當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢在合理區(qū)間運(yùn)行，基本實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)▲經(jīng)濟(jì)增長實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，但面臨下行壓力。2014年，中國GDP實(shí)現(xiàn)增長7.4%，符合年初增長7.5%左右的政策目標(biāo)。但短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。從需求方面看，消費(fèi)、投資和凈出口增速都有不同程度下降，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下滑過快，成為拖累經(jīng)濟(jì)增長的主要因素。從供給方面看，規(guī)模以上工業(yè)增加值延續(xù)回落趨勢，全年累計同比增長8.3%，增速同比回落1.4個百分點(diǎn)。由工業(yè)用電量增速、鐵路貨運(yùn)量增速和銀行中長期貸款增速合成的指數(shù)整體回落，全年累計同比為5.83%，增速同比回落1.9個百分點(diǎn)?！飪r漲幅低位徘徊，出現(xiàn)輕微通貨緊縮。2014年，中國消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）累計同比增速從1月份的2.49%下跌至12月的2.0%，2015年1月，CPI當(dāng)月同比增速跌至0.8%。全部工業(yè)品生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）連續(xù)35個月負(fù)增長，2015年1月，PPI當(dāng)月同比增速跌至-4.30%。物價下跌原因，一是國際大宗商品價格急劇下跌，二是電子商務(wù)快速發(fā)展壓縮了流通環(huán)節(jié)成本。這兩個方面都是利好；三是產(chǎn)能過剩，四是需求不足。因此，要對癥下藥，采取綜合治理措施，既要適度放松貨幣，又要加大結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革力度?！蜆I(yè)形勢較為穩(wěn)定，但面臨結(jié)構(gòu)性問題。社會保障制度建設(shè)加快推進(jìn)，社會保障卡持卡人數(shù)近7億人。第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，吸納了較多就業(yè)人口；隨著老齡化社會來臨，每年自然退出工作崗位人數(shù)增多，成為保障就業(yè)的有利因素。未來幾年，中國勞動力適齡人口比例將下降，但是重點(diǎn)群體就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻。國際收支趨向基本平衡，跨境資本流出快速增長。中國經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP比重從2007年的10.08%下跌，已連續(xù)四年低于3%。2014年，經(jīng)常項(xiàng)目順差2138億美元，資本和金融項(xiàng)目逆差244億美元，經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP比重累計值為2%。外匯儲備增長顯著放緩。2014年四季度的資本和金融項(xiàng)目逆差為912億美元，表明跨境資本流動由流入轉(zhuǎn)向了流出。增長動力趨緩，結(jié)構(gòu)出現(xiàn)優(yōu)化▲固定資產(chǎn)投資下滑?！M(fèi)增長小幅回落，出現(xiàn)新的消費(fèi)熱點(diǎn)。▲外貿(mào)形勢疲弱，吸收外資和對外投資平穩(wěn)增長?！?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。.財政金融運(yùn)行平穩(wěn)，也面臨一些新問題▲財政收支。中央財政和地方財2014年，全國財政收入累計140350億元，同比增長8.6%。其中，中央財政收入64490億元，同比增長7.1%；地方財政收入（本級）75860億元，同比增長9.9%。全國財政支出累計151662億元，同比增長8.2%。其中，中央財政本級支出22570億元，同比增長10.2%；地方財政支出129092億元，同比增長7.8%。近年來，收入分配結(jié)構(gòu)趨于改善。2014年9月，公共財政收入累計同比、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實(shí)際累計同比和農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入實(shí)際累計同比分別增長8.1%、9.3%和9.7%，都超過了當(dāng)期GDP增速。▲貨幣金融?？傮w看，貨幣供應(yīng)增長平穩(wěn)，銀行體系流動性充裕；社會融資結(jié)構(gòu)和跨境資本流動出現(xiàn)新的變化，人民幣匯率雙向波動性增強(qiáng)，跨境資本流動從“流入”轉(zhuǎn)向“流出”；加強(qiáng)影子銀行體系監(jiān)管，同業(yè)及理財?shù)缺硗鈽I(yè)務(wù)監(jiān)管加強(qiáng)；銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模擴(kuò)張勢頭趨緩；存貸利差收窄，利潤增速放緩；信用風(fēng)險增大，不良風(fēng)險暴露增多；資金“脫媒”趨勢增加。金融調(diào)控劍指“融資難、融資貴”，企業(yè)融資成本有所下降?！康禺a(chǎn)市場。銷售面積增速。但是，隨著老齡化社會漸行漸近，樓市供求關(guān)系從過去供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)檎w平衡和局部過剩，房地產(chǎn)市場很難出現(xiàn)持續(xù)性暴漲。產(chǎn)業(yè)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)新變化▲農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快。2014年，中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)、穩(wěn)中增效。與此同時，農(nóng)業(yè)成本仍處在上升通道，農(nóng)業(yè)資源稟賦先天不足，生態(tài)環(huán)境承載能力接近極限。▲工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，企業(yè)經(jīng)營困難增多。增速回落?！?wù)業(yè)快速發(fā)展。2014年，中國服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)增加，增加值占GDP比重達(dá)到48.2%，同比提高2.1個百分點(diǎn)。▲中西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展快于東部。近年來，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移，宏觀政策給予中西部支持，內(nèi)陸省份迎來更多發(fā)展機(jī)會，加大了公路鐵路、城鎮(zhèn)化等基礎(chǔ)建設(shè)投資。國家通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整，深化區(qū)域合作，促進(jìn)要素自由流動，實(shí)現(xiàn)了東中西部良性互動，增強(qiáng)了中西部地區(qū)自我發(fā)展能力。2015年中國經(jīng)濟(jì)展望2015年，中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計全年經(jīng)濟(jì)增速為7.1%左右，CPI漲幅保持在1.8%左右；新增城鎮(zhèn)就業(yè)崗位1300萬個；固定資產(chǎn)投資繼續(xù)穩(wěn)中略降，預(yù)計增長14%左右，回落至本世紀(jì)以來最低點(diǎn)；消費(fèi)保持穩(wěn)定，預(yù)計社會消費(fèi)品零售總額增長12%左右。出口增長6%左右，進(jìn)口增長4%左右，全年外貿(mào)順差略有擴(kuò)大，占GDP比重保持穩(wěn)定。2015年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在四個有利條件?！澜缃?jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇。國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測，2015年全球經(jīng)濟(jì)將增長3.5%，比2014年提高0.2%。但也要看到，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長總體仍較為疲弱，短期內(nèi)難以真正走出低谷，主要新興市場經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)分化，金融市場動蕩加劇。▲前期政策效應(yīng)逐步釋放。中央出臺的定向降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性減稅、棚戶區(qū)改造、中西部鐵路建設(shè)、穩(wěn)定外貿(mào)、擴(kuò)大信息體育消費(fèi)，以及在年底實(shí)施的全面降息和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域推出一批鼓勵社會資本參與的項(xiàng)目（PPP）等政策，大多需要跨年度執(zhí)行?！袊?jīng)濟(jì)基本面良好，內(nèi)需增長有很大潛力。供給方面，勞動力人口減少、儲蓄率下降，但是人力資本、資本存量等要素供給質(zhì)量提高。消費(fèi)方面，目前就業(yè)形勢良好，居民收入增速超過經(jīng)濟(jì)增速。中國地緣遼闊，實(shí)施“一帶一路”“長江經(jīng)濟(jì)帶”和“京津冀協(xié)同發(fā)展”等戰(zhàn)略，可以創(chuàng)造巨大投資需求?！母锛t利顯現(xiàn)。改革紅利將逐步釋放。2015年經(jīng)濟(jì)發(fā)展也面臨四個不利因素?！蚪?jīng)濟(jì)及其政策分化，影響中國出口。美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，失業(yè)率穩(wěn)步下降。歐盟經(jīng)濟(jì)止跌企穩(wěn)。日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持低速增長。新興市場經(jīng)濟(jì)增速回升，但回升勢頭較弱。特別是美聯(lián)儲加息、歐元區(qū)量化寬松政策和烏克蘭地緣政治危機(jī)等，可能對中國經(jīng)濟(jì)造成不利影響?！潭ㄙY產(chǎn)投資增長乏力。受制造業(yè)產(chǎn)能過剩、需求不足影響，民間投資意愿減弱。短期內(nèi)房地產(chǎn)市場難以走出低迷，制約了投資和相關(guān)行業(yè)增長。稅收和土地出讓收入減少，償債進(jìn)入高峰期，地方政府“加杠桿”投資能力有限。部分地區(qū)在建項(xiàng)目和儲備項(xiàng)目不多?！髽I(yè)經(jīng)營困難。PPI持續(xù)負(fù)增長提高了企業(yè)融資實(shí)際利率。企業(yè)整體負(fù)債率偏高，加之經(jīng)濟(jì)處在下行通道，受資產(chǎn)負(fù)債表收縮影響，企業(yè)債務(wù)杠桿率將加大。受主要工業(yè)品價格下降影響，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨增加，庫存周轉(zhuǎn)率下降，企業(yè)去庫存壓力加大。企業(yè)的資金、用工、土地、運(yùn)輸成本上升，在環(huán)保、技改和節(jié)能減排等投入增加。一些地方財政增收壓力較大，存在加重企業(yè)負(fù)擔(dān)現(xiàn)象。▲環(huán)保指標(biāo)約束，對經(jīng)濟(jì)增長造成不利影響。經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)轉(zhuǎn)入新常態(tài)的政策建議2015年的宏觀調(diào)控，應(yīng)主動適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，把轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)放在更加重要位置，繼續(xù)統(tǒng)籌兼顧“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生、防風(fēng)險、擴(kuò)開放”，堅持“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)，堅守底線，堅持速度服從質(zhì)量，注重改革釋放活力，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)轉(zhuǎn)入新常態(tài)和“十三五”順利開局奠定良好基礎(chǔ)?！^續(xù)實(shí)施積極財政政策，加快推進(jìn)財稅體制改革。適當(dāng)擴(kuò)大中央財政支出與赤字規(guī)模。2015年中央政府預(yù)算赤字增加到1.7~1.9萬億元、擴(kuò)大赤字率至2.5%~2.7%。實(shí)現(xiàn)地方政府債務(wù)與融資體制平穩(wěn)轉(zhuǎn)換，保障地方公共服務(wù)的合理投入和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)定。圍繞中西部基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，統(tǒng)籌推進(jìn)一批重大項(xiàng)目；安排專項(xiàng)資金支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造、創(chuàng)新及“兩化融合”項(xiàng)目；采取政府收購商品房作為保障性用房方式，維護(hù)房地產(chǎn)市場正常運(yùn)行。加大對首次購房者信貸與稅收優(yōu)惠，適當(dāng)放寬二套房貸款政策；降低部分消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅，縮小高檔消費(fèi)品境內(nèi)外價差，促進(jìn)海外奢侈消費(fèi)品消費(fèi)回流國內(nèi)市場；促進(jìn)電子信息消費(fèi)、農(nóng)村服務(wù)消費(fèi)、綠色循環(huán)消費(fèi)等新型消費(fèi)。落實(shí)好社會政策“兜底”要求。財政支出方面，推出一批重大民生項(xiàng)目。完善轉(zhuǎn)移支付功能。擴(kuò)大營業(yè)稅改征增值稅范圍。擴(kuò)大對小微企業(yè)減稅力度。降低進(jìn)口環(huán)節(jié)關(guān)稅，促進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。調(diào)整稅制結(jié)構(gòu)，支持企業(yè)研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化。理順中央與地方稅收關(guān)系，規(guī)范發(fā)行自發(fā)自還的地方債券，改變地方政府對土地財政依賴。繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，穩(wěn)步推進(jìn)金融改革開放。注重政策的松緊適度、定向調(diào)控和改革創(chuàng)新。保持流動性合理充裕，為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的金融環(huán)境。適時對金融機(jī)構(gòu)全面降準(zhǔn)；下調(diào)基準(zhǔn)利率水平；指導(dǎo)商業(yè)銀行適當(dāng)降低各類貸款利率，緩解企業(yè)融資貴的問題。發(fā)揮信貸政策在轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)中的作用，加強(qiáng)定向調(diào)控，促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。加大企業(yè)債務(wù)重組，避免風(fēng)險擴(kuò)散。適當(dāng)放寬商業(yè)銀行不良貸款沖銷規(guī)定，將企業(yè)擔(dān)保信息納入征信系統(tǒng)共享。推進(jìn)利率市場化，完善匯率市場化形成機(jī)制，保持人民幣匯率在均衡基礎(chǔ)上相對穩(wěn)定。利用各地自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)，穩(wěn)步推進(jìn)資本賬戶對外開放，促進(jìn)人民幣國際化。加強(qiáng)外匯資金跨境流動監(jiān)測和監(jiān)管，豐富企業(yè)外匯避險品種，防范資本流動風(fēng)險，維護(hù)國內(nèi)金融穩(wěn)定。加快發(fā)展多層次金融服務(wù)體系。匯率制度固定匯率制度跟浮動匯率制度的比較固定匯率制度是貨幣當(dāng)局把本國貨幣對其他貨幣的匯率加以基本固定，波動幅度限制在一定的、很小的范圍之內(nèi)。這種制度下的匯率是在貨幣當(dāng)局調(diào)控之下，在法定幅度內(nèi)進(jìn)行波動，因而具有相對穩(wěn)定性。

浮動匯率制度一般指自由浮動匯率制度，是相對于固定匯率制而言的，是指一個國家不規(guī)定本國貨幣與外國貨幣的匯率的上下波動幅度，也不承擔(dān)維持匯率波動界限的義務(wù)，而聽任匯率隨外匯市場供求的變化自由浮動。在這一制度下，外匯完全成為國際金融市場上一種特殊商品，匯率成為買賣這種商品的價格。

不同的匯率制度在面對國際資本流動對本國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的時候表現(xiàn)不同。一般而言，選擇浮動匯率，主要由市場力量來控制資本的跨國流動；而選擇固定匯率，則需要政府來控制資本的跨國流動。

“三元悖論”理論認(rèn)為，貨幣政策獨(dú)立、匯率穩(wěn)定和資本自由流動三個目標(biāo)不可能同時達(dá)到，只能同時達(dá)到兩個。事實(shí)上各國也只能選擇其中對自己有利的兩個目標(biāo)。

目前，固定匯率制度和浮動匯率制度孰優(yōu)孰劣尚無定論。

實(shí)行浮動匯率制度的好處是:(1)浮動匯率制度可以保證貨幣政策的獨(dú)立性；(2)浮動的匯率可以幫助減緩?fù)獠康臎_擊；(3)干預(yù)減少，匯率將由市場決定，更具有透明性；(4)不需要維持巨額的外匯儲備。但是人們對浮動匯率也有一些顧慮:(1)在浮動匯率制度下，匯率往往會出現(xiàn)大幅過度波動，可能不利于貿(mào)易和投資；(2)由于匯率自由浮動，人們就可能進(jìn)行投機(jī)活動；(3)浮動匯率制度對一國宏觀經(jīng)濟(jì)管理能力、金融市場的發(fā)展等方面提出了更高的要求。現(xiàn)實(shí)中，并不是每一個國家都能滿足這些要求。

固定匯率制度的好處是:(1)匯率波動的不確定性將降低；(2)匯率可以看作一個名義錨，促進(jìn)物價水平和通貨膨脹預(yù)期的穩(wěn)定。但固定匯率制度也存在一些缺陷:(1)容易導(dǎo)致本幣幣值高估，削弱本地出口商品競爭力，引起難以維系的長期經(jīng)常項(xiàng)目收支失衡；(2)同時，僵化的匯率安排可能被認(rèn)為是暗含的匯率擔(dān)保，從而鼓勵短期資本流入和沒有套期保值的對外借債，損害本地金融體系的健康。在固定匯率制度下，一國必須要么犧牲本國貨幣政策的獨(dú)立性，要么限制資本的自由流動，否則易引發(fā)貨幣和金融危機(jī)。如1992～1993年的歐洲匯率機(jī)制危機(jī)、1994年的墨西哥比索危機(jī)、1997年的亞洲金融危機(jī)、1998年的俄羅斯盧布危機(jī)。這些發(fā)生危機(jī)的國家都是采用了固定匯率制度，同時又不同程度地放寬了對資本項(xiàng)目的管制。

要在浮動匯率制和固定匯率制之間找到一個平衡點(diǎn)，一個比較好的選擇就是有管理的浮動匯率制度(managedfloating)。實(shí)行這種匯率制度可以依靠三種工具，一是貨幣政策工具；二是中央銀行對外匯市場的對沖性干預(yù)；三是一定程度的資本管制。這種制度既可以保持貨幣政策的獨(dú)立性，又能使匯率具有一定的靈活性，以應(yīng)對內(nèi)、外部的沖擊，同時還可有選擇地部分放開資本賬戶，使資本流動處于可控的狀態(tài)。目前我國實(shí)行的就是有管理的浮動匯率制。在浮動匯率制下，影響匯率的主要因素有：貨幣本身代表的價值、一國國際收支、利息率、各國政府和中央銀行對外匯市場的干預(yù)、政治、心理、投機(jī)等因素。

浮動匯率制度（一）

概念一國貨幣對外國貨幣的比價不加固定或不作出匯率波動的上下界限，而聽任外匯市場的供求狀況自發(fā)決定的匯率制度即為浮動匯率制度。（二）分類浮動匯率制按照政府是否干預(yù)區(qū)分，可有自由浮動（FreeFloating）和管理浮動（ManagedFloating）兩種；按匯率浮動的方式劃分，有單獨(dú)浮動、聯(lián)合浮動、釘住浮動和聯(lián)系匯率制四種。1．自由浮動又稱清潔浮動（CleanFloating），它是指政府對外匯市場不加任何干預(yù)，完全聽任外匯市場供求的力量自發(fā)地決定本國貨幣的匯率。2．管理浮動又稱“骯臟浮動”（DirtyFloating），它是指政府對外匯市場進(jìn)行或明或暗的干預(yù)，以使市場匯率朝有利于自己的方向浮動。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，各國政府為了本國的經(jīng)濟(jì)利益，往往對外匯市場進(jìn)行某種干預(yù)，完全不加干預(yù)的情況是很少見的。3．單獨(dú)浮動（IndependentlyFloating）即一國貨幣不與其他國家貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，其匯率根據(jù)外匯市場的供求變化而自動調(diào)整。如英鎊、美元、日元等貨幣均屬單獨(dú)浮動。4．聯(lián)合浮動又稱共同浮動，指國家集團(tuán)在成員國之間固定匯率，同時對非成員國貨幣實(shí)行共升共降的浮動匯率。例如，1973年3月歐洲經(jīng)濟(jì)共同體為了建立穩(wěn)定的貨幣區(qū)，在成員國（法、荷、比、丹麥、盧、西德）之間實(shí)行固定匯率，并規(guī)定上下浮動的界限為貨幣平價上下各1.125%，即所謂“地洞中的蛇”。而比、荷、盧三國規(guī)定匯率波動幅度為平價上下各0.75%，即所謂“小蛇形浮動”。5．釘住匯率制度，是指一些國家使本國貨幣釘住某工業(yè)發(fā)達(dá)國家的貨幣，使本國貨幣同釘住的貨幣保持相對固定的匯率，而對所有其他國家貨幣的匯率則是浮動的。據(jù)統(tǒng)計，目前有66個國家實(shí)行這種匯率制度。6．聯(lián)系匯率制，最具代表性的是港元聯(lián)系匯率制，香港在1983年開始以1美元兌換7.8港元的比價實(shí)行聯(lián)系匯率制。三、固定匯率制與浮動匯率制的比較（一）

固定匯率制的優(yōu)缺點(diǎn)1．固定匯率制的優(yōu)點(diǎn)（1）

匯率穩(wěn)定，減少風(fēng)險。使國際債權(quán)債務(wù)的清償以及國際貿(mào)易的成本計算，均有可靠的依據(jù)，從而減少了進(jìn)出口貿(mào)易及資本輸出入所面臨的匯率大幅度變動的風(fēng)險。（2）

使國際清償能力穩(wěn)定，進(jìn)出口商品價格也穩(wěn)定。（3）

匯率的穩(wěn)定在一定程度上抑制了外匯市場的投機(jī)活動。2．固定匯率制的缺點(diǎn)

（1）

在固定匯率制度下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)服從于國際收支目標(biāo)。當(dāng)一國國際收支失衡時，就需要采取緊縮性或擴(kuò)張性財政貨幣政策，從而給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來失業(yè)增加或物價上漲的后果。（2）

在固定匯率制下，易發(fā)生通貨膨脹，結(jié)果物價上漲使出口商品的成本增加，導(dǎo)致出口減少，國際收支出現(xiàn)逆差，本幣幣值更加不穩(wěn)。為了穩(wěn)定匯率，該國貨幣當(dāng)局只能動用黃金與外匯儲備，投放到外匯市場中，使大量的黃金與外匯儲備流失。（3）在固定匯率制下，由于各國有維持匯率穩(wěn)定的義務(wù)，而削弱了國內(nèi)貨幣政策的自主性。

（二）

浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)1．

浮動匯率制度的優(yōu)點(diǎn)（1）

一國國際收支的失衡可以經(jīng)由匯率的自由波動而予以消除。（2）各國不承擔(dān)維護(hù)匯率穩(wěn)定的義務(wù)，可根據(jù)本國的情況，自主地采取有利于本國的貨幣政策。（3）

可以保證各國貨幣政策的獨(dú)立性和有效性，避免國際性通貨膨脹的傳播。（4）

一國由于無義務(wù)維持匯率的穩(wěn)定，因而就不需像在固定匯率制下那么多的外匯儲備，可節(jié)約外匯資金。（5）

由于各國的國際收支能夠自我調(diào)整，因而可避免巨大的國際金融恐慌，在一定程度上保證了外匯市場的穩(wěn)定。2．

浮動匯率制度的缺點(diǎn)（1）

由于匯率的不穩(wěn)定性，增加了國際貿(mào)易的風(fēng)險，加大了成本計算及國際結(jié)算的困難。從而阻礙了國際貿(mào)易的正常發(fā)展。（2）

導(dǎo)致各國的國際清償能力和商品價格不穩(wěn)。（3）

匯率自由波動未必能隔絕國外經(jīng)濟(jì)對本國經(jīng)濟(jì)的干擾。（4）

助長了外匯市場上的投機(jī)活動。（5）“以鄰為壑”的政策盛行。即各國均以貨幣貶值為手段，輸出本國失業(yè)或以他國經(jīng)濟(jì)利益為代價擴(kuò)大本國就業(yè)和產(chǎn)出。●

總結(jié)擴(kuò)展：關(guān)于中國現(xiàn)行的匯率制度：關(guān)于匯率制度，自1994年1月1日匯率并軌后，中國開始以市場供求方為基礎(chǔ)的，單一的、有管理的浮動匯率制?！?/p>

在金本位制度下，一個國家或個人無法長期維持赤字。如果消費(fèi)的物品超出了生產(chǎn)的物品，赤字就會發(fā)生。一旦出現(xiàn)入不敷出情況，你很快就會用光你的錢。因此，一個國家或一個家庭遲早都會受到紀(jì)律約束。弗里德曼堅信浮動匯率有助于一個國家平衡其進(jìn)口與出口。他聲稱如果一個國家貿(mào)易出現(xiàn)逆差，那么這個國家的貨幣相對于其它貨幣的匯率將會下跌。在本幣貶值后，進(jìn)口商品變得昂貴，而出口商品對于其它國家來說會變得便宜。匯率的這一變化會讓這個國家從貿(mào)易逆差轉(zhuǎn)變?yōu)轫槻?。浮動匯率制能夠取代固定匯率制，是因?yàn)樗幸恍╅L處：第一，它具有自發(fā)調(diào)節(jié)國際收支的功能。"其貨幣會對外貶值，這種匯率變動有助于該國恢復(fù)國際收支平衡。第二，它有助于遏制大規(guī)模的外匯投機(jī)風(fēng)潮。因?yàn)樗箙R率不斷調(diào)整，匯率扭曲的程序較小，即留給外匯投機(jī)者牟利的余地較些第三，它使各國政府?dāng)[脫了固定匯率制對經(jīng)濟(jì)政策自主權(quán)的約束；在固定匯率制下有著嚴(yán)格的貨幣紀(jì)律，使政府很難針對本國的需要采取相應(yīng)的政策。第四，它有更強(qiáng)的適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的生命力；如固定匯率制要求國際收支平衡，而它自身又不具備自動調(diào)節(jié)國際收支功能，所以，浮動匯率制取代了固定匯率制。第五，它有助于提高資源配置效率；因?yàn)樗姓{(diào)節(jié)國際收支功能，從而減輕政府對各種直接治理措施的依賴，這有助于市場價格信號更有效地發(fā)揮資源配置功能。大部分易于發(fā)生危機(jī)的國家都具有以下特征：固定匯率制度、長期的經(jīng)常賬戶赤字以及人們正在迅速失去信心的投資環(huán)境。今年政策：當(dāng)前，國際經(jīng)濟(jì)金融形勢復(fù)雜，美國經(jīng)濟(jì)處在復(fù)蘇過程中，市場預(yù)計美聯(lián)儲將在年內(nèi)加息，導(dǎo)致美元繼續(xù)走強(qiáng)，歐元和日元趨弱，一些新興經(jīng)濟(jì)體和大宗商品生產(chǎn)國貨幣貶值，國際資本流動波動加大，這一復(fù)雜局面形成了新的挑戰(zhàn)。鑒于我國貨物貿(mào)易繼續(xù)保持較大順差，人民幣實(shí)際有效匯率相對于全球多種貨幣表現(xiàn)較強(qiáng)，與市場預(yù)期出現(xiàn)一定偏離。因此，根據(jù)市場發(fā)展的需要，應(yīng)進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價報價。央行表示，我們注意到8月11日人民幣兌美元匯率中間價與8月10日中間價出現(xiàn)了接近2%的變化（貶值方向），這一現(xiàn)象與以下兩方面因素有關(guān)：一是完善人民幣匯率中間價的報價后，做市商參考上日收盤匯率報價，過去中間價與市場匯率的點(diǎn)差得到一次性校正。二是近日公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)使市場對人民幣匯率預(yù)期出現(xiàn)分化，做市商更多關(guān)注市場供求的變化，今日中間價報價在上日收盤匯率6.2097元的基礎(chǔ)上出現(xiàn)約200個基點(diǎn)的貶值。央行稱，未來人民幣匯率形成機(jī)制改革會繼續(xù)朝著市場化方向邁進(jìn)，更大程度地發(fā)揮市場供求在匯率形成機(jī)制中的決定性作用，促進(jìn)國際收支平衡。加快外匯市場發(fā)展，豐富外匯產(chǎn)品。推動外匯市場對外開放，延長外匯交易時間，引入合格境外主體，促進(jìn)形成境內(nèi)外一致的人民幣匯率。根據(jù)外匯市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進(jìn)一步發(fā)揮市場匯率的作用，完善以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動匯率制度。在當(dāng)前跨境資本流動的復(fù)雜國際形勢下，人民銀行、外匯局將根據(jù)現(xiàn)有的法律法規(guī)要求，切實(shí)防范跨境資金異常流動風(fēng)險，對銀行跨境本外幣業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)經(jīng)營專項(xiàng)檢查，強(qiáng)化銀行內(nèi)部管控和外部監(jiān)管；運(yùn)用反洗錢、反恐融資、反逃稅等有效措施，嚴(yán)肅處罰地下錢莊等違法違規(guī)行為，保證資本流動合規(guī)有序?；貞?yīng)全文：中國人民銀行新聞發(fā)言人就完善人民幣匯率中間價報價問題答記者問一、為什么選擇當(dāng)前的時機(jī)完善人民幣兌美元匯率中間價的報價？當(dāng)前，國際經(jīng)濟(jì)金融形勢復(fù)雜，美國經(jīng)濟(jì)處在復(fù)蘇過程中，市場預(yù)計美聯(lián)儲將在年內(nèi)加息，導(dǎo)致美元繼續(xù)走強(qiáng)，歐元和日元趨弱，一些新興經(jīng)濟(jì)體和大宗商品生產(chǎn)國貨幣貶值，國際資本流動波動加大，這一復(fù)雜局面形成了新的挑戰(zhàn)。鑒于我國貨物貿(mào)易繼續(xù)保持較大順差，人民幣實(shí)際有效匯率相對于全球多種貨幣表現(xiàn)較強(qiáng)，與市場預(yù)期出現(xiàn)一定偏離。因此，根據(jù)市場發(fā)展的需要，應(yīng)進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價報價。2005年匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣匯率中間價作為基準(zhǔn)匯率，對于引導(dǎo)市場預(yù)期、穩(wěn)定市場匯率發(fā)揮了重要作用。但近一段時間，人民幣匯率中間價偏離市場匯率幅度較大，持續(xù)時間較長，影響了中間價的市場基準(zhǔn)地位和權(quán)威性。當(dāng)前我國外匯市場健康發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)自主定價和風(fēng)險管理能力增強(qiáng)，人民幣匯率預(yù)期分化，完善人民幣匯率中間價報價的條件趨于成熟。優(yōu)化做市商報價，有利于提高中間價形成的市場化程度，擴(kuò)大市場匯率的實(shí)際運(yùn)行空間，更好地發(fā)揮匯率對外匯供求的調(diào)節(jié)作用。二、為什么8月11日人民幣兌美元匯率中間價較8月10日中間價出現(xiàn)接近2%的變動？我們注意到8月11日人民幣兌美元匯率中間價與8月10日中間價出現(xiàn)了接近2%的變化（貶值方向），這一現(xiàn)象與以下兩方面因素有關(guān)：一是完善人民幣匯率中間價的報價后，做市商參考上日收盤匯率報價，過去中間價與市場匯率的點(diǎn)差得到一次性校正。二是近日公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)使市場對人民幣匯率預(yù)期出現(xiàn)分化，做市商更多關(guān)注市場供求的變化，今日中間價報價在上日收盤匯率6.2097元的基礎(chǔ)上出現(xiàn)約200個基點(diǎn)的貶值。完善人民幣匯率中間價報價后，市場需要一段時間的適應(yīng)與磨合。人民銀行將密切監(jiān)測市場，穩(wěn)定市場預(yù)期，確保人民幣匯率中間價形成方式的有序完善。三、下一步推進(jìn)匯改有什么安排？未來人民幣匯率形成機(jī)制改革會繼續(xù)朝著市場化方向邁進(jìn)，更大程度地發(fā)揮市場供求在匯率形成機(jī)制中的決定性作用，促進(jìn)國際收支平衡。加快外匯市場發(fā)展，豐富外匯產(chǎn)品。推動外匯市場對外開放，延長外匯交易時間，引入合格境外主體，促進(jìn)形成境內(nèi)外一致的人民幣匯率。根據(jù)外匯市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進(jìn)一步發(fā)揮市場匯率的作用，完善以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動匯率制度。在當(dāng)前跨境資本流動的復(fù)雜國際形勢下，人民銀行、外匯局將根據(jù)現(xiàn)有的法律法規(guī)要求，切實(shí)防范跨境資金異常流動風(fēng)險，對銀行跨境本外幣業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)經(jīng)營專項(xiàng)檢查，強(qiáng)化銀行內(nèi)部管控和外部監(jiān)管；運(yùn)用反洗錢、反恐融資、反逃稅等有效措施，嚴(yán)肅處罰地下錢莊等違法違規(guī)行為，保證資本流動合規(guī)有序貨幣政策：中國人民銀行決定,自2015年8月26日起,金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至4.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至1.75%;自2015年9月6日起,下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。同時,放開一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動上限,活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。我們對此點(diǎn)評如下:中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨資金成本過高和外占下降導(dǎo)致的貨幣收縮兩大問題,降息和降準(zhǔn)將分別解決這兩個問題。前期人民幣階段性貶值加劇了資本外流,流動性被動收縮的壓力較大,資金成本不斷攀升。8月央行連續(xù)三天進(jìn)行了逆回購或MLF操作,釋放了近3500億的流動性,以緩解當(dāng)前資金面的緊張。在此時點(diǎn)降息和降準(zhǔn),數(shù)量型和價格型工具同時運(yùn)用致力于穩(wěn)增長,是保持銀行體系流動性合理充裕,引導(dǎo)市場利率適當(dāng)下行,降低社會融資成本的需要,也是在外匯占款趨勢性下滑和資本外流壓力較大的背景下,對流動性缺口的對沖。從歷次降準(zhǔn)降息情況看,降準(zhǔn)降息均有助于改善市場流動性,有助于利率下行。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度看,5次降息之后利率尤其是基準(zhǔn)利率累計下降達(dá)125個BP,將顯著降低政府債務(wù)利息負(fù)擔(dān),在一定程度上提升企業(yè)投資積極性,有助于保增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。全面和定向降準(zhǔn)雙箭齊發(fā),繼續(xù)發(fā)揮政策引導(dǎo)作用。為進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的能力,本次降準(zhǔn)額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn),額外下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司準(zhǔn)備金率3個百分點(diǎn),鼓勵其發(fā)揮好擴(kuò)大消費(fèi)的作用。央行當(dāng)前的政策目標(biāo)更加重視如何疏通貨幣政策的傳導(dǎo)通道,通過定向調(diào)控鼓勵信貸資源更多地配置到重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)中。放開部分存款利率浮動上限,利率市場化改革更進(jìn)一步。央行在5月初將存款利率浮動上限擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的1.5倍后,除存款外的利率管制已全面放開。本次放開一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動上限,意味著繼大額存單和存款保險制度的相繼出臺后,利率市場化改革又邁出了重要一步,有利于充分發(fā)揮市場在利率定價中的決定性作用,優(yōu)化資源配置,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。維持年底匯率6.5左右,降準(zhǔn)100BP以上觀點(diǎn)不變,將降息空間不大,修改為不排除再次降息的可能。此前基于年底CPI上升至2%以及預(yù)留適當(dāng)貨幣政策空間的考慮,我們認(rèn)為4次降息之后降息的空間不大,而第5次降息意味著利率政策的空間進(jìn)一步打開。其一是如果需要,可以繼續(xù)降息,甚至降至負(fù)實(shí)際利率。其二是降息此前受制于匯率,811匯改主動釋放了貶值壓力,也使得匯率對利率的制約作用緩解。后期貨幣政策尤其是利率工具的應(yīng)用將更具有靈活性,在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力不足的情況下,政策將根據(jù)需要為穩(wěn)增長保駕護(hù)航。建議重點(diǎn)關(guān)注我們此前推薦的重點(diǎn)投資領(lǐng)域:地下管廊、鐵路軌交、新能源、水利環(huán)保以及重點(diǎn)地區(qū):京津冀、東三省、新疆、西藏8月降息1、此次出臺降息降準(zhǔn)等組合措施的主要考慮是什么？答：當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)增長仍存在下行壓力，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生和防風(fēng)險的任務(wù)還十分艱巨，全球金融市場近期也出現(xiàn)較大波動，需要更加靈活地運(yùn)用貨幣政策工具，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。此次降低貸款及存款基準(zhǔn)利率，主要目的是繼續(xù)發(fā)揮好基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，促進(jìn)降低社會融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。2014年11月以來，人民銀行先后四次下調(diào)貸款及存款基準(zhǔn)利率，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)貸款利率持續(xù)下降。2015年7月份，金融機(jī)構(gòu)貸款加權(quán)平均利率為5.97%，自2011年以來首次回落至6%以下的水平，社會融資成本高問題得到有效緩解。雖然近兩個月CPI略有回升，但主要是受豬肉價格明顯上漲等結(jié)構(gòu)性因素影響，總體物價水平仍處于歷史低位，也為再次使用價格工具進(jìn)一步促進(jìn)降低社會融資成本提供了條件。為此，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行決定進(jìn)一步下調(diào)貸款及存款基準(zhǔn)利率，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)貸款利率和各類市場利率繼續(xù)下行，鞏固前期宏觀調(diào)控的政策效果。此次降低存款準(zhǔn)備金率，主要是根據(jù)銀行體系流動性變化，適當(dāng)提供長期流動性，以保持流動性合理充裕，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。人民銀行近期完善了人民幣兌美元匯率中間價的報價機(jī)制，并對過去中間價與市場匯率的點(diǎn)差進(jìn)行了校正，外匯市場在趨近均衡的過程中，也會引起流動性的波動，需要相應(yīng)彌補(bǔ)所產(chǎn)生的流動性缺口，降低存款準(zhǔn)備金率可以起到這樣的作用。此外，此次還額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行以及金融租賃公司、汽車金融公司的存款準(zhǔn)備金率，主要是為了引導(dǎo)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對“三農(nóng)”、小微企業(yè)以及擴(kuò)大消費(fèi)的支持力度。2、此次結(jié)合降息放開一年期以上定期存款利率浮動上限的背景和意義是什么？為什么要繼續(xù)保持一年期以內(nèi)定期存款及活期存款利率浮動上限不變？答：按照黨中央、國務(wù)院的戰(zhàn)略部署，近年來，人民銀行加快推進(jìn)利率市場化改革，并取得了重要進(jìn)展。目前，除存款外的利率管制已全面放開，存款利率浮動上限已擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的1.5倍，面向企業(yè)和個人的大額存單正式發(fā)行，市場利率定價自律機(jī)制不斷健全，央行利率調(diào)控能力逐步增強(qiáng)，存款保險制度順利推出，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革的條件更趨成熟。同時，當(dāng)前我國物價水平總體處于低位，銀行體系流動性總量充裕，市場利率上行壓力相對較小，也為推進(jìn)利率市場化改革提供了較好的宏觀環(huán)境和時間窗口。在此情況下，寓改革于調(diào)控之中，結(jié)合降息進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，放開一年期以上定期存款利率浮動上限，標(biāo)志著我國利率市場化改革又向前邁出了重要一步。隨著金融機(jī)構(gòu)自主定價空間的進(jìn)一步拓寬，既有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)提高自主定價能力，加快經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型，提升金融服務(wù)水平，也有利于促使資金價格更真實(shí)地反映市場供求關(guān)系，充分發(fā)揮市場的決定性作用，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，為經(jīng)濟(jì)金融健康可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好條件。此次繼續(xù)保留一年期以內(nèi)定期存款及活期存款利率浮動上限不變，體現(xiàn)了按照“先長期、后短期”的基本順序漸進(jìn)式放開存款利率上限的改革思路，也與國際上的通行做法相一致。從國際經(jīng)驗(yàn)看，按此順序推進(jìn)利率市場化改革，有利于培育和鍛煉金融機(jī)構(gòu)的自主定價能力，為最終全面實(shí)現(xiàn)利率市場化奠定更為堅實(shí)的基礎(chǔ)；也有利于穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)的存款付息率和整體籌資成本，促進(jìn)降低社會融資成本，對于保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展具有積極意義。3、放開一年期以上定期存款利率浮動上限后，如何引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價？答：放開一年期以上定期存款利率浮動上限后，人民銀行將繼續(xù)完善相關(guān)配套措施，進(jìn)一步引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價，維護(hù)公平有序的市場競爭秩序。一是繼續(xù)按現(xiàn)有期限檔次公布存款基準(zhǔn)利率。進(jìn)一步發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，為金融機(jī)構(gòu)一年期以上定期存款利率定價提供重要參考。二是完善利率調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制。進(jìn)一步健全中央銀行利率調(diào)控體系，增強(qiáng)利率調(diào)控能力。加強(qiáng)金融市場基準(zhǔn)利率培育，完善市場利率體系，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。三是發(fā)揮行業(yè)自律管理作用。指導(dǎo)市場利率定價自律機(jī)制，進(jìn)一步發(fā)揮好行業(yè)定價自律的重要作用，按照依法合規(guī)、激勵與約束并舉的原則，對利率定價較好的金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)先賦予更多市場定價權(quán)和產(chǎn)品創(chuàng)新權(quán)，擴(kuò)大大額存單發(fā)行主體和同業(yè)存單投資范圍；對存款利率超出合理水平、擾亂市場秩序的金融機(jī)構(gòu)加以必要的自律約束。4、近期央行提供流動性的操作有哪些？答：央行提供流動性的渠道和工具較多，除降準(zhǔn)外，近期央行還實(shí)施了擴(kuò)大逆回購、中期借貸便利（MLF）、抵押補(bǔ)充貸款（PSL）等增加市場流動性和可貸資金的舉措。8月份以來，累計開展逆回購操作投放流動性5650億元，開展中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款操作投放流動性600億元。8月19日開展6個月期MLF操作1100億元，利率3.35%，在增加市場流動性的同時，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。繼續(xù)通過PSL為開發(fā)性金融支持棚改提供長期穩(wěn)定、成本適當(dāng)?shù)馁Y金來源，7月末PSL余額為8464億元，比年初增加4633億元。為適時發(fā)揮價格杠桿的作用，以及適應(yīng)存貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)整，今年以來三次下調(diào)PSL資金利率，以加大對棚戶區(qū)改造的支持力度，促進(jìn)降低融資成本。此外，央行繼續(xù)通過支農(nóng)、支小再貸款、再貼現(xiàn)支持金融機(jī)構(gòu)增加對“三農(nóng)”、小微企業(yè)的信貸投放。7月末，支農(nóng)再貸款余額2139億元，比上年同期增加262億元；支小再貸款余額625億元，比上年同期增加254億元；再貼現(xiàn)余額1272億元，比上年同期增加118億元。下一步，央行將繼續(xù)密切監(jiān)測流動性變化，綜合運(yùn)用各種工具組合適當(dāng)調(diào)節(jié)流動性，保持流動性合理充裕和貨幣市場穩(wěn)定運(yùn)行，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。中國人民銀行發(fā)布消息稱，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，同時，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。有專家表示，央行再次啟動“雙降”主要還是為了釋放流動性，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，未來貨幣政策進(jìn)一步采取寬松措施仍是大概率事件。央行此次“降息”、“降準(zhǔn)”的具體操作為：金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至4.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至1.5%，以進(jìn)一步降低社會融資成本；同日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。1、此次出臺降息和降準(zhǔn)措施的主要考慮是什么？答：當(dāng)前，國內(nèi)外形勢依然復(fù)雜，我國經(jīng)濟(jì)增長仍存在一定的下行壓力，需要繼續(xù)靈活運(yùn)用貨幣政策工具加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。此次降低存貸款基準(zhǔn)利率，主要是根據(jù)整體物價的變化，保持合理的實(shí)際利率水平，促進(jìn)降低社會融資成本，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。央行[微博]對基準(zhǔn)利率的調(diào)整一般主要觀察CPI的變化，但也要適當(dāng)參考GDP平減指數(shù)。在大多數(shù)情況下，CPI與GDP平減指數(shù)的變動趨勢是一致的。但在目前特殊情況下，受國際大宗商品價格大幅下降以及國內(nèi)投資、工業(yè)品需求明顯放緩等因素影響，CPI和GDP平減指數(shù)走勢有所分化。9月份CPI同比上漲1.6%，前三季度GDP平減指數(shù)為-0.3%，此外9月份PPI同比下降5.9%。綜合起來看，當(dāng)前我國物價整體水平較低，因此基準(zhǔn)利率存在一定下調(diào)空間。此次降低存款準(zhǔn)備金率，主要是根據(jù)銀行體系流動性可能的變化所作的預(yù)調(diào)。近期外匯市場預(yù)期趨于平穩(wěn)，外匯占款對流動性的影響基本中性。未來影響外匯占款變化的因素仍有一定的不確定性，加之10月份稅款集中入庫將相應(yīng)減少銀行體系流動性，因此需要通過降準(zhǔn)釋放部分存款準(zhǔn)備金，以保持銀行體系流動性合理充裕。2、此次定向降準(zhǔn)的具體內(nèi)容是什么？答：在此前的6次定向降準(zhǔn)中，按家數(shù)計算累計已有97%的金融機(jī)構(gòu)享受了定向降準(zhǔn)政策，在激勵金融機(jī)構(gòu)支農(nóng)支小方面取得了一定的效果。根據(jù)政策實(shí)施情況，此次人民銀行[微博]調(diào)整優(yōu)化了定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，對符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。調(diào)整后的定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)主要考慮了金融機(jī)構(gòu)符合宏觀審慎經(jīng)營的情況、“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款增量及存量占比的情況，也綜合考慮了“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款總量等情況，有利于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對“三農(nóng)”和小微企業(yè)的支持力度，促進(jìn)更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)。下一步，人民銀行將繼續(xù)完善定向降準(zhǔn)考核機(jī)制，優(yōu)化考核標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化正向激勵，繼續(xù)加大對國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。3、此次放開存款利率上限的背景和意義是什么？答：當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)處在新舊產(chǎn)業(yè)和發(fā)展動能轉(zhuǎn)換接續(xù)關(guān)鍵期，為了更充分地發(fā)揮市場優(yōu)化資源配置的決定性作用，推動經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，需要加快推進(jìn)利率市場化改革。同時，近年來科技進(jìn)步、互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展及其與金融的不斷融合，一些創(chuàng)新型的金融理財產(chǎn)品迅速發(fā)展，對存款的分流作用日益明顯，存款利率管制的效果趨于弱化，對加快推進(jìn)利率市場化改革提出了迫切要求。此外，國際國內(nèi)實(shí)踐都表明，存款利率市場化改革最好在物價下行、降息周期中進(jìn)行，這樣存貸款定價不易因放松管制而顯著上升。當(dāng)前，我國物價漲幅持續(xù)處于低位，市場利率呈下行趨勢，也為放開存款利率上限提供了較好的外部環(huán)境和時間窗口。放開存款利率上限的市場條件也已成熟。目前，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)方已完全實(shí)現(xiàn)市場化定價，負(fù)債方的市場化定價程度也已達(dá)到90%以上。人民銀行僅對活期存款和一年以內(nèi)(含一年)定期存款利率保留基準(zhǔn)利率1.5倍的上限管理，距離放開利率管制只有一步之遙。從實(shí)際情況看，我國金融機(jī)構(gòu)的自主定價能力已顯著提升，存款定價行為總體較為理性，已形成分層有序、差異化競爭的存款定價格局。主要商業(yè)銀行對放開存款利率上限已有充分預(yù)期并做了大量準(zhǔn)備工作，“靴子”落地有利于進(jìn)一步穩(wěn)定預(yù)期。此外，大額存單和同業(yè)存單發(fā)行交易有序推進(jìn)，市場利率定價自律機(jī)制不斷健全，存款保險制度順利推出，也為放開存款利率上限奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。在此背景下，人民銀行決定抓住有利時機(jī)，寓改革于調(diào)控之中，結(jié)合貨幣政策調(diào)整，對商業(yè)銀行、農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)、村鎮(zhèn)銀行、財務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)不再設(shè)置存款利率浮動上限。這標(biāo)志著我國利率管制基本放開，金融市場主體可按照市場化的原則自主協(xié)商確定各類金融產(chǎn)品定價。這既有利于促使金融機(jī)構(gòu)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，提升金融服務(wù)水平；也有利于健全市場利率體系，提高資金利用效率，促進(jìn)直接融資發(fā)展和金融市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化；更有利于完善由市場供求決定的利率形成機(jī)制，發(fā)揮利率杠桿優(yōu)化資源配置的作用，充分釋放市場活力，對于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生具有重要意義。4、利率管制基本放開后，我國的利率形成與調(diào)控機(jī)制將是怎樣的？答：取消對利率浮動的行政限制后，并不意味著央行不再對利率進(jìn)行管理，只是利率調(diào)控會更加倚重市場化的貨幣政策工具和傳導(dǎo)機(jī)制。從這個角度講，利率市場化改革將進(jìn)入新階段，核心是要建立健全與市場相適應(yīng)的利率形成和調(diào)控機(jī)制，提高央行調(diào)控市場利率的有效性。一是通過央行利率政策指導(dǎo)體系引導(dǎo)和調(diào)控市場利率。借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，我國正在積極構(gòu)建和完善央行政策利率體系，央行以此引導(dǎo)和調(diào)控包括市場基準(zhǔn)利率和收益率曲線在內(nèi)的整個市場利率，以實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。對于短期利率，人民銀行將加強(qiáng)運(yùn)用短期回購利率和常備借貸便利(SLF)利率，以培育和引導(dǎo)短期市場利率的形成。對于中長期利率，人民銀行將發(fā)揮再貸款、中期借貸便利(MLF)、抵押補(bǔ)充貸款(PSL)等工具對中長期流動性的調(diào)節(jié)作用以及中期政策利率的功能，引導(dǎo)和穩(wěn)定中長期市場利率。二是各類金融市場以市場基準(zhǔn)利率和收益率曲線為基準(zhǔn)進(jìn)行利率定價。貨幣市場、債券市場等市場利率可以依上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)、短期回購利率、國債收益率等來確定，并形成市場收益率曲線。信貸市場可以參考的定價基準(zhǔn)包括貸款基礎(chǔ)利率(LPR)、Shibor、國債收益率曲線等，在過渡期內(nèi)央行公布的貸款基準(zhǔn)利率也仍可發(fā)揮一定的基準(zhǔn)作用。各種金融產(chǎn)品都有其定價基準(zhǔn)，在基準(zhǔn)利率上加點(diǎn)形成差異化、客戶化的利率體系，但萬變不離其宗，都圍繞市場基準(zhǔn)利率變動。三是進(jìn)一步理順利率傳導(dǎo)機(jī)制。在完善央行政策利率體系、培育市場基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，人民銀行將進(jìn)一步理順從央行政策利率到各類市場基準(zhǔn)利率，從貨幣市場到債券市場再到信貸市場，進(jìn)而向其他市場利率乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道。同時，通過豐富金融市場產(chǎn)品，推動相關(guān)價格改革，提升市場化利率傳導(dǎo)效率。5、為保證利率市場化改革順利推進(jìn)，央行在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價方面還有哪些措施？答：為保證實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控和利率市場化改革目標(biāo)，在前述利率形成與調(diào)控機(jī)制的基礎(chǔ)上，人民銀行還將采取綜合措施，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價，維護(hù)公平定價秩序。一是在一段時期內(nèi)央行將繼續(xù)公布存貸款基準(zhǔn)利率。在市場供求決定的利率形成機(jī)制完全建立前，央行公布的存貸款基準(zhǔn)利率仍可為金融機(jī)構(gòu)利率定價提供重要參考。二是發(fā)揮好金融機(jī)構(gòu)利率定價行業(yè)自律作用。指導(dǎo)市場利率定價自律機(jī)制，按照激勵與約束并舉的原則，優(yōu)先賦予利率定價較好的金融機(jī)構(gòu)更多產(chǎn)品創(chuàng)新，以及貸款基礎(chǔ)利率(LPR)等市場利率報價資格，并對高息攬儲、擾亂市場秩序的金融機(jī)構(gòu)予以自律約束。三是進(jìn)一步完善宏觀審慎管理。將金融機(jī)構(gòu)存貸款利率定價行為納入宏觀審慎管理，并研究通過運(yùn)用差別存款準(zhǔn)備金率、再貸款、再貼現(xiàn)以及差別化存款保險費(fèi)率等工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價。四是繼續(xù)督促引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步練好“內(nèi)功”，不斷增強(qiáng)自主定價能力和風(fēng)險管理水平，更好地適應(yīng)利率市場化環(huán)境。6、下一步貨幣政策調(diào)控的總體考慮是什么？答：目前貨幣政策總體上仍是穩(wěn)健的。下一步，貨幣政策將保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長和轉(zhuǎn)型升級繼續(xù)營造松緊適度的貨幣條件。要把握好調(diào)控力度，既要防止結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中出現(xiàn)總需求的慣性下滑，又要防止債務(wù)率過度上升導(dǎo)致杠桿率過快提高。央行將繼續(xù)密切監(jiān)測經(jīng)濟(jì)和物價形勢變化，綜合運(yùn)用各種工具組合，保持流動性合理充裕和貨幣市場穩(wěn)定運(yùn)行，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。利率管制基本放開在“雙降”的同時，央行宣布對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動上限?！按婵罾史砰_是金融改革最難啃的骨頭之一。放開存款利率上限意味著我國利率市場化基本完成，金融市場主體可按照市場化的原則自主協(xié)商確定各類金融產(chǎn)品定價?！毙旌椴疟硎?。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)處在新舊產(chǎn)業(yè)和發(fā)展動能轉(zhuǎn)換接續(xù)關(guān)鍵期，要更充分地發(fā)揮市場優(yōu)化資源配置的決定性作用，推動經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，需要加快推進(jìn)利率市場化改革。同時，近年來科技進(jìn)步、互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展及其與金融的不斷融合，一些創(chuàng)新型的金融理財產(chǎn)品迅速發(fā)展，對存款的分流作用日益明顯，存款利率管制的效果趨于弱化，對加快推進(jìn)利率市場化改革提出了迫切要求。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，國際國內(nèi)實(shí)踐都表明，存款利率市場化改革最好在物價下行、降息周期中進(jìn)行，這樣存貸款定價不易因放松管制而顯著上升。當(dāng)前，我國物價漲幅持續(xù)處于低位，市場利率呈下行趨勢，也為放開存款利率上限提供了較好的外部環(huán)境和時間窗口。此外，放開存款利率上限的市場條件也已成熟。從實(shí)際情況看，我國金融機(jī)構(gòu)的自主定價能力已顯著提升，存款定價行為總體較為理性，已形成分層有序、差異化競爭的存款定價格局。主要商業(yè)銀行對放開存款利率上限已有充分預(yù)期并做了大量準(zhǔn)備工作，“靴子”落地有利于進(jìn)一步穩(wěn)定預(yù)期。郭田勇表示，存款利率放開意味著我國利率市場化走完最后一步。但考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)需要和銀行在利率管制取消后可能出現(xiàn)的問題，在一定時期內(nèi)，央行有可能采取窗口指導(dǎo)等方式，對銀行存款定價做一些必要的指導(dǎo)，以求平穩(wěn)過渡，未來讓商業(yè)銀行可以完全自主定價。央行也強(qiáng)調(diào)，取消對利率浮動的行政限制后，并不意味著央行不再對利率進(jìn)行管理，只是利率調(diào)控會更加倚重市場化的貨幣政策工具和傳導(dǎo)機(jī)制。為保證實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控和利率市場化改革目標(biāo)，人民銀行還將采取綜合措施，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價，維護(hù)公平定價秩序。中國央行發(fā)鈔模式的改變，將會帶來如下好處（不局限于此）：一、金融安全性大幅提高。貨幣流動性就是經(jīng)濟(jì)的血液，健康的經(jīng)濟(jì)體需要合適的貨幣流動性，但如果這個流量由別人控制，當(dāng)別人抽血時，自己就容易因失血導(dǎo)致流動性不足而引發(fā)金融危機(jī)。正是基于這個邏輯，美聯(lián)儲僅僅制造了加息預(yù)期，就讓一些承受力不強(qiáng)的國家陷入了窘境。包括中國，事實(shí)上在過去兩年也受到一些負(fù)面影響。如今，隨著金融機(jī)制改革，中國發(fā)鈔權(quán)完全掌握在了自己手里，當(dāng)美聯(lián)儲抽血時，中國央行只要根據(jù)需要釋放出對沖流動性，則美聯(lián)儲的加息副作用就不會影響中國經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。當(dāng)然，這一切的邏輯支點(diǎn)在于我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體扎實(shí)。如今，我國經(jīng)濟(jì)雖然增長遇到困難，但整體向好，所以只要流動性正常，一旦轉(zhuǎn)型升級進(jìn)入正軌，則經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長?；谶@種邏輯，只要中國央行對沖好美聯(lián)儲加息預(yù)期的副作用，中國經(jīng)濟(jì)就能穩(wěn)定轉(zhuǎn)型升級。所以，這次改革大大提高了我國的金融安全性和經(jīng)濟(jì)安全性。而且，既然央行可以定向增炒，那么當(dāng)某一個領(lǐng)域的流動性遇到問題時適當(dāng)補(bǔ)充，當(dāng)某個領(lǐng)域積累過多資本時就可以宏觀調(diào)控消化，這是一個適合現(xiàn)階段的政策改革，可以起到宏觀調(diào)控避免局部危機(jī)的作用。二、流動性按需分配，資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重大利好。中國央行發(fā)鈔不再受外部政策和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，可以根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求去合理分配流動性，這對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場都是重大利好。過去多年，我國資本的分配是不夠合理和科學(xué)的，這種不合理和不科學(xué)與央行政策受掣肘有一定關(guān)系。未來，中國深化體制改革需要一輪牛市，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級需要定向輸血，中國絕不能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，如今央行的這種發(fā)鈔模式的改革，對保證經(jīng)濟(jì)安全運(yùn)行，對資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血都有很大益處。三、解決地方債務(wù)風(fēng)險和壓力，將風(fēng)險、壓力變發(fā)展動力。雖然我國依然是積極的財政政策，但實(shí)際上由于地方債務(wù)平臺的壓力和房地產(chǎn)市場去庫存化的壓力，積極的財政政策事實(shí)上已有些積極不起來了。當(dāng)前的積極貨幣政策，主要靠中央財政推動，地方財政則缺乏動力。如今，央行可以通過定向發(fā)鈔的方式，在合適的時候?qū)⒉糠值胤絺鶆?wù)以資產(chǎn)的形式納入到央行的資產(chǎn)當(dāng)中，由央行來進(jìn)行資產(chǎn)背書，那么地方債的壓力就會大大減輕，這些壓力就能變成新的推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力。央行這些資產(chǎn)，則可在人民幣國際化和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中逐漸稀釋。特別是，“一帶一路”戰(zhàn)略一旦推開，亞投行的一些措施伴隨落地，中國工業(yè)、資本雙輸出進(jìn)程將會大大加快。如此，央行即可通過政策性銀行、通過資本和工業(yè)輸出向境外市場輸出人民幣，將人民幣的流動性由國內(nèi)導(dǎo)向世界市場。這意味著，我國的地方債就不再是完全由國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展消化，而是拿到了世界范圍內(nèi)、由國內(nèi)和國際市場共同消化。伴隨著“一帶一路”給周邊國家?guī)淼慕?jīng)濟(jì)發(fā)展動力，這些地方債的負(fù)擔(dān)就在地區(qū)的發(fā)展中逐漸消化了。如此，風(fēng)險和壓力自然就大大降低，成了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力。四、促進(jìn)人民幣國際化。發(fā)鈔受制于人，人民幣國際化自然受限。如今，發(fā)鈔權(quán)完全掌握在自己手里，只要國際市場需要，自然按需分配。就在前幾天，中國自己的跨境人民幣結(jié)算系統(tǒng)上線，這意味著人民幣結(jié)算的便利性大幅增加，成本大幅降低，中國金融投資市場開放也瀕臨瓜熟蒂落。如此，人民幣未來的國際市場需求必然會大幅增加，在這何種情況下，央行又改革了發(fā)鈔模式，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略、中國金融投資市場的開放，人民幣國際化將會進(jìn)入快車道。過不了幾年，中國就會成為繼美元和歐元之后的第三大國際貨幣。五、讓美聯(lián)儲政策進(jìn)退維谷。人民幣國際化人民幣國際化的系列技術(shù)細(xì)節(jié)差不多接近理順，與此同時中國央行的發(fā)鈔自我主導(dǎo)權(quán)也有了，考慮到中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)標(biāo)的本身極其扎實(shí)，這意味著中國擁有極其強(qiáng)大的發(fā)鈔權(quán)。在這種條件下，美聯(lián)儲制造加息預(yù)期不但對中國影響會大大減弱，考慮到人民幣國際化系列技術(shù)流程逐漸理順、成熟，未來當(dāng)美元因美聯(lián)儲加息快速回流時，人民幣必然會在“一帶一路”戰(zhàn)略引導(dǎo)下，在中國資本、工業(yè)雙輸出的推動下，快速讓人民幣以投資的方式占領(lǐng)美元撤離留下的國際市場貨幣流動性需求。眾所周知，在8月11日，中國“突然”調(diào)整了人民幣中間價定價機(jī)制，進(jìn)而導(dǎo)致人民幣“突然”大幅貶值。中國調(diào)整了人民幣中間價定價機(jī)制李克強(qiáng)：創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路合理運(yùn)用貨幣政策手段保持中高速增長，才能保證財政稅收、企業(yè)利潤、居民收入有合理的增速，為轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造條件；推動產(chǎn)業(yè)向中高端邁進(jìn)，既能擴(kuò)大需求、又能創(chuàng)新供給，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的動能。必須把握好穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡，努力實(shí)現(xiàn)“雙中高”。10月23日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在中央黨校就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和重點(diǎn)工作作報告時指出，下一步要保持經(jīng)濟(jì)中高速增長、邁向中高端水平，既是基于經(jīng)濟(jì)增長階段性特征的規(guī)律遵循，也是實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會目標(biāo)和科學(xué)發(fā)展的必然選擇。他指出，實(shí)現(xiàn)“雙中高”還面臨諸多挑戰(zhàn)，需要付出艱苦努力。為此下一步要繼續(xù)創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路和方式，同時要用好財政政策空間相對較大的優(yōu)勢，合理運(yùn)用降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)、降息等貨幣政策手段等。同時要全面深化改革，推動更高水平對外開放?！啊p中高’意味著‘十三五’經(jīng)濟(jì)增速仍不能太低，同時產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)要升級，除了服務(wù)業(yè)加快發(fā)展外，工業(yè)領(lǐng)域新興產(chǎn)業(yè)也要快速發(fā)展。中國服務(wù)業(yè)比重已經(jīng)超過工業(yè)，因此“十三五”期間服務(wù)業(yè)比重還會快速發(fā)展，同時產(chǎn)業(yè)從低端邁向中高端，涉及到制造業(yè)領(lǐng)域的重大躍進(jìn)。保持經(jīng)濟(jì)中高速增長今年以來，世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易低迷、國際市場動蕩對我國影響加深，與國內(nèi)深層次矛盾凸顯形成疊加，實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難加大，宏觀調(diào)控面臨的兩難問題增多。在黨中央、國務(wù)院堅強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，通過加強(qiáng)定向調(diào)控和相機(jī)調(diào)控，以結(jié)構(gòu)性改革促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)施穩(wěn)定市場的有效措施，既積極化解“難”、努力鞏固“穩(wěn)”，又不斷擴(kuò)大“進(jìn)”，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，符合預(yù)期，新的動能加速孕育形成，就業(yè)擴(kuò)大、收入增長和環(huán)境改善給群眾帶來實(shí)惠。全國上下的共同努力和中國經(jīng)濟(jì)的巨大潛力，增強(qiáng)了我們戰(zhàn)勝各種困難的信心。發(fā)展仍是解決中國一切問題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。我國雖然是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但人均水平排位還很低，家底還不厚實(shí)，決不可歇腳停步。保持經(jīng)濟(jì)中高速增長、邁向中高端水平，既是基于經(jīng)濟(jì)增長階段性特征的規(guī)律遵循，也是實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會目標(biāo)和科學(xué)發(fā)展的必然選擇。保持中高速增長，才能保證財政稅收、企業(yè)利潤、居民收入有合理的增速，為轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造條件；推動產(chǎn)業(yè)向中高端邁進(jìn)，既能擴(kuò)大需求，又能創(chuàng)新供給，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的動能。必須把握好穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡，努力實(shí)現(xiàn)“雙中高”。要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)邁向中高端水平，科技對于經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)需要提高。要讓產(chǎn)業(yè)向中高端邁進(jìn)，就要從創(chuàng)新驅(qū)動這方面出發(fā)，所以要靠研發(fā)、靠技術(shù)。傳統(tǒng)工業(yè)比重降低時，服務(wù)業(yè)也要升級，比如現(xiàn)代服務(wù)業(yè)要快速發(fā)展，服務(wù)業(yè)創(chuàng)新有利于改造制造業(yè)，這樣完成轉(zhuǎn)換，使得結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。金融為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了有力支撐。當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢依然錯綜復(fù)雜，要繼續(xù)堅持穩(wěn)健的貨幣政策取向，保持政策松緊適度，增強(qiáng)針對性和靈活性，堅持推進(jìn)金融市場化改革和法治化建設(shè)，在防范風(fēng)險基礎(chǔ)上促進(jìn)金融創(chuàng)新，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造良好金融環(huán)境。李克強(qiáng)指出，金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切聯(lián)系、互促共生。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，要在保持宏觀政策穩(wěn)定的同時，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)圍繞穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生創(chuàng)新服務(wù)方式，有效破解融資難、融資貴，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。一要保持流動性合理充裕和信貸總量適度增長，加大定向調(diào)控力度，支持重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和小微企業(yè)，降低服務(wù)收費(fèi)。二要加強(qiáng)對信貸的分類指導(dǎo)，做到有扶有控。支持先進(jìn)制造等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造，進(jìn)一步改善續(xù)貸管理，對市場前景好、暫時有困難的企業(yè)不斷貸、不抽貸，對破產(chǎn)重組企業(yè)提供必要資金支持。三要發(fā)揮開發(fā)性政策性金融作用，加大對棚改、水利、中西部鐵路等領(lǐng)域的金融服務(wù)。為PPP等方式安排合理融資渠道，更有效吸引社會資金參與擴(kuò)大公共產(chǎn)品和服務(wù)供給。四要發(fā)揮國家引導(dǎo)基金、政府融資擔(dān)保體系等作用，鼓勵金融機(jī)構(gòu)積極提供適應(yīng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的金融產(chǎn)品和服務(wù)，培育經(jīng)濟(jì)新動能。李克強(qiáng)說，改革開放是推動金融發(fā)展的強(qiáng)大動力。我國貨幣池子里的水不少，但向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)仍存在不少體制機(jī)制障礙，對此靠大水漫灌無濟(jì)于事，而是要依靠改革開放加以破解，提高金融調(diào)控和服務(wù)的有效性。一是推動形成多層次、廣覆蓋、差異化的金融機(jī)構(gòu)體系。放寬金融行業(yè)準(zhǔn)入，加快發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)和民營銀行，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融依托實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)范有序發(fā)展。二是健全金融產(chǎn)品市場化定價機(jī)制，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，逐步完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。三是突出加強(qiáng)制度建設(shè)，繼續(xù)積極培育公開透明、長期穩(wěn)定健康發(fā)展的多層次資本市場，規(guī)范發(fā)展區(qū)域股權(quán)交易市場，健全和完善債券市場格局，拓寬直接融資渠道。四是推進(jìn)保險業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，增強(qiáng)保險保障、資金融通和財富管理功能，運(yùn)用保險投資基金擴(kuò)大有效投資，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。五是促進(jìn)金融業(yè)更高水平對外開放。有序推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，進(jìn)一步放寬外資市場準(zhǔn)入門檻，用好自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)作為金融雙向開放的試驗(yàn)平臺，推廣可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)。創(chuàng)新外匯儲備使用方式，擴(kuò)大“兩優(yōu)”貸款規(guī)模和使用范圍，多種方式為“一帶一路”建設(shè)和國際產(chǎn)能合作提供全方位服務(wù)。李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，要維護(hù)金融穩(wěn)健運(yùn)行，有效防范和化解金融風(fēng)險，引導(dǎo)和穩(wěn)定社會預(yù)期。不斷完善金融監(jiān)管框架，加強(qiáng)協(xié)調(diào)，消除監(jiān)管盲點(diǎn)，提高監(jiān)管有效性。加快健全系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)測評估防范體系和應(yīng)急處置機(jī)制，嚴(yán)厲查處非法集資等違法違規(guī)行為。有關(guān)方面要進(jìn)一步完善金融機(jī)構(gòu)激勵約束機(jī)制，并為他們核銷呆壞賬、查處逃廢債等創(chuàng)造良好政策環(huán)境。金融機(jī)構(gòu)要強(qiáng)化內(nèi)部管理，深挖自身潛力，提高服務(wù)水平，增強(qiáng)競爭力。堅決守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展作出新貢獻(xiàn)創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路顯然，要實(shí)現(xiàn)“雙中高”目標(biāo)，仍需要付出巨大努力。李克強(qiáng)指出，實(shí)現(xiàn)“雙中高”還面臨諸多挑戰(zhàn)，需要付出艱苦努力。一方面，要繼續(xù)創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路和方式，提高政策的針對性、靈活性，用好財政政策空間相對較大的優(yōu)勢，合理運(yùn)用降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)、降息等貨幣政策手段，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，妥善應(yīng)對和化解風(fēng)險，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)筑基固穩(wěn)。另一方面，要全面深化改革，推動更高水平對外開放。要圍繞厘清政府與市場關(guān)系，持續(xù)推進(jìn)簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)，把財稅、金融、國企等重點(diǎn)領(lǐng)域改革向縱深推進(jìn)，破除制約發(fā)展的體制機(jī)制障礙。圍繞“一帶一路”建設(shè)和開展國際產(chǎn)能合作，構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制，推動外貿(mào)向“優(yōu)進(jìn)優(yōu)出”轉(zhuǎn)變，拓展發(fā)展新空間。對此，中國社科院工業(yè)所研究員李曉華認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段出現(xiàn)服務(wù)業(yè)比重增加，工業(yè)比重下降，并且未來服務(wù)業(yè)比重逐步提高，這是符合世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的一般規(guī)律。而未來經(jīng)濟(jì)的動力在于很多短板領(lǐng)域，比如一些基礎(chǔ)設(shè)施和社會保障體制的建設(shè)、完善等，還比如醫(yī)療體系等發(fā)展滯后。劉學(xué)智指出，要確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，下一步要加大財政政策的力度，明年財政資金下發(fā)的速度可以提升，此外減稅還有很大的空間?！爸饕菍σ恍┒贪孱I(lǐng)域減稅，可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級?！彼f。李克強(qiáng)總理指出，在當(dāng)前新舊動能轉(zhuǎn)換的接續(xù)期，實(shí)現(xiàn)“雙中高”，需要打造大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新和增加公共產(chǎn)品、公共服務(wù)“雙引擎”。要突出補(bǔ)上民生短板、推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)改造升級等重點(diǎn)，擴(kuò)大有效投資。這方面政府不唱“獨(dú)角戲”，而要與社會資本建設(shè)共擔(dān)、利益共享。要堅持實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，用“雙創(chuàng)”激發(fā)人民群眾的無窮創(chuàng)造力，更好發(fā)揮我國人力資源優(yōu)勢，在創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新中推動大