中順潔柔股票投資分析報告1.2

...8/8北京青年政治學院畢業(yè)設(shè)計〔論文題目：中順潔柔股票投資分析報告系〔部、分院：管理系專業(yè)：金融與證券姓名：張嘉納學號：2014202112指導教師：生蕾二O一七年四月二十日目錄摘要4關(guān)鍵詞4一、宏觀經(jīng)濟形勢分析4〔一經(jīng)濟運行基本變量分析41.國內(nèi)生產(chǎn)總值41.國民收入42.經(jīng)濟周期53.通貨膨脹5〔二經(jīng)濟政策分析51.貨幣政策52.財政政策6二、行業(yè)分析6〔一行業(yè)現(xiàn)狀分析6〔二行業(yè)周期分析6三、公司分析7〔一公司基本素質(zhì)分析71.公司行業(yè)地位分析72.盈利能力分析及增長性分析73.償債能力分析74.運營能力分析7〔二公司財務分析8四、技術(shù)分析8〔一日k線圖分析8〔二>MACD指標分析8<三KDJ指標分析8五、結(jié)論9〔一多點改善,未來增長可期9〔二盈利預測和投資建議9〔三業(yè)務展望9參考文獻10摘要：本文通過對中國經(jīng)濟形勢的分析;著手針對中順潔柔〔002511股票的發(fā)展趨勢進行分析,因中順潔柔公司是國內(nèi)生活用紙行業(yè)第一梯隊企業(yè),主要致力于研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售中高檔生活用紙,所以本文以股票所屬的造紙業(yè)與其行業(yè)為背景進行相關(guān)的分析。通過宏觀的經(jīng)濟環(huán)境,行業(yè)生態(tài)分析;中順潔柔財務分析;股票技術(shù)、價格分析等進而得出了近期中順潔柔交易量波動較大的態(tài)勢。加上現(xiàn)在的股市正處于"熊市"的不景氣狀態(tài),只能給予謹慎投資的的建議。關(guān)鍵詞：中順潔柔股票投資報告一、宏觀經(jīng)濟形勢分析〔一經(jīng)濟運行基本變量分析1.國內(nèi)生產(chǎn)總值經(jīng)濟運行形勢緩慢中趨向穩(wěn)定、穩(wěn)定中又向更好的方向邁進。2016前兩個季度,我國宏觀經(jīng)濟在持續(xù)探索中開始呈現(xiàn)越來越穩(wěn)的跡象。與此同時,一系列值得關(guān)注的新現(xiàn)象也表明,宏觀經(jīng)濟運行依舊面臨著四個方面的問題：第一個方面是供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的方向點難以明確清晰的把控；第二方面是穩(wěn)定增長的政策并不能良好的解決宏觀經(jīng)濟深層次的問題,經(jīng)濟主體的信心不夠強；第三方面是經(jīng)濟內(nèi)生性下滑的壓力依舊存在；第四方面是宏觀經(jīng)濟難以形成復蘇以及持續(xù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。后兩個季度,宏觀經(jīng)濟下行壓力有可能進一步發(fā)生。我國實施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵時期在2016-2017年,"改革"加上"更為積極的財政政策"加上"適度寬松的貨幣政策"加上"強有力的監(jiān)管"才能使方案更有操作性和實施性,各類改革方案和政策措施都必須做出新的調(diào)整。2016年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值〔GDP已達744127億元,比上年增長了6.7%,名列世界前茅,對全球經(jīng)濟增長的貢獻率超過30%。居民消費價格上漲2%。工業(yè)企業(yè)利潤由去年的下降2.3%改變?yōu)樵鲩L8.5%,單位GDP能耗下降了5%,經(jīng)濟發(fā)展的效率和成果都有了顯著的增長。1.國民收入經(jīng)過初步核算,上半年GDP約為139862億元,增長了7.1%左右,比一季度上漲了1.0個百分點。分季度看,一季度上漲了6.1%,二季度上漲了7.9%。固定資產(chǎn)投資增漲的速度比較快,投資結(jié)構(gòu)也有明顯改良。分產(chǎn)業(yè)看,第一產(chǎn)業(yè)增加了12025億元,增長率為3.8%；第二產(chǎn)業(yè)增加了70070億元,增長率為6.6%；第三產(chǎn)業(yè)增加了57767億元,增長率為8.3%。國內(nèi)市場銷售增漲速度平緩,貨幣供應量快速增長,金融機構(gòu)的貸款增長幅度較大。2.經(jīng)濟周期2016年,中國經(jīng)濟正在經(jīng)歷周期上行的下半個階段,以房地產(chǎn)和汽車為代表的周期性行業(yè)大幅度回彈是顯著的標志。繼2016年的周期性行業(yè)上浮以來,然后要面臨的就是周期性的下行壓力。以房地產(chǎn)、汽車消費為代表的周期性行業(yè)增長速度下降將帶動經(jīng)濟整體增長速度減緩。2017年宏觀經(jīng)濟可能會保持先漲后降的局面,物價上漲壓力持續(xù)降低。3.通貨膨脹2016中國經(jīng)濟的增長首先靠的是政府其次是居民加上杠桿,但目前面臨的一個主要問題是資金的外流?，F(xiàn)在看來,我國外匯管制在進一步加強,我國經(jīng)濟的企穩(wěn)不存在懸念,2016年第四季度,投資增長速度有所下降,但是經(jīng)濟增長速度還是保持平穩(wěn)的,主要靠去年的基礎(chǔ)建設(shè)投資和房地產(chǎn)。預計2017年基本沒有通貨膨脹的顧慮出現(xiàn),中國的GDP增速2016年為7%,目前大多數(shù)人預計今年的數(shù)據(jù)為6.5%,因為全年的基數(shù)較高,外加有居民加杠桿,而今年居民要去杠桿,所以在房地產(chǎn)投資也許會減少,另一方面,基礎(chǔ)建設(shè)投資應該還會繼續(xù)增加,但也因去年的基數(shù)較高,增加幅度有限；低排量汽車的車輛購置稅減半征收政策依然還會延續(xù),但效果也許是遞減的?！捕?jīng)濟政策分析1.貨幣政策2016年,中國央行的貨幣政策包括穩(wěn)定經(jīng)濟的增長、穩(wěn)定人民幣的匯率、支持供給側(cè)改革,等；此外,中國央行還在積極采取措施,降低金融系統(tǒng)的杠桿作為穩(wěn)定金融系統(tǒng)的重要方法,縮短放長化解債券市場高杠桿也是其中重要的一項。2016年初政府報告工作"今年廣義貨幣M2預期增長13%左右",在寬松貨幣政策之下,一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)被解讀開門紅。從5月開始M2持續(xù)低于12%。11月份人民幣貸款增加7946億元,其中住戶部門中長期貸款增加5692億元,占71.6%。隨著決策層把控制泡沫作為保匯率的需要以及核心目標,我們預計2017年M2增速可能控制在10&以內(nèi)。2.財政政策2016年7月,中央政治局會議要求降低宏觀稅負。在去年召開的中央經(jīng)濟工作會議上進一步要求,2017年繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革,要深入推進"三去一降一補"降成本方面,要在減少稅款征收,降低稅費,降低要素成本上加大工作強度。要降低各類交易成本尤其是制度性交易成本,同時也要減少審批環(huán)節(jié),降低各類中介費用,降低物流成本,降低企業(yè)用能成本,提高勞動市場靈活性,推動企業(yè)降本增效。減稅降費也成為近年來財稅改革的重點。2016實行全面營改增試點,減輕企業(yè)負擔5700多億元,實現(xiàn)了所有行業(yè)只減不增的目標。同時,降低社保費率和住房公積金繳存比例,減輕企業(yè)負擔1000多億元。2016年8月,國務院印發(fā)了《降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本工作方案》,從多個方面包括融合資產(chǎn)成本,稅費負擔,制度性交易成本,人工成本,用能用地成本,物流成本等方面采取措施。在如此密集的財政和強有力的推動下,減稅降負之效果是否明顯,有待觀察。二、行業(yè)分析〔一行業(yè)現(xiàn)狀分析2017年我國生活用紙市場繼續(xù)保持增長,包括產(chǎn)能,產(chǎn)量,銷售量、消費量,人均消費量等同比增長,在國家環(huán)保需求的加大和市場競爭的推動的影響下,行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰步伐加速,進一步推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級,2016,中國生活用紙已經(jīng)保持在全國第二位排名,根據(jù)中國生活用紙行業(yè)盤點情況,2017年中國生活用紙行業(yè)的現(xiàn)代化產(chǎn)能繼續(xù)增加,造成了供需失衡加劇,市場競爭更加劇烈,主要集中在已有的企業(yè)增加產(chǎn)能,同時,新進入的大型企業(yè)創(chuàng)新運營模式應對市場競爭?！捕袠I(yè)周期分析造紙業(yè)盈利水平逐步增長,庫存整體趨減。16年上半年制漿造紙工業(yè)及紙制品業(yè)完成主營收入10573.66億元,增長了5.6%,利潤總額為536.39億元,同比增長12.0%。其中造紙業(yè)完成主營收入6206.19億元,增長了5.5%；利潤總額276.74億元,同比增長16.3%。利潤總額增速高于收入增速顯著,盈利水平得到了很大的提升。造紙業(yè)的產(chǎn)成品庫存下降幅度超過了10%,以至于全行業(yè)產(chǎn)成品庫存下降超過6%,造紙業(yè)生產(chǎn)銷售格局得到明顯改良和提升。三、公司分析〔一公司基本素質(zhì)分析1.公司行業(yè)地位分析中順潔柔紙業(yè)股份有限公司是一家主要生產(chǎn)和銷售中高檔生活用紙的公司,公司主要品牌為"潔柔"和"太陽"兩大品牌以及手帕紙、軟抽紙、盒紙巾和卷紙等產(chǎn)品。公司擁有較強的研發(fā)能力,近三年,公司在原有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上創(chuàng)新發(fā)展共推出十大系列新產(chǎn)品共60多款,其中,"潔柔"品牌推出六大系列新產(chǎn)品共40多款,"太陽"品牌推出四大系列新產(chǎn)品共19款。公司是目前國內(nèi)唯一能將可濕水系列生活用紙和柔潤系列生活用紙產(chǎn)品兩種同時生產(chǎn)的企業(yè),公司推出的"潔柔柔潤系列"和"潔柔可濕水系列"產(chǎn)品均是國內(nèi)先例。公司在品牌建設(shè)方面獲得了廣泛的認可擁有了良好的口碑。20XX"潔柔"牌皺紋紙衛(wèi)生紙產(chǎn)品榮獲中國國際農(nóng)業(yè)博覽會認定成為"中國國際博覽會名牌產(chǎn)品"。20XX、20XX和20XX"潔柔"牌紙巾紙產(chǎn)品被XX省技術(shù)質(zhì)量監(jiān)督總局譽為"XX省名牌產(chǎn)品"20XX9月,"潔柔"品牌生活用紙,被國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫總局——中國名牌戰(zhàn)略推進委員會譽為"中國名牌產(chǎn)品",全國所有生活用紙產(chǎn)品中獲得該稱號的只有3例。2.盈利能力分析及增長性分析2017年2月,中順潔柔公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入38.09億元,增長了28.74%,凈利潤2.60億元,增長了195.30%。2017年當前該公司基本每股收益為0.3721元,比去年同期增長3.27%,總的來說,當前基本每股收益多于去年,說明盈利能力有所提高。2017年當前每股凈資產(chǎn)為5.17元,比去年同期增長1.3%,總體來說當前每股凈資產(chǎn)多于去年同期,說明每股內(nèi)在價值有所提升。3.償債能力分析當前該公司流動比率為2.17,速動比率為1.54,產(chǎn)權(quán)比率為33.43.顯示出該公司短期償債能力不足,建議投資者小心風險,償還長期債務的能力較強。4.運營能力分析存貨周轉(zhuǎn)率比去年高了1.81%,說明對存貨的管理效率高。該公司當前應收賬款周轉(zhuǎn)率比去年同期低了6.71%,說明收賬效率變低。〔二公司財務分析2016年該公司凈資產(chǎn)收益率為7.17%,營業(yè)收入為27.41億元,比同期增長38.78%,比五年均值增長49.37%.營業(yè)利潤率比去年增加12.68%,營業(yè)利潤增加了3.72%?？偟膩頃?該公司營業(yè)收入閉群同期增長大于等于10%,說明其主管產(chǎn)品處于成長期,將保持較好的成長勢頭。營業(yè)利潤率低于群同期且高于五年平均值,說明該公司營業(yè)利潤持續(xù)升高,需注意風險。營業(yè)利潤的增長高于營業(yè)收入的增長,說明實際增長能力強。四、技術(shù)分析〔一日k線圖分析k線圖中表示,9月中旬股價剛上漲時連續(xù)出現(xiàn)大陽線,股票有加速上揚的趨勢,利于投資者買入,在一段上升過后,10月10日出現(xiàn)一個陰線,當?shù)?0月18日,出現(xiàn)谷底小陽線,表示有回升可能,其后就是一個大陰線,股價在之后繼續(xù)下跌,小陰線和小陽線開始交替出現(xiàn),在弱市中下跌在所難免,11月14日出現(xiàn)一個大陰線后,投資者開始接連買入,11月18日出現(xiàn)上影線較長的谷底十字星型,暫時休整,上升趨勢不太明顯,在小幅上升后于11月23日出現(xiàn)一個小陽線,隨后股價持續(xù)增長,漲至12月22日,再出現(xiàn)一個陰線,表示上漲趨勢可能中止,其后,1月3日至5日出現(xiàn)連續(xù)下跌,在一段時間的橫盤后,是后市看漲的信號?！捕?gt;MACD指標分析DIFF和DEA前期在正值區(qū)域運行,行情一部分處于多頭市場。9月初至10月中旬,股價處于上漲趨勢,DIFF大于DEA,且股價上漲速度加快,MACD紅柱線持續(xù)拉長,10月18日至11月3日,股價上漲速度趨緩,DIFF開始走平,MACD紅柱線開始縮短。11月4日DIFF向下死叉DEA形成排列并同步下降,表明股價短中期處于下跌趨勢中,持股者可清倉離場,持幣觀望。12月13日,DIFF向上金叉DEA,但DIFF金叉后持續(xù)走平,DEA小幅下跌,表明股價短期止跌或反彈,此時對大多數(shù)投資者來說應持幣觀望,1月17日再次出現(xiàn)金叉,形成多頭排列并同步上升時,表明股價短、中期處于上升趨勢中,持股者可持股待漲,空倉者可逢低買入。<三KDJ指標分析12月27日前,k線大多與d線重合,前期持續(xù)在50以上,后期維持在70以上,市場穩(wěn)定。1月17日,k值跌至20左右,股市低迷,出現(xiàn)超賣現(xiàn)象。2月17日k值開始回升,至3月3日升至80以上,k線位于d線之上,形成看漲趨勢。后期k線與d線平穩(wěn)波動。五、結(jié)論〔一多點改善,未來增長可期2017年,為加快消化新增產(chǎn)能提升銷售,公司新建項目產(chǎn)能得到釋放,銷售額保持持續(xù)增長,雖然未來市場競爭依然激烈,但生活用紙行業(yè)的現(xiàn)代化產(chǎn)能持續(xù)增長,新增產(chǎn)能大于新增市場的容量,在經(jīng)濟下行壓力的影響下,公司不斷加強全國主要零售系統(tǒng)的渠道終端控制力,擴展開發(fā)空白網(wǎng)點的VPO,加強與直營客戶還有優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商的緊密聯(lián)系,加強合作,定期進行生意回顧,與關(guān)鍵客戶建立戰(zhàn)略聯(lián)盟。生活用紙行業(yè)已經(jīng)走過高速增長的時代,進入中高速增長的時代：整個行業(yè)呈現(xiàn)加速淘汰落后產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的局面?！捕A測和投資建議2016年渠道建設(shè)年,公司以具有核心競爭力的潔柔face和lotion系列產(chǎn)品為重點,調(diào)整產(chǎn)品類別與結(jié)構(gòu),積極推動了市場占有率的提高和潔柔品牌的美譽度的提升。2016年上半年,公司充分調(diào)動公司董事,高級管理人員,中層管理人員、核心技術(shù)〔業(yè)務骨干等員工的積極性。另外,全新營銷團隊對公司營銷組織框架,渠道建設(shè),產(chǎn)品轉(zhuǎn)換與升級等優(yōu)化舉措成效顯著,為適應市場競爭成立了全國的營銷總部,建立了KA直營,GT經(jīng)銷商客營,AFH居家外商消通路與EC電商通路的營銷組織。全方位的向市場發(fā)動總攻搶奪商機,尤其是新成立的EC電商渠道,掌握了當下渠道消費者的消費習慣與需求,在業(yè)績的快速提升與新品推廣上取得了非凡的市場表現(xiàn),以上4駕馬車并駕齊驅(qū)的運營組織,使2016年上半年營業(yè)收入和凈利潤穩(wěn)步提升,實現(xiàn)營業(yè)總收入177,155.27萬元,較上年同期增長36.32%,有的凈利潤10,581.50萬元歸屬于母公司,比上年同期增加131.08%?！踩龢I(yè)務展望隨著《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》等法規(guī)要求的進一步增多和嚴格,各級政府部門也加大了對生活用紙行業(yè)的執(zhí)法力度和監(jiān)督管理,淘汰落后的產(chǎn)能,對一些規(guī)模不合理,能量水耗較高、排放不達標的企業(yè)采取關(guān)門