2023年軍工行業(yè)投資策略：戰(zhàn)地黃花分外香-部分1

1◆◆◆①②③◆◆◆“”Wind2020IMFSIPRI““”““”““”““”““”“”““”““”““”,,①②③④““”Wind20222022Wind3320““””2202112022”“”“”20212420212022”“”“”202124202120222022210““”““”101015““””“”““”““20222021202220232022332255WWindWind①②③完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，堅持兩個一以貫之”，形成科學(xué)有效的公司治理機(jī)制加強(qiáng)國有企業(yè)黨的領(lǐng)導(dǎo)黨的建設(shè)，推動黨建工作與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營深度融合推進(jìn)國有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，聚焦主責(zé)主業(yè)，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動高質(zhì)量發(fā)展，提升國有資本配置效率推動國有企業(yè)公平參與市場競爭，強(qiáng)化國有企業(yè)的市完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，堅持兩個一以貫之”，形成科學(xué)有效的公司治理機(jī)制加強(qiáng)國有企業(yè)黨的領(lǐng)導(dǎo)黨的建設(shè)，推動黨建工作與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營深度融合推進(jìn)國有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，聚焦主責(zé)主業(yè)，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動高質(zhì)量發(fā)展，提升國有資本配置效率推動國有企業(yè)公平參與市場競爭，強(qiáng)化國有企業(yè)的市場主體地位，營造公開、公平、公正的市場環(huán)境形成以管資本為主的國有資產(chǎn)監(jiān)管體制，著力從監(jiān)管理念、監(jiān)管重點(diǎn)、監(jiān)管方式、監(jiān)管導(dǎo)向等多方位實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步提高國資監(jiān)管的系統(tǒng)性、針對性、有效性推動一系列國企改革專項(xiàng)行動落實(shí)落地積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革，促進(jìn)各類所有制企業(yè)取長補(bǔ)短、共同發(fā)展激發(fā)國有企業(yè)活力，健全市場化經(jīng)營機(jī)制，加大正向激勵力度業(yè)務(wù)?聚焦主業(yè)，強(qiáng)軍首責(zé)?提升民用產(chǎn)業(yè)競爭力，打造產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級?瘦身健體，剝離三供一業(yè)?……國企改革三年行動八個聚焦央企改革四大維度對軍工央企的積極影響企企業(yè)?央企經(jīng)營業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)修訂?建立現(xiàn)代企業(yè)制度?……管理管理?實(shí)施管資本”運(yùn)營模式?開展股權(quán)激勵，促進(jìn)央企內(nèi)在活力?科改示范行動?……市場市場化轉(zhuǎn)型?科研院所改制?混合所有制改革?雙百行動?……做大做大?兼具量的合理增長及質(zhì)的穩(wěn)步提升?軍品業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)大，積極拓展相關(guān)民品市場，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展做優(yōu)?激發(fā)創(chuàng)新活力，提高核心技術(shù)競爭力?盈利能力有望持續(xù)改善?加大自主可控科研成果轉(zhuǎn)化，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展做強(qiáng)?央企資產(chǎn)注入力度逐年加強(qiáng)，資產(chǎn)證券化率提高?企業(yè)抗風(fēng)險能力得到加強(qiáng)?充分利用資本市場22一利一利23利潤總額資產(chǎn)負(fù)債率研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度全員勞動生產(chǎn)率凈資產(chǎn)收益率營業(yè)現(xiàn)金比率凈利潤利潤總額資產(chǎn)負(fù)債率研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度全員勞動生產(chǎn)率營業(yè)收入利潤率?兩增：利潤總額和凈利潤增速要高于國民經(jīng)濟(jì)增速?一控：資產(chǎn)負(fù)債率要控制在65%以內(nèi)?三提高：營業(yè)收入利潤率要再提高0.1個百分點(diǎn)、全員勞動生產(chǎn)率再提高5%、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入要進(jìn)一步提高?一增：確保利潤總額增速高于全國GDP增速資產(chǎn)負(fù)債率總體保持穩(wěn)定?四提高：凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度、全員勞動生產(chǎn)率、營業(yè)現(xiàn)金比率4個指標(biāo)進(jìn)一步提升AAWWindWindWWindWind??????????WWindWWindWindWindWind2022WindWind2022WindWindWindWind202212123112311231Wind2022WindWindWind2022121231121231Wind2022Wind2022Wind2022121231121231WindWind121231Wind2022Wind2022Wind20221212311212311231Wind1231WindWind20222022Q3WindWindWindWind2022Q32022Q32022/12/312022/12/31WWindWind2022Wind2022121231WindWindWind2022121231121231WindWindWindWindWindWind12311231Wind2022WindWind2022Wind2022121231121231Wind202212Wind20221231121231Wind2022Wind2022Wind20221231121231Wind2022”????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????WindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWind2019Wind2019WindWindWind=///Wind==/WindWind①②③WindWindWindWindWindWindWindWWIND①②③WIND—Wind20Wind2022WindWWindCOMACWINDWWINDWINDWINDWWINDWIND——WIND——①—℃℃②③WWIND009.13%1.52%9.13%1.52%2.43% 201720182019202020212022Q386420223.67%..637%363%.... 201720182019202020212022Q325%20%WIND72%1%42.29%25.86%9.44028.58%.07.84.67.45%%%WINDWINDWWINDWINDWIND???????????????????????19.92%14.51%44.24%115.06%-38.57%-40.84%+500.00%????????????戰(zhàn)斗部保險裝置天銀機(jī)電新光光電廣東宏大天銀機(jī)電中天火箭華力創(chuàng)通航天彩虹新光光電航天電子奧普光電東華測試高德紅外總體論證、設(shè)計仿真測試、試驗(yàn)工程研制裝備保障維護(hù)延壽運(yùn)用保障舵機(jī)彈上計算機(jī)導(dǎo)引頭輸送裝置燃料儲存發(fā)動機(jī)操縱面彈翼彈身分系統(tǒng)/部組件制導(dǎo)控制動力系統(tǒng)彈體結(jié)構(gòu)統(tǒng)系器件戰(zhàn)斗部保險裝置天銀機(jī)電新光光電廣東宏大天銀機(jī)電中天火箭華力創(chuàng)通航天彩虹新光光電航天電子奧普光電東華測試高德紅外總體論證、設(shè)計仿真測試、試驗(yàn)工程研制裝備保障維護(hù)延壽運(yùn)用保障舵機(jī)彈上計算機(jī)導(dǎo)引頭輸送裝置燃料儲存發(fā)動機(jī)操縱面彈翼彈身分系統(tǒng)/部組件制導(dǎo)控制動力系統(tǒng)彈體結(jié)構(gòu)統(tǒng)系器件測試光學(xué)器件火工裝置推進(jìn)劑它分立器件它感阻容它膠它鈦合金鋁合金熱防護(hù)高復(fù)溫合其陶材它瓷料電子元器件半導(dǎo)體器件元器件零部件密封電子元件鍛鑄件其它戰(zhàn)斗部系統(tǒng)信昊華科技新余國科福光股份長盈通思科瑞中天火箭國科軍工中兵紅箭長城軍工甘化科工航天電子航天科技北方導(dǎo)航雷電微力盟升電子亞光科技高德紅外大立科技睿創(chuàng)微納智明達(dá)精準(zhǔn)信息國博電子紅相股份雷科防務(wù)新光光電博云新材上海滬工西部超導(dǎo)楚江新材寶鈦股份光威復(fù)材廣聯(lián)航空鋼研高納中簡科技菲利華航宇科技中天火箭撫順特鋼派克新材鉑力特 整機(jī)制造樣機(jī)試驗(yàn)定型批產(chǎn)中兵紅箭中天火箭航天彩虹中兵紅箭中天火箭航天彩虹高德紅外航天電子洪都航空廣東宏大其它系統(tǒng)其它系統(tǒng)電源線纜其它航天科技甘航天科技甘化科工航天長峰新新雷能航天電器航天科技中航光電國博電子天奧電子振華風(fēng)光大立科技高德紅外睿創(chuàng)微納鴻遠(yuǎn)電子火炬航天電器航天科技中航光電國博電子天奧電子振華風(fēng)光大立科技高德紅外睿創(chuàng)微納鴻遠(yuǎn)電子火炬電子亞光科技航錦科技振芯科技盛路通信紫光國微理工導(dǎo)航國光電氣航天電子振振華科技宏達(dá)宏達(dá)電子海海格通信燕東微燕東微027.75%27.75%24.80%25.95%收入(億元)比增速50.58%歸母凈利潤(億元)同比增速0%6420%%491.90%491.90%61-38.06% 74.68%400%200%0%-200%合同負(fù)債與預(yù)收賬款0044.45%44.45%51.62%46.88%存貨(億元)?????????????????????????????①②????????????0 -14.77%收入4321047.94%5.3447.94%5.34%-19.64%-34.03%歸母凈利潤(億元)同比增速WindWind8642010.82%合同負(fù)債+預(yù)收款項(xiàng)(億元)同比增速0%00同比增速存貨(億元)同比增速?????????????????????通信衛(wèi)星通信衛(wèi)星空間系統(tǒng)終端用戶終端用戶互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)器件基礎(chǔ)軟件終端集成系統(tǒng)集