上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)疑文集

夏草文集第71頁共71頁EvaluationWarning:ThedocumentwascreatedwithSpire.Docfor.NET.上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)疑精選文集(2001-2008)第一部分報(bào)表粉飾手法第二部分財(cái)務(wù)質(zhì)質(zhì)疑手法法第三部分財(cái)務(wù)質(zhì)質(zhì)疑案例例附錄220077年度(年報(bào))滬市十十大涉嫌嫌報(bào)表粉粉飾上市市公司第一部分報(bào)表粉粉飾手法法一、中國上上市公司司報(bào)表粉粉飾八大大招數(shù)趨趨勢研究究本文作者為黃世忠,鄭朝暉，收錄于《財(cái)務(wù)偵探：發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)》大連出版社2008年版我國的股權(quán)權(quán)分置改改革在220066年基本本完成，取取得的成成就令世世界矚目目。從220077年起，我我國的證證券市場場已經(jīng)邁邁入后股股權(quán)分置置時(shí)代。我我們認(rèn)為為，加強(qiáng)強(qiáng)對上市市公司在在后股權(quán)權(quán)分置時(shí)時(shí)代報(bào)表表粉飾新新動(dòng)向的的研究，對對于提高高證券監(jiān)監(jiān)管水平平，防范范審計(jì)失失敗極具具現(xiàn)實(shí)意意義。特特別是，當(dāng)當(dāng)非流通通股東成成為流通通股股東東之后，伴伴隨著上上市公司司高管激激勵(lì)機(jī)制制轉(zhuǎn)變，上上市公司司報(bào)表粉粉飾的動(dòng)動(dòng)機(jī)將更更加強(qiáng)烈烈。本文文重點(diǎn)介介紹股票票期權(quán)、炒炒股炒樓樓、資產(chǎn)產(chǎn)注入、權(quán)權(quán)證等金金融創(chuàng)新新、非公公開發(fā)行行及并購購重組、隱隱瞞利潤潤、金融融工具及及資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表債債務(wù)法等等后股權(quán)權(quán)分置時(shí)時(shí)代資本本行為可可能誘發(fā)發(fā)的報(bào)表表粉飾。一、股票期期權(quán)可能能誘發(fā)機(jī)機(jī)會(huì)主義義會(huì)計(jì)行行為后股權(quán)分置置時(shí)代一一個(gè)重要要衍生品品是股權(quán)權(quán)激勵(lì)。220066年初，中中國證監(jiān)監(jiān)會(huì)發(fā)布布《上市市公司股股權(quán)激勵(lì)勵(lì)管理辦辦法》（試試行），規(guī)規(guī)定已完完成股權(quán)權(quán)分置改改革的上上市公司司，可實(shí)實(shí)施股權(quán)權(quán)激勵(lì)，建建立健全全激勵(lì)與與約束機(jī)機(jī)制。據(jù)據(jù)不完全全統(tǒng)計(jì)，目目前有幾幾十家上上市公司司發(fā)布了了股權(quán)激激勵(lì)方案案。可以預(yù)預(yù)計(jì)，以以股價(jià)表表現(xiàn)為基基礎(chǔ)的股股票期權(quán)權(quán)，將與與以資歷歷職務(wù)為為基礎(chǔ)的的年薪、以以財(cái)務(wù)業(yè)業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的獎(jiǎng)獎(jiǎng)金、以以服務(wù)年年限為基基礎(chǔ)的退退休福利利，一并并成為上上市公司司薪酬體體系的四四大要素素。20世紀(jì)660年代代以來，股股票期權(quán)權(quán)已成為為美國上上市公司司高管人人員的主主要報(bào)酬酬方式，并并不斷拉拉大高管管人員與與普通員員工之間間的報(bào)酬酬差距。股股票期權(quán)權(quán)曾一度度被譽(yù)為為美國激激勵(lì)機(jī)制制的創(chuàng)舉舉，甚至至被稱為為“自公司司制之后后資本主主義的第第二次制制度革命命”，許多多公司治治理專家家認(rèn)為這這是有效效解決委委托代理理問題的的利器?？涂陀^地說說，股票票期權(quán)的的推廣運(yùn)運(yùn)用，在在美國上上世紀(jì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的持持續(xù)高速速發(fā)展中中功不可可沒。在在多數(shù)情情況下，這這種激勵(lì)勵(lì)機(jī)制通通過讓高高管人員員分享剩剩余收益益，能夠夠有機(jī)地地協(xié)調(diào)經(jīng)經(jīng)營者與與所有者者之間的的利益關(guān)關(guān)系，激激勵(lì)高管管人員創(chuàng)創(chuàng)造優(yōu)異異的業(yè)績績。然而，股票票期權(quán)的的副作用用卻是人人們始料料不及的的。授予予管理者者股票期權(quán)權(quán)的本意意是讓他他們關(guān)注注企業(yè)長長期效益益，但在在整個(gè)股股市狂想想癥的籠籠罩下，每每一年的的增長都都可能相相當(dāng)于過過去若干干年的努努力，這這種情況況必然令令股東和和董事會(huì)會(huì)過分迷迷信股票票期權(quán)的的激勵(lì)作作用，減減少對經(jīng)經(jīng)營者的的監(jiān)督。而而經(jīng)營者者本身也也必然更更加注重重短期利利益，尤尤其是當(dāng)當(dāng)股市短短期表現(xiàn)現(xiàn)和個(gè)人人期權(quán)利利益緊密密掛鉤的的時(shí)候。我們認(rèn)為，在承認(rèn)股票期權(quán)激勵(lì)先進(jìn)性的同時(shí)，也必須正視股票期權(quán)潛在的負(fù)面影響，否則，以股票期權(quán)為核心的激勵(lì)機(jī)制將導(dǎo)致“薪酬--心愁--新仇”的悲劇。首先，股票票期權(quán)激激勵(lì)機(jī)制制的廣泛泛運(yùn)用，不不僅加大大了高管管人員與與普通員員工之間間的報(bào)酬酬鴻溝，而而且誘導(dǎo)導(dǎo)少數(shù)上上市公司司的高管管人員過過分關(guān)注注股票價(jià)價(jià)格的波波動(dòng)，甚甚至不惜惜采取激激進(jìn)的會(huì)會(huì)計(jì)政策策以抬高高股價(jià)。實(shí)實(shí)行股票票期權(quán)后后，上市市公司的的股票即即使發(fā)生生微小的的價(jià)格波波動(dòng)，也也會(huì)直接接影響到到高管人人員所持持股票期期權(quán)的價(jià)價(jià)值。面面對這種種財(cái)富效效應(yīng)，高高管人員員有可能能在行權(quán)權(quán)前通過過會(huì)計(jì)政政策選擇擇，提前前確認(rèn)收收入、推推遲確認(rèn)認(rèn)斟酌性性支出如如研究開開發(fā)、廣廣告促銷銷等費(fèi)用用，精心心調(diào)節(jié)行行權(quán)前后后的會(huì)計(jì)計(jì)利潤，在在極端情情況下，甚甚至訴諸諸于會(huì)計(jì)計(jì)造假。其次，股票票期權(quán)激激勵(lì)機(jī)制制有可能能滋生“報(bào)喜不不報(bào)憂”的氛圍圍，使高高管人員員不能及及時(shí)、如如實(shí)地向向投資者者報(bào)告公公司的經(jīng)經(jīng)營狀況況。如甲甲骨文（Oracle）公司的首席執(zhí)行官勞倫斯·愛利森（LaurenceJ.Ellison）因在2001年行使股票期權(quán)賺取了7.06億美元后才準(zhǔn)許公司發(fā)布業(yè)績預(yù)警，而備受投資者和監(jiān)管部門的質(zhì)疑和責(zé)難；最后，股票票期權(quán)激激勵(lì)機(jī)制制可能使使董事會(huì)會(huì)將太多多時(shí)間精精力耗費(fèi)費(fèi)在薪酬酬事務(wù)，忽忽略了對對公司財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告告系統(tǒng)真真實(shí)性和和可靠性性的監(jiān)督督。同樣樣是甲骨骨文公司司，其董董事會(huì)220011年度只只召開了了5次會(huì)會(huì)議外加加3次書書面批準(zhǔn)準(zhǔn)，而董董事會(huì)下下屬的薪薪酬委員員會(huì)召開開的會(huì)議議和書面面批準(zhǔn)卻卻達(dá)到224次。董董事會(huì)對對財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告疏于于監(jiān)督，客客觀上助助長了一一些高管管人員偽偽造賬冊冊，掩蓋蓋真相，通通過股票票期權(quán)牟牟取暴利利。在世通、安安然、QQwesst等公公司財(cái)務(wù)務(wù)丑聞曝曝光5年年后的220066年,一一場開始始席卷美美國上市市公司的的倒簽股股票期權(quán)權(quán)的丑聞聞潮，正正風(fēng)雨欲欲來。許許多人認(rèn)認(rèn)為，此此丑聞潮潮是美國國繼安然然案后的的最大企企業(yè)丑聞聞群體事事件.“倒倒填日期期”是指指股票期期權(quán)的執(zhí)執(zhí)行價(jià)格格并不是是期權(quán)授授予時(shí)股股票的市市場價(jià)格格，而是是更早以以前股價(jià)價(jià)處于較較低水平平時(shí)的某某一價(jià)格格。通過過這種做做法，期期權(quán)持有有者在執(zhí)執(zhí)行期權(quán)權(quán)合同后后可以獲獲得更大大的收益益。19996年年至20005年年期間，將將近300%的美美國公司司操縱執(zhí)執(zhí)行官的的股票期期權(quán)，2200多多家公司司涉嫌股股票期權(quán)權(quán)丑聞沈一鳴:美國倒簽股票期權(quán)丑聞董事會(huì)2007美國上市公公司執(zhí)行行官的薪薪酬問題題和倒簽簽股票期期權(quán)的丑丑聞?wù)f明明，在執(zhí)執(zhí)行官薪薪酬和激激勵(lì)機(jī)制制上，至至少存在在以下這這些問題題：(11)管理理層報(bào)酬酬與公司司的表現(xiàn)現(xiàn)脫節(jié)；；(2))缺乏對對報(bào)酬的的披露程程度，包包括報(bào)酬酬的具體體數(shù)目和和哪些部部分同公公司業(yè)績績掛鉤；；(3))在董事事會(huì)和執(zhí)執(zhí)行官談?wù)勁泄芾砝韺有匠瓿陼r(shí)缺乏乏“公平平交易”；；(4))公司治治理的改改革必須須提高董董事的積積極性、更更加關(guān)注注股東的的利益?？傊善逼逼跈?quán)可可以是激激勵(lì)源泉泉，但若若缺乏強(qiáng)強(qiáng)有力的的約束機(jī)機(jī)制，其其背后蘊(yùn)蘊(yùn)涵的巨巨大利益益驅(qū)動(dòng)，足足以促使使上市公公司的高高管人員員采用激激進(jìn)的會(huì)會(huì)計(jì)政策策，甚至至成為報(bào)報(bào)表粉飾飾的動(dòng)因因。20002至至20003年美美國上市市公司集集中曝光光的財(cái)務(wù)務(wù)丑聞，很很大程度度上是由由股票期期權(quán)巨大大的財(cái)富富效應(yīng)所所引發(fā)的的。后股股權(quán)分置置時(shí)代，我我國上市市公司的的激勵(lì)機(jī)機(jī)制如果果過分依依賴于股股票期權(quán)權(quán)，高管管人員就就有可能能利用報(bào)報(bào)表粉飾飾，調(diào)節(jié)節(jié)利潤的的金額和和報(bào)告時(shí)時(shí)機(jī)，通通過虛高高的股價(jià)價(jià)實(shí)現(xiàn)財(cái)財(cái)富的不不公平分分配、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移和輸輸送。二、炒股炒炒樓及資資產(chǎn)注入入可能演演繹移花花接木游游戲在上個(gè)世紀(jì)紀(jì)90年年代的中中國證券券市場，一一度號(hào)稱稱中國第第一股的的東方電電子是何何等風(fēng)光光：業(yè)績績連年翻翻番，股股價(jià)狂飆飆突進(jìn)，不不僅是中中小投資資者追捧捧的對象象，而且且還是多多家機(jī)構(gòu)構(gòu)重倉持持有的股股票。東東方電子子在股市市上創(chuàng)造造了一個(gè)個(gè)又一個(gè)個(gè)神話。可可在這神神話前后后，是東東方電子子自已做做莊，將將炒股收收益粉飾飾為主營營收入，形形成股價(jià)價(jià)與業(yè)績績輪番上上漲的“良性循循環(huán)”。東方電電子上市市后，每每年初都都制定了了一個(gè)年年增長速速度在550％以以上的發(fā)發(fā)展計(jì)劃劃和利潤潤目標(biāo)。為為了實(shí)現(xiàn)現(xiàn)這一“不可能能完成的的任務(wù)”，該公司司在定期期財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告公布布前后，通過非非法拋售售股票所所獲得的的收益，彌彌補(bǔ)實(shí)際際情況與與計(jì)劃目目標(biāo)的差差異。為為此，該該公司還特特地組成成了一個(gè)個(gè)在隋元元柏指揮揮下的由由證券部部、財(cái)務(wù)務(wù)部和經(jīng)經(jīng)營銷售售部門協(xié)協(xié)同合作作的“造造假小組組”。

對于我國當(dāng)當(dāng)前股市市超常規(guī)規(guī)的增長長，我們們認(rèn)為應(yīng)應(yīng)當(dāng)尤其其關(guān)注上上市公司司的盈利利質(zhì)量。在在炒股炒炒樓暴利利的掩蓋蓋下，投投資者可可能會(huì)誤誤判上市市公司真真實(shí)的盈盈利能力力和發(fā)展展前景。兩兩面針((60002499)年初初被宣布布立案調(diào)調(diào)查，媒媒體關(guān)注注的是價(jià)價(jià)值200億元的的40000萬股股中信證證券低價(jià)價(jià)轉(zhuǎn)讓問問題。從從兩面針針的財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表可可以看出出,該公公司20004年年發(fā)行新新股募集集到巨額額資金后后基本上上都投入入股市了了,它的的主業(yè)牙牙膏根本本是虧損損的。可可是歪打打正著,,如今這這些投資資給公司司帶來了了巨額收收益。實(shí)實(shí)際上，樓樓市\(zhòng)股股市的暴暴利可能能誘使上上市公司司大量資資金違規(guī)規(guī)入市,,但炒樓樓炒股都都要經(jīng)過過法定程程序，并并且因?yàn)闉槠渫稒C(jī)機(jī)性，一一般將其其列為非非經(jīng)常性性損益。但但一些公公司為了了掩飾其其“不務(wù)正正業(yè)”的投資資行為，同同時(shí)也為為了粉飾飾其主業(yè)業(yè)收益，效效仿東方方電子進(jìn)進(jìn)行真金金白銀的的作假，將將炒樓炒炒股收益益?zhèn)窝b成成主營收收益。不不少上市市公司主主業(yè)儼然然成為房房地產(chǎn)開開發(fā)甚至至是證券券經(jīng)營了了，這類類上市公公司的股股票現(xiàn)在在都是牛牛氣沖天天，更有有一些公公司趁牛牛市偷偷偷摸摸將將占用的的上市公公司資金金歸還了了。.股市超常規(guī)規(guī)增長還還有一個(gè)個(gè)原因是是資產(chǎn)注注入，包包括整體體上市和和借殼上上市。資資產(chǎn)注入入使重組組股行情情如火如如荼，但但注入的的這些所所謂“優(yōu)質(zhì)資資產(chǎn)”，其穩(wěn)穩(wěn)定性還還優(yōu)待時(shí)時(shí)間的檢檢驗(yàn)。在在以前，房房地產(chǎn)、證證券、金金融、保保險(xiǎn)等資資產(chǎn)不見見得是好好資產(chǎn)，如如今都成成了香餑餑餑了?，F(xiàn)現(xiàn)在一些些上市公公司大股股東急著著將這類類資產(chǎn)注注入，很很大程度度上是希希望借助助目前證證券市場場對這類類“優(yōu)質(zhì)資資產(chǎn)”的追逐逐和吹捧捧，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)“事半功功倍”的效應(yīng)應(yīng)：既可可從注入入資產(chǎn)獲獲取較高高的對價(jià)價(jià)，又可可以通過過二級(jí)市市場市盈盈率的放放大作用用獲取巨巨額的投投資回報(bào)報(bào)。這種種帶有濃濃厚功利利主義色色彩的沖沖動(dòng)式資資產(chǎn)注入入，盡管管可在短短期內(nèi)迅迅速抬升升上市公公司的經(jīng)經(jīng)營業(yè)績績，但也也使上市市公司面面臨著更更大的系系統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。一一旦樓市市股市的的行情隨隨著宏觀觀經(jīng)濟(jì)周周期的變變化由升升轉(zhuǎn)跌，持持有大量量房地產(chǎn)產(chǎn)、證券券等資產(chǎn)產(chǎn)的上市市公司，其其業(yè)績將將出現(xiàn)大大幅下降降，這反反過來又又加劇了了樓市股股市的下下跌，甚甚至導(dǎo)致致連鎖反反應(yīng)。與股權(quán)分分置時(shí)代代相比，后后股權(quán)分分置時(shí)代代股東價(jià)價(jià)值最大大化就是是市值最最大化，以以前大股股東股權(quán)權(quán)不能流流通，大大股東只只能暗地地與莊家家合作炒炒作自己己股票，為為股票炒炒作提供供內(nèi)幕信信息及信信息發(fā)布布支持，當(dāng)當(dāng)然主要要是業(yè)績績支持。后后股權(quán)分分置之后后，大股股東炒作作自己股股票更直直接了、更更容易了了。臺(tái)灣灣經(jīng)驗(yàn)表表明，有有三分之之一的個(gè)個(gè)股有自自己做莊莊之嫌。公公司上市市之后，公公司不熱熱衷實(shí)業(yè)業(yè)賺錢，而而熱衷炒炒股賺錢錢，炒別別人的股股票沒有有信息優(yōu)優(yōu)勢，炒炒自己股股票有地地利之便便。后股股權(quán)分置置之后，股股價(jià)會(huì)不不會(huì)受到到進(jìn)一步步操縱還還不得而而知，但但有一點(diǎn)點(diǎn)是肯定定的，大大股東操操縱業(yè)績績的動(dòng)機(jī)機(jī)將比股股權(quán)分置置時(shí)代強(qiáng)強(qiáng)烈得多多。對此，某地地證監(jiān)局局局長在在一次會(huì)會(huì)議上就就指出，股股改后大大股東成成為最大大的流通通股股東東，實(shí)施施操縱市市場行為為的幕后后主體將將可能由由原來的的莊家而而直接變變成上市市公司的的大股東東或?qū)嶋H際控制人人，他們們利用其其資金和和信息優(yōu)優(yōu)勢更容容易操縱縱市場和和股價(jià)。吳曉求也表示，操縱市場的主體現(xiàn)在發(fā)生了變化。過去是優(yōu)勢資金的擁有者和信息的擁有者聯(lián)合起來，現(xiàn)在就是上市公司的大股東，因?yàn)槠涔善笨闪魍?，而且在股?quán)分置改革的特殊時(shí)代，有豁免權(quán)，再加上有信息優(yōu)勢，此時(shí)原來兩個(gè)主體變成現(xiàn)在的一個(gè)。這需要我們警惕。他認(rèn)為，作為機(jī)構(gòu)投資者而言，很難說他是不是莊家，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者只要符合信息披露規(guī)則和投資運(yùn)作規(guī)則就是合法的。至于機(jī)構(gòu)投資者多了之后會(huì)不會(huì)引起大的波動(dòng)，還有待于觀察。三、權(quán)證等等金融創(chuàng)創(chuàng)新可能能形成利利益共同同體后股權(quán)分置置時(shí)代還還有一個(gè)個(gè)特點(diǎn)是是權(quán)證等等金融創(chuàng)創(chuàng)新的流流行，其其中最有有代表性性的是認(rèn)認(rèn)股權(quán)證證。認(rèn)股權(quán)證發(fā)發(fā)行對象象非常廣廣泛。假假設(shè)認(rèn)股股權(quán)證市市價(jià)是55元，而而發(fā)行價(jià)價(jià)格是11元，這這里就有有4元的的發(fā)行折折價(jià)，如如果將認(rèn)認(rèn)股權(quán)證證發(fā)給上上下游廠廠商，則則廠商可可以從認(rèn)認(rèn)購權(quán)證證獲取差差價(jià)，并并從中受受益。如如果再達(dá)達(dá)成一個(gè)個(gè)秘密“合作”協(xié)議，上上游廠商商折價(jià)供供應(yīng)材料料，下游游廠商溢溢價(jià)購進(jìn)進(jìn)廠品，則則發(fā)行人人主業(yè)的的毛利率率會(huì)得到到提升，也也直接導(dǎo)導(dǎo)致每股股收益的的增加，而而每股收收益的增增長直接接帶來股股價(jià)的上上漲，股股價(jià)上漲漲又帶來來認(rèn)股權(quán)權(quán)證價(jià)格格上揚(yáng)，這這樣上下下游廠商商從認(rèn)股股權(quán)證中中獲利更更豐，就就可以給給發(fā)行人人更多的的讓利，發(fā)發(fā)行人的的收益因因此更上上一層樓樓，如此此良性循循環(huán)，達(dá)達(dá)到廠商商及戰(zhàn)略略投資者者共贏目目的，最最終形成成不利于于證券市市場健康康發(fā)展的的利益共共同體。這給人一個(gè)個(gè)啟發(fā)，衍衍生品是是有價(jià)證證券，通通過發(fā)行行衍生品品為上下下游廠商商甚至是是投資者者、職工工進(jìn)行利利益輸送送，從而而降低發(fā)發(fā)行人的的費(fèi)用、提提高發(fā)行行人的收收入。一一個(gè)最簡簡單的例例子，如如果發(fā)行行可轉(zhuǎn)債債，票面面利率是是5%；；但發(fā)行行一般債債務(wù)，票票面利率率可能就就要6%%甚至更更多，因因?yàn)榭赊D(zhuǎn)轉(zhuǎn)債的價(jià)價(jià)值不但但在于其其固定收收益回報(bào)報(bào)，投資資者還持持有認(rèn)股股權(quán)證，以以認(rèn)股權(quán)權(quán)來降低低債券的的利息費(fèi)費(fèi)用。利用認(rèn)股權(quán)權(quán)證操縱縱利潤的的典型案案例當(dāng)屬屬美國在在線。220000年122月211日下午午，美國國在線公公司廣告告經(jīng)營部部總裁大大衛(wèi)M..柯伯恩恩主持了了一次別別開生面面的年度度總結(jié)及及表彰大大會(huì)，約約1000名廣告告策劃和和營銷精精英看著著柯伯恩恩隆重授授予肯特特.衛(wèi)克福福特和捷捷森.偉特“金星獎(jiǎng)獎(jiǎng)牌”，以表表彰他們們與采購購專家網(wǎng)網(wǎng)站（PPurcchassePrro.CCom）公公司做成成的一筆筆交易?？驴虏髻澷潛P(yáng)這兩兩位營銷銷高手與與采購專專家網(wǎng)站站公司所所達(dá)成的的交易猶猶如“科幻電電影”般精彩彩。正是是由于他他們的想想象力，使使美國在在線得以以在20000年年以9550萬美美元的代代價(jià)換來來了3,,0000萬美元元的廣告告和商業(yè)業(yè)收益。采購專家網(wǎng)網(wǎng)站公司司于19996年年由小查查爾斯EE.約翰遜遜在拉斯斯維加斯斯創(chuàng)辦，主主要替賭賭場設(shè)計(jì)計(jì)網(wǎng)上購購物電腦腦軟件。220000年3月月，在衛(wèi)衛(wèi)克福特特和偉特特的策劃劃下，美美國在線線與采購購專家網(wǎng)網(wǎng)站公司司簽定了了一項(xiàng)異異乎尋常常的協(xié)議議，由美美國在線線替采購購專家網(wǎng)網(wǎng)站公司司銷售軟軟件，后后者根據(jù)據(jù)軟件銷銷售情況況，按每每1美元元銷售收收入給美美國在線線3美元元認(rèn)股權(quán)權(quán)證(WWarrrantt)作為為回報(bào)。原原先預(yù)定定的認(rèn)股股價(jià)格為為每股663美元元，后隨隨著“··Comm”泡沫的的破裂，采采購專家家網(wǎng)站公公司的股股票價(jià)格格大幅下下跌。經(jīng)經(jīng)過協(xié)商商，兩家家公司同同意將認(rèn)認(rèn)股權(quán)證證的行權(quán)權(quán)價(jià)調(diào)低低至1美美分。面面對如此此誘人的的安排，美美國在線線精心策策劃，在在20000年度度為采購購專家網(wǎng)網(wǎng)站公司司帶來了了1,0000萬美元元的銷售售收入，其其中4990萬美美元為美美國在線線替其110名訂訂戶支付付的訂閱閱費(fèi)，使使這些訂訂戶可免免費(fèi)享受受采購專專家網(wǎng)站站公司的的市場服服務(wù)，4460萬萬美元為為美國在在線向采采購專家家網(wǎng)站公公司購買買的電腦腦軟件，并并免費(fèi)贈(zèng)贈(zèng)送給它它的商業(yè)業(yè)合作伙伙伴，550萬美美元為美美國在線線為采購購專家網(wǎng)網(wǎng)站公司司承攬的的廣告業(yè)業(yè)務(wù)。作作為回報(bào)報(bào)，美國國在線獲獲得了33,0000萬美元元的認(rèn)股股權(quán)證。換換言之，美美國在線線只花了了9500萬美元元，就獲獲得了22,0500萬美元元的收益益（不含含任認(rèn)股股權(quán)證的的行權(quán)費(fèi)費(fèi)30萬萬美元）。這宗交易實(shí)實(shí)質(zhì)上是是美國在在線自己己出錢買買利潤，除除了500萬美元元的廣告告承攬業(yè)業(yè)務(wù)外，其其余的9950萬萬美元實(shí)實(shí)際上是是美國在在線向采采購專家家網(wǎng)站公公司購買買一些對對它本身身毫無價(jià)價(jià)值的服服務(wù)和軟軟件，且且都免費(fèi)費(fèi)贈(zèng)與訂訂戶或商商業(yè)伙伴伴。這個(gè)個(gè)案例表表明，為為了使認(rèn)認(rèn)股權(quán)證證升值，權(quán)權(quán)證持有有人有時(shí)時(shí)可能訴訴諸于顯顯示公允允的交易易行為，為為權(quán)證發(fā)發(fā)行人輸輸送利潤潤，從而而營造雙雙贏格局局。這是是一種典典型的通通過交易易設(shè)計(jì)操操縱利潤潤的伎倆倆。四、非公開開發(fā)行可可能導(dǎo)致致利益輸輸送合法法化定向增發(fā)是是一個(gè)誘誘人的餡餡餅，以以中信證證券為例例，20006年年6月中中國人壽壽以每股9..29元元獨(dú)攬中中信證券券5億股股增發(fā)，而今中中信證券券的股價(jià)價(jià)已為553元左左右，其其賬面的的市值收收益率高高達(dá)4771%，446億的的投資在不不到一年年內(nèi)帶來來了2119億元元的收益益。據(jù)測算，自自去年以以來，參參與定向向增發(fā)，包包括上市市公司大大股東、基基金公司司、券商商等在內(nèi)內(nèi)的各類類機(jī)構(gòu)共共獲得的的市值收收益不下下8000億元，收收益率大大都達(dá)到到1000%。目前定向增增發(fā)主要要有三種種對象：：控股股股東、戰(zhàn)戰(zhàn)略投資資者及財(cái)財(cái)務(wù)投資資者，我我們在三三年前就就曾對戰(zhàn)戰(zhàn)略投資資者配售售政策潛潛在的財(cái)財(cái)務(wù)陷阱阱作了描描述：戰(zhàn)略投資者者這個(gè)詞詞很流行行，以前前新股發(fā)發(fā)行時(shí)，還還要專門門向“戰(zhàn)略投投資者配配售”這個(gè)玩玩意，從從戰(zhàn)略管管理角度度，這是是提高企企業(yè)競爭爭力、形形成行業(yè)業(yè)價(jià)值鏈鏈一個(gè)有有效辦法法，可在在中國執(zhí)執(zhí)行下來來，變得得非?；幕奶坪涂煽尚?。最最典型是是隆平高高科，隆隆平高科科的戰(zhàn)略略投資者者都是些些什么人人？好聽聽一點(diǎn)是是“投資公公司”，難聽聽一點(diǎn)就就是“炒股票票”的，炒炒股票去去買隆平平高科的的種子？？真是可可笑之極極。但這這種情況況確實(shí)發(fā)發(fā)生了，這這些投資資公司與與隆平高高科都簽簽訂了巨巨額的采采購合同同(要不不然，作作為戰(zhàn)略略投資者者就名不不順、言言不正了了)，隆隆平高科科坐收漁漁利，股股價(jià)一度度炒高到到40、550元，可可說白了了，隆平平高科自自20000年上上市以來來，如果果沒有這這些所謂謂“戰(zhàn)略投投資者”的進(jìn)貢貢，可能能早就虧虧損了，不不是嗎，到到了20002年年，它終終于原相相畢露，報(bào)報(bào)出虧損損?？梢砸哉f，這這種作假假與東方方電子造造假?zèng)]有有本質(zhì)不不同，這這是我國國股市畸畸形發(fā)展展的結(jié)果果?，F(xiàn)在在沒有戰(zhàn)戰(zhàn)略投資資者配售售了，但但引進(jìn)戰(zhàn)戰(zhàn)略投資資者仍然然是資本本運(yùn)作高高手的重重頭戲，對對此，我我們要小小心戰(zhàn)略略投資者者背后的的會(huì)計(jì)游游戲，因因?yàn)閼?zhàn)略略投資者者都是上上下游公公司，如如供應(yīng)商商、銷售售商。我們這樣設(shè)設(shè)想，某某上市公公司原來來有凈資資產(chǎn)200億元，引引進(jìn)戰(zhàn)略略投資者者10億億元，凈凈資產(chǎn)就就變?yōu)?30億元元，這些些凈資產(chǎn)產(chǎn)折成330億股股，然后后向股市市發(fā)行330億股股，每股股10元元，發(fā)行行結(jié)束后后，該上上市公司司凈資產(chǎn)產(chǎn)為3330億元元，總股股本600億股，每每股凈資資產(chǎn)5..5元，可可以看出出，戰(zhàn)略略投資者者1元錢錢的投入入轉(zhuǎn)眼間間就變成成5.55元。當(dāng)當(dāng)然世界界上沒有有這么便便宜的事事，我給給你幾十十億的好好處，你你總得也也得貢獻(xiàn)獻(xiàn)一點(diǎn)吧吧，怎么么貢獻(xiàn)呢呢？我們們形成一一個(gè)戰(zhàn)略略聯(lián)盟((既然是是戰(zhàn)略投投資者吧吧)，你你作為供供應(yīng)商，保保證供貨貨成本要要低于市市值100個(gè)百分分點(diǎn)，你你作為銷銷售商，保保證進(jìn)貨貨成本高高于市值值10個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)，這樣樣我就凈凈得200個(gè)百分分點(diǎn)的利利潤，如如果我每每年做出出1000億元的的規(guī)模，我我就能賺賺20億億元。以以如此驕驕人的業(yè)業(yè)績，我我保證可可以繼續(xù)續(xù)向股民民以每股股20元元的價(jià)格格再發(fā)行行60億億股，這這12000億元元的蛋糕糕可是很很誘人的的啊，上上市公司司不會(huì)虧虧待你們們這些戰(zhàn)戰(zhàn)略投資資者的!!還是張張宏偉((東方集集團(tuán)掌門門人)說說得好，資資產(chǎn)經(jīng)營營是加法法，資本本運(yùn)作是是乘法。但但紅花還還得綠葉葉襯，沒沒有實(shí)業(yè)業(yè)，資本本運(yùn)作怎怎么撐起起來？那那么，就就讓我們們找個(gè)實(shí)實(shí)業(yè)做做做，虧盈盈沒所謂謂，但賬賬面一定定可得保保證有巨巨額盈利利，否則則我對股股民不好好交待，再再說還要要再融資資啊。只只要有題題材做掩掩護(hù)，有有資金作作支持，再再差的公公司也會(huì)會(huì)包裝成成另一個(gè)個(gè)“東方電電子”式的績績優(yōu)股，這這是后股股權(quán)分置置時(shí)代最最可怕的的財(cái)務(wù)陷陷阱之一一。目前證券市市場及社社會(huì)大眾眾更關(guān)注注的是發(fā)發(fā)行人向向發(fā)行對對象的利利益輸送送問題，而而忽視了了發(fā)行對對象反哺哺發(fā)行人人問題。不不管發(fā)行行對象是是控股股股東、戰(zhàn)戰(zhàn)略投資資者還是是財(cái)務(wù)投投資者，發(fā)發(fā)行對象象最關(guān)注注是股價(jià)價(jià)攀升，不不論是以以資產(chǎn)還還是以現(xiàn)現(xiàn)金認(rèn)購購，發(fā)行行人及發(fā)發(fā)行對象象都會(huì)意意識(shí)到基基本面的的改善有有助股價(jià)價(jià)的拉升升。我們設(shè)想一一下，持持有證券券公司股股票的上上市公司司為了反反哺證券券公司，將將大量資資金存入入證券炒炒股。證證券公司司不但從從中賺取取傭金，還還可以通通過各種種方式要要求返還還利益給給證券公公司，如如暗地里里將大額額資產(chǎn)委委托給證證券公司司進(jìn)行理理財(cái)，證證券公司司收取高高于市場場平均水水平的管管理費(fèi)。上上市公司司以利益益輸送方方式幫助助證券公公司做高高業(yè)績也也不是沒沒有好處處的，因因?yàn)樽C券券公司的的業(yè)績增增長在市市盈率的的作用下下，必定定帶來股股價(jià)的上上漲，持持有其股股份的上上市公司司據(jù)此可可以獲得得非常豐豐厚的投投資收益益。后股權(quán)分置置時(shí)代最最令人擔(dān)擔(dān)心就是是發(fā)行人人與發(fā)行行對象之之間的“共謀”現(xiàn)象，基基于監(jiān)管管水平和和監(jiān)管手手段的限限制，要要發(fā)現(xiàn)類類似的利利益輸送送是十分分困難的的。融資（不論論是權(quán)益益還是債債務(wù)融資資）中的的利益輸輸送和利利潤操縱縱問題一一直困擾擾著監(jiān)管管部門。以以安然公公司為例例，安然然向加拿拿大帝國國商業(yè)銀銀行、摩摩根、花花旗融資資，這些些頂級(jí)投投行見利利忘義，與與安然簽簽下能源源合同，以以購買安安然能源源名義將將資金匯匯給安然然，安然然以貨款款入賬。同同樣地，這這些定向向增發(fā)的的財(cái)務(wù)投投資者在在低價(jià)認(rèn)認(rèn)購股票票之后，再再通過殼殼公司或或其他方方式將資資金以購購買產(chǎn)品品或勞務(wù)務(wù)的名義義間接匯匯入發(fā)行行人賬戶戶，發(fā)行行人將實(shí)實(shí)質(zhì)是融融資性現(xiàn)現(xiàn)金流入入記成經(jīng)經(jīng)營性現(xiàn)現(xiàn)金流入入，并貸貸記收入入或費(fèi)用用，增加加主營收收益。丑丑聞曝光光后，截截至目前前有關(guān)安安然案件件的訴訟訟已使投資資者獲得得了大約約70億億美元的的補(bǔ)償，其其中加拿拿大帝國國商業(yè)銀銀行、摩摩根大通通和花旗旗集團(tuán)等等機(jī)構(gòu)分分別向投投資者支支付了大大約200億美元元的賠償償金。如如此頂級(jí)級(jí)投行尚尚做這樣樣的伎倆倆，中國國的券商商和基金金恐怕也也難以抵抵擋利益益誘惑而而不合謀謀。這種種雙向的的利益輸輸送，目目前在中中國法律律框架下下猶如內(nèi)內(nèi)部交易易及操縱縱股價(jià)，非非常難以以定性，甚甚至只能能說是一一種敗德德行為。目前定向增增發(fā)的利利益輸送送問題已已引起市市場及監(jiān)監(jiān)管層關(guān)關(guān)注，《經(jīng)經(jīng)濟(jì)觀察察報(bào)》220077年4月月21日日報(bào)道稱稱，定向向增發(fā)將將出新規(guī)規(guī)則，孰孰高定價(jià)價(jià)原則斬?cái)財(cái)嗬嬉孑斔秃诤谑郑坏蹲C券券時(shí)報(bào)》2007年4月26日又報(bào)道稱，定向增發(fā)政策言變尚早。五、并購重重組可能能演化為為“并購魔魔術(shù)”后股權(quán)分置置時(shí)代還還有一個(gè)個(gè)特點(diǎn)是是并購支支付方式式的轉(zhuǎn)變變。長期期以來，中中國上市市公司在在收購其其看中的的資產(chǎn)或或公司時(shí)時(shí)，約880%的收購購對價(jià)支支付方式式是現(xiàn)金金，其他他一些方方式包括括承擔(dān)債債務(wù)、資資產(chǎn)置換換股權(quán)等等。而上上市公司司獲得現(xiàn)現(xiàn)金的途途徑主要要是增發(fā)發(fā)、配股股或銀行行貸款、發(fā)發(fā)行可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債。不管用用哪種方方式，上上市公司司千辛萬萬苦籌措措的寶貴貴資金往往往一次次性就全全部用于于收購一一個(gè)公司司可能使其再次陷陷入資金金緊張局局面。在在中國目目前的資資本市場場，上市市公司一一次增發(fā)發(fā)、配股股或可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債和下下一次增增發(fā)、配配股或可可轉(zhuǎn)債的的間隔時(shí)時(shí)間至少少在2年年以上，這這使得上上市公司司獲得權(quán)權(quán)益性資資本的節(jié)節(jié)奏太慢慢，而考考慮到企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)安全性性，債務(wù)務(wù)性融資資通常都都有一定定的規(guī)模模限制不不能任意意擴(kuò)張?zhí)斓啦①従W(wǎng)CEO俞鐵成：后股權(quán)分置時(shí)代中國資本市場并購重組前景展望天道并購網(wǎng)CEO俞鐵成：后股權(quán)分置時(shí)代中國資本市場并購重組前景展望/yanjiu/view.asp?id=526股權(quán)分置問問題解決決后，我我們預(yù)計(jì)計(jì)上市公公司將更更多地通通過發(fā)行行股份作作為對外外收購資資產(chǎn)的支支付方式式進(jìn)行擴(kuò)擴(kuò)張。220066年8月月，證監(jiān)監(jiān)會(huì)發(fā)布布了《上上市公司司收購管管理辦法法》，并并購支付付手段和和財(cái)務(wù)安安排將多多樣化，即即現(xiàn)金、股股權(quán)、債債權(quán)等多多種手段段的運(yùn)用用，這為為收購兼兼并創(chuàng)造造了良好好條件，中中國將迎迎來新一一輪并購購高潮；；與此同同時(shí)，自自20007年11月1日日起上市市公司開開始實(shí)施施新的會(huì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則則，新準(zhǔn)準(zhǔn)則規(guī)定定同一控控制下的的合并應(yīng)應(yīng)當(dāng)采用用權(quán)益結(jié)結(jié)合法，非非同一控控制下的的合并應(yīng)應(yīng)當(dāng)采用用購買法法。購并重組不不僅為企企業(yè)提供供了"制制造盈利利"機(jī)會(huì)會(huì)，更給給了一些些上市公公司清洗洗報(bào)表的的大好時(shí)時(shí)機(jī)。于于是投資資者不斷斷地看到到每逢并并購重組組之際，許許多創(chuàng)造造性的會(huì)會(huì)計(jì)手法法便紛紛紛登臺(tái)亮亮相。有有時(shí)，上上市公司司的管理理當(dāng)局為為了進(jìn)行行利潤操操縱而刻刻意尋求求合并或或重組的的機(jī)會(huì)。美美國證監(jiān)監(jiān)會(huì)前主主席19998年年在紐約約大學(xué)所所作的“數(shù)字游游戲”中，曾曾將美國國上市公公司利用用收購兼兼并進(jìn)行行盈余操操縱斥責(zé)責(zé)為“并購魔魔術(shù)”。國內(nèi)外的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)表明明，企業(yè)業(yè)合并不不論是采采用權(quán)益益結(jié)合法法還是購購買法，都都可能導(dǎo)導(dǎo)致上市市公司在在利益驅(qū)驅(qū)動(dòng)下進(jìn)進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)操縱。購購買法下下的會(huì)計(jì)計(jì)操縱主主要包括括以下五五種方法法：1．操縱正正在進(jìn)行行中的研研究開發(fā)發(fā)項(xiàng)目在確認(rèn)被購購買方可可辯認(rèn)凈凈資產(chǎn)公公允價(jià)值值時(shí)，要要分別確確認(rèn)被購購買方的的資產(chǎn)、負(fù)負(fù)債，根根據(jù)無形形資產(chǎn)準(zhǔn)準(zhǔn)則的規(guī)規(guī)定，企企業(yè)合并并時(shí)，可可以在購購買方賬賬上確認(rèn)認(rèn)“正在進(jìn)進(jìn)行中的的研究開開發(fā)項(xiàng)目目”，作為為無形資資產(chǎn)入賬賬。20002至至20003年美美國曝光光的財(cái)務(wù)務(wù)丑聞顯顯示，一一些上市市公司合合并時(shí)往往往先確確認(rèn)巨額額的“正在進(jìn)進(jìn)行中研研究開發(fā)發(fā)項(xiàng)目”資產(chǎn)，然然后以這這些研究究開發(fā)項(xiàng)項(xiàng)目不具具技術(shù)可可行性和和商業(yè)運(yùn)運(yùn)用前景景為由，一一次性予予以注銷銷，這樣樣可以在在合并當(dāng)當(dāng)期確認(rèn)認(rèn)巨額的的非經(jīng)常常性支出出，以減減少合并并后計(jì)提提商譽(yù)減減值的壓壓力。2、操縱重重組準(zhǔn)備備和預(yù)計(jì)計(jì)負(fù)債根據(jù)或有事事項(xiàng)準(zhǔn)則則的規(guī)定定，企業(yè)業(yè)合并時(shí)時(shí)，可以以在購買買方賬上上確認(rèn)“重組準(zhǔn)準(zhǔn)備”以及“預(yù)計(jì)負(fù)負(fù)債”等或有有負(fù)債，負(fù)負(fù)債增加加意味著著被購買買方可辯辯認(rèn)凈資資產(chǎn)減少少，也就就是商譽(yù)譽(yù)的增加加，由于于負(fù)債轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)回可以以增加以以后年度度利潤，而而商譽(yù)減減值計(jì)提提主觀性性較強(qiáng)，美美國的一一些公司司大量使使用"重重組準(zhǔn)備備"等甜甜蜜罐準(zhǔn)準(zhǔn)備，在在以后年年度轉(zhuǎn)回回，或?qū)⒑喜⒑蠛蟊徊①徺徠髽I(yè)發(fā)發(fā)生的日日常經(jīng)營營費(fèi)用沖沖減合并并時(shí)蓄意意多計(jì)提提的重組組準(zhǔn)備和和預(yù)計(jì)負(fù)負(fù)債，以以此增加加并購買買后整個(gè)個(gè)企業(yè)集集團(tuán)對外外報(bào)告的的經(jīng)營業(yè)業(yè)績。3、操縱商商譽(yù)和資資產(chǎn)減值值根據(jù)資產(chǎn)減減值準(zhǔn)則則的規(guī)定定，商譽(yù)譽(yù)不再定定期攤銷銷，而應(yīng)應(yīng)定期進(jìn)進(jìn)行減值值測試，由由于商譽(yù)譽(yù)減值計(jì)計(jì)提非常常有彈性性，可提提可不提提，所以以準(zhǔn)則規(guī)規(guī)定商譽(yù)譽(yù)減值測測試不得得轉(zhuǎn)回；；但是，購購買方在在分配合合并成本本時(shí)，可可以將商商譽(yù)抬高高，虛減減資產(chǎn)或或虛增負(fù)負(fù)債，虛虛減資產(chǎn)產(chǎn)或虛增增負(fù)債會(huì)會(huì)形成秘秘密準(zhǔn)備備，等到到以后期期間釋放放，可以以說并購購會(huì)計(jì)魔魔法中，商商譽(yù)是魔魔頭。此此外，美美國的一一些上市市公司還還經(jīng)常在在企業(yè)合合并中濫濫用資產(chǎn)產(chǎn)減值。在在合并判判斷即將將完成時(shí)時(shí)，購買買方往往往以“穩(wěn)健主主義”和清產(chǎn)產(chǎn)核資本本為由，要要求被購購買方大大肆計(jì)提提資產(chǎn)減減值，從從而減少少并購后后需要結(jié)結(jié)轉(zhuǎn)的銷銷售成本本、需要要計(jì)提的的固定資資產(chǎn)折舊舊和無形形資產(chǎn)攤攤銷。4．操縱收收入和費(fèi)費(fèi)用確認(rèn)認(rèn)時(shí)點(diǎn)在購買法下下，被并并購企業(yè)業(yè)購買日日后的收收入、成成本費(fèi)用用和利潤潤才可并并入購買買方的報(bào)報(bào)表。這這意味著著，購買買日前被被并購企企業(yè)報(bào)告告再多的的利潤也也與購買買方無關(guān)關(guān)。同樣樣地，購購買日前前被并購購企業(yè)報(bào)報(bào)表上體體現(xiàn)再多多的虧損損，也不不會(huì)影響響到購買買方的業(yè)業(yè)績。因因此，不不少美國國上市公公司在并并購談判判即將完完成之際際，要求求被并購購企業(yè)將將本應(yīng)確確認(rèn)的收收入推遲遲至購買買日后確確認(rèn)，將將本應(yīng)在在購買日日后確認(rèn)認(rèn)的成本本費(fèi)用提提前至購購買日前前確認(rèn)，從從而將被被并購企企業(yè)的利利潤轉(zhuǎn)移移至購買買日后確確認(rèn)，從從而增加加購買日日合并報(bào)報(bào)表上所所體現(xiàn)的的經(jīng)營業(yè)業(yè)績。采采用這種種操縱手手法的典典型代表表當(dāng)屬泰泰科公司司和3CCom公公司。119988年111月，泰泰科公司司與其競競爭對手手AMPP公司開開始進(jìn)行行合并談?wù)勁校?19999年3月月（購買買日），泰泰科公司司同意以以1133億美元元的代價(jià)價(jià)收購AAMP公公司。119988年第四四季度，AAMP公公司報(bào)表表上的凈凈利潤為為85000萬美美元，但但到了119999年第一一季度，AAMP公公司報(bào)表表上體現(xiàn)現(xiàn)了12200萬萬美元的的凈虧損損，但合合并完成成后的119999第二季季度，AAMP公公司報(bào)表表上體現(xiàn)現(xiàn)的凈利利潤劇增增至2..45億億美元。事事后調(diào)查查表明，泰泰科公司司在19999年年3月指指示AMMP推遲遲確認(rèn)第第一季度度的收入入，并將將本應(yīng)在在第二季季度確認(rèn)認(rèn)的費(fèi)用用提前至至第一季季度確認(rèn)認(rèn)，從而而實(shí)現(xiàn)了了將AMMP公司司的利潤潤轉(zhuǎn)移至至19999年第第二季度度的目的的。與此此相類似似的是33Comm公司。119977年第三三季度（購購買日），33Comm公司收收購了美美國機(jī)器器人公司司。在此此之前，美美國機(jī)器器人公司司各季度度的銷售售收入均均呈現(xiàn)穩(wěn)穩(wěn)步上升升態(tài)勢，119966年第三三季度至至19997年第第二季度度的銷售售收入分分別為：：5455.8萬萬美元、6611..4萬美美元、6654..4萬美美元、6690..2萬美美元。但但到了119977年第三三季度，美美國機(jī)器器人公司司的銷售售收入銳銳減至115.22萬美元元，而到到了合并并后的119977年第四四季度，該該公司的的銷售收收入?yún)s飆飆升至111100.3萬萬美元。美美國證監(jiān)監(jiān)會(huì)事后后調(diào)查表表明，在在3Coom公司司的指使使下，美美國機(jī)器器人公司司蓄意將將19997年第第三季度度的4..3億美美元銷售售收入推推遲至119977年第四四季度確確認(rèn)。同樣地，權(quán)權(quán)益結(jié)合合法也容容易被少少數(shù)別有有用心的的上市公公司用來來操縱利利潤。利利用權(quán)益益結(jié)合法法操縱利利潤的主主要包括括以下兩兩種手法法：１.突擊進(jìn)進(jìn)行報(bào)表表重組與購買法相相反，采采用權(quán)益益結(jié)合法法反映企企業(yè)合并并時(shí)，被被合并企企業(yè)在合合并日之之前的收收入、成成本費(fèi)用用和凈利利潤也可可以納入入合并方方的合并并報(bào)表，即即使是合合并日是是會(huì)計(jì)年年度的最最后一天天也是如如此。為為此，一一些陷入入困境（如如面臨著著連續(xù)三三年虧損損或凈資資產(chǎn)收益益率達(dá)不不到再融融資要求求）的上上市公司司，可能能以“資產(chǎn)重重組”為明，行行“報(bào)表重重組”之實(shí)，在在會(huì)計(jì)年年度即將將結(jié)束前前，突擊擊進(jìn)行同同一控制制下的企企業(yè)合并并，向集集團(tuán)公司司收購其其控制的的其他非非上市公公司，并并將被合合并的非非上市公公司全年年的利潤潤均納入入上市公公司的合合并報(bào)表表，從而而逃脫其其股票被被終止上上市交易易的厄運(yùn)運(yùn)，或勉勉強(qiáng)維持持再融資資資格。2．處置被被低估資資產(chǎn)在權(quán)益結(jié)合合法下，被被合并企企業(yè)可辨辨認(rèn)的資資產(chǎn)、負(fù)負(fù)債和凈凈資產(chǎn)均均繼續(xù)沿沿用賬面面價(jià)值，不不得按公公允價(jià)值值重新計(jì)計(jì)量，即即被合并并企業(yè)資資產(chǎn)、負(fù)負(fù)債和凈凈資產(chǎn)的的公允價(jià)價(jià)值與賬賬面價(jià)值值存在重重大差異異也是如如此。根根據(jù)這一一規(guī)定，采采用權(quán)益益結(jié)合法法反映企企業(yè)合并并的上市市公司往往往在合合并后，迅迅速處置置被合并并企業(yè)價(jià)價(jià)值被嚴(yán)嚴(yán)重低估估的資產(chǎn)產(chǎn)，據(jù)此此制造企企業(yè)合并并帶來業(yè)業(yè)績顯著著提升的的假象。六、隧道挖挖掘：強(qiáng)強(qiáng)勢行業(yè)業(yè)有多少少利潤被被竊取自自20003年報(bào)報(bào)，有個(gè)個(gè)現(xiàn)象特特別值得得關(guān)注，就就是強(qiáng)勢勢行業(yè)上上市公司司存在隱隱瞞利潤潤現(xiàn)象，從從當(dāng)年的的五朵金金花（鋼鋼鐵、汽汽車、電電力、煤煤炭、石石化），到到06年年的有色色金屬、房房地產(chǎn)、金金融業(yè)，這這些行業(yè)業(yè)虛構(gòu)收收益不再再是主流流，隱瞞瞞利潤成成為主流流，一些些上市公公司通過過會(huì)計(jì)政政策、會(huì)會(huì)計(jì)估計(jì)計(jì)變更施施行更穩(wěn)穩(wěn)健的會(huì)會(huì)計(jì)政策策，而有有些公司司甚至直直至采到到造假手手法隱瞞瞞利潤。在在房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，一一種傳統(tǒng)統(tǒng)作法是是房地產(chǎn)產(chǎn)項(xiàng)目到到了收成成的時(shí)候候，將該該項(xiàng)目公公司控制制權(quán)轉(zhuǎn)出出上市公公司，這這種做法法雖然損損害了上上市公司司中小股股東利益益，但更更惡劣的的是象央央視新聞聞?wù){(diào)查報(bào)報(bào)道陸家家嘴聯(lián)合合開發(fā)公公司，直直接虛構(gòu)構(gòu)成本虛虛減利潤潤，并將將開發(fā)的的房子低低價(jià)銷售售給內(nèi)部部人。筆筆者認(rèn)為為，當(dāng)前前房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)存在在暴利行行為，象象央視揭揭發(fā)的那那幢中央央公寓，成成本在660000元左右右，售價(jià)價(jià)在1330000元以上上，該樓樓的毛利利率不會(huì)會(huì)低于550%，但但最終毛毛利率非非常低，甚甚至是虧虧損的，這這引起了了該項(xiàng)目目小股東東強(qiáng)烈不不滿，不不斷向上上舉報(bào)導(dǎo)導(dǎo)致內(nèi)幕幕暴光。筆者懷疑，這這種現(xiàn)象象卻不是是個(gè)別，當(dāng)當(dāng)然房地地產(chǎn)業(yè)毛毛利率如如果低于于50%%，那是是相當(dāng)不不正常的的，筆者者選取了了國務(wù)院院發(fā)展研研究中心心企業(yè)研研究所等等單位組組成的“中國房房地產(chǎn)TTOP110研究究組”選出房房地產(chǎn)綜綜合實(shí)力力10強(qiáng)強(qiáng)，根據(jù)據(jù)這些公公司公布布的公開開信息，發(fā)發(fā)現(xiàn)近三三年中國國房地產(chǎn)產(chǎn)十強(qiáng)上上市公司司毛利率率不到330%：：200620052004億元主營收入主營利潤毛利率主營收入主營利潤毛利率主營收入主營利潤毛利率萬科178.5550.728.400%105.6630.328.699%76.719.325.166%保利地產(chǎn)40.311.328.044%23.68.536.022%陸家嘴28.614.249.511%18.310.657.922%218.440.000%招商地產(chǎn)29.48.948.300%26.66.524.444%34.86.418.399%金融街34.89.525.577%206.432.000%17.45.632.188%北辰實(shí)業(yè)28.31033.577%297.425.522%金地集團(tuán)35.59.428.177%25.87.930.622%31.86.721.077%中華企業(yè)19.85.947.477%23.47.331.200%21.17.435.077%中寶股份21.43.827.577%223.817.277%44%泛海建設(shè)13.43.828.366%00%10220.000%合計(jì)430127.5529.655%299.8889.829.955%221.3356.925.711%30%的毛毛利率只只能稱得得上正常常的毛利利率，盡盡管會(huì)計(jì)計(jì)上房地地產(chǎn)收入入確認(rèn)與與房地產(chǎn)產(chǎn)商實(shí)際際售房存存在時(shí)點(diǎn)點(diǎn)差，但但這種毛毛利率仍仍然讓人人感覺偏偏低。盡盡管從220022年以來來，各地地房產(chǎn)價(jià)價(jià)格上漲漲幅度有有異，但但基本都都呈一直直上升趨趨勢，而而近幾年年確認(rèn)的的房地產(chǎn)產(chǎn)收入所所發(fā)生的的建造成成本變化化不大，土土地取得得時(shí)間也也比較早早，房地地產(chǎn)開發(fā)發(fā)成本比比較低，按按理，隨隨著房產(chǎn)產(chǎn)價(jià)格暴暴漲，這這些房地地產(chǎn)開發(fā)發(fā)商毛利利率應(yīng)呈呈上升趨趨勢，但但事實(shí)是是近三年年房地產(chǎn)產(chǎn)十強(qiáng)上上市公司司毛利率率變化很很小?？煽梢赖?，這幾幾年如北北京房價(jià)價(jià)豈止?jié)q漲了一倍倍，上海海從022年到現(xiàn)現(xiàn)在，房房價(jià)至少少漲了22倍，大大部分是是3倍左左右，如如果按330%毛毛利率，如如果房價(jià)價(jià)沒漲，這這些房地地產(chǎn)開發(fā)發(fā)商的毛毛利難道道會(huì)變成成負(fù)的嗎嗎？如果是隱瞞瞞利潤，那那么遲早早有一天天這些利利潤會(huì)釋釋放出來來，肉反反正爛在在鍋里，那那只是一一個(gè)會(huì)計(jì)計(jì)問題；；可事實(shí)實(shí)是，筆筆者懷疑疑這是一一個(gè)法律律問題，不不僅僅涉涉及民事事，還涉涉及刑事事責(zé)任，如如陸家嘴嘴中央公公寓虛增增成本屬屬實(shí)，那那是職務(wù)務(wù)侵占或或貪污行行為：將將公司的的巨額收收益偷偷偷地分掉掉。筆者者懷疑，導(dǎo)導(dǎo)致當(dāng)前前強(qiáng)勢行行業(yè)毛利利率并不不高行為為有兩種種，一種種是虛增增成本，另另外一種種是截取取貨款，如如售房款款。一些些房地產(chǎn)產(chǎn)商將樓樓盤低價(jià)價(jià)轉(zhuǎn)給中中介，中中介實(shí)現(xiàn)現(xiàn)最終銷銷售后，再再將差價(jià)價(jià)大部分分返還給給開發(fā)商商或高管管或大股股東。以前，大股股東占用用上市公公司資金金往往會(huì)會(huì)導(dǎo)致上上市公司司虛增資資產(chǎn)、虛虛減負(fù)債債，但如如今這種種截留上上市公司司資金做做法并不不會(huì)導(dǎo)致致上市公公司賬面面形成財(cái)財(cái)務(wù)窟窿窿，一個(gè)個(gè)樓盤實(shí)實(shí)現(xiàn)100個(gè)億收收益，留留給上市市公司只只有5個(gè)個(gè)億元，其其余5個(gè)個(gè)億以虛虛增成本本、截留留差價(jià)手手法轉(zhuǎn)移移走了，這這種侵占占上市公公司利益益行為與與傳統(tǒng)占占用上市市公司資資金行為為相比，性性質(zhì)更嚴(yán)嚴(yán)重，因因?yàn)楹笳哒哌€要償償還義務(wù)務(wù)，而前前者是拿拿了也白白拿。不僅僅房地地產(chǎn)業(yè)如如此，如如日中天天的有色色金屬、能能源、金金融是否否也一樣樣存在這這種可能能，國外外流行一一個(gè)詞叫叫“Tunnnellingg（隧道道挖掘）”，也就是說,上市公司的大股東總是會(huì)通過種種手段挖掘見不得陽光的地下隧道,挖走中小股東手中的財(cái)富。筆者發(fā)現(xiàn)，如今的“隧道挖掘”不僅僅是通過轉(zhuǎn)移定價(jià)或非公允交易進(jìn)行，當(dāng)前這種直接虛增上市公司成本、截留上市公司收益做法已經(jīng)超出了傳統(tǒng)“隧道挖掘”范疇，因?yàn)樯鲜泄颈砻娌]有受到侵害，資產(chǎn)沒有虛增，負(fù)債也沒有虛減，也沒有隱瞞對外擔(dān)保，更沒有被掏空。我們一直用用市盈率率來判斷斷中國股股市是否否存在泡泡沫，筆筆者曾經(jīng)經(jīng)懷疑中中國上市市公司的的利潤有有不少是是有泡沫沫的，如如炒股收收益、炒炒房收益益炒飾為為主營收收益等；；但筆者者現(xiàn)在更更領(lǐng)會(huì)了了強(qiáng)勢行行業(yè)可能能存在利利潤流失失，如果果強(qiáng)勢行行業(yè)不隱隱瞞利潤潤、不竊竊取利潤潤，那中中國當(dāng)前前A股市市盈率會(huì)會(huì)是多少少？這個(gè)個(gè)答案恐恐怕永遠(yuǎn)遠(yuǎn)解不出出來，但但監(jiān)管層層及審計(jì)計(jì)師、分分析師要要高度關(guān)關(guān)注這種種強(qiáng)勢行行業(yè)“隧道挖挖掘”導(dǎo)致利利潤流失失現(xiàn)象。七、金融工工具會(huì)計(jì)計(jì)可能成成最大殺殺手中國38項(xiàng)項(xiàng)新具體體會(huì)計(jì)準(zhǔn)準(zhǔn)則中，最最難就是是金融工工具系列列準(zhǔn)則，正正因?yàn)槠淦浼夹g(shù)難難度系數(shù)數(shù)高，所所以其操操縱空間間也比較較大，這這也許正正應(yīng)了那那句“高處不不勝寒”的論斷斷。金融工具系系列準(zhǔn)則則包括CCAS222《金金融工具具確認(rèn)與與計(jì)量》、CCAS223《金金融資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)移》、CCAS224《套套期保值值》、CCAS337《金金融工具具列報(bào)》，其其實(shí)CAAS111《股份份支付》嚴(yán)嚴(yán)格來說說也屬于于金融工工具的范范疇。這這五個(gè)準(zhǔn)準(zhǔn)則學(xué)習(xí)習(xí)起來有有相當(dāng)難難度，一一方面是是有大量量的金融融專業(yè)術(shù)術(shù)語，二二是金融融工具確確認(rèn)與計(jì)計(jì)量也相相當(dāng)復(fù)雜雜，這兩兩點(diǎn)導(dǎo)致致金融工工具準(zhǔn)則則成為會(huì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則則的攔路路虎，財(cái)財(cái)政部《新新會(huì)計(jì)準(zhǔn)準(zhǔn)則》培培訓(xùn)班對對金融工工具準(zhǔn)則則介紹基基本停留留在分類類及基本本確認(rèn)和和計(jì)量上上，也沒沒有深入入分析四四個(gè)準(zhǔn)則則全部內(nèi)內(nèi)容。根根據(jù)筆者者的歸納納，金融融工具至至少在以以下四個(gè)個(gè)方面非非常容易易引發(fā)利利潤操縱縱：第一是金融融工具的的分類：：目前將將金融資資產(chǎn)分為為四大類類：以公公允價(jià)值值計(jì)量且且其變動(dòng)動(dòng)計(jì)入當(dāng)當(dāng)期損益益的金融融資產(chǎn)、持持有到期期投資、貸貸款和應(yīng)應(yīng)收款項(xiàng)項(xiàng)、可供供出售金金融資產(chǎn)產(chǎn)，這四四類金融融資產(chǎn)中中還可以以進(jìn)行重重分類，后后三類資資產(chǎn)可以以重分類類成第一一類資產(chǎn)產(chǎn)，持有有到期投投資與可可供出售售金融資資產(chǎn)可以以相互重重分類。四四類資產(chǎn)產(chǎn)實(shí)行不不同的后后續(xù)計(jì)量量原則，其其中以公公允價(jià)值值計(jì)量且且其變動(dòng)動(dòng)計(jì)入當(dāng)當(dāng)期損益益的金融融資產(chǎn)及及可供出出售金融融資產(chǎn)實(shí)實(shí)行公允允價(jià)值后后續(xù)計(jì)量量，但前前者公允允價(jià)值變變動(dòng)部分分進(jìn)入當(dāng)當(dāng)期損益益，而后后者直接接進(jìn)入權(quán)權(quán)益；貸貸款和應(yīng)應(yīng)收款項(xiàng)項(xiàng)以及持持有到期期投資采采取攤余余成本后后續(xù)計(jì)量量。亦即即，資產(chǎn)產(chǎn)定性不不同對企企業(yè)當(dāng)期期損益會(huì)會(huì)造成直直接的影影響，美美國發(fā)生生的財(cái)務(wù)務(wù)舞弊案案上有一一些就是是采取混混淆資產(chǎn)產(chǎn)性質(zhì)操操縱利潤潤。第二是資產(chǎn)產(chǎn)證券化化：CAAS《金金融資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)移》要要解決重重點(diǎn)內(nèi)容容就是資資產(chǎn)證券券化的會(huì)會(huì)計(jì)問題題，資產(chǎn)產(chǎn)證券化化最主要要問題是是金融資資產(chǎn)終止止確認(rèn)的的標(biāo)準(zhǔn)，安安然設(shè)立立了近660頁長長名單的的SPEE（資產(chǎn)產(chǎn)證券化化載體），將將安然金金融資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)移到到SPEE上，安安然終止止確認(rèn)所所轉(zhuǎn)移的的資產(chǎn)，并并確認(rèn)巨巨額的資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓讓收益；；但事后后發(fā)現(xiàn)，安安然對RRapttor（安安然設(shè)立立的SPPE之一一）資產(chǎn)產(chǎn)作出保保值承諾諾，這樣樣安然要要承擔(dān)RRapttor資資產(chǎn)減值值風(fēng)險(xiǎn)，本本來，RRapttor作作為安然然資產(chǎn)證證券化的的SPEE，安然然以投入入的資產(chǎn)產(chǎn)為限承承擔(dān)責(zé)任任，也就就是只以以轉(zhuǎn)移資資產(chǎn)為責(zé)責(zé)任限額額，如果果SPEE經(jīng)營失失敗，也也不連累累安然其其它資產(chǎn)產(chǎn)，Raaptoor投資資者的利利益并不不隨轉(zhuǎn)移移資產(chǎn)價(jià)價(jià)值的下下跌而受受影響，所所以并不不承擔(dān)RRapttor的的風(fēng)險(xiǎn)、RRapttor投投資者購購買的并并不是RRapttor的的股票而而是對安安然公司司的債權(quán)權(quán)。同時(shí)時(shí)事實(shí)上上這相當(dāng)當(dāng)于一個(gè)個(gè)期權(quán)交交易，安安然出售售了一個(gè)個(gè)Rapptorr資產(chǎn)的的看跌期期權(quán)，RRapttor的的投資者者擁有RRapttor資資產(chǎn)的看看跌期權(quán)權(quán)Ciaexpert，安隆(Enron)破產(chǎn)及會(huì)計(jì)丑聞案爆發(fā)之後有人喻之為安隆"搶奪銀行"，安達(dá)信(Andersen)提供搶劫的"車輛"/WebNews/get/manags/778.html。為了了防范安安然類似似的利潤潤操縱，《金金融資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)移》規(guī)規(guī)定：企企業(yè)因賣賣出一項(xiàng)項(xiàng)看跌期期權(quán)或持持有一項(xiàng)項(xiàng)看漲期期權(quán)的，使使所轉(zhuǎn)移移資產(chǎn)不不符合終終止確認(rèn)認(rèn)條件，應(yīng)應(yīng)當(dāng)在轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移日計(jì)計(jì)量繼續(xù)續(xù)涉入形形成的負(fù)負(fù)債，以以避免利利用資產(chǎn)產(chǎn)證券Ciaexpert，安隆(Enron)破產(chǎn)及會(huì)計(jì)丑聞案爆發(fā)之後有人喻之為安隆"搶奪銀行"，安達(dá)信(Andersen)提供搶劫的"車輛"/WebNews/get/manags/778.html第三是套期期會(huì)計(jì)：：宋獻(xiàn)中中在財(cái)政政部《金金融工具具會(huì)計(jì)》課課題報(bào)告告中指出出：套期期會(huì)計(jì)是是衍生工工具會(huì)計(jì)計(jì)中最復(fù)雜的部分分，它包包括了套套期關(guān)系系的認(rèn)定定、套期期有效性性的評價(jià)價(jià)、套期期會(huì)計(jì)核核算、套套期的披披露等等等諸多方方面，處處理方法法復(fù)雜，技技術(shù)難度度較大，列列報(bào)成本本較高，因因此，無無論是對對于準(zhǔn)則則的制定定者還是是實(shí)務(wù)工工作中的的會(huì)計(jì)人人員都有有相當(dāng)?shù)牡碾y度。而而且，報(bào)報(bào)表使用用者對套套期會(huì)計(jì)計(jì)也難以以理解，盡盡管新會(huì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則則對套期期會(huì)計(jì)制制定了相相當(dāng)嚴(yán)格格的判定定標(biāo)準(zhǔn)，但但由于套套期關(guān)系系的認(rèn)定定、套期期有效性性的判別別都依賴賴于管理理者的職職業(yè)判斷斷，加上上報(bào)表使使用者本本身的知知識(shí)背景景以及對對企業(yè)的的信息掌掌握并不不完備，這這就為管管理者實(shí)實(shí)施操縱縱和濫用用套期會(huì)會(huì)計(jì)提供供了機(jī)會(huì)會(huì)宋獻(xiàn)中：金融工具會(huì)計(jì)大連出版社2006年版。復(fù)旦旦大學(xué)施施歡歡，魯魯直，張張文賢在在一篇文文章中介介紹：安安然公司司在20000年年年報(bào)附附注中對對于交易易目的的的衍生合合約和套套期保值值目的的的衍生合合約分別別采用逐逐日盯市市的會(huì)計(jì)計(jì)處理和和保值會(huì)會(huì)計(jì)處理理。在逐逐日盯市市會(huì)計(jì)方方法下，用用于交易易目的的的遠(yuǎn)期合合同(FForwwardds)、互互換合同同(Swwapss)、期期權(quán)(OOptiionss)和能能源運(yùn)輸輸合約以以公允價(jià)價(jià)值反映映在合并并資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表中中的“價(jià)格風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理中的資資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債”項(xiàng)，同同時(shí)將未未實(shí)現(xiàn)的的收益及及損失確確認(rèn)在“其他收收入”中。套套期保值值會(huì)計(jì)用用于非交交易目的的的合約約。當(dāng)用用于保值值的合約約標(biāo)的與與被保值值標(biāo)的價(jià)價(jià)格的變變化有較較大相關(guān)關(guān)性的時(shí)時(shí)候，即即保值合合約能起起到保值值作用的的時(shí)候，用用套期保保值會(huì)計(jì)計(jì)處理。當(dāng)當(dāng)發(fā)現(xiàn)保保值合約約不能起起到保值值作用的的時(shí)候，停停止使用用套期保保值會(huì)計(jì)計(jì)，對保保值合約約價(jià)值的的變化確確認(rèn)收益益或損失失。也就就是說管管理層可可以主觀觀判斷某某一衍生生工具是是用于保保值目的的還是交交易目的的。如果果是交易易目的，就就可以按按公允價(jià)價(jià)值調(diào)整整合約的的賬面價(jià)價(jià)值，同同時(shí)確認(rèn)認(rèn)相應(yīng)的的收益或或損失。宋獻(xiàn)中：金融工具會(huì)計(jì)大連出版社2006年版施歡歡，魯直，張文賢，由安然破產(chǎn)案透視金融衍生工具的會(huì)計(jì)處理《證券投資導(dǎo)報(bào)》2002.07第四是公允允價(jià)值確確定：我我國金融融工具準(zhǔn)準(zhǔn)則與美美國會(huì)計(jì)計(jì)準(zhǔn)則、國國際財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)準(zhǔn)則基本本一致，金金融工具具的公允允價(jià)值計(jì)計(jì)量問題題一直有有爭議，復(fù)復(fù)旦大學(xué)學(xué)施歡歡歡，魯直直，張文文賢在一一篇文章章中介紹紹：安然然破產(chǎn)案案引起了了人們對對美國能能源公司司中普遍遍使用的的逐日盯盯市(MMarkk-too-Maarkeet)會(huì)會(huì)計(jì)處理理的關(guān)注注。逐日日盯市會(huì)會(huì)計(jì)處理理使得能能源公司司可以把把從相關(guān)關(guān)能源合合同中獲獲得的將將來的收收益確認(rèn)認(rèn)為當(dāng)期期的收益益。逐日日盯市會(huì)會(huì)計(jì)是FFASBB允許的的，公司司通常在在每個(gè)季季度末對對能源合合同的公公允價(jià)值值進(jìn)行估估計(jì)，將將賬面值值調(diào)整為為公允價(jià)價(jià)值，同同時(shí)確認(rèn)認(rèn)相應(yīng)的的利得和和損失。因因此，管管理層在在使用逐逐日盯市市會(huì)計(jì)的的時(shí)候具具有很大大的操縱縱空間。依依據(jù)GAAAP，基基于公開開交易市市場的市市場報(bào)價(jià)價(jià)是公允允價(jià)值的的最好的的根據(jù)，應(yīng)應(yīng)被作為為公允價(jià)價(jià)值計(jì)量量的基礎(chǔ)礎(chǔ)。如果果市場報(bào)報(bào)價(jià)不能能得到，GGAAPP要求公公司基于于市場中中可得的的最好的的信息估估計(jì)公允允價(jià)值。由由于很多多能源交交易合同同的市場場報(bào)價(jià)不不存在，公公司必須須根據(jù)市市場上相相似的合合同和估估價(jià)技術(shù)術(shù)的結(jié)果果來確定定價(jià)格。當(dāng)當(dāng)使用估估價(jià)技術(shù)術(shù)或模型型時(shí)，公公司用于于估計(jì)價(jià)價(jià)值的最最好的信信息包括括近期的的現(xiàn)貨價(jià)價(jià)格和遠(yuǎn)遠(yuǎn)期價(jià)格格。能源源價(jià)格曲曲線表示示能源商商品1～～5年的的遠(yuǎn)期價(jià)價(jià)格。這這是從市市場中可可以得到到的。很很多能源源合同期期限超過過5年，因因此，只只有很小小一部分分的能源源合同有有直接可可得的公公允價(jià)值值。超過過5年的的遠(yuǎn)期價(jià)價(jià)格必須須估計(jì)，所所以有很很大的不不確定性性。通常常，從長長期看價(jià)價(jià)格更具具有穩(wěn)定定性。安安然披露露用于估估價(jià)其能能源交易易合同的的市場價(jià)價(jià)格反映映了“其其在考慮慮多種因因素后的的最佳估估計(jì)，包包括標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)合約交交易價(jià)、場場外交易易報(bào)價(jià)、時(shí)時(shí)間價(jià)值值和合同同保證的的不確定定因素等等”。但但由于對于如如何確認(rèn)認(rèn)能源合合約是否否出于交交易目的的以及如如何確認(rèn)認(rèn)能源合合約的公公允價(jià)值值均存在在管理層層主觀判判斷的因因素，投投資者很很難通過過財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表對公公司的實(shí)實(shí)際經(jīng)營營情況作作出正確確的判斷斷。因此此，只看看財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表很難難看出安安然的盈盈利質(zhì)量量到底怎怎樣。同4同4安然財(cái)務(wù)丑丑聞充分分說明了了金融工工具會(huì)計(jì)計(jì)負(fù)面的的一面，不不管是金金融資產(chǎn)產(chǎn)的分類類、資產(chǎn)產(chǎn)證券化化、套期期會(huì)計(jì)抑抑或公允允價(jià)值的的確定，都都主要依依賴管理理層主觀觀判斷因因素，所所以金融融工具是是新會(huì)計(jì)計(jì)準(zhǔn)則最最大殺手手，因?yàn)闉樽钣袕棌椥?。八、資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表債債務(wù)法：：報(bào)表粉粉飾新貴貴根據(jù)新企業(yè)業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)準(zhǔn)則《所所得稅會(huì)會(huì)計(jì)》,,我國采采用資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表債務(wù)法法,資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表債務(wù)法法與損益益表債務(wù)務(wù)法存在在一定差差異,如如南方航航空033年境內(nèi)內(nèi)微利00.155億元、境境外巨虧虧3.558億元元主要原原因是”因調(diào)整整所得稅稅稅率而而引起對對遞延稅稅項(xiàng)變動(dòng)動(dòng)1.222億元元”及”沖銷不不可轉(zhuǎn)回回遞延稅稅項(xiàng)資產(chǎn)產(chǎn)1.117億元元”,資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表債務(wù)法法下的計(jì)計(jì)稅基礎(chǔ)礎(chǔ)以及由由此產(chǎn)生生的暫時(shí)時(shí)性差異異計(jì)算非非常有彈彈性,再再加上稅稅率變動(dòng)動(dòng),導(dǎo)致致所得稅稅費(fèi)用操操縱機(jī)會(huì)會(huì)大大增增加,茲茲舉南方方航空及及ST吉吉化為例例:南方航航空(10555.HHK/66000029..SH)20044年度盡盡管實(shí)現(xiàn)現(xiàn)凈利11.033億元,,但這是是在轉(zhuǎn)回回遞延所所得稅負(fù)負(fù)債1..1億元元基礎(chǔ)上上取得上上,也就就是如果果沒有遞遞延負(fù)債債轉(zhuǎn)回,,南方航航空044年度仍仍然是虧虧損的。南南方航空空20003年度度轉(zhuǎn)回遞遞延所得得稅負(fù)債債6.552億元元,從而而實(shí)現(xiàn)盈盈利0..15億億元。南南方航空空充分運(yùn)運(yùn)用了所所得稅會(huì)會(huì)計(jì)魔力力,在延延長飛機(jī)機(jī)折舊年年限基礎(chǔ)礎(chǔ)上創(chuàng)造造了巨額額的遞延延所得稅稅負(fù)債,,然后利利用稅率率變動(dòng)巨巨額轉(zhuǎn)回回,再利利用暫時(shí)時(shí)性差異異的變動(dòng)動(dòng)調(diào)整遞遞延稅款款余額,,遞延所所得稅負(fù)負(fù)債轉(zhuǎn)回回成為003、004年境境內(nèi)盈利利最主要要?jiǎng)右颉Ａ盍钊松钏妓嫉氖?,03年年報(bào)南方方航空披披露了遞遞延稅項(xiàng)項(xiàng)明細(xì)詳詳細(xì)余額額,而004年報(bào)報(bào)非常簡簡略披露露了遞延延稅款轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)回情況況,在”其它”中確認(rèn)認(rèn)(轉(zhuǎn)回回)遞延延資產(chǎn)((遞延負(fù)負(fù)債)11.733億元,,從而增增加044年凈利利1.773億元元,但不不知具體體構(gòu)成是是什么。南南方航空空遞延稅稅款披露露實(shí)在讓讓外人難難以理解解究竟發(fā)發(fā)生了什什么,也也許只有有管理層層及審計(jì)計(jì)師才知知道。南方航空220033年度遞遞延所得得稅負(fù)債債轉(zhuǎn)回6651666萬元元單位:萬元元20032002遞延稅項(xiàng)資資產(chǎn)稅務(wù)虧損222944149344修理費(fèi)預(yù)提提87616390高價(jià)周轉(zhuǎn)件件維修費(fèi)費(fèi)261311319700預(yù)提費(fèi)用1888115544飛機(jī)售后租租回收益益31638070其他8993258遞延稅項(xiàng)資資產(chǎn)總額額631366761766遞延稅項(xiàng)負(fù)負(fù)債子公司未分分配利潤潤0254211修理費(fèi)預(yù)提提80557808固定資產(chǎn)折折舊8727441403228其他69716949遞延稅項(xiàng)負(fù)負(fù)債總額額10229991805006遞延稅項(xiàng)資資產(chǎn)凈額額3916441043330南方航空220044年度遞遞延所得得稅負(fù)債債轉(zhuǎn)回11.1億億元百萬元20042003稅務(wù)虧虧損-39-223高價(jià)周轉(zhuǎn)件件維修費(fèi)費(fèi)-254-261固定資產(chǎn)折折舊751873其它-1763遞延稅項(xiàng)項(xiàng)資產(chǎn)凈額額282392與此異曲同同工的是是ST吉吉化所得得稅會(huì)計(jì)計(jì)財(cái)技,,ST吉吉化044年第33季報(bào)顯顯示,截截止第33季度,,該公司司累計(jì)實(shí)實(shí)現(xiàn)利潤潤總額118.771億元元,而凈凈利潤高高達(dá)222.533億元,,所得稅稅費(fèi)用為為-3..66億億元,巨巨額盈利利為何形形成巨額額的負(fù)所所得稅費(fèi)費(fèi)用呢??20004年110月226日,,ST吉吉化(00006618))發(fā)布公公告解釋釋-3..66億億元的來來龍去脈脈:我公司于110月中中旬獲悉悉財(cái)政部部、國家家稅務(wù)總總局聯(lián)合合下發(fā)的的《關(guān)于于落實(shí)振振興東北北老工業(yè)業(yè)基礎(chǔ)企企業(yè)所得得稅優(yōu)惠惠政策的的通知》((財(cái)稅[[20004]1153號(hào)號(hào)),通通知的主主要內(nèi)容容為:”東北地地區(qū)工業(yè)業(yè)企業(yè)的的固定資資產(chǎn)(房房屋、建建筑物除除外),,可在現(xiàn)現(xiàn)行規(guī)定定折舊年年限的基基礎(chǔ)上,,按不高高于400%的比比例縮短短折舊年年限”、”東北地地區(qū)工業(yè)業(yè)企業(yè)受受讓或投投資的無無形資產(chǎn)產(chǎn),可在在現(xiàn)行規(guī)規(guī)定攤銷銷年限的的基礎(chǔ)上上,按不不高于440%的的比例縮縮短攤銷銷年限”、”上述政政策自220044年7月月1日起起執(zhí)行”。按照中國會(huì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則則,本公公司所得得稅會(huì)計(jì)計(jì)政策為為納稅影影響會(huì)計(jì)計(jì)法,根根據(jù)上述述所得稅稅優(yōu)惠政政策的規(guī)規(guī)定,本本公司在在申報(bào)33季度企企業(yè)所得得稅時(shí),,可調(diào)減減應(yīng)納稅稅所得額額為144.044億元。33季度本本公司調(diào)調(diào)整前應(yīng)應(yīng)納稅所所得額為為19..09億億元,調(diào)調(diào)整后為為5.005億元元。依據(jù)據(jù)稅法規(guī)規(guī)定,本本公司期期初可由由以后年年度利潤潤彌補(bǔ)的的累計(jì)虧虧損額為為16..16億億元,扣扣除3季季度調(diào)整整后的應(yīng)應(yīng)納稅所所得額55.055億元,,3季度度末公司司稅務(wù)虧虧損累計(jì)計(jì)余額為為11..11億億元,按按照目前前公司產(chǎn)產(chǎn)品的價(jià)價(jià)格水平平,管理理層預(yù)計(jì)計(jì)上述虧虧損可在在未來55年內(nèi)彌彌補(bǔ)。因因此,220044年9月月30日日按333%的所所得稅稅稅率,需需確認(rèn)的的3季度度遞延稅稅款資產(chǎn)產(chǎn)為3..66億億元,同同時(shí)增加加3季度度凈利潤潤3.666億元元。從目前公司司生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營情況況看,在在原材料料和產(chǎn)品品市場不不出現(xiàn)大大幅波動(dòng)動(dòng)的條件件下,按按照財(cái)政政部、國國家稅務(wù)務(wù)總局聯(lián)聯(lián)合下發(fā)發(fā)的《關(guān)關(guān)于落實(shí)實(shí)振興東東北老工工業(yè)基礎(chǔ)礎(chǔ)企業(yè)所所得稅優(yōu)優(yōu)惠政策策的通知知》關(guān)于于所得稅稅優(yōu)惠的的規(guī)定將將對本公公司業(yè)績績產(chǎn)生積積極影響響,本公公司20004年年全年遞遞延稅款款資產(chǎn)預(yù)預(yù)計(jì)可實(shí)實(shí)現(xiàn)約44.4億億元,由由此相應(yīng)應(yīng)增加凈凈利潤約約4.44億元。這個(gè)解釋成成立嗎??ST吉吉化是香香港、紐紐約及內(nèi)內(nèi)地三地地上市的的國有特特大型公公司,歷歷年來由由四大負(fù)負(fù)責(zé)審計(jì)計(jì),033年度審審計(jì)師是是普華,,審計(jì)費(fèi)費(fèi)高達(dá)3300萬萬元。下下表是吉吉化近三三年的利利潤總額額及所得得稅費(fèi)用用數(shù):單位:億億元2004((上)2003200220012000利潤總額2.414.26-10.331-18.115-8.777所得稅費(fèi)用用000.030.08-0.599從上表可以以看出,,吉化000、001、002年連連續(xù)三年年出現(xiàn)巨巨額虧損損,033年扭虧虧,044年繼續(xù)續(xù)盈利;;在虧損損的三個(gè)個(gè)年度中中,吉化化均不確確認(rèn)稅務(wù)務(wù)虧損引引起的遞遞延稅款款資產(chǎn),,即使是是到了004年扭扭虧為盈盈了,也也不確認(rèn)認(rèn)稅務(wù)虧虧損引起起的遞延延稅款資資產(chǎn),直直到044年第三三季報(bào),,才以”按按照目前前公司產(chǎn)產(chǎn)品的價(jià)價(jià)格水平平,管理理層預(yù)計(jì)計(jì)上述虧虧損可在在未來55年內(nèi)彌彌補(bǔ)”補(bǔ)補(bǔ)確認(rèn)稅稅務(wù)虧損損引起的的遞延稅稅款資產(chǎn)產(chǎn),由于于確認(rèn)稅稅務(wù)虧損損引起的的遞延稅稅款資產(chǎn)產(chǎn)在會(huì)計(jì)計(jì)上是借借記遞延延稅款資資產(chǎn),貸貸記所得得稅費(fèi)用用;彌補(bǔ)補(bǔ)虧損時(shí)時(shí)借記所所得稅費(fèi)費(fèi)用,貸貸記遞延延稅款資資產(chǎn),由由于第三三季報(bào)確確認(rèn)了116.116*333%==5.333億元元遞延稅稅款資產(chǎn)產(chǎn),同時(shí)時(shí)又轉(zhuǎn)回回了5..05**33%%=1..67億億元遞延延稅款資資產(chǎn),這這樣導(dǎo)致致吉化004年度度第三季季報(bào)賬面面上凈貸貸記所得得稅費(fèi)用用(166.066-5..05))*333%=33.666億元;;但事實(shí)實(shí)上,這這樣的會(huì)會(huì)計(jì)處理理結(jié)果令令人無法法理解,,明明003年度度有巨額額盈利,,按理所所得稅費(fèi)費(fèi)用也是是巨額的的,但如如今所得得稅費(fèi)用用卻出現(xiàn)現(xiàn)巨額收收入。導(dǎo)導(dǎo)致這種種反常除除了吉化化濫用稅稅務(wù)虧損損抵免的的所得稅稅會(huì)計(jì)政政策外,,另外一一點(diǎn)就是是截止第第三季度度,該公公司因稅稅法折舊舊或攤銷銷年限縮縮短,導(dǎo)導(dǎo)致補(bǔ)提提、補(bǔ)攤攤折舊114.004億元元,這144.044億元是是一種應(yīng)應(yīng)納稅時(shí)時(shí)間性差差異,應(yīng)應(yīng)借記所所得稅費(fèi)費(fèi)用144.044*333%=44.633億元,,貸記遞遞延稅款款負(fù)債44.633億元,,扣抵上上述虧損損彌補(bǔ)確確認(rèn)的--3.666億元元所得稅稅費(fèi)用,,吉化截截止第三三季度的的所得稅稅費(fèi)用也也應(yīng)該是是0.997億元元,而不不是-33.666億元。結(jié)語還有兩個(gè)與與股權(quán)分分置改革革相關(guān)的的因素特特別值得得關(guān)注，一一是業(yè)績績承諾，這這是股改改后的近近幾年比比較容易易誘發(fā)財(cái)財(cái)務(wù)造假假的主因因之一，也也是20006至至20008年報(bào)報(bào)審計(jì)所所必須重重點(diǎn)關(guān)注注的事項(xiàng)項(xiàng)。不少少公司為為了保證證股改過過關(guān)，對對近三年年的業(yè)績績作了承承諾，或或承諾凈凈利潤指指標(biāo)，或或承諾凈凈資產(chǎn)收收益率指指標(biāo)，有有的還承承諾分紅紅指標(biāo)。如如果沒有有完成這這些指標(biāo)標(biāo)，大股股東要付付出追加加送股等等代價(jià)，即即業(yè)績承承諾沒完完成就要要賠錢。為為避免賠賠錢，上上市公司司在大股股東的控控制下，在在權(quán)衡財(cái)財(cái)務(wù)作假假的成本本與收益益之后，如如果覺得得造假收收益大于于成本，上上市公司司要通過過各種會(huì)會(huì)計(jì)手段段虛增利利潤以“兌現(xiàn)”承諾，所所以注冊冊會(huì)計(jì)師師要高度度關(guān)注業(yè)業(yè)績承諾諾的上市市公司近近向年業(yè)業(yè)績是否否存在虛虛增或平平滑嫌疑疑。二是分析師師盈利預(yù)預(yù)期。這這是華爾爾街報(bào)表表粉飾的的罪魁禍禍?zhǔn)?，中中國證券券分析師師目前還還沒有這這么大的的影響力力，但分分析師在在估值與與定價(jià)的的地位越越來越重重要，這這迫使上上市公司司的管理理層不得得不重視視分析師師的盈余余預(yù)期。為為了實(shí)現(xiàn)現(xiàn)所需的的價(jià)位，不不得不被被動(dòng)配合合分析師師迎合其其預(yù)期的的盈利，分分析師也也借此提提高自己己的身價(jià)價(jià)，從而而給予業(yè)業(yè)績配合合的上市市公司以以更高的的估價(jià)。當(dāng)然，并非非所有的的因素都都使報(bào)表表粉飾進(jìn)進(jìn)一步加加重，隨隨著整個(gè)個(gè)社會(huì)誠誠信度不不斷提高高，監(jiān)管管透明度度不管增增強(qiáng)，這這會(huì)導(dǎo)致致高管、注注冊會(huì)計(jì)計(jì)師、保保薦人守守法意識(shí)識(shí)的提高高，道德德的提高高以及違違法成本本的加大大，會(huì)使使報(bào)表粉粉飾成本本增加，并并使報(bào)表表粉飾的的機(jī)會(huì)及及借口因因素減弱弱?？傊蠊晒筛臅r(shí)代代，報(bào)表表粉飾動(dòng)動(dòng)機(jī)增加加，報(bào)表表粉飾手手法翻新新，只有有對上市市公司的的利益輸輸送和會(huì)會(huì)計(jì)操縱縱加強(qiáng)監(jiān)監(jiān)管，才才能有效效地降低低股權(quán)分分置改革革的社會(huì)會(huì)成本，維維護(hù)我國國證券市市場健康康、穩(wěn)步步發(fā)展。二、中國上上市公司司財(cái)務(wù)舞舞弊十大大招數(shù)本文收錄于《財(cái)務(wù)偵探：發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)》（2008）筆者在分析析上市公公司財(cái)務(wù)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)時(shí),發(fā)現(xiàn)現(xiàn)了一些些典型傳傳統(tǒng)的上上市公司司財(cái)務(wù)舞舞弊手法法,茲舉舉十招,,不一定定全面,,但卻是是精華所所在:關(guān)聯(lián)交易::不少上上市公司司通過設(shè)設(shè)立空殼殼公司或或皮包公公司,通通過資金金運(yùn)作虛虛增收入入、資產(chǎn)產(chǎn)或虛減減費(fèi)用、債債務(wù);這這些空殼殼公司實(shí)實(shí)為同一一控制人人所控制制,是實(shí)實(shí)質(zhì)意義義上的關(guān)關(guān)聯(lián)方。筆筆者在分分析過程程中還發(fā)發(fā)現(xiàn)了這這些空殼殼公司一一些特點(diǎn)點(diǎn),如名名字有一一定的規(guī)規(guī)律性,,如G北北生的關(guān)關(guān)聯(lián)方往往往帶有有”騰”字,華華通天香香的關(guān)聯(lián)聯(lián)方往往往帶有”華”字,達(dá)達(dá)爾曼的的關(guān)聯(lián)方方往往帶帶有”達(dá)”或”森”字;再再查詢其其工商登登記資料料,這些些皮包公公司注冊冊地址往往往在同同一地方方,聯(lián)系系電話甚甚至也是是同一電電話,當(dāng)當(dāng)然基本本是打不不通;實(shí)實(shí)地調(diào)查查,你根根本就找找不到這這些皮包包公司。循環(huán)交易::一些上上市公司司為經(jīng)常常通過多多方交易易進(jìn)行循循環(huán)交易易,如上上市公司司”銷售”商品或或”提供”勞務(wù)給給B,BB又賣給給C,CC再賣回回到上市市公司,,這樣的的財(cái)務(wù)安安排,可可以達(dá)到到既增加加營收規(guī)規(guī)模,又又可以節(jié)節(jié)稅,因因?yàn)榭梢砸匀〉迷鲈鲋刀愡M(jìn)進(jìn)項(xiàng)稅額額抵扣;;上市公公司為了了將交易易做得有有模有樣樣,還有有虛假的的出庫單單、入庫庫單以及及進(jìn)賬單單等,筆筆者發(fā)現(xiàn)現(xiàn)不少IIT行業(yè)業(yè)涉嫌以以此虛增增銷售額額陰陽交易::一些上上市公司司開具陰陰陽發(fā)票票、訂立立陰陽合合同粉飾飾交易的的真相,,*STT源藥就就是這方方面造假假的典范范,他在在出售子子公司股股權(quán)時(shí),,簽訂了了陰陽協(xié)協(xié)議,使使名義的的出售價(jià)價(jià)格低于于實(shí)際的的出售價(jià)價(jià)格,差差額部分分作為收收入入賬賬;在收收購子公公司股權(quán)權(quán)時(shí),又又通過陰陰陽協(xié)議議,使名名義的收收購價(jià)格格大于實(shí)實(shí)際的收收購價(jià)格格,差額額部分也也作為收收入入賬賬。填塞渠道::在期末末時(shí)通過過調(diào)節(jié)經(jīng)經(jīng)銷商庫庫存以調(diào)調(diào)節(jié)收入入確認(rèn)金金額,科科龍就在在這方面面的典范范,最近近披露的的長征電電器主要要財(cái)務(wù)舞舞弊手法法也是填填塞渠道道,這種種會(huì)計(jì)數(shù)數(shù)字游戲戲在實(shí)務(wù)務(wù)中廣泛泛運(yùn)用,,很多人人不認(rèn)為為是一種種財(cái)務(wù)舞舞弊,但但事實(shí)上上他可能能提前或或者推遲遲確認(rèn)收收入不斷并購::廈門國國家會(huì)計(jì)計(jì)學(xué)院黃黃世忠老老師曾在在安然、世世通事件件發(fā)生后后發(fā)出警警告:收收購兼并并是滋生生財(cái)務(wù)舞舞弊溫床床,并提提醒投資資者注意意公允價(jià)價(jià)值容易易被濫用用的傾向向,實(shí)際際上,不不斷并購購是財(cái)務(wù)務(wù)舞弊最最強(qiáng)的征征兆之一一,最近近大量的的”系”垮臺(tái)也也證明了了這一點(diǎn)點(diǎn),不斷斷并購的的背后是是資金鏈鏈緊張以以及業(yè)績績的實(shí)質(zhì)質(zhì)下滑,,一些上上市公司司將并購購作為拆拆東墻補(bǔ)補(bǔ)西墻的的手段會(huì)計(jì)差錯(cuò)::一些上上市公司司利用前前期會(huì)計(jì)計(jì)差錯(cuò)追追溯調(diào)整整的規(guī)定定,將虧虧損往前前移,最最典型的的就是大大冶特鋼鋼和海王王生物,,在會(huì)計(jì)計(jì)估計(jì)變變更與會(huì)會(huì)計(jì)差錯(cuò)錯(cuò)之間,,更多的的上市公公司選擇擇了會(huì)計(jì)計(jì)差錯(cuò),,因?yàn)闀?huì)會(huì)計(jì)估計(jì)計(jì)變更導(dǎo)導(dǎo)致的損損益要直直接進(jìn)入入當(dāng)期損損益大洗澡:科科龍055年報(bào)暴暴出了330多億億元的虧虧損,這這是中國國上市公公司又一一起非常常惡劣的的大洗澡澡,而且且科龍也也不是第第一次玩玩這種數(shù)數(shù)字游戲戲,虧過過頭實(shí)際際上是隱隱瞞凈資資產(chǎn),在在以后期期間可以以釋放出出來作利利潤,不不管是顧顧雛軍還還是海信信,在中中國只有有上市公公司控制制權(quán)發(fā)生生轉(zhuǎn)移,,基本上上都會(huì)玩玩這招游游戲,這這導(dǎo)致控控制權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移后的的公司實(shí)實(shí)際經(jīng)營營業(yè)績基基本不可可信,但但愿海信信不要再再玩顧雛雛軍那套套虛盈實(shí)實(shí)虧的數(shù)數(shù)字游戲戲。報(bào)表重組::不少上上市公司司通過置置出不良良資產(chǎn)、置置入優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)等等方式對對財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表進(jìn)行行清洗,,以降低低巨額潛潛虧帶來來的資產(chǎn)產(chǎn)減值或或財(cái)務(wù)造造假的壓壓力,但但實(shí)際上上,所謂謂的優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)往往往是虛虛假的優(yōu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn);此外外,一些些上市公公司通過過托管、承承包、租租賃等方方式賬面面凍結(jié)不不良資產(chǎn)產(chǎn),這也也只能是是臨時(shí)過過渡手法法,實(shí)質(zhì)質(zhì)上也嚴(yán)嚴(yán)重違反反了會(huì)計(jì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)規(guī)定。隱瞞炒股::炒股并并不是上上市公司司的主業(yè)業(yè),而且且風(fēng)險(xiǎn)也也比較高高;在牛牛市時(shí),,一些上上市公司司通過與與莊家合合作、配配合提供供炒作素素材等方方式,投投入巨額額資金炒炒作自己己的股票票,而這這些收益益是不能能見光的的,于是是通過財(cái)財(cái)務(wù)手法法粉飾為為主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入,東方方電子就就是這種種手法典典范,最最近風(fēng)傳傳一些績績優(yōu)股、概概念股又又在玩這這種把戲戲;而在在熊市時(shí)時(shí),這些些巨額資資金在股股市時(shí)灰灰飛煙滅滅,這時(shí)時(shí)上市公公司高管管可能要要承擔(dān)挪挪用資金金刑事責(zé)責(zé)任,于于是上市市公司又又費(fèi)盡腦腦思將這這些虧損損變成主主營業(yè)務(wù)務(wù)虧損或或者是擔(dān)擔(dān)保引發(fā)發(fā)的虧損損等,如如去年安安徽一家家上市公公司總資資產(chǎn)只有有十幾個(gè)個(gè)億,暴暴出近十十億元的的窟窿,,事后認(rèn)認(rèn)定主要要是虛構(gòu)構(gòu)存貨,,筆者不不相信存存貨虛構(gòu)構(gòu)會(huì)高達(dá)達(dá)近十億億元,在在這十億億元虧損損背后是是公司巨巨額資產(chǎn)產(chǎn)懷疑挪挪作他用用最后顆顆粒無收收現(xiàn)金陷阱::05年年我們發(fā)發(fā)現(xiàn)不少少上市公公司賬面面巨額現(xiàn)現(xiàn)金(貨貨幣資金金)不實(shí)實(shí),我們們指控近近三十家家上市公公司虛構(gòu)構(gòu)現(xiàn)金、隱隱瞞現(xiàn)金金受限事事實(shí),結(jié)結(jié)果例無無虛發(fā),,有十來來來公司司很快就就在年報(bào)報(bào)或臨時(shí)時(shí)報(bào)告中中承認(rèn)作作假。220066年是清清欠年,,占用上上市公司司巨額資資金不還還將承擔(dān)擔(dān)刑事責(zé)責(zé)任,一一些責(zé)任任人也被被公安機(jī)機(jī)關(guān)法辦辦,在這這種壓力力下,不不少公司司玩隱瞞瞞占資、占占資假還還的游戲戲,我們們發(fā)現(xiàn)了了不少隱隱瞞占資資行為。目目前,一一些上市市公司隱隱瞞借款款、隱瞞瞞出具銀銀票、隱隱瞞擔(dān)保?，F(xiàn)象還還很嚴(yán)重重,這是是危害上上市公司司質(zhì)量最最大禍患患之一。三、中國上上市公司司四大現(xiàn)現(xiàn)金陷阱阱本文收錄于《點(diǎn)睛財(cái)務(wù)舞弊》，大連出版社2006年版現(xiàn)金金(貨幣幣資金))本來被被人們認(rèn)認(rèn)為最可可靠的資資產(chǎn)，如如今卻成成為上市市公司造造假工具具，筆者者20005年99月188日指控控金花股股份(66000080))虛構(gòu)現(xiàn)現(xiàn)金，110月114日該該公司發(fā)發(fā)布公告告承認(rèn)虛虛構(gòu)2..85億億元存款款；20005年年10月月10日日，筆者者撰文指指控天津津磁卡((60008000)涉嫌嫌操縱現(xiàn)現(xiàn)金流虛虛構(gòu)巨額額的非經(jīng)經(jīng)常性損損益，110月119日該該公司公公告稱證證監(jiān)會(huì)已已正式立立案調(diào)查查；最近近筆者還還陸續(xù)對對多家公公司現(xiàn)金金流陷阱阱提出質(zhì)質(zhì)疑，筆筆者發(fā)現(xiàn)現(xiàn)上市公公司存在在四大現(xiàn)現(xiàn)金陷阱阱：高現(xiàn)現(xiàn)金陷阱阱、受限限現(xiàn)金陷陷阱、流流水陷阱阱及募集集資金使使用陷阱阱，現(xiàn)初初步歸結(jié)結(jié)如下：：一、高現(xiàn)金金陷阱案例一：金金花股份份(60000880)110月114日公公告，近近期，公公司在應(yīng)應(yīng)上交所所要求進(jìn)進(jìn)行自查查的過程程中，發(fā)發(fā)現(xiàn)存在在控股股股東金花花投資有有限公司司及其關(guān)關(guān)聯(lián)公司司占用公公司資金金問題，合合計(jì)6002000萬元。公告稱，公公司自220044年111月起，將將285500萬萬元以存存單質(zhì)押押的方式式為金花花投資及及其關(guān)聯(lián)聯(lián)公司提提供全額額銀行承承兌保證證。該項(xiàng)項(xiàng)業(yè)務(wù)已已于20005年年6月到到期，金金花投資資及其關(guān)關(guān)聯(lián)公司司未能如如期歸還還，公司司存款坕坕2855