貨幣與國際貨幣體系-ch8

2023/2/4

貨幣的本質(zhì)及其演變貨幣的俗稱？

金錢不是萬能的，但沒有金錢是萬萬不能的。貨幣的產(chǎn)生

貨幣產(chǎn)生于商品經(jīng)濟。2023/2/4

貨幣的本質(zhì)及其演變5000年前誕生于美索不達米亞平原500年前英國大文豪威廉·莎士比亞說，金錢是個好士兵，有了它就可以使人勇氣百倍。300年前法國思想家讓·盧梭寫到，我們手里的金錢是我們保持自由的一種工具。100年前英國劍橋?qū)W院創(chuàng)始人人類學家阿爾弗雷德·馬歇爾說：語言表達我們的思想，貨幣表達我們的欲望和財產(chǎn)，這兩個東西，給予人性更多的活力和熱情，幫助人們達到目標，保持活力。2023/2/4

貨幣的本質(zhì)及其演變貨幣是重要的，貨幣是神秘的，貨幣不是萬能的。使人區(qū)別于動物的是貨幣。貨幣是人類用來建立文明建筑的最主要原材料之一。貨幣不能購買的只有生命的意義。錢，給你帶來食物，但不給你帶來食欲。錢，給你帶來藥，但不給你帶來健康。錢，給你結(jié)識人，但不給你帶來真正的朋友。錢，給你帶來歡愉的日子，但不給你帶來和平與幸福。--------------易普生2023/2/4

貨幣的本質(zhì)及其演變——貨幣家族國家貨幣由所在國發(fā)行，法律上強制性地要求在國內(nèi)流通的貨幣,如人民幣、美元、日元等,一般是由各國中央銀行發(fā)行的貨幣。地區(qū)貨幣在一定特別行政地區(qū)發(fā)行和流通的貨幣,如中國香港特別行政區(qū)的港元,由中國銀行、匯豐銀行和標準渣打銀行發(fā)行。區(qū)域性貨幣在某種理論或者規(guī)則指導下，根據(jù)一個區(qū)域內(nèi)不同國家共同的政治和經(jīng)濟利益而發(fā)行，并共同使用的貨幣，如歐洲中央銀行發(fā)行的歐元。世界性貨幣的準備形式如國際貨幣基金組織（IMF）1969年創(chuàng)造的記賬貨幣特別提款權(quán)。2023/2/4

貨幣的本質(zhì)及其演變貨幣的職能價值標準商品交換中介支付（債務、稅費、工資、租金等）手段財富儲藏手段2023/2/4

貨幣的演變1）實物貨幣：牲畜、貝殼、皮革、農(nóng)具、石頭等。從自然界直接獲得的特殊商品，特殊性在于人們對其價值的普遍認可。缺陷：不易計量、分割、攜帶、運送和保存。2）金屬貨幣：鐵、銅、銀、金等。易于分割、抗腐蝕、耐磨。缺陷：重量、成色不一，私人信用有限。3）金屬鑄幣：國家鑄造，標準重量和成色，法定流通手段。缺陷：不方便攜帶、交易。4）紙幣：純粹的價值符號。發(fā)行之初與黃金相對應，依賴于其黃金基礎。5）存款貨幣：可用于轉(zhuǎn)賬的活期存款賬戶。6）電子貨幣：借記卡（debitcard)、貸記卡(creditcard)、電子錢包等。2023/2/4

貨幣的本質(zhì)及其演變貨幣的價值緣何而來？本身有價值（如金、銀等商品貨幣）有價值賦予或者支持（紙幣、存款貨幣、電子貨幣等）商品和服務供給支持——貨幣發(fā)行國經(jīng)濟實力。

2023/2/4

貨幣的本質(zhì)及其演變貨幣的價值緣何而來？在紙幣或電子貨幣時代，貨幣的價值還源于集體的信任和信心。因為，你相信每一個人都相信“貨幣”是有價值的，所以你對“貨幣”的價值有信任，或者說信仰。信仰與社會習慣一樣是十分有力的。歷史上充滿了有人選擇酷刑和死亡而不改變信仰的事例，也存在有些人即使面對大量相反的證據(jù)仍然堅持信仰的事例。但是信仰也是脆弱的，信仰可能因為一個謠傳、預感崩潰。貨幣危機的突然爆發(fā)！因此，貨幣游戲，是一個信心游戲。2023/2/4

貨幣的本質(zhì)及其演變劣幣驅(qū)逐良幣——值錢的錢哪里去了？

16世紀瑪麗女王時代英國金融家兼商人托馬斯·格萊辛發(fā)現(xiàn)，當面值相同而實際價值不同的鑄幣進入流通時，人們將足值的貨幣儲藏起來，或者熔化，或者流通到國外，最后回到英國償付貿(mào)易和流通的，則是那些不足值的“劣幣”。定律：在一國內(nèi)，政府通過法律的強制，對于內(nèi)在價值不同的兩種或者更多的流通手段規(guī)定同樣的名義價值，內(nèi)在價值大的那種流通手段就會退出流通。發(fā)展到極端：市場混亂，交易受到抑制，殃及政權(quán)穩(wěn)定。2023/2/4

貨幣的本質(zhì)及其演變良幣驅(qū)逐劣幣

出現(xiàn)于紙幣流通時代，如曾經(jīng)在中國流通的人民幣外匯券，在深圳流通的港幣；拉美某些國家的美元使用。

2023/2/4貨幣供給的涵義一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運行服務的貨幣量，它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)供給的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。2023/2/4貨幣層次的劃分

-以流動性的大小為依據(jù)

某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金和活期存款的成本越低、時間越短，則流動性越強，貨幣層次也就越高；反之，則貨幣層次越低。各國具體的貨幣層次以及各層次的組成內(nèi)容，往往因一國經(jīng)濟、金融發(fā)達的程度不同而稍有區(qū)別。1997年版的IMF《統(tǒng)計手冊》M1=流通中的現(xiàn)金＋活期存款（以及轉(zhuǎn)賬信用卡存款）M2=M1＋儲蓄存款（包括活期存款和定期存款）M3=M2＋其他短期流動資產(chǎn)（如國庫券、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)等）2023/2/4貨幣層次的劃分

-以流動性的大小為依據(jù)

隨著金融在世界各國迅猛發(fā)展，貨幣概念有了很大程度的擴展，僅僅采用金融中介的負債已經(jīng)不能完全反映貨幣的內(nèi)容，也不能涵蓋所有成員國的貨幣構(gòu)成，因此在2000年版的《統(tǒng)計手冊》中，取消了對貨幣和貨幣分層的定義，轉(zhuǎn)而采用更為原則和籠統(tǒng)的方法規(guī)范貨幣供應量統(tǒng)計。2023/2/4貨幣層次的劃分

-以流動性的大小為依據(jù)

歸納2000年IMF《統(tǒng)計手冊》對貨幣的描述，可以把貨幣大致定義為：貨幣是具有一定流動性和價值儲藏屬性的，除存款性公司、中央銀行、中央政府（財政部）以外的部門持有的金融資產(chǎn)，其債務人主要是存款性公司（還可以包括中央政府、非金融性公司和外國存款性公司等）。2023/2/4我國的貨幣層次（2004年修訂后）M0=流通中的現(xiàn)金M1=M0+企業(yè)活期存款+機關團體存款+農(nóng)村存款+銀行卡項下的個人人民幣活期儲蓄存款M2=M1+企業(yè)定期存款+居民人民幣儲蓄存款(扣除銀行卡項下的個人人民幣活期儲蓄存款)+其他存款(信托存款、委托存款、保證金存款、財政預算外存款)其中：M1為狹義貨幣供給量，M2為廣義貨幣供給量，M2減M1為準貨幣。2023/2/4貨幣供給系統(tǒng)

以中央銀行供給基礎貨幣為起點，以商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造為中間環(huán)節(jié)，以非銀行部門轉(zhuǎn)移、結(jié)算貨幣為終點，形成一個復雜的貨幣供給系統(tǒng)。2023/2/4商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造是市場貨幣供給的重要組成部分。由于商業(yè)銀行是經(jīng)營存貸款業(yè)務的金融中介機構(gòu)，而且商業(yè)銀行在市場上是一個體系，這就形成了市場貨幣創(chuàng)造的機制。2023/2/4不能創(chuàng)造存款貨幣的兩個特例第一個特例是全額現(xiàn)金準備制度，即以法律的形式要求銀行對存款保持100%的準備金。在這種情況下，如果某一客戶存入10000元現(xiàn)金，則此時銀行的簡化資產(chǎn)負債表用T形賬戶表示為(單位：元）：

資產(chǎn)負債現(xiàn)金準備10000存款10000

這里沒有多倍的存款創(chuàng)造，產(chǎn)生出的10000元存款正好用作10000元的現(xiàn)金準備，這時的比率是1:1，并沒有擴大任何倍數(shù)。2023/2/4資產(chǎn)負債現(xiàn)金準備放款20008000存款10000

該銀行的資產(chǎn)負債仍處于平衡狀態(tài)，它正好持有了法定的現(xiàn)金準備，其余的用作了貸款生息。這時仍沒有多倍的存款創(chuàng)造，存款與現(xiàn)金之比仍是1:1。

第二個特例是現(xiàn)金放款。即在部分準備金條件下，借款獲得的貸款完全以現(xiàn)金取出，并長期持有這些現(xiàn)金。在這種情況下，上述T形賬戶中保留2000元的存款準備金后，其余8000元用于貸款或投資。T形賬戶可作如下表示（單位：元）：不能創(chuàng)造存款貨幣的兩個特例2023/2/4商業(yè)銀行產(chǎn)生多倍存款的過程為分析簡便起見，假設：（1）銀行體系由中央銀行及至少兩家以上的商業(yè)銀行所構(gòu)成；（2）法定準備率為20%；（3）存款準備金由商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金及其存于中央銀行的存款所組成；（4）銀行客戶將其一切收入均存入銀行體系。

2023/2/4資產(chǎn)負債現(xiàn)金準備放款200000800000存款1000000合計1000000合計1000000

上表說明，甲銀行的準備率為（20/100）×100%=20%，符合法律規(guī)定，其余80萬元用于放款，至此，甲銀行便處于均衡狀態(tài)，無超額準備金，不能繼續(xù)擴大貸款。

設甲銀行在開始時的T形賬戶為（單位：元）：2023/2/4資產(chǎn)負債現(xiàn)金準備放款300000800000存款1100000合計1100000合計1100000

此時，甲銀行的準備率為（30/110）×100%=27.3%，高于法定準備率，擁有超額準備金8萬元(30－110×20%)。由于超額準備金不會給甲銀行帶來任何收益，所以，從盈利出發(fā)，甲銀行勢必將超額準備金用于放款。

假設，有一客戶將其現(xiàn)金10萬元存入甲銀行，那么甲銀行的原始存款增加了10萬元，現(xiàn)金準備也增加了10萬元，甲銀行的T形賬戶變?yōu)椋▎挝唬涸?023/2/4資產(chǎn)負債現(xiàn)金準備放款220000880000存款1100000合計1100000合計1100000

此時，甲銀行的準備率為（22/110）×100%=20%，符合法律規(guī)定，超額準備金消失.假設，甲銀行決定將8萬超額準備金用于放款，甲銀行的Ｔ形賬戶則變?yōu)橘~戶（單位：元）：2023/2/4資產(chǎn)負債現(xiàn)金準備放款150000600000存款750000合計750000合計750000

此時，乙銀行的準備率為（15/75）×100%=20%，符合法律規(guī)定，無超額準備金。

由甲銀行貸款出來的8萬元仍然流通于銀行體系，假定流入乙銀行。設乙銀行在8萬元未流入前的情況為（單位元）：2023/2/4資產(chǎn)負債現(xiàn)金準備放款230000600000存款830000合計830000合計830000

此時，乙銀行的準備率為（23/83）×100%=27.7%，高于法定準備率，擁有超額準備金6.64萬元（23-83×20%）?；谕焕碛?，乙銀行從盈利出發(fā)，也勢必會將超額準備金貸放出去，則乙銀行賬戶變?yōu)椋▎挝唬涸?/p>

當甲銀行流出的8萬元存入乙銀行后，乙銀行的賬戶變?yōu)椋▎挝唬涸?023/2/4資產(chǎn)負債現(xiàn)金準備放款166000664000存款830000合計830000合計830000乙銀行貸出的6.64萬元又流入丙銀行，丙銀行在保留20%的準備金以后，同樣又將其余的5.12萬元貸放出去……如此輾轉(zhuǎn)存貸，直到超額準備金在整個銀行體系中消失。結(jié)果最初由客戶存入甲銀行的10萬元現(xiàn)金，經(jīng)過銀行體系的反復使用，將擴張至50萬元，用幾何級數(shù)來表示，這一擴張過程為：

2023/2/4

100000+80000+64000+…

=100000×[1+(4/5)+(4/5)2+…]

=100000×{1/[1-(4/5)]}

=500000這一過程可用“多倍存款的創(chuàng)造過程示意表”來表示。2023/2/4多倍存款的創(chuàng)造過程示意表銀行增加存款法定準備金增加放款第一家銀行第二家銀行第三家銀行第四家銀行第五家銀行第六家銀行::10000080000640005120040960·

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·::200001600012800102408192·

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·::8000064000512004096032768·

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·::總計5000001000004000002023/2/4單個商業(yè)銀行產(chǎn)生多倍存款的過程假設：（1）銀行體系由中央銀行及一家商業(yè)銀行所構(gòu)成；（2）法定準備率為20%；（3）存款準備金由商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金及其存于中央銀行的存款所組成；（4）銀行客戶將其一切收入均存入這一家商業(yè)銀行。

2023/2/4資產(chǎn)負債現(xiàn)金準備放款200000800000存款1000000合計1000000合計1000000

上表說明，甲銀行的準備率為（20/100）×100%=20%，符合法律規(guī)定，其余80萬元用于放款，至此，甲銀行便處于均衡狀態(tài)，無超額準備金，不能繼續(xù)擴大貸款。

設甲銀行在開始時的T形賬戶為（單位：元）：2023/2/4資產(chǎn)負債現(xiàn)金準備放款300000800000存款1100000合計1100000合計1100000

此時，甲銀行的準備率為（30/110）×100%=27.3%，高于法定準備率，擁有超額準備金8萬元(30－110×20%)。由于超額準備金不會給甲銀行帶來任何收益，所以，從盈利出發(fā)，甲銀行勢必將超額準備金用于放款。

假設，有一客戶將其現(xiàn)金10萬元存入甲銀行，那么甲銀行的原始存款增加了10萬元，現(xiàn)金準備也增加了10萬元，甲銀行的T形賬戶變?yōu)橘~戶（單位：元）：2023/2/4資產(chǎn)負債現(xiàn)金準備放款300000880000存款1180000合計1180000合計1180000此時，甲銀行的準備率為30/118×100%=25.42%，超額準備金（300000-1180000*20%）=64000；假設，甲銀行決定將8萬超額準備金用于放款，客戶沒有從甲銀行取出該筆貸款，而是將其存入其在該銀行的存款賬戶，甲銀行的Ｔ形賬戶則變?yōu)橘~戶（單位：元）：2023/2/4資產(chǎn)負債現(xiàn)金準備放款300000944000存款1244000合計1244000合計1244000

在賬戶D中，甲銀行的準備率為（30/124.4）×100%=24.12%，超額準備金（300000-1244000*20%）=51200；假設，甲銀行決定將6.4萬超額準備金用于放款，客戶沒有從甲銀行取出該筆貸款，而是將其存入其在該銀行的存款賬戶，甲銀行的Ｔ形賬戶則變?yōu)椋▎挝唬涸?023/2/4

100000+80000+64000+…

=100000×[1+(4/5)+(4/5)2+…]

=100000×{1/[1-(4/5)]}

=500000這一過程可用“多倍存款的創(chuàng)造過程示意表”來表示。2023/2/4多倍存款的創(chuàng)造過程示意表銀行增加存款法定準備金增加放款第一家銀行第一家銀行第一家銀行第一家銀行第一家銀行第一家銀行::10000080000640005120040960·

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·::200001600012800102408192·

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·::8000064000512004096032768·

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·::總計5000001000004000002023/2/4120/100

D=100000×

=500000

上表表明，在部分準備金制度下，一筆原始存款由整個銀行體系運用擴張信用的結(jié)果，可產(chǎn)生大于原始存款若干倍的存款貨幣。此一擴張的數(shù)額，主要決定于兩大因素：一是原始存款量的大??；二是法定準備率的高低。原始存款量越多，創(chuàng)造的存款貨幣量越多；反之，越少。法定準備率越高，擴張的數(shù)額越??；反之，則越大。此一關系,如以D代表存款貨幣最大擴張額,A代表原始存款量，r代表法定準備金比率，可用公式表示如下：

把上例代入公式，則為：2023/2/4其原理和前述的累積擴張過程完全相同，所不同者僅在于：在擴張過程中，存款的變動為正數(shù)；在緊縮的過程中，存款的變動為負數(shù)。多倍緊縮存款的過程2023/2/4存款貨幣創(chuàng)造在量上的限制因素存款貨幣創(chuàng)造(貨幣乘數(shù))主要取決于兩個因素：其一是客觀經(jīng)濟過程對貨幣的需求；其二是商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造要受多種因素的影響。其限制因素主要有:1.法定存款準備率(r)r越高，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款的倍數(shù)越小;反之，越大。2.現(xiàn)金漏損率(c)現(xiàn)金外流，銀行可用于放款部分的資金減少，因而削弱了銀行體系創(chuàng)造存款貨幣的能力。3.超額準備率(e

)超額準備率大，則銀行信用擴張的能力縮??；反之，則提高。2023/2/4貨幣乘數(shù)與基礎貨幣貨幣乘數(shù)，即增加一個單位基礎貨幣的供給可相應引起商業(yè)銀行存款貨幣的增加.基礎貨幣亦稱貨幣基數(shù)（MonetaryBase），又稱高能貨幣或強力貨幣（HighPoweredMoney）。通俗地說，基礎貨幣是金融體系能夠以其為基礎創(chuàng)造出更多貨幣的貨幣。基礎貨幣=手持現(xiàn)金+庫存現(xiàn)金+法定儲備+超額儲備+在央行存款(外匯占款也會形成)?；A貨幣是央行的負債。2023/2/4基礎貨幣變動與中央銀行政策存款準備金比率

如果中央銀行提高存款準備金的比率，商業(yè)銀行上交存款準備金則多，基礎貨幣量增加，基礎貨幣供給減少；反之，中央銀行降低存款準備金的比率，商業(yè)銀行上交存款準備金則少，基礎貨幣量就減少，基礎貨幣供給增加。

流通中的現(xiàn)金量

流通中的現(xiàn)金流入銀行系統(tǒng)的數(shù)量增加，能使商業(yè)銀行再貸款，也就是整個金融體系的原始資金來源增加，。影響流通中現(xiàn)金量的因素：公眾收入和消費傾向變動，物價變動，經(jīng)濟發(fā)展和體制變動情況，存款和現(xiàn)金比例的變化，信用開展程度，利率等。2023/2/4基礎貨幣變動與中央銀行政策中央銀行買賣信用證券的數(shù)量（公開市場操作）

中央銀行通過公開市場業(yè)務買進有價證券，就能使商業(yè)銀行的存款準備金增加；反之，中央銀行賣出有價證券，會減少商業(yè)銀行的存款準備金。

中央銀行對商業(yè)銀行放款、貼現(xiàn)的松緊（再貸款和貼現(xiàn)）

中央銀行擴大或放松對商業(yè)銀行的放款、貼現(xiàn)，商業(yè)銀行在中央銀行的存款準備金增加；反之，會使商業(yè)銀行的存款準備金減少。存款準備金比率變動外匯市場的操作2023/2/4

現(xiàn)金是怎樣進入流通的1.現(xiàn)金進入經(jīng)濟生活的渠道是存款貨幣銀行的客戶從自己的存款賬戶提取現(xiàn)金。2.現(xiàn)金的提取可以由現(xiàn)金的存入所滿足，如果存入的現(xiàn)金滿足不了提取現(xiàn)金的要求，存款貨幣銀行則必須補充現(xiàn)金。2023/2/4

現(xiàn)金是怎樣進入流通的3.補充的基本途徑就是到中央銀行從自己的準備存款賬戶提??；如果銀行庫存的現(xiàn)金過多，則會及時存入自己在中央銀行的準備存款賬戶。4.為了保證存款貨幣銀行可以及時地從準備存款賬戶提取現(xiàn)金，中央銀行則必須印制足夠的鈔票、鑄造足夠的硬幣。5.由此，已經(jīng)存在于流通過程中的現(xiàn)金，就是過去存款貨幣銀行從中央銀行的準備存款賬戶上陸陸續(xù)續(xù)提取現(xiàn)金所形成的。2023/2/4現(xiàn)金增發(fā)與準備存款的補充1.當存款貨幣銀行總體向中央銀行提取的現(xiàn)金多于存入的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的增長，簡稱現(xiàn)金發(fā)行；當存款貨幣銀行總體向中央銀行存入的現(xiàn)金多于提取的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的減少，則稱現(xiàn)金回籠。2.總的來看，年復一年，現(xiàn)金的發(fā)行都是增長的。根本原因是經(jīng)濟的增長。2023/2/4現(xiàn)金的增發(fā)與準備存款的補充3.當現(xiàn)金的增發(fā)時，意味著存款貨幣銀行從準備存款賬戶不斷地提取現(xiàn)金，準備存款相應下降。但經(jīng)濟增長，必然也同時要求存款準備增大以支持存款貨幣有足夠的增長。所以，在經(jīng)濟增長的條件下，準備存款必須不斷地得到補充。2023/2/4

準備存款的補充必須有中央銀行的支持1.要使存款貨幣銀行整體的準備存款總額增加，必須有中央銀行資產(chǎn)業(yè)務的增加。2.存款貨幣銀行從中央銀行補充準備存款的途徑：⑴向中央銀行再貼現(xiàn)和直接取得貸款；⑵向中央銀行出售自己持有的債券；⑶向中央銀行出售自己持有的外匯。2023/2/4

準備存款的補充必須有中央銀行的支持3.在這個連續(xù)的過程中，中央銀行一方面積累了自己的資產(chǎn)，另一方面則形成兩大負債項目：⑴不斷補充、不斷提取現(xiàn)金的準備存款余額；⑵由一筆筆現(xiàn)金漏損所累積形成的流通中現(xiàn)金。2023/2/4

準備存款的補充必須有中央銀行的支持4.在中央銀行資產(chǎn)負債表上的表現(xiàn)：2023/2/4

央行的支持有無限制？1.擴大資產(chǎn)業(yè)務并不以負債的增加為前提是中央銀行特有的能力：中央銀行在國內(nèi)信用交易的范圍內(nèi)，沒有類似存款貨幣銀行的準備存款，也沒有任何一個在它之上的機構(gòu)可以保存它的存款；中央銀行也不需要通貨庫存，通貨就是它印制和鑄造的。

中央銀行擴大了資產(chǎn)業(yè)務，必然相應地形成存款貨幣銀行的準備存款和貨幣發(fā)行——資產(chǎn)負債必然平衡。2023/2/4

央行的支持有無限制？2.但從客觀經(jīng)濟過程來說，約束則是強有力的：（1）存款貨幣銀行不需要補充準備存款，中央銀行有能力也無從發(fā)揮；（2）強行支持無限制的貨幣創(chuàng)造，則會促成通貨膨脹。2023/2/4國際貨幣

國際貨幣作為國際間交換中介、支付手段、財富轉(zhuǎn)移和儲藏手段的工具。2023/2/4

國際貨幣的益處獲取“鑄幣稅”收益

“鑄幣稅”收益是指貨幣發(fā)行收入與貨幣發(fā)行成本之間的收益。轉(zhuǎn)嫁“經(jīng)濟泡沫”通過貶值解決國際收支逆差、財政赤字。獲得“金融”收益2023/2/4

國際貨幣的選擇貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟實力一個國家的經(jīng)濟實力越強，各國對該國貨幣就越有信心，因而越有可能選擇該國貨幣作為國際儲備貨幣。貨幣發(fā)行國的進出口數(shù)額一個國家的進出口數(shù)額越大，各國為了進行貿(mào)易結(jié)算所需要保留該國貨幣的數(shù)量就越多，因而越有可能選擇該國貨幣作為國際儲備貨幣。貨幣發(fā)行國的資金融通數(shù)量一個國家參與國際資金融通的數(shù)量越大，各國為了進行金融活動所持有的該國貨幣的數(shù)量就越多，因而越有可能選擇該國貨幣作為儲備貨幣。沒有兌換控制政治穩(wěn)定貨幣幣值的穩(wěn)定性清算系統(tǒng)完備、效率高2023/2/4國際貨幣體系與匯率制度國際貨幣體系的涵義、內(nèi)容及種類-涵義

國際貨幣體系，亦稱國際貨幣秩序，是調(diào)節(jié)各國貨幣關系的一整套國際性的規(guī)則、安排、慣例和組織形式。-內(nèi)容

1)匯率制度2)國際儲備資產(chǎn)構(gòu)成3)國際收支的調(diào)節(jié)方式2023/2/4-種類根據(jù)儲備資產(chǎn)的形式可以劃分為：金本位制金匯兌本位制信用本位制根據(jù)匯率制度的不同可以劃分為：固定匯率制度浮動匯率制度可調(diào)整釘住匯率制度管理浮動匯率制度國際貨幣體系的涵義、內(nèi)容及種類2023/2/4-國際金本位制度(GoldSpecie

Standard)的基礎(1880-1914)各主要資本主義國家國內(nèi)都實行金鑄幣本位制，即國家以法律規(guī)定貨幣的含金量，一定重量、成色的黃金金幣為本位貨幣，同時和金幣在市場上流通的還有以百分之百黃金為發(fā)行準備的銀行券和輔幣。本位貨幣(standardmoney)是指作為一國貨幣制度基礎的貨幣。-金本位制的特征以一定成色及重量的黃金為本位貨幣(金鑄幣),因而每一貨幣單位都有法定含金量.黃金可以自由鑄造、自由兌換,任何人都可以將金塊交給國家造幣廠鑄成金幣.各國的貨幣儲備是黃金，黃金可以自由輸出入.國際金本位制度(1880-1914；1925-1931)2023/2/4-金本位制條件下的匯率制度是一種波動幅度很小的固定匯率制度,匯率波動的上限為法定平價加黃金輸送費用,匯率波動的下限為法定平價減黃金輸送費用.-金本位制下的儲備資產(chǎn)黃金是唯一的儲備資產(chǎn),是最后的國際清算手段.-金本位制下國際收支的調(diào)節(jié)：自動調(diào)節(jié)，貿(mào)易變動、資本流動.

貿(mào)易逆差金銀貨幣流出通貨緊縮、價格下跌出口上升、進口下降貿(mào)易順差金銀貨幣流入國際金本位制度(1880-1914；1925-1931)2023/2/4-金本位制的優(yōu)點和缺點優(yōu)點限制了中央銀行的擴張性貨幣政策,使一國貨幣的價值保持穩(wěn)定和可預測.缺點1)限制了貨幣當局通過貨幣政策刺激或抑制總需求、調(diào)節(jié)經(jīng)濟的政策空間.對外平衡為首要目標，國內(nèi)平衡處于次要地位。2)匯率的穩(wěn)定和國際收支的自動調(diào)節(jié)要求各國必須遵守“游戲規(guī)則”.3)要求黃金存量(貨幣供給)應與黃金的需求(工業(yè)用金、貨幣用金)同步增長,經(jīng)濟天然具有緊縮特點,可能產(chǎn)生世界性經(jīng)濟衰退和失業(yè).4)黃金產(chǎn)量的波動經(jīng)常會引起匯率的波動,進而引起世界性經(jīng)濟的波動.國際金本位制度(1880-1914；1925-1931)2023/2/4-金本位制的演變金匯兌本位制或虛金本位制（THEGOLDEXCHANGESTANDARD,1925-1931）1)貨幣仍然規(guī)定有含金量,但不能兌換黃金.2)以國家發(fā)行的銀行券作為本位貨幣進行流通,國內(nèi)不流通金幣.3)銀行券只能購買外匯,這些外匯可以在國外換取黃金.4)各國貨幣兌換比率由含金量決定,并且固定在一定范圍之內(nèi),國家負有保持匯率穩(wěn)定的義務.德國、奧地利、意大利、丹麥、挪威等國先后實施.金塊本位制（thegoldbullionstandard）

銀行券可以兌換黃金,但有一定限制.英國(1700英鎊，400盎司）、法國、美國等，經(jīng)濟大蕭條引致投機性攻擊、黃金外流而放棄。國際金本位制度(1880-1914；1925-1931)2023/2/4-布雷頓森林體系的產(chǎn)生1944年7月在美國新罕布什爾州布雷頓森林會議召開的聯(lián)合國貨幣與金融會議，通過了“國際貨幣基金協(xié)定”、“國際復興開發(fā)銀行協(xié)定”，總稱布雷頓森林協(xié)定。在“國際貨幣基金協(xié)定”基礎上產(chǎn)生的國際貨幣制度被稱為布雷頓森林體系，根據(jù)“國際貨幣基金協(xié)定”成立的國際貨幣基金組織是布雷頓森林體系賴以維持的基本運行機構(gòu)。

布雷頓森林體系(1945-1973)2023/2/4-布雷頓森林體系的內(nèi)容與特征以美圓作為最主要的國際儲備貨幣，實行美圓與黃金本位制。1）美圓直接與黃金掛鉤，保持一盎司黃金35美圓的官價，并保證兌付。2）各國貨幣與美圓掛鉤。實行可調(diào)整的固定匯率制度。1）各國貨幣對美圓的匯率，只能在平價上下1%幅度內(nèi)波動。2）只有在國際收支發(fā)生根本性失衡時，才容許貶值或升值，在10%以內(nèi)的變動需通知IMF，在10%以外的變動需經(jīng)IMF批準?；鸾M織提供資金融通以幫助成員國恢復國際收支失衡。取消外匯管制，成員國不得限制經(jīng)常帳戶的支付，不得采取歧視性的貨幣措施。國際收支短期失衡由IMF提供的信貸資金解決，長期失衡通過調(diào)整匯率平價來解決。布雷頓森林體系(1945-1973)2023/2/4-布雷頓森林體系的優(yōu)點結(jié)束了混亂的國際金融局勢，給世界經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造了穩(wěn)定的外部環(huán)境。美圓作為世界貨幣，客觀上彌補了黃金不足，擴大了國際清償手段，促進了國際貿(mào)易與投資。-布雷頓森林體系的缺陷清償能力與信心之間的矛盾美國的責任：1）保證足夠的清償能力；2）保證美圓兌換黃金，維持各國對美圓的信心?！疤乩锓抑i”或“特里芬困境”匯率過于僵化，國際收支失衡調(diào)節(jié)的責任不對稱。布雷頓森林體系(1945-1973)2023/2/4-布雷頓森林體系的解體

1971年8月15日尼克松總統(tǒng)宣布停止美元對黃金的兌換（始于1970年法國降低美國儲備、越南戰(zhàn)爭導致財政赤字加大以及貿(mào)易逆差），并宣布對進口征收10%的臨時關稅，這意味著美國認為，這一稅率是歐洲主要國家及日本貨幣平價應該變化的幅度。之后，利息平衡稅、對外信貸管制也取消。

戰(zhàn)后到50年代初：美圓荒(DollarShortage)馬歇爾計劃、西歐經(jīng)濟恢復、美國的低利率政策：美圓泛濫(DollarGlut)布雷頓森林體系(1945-1973)2023/2/4-牙買加協(xié)定（1978）取消貨幣平價和各國貨幣與美圓的中心匯率；黃金非貨幣化，取消官定金價；增加成員國繳納的基金份額。-牙買加協(xié)定后國際貨幣制度的特征多元化的國際儲備體系浮動匯率制多種方式調(diào)節(jié)國際收支匯率、利率、國際金融機構(gòu)貸款、直接管制等。布雷頓森林體系后的國際貨幣制度2023/2/4歐洲經(jīng)濟共同體成立（1957）建立關稅同盟（60年代末）歐洲貨幣體系建立（1979）馬斯特里赫特條約（1992）歐洲貨幣體系2023/2/4-歐洲貨幣體系主要內(nèi)容（1979）創(chuàng)建歐洲貨幣單位（ECU，埃居)；對內(nèi)實行可調(diào)整的固定匯率，對外實行聯(lián)合浮動；建立歐洲貨幣基金。-馬斯特里赫特條約（歐洲貨幣與經(jīng)濟聯(lián)盟條約，1992）確立了歐洲經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟的建立時間（1999年）；規(guī)定了成為歐洲貨幣聯(lián)盟成員的條件（通貨膨脹率:2.2%、政府財政赤字:3%、政府債務水平：60%、匯率波動范圍、長期利率水平：8.6%）。歐洲貨幣體系2023/2/4-馬德里首腦會議(1995)準備階段（1996-1998），確定首批有資格參加貨幣聯(lián)盟的國家，籌建歐洲中央銀行。過渡階段（1999-2001），啟動歐元，鎖定各參加國之間的匯率，歐元僅為記帳和結(jié)算貨幣，有形歐元沒有發(fā)行，歐洲中央銀行制定統(tǒng)一的貨幣政策。第三階段（2002.1.1-2002.6.30)，歐洲中央銀行發(fā)行歐元并流通，但各成員國的貨幣仍可繼續(xù)流通。第四階段（2002.7.1始），歐元成為歐洲貨幣聯(lián)盟內(nèi)唯一法定貨幣，各成員國原有貨幣退出流通。歐洲貨幣體系2023/2/4-歐洲貨幣聯(lián)盟對其成員國的好處消除了外匯風險，節(jié)約了外匯交易費用；簡化投資決策，推動私人投資增長；歐元成為國際儲備貨幣，提高歐洲的國際地位；貨幣聯(lián)盟的成立可以加速歐洲政治聯(lián)盟的建立以及加強歐洲的政治穩(wěn)定。-歐洲貨幣聯(lián)盟對其成員國的弊端喪失了采用匯率、貨幣政策協(xié)調(diào)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟發(fā)展的手段；歐洲貨幣聯(lián)盟具有反通脹特點，在短期內(nèi)可能導致經(jīng)濟增長率下降。-內(nèi)在缺陷：未建立最后貸款人的中央銀行制度，未建立持續(xù)的財政赤字約束與監(jiān)督機制。歐洲貨幣體系2023/2/4-香港匯率制度演變20世紀初,銀本位制,1934年美國的高價購銀導致白銀外流1935年始實施釘住英鎊匯率制1)發(fā)鈔行（匯豐銀行、渣打銀行、有利銀行）增發(fā)的港幣，須用白銀或英鎊向外匯基金換取等值的港元負債證明書；2)港幣和英鎊的匯率固定于1英鎊和16港元,銀行買賣外匯時可根據(jù)平價小幅波動;3)港元現(xiàn)鈔從流通中回流后，發(fā)鈔行可以用相同的比價向外匯基金換回英鎊及贖回負債證明書；4)廢除銀本位制,禁止銀圓流通.1974-1983年實行浮動匯率制香港聯(lián)系匯率制度2023/2/41983年以后實行聯(lián)系匯率制1)發(fā)鈔行（匯豐銀行、渣打銀行、中國銀行）增發(fā)的港幣，一律1美圓合7.8元港幣的比價，用美元現(xiàn)鈔向外匯基金換取等值的港元負債證明書；2)港元現(xiàn)鈔從流通中回流后，發(fā)鈔行可以用相同的比價向外匯基金換回美元及贖回負債證明書；3)1美元兌換7.8港元的固定匯率只適用于發(fā)鈔行和外匯基金之間，其他外匯交易全部按市場匯率進行。香港聯(lián)系匯率制度2023/2/4-內(nèi)容以市場供求為基礎，中國人民銀行可以運用各種手段干預外匯市場，通過影響外匯市場上的供求關系來操縱匯率變動。-外匯交易與匯率形成特點外匯指定銀行之間外匯交易市場（平衡頭寸）-中國外