ch會(huì)計(jì)報(bào)表分析實(shí)用

會(huì)計(jì)學(xué)1ch會(huì)計(jì)報(bào)表分析實(shí)用報(bào)表分析的方法報(bào)表分析方法主要有比率分析法，比較分析法，綜合分析法和趨勢(shì)分析法。比率分析法是將會(huì)計(jì)報(bào)表中兩個(gè)或多個(gè)相關(guān)指標(biāo)相除，用得到的比率指標(biāo)反映公司某方面財(cái)務(wù)狀況。優(yōu)點(diǎn)是可以將原來不具可比性的絕對(duì)量指標(biāo)轉(zhuǎn)化為具有可比性的相對(duì)比率指標(biāo)。常用的財(cái)務(wù)比率可分為以下四類：⑴反映公司償債能力的比率指標(biāo)⑵反映公司營運(yùn)能力的比率指標(biāo)⑶反映公司盈利能力的比率指標(biāo)⑷反映公司價(jià)值的比率指標(biāo)第1頁/共28頁比較分析法是將公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)其它企業(yè)或行業(yè)平均水平相比較，找出本公司的差距或存在的問題，客觀地評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營水平和財(cái)務(wù)狀況，提出改進(jìn)建議。應(yīng)注意比較對(duì)象的選擇和可比性。綜合分析法是將公司的各種財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合在一起，全面地評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和公司的價(jià)值，綜合分析可以采用的方法有：加權(quán)評(píng)分法：將各財(cái)務(wù)指標(biāo)以其重要程度的權(quán)重進(jìn)行加權(quán)平均。要注意各指標(biāo)賦權(quán)的合理性，注意將各項(xiàng)指標(biāo)作同向性處理。第2頁/共28頁杜邦分析法：以權(quán)益收益率（凈資產(chǎn)收益率）為核心，將各項(xiàng)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系用一個(gè)杜邦體系圖表示，用這一體系圖分析單個(gè)指標(biāo)的變化，對(duì)其相關(guān)指標(biāo)的影響，找出問題分析問題產(chǎn)生的原因及可以改進(jìn)的途徑。還可以采用其它一些定量分析指標(biāo)和分析方法，如分析公司價(jià)值時(shí)，采用托賓Q比率，公司自然增長率，市場(chǎng)附加值，經(jīng)濟(jì)附加值法等，全面評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況的預(yù)計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)表法，利用層次分析法等進(jìn)行賦權(quán)與分析。第3頁/共28頁趨勢(shì)分析是利用公司兩期或兩期以上會(huì)計(jì)報(bào)表中同一指標(biāo)或比率指標(biāo)數(shù)據(jù)，分析單個(gè)指標(biāo)或綜合指標(biāo)的變化趨勢(shì)、變化原因，常用方法有趨勢(shì)百分比法是確定某一期（年）為基期，將以后各期指標(biāo)或比率值與基期值相除，求出各期趨勢(shì)百分比?；貧w分析法是根據(jù)分析指標(biāo)各期數(shù)據(jù)建立線性或非線性回歸模型（通常線性模型使用較多），用以分析指標(biāo)的變化趨勢(shì)。模型類型可以根據(jù)指標(biāo)與時(shí)間的散點(diǎn)圖形狀來確定，在選用非線性模型時(shí)，常利用增長曲線，如多項(xiàng)式曲線、指數(shù)曲線、邏輯斯蒂等。第4頁/共28頁㈡會(huì)計(jì)報(bào)表指標(biāo)分析1、償債能力分析償債能力是公司償還到期債務(wù)本息的能力。按到期時(shí)間，將公司債務(wù)分為流動(dòng)負(fù)債或短期債務(wù)（指到期時(shí)間不超過一年的負(fù)債）和長期負(fù)債（指到期時(shí)間在一年以上）。公司的償債手段主要是通過公司資產(chǎn)的變現(xiàn)。資產(chǎn)按其使用時(shí)間（變現(xiàn)時(shí)間）長短可分為：流動(dòng)資產(chǎn)，指使用時(shí)間或變現(xiàn)時(shí)間不超過一年的資產(chǎn)；長期資產(chǎn)，指使用時(shí)間或變現(xiàn)時(shí)間在一年以上的資產(chǎn)。短期償債能力流動(dòng)負(fù)債通常包含應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、年內(nèi)到期的長、短期債務(wù)，公司償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金來源主要依靠流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)包含現(xiàn)金、短期投資、存貨。衡量公司短期償債能力主要有以下指標(biāo)：第5頁/共28頁凈營運(yùn)資本凈營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債凈營運(yùn)資本作為短期償債能力分析指標(biāo)越大，短期償債能力越強(qiáng)，但也并非凈營運(yùn)資本越大越好。流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率低表明以公司的流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債比較困難，而流動(dòng)比率高則表明公司短期償債能力強(qiáng)。過高可能產(chǎn)生長期負(fù)債代替了流動(dòng)負(fù)債或流動(dòng)資產(chǎn)閑置。經(jīng)驗(yàn)上對(duì)一般公司流動(dòng)比率在2左右為好。第6頁/共28頁速動(dòng)比率（酸性試驗(yàn)比率）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

=(流動(dòng)資產(chǎn)—存貨)/流動(dòng)負(fù)債經(jīng)驗(yàn)上一般公司的速動(dòng)比率在1左右為好?，F(xiàn)金比率這里所謂現(xiàn)金指廣義的現(xiàn)金，即包括貨幣現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物（有價(jià)證券）。它是公司償付短期債務(wù)最有力的手段?，F(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+短期有價(jià)證券)/流動(dòng)負(fù)債長期償債能力：指公司在到期時(shí)償還長期債務(wù)本息的能力。第7頁/共28頁資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額負(fù)債總額包含長期負(fù)債和短期負(fù)債，資產(chǎn)總額為扣除累計(jì)折舊后的資產(chǎn)凈額。資產(chǎn)負(fù)債率一般以50%為好。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=息前稅前利潤/利息費(fèi)用息前稅前利潤是在損益表中為扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤，可由利潤總額（稅前利潤）加利息費(fèi)用計(jì)算。利息保障倍數(shù)越大，公司經(jīng)營所獲利潤支付利息的能力越強(qiáng)，償還債務(wù)能力越強(qiáng)第8頁/共28頁由資產(chǎn)負(fù)債率可以派生其它長期償債能力指標(biāo)：負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/權(quán)益總額該指標(biāo)越小長期償債能力越強(qiáng)有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(權(quán)益總額—無形資產(chǎn)凈值)

該指標(biāo)越小長期償債能力越強(qiáng)權(quán)益乘（倍）數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額該指標(biāo)越小長期償債能力越強(qiáng)股東權(quán)益比率=權(quán)益總額/資產(chǎn)總額該指標(biāo)越大長期償債能力越強(qiáng)第9頁/共28頁2、營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力主要指公司經(jīng)營的資產(chǎn)所占用資金的使用效率。主要是通過所使用的各種資金的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)（期）來分析，周轉(zhuǎn)期=1/周轉(zhuǎn)率×360（天）。一般來論，周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明資金的使用效率越高，公司的營運(yùn)能力越強(qiáng)。分析時(shí)也需注意掩蓋的其他問題。資產(chǎn)使用效率指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額/平均資產(chǎn)總額（次/年）式中：銷售收入總額是指銷售收入凈額

=銷售收入-銷售退回、折讓、折扣第10頁/共28頁平均資產(chǎn)總額指年初與年末相應(yīng)指標(biāo)值的平均值（以后平均的含義相同）360天為一個(gè)會(huì)計(jì)期的天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=銷售收入總額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=360/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=銷售收入總額/平均固定資產(chǎn)總額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款使用效率應(yīng)收賬款是流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)，它收回第11頁/共28頁的速度反映了公司在應(yīng)收賬款上投入資金的使用效率，而且對(duì)短期償債能力有重要影響。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

=銷售收入總額/平均應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（平均收賬期）

=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率過高應(yīng)具體分析存貨使用效率存貨使用效率反映公司存貨管理水平，一般反映存貨使用效率指標(biāo)主要是：存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨第12頁/共28頁存貨周轉(zhuǎn)期=360/存貨周轉(zhuǎn)率如要分析某一種存貨的使用效率，還可以定義該種存貨的周轉(zhuǎn)率，如原材料周轉(zhuǎn)率

=耗用原材料成本/平均原材料存貨在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=制造成本/平均在產(chǎn)品存貨3、盈利能力分析盈利能力是公司獲取利潤的能力，盈利是公司經(jīng)營的首要目標(biāo)，也是公司各利益主體關(guān)心的問題。盈利能力分析主要是針對(duì)公司正常經(jīng)營情況中所獲得的各種利潤額與一些相關(guān)指標(biāo)的比率來進(jìn)行第13頁/共28頁分析。在盈利能力分析中，主要關(guān)注公司的凈利潤—稅后利潤和毛利潤—銷售利潤或息前稅前利潤。反映公司盈利能力指標(biāo)主要有四類：銷售利潤率、資產(chǎn)收益率（ROA）、權(quán)益（凈資產(chǎn)）收益率（ROE）、股利支付率銷售利潤率：反映公司銷售收入中盈利所占的比重銷售凈利潤率=凈利潤/銷售收入總額銷售總利潤率=銷售利潤/銷售收入總額第14頁/共28頁資產(chǎn)收益率（ROA）：反映公司全部資產(chǎn)的盈利能力資產(chǎn)凈收益率=凈利潤/平均總資產(chǎn)資產(chǎn)總收益率=銷售利潤/平均總資權(quán)益（凈資產(chǎn)）收益率（ROE）：反映公司普通股股東權(quán)益的盈利能力權(quán)益收益率=凈利潤/平均普通股股東權(quán)益股利支付率：反映股東在公司凈利潤中分得實(shí)際的現(xiàn)金股利水平股利支付率=現(xiàn)金股利/凈利潤留存比率=1—股利支付率=留存收益/凈利潤第15頁/共28頁㈢會(huì)計(jì)報(bào)表綜合分析1、財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合分析法財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合分析法是利用一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)及它們之間的相互關(guān)系，綜合評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況的分析方法。財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法

財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法是選擇一組能全面反映公司財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)，每個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與公司的財(cái)務(wù)狀況具有同向性，即財(cái)務(wù)指標(biāo)越大公司的財(cái)務(wù)狀況越好。將這些財(cái)務(wù)指標(biāo)賦予一定權(quán)重求出其加權(quán)平均得分，用得分的高低評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況。

第16頁/共28頁杜邦分析法杜邦分析法是美國杜邦公司創(chuàng)造的，其基本思想是以反映公司財(cái)務(wù)狀況最具有綜合性的權(quán)益收益率為中心，逐次分析財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，形成一個(gè)杜邦分析體系。

第17頁/共28頁第18頁/共28頁2、公司價(jià)值分析法評(píng)價(jià)公司價(jià)值的市場(chǎng)價(jià)值比率市盈率（P/E）=每股市價(jià)/上年每股收益(稅后)每股收益率=每股股利/每股市價(jià)市值與賬面價(jià)值比（M/B）=每股市價(jià)/每股賬面價(jià)值托賓Q比率=（負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值+權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值）/資產(chǎn)的賬面價(jià)值以上各比率指標(biāo)從不同角度反映公司的市場(chǎng)價(jià)值

市場(chǎng)附加值MVA與經(jīng)濟(jì)附加值EVA第19頁/共28頁MVA=權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值-權(quán)益資本

EVA=息前稅后利潤-全部資金成本（額）

=（息稅前利潤EBIT-所得稅）-（全部資金×加權(quán)平均資金成本）

=[(銷售收入-固定成本-變動(dòng)成本)-所得稅]-(全部資金×加權(quán)平均資本成本)

以各年EVA為基礎(chǔ)給出MVA的表達(dá)式

其中k為公司的加權(quán)平均資本成本第20頁/共28頁公司可持續(xù)增長率模型公司的可持續(xù)增長率是指公司在不改變財(cái)務(wù)杠桿，即資本結(jié)構(gòu)不變時(shí)，僅依靠留存收益進(jìn)行權(quán)益籌資時(shí)所能達(dá)到的凈利潤增長率，它實(shí)際上就是銷售收入增長率，其計(jì)算公式為

式中T——資產(chǎn)需要率（總資產(chǎn)除以銷售額）第21頁/共28頁

p—銷售凈利潤率d—股利支付率

1-d—留存比率L—負(fù)債權(quán)益比

—當(dāng)年銷售收入

—下一年計(jì)劃銷售收入公司財(cái)務(wù)破產(chǎn)預(yù)測(cè)的Z-score模型通過一些財(cái)務(wù)指標(biāo)或財(cái)務(wù)比率，可以分析預(yù)測(cè)公司財(cái)務(wù)狀況，從而也可以根據(jù)預(yù)測(cè)的公司財(cái)務(wù)狀況估計(jì)公司困境或公司破產(chǎn)的可能性。EdwardI.Altman（1993）給出了一個(gè)公開上市交易的制造業(yè)公司的破產(chǎn)指數(shù)模型：第22頁/共28頁判斷準(zhǔn)則：Z<1.8,破產(chǎn)區(qū)；1.8≤Z<2.99,灰色區(qū)；2.99<Z,安全區(qū)Altman針對(duì)非上市公司給出了修正的破產(chǎn)模型判斷準(zhǔn)則：Z<1.23,破產(chǎn)區(qū)；1.23≤Z<2.9,灰色區(qū)；2.9<Z,安全區(qū)3、財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析趨勢(shì)分析是根據(jù)公司過去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)指標(biāo)或財(cái)務(wù)狀況分析預(yù)測(cè)未來的指標(biāo)值或財(cái)務(wù)狀況。第23頁/共28頁共同比會(huì)計(jì)報(bào)表主要反映財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)構(gòu)，具體的可以有共同比資產(chǎn)負(fù)債表與共同比損益表。共同比資產(chǎn)負(fù)債表是在資產(chǎn)負(fù)債表中以資產(chǎn)為基礎(chǔ)，列出表中敏感項(xiàng)目（即隨資產(chǎn)總額變化而大體成比例變化的資產(chǎn)負(fù)債與損益項(xiàng)目）與資產(chǎn)總額的百分比。共同比損益表是在損益表中以銷售收入為基礎(chǔ)，列出表中敏感項(xiàng)目（即隨銷售收入變化而大體成比例變化的成本與費(fèi)用項(xiàng)目）與銷售收入的百分比。從共同比資產(chǎn)負(fù)債表可以反映出公司的資本結(jié)構(gòu)，而從共同比損益表中可以反映出公司的成本、費(fèi)用構(gòu)成。第24頁/共28頁單指標(biāo)趨勢(shì)分析主要是根據(jù)公司某一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)或財(cái)務(wù)比率或共同比的現(xiàn)在值以及過去值分析其未來變化情況，一般可以采用趨勢(shì)百分比方法和回歸分析法。趨勢(shì)百分比方法是選定某一年為基期