中熔電氣專題研究報告

中熔電氣專題研究報告1、

公司是國內電力熔斷器領軍廠商1.1、

產品主打新能源市場，多領域國內市占率第一公司主營產品為電力熔斷器，下游集中于新能源市場。公司前身中熔有限成立

于

2007

年，后于

2016

年變更為西安中熔電氣股份有限公司。公司主營業(yè)務為熔

斷器及相關配件的研發(fā)、生產和銷售，主要產品為電力熔斷器、電子類熔斷器及

激勵熔斷器，其中公司主導產品為電力熔斷器，2020

年對應營收占比高達

96.2%。

公司產品主要下游應用領域為新能源汽車、新能源風光發(fā)電及儲能、通信、軌道

交通等新興市場。自成立以來，公司始終注重自主研發(fā)和自主創(chuàng)新能力，于

2010

年被認定為“高新技術企業(yè)”；曾獲科技部“科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金”獎

勵、2017

年度中國節(jié)能與新能源汽車產業(yè)“十大創(chuàng)新力企業(yè)獎”、2018

年中國可

再生能源發(fā)電系統行業(yè)“最佳供應商”、“陜西省著名商標”等榮譽。公司聚焦中高端電力熔斷器產品，不斷開拓新興工業(yè)領域，現已成長為國內自

主品牌龍頭。公司始終聚焦電力熔斷器中高端市場，在陸續(xù)進入通信、新能源光

伏等新興工業(yè)領域并成為市場主導參與者后，重點布局軌道交通和新能源汽車市

場。經過十多年發(fā)展，公司已在部分市場領域取得規(guī)模優(yōu)勢，在新能源汽車等新

興市場領域逐漸形成對外資品牌的競爭優(yōu)勢。在新能源汽車用熔斷器領域，公司

國內市場份額約為

29%，排名第一；在風光發(fā)電及儲能領域，公司國內市占率超

20%；在通信領域，公司國內市占率超

30%。方廣文、劉冰、汪桂飛、王偉四人曾于

2016

年簽署一致行動人協議，系公

司實際控制人，合計持股比例為

50.7%。截至

2021

年

7

月

15

日，公司第一大

股東為方廣文先生，直接持有公司

13.5%的股份，劉冰、汪桂飛、王偉分別直

接持有公司

7.4%、6.4%、4.8%的股份。此外，方廣文通過擔任中昱合伙、中

盈合伙普通合伙人及執(zhí)行事務合伙人能夠對中昱合伙、中盈合伙形成有效的控制，

中昱合伙、中盈合伙為公司員工持股平臺，分別持有公司

7.9%、6.2%的股份，

故方廣文、劉冰、汪桂飛、王偉四人合計直接持有公司

36.7%的股份、合計控

制公司

50.7%的股份。IPO前已獲多個頭部主機廠戰(zhàn)略注資，包括北汽、廣汽、寧德時代，彰顯產業(yè)

鏈對公司未來發(fā)展信心。公司股東青島安鵬系北汽集團下屬子公司，持有股份比

例為

4.5%；公司股東廣州廣祺系廣汽集團下屬子公司，持股比例為

0.9%；公司

股東長江晨道持股比例為

3.7%，其有限合伙人之一問鼎投資系寧德時代全資子

公司。公司獲得眾多下游客戶注資，彰顯了其在熔斷器市場的影響力以及產業(yè)鏈

對公司未來發(fā)展的充足信心。目前公司共擁有一家全資子公司，即西安賽諾克。該公司主要從事手動維修開關

（公司熔斷器配套產品）的研發(fā)、生產及銷售，此外該公司還從事激勵熔斷器、

智能熔斷器的部分研發(fā)工作，并負責新產品激勵熔斷器的生產。管理團隊深耕熔斷器行業(yè)多年，產業(yè)經驗豐富。公司董事長方廣文先生出生于

1971

年

10

月，本科學歷，深耕熔斷器行業(yè)

27

年，曾任西安熔斷器制造公司總

經濟師、庫柏西安熔斷器有限公司副總經理等職位，2016

年至今任中熔電氣董

事長,總經理。1.2、

近

5

年收入增長約

2

倍，利潤增長約

3

倍，盈利

能力突出2018

年-2020

年公司分別實現營業(yè)收入

1.47

億元、1.83

億元、2.63

億元，對

應同比增速

26.0%、24.7%、43.9%，主要系下游新能源汽車、新能源風光發(fā)電

及儲能、通信等市場快速發(fā)展，公司主導產品電力熔斷器銷量快速增長所致。同

期公司實現歸母凈利潤

3167.9

萬元、3769.1

萬元、5538.5

萬元，同比增速為

96.9%、19.0%、47.0%。公司營業(yè)收入和歸母凈利潤增長率存在一定差異，主

要原因為：1.

2017

年公司實施股權激勵計劃（目前該股權激勵計劃已中止），

確認股份支付費用

1188.50

萬元；2.

綜合毛利率與期間費用變動的綜合影響。公司營收呈現出“前低后高”的年度周期性。公司下半年營收規(guī)模普遍高于上

半年，其中Q1營收占比通常在20%以下，Q2Q3營收占比相當，通常在20%-30%

的區(qū)間內浮動，Q4

營收占比通常在

35%以上。其主要原因為公司下游客戶大部

分隸屬新能源汽車和新能源風光發(fā)電及儲能行業(yè)，新能源汽車生產和新能源風光

發(fā)電裝機受補貼政策影響，季節(jié)性特征較為明顯。新能源汽車是公司最重要收入來源，2020

年收入占比約

47%。目前公司產品主

要應用于新能源汽車以及新能源風光發(fā)電及儲能兩大領域。2020

年公司新能源

汽車業(yè)務實現營收

1.06

億元，對應營收占比為

46.8%；風光發(fā)電及儲能業(yè)務實現營收

0.66

億元，對應營收占比為

29.3%。從增長趨勢來看，公司新能源汽車

業(yè)務近三年表現較為平穩(wěn)，收入規(guī)?；境制剑渲饕蛟谟谛鹿谝咔榧罢?/p>

補貼退坡抑制了新能源汽車需求，以及車載熔斷器均價持續(xù)下降；公司風光發(fā)電

及儲能收入增速較快，近三年年復合增長率高達

109.8%，主要系國內光伏、風

電行業(yè)景氣度持續(xù)上行所致。2018

年-2020

年公司綜合毛利率分別為

47.1%、44.9%和

45.2%，走勢由降轉

穩(wěn)。2019

年公司綜合毛利率下降的原因為：新能源汽車行業(yè)正由政策驅動向市

場驅動轉變，整車廠為提供更具產品力、性價比的車型，對上游供應鏈提出降本

訴求，壓縮了公司相應產品的采購價格。公司電力熔斷器主要應用于新能源汽車、新能源風光發(fā)電及儲能、通信、軌道

交通、工業(yè)控制等多個領域，不同應用領域的產品毛利率存在差異，其中風光

發(fā)電及儲能領域毛利率上行趨勢較為明顯。2018

年-2020

年公司新能源汽車用

電力熔斷器的毛利率分別為

51.8%、48.5%、44.6%，呈逐年下降趨勢，主要系

行業(yè)降本所致；公司風光發(fā)電及儲能電力熔斷器的毛利率分別為

37.3%、43.3%、

49.1%，呈逐年上升趨勢，主要原因系新產品銷售規(guī)模及占比不斷增加，其毛利

率相對較高，帶動風光發(fā)電及儲能產品整體毛利率上升；公司通信用電力熔斷器

的毛利率分別為

27.5%、23.2%和

26.1%，具有一定波動性，2019

年通信毛利率下降明顯主要系銷售產品價格調整所致；公司軌道交通用電力熔斷器的毛利率

分別為

74.6%、70.2%和

64.7%，近年來持續(xù)下降，但與其他領域相比仍處于較

高水平，主要原因為軌交產品工作電壓較大，且價格敏感度不高。隨著運營能力及規(guī)模效應的持續(xù)提升，公司近三年費用率不斷下降。2018

年

-2020年公司銷售期間費用率分別為24.2%、21.8%和18.6%，呈逐年下降趨勢。

其中公司銷售費用率、管理費用率降幅顯著，分別由

2018

年的

9.1%及

7.3%降

至

2020

年的

7.0%及

5.4%。1.3、

相比

2020

年，募投項目預計增加產能

4.6

倍，增

厚凈利潤約

1.5

倍通過本次

IPO公開發(fā)行，公司共募集資金

4.44

億元，扣除與本次發(fā)行有關的費

用后的募集資金凈額為

3.96

億元。上述所募集資金將將按輕重緩急順序投資于

以下項目：1.

智能電氣產業(yè)基地建設項目。2.

研發(fā)中心建設項目。3.補充流動

資金。隨著熔斷器下游需求的快速增長，公司現有廠區(qū)將難以滿足發(fā)展需要，提升產

能勢在必行。根據招股書數據，近三年公司各產品產能利用率始終處于高位，產

能提升需求迫切。此次募投項目將在現有生產規(guī)模、產品種類、市場需求及客戶

資源基礎上，建設業(yè)內領先的智能化電氣產業(yè)基地，大幅提升產能，幫助公司取

得更多訂單。預計項目達產后，公司可實現新增熔斷器產品產能

6686.1

萬只/

年，較當前產能增長約

4.6

倍，其中電力熔斷器

1283.7

萬只/年，（其中圓管熔

斷器

1120.2

萬只/年、方體熔斷器

163.5

萬只/年），激勵熔斷器

100

萬只/年、電

子類熔斷器

5200

萬只/年、底座及其他產品

102.40

萬只/年。根據規(guī)劃，智能電氣產業(yè)基地項目建設期為

2

年，投產后第一年生產負荷計劃為

正常生產能力的

30%，第二年達到

60%，第三年達到

100%，預計項目達產后

將增加年營收

3.89

億元及年凈利潤

0.8

億元，資本金凈利潤率為

30.26%，稅

后內部收益率為

23.07%。此外，本次募投項目將購置自動熔體焊接機、自動熔體加工機、自動沖片搪錫機、

自動混砂出砂機、智能組裝機、智能上料機器人等生產檢測設備，以及建設智能

化生產管理系統、智能化倉儲系統及設施等，顯著提升公司自動化、智能化水平。

我們認為本次公司智能化設備及系統投入將提升公司生產效率，降低生產成本，

進而增強其產品的市場競爭力。2、

新能源市場長期向好，熔斷器需求將持續(xù)高增2.1、

熔斷器在短路大電流保護中具有不可替代的作用電路安全保障通常由電路控制器件和電路保護器件共同完成。其中電路保護器

件是指安裝在電路中，當電路出現過電流、過電壓或過熱等情形時，自動引發(fā)相

關功能部位的熔斷、電阻突變或其他物理變化，從而切斷電路或抑制電流、電壓

的突變，起到保護電路和用電設備作用的一類器件，按照功能不同可分為分為過

電流、過電壓、過熱保護三大類。公司主營產品熔斷器屬于過電流保護器件。熔斷器的工作原理及構成：當電路發(fā)生短路或過載，過電流的熱效應使熔體熔化、

氣化產生斷口，斷口產生電弧，熔斷器通過熄滅電弧切斷故障電路，起到電路保

護的作用。熔斷器主要由熔體、滅弧介質、M效應點、絕緣管殼、接觸端子和

指示器組成。熔斷器具有分斷能力大、限流能力強等特點，可提供最有效的大幅值短路電流

保護。熔斷器隨著過電流幅值增大，動作時間大幅減小，可以低至

1ms以下，

限流能力明顯，通過的能量值幾乎恒定，能夠有效保護電路系統安全；開關類保

護器件動作時間具有下限，一般難以低至

10ms以下，隨著過電流幅值增大，通

過的故障能量值呈指數式增加，自身安全可靠性大幅下降，電路安全性顯著降低。

因此，故障電流較小時通常采用開關類器件（斷電器等）進行保護，故障電流

較大時采用熔斷器進行保護。根據電力強弱和應用場景的不同，熔斷器主要可分為電子熔斷器及電力熔斷器。

電子熔斷器一般適用于低電壓、小功率以及電子控制等電路，主要應用于各類電

子產品、家用電器、車用低壓電路等領域，電力熔斷器一般適用高電壓、大功率

電路，主要應用于傳統發(fā)電、輸配電、通信、風光發(fā)電及儲能、新能源汽車、軌

道交通等工業(yè)領域。除此之外，隨著電路保護要求的提高，新類型熔斷器正不

斷涌現，如激勵熔斷器、智能熔斷器等。目前激勵熔斷器在新能源汽車中已開始

嘗試應用，正在不斷升級完善中，智能熔斷器尚處于開發(fā)和應用前期。2.2、

新能源市場高速發(fā)展可期，推動熔斷器需求進一

步擴大2019

年全球電路保護器件市場規(guī)模為

69.8

億美元，其中過電壓保護器件銷售金

額為35.7億美元，占比為51.2%，熔斷器銷售金額為22.04億美元，占比為31.6%。

2008

年-2019

年全球熔斷器市場規(guī)模總體呈現穩(wěn)步上升趨勢。當前新能源汽車、新能源風光發(fā)電、5G通信、軌道交通、數字技術等新興產業(yè)

正快速發(fā)展，全球熔斷器需求將被進一步拉動，市場空間快速提升。2.2.1、

新能源汽車成長路徑清晰，車載熔斷器將迎量價齊升新能源汽車需具備高壓保護能力，催生電力熔斷器增量。汽車用熔斷器分為低

壓和高壓兩部分，汽車低壓熔斷器應用電壓一般低于

60VDC，主要是電子熔斷

器對車用低壓負載進行保護，如車燈、車窗電機、雨刷器電機、喇叭等，這類保

護在傳統車輛和新能源汽車上均有應用。高壓保護主要適用于新能源汽車，應用

電壓一般為

60VDC-1500VDC，主要是電力熔斷器（新能源汽車高壓熔斷器）

對主回路和輔助回路進行保護。當前新能源汽車全面替代傳統燃油車的路徑較為

清晰，未來電力熔斷器需求增長確定性強。車載熔斷器將迎量價齊升，市場空間高速擴張可期：量：當前汽車行業(yè)正處于百年變革的關鍵時期，新能源車正逐步對傳統燃油車實現替代，預計隨著新能源車產銷量高速增長及配套充電樁建設同步完善，熔

斷器需求量將大幅提升。2020

年全球新能源汽車銷量達

324

萬輛，同步增長

43.36%，滲透率約

4.16%。

根據

EVVolumes預測，2021

年電動汽車的銷量將繼續(xù)增長，升至

460

萬輛

以上。2020

年中國新能源汽車銷量為

136.7

萬輛，同比增長

10.9%，滲透率

約

5.41%。根據

2020

年

10

月發(fā)布的節(jié)能與新能源汽車技術路線圖

2.0，

2025

年中國新能源汽車占汽車總銷量比例將達到

20%，混合動力汽車占傳統

汽車銷量的比例達到

50%，2035

年新能源汽車及混合動力汽車將完全替代傳統

燃油汽車，兩者各占國內汽車銷量的

50%截至

2020年底，中國充電樁總量約為168.1

萬個，其中私人充電樁87.47

萬個，

商用充電樁（含公共和專用）80.6

萬個，總體樁車比達

0.34：1。根據佐思咨

詢預測，

隨著新能源汽車的持續(xù)高速發(fā)展，2025

年中國充電樁總量有望達到

939.1

萬個，其中私人充電樁

618.3

萬個，商用充電樁（含公共和專用）320.8

萬個，總體樁車比達

0.53：1。價：激勵熔斷器能有效解決高電壓情境下的車殼導電隱患，未來全面列裝可期，

可提升熔斷器車載價值量約

44.5%。乘用車熔斷器單車價值量約為

200

元，商用車約為

900

元。不同車型應用熔斷

器品種不一，各自對應單車價值量差距較大。乘用車一般配置大規(guī)格圓管熔斷器

（主回路）及小規(guī)格圓管熔斷器（輔助回路），兩者市場單價約為

70

元/件及

15

元/件，估算出乘用車單車熔斷器價值量為

200

元；商用車一般配置大規(guī)格方體

熔斷器（主回路）及小規(guī)格方體熔斷器（輔助回路），兩者市場單價約為

95

元/

件及

60

元/件，估算出客車單車熔斷器價值量為

895

元，專用車單車熔斷器價值

量為

860

元。隨著新能源汽車對于安全保護要求的進一步提升，激勵熔斷器已開始應用于新

能源汽車，未來滲透率有望大幅提升，帶動熔斷器車載價值量增長。激勵熔斷

器是主動熔斷器的一種，可以通過接收控制信號激發(fā)保護動作。當前新能源車正

逐漸高壓化，若車內電路電壓超過

1000V，短路時車外殼導電的風險將大幅增

加，加裝激勵熔斷器可以在內部電路短路時主動切斷高壓部分，保障行車安全。

目前包括寶馬、戴姆勒、特斯拉在內的部分國際品牌車廠已開始將激勵熔斷器配

置在自有車型上。預計隨著新能源汽車高壓化趨勢持續(xù)，及激勵熔斷器價格的進

一步下行，激勵熔斷器將成為未來主流配置。目前激勵熔斷器市場價格約為

89

元/件，以乘用車單車配置一個激勵熔斷器估算，乘用車單車熔斷器價值量將提

升至

289

元，較未配置激勵熔斷器的車型提升

44.5%。鑒于上述假設，我們測算了

2021年-2023年全球新能源汽車用熔斷器市場規(guī)模，

分別為

15.41

億元、24.52

億元、36.69

億元，其中國內新能源汽車用熔斷器市

場規(guī)模分別為

7.55

億元、12.63

億元、18.59

億元。2.2.2、

新能源發(fā)電新增裝機量提升將帶動熔斷器市場同步增長在新能源風光發(fā)電系統中，匯流系統、逆變系統、儲能系統等均需配置熔斷器

進行電路保護。1.光伏市場：新能源光伏系統所用電壓主要為

1500VDC和

1000VDC。在

1500VDC光伏系統中，每

1MW裝機，匯流側約用熔斷器

150-180

套，每套單

價約

20

元左右；逆變側約用

4-8

只大電流熔斷器,每只單價為

250

元左右，據此測算每

1MW裝機所用熔斷器金額約為

4000-5600

元。在

1000VDC光伏系統中，

每

1MW裝機，匯流側約用熔斷器

320-400

套,每套單價約

10-12

元；逆變側約

用

8-12

只大電流熔斷器,每只單價為

150

元左右，但

1000VDC光伏系統中部分

逆變側保護方案使用斷路器替代熔斷器，據此測算每

1MW裝機所用熔斷器金額

約為

3800-5700

元。2.風電市場：在新能源風電市場，每

1.5-2MW裝機，約用交流輸出用熔斷器

6

只、輔助變壓器用熔斷器

3-6

只、防雷用熔斷器

3-6

只、測量回路用熔斷器

3-6

只、控制回路用熔斷器

4-6

只，部分系統還使用直流熔斷器

2-4

只，據此測算每

1.5-2MW裝機所用熔斷器金額約為

4000-6000

元。

3.儲能市場：每

1GW儲能系統約用

6000-10000

只主熔斷器，約用

30000-50000

只內部熔斷器，據此估算每

1GW裝機所用熔斷器金額約

1000-1400

萬元。風光發(fā)電具有清潔、低碳的特點，符合“碳達峰、碳中和”政策方向，是中國實

現可持續(xù)發(fā)展的必要途徑。在

2020

年第七十五屆聯合國大會上，中國提出將

在

2030

年前實現“碳達峰”，努力爭取在

2060

年前實現“碳中和”。我們認為風

光發(fā)電作為降低碳排放的重要手段，未來將在政策的引導下持續(xù)高速發(fā)展。新能源風光發(fā)電成本持續(xù)下行，平價上網在即。近年來隨著技術持續(xù)升級，全

球范圍內已有多個國家及地區(qū)實現風光發(fā)電平價上網。預計未來風光發(fā)電成本將

進一步下行，實現平價上網的國家及地區(qū)將不斷增多，全球風光發(fā)電規(guī)模增長可

期。在政策鼓勵及成本下行的雙重推動下，新能源風光發(fā)電及儲能市場將持續(xù)高增，

帶動熔斷器市場同步增長。1.

光伏市場：根據中國光伏產業(yè)發(fā)展路線圖數據，2020

年全球光伏新增裝機

量約為

130GW，近十年來呈現穩(wěn)步增長趨勢，預計隨著光伏發(fā)電成本持續(xù)

下降，2030

年全球光伏新增裝機量將突破

300GW（保守估計下）。2020

年

國內光伏新增裝機量約為

48.2GW，較去年同比增長

60%，創(chuàng)歷史第二高。

依照國家規(guī)劃，2030

年中國非化石能源占一次性能源比重將達到

25%，為

達到此目標，預計

2030

年中國光伏新增裝機量將突破

100GW（保守估計

下）。2.

風電市場：2019

年全球新增風電裝機量為

60.4GW，國內新增風電裝機量

為

25.7GW，整體呈現穩(wěn)步增長趨勢。根據

GWEC預測，未來全球風電市

場仍將持續(xù)增長，2019

年-2023

年全球風電行業(yè)將新增

330GW裝機容量。3.

儲能市場：根據彭博新財經數據，2020

年全球儲能市場發(fā)展速度超預期，

全年新增規(guī)模達到

5.3GW，其中國內儲能新增部署規(guī)模為

1.2GW，預計未

來全球儲能規(guī)模將在風光發(fā)電的推動下進一步增長，2023

年達到

13.8GW，

其中國內儲能規(guī)模達

2GW?；谝陨霞僭O。我們測算了

2021

年-2023

年全球新能源風光發(fā)電及儲能用熔斷

器市場規(guī)模，分別為

9.90

億元、12.56

億元、14.45

億元。其中國內新能源風光

發(fā)電及儲能用熔斷器市場規(guī)模分別為

3.91

億元、4.36

億元、5.19

億元。2.3、

全球熔斷器由國際品牌壟斷，公司深耕新興市場，

已在部分領域取得優(yōu)勢地位目前全球熔斷器市場上的主要參與者為

Littelfuse、Bussmann、美爾森、PEC、

SCHURTER等國外廠商，國內熔斷器生產商普遍經營規(guī)模較小。根據PaumanokPublicationsInc.統計數據，截至

2019

年，Littelfuse、伊頓/Bussmann、美爾森

/Mersen等海外一線品牌合計占有全球約

90%的市場份額，公司全球熔斷器市

占率約

1.3%。公司已在部分新興市場取得市占率優(yōu)勢，其中新能源車用熔斷器國內市占率第

一。1.

新能源汽車：公司在國內新能源汽車市場上已取得龍頭地位，根據公司

營收規(guī)模占所處市場規(guī)模的比值測算，2020

年公司全球市占率約

12%，國內市

占率約

29%，排名第一。2.

新能源發(fā)電及儲能：2020

年公司全球市占率超過

8%，國內市占率超

20%。3.

通信：2019

年國內市占率超

30%。4.

軌道交通、

工控及其他：2019

年國內市占率約為

2%。3、

“新興市場先發(fā)優(yōu)勢”+“開發(fā)周期優(yōu)勢”共促公司快速成長3.1、

在中高端新興市場具有先發(fā)優(yōu)勢，“技術實力”與

“客戶覆蓋”國內領先公司戰(zhàn)略規(guī)劃明確，始終聚焦新能源車、風光發(fā)電及儲能、通信等中高端電力

熔斷器新興市場，起步較早，國內先發(fā)優(yōu)勢明顯。以新能源汽車領域為例，公

司

2011

年即開發(fā)出

RSZ307

系列產品進入新能源汽車充電樁領域；2015

年開

發(fā)出

RS309-EV和

RSZ307-EV車用熔斷器進入新能源商用車領域；2016

年開

發(fā)出

EV系列車輛專用熔斷器進入新能源乘用車領域。公司通過多年自主研發(fā)，

已在新能源汽車、光伏風電、通信等熔斷器新興領域建立先發(fā)優(yōu)勢，擁有豐富的

技術積累和客戶資源。公司技術實力雄厚，專利數在國內熔斷器廠商中排名第一。截止

2021

年

7

月，

公司及其子公司擁有

103

項國家專利，包括

2

項發(fā)明專利、97

項實用新型專利、

4

項外觀設計專利，另有多項發(fā)明專利處申請過程中。公司目前擁有與熔斷器相

關的有效專利數量

65

項，排名全國第

2

位。在熔斷器制造商中，公司有效專利

數量及近年專利授權數量均排名全國第

1

位。此外，公司作為全國熔斷器標準化

技術委員會委員單位、低壓熔斷器分會副主任委員單位、小型熔斷器分會委員單

位，參與起草了多項國家和行業(yè)標準。產品性能優(yōu)越，與競品相比競爭力強?？蛻艨疾煸u價熔斷器產品性能時，一般會

基于具體應用場景和工況條件，對熔斷器產品提出基礎性能要求或特定性能需求。

在滿足基礎性能要求的同時，與同行業(yè)競品相比，公司產品通過部分重要性能指

標更為優(yōu)異、可靠性水平更高或滿足客戶特定需求，獲得競爭優(yōu)勢，最終得到客

戶及市場的認可。熔斷器屬電路安全器件，切入優(yōu)質客戶供應體系難度大、周期長，市場進入壁

壘高。電力熔斷器作為新能源汽車高壓保護的核心部件，受到整車廠高度重視。整車廠首先對熔斷器供應商的企業(yè)規(guī)模