宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)課件：chap14 動(dòng)態(tài)AD-AS模型

CHAPTER14

DynamicAD-ASModel第14章動(dòng)態(tài)AD-AS模型在AD-AS模型中加入動(dòng)態(tài).使用動(dòng)態(tài)AD-AS模型說明長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使用動(dòng)態(tài)AD-AS模型追蹤政策和沖擊對(duì)產(chǎn)出、通貨膨脹和其他內(nèi)生變量的效應(yīng)如何隨時(shí)間變化.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel簡(jiǎn)介動(dòng)態(tài)AD-AS模型可以更深入的認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)在短期中的運(yùn)行.DSGE模型的一個(gè)簡(jiǎn)單版本. (DSGE=Dynamic,Stochastic,GeneralEquilibrium動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡)動(dòng)態(tài)AD-AS模型建立在以下概念的基礎(chǔ)上:IS曲線菲利普斯曲線適應(yīng)性預(yù)期CHAPTER14

DynamicAD-ASModel動(dòng)態(tài)AD-AS模型的不同之處當(dāng)產(chǎn)出或通脹發(fā)生變化時(shí),中央銀行根據(jù)一個(gè)貨幣政策規(guī)則調(diào)整利率,貨幣供給不是設(shè)定為固定量.DAD-DAS圖的縱軸是通脹率,而不是價(jià)格水平.時(shí)期之間是相互聯(lián)系的:

一期通貨膨脹的變化會(huì)改變未來通脹的預(yù)期,這又會(huì)改變未來時(shí)期的總供給,進(jìn)而進(jìn)一步改變通脹和通脹預(yù)期.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel關(guān)于時(shí)間下標(biāo)“t”表示時(shí)期,e.g.Yt

=t期實(shí)際GDPYt-1=t

–1期實(shí)際GDPYt+1=t

+1期實(shí)際GDPCHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的要素模型包含五個(gè)方程產(chǎn)品市場(chǎng)方程費(fèi)雪方程菲利普斯曲線方程預(yù)期通貨膨脹方程貨幣政策規(guī)則五個(gè)內(nèi)生變量:

產(chǎn)出,通貨膨脹,實(shí)際利率,名義利率,和預(yù)期通貨膨脹率.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel產(chǎn)出：對(duì)產(chǎn)品與服務(wù)的需求總產(chǎn)出產(chǎn)出的自然率水平實(shí)際利率實(shí)際利率rt

與對(duì)產(chǎn)品與服務(wù)的需求Yt

之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,與IS

曲線類似.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel產(chǎn)出：對(duì)產(chǎn)品與服務(wù)的需求反映需求對(duì)實(shí)際利率變化的敏感程度自然利率——無需求沖擊時(shí),使產(chǎn)出為自然產(chǎn)出水平的實(shí)際利率需求沖擊,隨機(jī)且均值為0CHAPTER14

DynamicAD-ASModel實(shí)際利率:費(fèi)雪方程名義利率預(yù)期通貨膨脹率事前

(i.e.預(yù)期)實(shí)際利率t

期到

t+1期價(jià)格水平的變化,t期并不知道t期形成的對(duì)t

期到

t+1期通貨膨脹的預(yù)期CHAPTER14

DynamicAD-ASModel通貨膨脹:菲利普斯曲線前一期的通貨膨脹預(yù)期當(dāng)期通貨膨脹供給沖擊,隨機(jī)且均值為0表示通脹對(duì)產(chǎn)出偏離其自然水平的反應(yīng)程度CHAPTER14

DynamicAD-ASModel預(yù)期通貨膨脹:適應(yīng)性預(yù)期假設(shè)人們基于他們近來觀察到的通貨膨脹形成他們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel名義利率：貨幣政策規(guī)則名義利率,由央行每期決定自然利率央行的通脹率目標(biāo)CHAPTER14

DynamicAD-ASModel名義利率：貨幣政策規(guī)則反映當(dāng)通貨膨脹偏離其目標(biāo)值時(shí)央行調(diào)整利率的程度反映產(chǎn)出偏離其自然率水平時(shí)央行調(diào)整利率的程度CHAPTER14

DynamicAD-ASModel泰勒規(guī)則經(jīng)濟(jì)學(xué)家JohnTaylor提出一種類似的貨幣政策規(guī)則:iff=

+2+0.5

(

–2)+0.5

(GDP缺口)

其中,iff=名義聯(lián)邦基金利率GDP缺口=實(shí)際GDP偏離其自然水平的百分比泰勒規(guī)則與聯(lián)儲(chǔ)政策非常一致.…泰勒規(guī)則泰勒規(guī)則實(shí)際聯(lián)邦基金利率CHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的變量和參數(shù)內(nèi)生變量:產(chǎn)出通貨膨脹率實(shí)際利率名義利率預(yù)期通貨膨脹率15CHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的變量和參數(shù)外生變量:前定變量:產(chǎn)出的自然水平央行的目標(biāo)通脹率需求沖擊供給沖擊前一期的通脹率CHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的變量和參數(shù)參數(shù):需求對(duì)實(shí)際利率的反應(yīng)程度自然利率菲利普斯曲線中通貨膨脹對(duì)產(chǎn)出的反應(yīng)程度貨幣政策規(guī)則中名義利率對(duì)通貨膨脹的反應(yīng)程度貨幣政策規(guī)則中名義利率對(duì)產(chǎn)出的反應(yīng)程度CHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的長(zhǎng)期均衡長(zhǎng)期均衡代表經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所圍繞的正常狀態(tài).長(zhǎng)期均衡需要的兩個(gè)條件:沒有沖擊:通貨膨脹是穩(wěn)定的:CHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的長(zhǎng)期均衡將上述條件代入五個(gè)方程,可以得到以下長(zhǎng)期值:長(zhǎng)期均衡長(zhǎng)期均衡反映了兩個(gè)相關(guān)的原理:古典二分法和貨幣中性.中央銀行的目標(biāo)通貨膨脹率只影響通貨膨脹率t、預(yù)期通貨膨脹率Ett+1和名義利率it,且會(huì)引起后者等量增加.

實(shí)際變量——產(chǎn)出Yt

和實(shí)際利率rt不依賴于貨幣政策。CHAPTER14

DynamicAD-ASModelCHAPTER14

DynamicAD-ASModel動(dòng)態(tài)總供給曲線DAS曲線反映了從菲利普斯曲線和適應(yīng)性預(yù)期中體現(xiàn)的產(chǎn)出和通貨膨脹的關(guān)系:(DAS)CHAPTER14

DynamicAD-ASModelDAS曲線DAS曲線向上傾斜:其他條件相同時(shí),經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的高水平和高通脹相聯(lián)系.Y

πDAStDAS會(huì)隨著產(chǎn)出的自然率水平,前期通脹率,

和供給沖擊的變化而移動(dòng).CHAPTER14

DynamicAD-ASModel動(dòng)態(tài)總需求曲線為得到DAD曲線,我們將綜合四個(gè)方程,并消去除了產(chǎn)出和通貨膨脹之外的所有內(nèi)生變量.

從產(chǎn)品與服務(wù)市場(chǎng)的需求方程開始:使用費(fèi)雪方程

CHAPTER14

DynamicAD-ASModelDAD曲線前面的結(jié)果使用適應(yīng)性預(yù)期方程使用貨幣政策規(guī)則CHAPTER14

DynamicAD-ASModelDAD曲線前面的結(jié)果解出

Y其中(DAD)CHAPTER14

DynamicAD-ASModelDAD曲線DAD向下傾斜:當(dāng)通脹上升時(shí),央行會(huì)采用規(guī)則,通過提高名義利率來作出反應(yīng),實(shí)際利率上升,進(jìn)而降低了產(chǎn)品與服務(wù)的需求.Y

πDAD會(huì)隨著產(chǎn)出的自然率水平,通貨膨脹目標(biāo)和需求沖擊的變化而移動(dòng).DADtCHAPTER14

DynamicAD-ASModel模型的短期均衡DAD:DAS:給定產(chǎn)出的充分就業(yè)水平,目標(biāo)通脹率,和沖擊項(xiàng),DAD和DAS方程解出了產(chǎn)出和通貨膨脹的組合.CHAPTER14

DynamicAD-ASModelYt模型的短期均衡在每期,DADandDAS的交點(diǎn)決定了產(chǎn)出和通脹的短期均衡值.πtYtY

πDADtDAStA在均衡點(diǎn)

A,產(chǎn)出低于其自然率水平.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel長(zhǎng)期增長(zhǎng)t期:

初始均衡點(diǎn)AY

πDAStYtDADtAYtπtt+1期:

長(zhǎng)期增長(zhǎng)增加了產(chǎn)出的自然率水平.Yt+1DASt+1DADt+1Bπt+1πt=DAS移動(dòng),因?yàn)榻?jīng)濟(jì)可以生產(chǎn)更多產(chǎn)品和服務(wù).DAD移動(dòng),因?yàn)楦叩氖杖胩岣吡藢?duì)產(chǎn)品與服務(wù)的需求.在新的均衡點(diǎn)B,收入增長(zhǎng),但通貨膨脹穩(wěn)定.Yt+1CHAPTER14

DynamicAD-ASModel供給沖擊t–1期:

初始均衡點(diǎn)為Aπt–1Yt–1t期:

供給沖擊

(ν>0)向上移動(dòng)

DAS;通貨膨脹上升,央行以提高名義利率回應(yīng),產(chǎn)出下降.t+1期:

供給沖擊結(jié)束(ν=0),

但DAS沒有回到其初始位置,因?yàn)楦叩耐ㄘ浥蛎涱A(yù)期.t+2期:

隨著通脹率的下降,通脹預(yù)期下降,DAS曲線向下移動(dòng),

產(chǎn)出增加.Y

πDASt-1YDADADAStYtBπtDASt+1CDASt+2DYt+2πt+2這一過程一直持續(xù)到產(chǎn)出回到其自然率水平.長(zhǎng)期均衡點(diǎn)為A.30CHAPTER14

DynamicAD-ASModel產(chǎn)出的波動(dòng)

可以解釋為產(chǎn)出偏離其自然水平的百分比.Yt

–

Yt數(shù)值模擬央行的通脹目標(biāo)是2%.實(shí)際利率增加1個(gè)百分點(diǎn),產(chǎn)出需求就減少1,即自然產(chǎn)出的1個(gè)百分點(diǎn).經(jīng)濟(jì)的自然利率為2%.當(dāng)產(chǎn)出高于自然水平1%時(shí)，通脹率上升0.25個(gè)百分點(diǎn).貨幣政策參數(shù)取自泰勒規(guī)則,是美聯(lián)儲(chǔ)行為的合理近似.以下圖形被稱為脈沖響應(yīng)函數(shù)impulseresponsefunctions.表明內(nèi)生變量如何隨著時(shí)間推移對(duì)沖擊做出反應(yīng).對(duì)供給沖擊的動(dòng)態(tài)反應(yīng)一期的供給沖擊將影響多期的產(chǎn)出.對(duì)供給沖擊的動(dòng)態(tài)反應(yīng)因?yàn)橥涱A(yù)期逐漸緩慢調(diào)整,實(shí)際通脹率在很多時(shí)期中都較高.對(duì)供給沖擊的動(dòng)態(tài)反應(yīng)實(shí)際利率需要調(diào)整多期才回到自然利率水平.對(duì)供給沖擊的動(dòng)態(tài)反應(yīng)名義利率的變化取決于通脹率和實(shí)際利率的變化.35CHAPTER14

DynamicAD-ASModel需求沖擊t–1期:

初始均衡點(diǎn)為Aπt–1Y

πDASt-1,tYDADt,t+1,…,t+4DADt-1,t+5DASt+5Yt–1ADASt+1CDASt+2DDASt+3EDASt+4FYtBπtYt+5Gπt+5t期:

正向的需求沖擊(ε>0)使DAD曲線右移;產(chǎn)出和通貨膨脹上升.t+1期:

t

期的高通脹提高了

t+1期的通貨膨脹預(yù)期,

使DAS曲線向上移動(dòng).通貨膨脹進(jìn)一步提高,產(chǎn)出下降.t+2期到

t+4期

:

前一期更高的通貨膨脹提高了通脹預(yù)期,使DAS向上移動(dòng).通貨膨脹上升,產(chǎn)出下降.t+5期:

DAS更高,因?yàn)榍耙黄诟叩耐ㄘ浥蛎?但是需求沖擊結(jié)束,DAD曲線回到其初始位置.均衡點(diǎn)為G.t+6

期

及以后:

DAS隨著通脹和通脹預(yù)期的下降逐漸向下移動(dòng),

經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù),直至長(zhǎng)期均衡點(diǎn)A.對(duì)需求沖擊的動(dòng)態(tài)反應(yīng)需求沖擊提高了五期的產(chǎn)出.當(dāng)沖擊結(jié)束時(shí),產(chǎn)出下降到其自然產(chǎn)出水平以下,并逐漸恢復(fù).對(duì)需求沖擊的動(dòng)態(tài)反應(yīng)需求沖擊導(dǎo)致通脹率上升.當(dāng)沖擊結(jié)束時(shí),通脹率逐漸下降至其初始水平.對(duì)需求沖擊的動(dòng)態(tài)反應(yīng)需求沖擊提高實(shí)際利率.在沖擊結(jié)束以后,實(shí)際利率下降,并逐漸趨近于其初始水平.對(duì)需求沖擊的動(dòng)態(tài)反應(yīng)名義利率的變化取決于通脹率和實(shí)際利率的變化.40CHAPTER14

DynamicAD-ASModel貨幣政策的變動(dòng)t–1期:

目標(biāo)通脹率為

π*

=2%,

初始均衡點(diǎn)為Aπt–1

=2%Yt–1t期:

央行將通脹目標(biāo)降低至π*

=1%,這提高了實(shí)際利率,使DAD曲線向左移動(dòng).產(chǎn)出和通貨膨脹下降.t+1期:

πt的下降降低了t+1期的通貨膨脹預(yù)期,使DAS曲線向下移動(dòng).產(chǎn)出增加,通貨膨脹下降.Y

πDASt-1,tYDADt–1ADADt,t

+

1,…DASfinalYtπtBDASt+1C接下來的時(shí)期:

這一過程一直持續(xù)，直到產(chǎn)出回到其自然率水平,通貨膨脹達(dá)到其新的目標(biāo)值.Zπfinal

=1%

,

Yfinal目標(biāo)通脹率下降的動(dòng)態(tài)反應(yīng)降低目標(biāo)通脹率會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)出暫時(shí)下降到其自然產(chǎn)出水平之下.產(chǎn)出會(huì)逐漸恢復(fù).目標(biāo)通脹率下降的動(dòng)態(tài)反應(yīng)因?yàn)轭A(yù)期通脹率調(diào)整緩慢,

通脹率到達(dá)新的目標(biāo)值需要花費(fèi)多期.目標(biāo)通脹率下降的動(dòng)態(tài)反應(yīng)為降低通脹率,

央行會(huì)提高實(shí)際利率以降低總需求、.實(shí)際利率逐漸回復(fù)到自然利率水平.目標(biāo)通脹率下降的動(dòng)態(tài)反應(yīng)實(shí)際利率的初始增加提高名義利率.隨著通貨膨脹和實(shí)際利率的下降,名義利率下降.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel應(yīng)用:產(chǎn)出可變性vs.通脹可變性一個(gè)供給沖擊會(huì)降低產(chǎn)出(壞的效應(yīng))

提高通貨膨脹(也是壞的效應(yīng)).中央銀行在這些“壞的效應(yīng)”之間面臨權(quán)衡–它可以降低對(duì)產(chǎn)出的影響,

但只能忍受對(duì)通貨膨脹影響的增加….CHAPTER14

DynamicAD-ASModel應(yīng)用:產(chǎn)出可變性vs.通脹可變性CASE1:θπ

大,θY

小Y

πDADt–1,tDAStDASt–1Yt–1πt–1Ytπt供給沖擊使DAS趨向上移.在這一情形下,a通脹的很小變動(dòng)對(duì)產(chǎn)出有很大影響,所以DAD

曲線相對(duì)平坦.這一沖擊對(duì)產(chǎn)出影響很大,但對(duì)通脹影響很小.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel應(yīng)用:產(chǎn)出可變性vs.通脹可變性CASE2:θπ

小,θY

大Y

πDADt–1,tDAStDASt–1Yt–1πt–1Ytπt在這一情形下,通脹的很大變化對(duì)產(chǎn)出只有很小的影響,所以DAD

曲線相對(duì)陡峭.此時(shí),沖擊對(duì)產(chǎn)出的影響很小,對(duì)通脹的影響很大.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel應(yīng)用:泰勒原理泰勒原理(TheTaylorPrinciple

):

為了穩(wěn)定通貨膨脹,當(dāng)通貨膨脹上升時(shí),中央銀行必須通過將名義利率上升得更多來應(yīng)付

(使得實(shí)際利率下降).

i.e.,中央銀行需要設(shè)定θπ

>0.否則,DAD會(huì)向上傾斜,經(jīng)濟(jì)會(huì)變得不穩(wěn)定,通貨膨脹會(huì)持續(xù)上升,最終失去控制.CHAPTER14

DynamicAD-ASModel應(yīng)用:泰勒原理若

θπ

>0:當(dāng)通貨膨脹上升時(shí),中央銀行將名義利率上升得更多,這將提高實(shí)際利率,降低對(duì)產(chǎn)品與服務(wù)的需求.DAD斜率為負(fù)值.(DAD)(MP規(guī)則)CHAPTER14

DynamicAD-ASModel應(yīng)用:泰勒原理若

θπ

<0:當(dāng)通貨膨脹上升時(shí),中央銀行增加名義利率的幅度小于通脹上升的幅度.實(shí)際利率下降,這會(huì)

增加

對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的需求.DAD的斜率為正.(DAD)(MP規(guī)則)CHAPTER14