高級財(cái)管展示-中遠(yuǎn)集團(tuán)

12023年1月14日誰是中國企業(yè)虧損王？22023年1月14日中國遠(yuǎn)洋——A股規(guī)模最大的ST巨無霸

以75億元的虧損業(yè)績“榮”登中國十大虧損王之首2009年2010年2011年2012年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤67.7億元巨虧104.5億元巨虧95億元一直在坑爹，從未被超越32023年1月14日巨虧背后……官方解釋

全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲軟中國經(jīng)濟(jì)增長放緩情況下干散貨市場低迷。市場分析

中國遠(yuǎn)洋錯(cuò)誤押注中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長，而在全球航運(yùn)市場低迷情況下不合時(shí)宜擴(kuò)張業(yè)務(wù)。

行業(yè)經(jīng)營周期、產(chǎn)業(yè)布局與企業(yè)融資之間的關(guān)系——以中國遠(yuǎn)洋控股股份公司為例組長：孫琪組員：鄭婷婷，趙一涵，金妍智，任有娜

羅申，呂斌，譚經(jīng)燦，程培清452023年1月14日目錄一、中國遠(yuǎn)洋控股股份公司介紹二、行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)布局與企業(yè)融資基本情況三、行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)布局與企業(yè)融資的關(guān)系四、領(lǐng)先企業(yè)——馬士基情況介紹五、總結(jié)與回顧62023年1月14日公司簡介成立于2005年5月3日，是中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下的資本平臺；2005年6月發(fā)行H股，6月30日在香港聯(lián)交所上市；2007年6月26日在上海證券交易所上市。【注】中遠(yuǎn)集團(tuán)成立于1961年4月27日，經(jīng)過51年的發(fā)展，集團(tuán)從成立之初僅有4艘船舶、2.26萬載重噸的小型船公司發(fā)展成為以航運(yùn)、物流碼頭、修造船為主業(yè)的跨國企業(yè)集團(tuán)，穩(wěn)居《財(cái)富》世界500強(qiáng)。72023年1月14日集團(tuán)構(gòu)成82023年1月14日組織架構(gòu)92023年1月14日業(yè)務(wù)構(gòu)成102023年1月14日目錄一、中國遠(yuǎn)洋控股股份公司介紹二、行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)布局與企業(yè)融資基本情況三、行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)布局與企業(yè)融資的關(guān)系四、領(lǐng)先企業(yè)——馬士基情況介紹五、總結(jié)與回顧112023年1月14日行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)布局與企業(yè)融資的基本概念行業(yè)周期——遠(yuǎn)洋航運(yùn)業(yè)屬于順周期行業(yè)景氣程度指標(biāo)——BDI（波羅的海干散貨價(jià)格指數(shù)）產(chǎn)業(yè)布局——企業(yè)投資行為業(yè)務(wù)拓展行為市場開拓行為增加運(yùn)力行為企業(yè)融資——為企業(yè)投資活動(dòng)提供資金支撐股票發(fā)行，增發(fā)新股，發(fā)行非公開股份，債券發(fā)行122023年1月14日波羅的海干散貨指數(shù)BDIBDI是BCI、BPI、BHMI三個(gè)指數(shù)的加權(quán)綜合指數(shù)，這三個(gè)指數(shù)分別反映了不同級別干散貨輪的運(yùn)價(jià)。132023年1月14日中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFICCFI客觀反映了集裝箱市場狀況，成為世界了解中國航運(yùn)市場的重要指標(biāo)。142023年1月14日遠(yuǎn)洋航運(yùn)行業(yè)影響因素分析影響因素：

國際經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易因素——OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)

我國進(jìn)出口發(fā)展情況——我國進(jìn)出口總量

成本因素——國際原油價(jià)格

行業(yè)競爭狀況

船舶航行風(fēng)險(xiǎn)……152023年1月14日全球宏觀經(jīng)濟(jì)——OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)采用經(jīng)合組織（OECD）公布的綜合領(lǐng)先指標(biāo)來預(yù)測和分析全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢。162023年1月14日OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)（續(xù)）全球和各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)出明顯的周期性特點(diǎn)，從而使國際貿(mào)易的增長出現(xiàn)波動(dòng)將對航運(yùn)業(yè)的需求產(chǎn)生直接而重大的影響。172023年1月14日中國進(jìn)出口貿(mào)易總量將全球行業(yè)周期，細(xì)化到中國航運(yùn)行業(yè)周期。182023年1月14日國際原油價(jià)格燃油成本占航運(yùn)行業(yè)營運(yùn)成本的30%，占比較大。油價(jià)財(cái)務(wù)提升運(yùn)價(jià)業(yè)務(wù)集中采購192023年1月14日行業(yè)競爭程度選取2012年度營業(yè)收入位于行業(yè)前五的公司進(jìn)行分析202023年1月14日中遠(yuǎn)董事長魏家福對此表示，航運(yùn)事業(yè)有一定的周期性，此起彼伏，2011年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減弱，航運(yùn)業(yè)陷入低迷，“因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)都虧損，中國遠(yuǎn)洋也未能幸免?！毙袠I(yè)周期分析212023年1月14日產(chǎn)業(yè)布局分析集裝箱航運(yùn)干散貨航運(yùn)碼頭集裝箱租賃服務(wù)222023年1月14日集裝箱VS干散貨

集裝箱運(yùn)輸，是指以集裝箱這種大型容器為載體，將貨物集合組裝成集裝單元，以便運(yùn)用大型裝卸機(jī)械和大型載運(yùn)車輛進(jìn)行裝卸、搬運(yùn)作業(yè)和完成運(yùn)輸任務(wù)，從而更好地實(shí)現(xiàn)貨物“門到門”運(yùn)輸?shù)囊环N新型、高效率和高效益的運(yùn)輸方式。

干散貨通常是各種初級產(chǎn)品、原材料。通常根據(jù)運(yùn)輸批量的大小，干散貨又分為大宗散貨和小宗批量散貨兩類，大宗散貨主要有：煤炭、金屬礦石、糧食等；小宗批量散貨包括：鋼鐵、木材、化肥、水泥等。232023年1月14日集裝箱VS干散貨（續(xù)）集裝箱航運(yùn)和干散貨航運(yùn)的區(qū)別有兩個(gè)明顯的地方。用途不同。前者主要是用來運(yùn)輸紡織服裝，機(jī)械，電子元器件，食品，飲料，家電，家具，等等貨物；后者主要是運(yùn)輸煤炭，糧食，礦石，化肥，水泥，鋼材等等貨物。運(yùn)價(jià)不同。前者運(yùn)價(jià)高于后者。242023年1月14日集裝箱航運(yùn)252023年1月14日集裝箱航運(yùn)（續(xù)）262023年1月14日集裝箱航運(yùn)（續(xù)）272023年1月14日干散貨航運(yùn)282023年1月14日碼頭29企業(yè)融資回歸A股兩次發(fā)行非公開股份債券302023年1月14日目錄一、中國遠(yuǎn)洋控股股份公司介紹二、行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)布局與企業(yè)融資基本情況三、行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)布局與企業(yè)融資的關(guān)系四、領(lǐng)先企業(yè)——馬士基情況介紹五、總結(jié)與回顧31行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)布局與企業(yè)融資之間的關(guān)系經(jīng)營周期與企業(yè)業(yè)績動(dòng)因?qū)哟萎a(chǎn)業(yè)布局融資活動(dòng)結(jié)果層次股價(jià)及業(yè)績指標(biāo)相關(guān)性層次分析要素322023年1月14日1、結(jié)果層次：經(jīng)營周期與企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性股價(jià)市場對企業(yè)價(jià)值的最終判斷主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的最直觀反映332023年1月14日航運(yùn)業(yè)股價(jià)波動(dòng)與行業(yè)周期高度相關(guān)。從行業(yè)上看，整個(gè)航運(yùn)業(yè)的股價(jià)波動(dòng)與行業(yè)周期呈現(xiàn)出高度相關(guān)，契合度非常高。342023年1月14日中遠(yuǎn)控股的股價(jià)也與BDI指數(shù)高度相關(guān)。352023年1月14日中遠(yuǎn)控股的主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤與BDI指數(shù)高度相關(guān)。362023年1月14日2、動(dòng)因?qū)哟危寒a(chǎn)業(yè)布局、融資活動(dòng)與經(jīng)營周期的關(guān)系產(chǎn)業(yè)布局與經(jīng)營周期的關(guān)系融資行為與經(jīng)營周期的關(guān)系372023年1月14日（1）產(chǎn)業(yè)布局與經(jīng)營周期的關(guān)系三類投資行為業(yè)務(wù)拓展行為增加運(yùn)力行為開拓市場行為382023年1月14日第一大類行為：業(yè)務(wù)拓展行為392023年1月14日中遠(yuǎn)控股產(chǎn)業(yè)布局情況（續(xù)）BDI指數(shù)402023年1月14日中遠(yuǎn)控股產(chǎn)業(yè)布局情況（續(xù)）412023年1月14日中遠(yuǎn)控股產(chǎn)業(yè)布局情況（續(xù)）干散貨船訂單的大量增加世界主要造船船臺滿負(fù)荷運(yùn)行近幾年干散貨船的產(chǎn)量有限市場高企干散貨老舊船舶拆解退役處于停滯狀態(tài)干散貨船隊(duì)的船齡偏大壓港和天氣變化實(shí)際運(yùn)力增長被壓縮422023年1月14日第二大類行為：增加運(yùn)力行為432023年1月14日中遠(yuǎn)控股產(chǎn)業(yè)布局情況（續(xù)）中國遠(yuǎn)洋在2007年年底通過非公開發(fā)行股份的方式，向中國遠(yuǎn)洋集團(tuán)總公司購買了干散貨業(yè)務(wù)板塊。442023年1月14日中遠(yuǎn)控股產(chǎn)業(yè)布局情況（續(xù)）2007年12月28日中國遠(yuǎn)洋控股子公司購建集裝箱船舶；2008年4月22日訂購建造8艘13,350標(biāo)準(zhǔn)箱船舶、9艘57,000載重噸散貨船舶及8艘20,500載重噸散貨船舶；2008年6月9日成立干散貨運(yùn)營中心。452023年1月14日中遠(yuǎn)控股產(chǎn)業(yè)布局情況（續(xù)）FFA

協(xié)議462023年1月14日第三大類行為：開拓市場的投資行為472023年1月14日（2）融資行為與經(jīng)營周期的關(guān)系兩類融資行為主動(dòng)型融資被動(dòng)型融資482023年1月14日中遠(yuǎn)控股融資行為時(shí)間融資類型股數(shù)金額備注2012/11/12債券10億美元2011/11/29債券40億元2010/9/3債券50億元2009/4/21債券100億元2007/12/30非公開發(fā)行432666307130億元集團(tuán)公司2007/11/30非公開發(fā)行864270817160億元向集團(tuán)公司發(fā)行2007/6/26上市1783867446149億元492023年1月14日中國遠(yuǎn)洋回歸A股投資行為主要是在行業(yè)景氣時(shí)期，主要集中在2007-2008年；2007年6月下旬回歸A股，募集了大約150億人民幣。投資類型投資項(xiàng)目投資金額投資明細(xì)業(yè)務(wù)拓展購買中遠(yuǎn)物流股權(quán)16.8億本公司于2006年9月28日與中遠(yuǎn)總公司訂立股權(quán)收購協(xié)議，向中遠(yuǎn)總公司收購中遠(yuǎn)物流51%的股權(quán)，收購價(jià)款約為167,964萬元運(yùn)力擴(kuò)張購買集裝箱船舶60億本公司將利用A股發(fā)行部分所得款項(xiàng)通過中遠(yuǎn)集運(yùn)支付約600,000萬元的12艘在建船舶所需的資本開支。業(yè)務(wù)拓展投資堆場建設(shè)2.2億通過中遠(yuǎn)集運(yùn)投資堆場建設(shè)項(xiàng)目本公司將以募集資金約2.2億元支付中遠(yuǎn)集運(yùn)上海臨港堆場建設(shè)項(xiàng)目。業(yè)務(wù)拓展物流投資4.01億約8,747萬元用于大連中遠(yuǎn)物流有限公司大孤山半島綜合物流基地建設(shè)；約1.13億元用于中遠(yuǎn)物流青島倉儲中心項(xiàng)目；約1.37億元用于沈陽中遠(yuǎn)物流倉儲配送有限公司倉儲配送中心項(xiàng)目；約2,865萬元用于南京中遠(yuǎn)外代貨柜有限公司貨柜倉庫改建項(xiàng)目；約3,445萬元用于合資成立鎮(zhèn)江遠(yuǎn)港物流有限公司502023年1月14日中遠(yuǎn)控股產(chǎn)業(yè)布局情況（續(xù)）A股股票發(fā)行募集資金投向512023年1月14日中遠(yuǎn)控股主動(dòng)型和被動(dòng)型融資522023年1月14日中遠(yuǎn)控股重大主動(dòng)型和被動(dòng)型融資與經(jīng)營周期的關(guān)系532023年1月14日目錄一、中國遠(yuǎn)洋控股股份公司介紹二、行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)布局與企業(yè)融資基本情況三、行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)布局與企業(yè)融資的關(guān)系四、領(lǐng)先企業(yè)——馬士基情況介紹五、總結(jié)與回顧542023年1月14日馬士基凈利潤變化趨勢2009年—?dú)v史上首次年度虧損，虧損金額高達(dá)10億多美元。虧損主要來自集團(tuán)旗下的馬士基航運(yùn)公司的集裝箱業(yè)務(wù)。552023年1月14日馬士基基本情況介紹創(chuàng)立于1904年；在125個(gè)國家和地區(qū)有業(yè)務(wù)活動(dòng)；全球最大的集裝箱承運(yùn)人，占據(jù)全球集裝箱近1/5的市場。馬士基集團(tuán)馬士基集裝箱工業(yè)公司馬士基集裝箱碼頭公司馬士基物流公司馬士基航運(yùn)公司562023年1月14日馬士基業(yè)務(wù)構(gòu)成集裝箱運(yùn)輸及相關(guān)業(yè)務(wù)APM終端業(yè)務(wù)石油勘探、開采、運(yùn)輸及有關(guān)服務(wù)油輪、離岸及其他運(yùn)輸業(yè)務(wù)其他服務(wù)（零售、造船等）

集裝箱業(yè)務(wù)一直是馬士基集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)，營收比重一直40%以上。馬士基長期奉行規(guī)模效應(yīng)，先后吞并美國的海陸公司、皇家鐵行渣華航運(yùn)公司，使船隊(duì)規(guī)模不斷擴(kuò)張。572023年1月14日馬士基各業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比582023年1月14日虧損原因—宏觀環(huán)境惡化公司集裝箱業(yè)務(wù)市場較之于2008年萎縮13%集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)平均運(yùn)價(jià)下降28%592023年1月14日虧損原因—行業(yè)競爭加??；公司決策失誤虧損原因—行業(yè)競爭加劇太平洋航線、非洲航線在2009年的競爭更加激烈，市場出現(xiàn)很多新進(jìn)入者。虧損原因—公司決策失誤對于市場增長過度自信，維持著一貫的擴(kuò)張速度。602023年1月14日馬士基2007年-2012年集裝箱船只變動(dòng)612023年1月14日宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)2010年全球集裝箱運(yùn)輸增長超于預(yù)期，較之2009增加了13%；集裝箱船供給減少，導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)的增加。622023年1月14日果斷采取措施2009年以后馬士基加大企業(yè)資源整合力度，果斷砍掉一些萎縮或虧損的業(yè)務(wù)，并加大對油輪石油產(chǎn)業(yè)鉆井和集裝箱碼頭建設(shè)等方面的投入。公司2010年非但沒有增加自有集裝箱船的數(shù)量，反而封存拆解了數(shù)十只集裝箱船，以此減輕過剩的運(yùn)力負(fù)擔(dān)。632023年1月14日馬士基2007年-2012年集裝箱船只變動(dòng)642023年1月14日推出創(chuàng)新服務(wù)-DailyMaersk2011年10月24日，馬士基