新三板和中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介

廣發(fā)證券2012.06聯(lián)系人:何三板和中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介2

一、基礎(chǔ)篇——什么是新三板1、多層次資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介2、新三板簡(jiǎn)介3、新三板的基本特點(diǎn)4、新三板與老三板的區(qū)別5、新三板掛牌條件6、掛牌條件與IPO條件對(duì)比新三板業(yè)務(wù)3多層次資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介大型、藍(lán)籌公司新三板交易所市場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)多層次資本市場(chǎng)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型公司潛力型、初創(chuàng)期公司主板中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小型、穩(wěn)定發(fā)展型公司柜臺(tái)交易市場(chǎng)其他小微型企業(yè)地方股權(quán)交易所“粉單”市場(chǎng)4新三板簡(jiǎn)介定位：高科技企業(yè)、中小型企業(yè)；功能：提供股權(quán)流動(dòng)渠道、發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值、改善融資環(huán)境；性質(zhì)：新三板是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的全國(guó)性證券交易市場(chǎng)(430XXX)；主管部門(mén)：中國(guó)證監(jiān)會(huì)是新三板市場(chǎng)的主管機(jī)關(guān)，是新三板市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃、政策制定者；科技部參與新三板市場(chǎng)工作，試點(diǎn)地區(qū)地方政府對(duì)當(dāng)?shù)貟炫乒矩?fù)有監(jiān)管責(zé)任；現(xiàn)狀：目前僅限于在中關(guān)村試點(diǎn),不久試點(diǎn)范圍將擴(kuò)大到其它國(guó)家級(jí)高新區(qū)，之后再擴(kuò)至全國(guó)符合條件的股份公司。截至2012年5月23日，中關(guān)村科技園區(qū)共有122家公司實(shí)現(xiàn)掛牌（其中6家公司成功登陸中小板和創(chuàng)業(yè)板，2家已經(jīng)通過(guò)發(fā)審委審核），累計(jì)成交金額達(dá)23.456億元；共有39家掛牌公司累計(jì)實(shí)施47次定向增資，融資總額20.23億元。掛牌制度：不同于主板、創(chuàng)業(yè)板的“核準(zhǔn)制”，代辦系統(tǒng)掛牌實(shí)行“備案制”；【披露要求一樣，但不做實(shí)質(zhì)性審核】督導(dǎo)制度：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)督導(dǎo)是有時(shí)限的，而代辦系統(tǒng)要求券商終身督導(dǎo)；【督促券商推薦優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌】新股發(fā)行：IPO即首次公開(kāi)發(fā)行并上市，上市前必須向公眾發(fā)行新股，而新三板掛牌不能在掛牌同時(shí)發(fā)行新股，只能在掛牌后定向增發(fā)（目前規(guī)定不超過(guò)20個(gè)增發(fā)對(duì)象）；【亦優(yōu)亦劣-自主性較強(qiáng)】股份轉(zhuǎn)讓：掛牌公司股份轉(zhuǎn)讓須通過(guò)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓。5新三板的基本特點(diǎn)定位不同：老三板是主要針對(duì)退市公司，退市企業(yè)仍屬于公眾公司，而新三板是為發(fā)展初期的高科技企業(yè)、中小型企業(yè)服務(wù)的，掛牌企業(yè)屬于非公眾公司（為與非掛牌企業(yè)相區(qū)分，也有稱準(zhǔn)公眾公司）；功能不同：老三板只是為退市公司的股東提供一個(gè)推出渠道，并沒(méi)有融資功能，而新三板掛牌不只是提供流通轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，還能在掛牌后向定向增發(fā)；股份轉(zhuǎn)讓方式不同：老三板的股票代碼為400XXX，股份轉(zhuǎn)讓采用集合競(jìng)價(jià)的方式，根據(jù)公司信息披露情況的不同每周轉(zhuǎn)讓1、3、5次，而新三板的股票代碼為430XXX，目前采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式。6新三板與老三板的區(qū)別依據(jù)《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法（暫行）》相關(guān)規(guī)定，現(xiàn)行的新三板掛牌條件為：1、存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)期間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算；2、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；3、公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；4、股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；5、取得當(dāng)?shù)厝嗣裾鼍叩姆巧鲜泄竟煞輬?bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)資格確認(rèn)函；6、協(xié)會(huì)要求的其他條件。7新三板掛牌條件8掛牌條件與IPO條件對(duì)比指標(biāo)新三板主板和中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板股本要求掛牌前總股本≥500萬(wàn)發(fā)行前總股本≥3000萬(wàn)-發(fā)行后總股本≥5000萬(wàn)發(fā)行后總股本≥3000萬(wàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)要求1）無(wú)硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)要求；2）主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，具有2年持續(xù)經(jīng)營(yíng)記錄1）最近三年凈利潤(rùn)為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)元2）最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)＞5000萬(wàn)元；或最近三年?duì)I業(yè)收入累計(jì)＞3億元3）最近一年期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例＜20%；4）最近一期無(wú)未彌補(bǔ)虧損1）最近2年連續(xù)盈利，凈利潤(rùn)累計(jì)≥1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或最近1年盈利，且凈利潤(rùn)≥500萬(wàn)元，最近1年?duì)I業(yè)收入≥5000萬(wàn)元，最近2年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均≥30%；2）最近1期末無(wú)未彌補(bǔ)虧損實(shí)際操作中上市前一年凈利潤(rùn)＞3000萬(wàn)元實(shí)際操作中上市前一年凈利潤(rùn)＞2000萬(wàn)元9二、實(shí)務(wù)篇——如何開(kāi)展新三板業(yè)務(wù)1、新三板對(duì)企業(yè)的幫助2、新三板給企業(yè)增加的成本3、新三板掛牌業(yè)務(wù)流程4、新三板的地方扶持政策5、什么樣的企業(yè)適合上新三板6、廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)介紹新三板業(yè)務(wù)1.1-增加企業(yè)融資渠道：債權(quán)融資、股權(quán)融資1.2-提供陽(yáng)光化、規(guī)范化的股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)1.3-反映掛牌公司股份的價(jià)值1.4-提高公司治理水平，為后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)1.5-提升公司形象、促進(jìn)公司業(yè)務(wù)，為公司參與行業(yè)整合提供新手段1.6-提供高效、低成本的股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)，助企業(yè)引進(jìn)、穩(wěn)定核心員工1-新三板對(duì)企業(yè)的幫助10111.1-增加企業(yè)融資渠道經(jīng)各方中介機(jī)構(gòu)對(duì)擬掛牌企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，完成改制、掛牌等一系列工作后，掛牌企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作變得相對(duì)規(guī)范，信息披露真實(shí)、完整，企業(yè)信用水平得到有效提升，融資渠道變得多樣化。掛牌公司股權(quán)融資債權(quán)融資自有資金積累121.1-增加企業(yè)融資渠道-債權(quán)融資抵押貸款保證貸款債權(quán)融資信用貸款質(zhì)押貸款131.1-增加企業(yè)融資渠道-債權(quán)融資公司信用水平提升后，可以增強(qiáng)其從銀行間接融資的能力：(1)從銀行獲得更高的授信額度：例如：民生銀行北京管理部向中關(guān)村新三板企業(yè)提供主動(dòng)信用授信額度。截至2011年8月12日，共有55家新三板企業(yè)經(jīng)民生銀行審批通過(guò)，獲得主動(dòng)授信額度合計(jì)5.36億元。單戶企業(yè)的綜合授信額度從100萬(wàn)元至3,000萬(wàn)元。企業(yè)均為中關(guān)村高科技企業(yè)。在授信流程和信貸方案設(shè)計(jì)上，批量主動(dòng)授信業(yè)務(wù)主要采用免擔(dān)保的信用授信方式，各新三板企業(yè)無(wú)需提供抵押物、無(wú)需擔(dān)保公司擔(dān)保、無(wú)需股權(quán)質(zhì)押即可獲得融資。141.1-增加企業(yè)融資渠道-債權(quán)融資公司信用水平提升后，可以增強(qiáng)其從銀行間接融資的能力：(2)股權(quán)質(zhì)押貸款更容易：例如：2009年6月25日,北京銀行與五岳鑫公司(430022)、交通銀行與世紀(jì)東方(430043)簽訂了代辦掛牌企業(yè)股權(quán)質(zhì)押貸款協(xié)議。從中關(guān)村經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，隨著新三板業(yè)務(wù)全國(guó)推開(kāi)，掛牌公司將可以通過(guò)股權(quán)質(zhì)押來(lái)獲得貸款。杭州銀行北京分行2011年推出致力于服務(wù)“新三板”企業(yè)的專屬金融服務(wù)方案，通過(guò)股權(quán)質(zhì)押方式給予企業(yè)授信額，且主動(dòng)授信采取自然人擔(dān)保及股權(quán)質(zhì)押相結(jié)合方式，靈活地滿足了企業(yè)需求。目前，該行已與33家“新三板”客戶建立聯(lián)系。151.1-增加企業(yè)融資渠道-債權(quán)融資未來(lái)可采用近期推出的中小企業(yè)私募債券方式融資：5月22日，滬深交易所雙雙發(fā)布中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法。治理結(jié)構(gòu)相對(duì)規(guī)范、盈利能力較強(qiáng)的新三板公司，無(wú)疑是中小企業(yè)私募債的適格發(fā)行人。23日、24日，即有新三板百慕新材、鴻儀四方、九恒星3家公司披露了發(fā)行2012年中小企業(yè)私募債的議案，有望在這輪金融創(chuàng)新中拔得頭籌。

161.1-增加企業(yè)融資渠道-股權(quán)融資公開(kāi)市場(chǎng)融資私募融資股權(quán)融資公開(kāi)市場(chǎng)融資即IPO。目前，主板、創(chuàng)業(yè)板門(mén)檻太高，融資成本也較大，無(wú)法滿足大多數(shù)處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)的資金需求；私募融資包括非掛牌企業(yè)引入VC、PE的行為和新三板掛牌企業(yè)的定向增發(fā)。由于PE、VC機(jī)構(gòu)傾向于投資一些成熟項(xiàng)目，且投資市盈率較低，同樣無(wú)法滿足大部分中小企業(yè)資金需要。新三板因此成為中小企業(yè)相對(duì)較好的融資平臺(tái)。171.1-增加企業(yè)融資渠道-股權(quán)融資公司名稱所屬行業(yè)增資市盈率

（增資后）增資金額（萬(wàn)元）增資價(jià)格

（元/股）增發(fā)股數(shù)（股）增資時(shí)間現(xiàn)代農(nóng)裝農(nóng)、林、牧、漁、水利業(yè)機(jī)械制造業(yè)1118,000.00630,000,0002011.8.30聯(lián)飛翔無(wú)機(jī)非金屬新材料行業(yè)、濾清器行業(yè)及首飾行業(yè)39.294,950.005.59,000,0002011.1.10中海陽(yáng)土木工程建筑業(yè)——太陽(yáng)能光伏發(fā)電及LED綠色照明行業(yè)57.321,200.0021.210,000,0002011.3.9九恒星軟件行業(yè)資金管理軟件領(lǐng)域11.852,315.254.7254,900,0002011.9.27建工華創(chuàng)建材行業(yè)38.893,780.0075,400,0002011.1.6諾思蘭德生物醫(yī)藥按二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)30元70%

（融資前1年，公司為虧損）3,973.20211,892,0002011.2.22首都在線信息技術(shù)業(yè)11.6990.0011900,0002011.9.29清暢電力輸配電及控制設(shè)備制造業(yè)275,100.0068,500,0002011.10.18中訊四方制造業(yè)233,000.0056,000,0002011.11.2北科光大計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)發(fā)與咨詢21701,510.004.343,479,2612011.11.21合計(jì)

64,818.458.1080,071,261

2011年新三板掛牌企業(yè)定向增資情況181.1-增加企業(yè)融資渠道-股權(quán)融資公司名稱所屬行業(yè)增資市盈率

（增資后）增資金額（萬(wàn)元）增資價(jià)格

（元/股）增發(fā)股數(shù)（股）增資時(shí)間凱英信業(yè)IT信息18.942,475.001.516,500,0002012.1.16達(dá)通通信面向電信運(yùn)營(yíng)商的軟件開(kāi)發(fā)行業(yè)21.331,075.208.961,200,0002012.2.2工控網(wǎng)工控自動(dòng)化領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容服務(wù)行業(yè)21.661,428.617.491,907,2002012.2.15金山頂尖信息技術(shù)業(yè)-計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)16.975,600.005.610,000,0002012.2.16鼎普科技信息安全19.062,626.159.912,650,0002012.2.27海鑫科金信息技術(shù)業(yè)15.155,075.0010.155,000,0002012.2.28雙杰電氣配電開(kāi)關(guān)控制設(shè)備制造業(yè)257,200.0098,000,0002012.3.1中海紀(jì)元信息技術(shù)業(yè)203,302.002.612,700,0002012.3.9合計(jì)

28,781.964.9757,957,200

2012年新三板掛牌企業(yè)定向增資情況（截至5月23日已完成定向增資）191.1-增加企業(yè)融資渠道-股權(quán)融資新三板掛牌企業(yè)定向增資情況統(tǒng)計(jì)分析：截至2012年5月23日，共有39家掛牌公司累計(jì)實(shí)施47次定向增資，融資總額20.23億元。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至目前，新三板定向增資平均市盈率為21.06倍，不包括特殊樣本諾思蘭德（2010年每股虧損0.07元，2011年增資價(jià)為21元/股）和北科光大（2010年凈利潤(rùn)6萬(wàn)元，2011年增資價(jià)為4.34元/股，市盈率2025.33倍），最高市盈率為83.43倍（國(guó)學(xué)時(shí)代）。部分企業(yè)定向增資市盈率較低，系因其凈利潤(rùn)較低、風(fēng)險(xiǎn)較大，或者行業(yè)比較傳統(tǒng)、成長(zhǎng)性不佳而較難獲得太高的市盈率，還有部分新三板掛牌企業(yè)在IPO準(zhǔn)備過(guò)程中為引入對(duì)公司上市有較大幫助的PE而刻意降低市盈率。201.1-增加企業(yè)融資渠道-股權(quán)融資企業(yè)融資節(jié)奏控制：新三板公司定向增發(fā)的融資額為4,764萬(wàn)元/次。各企業(yè)系根據(jù)自身發(fā)展的實(shí)際資金需求進(jìn)行融資。對(duì)于一個(gè)成長(zhǎng)性較好的企業(yè)，將未來(lái)可能的資金需求一次性融資到位并不一定是最好的融資方案，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況靈活選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)分步融資是比較好的選擇。例如：新三板掛牌企業(yè)聯(lián)飛翔（屬于無(wú)機(jī)非金屬新材料行業(yè)、濾清器行業(yè)及首飾行業(yè)），2010年3月18日完成第一次定向增資，融資金額3,340.80萬(wàn)元，市盈率22.86倍，2011年1月10日完成第二次定向增資，融資金額4,950萬(wàn)元，市盈率39.29倍。21全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)新三板作為全國(guó)統(tǒng)一場(chǎng)外市場(chǎng)，通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格反映公司股份的價(jià)值，方面使得股東持有股份的價(jià)值得到充分反映，另一方面解決了投資者的退出渠道問(wèn)題。目前新三板交易基本與主板交易無(wú)異：(1)、新三板賬戶與深交所賬戶合并，即持有深交所賬戶即可進(jìn)入新三板進(jìn)行交易；(2)、電子化報(bào)盤(pán)，即投資者可通過(guò)主辦券商的客戶終端自動(dòng)報(bào)盤(pán)；(3)、主辦券商客戶終端行情顯示。投資者可以44家主辦券商遍布全國(guó)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)店或通過(guò)行情軟件方便地查看報(bào)價(jià)、成交等信息。(4)、實(shí)現(xiàn)定價(jià)委托功能，可以直接定價(jià)委托成交。1.2-提供陽(yáng)光化、規(guī)范化的股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)221.3-反映掛牌公司的股份價(jià)值通過(guò)在新三板掛牌，形成公司股票的市場(chǎng)價(jià)格，有利于提升公司股份的估值水平，凸顯公司價(jià)值。依據(jù)目前交易數(shù)據(jù)，掛牌公司的平均市盈率在20倍左右（定向增資21.06倍）。

未來(lái)引入做市商制度，由券商做市‘代替’投資者完成對(duì)上市公司進(jìn)行價(jià)值分析的工作，通過(guò)其雙向報(bào)價(jià)來(lái)引導(dǎo)投資者的估值定價(jià)，直接告訴投資者上市公司股票的價(jià)值，影響股票價(jià)格的形成。231.4-提高公司治理水平，為后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)通過(guò)在新三板掛牌，促使掛牌公司建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)和合理的信息披露制度，為公司后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)久其軟件、北陸藥業(yè)、世紀(jì)瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇、博暉創(chuàng)新、東土科技、安控科技已于深圳證券交易所中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行。此外，中海陽(yáng)、康斯特、世紀(jì)東方等公司已暫停新三板報(bào)價(jià)，正在等候發(fā)審委審核。股份改制規(guī)范運(yùn)作私募融資新三板掛牌定向增資IPO24首先，企業(yè)在全國(guó)性市場(chǎng)掛牌，勢(shì)必吸引眾多目光關(guān)注，可以很好地宣傳企業(yè)，提高公司知名度，有利于業(yè)務(wù)拓展、公司發(fā)展。其次，掛牌公司以定向增資為手段進(jìn)行并購(gòu)擴(kuò)張，有利于企業(yè)借助資本運(yùn)作的平臺(tái)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，做大做強(qiáng)。行業(yè)整合案例:1、九恒星公司定向增資450萬(wàn)股，收購(gòu)深圳思凱公司100%的股權(quán)；2、凱英信業(yè)公司通過(guò)定向增資1,250萬(wàn)股，收購(gòu)了北京中電億商公司100%的股權(quán)。1.5-提升形象、促進(jìn)業(yè)務(wù)，為參與行業(yè)整合提供新手段25企業(yè)在新三板掛牌后，也能夠像上市公司那樣實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，通過(guò)授予管理層、核心技術(shù)人員期權(quán)、股權(quán)的方式引進(jìn)人才、留住人才，幫助公司持續(xù)發(fā)展壯大。1.6-股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)助企業(yè)引進(jìn)、穩(wěn)定核心員工公司股東核心技術(shù)人員管理層26要投入一定的人力物力，并為改制、掛牌支付一定成本要求健全公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范公司財(cái)務(wù)、稅務(wù)準(zhǔn)掛牌后成為準(zhǔn)公眾公司，信息公開(kāi)，經(jīng)營(yíng)壓力加大2-新三板給企業(yè)增加的成本27時(shí)間相對(duì)較快：從券商進(jìn)場(chǎng)時(shí)間（含股份改制），至股票掛牌轉(zhuǎn)讓約需要3-6個(gè)月，而股票進(jìn)入主板或創(chuàng)業(yè)板，從輔導(dǎo)到股票上市則一般需要1年半以上的時(shí)間。費(fèi)用低：公司支付給各個(gè)中介的費(fèi)用相對(duì)較低。政府補(bǔ)貼：園區(qū)企業(yè)在新三板掛牌，管委會(huì)及當(dāng)?shù)卣畬⑻峁┴?cái)政補(bǔ)貼，極大地降低了企業(yè)的改制成本和掛牌成本，園區(qū)企業(yè)幾乎可以實(shí)現(xiàn)“零成本”改制和掛牌。隱形成本低：公司支付的隱性成本極低，大部分企業(yè)不需支付太高的規(guī)范成本即能滿足掛牌條件。2-新三板給企業(yè)增加的成本-掛牌成本分析28目前券商總收費(fèi)約為80萬(wàn)元，其中股改階段收費(fèi)30萬(wàn)元，推薦掛牌收費(fèi)50萬(wàn)元，股改、推薦掛牌費(fèi)用都是分期支付。2-新三板給企業(yè)增加的成本-掛牌成本分析收費(fèi)項(xiàng)目收費(fèi)頻率收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收取方備案費(fèi)一次性3萬(wàn)元證券業(yè)協(xié)會(huì)委托備案費(fèi)一次性1萬(wàn)元主辦券商推薦費(fèi)一次性80-120萬(wàn)元主辦券商審計(jì)費(fèi)一次性20-30萬(wàn)元會(huì)計(jì)師事務(wù)所律師費(fèi)一次性15-30萬(wàn)元律師事務(wù)所信息披露費(fèi)持續(xù)收費(fèi)1萬(wàn)元/年信息公司股份登記費(fèi)持續(xù)收費(fèi)1千元/年結(jié)算公司分紅手續(xù)費(fèi)持續(xù)收費(fèi)（紅股面值＋現(xiàn)金股利）×0.035%結(jié)算公司名冊(cè)登記費(fèi)持續(xù)收費(fèi)100元/年結(jié)算公司293-新三板掛牌業(yè)務(wù)流程-總體流程圖推薦主辦券商進(jìn)行盡職調(diào)查申請(qǐng)并獲得股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)企業(yè)資格推薦主辦券商內(nèi)部審核推薦主辦券商完成推薦材料并向歇協(xié)會(huì)推薦掛牌獲得協(xié)會(huì)備案確認(rèn)，股份集中登記確定推薦主辦券商，簽訂合作協(xié)議披露股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)并在代辦系統(tǒng)掛牌約2-3個(gè)月約2個(gè)月約1-2個(gè)月股份制改制，設(shè)立股份公司303-新三板掛牌業(yè)務(wù)流程-改制的基本條件改制的基本條件：

●公司現(xiàn)有股東人數(shù)在2個(gè)（含2個(gè)）與200個(gè)（含200個(gè)）之間；●現(xiàn)有股東中需有過(guò)半數(shù)在中國(guó)境內(nèi)有住所；●公司凈資產(chǎn)不低于500萬(wàn)人民幣。外商投資企業(yè)改制還需滿足改制前3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利的要求。

313-新三板掛牌業(yè)務(wù)流程-改制的基本流程改制的基本流程：（1）聘請(qǐng)證券公司擔(dān)任改制財(cái)務(wù)顧問(wèn)（2）注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)公司財(cái)務(wù)情況進(jìn)行審計(jì)（3）公司現(xiàn)有股東作為新設(shè)股份公司的發(fā)起人共同簽署《發(fā)起人協(xié)議》（4）向工商管理局申請(qǐng)股份公司名稱預(yù)先核準(zhǔn)（5）配合券商制作設(shè)立股份公司的申報(bào)材料（6）出具驗(yàn)資報(bào)告、評(píng)估報(bào)告（7）召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)、選舉董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員、通過(guò)公司章程，由董事會(huì)向工商管理部門(mén)申請(qǐng)變更登記（8）工商管理部門(mén)備案,簽發(fā)營(yíng)業(yè)執(zhí)照，股份公司正式成立

323-新三板掛牌業(yè)務(wù)流程-推薦掛牌的基本流程推薦掛牌的基本流程：（1）選擇推薦主辦券商，簽訂合作協(xié)議；（2）完成股份制改造；（3）向園區(qū)管委會(huì)申請(qǐng)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)企業(yè)資格；（4）配合會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所（如有）進(jìn)行審計(jì)和盡職調(diào)查；（5）配合推薦主辦報(bào)價(jià)券商盡職調(diào)查；（6）推薦主辦報(bào)價(jià)券商的內(nèi)核小組按照協(xié)會(huì)要求對(duì)盡職調(diào)查工作底稿和盡職調(diào)查報(bào)告進(jìn)行審核，并出具內(nèi)核報(bào)告；（7）配合推薦主辦報(bào)價(jià)券商制作申報(bào)材料，向協(xié)會(huì)報(bào)送推薦掛牌備案文件；（8）協(xié)會(huì)備案確認(rèn)；（9）股份集中登記；（10）披露股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)；（11）在深圳證券交易所正式掛牌。

335-什么樣的企業(yè)適合上新三板一、高科技企業(yè)（優(yōu)先）：（1）屬于兩高六新（“兩高”即成長(zhǎng)性高、科技含量高，“六新”即是新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式）；（2）擁有自己的核心技術(shù)，產(chǎn)品有較高的毛利率；（3）有一定的融資需求，有進(jìn)入資本市場(chǎng)的意愿；（4）有一定的規(guī)模；二、傳統(tǒng)行業(yè)：（1）必須不屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃限制類的行業(yè)；（2）公司股東、管理層積極進(jìn)取，有做大做強(qiáng)企業(yè)的意愿；（3）公司已具有一定規(guī)模，但目前還不符合中小板上市條件；（4）有較高的毛利率。346-廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)介紹-業(yè)務(wù)開(kāi)展情況簡(jiǎn)介對(duì)新三板業(yè)務(wù)高度重視，在投行總部下專門(mén)設(shè)立私募融資部，負(fù)責(zé)新三板業(yè)務(wù)設(shè)立專職一級(jí)部門(mén)，開(kāi)展掛牌業(yè)務(wù)。掛牌業(yè)務(wù)與私募融資相結(jié)合，兼顧投行業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)，服務(wù)更周到累計(jì)推薦掛牌公司8家，市場(chǎng)占有率位居全國(guó)前列。所推薦掛牌的企業(yè)中，有1家公司已成功登陸創(chuàng)業(yè)板。

356-廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)介紹-推薦掛牌業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)：已推薦掛牌企業(yè)數(shù)量多與投行業(yè)務(wù)緊密銜接：專業(yè)技術(shù)保障，不煮夾生飯公司投資銀行力量強(qiáng)大：確保后續(xù)上市保薦與私募融資業(yè)務(wù)相結(jié)合：在掛牌前、后提供融資服務(wù)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實(shí)力強(qiáng)：營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布范圍廣、數(shù)量多，優(yōu)質(zhì)客戶多，有利于為掛牌企業(yè)提供后續(xù)的融資服務(wù)366-廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)介紹-推薦掛牌項(xiàng)目簡(jiǎn)介股份代碼公司名稱掛牌時(shí)間股本（萬(wàn)股）主營(yíng)業(yè)務(wù)300016430006北陸藥業(yè)2006.8.283838.85藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，主要包括對(duì)比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售430021海鑫科金2007.9.28.5533.60基于多生物特征識(shí)別技術(shù)的科技強(qiáng)警自動(dòng)化系統(tǒng)和信息化系統(tǒng)、產(chǎn)品、解決方案和服務(wù)430005原子高科2006.7.286628.00各類醫(yī)用同位素制品，輻射加工服務(wù)，制造核儀器儀表設(shè)備430004綠創(chuàng)環(huán)保2006.6.78693.99汽車三元催化器和汽車消聲器的設(shè)計(jì)、制造和銷售430025石晶光電2008.1.165650.80壓電石英晶體原晶、厚度片、頻率片，光學(xué)石英晶體原晶、毛坯片及拋光片的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售430009華環(huán)電子2006.11.285242.95以信息網(wǎng)絡(luò)為主要方向研制各類通信傳輸和接入設(shè)備430013中農(nóng)羊業(yè)2007.3.217720.00種羊繁育、皮毛加工、肉羊收購(gòu)?fù)涝准庸ひ约吧锕こ獭⑸镏扑幍?30104全三維2012.1.182856汽輪機(jī)的制造、改造及汽輪機(jī)設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)37

三、趨勢(shì)篇——新三板的發(fā)展趨勢(shì)新三板業(yè)務(wù)38新三板未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)（可能性）新三板交易所的成立——北交所湖南證監(jiān)局局長(zhǎng)楊曉嘉擬任新三板交易所理事長(zhǎng)、黨委書(shū)記，證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管部主任謝庚則將擔(dān)任新三板交易所總經(jīng)理一職。做市商制度——活躍交易，價(jià)值發(fā)現(xiàn)股東人數(shù)超過(guò)200人允許符合條件的自然人參與轉(zhuǎn)板機(jī)制未來(lái)將主要對(duì)接創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，成為企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的孵化器。不一定再走IPO程序，可能根據(jù)股東人數(shù)，換手率，存量上市。什么是中小企業(yè)私募債

中小企業(yè)私募債是指中小微型企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)以非公開(kāi)方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓，約定在一定期限還本付息的公司債券。每期私募債券的投資者不得超過(guò)200人。中小企業(yè)私募債中小企業(yè)私募債特點(diǎn)中小企業(yè)私募債券對(duì)發(fā)行人凈資產(chǎn)和盈利能力等沒(méi)有硬性要求，由承銷商對(duì)發(fā)行人的償債能力和資金用途進(jìn)行把握；中小企業(yè)私募債券的各種