反傾銷(xiāo)會(huì)計(jì)問(wèn)題與貿(mào)易救濟(jì)會(huì)計(jì)框架課件

孫錚

版權(quán)所有?Allrightsreserved金融危機(jī)與公允價(jià)值會(huì)計(jì)演進(jìn)

DancingwithFairValue1孫錚中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)；財(cái)政部會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)委員；國(guó)務(wù)院學(xué)位委員會(huì)學(xué)科評(píng)議組成員；上海證券交易所上市委員會(huì)委員；澳大利亞注冊(cè)會(huì)計(jì)師公會(huì)資深CPA、榮譽(yù)會(huì)員。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)〔會(huì)計(jì)學(xué)〕博士2中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)；上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容提要會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)為什么要選擇公允價(jià)值FV公允價(jià)值在中國(guó)的影響怎么認(rèn)識(shí)公允價(jià)值金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)的明天3內(nèi)容提要會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)3關(guān)鍵詞KeyWordsMark-to-Market市值計(jì)價(jià)逐市計(jì)價(jià)FairValue公允價(jià)值4關(guān)鍵詞KeyWordsMark-to-MarketFai關(guān)鍵問(wèn)題KeyIssues

財(cái)務(wù)呈報(bào)〔會(huì)計(jì)信息披露〕的目的是什么?(SFAC1,Ch2)有助于投資和信貸決策有助于評(píng)估現(xiàn)金流量金額、時(shí)間和不確定性有關(guān)企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源，對(duì)資源的要求權(quán)，資源和要求權(quán)的變動(dòng)會(huì)計(jì)計(jì)量的目的是什么？為了財(cái)務(wù)報(bào)表中確認(rèn)和計(jì)列有關(guān)要素而確定其貨幣金額包括：--計(jì)量單位〔unit):名義貨幣單位，貨幣購(gòu)置力單位；--計(jì)量屬性〔attribute):被計(jì)量要素的特質(zhì)或特性，如歷史本錢(qián)，現(xiàn)行〔重置〕本錢(qián)，現(xiàn)行市價(jià),可變現(xiàn)價(jià)值，未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值〔貼現(xiàn)值〕5關(guān)鍵問(wèn)題KeyIssues財(cái)務(wù)呈報(bào)〔會(huì)計(jì)信息披露〕的目6一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔1〕USAFASB財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)SFAS107—金融工具公允價(jià)值的披露〔91年12月〕，至04年底，發(fā)布的153個(gè)準(zhǔn)那么中涉及FV的有60多個(gè)；SFAS157--公允價(jià)值計(jì)量〔06年9月，后被修訂〕；FASBStaffPositionFAS157-1：應(yīng)用第157號(hào)、13號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么和其他有關(guān)租賃分類(lèi)目的的公允價(jià)值計(jì)量的通告〔08年2月〕；FSPFAS157-2：第157號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的有效日期〔08年2月〕；FSPFAS157-3：不活潑市場(chǎng)條件下確定金融資產(chǎn)的公允價(jià)值〔08年10月10日〕FPSFAS157-4:當(dāng)資產(chǎn)與負(fù)債活潑度發(fā)生重大衰減而且可識(shí)別業(yè)務(wù)處于無(wú)序狀態(tài)下的公允價(jià)值確認(rèn)〔09年4月9日〕；FSPFAS107-1andAPB28-1：關(guān)于金融工具公允價(jià)值的中期披露〔09年4月9日〕FSPFAS115-2andFAS124-2：確認(rèn)和闡述非臨時(shí)性減損〔09年4月9日〕；ProposedFSPFAS157-f：在第157號(hào)準(zhǔn)那么下計(jì)量負(fù)債〔09年5月1日〕。66一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔1〕USAFASB財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔2〕USACongress國(guó)會(huì)緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案，SenateEmergencyEconomicStabilizationActof2021〔10月3日〕USASEC證券交易委員會(huì)對(duì)2021年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案第133條款的報(bào)告和建議：關(guān)于按市值計(jì)價(jià)的研究〔08年12月30日〕。7一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔2〕USACongress國(guó)會(huì)7一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔3〕IASB國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么理事會(huì)IAS32—金融工具：列報(bào)〔95年發(fā)布，98、00、03、05年修訂〕，IAS39—金融工具：確認(rèn)和計(jì)量〔99年發(fā)布，00、03年修訂〕，IFRS7—金融工具：披露〔05年發(fā)布〕ExposureDraft〔ED〕：公允價(jià)值計(jì)量〔09年5月〕，IASBExpertAdvisoryPanel：市場(chǎng)不再活潑時(shí)金融工具公允價(jià)值的計(jì)量和披露〔08年10月〕，AnIASBStaffSummary：市場(chǎng)不再活潑時(shí)計(jì)量金融工具公允價(jià)值所使用的判斷〔08年10月〕IAS39&IAS7Amendments：對(duì)金融資產(chǎn)的重新分類(lèi)〔08年10月〕，PressRelease：IASB修訂允許金融工具再分類(lèi)〔08年10月13日〕ED：金融工具的分類(lèi)與計(jì)量〔09年7月〕金融危機(jī)咨詢(xún)組報(bào)告〔09年7月28日〕8一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔3〕IASB國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么理事會(huì)8一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔4〕中國(guó)?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么—根本準(zhǔn)那么?，?2號(hào)—長(zhǎng)期股權(quán)投資?，?3號(hào)—投資性房地產(chǎn)?，?5號(hào)—生物資產(chǎn)?，?7號(hào)—非貨幣性資產(chǎn)交換?，?8號(hào)—資產(chǎn)減值?，?10號(hào)—企業(yè)年金基金?，?11號(hào)—股份支付?，?12號(hào)—債務(wù)重組?，?14號(hào)—收入?，?16號(hào)—政府補(bǔ)助?，?20號(hào)—企業(yè)合并?，?21號(hào)—租賃?，?22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量?，?23號(hào)—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移?，?24號(hào)—套期保值?，?27號(hào)—石油天然氣開(kāi)采?，?37號(hào)—金融工具列報(bào)?。9一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔4〕中國(guó)910中國(guó)?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么??企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么-根本準(zhǔn)那么?：定義第42條：公允價(jià)值Fairvalue指資產(chǎn)和負(fù)債按公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)展資產(chǎn)交易或債務(wù)清償之金額?！餐琁ASB，IAS39〕第43條：一般應(yīng)采用歷史本錢(qián)，采用其他會(huì)計(jì)計(jì)量的要遵循〞可靠計(jì)量〞原那么。〔“救濟(jì)條款〞、“豁免條款〞、“補(bǔ)充條款〞〕?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量?：分類(lèi)未實(shí)現(xiàn)持有損益〔浮盈、浮虧〕金融資產(chǎn)會(huì)計(jì)計(jì)量UnrealizedholdingG/L其他損益交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值FV利潤(rùn)表G/LI/S利息、股利、售讓損益可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值資產(chǎn)負(fù)債表〔股東權(quán)益〕G/L同上持有到期金融資產(chǎn)攤余本錢(qián)AC利潤(rùn)表LI/S利息、售讓損益貸款、應(yīng)收款項(xiàng)攤余本錢(qián)利潤(rùn)表L同上1010中國(guó)?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么??企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么-根本準(zhǔn)那么?：定國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么理事會(huì)IASB定義：FV是指，在計(jì)量日的最有利市場(chǎng)〔themostadvantageousmarket〕，出售一項(xiàng)資產(chǎn)所能收到或轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債將會(huì)支付的價(jià)格〔退出價(jià)格exitprice〕，無(wú)論該價(jià)格是直接可觀察的還是用估值技術(shù)估計(jì)的?！睧D:公允價(jià)值計(jì)量FairValueMeasurement,May2021〕分類(lèi)，現(xiàn)行同中國(guó)〔見(jiàn)IFRS7，IAS39〕ED:金融工具的分類(lèi)與計(jì)量〔FinancialInstruments:ClassificationandMeasurement，July2021〕金融工具會(huì)計(jì)計(jì)量未實(shí)現(xiàn)持有損益處理金融工具同時(shí)滿(mǎn)足〔1〕該工具具有根本的貸款特征，攤余本錢(qián)ACI/S，Loss〔2〕該工具以合同收益為根底進(jìn)展管理Amortizedcost金融工具不滿(mǎn)足上述條件的公允價(jià)值FVI/S或B/S，G/L11國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么理事會(huì)IASB定義：FV是指，在計(jì)量日的最有美國(guó)FASBSFAS157?公允價(jià)值計(jì)量?〔06年9月〕FV定義：在計(jì)量日的有序交易中，市場(chǎng)參與者出售某項(xiàng)資產(chǎn)所收到的價(jià)格或?yàn)檗D(zhuǎn)移負(fù)債所愿意支付的價(jià)格。該定義有三個(gè)假定：有序交易Orderlytransaction，即在計(jì)量日前一段期間存在據(jù)以進(jìn)展正常且習(xí)以為常Usualandcustomary的、非強(qiáng)制性的〔如強(qiáng)制清算或拋售〕市場(chǎng)交易；是一項(xiàng)在計(jì)量日的假定交易Hypotheticaltransaction。主要市場(chǎng)或最有利市場(chǎng)〔最有利市場(chǎng)中出售或清償〕。市場(chǎng)參與者符合4個(gè)條件：獨(dú)立于報(bào)告主體，非關(guān)聯(lián)方；熟悉情況，掌握信息；有能力交易；交易是自愿而非被迫。12美國(guó)FASBSFAS157?公允價(jià)值計(jì)量?〔06年9月〕1FV的三個(gè)級(jí)次level：第一級(jí)次輸入值：存在活潑市場(chǎng)對(duì)一樣資產(chǎn)或負(fù)債的報(bào)價(jià)Quotedprices〔未調(diào)整〕；第二級(jí)次輸入值：活潑市場(chǎng)中類(lèi)似資產(chǎn)或負(fù)債可觀測(cè)的報(bào)價(jià),或非活潑市場(chǎng)中一樣或類(lèi)似資產(chǎn)或負(fù)債可觀測(cè)的報(bào)價(jià);第三級(jí)次輸入值：市場(chǎng)活潑極少下資產(chǎn)或負(fù)債的不可觀測(cè)的輸入值，〔需用估值技術(shù)、定價(jià)模型和假設(shè)對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流量進(jìn)展估測(cè)〕。13FV的三個(gè)級(jí)次level：13難點(diǎn)--FV估值技術(shù)的參數(shù)IASB，IAS39：貨幣時(shí)間價(jià)值Thetimevalueofmoney信用風(fēng)險(xiǎn)Creditrisk外匯兌換價(jià)格Creditrisk商品價(jià)格Commodityprices權(quán)益價(jià)格Equityprices波動(dòng)性Volatility〔金融工具價(jià)格或其他工程的未來(lái)變動(dòng)程度〕預(yù)付風(fēng)險(xiǎn)和履約風(fēng)險(xiǎn)Prepaymentriskandsurrenderrisk金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的效勞本錢(qián)Servicingcostsforafinancialassetorafinancialliability14難點(diǎn)--FV估值技術(shù)的參數(shù)IASB，IAS39：1415計(jì)量屬性還是計(jì)量目標(biāo)？FASB：SFACNo5(1984),5種計(jì)量屬性〔MeasurementAttributes〕：歷史本錢(qián)，現(xiàn)行〔重置〕本錢(qián)，現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值,可變現(xiàn)〔處置〕價(jià)值，未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值〔貼現(xiàn)值〕。IASB:IFRS〔1989〕，4種計(jì)量根底〔MeasurementBases〕：歷史本錢(qián)，現(xiàn)行本錢(qián)，可變現(xiàn)〔處置〕價(jià)值,現(xiàn)值。中國(guó)?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么—根本準(zhǔn)那么?〔2006〕，5種會(huì)計(jì)計(jì)量:歷史本錢(qián)，重置本錢(qián)，可變現(xiàn)凈值，現(xiàn)值，公允價(jià)值。1515計(jì)量屬性還是計(jì)量目標(biāo)？FASB：SFACNo5(1二、為什么要選擇公允價(jià)值〔1〕

---美國(guó)案例1980-1994年，美國(guó)歷史上著名的“儲(chǔ)蓄與貸款危機(jī)〞，1300家總資產(chǎn)達(dá)6210億美元的儲(chǔ)蓄與貸款機(jī)構(gòu)〔Saving&LoansInstitutions〕倒閉，原因是遭受巨大利率風(fēng)險(xiǎn)，它們80%以上的對(duì)外貸款是固定利率的抵押貸款，而資金來(lái)源主要是短期存款；當(dāng)這些機(jī)構(gòu)承受存款的利率由1978年7%上升為1982年11%，其資金本錢(qián)已經(jīng)超過(guò)了抵押貸款的平均回報(bào)率。假設(shè)按公允價(jià)值對(duì)貸款和存款計(jì)量，這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)資不抵債1180億美元，但仍堅(jiān)持用歷史本錢(qián)計(jì)量，其財(cái)務(wù)報(bào)表仍歌舞升平----顯示較強(qiáng)的資本實(shí)力和償付能力。這次引發(fā)金融危機(jī)的教訓(xùn)是：歷史本錢(qián)粉飾太平，掩蓋了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，誤導(dǎo)了債權(quán)人和股東，耽誤了監(jiān)管部門(mén)的拯救時(shí)機(jī)，使社會(huì)付出巨大代價(jià)。這是促使FASB熱衷于推行公允價(jià)值的契機(jī)。16二、為什么要選擇公允價(jià)值〔1〕

---美國(guó)案例1917汕電力2005年末汕電力2006年初大股東轉(zhuǎn)讓股份給民營(yíng)企業(yè)6040萬(wàn)股持有華能?chē)?guó)際股份3800萬(wàn)股，賬面價(jià)值（歷史成本）8170萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)期股權(quán)投資1/3，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格4.09元/股長(zhǎng)期股權(quán)投資每股帳面價(jià)值（成本法：歷史成本）2.15元/股（=8170/3800）若按公允價(jià)值，持有3800萬(wàn)股長(zhǎng)期股權(quán)增值7372萬(wàn)元[3800（4.09-2.15)]每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格2.936元/股每股凈資產(chǎn)（歷史成本）2.648元/股每股溢價(jià)率（增值率）%10.87%按05年末凈資產(chǎn)55291萬(wàn)元，增值率13.33%（7372/55291）二、為什么要選擇公允價(jià)值〔2〕--中國(guó)案例：歷史本錢(qián)的局限性，汕電力股改困惑1717汕電力2005年末汕電力2006年初大股東轉(zhuǎn)讓股份60418三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔1〕

----保險(xiǎn)業(yè)07年中報(bào)凈利潤(rùn)其中公允價(jià)值變動(dòng)收益中國(guó)人壽〔持有中信證券、工商銀行、169.96億元65億元(占38%〕中國(guó)銀行等金融企業(yè)股票)平安保險(xiǎn)83億元31億元(占37%〕股權(quán)投資08年中報(bào)凈利潤(rùn)其中公允價(jià)值變動(dòng)損失股權(quán)投資總額其中交易性金融資產(chǎn)中國(guó)人壽109億元-77.66億元1134.9億元130億元〔11.5%)平安保險(xiǎn)73.1億元-187.59億元836.7億元284億元〔34%〕中信證券-35.05億元1818三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔1〕

47家證券公司披露了2007年報(bào)，其總凈利潤(rùn)807億元，總凈資產(chǎn)1435億元,總凈資產(chǎn)收益率為ROE=56%。從排行看〔億元〕廣發(fā)國(guó)泰國(guó)信東方07年?yáng)|方09年中期公允價(jià)值變動(dòng)收益14.665.4512.4119.884.99公允價(jià)值變動(dòng)收益/凈利潤(rùn)17.9%7.2%17%46%54%交易性金融資產(chǎn)55.754.9可供出售金融資產(chǎn)44.8199.9---?中國(guó)證券報(bào)?080123

19三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔2〕

---證券業(yè)1947家證券公司披露了2007年報(bào)，其總凈利潤(rùn)807億元，總凈2008年報(bào)顯示1624家上市公司中有690家有投資性房地產(chǎn)。其中，670家采用本錢(qián)計(jì)量模式，20家采用公允價(jià)值計(jì)量。采用公允價(jià)值計(jì)量的公司中，14家采用評(píng)估價(jià)格，5家參考同類(lèi)條件的市價(jià)，1家采用第三方調(diào)查報(bào)告。〔注意：應(yīng)用SFAS157的FV第二、三級(jí)次估值〕4家公司披露了由本錢(qián)計(jì)量模式變更為公允價(jià)值計(jì)量的信息?？傮w看，由于對(duì)采用公允價(jià)值計(jì)量投資性房地產(chǎn)比較審慎，公允價(jià)值計(jì)量對(duì)投資性房地產(chǎn)的影響有限。--上證報(bào)090723三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔3〕

--投資性房地產(chǎn)202008年報(bào)顯示1624家上市公司中有690家有投資性房地產(chǎn)21三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔4〕

---金融資產(chǎn)分類(lèi)與公允價(jià)值計(jì)量截至07年8月31日1435家上市公司中報(bào)顯示，486家公司持有2.88億元交易性和可供出售的金融資產(chǎn)，提升了凈利潤(rùn)或凈資產(chǎn)。新現(xiàn)象有：金融企業(yè)穿插持股，如中國(guó)銀行交易性金融資產(chǎn)多為中信證券、招商銀行、萬(wàn)科A等藍(lán)籌股；個(gè)案突出，如有10家非金融企業(yè)上半年金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益占凈利潤(rùn)50%以上，界龍實(shí)業(yè)為99%〔公允價(jià)值變動(dòng)收益405萬(wàn)元/凈利潤(rùn)410萬(wàn)元〕；上市公司共持有可供出售金融資產(chǎn)24871億元是交易性金融資產(chǎn)的6倍多，形成巨大利潤(rùn)蓄水池。--?上海證券報(bào)?8月31日2121三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔4〕

---金持有交易性金融資產(chǎn)前20名持有可供出售金融資產(chǎn)前20名公允價(jià)值變動(dòng)凈收益前20名排名證券簡(jiǎn)稱(chēng)金額（萬(wàn)元）排名證券簡(jiǎn)稱(chēng)金額（萬(wàn)元）排名證券簡(jiǎn)稱(chēng)金額（萬(wàn)元）1中國(guó)銀行15,385,400.001中國(guó)銀行91,547,000.001中國(guó)人壽645,900.002中國(guó)平安7,343,600.002工商銀行51,766,900.002中國(guó)平安309,400.003中國(guó)人壽3,732,100.003中國(guó)人壽30,145,800.003中國(guó)石化89,700.004工商銀行3,679,100.004交通銀行14,941,500.004宏源證券35,669.755浦發(fā)銀行1,594,434.635中國(guó)平安13,244,300.005海通證券34,783.226興業(yè)銀行1,444,596,966招商銀行12,582,900.006中國(guó)國(guó)航25,385.807交通銀行1,424,100.007興業(yè)銀行11,756,872.337中集集團(tuán)20,455.538招商銀行958,800.008浦發(fā)銀行7,859,089.298振華港機(jī)17,861.799南京銀行787,914.369中信銀行4,847,200.009廣船國(guó)際14,937.1710中信銀行640,400.0010深發(fā)展A2,061,649.1010中國(guó)遠(yuǎn)洋13,510.0611華夏銀行312,758.3111南京銀行906,477.7411四川長(zhǎng)虹12,253.8912寶鋼股份311,469.7712長(zhǎng)江電力805,796.6412蘇常柴A11,631.6413中信證券285,587.0213中信證券608,804.3913興業(yè)銀行11,116.9714海通證券190,700.6114雅戈?duì)?93,110.3614工商銀行10,800.0015深發(fā)展A187,328.1015中集集團(tuán)318,519.3915招商銀行10,100.0016宏源證券120,556.6216西水股份267,409.3216東方航空8,724.2517中集集團(tuán)74,028.2417華能?chē)?guó)際259,448.5217用友軟件7,115.2318健康元52,614.0418大唐發(fā)電253,487.5018中國(guó)鋁業(yè)6,704.7019雅戈?duì)?4,686.8119歲寶熱電250,815.3519中金嶺南6,239.3920S深寶安A33,410.7220巴士股份199,656.9720中海發(fā)展6,040.0022持有交易性金融資產(chǎn)前20名持有可供出售金融資產(chǎn)前20名公允價(jià)公允價(jià)值凈損失最大公司〔右表〕三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔5〕

---滬市08年報(bào)分析上市公司變動(dòng)損失萬(wàn)元凈利潤(rùn)萬(wàn)元%中國(guó)平安-176680087300-2023中國(guó)人壽-8316001020500-81中國(guó)太保-74200141500-52太平洋-38004-6452559中信證券-334138805023-41海通證券-81984338501-24國(guó)航-770689-92602883ST東航-640099-140459045中國(guó)遠(yuǎn)洋-5203761192586-43八一鋼鐵-1225510399-118中煤能源-140640765045-18健康元-632942499-2532恒瑞醫(yī)藥-1811443559-41強(qiáng)生控股-691114504-47四川長(zhǎng)虹-650826265-24投資基金、股票、衍生品導(dǎo)致縮水除投資基金、股票、衍生品導(dǎo)致縮水外，主要是創(chuàng)設(shè)南航權(quán)證后主動(dòng)注銷(xiāo)所致。為躲避油價(jià)上漲，從事航油套期保值，但隨油價(jià)一路下跌，期貨合約發(fā)生巨虧。從事外匯匯率套期保值所致持有與美元利率和LIBOR掛鉤的掉期協(xié)議,受次貸影響，美元利率指標(biāo)跌破協(xié)議區(qū)間，導(dǎo)致FV變動(dòng)損失。持有股票FV變動(dòng)損失持有股票和易方達(dá)平穩(wěn)基金FV變動(dòng)損失23公允價(jià)值凈損失最大公司〔右表〕三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔5〕24四、怎么認(rèn)識(shí)公允價(jià)值

--公允價(jià)值與歷史本錢(qián)之比較會(huì)計(jì)理念歷史成本會(huì)計(jì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)評(píng)價(jià)受托責(zé)任投入產(chǎn)出評(píng)價(jià)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)管理決策有用性基于回顧過(guò)去強(qiáng)調(diào)面向未來(lái)信息質(zhì)量要求側(cè)重可靠性側(cè)重相關(guān)性交易條件假設(shè)真實(shí)交易基礎(chǔ)、真實(shí)價(jià)格假設(shè)性交易、虛擬價(jià)格會(huì)計(jì)計(jì)量屬性歷史成本重置成本，市價(jià)，可變現(xiàn)凈值，現(xiàn)值收益確定觀念收入/費(fèi)用觀,基于I/S資產(chǎn)/負(fù)債觀,基于B/S收入確認(rèn)特性間斷性、實(shí)現(xiàn)或可實(shí)現(xiàn)連續(xù)性、經(jīng)濟(jì)價(jià)值變動(dòng)費(fèi)用確認(rèn)原則配比原則報(bào)表要素估值假設(shè)選擇使用價(jià)值(VIU)假設(shè)VIU或交換價(jià)值(VIE)假設(shè)不確定性態(tài)度謹(jǐn)慎性原則對(duì)稱(chēng)性原則業(yè)績(jī)計(jì)量指標(biāo)凈收益(NI)全面收益(CI)2424四、怎么認(rèn)識(shí)公允價(jià)值

--公允價(jià)值與歷史本錢(qián)之比五、金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔1〕

——危機(jī)的背景我可以算出星星的運(yùn)行軌跡，但是我不能算出人類(lèi)的瘋狂〞。---牛頓在南海泡沫中賠本后感言25五、金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔1〕

——危機(jī)的背景次貸如何蛻變?yōu)榇蝹?？?〕住房抵押貸款的種類(lèi)優(yōu)質(zhì)住房抵押貸款(PrimeMortgageLoans):借款人有穩(wěn)定可靠的收入來(lái)源,良好的信用記錄,債務(wù)負(fù)擔(dān)合理,還款能力較強(qiáng)(規(guī)模約8.5萬(wàn)億美元)Alt-A：介于優(yōu)質(zhì)和次級(jí)住房抵押貸款之間(規(guī)模約4000億美元)次級(jí)住房抵押貸款(SubprimeMortgageLoans)：借款人沒(méi)有穩(wěn)定可靠的收入來(lái)源、沒(méi)有信用記錄或信用級(jí)別低下，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,還款能力極低或缺失(規(guī)模約1.5萬(wàn)億美元,約占美國(guó)2007年GDP13.64萬(wàn)億美元的11%)衍生品：ABS(Asset-backedsecurities，資產(chǎn)支持證券〕MBS〔Mortgage-backedsecurities,抵押貸款支持證券〕CDO〔Collateraldebtobligation,擔(dān)保債務(wù)憑證，為其保險(xiǎn)的衍生品是CDS〕兩房是半官方機(jī)構(gòu)〔Government-sponsoredenterprises；GSE〕，刺激房地產(chǎn)的方法是：買(mǎi)房者在買(mǎi)入物業(yè)時(shí)可向銀行按揭。銀行將按揭賣(mài)給兩房套回現(xiàn)金。上述貸款組合之后由兩房做擔(dān)保人，在市場(chǎng)出售MBS。如果買(mǎi)房者不還錢(qián)，由兩房代還，兩方那么從中賺取息差。26次貸如何蛻變?yōu)榇蝹?？?〕住房抵押貸款的種類(lèi)26次貸如何蛻變?yōu)榇蝹?？?〕CDO特征：由一系列信貸資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池或資產(chǎn)包，以該包產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為回報(bào)，向投資者發(fā)行不同等級(jí)〔Tranches〕的證券。是對(duì)金融資產(chǎn)再次證券化〔Securitization〕之后形成的新的衍生金融工具。CDO按風(fēng)險(xiǎn)與收益不同，分為優(yōu)先級(jí)〔Seniortranche〕,中間級(jí)〔Mezzaninetranche),股權(quán)級(jí)〔Equitytranche)。CDO按FV計(jì)量之難點(diǎn)鑒于不同CDO之間，同一CDO的不同tranche之間差異較大，無(wú)法獲得一樣的報(bào)價(jià)，故只能用級(jí)次2或3來(lái)估值。當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性較好時(shí)，可用級(jí)次2估值。當(dāng)沒(méi)有CDO的相關(guān)市場(chǎng)，那么用級(jí)次3估值。需用內(nèi)部信息估值，涉及4個(gè)關(guān)鍵要素：各借款人違約率〔Probabilityofdefault)，每筆債權(quán)的名義價(jià)值(Notionalvalue),每筆債權(quán)的回收率(Recoveryrate),借款人之間的違約相關(guān)性(Defaultcorrelation)。次貸危機(jī)爆發(fā)，用內(nèi)部信息〔歷史的，owndata〕估值將失去相關(guān)性。08年10月10日FASB的FSP157-3對(duì)非流動(dòng)性市場(chǎng)運(yùn)用FV指導(dǎo)：要考量事實(shí)和環(huán)境，使用未來(lái)現(xiàn)金流量和適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率進(jìn)展估值。問(wèn)題是：未來(lái)現(xiàn)金流量和適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率依據(jù)何在？27次貸如何蛻變?yōu)榇蝹俊?〕CDO特征：由一系列信貸資產(chǎn)構(gòu)成的次級(jí)市場(chǎng)〔購(gòu)房人、經(jīng)紀(jì)商〕次貸如何蛻變?yōu)榇蝹?？?〕低收入實(shí)現(xiàn)居者有其屋的便捷途徑住房抵押貸款機(jī)構(gòu)各種金融/財(cái)務(wù)公司、小額貸款公司等信用評(píng)級(jí)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)GSE&投資銀行資產(chǎn)證券化，將不同信用級(jí)別的次貸組合包裝“華爾街的投資銀行將次貸切成絲、剁成片，經(jīng)過(guò)屢次混合蒸煮后，熬成一鍋連他們也不知道是什么東西的亂燉〞。DB次級(jí)債券ABSMBSCDO社?；鹕虡I(yè)銀行投資銀行對(duì)沖基金保險(xiǎn)公司金融/財(cái)務(wù)公司AAA--BBB真正的借款人和真正的放貸人之間的委托代理鏈被一大堆眼花繚亂的衍生金融產(chǎn)品給拉長(zhǎng)了。社會(huì)投資者公眾衍生金融產(chǎn)品增多，虛擬價(jià)值鏈拉長(zhǎng)，信用放大，杠桿融資放大，風(fēng)險(xiǎn)暴露GSE:Government-sponsoredenterprises28次級(jí)市場(chǎng)次貸如何蛻變?yōu)榇蝹?？?〕低收入實(shí)現(xiàn)居者有其屋的便捷國(guó)際上已被證券化的主要資源類(lèi)型資產(chǎn)、收入類(lèi)型資產(chǎn)、收入形式貸款住房抵押貸款，個(gè)人資產(chǎn)抵押貸款，汽車(chē)銷(xiāo)售貸款，其他個(gè)人消費(fèi)貸款，商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款，各類(lèi)工商企業(yè)抵押貸款等。應(yīng)收賬款貿(mào)易和服務(wù)業(yè)應(yīng)收賬款，信用卡應(yīng)收賬款等。公共事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施收入供電，供水，供氣，水處理，高速公路，鐵路，機(jī)場(chǎng)，港口等租賃收入辦公樓租賃，計(jì)算機(jī)租賃，汽車(chē)租賃，辦公設(shè)備租賃，飛機(jī)等交通工具租賃。保險(xiǎn)費(fèi)收入人壽、健康保險(xiǎn)單，災(zāi)害保險(xiǎn)單等。最近，以人壽保險(xiǎn)合約為基礎(chǔ)的資產(chǎn)，打包、切塊后出售的保單證券化產(chǎn)品重出江湖，成為MBS后的新衍生品，由瑞信、高盛領(lǐng)銜隆重推出。（上證報(bào)091015）自然資源儲(chǔ)備石油，天然氣儲(chǔ)備，金屬和非金屬礦藏，林地資源等。市政當(dāng)局預(yù)期的稅收收入等。其他高收入債券，公園門(mén)票收入，俱樂(lè)部會(huì)費(fèi)收入，專(zhuān)利、版權(quán)、商標(biāo)使用權(quán)收入等29國(guó)際上已被證券化的主要資源類(lèi)型資產(chǎn)、收入類(lèi)型資產(chǎn)、收入形式貸五、金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔2〕次貸危機(jī)示意圖美聯(lián)儲(chǔ)加息維持高目標(biāo)利率市場(chǎng)利率上揚(yáng)房?jī)r(jià)下跌貸款利率重置被動(dòng)違約主動(dòng)違約信用惡化，違約率急劇上升政府壓力投資品評(píng)級(jí)降等“盯市〞帶來(lái)浮虧壓力投資品流動(dòng)性壓力風(fēng)險(xiǎn)偏好逆轉(zhuǎn)資產(chǎn)組合調(diào)整信貸緊縮消費(fèi)投資經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)示未來(lái)現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值下降預(yù)示投資性房地產(chǎn)FV下跌導(dǎo)致金融資產(chǎn)流動(dòng)性下降行業(yè)壓力FV計(jì)量顯示巨額帳面虧損，但未涉及現(xiàn)金流量導(dǎo)致金融資產(chǎn)流動(dòng)性下降，資產(chǎn)減計(jì)減值資產(chǎn)證券化組合調(diào)整公司財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)政策調(diào)整政府、行業(yè)對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)信心動(dòng)搖30五、金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔2〕次貸危機(jī)示意圖美聯(lián)儲(chǔ)加市場(chǎng)金融危機(jī)時(shí)，各金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值開(kāi)場(chǎng)陷入“自由落體〞，不得不計(jì)提巨額減值，由此進(jìn)入“死亡螺旋〞：市價(jià)下跌—資產(chǎn)減值—核減資本—資本充足率下降—恐慌性?huà)伿邸袃r(jià)再次下跌…….市價(jià)下跌資產(chǎn)減值，核減資本資本充足率下降恐慌性?huà)伿劢鹑诠ぞ?1金融危機(jī)時(shí)，各金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值開(kāi)場(chǎng)陷入“自由落體〞，不得不五、金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔3〕

--論戰(zhàn)雙方的主要觀點(diǎn)反對(duì)方：損失沉重的金融界支持方：背負(fù)罪名的會(huì)計(jì)界代表性機(jī)構(gòu)和人物：花期Citigroup,美林,瑞銀UBS,美國(guó)國(guó)際集團(tuán)AIG,百仕通〔黑石集團(tuán)BlackstoneGroup),美國(guó)金融家協(xié)會(huì)ABA，美聯(lián)儲(chǔ)FR,國(guó)際貨幣組織IMF,麥肯恩McCain代表性機(jī)構(gòu)和人物：美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)FASB,國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么理事會(huì)IASB,機(jī)構(gòu)投資者委員會(huì)CII,審計(jì)質(zhì)量中心CAQ,注冊(cè)財(cái)務(wù)分析師協(xié)會(huì)CFAI，RobertHertz,DavidTweedie,PWC主席DennisNally

觀點(diǎn)-FV導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)確認(rèn)巨額的未實(shí)現(xiàn)、沒(méi)有現(xiàn)金流量的賬面損失；-這些損失引起投資者恐慌,導(dǎo)致拋售次貸產(chǎn)品金融機(jī)構(gòu)的股票；-金融機(jī)構(gòu)不惜代價(jià)降低次貸產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸,加劇次貸危機(jī)；-強(qiáng)烈呼吁修改、暫停、廢除終止FV。觀點(diǎn)-指責(zé)FV旨在轉(zhuǎn)移公眾視線(xiàn),為激進(jìn)的衍生品、資本虛增Capitalpadding和失敗的風(fēng)險(xiǎn)管理RM開(kāi)脫罪責(zé)；-指責(zé)FV顯示時(shí)機(jī)主義色彩濃厚；-FV增加透明度,讓投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時(shí)了解次貸危機(jī)嚴(yán)重性；-FV并非完美,回到HC并非理想,而是因噎廢食的倒退。32五、金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔3〕

--論戰(zhàn)雙方的主五、金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔4〕

---塵埃落定：既堅(jiān)持，又妥協(xié)08年10月10日FASB發(fā)布FAS157-3：?不活潑市場(chǎng)條件下確定金融資產(chǎn)的公允價(jià)值?認(rèn)為：當(dāng)相關(guān)市場(chǎng)可觀測(cè)數(shù)據(jù)無(wú)法獲得時(shí)，可以使用管理當(dāng)局關(guān)于現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的假設(shè)。--注意這樣的“調(diào)整〞方案意味著“妥協(xié)〞。08年10月13日IASB發(fā)表解釋性文告PressRelease，允許金融資產(chǎn)重新分類(lèi)，并將此執(zhí)行可以追溯至當(dāng)年7月1日。--注意這是“妥協(xié)〞。至此，伴隨著金融危機(jī)而愈演愈烈的FV之爭(zhēng)暫告一段落，塵埃落定。但其中也表達(dá)了會(huì)計(jì)界通過(guò)有限的“調(diào)整〞和“妥協(xié)〞以達(dá)成堅(jiān)持之目的。正如DonaldKieso所言：會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么不僅是嚴(yán)密邏輯或經(jīng)歷發(fā)現(xiàn)的產(chǎn)物，而且是政治行為的產(chǎn)物。33五、金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔4〕

---塵埃落定：五、金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔5〕

---公允價(jià)值會(huì)計(jì)尚需磨礪FAS157?公允價(jià)值計(jì)量?將FV定義為“市場(chǎng)參與者在計(jì)量日的有序交易中，假設(shè)將一項(xiàng)資產(chǎn)出售克收到或?qū)⒁豁?xiàng)負(fù)債轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)支付的價(jià)格〞。該定義要求存在一個(gè)習(xí)以為常的交易市場(chǎng)。但次貸危機(jī)顯示，該假設(shè)的問(wèn)題暴露無(wú)遺，例如，因?yàn)橥顿Y者過(guò)度恐慌，信貸極度萎縮，ABS、MBS、CDO等市場(chǎng)交易名存實(shí)亡。FAS157也沒(méi)有考慮到流動(dòng)性缺乏的資產(chǎn)對(duì)FV的影響。在危機(jī)中，ABS、MBS、CDO等因信貸萎縮大都變成了流動(dòng)性較差的金融資產(chǎn)，這些與次債相關(guān)的產(chǎn)品從第一、第二級(jí)次落到第三級(jí)次時(shí)，準(zhǔn)那么又未能及時(shí)提供估值模型方面的技術(shù)指導(dǎo)。例如，AIG持有的信用違約互換，根據(jù)AIG的估值模型第三級(jí)次FV該等金融資產(chǎn)損失9億美元，但MorganStanley估值損失在30-130億美元，最后因PWC指出AIG內(nèi)控存在問(wèn)題，AIG不得不確認(rèn)損失110億美元金融工具分類(lèi)繁瑣，尤其是可供出售的金融資產(chǎn)。34五、金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔5〕

---公允價(jià)值會(huì)征求意見(jiàn)稿ED:金融工具的分類(lèi)與計(jì)量〔FinancialInstruments:ClassificationandMeasurement，July2021〕金融工具會(huì)計(jì)計(jì)量未實(shí)現(xiàn)持有損益處理金融工具同時(shí)滿(mǎn)足〔1〕該工具具有根本的貸款特征，攤余本錢(qián)AC利潤(rùn)表I/S〔2〕該工具以合同收益為根底進(jìn)展管理Amortizedcost確認(rèn)損失Loss金融工具不滿(mǎn)足上述條件的公允價(jià)值FV利潤(rùn)表I/S或資產(chǎn)負(fù)債表B/S確認(rèn)損益G/L國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么理事會(huì)IASB新措施35征求意見(jiàn)稿ED:金融工具的分類(lèi)與計(jì)量國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么理事會(huì)36六、會(huì)計(jì)的明天---對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表B/S影響1、對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表B/S的挑戰(zhàn)未來(lái)B/S將逐漸簡(jiǎn)化并集中于披露金融資產(chǎn)和金融負(fù)債①可以售讓或抵押而轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)；②受即時(shí)供給制Justintime和零庫(kù)存管理影響；③為躲避技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，采用租賃方式；④由網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)即時(shí)處理而不復(fù)存在，或由信用機(jī)構(gòu)代處理，轉(zhuǎn)為金融負(fù)債?？颇楷F(xiàn)在未來(lái)科目性質(zhì)現(xiàn)金銀行存款存在存在金融資產(chǎn)應(yīng)收帳款①存在可能不存在金融資產(chǎn)存貨②存在可能不存在固定資產(chǎn)③存在可能不存在投資存在存在金融資產(chǎn)向供應(yīng)商負(fù)債④存在可能不存在金融負(fù)債稅務(wù)負(fù)債④存在可能不存在融資負(fù)債存在存在金融負(fù)債股東權(quán)益存在存在股東權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表演變3636六、會(huì)計(jì)的明天---對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表B/S影響1、對(duì)資產(chǎn)負(fù)債37歷史本錢(qián)會(huì)計(jì)將被公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔或市值計(jì)價(jià)會(huì)計(jì)MarktoMarket〕所替代。但是市值計(jì)價(jià)會(huì)計(jì)取決于：存在活潑的市場(chǎng)，而非Marktomanagement，即不能管理當(dāng)局說(shuō)了算；要有科學(xué)合理的估值方法，而非Marktomodel，即采用不當(dāng)或錯(cuò)誤的數(shù)據(jù)模型或參數(shù)，例如Enron在年底前做幾筆關(guān)聯(lián)交易，形成一個(gè)好價(jià)格，然后系統(tǒng)就認(rèn)此為公允價(jià)值。充分披露交易的意圖這是公司管理當(dāng)局的義務(wù)，尤其是證券投資中的交易性或可供出售、持有至到期、長(zhǎng)期持有、套期保值等的分類(lèi)。杜絕表外工程〔不是帳外資產(chǎn)〕主要指用于信用承諾、交易衍生產(chǎn)品的工程，如可轉(zhuǎn)換債券的承諾合同；新準(zhǔn)那么要求對(duì)此按公允價(jià)值在B/S中披露。3737歷史本錢(qián)會(huì)計(jì)將被公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔或市值計(jì)價(jià)會(huì)計(jì)Markt38六、會(huì)計(jì)的明天---對(duì)利潤(rùn)表I/S影響2、對(duì)利潤(rùn)表I/S的挑戰(zhàn)利潤(rùn)表漸趨復(fù)雜：收益范圍或邊界值厘定：經(jīng)營(yíng)性的，理財(cái)性的。多維度，如業(yè)務(wù)分布、產(chǎn)品或勞務(wù)組合、地區(qū)或客戶(hù)分布等業(yè)績(jī)。時(shí)間線(xiàn)，由于企業(yè)可以在期貨市場(chǎng)上購(gòu)置3-5年后的資源，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)間線(xiàn)從1年拉長(zhǎng)至3-5年甚至更長(zhǎng)，I/S由披露過(guò)去一年業(yè)績(jī)逐漸改為披露未來(lái)現(xiàn)金流現(xiàn)值的變化，如對(duì)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債按公允價(jià)值計(jì)量，故從此意義講，會(huì)計(jì)工作由回憶過(guò)去的會(huì)計(jì)正在走向面向未來(lái)的會(huì)計(jì)。波動(dòng)性，正在變大，資金本錢(qián)對(duì)盈利影響加大，當(dāng)資金本錢(qián)及其時(shí)間線(xiàn)復(fù)合在一起時(shí)，波動(dòng)更大；用戶(hù)關(guān)心核心利潤(rùn)與財(cái)務(wù)利潤(rùn)〔多為公允價(jià)值變動(dòng)引起〕的區(qū)別。風(fēng)險(xiǎn)信息，未來(lái)時(shí)間線(xiàn)上的風(fēng)險(xiǎn)〔按未來(lái)現(xiàn)金流現(xiàn)值估計(jì)的公允價(jià)值〕會(huì)給企業(yè)帶來(lái)什么時(shí)機(jī)或損益。3838六、會(huì)計(jì)的明天---對(duì)利潤(rùn)表I/S影響2、對(duì)利潤(rùn)表I/S39六、會(huì)計(jì)的明天？會(huì)計(jì)終究是什么？Science，orArt?會(huì)計(jì)必須公允地反映經(jīng)濟(jì)事實(shí)，敏感地預(yù)示未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。Faithfulness,Integrity3939六、會(huì)計(jì)的明天？會(huì)計(jì)終究是什么？會(huì)計(jì)必須39受人之托，忠人之事。—晉商格言Beonyourguard;standfirminthefaith.汝當(dāng)守責(zé)，堅(jiān)持信念?！?Corinthians〔哥林多前書(shū)〕40受人之托，忠人之事。404141

孫錚

版權(quán)所有?Allrightsreserved金融危機(jī)與公允價(jià)值會(huì)計(jì)演進(jìn)

DancingwithFairValue42孫錚中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)；財(cái)政部會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)委員；國(guó)務(wù)院學(xué)位委員會(huì)學(xué)科評(píng)議組成員；上海證券交易所上市委員會(huì)委員；澳大利亞注冊(cè)會(huì)計(jì)師公會(huì)資深CPA、榮譽(yù)會(huì)員。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)〔會(huì)計(jì)學(xué)〕博士43中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)；上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容提要會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)為什么要選擇公允價(jià)值FV公允價(jià)值在中國(guó)的影響怎么認(rèn)識(shí)公允價(jià)值金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)的明天44內(nèi)容提要會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)3關(guān)鍵詞KeyWordsMark-to-Market市值計(jì)價(jià)逐市計(jì)價(jià)FairValue公允價(jià)值45關(guān)鍵詞KeyWordsMark-to-MarketFai關(guān)鍵問(wèn)題KeyIssues

財(cái)務(wù)呈報(bào)〔會(huì)計(jì)信息披露〕的目的是什么?(SFAC1,Ch2)有助于投資和信貸決策有助于評(píng)估現(xiàn)金流量金額、時(shí)間和不確定性有關(guān)企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源，對(duì)資源的要求權(quán)，資源和要求權(quán)的變動(dòng)會(huì)計(jì)計(jì)量的目的是什么？為了財(cái)務(wù)報(bào)表中確認(rèn)和計(jì)列有關(guān)要素而確定其貨幣金額包括：--計(jì)量單位〔unit):名義貨幣單位，貨幣購(gòu)置力單位；--計(jì)量屬性〔attribute):被計(jì)量要素的特質(zhì)或特性，如歷史本錢(qián)，現(xiàn)行〔重置〕本錢(qián)，現(xiàn)行市價(jià),可變現(xiàn)價(jià)值，未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值〔貼現(xiàn)值〕46關(guān)鍵問(wèn)題KeyIssues財(cái)務(wù)呈報(bào)〔會(huì)計(jì)信息披露〕的目47一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔1〕USAFASB財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)SFAS107—金融工具公允價(jià)值的披露〔91年12月〕，至04年底，發(fā)布的153個(gè)準(zhǔn)那么中涉及FV的有60多個(gè)；SFAS157--公允價(jià)值計(jì)量〔06年9月，后被修訂〕；FASBStaffPositionFAS157-1：應(yīng)用第157號(hào)、13號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么和其他有關(guān)租賃分類(lèi)目的的公允價(jià)值計(jì)量的通告〔08年2月〕；FSPFAS157-2：第157號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的有效日期〔08年2月〕；FSPFAS157-3：不活潑市場(chǎng)條件下確定金融資產(chǎn)的公允價(jià)值〔08年10月10日〕FPSFAS157-4:當(dāng)資產(chǎn)與負(fù)債活潑度發(fā)生重大衰減而且可識(shí)別業(yè)務(wù)處于無(wú)序狀態(tài)下的公允價(jià)值確認(rèn)〔09年4月9日〕；FSPFAS107-1andAPB28-1：關(guān)于金融工具公允價(jià)值的中期披露〔09年4月9日〕FSPFAS115-2andFAS124-2：確認(rèn)和闡述非臨時(shí)性減損〔09年4月9日〕；ProposedFSPFAS157-f：在第157號(hào)準(zhǔn)那么下計(jì)量負(fù)債〔09年5月1日〕。476一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔1〕USAFASB財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔2〕USACongress國(guó)會(huì)緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案，SenateEmergencyEconomicStabilizationActof2021〔10月3日〕USASEC證券交易委員會(huì)對(duì)2021年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案第133條款的報(bào)告和建議：關(guān)于按市值計(jì)價(jià)的研究〔08年12月30日〕。48一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔2〕USACongress國(guó)會(huì)7一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔3〕IASB國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么理事會(huì)IAS32—金融工具：列報(bào)〔95年發(fā)布，98、00、03、05年修訂〕，IAS39—金融工具：確認(rèn)和計(jì)量〔99年發(fā)布，00、03年修訂〕，IFRS7—金融工具：披露〔05年發(fā)布〕ExposureDraft〔ED〕：公允價(jià)值計(jì)量〔09年5月〕，IASBExpertAdvisoryPanel：市場(chǎng)不再活潑時(shí)金融工具公允價(jià)值的計(jì)量和披露〔08年10月〕，AnIASBStaffSummary：市場(chǎng)不再活潑時(shí)計(jì)量金融工具公允價(jià)值所使用的判斷〔08年10月〕IAS39&IAS7Amendments：對(duì)金融資產(chǎn)的重新分類(lèi)〔08年10月〕，PressRelease：IASB修訂允許金融工具再分類(lèi)〔08年10月13日〕ED：金融工具的分類(lèi)與計(jì)量〔09年7月〕金融危機(jī)咨詢(xún)組報(bào)告〔09年7月28日〕49一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔3〕IASB國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么理事會(huì)8一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔4〕中國(guó)?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么—根本準(zhǔn)那么?，?2號(hào)—長(zhǎng)期股權(quán)投資?，?3號(hào)—投資性房地產(chǎn)?，?5號(hào)—生物資產(chǎn)?，?7號(hào)—非貨幣性資產(chǎn)交換?，?8號(hào)—資產(chǎn)減值?，?10號(hào)—企業(yè)年金基金?，?11號(hào)—股份支付?，?12號(hào)—債務(wù)重組?，?14號(hào)—收入?，?16號(hào)—政府補(bǔ)助?，?20號(hào)—企業(yè)合并?，?21號(hào)—租賃?，?22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量?，?23號(hào)—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移?，?24號(hào)—套期保值?，?27號(hào)—石油天然氣開(kāi)采?，?37號(hào)—金融工具列報(bào)?。50一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的標(biāo)準(zhǔn)〔4〕中國(guó)951中國(guó)?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么??企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么-根本準(zhǔn)那么?：定義第42條：公允價(jià)值Fairvalue指資產(chǎn)和負(fù)債按公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)展資產(chǎn)交易或債務(wù)清償之金額?！餐琁ASB，IAS39〕第43條：一般應(yīng)采用歷史本錢(qián)，采用其他會(huì)計(jì)計(jì)量的要遵循〞可靠計(jì)量〞原那么?！病熬葷?jì)條款〞、“豁免條款〞、“補(bǔ)充條款〞〕?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量?：分類(lèi)未實(shí)現(xiàn)持有損益〔浮盈、浮虧〕金融資產(chǎn)會(huì)計(jì)計(jì)量UnrealizedholdingG/L其他損益交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值FV利潤(rùn)表G/LI/S利息、股利、售讓損益可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值資產(chǎn)負(fù)債表〔股東權(quán)益〕G/L同上持有到期金融資產(chǎn)攤余本錢(qián)AC利潤(rùn)表LI/S利息、售讓損益貸款、應(yīng)收款項(xiàng)攤余本錢(qián)利潤(rùn)表L同上5110中國(guó)?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么??企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么-根本準(zhǔn)那么?：定國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么理事會(huì)IASB定義：FV是指，在計(jì)量日的最有利市場(chǎng)〔themostadvantageousmarket〕，出售一項(xiàng)資產(chǎn)所能收到或轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債將會(huì)支付的價(jià)格〔退出價(jià)格exitprice〕，無(wú)論該價(jià)格是直接可觀察的還是用估值技術(shù)估計(jì)的。〔ED:公允價(jià)值計(jì)量FairValueMeasurement,May2021〕分類(lèi)，現(xiàn)行同中國(guó)〔見(jiàn)IFRS7，IAS39〕ED:金融工具的分類(lèi)與計(jì)量〔FinancialInstruments:ClassificationandMeasurement，July2021〕金融工具會(huì)計(jì)計(jì)量未實(shí)現(xiàn)持有損益處理金融工具同時(shí)滿(mǎn)足〔1〕該工具具有根本的貸款特征，攤余本錢(qián)ACI/S，Loss〔2〕該工具以合同收益為根底進(jìn)展管理Amortizedcost金融工具不滿(mǎn)足上述條件的公允價(jià)值FVI/S或B/S，G/L52國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么理事會(huì)IASB定義：FV是指，在計(jì)量日的最有美國(guó)FASBSFAS157?公允價(jià)值計(jì)量?〔06年9月〕FV定義：在計(jì)量日的有序交易中，市場(chǎng)參與者出售某項(xiàng)資產(chǎn)所收到的價(jià)格或?yàn)檗D(zhuǎn)移負(fù)債所愿意支付的價(jià)格。該定義有三個(gè)假定：有序交易Orderlytransaction，即在計(jì)量日前一段期間存在據(jù)以進(jìn)展正常且習(xí)以為常Usualandcustomary的、非強(qiáng)制性的〔如強(qiáng)制清算或拋售〕市場(chǎng)交易；是一項(xiàng)在計(jì)量日的假定交易Hypotheticaltransaction。主要市場(chǎng)或最有利市場(chǎng)〔最有利市場(chǎng)中出售或清償〕。市場(chǎng)參與者符合4個(gè)條件：獨(dú)立于報(bào)告主體，非關(guān)聯(lián)方；熟悉情況，掌握信息；有能力交易；交易是自愿而非被迫。53美國(guó)FASBSFAS157?公允價(jià)值計(jì)量?〔06年9月〕1FV的三個(gè)級(jí)次level：第一級(jí)次輸入值：存在活潑市場(chǎng)對(duì)一樣資產(chǎn)或負(fù)債的報(bào)價(jià)Quotedprices〔未調(diào)整〕；第二級(jí)次輸入值：活潑市場(chǎng)中類(lèi)似資產(chǎn)或負(fù)債可觀測(cè)的報(bào)價(jià),或非活潑市場(chǎng)中一樣或類(lèi)似資產(chǎn)或負(fù)債可觀測(cè)的報(bào)價(jià);第三級(jí)次輸入值：市場(chǎng)活潑極少下資產(chǎn)或負(fù)債的不可觀測(cè)的輸入值，〔需用估值技術(shù)、定價(jià)模型和假設(shè)對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流量進(jìn)展估測(cè)〕。54FV的三個(gè)級(jí)次level：13難點(diǎn)--FV估值技術(shù)的參數(shù)IASB，IAS39：貨幣時(shí)間價(jià)值Thetimevalueofmoney信用風(fēng)險(xiǎn)Creditrisk外匯兌換價(jià)格Creditrisk商品價(jià)格Commodityprices權(quán)益價(jià)格Equityprices波動(dòng)性Volatility〔金融工具價(jià)格或其他工程的未來(lái)變動(dòng)程度〕預(yù)付風(fēng)險(xiǎn)和履約風(fēng)險(xiǎn)Prepaymentriskandsurrenderrisk金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的效勞本錢(qián)Servicingcostsforafinancialassetorafinancialliability55難點(diǎn)--FV估值技術(shù)的參數(shù)IASB，IAS39：1456計(jì)量屬性還是計(jì)量目標(biāo)？FASB：SFACNo5(1984),5種計(jì)量屬性〔MeasurementAttributes〕：歷史本錢(qián)，現(xiàn)行〔重置〕本錢(qián)，現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值,可變現(xiàn)〔處置〕價(jià)值，未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值〔貼現(xiàn)值〕。IASB:IFRS〔1989〕，4種計(jì)量根底〔MeasurementBases〕：歷史本錢(qián)，現(xiàn)行本錢(qián)，可變現(xiàn)〔處置〕價(jià)值,現(xiàn)值。中國(guó)?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么—根本準(zhǔn)那么?〔2006〕，5種會(huì)計(jì)計(jì)量:歷史本錢(qián)，重置本錢(qián)，可變現(xiàn)凈值，現(xiàn)值，公允價(jià)值。5615計(jì)量屬性還是計(jì)量目標(biāo)？FASB：SFACNo5(1二、為什么要選擇公允價(jià)值〔1〕

---美國(guó)案例1980-1994年，美國(guó)歷史上著名的“儲(chǔ)蓄與貸款危機(jī)〞，1300家總資產(chǎn)達(dá)6210億美元的儲(chǔ)蓄與貸款機(jī)構(gòu)〔Saving&LoansInstitutions〕倒閉，原因是遭受巨大利率風(fēng)險(xiǎn)，它們80%以上的對(duì)外貸款是固定利率的抵押貸款，而資金來(lái)源主要是短期存款；當(dāng)這些機(jī)構(gòu)承受存款的利率由1978年7%上升為1982年11%，其資金本錢(qián)已經(jīng)超過(guò)了抵押貸款的平均回報(bào)率。假設(shè)按公允價(jià)值對(duì)貸款和存款計(jì)量，這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)資不抵債1180億美元，但仍堅(jiān)持用歷史本錢(qián)計(jì)量，其財(cái)務(wù)報(bào)表仍歌舞升平----顯示較強(qiáng)的資本實(shí)力和償付能力。這次引發(fā)金融危機(jī)的教訓(xùn)是：歷史本錢(qián)粉飾太平，掩蓋了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，誤導(dǎo)了債權(quán)人和股東，耽誤了監(jiān)管部門(mén)的拯救時(shí)機(jī)，使社會(huì)付出巨大代價(jià)。這是促使FASB熱衷于推行公允價(jià)值的契機(jī)。57二、為什么要選擇公允價(jià)值〔1〕

---美國(guó)案例1958汕電力2005年末汕電力2006年初大股東轉(zhuǎn)讓股份給民營(yíng)企業(yè)6040萬(wàn)股持有華能?chē)?guó)際股份3800萬(wàn)股，賬面價(jià)值（歷史成本）8170萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)期股權(quán)投資1/3，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格4.09元/股長(zhǎng)期股權(quán)投資每股帳面價(jià)值（成本法：歷史成本）2.15元/股（=8170/3800）若按公允價(jià)值，持有3800萬(wàn)股長(zhǎng)期股權(quán)增值7372萬(wàn)元[3800（4.09-2.15)]每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格2.936元/股每股凈資產(chǎn)（歷史成本）2.648元/股每股溢價(jià)率（增值率）%10.87%按05年末凈資產(chǎn)55291萬(wàn)元，增值率13.33%（7372/55291）二、為什么要選擇公允價(jià)值〔2〕--中國(guó)案例：歷史本錢(qián)的局限性，汕電力股改困惑5817汕電力2005年末汕電力2006年初大股東轉(zhuǎn)讓股份60459三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔1〕

----保險(xiǎn)業(yè)07年中報(bào)凈利潤(rùn)其中公允價(jià)值變動(dòng)收益中國(guó)人壽〔持有中信證券、工商銀行、169.96億元65億元(占38%〕中國(guó)銀行等金融企業(yè)股票)平安保險(xiǎn)83億元31億元(占37%〕股權(quán)投資08年中報(bào)凈利潤(rùn)其中公允價(jià)值變動(dòng)損失股權(quán)投資總額其中交易性金融資產(chǎn)中國(guó)人壽109億元-77.66億元1134.9億元130億元〔11.5%)平安保險(xiǎn)73.1億元-187.59億元836.7億元284億元〔34%〕中信證券-35.05億元5918三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔1〕

47家證券公司披露了2007年報(bào)，其總凈利潤(rùn)807億元，總凈資產(chǎn)1435億元,總凈資產(chǎn)收益率為ROE=56%。從排行看〔億元〕廣發(fā)國(guó)泰國(guó)信東方07年?yáng)|方09年中期公允價(jià)值變動(dòng)收益14.665.4512.4119.884.99公允價(jià)值變動(dòng)收益/凈利潤(rùn)17.9%7.2%17%46%54%交易性金融資產(chǎn)55.754.9可供出售金融資產(chǎn)44.8199.9---?中國(guó)證券報(bào)?080123

60三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔2〕

---證券業(yè)6047家證券公司披露了2007年報(bào)，其總凈利潤(rùn)807億元，總凈6108年報(bào)顯示1624家上市公司中有690家有投資性房地產(chǎn)。其中，670家采用本錢(qián)計(jì)量模式，20家采用公允價(jià)值計(jì)量。采用公允價(jià)值計(jì)量的公司中，14家采用評(píng)估價(jià)格，5家參考同類(lèi)條件的市價(jià)，1家采用第三方調(diào)查報(bào)告?！沧⒁猓簯?yīng)用SFAS157的FV第二、三級(jí)次估值〕4家公司披露了由本錢(qián)計(jì)量模式變更為公允價(jià)值計(jì)量的信息。總體看，由于對(duì)采用公允價(jià)值計(jì)量投資性房地產(chǎn)比較審慎，公允價(jià)值計(jì)量對(duì)投資性房地產(chǎn)的影響有限。--上證報(bào)090723三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔3〕

--投資性房地產(chǎn)612008年報(bào)顯示1624家上市公司中有690家有投資性房地產(chǎn)62三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔4〕

---金融資產(chǎn)分類(lèi)與公允價(jià)值計(jì)量截至07年8月31日1435家上市公司中報(bào)顯示，486家公司持有2.88億元交易性和可供出售的金融資產(chǎn)，提升了凈利潤(rùn)或凈資產(chǎn)。新現(xiàn)象有：金融企業(yè)穿插持股，如中國(guó)銀行交易性金融資產(chǎn)多為中信證券、招商銀行、萬(wàn)科A等藍(lán)籌股；個(gè)案突出，如有10家非金融企業(yè)上半年金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益占凈利潤(rùn)50%以上，界龍實(shí)業(yè)為99%〔公允價(jià)值變動(dòng)收益405萬(wàn)元/凈利潤(rùn)410萬(wàn)元〕；上市公司共持有可供出售金融資產(chǎn)24871億元是交易性金融資產(chǎn)的6倍多，形成巨大利潤(rùn)蓄水池。--?上海證券報(bào)?8月31日6221三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔4〕

---金持有交易性金融資產(chǎn)前20名持有可供出售金融資產(chǎn)前20名公允價(jià)值變動(dòng)凈收益前20名排名證券簡(jiǎn)稱(chēng)金額（萬(wàn)元）排名證券簡(jiǎn)稱(chēng)金額（萬(wàn)元）排名證券簡(jiǎn)稱(chēng)金額（萬(wàn)元）1中國(guó)銀行15,385,400.001中國(guó)銀行91,547,000.001中國(guó)人壽645,900.002中國(guó)平安7,343,600.002工商銀行51,766,900.002中國(guó)平安309,400.003中國(guó)人壽3,732,100.003中國(guó)人壽30,145,800.003中國(guó)石化89,700.004工商銀行3,679,100.004交通銀行14,941,500.004宏源證券35,669.755浦發(fā)銀行1,594,434.635中國(guó)平安13,244,300.005海通證券34,783.226興業(yè)銀行1,444,596,966招商銀行12,582,900.006中國(guó)國(guó)航25,385.807交通銀行1,424,100.007興業(yè)銀行11,756,872.337中集集團(tuán)20,455.538招商銀行958,800.008浦發(fā)銀行7,859,089.298振華港機(jī)17,861.799南京銀行787,914.369中信銀行4,847,200.009廣船國(guó)際14,937.1710中信銀行640,400.0010深發(fā)展A2,061,649.1010中國(guó)遠(yuǎn)洋13,510.0611華夏銀行312,758.3111南京銀行906,477.7411四川長(zhǎng)虹12,253.8912寶鋼股份311,469.7712長(zhǎng)江電力805,796.6412蘇常柴A11,631.6413中信證券285,587.0213中信證券608,804.3913興業(yè)銀行11,116.9714海通證券190,700.6114雅戈?duì)?93,110.3614工商銀行10,800.0015深發(fā)展A187,328.1015中集集團(tuán)318,519.3915招商銀行10,100.0016宏源證券120,556.6216西水股份267,409.3216東方航空8,724.2517中集集團(tuán)74,028.2417華能?chē)?guó)際259,448.5217用友軟件7,115.2318健康元52,614.0418大唐發(fā)電253,487.5018中國(guó)鋁業(yè)6,704.7019雅戈?duì)?4,686.8119歲寶熱電250,815.3519中金嶺南6,239.3920S深寶安A33,410.7220巴士股份199,656.9720中海發(fā)展6,040.0063持有交易性金融資產(chǎn)前20名持有可供出售金融資產(chǎn)前20名公允價(jià)公允價(jià)值凈損失最大公司〔右表〕三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔5〕

---滬市08年報(bào)分析上市公司變動(dòng)損失萬(wàn)元凈利潤(rùn)萬(wàn)元%中國(guó)平安-176680087300-2023中國(guó)人壽-8316001020500-81中國(guó)太保-74200141500-52太平洋-38004-6452559中信證券-334138805023-41海通證券-81984338501-24國(guó)航-770689-92602883ST東航-640099-140459045中國(guó)遠(yuǎn)洋-5203761192586-43八一鋼鐵-1225510399-118中煤能源-140640765045-18健康元-632942499-2532恒瑞醫(yī)藥-1811443559-41強(qiáng)生控股-691114504-47四川長(zhǎng)虹-650826265-24投資基金、股票、衍生品導(dǎo)致縮水除投資基金、股票、衍生品導(dǎo)致縮水外，主要是創(chuàng)設(shè)南航權(quán)證后主動(dòng)注銷(xiāo)所致。為躲避油價(jià)上漲，從事航油套期保值，但隨油價(jià)一路下跌，期貨合約發(fā)生巨虧。從事外匯匯率套期保值所致持有與美元利率和LIBOR掛鉤的掉期協(xié)議,受次貸影響，美元利率指標(biāo)跌破協(xié)議區(qū)間，導(dǎo)致FV變動(dòng)損失。持有股票FV變動(dòng)損失持有股票和易方達(dá)平穩(wěn)基金FV變動(dòng)損失64公允價(jià)值凈損失最大公司〔右表〕三、公允價(jià)值在中國(guó)的影響〔5〕65四、怎么認(rèn)識(shí)公允價(jià)值

--公允價(jià)值與歷史本錢(qián)之比較會(huì)計(jì)理念歷史成本會(huì)計(jì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)評(píng)價(jià)受托責(zé)任投入產(chǎn)出評(píng)價(jià)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)管理決策有用性基于回顧過(guò)去強(qiáng)調(diào)面向未來(lái)信息質(zhì)量要求側(cè)重可靠性側(cè)重相關(guān)性交易條件假設(shè)真實(shí)交易基礎(chǔ)、真實(shí)價(jià)格假設(shè)性交易、虛擬價(jià)格會(huì)計(jì)計(jì)量屬性歷史成本重置成本，市價(jià)，可變現(xiàn)凈值，現(xiàn)值收益確定觀念收入/費(fèi)用觀,基于I/S資產(chǎn)/負(fù)債觀,基于B/S收入確認(rèn)特性間斷性、實(shí)現(xiàn)或可實(shí)現(xiàn)連續(xù)性、經(jīng)濟(jì)價(jià)值變動(dòng)費(fèi)用確認(rèn)原則配比原則報(bào)表要素估值假設(shè)選擇使用價(jià)值(VIU)假設(shè)VIU或交換價(jià)值(VIE)假設(shè)不確定性態(tài)度謹(jǐn)慎性原則對(duì)稱(chēng)性原則業(yè)績(jī)計(jì)量指標(biāo)凈收益(NI)全面收益(CI)6524四、怎么認(rèn)識(shí)公允價(jià)值

--公允價(jià)值與歷史本錢(qián)之比五、金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔1〕

——危機(jī)的背景我可以算出星星的運(yùn)行軌跡，但是我不能算出人類(lèi)的瘋狂〞。---牛頓在南海泡沫中賠本后感言66五、金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)〔1〕

——危機(jī)的背景次貸如何蛻變?yōu)榇蝹?？?〕住房抵押貸款的種類(lèi)優(yōu)質(zhì)住房抵押貸款(PrimeMortgageLoans):借款人有穩(wěn)定可靠的收入來(lái)源,良好的信用記錄,債務(wù)負(fù)擔(dān)合理,還款能力較強(qiáng)(規(guī)模約8.5萬(wàn)億美元)Alt-A：介于優(yōu)質(zhì)和次級(jí)住房抵押貸款之間(規(guī)模約4000億美元)次級(jí)住房抵押貸款(SubprimeMortgageLoans)：借款人沒(méi)有穩(wěn)定可靠的收入來(lái)源、沒(méi)有信用記錄或信用級(jí)別低下，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,還款能力極低或缺失(規(guī)模約1.5萬(wàn)億美元,約占美國(guó)2007年GDP13.64萬(wàn)億美元的11%)衍生品：ABS(Asset-backedsecurities，資產(chǎn)支持證券〕MBS〔Mortgage-backedsecurities,抵押貸款支持證券〕CDO〔Collateraldebtobligation,擔(dān)保債務(wù)憑證，為其保險(xiǎn)的衍生品是CDS〕兩房是半官方機(jī)構(gòu)〔Government-sponsoredenterprises；GSE〕，刺激房地產(chǎn)的方法是：買(mǎi)房者在買(mǎi)入物業(yè)時(shí)可向銀行按揭。銀行將按揭賣(mài)給兩房套回現(xiàn)金。上述貸款組合之后由兩房做擔(dān)保人，在市場(chǎng)出售MBS。如果買(mǎi)房者不還錢(qián)，由兩房代還，兩方那么從中賺取息差。67次貸如何蛻變?yōu)榇蝹俊?〕住房抵押貸款的種類(lèi)26次貸如何蛻變?yōu)榇蝹?？?〕CDO特征：由一系列信貸資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池或資產(chǎn)包，以該包產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為回報(bào)，向投資者發(fā)行不同等級(jí)〔Tranches〕的證券。是對(duì)金融資產(chǎn)再次證券化〔Securitization〕之后形成的新的衍生金融工具。CDO按風(fēng)險(xiǎn)與收益不同，分為優(yōu)先級(jí)〔Seniortranche〕,中間級(jí)〔Mezzaninetranche),股權(quán)級(jí)〔Equitytranche)。CDO按FV計(jì)量之難點(diǎn)鑒于不同CDO之間，同一CDO的不同tranche之間差異較大，無(wú)法獲得一樣的報(bào)價(jià)，故只能用級(jí)次2或3來(lái)估值。當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性較好時(shí)，可用級(jí)次2估值。當(dāng)沒(méi)有CDO的相關(guān)市場(chǎng)，那么用級(jí)次3估值。需用內(nèi)部信息估值，涉及4個(gè)關(guān)鍵要素：各借款人違約率〔Probabilityofdefault)，每筆債權(quán)的名義價(jià)值(Notionalvalue),每筆債權(quán)的回收率(Recoveryrate),借款人之間的違約相關(guān)性(Defaultcorrelation)。次貸危機(jī)爆發(fā)，用內(nèi)部信息〔歷史的，owndata〕估值將失去相關(guān)性。08年10月10日FASB的FSP157-3對(duì)非流動(dòng)性市場(chǎng)運(yùn)用FV指導(dǎo)：要考量事實(shí)和環(huán)境，使用未來(lái)現(xiàn)金流量和適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率進(jìn)展估值。問(wèn)題是：未來(lái)現(xiàn)金流量和適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率依據(jù)何在？68次貸如何蛻變?yōu)榇蝹俊?〕CDO特征：由一系列信貸資產(chǎn)構(gòu)成的次級(jí)市場(chǎng)〔購(gòu)房人、經(jīng)紀(jì)商〕次貸如何蛻變?yōu)榇蝹?？?〕低收入實(shí)現(xiàn)居者有其屋的便捷途徑住房抵押貸款機(jī)構(gòu)各種金融/財(cái)務(wù)公司、小額貸款公司等信用評(píng)級(jí)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)GSE&投資銀行資產(chǎn)證券化，將不同信用級(jí)別的次貸組合包裝“華爾街的投資銀行將次貸切成絲、剁成片，經(jīng)過(guò)屢次混合蒸煮后，熬成一鍋連他們也不知道是什么東西的亂燉〞。DB次級(jí)債券ABSMBSCDO社?；鹕虡I(yè)銀行投資銀行對(duì)沖基金保險(xiǎn)公司金融/財(cái)務(wù)公司AAA--BBB真正的借款人和真正的放貸人之間的委托代理鏈被一大堆眼花繚亂的衍生金融產(chǎn)品給拉長(zhǎng)了。社會(huì)投資者公眾衍生金融產(chǎn)品增多，虛擬價(jià)值鏈拉長(zhǎng)，信用放大，杠桿融資放大，風(fēng)險(xiǎn)暴露GSE:Government-sponsoredenterprises69次級(jí)市場(chǎng)次貸