公司財報分析

上市公司財務報表分析概述一、證券市場的市場產(chǎn)生和發(fā)展1、國際1602年，在荷蘭阿姆斯特丹成立了世界上第一個股票交易所。1869年，倫敦柴思胡同的喬納森咖啡館因大量證券經(jīng)紀人聚集在此而出名，1773年，英國第一家證券交易所在該咖啡館成立。1790年，美國成立第一家證券交易所—費城證券交易所。1793年，湯迪咖啡館在華爾街落成，1817年，在湯迪咖啡館成立紐約證券交易會，1863年更名為紐約證券交易所。2西南財大天府學院2、國內(nèi)（證券屬于舶來品）

最早證券機構(gòu)是由外商開辦的上海股份公所和上海眾業(yè)公所。1872年，設立我國第一家股份制企業(yè)輪船招商局。1918年，中國人自己創(chuàng)辦第一家證券交易所—北平證券交易所。1920年，上海證券物品交易所成立，是當時規(guī)模最大的證券交易所。1987年，中國第一家專業(yè)證券公司成立—深圳特區(qū)證券公司。1990年12月和1991年7月，上交所和深交所先后正式營業(yè)。

1997年11月，中國金融業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營3西南財大天府學院4西南財大天府學院二、上市公司概述1、定義

上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)過國務院或者國務院授權(quán)的證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司。

非上市公司是指其股票沒有上市和沒有在證券交易所交易的股份有限公司。5西南財大天府學院2、有限責任公司和股份有限公司有限責任公司指按規(guī)定登記注冊，由五十個以下的股東出資設立，每個股東以其所認繳的出資額對公司承擔有限責任，公司以其全部資產(chǎn)對其債務承擔責任的經(jīng)濟組織。

股份有限公司是指公司資本為股份所組成的公司，股東以其認購的股份為限對公司承擔責任的企業(yè)法人。設立股份有限公司，應當有2人以上200以下為發(fā)起人，注冊資本的最低限額為人民幣500萬元。6西南財大天府學院3、實收資本注冊資本股本7西南財大天府學院改制設立12345上市輔導制作材料發(fā)行核準發(fā)行上市4、IPO流程8西南財大天府學院9西南財大天府學院5、一級市場二級市場10西南財大天府學院主板上交所：600…601…

深交所：000中小企業(yè)板002…創(chuàng)業(yè)板：300…A股、B股、N股、H股、S股每股收益、市盈率、市凈率股利:現(xiàn)金股利、股票股利---留存收益轉(zhuǎn)增股本---資本公積11西南財大天府學院2006年1月試點2009年9月30日創(chuàng)業(yè)板首批28家企業(yè)上市2004年5月17日設立打造深市藍籌股市場中小企業(yè)“隱形冠軍”的搖籃創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“助推器”上市資源“孵化器”與“蓄水池”主板市場

中小板市場創(chuàng)業(yè)板市場股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)1990年12月1日設立12西南財大天府學院2009年世界主要交易所市值排名

單位：萬億美元排名交易所市值排名交易所市值1紐約11.8410孟買1.312東京3.3111西班牙1.303納斯達克3.2412德國1.294泛歐(NYSE)2.8713澳大利亞1.265倫敦2.8014印度國家交易所1.226上海2.7015瑞士1.067香港2.3116深圳0.878多倫多1.6117韓國0.839巴西1.3413西南財大天府學院2009年世界主要交易所股票交易量排名

單位：萬億美元排名交易所交易量排名交易所交易量1納斯達克2.907德國0.222紐約1.788泛歐0.203上海0.519西班牙0.164東京0.4010韓國0.165倫敦0.3411香港0.156深圳0.2812多倫多0.1214西南財大天府學院

市場概況(2010年3月29日)指標深市滬市深滬兩市深市占比％上市公司數(shù)926

876

1802

51

市價總值（萬億元）6.4

17.6

24.0

27

本年總成交額（萬億元）4.5

6.5

11

41

日均換手率(%)2.3

0.84

1.1

-

平均市盈率39

27

29

-

平均股價15

10

11

-

15西南財大天府學院16西南財大天府學院6、創(chuàng)業(yè)板和主板、中小板上市要求的主要區(qū)別一覽表市場創(chuàng)業(yè)板主板、中小板經(jīng)營時間*持續(xù)經(jīng)營3年以上持續(xù)經(jīng)營3年以上財務要求*最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計超過1000萬元，且持續(xù)增長*最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過3000萬元*或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30％*最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元，或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過3億元*最近一期末不存在未彌補虧損*最近一期末不存在未彌補虧損*最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元*最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%

*發(fā)行前股本總額不少于3000萬元股本要求*發(fā)行后的股本總額不少于3000萬元*發(fā)行后的股本總額不少于5000萬元業(yè)務經(jīng)營*應當主要經(jīng)營一種業(yè)務*完整的業(yè)務體系，直接面向市場獨立經(jīng)營的能力公司管理*最近兩年主營業(yè)務、董事和高級管理人員沒有重大變動，實際控制人沒有變更*最近3年主營業(yè)務、董事和高級管理人員無重大變動，，實際控制人沒有變更*具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨立董事、董事會秘書、審計委員會制度，相關機構(gòu)和人員能夠依法履行職責*董事會下設戰(zhàn)略、審計、薪酬委員會，各委員會至少指定一名獨立董事會成員擔任委員*至少三分之一的董事會成員為獨立董事17西南財大天府學院7、股權(quán)分置

股權(quán)分置，是指上市公司股東所持向社會公開發(fā)行的股份在證券交易所上市交易，稱為流通股，而公開發(fā)行前股份暫不上市交易，稱為非流通股。這種同一上市公司股份分為流通股和非流通股的股權(quán)分置狀況，為中國內(nèi)地證券市場所獨有。2005年4月29日，啟動股權(quán)分置改革。18西南財大天府學院三、財務報表編制的基本假設是企業(yè)會計確認、計量和報告的前提，是對會計核算對所處時間、空間、環(huán)境等所作的合理設定。19西南財大天府學院20西南財大天府學院基本假設會計主體持續(xù)經(jīng)營貨幣計量會計分期1、會計主體會計主體又稱會計實體、會計個體，是指會計工作為其服務的特定單位或組織。（1）會計主體應是一個空間范圍；（2）會計主體反映的經(jīng)濟業(yè)務不等同于企業(yè)所有者個人的經(jīng)濟業(yè)務；（3）會計主體不一定是法律主體，但所有的法律主體應當是會計主體。21西南財大天府學院會計主體不一定是法律主體，但所有的法律主體應當是會計主體。1、例如獨立核算的生產(chǎn)車間、銷售部門是會計主體而不是法律主體；2、例如由自然人創(chuàng)辦的不具有法人資格的企業(yè)，在法律上不具備法人資格，在會計上要作為一個會計主體進行會計核算。22西南財大天府學院2、持續(xù)經(jīng)營持續(xù)經(jīng)營是在預見的將來，企業(yè)不會進行清算、解散和倒閉。會計核算上的一系列會計處理方法都是建立在持續(xù)經(jīng)營的基礎上。（如固定資產(chǎn)折舊）它要求會計人員以會計主體持續(xù)正常的經(jīng)營活動為前提，在此前提下選擇會計程序及會計處理方法，進行會計核算。23西南財大天府學院3、會計分期會計分期是指企業(yè)將持續(xù)不斷的經(jīng)營活動分割為一個個連續(xù)的、長短相同的期間，據(jù)以結(jié)算賬戶、編制會計報表，從而及時的向有關方面反映企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等情況。24西南財大天府學院會計期間分為年度和中期。中期是指短于一個完整的會計年度的報告期間（如季度、月份、半年度）。

我國會計年度采用公歷日期（1月1日－12月31日）

美國會計期間：7月1日－次年6月30日25西南財大天府學院4、貨幣計量貨幣計量是指企業(yè)在會計核算中采用貨幣作為主要計量單位，記錄、反映企業(yè)的經(jīng)營情況。第一、會計所計量和反映的，只是企業(yè)能用貨幣計量的方面。第二、不同實物形態(tài)的資產(chǎn)需用貨幣作為統(tǒng)一的計量單位局限性：1）幣值不變；2）非貨幣因素26西南財大天府學院綜述：持續(xù)經(jīng)營與會計分期確立了會計核算的時間長度；會計主體確立了會計核算的空間范圍；而貨幣計量則為會計核算提供了必要的手段。沒有會計主體就不會有持續(xù)經(jīng)營；沒有持續(xù)經(jīng)營，就不會有會計分期；沒有貨幣計量，也就不會有現(xiàn)代會計的產(chǎn)生和發(fā)展。27西南財大天府學院四、財務報表編制的一般原則是會計人員據(jù)以辨認、計量和記錄經(jīng)濟業(yè)務、提供財務報告的指南。它包括：客觀性原則實質(zhì)重于形式原則

相關性原則明晰性原則權(quán)責發(fā)生原則配比原則謹慎性原則歷史成本原則劃分收益性支出和資本性支出原則重要性原則28西南財大天府學院1、客觀性原則是指企業(yè)會計核算必須以實際發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務為依據(jù)，如實反映企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，做到內(nèi)容真實完整、數(shù)字準確及資料可靠。包括：（1）可驗證性。（2）會計人員對某些會計事項的估計合法、合規(guī)、合理標志：如果兩個以上有資格的人員在查證同樣數(shù)據(jù)時，基本上能得出相同的計量和結(jié)論。29西南財大天府學院2、實質(zhì)重于形式實質(zhì)重于形式是指經(jīng)濟實質(zhì)重于具體表現(xiàn)形式，包括法律形式。

實質(zhì)重于形式要求企業(yè)應當按照交易或事項的經(jīng)濟實質(zhì)進行會計確認、計量和報告，而不僅僅以交易或事項的法律形式作為依據(jù)，即：根據(jù)交易或事項的實質(zhì)和經(jīng)濟現(xiàn)實來進行判斷，如：融資租賃30西南財大天府學院3、相關性原則相關性原則是指企業(yè)會計信息與信息使用者的經(jīng)濟決策相關聯(lián)。即，會計核算信息必須符合宏觀經(jīng)濟的需要，滿足各有關方面了解企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的需要，滿足企業(yè)加強內(nèi)部經(jīng)營管理的需要。1）可比性原則，會計指標應當口徑一致、相互可比，尤其是同一行業(yè)不同企業(yè)之間。2）一貫性原則，會計處理方法前后各期一致3）及時性原則：會計及時處理，及時編制財務報告31西南財大天府學院4、明晰性原則可理解性是指企業(yè)提供的會計信息應當清晰明了，便于信息的使用者理解和使用。提供會計信息的目的在于使用，要有效的使用，就要讓其了解會計信息的內(nèi)涵，弄懂會計信息的內(nèi)容，讓會計信息易于理解。32西南財大天府學院5、權(quán)責發(fā)生制企業(yè)的會計核算應當以權(quán)責發(fā)生制為基礎。凡是當期已經(jīng)實現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生的或應當負擔的費用，不論款項是否收付，都應當作為當期的收入和費用；凡是不屬于當期的收入和費用，即使款項已在當期收付，也不應當作為當期的收入和費用。33西南財大天府學院西南財大天府學院346、配比原則

配比原則是指一定時期的收入與其相關的成本、費用應當相互配比。它要求一個會計期間的各項收入與其相關聯(lián)的成本、費用，應當在同一個會計期間內(nèi)進行確認計量。實行配比原則有利于正確反映企業(yè)的財務成果，正確地計算出本期損益從時間的一致性來看，費用必須與同一期間的收入相配比，即本期已經(jīng)確認收入應和本期費用配比。如果收入要待到未來期間實現(xiàn)，相應的費用或已耗成本就要遞延于未來的實際受益期間，這就延伸出了另一項重要原則：劃分資本性支出與收益性支出。35西南財大天府學院7、謹慎性

謹慎性又稱穩(wěn)健性，是指企業(yè)對交易或事項進行會計確認、計量和報告時應當保持應有的謹慎，不應高估資產(chǎn)或收益、低估負債或費用。即：進行會計核算時，對于屬于估計性質(zhì)的事項，一定要注意穩(wěn)妥、謹慎從事，留有余地。

流動資產(chǎn)四項計提：短期投資跌價準備、應收賬款壞賬準備、存貨跌價準備、其他應收賬款壞賬準備

長期資產(chǎn)四項計提：長期投資減值準備、無形資產(chǎn)減值準備、固定資產(chǎn)減值準備、在建工程減值準備

西南財大天府學院368、歷史成本原則指對會計要素的記錄，應以經(jīng)濟業(yè)務發(fā)生時的取得成本為標準進行計量計價。按照會計要素的這一計量要求，資產(chǎn)的取得、耗費和轉(zhuǎn)換都應按照取得資產(chǎn)時的實際支出進行計量計價和記錄；負債的取得和償還都按取得負債的實際支出進行計量計價和記錄。西南財大天府學院379、劃分收益性支出與資本性支出

企業(yè)的會計核算應當合理劃分收益性支出與資本性支出的界限。凡支出的效益僅及于本年度(或一個營業(yè)周期)的，應當作為收益性支出；凡支出的效益及于幾個會計年度(或幾個營業(yè)周期)的，應當作為資本性支出，如無形資產(chǎn)的取得支出，固定資產(chǎn)的購建支出10、重要性企業(yè)財務報告對于重要的經(jīng)濟業(yè)務應當單獨反應。企業(yè)會計信息的省略或者錯報會影響使用者據(jù)此做出經(jīng)濟決策的，該信息就具有重要性。根據(jù)所處的環(huán)境和實際情況，從項目的性質(zhì)和金額大小來判斷其重要性。

如低值易耗品采用一次攤銷法

38西南財大天府學院西南財大天府學院39四、財務報表西南財大天府學院40財務報表利潤表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負債所有者權(quán)益經(jīng)營成果現(xiàn)金流量收入費用利潤現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金凈流量西南財大天府學院41資金從何處來投資于何種資產(chǎn)各類收入、費用的結(jié)構(gòu)，利潤的品質(zhì)營運、投資、籌資的現(xiàn)金流入和流出三大財務報表內(nèi)容略讀：資產(chǎn)負債表－－－底子利潤表－－－－－面子

現(xiàn)金流量表－－－日子

42西南財大天府學院表內(nèi)關系1、資產(chǎn)負債表原理：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益

2、利潤表原理：利潤=收入-成本費用

3、現(xiàn)金流量表原理：現(xiàn)金凈增加額=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出

=(經(jīng)營活動現(xiàn)金流入-經(jīng)營活動現(xiàn)金流出)+(投資活動現(xiàn)金流入-投資活動現(xiàn)金流出)+(籌資活動現(xiàn)金流入-籌資活動現(xiàn)金流出)43西南財大天府學院44西南財大天府學院五、財務報表分析的基本方法財務報告分析的方法是完成財務分析目的的手段和方式。在整個財務分析方法體糸中，最基本的方法是比較分析法、比率分析法、趨勢分析法以及因素分析法，其中前兩種方法使用非常普遍。比較分析法比率分析法趨勢分析法因素分析法45西南財大天府學院（一）比較分析法比較分析法是指：對企業(yè)不同時期的同質(zhì)指標進行對比，以確定該項指標增減變動和差異，用以評價該項指標優(yōu)劣好壞的方法。比較分析法通常采用三種形式：(１)．將分析期實際數(shù)與計劃數(shù)對比，確定實際與計劃差異，據(jù)以考核財務指標計劃完成情況；(２)．將分析期實際數(shù)與前期數(shù)據(jù)對比，確定本期與前期的差異，據(jù)以預測該項指標變動趨勢；(３)．將分析期的實際數(shù)與同行業(yè)平均指標或先進指標進行對比，確定本企業(yè)與同行業(yè)平均水平或先進水平的差異，據(jù)此改進工作狀況。比較分析法的關鍵是：同質(zhì)指標，即指標內(nèi)容和口徑要一致，比較才有意義，否則缺少可比性。46西南財大天府學院（二）比率分析法比率分析法是指：將同一時期會計報表上若干不同項目之間相關數(shù)據(jù)進行比較，求出相互之間的比率，據(jù)以分析和評價企業(yè)財務狀況和經(jīng)過成果。比率分析法通常也有三種形式：47西南財大天府學院（三）趨勢分析法趨勢分析法是指：通過計算連續(xù)若干年（３－５年）會計報表中相同項目或指標的百分比，來分折某個報表項目或指標的上升、下降趨勢。1、重要指標分析（具體計算時有兩種方式）：(１)．定比趨勢分析，是指在若干年的會計報表中，以第一年為基期，計算其余年度報表項目或指標相對于基期的變化比例，變化幅度。這種基期是固定的。(２)．環(huán)比趨勢分析法，是指在連續(xù)若干年的會計報表中，計算后一年的報表項目或指標相對于前一年度的百分比，形成一系列比值，用以反映這個項目或指標在若干年的變動趨勢。這種分折的基期是變動的。48西南財大天府學院無論是定比趨勢還是環(huán)比趨勢分析，都采用了比較和比率的形式，本質(zhì)上講是比較和比率分析法的延伸和拓展。49西南財大天府學院（四）因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標與其驅(qū)動因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法具體的兩種：一是連環(huán)替代法；二是差額分析法。50西南財大天府學院因素分析法(續(xù))51西南財大天府學院資產(chǎn)負債表左方的合計數(shù)與右方的合計數(shù)相等。

流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動負債長期負債其他負債股本資本公積盈余公積六、資產(chǎn)負債表無形資產(chǎn)未分配利潤

在我國，資產(chǎn)負債表采用賬戶式結(jié)構(gòu)，報表分左右兩方：左方列示資產(chǎn)項目，反映全部資產(chǎn)的分布及存在形態(tài)，按流動性大小進行排列，右方列示負債與所有者權(quán)益項目，反映全部負債和所有者權(quán)益的內(nèi)容及構(gòu)成情況，負債按照到期日的順序排列，所有者權(quán)益按照形成情況排列。資產(chǎn)負債表主要由表頭和表體組成?！げ襟E方法和技巧解決的問題1.總額觀察觀察財務發(fā)展變化方向2.具體項目瀏覽尋找財務發(fā)展變化的原因3.計算相關財務比率檢驗公司財務的安全性4.審視和評價資產(chǎn)項目評價資產(chǎn)變現(xiàn)能力、成本與市價、資產(chǎn)的含水量5.分析負債結(jié)構(gòu)負債的償還期與現(xiàn)金流量6.審視所有者權(quán)益形成及變動原因7.關注人為因素影響報表項目評估報表產(chǎn)生的影響

資產(chǎn)負債表的閱讀技巧年度資產(chǎn)負債表附表：

①資產(chǎn)減值準備明細表反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)各項資產(chǎn)減值準備的增減變動情況的報表

②應繳增值稅明細表全面反映了企業(yè)增值稅進項稅額、銷項稅額、出口退稅、進項稅轉(zhuǎn)出、未交增值稅等情況企業(yè)經(jīng)營資源配置與經(jīng)營風險分析表資產(chǎn)負債表項目比重經(jīng)營風險固定資產(chǎn)過低影響企業(yè)現(xiàn)時的生產(chǎn)經(jīng)營能力與未來的發(fā)展?jié)摿?。過高表明企業(yè)資產(chǎn)的流動性太低。同時，高額的折舊勢必形成高額的固定成本，直接導致企業(yè)經(jīng)營風險的提高，再者，固定資產(chǎn)價值回收的長期性特征，決定了高比重固定資產(chǎn)經(jīng)營的高風險性。流動資產(chǎn)過低現(xiàn)金的短缺意味著直接購買與支付能力下降，短期償債風險的增加，威脅著企業(yè)的生存。存貨儲備的嚴重不足，不僅正常生產(chǎn)難以保證，往往又會失去營銷良機。過高現(xiàn)金增長過多，雖然會提高企業(yè)的短期償債能力，但同時也降低了企業(yè)的收益能力，因為現(xiàn)金的盈利能力最低。應收賬款增加過高，這將引起壞賬風險的增加，影響收益質(zhì)量存貨上升過快，則體現(xiàn)了企業(yè)過量采購或生產(chǎn)與銷售能力不足，存貨占用成本上升，盈利能力下降，同時影響到流動資產(chǎn)的變現(xiàn)風險企業(yè)資金來源與財務風險分析表

資產(chǎn)負債表項目

比重財務風險流動負債

過多企業(yè)即期與短期償債壓力沉重，短期財務風險增加。過低由于流動負債作為短期資金的成本（借款利息與無現(xiàn)金折扣的應付賬款成本）一般低于長期負債與所有者權(quán)益等長期資本的成本，說明企業(yè)對較低成本資金利用不足，將降低企業(yè)盈利能力。長期負債

過高長期利息負擔和未來本金的償還將增加企業(yè)長期財務風險。

所有者權(quán)益

過高與缺乏利用財務杠桿相關，過分穩(wěn)健，必將導致低風險與低收益。過低說明負債率過高，財務杠桿利用過度，財務風險急劇上升。一般而言，負債與所有者權(quán)益比例的大小會影響到債權(quán)人與投資者所冒風險的大小，負債與資產(chǎn)比例的高低會影響到企業(yè)債權(quán)人的權(quán)益保障程度，也反映了企業(yè)財務結(jié)構(gòu)的基本特點。資產(chǎn)負債表相關財務指標分析（一）流動比率（二）速動比率（三）現(xiàn)金比率一、短期償債能力分析（一）流動比率流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債分析要點：①比率越高，短期償債能力越強。②過高會影響獲利能力，并非好現(xiàn)象。③西方會計界過去認為比率為2比較合理，但到90年代之后，平均值已降為1.5：1左右。④一般而言，流動比率的高低與營業(yè)周期很有關系：營業(yè)周期越短，流動比率就越低；反之，則越高。⑤比率多高合適，應視不同行業(yè)的具體情況而定。如釀酒業(yè)高于2是正常現(xiàn)象，零售業(yè)低于2也可能是正?，F(xiàn)象。所以，在進行流動比率分析時，與行業(yè)平均水平比較是十分必要的。⑥流動比率的橫向或縱向比較，只能反映高低差異，但不能解釋原因，欲知原因，則須具體分析應收帳款、存貨及流動負債相對水平的高低。如果應收帳款或存貨的量不少，但其流動性（即質(zhì)量）存在問題，則應要求更高的流動比率。⑦流動比率的局限：未考慮流動資產(chǎn)的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)，易于被操縱。長期以來，此指標作為銀行是否向債務人發(fā)放貸款的一個重要因素。（二）速動比率速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨以此作補充的原因是，流動比率計算中所包含的存貨往往存在流動性問題。還可以考慮扣除預付款等，形成更為保守的速動比率，即：（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應收票據(jù)+應收帳款凈額）/流動負債。分析要點：①比率越高，償債能力越強。②比率過高，并非好現(xiàn)象。③比流動比率更科學。④西方會計界過去認為結(jié)果為1比較合適，即經(jīng)驗值為1：1，但90年代以來已降為約0.8：1左右。⑤比率多高合適，應視不同行業(yè)具體情況而定。在有些行業(yè)，很少有賒銷業(yè)務，故很少有應收帳款，因此，速動比率低于一般水平，并不意味著缺乏流動性。

⑥速動比率的局限：未考慮應收帳款的可回收性和期限，易于被操縱。因此，在計算分析該指標之前，應首先分析應收帳款的周轉(zhuǎn)率等。（三）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（貨幣資金+現(xiàn)金等價物）/流動負債合計這是最保守的流動性比率。當企業(yè)已將應收帳款和存貨作為抵押品的情況下，或者分析者懷疑企業(yè)的應收帳款和存貨存在流動性問題時，以該指標評價企業(yè)短期償債能力是最為適當?shù)倪x擇。該比率只有在企業(yè)業(yè)已處于財務困境時，才是一個適當?shù)谋嚷省＞驼Ｇ闆r下的企業(yè)而言，該比率過高，可能意味著該企業(yè)沒有充分利用現(xiàn)金資源，當然也有可能是因為已經(jīng)有了現(xiàn)金使用計劃（如廠房擴建等）。分析要點–現(xiàn)金比率：①比率越高，償債能力越強。②比率過高，并非好現(xiàn)象。③比速動比率更科學。④美國會計界認為結(jié)果為0.2比較合適。⑤應將上述三項指標(流動、速動、現(xiàn)金比率)結(jié)合起來進行分析。

汽車房地產(chǎn)制藥建材化工1.11.21.31.251.2家電啤酒計算機電子商業(yè)1.51.7521.451.65機械玻璃食品飯店1.81.3＞2＞2西方企業(yè)流動比率參考指標汽車房地產(chǎn)制藥建材化工0.850.650.90.90.9家電啤酒計算機電子商業(yè)0.90.91.250.950.45機械玻璃食品飯店0.90.45＞1.5＞2西方企業(yè)速動比率參考指標（四）短期償債能力分析應注意的問題和考慮的因素營運資金、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率是從流動資產(chǎn)與流動負債對比關系上評估企業(yè)短期償債能力的四個主要指標；分析時，不能孤立地看某個指標，應該綜合考察，才能全面和客觀地判斷企業(yè)短期償債能力的大小。在流動資產(chǎn)中，現(xiàn)金和銀行存款以及短期投資、應收票據(jù)的變現(xiàn)能力最強，應收賬款和存貨的變現(xiàn)能力較弱，是影響流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的主要項目，也是影響短期償債能力的主要因素。1.應收款項的變現(xiàn)速度應收款項周轉(zhuǎn)率是反映應收款項變現(xiàn)速度的重要指標。應收款項周轉(zhuǎn)率是指賒銷收入凈額與平均應收款項的比例關系，該指標在于評價與衡量一個企業(yè)在特定期間內(nèi)收回賒銷賬款的能力。從流動性角度來看，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明收款迅速，而且能減少收賬費用和壞賬損失，同時也表明企業(yè)的資金流動性高、償付能力強；相反，如果應收賬款周轉(zhuǎn)率很低，表明應收賬款變現(xiàn)很慢，進而會增加收賬費用和壞賬損失。如果應收賬款占流動資產(chǎn)比重很大，即使流動比率和速動比率指標都很高，但其短期償債能力仍值得懷疑，還要進一步分析原因，及時采取改進措施。2.存貨變現(xiàn)速度就一般企業(yè)而言，存貨在流動資中占有相當比重。盡管存貨不能直接用于償還流動負債，但是如果企業(yè)的存貨變現(xiàn)速度較快，意味著資產(chǎn)的流動性良好，會有較大的現(xiàn)金流入量在未來注入企業(yè)。企業(yè)投資于存貨的目的，在于通過存貨銷售過程而獲得利潤。一般的制造企業(yè)為了配合銷售的需要，都要維持相當數(shù)量的存貨。存貨對企業(yè)經(jīng)營活動的變化非常敏感，這就要求企業(yè)將存貨控制在一定水平上，使其與經(jīng)營活動基本上保持一致。因此，分析企業(yè)短期償債能力時，必須考慮存貨變現(xiàn)速度。而反映存貨變現(xiàn)速度的重要指標就是存貨的周轉(zhuǎn)率。存貨的周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨變現(xiàn)速度越快，反之，越慢。3、影響短期償債能力的其他因素上述就應收賬款和存貨的變現(xiàn)能力指標，都是從會計報表資料中取得的。但還有一些會計報表資料中沒有反映出來的因素，也會影響企業(yè)的短期償債能力，甚至影響力相當大。企業(yè)流動資產(chǎn)的實際變現(xiàn)能力，可能比會計報表項目反映的變現(xiàn)能力要好一些，主要有以下幾個因素影響：（1）可動用的銀行貸款指標銀行已同意、企業(yè)未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額，可以隨時增加企業(yè)的現(xiàn)金，提高支付能力。（2）準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)由于某種原因，企業(yè)可能將一些長期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增強短期償債能力。企業(yè)出售長期資產(chǎn)，一般情況下都是要經(jīng)過慎重考慮的，企業(yè)應根據(jù)近期利益和長期利益的辯證關系，正確決定出售長期資產(chǎn)的問題。（3）償債能力的聲譽如果企業(yè)的長期償債能力一直很強，有一定的聲譽，在短期償債方面出現(xiàn)困難時，可以很快地通過發(fā)行債券和股票等辦法解決資金的短缺問題，提高短期償債能力，這個增強變現(xiàn)能力的因素，取決于企業(yè)自身的信用聲譽和當時的籌資環(huán)境。（4）承擔擔保責任引起的債務企業(yè)有可能以自己的一些流動資產(chǎn)為他人提供擔保，如為他人向金融機構(gòu)借款提供擔保，為他人購物提供擔?；驗樗寺男杏嘘P經(jīng)濟責任提供擔保等。這種擔保有可能成為企業(yè)的負債，增加償債負擔。（5）未做記錄的或有負債或有負債是企業(yè)有可能發(fā)生的債務，按我國《企業(yè)會計準則》規(guī)定，對某些或有負債并不作為負債登記入賬，也不在報表中反映?；蛴胸搨?，包括售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事后賠償、尚未解決的稅額爭議可能出現(xiàn)的不利后果、訴訟案件和經(jīng)濟糾紛案可能敗訴并需賠償、擔保責任等，如不能計入預計負債的都沒有在報表中反映。這些或有負債一旦成為事實上的負債，將會加大企業(yè)的償債負擔。1、資產(chǎn)負債率2、產(chǎn)權(quán)比率3、長期負債與營運資金比率4、股東權(quán)益比率二、長期償債能力分析（一）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)×100%=負債/（負債+所有者權(quán)益）×100%資產(chǎn)負債率計算中存在下列兩方面的爭議：分子是否應該包含“短期債務”？認為應該包括者的觀點：從長期動態(tài)過程看，短期債務具有長期性，如“應付帳款”作為整體，事實上是企業(yè)資金來源的一個“永久”的部分。反對者的觀點：因為短期負債不是長期資金的來源，因此，若包含，就不能很好地反映企業(yè)的“長期”財務狀況。若采取穩(wěn)健的態(tài)度，則將短期債務包含于該比率的分子之中。分析要點：①資產(chǎn)負債率能夠揭示出企業(yè)的全部資金來源中有多少是由債權(quán)人提供的，或者說明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中債權(quán)人的權(quán)益有多少。②該比率的高低，債權(quán)人與投資人的看法不同。債權(quán)人：負債比率越低，則股東或所有者權(quán)益越大，說明企業(yè)的財務實力越強，債權(quán)人的保證程度越高，故希望越低越好。投資人：負債比率低，企業(yè)倒閉后所有者損失多，即投資人相對承擔的風險高。③對投資人來說，負債比率較高可能會帶來種種好處：由于財務杠桿的作用，可以提高資本利潤率；以較少的資本(或股本)投入獲得企業(yè)的控制權(quán)等。④企業(yè)負債比率過高，無論對于企業(yè)、所有者、債權(quán)人和市場穩(wěn)定來說都是一種現(xiàn)實的需承擔的較大的風險。因為，負債比率過高意味著企業(yè)在較大程度上是依靠債權(quán)人提供的資金來維持其生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務或資金周轉(zhuǎn)的，一旦市場出現(xiàn)不景氣現(xiàn)象，甚至企業(yè)一時缺乏償付本息的能力，會使企業(yè)陷入無力支付的困境，以至于破產(chǎn)清盤。資產(chǎn)負債率超過100%，說明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險，債權(quán)人將遭受損失。⑤企業(yè)自身也努力使負債比率維持在一個合理的水平上，衡量標志是企業(yè)不會發(fā)生還本付息的償債危機，且融資成本最低。換句話說，企業(yè)的負債比率應在不發(fā)生償債危機的情況下，盡可能擇高。這樣的負債比率不僅能保護債權(quán)人利益，穩(wěn)定市場秩序，而且能使企業(yè)和所有者(或股東)的風險較小而利益較大，這是一種風險和成本(或收益)相稱、中和的負債比率，也是企業(yè)應尋求的負債比率。一般認為企業(yè)的負債比率應保持50％左右。最高不應超過65%，70%以上會出現(xiàn)財務困境，要預警了。⑥利潤的穩(wěn)定增長性與資產(chǎn)的流動狀況不同，對資產(chǎn)負債率的要求不同。利潤比較穩(wěn)定的企業(yè)或行業(yè)，其償債能力一般要大于利潤波動較大的企業(yè)或行業(yè)，因而利潤比較穩(wěn)定的企業(yè)或行業(yè)的負債比率可以高一些；資產(chǎn)流動性強的企業(yè)或行業(yè)，其周轉(zhuǎn)能力或變現(xiàn)能力較強，因而償債能力一般要大于資產(chǎn)流動性較弱的企業(yè)或行業(yè)。⑦更穩(wěn)健的資產(chǎn)負債率：有形資產(chǎn)負債率＝負債總額÷有形資產(chǎn)總額×1OO％有形資產(chǎn)總額=資產(chǎn)總額-（待攤費用+待處理財產(chǎn)損失）-長期待攤費用-無形資產(chǎn)-商譽因為待攤費用、待處理財產(chǎn)損失、長期待攤費用等難以作為償債的保證，這些資產(chǎn)本身并無直接的變現(xiàn)能力；商譽、無形資產(chǎn)中的商標、專利、非專利技術等能否償債也存在著極大的不確定性。（二）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益×100%分析要點：①揭示了負債占所有者權(quán)益(股東權(quán)益)的比例，從而可以在企業(yè)清算時，確定對債權(quán)人利益的保障程度。②產(chǎn)權(quán)比率高好還是低好？一般來說，負債與所有者權(quán)益比率越低，表示企業(yè)的負債有較多的資本作為償債保證，企業(yè)的償債能力越強，對債權(quán)人權(quán)益的保障也越可靠，并有利于穩(wěn)定市場秩序；相反，這個比率越高，則表示企業(yè)的償債能力越弱，債權(quán)人為企業(yè)承擔了較大的風險，債權(quán)人資金的安全性和市場穩(wěn)定性就較低。（三）長期負債與營運資金比率長期負債與營運資金比率=長期負債/（流動資產(chǎn)-流動負債）比率最好不大于1（四）股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率=所有者權(quán)益/資產(chǎn)×100%=所有者權(quán)益/（負債+所有者權(quán)益）×100%分析要點：①股東權(quán)益率可以表明在企業(yè)所融通的全部資金中，有多少是由所有者(或股東)提供的，它揭示了所有者對企業(yè)資產(chǎn)的凈權(quán)益。②這個比率越高，說明所有者對企業(yè)的控制權(quán)越穩(wěn)固，而債權(quán)人的權(quán)益越有保障，對市場秩序的穩(wěn)定也越有利，企業(yè)還可面臨較低的償債本息的壓力。③資產(chǎn)權(quán)益率+資產(chǎn)負債率=1

（有優(yōu)先股除外）④資產(chǎn)權(quán)益率是從另一個側(cè)面來反映企業(yè)長期財務狀況和長期償債能力的。權(quán)益乘數(shù)是該比率的倒數(shù)。企業(yè)營運能力的指標：（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（二）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三）應收賬款周轉(zhuǎn)率（四）存貨周轉(zhuǎn)率（五）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三、營運能力分析營運能力分析的意義：營運能力反映企業(yè)資產(chǎn)利用的效率，營運能力強的企業(yè)，有助于獲利能力的增長，進而保證企業(yè)具備良好的償債能力。企業(yè)的管理者應該進行營運能力的分析，以便及時了解和掌握本企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營和利用效率情況。1.有助于企業(yè)管理當局改善經(jīng)營管理2.有助于投資者進行投資決策（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。計算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售(營業(yè))收入凈額÷平均資產(chǎn)余額×100％總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入凈額，體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復始的流轉(zhuǎn)速度，全面反映企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。一般來說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表示企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營管理得越好，取得的銷售收入就越多，資產(chǎn)的利用效率就越高，周轉(zhuǎn)速度就越快。由于總資產(chǎn)是由流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)等組成，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低取決于這些資產(chǎn)的利用效率，可分項進行計算和分析，從中找到影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高低的原因，以便采取對策，解決存在的問題。要對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率做出客觀全面的分析，企業(yè)還應從兩方面入手：(1)縱向比較。對企業(yè)近幾年來的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行對比。(2)橫向比較。將本企業(yè)與同類企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比。通過縱橫比較，就可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)利用上取得的成績與存在的問題，從而促使企業(yè)加強經(jīng)營管理，提高總資產(chǎn)利用率。（二）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用效率的另一主要指標。計算公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售(營業(yè))收入凈額÷平均流動資產(chǎn)余額×100%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均流動資產(chǎn)余額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）÷2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，即流動資產(chǎn)的利用效率。周轉(zhuǎn)率越高，表明流動資產(chǎn)創(chuàng)造的收入多，實現(xiàn)的價值高，企業(yè)的盈利能力就強。一般來說，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)在資產(chǎn)的利用上取得了三方面的成績：合理持有貨幣資金，應收帳款回收快，存貨周轉(zhuǎn)快。對企業(yè)來說，要加快流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，就必須合理持有貨幣資金，加快帳款的回收，擴大銷售，提高存貨周轉(zhuǎn)速度。（三）應收帳款周轉(zhuǎn)率

應收帳款周轉(zhuǎn)率反映應收帳款的變現(xiàn)速度，是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明，計算公式：應收帳款周轉(zhuǎn)率＝銷售(營業(yè))收入凈額÷應收帳款平均余額×100%應收賬款平均余額=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360天÷應收帳款周轉(zhuǎn)率。（1）應收帳款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應收帳款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。（2）周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)收帳迅速，帳齡期限較短，可以減少收帳費用和壞帳損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。（3）當然，周轉(zhuǎn)率太高，也不利于企業(yè)擴大銷售，提高產(chǎn)品市場占有率。（4）企業(yè)應加強對應收帳款的管理，管理的目標應是在發(fā)揮應收帳款強化競爭、擴大銷售的同時，盡可能降低應收帳款投資的機會成本、壞帳損失與管理成本。（四）存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明，是評價企業(yè)從取得存貨，投入生產(chǎn)到銷售收回等各個環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。計算公式：存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售（營業(yè)）成本÷存貨平均余額×100%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天÷存貨周轉(zhuǎn)率存貨是流動資產(chǎn)中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強。因此，存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作的好壞，而且直接影響到企業(yè)的償債能力及獲利能力。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越高，則存貨積壓的風險就越小，資金使用效率就越高。相反，存貨周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)在存貨管理上存在較多問題。

（五）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)是企業(yè)一類重要資產(chǎn)，在總資產(chǎn)中占有較大比重，更重要的是固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力，關系到企業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量和質(zhì)量，進而關系到企業(yè)的盈利能力。所以固定資產(chǎn)營運效率如何，對企業(yè)至關重要。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是用來反映其利用效率的指標，計算公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售（營業(yè)）收入凈額÷平均固定資產(chǎn)凈值×100%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)要想提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就應加強對固定資產(chǎn)的管理，做到固定資產(chǎn)投資規(guī)模得當、結(jié)構(gòu)合理。

規(guī)模過大，造成設備閑置，形成資產(chǎn)浪費，固定資產(chǎn)使用效率下降；規(guī)模過小，生產(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益。固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)應合理，指企業(yè)生產(chǎn)用和非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)應保持一個恰當?shù)谋壤瓷a(chǎn)用固定資產(chǎn)應全部投入使用，能滿負荷運行，并能完全滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)應能確實擔當起服務的職責。應引起重視的是，現(xiàn)在不少企業(yè)的非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資過大，如蓋高檔辦公樓、買高檔汽車等，這是造成固定資產(chǎn)利用率低的重要原因。西南財大天府學院96雅戈爾集團股份有限公司西南財大天府學院97雅戈爾集團創(chuàng)建于1979年，經(jīng)過近30年的發(fā)展，逐步確立了以品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)、股權(quán)投資三大產(chǎn)業(yè)為主體，多元并進、專業(yè)化發(fā)展的經(jīng)營格局，成為擁有員工5萬余人的大型跨國集團公司，旗下的雅戈爾集團股份有限公司為上市公司。

2008年集團實現(xiàn)銷售收入214億元，利潤總額23.69億元，出口創(chuàng)匯7.7億美元，實現(xiàn)稅收14.8億元。以良好的經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)的增長潛力列國家統(tǒng)計局發(fā)布的2008全國制造業(yè)500強第134位，浙江省百強企業(yè)榜第39位。雅戈爾集團旗下的雅戈爾服飾公司在全國擁有100余家分公司，400多家自營專賣店，共2000余家商業(yè)網(wǎng)點。公司產(chǎn)品以國際商務、行政公務、商務休閑系列為主體，形成了成熟自信、穩(wěn)重內(nèi)斂的品牌特色，擁有襯衫、西服、西褲、茄克、領帶和T恤六個中國名牌產(chǎn)品，主打產(chǎn)品襯衫為全國襯衫行業(yè)第一個國家出口免檢產(chǎn)品，連續(xù)14年獲得市場綜合占有率第一位，西服連續(xù)8年保持市場綜合占有率第一位。

雅戈爾品牌服飾連續(xù)八年穩(wěn)居中國服裝行業(yè)銷售和利潤總額雙百強排行榜首位，被評為最受消費者喜愛品牌。相繼獲得中國服裝協(xié)會頒發(fā)的公眾大獎、成就大獎、營銷大獎，是首屆浙江省十大品牌創(chuàng)新先鋒之一，被中國品牌研究院評為行業(yè)標志品牌。西南財大天府學院98報表日期2006年2007年2008年2009年2010年流動資產(chǎn)貨幣資金66116.6219285398322210325435572交易性金融資產(chǎn)87.3774212.83381.980289325113659應收票據(jù)532.915538.2307.0271158.34276.848應收賬款40758.545627.579588.466653.668219預付款項14286833929616469843332.5172338應收利息000.524490796.137其他應收款9224.7117941.363977.6132917202883存貨546566736971133350018256601872740流動資產(chǎn)合計8061551359870204047023693702866480雅戈爾集團股份有限公司資產(chǎn)負債表西南財大天府學院99非流動資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)436890164967046723411247001218870長期應收款00583.19710.624500.051長期股權(quán)投資56955.487101.2109257134155217629投資性房地產(chǎn)1896.791787.45325.525102.155414.15固定資產(chǎn)原值483637515748652301701893649833累計折舊118406146755201282237897265799固定資產(chǎn)凈值365231368993451018463996384034固定資產(chǎn)減值準備331.751331.751331.751328.4440固定資產(chǎn)凈額364899368662450687463668384034在建工程10649.728696.937030.540946.888183.6工程物資06876.09000無形資產(chǎn)38996.425871.636873.536789.326365.8商譽4519.674519.674781.434781.434781.43長期待攤費用2447.42727.6183708.382714.882800.63遞延所得稅資產(chǎn)1555.5653.6217211.6410452.711208.5其他非流動資產(chǎn)004.04644.158824.23468非流動資產(chǎn)合計9188102174560112270018240301959790資產(chǎn)總計17249703534440316317041934004826270西南財大天府學院100流動負債短期借款2297435905197455578207681199670交易性金融負債00376.19219.02130應付票據(jù)12205.416560.934794.648852.730803.1應付賬款32579.243974.266681.246742.2103012預收款項229439548573553451771780966938應付職工薪酬19100.524170.434606.23810337825應交稅費48579.858619.1-293777410.54113295應付利息391.3641571.584137.261651.471073.16應付股利2402404939.070466.661其他應付款60407.865828.590483.1113354111588一年內(nèi)到期的非流動負債980002350088786.544858.6194368其他流動負債001903281805490流動負債合計7306861373560178476020740902759040西南財大天府學院101非流動負債長期借款64698.5193393233501338920412905專項應付款590.031932.687745.396135.57811454.2遞延所得稅負債133799309275153410222934122182非流動負債合計199088503601387656561990546541負債合計9297741877160217242026360803305580所有者權(quán)益實收資本(或股本)178129222661222661222661222661資本公積326544938160230605517685333171盈余公積38082.35929167753.591622.8111557未分配利潤183102353706388298620022744812外幣報表折算差額-170.51-340.7-8207.3-8531.1-11475歸屬于母公司股東權(quán)益合計725687157348090111114434601400730少數(shù)股東權(quán)益69503.983802.189636.1113862119959所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計795191165728099074715573201520690負債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計17249703534440316317041934004826270西南財大天府學院102一、資產(chǎn)負債表趨勢分析（一）總趨勢分析1、從總體上看，雅戈爾公司的財務狀況良好，資產(chǎn)總額、負債與股東權(quán)益總額呈上升趨勢，且資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)比較接近流60%，其中速動資產(chǎn)30%，長期資產(chǎn)40%的理想結(jié)構(gòu)，構(gòu)成比較合理。但相對于流動負債30%，長期負債10%，所有者權(quán)益60%的理想結(jié)構(gòu)，企業(yè)負債和所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)不算合理，負債比重較高，且流動負債比重大。2、在全部資產(chǎn)中，比重較大的流動資產(chǎn)、長期投資都是逐年上漲的，尤其是流動資產(chǎn)增長快，2010年是2006年的3.5倍多。同時，在流動資產(chǎn)中貨幣資金增長速度較快，2010年是2006年的6.5倍多。存貨項目的增長速度同樣較快，2010年是2006年的3.4倍多。3、2006年到2010年的負債和所有者權(quán)益總額都有所上升，但從其具體項目看，流動負債上升幅度較大，企業(yè)會面臨較大的償債壓力。所有者權(quán)益項目中，企業(yè)的股本基本穩(wěn)定，資本公積波狀上漲，公司的盈余公積和未非配利潤有較大漲幅，說明企業(yè)具有一定的自我積累能力。西南財大天府學院103(二)資產(chǎn)類項目變化分析1、流動資產(chǎn)變化分析（1）貨幣資金：企業(yè)貨幣資金逐年增加，09年小有回落為人民幣210325萬元，占企業(yè)總資產(chǎn)的比重較大，08年的波動幅度尤其大，比07年增加比例為81.65%，增加原因主要為公司減持可供出售金融資產(chǎn)，其他貨幣資金增加所致。（2）交易性金融資產(chǎn)：08年減少了人民幣130.835萬元，而09年增加了人民幣89243.02萬元，在09、10年占企業(yè)總資產(chǎn)的2%左右，其他年份均小于0.01%。在中國尚不完善的資本市場中，短期投資的風險大于貨幣資金，最近兩年，企業(yè)的投資風險增加。（3）應收賬款：企業(yè)應收賬款數(shù)額逐年增加，占企業(yè)總資產(chǎn)的份額也逐年增大，09年得以回落，可看出企業(yè)的信用政策越來越寬松，會使企業(yè)資產(chǎn)的使用效率越來越差并易導致現(xiàn)金短缺。（4）其他應收款：逐年上升，10年占總資產(chǎn)的4.2%，主要為應收關聯(lián)方賬款。（5）存貨：在企業(yè)總資產(chǎn)不斷增加的狀況下，存貨占總資產(chǎn)的比重保持在30%~45%之間，經(jīng)比較得出，主要為房地產(chǎn)存貨項目中開發(fā)產(chǎn)品的拉動。這使得企業(yè)的管理成本增加，變現(xiàn)能力減弱，風險增大。西南財大天府學院1042、非流動資產(chǎn)變化分析（1）可供出售經(jīng)融資產(chǎn)：基本與總資產(chǎn)的增長速度保持一致，維持在總資產(chǎn)比重的25%左右，然07年增加1212780萬元，占總資產(chǎn)的46.67%，08年減少1182436萬元，減少比例為71.68%，僅占總資產(chǎn)的14.77%。原因主要為企業(yè)減持中信證券和海通證券，以及持有的可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動。長期應收款：08至10年占0.01%左右，10年減少了210.573萬元，主要為押金數(shù)額的減少。（2）長期股權(quán)投資：占資產(chǎn)的比重逐年增加，07年比上年減少109.39萬元，09年比上年減少223.37萬元，主要為企業(yè)長期股權(quán)投資本年增減除權(quán)益法核算變動外，新增長期股權(quán)投資455,826,458.11元，處置長期股權(quán)投資6,808,908.00元。（3）投資性房地產(chǎn)：均維持在總資產(chǎn)的0.11%左右，08年增加35,381,203.25元，占總資產(chǎn)的0.17%，原因為自用房地產(chǎn)和存貨轉(zhuǎn)入投資性房地產(chǎn)。（4）固定資產(chǎn)：凈額除10年減少79634萬元外，每年有所增加，但占總資產(chǎn)的比重逐年下降，10年僅占總資產(chǎn)的7.95%，主要為固定資產(chǎn)原值的減少。在建工程：維持在總資產(chǎn)是0.8%左右，08和10年超過1%，尤其10年高達1.83%，主要增長原因為服飾專賣店購房款的增加。（5）無形資產(chǎn)：占總資產(chǎn)比重呈下降趨勢，08年超過總資產(chǎn)的1.16%，增長11001.9萬元，10年僅占總資產(chǎn)的0.54%。西南財大天府學院105（三）負債類項目變化分析1、流動負債變化分析（1）短期借款：數(shù)額逐年增加，08和10年超過總資產(chǎn)的23%，10年高達24.86%，主要為向銀行的借款增加。（2）應付票據(jù)：08、09年占企業(yè)總資產(chǎn)是比重尤其大，為1.1%，10年減少了18048.6萬元，主要受子公司寧波雅戈爾日中紡織印染有限公司年末開出銀行承兌匯票金額增加的影響。（3）應付賬款：僅09年比上年減少了19939萬元，而其他年份均有增加。說明企業(yè)的信譽度較好。（4）應付職工薪酬：約占總資產(chǎn)的1%，10年減少278萬元，主要為工會經(jīng)費和職工教育經(jīng)費的減少。（5）其他流動負債：08和09年分別有190328萬元和180549萬元，分別占總資產(chǎn)的6.02%和4.31%，08年為企業(yè)發(fā)行2008年第一期短期融資券，實際發(fā)行總額18億元，發(fā)行利率6.6%，09年為企業(yè)發(fā)行2009年第一期短期融資券，實際發(fā)行總額為18億元，發(fā)行利率3.49%。西南財大天府學院1062、非流動負債變化分析（1）長期借款：相對較為穩(wěn)定，（2）專項應付款：09年和10年有小幅波動，10年為11454.2萬元，占總資產(chǎn)的0.23%（四）所有者權(quán)益類項目變化分析1、實收資本（或股本）：占總資產(chǎn)的比重總體呈下降趨勢，實際投入企業(yè)的資本金增長速度不及企業(yè)的總資產(chǎn)的增長。2、資本公積：波動較大，08年以后所占比重明顯減少，主要是企業(yè)收到投資者出資額超出企業(yè)的注冊資本或股本的溢出的增長小于總資產(chǎn)的增長速度。3、盈余公積：維持在總資產(chǎn)2%的水平，企業(yè)的盈利能力與企業(yè)總資產(chǎn)的增長趨勢相當，說明企業(yè)資本積累能力、彌補虧損能力和股利分配能力比較穩(wěn)定。4、未分配利潤：穩(wěn)步上揚的趨勢，說明企業(yè)盈利狀況良好，企業(yè)分配能力與應付風險的能力越來越強。西南財大天府學院107二、營運能力分析西南財大天府學院108西南財大天府學院109

（一）應收賬款周轉(zhuǎn)速度分析通過對圖1和圖2的分析，企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率總體呈上升趨勢，從2006年的21.52次減少到2010年的16.89次，應收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)減少了5天左右，而根據(jù)資產(chǎn)負債表顯示，企業(yè)應收賬款數(shù)額逐年增加，占企業(yè)總資產(chǎn)的份額也逐年增大，這可以判斷出企業(yè)加強了對應收賬款的管理，注意及時收回賬款，加快了企業(yè)資金的流轉(zhuǎn)。（二）存