財(cái)務(wù)管理簡(jiǎn)答題答案(官方版)

第一章.總論為什么說(shuō)財(cái)務(wù)治理的首要目標(biāo)是股東財(cái)寶最大化而不是企業(yè)利潤(rùn)最大化？〔1〕〔2〕通過(guò)〔3〕股東財(cái)寶最大化是以保證其他利益相關(guān)者利益為前提的。請(qǐng)爭(zhēng)論“托付——代理問題”的主要表現(xiàn)形式?！?〕股東直接干預(yù)，持股數(shù)量較多的機(jī)構(gòu)投資者成為中小股東的代言人，通過(guò)與治理〔3〕被解聘的威逼，假設(shè)治理層工作嚴(yán)峻失誤，可〔4〕被收購(gòu)的威逼，假設(shè)企業(yè)被敵意收購(gòu)，治理層通常會(huì)失去原有的工作崗位，因此治理層具有較強(qiáng)動(dòng)力使企業(yè)股票價(jià)格最大化。企業(yè)利益相關(guān)者的利益與股東利益是否存在沖突。利益相關(guān)者的利益與股東利益在本質(zhì)上是全都的，當(dāng)企業(yè)滿足股東財(cái)寶最大化的同時(shí)，〔2〕股東的財(cái)務(wù)要求權(quán)是“剩余要求權(quán)〔3〕企業(yè)是各種利益〔4〕對(duì)股東財(cái)寶最大化需要進(jìn)展肯定的約束。其次章.財(cái)務(wù)治理的價(jià)值觀念如何理解風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的關(guān)系？從投資收益的可能性入手。什么是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)？二者有何區(qū)分？風(fēng)險(xiǎn)，或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。而不能夠被消退的局部則稱作市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，又被稱作不行分散風(fēng)險(xiǎn)，或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，或貝塔風(fēng)險(xiǎn)，是分散化之后仍舊殘留的風(fēng)險(xiǎn)。公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的失敗等。這種風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)證券持有的多樣化來(lái)抵消；而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)則產(chǎn)生于那些系統(tǒng)影響大多數(shù)公司的因素：經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、以及高利率。由于這些因素會(huì)對(duì)大多數(shù)股票產(chǎn)生負(fù)面影響，故無(wú)法通過(guò)分散化投資消退市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。證券組合的作用是什么？如何計(jì)算證券組合的期望酬勞率？多種證券構(gòu)成的投資組合，會(huì)削減風(fēng)險(xiǎn)，收益率高的證券會(huì)抵消收益率低的證券帶來(lái)的負(fù)面影響。合中投入各項(xiàng)證券的資金占總投資額的比重。p 11

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niwii第三章.財(cái)務(wù)分析1.假設(shè)你是銀行的信貸部門經(jīng)理，在給企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮哪些因素？銀行在進(jìn)展貸款決策時(shí)，主要應(yīng)分析企業(yè)的償債力量。銀行要依據(jù)貸款的期限長(zhǎng)短，分?jǐn)?shù)等。此外，還要關(guān)注企業(yè)的營(yíng)運(yùn)力量、獲利力量、信用狀況以及擔(dān)保狀況等。3.企業(yè)的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率偏低可能是由什么緣由造成的？會(huì)給企業(yè)帶來(lái)什么影響？假設(shè)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很低，則說(shuō)明企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率低，或者信用政策過(guò)運(yùn)轉(zhuǎn)，也可能會(huì)使企業(yè)擔(dān)當(dāng)較大的壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。5.你認(rèn)為在評(píng)價(jià)股份的盈利力量時(shí)，哪個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)作為核心指標(biāo)？為什么？在評(píng)價(jià)股份的盈利力量時(shí)，一般應(yīng)以股東權(quán)益酬勞率作為核心指標(biāo)。對(duì)于股份對(duì)股東權(quán)益酬勞率的影響程度。第四章.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算SWOTSWOT分析法的原理就是在通過(guò)企業(yè)的外部財(cái)務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)條件進(jìn)展調(diào)查的根底選擇供給參考方案。SWOTSWOTSWOT表來(lái)進(jìn)展分析，從而為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇供給依據(jù)。如何依據(jù)企業(yè)進(jìn)展階段安排財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。當(dāng)分析所處的進(jìn)展階段，實(shí)行相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。策一般承受非現(xiàn)金股利政策。務(wù)戰(zhàn)略。股利政策一般是現(xiàn)金股利政策。一般實(shí)行穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在衰退期，現(xiàn)金需求量持續(xù)削減，最終經(jīng)受虧損，有規(guī)章的風(fēng)險(xiǎn)降低，股利政策一般采用高現(xiàn)金股利政策，在衰退期企業(yè)應(yīng)實(shí)行防范收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。試分析營(yíng)業(yè)預(yù)算、資本預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算三者間的相互關(guān)系。營(yíng)業(yè)預(yù)算又稱經(jīng)營(yíng)預(yù)算，是企業(yè)日常營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于短期預(yù)算，通常是與企業(yè)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)相結(jié)合，一般包括營(yíng)業(yè)收入預(yù)算、營(yíng)業(yè)本錢預(yù)算、期間費(fèi)用預(yù)算等。資本預(yù)算是財(cái)務(wù)預(yù)算包括企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的預(yù)算，屬于短期預(yù)算，是企業(yè)的綜合預(yù)算，一般包括現(xiàn)金預(yù)算、利潤(rùn)預(yù)算、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算等。算〔或現(xiàn)金預(yù)算〕是有關(guān)預(yù)算的匯總，利潤(rùn)預(yù)算和財(cái)務(wù)狀況預(yù)算是全部預(yù)算的綜合。第六章.資本構(gòu)造決策1.試分析廣義資本構(gòu)造與狹義資本構(gòu)造的差異。資本構(gòu)造有廣義和狹義之分。廣義的資本構(gòu)造是指企業(yè)全部資本的各種構(gòu)成及其比例關(guān)本的內(nèi)部構(gòu)造、長(zhǎng)期資本的內(nèi)部構(gòu)造和股權(quán)資本的內(nèi)部構(gòu)造等。狹義的資本構(gòu)造是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是指長(zhǎng)期債務(wù)資本與〔長(zhǎng)期〕股權(quán)資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。試說(shuō)明測(cè)算綜合資本本錢率中三種權(quán)數(shù)的影響。三種選擇：賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和目標(biāo)價(jià)值。。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表可以供給以賬面價(jià)值為根底的資本構(gòu)造資料，這也是企業(yè)籌資治理的一個(gè)依據(jù)。使用賬面價(jià)值確定各種資本比例的優(yōu)點(diǎn)是易于從資產(chǎn)負(fù)債表中取得這些資料，簡(jiǎn)潔計(jì)算；其主要缺陷是：資本的賬面價(jià)值可能不符合市場(chǎng)價(jià)值，假設(shè)資本的市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)脫離賬面價(jià)值很多，承受賬面價(jià)值作根底確定資本比例就有失現(xiàn)實(shí)客觀性，從而不利于綜合資本本錢率的測(cè)算和籌資治理的決策。按市場(chǎng)價(jià)值確定資本比例是指?jìng)凸善钡纫袁F(xiàn)行資本市場(chǎng)價(jià)格為根底確定其資本比例，從而測(cè)算綜合資本本錢率。的將來(lái)目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值確定資本比例，從而測(cè)算綜合資本本錢率。就公司籌資治理決策的角度而言，對(duì)綜合資本本錢率的一個(gè)根本要求是，它應(yīng)適用于公司將來(lái)的目標(biāo)資本構(gòu)造。試說(shuō)明營(yíng)業(yè)杠桿的根本原理和營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)的測(cè)算方法。營(yíng)業(yè)杠桿原理企業(yè)利用營(yíng)業(yè)杠桿，有時(shí)可以獲得肯定的營(yíng)業(yè)杠桿利益，有時(shí)也承受著相應(yīng)的營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)即遭②營(yíng)業(yè)杠桿利益分析。營(yíng)業(yè)杠桿利益是指在企業(yè)擴(kuò)大營(yíng)業(yè)總額的條件下，單位營(yíng)業(yè)額的固定本錢下降而給企業(yè)增加的息稅前利潤(rùn)〔即支付利息和所得稅之前的利潤(rùn)。在企業(yè)肯定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)，變動(dòng)本錢隨著營(yíng)業(yè)總額的增加而增加，固定本錢則不因營(yíng)業(yè)總額的增加而增加，而是保持固定不變。隨著營(yíng)業(yè)額的增加，單位營(yíng)業(yè)額所負(fù)擔(dān)的固定本錢會(huì)相對(duì)削減，從而給企業(yè)帶來(lái)額外的利潤(rùn)。③營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析前利潤(rùn)下降得更快，從而給企業(yè)帶來(lái)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)的測(cè)算桿的作用程度。為了反映營(yíng)業(yè)杠桿的作用程度，估量營(yíng)業(yè)杠桿利益的大小，評(píng)價(jià)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的凹凸，需要測(cè)算營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)。其測(cè)算公式是：EBIT/EBITDOL

S/S式中：DOL — 營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)EBIT —營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，即息稅前利潤(rùn)EBIT —營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)額S —營(yíng)業(yè)額S —營(yíng)業(yè)額的變動(dòng)額為了便于計(jì)算，可將上列公式變換如下：∵EBITQ(PV)EBITQ(PV)∴DOLQ或： DOLS

Q(PV)Q(PV)F SCSCF式中： DOL —按銷售數(shù)量確定的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)QS —銷售數(shù)量P —銷售單價(jià)V—單位銷量的變動(dòng)本錢額F—固定本錢總額DOL — 按銷售金額確定的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)SC —變動(dòng)本錢總額，可按變動(dòng)本錢率乘以銷售總額來(lái)確定試說(shuō)明財(cái)務(wù)杠桿的根本原理和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測(cè)算方法。財(cái)務(wù)杠桿原理的全部者帶來(lái)額外的收益即財(cái)務(wù)杠桿利益，有時(shí)可能造成肯定的損失即患病財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加，從而給企業(yè)全部者帶來(lái)額外的收益。尤其是指在籌資活動(dòng)中利用財(cái)務(wù)杠桿可能導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益資本全部者收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可從而給企業(yè)權(quán)益資本全部者造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指企業(yè)稅后利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。它反映著財(cái)務(wù)杠桿的作用程度。對(duì)股份而言，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)則可表述為一般股每股收益變動(dòng)率評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的凹凸，需要測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。其測(cè)算公式是：DEL或： DEL

EAT/EATEBIT/EBIT/EPSEBIT/EBIT式中：DEL—財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)EAT —稅后利潤(rùn)變動(dòng)額EAT —稅后利潤(rùn)額EBIT —息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額EBIT —息稅前利潤(rùn)額EPS —一般股每股收益變動(dòng)額EPS —一般股每股收益額為了便于計(jì)算，可將上列公式變換如下：EPS(EBITI)(1T)/NDFL EBITEBITI式中：I —債務(wù)年利息T —公司所得稅率N—流通在外一般股股份數(shù)第七章.投資決策原理投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是如何構(gòu)成的？為什么說(shuō)投資決策時(shí)使用折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)更合理？依據(jù)現(xiàn)金流量的發(fā)生時(shí)間，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量可以被分為初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流〔1〕〔2〕〔3〕〔4〕〔5〕〔6〕〔7〕不行預(yù)見費(fèi)。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量一般以年為單位進(jìn)展計(jì)算。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入一般是指營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出是指營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出和交納的稅金。終結(jié)現(xiàn)金流量主要包括〔1〕〔指扣除了所需要上繳的稅金等支出后的凈收入〔2〕〔3〕地的變價(jià)收入等。投資決策承受折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)更合理的的緣由是：了資金的時(shí)間價(jià)值因素，這是不科學(xué)的。而折現(xiàn)指標(biāo)則把不同時(shí)間點(diǎn)收入或支出的現(xiàn)金依據(jù)統(tǒng)一的折現(xiàn)率折算到同一時(shí)間點(diǎn)上，使不同時(shí)期的現(xiàn)金具有可比性，這樣才能做出正確的投資決策。非折現(xiàn)指標(biāo)中的投資回收期法只能反映投資的回收速度，不能反映投資的主要目標(biāo)投資回收期、平均酬勞率等非折現(xiàn)指標(biāo)對(duì)使用壽命不同、資金投入的時(shí)間和供給收益的時(shí)間不同的投資方案缺乏鑒別力量。而貼現(xiàn)指標(biāo)法則可以通過(guò)凈現(xiàn)值、酬勞率和獲利指數(shù)等指標(biāo)，有時(shí)還可以通過(guò)凈現(xiàn)值的年均化方法進(jìn)展綜合分析，從而作出正確合理的決策。值，實(shí)際上是夸大了工程的盈利水平。而折現(xiàn)指標(biāo)中的酬勞率是以估量的現(xiàn)金流量為根底，考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值以后計(jì)算出的真實(shí)酬勞率。都是以閱歷或主觀推斷為根底來(lái)確定的，缺乏客觀依據(jù)。而貼現(xiàn)指標(biāo)中的凈現(xiàn)值和內(nèi)含酬勞率等指標(biāo)實(shí)際上都是以企業(yè)的資本本錢為取舍依據(jù)的，任何企業(yè)的資本本錢都可以通過(guò)計(jì)算得到，因此，這一取舍標(biāo)準(zhǔn)符合客觀實(shí)際。、六十年月，只有很少企業(yè)的財(cái)務(wù)人員能真正了解貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的真正含義，而今日，幾乎全部大企業(yè)的高級(jí)財(cái)務(wù)人員都明白這一方法的科學(xué)性和正確性。電子計(jì)算機(jī)的廣泛應(yīng)用使貼現(xiàn)指標(biāo)中的簡(jiǎn)單計(jì)算變得格外簡(jiǎn)潔，從而也加速了貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的推廣。方法的優(yōu)缺點(diǎn)。折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)主要有：凈現(xiàn)值、內(nèi)含酬勞率、獲利指數(shù)、貼現(xiàn)的投資回收期等。決策規(guī)章：不承受。在有多個(gè)備選方案的互斥工程選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。案的互斥選擇決策中，選用內(nèi)含酬勞率超過(guò)資本本錢或必要酬勞率最多的投資工程。獲利指數(shù)法的決策規(guī)章是，在只有一個(gè)備選方案的承受與拒絕策中，獲利指數(shù)大于或等于1，1工程。折現(xiàn)投資回收期的決策規(guī)章是：在只有一個(gè)備選方案的承受與拒絕策中，折現(xiàn)回收期小承受折現(xiàn)投資回收期最短的投資工程。優(yōu)缺點(diǎn)凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)是：此法考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，是際酬勞率是多少，而內(nèi)含酬勞率則彌補(bǔ)了這一缺陷。NCF測(cè)算才能算出。獲利指數(shù)可以看成是1元的原始投資渴望獲得的現(xiàn)值凈收益。獲利指數(shù)法的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠真實(shí)地反映投資工程的盈利力量，由于獲利指數(shù)是用相對(duì)數(shù)來(lái)表示，所以，有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)展比照。獲利指數(shù)法的缺點(diǎn)是：獲利指數(shù)只代表獲得收益的力量而不代表實(shí)際可能獲得的財(cái)寶，它無(wú)視了互斥工程之間投資規(guī)模上的差異，所以在多個(gè)互斥工程的選擇中，可能會(huì)得到錯(cuò)誤的答案。擇上同樣比較主觀，同樣沒有考慮初始投資收回后以后年度的現(xiàn)金流量。既然凈現(xiàn)值決策規(guī)章優(yōu)于其他規(guī)章，那么是不是可以說(shuō)，對(duì)于全部的投資工程，只是用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)展分析就可以了？為什么還要用獲利指數(shù)和內(nèi)含酬勞率指標(biāo)？說(shuō)對(duì)于全部的投資工程，只使用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)展分析就可以是不正確的。一方面，凈現(xiàn)更便利于初始投資額不同的方案之間的比較。第九章.短期資產(chǎn)治理什么是營(yíng)運(yùn)資本？它與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)之間的關(guān)系是怎樣的？營(yíng)運(yùn)資本有廣義和狹義之分。廣義的營(yíng)運(yùn)資本是指總營(yíng)運(yùn)資本，簡(jiǎn)潔來(lái)說(shuō)就是指在生產(chǎn)額。通常所說(shuō)的營(yíng)運(yùn)資本多指后者。營(yíng)運(yùn)資本工程在不斷的變現(xiàn)和再投入，而各工程的變化會(huì)直接影響公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，同兩者相輔相成。企業(yè)為什么要持有現(xiàn)金？它與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)之間的關(guān)系是怎樣的？企業(yè)持有現(xiàn)金往往是出于以下考慮：交易動(dòng)機(jī)。在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)中，為了正常的生產(chǎn)銷售周轉(zhuǎn)必需保持肯定的現(xiàn)金余額。為了進(jìn)一步的生產(chǎn)交易需要肯定的現(xiàn)金余額。所以，基于這種企業(yè)購(gòu)、產(chǎn)、銷行為需要的現(xiàn)金，就是交易動(dòng)機(jī)要求的現(xiàn)金持有。補(bǔ)償動(dòng)機(jī)。銀行為企業(yè)供給效勞時(shí)，往往需要企業(yè)在銀行中保存存款余額來(lái)補(bǔ)償效勞費(fèi)銀行要求而保存在企業(yè)銀行賬戶中的存款就是補(bǔ)償動(dòng)機(jī)要求的現(xiàn)金持有。慎重動(dòng)機(jī)?，F(xiàn)金的流入和流出常常是不確定的，這種不確定性取決于企業(yè)所處的外部環(huán)來(lái)保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的安全順當(dāng)進(jìn)展，這就是慎重動(dòng)機(jī)要求的現(xiàn)金持有量。，此時(shí)也需要企業(yè)持有現(xiàn)金，這就是投資動(dòng)機(jī)對(duì)現(xiàn)金的需求。價(jià)證券等策略來(lái)到達(dá)抱負(fù)狀況。5.應(yīng)收賬款的治理目標(biāo)有哪些？應(yīng)收賬款政策包括哪些主要內(nèi)容？應(yīng)收賬款治理的根本目標(biāo)在于：通過(guò)應(yīng)收賬款治理發(fā)揮應(yīng)收賬款強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售的投資的效益。應(yīng)收賬款政策主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策三個(gè)局部。信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意金折扣是在顧客提前付款時(shí)賜予的優(yōu)待。收賬政策是指信用條件被違反時(shí)，企業(yè)所實(shí)行的收賬策略。第十章.短期籌資治理1.短期籌資政策的主要類型包括哪些？短期籌資政策與短期資產(chǎn)治理政策之間應(yīng)當(dāng)保持怎樣的協(xié)作關(guān)系？短期籌資政策的主要類型包括協(xié)作型籌資政策、激進(jìn)型籌資政策、穩(wěn)健型籌資政策。期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債、權(quán)益資本籌集。一局部永久性短期資產(chǎn)的需要，有時(shí)甚至全部短期資產(chǎn)都要由臨時(shí)性短期負(fù)債支持。期資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)，用自發(fā)性短期負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本籌集滿足。短期籌資政策與短期資產(chǎn)治理政策之間的協(xié)作關(guān)系：短期負(fù)債籌資，可以肯定程度上平衡公司持有過(guò)多短期資產(chǎn)帶來(lái)的低風(fēng)險(xiǎn)、低收益，使公司總體的收益和風(fēng)險(xiǎn)根本均衡。的持有政策匹配會(huì)使公司總體的風(fēng)險(xiǎn)和收好處于一個(gè)平均水平；承受激進(jìn)型的籌資政策，則增加了公司的風(fēng)險(xiǎn)水平和收益力量；承受穩(wěn)健型的籌資政策，則降低了公司的風(fēng)險(xiǎn)水平和收益力量。公司承受緊縮的短期資產(chǎn)持有政策時(shí)，與風(fēng)險(xiǎn)小、收益低的穩(wěn)健型籌資政策協(xié)作，可以對(duì)緊縮的持有政策產(chǎn)生平衡效應(yīng)。3.商業(yè)信用籌資和應(yīng)付費(fèi)用籌資應(yīng)當(dāng)考慮哪些本錢？零；假設(shè)超過(guò)折扣期限，則存在喪失現(xiàn)金折扣的時(shí)機(jī)本錢。自由利用，企業(yè)假設(shè)無(wú)限期的拖