公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報：市場化電量高增四川十四五加快建設火電

日證券研究報告?行業(yè)研究?公用事業(yè)公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)強于大市(維持)市場化電量高增，四川十四五加快建設火電投資要點我國電力市場交易電量快速增長，國網區(qū)域市場交易電量最高。2022年1-8月我國市場交易電量為3.5萬億千瓦時(+44.3%)，占全社會用電量比重為p省間度考慮，我國電力體系市場化進程不斷加快。元，將持續(xù)提升電力系統(tǒng)“抗風電裝機占比將持續(xù)擴大，水電裝機占比會持續(xù)下調。四川省目前已有15個電，計劃總投資約429億元。W楹、川能動力等。電企業(yè)業(yè)績不及預期等。西西南證券研究發(fā)展中心天惠行行業(yè)相對指數表現(xiàn)公用事業(yè)滬深300-7%-25%21/921/1122/122/322/522/722/9數據來源：聚源數據基礎數基礎數據股票家數行業(yè)總市值(億元)29,891.84流通市值(億元)27,794.165.2相關研究相關研究1.公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(9.19-9.25)：性改造(2022-09-25)2.公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(9.12-9.18)：價值(2022-09-19)3.公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(9.5-9.11)：調峰保供屬性加持，火電迎價值重估4.公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(8.29-9.4)：持續(xù)向好(2022-09-04)5.公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(8.15-8.21)：共振(2022-08-22)閱讀正文后的重要聲明部分公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)閱讀正文后的重要聲明部分錄，火電企業(yè)業(yè)績反彈可期 1 9 3市場回顧 134行業(yè)及公司動態(tài) 16 5投資建議 216風險提示 21圖目錄8月我國發(fā)電量為5.60萬億KWh(+2.5%) 1圖2：2022年1-8月我國全社會用電量5.78萬億KWh(+4.4%) 1 8月城鄉(xiāng)居民用電量的增速貢獻繼續(xù)上升 1h 圖6：2022年1-8月我國水電發(fā)電量為8517億KWh(+11.4%) 2圖7：2022年1-8月我國風電發(fā)電量為4373億KWh(+9.6%) 2圖8：2022年1-8月我國光伏發(fā)電量為1536億KWh(+13.2%) 2圖9：22年8月我國電力總裝機2466GW，累計同比增速8.0% 3GW2.7% 3 GW6.6% 3GW7.2% 3 17：22年1-8月水電累計利用小時數為2453h(+93h) 4 圖20：22年1-8月光伏累計利用小時數為946h(+50h) 4 年1-8月全社會用電量市場化率提升至59.8% 5圖23：省內&省間市場交易電量快速增長(萬億千瓦時) 53%/11.5% 5圖25：22.1-8月電力直接交易在省內交易電量中占比96.1% 6圖26：22.1-8月省間外送交易在省內交易電量中占比86.6% 6市場交易電量最高為27464億千瓦時 6圖28：22.1-8月內蒙古區(qū)域社會用電量市場化率最高為70.3% 6圖29：四川省各電源裝機規(guī)模(百萬千瓦) 7 圖32：22H1我國風機整機訂單量在全球占比高達73.8% 8 勢 12 圖44：本周全國碳市場碳排放額成交量和成交價情況 13 萬公用事業(yè)與環(huán)保板塊相對滬深300表現(xiàn) 14勝利股份等個股漲幅顯著 15 圖51：上周申萬公用板塊中交易額靠前個股(億元) 151% 1553：上周聚光科技、皖儀科技等個股漲幅顯著 1654：上周力源科技、海天股份等個股跌幅顯著 16圖55：上周申萬環(huán)保板塊中交易額靠前個股(億元) 166% 16表目錄 表4：分地區(qū)碳排放權成交均價和日成交量情況 13 2020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-12202020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-08閱讀正文后的重要聲明部分公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)1市場化電量快速增長，火電企業(yè)業(yè)績反彈可期2022年8月電量生產增速加快，電力供需持續(xù)緊平衡。本周國家統(tǒng)計局和國家能源局陸續(xù)發(fā)布了2022年8月份能源生產情況和1-8月全社會用電量數據。電力生產方面，2022年8月我國電力生產增速加快。8月全國發(fā)電量8248億千瓦時，同比增長9.9%，增速環(huán)比增加5.4pp，日均發(fā)電約266億千瓦時；1-8月份，累計發(fā)電量為5.60萬億千瓦時，同比增長2.5%；從用電量看，2022年8月全社會用電量8520億千瓦時，同比增長10.7%。2021年以來我國用電量累計增速較發(fā)電量累計增速平均高2.2pp，電力供需持續(xù)緊張。今年夏季高溫極端性顯著，水電和核電增速貢獻為負，居民用電持續(xù)攀升。從發(fā)電量細分數據看，2022年8月火電、風電增速加快，太陽能發(fā)電增速放緩，水電由增轉降，核電降幅繼續(xù)收窄。其中火電同比增長14.8%，增速較上月增加9.5pp；風電增長28.2%，增速比上月加快22.5pp；太陽能發(fā)電增長10.9%，較上月回落2.1pp；水電下降11.0%，上月為增長2.4%；核電下降0.6%，降幅比上月收窄2.7pp。此外8月份風電發(fā)電貢獻最大，水電和核電增速貢獻為負。再看用電量細分數據，2022年8月第一/第二/第三/產業(yè)及城鄉(xiāng)居民用電量同比增速分別為14.5%/3.6%/15.0%/33.5%。2022年入夏以來，持續(xù)炎熱天氣導致需求端居民用電攀升，預計未來電力供需緊平衡態(tài)勢將持續(xù)。升 第一產業(yè) 第三產業(yè)11公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)2閱讀正文后的重要聲明部分2汛期來水偏枯水電出力減少，火電保供價值凸顯。2022年1-8月我國火力發(fā)電量累計值為38827億千瓦時，累計同比下降0.2%，較上月縮窄2.3pp，今年夏季氣候總體呈現(xiàn)溫高雨少特征，火電作為能源安全保障基礎，8月出力持續(xù)好轉，保供價值凸顯；1-8月水電發(fā)電量累計值為8517億千瓦時，累計同比增長11.4%，較上月大幅放緩4.9pp，今年入夏長江上游地區(qū)持續(xù)高溫干旱，水電汛期來水嚴重偏枯導致水電出力減少；1-8月風電發(fā)電量累計同比增長13.2%，風光增速穩(wěn)步增加。000004000000025%20%-5%-10%-15%2019-052019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-11火電發(fā)電量累計值202021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-08 累計同比(右)h6000500040003000200002019-052019-082019-112020-022020-056000500040003000200002019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-0850%40%30%20%-10%-20%風電發(fā)電量累計值累計同比(右)8000600040002000025%20%-5%0%5%2019-052019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-11水電發(fā)電量累計值202021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-08 累計同比(右)2000500030%25%20%2019-052019-082019-11202019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-08202021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-08 累計同比(右)光伏裝機超過風電裝機，成為全國第三大電源。據國家能源局及中電聯(lián)數據顯示，22年8月我國電力總裝機量達到了2466GW，1-8月累計新增總裝機為96.3GW，比上年同期多投產14.4GW。新增裝機規(guī)模中，水電13.1GW、火電19.8GW(其中燃煤11.2GW、燃氣2.6GW、生物質2.1GW)、核電2.3GW、風電16.1GW、太陽能發(fā)電44.5GW，水電、風電、太陽能發(fā)電分別比上年同期多投產0.3GW、1.5GW和22.4GW，火電、核電分別比業(yè)電源工程完成投資3209億元，同比增長18.7%。全國電網工程完成投資2667億元，同0.7%。公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)從電力保供角度考慮，下半年火電利用小時數有望回升。利用小時數方面，22年1-8月全國發(fā)電設備累計平均利用小時2499小時，同比降低67小時。分類型看，1-8月火/水/-64/93/-224/-40/50小時。圖13：22年8月我國風電裝機345GW，累計同比增速16.6%圖14：22年8月我國光伏裝機350GW，累計同比增速27.2%3閱讀正文后的重要聲明部分3公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)全國電力市場交易電量快速增長，22年1-8月全社會用電量市場化率達59.8%歷史高位。根據北極星售電網統(tǒng)計數據顯示，2022年1-8月，全國各電力交易中心累計組織完成市場交易電量3.5萬億千瓦時，同比增長44.3%，占全社會用電量比重為59.8%。15年啟動新一輪電改以來，我國從省內、省間兩大空間維度以及中長期交易、現(xiàn)貨交易兩大時間維4閱讀正文后的重要聲明部分4公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)5閱讀正文后的重要聲明部分5度推動“統(tǒng)一市場，兩級運作”電力市場框架構建，逐漸完善電力市場體系。全社會用電量增長和電力市場改革推動全國市場交易電量快速增長，在全社會用電量中占比不斷提升，全社會用電量市場化率已由17年的25.9%增至22年8月的59.8%，5年多增長33.9pp。市場化交易電量不斷提升有助于改善火電公司業(yè)績，促進新能源發(fā)電量市場化消納。速增長4.03.53.02.52.00.50.03.850%44.3%3.850%44.3%40%30%20% 3.52.839.2% 2.024.7%19.3%7% 1.63.2201720182019202020212022.1-8全國電力市場交易電量(萬億千瓦時)yoy(右)數據來源：中電聯(lián)，Wind，北極星售電網，西南證券整理圖22：22年1-8月全社會用電量市場化率提升至59.8%70%60%50%4070%60%50%40%30%20%8642059.8%7.245.5%5.839.4%42.2%29.7%25.9%8.3201720182019202020212022.1-8全社會用電量(萬億千瓦時) 全社會用電量市場化率(右)數據來源：中電聯(lián)，Wind，北極星售電網，西南證券整理我國省內市場交易電量增速快，是全國市場交易電量增長的第一驅動力。根據北極星售電網統(tǒng)計數據顯示，2022年1-8月，我國省內市場交易電量合計為2.8萬億千瓦時，在全國市場交易電量中占比80.7%，在全社會用電量中占比達48.3%；我國省間市場交易電量為0.67萬億千瓦時，在全國市場交易電量中占比19.3%，在全社會用電量中占比達11.5%。全國電力市場交易電量可拆分成省內市場交易電量和省間市場交易電量，其中，省內市場交易電量從17年的1.3萬億千瓦時增至21年的3.1萬億千瓦時，5年增長138%，在全社會用電量中占比從21.2%增至37.0%，增長15.8pp；省間市場交易電量從17年的0.29萬億千瓦時增至21年的0.70萬億千瓦時，5年增長141%，在全社會用電量中占比從4.6%增至8.5%，增長3.9pp。從省內和省間兩大空間維度考慮，我國電力體系市場化進程不斷加快，2030年實現(xiàn)“基本建成全國統(tǒng)一電力市場體系”目標指日可待。圖23：省內&省間市場交易電量快速增長(萬億千瓦時)00.670.700.670.570.0.570.350.290.350.290.0201720182019202020212022.1-8易電量省間市場交易電量圖24：22.1-8省內/省間電量市場化率分別達到48.3%/11.5%48.3%0%37.0%34.4%32.0%40%37.0%34.4%32.0% 24.7%21.2%24.7%21.2% 5%5%7.7%7.4%8.7.7%7.4%5.1%4.6%5.1%4.6% 201720182019202020212022.1-8 例6閱讀正文后的重要聲明部分600000000500000%40%省內電力直接交易和省間外送交易是電力市場交易兩大核心。根據北極星售電網統(tǒng)計數據顯示，2022年1-8月，在省內市場交易電量構成中，電力直接交易26823億千瓦時，占在省間市場交易電量構成中，省間外送交易5764億千瓦時，占比86.6%；省間電力直接交.5%；發(fā)電權交易5.64億千瓦時.占比0.85%。交易3.7%其他交易0.28%交易0.85%省間電力直接交易5%省間外送交國網區(qū)域市場交易電量最大，內蒙古區(qū)域全社會用電量市場化率最高。根據北極星售電網統(tǒng)計數據顯示，2022年1-8月，全國市場交易電量為34578億千瓦時，國網、南網、內蒙古區(qū)域市場交易電量分別為27464、5587、1526億千瓦時，國網區(qū)域市場交易電量最高；三區(qū)域市場交易電量在當地全社會用電量中占比分別為59.7%、57.8%、70.3%，內蒙古區(qū)域全社會用電量市場化率最高。400003457827274645587全國國網區(qū)域南網區(qū)域內蒙古區(qū)域22年1-8月各區(qū)域市場交易電量情況(億千瓦時)70.3%57.857.8%59.8%59.7%全國國網區(qū)域南網區(qū)域內蒙古區(qū)域比例電源建設“加速”，火電裝機占比將持續(xù)擴大。根據四川省第三季度重大項目現(xiàn)場推進活動，獲悉“十四五”期間四川計劃新增投資超6000億元，持續(xù)提升電力系統(tǒng)“抗風險”能力。其中，規(guī)劃新建電源項目210個，計劃總投資4289億元；規(guī)劃新建500千伏及以上電網項目62個，計劃總投資1800億元。到2027年，預計四川電力總裝機達1.98億千瓦左右，較目前新增電力裝機約9523萬千瓦。7閱讀正文后的重要聲明部分70389.532.627.6水電火電10.05.3風電36.722.02.0 光伏電”變?yōu)椤叭骈_發(fā)水電”?！笆奈濉逼陂g，四川省年，水電裝機將達1.13億千瓦左右。新能源方面，從“加快發(fā)展新能源”變?yōu)椤按罅Πl(fā)展年，預計風電裝機1597萬千瓦，光伏裝機3667萬千瓦?；痣姺矫妫瑥摹俺掷m(xù)推進火電結構優(yōu)化”變?yōu)椤凹涌旖ㄔO火電”。火電裝機，將從2021年的1825萬千瓦，增加至2025年16.9%，到2025年調整為79.3%：20.7%，到2027年調整為77.6%：22.4%。可以看出，火電裝機占比將持續(xù)擴大，水電裝機占比會持續(xù)下調。圖29：四川省各電源裝機規(guī)模(百萬千瓦)四川省目前已有15個電源電網項目開工，計劃總投資約429億元。截至2022年9月26日,四川省共有15個電源電網項目開工，其中有1個水電項目“金沙江旭龍水電站”，裝機240萬千瓦，總投資293億元，計劃2030年投產；7個風電項目(后龍山風電項目、大壩梁子風電項目、白楊坪風電項目、則洛日風電項目、馬洪風電項目)；3個光伏項目(正斗1+N光伏發(fā)電項目、溪古水電站水光互補項目、斜卡水電站水光互補項目)；4個電網項目(白鶴灘送端換流站配套建昌換流站至敘府500千伏輸變電工程、白鶴灘送端換流站配套月城II500千伏輸變電工程、樂山南500千伏輸變電工程、四川省220千伏電網新建項目)。項目名稱建設規(guī)模(萬千瓦/千伏)總投資(億元)投產時間旭龍水電站2402942030年蓮花風電項目12024年白巖風電項目32024年后龍山風電項目2024年大壩梁子風電項目92024年白楊坪風電項目92024年則洛日風電項目2024年馬洪風電項目2024年正斗1+N光伏發(fā)電項目5.72023年溪古水電站水光互補項目52023年8閱讀正文后的重要聲明部分8項目名稱建設規(guī)模(萬千瓦/千伏)總投資(億元)投產時間斜卡水電站水光互補項目2023年白鶴灘送端換流站配套建昌換流站至敘府500千伏輸變電工程0.32023年白鶴灘送端換流站配套月城Ⅱ500千伏輸變電工程02025年樂山南500千伏輸變電工程062024年四川省220千伏電網新建項目2204.72024年內蒙古核準7.0GW市場化新能源項目，進一步促進新能源電力消納。9月28日，內蒙古自治區(qū)能源局批準實施源網荷儲一體化、燃煤自備電廠可再生能源替代和風光制氫一體化示范項目等3類市場化消納新能源項目17個，主要分布在呼和浩特、包頭、鄂爾多斯、錫林郭勒和通遼5個盟市，共配建新能源規(guī)模約7.0GW，其中光伏規(guī)模約3.2GW、風電規(guī)模約3.8GW。細分來看，源網荷儲一體化項目共計5個，總規(guī)模3.5GW，其中光伏1.6GW、風電1.9GW，配建儲能0.82GW。風光制氫一體化示范項目共計7個，總規(guī)模1.7GW，其中光伏0.44GW、風電1.2GW，總制氫能力6.3萬噸/年。燃煤自備電廠可再生能源替代項項目數量(個)風光總規(guī)模(GW)光伏規(guī)模(GW)風電規(guī)模(GW)配建儲能規(guī)模(GW)源網荷儲一體化582風光制氫一體化744-燃煤自備電廠可再生能源替代57009合計-中國風機訂單量快速增長，22H1在全球風機訂單量中占比高達73.8%。近日，伍德麥肯茲發(fā)布最新數據稱，2022年第二季度全球風電整機訂單總量達到4300萬千瓦，訂單規(guī)模達181億美元，創(chuàng)歷史新高。其中，中國風電整機商訂單規(guī)模達到3500萬千瓦，占全球同期總量的80%以上，推動全球風電整機訂單規(guī)模同比上漲了36%。總體來看，我國風機整機訂單量在全球風機整機訂單量中占比已由17年的27.4%增至22H1的73.8%，5年多增長46.4%。中國風機整機制造商加速海外市場布局，后續(xù)訂單量有望持續(xù)增長。099996060504553465561201720182019202020212022H1中國風機整機訂單量(GW)全球風機整機訂單量(GW)圖32：22H1我國風機整機訂單量在全球占比高達73.8% 55.6%50.5%51.1%0%40%27.4%25.2%27.4%25.2% 201720182019202020212022H19閱讀正文后的重要聲明部分9百兆瓦先進壓縮空氣儲能國家示范項目建成，助力“雙碳”目標實現(xiàn)。2022年10月7日，中國能源報公眾號新聞顯示：國際首套百兆瓦先進壓縮空氣儲能國家示范項目9月30日在河北張家口順利并網發(fā)電。該示范項目于2021年12月完成設備安裝及系統(tǒng)集成，總規(guī)模為100MW/400MWh，核心裝備自主化率100%，每年可發(fā)電1.32億度以上，能夠在用電高峰為約5萬戶用戶提供電力保障，每年可節(jié)約標準煤4.2萬噸，減少二氧化碳排放10.9萬噸，是目前世界單機規(guī)模最大、效率最高的新型壓縮空氣儲能電站。項目建成后，將推動我國壓縮空氣儲能產業(yè)的高質量發(fā)展，對能源革命具有里程碑意義，助力我國“雙碳”目標實范項目2行業(yè)高頻數據跟蹤2.1煤炭行情跟蹤本周國內秦皇島動力煤Q5500平倉價與上周價格持平，2022年9月16日價格為1408元/噸，較2022年9月13日增加48元/噸，本周漲幅為3.5%，較上周環(huán)比增加4.7%；此外進口煤價防城港印尼煤Q5500場地價在上漲，2022年9月30日價格為1465元/噸，較2022年9月26日增加35元/噸，本周漲幅為2.4%，較上周環(huán)比增加4.3%。公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)電煤價格方面，本周CECI沿海指數：5500K成交價最新數據為1485元/噸，周環(huán)比上.16%；港口煤價方面，廣州港山西優(yōu)混Q5500庫提價最新數據為1580元/噸，周環(huán)比上漲1.94%，較上年同比下降11.24%，較年初上漲50.48%；坑口煤價方面，榆林Q5500/鄂爾多斯Q5500/大同Q5500每噸最新價格分別為780/690/855元，與上周價格持平，較上年同比下降36.07%/43.44%/40.21%，較年初上漲62.50%/7.81%/15.54%；港口庫存方面，秦皇島港和CCTD北方港口分別庫存490/3418萬噸，周環(huán)比分別9%/22.47%，較年初上漲2.73%/3.14%。表3：煤炭相關數據跟蹤指標名稱單位本周最新數據周環(huán)比較上年同比較年初漲跌幅B6CECI沿海指數：5500K成交價元/噸3.13%-85.16%州港：庫提價山西優(yōu)混Q5500元/噸50.48%V2827217榆林Q5500坑口價元/噸00.00%-36.07%62.50%鄂爾多斯Q5500坑口價元/噸900.00%-43.44%7.81%大同Q5500車板價元/噸50.00%-40.21%S103725秦皇島港：煤炭庫存萬噸49020.99%2.73%S134690CCTD北方港口：煤炭庫存萬噸4187.66%22.47%3.14%2.2水電行情跟蹤2022年9月30日，三峽水庫入庫流量10500立方米/秒，較2022年9月23日周環(huán)比下降20.5%，本周三峽水庫入庫流量均值為10640立方米/秒；出庫流量6750立方米/秒，較2022年9月23日周環(huán)比下降0.7%，本周三峽水庫出庫流量均值為6698立方米/秒；水庫水位153米，周環(huán)比上漲2.5%，本周三峽水庫水庫水位均值為152米。公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)走勢2.3風光上游行情跟蹤從風力發(fā)電行業(yè)上游來看，2022年9月30日，鐵礦石綜合價格為824元/噸，較2022年9月23日增加8元/噸，周環(huán)比上漲1.0%，此外本周鐵礦石綜合價格整體上下輕微波動，均價為821元/噸；本周鋼材綜合價格為4144元/噸，較上周增加34元/噸，周環(huán)比上漲0.8%。從光伏發(fā)電行業(yè)上游來看，本周多晶硅料現(xiàn)貨價持續(xù)上漲，達到312元/kg，較前一周增加1.6元/kg，環(huán)比增長0.52%；本周光伏組件綜合價格繼續(xù)保持不變，為2.0元/W，與前一周持平。公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)勢2.4天然氣行情跟蹤2022年9月30日，中國LNG出廠價格全國指數達到7564元/噸，較上周2022年9月23日增加387元/噸，周環(huán)比上漲5.4%，此外本周中國LNG出廠價格全國指數小幅度波動，均價達到7446元/噸；上周中國LNG綜合進口到岸價格達到8377元/噸，較前一周增2.5碳市場行情跟蹤2022年9月30日，全國碳市場碳排放額成交量為200噸，周環(huán)比下降4.8%，本周所有交易日成交量均為200噸，無最高成交量；9月30日全國碳市場碳排放額成交價為57.5元/噸，成交價與上周持平，本周所有交易日成交價均為57.5元/噸，無最高成交價。202226日達到本周最高成交量，為256萬噸；9月30日歐洲碳配額成交價為464.6元/噸，周環(huán)比下降0.28%，9月27日達到本周最高成交價，為467元/噸。公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)和成交價情況況從分地區(qū)的碳市場交易情況來看，本周深圳/上海/廣東/天津/湖北/重慶周交易天數分別為50.44/54/78.29/37.11/48.16/30.25元/噸，本周所有交易成功的成交價中，成交均價最高的是廣州市場，達到78.29元/噸；深圳/上海/廣東/天津/湖北/重慶本周最新交易的成交量分別為30913/10/4688/12622/3437/80萬噸，成交量最高的是深圳市場，達到139471萬噸。表4：分地區(qū)碳排放權成交均價和日成交量情況地區(qū)周交易天數(元/噸)(元/噸)(萬噸)(萬噸)S301300深圳50.441.260913S301306上海54.94S301312北京00000S301318廣東5.29.2946884688S301324天津1.11.11S324389湖北548.1648.3243723656S324395重慶20.250.253市場回顧本周A股市場整體表現(xiàn)低迷。上證指數下跌2.07%、滬深300指數下跌1.33%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.65%。從板塊表現(xiàn)來看，醫(yī)藥生物、美容護理、食品飲料表現(xiàn)靠前。申萬公用事業(yè)板塊(簡稱申萬公用)本周下跌3.99%，在所有申萬一級行業(yè)中相對排名18/32。申萬環(huán)保板塊(簡稱申萬環(huán)保)本周下跌2.90%，在所有申萬一級行業(yè)中相對排名23/32。公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)從年初漲跌幅看，申萬公用下跌16.02%，在所有申萬一級行業(yè)中相對排名13/32；申萬環(huán)保下跌24.89%，在所有申萬一級行業(yè)中相對排名22/32。從交易額看，本周萬得全A交易額3.17萬億，環(huán)比減少2.87%；本周申萬公用板塊交易額870億，環(huán)比減少8.15%；本周申萬環(huán)保板塊交易額275億，環(huán)比增長10.60%。水力發(fā)電板塊本周下跌3.14%，交易額為95億，環(huán)比增加34.73%；風力發(fā)電板塊本周下跌3.40%，交易額為98億，環(huán)比減少13.64%；光伏發(fā)電板塊本周下跌5.11%，交易額為105億，環(huán)比減少11.67%；燃氣板塊本周下跌2.81%，交易額為228億，環(huán)比增加13.04%；交易額為62億，環(huán)比減少28.55%。閱讀正文后的重要聲明部分閱讀正文后的重要聲明部分公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)表5：公用事業(yè)子板塊本周表現(xiàn)總市值(億元)本周指數本周成交量漲跌幅火力發(fā)電(申萬)7762303-5.65%207-25.55%851612.SI水力發(fā)電(申萬)4674239-3.14%34.73%851617.SI風力發(fā)電(申萬)903-3.40%851616.SI光伏發(fā)電(申萬)%851631.SI燃氣Ⅲ(申萬)23832772-2.81%228851610.SI電能綜合服務(申萬)2964-5.31%-28.55%從公用事業(yè)板塊個股漲跌幅來看，上周協(xié)鑫新能源、勝利股份、豐盛控股、聯(lián)美控股等個股漲幅居前。上周ST浩源、中國電力、北京燃氣藍天、聆達股份等個股跌幅居前。股漲幅顯著從公用事業(yè)板塊交易額來看，上周長江電力、九豐能源、德龍匯能、贛能股份等排在行業(yè)前列，成交額均超25億。其中，長江電力和九豐能源交易額合計96.8億，占板塊交易額比重為10.2%，協(xié)鑫新能源、國家電力交易量維持在較高位置。從年初累計漲幅來看，立新能源、豐盛控股、德龍匯能、國新B股等漲幅居前，上漲個股個數占比30.1%。年初以來，中廣核新能源、協(xié)鑫新能源、天倫燃氣、港華智慧能源等個股跌幅居前。圖51：上周申萬公用板塊中交易額靠前個股(億元)公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)從環(huán)保板塊個股漲跌幅來看，上周聚光科技、皖儀科技、德創(chuàng)環(huán)保、仕凈科技等個股漲幅居前。力源科技、海天股份、新動力、齊合環(huán)保等個股跌幅居前。漲幅顯著幅顯著從環(huán)保板塊交易額來看，上周同興環(huán)保、華控賽格、仕凈科技、聚光科技等排在行業(yè)前列，成交額均超10億。其中，同興環(huán)保、華控賽格交易額合計42億，占板塊交易額比重為13.9%，華控賽格、新動力交易量維持在較高位置。從年初累計漲幅來看，ST龍凈、神霧節(jié)能、路德環(huán)境、中創(chuàng)環(huán)保等漲幅居前，上漲個股個數占比15.6%。年初以來，海螺創(chuàng)業(yè)、恒合股份、力合科技、清研環(huán)境等個股跌幅居前。圖55：上周申萬環(huán)保板塊中交易額靠前個股(億元)4行業(yè)及公司動態(tài)4.1行業(yè)新聞動態(tài)跟蹤9月26日，經過16天，6000海里的航行，來自卡塔爾的“阿爾卡沙米亞”號液化天然氣運輸船抵達江蘇鹽城。我國規(guī)模最大的液化天然氣儲備基地——中國海油鹽城“綠能港”開始接卸首船液化天然氣并將其儲存在22萬立方米液化天然氣儲罐中，這些液化天然氣氣公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(10.2-10.9)閱讀正文后的重要聲明部分中國海油正積極推進寧波、珠海等多地接收站擴容，已開工擴建11個27萬立方米儲罐。(科技日報)9月26日，國家發(fā)展改革委召開專題新聞發(fā)布會。國家能源局規(guī)劃司副司長宋雯提出：推進水電、核電重大工程基礎建設，2025年常規(guī)水電、核電裝機容量分別達到3.8億、0.7億千瓦左右；加快提升網間電力互濟能力，到2025年西電東送能力達到3.6億千瓦以上；建設智慧能源平臺和數據中心，推進“智慧風電”“智慧光伏”等示范工程建設。按照黨中央、國務院部署，加快“十四五”規(guī)劃的重大項目建成投產，積極拓展有效投資空間，預計“十四五”期間能源重點領域投資較“十三五”增長20%以上。(北極星電力網)9月27日，中國能建廣西院中標南方電網公司2022年電網基建可研勘察設計第四批項目2個標包：500千伏桂北輸變電工程和500千伏久隆站擴建第三臺主變工程。500千伏桂北輸變電工程建設地點位于廣西壯族自治區(qū)桂林市北部，計劃建設500千伏桂北變電站1座，新增1臺100萬千伏安，新增2回500千伏線路至桂林站約140千米，預計2024年建成投產。500千伏久隆站擴建第三臺主變工程建設地點位于廣西壯族自治區(qū)欽州市，計劃在久隆站新增主變容量75萬千伏安，預計2024年投產。(國際電力網)9月27日，光伏板塊走高，協(xié)鑫新能源漲15%，北京能源國際漲近7%。工信部表示將支持光伏企業(yè)進一步拓寬多元市場，支撐更多國家和地區(qū)光伏發(fā)電開發(fā)和綠色能源應用。(新浪新聞)9月27日，國家能源集團2022年第二批重點項目集中開工。本次集中開工包括煤炭、運輸、化工、煤電、水電、新能源等六大類19個項目，總投資超過730億元。其中清潔高(新華財經)9月28日，西氣東輸四線天然氣管道工程正式開工，建成后將與西氣東輸二線、三線聯(lián)合運行，進一步完善我國西北能源戰(zhàn)略通道，有力提升我國天然氣能源供應保障能力，更好保障國家能源安全和經濟安全。作為國家“十四五”石油天然氣發(fā)展規(guī)劃重點項目，西氣東輸四線工程按照統(tǒng)一規(guī)劃、分步實施的原則分段建設。本次開工的吐魯番—中衛(wèi)段是該工程的核心組成部分，全長1745公里，途經新疆、甘肅、寧夏3省(自治區(qū))17縣(市)，管道年設計輸量150億立方米、增輸改造后可達300億立方米，預計2024年建成投產，可有效暢通塔里木國產氣資源后路，緩解西氣東輸系統(tǒng)冬季高峰月緊張負荷狀態(tài)，保障經濟社會用能需求及民生供暖需求。(澎湃新聞)9月28日，工業(yè)和信息化部等五部委關于加快內河船舶綠色智能發(fā)展的實施意見印發(fā)，意見提出，加快發(fā)展電池動力船舶。加強船用動力電池、電池管理系統(tǒng)等技術集成和優(yōu)化，推進高效節(jié)能電機、電力系統(tǒng)組網、船舶充換電等技術研究，提升船舶電池動力總成能力和安全性能，重點推動純電池動力技術在中短途內河貨船、濱江游船及庫湖區(qū)船舶等應用。(國際能源網)9月29日，武漢舉行建設世界一流城市電網攻堅誓師大會，東湖高新區(qū)設分會場并開工建設龍泉1#變電站，推動電力主網建設進入攻堅階段。東湖高新區(qū)將全面提速東新500千伏輸變電工程和“三特兩超”工作任務，加快現(xiàn)有變電站升級改造，推進18座“新模式”變電站及95公里配套電力通道建設，優(yōu)化城市電網主網架構，提升電力運行可靠性、安全性，以一流城市電網建設賦能城市新發(fā)展，努力在武漢建設世界一流城市電網中當先鋒、打閱讀正文后的重要聲明部分頭陣。(國際電力網)9月29日，國家發(fā)改委召開國家發(fā)展改革委新聞發(fā)布會，國家發(fā)改委體改司副司長蔣毅表示：國家發(fā)展改革委將會同有關部門全面貫徹落實黨中央、國務院關于深化油氣、電力體制改革決策部署，以“碳達峰、碳中和”戰(zhàn)略目標為指引，以保障能源安全可靠供應為前提，以進一步優(yōu)化能源資源配置為出發(fā)點，持續(xù)推動以石油天然氣管網管理體制和運營機制改革為標志的石油天然氣體制改革和以“管住中間、放開兩頭”為總體要求的電力體制改革，圍繞建設新型電力系統(tǒng)、推動油氣行業(yè)產供儲銷協(xié)同發(fā)展等重點工作開展深入研究，持續(xù)推動改革走深走實。(北極星電力網)9月30日，國網寧夏電力有限公司中衛(wèi)供電公司對供電轄區(qū)用電安全可靠工作進行詳細落實，確保國慶節(jié)期間中衛(wèi)市經濟社會發(fā)展和群眾生活用電安全可靠。國網寧夏電力有限公司提供數據顯示，國慶節(jié)期間，預測寧夏電網最大用電負荷1310萬千瓦，日可發(fā)電量瓦時，寧夏電網全網電量富裕，能夠滿足區(qū)內用電保障和跨區(qū)外送需要。國慶節(jié)假期，國網寧夏電力有限公司及所屬供電公司將安排138個應急值守駐點，1237名搶修人員，搶修車輛355輛、應急發(fā)電車24臺，發(fā)電機56臺，大型應急照明裝備40臺，全天24小時在崗值班。(寧夏新聞網)9月30日，由中國電建水電八局EPC總承包的云南省小羊窩50兆瓦光伏電站項目正式投產，這是金沙江下游國家級大型水風光儲示范基地首個實現(xiàn)投產發(fā)電的光伏項目，首批項目33個，其中，光伏發(fā)電項目29個，風電項目4個，規(guī)劃總裝機容量270.6萬千瓦。小羊窩光伏項目的順利投產，標志著該示范基地建設取得了初步成果。(北極星電力網)9月30日，明陽智慧能源集團股份公司(簡稱明陽智能)面向全球正式發(fā)布新一代科技創(chuàng)新產品“OceanX”(中文名：藍色能動號)雙轉子漂浮式海上風電平臺。作為明陽經略海洋的劃時代、里程碑式產品，同時也是海上風電領域的一次跨越式突破，“OceanX”為深遠海風能資源開發(fā)創(chuàng)造出全新場景，為全球海上風電發(fā)展打開全新想象空間?！癘ceanX”以令人耳目一新的雙轉子結構，搭載兩臺明陽MySE8.3-180超緊湊半直驅海上風機，總容量達到16.6MW，以極具想象力的“V”字型排列，共用一個漂浮式基座，一舉成為全球容量最大、重量最輕的雙轉子抗臺風漂浮式風機，可應用于水深35米以上的全球廣泛海域。(明陽智能)，江蘇西部、浙江南部、安徽、河南、湖北、福建、江西、湖南、貴州北部和東部、廣東北部和東部、廣西中北部、重慶東南部等地存在中度至重度氣象干旱，浙江西南部、安徽南部、湖北東部、福建中部至北部、江西、湖南中部至南部等地有特旱。預計，未來3天，河南、安徽北部、江蘇北部等地部分地區(qū)有中到大雨，其中，河南北部等地部分地區(qū)有暴雨或大暴雨，對緩解氣象干旱有利，但其余大部分旱區(qū)仍將少雨，氣象干旱將持續(xù)或發(fā)展，需要繼續(xù)做好防旱抗旱相關工作。(澎湃新聞)10月1日，永福股份承建的福建華電寧德時代產業(yè)園區(qū)二期70MW分布式光伏發(fā)電項目成功完成首批并網發(fā)電。項目由華電福新(廈門)新能源有限公司寧德分公司投資建設，永福股份承建，總容量為70MW，是福建省規(guī)模最大的分布式光伏發(fā)電項目。項目全容量并網投運后，25年年平均發(fā)電量為72198.8MWh，按照發(fā)電耗煤平均305.5g標煤/kWh，每年可節(jié)約標準煤22056噸，減少煙塵排放量約28.2噸，減少一氧化氮約506.8噸、二氧化碳閱讀正文后的重要聲明部分約72786.8噸、二氧化硫約163.5噸，節(jié)能效益明顯。10月2日，上海LNG站線擴建項目獲得上海市發(fā)展改革委和浙江省發(fā)展改革委聯(lián)合核準，為項目開工建設奠定堅實基礎。上海LNG站線擴建項目選址位于上海國際航運中心洋山深水港沈家灣作業(yè)區(qū)，毗鄰現(xiàn)有上海LNG洋山接收站，新增建設規(guī)模600萬噸/年，總投資約170億，包括碼頭工程、接收站工程和輸氣管道工程三部分。(新浪財經)安全。其中，規(guī)劃新建電源項目210個，計劃總投資4289億元；規(guī)劃新建500千伏及以上電網項目62個，計劃總投資1800億元。到2027年，預計四川電力總裝機達1.98億千瓦左右，較目前新增電力裝機約9523萬千瓦。(澎湃新聞)10月3日，國際能源署(IEA)署長比羅爾近日在日本舉行的行業(yè)會議上稱，與2022年相比，2023年全球液化天然氣(LNG)供應可能會更加緊張。俄烏沖突升級以來，歐洲在全球尋找俄羅斯管道天然氣的替代品。貿易形式更為靈活的LNG成為首選，導致LNG現(xiàn)貨價格長期以來的“亞洲溢價”被“歐洲溢價”取代。今年6月，歐盟從美國進口的LNG首次超過了從俄羅斯通過管道進口的天然氣，截至目前其進口量飆升60%。隨著中國、印度及亞洲其他市場的需求量增長，2023年的LNG市場將比今年更緊張。(澎湃新聞)10月4日，川投瀘州天然氣發(fā)電項目日前取得四川省發(fā)展改革委核準批復，川投(瀘州)燃氣發(fā)電有限公司負責該項目實施，建設規(guī)模為2套700MW級燃氣—蒸汽聯(lián)合循環(huán)發(fā)電機組，總投資約35億元，項目計劃2022年11月動工建設，2025年1月實現(xiàn)首臺機組投運。(新浪財經)10月5日，卡塔爾能源部長：在未來20-30年里，天然氣需求不可能達到峰值。(金十數據)10月6日，國際能源署署長表示，歐洲由于為了度過今年冬季而耗盡天然氣儲備，明年或許會面臨更加嚴重的能源短缺。(新浪財經)10月6日，殼牌(SHEL.N)液化天然氣主管：短期投資將集中在天然氣基礎設施，以提高工廠的液化天然氣產量。(金十數據)10月7日，第一批風光大基地名單中的另一項目，湖南婁底生態(tài)治理100萬千瓦光伏項目，首批500MW將于2022年10月30日前并網。(智匯光伏)10月7日，福建漳州核電500千伏送出工程項目正快速建設。500千伏送出工程是漳州核電項目的配套送出線路，新建鐵塔195座，線路全長87.8公里，分為五峰段線路、東，預計2023年3月份投產。(經濟日報)4.2公司動態(tài)跟蹤申能股份：10月1日，公司2022年度第四期超短期融資券發(fā)行完成，本期超短期融資20億元，發(fā)行期限為270日，發(fā)行利率1.79%。京能電力：9月30日，公司收到烏蘭察布市發(fā)展和改革委員會出具的《關于烏蘭察布市150萬千萬“風光火儲氫一體化”大型風電光伏基地項目核準的批復》(烏發(fā)改批字閱讀正文后的重要聲明部分[2022]133號)。風電項目總裝機容量150萬千瓦，總投資為917,922.44萬元，項目資本金占總投資的20%，其余資金通過融資方式解決。信義能源：9月30日，公司發(fā)布2022年中期報告，上半年實現(xiàn)營收12.4億港元，同比增長11.5%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.2億元，同比增長0.4%。協(xié)鑫能科：1)9月30日，公司第八屆監(jiān)事會第二次會議審議通過了《關于調整公司公開發(fā)行可轉換公司債券方案的議案》，內容包括本次發(fā)行的可轉換公司債券募集資金總額不超過人民幣450,000.00萬元(含本金)。此募集資金用于協(xié)鑫電港項目二期、年產3萬噸電池級碳酸鋰項目和償還公司債務；2)9月30日，公司召開第八屆董事會第三次會議，審議通過了《關于對下屬控股子公司浙江建德協(xié)鑫抽水蓄能有限公司增資的議案》。公司擬以自有或自籌資金對其下屬控股子公司建德協(xié)鑫抽水蓄能現(xiàn)金增資13.26億元人民幣。長源電力：1)9月29日，公司全資子公司國電湖北電力全資子公司恩施水電開發(fā)根據經營發(fā)展需要，擬按利川市人民政府要求關停其利川三渡峽水電站，并按等價互換、差價互補的方式，與利川市人民政府委托的利川市靚利城市建設發(fā)展有限公司進行資產置換，換入利川市騰龍大道68號(城東安置小區(qū)民馨佳苑)部分房產和46.95萬元現(xiàn)金差價，對三渡峽水電站關停和其他5項打包的資產進行置換補償。本次資產置換產生的利潤預計約為3,300萬元，占公司最近一個會計年度經審計凈利潤絕對值的130.18%。2)公司發(fā)行“國家能源集團長源電力股份有限公司2022年面向專業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券(能源保供低碳轉型掛鉤債券)”，債券規(guī)模不超過人民幣5億元(含5億元)，發(fā)行期限為3年，債券票面金額100元。首創(chuàng)環(huán)保：1)9月29日，公司發(fā)布對外投資公告。公司通過BOT方式投資內蒙古自治區(qū)呼和浩特市金橋經濟技術開發(fā)區(qū)工業(yè)污水處理廠新建工程項目。此項目設計總規(guī)模3萬噸/日，總投資人民幣32,403萬元，其中公司股本出資人民幣6,021.10萬元，持股80%。標的項目主要為呼和浩特市金橋經濟技術開發(fā)區(qū)工業(yè)園區(qū)提供污水處理服務，園區(qū)內排污企業(yè)排水主要為含氟廢水和部分生活污水，組分相對穩(wěn)定且難降解物質較少，對工業(yè)污水廠穩(wěn)定運營有較大的保障。2)9月28日，公司公布關于開展公墓REITs新購入基礎設施資產申報工作的公告。廣州發(fā)展：9月29日，吳旭先生因達到法定退休年齡辭去公司第八屆董事會董事、副董事長、董事會各專門委員會以及公司總經理職務。川投能源：9月28日，公司發(fā)布關于田灣河公司受地震影響情況的公告，公司控股的田灣河公司各梯級電站分布于甘孜州康定縣和雅安市石棉縣，同屬鮮水河斷裂帶上，離震中最近直線距離僅約22公里。本次地震造成的影響：1)直接損失方面：流域受損項目較多，加之現(xiàn)場為高山峽谷，震后地質條件極其惡劣，需要委托專業(yè)機構現(xiàn)場全面查勘，進一步鑒定確認。后續(xù)還需根據現(xiàn)場勘查情況，有針對性地制定受損設備設施修復方案；2)間接損失方面：由于機組停運，間接造成發(fā)電收入減少；9月發(fā)電量指標未能完成，需要轉讓；送出線路受損恢復需要較長時間，對流域發(fā)電穩(wěn)定性也造成了一定影響。偉明環(huán)保：9月28日，公司簽署《溫州綠色循環(huán)經濟產業(yè)園項目戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》和《溫州新能源電池材料低碳產業(yè)園項目投資框架協(xié)議》，計劃總投資分別為22億元/108億元。閱讀正文后的重要聲明部分期融資券，所募集資金將主要用于償還公司本部及子公司有息債務及補充營運資金等。該超短期融資券發(fā)行總額為12億元，期限為58天，票面利率為1.50%。5投資建議近期公用事業(yè)中電力板塊基本面及關注度持續(xù)提升。電力保供和火電靈活性改造背景下，火電基本面不斷改善，三季度業(yè)績拐點明確；在雙碳及能源轉型大趨勢下，綠電仍是主線，板塊熱度有望持續(xù)提升。建議重點關注高彈性火電及補貼占比較高的優(yōu)質綠電企業(yè)：水核：長江電力、中國核電等；其他：青達環(huán)保、新奧股份、協(xié)鑫能科、中國天楹、川能動力等；表6：重點關注公司盈利預測與評級股票代碼股票名稱當前價格投資評級EPS(元)PE(倍)PB(倍)2021A2022E2023E2021A2022E2023E600027.SH華電國際95買入-0.504356600795.SH國電電力4.07買入-0.103141-30.64600863.SH內蒙華電76買入0744526.86558華能國際59買入-0.6525650.012.23600905.SH三峽能源63買入2029368.032.16600900.SH長江電力22.74買入2.96601985.SH中國核電85買入46566152000155