營運(yùn)資本決策

第五章營運(yùn)資本決策引

導(dǎo)

案

例海爾的“三個(gè)零”創(chuàng)立于1984年的海爾集團(tuán)，20多年來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，已成為在海內(nèi)外享有較高美譽(yù)的大型國際化企業(yè)集團(tuán)。海爾集團(tuán)堅(jiān)持全面實(shí)施國際化戰(zhàn)略，已建立起具有國際競爭力的全球設(shè)計(jì)網(wǎng)絡(luò)、制造網(wǎng)絡(luò)、營銷與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。為應(yīng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)和加入WTO的挑戰(zhàn)，海爾從1998年開始實(shí)施以市場鏈為紐帶的業(yè)務(wù)流程再造，以定單信息流為中心帶動(dòng)物流、資金流的運(yùn)動(dòng)，加快了與用戶零距離、產(chǎn)品零庫存和零營運(yùn)成本“三個(gè)零”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。思考題：

1．從本案例可以看出“三個(gè)零”給海爾集團(tuán)帶來了什么？

2．你從本案例得到什么啟發(fā)？學(xué)

習(xí)

目

標(biāo)通過本章學(xué)習(xí)，了解企業(yè)持有貨幣資金的動(dòng)機(jī)、貨幣資金管理的要求和常見的貨幣資金需要量的確定方法；了解應(yīng)收賬款的作用和應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)；熟悉信用政策的制定和應(yīng)收賬款的日常管理；了解存貨的功能和成本；熟悉存貨控制的方法，掌握存貨需要量的預(yù)測(cè)方法。第一節(jié)營運(yùn)資金管理概述第二節(jié)現(xiàn)金管理第三節(jié)應(yīng)收賬款管理第四節(jié)存貨管理第五節(jié)營運(yùn)資本政策第一節(jié)營運(yùn)資金管理概述一、營運(yùn)資本的概念

營運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債二、營運(yùn)資本投資決策目標(biāo) 流動(dòng)性與收益性之間的權(quán)衡返回第二節(jié)庫存現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目的（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)⒈交易性需要⒉預(yù)防性需要⒊投機(jī)性需要（二）現(xiàn)金管理的目的持有的現(xiàn)金過多：流動(dòng)性高，收益性低持有的現(xiàn)金過少：流動(dòng)性低，收益性高。流動(dòng)性與收益性的均衡。二、最佳現(xiàn)金持有量的確定（一）持有現(xiàn)金的成本⒈機(jī)會(huì)成本⒉短缺成本⒊管理成本（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（P107）⒈成本分析模式三項(xiàng)成本之和最?、泊尕浤Ｊ舰畴S機(jī)模式三、現(xiàn)金日常管理的策略（P110）現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率。（一）加速現(xiàn)金回收⒈鎖箱法⒉集中銀行法（二）控制現(xiàn)金支出

⒈力爭現(xiàn)金流量同步⒉使用現(xiàn)金浮游量（playingthefloat）

⒊推遲應(yīng)付款的支付返回第三節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)現(xiàn)銷——賒銷、緊——松（一）收益增加（二）成本費(fèi)用增加⒈機(jī)會(huì)成本⒉收賬費(fèi)用⒊壞賬損失（三）凈收益邊際收益和邊際成本之間的均衡二、應(yīng)收帳款的信用政策（一）信用標(biāo)準(zhǔn)（P112）是企業(yè)用來衡量客戶獲得收益商業(yè)信用所應(yīng)具備的基本條件。

5C系統(tǒng)character——品質(zhì)capacity——能力capital——資本collateral——抵押condition——條件（二）信用條件（2/10，1/20，N/30）⒈信用期間⒉現(xiàn)金折扣⑴折扣期間⑵折扣率三、應(yīng)收賬款信用政策的確定（教材P113，例題5-5）（一）確定收益增加△Q×（P－Vc）單位邊際貢獻(xiàn)△S×邊際貢獻(xiàn)率（12萬-10萬）×（10-6）=8萬（二）確定成本、費(fèi)用的增加

⒈機(jī)會(huì)成本以信用期60天為例。應(yīng)收賬款平均余額＝年賒銷額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝年賒銷額/(360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))＝12萬/（360/60）應(yīng)收賬款占用資金＝應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率機(jī)會(huì)成本＝應(yīng)收賬款占用資金×i⒉壞帳損失的增加

15000–10000=5000元⒊收賬費(fèi)用的增加

10000–5000=5000元（三）凈收益五、應(yīng)收賬款收賬政策的確定收賬費(fèi)用增加機(jī)會(huì)成本變小壞賬損失變小返回第四節(jié)存貨管理一、存貨管理的目標(biāo)每次進(jìn)貨多占用資金多，機(jī)會(huì)成本大，倉儲(chǔ)費(fèi)用高；訂貨次數(shù)少，訂貨成本少。每次進(jìn)貨少機(jī)會(huì)成本小，訂貨成本大。最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)訂貨批量相關(guān)總成本最小。二、與存貨有關(guān)的成本⒈取得成本購置成本＝采購數(shù)量×采購單價(jià)定貨成本＝訂貨次數(shù)×次訂貨成本⒉儲(chǔ)存成本平均儲(chǔ)存量×每年每單位儲(chǔ)存成本⒊缺貨成本：注：以年為單位的。三、經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型（一）經(jīng)濟(jì)批量法的假設(shè)前提

1.企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨；

2.能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫；

3.需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)；

4.存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣；

5.不允許缺貨。（二）最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的確定相關(guān)總成本＝儲(chǔ)存成本＋定貨成本＝Q/2×每年每單位儲(chǔ)存成本＋年需要量/Q×次訂貨成本相關(guān)總成本最小。令一階導(dǎo)數(shù)等于零。Q/2×每年每單位儲(chǔ)存成本║年需要量/Q×次訂貨成本最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨次數(shù)儲(chǔ)存成本訂貨成本相關(guān)總成本的最小值例題：教材P116，例題5-7。四、基本模型的擴(kuò)展（P117）（一）再定貨點(diǎn)再定貨點(diǎn)

=平均每天正常耗用量×定貨間隔期再定貨點(diǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)批量、定貨次數(shù)和定貨間隔期等均無影響。（二）陸續(xù)使用陸續(xù)供應(yīng)模型（三）考慮數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量的確定教材P118，例題5-6例題：若ABC企業(yè)對(duì)某材料的年需要量為3000單位，經(jīng)濟(jì)訂貨批量為387單位，每次訂貨成本為5元，每年每單位儲(chǔ)存成本為0.20元（或占存貨金額的8%），材料單價(jià)為2.50元。假設(shè)供應(yīng)商提出如能一次訂購不少于1000單位，則給予價(jià)格上3%的折扣。試確定該公司是否應(yīng)接受數(shù)量上的折扣。答案：接受折扣：購買成本＋訂購成本＋儲(chǔ)存成本

=3000×2.50×97%＋3000/1000×5＋1000/2×0.2=7390元不接受折扣：購買成本＋訂購成本＋儲(chǔ)存成本

=3000×2.50＋3000/387×5