第國(guó)際投資環(huán)境評(píng)估

會(huì)計(jì)學(xué)1第國(guó)際投資環(huán)境評(píng)估【引導(dǎo)案例】美國(guó)肯德基在中國(guó)香港市場(chǎng)的轉(zhuǎn)敗為勝——文化環(huán)境對(duì)國(guó)際投資活動(dòng)的影響

美國(guó)哈蘭山德士上校于1939年以含有11種草木植物和香料的秘方制成的肯德基家鄉(xiāng)雞，由于工藝獨(dú)特、香酥爽口、很快就風(fēng)行美國(guó)，并走向世界，形成一個(gè)龐大的國(guó)際性快餐食品市場(chǎng)。然而，作為第一家進(jìn)入香港市場(chǎng)的美國(guó)快餐食品連鎖店的肯德基卻兵敗香江，在國(guó)際市場(chǎng)拓展中經(jīng)歷了一次與文化投資環(huán)境密切相關(guān)的重大挫折。第1頁(yè)/共85頁(yè)20世紀(jì)70年代初的香港，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)變化使社會(huì)生活節(jié)奏日趨加快，愈來(lái)愈多的居民走出家庭廚房，戶外用餐，從而形成了對(duì)快餐食品迅速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。另外，雞是中國(guó)人歷來(lái)的傳統(tǒng)食品之一，不論是從營(yíng)養(yǎng)價(jià)值還是從飲食偏好來(lái)看，都會(huì)引起港人的興趣和食欲?；谶@一種投資環(huán)境的分析，肯德基于1973年6月進(jìn)軍香港快餐市場(chǎng)，然而，令人驚奇的是，在不到兩年的時(shí)間里，這些首批進(jìn)入香港的美國(guó)肯德基家鄉(xiāng)雞店又全部停業(yè)關(guān)閉了。據(jù)分析，問(wèn)題主要出在投資者缺乏對(duì)香港本土或地域文化特別是飲食文化的了解。首先，肯德基沒(méi)有進(jìn)一步了解中國(guó)人對(duì)雞食品的口味要求，仍用魚(yú)肉喂養(yǎng)，以致破壞了中國(guó)雞特有的口味，不合港人的胃口。其次，家鄉(xiāng)雞采用“好味到舔手指”的國(guó)際性廣告詞，也有悖于香港居民的觀念。最后，家鄉(xiāng)雞不在店內(nèi)設(shè)放座位的美國(guó)式服務(wù)，違背了港人喜好結(jié)伴入店進(jìn)餐、邊吃邊聊的飲食習(xí)慣。第2頁(yè)/共85頁(yè)

大約過(guò)了10年，肯德基家鄉(xiāng)雞帶著先后在馬來(lái)西亞、新加坡、泰國(guó)和菲律賓投資成功的喜悅，于1986年9月再度登陸港島。雖然這時(shí)的香港快餐業(yè)市場(chǎng)份額已被本地食品和麥當(dāng)勞分別占去了七成和兩成以上，面臨著更多的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)手，但肯德基采取了一些措施，如快餐店設(shè)計(jì)高雅、改變了整體形象，并提供店內(nèi)就餐的座位，放棄國(guó)際性的統(tǒng)一廣告詞“好味到舔手指”，改為帶有濃厚港味的“甘香鮮美石巖口味”；注重年輕及受過(guò)教育的顧客層；一律采用美國(guó)雞，并以美式配方制作等，很快立足并占據(jù)了香港快餐市場(chǎng)，在不到兩年的時(shí)間里，肯德基家鄉(xiāng)雞在香港的快餐店就發(fā)展到了716家，約占該公司在世界各地總店數(shù)的1／10強(qiáng)，成為香港快餐業(yè)中與麥當(dāng)勞、漢堡包皇和必勝客薄餅并立的四大美式快餐食品之一?？梢哉f(shuō)，如果沒(méi)有投資者對(duì)香港文化投資環(huán)境的客觀而又細(xì)致的分析和評(píng)估，也就不會(huì)有肯德基家鄉(xiāng)雞在港島的轉(zhuǎn)敗為勝。第3頁(yè)/共85頁(yè)本章主要內(nèi)容：國(guó)際投資環(huán)境概述國(guó)際投資環(huán)境及其因素分析國(guó)際投資環(huán)境評(píng)估原則與方法第4頁(yè)/共85頁(yè)第一節(jié)國(guó)際投資環(huán)境概述一、國(guó)際投資環(huán)境的定義與分類(lèi)二、國(guó)際投資環(huán)境的特點(diǎn)第5頁(yè)/共85頁(yè)一、國(guó)際投資環(huán)境的定義與分類(lèi)（一）國(guó)際投資環(huán)境的定義投資環(huán)境（InvestmentClimates）：是指對(duì)投資者的預(yù)期目標(biāo)產(chǎn)生有利或不利影響的各種外部條件的總和。國(guó)際投資環(huán)境：是指對(duì)國(guó)際投資產(chǎn)生有利或不利影響的東道國(guó)特定因素相互作用的有機(jī)結(jié)合，具體來(lái)說(shuō)，就是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)接受和吸引外商直接投資所具備的條件。第6頁(yè)/共85頁(yè)國(guó)際投資環(huán)境通常由五大因素構(gòu)成，即政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自然環(huán)境、法律環(huán)境和社會(huì)文化環(huán)境。人們對(duì)投資環(huán)境認(rèn)識(shí)的變化：（1）最初人們關(guān)注的重點(diǎn)是投資硬環(huán)境。（2）后來(lái)人們開(kāi)始關(guān)心軟環(huán)境，即辦事效率、教育文化、風(fēng)俗習(xí)慣、政策法規(guī)、投資優(yōu)惠等。（3）現(xiàn)在開(kāi)始重視產(chǎn)業(yè)配套環(huán)境，如產(chǎn)業(yè)配套能力、零部件與原材料供應(yīng)的便利程度、產(chǎn)業(yè)鏈投資、企業(yè)集群布局。第7頁(yè)/共85頁(yè)（二）國(guó)際投資環(huán)境的分類(lèi)1.按所包含的因素多寡：狹義的投資環(huán)境：主要是指投資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，包括東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、基礎(chǔ)設(shè)施、外匯制度、金融市場(chǎng)的完善程度以及幣值穩(wěn)定性等。廣義的投資環(huán)境：除了包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境之外，還有包括一國(guó)的政治狀況、社會(huì)文化環(huán)境、法律制度、自然條件以及人力資源等諸多因素。

第8頁(yè)/共85頁(yè)（二）國(guó)際投資環(huán)境的分類(lèi)2.按因素穩(wěn)定性：自然因素環(huán)境：指東道國(guó)的自然資源、地理?xiàng)l件、自然氣候等因素，這些因素相對(duì)穩(wěn)定的。人為自然因素環(huán)境：指東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)完備性等因素，這些因素中期可變，一般認(rèn)為這類(lèi)因素是國(guó)際投資環(huán)境的關(guān)鍵因素。人為因素環(huán)境：指東道國(guó)的開(kāi)放進(jìn)程、政策連續(xù)性、貿(mào)易政策等因素，這些因素短期可變。第9頁(yè)/共85頁(yè)表5－1按因素穩(wěn)定性分類(lèi)的國(guó)際投資環(huán)境

A．自然因素環(huán)境（相對(duì)穩(wěn)定）B．人為自然因素環(huán)境（中期可變）C．人為因素環(huán)境（短期可變）自然資源實(shí)際增長(zhǎng)率開(kāi)放進(jìn)程地理?xiàng)l件經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)投資刺激人力資源勞動(dòng)效率政策連續(xù)性自然氣候市場(chǎng)完備性貿(mào)易政策.........第10頁(yè)/共85頁(yè)（二）國(guó)際投資環(huán)境的分類(lèi)3.按因素性質(zhì)：硬環(huán)境：是指具有一定物質(zhì)形態(tài)的各種影響因素，如自然資源、基礎(chǔ)設(shè)施等；軟環(huán)境：是指各種非物質(zhì)形態(tài)的社會(huì)人文方面的條件，如社會(huì)制度、政策法規(guī)、社會(huì)文化、教育水平、政府效率等。第11頁(yè)/共85頁(yè)（二）國(guó)際投資環(huán)境的分類(lèi)4.按因素范圍：國(guó)際環(huán)境：指與東道國(guó)所處的國(guó)際大環(huán)境狀況相聯(lián)系的超國(guó)別性因素總和，如所處經(jīng)濟(jì)區(qū)域、國(guó)際政治地位、與其他國(guó)家關(guān)系等。國(guó)內(nèi)環(huán)境：指東道國(guó)本身的國(guó)別性因素總和，如自然條件、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、政治狀況等。第12頁(yè)/共85頁(yè)閱讀資料——中國(guó)投資環(huán)境現(xiàn)狀及前景投資環(huán)境決定了投資是否能創(chuàng)造出更強(qiáng)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。世界銀行報(bào)告將投資者對(duì)投資環(huán)境的預(yù)期歸為三大類(lèi)相互關(guān)聯(lián)的組成要素：一是宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)家外貿(mào)外資政策以及政局的穩(wěn)定；二是國(guó)家監(jiān)管框架的效率，如勞動(dòng)關(guān)系、稅收的效率與透明度等；三是基礎(chǔ)設(shè)施和金融服務(wù)的數(shù)量、質(zhì)量，以及在熟練工人流動(dòng)性不足與技術(shù)集約化條件下的技能和技術(shù)稟賦。第13頁(yè)/共85頁(yè)

2003年12月16日，世界銀行在其網(wǎng)站公布了2003年中國(guó)投資環(huán)境調(diào)研報(bào)告，題為《改善中國(guó)投資環(huán)境，提高城市競(jìng)爭(zhēng)力：中國(guó)23個(gè)城市排名》。這份報(bào)告是在2002年對(duì)中國(guó)的北京、成都、廣州、上海、天津5個(gè)城市進(jìn)行投資環(huán)境調(diào)查的基礎(chǔ)上，將調(diào)查范圍擴(kuò)大到全國(guó)23個(gè)城市，對(duì)投資環(huán)境調(diào)查的結(jié)果進(jìn)行了分析研究。該報(bào)告認(rèn)為中國(guó)的投資環(huán)境在世界銀行所調(diào)查的25個(gè)發(fā)展中國(guó)家中名列前茅，在許多方面都做得相當(dāng)出色，但在某些方面仍落后于東亞及東南亞的一些鄰國(guó)，投資環(huán)境有很大改善空間。閱讀資料——中國(guó)投資環(huán)境現(xiàn)狀及前景第14頁(yè)/共85頁(yè)二、國(guó)際投資環(huán)境的特點(diǎn)綜合性多樣性變化與穩(wěn)定的統(tǒng)一性客觀與主觀的統(tǒng)一第15頁(yè)/共85頁(yè)第二節(jié)國(guó)際投資環(huán)境及其因素分析一、自然環(huán)境二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境三、制度環(huán)境四、社會(huì)文化環(huán)境第16頁(yè)/共85頁(yè)一、自然環(huán)境自然環(huán)境是指自然或歷史上長(zhǎng)期形成的與投資有關(guān)的自然、人口及地理等條件。自然環(huán)境主要包括東道國(guó)的地理位置、國(guó)土面積、人口狀況、地形、地貌、自然風(fēng)光，以及至為重要的自然資源狀況等等。重點(diǎn)分析一下地理位置和自然資源這兩個(gè)對(duì)國(guó)際投資影響最為直接的因素。第17頁(yè)/共85頁(yè)（一）地理位置地理位置是指某一國(guó)家或地區(qū)對(duì)于外在的客觀事物在方位上和距離上的空間關(guān)系，是投資環(huán)境中一個(gè)十分重要的因素。一個(gè)優(yōu)越的地理位置在國(guó)際投資中所包含的因素有：接近投資國(guó)、接近重要國(guó)際運(yùn)輸線、接近資源產(chǎn)地和接近市場(chǎng)等。第18頁(yè)/共85頁(yè)1．接近投資國(guó)東道國(guó)與投資國(guó)地理上接近是優(yōu)越地理位置的一個(gè)基本方面。距離近就可節(jié)省運(yùn)輸時(shí)間、降低運(yùn)輸成本。而且，毗鄰國(guó)家間往往語(yǔ)言相通、文化相近、歷史相似、有著長(zhǎng)期交往的傳統(tǒng)，這無(wú)疑給投資者管理企業(yè)、了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)以及熟悉與此密切相關(guān)的文化習(xí)俗、消費(fèi)習(xí)慣等提供了方便。美國(guó)二戰(zhàn)后對(duì)外直接投資的主要目的地是加拿大和拉美各國(guó)；20世紀(jì)90年代以來(lái)西歐的投資者紛紛到中東歐地區(qū)投資部分也是因?yàn)闁|西歐之間距離較近的緣故。第19頁(yè)/共85頁(yè)2．接近重要國(guó)際運(yùn)輸線接近重要國(guó)際貿(mào)易航線是優(yōu)越地理位置的重要構(gòu)成因素。優(yōu)越地理位置的表現(xiàn)之一就是具有方便、經(jīng)濟(jì)的運(yùn)輸條件。接近國(guó)際運(yùn)輸線，可降低原材料運(yùn)進(jìn)和產(chǎn)成品運(yùn)出的成本。新加坡和中國(guó)香港優(yōu)越的地理位置和良好的運(yùn)輸條件使其成為東南亞地區(qū)重要的貿(mào)易樞紐和金融中心，從而備受跨國(guó)公司的青睞，成為許多跨國(guó)公司地區(qū)總部的首選之地。第20頁(yè)/共85頁(yè)3．接近資源產(chǎn)地接近資源產(chǎn)地是構(gòu)成優(yōu)越地理位置的一個(gè)必要條件。距離資源產(chǎn)地的遠(yuǎn)近，影響著企業(yè)生產(chǎn)所需的原材料和燃料的運(yùn)輸成本。在接近資源產(chǎn)地的地方投資，既可以減少運(yùn)輸成本，同時(shí)原材料、燃料的價(jià)格比較低廉，供應(yīng)也比較穩(wěn)定，從而有利于保證生產(chǎn)的正常進(jìn)行和提高投資效益。尤其是對(duì)于那些需要很高運(yùn)輸成本的大宗資源產(chǎn)業(yè)，廠址與資源產(chǎn)地的距離直接影響著企業(yè)的投資成本，對(duì)外資的影響尤為重要。第21頁(yè)/共85頁(yè)4．接近市場(chǎng)首先，接近市場(chǎng)可以降低運(yùn)輸成本。其次，可以即時(shí)獲得市場(chǎng)反饋的信息。有些產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，需求變化快，對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、款式、規(guī)格、包裝等方面的要求變化多，市場(chǎng)的信息反饋對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，這就要求投資地點(diǎn)盡量靠近產(chǎn)品的消費(fèi)市場(chǎng)。最后，有些行業(yè)耗用原材料較多，產(chǎn)成品重量較大，或者容易破損、體積大、易腐爛造成運(yùn)輸困難，這些行業(yè)的投資也傾向于選擇接近市場(chǎng)的地方。第22頁(yè)/共85頁(yè)（二）自然資源自然資源指天然存在的，對(duì)人類(lèi)生存和發(fā)展起著重要作用的各種資源，包括礦產(chǎn)資源、水資源、各種原材料等。東道國(guó)如果擁有豐富的自然資源，尤其是與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)而又十分稀缺的戰(zhàn)略資源（如石油和冶金礦物等），則可以成為該國(guó)吸引外資的巨大優(yōu)勢(shì)。中東地區(qū)由于石油儲(chǔ)量豐富，成為各大石油公司競(jìng)相投資的熱土；南非則因則因蘊(yùn)藏豐富的黃金和稀有金屬則吸引了各大跨國(guó)公司的投資。這些例子說(shuō)明，自然資源有時(shí)會(huì)成為一國(guó)吸引外資的重要籌碼。第23頁(yè)/共85頁(yè)二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響國(guó)際投資的最重要的環(huán)境因素，可分為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素和涉外經(jīng)濟(jì)因素兩大類(lèi)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素主要包括經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性、市場(chǎng)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)環(huán)境等方面的因素；涉外經(jīng)濟(jì)因素則主要包括國(guó)際收支狀況、國(guó)際貿(mào)易狀況、國(guó)際金融狀況和引進(jìn)外資狀況等方面的因素。第24頁(yè)/共85頁(yè)（一）經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)濟(jì)體制是指社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度或生產(chǎn)關(guān)系所采取的具體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行組織形式和經(jīng)濟(jì)管理體制。它決定著人們?cè)谝欢ǖ纳鐣?huì)經(jīng)濟(jì)制度基礎(chǔ)上應(yīng)該怎樣從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和在怎樣的相互關(guān)系下從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。構(gòu)成經(jīng)濟(jì)體制的主要因素包括：所有制結(jié)構(gòu)、國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活的方式、企業(yè)內(nèi)部的組織和管理、商品流通體系、金融保險(xiǎn)體系、對(duì)外經(jīng)濟(jì)體制、勞動(dòng)就業(yè)體制、資源管理體制、財(cái)政稅收體制以及與此密切相關(guān)的法律體系等。在世界范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)體制一般可以分為三種形式：完全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、完全的中央集權(quán)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制以及市場(chǎng)和計(jì)劃相結(jié)合的混合經(jīng)濟(jì)體制。第25頁(yè)/共85頁(yè)經(jīng)濟(jì)體制對(duì)外資影響的分析可以從兩個(gè)方面入手，一是東道國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的完善度；二是投資國(guó)與東道國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的近似度。一般來(lái)說(shuō)，發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行的是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，而且這些國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行了幾百年，相對(duì)而言比較成熟，經(jīng)濟(jì)體制比較完善。企業(yè)投資一般由市場(chǎng)調(diào)節(jié)，政府對(duì)外資進(jìn)出的管制都比較少，也有利于跨國(guó)投資企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，是有利的國(guó)際投資環(huán)境。第26頁(yè)/共85頁(yè)而長(zhǎng)期以來(lái)大部分發(fā)展中國(guó)家實(shí)行是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制或混合經(jīng)濟(jì)體制，政府過(guò)度干預(yù)甚至操縱經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象較為普遍，存在國(guó)有經(jīng)濟(jì)行政化，私營(yíng)經(jīng)濟(jì)效率低下，生產(chǎn)要素流動(dòng)難以有效地實(shí)現(xiàn)等弊病。但是，自20世紀(jì)80年代以來(lái)，發(fā)展中國(guó)家較普遍地進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)體制的改革，其核心經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化和私有化。大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)紛紛縮小國(guó)有經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，擴(kuò)大私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)范圍；減少政府過(guò)度干預(yù)，逐步放松市場(chǎng)管制，更廣泛地利用市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)；重塑對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策和開(kāi)放體制，讓外資更自由地出入等。第27頁(yè)/共85頁(yè)（二）市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，市場(chǎng)因素是非常重要的影響因素。東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)直接影響著投資企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售量和價(jià)格，從而對(duì)投資者預(yù)期利潤(rùn)產(chǎn)生最為直接的影響。影響市場(chǎng)環(huán)境的因素很多，其中主要包括一國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)活力、人口與收入結(jié)構(gòu)、東道國(guó)的市場(chǎng)發(fā)育程度等。第28頁(yè)/共85頁(yè)1．經(jīng)濟(jì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)規(guī)模是指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所生產(chǎn)的商品和勞務(wù)的總和。衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的指標(biāo)一般該國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。一般來(lái)說(shuō)，一國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，其投資和消費(fèi)需求也就越大，對(duì)外資的吸納能力也就越強(qiáng)。例如，世界上最大的受資國(guó)——美國(guó)，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值最大的國(guó)家。中國(guó)作為發(fā)展中大國(guó)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值也排在世界前幾位，而近幾年來(lái)中國(guó)也一直是發(fā)展中國(guó)家中最大的受資國(guó)，甚至在2002年一度超過(guò)美國(guó)成為世界上吸收外資最多的國(guó)家。英國(guó)、法國(guó)和德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家所吸收的外國(guó)直接投資也排在前幾位。第29頁(yè)/共85頁(yè)2．經(jīng)濟(jì)活力經(jīng)濟(jì)活力是指一國(guó)一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)中總供給和總需求的增長(zhǎng)速度及其潛力。從投資角度看，經(jīng)濟(jì)活力的主要指標(biāo)有國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率（經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率）、固定資本形成（資本積累）和儲(chǔ)蓄率及其變化等。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率越大，其消費(fèi)和投資需求的增長(zhǎng)速度也就越快；固定資本形成反映了用于新設(shè)施、新工廠和新機(jī)器的投入水平；而儲(chǔ)蓄率代表實(shí)現(xiàn)固定資本投資、維系經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本資金來(lái)源。它們相互作用，決定和反映著一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。第30頁(yè)/共85頁(yè)3．人口與收入結(jié)構(gòu)一個(gè)社會(huì)人口的多寡直接決定了該社會(huì)消費(fèi)能力的高低，從而也就決定了社會(huì)對(duì)消費(fèi)品投資需求的大小。外國(guó)投資者之所以紛紛加大對(duì)中國(guó)的投資，其重要原因之一也就是因?yàn)榭春昧酥袊?guó)十幾億人口的巨大市場(chǎng)。收入結(jié)構(gòu)是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)收入分配的貧富差距程度。如果一個(gè)社會(huì)收入差距過(guò)大，貧富過(guò)于懸殊，收入的兩極分化嚴(yán)重，對(duì)消費(fèi)品的需求必然受到限制。反之，一個(gè)收入分配相對(duì)公平的社會(huì)，其消費(fèi)需求相對(duì)就要大一些。因此，收入結(jié)構(gòu)也在一定程度上影響了市場(chǎng)規(guī)模。第31頁(yè)/共85頁(yè)4．東道國(guó)市場(chǎng)發(fā)育程度對(duì)于市場(chǎng)發(fā)育程度，可以從市場(chǎng)的進(jìn)入和退出的角度來(lái)進(jìn)行考察。企業(yè)的自由進(jìn)入和退出不僅反映了投資環(huán)境的難易程度，對(duì)發(fā)展健康的經(jīng)濟(jì)也十分重要。一般來(lái)說(shuō)，在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)上，市場(chǎng)的進(jìn)出都應(yīng)該是自由的。進(jìn)入和退出市場(chǎng)的壁壘會(huì)阻礙新企業(yè)、好企業(yè)的出現(xiàn)，不利于生產(chǎn)率的提高，也不利于企業(yè)創(chuàng)新。進(jìn)出市場(chǎng)的難易程度可以從審批程序和所需時(shí)間來(lái)衡量。一般來(lái)說(shuō)，發(fā)達(dá)國(guó)家的審批相對(duì)簡(jiǎn)單，所需時(shí)間較短，發(fā)展中國(guó)家的審批程序通常比較復(fù)雜，所需時(shí)間也遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于發(fā)達(dá)國(guó)家。第32頁(yè)/共85頁(yè)（三）經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性經(jīng)濟(jì)是否穩(wěn)定及其穩(wěn)定程度取決于社會(huì)總供給和總需求之間的平衡狀況，其主要指標(biāo)包括一國(guó)一定時(shí)期內(nèi)的物價(jià)、財(cái)政赤字、貨幣供應(yīng)量以及國(guó)際收支狀況等。把通貨膨脹率、預(yù)算赤字率和貨幣發(fā)行率作為衡量一國(guó)投資環(huán)境中經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的主要指標(biāo)，應(yīng)該說(shuō)符合如下三個(gè)經(jīng)驗(yàn)比率的經(jīng)濟(jì)就是相對(duì)較為穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)，即通貨膨脹率低于5％，預(yù)算赤字率在3％以下，貨幣發(fā)行率在2.5％以下。第33頁(yè)/共85頁(yè)1．通貨膨脹率通貨膨脹率是一國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與否的重要標(biāo)志，其對(duì)外國(guó)投資者的影響是多方面的。首先，生產(chǎn)要素價(jià)格的上漲會(huì)直接提高生產(chǎn)成本，使投資利潤(rùn)下降；其次，高通貨膨脹可能刺激商業(yè)過(guò)度膨脹，導(dǎo)致生產(chǎn)資料供應(yīng)緊張；第三，國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲最終會(huì)引起貨幣貶值，增加外商投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)。這些都給外商投資帶來(lái)了更大的不確定性，增加了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的困難。并且東道國(guó)政府針對(duì)通貨膨脹而采取的可能是不適當(dāng)?shù)呢?cái)政、貨幣和匯率政策，這些政策措施可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)秩序混亂，甚至影響社會(huì)安定。第34頁(yè)/共85頁(yè)2．財(cái)政金融狀況東道國(guó)財(cái)政金融狀況可以用兩個(gè)基本指標(biāo)來(lái)衡量：一是預(yù)算赤字占GDP的比重；二是貨幣發(fā)行量占GDP的比重。根據(jù)各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，在經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)的情況下，預(yù)算赤字占GDP的比重大體應(yīng)保持在1％～3％的水平，如果這一比率達(dá)到5％～6％以上，勢(shì)必會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成不良影響。關(guān)于貨幣發(fā)行率，歷史數(shù)據(jù)表明，發(fā)達(dá)國(guó)家的平均貨幣發(fā)行量約占國(guó)民生產(chǎn)總值的1％，發(fā)展中國(guó)家大約占2.5％。如果超過(guò)2.5％，就可能引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，一般來(lái)說(shuō)，只有在經(jīng)濟(jì)高度增長(zhǎng)的情況下，才有可能維持這樣高的發(fā)行率。第35頁(yè)/共85頁(yè)3．國(guó)際收支狀況一國(guó)的國(guó)際收支狀況在一定程度上反映該國(guó)一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力（特別是金融實(shí)力）的強(qiáng)弱及其發(fā)展趨勢(shì)。透過(guò)東道國(guó)的國(guó)際收支平衡狀況，外商可以了解東道國(guó)的貿(mào)易政策、匯率定值以及利率調(diào)整等的變化趨勢(shì)。如果一國(guó)國(guó)際收支逆差非常嚴(yán)重，該國(guó)可能會(huì)采取一定的限制性貿(mào)易政策，或者可能會(huì)調(diào)整匯率和利率水平，這些措施會(huì)影響到外商在該國(guó)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：貿(mào)易壁壘可能會(huì)刺激企業(yè)通過(guò)對(duì)東道國(guó)進(jìn)行跨越壁壘型國(guó)際投資以占領(lǐng)東道國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，匯率變化會(huì)加大外匯風(fēng)險(xiǎn)，高利率則會(huì)增加在當(dāng)?shù)厝谫Y的成本。第36頁(yè)/共85頁(yè)（四）產(chǎn)業(yè)發(fā)展1．許多國(guó)家、尤其是發(fā)展中國(guó)家會(huì)根據(jù)本國(guó)的實(shí)際情況制定一系列產(chǎn)業(yè)政策和措施。根據(jù)各自的產(chǎn)業(yè)政策，一些部門(mén)會(huì)得到重點(diǎn)扶持，為了吸引對(duì)這些部門(mén)的投資，還會(huì)對(duì)于這些行業(yè)實(shí)行政策傾斜和優(yōu)惠，而對(duì)另外一些行業(yè)則會(huì)限制外資的進(jìn)入。當(dāng)然，隨著吸引外國(guó)直接投資的競(jìng)爭(zhēng)的加劇，一些國(guó)家紛紛取消了對(duì)行業(yè)進(jìn)入的限制，而普遍對(duì)外資的進(jìn)入給予更為優(yōu)惠的措施。2．東道國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平對(duì)跨國(guó)投資企業(yè)也會(huì)產(chǎn)生重要的影響。東道國(guó)上游產(chǎn)業(yè)的技術(shù)和生產(chǎn)能力越強(qiáng)，跨國(guó)企業(yè)在當(dāng)?shù)赝赓?gòu)中間產(chǎn)品和原材料的可能性也就越大，也就越能夠節(jié)約生產(chǎn)成本，提高競(jìng)爭(zhēng)能力。東道國(guó)下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭越好，跨國(guó)企業(yè)所生產(chǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)路也就越好。第37頁(yè)/共85頁(yè)（五）基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)設(shè)施涉及的范圍很廣泛，按其職能可分為7個(gè)系統(tǒng)：（1）能源供應(yīng)系統(tǒng)，如油氣管道、供熱和供電設(shè)施等；（2）給排水系統(tǒng)；（3）交通系統(tǒng)，包括城市公共交通設(shè)施以及鐵路、公路、水路、航空、管道等與外部聯(lián)系的通道；（4）郵電通訊系統(tǒng)，包括郵政和電信設(shè)施；（5）防災(zāi)系統(tǒng)；（6）環(huán)境系統(tǒng)，主要是環(huán)境美化和保護(hù)設(shè)施；（7）生活服務(wù)系統(tǒng)，包括住宅、商店、旅館、醫(yī)院、學(xué)校和其他一些服務(wù)性機(jī)構(gòu)。前5個(gè)系統(tǒng)稱(chēng)為生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施，后2個(gè)系統(tǒng)稱(chēng)為社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施。對(duì)于投資活動(dòng)來(lái)說(shuō)，前者的重要性大大超過(guò)后者。第38頁(yè)/共85頁(yè)（五）基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)設(shè)施與自然地理因素同屬于投資的“硬環(huán)境”，是任何投資活動(dòng)都必不可少的物質(zhì)技術(shù)條件。外國(guó)投資者要在東道國(guó)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，需要隨時(shí)利用交通郵電設(shè)施同外部保持聯(lián)系，需要得到能源和水資源的穩(wěn)定供應(yīng)，還需要享受必要的社會(huì)服務(wù)，這些都有賴于東道國(guó)完善的基礎(chǔ)設(shè)施?；A(chǔ)設(shè)施狀況因此成為外商投資區(qū)位選擇的重要考慮因素之一。第39頁(yè)/共85頁(yè)三、制度環(huán)境投資環(huán)境的一個(gè)重要方面就是一個(gè)國(guó)家的規(guī)章制度、治理結(jié)構(gòu)以及企業(yè)與政府的關(guān)系。在國(guó)際投資環(huán)境的諸因素中，制度因素起著調(diào)整投資關(guān)系、保障投資者的利益和安全，調(diào)節(jié)投資行為的作用。衡量一個(gè)國(guó)家的制度環(huán)境可以從五個(gè)方面入手：政治和社會(huì)穩(wěn)定性、政府效率、監(jiān)管的負(fù)擔(dān)、法制記錄、腐敗問(wèn)題。第40頁(yè)/共85頁(yè)（一）政治穩(wěn)定性

一個(gè)國(guó)家的政局穩(wěn)定與否對(duì)國(guó)際投資的影響非常大，因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家的政局不穩(wěn)定，投資者將沒(méi)有一個(gè)安全的投資環(huán)境。對(duì)于跨國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，判斷一國(guó)的政局是否穩(wěn)定主要是從以下幾個(gè)方面考察的：1．投資目標(biāo)國(guó)主要領(lǐng)導(dǎo)人更換情況，即常規(guī)性和非常規(guī)性更換記錄（次數(shù)）如何。2．一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生革命、軍事政變、內(nèi)戰(zhàn)、暗殺、動(dòng)亂、大規(guī)模游行示威、曠日持久的大罷工以及政府危機(jī)等政治沖突事件的情況；3．國(guó)內(nèi)民族、種族及宗教沖突情況。第41頁(yè)/共85頁(yè)188億美元的損失慘重，中國(guó)國(guó)企的利比亞之痛！2011年3月23日，中國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)姚堅(jiān)在例行新聞發(fā)布會(huì)上透露，利比亞的動(dòng)蕩給中資企業(yè)造成了相當(dāng)大影響。中國(guó)在利比亞承包的大型項(xiàng)目一共50個(gè)，涉及到合同金額是188億美元。而現(xiàn)在，雖然大部分中資企業(yè)人員已經(jīng)撤出，但項(xiàng)目進(jìn)展大受影響，設(shè)備等資產(chǎn)也存在損失。據(jù)悉，商務(wù)部已經(jīng)會(huì)同相關(guān)部門(mén)著手評(píng)估中資企業(yè)在利比亞的損失。但如何挽回?fù)p失尚是未知數(shù)。此前來(lái)自國(guó)資委的消息顯示，13家央企在利比亞的項(xiàng)目全部暫停，這些投資主要集中在基建、電信領(lǐng)域。亦有媒體報(bào)道，中國(guó)共有27個(gè)企業(yè)在利比亞的工地、營(yíng)地遭遇襲擊與搶劫，直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)15億元人民幣。第42頁(yè)/共85頁(yè)（二）政府部門(mén)的行政效率政府部門(mén)的行政效率包括行政人員的能力，所提供公共服務(wù)的質(zhì)量、機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性等。政府部門(mén)的行政效率直接影響到外商的投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。一個(gè)國(guó)家是否有一個(gè)精簡(jiǎn)高效的政府、權(quán)責(zé)明確的部門(mén)分工、高效敬業(yè)的管理隊(duì)伍對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要。在一些東道國(guó)，政府部門(mén)辦事拖拉扯皮，手續(xù)繁雜，部門(mén)間職權(quán)混淆，管理人員責(zé)權(quán)劃分不清，遇事議而不決，怕承擔(dān)責(zé)任。這些不僅會(huì)降低政府部門(mén)的工作效率，給外商的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)額外負(fù)擔(dān)，而且還會(huì)損害政府形象，挫傷外商的投資信心。而且在許多發(fā)展中東道國(guó)，掌握權(quán)力的政府部門(mén)及其官員常常利用手中的權(quán)力進(jìn)行尋租活動(dòng)，導(dǎo)致了嚴(yán)重的腐敗現(xiàn)象，極大提高了外商投資的成本。第43頁(yè)/共85頁(yè)（三）監(jiān)管的負(fù)擔(dān)主要包括規(guī)章的種類(lèi)、數(shù)量、管理的市場(chǎng)多少、競(jìng)爭(zhēng)政策、價(jià)格政策等。主要是用來(lái)衡量政策的效果，經(jīng)商環(huán)境以及對(duì)市場(chǎng)的友好程度。規(guī)章應(yīng)該簡(jiǎn)單易懂，不宜過(guò)多和過(guò)于復(fù)雜。如果規(guī)章過(guò)多，不僅會(huì)加重執(zhí)行的負(fù)擔(dān)，也容易造成很多逃避現(xiàn)象。規(guī)章的負(fù)擔(dān)不宜過(guò)重，應(yīng)該有一種對(duì)市場(chǎng)的親和力。第44頁(yè)/共85頁(yè)（四）法制記錄主要看各種法律、法規(guī)執(zhí)行的力度、效率以及可預(yù)見(jiàn)性。執(zhí)法要嚴(yán)，違法必糾。如果有了一部好的法規(guī)，但執(zhí)行不力，那就等于是沒(méi)有法規(guī)。法規(guī)的執(zhí)行與法規(guī)規(guī)則的制訂同等重要。法律還要做到有可預(yù)見(jiàn)性，朝令夕改會(huì)損壞法律的嚴(yán)肅性、權(quán)威性。法制記錄可以從法律完備性、法律執(zhí)行的公正性以及法律政策的連續(xù)性三個(gè)方面來(lái)考察。第45頁(yè)/共85頁(yè)（五）有關(guān)外資政策國(guó)際投資活動(dòng)受東道國(guó)外資政策的影響極大，因此通常要考慮東道國(guó)的態(tài)度與政策是否對(duì)國(guó)際投資有利。例如，要研究東道國(guó)是否允許外國(guó)公司進(jìn)入產(chǎn)業(yè)部門(mén)，是否允許外資在合資經(jīng)營(yíng)中占有多數(shù)股權(quán)，是否允許成立外商獨(dú)資企業(yè)，對(duì)跨國(guó)企業(yè)的資金與利潤(rùn)匯回有無(wú)限制，對(duì)外資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)期限有無(wú)限制，對(duì)外資有無(wú)優(yōu)惠待遇等。一般來(lái)說(shuō)，大多數(shù)國(guó)家通常對(duì)外資采取鼓勵(lì)和限制相結(jié)合的政策。例如，政府通常通過(guò)制定一般法規(guī)來(lái)管理特定類(lèi)型的投資，限制外國(guó)資本的投資領(lǐng)域。但同時(shí)為吸引外資，鼓勵(lì)外資與東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)保持一致，一些國(guó)家往往有對(duì)外國(guó)投資者提供多種激勵(lì)措施，例如實(shí)行稅收優(yōu)惠、擔(dān)保貸款、補(bǔ)貼、允許接受政府采購(gòu)等。第46頁(yè)/共85頁(yè)四、社會(huì)文化環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境構(gòu)成了投資“軟環(huán)境”的一個(gè)基本方面，主要包括語(yǔ)言、宗教、習(xí)俗、價(jià)值觀念等因素。世界的社會(huì)文化背景千差萬(wàn)別，并且在一些大國(guó)各個(gè)地方之間也有很大的文化差異。這種差異必然造成各國(guó)之間和國(guó)內(nèi)各地區(qū)之間生產(chǎn)和生活方式各個(gè)方面的不同，構(gòu)成投資阻礙。第47頁(yè)/共85頁(yè)（一）語(yǔ)言作為信息交流和文化傳承的載體，語(yǔ)言環(huán)境因素對(duì)國(guó)際投資者至關(guān)重要。投資者如果缺乏對(duì)東道國(guó)語(yǔ)言的了解，必然會(huì)給溝通帶來(lái)困難，從而會(huì)給投資活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)帶來(lái)不便。語(yǔ)言包括有聲語(yǔ)言和無(wú)聲語(yǔ)言。有聲語(yǔ)言指正式的語(yǔ)言或方言。一般來(lái)說(shuō)，每個(gè)國(guó)家和地區(qū)都有自己的正式或官方語(yǔ)言作為領(lǐng)土范圍內(nèi)的通用語(yǔ)言。無(wú)聲語(yǔ)言是人類(lèi)交往的另一表達(dá)方式。其中包括：身體語(yǔ)言，如通過(guò)面部表情、手勢(shì)、握手等表示一定意義；空間語(yǔ)言，如通過(guò)辦公室大小、裝飾不同表達(dá)一定含義等。第48頁(yè)/共85頁(yè)（二）宗教宗教作為一種群體的世界觀，對(duì)人的生活態(tài)度、價(jià)值觀、購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)、消費(fèi)偏好等皆有重大影響。世界上現(xiàn)有三大宗教：基督教、佛教和伊斯蘭教。各大宗教在終極目標(biāo)上是趨于一致的，都主張和平、仁愛(ài)、世界大同。但是，各大宗教在達(dá)至終極目標(biāo)的方式和途徑上有很大差異。傳統(tǒng)上，基督教主張努力工作、節(jié)儉、儲(chǔ)蓄；佛教和印度教強(qiáng)調(diào)精神價(jià)值，貶低物質(zhì)欲望；伊斯蘭教禁食豬肉、飲酒，并抵制變革，反對(duì)婦女拋頭露面，而且伊斯蘭教有更多制度和道德規(guī)范規(guī)定，如同法律。人們?cè)谶M(jìn)行國(guó)際投資活動(dòng)時(shí)，必須將宗教因素考慮在內(nèi)，否則會(huì)引起很大的不便，甚至引起各種沖突。第49頁(yè)/共85頁(yè)（三）價(jià)值觀念價(jià)值觀念指人們對(duì)周?chē)挛锏囊饬x和重要性的評(píng)價(jià)，也是決定人們態(tài)度和行為的心理基礎(chǔ)。每一民族和國(guó)家都存在著能夠反映特定文化主流和核心的主導(dǎo)價(jià)值觀，這些呈現(xiàn)出巨大差異的主導(dǎo)價(jià)值觀，必然通過(guò)人們的態(tài)度和行為對(duì)國(guó)際投資活動(dòng)產(chǎn)生影響。一般來(lái)說(shuō)，東道國(guó)與投資國(guó)之間主導(dǎo)價(jià)值觀差異越小，越有利于相互間的投資。因?yàn)椋鲗?dǎo)價(jià)值觀的相同或相近，有利于伴隨國(guó)際投資過(guò)程的文化順利融合；反之，國(guó)際投資則往往會(huì)遇到劇烈的文化沖突而障礙重重。第50頁(yè)/共85頁(yè)（四）社會(huì)心理和社會(huì)習(xí)慣這是一個(gè)國(guó)家在長(zhǎng)期的歷史發(fā)展過(guò)程中積淀下來(lái)的為社會(huì)公眾接受的風(fēng)俗習(xí)慣，它對(duì)人們的行為有著重大的影響。例如，歐美國(guó)家主張及時(shí)行樂(lè)，可以超前消費(fèi)；而東亞國(guó)家則有勤儉節(jié)約的傳統(tǒng)。拉丁美洲人可以工作一段時(shí)間，掙一點(diǎn)錢(qián)后去消費(fèi)享樂(lè)；而東亞國(guó)家則崇尚勤奮工作。東方人家庭觀念較重，而西方國(guó)家則崇尚個(gè)體獨(dú)立。諸如此類(lèi)因素必須考慮在國(guó)際投資活動(dòng)中。第51頁(yè)/共85頁(yè)上述國(guó)際投資環(huán)境的各項(xiàng)因素構(gòu)成了一個(gè)有機(jī)系統(tǒng)，形成了國(guó)際投資的外在約束條件。國(guó)際投資環(huán)境各因素之間不是互相獨(dú)立的，而是相互影響、相互滲透的。如經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平會(huì)影響人們對(duì)自然環(huán)境的依賴程度，政治環(huán)境和法律環(huán)境是建立在一定經(jīng)濟(jì)環(huán)境之上并與之相適應(yīng)的，而政治環(huán)境和法律環(huán)境又會(huì)反作用于經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在這個(gè)有機(jī)系統(tǒng)中，每個(gè)因素的變化會(huì)引起其他環(huán)境因素的變化，從而對(duì)國(guó)際投資者的決策產(chǎn)生影響。正因?yàn)槿绱?，東道國(guó)為吸收國(guó)際投資，就必須對(duì)投資環(huán)境的各因素進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃和系統(tǒng)改良，努力營(yíng)造國(guó)際投資環(huán)境的良好氛圍。第52頁(yè)/共85頁(yè)第三節(jié)國(guó)際投資環(huán)境評(píng)估一、國(guó)際投資環(huán)境評(píng)估的基本原則二、國(guó)際投資環(huán)境評(píng)估的主要方法第53頁(yè)/共85頁(yè)一、國(guó)際投資環(huán)境評(píng)估的基本原則實(shí)事求是從投資者實(shí)際需要出發(fā)突出重點(diǎn)第54頁(yè)/共85頁(yè)二、國(guó)際投資環(huán)境評(píng)估的主要方法羅氏等級(jí)評(píng)分法閩氏評(píng)估法冷熱圖法陶氏公司動(dòng)態(tài)分析法三菱投資環(huán)境評(píng)估方法第55頁(yè)/共85頁(yè)（一）羅氏等級(jí)評(píng)分法該方法是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·斯托鮑夫提出的。他按照各個(gè)主要因素對(duì)投資者重要性大小，對(duì)各因素確定不同的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，再按各種因素對(duì)投資者的重要程度，確定具體評(píng)分等級(jí)，然后將分?jǐn)?shù)相加，作為對(duì)該國(guó)投資環(huán)境的總體評(píng)估。總分的高低反映其投資環(huán)境的優(yōu)劣程度，便于在各國(guó)間進(jìn)行投資環(huán)境的綜合比較。具體評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)見(jiàn)表5－2。第56頁(yè)/共85頁(yè)表5－2投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分表序號(hào)投資環(huán)境因素評(píng)分1資本匯回（CapitalRepatriation）無(wú)限制有時(shí)間上的限制對(duì)資本有限制對(duì)資本和紅利有限制限制繁多禁止資本抽回0～12分12864202外商股權(quán)（ForeignOwnershipAllowed）準(zhǔn)許并歡迎全部外資股權(quán)準(zhǔn)許全部外資股權(quán)但不歡迎準(zhǔn)許外資占大部分股權(quán)外資最多不得超過(guò)半數(shù)股權(quán)只準(zhǔn)外資占小部分股權(quán)外資不得超過(guò)股權(quán)的三成不準(zhǔn)外資控制任何股權(quán)0～12分121086420第57頁(yè)/共85頁(yè)3歧視和管制（DiscriminationandControls）對(duì)外商與本國(guó)企業(yè)一視同仁對(duì)外商略有限制但無(wú)管制對(duì)外商有少許管制對(duì)外商有限制并有管制對(duì)外商有限制并嚴(yán)加管制對(duì)外商嚴(yán)加限制并嚴(yán)加管制對(duì)外商禁止投資0～12分1210864204貨幣穩(wěn)定性（CurrencyStability）完全自由兌換黑市與官價(jià)差距小于10％黑市與官價(jià)差距在10％至40％之間黑市與官價(jià)差距在40％至100％之間黑市與官價(jià)差距在100％以上4～20分20181484第58頁(yè)/共85頁(yè)5政治穩(wěn)定性（PoliticalStability）長(zhǎng)期穩(wěn)定穩(wěn)定但因人而治內(nèi)部分裂但政府掌權(quán)國(guó)內(nèi)外有強(qiáng)大的反對(duì)力量有政變和動(dòng)蕩的可能不穩(wěn)定，極有可能發(fā)生政變和動(dòng)蕩0～12分121084206給予關(guān)稅保護(hù)的意愿（WillingnesstoGrantTariffProtection）給予充分保護(hù)給予相當(dāng)保護(hù)但以新工業(yè)為主給予少許保護(hù)但以新工業(yè)為主很少或不予保護(hù)2～8分8642第59頁(yè)/共85頁(yè)7當(dāng)?shù)刭Y金的可供程度（AvailabilityofLocalCapital）資本市場(chǎng)成熟，有公開(kāi)的證券交易所有少許當(dāng)?shù)刭Y本，有投機(jī)性的證券交易所當(dāng)?shù)刭Y本有限，外來(lái)資本（世界銀行貸款等）不多短期資本極其有限資本管制很?chē)?yán)資本嚴(yán)重外逃0～10分10864208近五年的通貨膨脹率（AnnualInflation）小于l％l％～3％3％～7％7％～10％10％～15％15％～35％35％以上2～14分1412108642總計(jì)8～100分第60頁(yè)/共85頁(yè)使用該方法時(shí)應(yīng)注意幾個(gè)問(wèn)題：1、影響國(guó)際投資的8個(gè)因素對(duì)不同企業(yè)的投資影響程度是不同的。例如，有沒(méi)有關(guān)稅保護(hù)這一項(xiàng)，對(duì)以內(nèi)銷(xiāo)為主的企業(yè)至關(guān)重要，而對(duì)外銷(xiāo)為主的企業(yè)則沒(méi)有多大關(guān)系。2、各項(xiàng)因素難以適當(dāng)加權(quán)，而且有些因素可能具有決定性作用。例如，某國(guó)的投資環(huán)境評(píng)分為85分，但政治上極不穩(wěn)定，那么該國(guó)的投資環(huán)境如何，不能單純用這個(gè)評(píng)分來(lái)說(shuō)明并下結(jié)論。第61頁(yè)/共85頁(yè)使用該方法時(shí)應(yīng)注意幾個(gè)問(wèn)題：3、上列評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)只適合一般性投資評(píng)估。如果投資產(chǎn)業(yè)對(duì)某種因素非常敏感，則需要參照其他標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)分。4、隨著時(shí)間的推移，投資環(huán)境可能發(fā)生某些變化，因此，過(guò)去的評(píng)分結(jié)果，不一定適用于現(xiàn)在和將來(lái)的投資環(huán)境分析。第62頁(yè)/共85頁(yè)（二）閔氏評(píng)估法

香港中文大學(xué)教授閔建蜀在羅氏等級(jí)評(píng)分法的基礎(chǔ)上提出兩種密切聯(lián)系而又有一定區(qū)別的投資環(huán)境評(píng)價(jià)方法：閔氏多因素評(píng)估法和關(guān)鍵因素評(píng)估法。第63頁(yè)/共85頁(yè)1、閔氏多因素評(píng)估法閔氏多因素評(píng)估法將影響投資環(huán)境的主因素分為十一類(lèi)，每一類(lèi)主因素又由一組子因素組成（見(jiàn)表5-3）。根據(jù)閔氏多因素評(píng)估法，先對(duì)各類(lèi)因素的子因素作出綜合評(píng)價(jià)，再對(duì)各因素作出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，然后按下列公式計(jì)算投資環(huán)境總分：

公式中Wi表示第i類(lèi)因素的權(quán)重；ai，bi，ci，di，ei表示第i類(lèi)因素被評(píng)為優(yōu)、良、中、可、差的百分比。投資環(huán)境總分的取值范圍在11～55分之間，分值越高，說(shuō)明投資環(huán)境越佳。第64頁(yè)/共85頁(yè)表5－3多因素評(píng)估法中主因素與子因素的構(gòu)成主因素子因素一、政治環(huán)境政治穩(wěn)定性，國(guó)有化可能性，當(dāng)?shù)卣耐赓Y政策。二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，物價(jià)水平。三、財(cái)務(wù)環(huán)境資本與利潤(rùn)外調(diào)，對(duì)外匯價(jià)，集資與借款的可能性。四、市場(chǎng)環(huán)境市場(chǎng)規(guī)模，分銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)，營(yíng)銷(xiāo)的輔助機(jī)構(gòu)，地理位置。五、基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)際通訊設(shè)備，交通與運(yùn)輸，外部經(jīng)濟(jì)。六、技術(shù)條件科技水平，適合工資的勞動(dòng)生產(chǎn)力，專(zhuān)業(yè)人才的供應(yīng)。七、輔助工業(yè)輔助工業(yè)的發(fā)展水平，輔助工業(yè)的配套情況等。八、法律制度商法、勞工法、專(zhuān)利法等各項(xiàng)法律制度是否健全和得到較好的執(zhí)行。九、行政機(jī)構(gòu)效率機(jī)構(gòu)的設(shè)置，辦事程序，工作人員的素質(zhì)等。十、文化環(huán)境當(dāng)?shù)厣鐣?huì)是否接納外資公司及對(duì)其信任與合作程度。十一、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境當(dāng)?shù)氐母?jìng)爭(zhēng)對(duì)手的強(qiáng)弱，同類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)口額在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)所占份額。第65頁(yè)/共85頁(yè)2、關(guān)鍵因素評(píng)估法關(guān)鍵因素評(píng)估法從具體投資動(dòng)機(jī)出發(fā)，從影響投資環(huán)境的一般因素中，找出影響具體項(xiàng)目投資動(dòng)機(jī)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵因素，找出關(guān)鍵因素以后，其計(jì)算投資環(huán)境得分方法與閔氏多因素評(píng)估法相同。閔氏多因素評(píng)估法與關(guān)鍵因素評(píng)估法具體應(yīng)用時(shí)可以相互結(jié)合，這樣既可以得到投資環(huán)境的總體性評(píng)估，又能得到滿足具體投資動(dòng)機(jī)的評(píng)估，實(shí)現(xiàn)一般與特殊的結(jié)合。第66頁(yè)/共85頁(yè)（三）冷熱圖法美國(guó)學(xué)者伊西阿·利特法克和彼得·班廷根據(jù)對(duì)20世紀(jì)60年代后期美國(guó)、加拿大工商界人士的調(diào)查資料，提出用七種因素對(duì)各國(guó)投資環(huán)境進(jìn)行綜合、統(tǒng)一尺度的比較分析，來(lái)對(duì)東道國(guó)的投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)估，從而產(chǎn)生了投資環(huán)境“冷熱比較法”。冷熱比較法是將投資環(huán)境的各因素列表分析，有利于投資的因素就是“熱”因素，不利于投資的即為“冷”因素，一次對(duì)一國(guó)的投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)估。該方法將一國(guó)投資環(huán)境歸結(jié)為七大因素。第67頁(yè)/共85頁(yè)1．政治穩(wěn)定性：它是指東道國(guó)有一個(gè)由社會(huì)各階層代表所組成的，能夠創(chuàng)造和保持良好的企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)環(huán)境的政府。當(dāng)一國(guó)政治穩(wěn)定性高時(shí)，該因素為“熱”因素。2．市場(chǎng)機(jī)會(huì)：當(dāng)對(duì)外國(guó)投資生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供的勞務(wù)在東道國(guó)市場(chǎng)的有效需求尚未滿足時(shí)，表明東道國(guó)市場(chǎng)機(jī)會(huì)較大，為“熱”因素。3．經(jīng)濟(jì)發(fā)展和成就：東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，則此項(xiàng)為“熱”因素。4．文化一體化：東道國(guó)國(guó)內(nèi)各階層民眾的相互關(guān)系、處世哲學(xué)、人生觀和奮斗目標(biāo)都要受傳統(tǒng)文化的影響。東道國(guó)文化一體化程度高為“熱”因素。第68頁(yè)/共85頁(yè)5．法令阻礙：東道國(guó)的法律繁雜，并有意或無(wú)意地限制和阻礙外國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，影響今后企業(yè)的投資環(huán)境。若法令阻礙大，為“冷”因素。6．實(shí)質(zhì)性阻礙：東道國(guó)的自然條件，如地形、地理位置等，往往會(huì)對(duì)企業(yè)的有效經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生阻礙。如實(shí)質(zhì)性阻礙高，則為“冷”因素。7．地理及文化差距：這是指投資國(guó)和東道國(guó)兩國(guó)之間距離遙遠(yuǎn)，文化迥異，社會(huì)觀念、風(fēng)俗習(xí)慣和語(yǔ)言上的差別妨礙了思想交流。如果地理及文化差距大，即為“冷”因素。第69頁(yè)/共85頁(yè)表5－4國(guó)家投資環(huán)境冷熱圖示例國(guó)別政治穩(wěn)定性市場(chǎng)機(jī)會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)文化一體化法律阻礙實(shí)質(zhì)阻礙地理文化差異A國(guó)熱大大大中小中小B國(guó)較熱大中中大中小中C國(guó)較冷小大大中大小大D國(guó)冷小小小中大大大因素冷熱度第70頁(yè)/共85頁(yè)結(jié)論：在上述七種因素制約下，東道國(guó)的投資環(huán)境越好（即越熱），外國(guó)投資者越傾向于在該國(guó)投資。在七種因素中，前四種的程度高稱(chēng)為“熱”環(huán)境，而后三種因素則相反，其程度高稱(chēng)為“冷”環(huán)境，中等程度為中等環(huán)境。第71頁(yè)/共85頁(yè)（四）陶氏公司動(dòng)態(tài)分析法投資環(huán)境不僅因國(guó)別而異，即使在同一個(gè)國(guó)家也會(huì)因不同時(shí)期而發(fā)生變化，所以，在評(píng)估投資環(huán)境時(shí)，對(duì)其不僅要看過(guò)去和現(xiàn)在，而且還要評(píng)估今后可能產(chǎn)生的變化，以便確定這些變化在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)投資活動(dòng)的影響。美國(guó)陶氏化學(xué)公司從這一角度出發(fā)，制定了一套投資環(huán)境動(dòng)態(tài)分析方法，基本內(nèi)容見(jiàn)表5－5。第72頁(yè)/共85頁(yè)陶氏公司認(rèn)為，投資者在國(guó)外投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)分為兩類(lèi)：其一是正常企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)或競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也許會(huì)生產(chǎn)出一種性能更好或價(jià)格更低的產(chǎn)品。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)存在于任何基本穩(wěn)定的企業(yè)環(huán)境之中，它們是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的必然結(jié)果。其二是環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，即某些可以使企業(yè)所處環(huán)境本身發(fā)生變化的政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)因素。這類(lèi)因素往往會(huì)改變企業(yè)經(jīng)營(yíng)所遵循的規(guī)則和采取的方式，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這些變化的影響往往是不確定的，既可能是有利的，也可能是不利的。據(jù)此，陶氏公司把影響投資環(huán)境的諸因素按其形成原因及作用范圍的不同分為兩部分：企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)條件和有可能引起這些條件變化的主要壓力。這兩部分又分別包括40項(xiàng)因素。在對(duì)這兩部分的因素做出評(píng)估后，提出投資項(xiàng)目的預(yù)測(cè)方案的比較，可以選擇出具有良好投資環(huán)境的投資場(chǎng)所。第73頁(yè)/共85頁(yè)表5－5陶氏投資環(huán)境動(dòng)態(tài)分析法企業(yè)業(yè)務(wù)條件引起變化的主要壓力有利因素和假設(shè)的匯總預(yù)測(cè)方案評(píng)估以下因素：評(píng)估以下因素：對(duì)前兩項(xiàng)進(jìn)行評(píng)估后，從中挑出8～10個(gè)在某個(gè)國(guó)家的某個(gè)項(xiàng)目能獲得成功的關(guān)鍵因素（這些關(guān)鍵因素將成為不斷查核的指數(shù)或繼續(xù)作為國(guó)家評(píng)估的基礎(chǔ)）提出4套國(guó)家/項(xiàng)目預(yù)測(cè)方案：（1）未來(lái)7年中關(guān)鍵因素造成的“最可能”方案（2）如果情況比預(yù)期好，能好多少（3）如果情況比預(yù)期差，要差多少（4）會(huì)使公司“遭難”的方案（1）實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（1）國(guó)際收支結(jié)構(gòu)及趨勢(shì)（2）能否獲得當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)（2）被外界沖擊時(shí)易受損害的程度（3）價(jià)格控制（3）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)于預(yù)期（4）基礎(chǔ)設(shè)施（4）輿論界領(lǐng)袖觀點(diǎn)的變化（5）利潤(rùn)匯出規(guī)定（5）領(lǐng)導(dǎo)層的穩(wěn)定性（6）再投資自由（6）與鄰國(guó)的關(guān)系（7）勞動(dòng)力技術(shù)水平（7）恐怖主義（8）勞動(dòng)力穩(wěn)定（8）經(jīng)濟(jì)和社會(huì)進(jìn)步的平衡（9）投資刺激（9）人口構(gòu)成和人口趨勢(shì)（10）對(duì)外國(guó)人態(tài)度（10）對(duì)外國(guó)人和外國(guó)投資的態(tài)度……（40）（40）第74頁(yè)/共85頁(yè)（五）三菱投資環(huán)境評(píng)估方法這是1974年日本三菱綜合研究所在對(duì)歐洲做投資分析時(shí)最先采用的投資環(huán)境評(píng)估方法。該方法通過(guò)對(duì)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)、地理，勞工條件和獎(jiǎng)勵(lì)制度等四項(xiàng)因素的比較評(píng)估，評(píng)定各國(guó)投資環(huán)境的優(yōu)劣，并根據(jù)各因素對(duì)投資的重要性而賦予不同的權(quán)重，通過(guò)計(jì)算得出各國(guó)投資環(huán)境的優(yōu)先順序。三菱評(píng)估法的四類(lèi)環(huán)境評(píng)估因素如下：第75頁(yè)/共85頁(yè)1．經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平：根據(jù)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平進(jìn)行衡量，并以工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)指數(shù)（工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)率）和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化指數(shù)（根據(jù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與工業(yè)先進(jìn)國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化水平確定）作為衡量子因素。2．地理?xiàng)l件：這是與廠址選擇直接相關(guān)的要素，子因素包括工廠用地條件（包括用地規(guī)模、價(jià)格、附帶條件等）和運(yùn)輸體系（包括公路、鐵路、河流、海運(yùn)及相關(guān)設(shè)施）。3．勞動(dòng)條件：對(duì)與勞動(dòng)成本有關(guān)因素的評(píng)估，子因素為薪酬（以直接支付、福利制度和勞工素質(zhì)做比較）和有保證的勞動(dòng)力（包括有保證的勞動(dòng)力人數(shù)和當(dāng)?shù)氐氖I(yè)率等）。4．獎(jiǎng)勵(lì)制度：這是以投資