財務管理·平時作業(yè)2023秋華工答案

財務管理·平時作業(yè)一、單項選擇題1.將1元存入銀行，按利息率10%復利計息，來計算8年后的本利和的系數(shù)是〔C〕。A.年金終值系數(shù)B．復利現(xiàn)值系數(shù)C.復利終值系數(shù)D．年金現(xiàn)值系數(shù)2.年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)之間的關系是〔C〕A.年金終值系數(shù)+償債基金系數(shù)=1B.年金終值系數(shù)÷償債基金系數(shù)=1C.年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1D.年金終值系數(shù)-償債基金系數(shù)=13.以下財務比率反映企業(yè)獲利能力的是〔B〕A.總資產(chǎn)周轉率B．凈資產(chǎn)收益率C．流動比率D．利息保障倍數(shù)4.不存在財務杠桿作用的融資方式是〔D〕A.銀行借款B．發(fā)行債券C．發(fā)行優(yōu)先股D．發(fā)行普通股5.優(yōu)先股與普通股都具有的特征是〔A〕A．以稅后利潤支付股利B．有投票權C．反映所有權關系D．形成債務性資本6.能夠降低經(jīng)營杠桿度，從而降低企業(yè)經(jīng)營風險的途徑是〔D〕A．歸還銀行貸款B．擴大銷售C．減少產(chǎn)品生產(chǎn)量D．節(jié)約固定本錢開支7.企業(yè)同其所有者之間的財務關系反映的是〔C〕A．債權債務關系B．債務債權關系C．投資與受資關系D．經(jīng)營權與所有權關系8.某企業(yè)的融資結構中普通股融資和債務融資比例為2：1，債務的稅后資本本錢為6%，企業(yè)的加權資本本錢為10%，那么普通股資本本錢為〔C〕A．4%B．10%C．12%D．16%9.某證券的β系數(shù)為1，那么該證券〔A〕A．與證券市場所有股票的平均風險一致B．有非常低的風險C．是證券市場所有股票的平均風險的兩倍D．無風險10.投資決策方法中回收期法的主要缺點有二：一是決策依據(jù)的主觀臆斷；二是未考慮〔D〕A．投資的本錢B．投資的風險C．投資的規(guī)模D．投資回收期后的現(xiàn)金流量11.某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資工程，經(jīng)衡量，它們的預期報酬率相等，甲工程的標準差大于乙工程的標準差。對于甲、乙工程可以做出的判斷為〔A〕A.甲工程取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性大于乙工程B.甲工程取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性小于乙工程C.甲工程實際取得的報酬會高于其預期報酬D.乙工程實際取得的報酬會低于其預期報酬12.以下不屬于在實踐中具有廣泛影響的財務管理目標的觀點是〔C〕A.利潤最大化B.股東財富最大化C.產(chǎn)值最大化D.企業(yè)價值最大化二、多項選擇題16.企業(yè)財務管理的利潤最大化目標在實際運用過程中的缺陷包括〔ABCD〕A.利潤更多指的是會計概念B.利潤概念所指不明C.利潤最大化中的利潤是個絕對數(shù)D.有可能誘使企業(yè)的短期行為17.企業(yè)現(xiàn)金流量所指的現(xiàn)金中包括現(xiàn)金等價物,以下屬于現(xiàn)金等價物特點是〔ACD〕A.持有期限短B.流動性弱C.容易轉換為金額現(xiàn)金D.價值變動風險很小18.股票發(fā)行價格的根本形式包括〔ABD〕A.等價B.時價C.本錢價D.中間價三、計算題21．長江公司打算發(fā)行票面利率為8%、面值為1000元的5年期債券。該債券每年支付一次利息，并在到期日歸還本金。假設你要求的收益率為10%，那么：你認為該債券的內(nèi)在價值是多少？解：該債券的內(nèi)在價值為：1000〔P/F，10%，5〕+1000*8，〔P/A，10%，5〕=620.9+80*3.79079，924.1元22．某公司股票的預期收益率為18%，β系數(shù)為1.2，無風險收益率為6%，那么市場的預期收益率是多少？解：預期收益率設為X那么方程式：6%+1.2*〔X%-6%〕=18%X=〔18%-6%+1.2*6%〕/.2*100X=16%四、簡答題23．長期借款融資的優(yōu)缺點分別是什么?答：長期借款融資的優(yōu)點是1.融資速度快2.借款彈性大3.融資本錢低4.不會稀釋公司的控制權；長期借款融資的缺點是1.融資風險較高2籌資規(guī)模有限3限制條款較多。.24．公司CFO?的角色有哪些？答：公司CFO的角色有股東權益監(jiān)督職責、戰(zhàn)略方案管理職責、資源價值創(chuàng)造職責、績效評價管理職責、會計根底建設職責、企業(yè)控制管理職責。25．利潤最大化目標的缺陷是什么？答：利潤最大化的缺陷：1“利潤〞更多地是一個會計概念，因此，同樣存在會計及其計量方法的內(nèi)在缺陷如在會計采用歷史本錢法而忽略了貨幣的時間價值；2“利潤〞概念所指不明。利潤有許多含義，如會計利潤、經(jīng)濟利潤，或者短期利潤，長期利潤；3利潤最大化中的利潤是一個絕對數(shù)，它沒有反映出所獲利潤與投入資本之間的比照關系；4如果片面強調(diào)利潤的增加，有可能誘使企業(yè)產(chǎn)生追求利潤的短期行為，而無視企業(yè)的長期開展。五、案例分析綜合題近年來，我國不少企業(yè)追求多元化經(jīng)營模式，試圖通過多元化經(jīng)營減輕企業(yè)經(jīng)營風險，使企業(yè)走上健康穩(wěn)定開展的道路。然而，現(xiàn)實卻讓人們看到多元化經(jīng)營使許多企業(yè)走上了加速陷入財務危機甚至破產(chǎn)危機之路。巨人集團的興衰就是這許許多多例子中的一個。其原因何在？學術界有各種分析。本文試圖以巨人集團的興衰為例，從財務管理的角度，對此問題作些分析。一、巨人集團的興衰史……多元化的快速開展使得巨人集團自身的弊端一下于暴露無遺。1995年7月11日，史玉柱在提出第二次創(chuàng)業(yè)的一年后，不得不再次宣布進行整頓，在集團內(nèi)部進行了一次干部大換血。8月，集團向各大銷售區(qū)派駐財務和監(jiān)察審計總監(jiān)，財務總路和監(jiān)察審計總監(jiān)直接對總部負責，同時，兩者又各自獨立，相互監(jiān)控。但是，整頓并沒有從根本上扭轉局面。1995年9月，巨人的開展形勢急轉直下，步入低潮。伴隨著10月發(fā)動的“秋季戰(zhàn)役〞的黯然落幕，1995年底，巨人集團面臨著前所未有的嚴峻形勢，財務狀況進一步惡化。1996年初，史玉柱為挽回局面，將公司重點轉向減肥食品“巨不肥〞。3月份，“巨不肥〞營銷方案順利展開，銷售大幅上升，公司情況有所好轉?？墒?，一種產(chǎn)品銷售得不錯并不代表公司整體狀況好轉，公司舊的制度弊端、管理缺陷并沒有得到解決。相反“巨不肥〞帶來的利潤還被一些人私分了，集團公司內(nèi)各種違規(guī)違紀、挪用貪污事件層出不窮。其屬下的全資子公司康元公司，由于公司財務管理混亂，集團公司也未派出財務總監(jiān)對其進行監(jiān)督，導致公司浪費嚴重，債臺高筑。至1996年底，康元公司累計債務已達1億元，且大量債務存在水分，相當一局部是由公司內(nèi)部人員侵吞造成的，公司的資產(chǎn)流失嚴重。而此時更讓史玉柱焦急的是預計投資過億元的巨人大廈。他決定將生物工程的流動資金抽出投入大廈的建設，而不是停工。進入7月份，全國保健品市場普遍下滑，巨人保健品的銷量也急劇下滑，維持生物工程正常運作的根本費用和廣告費用缺乏，生物產(chǎn)業(yè)的開展受到了極大的影響。按原合同，大廈施工三年蓋到20層，1996年底兌現(xiàn)，但由于施工不順利而沒有完工。大廈開工時為了籌措資金巨人集團在香港賣樓花拿到了6000萬港幣，國內(nèi)賣了4000萬元，其中在國內(nèi)簽訂的樓花買賣協(xié)議規(guī)定，三年大樓一期工程〔蓋20層〕完工后履約，如未能如期完工，應退還定金并給予經(jīng)濟補償。而當1996年底大樓一期工程未能完成時，建大廈時賣給國內(nèi)的4000萬樓花就成了導致巨人集團財務危機的導火索。巨人集團終因財務狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機之中。二、多元化經(jīng)營的陷阱何在〔一〕多元化生產(chǎn)經(jīng)營的理論根底多元化經(jīng)營實際上是證券投資組合理論在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的應用，因而，證券投資組合理論是多元化經(jīng)營的理論根底?！?/p>

然而，證券組合投資具有其特定的條件，如果不加分析地盲目應用，必然陷入多元化經(jīng)營的陷阱——喪失核心競爭能力、資金短缺和協(xié)調(diào)困難、財務失控。〔二〕多元化經(jīng)營與核心競爭能力的矛盾運用證券投資組合理論進行分散風險的要點之一在于，只有非完全相關的證券所構成的投資組合方可分散局部投資風險。這項原理應用于生產(chǎn)經(jīng)營活動時，就要求企業(yè)在一定程度上放棄局部原有業(yè)務〔甚至可能是核心業(yè)務〕的根底上從事與原有業(yè)務不相關的陌生業(yè)務?？蓾M足這一要求的結果有時不僅不能降低風險，反而會把原來的競爭優(yōu)勢喪失殆盡。這與多元化經(jīng)營的目的相矛盾?！踩迟Y金短缺與協(xié)調(diào)困難的矛盾無論是實物資產(chǎn)投資，還是金融資產(chǎn)投資，都以盈利為目的，即都以投資的盈利性與風險性比擬為根底進行決策。但由于投資對象的不同，決定了兩者具有完全不同的特點。金融資產(chǎn)投資具有可分割性、流動性和相容性等特點。因而，在進行金融資產(chǎn)投資時，不必考慮投資的規(guī)模、投資的時間約束以及投資工程的多少等因素。只要考慮各金融資產(chǎn)之間的相關性、風險、報酬及其相互關系問題，并依據(jù)風險---報酬的選擇，實現(xiàn)金融資產(chǎn)投資的優(yōu)化選擇。而實物資產(chǎn)投資那么具有整體性、時間約束性和互斥性等特點。因此，進行實物資產(chǎn)的投資時，不僅要考慮投資的規(guī)模，而且要考慮資金的時間因素，更要考慮在資金約束條件下各工程的比擬選優(yōu)問題?！奕思瘓F為追求資產(chǎn)的盈利性，以超過其資金實力十幾倍的規(guī)模投資于一個自己生疏而資金周轉周期長的房地產(chǎn)行業(yè)，實物資產(chǎn)的整體性和時間約束性，使公司有限的財務資源被凍結，從而使公司的資金周轉產(chǎn)生困難，并因此而形成了十分嚴峻的資產(chǎn)盈利性與流動性矛盾。最后因實物資產(chǎn)的互斥性，生物工程因正常運作的根本費用和廣告費用缺乏而深受影響。與此同時，巨人集團從事房地產(chǎn)開發(fā)和建設，卻未向銀行申請任何貸款，不僅使企業(yè)白白浪費了合理利用財務杠桿作用從而給企業(yè)帶來效益的可能時機，而且也使企業(yè)因放棄舉債而承當高額的資本本錢。最后使企業(yè)在資產(chǎn)結構與資本結構、盈利性與流動性的相互矛盾中陷入難于自拔的財務困境。〔四〕多元化經(jīng)營與財務失控的矛盾隨著多元化經(jīng)營道路的開展，企業(yè)規(guī)模急速擴大，集團化管理成為必然。集團公司管理的主要任務是集團公司的整合。沒有整合的集團公司難于發(fā)揮集團的整體優(yōu)勢，充其量是一個大拼盤，各個屬下各自為政，集團內(nèi)部難于協(xié)調(diào)運作，財務失控也就在所難免。閱讀上述案例，結合巨人集團失敗的案例答復下述問題：多元化可分散的風險是什么風險？舉例說明該風險包含哪些風險。為什么金融資產(chǎn)的投資要多元化？它與實物資產(chǎn)投資的多元化有何區(qū)別與聯(lián)系？從財務角度分析，簡要說明巨人集團失敗的原因。(1〕答：多元化可