電大?？?016年財務(wù)管理考核冊復(fù)習(xí)資料含題目

17/17電大專科財務(wù)管理形成性考核冊答案財務(wù)管理作業(yè)一某人現(xiàn)在存入銀行1000元，若存款年利率為5%，且復(fù)利計息，3年后他可以從銀行取回多少錢？答：F=P.(1+i)n=1000×(1+5%)3=1157.62(元)3年后他可以從銀行取回1157.62元某人盼望在4年后有8000元支付學(xué)費，假設(shè)存款年利率3%，則現(xiàn)在此人需存入銀行的本金是多少？答：P=F.(1+i)-n=8000×（1+3%）-4=8000×0.888487=7107.90（元）此人需存入銀行的本金是7108元3,某人在3年里，每年年末存入銀行3000元，若存款年利率為4%，則第3年年末可以得到多少本利和？答：F=A.=3000×=3000×3.1216=9364.80（元）4,某人盼望在4年后有8000元支付學(xué)費，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項，假設(shè)存款年利率為3%，他每年年末應(yīng)存入的金額是多少？答：A=F.=8000×0.239027=1912.22（元）5,某人存錢的支配如下：第一年年末存2000元，第二年年末存2500元，第三年年末存3000元。假如年利率為4%，則他在第三年年末可以得到的本利和是多少？答：F=3000×(1+4%)0+2500×(1+4%)1+2000×(1+4%)2=3000+2600+2163.2=7763.20（元）6,某人現(xiàn)在想存入一筆錢進(jìn)銀行，盼望在第1年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，假如年利率為5%，則他現(xiàn)在應(yīng)存多少錢在銀行？答：現(xiàn)值=1300×（1+5%）-1+1500×（1+5%）-2+1800×（1+5%）-3+20000×（1+5%）-4=1239.095+1360.544+1554.908+1645.405=5798.95（元）現(xiàn)在應(yīng)存入5798.95元7,同4題8,ABC企業(yè)須要一臺設(shè)備，買價為16000元，可用10年。假如租用，則每年年初需付租金2000元，除此以外，買與租的其他狀況相同。假設(shè)利率為6%，假如你是這個企業(yè)的選擇者，你認(rèn)為哪種方案好些？答：租用設(shè)備的即付年金現(xiàn)值=A[]=2000×[]=2000×7.80169=15603.38(元)15603.38元＜16000元接受租賃的方案更好一些9,假設(shè)某公司董事會確定從今年留存收益提取20000元進(jìn)行投資，盼望5年后能得到2.5倍的錢用來對原生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。則該公司在選擇這一方案時，所要求的投資酬勞率必需達(dá)到多少？答：依據(jù)復(fù)利終值公式可得F=P(1+i)n5000=20000×(1+i)5則i=20.11%所需投資酬勞率必需達(dá)到20.11%以上10,投資者在找尋一個投資渠道可以使他的錢在5年的時間里成為原來的2倍，問他必需獲得多大的酬勞率？以該酬勞率經(jīng)過多長時間可以使他的錢成為原來的3倍？答：依據(jù)復(fù)利公式可得：（1+i）5=2則i==0.1487=14.87%(1+14.87%)n=3則n=7.9想5年時間成為原來投資額的2倍，需14.87%的酬勞率，以該酬勞率經(jīng)過7.9年的時間可以使他的錢成為原來的3倍。11,F公司的貝塔系數(shù)為1.8，它給公司的股票投資者帶來14%的投資酬勞率，股票的平均酬勞率為12%，由于石油供應(yīng)危機，專家預(yù)料平均酬勞率會由12%跌至8%，估計F公司新的酬勞率為多少？答：投資酬勞率=無風(fēng)險利率+（市場平均酬勞率-無風(fēng)險利率）*貝塔系數(shù)設(shè)無風(fēng)險利率為A原投資酬勞率=14%=A+(12%-A)*1.8,得出無風(fēng)險利率A=9.5%；新投資酬勞率=9.5%+（8%-9.5%）*1.8=6.8%。財務(wù)管理作業(yè)二假定有一張票面利率為1000元的公司債券，票面利率為10%，5年后到期。（1）若市場利率是12%，計算債券的價值。價值=+1000×10%×（P/A，12%，5）=927.91元（2）若市場利率是10%，計算債券的價值。價值=+1000×10%×（P/A，10%，5）=1000元（3）若市場利率是8%，計算債券的價值。價值=+1000×10%×（P/A，8%，5）=1079.85元試計算下列狀況下的資本成本：（1）10年債券，面值1000元，票面利率11%，發(fā)行成本為發(fā)行價格1125的5%，企業(yè)所得稅率33%；K==6.9%（2）增發(fā)一般股，該公司每股凈資產(chǎn)的賬面價值為15元，上一年度現(xiàn)金股利為每股1.8元，每股盈利在可預(yù)見的將來維持7%的增長率。目前公司一般股的股價為每股27.5元，預(yù)料股票發(fā)行價格與股價一樣，發(fā)行成本為發(fā)行收入的5%；K=+7%=13.89%（3）優(yōu)先股：面值150元，現(xiàn)金股利為9%，發(fā)行成本為其當(dāng)前價格175元的12%。K==8.77%3,某公司本年度只經(jīng)營一種產(chǎn)品，稅前利潤總額為30萬元，年銷售數(shù)量為16000臺，單位售價為100元，固定成本為20萬元，債務(wù)籌資的利息費用為20萬元，所得稅為40%。計算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。息稅前利潤=稅前利潤+利息費用=30+20=50萬元經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+固定成本/息稅前利潤=1+20/50=1.4財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）=50/(50-20)=1.67總杠桿系數(shù)=1.4*1.67=2.344某企業(yè)年銷售額為210萬元，息稅前利潤為60萬元，變動成本率為60%，全部資本為200萬元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利率為15%。試計算企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。DOL=（210-210*60%）/60=1.4DFL=60/(60-200*40%*15%)=1.25總杠桿系數(shù)=1.4*1.25=1.755,某企業(yè)有一投資項目，預(yù)料酬勞率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅稅率為40%，該項目須投資120萬元。請問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率24%的目標(biāo)，應(yīng)如何支配負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。答：設(shè)負(fù)債資本為X萬元，則：=24%求得X=21.43（萬元）則自有資本為120-21.43=98.57萬元6,某公司擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費率2%，債券年利率10%,所得稅率為33%；優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費率3%；一般股1000萬元，籌資費率為4%；第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長4%。試計算籌資方案的加權(quán)資本成本。答：債券資本成本==6.84%優(yōu)先股成本==7.22%一般股成本==14.42%加權(quán)平均資本成本=6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.948%7,某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本20%（年利息20萬元），一般股權(quán)益資本80%（發(fā)行一般股10萬股，每股面值80萬元）。現(xiàn)打算追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇。（1）全部發(fā)行一般股。增發(fā)5萬股，每股面值80元（2）全部籌措長期債務(wù)，利率為10%，利息為40萬元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預(yù)料為160萬元，所得稅率為33%要求：計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。答：求得兩種方案下每股收益相等時的息稅前利潤，該息稅前利潤是無差別點：=求得：EBIT=140萬元無差別點的每股收益=（140-60）（1-33%）=5.36萬元由于追加籌資后預(yù)料息稅前利潤160萬元＞140萬元，所以接受負(fù)債籌資比較有利。財務(wù)管理作業(yè)三1,A公司是一家鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景良好的汽車制造業(yè)。先找到一個投資項目，是利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給B公司，預(yù)料該項目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)5年。財會部門估計每年的付現(xiàn)成本為760萬元。固定資產(chǎn)折舊接受直線法，折舊年限5年凈殘值為50萬元。營銷部門估計各年銷售量均為40000件，B公司可以接受250元每件的價格。生產(chǎn)部門估計須要250萬元的凈營運資本投資。假設(shè)所得稅說率為40%。估計項目相關(guān)現(xiàn)金流量。答：年折舊額=（750-50）/5=140（萬元）初始現(xiàn)金流量NCF0=-（750+250）=-1000（萬元）第一年到第四年每年現(xiàn)金流量：NCF1-4=[(4*250)-760-140](1-40%)+140=200(萬元)NCF5=[(4*250)-760-140](1-40%)+140+250+50=500（萬元）2,海洋公司擬購進(jìn)一套新設(shè)備來替換一套尚可運用6年的舊設(shè)備，預(yù)料購買新設(shè)備的投資為400000元，沒有建設(shè)期，可運用6年。期滿時凈殘值估計有10000元。變賣舊設(shè)備的凈收入160000元，若接著運用舊設(shè)備，期滿時凈殘值也是10000元。運用新設(shè)備可使公司每年的營業(yè)收入從200000元增加到300000元，付現(xiàn)經(jīng)營成本從80000元增加到100000元。新舊設(shè)備均接受直線法折舊。該公司所得稅稅率為30%。要求計算該方案各年的差額凈現(xiàn)金流量。答：更新設(shè)備比接著運用舊設(shè)備增加的投資額=新設(shè)備的投資-舊設(shè)備的變現(xiàn)凈收入=400000-160000=+240000（元）經(jīng)營期第1~6每年因更新改造而增加的折舊=240000/6=40000（元）經(jīng)營期1~6年每年總成本的變動額=該年增加的經(jīng)營成本+該年增加的折舊=（100000-80000）+40000=60000（元）經(jīng)營期1~6年每年營業(yè)利潤的變動額=（300000-200000）-60000=40000（元）因更新改造而引起的經(jīng)營期1~6年每年的所得稅變動額=40000×30%=12000（元）經(jīng)營期每年因更新改造增加的凈利潤=40000-12000=28000（元）按簡化公式確定的建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：NCF0=-(400000-160000)=-240000(元)NCF1-6=28000+60000=88000（元）3,海天公司擬建一套流水生產(chǎn)線，需5年才能建成，預(yù)料每年末投資454000元。該生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后可用10年，按直線法折舊，期末無殘值。投產(chǎn)后預(yù)料每年可獲得稅后利潤180000元。試分別用凈現(xiàn)值法,內(nèi)部收益率法和現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行方案的評價。答：假設(shè)資本成本為10%，則初始投資凈現(xiàn)值（NPV）=454000×（P/A,10%，5）=454000*3.791=1721114元折舊額=454000*5/10=227000元NPC=407000*[(P/A,10%，15)-（P/A，10%，5）-1721114=407000×(7.606-3.791)-1721114=155=-168409元從上面計算看出，該方案的凈現(xiàn)值小于零，不建議接受。年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資成本/每年凈現(xiàn)金流量=1721114/（180000+207000）=4.229查年金現(xiàn)值系數(shù)表，第15期與4.23相鄰的在20%-25%之間，用插值法計算=得x=2.73內(nèi)部收益率=20%+2.73%=22.73%內(nèi)含酬勞率假如大于或等于企業(yè)的資本成本或必要酬勞率就接受，反之，則拒絕?，F(xiàn)值指數(shù)法===0.902在凈現(xiàn)值法顯，假如現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，則接受，否則拒絕。4,某公司借入520000元，年利率為10%，期限5年，5年內(nèi)每年付息一次，到期一次還本。該款用于購入一套設(shè)備，該設(shè)備可運用10年，預(yù)料殘值20000元。該設(shè)備投產(chǎn)后，每年可新增銷售收入300000元，接受直線法折舊，除折舊外，該設(shè)備運用的前5年每年總成本費用232000元，后5年每年總成本費用180000元，所得稅率為35%。求該項目凈現(xiàn)值。答：每年折舊額=（520000-20000）/5=100000（元）1-5年凈現(xiàn)金流量=（300000-232000）（1-35%）+100000=144200（元）6-10年凈現(xiàn)金流量=(300000-180000)（1-35%）+100000=178000（元）凈現(xiàn)值=-520000+144200×5+178000×5=1091000（元）5,大華公司打算購入一設(shè)備一擴(kuò)充生產(chǎn)實力。現(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇,甲方案需投資10000元,運用壽命為5年,接受直線法折舊,5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收入6000元，每年付現(xiàn)成本2000元。乙方案需投資12000元，接受直線折舊法計提折舊，運用壽命也為5年，5年后殘值收入2000元。5年中每年的銷售收入為8000元，付現(xiàn)成本第一年為3000元，以后隨著設(shè)備折舊，逐年增加修理費400元，另需墊支營運資金3000元，假設(shè)所得稅率為40%。要求：（1）計算兩方案的現(xiàn)金流量。（2）計算兩方案的回收期。（3）計算兩方案的平均酬勞率。答：（1）甲方案每年折舊額=10000/5=2000（元）乙方案每年折舊額=（12000-2000）/5=2000（元）甲方案每年凈現(xiàn)金流量=（6000-2000-2000）*（1-40%）+2000=3200元乙方案第一年現(xiàn)金流量=（8000-3000-2000）(1-40%)+2000=3800元乙方案第二年現(xiàn)金流量=（8000-3400-2000）(1-40%)+2000=3560元乙方案第三年現(xiàn)金流量=（8000-3800-2000）(1-40%)+2000=3320元乙方案第四年現(xiàn)金流量=（8000-4200-2000）(1-40%)+2000=3080元乙方案第五年現(xiàn)金流量=（8000-4600-2000）(1-40%)+2000+2000+3000=7840元（2）甲方案的回收期=原始投資額/每年營業(yè)現(xiàn)金流量=10000/3200=3.13（年）乙方案的回收期=3+1320/3080=3.43（年）（3）甲方案的平均酬勞率=平均現(xiàn)金余額/原始投資額=3200/10000*100%=32%乙方案的平均酬勞率=（3800+3560+3320+3080+7840）/15000=144%6,某公司確定進(jìn)行一項投資，投資期為3年。每年年初投資20000元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時需墊支500萬元營運資金，項目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入3600萬元，每年增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設(shè)該企業(yè)所得稅率為30%，資本成本為10%，固定資產(chǎn)無殘值。計算該項目投資回收期,凈現(xiàn)值。答：年折舊額=3*2000/5=1200（萬元）每年營業(yè)現(xiàn)金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（萬元）原始投資額凈現(xiàn)值=2000×[(P/A,10%,2)+1]=2000×2.736=5472(萬元)投資回收期=原始投資額/每年營業(yè)現(xiàn)金流量=5472/2040=2.68（年）NPV=[2040×(P/A,10%,5)(P/F,10%,3)+500(P/F,10%,8)]-[2000+2000×(P/A,10%,2)+500×(P/F,10%,3)]=(2040×3.7908×0.7513+500×0.4665)-(2000+2000×1.7355+500×0.7513)=196.58(萬元)財務(wù)管理作業(yè)四1,江南股份預(yù)料下月份現(xiàn)金須要總量為16萬元，有價證劵每次變現(xiàn)的固定費用為0.04萬元，有價證劵月酬勞率為0.9%。計算最佳現(xiàn)金持有量和有價證劵的變現(xiàn)次數(shù)。最佳現(xiàn)金持有量==11.9257（萬元）有價證劵變現(xiàn)次數(shù)=16/11.9257=1.34(次)2,某企業(yè)自制零部件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，估計年零件須要量4000件，生產(chǎn)零件的固定成本為10000元，每個零件年儲存成本為10元，假定企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，按次生產(chǎn)零件，每次的生產(chǎn)打算費用為800元，試計算每次生產(chǎn)多少最合適，并計算年度生產(chǎn)成本總額。此題適用于存貨模式確定經(jīng)濟(jì)購進(jìn)批量，生產(chǎn)打算費相當(dāng)于選購 固定費用，計算總成本時，應(yīng)符合考慮固定成本和存貨管理成本，后者是屬于變動部分成本。每次生產(chǎn)零件個數(shù)==800（件）年度生產(chǎn)成本總額=+10000=18000（元）3,某公司是一個高速發(fā)展的公司，預(yù)料將來3年股利年增長率為10%，之后固定股利年增長率為5%，公司剛發(fā)放了上1年的一般股股利，每股2元，假設(shè)投資者要求的收益率為15%。計算該一般股的價值。V==22說明該公司的股票每股市場價格低于22元時，該股票才值得購買。4,有一面值1000元的債券，票面利率為8%，每年支付一次利息，2008年5月1日發(fā)行，2013年5月1日到期。每年計息一次，投資的必要酬勞率為10%，債券的市價為1080，問該債券是否值得投資？V=1000×8×(P/A,10%,3)+1000×(P/F,10%,3)=80×2.487+1000×0.751=949.96949.96＜1080債券的價值低于市場價格，不適合投資。5,甲投資者擬投資購買A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元，依據(jù)有關(guān)信息，投資者估計A公司年股利增長率可達(dá)10%。A公司股票的貝塔系數(shù)為2，證劵市場所股票的平均收益率為15%，現(xiàn)行國庫卷利率為8%。要求：（1）計算該股票的預(yù)期收益率；（2）計算該股票的內(nèi)在價值。答:(1)K=R+B(K-R)

=8%+2*(15%-8%)

=22%(2)P=D/(R-g)

=1*(1+10%)/(22%-10%)

=9.17元6,某公司流淌資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬元，年初應(yīng)收賬款為125萬元，年末流淌比率為3，年末速動比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流淌資產(chǎn)余額為270萬元。一年按360天計算。要求：（1）計算該公司流淌負(fù)債年余額（2）計算該公司存貨年末余額和年平均余額（3）計算該公司本年主營業(yè)務(wù)總成本（4）假定本年賒銷凈額為960萬元，應(yīng)收賬款以外的其他速動資產(chǎn)忽視不計，計算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。答：（1）依據(jù)：流淌資產(chǎn)/流淌負(fù)債=流淌比率可得：流淌負(fù)債=流淌資產(chǎn)/流淌比率=270/3=90（萬元）（2）依據(jù)：速動資產(chǎn)/流淌負(fù)債=速動比率年末速動資產(chǎn)=90*1.5=135（萬元）存貨=流淌資產(chǎn)-速動資產(chǎn)=270-135=135（萬元）存貨平均余額==140（萬元）（3）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=則：主營業(yè)務(wù)成本=140*4=560（萬元）（4）年末應(yīng)收賬款=135萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=960/130=7.38(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.38=48.78（天）7,請搜素某一上市公司近期的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，試計算如下指標(biāo)并加以分析。(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(2)存貨周轉(zhuǎn)率(3)流淌比率(4)速動比率(5)現(xiàn)金比率(6)資產(chǎn)負(fù)債率(7)產(chǎn)權(quán)比率(8)銷售利潤率答：我們以五糧液2011年第三季度報表為例做分析，報表如下：股票代碼：000858股票簡稱：五糧液資產(chǎn)負(fù)債表(單位：人民幣元)2011年第三季度科目2011-09-30科目2011-09-30貨幣資金19,030,416,620.94短期借款交易性金融資產(chǎn)17,745,495.68交易性金融負(fù)債應(yīng)收票據(jù)1,656,244,403.19應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收賬款107,612,919.33應(yīng)付賬款254,313,834.71預(yù)付款項241,814,896.36預(yù)收款項7,899,140,218.46其他應(yīng)收款48,946,166.03應(yīng)付職工薪酬614,523,162.72應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款應(yīng)交稅費1,457,830,918.25應(yīng)收利息136,641,507.17應(yīng)付利息應(yīng)收股利應(yīng)付股利60,625,990.25存貨4,860,415,255.91其他應(yīng)付款757,530,281.41其中:消耗性生物資產(chǎn)應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款一年內(nèi)到期的非流淌資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流淌負(fù)債其他流淌資產(chǎn)其他流淌負(fù)債流淌資產(chǎn)合計26,099,837,264.61流淌負(fù)債合計11,043,964,405.80可供出售金融資產(chǎn)長期借款持有至到期投資應(yīng)付債券長期應(yīng)收款長期應(yīng)付款1,000,000.00長期股權(quán)投資126,434,622.69專項應(yīng)付款投資性房地產(chǎn)預(yù)料負(fù)債固定資產(chǎn)6,066,038,876.13遞延所得稅負(fù)債1,418,973.68在建工程652,572,593.79其他非流淌負(fù)債40,877,143.07工程物資3,959,809.39非流淌負(fù)債合計43,296,116.75固定資產(chǎn)清理3,917,205.74負(fù)債合計11,087,260,522.55生產(chǎn)性生物資產(chǎn)實收資本(或股本)3,795,966,720