金融學(xué)培訓(xùn)課程(專(zhuān)業(yè)版)

2023/2/6投資金融學(xué)

導(dǎo)論2023/2/6投資一、金融的定義及其分歧黃達(dá)教授認(rèn)為：“金融”所涵蓋的范圍有廣義和狹義之分：廣義“金融”

——指與物價(jià)有緊密聯(lián)系的貨幣供給，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)體系，短期資金拆借市場(chǎng)，證券市場(chǎng)，保險(xiǎn)系統(tǒng)，以及通常以國(guó)際金融概括的這諸多方面在國(guó)際之間的存在，等等。狹義“金融”——指有價(jià)證券及其衍生物的市場(chǎng)，指資本市場(chǎng)。2023/2/6投資Finance寬口徑中口徑窄口徑Oxford中定義為所有與貨幣資金運(yùn)動(dòng)有關(guān)的事務(wù)：(與錢(qián)有關(guān)的)Publicfinance財(cái)政，政府的貨幣資財(cái)及其管理Corporatefinance工商企業(yè)的貨幣資財(cái)及其管理Personalbudget個(gè)人的貨幣資財(cái)及其管理Webster’s定義為貨幣、信貸投資活動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)服務(wù)活動(dòng)Palgrave經(jīng)濟(jì)學(xué)詞典定義為資本市場(chǎng)運(yùn)行、資本資產(chǎn)供給及定價(jià)2023/2/6投資中文“金融”與英文“Finance”雖然都有廣義與狹義之分，但并非一一對(duì)應(yīng)。

(我國(guó)的金融定義即使最廣義的仍比英文的范疇窄)Finance金融寬口徑中口徑窄口徑廣義：與物價(jià)有緊密聯(lián)系的貨幣供給,銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)體系狹義：資本市場(chǎng)2023/2/6投資本書(shū)的定義：金融就是資金的融通，即由資金融通的工具、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和制度構(gòu)成的有機(jī)系統(tǒng)，是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的重要組成部分。該含義是一種廣義的金融涵義。微觀金融(Micro-finance)是金融市場(chǎng)主體(投資者、融資者；政府、機(jī)構(gòu)和個(gè)人)個(gè)體的投資融資行為及其金融資產(chǎn)的價(jià)格決定等微觀層次的金融活動(dòng)。宏觀金融(Macro-finance)是金融系統(tǒng)各構(gòu)成部分作為整體的行為及其相互影響以及金融與經(jīng)濟(jì)的相互作用。2023/2/6投資二、金融學(xué)及其學(xué)科體系金融包括微觀金融和宏觀金融廣義的金融學(xué)就是研究資金融通活動(dòng)，包括金融主體的個(gè)體行為和金融系統(tǒng)整體行為及其相互關(guān)系和運(yùn)行規(guī)律的科學(xué)。(其研究對(duì)象是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的價(jià)值系統(tǒng))包括：

微觀金融學(xué)（以微觀金融主體行為及其運(yùn)行規(guī)律為研究對(duì)象）

宏觀金融學(xué)（以金融系統(tǒng)整體的運(yùn)行規(guī)律及其各構(gòu)成部分的相互關(guān)系為研究對(duì)象）2023/2/6投資金融學(xué)學(xué)科體系圖金融學(xué)微觀金融學(xué)宏觀金融學(xué)金融決策學(xué)金融機(jī)構(gòu)學(xué)貨幣政策分析金融監(jiān)管學(xué)商業(yè)銀行學(xué)投資銀行學(xué)保險(xiǎn)學(xué)證券投資學(xué)金融工程學(xué)公司財(cái)務(wù)學(xué)金融風(fēng)險(xiǎn)管理金融市場(chǎng)學(xué)金融資產(chǎn)定價(jià)國(guó)際金融學(xué)微觀銀行學(xué)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)2023/2/6投資三、《金融學(xué)》在課程體系中的地位在經(jīng)濟(jì)學(xué)科體系中的地位：

經(jīng)濟(jì)類(lèi)核心課程在金融學(xué)課程體系中的地位：基礎(chǔ)課1997年，國(guó)務(wù)院學(xué)位委員會(huì)修訂研究生學(xué)科專(zhuān)業(yè)目錄，將原目錄中的“貨幣銀行學(xué)”專(zhuān)業(yè)和“國(guó)際金融”專(zhuān)業(yè)合并為“金融學(xué)(含:保險(xiǎn)學(xué))”專(zhuān)業(yè)。2023/2/6投資四、本書(shū)基本內(nèi)容及其特點(diǎn)金融體系（金融體系的功能、結(jié)構(gòu)與構(gòu)成要素）金融體系概述金融資產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)金融制度宏觀金融運(yùn)行（金融系統(tǒng)整體及其與外部系統(tǒng)的相互關(guān)系）貨幣供求及其均衡金融與經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的相互影響宏觀金融調(diào)節(jié)：貨幣政策金融危機(jī)的防范與治理金融監(jiān)管微觀金融運(yùn)行（微觀金融主體的投融資決策行為）貨幣時(shí)間價(jià)值金融資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估與價(jià)格決定金融風(fēng)險(xiǎn)管理資本成本與融資策略行為金融與金融博弈2023/2/6投資第一篇金融體系本篇教學(xué)目的和要求：了解金融體系的涵義，功能；分析金融體系的構(gòu)成要素；了解金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融制度對(duì)于金融體系的正常運(yùn)行、金融體系功能的有效發(fā)揮的制約和影響。2023/2/6投資第一章金融體系概述本章教學(xué)目的和要求：了解金融體系的涵義，功能，分析金融體系的構(gòu)成要素,金融體系功能的有效發(fā)揮的制約和影響因素。

2023/2/6投資本章知識(shí)點(diǎn)設(shè)置1金融體系概述1.1金融體系及功能熟悉1.2金融體系的構(gòu)成熟悉1.3金融體系的演變：金融創(chuàng)新熟悉2023/2/6投資1.1金融體系及功能一、金融體系的定義金融體系或金融系統(tǒng)(financialsystem)：

由各種金融工具、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和制度等一系列金融要素的集合，是這些金融要素為實(shí)現(xiàn)資金融通功能而組成的有機(jī)系統(tǒng)。通過(guò)該系統(tǒng)的運(yùn)行，完成價(jià)值的表現(xiàn)，資金的分配和重組。2023/2/6投資二、金融體系在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位經(jīng)濟(jì)學(xué)要解決的三大問(wèn)題:生產(chǎn)什么商品和生產(chǎn)多少？如何生產(chǎn)？如何進(jìn)行資源配置的問(wèn)題為誰(shuí)生產(chǎn)？這種分配并不是無(wú)償?shù)?，而是有償?shù)?。也就是說(shuō)，獲得資源者必須為其獲得的資源支付相應(yīng)的報(bào)酬。一方面，經(jīng)濟(jì)社會(huì)通過(guò)市場(chǎng)交換等方式將短缺資源分配給最需要的生產(chǎn)者和消費(fèi)者，另一方面，獲得資源的生產(chǎn)者和消費(fèi)者為其獲得的資源支付相應(yīng)的報(bào)酬。因此，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系必然形成物流和資金流。物流和資金流是經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行的兩大基本流量。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，資金的流動(dòng)主要是通過(guò)金融體系來(lái)實(shí)現(xiàn)的。2023/2/6投資生產(chǎn)單位消費(fèi)單位消費(fèi)和稅收支出流商品和服務(wù)流

生產(chǎn)性服務(wù)流收入流圖1-1經(jīng)濟(jì)體系中收入、支出與產(chǎn)品、服務(wù)的循環(huán)流動(dòng)2023/2/6投資

金融體系的資金流動(dòng)資金富裕者進(jìn)行儲(chǔ)蓄；資金短缺者需要融資。金融體系為資金富余者和資金短缺者之間的資金融通提供了有用的渠道。因此，金融體系中的資金流動(dòng)不僅是為了滿足經(jīng)濟(jì)支付的需要，而且是為了滿足資金需求者融入資金、資金富裕者融出資金的需要。而后者已經(jīng)成為現(xiàn)代金融體系最基本的功能。2023/2/6投資三、直接融資與間接融資直接融資

(directfinance)

資金短缺單位通過(guò)向資金盈余單位出售股票、債券等索取權(quán)憑證而直接獲得所需資金；資金盈余單位通過(guò)購(gòu)買(mǎi)并持有這些索取權(quán)憑證而獲得未來(lái)的本息收入（債券）或股息分紅（股票）。

2023/2/6投資

初級(jí)證券產(chǎn)生于直接融資過(guò)程的索取權(quán)憑證為初級(jí)證券(primarysecurities)。對(duì)于資金融入單位來(lái)說(shuō)，這種證券是一種負(fù)債；對(duì)于資金融出單位來(lái)說(shuō)，這種證券是一種資產(chǎn)。這種證券化的資產(chǎn)大多數(shù)可以在金融市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)哂休^高的流動(dòng)性。簡(jiǎn)單說(shuō)：初級(jí)證券就是最終借款人為了籌集資金而發(fā)行的金融工具，如股票，債券。（銀行的貸款合同也可視作初級(jí)證券）抽象概念2023/2/6投資直接融資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：節(jié)約交易成本產(chǎn)權(quán)明晰缺點(diǎn)：要求投資者具有一定的金融投資專(zhuān)業(yè)知識(shí)和技資投資者要承擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者需要花費(fèi)大量的搜集信息、分析信息的時(shí)間和成本。數(shù)量、期限難以匹配。融資的門(mén)檻比較高。2023/2/6投資間接融資(indirectfinance)資金短缺單位與盈余單位并不發(fā)生直接的融資關(guān)系，而是通過(guò)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)生間接的融資關(guān)系。金融中介機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行自己的次級(jí)證券（包括存單、支票、儲(chǔ)蓄帳戶、保險(xiǎn)單等）從資金盈余者那里獲得資金，再通過(guò)購(gòu)買(mǎi)資金短缺者的初級(jí)證券（貸款合同、債券、股票等）向其提供資金。金融中介機(jī)構(gòu)在此不是作為代理人而是作為獨(dú)立的交易主體，必須自己承擔(dān)發(fā)行次級(jí)證券和購(gòu)買(mǎi)初級(jí)證券的贏利和虧損，即自己承擔(dān)其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，獲得相應(yīng)的利差收益。金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)行的次級(jí)證券種類(lèi)很多，以適應(yīng)不同的投資者的需要。2023/2/6投資

次級(jí)證券其共同特點(diǎn)是具有較小的違約風(fēng)險(xiǎn)，因而得到廣大的中小投資者，特別是個(gè)人投資者的歡迎。這就為金融中介機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行次級(jí)證券來(lái)籌集大量資金提供了可能。簡(jiǎn)單的說(shuō)：次級(jí)證券就是金融中介機(jī)構(gòu)為了給最終借款人融資或?yàn)榛I集資金向最終借款人貸款而發(fā)行的證券，最典型的就是銀行的存款憑證。2023/2/6投資間接融資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1)容易實(shí)現(xiàn)資金供求期限和數(shù)量的匹配。2)有利于降低信息成本和合約成本。3)有利于通過(guò)分散化來(lái)降低金融風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的存在，使其有發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)的可能2023/2/6投資圖1-2金融體系中的資金流動(dòng)最終借款人資金短缺部門(mén)最終貸款人資金盈余部門(mén)金融市場(chǎng)金融中介機(jī)構(gòu)初級(jí)證券次級(jí)證券資金流直接融資過(guò)程間接融資過(guò)程初級(jí)證券資金流初級(jí)證券資金流次級(jí)證券資金流資金流2023/2/6投資從上分析可見(jiàn)，兩種融資方式各有利弊，互為補(bǔ)充，構(gòu)成一個(gè)完整的融資方式體系。在經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的發(fā)展中國(guó)家，其證券市場(chǎng)的發(fā)展也較為滯后，因而以銀行為中心的間接金融是資金融通的主要方式。歐美直接融資東亞間接融資兩種融資方式的比較與組合模式2023/2/6投資四、金融體系的功能金融體系的基本功能：提供資金的融通渠道?，F(xiàn)代金融體系的基本功能包括以下8個(gè)方面：儲(chǔ)蓄和金融投資功能融資功能配置金融資源功能提供流動(dòng)性功能提供信息功能管理風(fēng)險(xiǎn)功能清算和支付結(jié)算功能傳遞金融政策效應(yīng)功能2023/2/6投資1.2金融體系的構(gòu)成2023/2/6投資一、金融體系的構(gòu)成要素金融體系作為各種金融要素有機(jī)組合的一個(gè)整體，它的功能是這些構(gòu)成要素綜合作用的結(jié)果。構(gòu)成金融體系的基本要素主要包括：作為交易對(duì)象的金融資產(chǎn)或金融工具、作為金融中介和交易主體的金融機(jī)構(gòu)、作為交易場(chǎng)所的金融市場(chǎng)和作為交易活動(dòng)的組織形式和制度保障的金融體制和制度。2023/2/6投資二、金融資產(chǎn)與金融工具：交易對(duì)象金融資產(chǎn)(financialassets)：是一種未來(lái)收益的索取權(quán)，通常以憑證、收據(jù)、或其它法律文件表示，由貨幣的貸放而產(chǎn)生。發(fā)行或出售金融資產(chǎn)可使發(fā)行人或轉(zhuǎn)讓者獲得資金，購(gòu)買(mǎi)并持有金融資產(chǎn)可能給購(gòu)買(mǎi)者和持有人帶來(lái)未來(lái)收益，金融資產(chǎn)是實(shí)現(xiàn)資金融通的工具，所以金融資產(chǎn)又是金融工具。在許多書(shū)中金融資產(chǎn)與金融工具的概念經(jīng)常被互相替換，其原因是金融工具是金融資產(chǎn)的外在表現(xiàn)形式，是資產(chǎn)的載體。存折是金融工具，存款是金融資產(chǎn)2023/2/6投資三、金融機(jī)構(gòu)：交易中介金融機(jī)構(gòu)（financialinstitution）又稱(chēng)金融中介機(jī)構(gòu)。其基本功能就是在間接融資過(guò)程中作為連接資金需求者與資金盈余者的橋梁，促使資金從盈余者流向需求者，實(shí)現(xiàn)金融資源的重新配置。金融機(jī)構(gòu)是金融交易活動(dòng)的中介和金融體系的核心。是金融體系運(yùn)行的組織者、推動(dòng)者和管理者金融機(jī)構(gòu)的分類(lèi)（依據(jù)功能和作用）：國(guó)家管理性金融機(jī)構(gòu)政策性金融機(jī)構(gòu)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)2023/2/6投資四、金融市場(chǎng)：交易場(chǎng)所金融市場(chǎng)(financialmarket)的涵義有廣義和狹義之分。狹義的金融市場(chǎng)：金融資產(chǎn)交易的場(chǎng)所。廣義的金融市場(chǎng)：泛指金融資產(chǎn)的供求關(guān)系、交易活動(dòng)和組織管理等活動(dòng)的總和。

金融市場(chǎng)是在不斷發(fā)展完善的。金融市場(chǎng)的發(fā)育程度直接影響金融體系功能的發(fā)揮，因此，其發(fā)育程度也是一國(guó)金融體系發(fā)育程度的重要標(biāo)志。2023/2/6投資

五、金融制度：交易規(guī)則金融制度(financialinstitution)：有關(guān)金融活動(dòng)、組織安排、監(jiān)督管理及其創(chuàng)新的一系列在社會(huì)上通行或被社會(huì)采納的習(xí)慣、道德、戒律和法規(guī)等構(gòu)成的規(guī)則集合。與金融市場(chǎng)、金融組織和金融活動(dòng)相關(guān)的各種規(guī)則的總和。它是金融運(yùn)行的行為規(guī)范和制度保障。金融制度是多種多樣的有正式制度和非正式制度，有法規(guī)、道德、習(xí)慣，有總體法規(guī)），具體交易規(guī)則，也有內(nèi)部的制度規(guī)定。2023/2/6投資1.3金融體系的演變：

金融創(chuàng)新2023/2/6投資一、金融創(chuàng)新的背景金融創(chuàng)新定義(financialinnovation)：就是為滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，同時(shí)獲取潛在的金融利潤(rùn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中金融要素的重新組合。金融創(chuàng)新有廣義和狹義之分狹義的金融創(chuàng)新僅指金融工具的創(chuàng)新。廣義的金融創(chuàng)新則包括金融工具、金融市場(chǎng)、金融制度在內(nèi)的整個(gè)金融體系的創(chuàng)新。（這種創(chuàng)新是逐步發(fā)生的）

熊彼特“創(chuàng)新理論”（InnovationTheory）簡(jiǎn)介2023/2/6投資當(dāng)代金融創(chuàng)新的背景及直接導(dǎo)因第二次世界大戰(zhàn)后國(guó)際資本的加速流動(dòng)，歐洲貨幣市場(chǎng)的建立和發(fā)展、20世紀(jì)70年代世界“石油危機(jī)”及其產(chǎn)生的“石油美元”的回流，以及80年代國(guó)際債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)和影響，成為推動(dòng)當(dāng)代金融創(chuàng)新的重要國(guó)際經(jīng)濟(jì)背景因素。當(dāng)代金融創(chuàng)新的直接導(dǎo)因：計(jì)算機(jī)技術(shù)世界范圍內(nèi)的金融自由化國(guó)際資本加速流動(dòng)推動(dòng)的金融國(guó)際化頻繁爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)，提供了金融創(chuàng)新的需求2023/2/6投資二、金融創(chuàng)新的主要理論約束引致創(chuàng)新假說(shuō)規(guī)避創(chuàng)新假說(shuō)交易費(fèi)用創(chuàng)新假說(shuō)金融制度創(chuàng)新理論金融機(jī)構(gòu)是創(chuàng)新的主力2023/2/6投資約束引致創(chuàng)新假說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西爾伯1983年提出。金融約束主要有外部約束和內(nèi)部約束。前者導(dǎo)致金融企業(yè)的效率降低，金融企業(yè)必須通過(guò)不斷創(chuàng)新，提高效率來(lái)彌補(bǔ)這部分損失。對(duì)于后者，為了保障資產(chǎn)的流動(dòng)性、必要的償債能力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力，金融企業(yè)采取一系列的資產(chǎn)負(fù)債管理制度，從而逼迫其不斷創(chuàng)新。美國(guó)的NOW帳戶：可轉(zhuǎn)讓支付命令帳戶2023/2/6投資規(guī)避創(chuàng)新假說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩認(rèn)為，金融企業(yè)為了規(guī)避政府的一些限制性措施或制度而采取的創(chuàng)新交易。政府對(duì)金融的控制和由此產(chǎn)生的規(guī)避行為是政府與金融企業(yè)之間為管制和自由而進(jìn)行的一種博弈行為。這種博弈的結(jié)果就是管制—?jiǎng)?chuàng)新—新的管制—新的創(chuàng)新，從而推動(dòng)金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展。強(qiáng)調(diào)外部約束2023/2/6投資Q項(xiàng)規(guī)則是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在1933年制定的銀行法中制定的一項(xiàng)規(guī)則。主要內(nèi)容授權(quán)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)對(duì)會(huì)員銀行吸收定期及儲(chǔ)蓄存款規(guī)定最高利率限額，同時(shí)禁止對(duì)活期存款支付利息。所以Q項(xiàng)規(guī)則變成為對(duì)存款利率進(jìn)行管制的代名詞。1980年3月美國(guó)政府制訂了《1980年廢止對(duì)存款機(jī)構(gòu)管制及貨幣控制法》簡(jiǎn)稱(chēng)《1980年銀行法》宣布在今后6年內(nèi)，將Q規(guī)則的利率上限逐步予以提高，到1986年3月底，分階段取消Q項(xiàng)規(guī)則對(duì)于一切存款機(jī)構(gòu)持有的定期和儲(chǔ)蓄存款的利率限制。金融“脫媒”現(xiàn)象，銀行資金流失嚴(yán)重，存款機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)困難。發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)逐漸向政府管制“逼宮”的過(guò)程2023/2/6投資可轉(zhuǎn)讓支付命令帳戶(NOW)NOW是種不使用支票的支票帳戶，以支付命令書(shū)取代了支票。開(kāi)立這種存款帳戶，存戶可隨時(shí)開(kāi)出支付命令書(shū)，或直接提現(xiàn)，或直接向第三者支付，其存款余額可取得利息收入，這種帳戶具有儲(chǔ)蓄帳戶的意義。NOW的出現(xiàn)是對(duì)活期存款不支付利息的銀行制度的重大革命。2023/2/6投資大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)它是60年代初首先由美國(guó)花旗銀行推出的一種定期存款創(chuàng)新。CDs現(xiàn)在已成為商業(yè)銀行的主要資金來(lái)源，是定期存款的一種主要形式，它與傳統(tǒng)的定期存款又有區(qū)別，表現(xiàn)在：1、存單面額固定，有存款起點(diǎn)的限制，其票面金額為10萬(wàn)美元；2、利率有固定也有浮動(dòng)；3、存單不記名，期限為3個(gè)月、6個(gè)月至一年不等，也有存款為7天的，不能提前支取，但可在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)軡M足流動(dòng)性和盈利性的雙重要求。

2023/2/6投資交易費(fèi)用創(chuàng)新假說(shuō)

希克斯和尼漢斯提出。該假說(shuō)認(rèn)為：交易成本是作用于貨幣需求的一個(gè)重要因素，不同的貨幣需求（層次與種類(lèi)）產(chǎn)生對(duì)不同類(lèi)型金融工具的要求。交易成本高低使經(jīng)濟(jì)個(gè)體對(duì)貨幣需求預(yù)期發(fā)生變化，交易成本降低的發(fā)展趨勢(shì)使貨幣向更高級(jí)的形式演變和發(fā)展，加快產(chǎn)生新的交換媒介和新的金融工具。不斷降低交易成本的需求推動(dòng)金融的不斷創(chuàng)新和發(fā)展。2023/2/6投資金融制度創(chuàng)新理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)。金融創(chuàng)新是一種與經(jīng)濟(jì)制度互相影響、互為因果的制度變革。金融體系的任何變動(dòng)都可視為金融創(chuàng)新。2023/2/6投資金融創(chuàng)新的作用（雙刃劍）積極作用：1、金融創(chuàng)新擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源渠道，擴(kuò)大了金融服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而更好的滿足了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

2、金融創(chuàng)新加強(qiáng)了利率杠桿的作用，有利于發(fā)揮利率杠桿在調(diào)節(jié)金融資源配置中的作用。

3、金融創(chuàng)新為投資者提供了許多新的金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有利于投資者根據(jù)需要選用，更好的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

4、金融創(chuàng)新有利地推進(jìn)了金融自由化、國(guó)際化和全球化進(jìn)程，有利于世界金融和經(jīng)濟(jì)的深化發(fā)展。消極作用：1、對(duì)貨幣政策效應(yīng)的影響上。各種金融創(chuàng)新工具的大量涌現(xiàn)，使傳統(tǒng)的貨幣政策目標(biāo)、工具、傳遞機(jī)制都發(fā)生了較大的變化，使中央銀行難于通過(guò)貨幣供應(yīng)量的控制來(lái)調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)。

2、使金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。盡管金融創(chuàng)新提供的新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具可以轉(zhuǎn)移和降低個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)，但卻不能降低金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。巨額游資的自由流動(dòng)將對(duì)一國(guó)金融體系造成巨大沖擊，金融衍生工具巨大的杠桿作用，更為投機(jī)資金的興風(fēng)作浪提供了巨大的放大效應(yīng)。2023/2/6投資四、金融創(chuàng)新的種類(lèi)1、金融工具創(chuàng)新2、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新3、金融市場(chǎng)創(chuàng)新4、金融制度創(chuàng)新

2023/2/6投資金融工具的創(chuàng)新金融工具的創(chuàng)新是最基本的創(chuàng)新。金融工具的創(chuàng)新一般表現(xiàn)為已有工具的衍生或派生。具體包括：時(shí)間衍生：遠(yuǎn)期、調(diào)期、期貨、期權(quán)、功能衍生：可轉(zhuǎn)換證券種類(lèi)衍生：如在普通股的基礎(chǔ)上推出優(yōu)先股，期權(quán)在看漲期權(quán)的基礎(chǔ)上推出看跌期權(quán)等。復(fù)合衍生：如股票指數(shù)期貨、期權(quán)等。

2023/2/6投資金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新隨金融業(yè)務(wù)的需求變化而在業(yè)務(wù)和組織形式等方面不斷地創(chuàng)新。從業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面看，大體沿著銀行、證券、保險(xiǎn)和其他各種金融中介機(jī)構(gòu)幾種形式創(chuàng)新。具體種類(lèi)包括住宅金融機(jī)構(gòu)、信用合作社、各種保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老與退休基金組織、共同基金、金融公司和跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)等；從經(jīng)營(yíng)主體方面看，一般趨勢(shì)為國(guó)有商業(yè)金融、國(guó)有政策性金融、合作金融、民間金融等主體形式。2023/2/6投資金融市場(chǎng)創(chuàng)新金融市場(chǎng)創(chuàng)新包括市場(chǎng)種類(lèi)的創(chuàng)新、市場(chǎng)組織形式和市場(chǎng)制度的創(chuàng)新。金融市場(chǎng)種類(lèi)的創(chuàng)新：與金融工具種類(lèi)的創(chuàng)新緊密相連。有了新的金融工具，必然需要新的金融市場(chǎng)進(jìn)行交易。市場(chǎng)組織形式和市場(chǎng)制度的創(chuàng)新：隨著經(jīng)濟(jì)制度的變遷和交易技術(shù)的發(fā)展而出現(xiàn)。表現(xiàn)為：從分割的市場(chǎng)到統(tǒng)一的市場(chǎng)；從集中的市場(chǎng)到分散的市場(chǎng)；從有形的市場(chǎng)到無(wú)形的市場(chǎng)。2023/2/6投資金融制度創(chuàng)新包括貨幣制度、匯率制度、利率制度和金融監(jiān)管制度創(chuàng)新。2023/2/6投資五、金融國(guó)際化(全球化)趨勢(shì)金融全球化的含義(P32):1、全球化必須是制度化的持久的。2、全球化能使交易量明顯增加3、隨著全球化的的持續(xù)，各市場(chǎng)逐步連為一體，并隨著市場(chǎng)數(shù)量的增加嘗試的加強(qiáng)和交易量的增長(zhǎng)，進(jìn)一步推動(dòng)全球的程度。2023/2/6投資金融全球化主要表現(xiàn)資本流動(dòng)的全球化金融市場(chǎng)的國(guó)際化離岸金融市場(chǎng)的急劇擴(kuò)大和資本市場(chǎng)的國(guó)際化。金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化全球性銀行業(yè)的合并與兼并的浪潮，傳統(tǒng)的銀行機(jī)構(gòu)和非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的差別也越來(lái)越模糊。貨幣體系的全球化金融監(jiān)管和協(xié)調(diào)的國(guó)際化國(guó)際貨幣基金組織、國(guó)際清算銀行?！栋腿麪枀f(xié)議》、《有效銀行監(jiān)管的核心原則》為越來(lái)越多的國(guó)家所接受，標(biāo)志著全球統(tǒng)一的金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)正在逐步形成。各自利益的表達(dá)正在形成一種國(guó)際金融政治。2023/2/6投資

本章小結(jié)金融體系是各種金融工具、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和制度等一系列金融要素的集合,是這些金融要素為實(shí)現(xiàn)資金融通功能而組成的有機(jī)系統(tǒng)。

現(xiàn)代金融體系的功能包括儲(chǔ)蓄和金融投資、融資、配置金融資源等八項(xiàng)功能。金融體系及其要素組合是不斷發(fā)展變化創(chuàng)新的。2023/2/6投資第二章金融資產(chǎn)本章教學(xué)目的和要求：通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生對(duì)金融資產(chǎn)的種類(lèi)及其創(chuàng)新金融資產(chǎn)形態(tài)的演進(jìn)、金融資產(chǎn)的特性等總體上有所了解，使學(xué)生掌握各種金融資產(chǎn)的種類(lèi)、特性與功能。2023/2/6投資本章知識(shí)點(diǎn)設(shè)置2金融資產(chǎn)2.1金融資產(chǎn)概述了解2.2貨幣資產(chǎn)掌握2.3信用資產(chǎn)掌握2.4權(quán)益資產(chǎn)掌握2.5金融衍生資產(chǎn)熟悉2023/2/6投資2.1金融資產(chǎn)概述資產(chǎn)的概念：經(jīng)濟(jì)主體擁有的具有價(jià)值的有形財(cái)產(chǎn)及無(wú)形權(quán)利，通常分為生產(chǎn)性資產(chǎn)，非生產(chǎn)性資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)的概念：經(jīng)濟(jì)主體擁有的以各種金融工具形式表示的金融財(cái)富，是一種未來(lái)價(jià)值的索取權(quán)，是金融交易的對(duì)象，包括貨幣存款、證券、以記帳形式存在的其他各種金融權(quán)利。金融資產(chǎn)的功能：

資源配置功能風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能2023/2/6投資二、金融資產(chǎn)的特性1、貨幣性2、可分性3、可逆性4、到期期限5、流動(dòng)性6、可轉(zhuǎn)換性7、幣種8、現(xiàn)金流9、復(fù)合性10、稅收狀況金融資產(chǎn)的構(gòu)成要素有：幣種、單位、期限、收益、稅收及附加條款等。這些要素的不同組合就會(huì)形成具有不同特性的金融資產(chǎn)。2023/2/6投資三、金融資產(chǎn)的種類(lèi)金融資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)信用資產(chǎn)權(quán)益資產(chǎn)原生工具衍生工具金融互換金融期權(quán)金融期貨2023/2/6投資傳統(tǒng)的金融資產(chǎn)種類(lèi)主要包括：貨幣資產(chǎn)：作為交易媒介、價(jià)值尺度和財(cái)富儲(chǔ)藏手段，是最基本的和最重要的金融資產(chǎn)，在金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著極為重要的作用。信用資產(chǎn)：是由借貸行為產(chǎn)生而形成的對(duì)債務(wù)人在未來(lái)某個(gè)時(shí)間收回本金和獲取利息收益的索取權(quán)，是早期在貨幣資產(chǎn)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的重要的傳統(tǒng)融資和投資工具。權(quán)益資產(chǎn)：是對(duì)證券發(fā)行公司在償付債務(wù)后的收益進(jìn)行分配的收益索取權(quán)和對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策的投票權(quán)，通常以股票(stock)的形式表示。2023/2/6投資2.2貨幣資產(chǎn)一、貨幣的定義被普遍接受的用來(lái)支付貨款和債務(wù)的一般等價(jià)物，是最基本和最重要的金融資產(chǎn)。貨幣通貨(Currency)：是對(duì)央行的索取權(quán)（央行對(duì)公眾的負(fù)債）存款（demanddeposit）：是對(duì)商業(yè)銀行的索取權(quán)2023/2/6投資交易媒介：一般等價(jià)物

（物物經(jīng)濟(jì)貨幣經(jīng)濟(jì)）實(shí)物貨幣價(jià)值尺度：標(biāo)價(jià)儲(chǔ)藏手段：儲(chǔ)存未來(lái)的購(gòu)買(mǎi)力（受通貨膨脹的影響）二、貨幣的職能2023/2/6投資三、貨幣的種類(lèi)貨幣實(shí)物貨幣鑄幣信用貨幣代用貨幣2023/2/6投資所代表的價(jià)值和其實(shí)際價(jià)值相等的貨幣。作為一種有效發(fā)揮貨幣功能的商品，必須滿足：１、高價(jià)值性，可以較少的媒介完成較多的交易；２、易于分割性，便于與具有不同價(jià)值的商品交換３、易于保存性，可避免或減少保存期的價(jià)值損失４、易于攜帶性，便于在更廣大的地區(qū)使用。金、銀等貴金屬因更具有這些特性，因而逐步取代其他實(shí)物貨幣成為最終的實(shí)物貨幣?！敖疸y天然不是貨幣,而貨幣天然是金銀”1、實(shí)物貨幣（商品貨幣）2023/2/6投資2、鑄幣

早期的金屬貨幣是以塊狀流通的，這很不方便。因?yàn)槊抗P交易都要稱(chēng)重量、鑒成色，甚至還要進(jìn)行分割，使用成本較高。隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們開(kāi)始在金屬貨幣上打上印記，表明重量和成色，以便于流通。而最具權(quán)威性的國(guó)家鑄造的金屬貨幣具有更好的信用，逐步取代私人鑄造的金屬貨幣。中國(guó)使用最早和使用時(shí)間最長(zhǎng)的鑄幣是銅幣（達(dá)2000多年）。19世紀(jì)末20世紀(jì)初才開(kāi)始大量使用銀幣。規(guī)定一定重量、成色、形狀2023/2/6投資3、代用貨幣

由于人們使用貨幣進(jìn)行商品交易時(shí)，注重的是它代表的價(jià)值而非它自身實(shí)際的價(jià)值。因此，人們?yōu)榱藴p少大量使用金融貨幣進(jìn)行交易的不便，開(kāi)始采用紙質(zhì)的代用貨幣。早期的這些紙幣代表了一定量的金屬貨幣，并可以隨時(shí)與金融貨幣兌換，其使用比金屬貨幣更為方便，因而逐步被人們所廣為接受（銀行券是典型代表）。銀行券：是銀行自己簽發(fā)的票據(jù)。允諾持有人可據(jù)以要求兌付為鑄幣的票據(jù)。2023/2/6投資北宋交子2023/2/6投資4、信用貨幣

包括紙幣、輔幣（二者統(tǒng)稱(chēng)為通貨、現(xiàn)金）、銀行存款和其他可以作為支付手段的信用工具，如支票。電子貨幣則是在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代產(chǎn)生的一種新的支付工具，也是一種新的信用貨幣形式。支票是出票人委托銀行于見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付一定金額給受款人的票據(jù).簡(jiǎn)單的說(shuō)支票是存款人向銀行發(fā)出支付指示。信用卡、貯值卡：貨幣由記在紙制憑證上的金額變成了存儲(chǔ)在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中的一組加密數(shù)據(jù)。2023/2/6投資四、貨幣的計(jì)量目前，在我國(guó)的貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)是根據(jù)其流動(dòng)性的差異，將貨幣劃分為3個(gè)層次：M0=流通中現(xiàn)金M1=M0+企業(yè)單位活期存款+農(nóng)村存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款M2=M1+企業(yè)單位定期存款+自籌基本建設(shè)存款

+個(gè)人儲(chǔ)蓄存款+證券準(zhǔn)備金存款+其他存款

M1

被稱(chēng)為狹義貨幣，M2被稱(chēng)為廣義貨幣。但是，各國(guó)對(duì)各層次貨幣供應(yīng)量的定義并不一致。2023/2/6投資2.3信用資產(chǎn)一、信用與信用資產(chǎn)信用(Credit)作為一種經(jīng)濟(jì)范疇，特指借貸行為。這種借貸行為的特點(diǎn)是以收回本金并獲得一定利息收益為前提的支付。實(shí)物借貸與貨幣借貸商業(yè)信用與銀行信用：由工商企業(yè)以賒銷(xiāo)商品的方式向購(gòu)買(mǎi)商品的企業(yè)提供的信用為商業(yè)信用。由銀行等金融機(jī)構(gòu)向資金需求者提供的信用為銀行信用。信用資產(chǎn)：由借貸行為產(chǎn)生而形成的對(duì)債務(wù)人在未來(lái)某個(gè)時(shí)間收回本金和獲取利息收益的索取權(quán)。2023/2/6投資二、票據(jù)票據(jù)一般是指商業(yè)上由出票人簽發(fā)，無(wú)條件約定自己或要求他人支付一定金額，可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券，持有人具有一定權(quán)利的憑證。2023/2/6投資票據(jù)體系匯票本票支票商業(yè)匯票銀行匯票即期匯票遠(yuǎn)期匯票商業(yè)承兌匯票銀行承兌匯票商業(yè)本票銀行本票遠(yuǎn)期匯票即期匯票即期本票遠(yuǎn)期本票遠(yuǎn)期本票即期本票轉(zhuǎn)帳支票現(xiàn)金支票2023/2/6投資本票：是由出票人簽發(fā)的，承諾自己在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。匯票：是由出票人簽發(fā)的，委托付款人在見(jiàn)票時(shí)，或者在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。進(jìn)口商出口商賒銷(xiāo)本票匯票債權(quán)人債務(wù)人2023/2/6投資商業(yè)票據(jù)：指由工商企業(yè)發(fā)行的無(wú)抵押品的短期債務(wù)憑證，是對(duì)發(fā)行企業(yè)未來(lái)還本付息的索取權(quán)。這一定義中主要指商業(yè)本票和商業(yè)匯票。美國(guó)的商業(yè)票據(jù)屬本票性質(zhì)，英國(guó)的商業(yè)票據(jù)則屬匯票性質(zhì)。商業(yè)票據(jù)融資的特點(diǎn)：低成本。其發(fā)行成本通常低于銀行的短期貸款成本靈活性。根據(jù)發(fā)行人和交易商的協(xié)議，在約定時(shí)期內(nèi)，發(fā)行人可不限次數(shù)及不定期發(fā)行，以滿足自身短期資金的需求有助于提高發(fā)行公司的聲譽(yù)，商業(yè)票據(jù)因是無(wú)擔(dān)保的借款，能夠成功地在市場(chǎng)上出售商業(yè)票據(jù)是對(duì)公司信用形象的最好證明。1、商業(yè)票據(jù)2023/2/6投資與商業(yè)票據(jù)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)行為:出票：即票據(jù)的發(fā)行承兌：即付款方當(dāng)事人承諾到期付款,并簽字蓋章的行為,按承兌人不同,分為商業(yè)承兌票據(jù)和銀行承兌票據(jù)。實(shí)驗(yàn)1票據(jù)承兌業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)荷虡I(yè)票據(jù)可以轉(zhuǎn)讓,但轉(zhuǎn)讓時(shí)必須先經(jīng)過(guò)背書(shū)。貼現(xiàn)：商業(yè)票據(jù)可以貼現(xiàn)(貼息取現(xiàn))，實(shí)驗(yàn)2票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)實(shí)驗(yàn)3票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)2023/2/6投資進(jìn)口商原材料提供商出口商出票債權(quán)人債務(wù)人遠(yuǎn)期商業(yè)匯票的票據(jù)行為圖示債權(quán)人承兌背書(shū)轉(zhuǎn)讓債務(wù)人商業(yè)銀行貼現(xiàn)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)央行再貼現(xiàn)2023/2/6投資2、銀行票據(jù)銀行票據(jù)(bankpaper)

由銀行簽發(fā)的融資票據(jù)，又稱(chēng)為銀行券。它是在商業(yè)票據(jù)流通的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和使用以代替商業(yè)票據(jù)的銀行家的票據(jù)。廣義的銀行票據(jù):包括銀行券和存款憑證及支票、匯票狹義的銀行票據(jù)銀行匯票和支票2023/2/6投資三、貸款（Loan)定義：是銀行按一定利率向借款人提供資金，并約定到期還本付息的資金借貸憑證，是銀行對(duì)借款人未來(lái)還本付息的索取權(quán)。類(lèi)型：按期限分為短期和中長(zhǎng)期按利率分為浮動(dòng)和固定利率貸款按保障程度分為：信用貸款、抵押貸款和

擔(dān)保貸款2023/2/6投資四、債券(Bond)

債券是由債務(wù)人發(fā)行的承諾在未來(lái)某個(gè)時(shí)間以約定的利率還本付息的債務(wù)憑證。特點(diǎn)：通過(guò)券面載明的財(cái)產(chǎn)內(nèi)容，表明財(cái)產(chǎn)權(quán)；權(quán)利義務(wù)的變更和債券的轉(zhuǎn)讓同時(shí)發(fā)生。權(quán)利的享有和轉(zhuǎn)移，以出示和轉(zhuǎn)讓證券為前提。根據(jù)發(fā)行人的差別，債券可分為：國(guó)家債券公司債券金融債券2023/2/6投資

權(quán)益資產(chǎn)：(EquityAssets)是對(duì)證券發(fā)行公司在償付債務(wù)后的收益進(jìn)行分配的收益索取權(quán)和對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策的投票權(quán)，通常以股票的形式表示。其索取權(quán)被稱(chēng)為剩余索取權(quán)(residualclaim)。典型的權(quán)益資產(chǎn)是普通股和基金。股票(Stock)：是由股份有限公司發(fā)行的，表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)憑證，是股份公司融資的重要工具，也是資本市場(chǎng)重要的投資工具。2.4

權(quán)益資產(chǎn)2023/2/6投資股票的基本特性風(fēng)險(xiǎn)性與收益性股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策的參與性無(wú)期限性可轉(zhuǎn)讓性價(jià)格波動(dòng)性股份的拆分與合并2023/2/6投資普通股和優(yōu)先股：普通股票是股份公司發(fā)行的無(wú)特別權(quán)利的股票。它是最基本、也是最重要的股票種類(lèi)。普通股的股東具有相同的權(quán)利內(nèi)容，即具有均等的利益分配權(quán)，具有對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的參與權(quán)。優(yōu)先股股東有權(quán)獲得固定數(shù)額的股息收益，但這種收益是不確定的。只有在債務(wù)資產(chǎn)持有人的利息收益支付以后，公司利潤(rùn)有剩余才能優(yōu)先支付優(yōu)先股股息。股票的種類(lèi)2023/2/6投資按所有者分國(guó)有股法人股公眾股外資股按上市地點(diǎn)或投資者分A股B股H股N股2023/2/6投資現(xiàn)貨交易的的局限性1、存在一定的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（價(jià)格波動(dòng)）2、價(jià)格信息的不完整性（一對(duì)一的交易）3、交易成本高（毀約、拖欠）2.5金融衍生資產(chǎn)2023/2/6投資金融衍生資產(chǎn)的定義：是在金融原生資產(chǎn)基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的具有虛擬性質(zhì)的金融資產(chǎn)。特點(diǎn)：可以進(jìn)行雙向交易套期保值功能高杠桿性和高風(fēng)險(xiǎn)性2023/2/6投資一、金融期貨金融期貨(FinancialFutures)：是規(guī)定交易雙方按約定的時(shí)間、約定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某種金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨是由遠(yuǎn)期交易發(fā)展而來(lái)的，是遠(yuǎn)期交易標(biāo)準(zhǔn)化的結(jié)果。金融期貨的基本功能價(jià)格發(fā)現(xiàn)套期保值投資2023/2/6投資金融期貨的種類(lèi)根據(jù)各種合約標(biāo)的物的不同性質(zhì)，可將金融期貨分為三大類(lèi)：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。利率期貨是指標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格依賴于利率水平的期貨合約股指期貨的標(biāo)的物是股價(jià)指數(shù)外匯期貨的標(biāo)的物是外匯2023/2/6投資二、金融期權(quán)金融期權(quán)（FinancialOptions）是一種以在未來(lái)某一約定時(shí)間，按約定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某種金融資產(chǎn)的權(quán)利，作為交易對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)合約。

構(gòu)成因素有約定價(jià)格，有效期、執(zhí)行期、期權(quán)費(fèi)等。約定價(jià)格也稱(chēng)執(zhí)行價(jià)格是指標(biāo)的物的交易價(jià)格。期權(quán)價(jià)格也稱(chēng)期權(quán)費(fèi)則是指購(gòu)買(mǎi)該權(quán)利付出的費(fèi)用。它是標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約中的唯一變量。金融期權(quán)的基本功能：避險(xiǎn)功能投資功能2023/2/6投資金融期權(quán)的基本類(lèi)型按期權(quán)買(mǎi)者的權(quán)利劃分，可分為：看漲期權(quán)（CallOption）看跌期權(quán)（PutOption）按期權(quán)買(mǎi)者執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限劃分，可分為：歐式期權(quán)（EuropeanOptions）美式期權(quán)（AmericanOptions）2023/2/6投資金融互換(FinancialSwap)：是互換雙方在互利原則下進(jìn)行不同類(lèi)型的金融資產(chǎn)的交換。金融互換的基本類(lèi)型：根據(jù)互換的金融資產(chǎn)的類(lèi)型可以將金融互換劃分為貨幣互換利率互換貨幣利率互換三、金融互換2023/2/6投資平行貸款是指在不同國(guó)家的兩個(gè)母公司，相互向?qū)Ψ焦驹诒緡?guó)境內(nèi)的子公司提供金額相等的本幣貸款，在指定到期日各自歸還所借貨幣(平行貸款存在信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題）美國(guó)母公司日本母公司美國(guó)子公司日本子公司按當(dāng)時(shí)匯率換算1:1001億美元100億日元還美元本息還日元本息歸還時(shí)匯率1:1102023/2/6投資英國(guó)母公司Ａ美國(guó)母公司ＢＡ的子公司Ｂ的子公司Ａ英鎊貸款Ａ美元貸款Ｃ貸款利差Ｄ償還貸款本金Ｂ美元Ｂ英鎊背對(duì)背貸款是兩個(gè)國(guó)家的公司相互直接貸款，貸款幣種不同但幣值相等，貸款到期的相同，按期各自支付利息，到期各自償還原貸款貨幣。2023/2/6投資利率互換(InterestRateSwap)是指互換雙方將自己持有的以一種計(jì)息方式計(jì)息的資產(chǎn)或負(fù)債換成以同種貨幣表示的，采用另一種計(jì)息方式計(jì)息（浮動(dòng)利息或固定利息）的資產(chǎn)或負(fù)債的行為。利率互換只交換利息而不交換本金。貨幣互換(currencyswap)是指互換雙方將自己持有的以一種貨幣表示的資產(chǎn)或負(fù)債換成以另一種貨幣表示的資產(chǎn)或負(fù)債的行為。貨幣利率互換(CurrencyInterestRateSwap)是指互換雙方將自己持有的以一種貨幣表示的，以一種計(jì)息方式計(jì)息的資產(chǎn)或負(fù)債換成以另一種貨幣表示的，采用另一種計(jì)息方式計(jì)息的資產(chǎn)或負(fù)債的行為。它是貨幣互換和利率互換的綜合。2023/2/6投資

本章小結(jié)金融資產(chǎn)是一種未來(lái)收益的索取權(quán),許多金融資產(chǎn)成為金融市場(chǎng)交易的重要工具。金融資產(chǎn)具有資源配置和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩個(gè)主要的經(jīng)濟(jì)功能。金融衍生資產(chǎn)是在金融原生資產(chǎn)基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的一種新的資產(chǎn)。貨幣是最基本和最重要的一種金融資產(chǎn)。2023/2/6投資第二章金融資產(chǎn)本章教學(xué)目的和要求：通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生對(duì)金融資產(chǎn)的種類(lèi)及其創(chuàng)新金融資產(chǎn)形態(tài)的演進(jìn)、金融資產(chǎn)的特性等總體上有所了解，使學(xué)生掌握各種金融資產(chǎn)的種類(lèi)、特性與功能。2023/2/6投資本章知識(shí)點(diǎn)設(shè)置2金融資產(chǎn)2.1金融資產(chǎn)概述了解2.2貨幣資產(chǎn)掌握2.3信用資產(chǎn)掌握2.4權(quán)益資產(chǎn)掌握2.5金融衍生資產(chǎn)熟悉2023/2/6投資2.1金融資產(chǎn)概述資產(chǎn)的概念：經(jīng)濟(jì)主體擁有的具有價(jià)值的有形財(cái)產(chǎn)及無(wú)形權(quán)利，通常分為生產(chǎn)性資產(chǎn)，非生產(chǎn)性資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)的概念：經(jīng)濟(jì)主體擁有的以各種金融工具形式表示的金融財(cái)富，是一種未來(lái)價(jià)值的索取權(quán)，是金融交易的對(duì)象，包括貨幣存款、證券、以記帳形式存在的其他各種金融權(quán)利。金融資產(chǎn)的功能：

資源配置功能風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能2023/2/6投資二、金融資產(chǎn)的特性1、貨幣性2、可分性3、可逆性4、到期期限5、流動(dòng)性6、可轉(zhuǎn)換性7、幣種8、現(xiàn)金流9、復(fù)合性10、稅收狀況金融資產(chǎn)的構(gòu)成要素有：幣種、單位、期限、收益、稅收及附加條款等。這些要素的不同組合就會(huì)形成具有不同特性的金融資產(chǎn)。2023/2/6投資三、金融資產(chǎn)的種類(lèi)金融資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)信用資產(chǎn)權(quán)益資產(chǎn)原生工具衍生工具金融互換金融期權(quán)金融期貨2023/2/6投資傳統(tǒng)的金融資產(chǎn)種類(lèi)主要包括：貨幣資產(chǎn)：作為交易媒介、價(jià)值尺度和財(cái)富儲(chǔ)藏手段，是最基本的和最重要的金融資產(chǎn)，在金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著極為重要的作用。信用資產(chǎn)：是由借貸行為產(chǎn)生而形成的對(duì)債務(wù)人在未來(lái)某個(gè)時(shí)間收回本金和獲取利息收益的索取權(quán)，是早期在貨幣資產(chǎn)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的重要的傳統(tǒng)融資和投資工具。權(quán)益資產(chǎn)：是對(duì)證券發(fā)行公司在償付債務(wù)后的收益進(jìn)行分配的收益索取權(quán)和對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策的投票權(quán)，通常以股票(stock)的形式表示。2023/2/6投資2.2貨幣資產(chǎn)一、貨幣的定義被普遍接受的用來(lái)支付貨款和債務(wù)的一般等價(jià)物，是最基本和最重要的金融資產(chǎn)。貨幣通貨(Currency)：是對(duì)央行的索取權(quán)（央行對(duì)公眾的負(fù)債）存款（demanddeposit）：是對(duì)商業(yè)銀行的索取權(quán)2023/2/6投資交易媒介：一般等價(jià)物

（物物經(jīng)濟(jì)貨幣經(jīng)濟(jì)）實(shí)物貨幣價(jià)值尺度：標(biāo)價(jià)儲(chǔ)藏手段：儲(chǔ)存未來(lái)的購(gòu)買(mǎi)力（受通貨膨脹的影響）二、貨幣的職能2023/2/6投資三、貨幣的種類(lèi)貨幣實(shí)物貨幣鑄幣信用貨幣代用貨幣2023/2/6投資所代表的價(jià)值和其實(shí)際價(jià)值相等的貨幣。作為一種有效發(fā)揮貨幣功能的商品，必須滿足：１、高價(jià)值性，可以較少的媒介完成較多的交易；２、易于分割性，便于與具有不同價(jià)值的商品交換３、易于保存性，可避免或減少保存期的價(jià)值損失４、易于攜帶性，便于在更廣大的地區(qū)使用。金、銀等貴金屬因更具有這些特性，因而逐步取代其他實(shí)物貨幣成為最終的實(shí)物貨幣?！敖疸y天然不是貨幣,而貨幣天然是金銀”1、實(shí)物貨幣（商品貨幣）2023/2/6投資2、鑄幣

早期的金屬貨幣是以塊狀流通的，這很不方便。因?yàn)槊抗P交易都要稱(chēng)重量、鑒成色，甚至還要進(jìn)行分割，使用成本較高。隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們開(kāi)始在金屬貨幣上打上印記，表明重量和成色，以便于流通。而最具權(quán)威性的國(guó)家鑄造的金屬貨幣具有更好的信用，逐步取代私人鑄造的金屬貨幣。中國(guó)使用最早和使用時(shí)間最長(zhǎng)的鑄幣是銅幣（達(dá)2000多年）。19世紀(jì)末20世紀(jì)初才開(kāi)始大量使用銀幣。規(guī)定一定重量、成色、形狀2023/2/6投資3、代用貨幣

由于人們使用貨幣進(jìn)行商品交易時(shí)，注重的是它代表的價(jià)值而非它自身實(shí)際的價(jià)值。因此，人們?yōu)榱藴p少大量使用金融貨幣進(jìn)行交易的不便，開(kāi)始采用紙質(zhì)的代用貨幣。早期的這些紙幣代表了一定量的金屬貨幣，并可以隨時(shí)與金融貨幣兌換，其使用比金屬貨幣更為方便，因而逐步被人們所廣為接受（銀行券是典型代表）。銀行券：是銀行自己簽發(fā)的票據(jù)。允諾持有人可據(jù)以要求兌付為鑄幣的票據(jù)。2023/2/6投資北宋交子2023/2/6投資4、信用貨幣

包括紙幣、輔幣（二者統(tǒng)稱(chēng)為通貨、現(xiàn)金）、銀行存款和其他可以作為支付手段的信用工具，如支票。電子貨幣則是在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代產(chǎn)生的一種新的支付工具，也是一種新的信用貨幣形式。支票是出票人委托銀行于見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付一定金額給受款人的票據(jù).簡(jiǎn)單的說(shuō)支票是存款人向銀行發(fā)出支付指示。信用卡、貯值卡：貨幣由記在紙制憑證上的金額變成了存儲(chǔ)在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中的一組加密數(shù)據(jù)。2023/2/6投資四、貨幣的計(jì)量目前，在我國(guó)的貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)是根據(jù)其流動(dòng)性的差異，將貨幣劃分為3個(gè)層次：M0=流通中現(xiàn)金M1=M0+企業(yè)單位活期存款+農(nóng)村存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款M2=M1+企業(yè)單位定期存款+自籌基本建設(shè)存款

+個(gè)人儲(chǔ)蓄存款+證券準(zhǔn)備金存款+其他存款

M1

被稱(chēng)為狹義貨幣，M2被稱(chēng)為廣義貨幣。但是，各國(guó)對(duì)各層次貨幣供應(yīng)量的定義并不一致。2023/2/6投資2.3信用資產(chǎn)一、信用與信用資產(chǎn)信用(Credit)作為一種經(jīng)濟(jì)范疇，特指借貸行為。這種借貸行為的特點(diǎn)是以收回本金并獲得一定利息收益為前提的支付。實(shí)物借貸與貨幣借貸商業(yè)信用與銀行信用：由工商企業(yè)以賒銷(xiāo)商品的方式向購(gòu)買(mǎi)商品的企業(yè)提供的信用為商業(yè)信用。由銀行等金融機(jī)構(gòu)向資金需求者提供的信用為銀行信用。信用資產(chǎn)：由借貸行為產(chǎn)生而形成的對(duì)債務(wù)人在未來(lái)某個(gè)時(shí)間收回本金和獲取利息收益的索取權(quán)。2023/2/6投資二、票據(jù)票據(jù)一般是指商業(yè)上由出票人簽發(fā)，無(wú)條件約定自己或要求他人支付一定金額，可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券，持有人具有一定權(quán)利的憑證。2023/2/6投資票據(jù)體系匯票本票支票商業(yè)匯票銀行匯票即期匯票遠(yuǎn)期匯票商業(yè)承兌匯票銀行承兌匯票商業(yè)本票銀行本票遠(yuǎn)期匯票即期匯票即期本票遠(yuǎn)期本票遠(yuǎn)期本票即期本票轉(zhuǎn)帳支票現(xiàn)金支票2023/2/6投資本票：是由出票人簽發(fā)的，承諾自己在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。匯票：是由出票人簽發(fā)的，委托付款人在見(jiàn)票時(shí)，或者在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。進(jìn)口商出口商賒銷(xiāo)本票匯票債權(quán)人債務(wù)人2023/2/6投資商業(yè)票據(jù)：指由工商企業(yè)發(fā)行的無(wú)抵押品的短期債務(wù)憑證，是對(duì)發(fā)行企業(yè)未來(lái)還本付息的索取權(quán)。這一定義中主要指商業(yè)本票和商業(yè)匯票。美國(guó)的商業(yè)票據(jù)屬本票性質(zhì)，英國(guó)的商業(yè)票據(jù)則屬匯票性質(zhì)。商業(yè)票據(jù)融資的特點(diǎn)：低成本。其發(fā)行成本通常低于銀行的短期貸款成本靈活性。根據(jù)發(fā)行人和交易商的協(xié)議，在約定時(shí)期內(nèi)，發(fā)行人可不限次數(shù)及不定期發(fā)行，以滿足自身短期資金的需求有助于提高發(fā)行公司的聲譽(yù)，商業(yè)票據(jù)因是無(wú)擔(dān)保的借款，能夠成功地在市場(chǎng)上出售商業(yè)票據(jù)是對(duì)公司信用形象的最好證明。1、商業(yè)票據(jù)2023/2/6投資與商業(yè)票據(jù)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)行為:出票：即票據(jù)的發(fā)行承兌：即付款方當(dāng)事人承諾到期付款,并簽字蓋章的行為,按承兌人不同,分為商業(yè)承兌票據(jù)和銀行承兌票據(jù)。實(shí)驗(yàn)1票據(jù)承兌業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)荷虡I(yè)票據(jù)可以轉(zhuǎn)讓,但轉(zhuǎn)讓時(shí)必須先經(jīng)過(guò)背書(shū)。貼現(xiàn)：商業(yè)票據(jù)可以貼現(xiàn)(貼息取現(xiàn))，實(shí)驗(yàn)2票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)實(shí)驗(yàn)3票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)2023/2/6投資進(jìn)口商原材料提供商出口商出票債權(quán)人債務(wù)人遠(yuǎn)期商業(yè)匯票的票據(jù)行為圖示債權(quán)人承兌背書(shū)轉(zhuǎn)讓債務(wù)人商業(yè)銀行貼現(xiàn)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)央行再貼現(xiàn)2023/2/6投資2、銀行票據(jù)銀行票據(jù)(bankpaper)

由銀行簽發(fā)的融資票據(jù)，又稱(chēng)為銀行券。它是在商業(yè)票據(jù)流通的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和使用以代替商業(yè)票據(jù)的銀行家的票據(jù)。廣義的銀行票據(jù):包括銀行券和存款憑證及支票、匯票狹義的銀行票據(jù)銀行匯票和支票2023/2/6投資三、貸款（Loan)定義：是銀行按一定利率向借款人提供資金，并約定到期還本付息的資金借貸憑證，是銀行對(duì)借款人未來(lái)還本付息的索取權(quán)。類(lèi)型：按期限分為短期和中長(zhǎng)期按利率分為浮動(dòng)和固定利率貸款按保障程度分為：信用貸款、抵押貸款和

擔(dān)保貸款2023/2/6投資四、債券(Bond)

債券是由債務(wù)人發(fā)行的承諾在未來(lái)某個(gè)時(shí)間以約定的利率還本付息的債務(wù)憑證。特點(diǎn)：通過(guò)券面載明的財(cái)產(chǎn)內(nèi)容，表明財(cái)產(chǎn)權(quán)；權(quán)利義務(wù)的變更和債券的轉(zhuǎn)讓同時(shí)發(fā)生。權(quán)利的享有和轉(zhuǎn)移，以出示和轉(zhuǎn)讓證券為前提。根據(jù)發(fā)行人的差別，債券可分為：國(guó)家債券公司債券金融債券2023/2/6投資

權(quán)益資產(chǎn)：(EquityAssets)是對(duì)證券發(fā)行公司在償付債務(wù)后的收益進(jìn)行分配的收益索取權(quán)和對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策的投票權(quán)，通常以股票的形式表示。其索取權(quán)被稱(chēng)為剩余索取權(quán)(residualclaim)。典型的權(quán)益資產(chǎn)是普通股和基金。股票(Stock)：是由股份有限公司發(fā)行的，表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)憑證，是股份公司融資的重要工具，也是資本市場(chǎng)重要的投資工具。2.4

權(quán)益資產(chǎn)2023/2/6投資股票的基本特性風(fēng)險(xiǎn)性與收益性股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策的參與性無(wú)期限性可轉(zhuǎn)讓性價(jià)格波動(dòng)性股份的拆分與合并2023/2/6投資普通股和優(yōu)先股：普通股票是股份公司發(fā)行的無(wú)特別權(quán)利的股票。它是最基本、也是最重要的股票種類(lèi)。普通股的股東具有相同的權(quán)利內(nèi)容，即具有均等的利益分配權(quán)，具有對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的參與權(quán)。優(yōu)先股股東有權(quán)獲得固定數(shù)額的股息收益，但這種收益是不確定的。只有在債務(wù)資產(chǎn)持有人的利息收益支付以后，公司利潤(rùn)有剩余才能優(yōu)先支付優(yōu)先股股息。股票的種類(lèi)2023/2/6投資按所有者分國(guó)有股法人股公眾股外資股按上市地點(diǎn)或投資者分A股B股H股N股2023/2/6投資現(xiàn)貨交易的的局限性1、存在一定的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（價(jià)格波動(dòng)）2、價(jià)格信息的不完整性（一對(duì)一的交易）3、交易成本高（毀約、拖欠）2.5金融衍生資產(chǎn)2023/2/6投資金融衍生資產(chǎn)的定義：是在金融原生資產(chǎn)基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的具有虛擬性質(zhì)的金融資產(chǎn)。特點(diǎn)：可以進(jìn)行雙向交易套期保值功能高杠桿性和高風(fēng)險(xiǎn)性2023/2/6投資一、金融期貨金融期貨(FinancialFutures)：是規(guī)定交易雙方按約定的時(shí)間、約定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某種金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨是由遠(yuǎn)期交易發(fā)展而來(lái)的，是遠(yuǎn)期交易標(biāo)準(zhǔn)化的結(jié)果。金融期貨的基本功能價(jià)格發(fā)現(xiàn)套期保值投資2023/2/6投資金融期貨的種類(lèi)根據(jù)各種合約標(biāo)的物的不同性質(zhì)，可將金融期貨分為三大類(lèi)：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。利率期貨是指標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格依賴于利率水平的期貨合約股指期貨的標(biāo)的物是股價(jià)指數(shù)外匯期貨的標(biāo)的物是外匯2023/2/6投資二、金融期權(quán)金融期權(quán)（FinancialOptions）是一種以在未來(lái)某一約定時(shí)間，按約定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某種金融資產(chǎn)的權(quán)利，作為交易對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)合約。

構(gòu)成因素有約定價(jià)格，有效期、執(zhí)行期、期權(quán)費(fèi)等。約定價(jià)格也稱(chēng)執(zhí)行價(jià)格是指標(biāo)的物的交易價(jià)格。期權(quán)價(jià)格也稱(chēng)期權(quán)費(fèi)則是指購(gòu)買(mǎi)該權(quán)利付出的費(fèi)用。它是標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約中的唯一變量。金融期權(quán)的基本功能：避險(xiǎn)功能投資功能2023/2/6投資金融期權(quán)的基本類(lèi)型按期權(quán)買(mǎi)者的權(quán)利劃分，可分為：看漲期權(quán)（CallOption）看跌期權(quán)（PutOption）按期權(quán)買(mǎi)者執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限劃分，可分為：歐式期權(quán)（EuropeanOptions）美式期權(quán)（AmericanOptions）2023/2/6投資金融互換(FinancialSwap)：是互換雙方在互利原則下進(jìn)行不同類(lèi)型的金融資產(chǎn)的交換。金融互換的基本類(lèi)型：根據(jù)互換的金融資產(chǎn)的類(lèi)型可以將金融互換劃分為貨幣互換利率互換貨幣利率互換三、金融互換2023/2/6投資平行貸款是指在不同國(guó)家的兩個(gè)母公司，相互向?qū)Ψ焦驹诒緡?guó)境內(nèi)的子公司提供金額相等的本幣貸款，在指定到期日各自歸還所借貨幣(平行貸款存在信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題）美國(guó)母公司日本母公司美國(guó)子公司日本子公司按當(dāng)時(shí)匯率換算1:1001億美元100億日元還美元本息還日元本息歸還時(shí)匯率1:1102023/2/6投資英國(guó)母公司Ａ美國(guó)母公司ＢＡ的子公司Ｂ的子公司Ａ英鎊貸款Ａ美元貸款Ｃ貸款利差Ｄ償還貸款本金Ｂ美元Ｂ英鎊背對(duì)背貸款是兩個(gè)國(guó)家的公司相互直接貸款，貸款幣種不同但幣值相等，貸款到期的相同，按期各自支付利息，到期各自償還原貸款貨幣。2023/2/6投資利率互換(InterestRateSwap)是指互換雙方將自己持有的以一種計(jì)息方式計(jì)息的資產(chǎn)或負(fù)債換成以同種貨幣表示的，采用另一種計(jì)息方式計(jì)息（浮動(dòng)利息或固定利息）的資產(chǎn)或負(fù)債的行為。利率互換只交換利息而不交換本金。貨幣互換(currencyswap)是指互換雙方將自己持有的以一種貨幣表示的資產(chǎn)或負(fù)債換成以另一種貨幣表示的資產(chǎn)或負(fù)債的行為。貨幣利率互換(CurrencyInterestRateSwap)是指互換雙方將自己持有的以一種貨幣表示的，以一種計(jì)息方式計(jì)息的資產(chǎn)或負(fù)債換成以另一種貨幣表示的，采用另一種計(jì)息方式計(jì)息的資產(chǎn)或負(fù)債的行為。它是貨幣互換和利率互換的綜合。2023/2/6投資

本章小結(jié)金融資產(chǎn)是一種未來(lái)收益的索取權(quán),許多金融資產(chǎn)成為金融市場(chǎng)交易的重要工具。金融資產(chǎn)具有資源配置和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩個(gè)主要的經(jīng)濟(jì)功能。金融衍生資產(chǎn)是在金融原生資產(chǎn)基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的一種新的資產(chǎn)。貨幣是最基本和最重要的一種金融資產(chǎn)。2023/2/6投資第二章金融資產(chǎn)本章教學(xué)目的和要求：通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生對(duì)金融資產(chǎn)的種類(lèi)及其創(chuàng)新金融資產(chǎn)形態(tài)的演進(jìn)、金融資產(chǎn)的特性等總體上有所了解，使學(xué)生掌握各種金融資產(chǎn)的種類(lèi)、特性與功能。2023/2/6投資本章知識(shí)點(diǎn)設(shè)置2金融資產(chǎn)2.1金融資產(chǎn)概述了解2.2貨幣資產(chǎn)掌握2.3信用資產(chǎn)掌握2.4權(quán)益資產(chǎn)掌握2.5金融衍生資產(chǎn)熟悉2023/2/6投資2.1金融資產(chǎn)概述資產(chǎn)的概念：經(jīng)濟(jì)主體擁有的具有價(jià)值的有形財(cái)產(chǎn)及無(wú)形權(quán)利，通常分為生產(chǎn)性資產(chǎn)，非生產(chǎn)性資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)的概念：經(jīng)濟(jì)主體擁有的以各種金融工具形式表示的金融財(cái)富，是一種未來(lái)價(jià)值的索取權(quán)，是金融交易的對(duì)象，包括貨幣存款、證券、以記帳形式存在的其他各種金融權(quán)利。金融資產(chǎn)的功能：

資源配置功能風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能2023/2/6投資二、金融資產(chǎn)的特性1、貨幣性2、可分性3、可逆性4、到期期限5、流動(dòng)性6、可轉(zhuǎn)換性7、幣種8、現(xiàn)金流9、復(fù)合性10、稅收狀況金融資產(chǎn)的構(gòu)成要素有：幣種、單位、期限、收益、稅收及附加條款等。這些要素的不同組合就會(huì)形成具有不同特性的金融資產(chǎn)。2023/2/6投資三、金融資產(chǎn)的種類(lèi)金融資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)信用資產(chǎn)權(quán)益資產(chǎn)原生工具衍生工具金融互換金融期權(quán)金融期貨2023/2/6投資傳統(tǒng)的金融資產(chǎn)種類(lèi)主要包括：貨幣資產(chǎn)：作為交易媒介、價(jià)值尺度和財(cái)富儲(chǔ)藏手段，是最基本的和最重要的金融資產(chǎn)，在金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著極為重要的作用。信用資產(chǎn)：是由借貸行為產(chǎn)生而形成的對(duì)債務(wù)人在未來(lái)某個(gè)時(shí)間收回本金和獲取利息收益的索取權(quán)，是早期在貨幣資產(chǎn)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的重要的傳統(tǒng)融資和投資工具。權(quán)益資產(chǎn)：是對(duì)證券發(fā)行公司在償付債務(wù)后的收益進(jìn)行分配的收益索取權(quán)和對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策的投票權(quán)，通常以股票(stock)的形式表示。2023/2/6投資2.2貨幣資產(chǎn)一、貨幣的定義被普遍接受的用來(lái)支付貨款和債務(wù)的一般等價(jià)物，是最基本和最重要的金融資產(chǎn)。貨幣通貨(Currency)：是對(duì)央行的索取權(quán)（央行對(duì)公眾的負(fù)債）存款（demanddeposit）：是對(duì)商業(yè)銀行的索取權(quán)2023/2/6投資交易媒介：一般等價(jià)物

（物物經(jīng)濟(jì)貨幣經(jīng)濟(jì)）實(shí)物貨幣價(jià)值尺度：標(biāo)價(jià)儲(chǔ)藏手段：儲(chǔ)存未來(lái)的購(gòu)買(mǎi)力（受通貨膨脹的影響）二、貨幣的職能2023/2/6投資三、貨幣的種類(lèi)貨幣實(shí)物貨幣鑄幣信用貨幣代用貨幣2023/2/6投資所代表的價(jià)值和其實(shí)際價(jià)值相等的貨幣。作為一種有效發(fā)揮貨幣功能的商品，必須滿足：１、高價(jià)值性，可以較少的媒介完成較多的交易；２、易于分割性，便于與具有不同價(jià)值的商品交換３、易于保存性，可避免或減少保存期的價(jià)值損失４、易于攜帶性，便于在更廣大的地區(qū)使用。金、銀等貴金屬因更具有這些特性，因而逐步取代其他實(shí)物貨幣成為最終的實(shí)物貨幣?！敖疸y天然不是貨幣,而貨幣天然是金銀”1、實(shí)物貨幣（商品貨幣）2023/2/6投資2、鑄幣

早期的金屬貨幣是以塊狀流通的，這很不方便。因?yàn)槊抗P交易都要稱(chēng)重量、鑒成色，甚至還要進(jìn)行分割，使用成本較高。隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們開(kāi)始在金屬貨幣上打上印記，表明重量和成色，以便于流通。而最具權(quán)威性的國(guó)家鑄造的金屬貨幣具有更好的信用，逐步取代私人鑄造的金屬貨幣。中國(guó)使用最早和使用時(shí)間最長(zhǎng)的鑄幣是銅幣（達(dá)2000多年）。19世紀(jì)末20世紀(jì)初才開(kāi)始大量使用銀幣。規(guī)定一定重量、成色、形狀2023/2/6投資3、代用貨幣

由于人們使用貨幣進(jìn)行商品交易時(shí)，注重的是它代表的價(jià)值而非它自身實(shí)際的價(jià)值。因此，人們?yōu)榱藴p少大量使用金融貨幣進(jìn)行交易的不便，開(kāi)始采用紙質(zhì)的代用貨幣。早期的這些紙幣代表了一定量的金屬貨幣，并可以隨時(shí)與金融貨幣兌換，其使用比金屬貨幣更為方便，因而逐步被人們所廣為接受（銀行券是典型代表）。銀行券：是銀行自己簽發(fā)的票據(jù)。允諾持有人可據(jù)以要求兌付為鑄幣的票據(jù)。2023/2/6投資北宋交子2023/2/6投資4、信用貨幣

包括紙幣、輔幣（二者統(tǒng)稱(chēng)為通貨、現(xiàn)金）、銀行存款和其他可以作為支付手段的信用工具，如支票。電子貨幣則是在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代產(chǎn)生的一種新的支付工具，也是一種新的信用貨幣形式。支票是出票人委托銀行于見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付一定金額給受款人的票據(jù).簡(jiǎn)單的說(shuō)支票是存款人向銀行發(fā)出支付指示。信用卡、貯值卡：貨幣由記在紙制憑證上的金額變成了存儲(chǔ)在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中的一組加密數(shù)據(jù)。2023/2/6投資四、貨幣的計(jì)量目前，在我國(guó)的貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)是根據(jù)其流動(dòng)性的差異，將貨幣劃分為3個(gè)層次：M0=流通中現(xiàn)金M1=M0+企業(yè)單位活期存款+農(nóng)村存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款M2=M1+企業(yè)單位定期存款+自籌基本建設(shè)存款

+個(gè)人儲(chǔ)蓄存款+證券準(zhǔn)備金存款+其他存款

M1

被稱(chēng)為狹義貨幣，M2被稱(chēng)為廣義貨幣。但是，各國(guó)對(duì)各層次貨幣供應(yīng)量的定義并不一致。2023/2/6投資2.3信用資產(chǎn)一、信用與信用資產(chǎn)信用(Credit)作為一種經(jīng)濟(jì)范疇，特指借貸行為。這種借貸行為的特點(diǎn)是以收回本金并獲得一定利息收益為前提的支付。實(shí)物借貸與貨幣借貸商業(yè)信用與銀行信用：由工商企業(yè)以賒銷(xiāo)商品的方式向購(gòu)買(mǎi)商品的企業(yè)提供的信用為商業(yè)信用。由銀行等金融機(jī)構(gòu)向資金需求者提供的信用為銀行信用。信用資產(chǎn)：由借貸行為產(chǎn)生而形成的對(duì)債務(wù)人在未來(lái)某個(gè)時(shí)間收回本金和獲取利息收益的索取權(quán)。2023/2/6投資二、票據(jù)票據(jù)一般是指商業(yè)上由出票人簽發(fā)，無(wú)條件約定自己或要求他人支付一定金額，可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券，持有人具有一定權(quán)利的憑證。2023/2/6投資票據(jù)體系匯票本票支票商業(yè)匯票銀行匯票即期匯票遠(yuǎn)期匯票商業(yè)承兌匯票銀行承兌匯票商業(yè)本票銀行本票遠(yuǎn)期匯票即期匯票即期本票遠(yuǎn)期本票遠(yuǎn)期本票即期本票轉(zhuǎn)帳支票現(xiàn)金支票2023/2/6投資本票：是由出票人簽發(fā)的，承諾自己在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。匯票：是由出票人簽發(fā)的，委托付款人在見(jiàn)票時(shí)，或者在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。進(jìn)口商出口商賒銷(xiāo)本票匯票債權(quán)人債務(wù)人2023/2/6投資商業(yè)票據(jù)：指由工商企業(yè)發(fā)行的無(wú)抵押品的短期債務(wù)憑證，是對(duì)發(fā)行企業(yè)未來(lái)還本付息的索取權(quán)。這一定義中主要指商業(yè)本票和商業(yè)匯票。美國(guó)的商業(yè)票據(jù)屬本票性質(zhì)，英國(guó)的商業(yè)票據(jù)則屬匯票性質(zhì)。商業(yè)票據(jù)融資的特點(diǎn)：低成本。其發(fā)行成本通常低于銀行的短期貸款成本靈活性。根據(jù)發(fā)行人和交易商的協(xié)議，在約定時(shí)期內(nèi)，發(fā)行人可不限次數(shù)及不定期發(fā)行，以滿足自身短期資金的需求有助于提高發(fā)行公司的聲譽(yù)，商業(yè)票據(jù)因是無(wú)擔(dān)保的借款，能夠成功地在市場(chǎng)上出售商業(yè)票據(jù)是對(duì)公司信用形象的最好證明。1、商業(yè)票據(jù)2023/2/6投資與商業(yè)票據(jù)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)行為:出票：即票據(jù)的發(fā)行承兌：即付款方當(dāng)事人承諾到期付款,并簽字蓋章的行為,按承兌人不同,分為商業(yè)承兌票據(jù)和銀行承兌票據(jù)。實(shí)驗(yàn)1票據(jù)承兌業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)荷虡I(yè)票據(jù)可以轉(zhuǎn)讓,但轉(zhuǎn)讓時(shí)必須先經(jīng)過(guò)背書(shū)。貼現(xiàn)：商業(yè)票據(jù)可以貼現(xiàn)(貼息取現(xiàn))，實(shí)驗(yàn)2票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)實(shí)驗(yàn)3票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)2023/2/6投資進(jìn)口商原材料提供商出口商出票債權(quán)人債務(wù)人遠(yuǎn)期商業(yè)匯票的票據(jù)行為圖示債權(quán)人承兌背書(shū)轉(zhuǎn)讓債務(wù)人商業(yè)銀行貼現(xiàn)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)央行再貼現(xiàn)2023/2/6投資2、銀行票據(jù)銀行票據(jù)(bankpaper)

由銀行簽發(fā)的融資票據(jù)，又稱(chēng)為銀行券。它是在商業(yè)票據(jù)流通的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和使用以代替商業(yè)票據(jù)的銀行家的票據(jù)。廣義的銀行票據(jù):包括銀行券和存款憑證及支票、匯票狹義的銀行票據(jù)銀行匯票和支票2023/2/6投資三、貸款（Loan)定義：是銀行按一定利率向借款人提供資金，并約定到期還本付息的資金借貸憑證，是銀行對(duì)借款人未來(lái)還本付息的索取權(quán)。類(lèi)型：按期限分為短期和中長(zhǎng)期按利率分為浮動(dòng)和固定利率貸款按保障程度分為：信用貸款、抵押貸款和

擔(dān)保貸款2023/2/6投資四、債券(Bond)

債券是由債務(wù)人發(fā)行的承諾在未來(lái)某個(gè)時(shí)間以約定的利率還本付息的債務(wù)憑證。特點(diǎn)：通過(guò)券面載明的財(cái)產(chǎn)內(nèi)容，表明財(cái)產(chǎn)權(quán)；權(quán)利義務(wù)的變更和債券的轉(zhuǎn)讓同時(shí)發(fā)生。權(quán)利的享有和轉(zhuǎn)移，以出示和轉(zhuǎn)讓證券為前提。根據(jù)發(fā)行人的差別，債券可分為：國(guó)家債券公司債券金融債券2023/2/6投資

權(quán)益資產(chǎn)：(EquityAssets)是對(duì)證券發(fā)行公司在償付債務(wù)后的收益進(jìn)行分配的收益索取權(quán)和對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策的投票權(quán)，通常以股票的形式表示。其索取權(quán)被稱(chēng)為剩余索取權(quán)(residualclaim)。典型的權(quán)益資產(chǎn)是普通股和基金。股票(Stock)：是由股份有限公司發(fā)行的，表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)憑證，是股份公司融資的重要工具，也是資本市場(chǎng)重要的投資工具。2.4

權(quán)益資產(chǎn)2023/2/6投資股票的基本特性風(fēng)險(xiǎn)性與收益性股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策的參與性無(wú)期限性可轉(zhuǎn)讓性價(jià)格波動(dòng)性股份的拆分與合并2023/2/6投資普通股和優(yōu)先股：普通股票是股份公司發(fā)行的無(wú)特別權(quán)利的股票。它是最基本、也是最重要的股票種類(lèi)。普通股的股東具有相同的權(quán)利內(nèi)容，即具有均等的利益分配權(quán)，具有對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的參與權(quán)。優(yōu)先股股東有權(quán)獲得固定數(shù)額的股息收益，但這種收益是不確定的。只有在債務(wù)資產(chǎn)持有人的利息收益支付以后，公司利潤(rùn)有剩余才能優(yōu)先支付優(yōu)先股股息。股票的種類(lèi)2023/2/6投資按所有者分國(guó)有股法人股公眾股外資股按上市地點(diǎn)或投資者分A股B股H股N股2023/2/6投資現(xiàn)貨交易的的局限性1、存在一定的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（價(jià)格波動(dòng)）2、價(jià)格信息的不完整性（一對(duì)一的交易）3、交易成本高（毀約、拖欠）2.5金融衍生資產(chǎn)2023/2/6投資金融衍生資產(chǎn)的定義：是在金融原生資產(chǎn)基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的具有虛擬性質(zhì)的金融資產(chǎn)。特點(diǎn)：可以進(jìn)行雙向交易套期保值功能高杠桿性和高風(fēng)險(xiǎn)性2023/2/6投資一、金融期貨金融期貨(FinancialFutures)：是規(guī)定交易雙方按約定的時(shí)間、約定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某種金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨是由遠(yuǎn)期交易發(fā)展而來(lái)的，是遠(yuǎn)期交易標(biāo)準(zhǔn)化的結(jié)果。金融期貨的基本功能價(jià)格發(fā)現(xiàn)套期保值投資2023/2/6投資金融期貨的種類(lèi)根據(jù)各種合約標(biāo)的物的不同性質(zhì)，可將金融期貨分為三大類(lèi)：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。利率期貨是指標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格依賴于利率水平的期貨合約股指期貨的標(biāo)的物是股價(jià)指數(shù)外匯期貨的標(biāo)的物是外匯2023/2/6投資二、金融期權(quán)金融期權(quán)（FinancialOptions）是一種以在未來(lái)某一約定時(shí)間，按約定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某種金融資產(chǎn)的權(quán)利，作為交易對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)合約。

構(gòu)成因素有約定價(jià)格，有效期、執(zhí)行期、期權(quán)費(fèi)等。約定價(jià)格也稱(chēng)執(zhí)行價(jià)格是指標(biāo)的物的交易價(jià)格。期權(quán)價(jià)格也稱(chēng)期權(quán)費(fèi)則是指購(gòu)買(mǎi)該權(quán)利付出的費(fèi)用。它是標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約中的唯一變量。金融期權(quán)的基本功能：避險(xiǎn)功能投資功能2023/2/6投資金融期權(quán)的基本類(lèi)型按期權(quán)買(mǎi)者的權(quán)利劃分，可分為：看漲期權(quán)（CallOption）看跌期權(quán)（PutOption）按期權(quán)買(mǎi)者執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限劃分，可分為：歐式期權(quán)（EuropeanOptions）美式期權(quán)（AmericanOptions）2023/2/6投資金融互換(FinancialSwap)：是互換雙方在互利原則下進(jìn)行不同類(lèi)型的金融資產(chǎn)的交換。金融互換的基本類(lèi)型：根據(jù)互換的金融資產(chǎn)的類(lèi)型可以將金融互換劃分為貨幣互換利率互換貨幣利率互換三、金融互換2023/2/6投資平行貸款是指在不同國(guó)家的兩個(gè)母公司，相互向?qū)Ψ焦驹诒緡?guó)境內(nèi)的子公司提供金額相等的本幣貸款，在指定到期日各自歸還所借貨幣(平行貸款存在信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題）美國(guó)母公司日本母公司美國(guó)子公司日本子公司按當(dāng)時(shí)匯率換算1:1001億美元100億日元還美元本息還日元本息歸還時(shí)匯率1:1102023/2/6投資英國(guó)母公司Ａ美國(guó)母公司ＢＡ的子公司Ｂ的子公司Ａ英鎊貸款Ａ美元貸款Ｃ貸款利差Ｄ償還貸款本金Ｂ美元Ｂ英鎊背對(duì)背貸款是兩個(gè)國(guó)家的公司相互直接貸款，貸款幣種不同但幣值相等，貸款到期的相同，按期各自支付利息，到期各自償還原貸款貨幣。2023/2/6投資利率互換(InterestRateSwap)是指互換雙方將自己持有的以一種計(jì)息方式計(jì)息的資產(chǎn)或負(fù)債換成以同種貨幣表示的，采用另一種計(jì)息方式計(jì)息（浮動(dòng)利息或固定利息）的資產(chǎn)或負(fù)債的行為。利率互換只交換利息而不交換本金。貨幣互換(currencyswap)是指互換雙方將自己持有的以一種貨幣表示的資產(chǎn)或負(fù)債換成以另一種貨幣表示的資產(chǎn)或負(fù)債的行為。貨幣利率互換(CurrencyInterestRateSwap)是指互換雙方將自己持有的以一種貨幣表示的，以一種計(jì)息方式計(jì)息的資產(chǎn)或負(fù)債換成以另一種貨幣表示的，采用另一種計(jì)息方式計(jì)息的資產(chǎn)或負(fù)債的行為。它是貨幣互換和利率互換的綜合。2023/2/6投資

本章小結(jié)金融資產(chǎn)是一種未來(lái)收益的索取權(quán),許多金融資產(chǎn)成為金融市場(chǎng)交易的重要工具。金融資產(chǎn)具有資源配置和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩個(gè)主要的經(jīng)濟(jì)功能。金融衍生資產(chǎn)是在金融原生資產(chǎn)基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的一種新的資產(chǎn)。貨幣是最基本和最重要的一種金融資產(chǎn)。2023/2/6投資第二章金融資產(chǎn)本章教學(xué)目的和要求：通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生對(duì)金融資產(chǎn)的種類(lèi)及其創(chuàng)新金融資產(chǎn)形態(tài)的演進(jìn)、金融資產(chǎn)的特性等總體上有所了解，使學(xué)生掌握各種金融資產(chǎn)的種類(lèi)、特性與功能。2023/2/6投資本章知識(shí)點(diǎn)設(shè)置2金融資產(chǎn)2.1金融資產(chǎn)概述了解2.2貨幣資產(chǎn)掌握2.3信用資產(chǎn)掌握2.4權(quán)益資產(chǎn)掌握2.5金融衍生資產(chǎn)熟悉2023/2/6投資2.1金融資產(chǎn)概述資產(chǎn)的概念：經(jīng)濟(jì)主體擁有的具有價(jià)值的有形財(cái)產(chǎn)及無(wú)形權(quán)利，通常分為生產(chǎn)性資產(chǎn)，非生產(chǎn)性資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)的概念：經(jīng)濟(jì)主體擁有的以各種金融工具形式表示的金融財(cái)富，是一種未來(lái)價(jià)值的索取權(quán)，是金融交易的對(duì)象，包括貨幣存款、證券、以記帳形式存在的其他各種金融權(quán)利。金融資產(chǎn)的功能：

資源配置功能風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能2023/2/6投資二、金融資產(chǎn)的特性1、貨幣性2、可分性3、可逆性4、到期期限5、流動(dòng)性6、可轉(zhuǎn)換性7、幣種8、現(xiàn)金流9、復(fù)合性10、稅收狀況金融資產(chǎn)的構(gòu)成要素有：幣種、單位、期限、收益、稅收及附加條款等。這些要素的不同組合就會(huì)形成具有不同特性的金融資產(chǎn)。2023/2/6投資三、金融資產(chǎn)的種類(lèi)金融資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)信用資產(chǎn)權(quán)益資產(chǎn)原生工具衍生工具金融互換金融期權(quán)金融期貨2023/2/6投資傳統(tǒng)的金融資產(chǎn)種類(lèi)主要包括：貨幣資產(chǎn)：作為交易媒介、價(jià)值尺度和