01第一章-壽險(xiǎn)定價(jià)講解課件

第一章

壽險(xiǎn)定價(jià)第一章

壽險(xiǎn)定價(jià)第一章壽險(xiǎn)精算1.1壽險(xiǎn)定價(jià)的精算控制循環(huán)1.2壽險(xiǎn)定價(jià)原則1.3壽險(xiǎn)定價(jià)假設(shè)1.4傳統(tǒng)的定價(jià)方法1.5資產(chǎn)份額定價(jià)法1.6折現(xiàn)現(xiàn)金流法第一章壽險(xiǎn)精算1.1壽險(xiǎn)定價(jià)的精算控制循環(huán)1.1壽險(xiǎn)定價(jià)的精算控制循環(huán)1.1.1

精算控制循環(huán)的一般流程1.1.2產(chǎn)品定價(jià)的輸入要素1.1.3

產(chǎn)品定價(jià)的輸出結(jié)果1.1.4

產(chǎn)品的整體規(guī)劃1.1.5

精算建議1.1壽險(xiǎn)定價(jià)的精算控制循環(huán)1.1.1精算控制循環(huán)的一1.1.1精算控制循環(huán)的一般流程作為一種金融產(chǎn)品，保險(xiǎn)產(chǎn)品在投入市場交易前需要確定一個(gè)恰當(dāng)?shù)膬r(jià)格，這一價(jià)格在滿足產(chǎn)品具有足夠的競爭力的同時(shí)，要達(dá)到一定的盈利目標(biāo)或公司運(yùn)作的特殊目標(biāo)。在保險(xiǎn)公司的實(shí)際運(yùn)作中，精算師并不直接決定保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格，特別是在英國和澳大利亞體系中，一般由精算師根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算產(chǎn)品的價(jià)格，作為建議提交相關(guān)的管理者，由管理者決定該價(jià)格是否可行并最終決定保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格。保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)貫穿精算控制循環(huán)過程，這個(gè)循環(huán)一直重復(fù)直至保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)最終完成。1.1.1精算控制循環(huán)的一般流程作為一種金融產(chǎn)品，保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)策略和利潤目標(biāo)市場信息價(jià)格的初步估計(jì)法規(guī)約束精算假設(shè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)利潤測試的計(jì)算產(chǎn)品的整體規(guī)劃精算建議產(chǎn)品定價(jià)的輸入要素產(chǎn)品定價(jià)的輸出結(jié)果超出定價(jià)范圍的部分圖1.1壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的精算控制循環(huán)流程1.1.1精算控制循環(huán)的一般流程定價(jià)策略和利潤目標(biāo)市場信息價(jià)格的初步估計(jì)法規(guī)約束精算假設(shè)產(chǎn)品1.1.2產(chǎn)品定價(jià)的輸入要素1.市場信息2.定價(jià)策略和利潤目標(biāo)3.產(chǎn)品設(shè)計(jì)4.精算假設(shè)5.法規(guī)約束6.價(jià)格的初步估計(jì)1.1.2產(chǎn)品定價(jià)的輸入要素1.市場信息1.

市場信息競爭對(duì)手的產(chǎn)品設(shè)計(jì)特征和價(jià)格。在競爭激烈的保險(xiǎn)市場上，保險(xiǎn)公司必須追蹤競爭者的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案，包括產(chǎn)品特征和定價(jià)特點(diǎn)，開發(fā)出具有較大的競爭優(yōu)勢的新產(chǎn)品。產(chǎn)品預(yù)計(jì)的銷售量。產(chǎn)品定價(jià)需要在一定的銷量假設(shè)下反推價(jià)格以實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤目標(biāo)，精算師根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn)和對(duì)當(dāng)前市場的了解，如公司過去類似產(chǎn)品、市場上競爭者類似產(chǎn)品的的銷售情況等，對(duì)產(chǎn)品在不同價(jià)格水平下的銷量做出預(yù)測。銷售方式。產(chǎn)品銷售方式直接決定了產(chǎn)品的銷售費(fèi)用，如專屬代理人和獨(dú)立代理人的銷售費(fèi)用較高，而電話、郵寄、網(wǎng)上直銷的費(fèi)用較低。1.市場信息競爭對(duì)手的產(chǎn)品設(shè)計(jì)特征和價(jià)格。在競爭激烈的保險(xiǎn)2.

定價(jià)策略和利潤目標(biāo)產(chǎn)品的定價(jià)策略，指在定價(jià)中反映開發(fā)新產(chǎn)品期望實(shí)現(xiàn)的效果或期望達(dá)到的目標(biāo)。如：在定價(jià)中反映實(shí)現(xiàn)公司盈利水平或者提升公司形象的目標(biāo)等。產(chǎn)品的利潤目標(biāo)，在英國和澳州體系中，利潤用增加值（valuecreated）衡量，是產(chǎn)品在預(yù)期的整個(gè)生命周期內(nèi)所能帶來的法定利潤（statutoryprofit）的現(xiàn)值，用于衡量新產(chǎn)品為公司創(chuàng)造的新價(jià)值。法定利潤，按法定償付能力要求的負(fù)債下測定的利潤水平。利潤目標(biāo)，如果以絕對(duì)數(shù)來表示，當(dāng)增加值大于零時(shí)，表明產(chǎn)品有一個(gè)轉(zhuǎn)好的盈利預(yù)期；當(dāng)增加值等于零時(shí)，表明產(chǎn)品按定價(jià)出售將不產(chǎn)生新的價(jià)值，也不損失公司的原有價(jià)值，如果希望獲得收益，則需要適當(dāng)提高價(jià)格。2.定價(jià)策略和利潤目標(biāo)產(chǎn)品的定價(jià)策略，指在定價(jià)中反映開發(fā)新3.

產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開發(fā)，要與公司的目標(biāo)市場一致，要能夠平衡股東、管理者、營銷人員、客戶等各方面的不同需要和利益沖突，還要受到公司償付能力要求限制。制定計(jì)劃，開展市場調(diào)查。選擇客戶群體，進(jìn)行市場細(xì)分，分析客戶群體存在的風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)查客戶群體的購買能力，預(yù)測市場銷售潛力，研究有效的銷售渠道，評(píng)估市場同類產(chǎn)品的經(jīng)營情況，判斷可能的市場競爭等。被保險(xiǎn)人風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類。研究被保險(xiǎn)人風(fēng)險(xiǎn)及其損失，給出風(fēng)險(xiǎn)的分類，對(duì)不同類型可不同風(fēng)險(xiǎn)程度的被保險(xiǎn)人設(shè)定不同的定價(jià)等。其他。對(duì)產(chǎn)品的定價(jià)方法、客戶服務(wù)、營銷渠道、資本要求、管理系統(tǒng)、再保險(xiǎn)安排等做出具體設(shè)計(jì)。3.產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開發(fā)，要與公司的目標(biāo)市場一致，要能夠4.

精算假設(shè)定價(jià)中的假設(shè)比定價(jià)方法和定價(jià)公式更為重要，定價(jià)結(jié)果是否合理，很大程度上取決于定價(jià)假設(shè)是否符合實(shí)際。精算假設(shè)，包括死亡率、利率、費(fèi)用率、傭金率、稅率、平均保額、分紅率、再保險(xiǎn)成本及有關(guān)的特別項(xiàng)目等。確定保險(xiǎn)產(chǎn)品承擔(dān)的賠付或給付責(zé)任，確定實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品開發(fā)、銷售、核保、出單、保單維持、理賠、日常管理等環(huán)節(jié)必需的費(fèi)用，以及影響產(chǎn)品經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)和市場等因素，在此基礎(chǔ)上建立精算假設(shè)。對(duì)新業(yè)務(wù)進(jìn)行假設(shè)。在利潤測試時(shí)，一方面需要考慮新產(chǎn)品為公司創(chuàng)造的增加值，另一方面也必須考慮由于新產(chǎn)品擠占老產(chǎn)品市場而使公司利潤降低的減少值。4.精算假設(shè)定價(jià)中的假設(shè)比定價(jià)方法和定價(jià)公式更為重要，定價(jià)5.

法規(guī)約束保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)只能在法規(guī)約束之下設(shè)定。保險(xiǎn)監(jiān)管法規(guī)，對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)具有一定的限制。法規(guī)對(duì)經(jīng)營范圍做出規(guī)定；對(duì)某類產(chǎn)品的保險(xiǎn)界限做出規(guī)定；對(duì)費(fèi)用征收做出一定限制，……5.法規(guī)約束保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)只能在法規(guī)約束之下設(shè)定。6.

價(jià)格的初步估計(jì)在五個(gè)輸入要素基礎(chǔ)上，根據(jù)定價(jià)模型，預(yù)估出產(chǎn)品的一個(gè)或多個(gè)可能的價(jià)格水平。精算師需要對(duì)計(jì)算機(jī)的輸出結(jié)果進(jìn)行分析判斷，在預(yù)期的利潤目標(biāo)下進(jìn)一定確定產(chǎn)品的價(jià)格。6.價(jià)格的初步估計(jì)在五個(gè)輸入要素基礎(chǔ)上，根據(jù)定價(jià)模型，預(yù)估1.1.3

產(chǎn)品定價(jià)的輸出結(jié)果在定價(jià)模型輸入要素基礎(chǔ)上，運(yùn)用定價(jià)模型得出在現(xiàn)實(shí)假設(shè)下保險(xiǎn)產(chǎn)品利潤實(shí)現(xiàn)過程的一個(gè)整體描述和新產(chǎn)品帶來的增加值。測算中需要對(duì)死亡率、退保率、利率等重要假設(shè)變化對(duì)利潤的影響做出敏感性分析。將測算的新產(chǎn)品增加值與預(yù)期的利潤目標(biāo)相比較，得出在各種可能的情形下利潤目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況。觀察不同的精算假設(shè)水平、不同的價(jià)格水平對(duì)公司利潤的影響，選擇與定價(jià)策略和利潤目標(biāo)一致的定價(jià)結(jié)果。1.1.3產(chǎn)品定價(jià)的輸出結(jié)果在定價(jià)模型輸入要素基礎(chǔ)上，運(yùn)用1.1.4

產(chǎn)品的整體規(guī)劃產(chǎn)品設(shè)計(jì)符合法律法規(guī)要求的說明；各種定價(jià)對(duì)產(chǎn)品投產(chǎn)市場后盈利狀況影響的說明；產(chǎn)品價(jià)格的市場競爭力、新產(chǎn)品競爭優(yōu)勢持續(xù)的時(shí)間；各類費(fèi)用對(duì)產(chǎn)品的銷售和盈利狀況的影響；公司在新產(chǎn)品上承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和公司的應(yīng)對(duì)能力；支持新產(chǎn)品必需的資產(chǎn)和公司的資本能力；新產(chǎn)品對(duì)已有業(yè)務(wù)的影響或新產(chǎn)品對(duì)老產(chǎn)品的替代作用；公司現(xiàn)有的管理和服務(wù)能力滿足新產(chǎn)品發(fā)展的能力；新產(chǎn)品的營銷渠道；開發(fā)新產(chǎn)品的成本，……1.1.4產(chǎn)品的整體規(guī)劃產(chǎn)品設(shè)計(jì)符合法律法規(guī)要求的說明；1.1.5

精算建議產(chǎn)品的開發(fā)和定價(jià)需要根據(jù)財(cái)務(wù)、市場、精算、管理等各部門人員的協(xié)同努力。精算師根據(jù)產(chǎn)品的總體規(guī)劃做出精算建議，以報(bào)告的形式交給管理者做決策。1.1.5精算建議產(chǎn)品的開發(fā)和定價(jià)需要根據(jù)財(cái)務(wù)、市場、精算1.2

壽險(xiǎn)定價(jià)原則1.充足性原則2.合理性原則3.公平性原則4.可行性原則5.穩(wěn)定性原則6.彈性原則壽險(xiǎn)定價(jià)的基本原則1.2壽險(xiǎn)定價(jià)原則1.充足性原則壽險(xiǎn)定價(jià)的基本原則1.

充足性原則費(fèi)率充足，指保險(xiǎn)費(fèi)率足夠用于保單所承諾的賠付或給付、退保金、費(fèi)用、稅金、紅利等各項(xiàng)支出，同時(shí)保險(xiǎn)公司還要獲取合理的利潤。如果費(fèi)率不充足，就會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司缺乏償付能力，從而會(huì)使被保險(xiǎn)人的利益受損。為測定壽險(xiǎn)費(fèi)率是否充足，必須將實(shí)際給付率與預(yù)定給付率進(jìn)行比較。給付率，指用于給付的成本（包括保險(xiǎn)金與理賠費(fèi)用）占保費(fèi)收入的百分比。預(yù)定給付率主要根據(jù)壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表以預(yù)定利率計(jì)算的。1.充足性原則費(fèi)率充足，指保險(xiǎn)費(fèi)率足夠用于保單所承諾的賠付2.

合理性原則費(fèi)率合理，指保險(xiǎn)費(fèi)率不能過高。如果保險(xiǎn)費(fèi)率過高，會(huì)損害被保險(xiǎn)人的利益，保險(xiǎn)人會(huì)獲得太多的非正常經(jīng)營性利潤。在一個(gè)充分競爭的保險(xiǎn)市場上，一般不會(huì)出現(xiàn)保險(xiǎn)費(fèi)率過高的情況。2.合理性原則費(fèi)率合理，指保險(xiǎn)費(fèi)率不能過高。3.

公平性原則費(fèi)率的公平性，指保險(xiǎn)市場上保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格的公平，保險(xiǎn)人對(duì)被保險(xiǎn)人所承擔(dān)的責(zé)任與投保人交納的保費(fèi)對(duì)等，對(duì)出險(xiǎn)概率高、賠付成本高的被保險(xiǎn)人收取更多的保險(xiǎn)費(fèi)，反之亦然。在競爭激烈的保險(xiǎn)市場上，投保人有充分的選擇保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)產(chǎn)品的權(quán)利和條件，保險(xiǎn)費(fèi)率的公平性將在這種自由和充分的選擇中得到保證。3.公平性原則費(fèi)率的公平性，指保險(xiǎn)市場上保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格的公平4.

可行性原則費(fèi)率的可行性，指壽險(xiǎn)費(fèi)率制定不僅要考慮給付的需要以及公平、合理，還要考慮投保人交納保費(fèi)的能力以及行銷的可行性，因而保費(fèi)不能太高。如果費(fèi)率過高，會(huì)影響投保人的積極性，也不利于保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。4.可行性原則費(fèi)率的可行性，指壽險(xiǎn)費(fèi)率制定不僅要考慮給付的5.

穩(wěn)定性原則費(fèi)率穩(wěn)定性原則，也稱為相對(duì)穩(wěn)定性原則，指保險(xiǎn)費(fèi)率在短期內(nèi)應(yīng)該是相對(duì)穩(wěn)定的。這樣既有利于保險(xiǎn)經(jīng)營，又有利于保險(xiǎn)人續(xù)保。若在交費(fèi)期內(nèi)降低費(fèi)率，就會(huì)引起保戶退保而重新投保，以獲得新費(fèi)率下的利益；若費(fèi)率有不斷上漲的趨勢，則會(huì)增加長期保單的數(shù)量，將購買保險(xiǎn)視作投機(jī)，與保險(xiǎn)的宗旨相違背。5.穩(wěn)定性原則費(fèi)率穩(wěn)定性原則，也稱為相對(duì)穩(wěn)定性原則，指保險(xiǎn)6.

彈性原則費(fèi)率彈性，指費(fèi)率隨著實(shí)際情況的變化而有所變化。如：人的壽命有延長的趨勢，投資收益率會(huì)隨著市場利率的變化而變化。從長期看，壽險(xiǎn)費(fèi)率應(yīng)隨著條件的變化而及時(shí)調(diào)整。6.彈性原則費(fèi)率彈性，指費(fèi)率隨著實(shí)際情況的變化而有所變化。1.3

壽險(xiǎn)定價(jià)假設(shè)1.死亡率2.失效率3.利率4.費(fèi)用1.3壽險(xiǎn)定價(jià)假設(shè)1.死亡率1.

死亡率壽險(xiǎn)定價(jià)中，死亡率是估計(jì)死亡賠付支出的重要基礎(chǔ)。由于生命表的編制需要大量的死亡數(shù)據(jù)，通常一個(gè)國家的保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)或精算協(xié)會(huì)根據(jù)保險(xiǎn)行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，編制行業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表。1997年4月1日，我國頒布了第一張中國壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表，即中國人壽保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表（1990－1993），1999年保監(jiān)會(huì)規(guī)定：保險(xiǎn)公司在厘定保費(fèi)時(shí)，預(yù)定死亡率必須采用此表數(shù)據(jù)。2005年12月19日，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布了中國人壽保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表（2000－2003），簡稱CL（2000－2003），并規(guī)定保險(xiǎn)公司自行決定定價(jià)用生命表。1.死亡率壽險(xiǎn)定價(jià)中，死亡率是估計(jì)死亡賠付支出的重要基礎(chǔ)。死亡率假設(shè)的特點(diǎn)死亡率假設(shè)因險(xiǎn)種的不同而不同，如死亡保險(xiǎn)和生存保險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)和定期壽險(xiǎn)。例如：預(yù)定死亡率較高時(shí)，其他條件相同時(shí)，死亡保險(xiǎn)的保費(fèi)偏高，生存保險(xiǎn)的保費(fèi)偏低。(2)對(duì)同一險(xiǎn)種，死亡率假設(shè)也不同。影響被保險(xiǎn)人死亡率的因素有：年齡、性別、是否吸煙、教育和收入、保額等。一般來說，死亡率隨著年齡而提高，同一年齡上男性的死亡率高于女性，一般女性的死亡率為設(shè)置為男性死亡率的50%~80%。通常，是否吸煙比性別對(duì)死亡率的影響更大，吸煙程度嚴(yán)重者的死亡率可能是非吸煙者的3倍。死亡率假設(shè)的特點(diǎn)死亡率假設(shè)因險(xiǎn)種的不同而不同，如死亡保險(xiǎn)和生2.

失效率失效率，是衡量保單在一定時(shí)間（通常是一年）內(nèi)失效比例的指標(biāo)，通常用失效保單或失效單位數(shù)在年初保單數(shù)或單位數(shù)中的比例衡量。失效，指各種原因?qū)е碌谋尾辉儆行?、自愿退保、中途中止等情況。保單的持續(xù)率＝1－失效率。保單的失效率對(duì)公司利潤影響很大，較高的失效率會(huì)使分?jǐn)傎M(fèi)用的有效保單減少，同時(shí)引發(fā)較高的逆選擇，死亡率上升，成本增加。2.失效率失效率，是衡量保單在一定時(shí)間（通常是一年）內(nèi)失效影響失效率的因素保單年度。對(duì)均衡保費(fèi)保單，最初幾年，失效率隨著保單年度的增加而迅速降低，5~10年后，失效率降低的速度變得非常緩慢，基本呈現(xiàn)平衡狀態(tài)。投保年齡。十幾到二十幾歲的投保保單失效率較高，30歲以上的被保險(xiǎn)人隨年齡增加，保單率會(huì)降低。保額。大額保單的失效率通常較低。保費(fèi)支付方式。一般交費(fèi)頻率越高，失效率越高。風(fēng)險(xiǎn)分類。次標(biāo)準(zhǔn)體的風(fēng)險(xiǎn)更高，保費(fèi)也更高，則失效率在保單前幾年更高。性別、傭金支付方式、產(chǎn)品類型……影響失效率的因素保單年度。對(duì)均衡保費(fèi)保單，最初幾年，失效率隨3.

利率利率假設(shè)可以看做是保單持有人未來的收益率。壽險(xiǎn)公司假設(shè)的利率能否實(shí)現(xiàn)，要看其未來投資收益。精算師在確定假設(shè)利率時(shí)應(yīng)與投資部門協(xié)商：了解公司過去的投資收益狀況，并對(duì)未來的投資收益狀況做出預(yù)測。還要考慮當(dāng)前新投資的回報(bào)率和公司所有資產(chǎn)的投資回報(bào)率、公司當(dāng)前新投資和公司所有投資資產(chǎn)的短期趨勢、公司投資策略在未來的變化、投資收入的稅收規(guī)定、其他公司的投資回報(bào)率、保單類型等。為謹(jǐn)慎起見，利率假設(shè)一般較為保守。3.利率利率假設(shè)可以看做是保單持有人未來的收益率。壽險(xiǎn)公司4.

費(fèi)用保單從出售到全部賠付、滿期、退?；蚴?，要經(jīng)歷核保、出單、保單維持、理賠等環(huán)節(jié)，每一環(huán)節(jié)都需要消耗成本，這些成本源于保險(xiǎn)人從投保人那里收取的保費(fèi)和公司累積資產(chǎn)的投資收益。保險(xiǎn)定價(jià)時(shí)，需要估計(jì)未來各個(gè)保單年度發(fā)生的費(fèi)用，使未來費(fèi)用開支與未來附加保費(fèi)相匹配。費(fèi)用的計(jì)量單位一般有：保費(fèi)百分比、每份保單、每千元保額、每次退保、每次死亡給付……。4.費(fèi)用保單從出售到全部賠付、滿期、退?；蚴В?jīng)歷核保表1.1保險(xiǎn)費(fèi)用類別及細(xì)分費(fèi)用類別細(xì)分投資費(fèi)用(Investmentexpenses)(1)投資分析成本(2)買入、賣出及服務(wù)成本保險(xiǎn)費(fèi)用1.新契約費(fèi)(Acquisitionexpenses)(1)銷售費(fèi)用，包括代理人傭金及宣傳廣告費(fèi)(2)核保，包括體檢費(fèi)用(3)制備新保單及相關(guān)記錄2.維持費(fèi)用(Maintenanceexpenses)(1)保費(fèi)收繳及會(huì)計(jì)(2)保單變更及給付選擇權(quán)(3)與保單持有人保持聯(lián)絡(luò)3.營業(yè)費(fèi)用(Generalexpenses)(1)市場研究、開發(fā)新險(xiǎn)種費(fèi)用(2)精算及一般法律服務(wù)(3)一般會(huì)計(jì)(4)稅金、許可證等費(fèi)用4.理賠費(fèi)用(Settlementexpenses)(1)理賠調(diào)查及辯護(hù)費(fèi)(2)賠付或給付、支付費(fèi)用表1.1保險(xiǎn)費(fèi)用類別及細(xì)分費(fèi)用類別細(xì)分投資費(fèi)用(1)投表1.2保險(xiǎn)費(fèi)用分配示例費(fèi)用分類第一年續(xù)年每份保單每千元保額保費(fèi)百分比每份保單每千元保額保費(fèi)百分比2-9年10-15年16年以上1.新契約費(fèi)用(1)銷售費(fèi)用傭金--50--553銷售事務(wù)--25--2.51.51其它12.54------(2)核保180.5------(3)出單與記錄4-------2.維持費(fèi)用20.25-20.25---3.營業(yè)費(fèi)用(1)(2)(3)40.25-40.25---(4)稅金--3--222小計(jì)40.557860.59.58.564.理賠費(fèi)用每份保單18元加上每千元保額0.1元表1.2保險(xiǎn)費(fèi)用分配示例費(fèi)用分類第一年續(xù)年每份保單每千元1.4.1傳統(tǒng)的定價(jià)方法簡介1.4.2固定比例法1.4.3變動(dòng)比例法1.4.4三元素法1.4

傳統(tǒng)的定價(jià)方法1.4.1傳統(tǒng)的定價(jià)方法簡介1.4傳統(tǒng)的定價(jià)方法1.4.1

傳統(tǒng)的定價(jià)方法簡介理論上，毛保費(fèi)由兩部分組成：純保費(fèi)，作為保險(xiǎn)金額給付來源的保費(fèi)。附加保費(fèi)，補(bǔ)償保險(xiǎn)人在經(jīng)營管理上必要的費(fèi)用開支，以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)附加的安全系數(shù)、稅收等其他費(fèi)用。附加費(fèi)用，用于開發(fā)、維護(hù)和管理該險(xiǎn)種的費(fèi)用。意外準(zhǔn)備，用于死亡率、利率、費(fèi)用等因素的實(shí)際值偏離預(yù)期值時(shí)的補(bǔ)償需要。傳統(tǒng)定價(jià)方法：通過建立未來賠付或滿期給付、費(fèi)用支出現(xiàn)值與未來收取的保費(fèi)現(xiàn)值相等的平衡公式計(jì)算保費(fèi)，也稱為凈保費(fèi)加成法。1.4.1傳統(tǒng)的定價(jià)方法簡介理論上，毛保費(fèi)由兩部分組成：毛保費(fèi)（總保費(fèi)）純保費(fèi)（凈保費(fèi)）附加保費(fèi)利潤附加費(fèi)用管理費(fèi)用傭金或手續(xù)費(fèi)意外準(zhǔn)備圖1.2

總保費(fèi)結(jié)構(gòu)毛保費(fèi)純保費(fèi)附加保費(fèi)利潤附加費(fèi)用管理費(fèi)用傭金意外準(zhǔn)備圖1.21.4.1

傳統(tǒng)的定價(jià)方法簡介凈保費(fèi)加成法：先計(jì)算凈保費(fèi)，再根據(jù)精算現(xiàn)值相等的原則，把費(fèi)用和預(yù)期利潤分?jǐn)偟矫恳荒甑谋ＹM(fèi)中確定總保費(fèi)。厘定原則：精算等價(jià)原則分類固定比例法變動(dòng)比例法三元素法總保費(fèi)的精算現(xiàn)值＝純保費(fèi)的精算現(xiàn)值+附加保費(fèi)的精算現(xiàn)值＝各種給付的精算現(xiàn)值+各種費(fèi)用支出的精算現(xiàn)值1.4.1傳統(tǒng)的定價(jià)方法簡介凈保費(fèi)加成法：先計(jì)算凈保費(fèi)，再1.4.2固定比例法固定比例法：附加保費(fèi)簡單假設(shè)為毛保費(fèi)的固定比例。若根據(jù)過去經(jīng)驗(yàn)估計(jì)附加費(fèi)用占總保費(fèi)的比例e，在凈保費(fèi)P的基礎(chǔ)上計(jì)算總保費(fèi)G。以?x表示單位生存年金的精算現(xiàn)值，則有：優(yōu)點(diǎn)：便于計(jì)算。缺點(diǎn)：對(duì)附加保費(fèi)比例e的估計(jì)比較主觀，沒有考慮到各年費(fèi)用的差異和各項(xiàng)費(fèi)用性質(zhì)的差異。1.4.2固定比例法固定比例法：附加保費(fèi)簡單假設(shè)為毛保費(fèi)的1.4.3變動(dòng)比例法變動(dòng)比例法：考慮了各年費(fèi)用的差異，對(duì)不同年度采用不同的附加費(fèi)用率。以h年（h>5）限期繳費(fèi)的終身壽險(xiǎn)為例，假設(shè)被保險(xiǎn)人的投保年齡為x，保險(xiǎn)金在死亡年末給付，首年附加費(fèi)用率為e1，2~3年為e2，4~5年為e3，5年以上為e4，毛保費(fèi)為G，均衡純保費(fèi)為P，則有缺點(diǎn)：未考慮各項(xiàng)費(fèi)用性質(zhì)的差異。1.4.3變動(dòng)比例法變動(dòng)比例法：考慮了各年費(fèi)用的差異，對(duì)不1.4.4三元素法三元素法：將附加保費(fèi)分為新契約費(fèi)、管理費(fèi)用、收費(fèi)費(fèi)用三類。假設(shè)新契約費(fèi)為α，收費(fèi)費(fèi)用發(fā)生在繳費(fèi)期，為總保費(fèi)的β比例，管理費(fèi)用發(fā)生在保單有效的整個(gè)合同期，為保額的γ比例。以h年限期繳費(fèi)終身壽險(xiǎn)為例，假設(shè)被保險(xiǎn)人的投保年齡為x，保險(xiǎn)金在死亡年末給付，毛保費(fèi)為G，均衡純保費(fèi)為P，則有1.4.4三元素法三元素法：將附加保費(fèi)分為新契約費(fèi)、管理費(fèi)1.4.4三元素法（續(xù)）用γ和γ’分別表示保費(fèi)繳付期和保費(fèi)繳付結(jié)束后與保額成正比的保單維護(hù)管理費(fèi)用率，并把與毛保費(fèi)成正比的外勤人員教育培訓(xùn)費(fèi)用δ單獨(dú)列出，則有缺點(diǎn)：三元素法對(duì)附加保費(fèi)進(jìn)行了分類，但不夠精確，如沒有區(qū)分理賠和給付費(fèi)用以及每張保單固定的費(fèi)用，也沒有考慮到第二年以后各年費(fèi)用的差異，如代理人傭金等。1.4.4三元素法（續(xù)）用γ和γ’分別表示保費(fèi)繳付期和保費(fèi)例1.1某30歲的人購買了保險(xiǎn)金額為2萬元的終身壽險(xiǎn)，他選擇終生繳費(fèi)、每年初交付一次的保費(fèi)繳費(fèi)方式，死亡即刻賠付。按表1.2所列的保單各項(xiàng)費(fèi)用。根據(jù)精算等價(jià)原理，按中國人壽保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表（1990－1993年，混合表），計(jì)算年繳純保費(fèi)和年繳毛保費(fèi)。（i=6%）例1.1某30歲的人購買了保險(xiǎn)金額為2萬元的終身壽險(xiǎn)，他選擇表1.2保險(xiǎn)費(fèi)用分配示例費(fèi)用分類第一年續(xù)年每份保單每千元保額保費(fèi)百分比每份保單每千元保額保費(fèi)百分比2-9年10-15年16年以上1.新契約費(fèi)用(1)銷售費(fèi)用傭金--50--553銷售事務(wù)--25--2.51.51其它12.54------(2)核保180.5------(3)出單與記錄4-------2.維持費(fèi)用20.25-20.25---3.營業(yè)費(fèi)用(1)(2)(3)40.25-40.25---(4)稅金--3--222小計(jì)40.557860.59.58.564.理賠費(fèi)用每份保單18元加上每千元保額0.1元表1.2保險(xiǎn)費(fèi)用分配示例費(fèi)用分類第一年續(xù)年每份保單每千元例1.1答案故年繳純保費(fèi)為110.56元。例1.1答案故年繳純保費(fèi)為110.56元。例1.1答案(2)記G為所求年繳毛保費(fèi)，由于毛保費(fèi)的精算現(xiàn)值=理賠費(fèi)用精算現(xiàn)值+其它各種費(fèi)用精算現(xiàn)值，則例1.1答案(2)記G為所求年繳毛保費(fèi)，由于毛保費(fèi)的精算現(xiàn)值例1.2某25歲的人購買的保險(xiǎn)金額為10萬元的40年兩全保險(xiǎn)保單，保費(fèi)在每年年初繳付，給付發(fā)生在年末。該保單的第一年費(fèi)用為100元加上毛保費(fèi)的25%，續(xù)年的費(fèi)用為25元加上毛保費(fèi)的10%。發(fā)生死亡給付時(shí)的理賠費(fèi)用為100元，生存給付時(shí)不發(fā)生理賠費(fèi)用，已知：求均衡年繳純保費(fèi)和毛保費(fèi)。例1.2某25歲的人購買的保險(xiǎn)金額為10萬元的40年兩全保險(xiǎn)例1.2答案例1.2答案1.5

資產(chǎn)份額定價(jià)法1.5.1資產(chǎn)份額定價(jià)法簡介1.5.2現(xiàn)金流量1.5.3資產(chǎn)份額1.5.4損益和利潤指標(biāo)1.5.5資產(chǎn)份額定價(jià)法舉例1.5資產(chǎn)份額定價(jià)法1.5.1資產(chǎn)份額定價(jià)法簡介1.5.1

資產(chǎn)份額定價(jià)法簡介資產(chǎn)份額定價(jià)法的基本思想：在定價(jià)時(shí)預(yù)測產(chǎn)品在未來的資金流入和和流出，據(jù)此反映該產(chǎn)品逐年利潤變化的情況，并根據(jù)預(yù)先設(shè)定的利潤目標(biāo)，不斷調(diào)整保費(fèi)以達(dá)到利潤目標(biāo)。資產(chǎn)份額定價(jià)法需要考慮死亡、退保、費(fèi)用、分紅等各項(xiàng)支出，也要考慮準(zhǔn)備金的積累、用于支持保單的資產(chǎn)投產(chǎn)回報(bào)，還要考慮一定的利潤目標(biāo)等。因此，死亡率、失效率、費(fèi)用率、利率、現(xiàn)金價(jià)值、保單紅利、責(zé)任準(zhǔn)備金、貼現(xiàn)利率、利潤目標(biāo)等均對(duì)定價(jià)產(chǎn)生影響。1.5.1資產(chǎn)份額定價(jià)法簡介資產(chǎn)份額定價(jià)法的基本思想：在定1.5.1

資產(chǎn)份額定價(jià)法簡介資產(chǎn)份額定價(jià)法的基本過程：1.收集資料生命表、保單、保額、給付金額、給付時(shí)間、參保年齡、代理人情況、是否分紅……2.設(shè)立假設(shè)因素生命表、退保率、利率、費(fèi)用、代理人傭金、保單給付費(fèi)用、紅利系統(tǒng)……3.保單的各種給付死亡給付、退保給付、滿期給付、生存給付……4.給出現(xiàn)金流的參數(shù)1.5.1資產(chǎn)份額定價(jià)法簡介資產(chǎn)份額定價(jià)法的基本過程：現(xiàn)金流關(guān)系總收入＝毛保費(fèi)－再保險(xiǎn)成本+投資收入總支出＝管理費(fèi)用+代理人傭金+死亡給付+退保給付+期滿給付+生存給付+稅收保單年度末基金（轉(zhuǎn)入資產(chǎn)和股東分紅之前）＝初始時(shí)刻基金+總收入－總支出保單年度末總盈余＝保單年度末基金－保單年度負(fù)債轉(zhuǎn)入資產(chǎn)＝保單年度末總盈余－歸還紅利成本－期末紅利成本－股東紅利成本保單年度末基金（轉(zhuǎn)入資產(chǎn)和股東分紅之后）＝保單年度末基金－股東紅利成本－轉(zhuǎn)入資產(chǎn)現(xiàn)金流關(guān)系總收入＝毛保費(fèi)－再保險(xiǎn)成本+投資收入1.5.2

現(xiàn)金流量保單的現(xiàn)金流量，包括保費(fèi)、費(fèi)用、死亡給付、退保給付、保單給利等，通?，F(xiàn)金流量的計(jì)算以單位保額有效保單為基礎(chǔ)。1.基本符號(hào)2.保費(fèi)3.費(fèi)用4.保單給付1.5.2現(xiàn)金流量保單的現(xiàn)金流量，包括保費(fèi)、費(fèi)用、死亡給付1.基本符號(hào)x投保年齡t保單年度x歲投保的人在保單年度第t年內(nèi)死亡的概率x歲投保的人在保單年度第t年內(nèi)退保的概率x歲投保的人，在保單年度第t年初有效保單在第t+1年仍有效的概率，保單年度t的年利率保單年度t的利息力，保單年度t用于計(jì)算現(xiàn)值的貼現(xiàn)利率，+風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，在美國一般假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率為0.5%同時(shí)考慮生存概率和貼現(xiàn)利率的貼現(xiàn)因子，，1.基本符號(hào)x投保年齡t保單年度x歲投保的人在保單年度第t2.保費(fèi)

單位保額有效保單在保單年度t

的凈保費(fèi)平均保額，即在保單年度t

每張有效保單平均的單位保額每張有效保單的費(fèi)用，則單位保額有效保單的保單費(fèi)用為保單年度t

單位保額有效保單的總保費(fèi)，有：2.保費(fèi)

單位保額有效保單在保單年度t的凈保費(fèi)平均保額3.費(fèi)用

保單年度t

的每張有效保單費(fèi)用，則單位保額有效保單費(fèi)用為保單年度t的每千元死亡給付的費(fèi)用保單年度t的單位保額有效保單死亡給付額，則單位保額有效保單的費(fèi)用為保單年度t

單位保費(fèi)的費(fèi)用，則保單年度t單位保額總保費(fèi)的費(fèi)用為保單年度t年初單位保額有效保單的費(fèi)用之和。期初費(fèi)用：假設(shè)保單費(fèi)用、每千元死亡賠付費(fèi)用、每單位保費(fèi)費(fèi)用都發(fā)生在保險(xiǎn)年度初。3.費(fèi)用

保單年度t的每張有效保單費(fèi)用，則單位保額有效3.費(fèi)用

保單年度t

每次死亡給付發(fā)生時(shí)產(chǎn)生的費(fèi)用，則單位保額有效保單的死亡給付費(fèi)用為，假設(shè)死亡在一年內(nèi)均勻分布，單位保額有效保單在保單年度t年末期望死亡給付費(fèi)用為保單年度t年末的每次退保產(chǎn)生的費(fèi)用。假設(shè)退保都發(fā)生在年末，則單位保額有效保單在保單年度t年末期望失效費(fèi)用為期末費(fèi)用：包括死亡賠付費(fèi)用、退保費(fèi)用和分紅費(fèi)用。3.費(fèi)用

保單年度t每次死亡給付發(fā)生時(shí)產(chǎn)生的費(fèi)用，則單3.費(fèi)用

保單年度t年末的每個(gè)有效保單紅利的費(fèi)用。假設(shè)分紅發(fā)生在年末，如果紅利只分配給期末沒失效的有效保單，則單位保額有效保單在保單年度t年末的期望分紅費(fèi)用為若紅利分配給退保的保單，單位保額有效保單在保單年度t年末的期望分紅費(fèi)用為保單年度t年末的單位保額有效保單的費(fèi)用，有3.費(fèi)用

保單年度t年末的每個(gè)有效保單紅利的費(fèi)用。保單年度假設(shè)死亡在一年內(nèi)均勻分布，則一年內(nèi)死亡費(fèi)用的積累因子為：若假設(shè)死亡在每個(gè)保單年度年中發(fā)生，則積累因子為：（復(fù)利）或（單利）?？梢宰C明，當(dāng)i

t

較小時(shí)，有3.費(fèi)用

假設(shè)死亡在一年內(nèi)均勻分布，則一年內(nèi)死亡費(fèi)用的積累因子為：3.4.保單給付保單年度t單位保額有效保單的死亡給付。假設(shè)死亡在保單年度內(nèi)均勻分布，單位保額有效保單在保單年度t年末期望死亡給付為保單年度t

年末單位保額有效保單的現(xiàn)金價(jià)值。單位保額有效保單在保單年度t年末期望退保給付為保單年度t

單位保額有效保單的紅利。假設(shè)紅利支付給期末退保的保單，則單位保額有效保單在保單年度t年末期望紅利為保單年度t

單位保額有效保單的總給付。4.保單給付保單年度t單位保額有效保單的死亡給付。假設(shè)死1.5.3

資產(chǎn)份額資產(chǎn)份額，是保險(xiǎn)人對(duì)每單位有效保單預(yù)先估計(jì)的資產(chǎn)額，或者是單位保額有效保單平均分配的資產(chǎn)額。資產(chǎn)份額類似于一個(gè)收支賬戶：每年的保險(xiǎn)費(fèi)和利息作為收入貸方賬戶，死亡賠付金、生存給付金、退保金、紅利、費(fèi)用作為支出記為借方賬戶。年末的賬戶余額根據(jù)保單保額除以年末有效保單數(shù)得出每張有效保單賬戶余額就是資產(chǎn)份額。1.5.3資產(chǎn)份額資產(chǎn)份額，是保險(xiǎn)人對(duì)每單位有效保單預(yù)先估1.5.3

資產(chǎn)份額單位保額有效保單在保單年度t

年末的保單給付（包括包括死亡賠付、退保、紅利）和保單費(fèi)用總額累計(jì)到保單年度末的值，即x歲投保的人單位保額有效保單在保單年度t年末的累計(jì)資產(chǎn)份額。假設(shè)保單生效時(shí)，，則單位保額有效保單在保單年度t

年末的累積盈余，它是資產(chǎn)份額與期末準(zhǔn)備金的差額，即1.5.3資產(chǎn)份額單位保額有效保單在保單年度t年末的保1.5.4

損益和利潤指標(biāo)當(dāng)年損益保單年度t的損益，是累積盈余在一年的增量。年度利潤單位保額有效保單在保單年度t產(chǎn)生的利潤，是年度收益減去積累盈余的利息收入，也等于本期盈余減去上一期盈余的積累值。1.5.4損益和利潤指標(biāo)當(dāng)年損益保單年度t的損益，是累積盈1.5.4

損益和利潤指標(biāo)1.5.4損益和利潤指標(biāo)1.5.4

損益和利潤指標(biāo)利潤現(xiàn)值各年總利潤在承保時(shí)的現(xiàn)值。保費(fèi)現(xiàn)值各年總保費(fèi)在承保時(shí)的現(xiàn)值。由于保費(fèi)在每年年初支付，故獲利比率利潤現(xiàn)值與保費(fèi)現(xiàn)值之比。投資回報(bào)率ROI又稱為內(nèi)部收益率，使利潤現(xiàn)值等于0的收益率。臨界平衡年使積累盈余大于等于0的第一年年份，即資產(chǎn)份額大于等于準(zhǔn)備金的第一個(gè)年份。1.5.4損益和利潤指標(biāo)利潤現(xiàn)值各年總利潤在承保時(shí)的現(xiàn)值。例1.3設(shè)有某終身非分紅的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，保額為1000元，保費(fèi)在10年內(nèi)均衡交付，年保費(fèi)為10.69元。假設(shè)費(fèi)用發(fā)生在保單年初，死亡賠款發(fā)生在保險(xiǎn)年度中，退保發(fā)生在保險(xiǎn)年度末。投保年齡為20歲，投資收益率為3%，貼現(xiàn)利率為10%。死亡率假設(shè)采用CL90-93非年金混合生命表，準(zhǔn)備金采用均衡凈保費(fèi)責(zé)任準(zhǔn)備金，退保率、現(xiàn)金價(jià)值及費(fèi)用采用經(jīng)驗(yàn)假設(shè)數(shù)據(jù)。1.5.5資產(chǎn)份額定價(jià)法舉例

例1.31.5.5資產(chǎn)份額定價(jià)法舉例

年齡(1)累計(jì)生存率(2)生存率(3)死亡率(4)退保率(5)期初資產(chǎn)份額(6)保費(fèi)(7)保險(xiǎn)金(8)現(xiàn)金價(jià)值(9)200.8492220.8492220.0007780.150.0010.6910006.05210.7848650.9242170.0007830.0751.2410.69100012.42220.7253870.9242190.0007810.0756.0710.69100019.13230.6704270.9242330.0007670.07512.6910.69100026.20240.6196410.9242490.0007510.07520.7010.69100033.65250.5727100.9242610.0007390.07530.2310.69100041.48260.5293400.9242720.0007280.07540.2310.69100049.71270.4892550.9242740.0007260.07550.7210.69100058.35280.4522040.9242700.0007300.07561.7110.69100067.40290.4179530.9242570.0007430.07573.2210.69100076.88表1.3資產(chǎn)份額計(jì)算表年齡累計(jì)生存率生存率死亡率退保率期初資產(chǎn)份額保費(fèi)保險(xiǎn)金現(xiàn)金價(jià)年齡(1)費(fèi)用(10)投資收入(11)期末資產(chǎn)份額(有效保單)(12)期末準(zhǔn)備金(13)盈余(14)收益(15)利潤(16)利潤現(xiàn)值(17)208.020.071.246.73-5.49-5.49-5.49-4.24214.810.206.0713.65-7.58-1.64-1.46-0.95223.210.3912.6920.80-8.110.090.340.18232.140.6320.7028.17-7.471.311.570.72241.070.9030.2335.80-5.572.522.761.06251.071.1840.2343.66-3.432.602.780.90261.071.4850.7251.78-1.062.652.760.75271.071.8061.7160.151.562.712.740.63281.072.1373.2268.784.442.752.700.52291.072.4785.2777.657.622.812.670.43表1.3資產(chǎn)份額計(jì)算表（續(xù)）年齡費(fèi)用投資收入期末資產(chǎn)份額期末準(zhǔn)備金盈余收益利潤利潤現(xiàn)值2例1.3

(3)=1-(4)-(5)(2)的第一行=(3)的第一行(2)的其他行=(2)的上一行×(3)(11)=3%×[(6)+(7)-(10)-(8)×(4)/2](12)=[(6)+(7)+(11)-(10)-(8)×(4)-(9)×(5)]/(3)(6)的第一行=0(6)的其他行=(12)的上一行例1.3

(3)=1-(4)-(5)例1.3(14)=(12)-(13)(15)

=(14)-(14)的上一行/(3)(16)

=(14)-(14)的上一行×1.03/(3)(17)=(16)×(2)×(1+10%)-t

，即(16)的利潤用貼現(xiàn)利率和累計(jì)生存率折現(xiàn)到投保時(shí)的現(xiàn)值例1.3(14)=(12)-(13)例1.3在前7年內(nèi)，資產(chǎn)份額都小于準(zhǔn)備金，即保單累積的資產(chǎn)不足以支付保單負(fù)債，維持資產(chǎn)負(fù)債平衡需要外部資金的支持。從第8年起，資產(chǎn)份額超過用準(zhǔn)備金表示的負(fù)債，表明臨界平衡年為8。從各年的利潤來看，前兩年的年度利潤為負(fù)值，從第三年起利潤開始轉(zhuǎn)正，并保持較高水平。可以算出內(nèi)部收益率為10%，即年保費(fèi)10.69元是使內(nèi)部收益率為10%的目標(biāo)總保費(fèi)。例1.3在前7年內(nèi)，資產(chǎn)份額都小于準(zhǔn)備金，即保單累積的資產(chǎn)不1.6

折現(xiàn)現(xiàn)金流法折現(xiàn)現(xiàn)金流法：通過對(duì)一組保單未來保單年度預(yù)期收入（保費(fèi)收入和投資收入）和預(yù)期支出（賠付支出、費(fèi)用支出、紅利、退保等）的估計(jì)，研究保單組隨被保險(xiǎn)人死亡、退保、分紅、滿期等過程，在一定的定價(jià)策略和利潤目標(biāo)下，給出保單的定價(jià)。折現(xiàn)現(xiàn)金流法是英澳體系國家采用的壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)方法，本質(zhì)上與資產(chǎn)份額法相同。利潤=保費(fèi)+投資收入-費(fèi)用-賠付-退保支出-紅利-準(zhǔn)備金增加1.6折現(xiàn)現(xiàn)金流法折現(xiàn)現(xiàn)金流法：通過對(duì)一組保單未來保單年度折現(xiàn)現(xiàn)金流法與資產(chǎn)份額法資產(chǎn)份額法的思想：從資產(chǎn)負(fù)債表出發(fā)，保單的資產(chǎn)份額減去保單的負(fù)債等于盈余，本期盈余減去上一期盈余的積累值得到本期利潤，最后通過設(shè)置利潤目標(biāo)，評(píng)價(jià)保費(fèi)實(shí)現(xiàn)盈利的能力。折現(xiàn)現(xiàn)金流法的思想：從損益表出發(fā)，用收入減去支出估計(jì)利潤，再將各年利潤折現(xiàn)得到利潤現(xiàn)值，用同樣的利潤目標(biāo)評(píng)價(jià)保費(fèi)。折現(xiàn)現(xiàn)金流法與資產(chǎn)份額法資產(chǎn)份額法的思想：從資產(chǎn)負(fù)債表出發(fā)，1.6

折現(xiàn)現(xiàn)金流法假設(shè)x歲投保的初始人數(shù)為lx,0，到x+t歲時(shí)仍然有效的保單數(shù)為lx,t，則有，保額為1單位元。在保單年度t內(nèi)：1.6折現(xiàn)現(xiàn)金流法假設(shè)x歲投保的初始人數(shù)為lx,0，到x+1.6

折現(xiàn)現(xiàn)金流法1.6折現(xiàn)現(xiàn)金流法1.6

折現(xiàn)現(xiàn)金流法上式的利潤為單位保額有效保單當(dāng)年利潤與當(dāng)年末繼續(xù)有效保單數(shù)乘積。注意：計(jì)算利潤現(xiàn)值時(shí)，PROx,t要在利率和生存率兩個(gè)因素下折現(xiàn)，而在折現(xiàn)現(xiàn)金流法下，由于利潤中已經(jīng)包含了生存概率，只需要用貼現(xiàn)利率一個(gè)因素折現(xiàn)。1.6折現(xiàn)現(xiàn)金流法上式的利潤為單位保額有效保單當(dāng)年利潤與當(dāng)例1.4：折現(xiàn)現(xiàn)金流量法對(duì)例1.3，應(yīng)用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，有：(3)=1-(4)-(5)(2)的第一行=(3)的第一行(2)的其他行=(2)的上一行×(3)(8)的第一行=10.69(8)的其他行=10.69×(2)的上一行(9)的第一行=1000×(4)(9)的其他行=1000×(4)×(2)的上一行(10)的第一行=(6)×(5)(10)的其他行=(6)×(5)×(2)的上一行例1.4：折現(xiàn)現(xiàn)金流量法對(duì)例1.3，應(yīng)用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，有：例1.4(11)的第一行=(7)(11)的其他行=(7)×(2)的上一行(12)=3%×[(14)+(8)-(11)-(9)/2](14)=(13)×(2)(15)=(8)+(12)–(9)–(10)–(11)–[(14)-(14)的上一行](16)=(15)×(1+10%)-t，即(15)用貼現(xiàn)利率折現(xiàn)到投保時(shí)刻的現(xiàn)值?？梢则?yàn)證，總利潤現(xiàn)值之和為0，即10.69元是使內(nèi)部收益率為10%的目標(biāo)總保費(fèi)。

例1.4(11)的第一行=(7)年齡(1)累計(jì)生存率(2)生存率(3)死亡率(4)退保率(5)現(xiàn)金價(jià)值(6)費(fèi)用(7)保費(fèi)(8)死亡賠付(9)200.8492220.8492220.0007780.156.058.0210.69000.7785210.7848650.9242170.0007830.07512.424.819.07820.6651220.7253870.9242190.0007810.07519.133.218.39020.6127230.6704270.9242330.0007670.07526.202.147.75440.5564240.6196410.9242490.0007510.07533.651.077.16690.5037250.5727100.9242610.0007390.07541.481.076.62400.4577260.5293400.9242720.0007280.07549.711.076.12230.4169270.4892550.9242740.0007260.07558.351.075.65860.3845280.4522040.9242700.0007300.07567.401.075.23010.3572290.4179530.9242570.0007430.07576.881.074.83410.3359表1.4折現(xiàn)現(xiàn)金流計(jì)算表年齡累計(jì)生存率生存率死亡率退保率現(xiàn)金價(jià)值費(fèi)用保費(fèi)死亡200.年齡(1)退保賠付(10)費(fèi)用支出(11)投資收入(12)期末準(zhǔn)備金(有效保單)(13)期末準(zhǔn)備金(發(fā)行保單)(14)利潤(15)利潤現(xiàn)值(16)200.90758.02000.06846.735.7153-4.6628-4.23891210.79104.08480.311313.6510.7134-1.1495-0.95004221.12612.51940.488320.8015.08810.24560.184559231.42541.55230.630428.1718.88591.05280.719049241.69200.71740.752535.8022.18321.70911.061209251.92770.66300.837543.6625.00451.59160.898438262.13520.61280.909251.7827.40921.46180.750152272.13650.56640.969360.1529.42871.34100.625593282.47320.52351.018768.7831.10261.22110.517866292.60740.48391.058577.6532.45401.11400.429489表1.4折現(xiàn)現(xiàn)金流計(jì)算表（續(xù)）年齡退保賠付費(fèi)用投資期末準(zhǔn)備金(有效保單)期末準(zhǔn)備金(發(fā)行保第一章

壽險(xiǎn)定價(jià)第一章

壽險(xiǎn)定價(jià)第一章壽險(xiǎn)精算1.1壽險(xiǎn)定價(jià)的精算控制循環(huán)1.2壽險(xiǎn)定價(jià)原則1.3壽險(xiǎn)定價(jià)假設(shè)1.4傳統(tǒng)的定價(jià)方法1.5資產(chǎn)份額定價(jià)法1.6折現(xiàn)現(xiàn)金流法第一章壽險(xiǎn)精算1.1壽險(xiǎn)定價(jià)的精算控制循環(huán)1.1壽險(xiǎn)定價(jià)的精算控制循環(huán)1.1.1

精算控制循環(huán)的一般流程1.1.2產(chǎn)品定價(jià)的輸入要素1.1.3

產(chǎn)品定價(jià)的輸出結(jié)果1.1.4

產(chǎn)品的整體規(guī)劃1.1.5

精算建議1.1壽險(xiǎn)定價(jià)的精算控制循環(huán)1.1.1精算控制循環(huán)的一1.1.1精算控制循環(huán)的一般流程作為一種金融產(chǎn)品，保險(xiǎn)產(chǎn)品在投入市場交易前需要確定一個(gè)恰當(dāng)?shù)膬r(jià)格，這一價(jià)格在滿足產(chǎn)品具有足夠的競爭力的同時(shí)，要達(dá)到一定的盈利目標(biāo)或公司運(yùn)作的特殊目標(biāo)。在保險(xiǎn)公司的實(shí)際運(yùn)作中，精算師并不直接決定保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格，特別是在英國和澳大利亞體系中，一般由精算師根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算產(chǎn)品的價(jià)格，作為建議提交相關(guān)的管理者，由管理者決定該價(jià)格是否可行并最終決定保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格。保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)貫穿精算控制循環(huán)過程，這個(gè)循環(huán)一直重復(fù)直至保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)最終完成。1.1.1精算控制循環(huán)的一般流程作為一種金融產(chǎn)品，保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)策略和利潤目標(biāo)市場信息價(jià)格的初步估計(jì)法規(guī)約束精算假設(shè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)利潤測試的計(jì)算產(chǎn)品的整體規(guī)劃精算建議產(chǎn)品定價(jià)的輸入要素產(chǎn)品定價(jià)的輸出結(jié)果超出定價(jià)范圍的部分圖1.1壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的精算控制循環(huán)流程1.1.1精算控制循環(huán)的一般流程定價(jià)策略和利潤目標(biāo)市場信息價(jià)格的初步估計(jì)法規(guī)約束精算假設(shè)產(chǎn)品1.1.2產(chǎn)品定價(jià)的輸入要素1.市場信息2.定價(jià)策略和利潤目標(biāo)3.產(chǎn)品設(shè)計(jì)4.精算假設(shè)5.法規(guī)約束6.價(jià)格的初步估計(jì)1.1.2產(chǎn)品定價(jià)的輸入要素1.市場信息1.

市場信息競爭對(duì)手的產(chǎn)品設(shè)計(jì)特征和價(jià)格。在競爭激烈的保險(xiǎn)市場上，保險(xiǎn)公司必須追蹤競爭者的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案，包括產(chǎn)品特征和定價(jià)特點(diǎn)，開發(fā)出具有較大的競爭優(yōu)勢的新產(chǎn)品。產(chǎn)品預(yù)計(jì)的銷售量。產(chǎn)品定價(jià)需要在一定的銷量假設(shè)下反推價(jià)格以實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤目標(biāo)，精算師根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn)和對(duì)當(dāng)前市場的了解，如公司過去類似產(chǎn)品、市場上競爭者類似產(chǎn)品的的銷售情況等，對(duì)產(chǎn)品在不同價(jià)格水平下的銷量做出預(yù)測。銷售方式。產(chǎn)品銷售方式直接決定了產(chǎn)品的銷售費(fèi)用，如專屬代理人和獨(dú)立代理人的銷售費(fèi)用較高，而電話、郵寄、網(wǎng)上直銷的費(fèi)用較低。1.市場信息競爭對(duì)手的產(chǎn)品設(shè)計(jì)特征和價(jià)格。在競爭激烈的保險(xiǎn)2.

定價(jià)策略和利潤目標(biāo)產(chǎn)品的定價(jià)策略，指在定價(jià)中反映開發(fā)新產(chǎn)品期望實(shí)現(xiàn)的效果或期望達(dá)到的目標(biāo)。如：在定價(jià)中反映實(shí)現(xiàn)公司盈利水平或者提升公司形象的目標(biāo)等。產(chǎn)品的利潤目標(biāo)，在英國和澳州體系中，利潤用增加值（valuecreated）衡量，是產(chǎn)品在預(yù)期的整個(gè)生命周期內(nèi)所能帶來的法定利潤（statutoryprofit）的現(xiàn)值，用于衡量新產(chǎn)品為公司創(chuàng)造的新價(jià)值。法定利潤，按法定償付能力要求的負(fù)債下測定的利潤水平。利潤目標(biāo)，如果以絕對(duì)數(shù)來表示，當(dāng)增加值大于零時(shí)，表明產(chǎn)品有一個(gè)轉(zhuǎn)好的盈利預(yù)期；當(dāng)增加值等于零時(shí)，表明產(chǎn)品按定價(jià)出售將不產(chǎn)生新的價(jià)值，也不損失公司的原有價(jià)值，如果希望獲得收益，則需要適當(dāng)提高價(jià)格。2.定價(jià)策略和利潤目標(biāo)產(chǎn)品的定價(jià)策略，指在定價(jià)中反映開發(fā)新3.

產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開發(fā)，要與公司的目標(biāo)市場一致，要能夠平衡股東、管理者、營銷人員、客戶等各方面的不同需要和利益沖突，還要受到公司償付能力要求限制。制定計(jì)劃，開展市場調(diào)查。選擇客戶群體，進(jìn)行市場細(xì)分，分析客戶群體存在的風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)查客戶群體的購買能力，預(yù)測市場銷售潛力，研究有效的銷售渠道，評(píng)估市場同類產(chǎn)品的經(jīng)營情況，判斷可能的市場競爭等。被保險(xiǎn)人風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類。研究被保險(xiǎn)人風(fēng)險(xiǎn)及其損失，給出風(fēng)險(xiǎn)的分類，對(duì)不同類型可不同風(fēng)險(xiǎn)程度的被保險(xiǎn)人設(shè)定不同的定價(jià)等。其他。對(duì)產(chǎn)品的定價(jià)方法、客戶服務(wù)、營銷渠道、資本要求、管理系統(tǒng)、再保險(xiǎn)安排等做出具體設(shè)計(jì)。3.產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開發(fā)，要與公司的目標(biāo)市場一致，要能夠4.

精算假設(shè)定價(jià)中的假設(shè)比定價(jià)方法和定價(jià)公式更為重要，定價(jià)結(jié)果是否合理，很大程度上取決于定價(jià)假設(shè)是否符合實(shí)際。精算假設(shè)，包括死亡率、利率、費(fèi)用率、傭金率、稅率、平均保額、分紅率、再保險(xiǎn)成本及有關(guān)的特別項(xiàng)目等。確定保險(xiǎn)產(chǎn)品承擔(dān)的賠付或給付責(zé)任，確定實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品開發(fā)、銷售、核保、出單、保單維持、理賠、日常管理等環(huán)節(jié)必需的費(fèi)用，以及影響產(chǎn)品經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)和市場等因素，在此基礎(chǔ)上建立精算假設(shè)。對(duì)新業(yè)務(wù)進(jìn)行假設(shè)。在利潤測試時(shí)，一方面需要考慮新產(chǎn)品為公司創(chuàng)造的增加值，另一方面也必須考慮由于新產(chǎn)品擠占老產(chǎn)品市場而使公司利潤降低的減少值。4.精算假設(shè)定價(jià)中的假設(shè)比定價(jià)方法和定價(jià)公式更為重要，定價(jià)5.

法規(guī)約束保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)只能在法規(guī)約束之下設(shè)定。保險(xiǎn)監(jiān)管法規(guī)，對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)具有一定的限制。法規(guī)對(duì)經(jīng)營范圍做出規(guī)定；對(duì)某類產(chǎn)品的保險(xiǎn)界限做出規(guī)定；對(duì)費(fèi)用征收做出一定限制，……5.法規(guī)約束保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)只能在法規(guī)約束之下設(shè)定。6.

價(jià)格的初步估計(jì)在五個(gè)輸入要素基礎(chǔ)上，根據(jù)定價(jià)模型，預(yù)估出產(chǎn)品的一個(gè)或多個(gè)可能的價(jià)格水平。精算師需要對(duì)計(jì)算機(jī)的輸出結(jié)果進(jìn)行分析判斷，在預(yù)期的利潤目標(biāo)下進(jìn)一定確定產(chǎn)品的價(jià)格。6.價(jià)格的初步估計(jì)在五個(gè)輸入要素基礎(chǔ)上，根據(jù)定價(jià)模型，預(yù)估1.1.3

產(chǎn)品定價(jià)的輸出結(jié)果在定價(jià)模型輸入要素基礎(chǔ)上，運(yùn)用定價(jià)模型得出在現(xiàn)實(shí)假設(shè)下保險(xiǎn)產(chǎn)品利潤實(shí)現(xiàn)過程的一個(gè)整體描述和新產(chǎn)品帶來的增加值。測算中需要對(duì)死亡率、退保率、利率等重要假設(shè)變化對(duì)利潤的影響做出敏感性分析。將測算的新產(chǎn)品增加值與預(yù)期的利潤目標(biāo)相比較，得出在各種可能的情形下利潤目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況。觀察不同的精算假設(shè)水平、不同的價(jià)格水平對(duì)公司利潤的影響，選擇與定價(jià)策略和利潤目標(biāo)一致的定價(jià)結(jié)果。1.1.3產(chǎn)品定價(jià)的輸出結(jié)果在定價(jià)模型輸入要素基礎(chǔ)上，運(yùn)用1.1.4

產(chǎn)品的整體規(guī)劃產(chǎn)品設(shè)計(jì)符合法律法規(guī)要求的說明；各種定價(jià)對(duì)產(chǎn)品投產(chǎn)市場后盈利狀況影響的說明；產(chǎn)品價(jià)格的市場競爭力、新產(chǎn)品競爭優(yōu)勢持續(xù)的時(shí)間；各類費(fèi)用對(duì)產(chǎn)品的銷售和盈利狀況的影響；公司在新產(chǎn)品上承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和公司的應(yīng)對(duì)能力；支持新產(chǎn)品必需的資產(chǎn)和公司的資本能力；新產(chǎn)品對(duì)已有業(yè)務(wù)的影響或新產(chǎn)品對(duì)老產(chǎn)品的替代作用；公司現(xiàn)有的管理和服務(wù)能力滿足新產(chǎn)品發(fā)展的能力；新產(chǎn)品的營銷渠道；開發(fā)新產(chǎn)品的成本，……1.1.4產(chǎn)品的整體規(guī)劃產(chǎn)品設(shè)計(jì)符合法律法規(guī)要求的說明；1.1.5

精算建議產(chǎn)品的開發(fā)和定價(jià)需要根據(jù)財(cái)務(wù)、市場、精算、管理等各部門人員的協(xié)同努力。精算師根據(jù)產(chǎn)品的總體規(guī)劃做出精算建議，以報(bào)告的形式交給管理者做決策。1.1.5精算建議產(chǎn)品的開發(fā)和定價(jià)需要根據(jù)財(cái)務(wù)、市場、精算1.2

壽險(xiǎn)定價(jià)原則1.充足性原則2.合理性原則3.公平性原則4.可行性原則5.穩(wěn)定性原則6.彈性原則壽險(xiǎn)定價(jià)的基本原則1.2壽險(xiǎn)定價(jià)原則1.充足性原則壽險(xiǎn)定價(jià)的基本原則1.

充足性原則費(fèi)率充足，指保險(xiǎn)費(fèi)率足夠用于保單所承諾的賠付或給付、退保金、費(fèi)用、稅金、紅利等各項(xiàng)支出，同時(shí)保險(xiǎn)公司還要獲取合理的利潤。如果費(fèi)率不充足，就會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司缺乏償付能力，從而會(huì)使被保險(xiǎn)人的利益受損。為測定壽險(xiǎn)費(fèi)率是否充足，必須將實(shí)際給付率與預(yù)定給付率進(jìn)行比較。給付率，指用于給付的成本（包括保險(xiǎn)金與理賠費(fèi)用）占保費(fèi)收入的百分比。預(yù)定給付率主要根據(jù)壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表以預(yù)定利率計(jì)算的。1.充足性原則費(fèi)率充足，指保險(xiǎn)費(fèi)率足夠用于保單所承諾的賠付2.

合理性原則費(fèi)率合理，指保險(xiǎn)費(fèi)率不能過高。如果保險(xiǎn)費(fèi)率過高，會(huì)損害被保險(xiǎn)人的利益，保險(xiǎn)人會(huì)獲得太多的非正常經(jīng)營性利潤。在一個(gè)充分競爭的保險(xiǎn)市場上，一般不會(huì)出現(xiàn)保險(xiǎn)費(fèi)率過高的情況。2.合理性原則費(fèi)率合理，指保險(xiǎn)費(fèi)率不能過高。3.

公平性原則費(fèi)率的公平性，指保險(xiǎn)市場上保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格的公平，保險(xiǎn)人對(duì)被保險(xiǎn)人所承擔(dān)的責(zé)任與投保人交納的保費(fèi)對(duì)等，對(duì)出險(xiǎn)概率高、賠付成本高的被保險(xiǎn)人收取更多的保險(xiǎn)費(fèi)，反之亦然。在競爭激烈的保險(xiǎn)市場上，投保人有充分的選擇保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)產(chǎn)品的權(quán)利和條件，保險(xiǎn)費(fèi)率的公平性將在這種自由和充分的選擇中得到保證。3.公平性原則費(fèi)率的公平性，指保險(xiǎn)市場上保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格的公平4.

可行性原則費(fèi)率的可行性，指壽險(xiǎn)費(fèi)率制定不僅要考慮給付的需要以及公平、合理，還要考慮投保人交納保費(fèi)的能力以及行銷的可行性，因而保費(fèi)不能太高。如果費(fèi)率過高，會(huì)影響投保人的積極性，也不利于保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。4.可行性原則費(fèi)率的可行性，指壽險(xiǎn)費(fèi)率制定不僅要考慮給付的5.

穩(wěn)定性原則費(fèi)率穩(wěn)定性原則，也稱為相對(duì)穩(wěn)定性原則，指保險(xiǎn)費(fèi)率在短期內(nèi)應(yīng)該是相對(duì)穩(wěn)定的。這樣既有利于保險(xiǎn)經(jīng)營，又有利于保險(xiǎn)人續(xù)保。若在交費(fèi)期內(nèi)降低費(fèi)率，就會(huì)引起保戶退保而重新投保，以獲得新費(fèi)率下的利益；若費(fèi)率有不斷上漲的趨勢，則會(huì)增加長期保單的數(shù)量，將購買保險(xiǎn)視作投機(jī)，與保險(xiǎn)的宗旨相違背。5.穩(wěn)定性原則費(fèi)率穩(wěn)定性原則，也稱為相對(duì)穩(wěn)定性原則，指保險(xiǎn)6.

彈性原則費(fèi)率彈性，指費(fèi)率隨著實(shí)際情況的變化而有所變化。如：人的壽命有延長的趨勢，投資收益率會(huì)隨著市場利率的變化而變化。從長期看，壽險(xiǎn)費(fèi)率應(yīng)隨著條件的變化而及時(shí)調(diào)整。6.彈性原則費(fèi)率彈性，指費(fèi)率隨著實(shí)際情況的變化而有所變化。1.3

壽險(xiǎn)定價(jià)假設(shè)1.死亡率2.失效率3.利率4.費(fèi)用1.3壽險(xiǎn)定價(jià)假設(shè)1.死亡率1.

死亡率壽險(xiǎn)定價(jià)中，死亡率是估計(jì)死亡賠付支出的重要基礎(chǔ)。由于生命表的編制需要大量的死亡數(shù)據(jù)，通常一個(gè)國家的保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)或精算協(xié)會(huì)根據(jù)保險(xiǎn)行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，編制行業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表。1997年4月1日，我國頒布了第一張中國壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表，即中國人壽保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表（1990－1993），1999年保監(jiān)會(huì)規(guī)定：保險(xiǎn)公司在厘定保費(fèi)時(shí)，預(yù)定死亡率必須采用此表數(shù)據(jù)。2005年12月19日，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布了中國人壽保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表（2000－2003），簡稱CL（2000－2003），并規(guī)定保險(xiǎn)公司自行決定定價(jià)用生命表。1.死亡率壽險(xiǎn)定價(jià)中，死亡率是估計(jì)死亡賠付支出的重要基礎(chǔ)。死亡率假設(shè)的特點(diǎn)死亡率假設(shè)因險(xiǎn)種的不同而不同，如死亡保險(xiǎn)和生存保險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)和定期壽險(xiǎn)。例如：預(yù)定死亡率較高時(shí)，其他條件相同時(shí)，死亡保險(xiǎn)的保費(fèi)偏高，生存保險(xiǎn)的保費(fèi)偏低。(2)對(duì)同一險(xiǎn)種，死亡率假設(shè)也不同。影響被保險(xiǎn)人死亡率的因素有：年齡、性別、是否吸煙、教育和收入、保額等。一般來說，死亡率隨著年齡而提高，同一年齡上男性的死亡率高于女性，一般女性的死亡率為設(shè)置為男性死亡率的50%~80%。通常，是否吸煙比性別對(duì)死亡率的影響更大，吸煙程度嚴(yán)重者的死亡率可能是非吸煙者的3倍。死亡率假設(shè)的特點(diǎn)死亡率假設(shè)因險(xiǎn)種的不同而不同，如死亡保險(xiǎn)和生2.

失效率失效率，是衡量保單在一定時(shí)間（通常是一年）內(nèi)失效比例的指標(biāo)，通常用失效保單或失效單位數(shù)在年初保單數(shù)或單位數(shù)中的比例衡量。失效，指各種原因?qū)е碌谋尾辉儆行?、自愿退保、中途中止等情況。保單的持續(xù)率＝1－失效率。保單的失效率對(duì)公司利潤影響很大，較高的失效率會(huì)使分?jǐn)傎M(fèi)用的有效保單減少，同時(shí)引發(fā)較高的逆選擇，死亡率上升，成本增加。2.失效率失效率，是衡量保單在一定時(shí)間（通常是一年）內(nèi)失效影響失效率的因素保單年度。對(duì)均衡保費(fèi)保單，最初幾年，失效率隨著保單年度的增加而迅速降低，5~10年后，失效率降低的速度變得非常緩慢，基本呈現(xiàn)平衡狀態(tài)。投保年齡。十幾到二十幾歲的投保保單失效率較高，30歲以上的被保險(xiǎn)人隨年齡增加，保單率會(huì)降低。保額。大額保單的失效率通常較低。保費(fèi)支付方式。一般交費(fèi)頻率越高，失效率越高。風(fēng)險(xiǎn)分類。次標(biāo)準(zhǔn)體的風(fēng)險(xiǎn)更高，保費(fèi)也更高，則失效率在保單前幾年更高。性別、傭金支付方式、產(chǎn)品類型……影響失效率的因素保單年度。對(duì)均衡保費(fèi)保單，最初幾年，失效率隨3.

利率利率假設(shè)可以看做是保單持有人未來的收益率。壽險(xiǎn)公司假設(shè)的利率能否實(shí)現(xiàn)，要看其未來投資收益。精算師在確定假設(shè)利率時(shí)應(yīng)與投資部門協(xié)商：了解公司過去的投資收益狀況，并對(duì)未來的投資收益狀況做出預(yù)測。還要考慮當(dāng)前新投資的回報(bào)率和公司所有資產(chǎn)的投資回報(bào)率、公司當(dāng)前新投資和公司所有投資資產(chǎn)的短期趨勢、公司投資策略在未來的變化、投資收入的稅收規(guī)定、其他公司的投資回報(bào)率、保單類型等。為謹(jǐn)慎起見，利率假設(shè)一般較為保守。3.利率利率假設(shè)可以看做是保單持有人未來的收益率。壽險(xiǎn)公司4.

費(fèi)用保單從出售到全部賠付、滿期、退?；蚴В?jīng)歷核保、出單、保單維持、理賠等環(huán)節(jié)，每一環(huán)節(jié)都需要消耗成本，這些成本源于保險(xiǎn)人從投保人那里收取的保費(fèi)和公司累積資產(chǎn)的投資收益。保險(xiǎn)定價(jià)時(shí)，需要估計(jì)未來各個(gè)保單年度發(fā)生的費(fèi)用，使未來費(fèi)用開支與未來附加保費(fèi)相匹配。費(fèi)用的計(jì)量單位一般有：保費(fèi)百分比、每份保單、每千元保額、每次退保、每次死亡給付……。4.費(fèi)用保單從出售到全部賠付、滿期、退?；蚴В?jīng)歷核保表1.1保險(xiǎn)費(fèi)用類別及細(xì)分費(fèi)用類別細(xì)分投資費(fèi)用(Investmentexpenses)(1)投資分析成本(2)買入、賣出及服務(wù)成本保險(xiǎn)費(fèi)用1.新契約費(fèi)(Acquisitionexpenses)(1)銷售費(fèi)用，包括代理人傭金及宣傳廣告費(fèi)(2)核保，包括體檢費(fèi)用(3)制備新保單及相關(guān)記錄2.維持費(fèi)用(Maintenanceexpenses)(1)保費(fèi)收繳及會(huì)計(jì)(2)保單變更及給付選擇權(quán)(3)與保單持有人保持聯(lián)絡(luò)3.營業(yè)費(fèi)用(Generalexpenses)(1)市場研究、開發(fā)新險(xiǎn)種費(fèi)用(2)精算及一般法律服務(wù)(3)一般會(huì)計(jì)(4)稅金、許可證等費(fèi)用4.理賠費(fèi)用(Settlementexpenses)(1)理賠調(diào)查及辯護(hù)費(fèi)(2)賠付或給付、支付費(fèi)用表1.1保險(xiǎn)費(fèi)用類別及細(xì)分費(fèi)用類別細(xì)分投資費(fèi)用(1)投表1.2保險(xiǎn)費(fèi)用分配示例費(fèi)用分類第一年續(xù)年每份保單每千元保額保費(fèi)百分比每份保單每千元保額保費(fèi)百分比2-9年10-15年16年以上1.新契約費(fèi)用(1)銷售費(fèi)用傭金--50--553銷售事務(wù)--25--2.51.51其它12.54------(2)核保180.5------(3)出單與記錄4-------2.維持費(fèi)用20.25-20.25---3.營業(yè)費(fèi)用(1)(2)(3)40.25-40.25---(4)稅金--3--222小計(jì)40.557860.59.58.564.理賠費(fèi)用每份保單18元加上每千元保額0.1元表1.2保險(xiǎn)費(fèi)用分配示例費(fèi)用分類第一年續(xù)年每份保單每千元1.4.1傳統(tǒng)的定價(jià)方法簡介1.4.2固定比例法1.4.3變動(dòng)比例法1.4.4三元素法1.4

傳統(tǒng)的定價(jià)方法1.4.1傳統(tǒng)的定價(jià)方法簡介1.4傳統(tǒng)的定價(jià)方法1.4.1

傳統(tǒng)的定價(jià)方法簡介理論上，毛保費(fèi)由兩部分組成：純保費(fèi)，作為保險(xiǎn)金額給付來源的保費(fèi)。附加保費(fèi)，補(bǔ)償保險(xiǎn)人在經(jīng)營管理上必要的費(fèi)用開支，以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)附加的安全系數(shù)、稅收等其他費(fèi)用。附加費(fèi)用，用于開發(fā)、維護(hù)和管理該險(xiǎn)種的費(fèi)用。意外準(zhǔn)備，用于死亡率、利率、費(fèi)用等因素的實(shí)際值偏離預(yù)期值時(shí)的補(bǔ)償需要。傳統(tǒng)定價(jià)方法：通過建立未來賠付或滿期給付、費(fèi)用支出現(xiàn)值與未來收取的保費(fèi)現(xiàn)值相等的平衡公式計(jì)算保費(fèi)，也稱為凈保費(fèi)加成法。1.4.1傳統(tǒng)的定價(jià)方法簡介理論上，毛保費(fèi)由兩部分組成：毛保費(fèi)（總保費(fèi)）純保費(fèi)（凈保費(fèi)）附加保費(fèi)利潤附加費(fèi)用管理費(fèi)用傭金或手續(xù)費(fèi)意外準(zhǔn)備圖1.2

總保費(fèi)結(jié)構(gòu)毛保費(fèi)純保費(fèi)附加保費(fèi)利潤附加費(fèi)用管理費(fèi)用傭金意外準(zhǔn)備圖1.21.4.1

傳統(tǒng)的定價(jià)方法簡介凈保費(fèi)加成法：先計(jì)算凈保費(fèi)，再根據(jù)精算現(xiàn)值相等的原則，把費(fèi)用和預(yù)期利潤分?jǐn)偟矫恳荒甑谋ＹM(fèi)中確定總保費(fèi)。厘定原則：精算等價(jià)原則分類固定比例法變動(dòng)比例法三元素法總保費(fèi)的精算現(xiàn)值＝純保費(fèi)的精算現(xiàn)值+附加保費(fèi)的精算現(xiàn)值＝各種給付的精算現(xiàn)值+各種費(fèi)用支出的精算現(xiàn)值1.4.1傳統(tǒng)的定價(jià)方法簡介凈保費(fèi)加成法：先計(jì)算凈保費(fèi)，再1.4.2固定比例法固定比例法：附加保費(fèi)簡單假設(shè)為毛保費(fèi)的固定比例。若根據(jù)過去經(jīng)驗(yàn)估計(jì)附加費(fèi)用占總保費(fèi)的比例e，在凈保費(fèi)P的基礎(chǔ)上計(jì)算總保費(fèi)G。以?x表示單位生存年金的精算現(xiàn)值，則有：優(yōu)點(diǎn)：便于計(jì)算。缺點(diǎn)：對(duì)附加保費(fèi)比例e的估計(jì)比較主觀，沒有考慮到各年費(fèi)用的差異和各項(xiàng)費(fèi)用性質(zhì)的差異。1.4.2固定比例法固定比例法：附加保費(fèi)簡單假設(shè)為毛保費(fèi)的1.4.3變動(dòng)比例法變動(dòng)比例法：考慮了各年費(fèi)用的差異，對(duì)不同年度采用不同的附加費(fèi)用率。以h年（h>5）限期繳費(fèi)的終身壽險(xiǎn)為例，假設(shè)被保險(xiǎn)人的投保年齡為x，保險(xiǎn)金在死亡年末給付，首年附加費(fèi)用率為e1，2~3年為e2，4~5年為e3，5年以上為e4，毛保費(fèi)為G，均衡純保費(fèi)為P，則有缺點(diǎn)：未考慮各項(xiàng)費(fèi)用性質(zhì)的差異。1.4.3變動(dòng)比例法變動(dòng)比例法：考慮了各年費(fèi)用的差異，對(duì)不1.4.4三元素法三元素法：將附加保費(fèi)分為新契約費(fèi)、管理費(fèi)用、收費(fèi)費(fèi)用三類。假設(shè)新契約費(fèi)為α，收費(fèi)費(fèi)用發(fā)生在繳費(fèi)期，為總保費(fèi)的β比例，管理費(fèi)用發(fā)生在保單有效的整個(gè)合同期，為保額的γ比例。以h年限期繳費(fèi)終身壽險(xiǎn)為例，假設(shè)被保險(xiǎn)人的投保年齡為x，保險(xiǎn)金在死亡年末給付，毛保費(fèi)為G，均衡純保費(fèi)為P，則有1.4.4三元素法三元素法：將附加保費(fèi)分為新契約費(fèi)、管理費(fèi)1.4.4三元素法（續(xù)）用γ和γ’分別表示保費(fèi)繳付期和保費(fèi)繳付結(jié)束后與保額成正比的保單維護(hù)管理費(fèi)用率，并把與毛保費(fèi)成正比的外勤人員教育培訓(xùn)費(fèi)用δ單獨(dú)列出，則有缺點(diǎn)：三元素法對(duì)附加保費(fèi)進(jìn)行了分類，但不夠精確，如沒有區(qū)分理賠和給付費(fèi)用以及每張保單固定的費(fèi)用，也沒有考慮到第二年以后各年費(fèi)用的差異，如代理人傭金等。1.4.4三元素法（續(xù)）用γ和γ’分別表示保費(fèi)繳付期和保費(fèi)例1.1某30歲的人購買了保險(xiǎn)金額為2萬元的終身壽險(xiǎn)，他選擇終生繳費(fèi)、每年初交付一次的保費(fèi)繳費(fèi)方式，死亡即刻賠付。按表1.2所列的保單各項(xiàng)費(fèi)用。根據(jù)精算等價(jià)原理，按中國人壽保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表（1990－1993年，混合表），計(jì)算年繳純保費(fèi)和年繳毛保費(fèi)。（i=6%）例1.1某30歲的人購買了保險(xiǎn)金額為2萬元的終身壽險(xiǎn)，他選擇表1.2保險(xiǎn)費(fèi)用分配示例費(fèi)用分類第一年續(xù)年每份保單每千元保額保費(fèi)百分比每份保單每千元保額保費(fèi)百分比2-9年10-15年16年以上1.新契約費(fèi)用(1)銷售費(fèi)用傭金--50--553銷售事務(wù)--25--2.51.51其它12.54------(2)核保180.5------(3)出單與記錄4-------2.維持費(fèi)用20.25-20.25---3.營業(yè)費(fèi)用(1)(2)(3)40.25-40.25---(4)稅金--3--222小計(jì)40.557860.59.58.564.理賠費(fèi)用每份保單18元加上每千元保額0.1元表1.2保險(xiǎn)費(fèi)用分配示例費(fèi)用分類第一年續(xù)年每份保單每千元例1.1答案故年繳純保費(fèi)為110.56元。例1.1答案故年繳純保費(fèi)為110.56元。例1.1答案(2)記G為所求年繳毛保費(fèi)，由于毛保費(fèi)的精算現(xiàn)值=理賠費(fèi)用精算現(xiàn)值+其它各種費(fèi)用精算現(xiàn)值，則例1.1答案(2)記G為所求年繳毛保費(fèi)，由于毛保費(fèi)的精算現(xiàn)值例1.2某25歲的人購買的保險(xiǎn)金額為10萬元的40年兩全保險(xiǎn)保單，保費(fèi)在每年年初繳付，給付發(fā)生在年末。該保單的第一年費(fèi)用為100元加上毛保費(fèi)的25%，續(xù)年的費(fèi)用為25元加上毛保費(fèi)的10%。發(fā)生死亡給付時(shí)的理賠費(fèi)用為100元，生存給付時(shí)不發(fā)生理賠費(fèi)用，已知：求均衡年繳純保費(fèi)和毛保費(fèi)。例1.2某25歲的人購買的保險(xiǎn)金額為10萬元的40年兩全保險(xiǎn)例1.2答案例1.2答案1.5

資產(chǎn)份額定價(jià)法1.5.1資產(chǎn)份額定價(jià)法簡介1.5.2現(xiàn)金流量1.5.3資產(chǎn)份額1.5.4損益和利潤指標(biāo)1.5.5資產(chǎn)份額定價(jià)法舉例1.5資產(chǎn)份額定價(jià)法1.5.1資產(chǎn)份額定價(jià)法簡介1.5.1

資產(chǎn)份額定價(jià)法簡介資產(chǎn)份額定價(jià)法的基本思想：在定價(jià)時(shí)預(yù)測產(chǎn)品在未來的資金流入和和流出，據(jù)此反映該產(chǎn)品逐年利潤變化的情況，并根據(jù)預(yù)先設(shè)定的利潤目標(biāo)，不斷調(diào)整保費(fèi)以達(dá)到利潤目標(biāo)。資產(chǎn)份額定價(jià)法需要考慮死亡、退保、費(fèi)用、分紅等各項(xiàng)支出，也要考慮準(zhǔn)備金的積累、用于支持保單的資產(chǎn)投產(chǎn)回報(bào)，還要考慮一定的利潤目標(biāo)等。因此，死亡率、失效率、費(fèi)用率、利率、現(xiàn)金價(jià)值、保單紅利、責(zé)任準(zhǔn)備金、貼現(xiàn)利率、利潤目標(biāo)等均對(duì)定價(jià)產(chǎn)生影響。1.5.1資產(chǎn)份額定價(jià)法簡介資產(chǎn)份額定價(jià)法的基本思想：在定1.5.1

資產(chǎn)份額定價(jià)法簡介資產(chǎn)份額定價(jià)法的基本過程：1.收集資料生命表、保單、保額、給付金額、給付時(shí)間、參保年齡、代理人情況、是否分紅……2.設(shè)立假設(shè)因素生命表、退保率、利率、費(fèi)用、代理人傭金、保單給付費(fèi)用、紅利系統(tǒng)……3.保單的各種給付死亡給付、退保給付、滿期給付、生存給付……4.給出現(xiàn)金流的參數(shù)1.5.1資產(chǎn)份額定價(jià)法簡介資產(chǎn)份額定價(jià)法的基本過程：現(xiàn)金流關(guān)系總收入＝毛保費(fèi)－再保險(xiǎn)成本+投資收入總支出＝管理費(fèi)用+代理人傭金+死亡給付+退保給付+期滿給付+生存給付+稅收保單年度末基金（轉(zhuǎn)入資產(chǎn)和股東分紅之前）＝初始時(shí)刻基金+總收入－總支出保單年度末總盈余＝保單年度末基金－保單年度負(fù)債轉(zhuǎn)入資產(chǎn)＝保單年度末總盈余－歸還紅利成本－期末紅利成本－股東紅利成本保單年度末基金（轉(zhuǎn)入資產(chǎn)和股東分紅之后）＝保單年度末基金－股東紅利成本－轉(zhuǎn)入資產(chǎn)現(xiàn)金流關(guān)系總收入＝毛保費(fèi)－再保險(xiǎn)成本+投資收入1.5.2

現(xiàn)金流量保單的現(xiàn)金流量，包括保費(fèi)、費(fèi)用、死亡給付、退保給付、保單給利等，通?，F(xiàn)金流量的計(jì)算以單位保額有效保單為基礎(chǔ)。1.基本符號(hào)2.保費(fèi)3.費(fèi)用4.保單給付1.5.2現(xiàn)金流量保單的現(xiàn)金流量，包括保費(fèi)、費(fèi)用、死亡給付1.基本符號(hào)x投保年齡t保單年度x歲投保的人在保單年度第t年內(nèi)死亡的概率x歲投保的人在保單年度第t年內(nèi)退保的概率x歲投保的人，在保單年度第t年初