集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理 課件

2002/10/51集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理2002/10/51集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理2002/10/52講師簡(jiǎn)介

講師 蕭慶華先生(現(xiàn)任聯(lián)邦電信副總經(jīng)理)

學(xué)歷 國(guó)立臺(tái)灣大學(xué)商學(xué)系會(huì)計(jì)組國(guó)立政治大學(xué)企研所

MacquarieU(Australia)財(cái)管所

經(jīng)歷 會(huì)計(jì)師電子業(yè)證券商

證照 會(huì)計(jì)師(臺(tái)灣)會(huì)計(jì)師(澳洲)證券分析師(臺(tái)灣)2002/10/52講師簡(jiǎn)介講師 蕭慶華先生(現(xiàn)任2002/10/53集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理壹、

集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理之特色

一、集團(tuán)企業(yè)的定義二、集團(tuán)企業(yè)的形成方式三、集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī)四、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣貳、

集團(tuán)企業(yè)之財(cái)務(wù)規(guī)劃參、

集團(tuán)企業(yè)常用之資金調(diào)度方法肆、實(shí)例伍、結(jié)論

2002/10/53集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理壹、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理2002/10/54壹﹑集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理之特色一、集團(tuán)企業(yè)的定義二、集團(tuán)企業(yè)的形成方式三、集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī)四、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣2002/10/54壹﹑集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理之特色一、集團(tuán)企業(yè)的2002/10/55集團(tuán)企業(yè)的定義來(lái)源定義公司法關(guān)係企業(yè)專(zhuān)章第369條-1

關(guān)係企業(yè)係指獨(dú)立存在而相互具有控制與從屬關(guān)係、或相互投資之公司

中華徵信所(1993)

由若干獨(dú)立的企業(yè)結(jié)合起來(lái)，而具集團(tuán)性的一個(gè)商業(yè)團(tuán)體

司徒達(dá)賢(1993)

兩個(gè)或兩個(gè)以上的獨(dú)立企業(yè)，基於具備統(tǒng)一的決策和協(xié)調(diào)關(guān)係即可稱(chēng)為關(guān)係企業(yè)

相較於多事業(yè)部(BUs)之企業(yè)為單獨(dú)法人，集團(tuán)為諸多法人之集合體。獨(dú)立的企業(yè)之資金流通受到法律及不同利益主體之限制。註：關(guān)係企業(yè)：可包括業(yè)務(wù)關(guān)係，投資關(guān)係(目前以此為常用)

2002/10/55集團(tuán)企業(yè)的定義來(lái)源定義公2002/10/56集團(tuán)企業(yè)的形成方式(一)歐、美、日等國(guó)的集團(tuán)企業(yè)，是經(jīng)由合併獨(dú)立的企業(yè)個(gè)體以形成一多事業(yè)部的大規(guī)模組織；我國(guó)集團(tuán)企業(yè)的形成，則多半是一個(gè)大企業(yè)在核心企業(yè)之外，增設(shè)新分子企業(yè)，或獨(dú)立原有部門(mén)成新企業(yè)。

2002/10/56集團(tuán)企業(yè)的形成方式(一)歐、美、日等國(guó)2002/10/57集團(tuán)企業(yè)的形成方式(二)大類(lèi)別小類(lèi)別佔(zhàn)全部百分比失敗百分比企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)Beta係數(shù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)複合式45%42%低中心式技術(shù)方面14%21%低行銷(xiāo)方面13%26%低水平多角化25%11%高垂直多角化向前整合3%

0%

高向後整合(KitchingJohn1967Howardbusinessreview“Whydomergermiscarry?”)

2002/10/57集團(tuán)企業(yè)的形成方式(二)大類(lèi)別小類(lèi)別佔(zhàn)2002/10/58集團(tuán)企業(yè)的形成方式(三)問(wèn)題：

1.集團(tuán)形成方式對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之衝擊為何?2.MIT1972進(jìn)行PIMS計(jì)劃，研究對(duì)利潤(rùn)之影響因素，主要有：★ 市場(chǎng)佔(zhàn)有率★ 投資密集程度(營(yíng)業(yè)槓桿使用程度)★ 公司因素

市場(chǎng)佔(zhàn)有率投資密集程度利潤(rùn)率12%以下12%-26%26%以上45%以下21.2%26.9%34.6%45%-71%8.6%13.1%26.2%71%以上2.0%6.7%15.7%註：投資密集程度係指投資額對(duì)銷(xiāo)售額之比。

思考：高營(yíng)業(yè)槓桿下之財(cái)務(wù)槓桿使用程度應(yīng)為何?

2002/10/58集團(tuán)企業(yè)的形成方式(三)問(wèn)題：市2002/10/59集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī)中華徵信所(1996)集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī)包括：

★為追求經(jīng)營(yíng)績(jī)效的動(dòng)機(jī) ★便於進(jìn)入新產(chǎn)業(yè) ★享受獎(jiǎng)勵(lì)投資條例的優(yōu)待 ★培植企業(yè)接班人 ★與業(yè)務(wù)伙伴聯(lián)合經(jīng)營(yíng) ★相互保證與相互投資 ★由成本分?jǐn)傄詼p少稅負(fù) ★加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)的地位 ★提高企業(yè)聲勢(shì)

2002/10/59集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī)中華徵信所(1996)2002/10/510

企業(yè)財(cái)務(wù)總體規(guī)劃結(jié)構(gòu)圖企業(yè)財(cái)務(wù)總規(guī)體規(guī)劃財(cái)務(wù)運(yùn)作策略財(cái)務(wù)規(guī)劃目標(biāo)短程目標(biāo)遠(yuǎn)程目標(biāo)盈餘分配財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避與利潤(rùn)創(chuàng)造資金調(diào)度與籌措資金管理資金有效運(yùn)用提升資本收益力維繫資金流動(dòng)性確保償債能力建立財(cái)務(wù)預(yù)警制度與規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)確保財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定與健全投資報(bào)酬率最佳化2002/10/510企業(yè)財(cái)務(wù)總體規(guī)劃結(jié)構(gòu)圖企業(yè)財(cái)務(wù)總規(guī)體2002/10/511集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(一)優(yōu)劣集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)之議價(jià)優(yōu)勢(shì)(O/H外包)資訊整合不易，難收因地制宜之功統(tǒng)合運(yùn)用資金，減低安全存量非單一或無(wú)指揮權(quán)，易流於權(quán)責(zé)不分互通有無(wú)，節(jié)省存放利差，增加財(cái)務(wù)利潤(rùn)獨(dú)立法人資金流通之法律限制

以強(qiáng)扶弱，以大濟(jì)小

各關(guān)係企業(yè)本位優(yōu)先之考量

增加籌資之管道

易有擴(kuò)張信用之虞

註：有收入才有支出也才有成本節(jié)省，但成本節(jié)省1元，即增加利潤(rùn)1元。Data成長(zhǎng)有加乘加速效果/現(xiàn)有資產(chǎn)之Consolidation將可再節(jié)省。

2002/10/511集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(一)優(yōu)劣2002/10/512集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(二)思考：借款之誘惑?關(guān)係企業(yè)的成立可能導(dǎo)致提高使用財(cái)務(wù)槓桿，進(jìn)而影響集團(tuán)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及整體風(fēng)險(xiǎn)?問(wèn)題：集團(tuán)整個(gè)借款額度和個(gè)別關(guān)係企業(yè)借款額度之總和，孰者為大?最適資本結(jié)構(gòu)是否存在?

2002/10/512集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(二)思考2002/10/513集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(三)釋例一資產(chǎn)母公司負(fù)債及權(quán)益母公司負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)30

負(fù)債總額

50

50.00%長(zhǎng)期投資0固定資產(chǎn)70資本50合計(jì)100合計(jì)100

資產(chǎn)

母公司100%子公司

合計(jì)

負(fù)債及權(quán)益

母公司100%子公司

合計(jì)負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)101020

負(fù)債總額

50

20

70

58.33%長(zhǎng)期投資2000固定資產(chǎn)7030100資本502050合計(jì)10040120合計(jì)100401202002/10/513集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(三)釋例2002/10/514集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(四)釋例二資產(chǎn)母公司負(fù)債及權(quán)益母公司負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)30

負(fù)債總額

50

50.00%長(zhǎng)期投資0固定資產(chǎn)70資本50合計(jì)100合計(jì)100

資產(chǎn)

母公司50%子公司

合計(jì)

負(fù)債及權(quán)益

母公司50%子公司

合計(jì)負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)102030負(fù)債總額504090

56.25%長(zhǎng)期投資2000資本502050固定資產(chǎn)7060130少數(shù)股東權(quán)益

2020合計(jì)10080160合計(jì)100801602002/10/514集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(四)釋例2002/10/515貳﹑集團(tuán)企業(yè)之財(cái)務(wù)規(guī)劃1.中央集權(quán)vs.合署辦公vs.地方分權(quán)

(歷史背景；管理風(fēng)格；動(dòng)態(tài)平衡；競(jìng)爭(zhēng)與合作)2.關(guān)係企業(yè)財(cái)務(wù)人員之指揮權(quán)vs.派任權(quán)vs.諮詢(xún)權(quán)

人員之觀念，代理理論(個(gè)人利益，關(guān)係企業(yè)利益，集團(tuán)利益)，指揮權(quán)。3.適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境

4.對(duì)國(guó)外關(guān)係企業(yè)之財(cái)務(wù)規(guī)劃2002/10/515貳﹑集團(tuán)企業(yè)之財(cái)務(wù)規(guī)劃1.中央集權(quán)vs2002/10/516適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(一)項(xiàng)目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無(wú)影響力公司

1.運(yùn)資金管理及調(diào)度(1)分權(quán)

*現(xiàn)金調(diào)度(未兌現(xiàn)支票)*CFC管理(現(xiàn)金變現(xiàn)週期)*存貨管理*

應(yīng)收款項(xiàng)管理(2)集中

*資金存放利率計(jì)算

*應(yīng)收款項(xiàng)管理

*長(zhǎng)期投資管理

*固定資產(chǎn)管理

*保險(xiǎn)(風(fēng)險(xiǎn)管理)

集中(業(yè)務(wù)單純)分權(quán)(業(yè)務(wù)/組織複雜)分權(quán)分權(quán)2002/10/516適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(一)項(xiàng)目12002/10/517適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(二)項(xiàng)目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無(wú)影響力公司

2.資金籌措(集中，但需克服利益輸送及反輸送問(wèn)題)(1)舉債*貨幣市場(chǎng)工具(短期/間接)*銀行貸款(短、中期/間接)*債券(長(zhǎng)期/直接)(2)資本籌措*特別股(長(zhǎng)期/直接)*普通股(長(zhǎng)期/直接)*存託憑證(長(zhǎng)期/直接)(3)混合工具*可轉(zhuǎn)債(長(zhǎng)期/直接)

集中集中分權(quán)2002/10/517適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(二)項(xiàng)目2002/10/518適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(三)項(xiàng)目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無(wú)影響力公司

3.風(fēng)險(xiǎn)管理(集中，但需克服成本分?jǐn)偧凹?lì)問(wèn)題)*市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)*企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)*利率風(fēng)險(xiǎn)*匯率風(fēng)險(xiǎn)*通膨風(fēng)險(xiǎn)*財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)*信用風(fēng)險(xiǎn)*政治風(fēng)險(xiǎn)*大自然風(fēng)險(xiǎn)集中集中分權(quán)2002/10/518適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(三)項(xiàng)目2002/10/519適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(四)項(xiàng)目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無(wú)影響力公司

4.投資理財(cái)(1)短期投資工具*固定收益/風(fēng)險(xiǎn)低(常)*固票投資/風(fēng)險(xiǎn)高(少)*投資性衍生性商品操作*外幣不避險(xiǎn)(2)長(zhǎng)期投資工具*股權(quán)投資(策略目的)集中集中分權(quán)2002/10/519適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(四)項(xiàng)目2002/10/520參﹑集團(tuán)企業(yè)常用之資金調(diào)度方法業(yè)務(wù)交易必要之資金融通(公司法第十五條)。短期融通資金之必要，但不得超過(guò)淨(jìng)值40﹪(公司法第十五條)。

背書(shū)保證-業(yè)務(wù)關(guān)係或>50%持股之母子關(guān)係(公司法第十六條、上市上櫃公司背書(shū)保證處理要點(diǎn))。提供資產(chǎn)供質(zhì)押、抵押-業(yè)務(wù)關(guān)係或>50%持股之母子關(guān)係(上市上櫃公司背書(shū)保證處理要點(diǎn))。

負(fù)責(zé)人私人資產(chǎn)及連帶保證。

以有濟(jì)無(wú)(透過(guò)金融單位之中介機(jī)構(gòu)，或自有之中介機(jī)構(gòu)(罕見(jiàn)))。

統(tǒng)一申請(qǐng)額度，以母公司護(hù)航。考量：成本費(fèi)用之分?jǐn)?。交易條件之公平合理。2002/10/520參﹑集團(tuán)企業(yè)常用之資金調(diào)度方法業(yè)務(wù)交易2002/10/521肆﹑實(shí)例A上市公司10%10%B上市公司持有股權(quán)100%子公司持有股權(quán)50%以上子公司持有股權(quán)20%至50%之子公司持有股權(quán)20%以下之子公司甲公司85%乙公司50%15%50%2002/10/521肆﹑實(shí)例A上市公司10%10%B上市2002/10/522伍﹑總結(jié)一、財(cái)務(wù)綜效之達(dá)成

二、發(fā)揮綜效之原則

三、注意要點(diǎn)

四、集團(tuán)發(fā)展趨勢(shì)

2002/10/522伍﹑總結(jié)一、財(cái)務(wù)綜效之達(dá)成2002/10/523總結(jié)(一)：財(cái)務(wù)綜效之達(dá)成

命題1：集團(tuán)之形成(內(nèi)部或外部)係以能發(fā)揮綜效為前提。(財(cái)務(wù)綜效立足於集團(tuán)綜效)命題2：財(cái)務(wù)管理應(yīng)強(qiáng)化或維持集團(tuán)綜效之發(fā)揮。(積極態(tài)度)

2002/10/523總結(jié)(一)：財(cái)務(wù)綜效之達(dá)成命題12002/10/524總結(jié)(二)：發(fā)揮綜效之原則

★集體採(cǎi)購(gòu)之議價(jià)優(yōu)勢(shì)，取得有利之?dāng)?shù)量?jī)?yōu)惠。★以集團(tuán)觀點(diǎn)籌集、分配及管理財(cái)務(wù)資源?！镔Y本結(jié)構(gòu)之善加管理?！镔Y源適當(dāng)分配與歸屬，提高集團(tuán)價(jià)值。(市淨(jìng)值比/本益比/本收比/本夢(mèng)比)

2002/10/524總結(jié)(二)：發(fā)揮綜效之原則★集體2002/10/525總結(jié)(三)：注意要點(diǎn)

規(guī)劃(PLAN)

執(zhí)行/決策(DO)

控制/管理(SEE)

困難(最高):1.經(jīng)濟(jì)/產(chǎn)業(yè)環(huán)境不確定性2.集團(tuán)成員不同質(zhì)/不同調(diào)3.本位主義/自有一片天之想法4.外界環(huán)境資訊蒐集制度未建立5.預(yù)測(cè)未來(lái)之先見(jiàn)智慧難有6.集團(tuán)資訊彙整不易7.集中財(cái)務(wù)單位(中央廚房)之挑戰(zhàn)8.經(jīng)營(yíng)哲學(xué)與文化之配合困難

困難(普通或高):1.資訊有效傳遞及正確認(rèn)知2.主動(dòng)(強(qiáng)勢(shì))管理或被動(dòng)諮詢(xún)3.因地制宜或集中執(zhí)行之選擇4.人員默契及共識(shí)之建立5.人員素質(zhì)及執(zhí)行力之差異6.利益輸送之法律限制

困難(高):1.績(jī)效考核及賞罰之一致性2.資訊彙整之時(shí)效性3.對(duì)問(wèn)題與解答的看法不一

2002/10/525總結(jié)(三)：注意要點(diǎn)規(guī)劃(PLA2002/10/526集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理2002/10/51集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理2002/10/527講師簡(jiǎn)介

講師 蕭慶華先生(現(xiàn)任聯(lián)邦電信副總經(jīng)理)

學(xué)歷 國(guó)立臺(tái)灣大學(xué)商學(xué)系會(huì)計(jì)組國(guó)立政治大學(xué)企研所

MacquarieU(Australia)財(cái)管所

經(jīng)歷 會(huì)計(jì)師電子業(yè)證券商

證照 會(huì)計(jì)師(臺(tái)灣)會(huì)計(jì)師(澳洲)證券分析師(臺(tái)灣)2002/10/52講師簡(jiǎn)介講師 蕭慶華先生(現(xiàn)任2002/10/528集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理壹、

集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理之特色

一、集團(tuán)企業(yè)的定義二、集團(tuán)企業(yè)的形成方式三、集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī)四、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣貳、

集團(tuán)企業(yè)之財(cái)務(wù)規(guī)劃參、

集團(tuán)企業(yè)常用之資金調(diào)度方法肆、實(shí)例伍、結(jié)論

2002/10/53集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理壹、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理2002/10/529壹﹑集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理之特色一、集團(tuán)企業(yè)的定義二、集團(tuán)企業(yè)的形成方式三、集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī)四、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣2002/10/54壹﹑集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理之特色一、集團(tuán)企業(yè)的2002/10/530集團(tuán)企業(yè)的定義來(lái)源定義公司法關(guān)係企業(yè)專(zhuān)章第369條-1

關(guān)係企業(yè)係指獨(dú)立存在而相互具有控制與從屬關(guān)係、或相互投資之公司

中華徵信所(1993)

由若干獨(dú)立的企業(yè)結(jié)合起來(lái)，而具集團(tuán)性的一個(gè)商業(yè)團(tuán)體

司徒達(dá)賢(1993)

兩個(gè)或兩個(gè)以上的獨(dú)立企業(yè)，基於具備統(tǒng)一的決策和協(xié)調(diào)關(guān)係即可稱(chēng)為關(guān)係企業(yè)

相較於多事業(yè)部(BUs)之企業(yè)為單獨(dú)法人，集團(tuán)為諸多法人之集合體。獨(dú)立的企業(yè)之資金流通受到法律及不同利益主體之限制。註：關(guān)係企業(yè)：可包括業(yè)務(wù)關(guān)係，投資關(guān)係(目前以此為常用)

2002/10/55集團(tuán)企業(yè)的定義來(lái)源定義公2002/10/531集團(tuán)企業(yè)的形成方式(一)歐、美、日等國(guó)的集團(tuán)企業(yè)，是經(jīng)由合併獨(dú)立的企業(yè)個(gè)體以形成一多事業(yè)部的大規(guī)模組織；我國(guó)集團(tuán)企業(yè)的形成，則多半是一個(gè)大企業(yè)在核心企業(yè)之外，增設(shè)新分子企業(yè)，或獨(dú)立原有部門(mén)成新企業(yè)。

2002/10/56集團(tuán)企業(yè)的形成方式(一)歐、美、日等國(guó)2002/10/532集團(tuán)企業(yè)的形成方式(二)大類(lèi)別小類(lèi)別佔(zhàn)全部百分比失敗百分比企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)Beta係數(shù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)複合式45%42%低中心式技術(shù)方面14%21%低行銷(xiāo)方面13%26%低水平多角化25%11%高垂直多角化向前整合3%

0%

高向後整合(KitchingJohn1967Howardbusinessreview“Whydomergermiscarry?”)

2002/10/57集團(tuán)企業(yè)的形成方式(二)大類(lèi)別小類(lèi)別佔(zhàn)2002/10/533集團(tuán)企業(yè)的形成方式(三)問(wèn)題：

1.集團(tuán)形成方式對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之衝擊為何?2.MIT1972進(jìn)行PIMS計(jì)劃，研究對(duì)利潤(rùn)之影響因素，主要有：★ 市場(chǎng)佔(zhàn)有率★ 投資密集程度(營(yíng)業(yè)槓桿使用程度)★ 公司因素

市場(chǎng)佔(zhàn)有率投資密集程度利潤(rùn)率12%以下12%-26%26%以上45%以下21.2%26.9%34.6%45%-71%8.6%13.1%26.2%71%以上2.0%6.7%15.7%註：投資密集程度係指投資額對(duì)銷(xiāo)售額之比。

思考：高營(yíng)業(yè)槓桿下之財(cái)務(wù)槓桿使用程度應(yīng)為何?

2002/10/58集團(tuán)企業(yè)的形成方式(三)問(wèn)題：市2002/10/534集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī)中華徵信所(1996)集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī)包括：

★為追求經(jīng)營(yíng)績(jī)效的動(dòng)機(jī) ★便於進(jìn)入新產(chǎn)業(yè) ★享受獎(jiǎng)勵(lì)投資條例的優(yōu)待 ★培植企業(yè)接班人 ★與業(yè)務(wù)伙伴聯(lián)合經(jīng)營(yíng) ★相互保證與相互投資 ★由成本分?jǐn)傄詼p少稅負(fù) ★加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)的地位 ★提高企業(yè)聲勢(shì)

2002/10/59集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī)中華徵信所(1996)2002/10/535

企業(yè)財(cái)務(wù)總體規(guī)劃結(jié)構(gòu)圖企業(yè)財(cái)務(wù)總規(guī)體規(guī)劃財(cái)務(wù)運(yùn)作策略財(cái)務(wù)規(guī)劃目標(biāo)短程目標(biāo)遠(yuǎn)程目標(biāo)盈餘分配財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避與利潤(rùn)創(chuàng)造資金調(diào)度與籌措資金管理資金有效運(yùn)用提升資本收益力維繫資金流動(dòng)性確保償債能力建立財(cái)務(wù)預(yù)警制度與規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)確保財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定與健全投資報(bào)酬率最佳化2002/10/510企業(yè)財(cái)務(wù)總體規(guī)劃結(jié)構(gòu)圖企業(yè)財(cái)務(wù)總規(guī)體2002/10/536集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(一)優(yōu)劣集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)之議價(jià)優(yōu)勢(shì)(O/H外包)資訊整合不易，難收因地制宜之功統(tǒng)合運(yùn)用資金，減低安全存量非單一或無(wú)指揮權(quán)，易流於權(quán)責(zé)不分互通有無(wú)，節(jié)省存放利差，增加財(cái)務(wù)利潤(rùn)獨(dú)立法人資金流通之法律限制

以強(qiáng)扶弱，以大濟(jì)小

各關(guān)係企業(yè)本位優(yōu)先之考量

增加籌資之管道

易有擴(kuò)張信用之虞

註：有收入才有支出也才有成本節(jié)省，但成本節(jié)省1元，即增加利潤(rùn)1元。Data成長(zhǎng)有加乘加速效果/現(xiàn)有資產(chǎn)之Consolidation將可再節(jié)省。

2002/10/511集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(一)優(yōu)劣2002/10/537集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(二)思考：借款之誘惑?關(guān)係企業(yè)的成立可能導(dǎo)致提高使用財(cái)務(wù)槓桿，進(jìn)而影響集團(tuán)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及整體風(fēng)險(xiǎn)?問(wèn)題：集團(tuán)整個(gè)借款額度和個(gè)別關(guān)係企業(yè)借款額度之總和，孰者為大?最適資本結(jié)構(gòu)是否存在?

2002/10/512集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(二)思考2002/10/538集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(三)釋例一資產(chǎn)母公司負(fù)債及權(quán)益母公司負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)30

負(fù)債總額

50

50.00%長(zhǎng)期投資0固定資產(chǎn)70資本50合計(jì)100合計(jì)100

資產(chǎn)

母公司100%子公司

合計(jì)

負(fù)債及權(quán)益

母公司100%子公司

合計(jì)負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)101020

負(fù)債總額

50

20

70

58.33%長(zhǎng)期投資2000固定資產(chǎn)7030100資本502050合計(jì)10040120合計(jì)100401202002/10/513集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(三)釋例2002/10/539集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(四)釋例二資產(chǎn)母公司負(fù)債及權(quán)益母公司負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)30

負(fù)債總額

50

50.00%長(zhǎng)期投資0固定資產(chǎn)70資本50合計(jì)100合計(jì)100

資產(chǎn)

母公司50%子公司

合計(jì)

負(fù)債及權(quán)益

母公司50%子公司

合計(jì)負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)102030負(fù)債總額504090

56.25%長(zhǎng)期投資2000資本502050固定資產(chǎn)7060130少數(shù)股東權(quán)益

2020合計(jì)10080160合計(jì)100801602002/10/514集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(四)釋例2002/10/540貳﹑集團(tuán)企業(yè)之財(cái)務(wù)規(guī)劃1.中央集權(quán)vs.合署辦公vs.地方分權(quán)

(歷史背景；管理風(fēng)格；動(dòng)態(tài)平衡；競(jìng)爭(zhēng)與合作)2.關(guān)係企業(yè)財(cái)務(wù)人員之指揮權(quán)vs.派任權(quán)vs.諮詢(xún)權(quán)

人員之觀念，代理理論(個(gè)人利益，關(guān)係企業(yè)利益，集團(tuán)利益)，指揮權(quán)。3.適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境

4.對(duì)國(guó)外關(guān)係企業(yè)之財(cái)務(wù)規(guī)劃2002/10/515貳﹑集團(tuán)企業(yè)之財(cái)務(wù)規(guī)劃1.中央集權(quán)vs2002/10/541適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(一)項(xiàng)目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無(wú)影響力公司

1.運(yùn)資金管理及調(diào)度(1)分權(quán)

*現(xiàn)金調(diào)度(未兌現(xiàn)支票)*CFC管理(現(xiàn)金變現(xiàn)週期)*存貨管理*

應(yīng)收款項(xiàng)管理(2)集中

*資金存放利率計(jì)算

*應(yīng)收款項(xiàng)管理

*長(zhǎng)期投資管理

*固定資產(chǎn)管理

*保險(xiǎn)(風(fēng)險(xiǎn)管理)

集中(業(yè)務(wù)單純)分權(quán)(業(yè)務(wù)/組織複雜)分權(quán)分權(quán)2002/10/516適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(一)項(xiàng)目12002/10/542適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(二)項(xiàng)目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無(wú)影響力公司

2.資金籌措(集中，但需克服利益輸送及反輸送問(wèn)題)(1)舉債*貨幣市場(chǎng)工具(短期/間接)*銀行貸款(短、中期/間接)*債券(長(zhǎng)期/直接)(2)資本籌措*特別股(長(zhǎng)期/直接)*普通股(長(zhǎng)期/直接)*存託憑證(長(zhǎng)期/直接)(3)混合工具*可轉(zhuǎn)債(長(zhǎng)期/直接)

集中集中分權(quán)2002/10/517適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(二)項(xiàng)目2002/10/543適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(三)項(xiàng)目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無(wú)影響力公司

3.風(fēng)險(xiǎn)管理(集中，但需克服成本分?jǐn)偧凹?lì)問(wèn)題)*市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)*企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)*利率風(fēng)險(xiǎn)*匯率風(fēng)險(xiǎn)*通膨風(fēng)險(xiǎn)*財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)*信用風(fēng)險(xiǎn)*政治風(fēng)險(xiǎn)*大自然風(fēng)險(xiǎn)集中集中分權(quán)2002/10/518適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(三)項(xiàng)目2002/10/544適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(四)項(xiàng)目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無(wú)影響力公司

4.投資理財(cái)(1)短期投資工具*固定收益/風(fēng)險(xiǎn)低(常)*固票投資/風(fēng)險(xiǎn)高(少)*投資性衍生性商品操作*外幣不避險(xiǎn)(2)長(zhǎng)期投資工具*股權(quán)投資(策略目的)集中集中分權(quán)2002/10/519適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(四)項(xiàng)目2002/10/545參﹑集團(tuán)企業(yè)常用之資金調(diào)度方法業(yè)務(wù)交易必要之資金融通(公司法第十五條)。短期融通資金之必要，但不得超過(guò)淨(jìng)值40﹪(公司法第十五條)。

背書(shū)保證-業(yè)務(wù)關(guān)係或>50%持股之母子關(guān)係(公司法第十六