電解液添加劑行業(yè)新能源汽車相關(guān)政策風(fēng)險(xiǎn)

電解液添加劑行業(yè)新能源汽車相關(guān)政策風(fēng)險(xiǎn)電解液添加劑行業(yè)新能源汽車相關(guān)政策風(fēng)險(xiǎn)鋰電池電解液最主要的終端應(yīng)用還是在新能源汽車，國家針對(duì)新能源汽車免征購置稅補(bǔ)貼雖然延長至2023年底，但是該購置稅補(bǔ)貼存在取消的可能性。未來購置稅補(bǔ)貼取消會(huì)對(duì)終端新能源汽車銷售產(chǎn)生一定的影響，作為上游企業(yè)會(huì)受到終端銷量波動(dòng)的影響。另外，如果受政策、宏觀環(huán)境等因素影響導(dǎo)致新能源汽車消費(fèi)不及預(yù)期，那么電解液需求也將不及預(yù)期，最終影響添加劑相關(guān)企業(yè)銷售及盈利。電解液行業(yè)未來展望新增產(chǎn)能增加，行業(yè)競爭加劇，未來電解液行業(yè)將演變?yōu)橐猿杀竟芸貫楹诵?，以配套能力為輔助的競爭格局。供不應(yīng)求時(shí)電解液價(jià)格位居高位，弱化了各企業(yè)成本控制能力的差異，但作為資金及技術(shù)壁壘相對(duì)較低的行業(yè)，當(dāng)電解液處于合理的價(jià)格范圍時(shí)，成本水平會(huì)極大影響企業(yè)的盈利能力。從目前各企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模來看，未來電解液行業(yè)的競爭格局將日益激烈，成本管控能力將成為各企業(yè)的核心競爭力。此外，隨著下游客戶的需求逐漸多元化，電解液廠商配套能力的重要性日益凸顯，預(yù)計(jì)未來電解液行業(yè)將演變?yōu)橐猿杀竟芸貫楹诵模耘涮啄芰檩o助的競爭格局，行業(yè)龍頭憑借超前的原材料一體化布局和規(guī)模化帶來的成本優(yōu)勢(shì)，其新產(chǎn)能有望快于競爭對(duì)手投放，進(jìn)一步提高其市占率，以量補(bǔ)價(jià)增厚公司利潤，形成正向反饋，強(qiáng)者恒強(qiáng)。溶質(zhì)：電解液核心，技術(shù)迭代創(chuàng)新為王電解液溶質(zhì)賽道長坡厚雪，技術(shù)迭代創(chuàng)新為王。電解質(zhì)為電池電解液關(guān)鍵成分之一，直接決定電解液的性能。目前通用的鋰離子電池電解液溶質(zhì)為六氟磷酸鋰，后續(xù)新型溶質(zhì)雙氟磺酰亞胺鋰有望逐步打開市場空間。未來，鈉離子電池有望帶動(dòng)六氟磷酸鈉需求快速增長。長期來看，電解液溶質(zhì)賽道長坡厚雪。從需求端來看，未來十年新能源汽車有望保持年均30%以上的增速，電池端需求增速則遠(yuǎn)高于30%，預(yù)計(jì)動(dòng)力電池材料需求也將實(shí)現(xiàn)高速增長。同時(shí)電化學(xué)儲(chǔ)能等行業(yè)的興起將成為帶動(dòng)鋰電材料需求增長的又一極，預(yù)計(jì)2025年電解液溶質(zhì)總需求將達(dá)到30．4萬噸。從供給端來看，雖然目前產(chǎn)能規(guī)劃已經(jīng)接近50萬噸，但以多氟多、天賜股份為代表的龍頭公司擴(kuò)產(chǎn)為主，未來行業(yè)龍頭公司市占率有望進(jìn)一步提升，龍頭公司將憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)和客戶優(yōu)勢(shì)獲取更多市場份額。未來，成本與技術(shù)將成為電解液溶質(zhì)行業(yè)的兩大護(hù)城河。從新型電解質(zhì)的角度來看，行業(yè)的技術(shù)迭代速度更快、進(jìn)入門檻更高，因此產(chǎn)品的溢價(jià)能力更強(qiáng)。電解質(zhì)行業(yè)龍頭公司憑借超前的布局和長期的技術(shù)積累有望率先實(shí)現(xiàn)突破，原先的客戶優(yōu)勢(shì)將助力其產(chǎn)品快速放量，充分享受新技術(shù)帶來的紅利。行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)（一）電池行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)1、新型電池技術(shù)的行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)自1991年索尼推出第一款商業(yè)液態(tài)鋰離子電池后，液態(tài)鋰離子電池進(jìn)入快速發(fā)展階段。出于對(duì)更高能量密度和更高安全性的追求，各國都在加緊對(duì)新型電池技術(shù)的研發(fā)以期望能占領(lǐng)技術(shù)高地。目前市場研究熱點(diǎn)集中在半固態(tài)及固態(tài)電池、鈉離子電池、鋰金屬電池、鋰硫電池等領(lǐng)域。（1）半固態(tài)及固態(tài)電池液態(tài)電解液的閃點(diǎn)較低且電壓窗口較窄，影響電池的安全性及能量密度的進(jìn)一步提升。采用不可燃且與鋰金屬負(fù)極兼容性較好的固態(tài)電解質(zhì)取代液態(tài)電解液而組成的新型電池即固態(tài)電池，可進(jìn)一步提高電池的能量密度及安全性能。目前研究比較多的固態(tài)電解質(zhì)有：聚合物、硫化物和氧化物三種，其中聚合物電解質(zhì)的電導(dǎo)率較低、耐壓窗口相對(duì)較窄；硫化物電解質(zhì)是目前電導(dǎo)率最高且性能最接近商業(yè)化的電解質(zhì)材料，其電導(dǎo)率高達(dá)10-3S/cm甚至10-2S/cm，但該材料在制備及使用過程中對(duì)水及氧氣敏感，容易導(dǎo)致材料失活，因此對(duì)電解質(zhì)及電池的制造工藝要求極高；氧化物電解質(zhì)的穩(wěn)定性較高且易于加工，但其電導(dǎo)率欠佳，固態(tài)電解質(zhì)與電池材料的界面接觸阻抗普遍較大，影響了電池的循環(huán)、低溫及功率性能。通過在固態(tài)電解質(zhì)中加入少量液態(tài)電解液，會(huì)形成半固態(tài)電池，半固態(tài)電池將固態(tài)電池和液態(tài)電池的優(yōu)點(diǎn)相結(jié)合，目前是行業(yè)研究熱點(diǎn)。但是從設(shè)備兼容性、成本控制和實(shí)際性能方面來看，半固態(tài)及固態(tài)電池與液態(tài)鋰離子電池還存在一定的差距，尤其是固態(tài)電池的性能目前還無法滿足產(chǎn)業(yè)化要求。（2）鈉離子電池鈉離子電池與鋰離子電池結(jié)構(gòu)類似，均屬于可充電電池，都遵循脫嵌式工作原理。鈉離子電池能量密度為70-200Wh/kg，與磷酸鐵鋰電池在同一水平，遠(yuǎn)高于鉛酸電池的30-50Wh/kg，此外，鈉離子電池與鋰離子電池可實(shí)現(xiàn)在電池生產(chǎn)設(shè)備、工藝方面的兼容以及在產(chǎn)線上的快速切換。鈉離子電池的正極材料及電解質(zhì)的制備均不需要價(jià)格昂貴的碳酸鋰，因此鈉離子電池材料的成本遠(yuǎn)低于鋰離子電池。鈉離子電池有望首先替代鉛酸和磷酸鐵鋰電池主導(dǎo)的低速電動(dòng)車、儲(chǔ)能等市場。近年來，隨著鈉離子電池正極材料和負(fù)極材料及電解液的快速發(fā)展，鈉離子電池技術(shù)日趨成熟，部分企業(yè)已經(jīng)開始小批量生產(chǎn)。（3）鋰金屬電池鋰金屬電池負(fù)極采用金屬鋰，其具有高達(dá)3，860mAh/g的理論容量，能量密度非常高，用于動(dòng)力電池可以實(shí)現(xiàn)續(xù)航距離超過常規(guī)鋰離子電池一倍以上的目的。但鋰金屬電池安全性能較差，反復(fù)充放電過程中鋰不均勻沉積并形成鋰枝晶，容易導(dǎo)致電池出現(xiàn)容量衰減、短路、起火爆炸等現(xiàn)象。預(yù)計(jì)鋰金屬電池實(shí)用化尚需一定周期，在動(dòng)力電池領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)將會(huì)是相對(duì)漫長的過程。此外，以鋰硫、鋰空氣、鋁空氣等為代表的眾多前瞻新興電池技術(shù)，將豐富新能源電池市場發(fā)展的多元化戰(zhàn)略格局。2、鋰離子電池技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)隨著市場對(duì)新能源汽車?yán)m(xù)航里程要求的提升，未來電池主要朝著高能量密度、高安全性方面發(fā)展。磷酸鐵鋰和三元材料是目前正極材料市場主流的研究方向，新能源電池行業(yè)未來將呈現(xiàn)鐵鋰三元為主，多元化技術(shù)路線為輔的發(fā)展特征。三元電池：三元電池能量密度高、低溫性能好。隨著市場對(duì)新能源汽車?yán)m(xù)航里程要求的提升，三元電池材料體系逐漸從三元低鎳向三元中高鎳電池體系過渡，尤其是擁有高能量密度優(yōu)勢(shì)的三元高鎳材料電池成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。此外為進(jìn)一步提升三元電池材料的耐高電壓和安全性能，不同元素?fù)诫s、低鈷、無鈷及單晶化材料技術(shù)路線正成為三元電池新的技術(shù)發(fā)展方向。磷酸鐵鋰電池：磷酸鐵鋰電池盡管能量密度不及三元正極材料電池，但安全性高、使用壽命較長、原材料價(jià)格較低、制備工藝簡單，總體來看性價(jià)比高，受到市場廣泛認(rèn)可。磷酸鐵鋰電池不僅在儲(chǔ)能領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用，也在小動(dòng)力和短續(xù)航里程新能源汽車領(lǐng)域占有較高應(yīng)用比例，磷酸鐵鋰電池將與三元材料電池形成互補(bǔ)關(guān)系長期共存。硅碳負(fù)極電池：石墨材料憑借較高的穩(wěn)定性和較低的成本，成為當(dāng)下負(fù)極材料的主流。但石墨負(fù)極材料的理論容量僅有372mAh/g，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及硅基材料（3800mAh/g），以硅碳復(fù)合材料為代表的硅基負(fù)極材料具有明顯的比容量優(yōu)勢(shì)，是行業(yè)研究的熱點(diǎn)。但目前硅材料電池在循環(huán)過程中存在體積膨脹和收縮問題，容易導(dǎo)致硅負(fù)極材料顆粒產(chǎn)生裂紋并粉化，進(jìn)而產(chǎn)生一系列嚴(yán)重問題，阻礙了硅基負(fù)極材料的快速發(fā)展。隨著技術(shù)的不斷發(fā)展，未來硅碳負(fù)極材料有望在大圓柱電池體系中占有一席之地。磷酸錳鐵鋰電池：通過在磷酸鐵鋰材料中引入錳元素而制備得到磷酸錳鐵鋰，可將電池電壓平臺(tái)由3．4V提升3．7V，從而大幅度提高電池的能量密度。但目前磷酸錳鐵鋰材料在循環(huán)過程中會(huì)產(chǎn)生三價(jià)錳離子，由于其姜泰勒效應(yīng)，導(dǎo)致錳離子容易從晶格中溶出，進(jìn)而影響電池的循環(huán)穩(wěn)定性及高溫存儲(chǔ)穩(wěn)定性。由于磷酸錳鐵鋰材料的制備原料成本較低，在實(shí)際使用中通過將該材料與三元材料混合使用，可兼顧電池的成本、循環(huán)穩(wěn)定性及電池的能量密度。高電壓鎳錳酸鋰電池：鎳錳酸鋰作為一種高電壓正極材料，其電壓平臺(tái)在4．7V左右。由于鎳錳酸鋰材料主要由鎳元素和錳元素組成，不含鈷元素，成本較為低廉，以之取代現(xiàn)在成本最具優(yōu)勢(shì)的磷酸鐵鋰動(dòng)力電池，單體電池能量密度可提升40%，故鎳錳酸鋰材料是最有潛力商業(yè)化的下一代正極材料之一。對(duì)于尖晶石鎳錳酸鋰電池，在高電壓下，電極材料與電解液之間會(huì)產(chǎn)生劇烈的副反應(yīng)，對(duì)整個(gè)電池體系造成破壞，這也是限制鎳錳酸鋰材料商業(yè)化的最大障礙。富鋰錳基電池：富鋰錳基材料的克容量密度高達(dá)250mAh/g，電壓平臺(tái)高達(dá)4．6V，是目前所有鋰離子電池正極材料中能量密度非常高的材料，其搭配的電池能量密度有望超過400Wh/Kg，是磷酸鐵鋰電池能量密度的兩倍。但目前該電池在充放電過程中材料不斷釋放氧并持續(xù)對(duì)電解液產(chǎn)生氧化作用，電池循環(huán)效率低，壽命較短。補(bǔ)鋰技術(shù)：為彌補(bǔ)電池在化成階段鋰離子的損失及提高電池的循環(huán)壽命，近年來正負(fù)極補(bǔ)鋰技術(shù)正成為行業(yè)研究及產(chǎn)業(yè)化的熱點(diǎn)，但補(bǔ)鋰材料在充電過程中也會(huì)不斷釋放氧，對(duì)電解液造成破壞，因此電池的產(chǎn)氣相對(duì)較大。隨著電池材料的不斷升級(jí)，疊加電池制作工藝的不斷進(jìn)步，未來鋰離子電池性能將不斷得到提高。電解液需求10年20倍，成本時(shí)代龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)電解液是液態(tài)電池的四大關(guān)鍵材料之一。液態(tài)電池主要由正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜四大部分組成，電解液在電池內(nèi)部的正負(fù)極材料之間起傳導(dǎo)導(dǎo)電離子的作用，保證了內(nèi)部電路的有效性，對(duì)導(dǎo)電離子電池的能量密度、功率密度、循環(huán)壽命、安全性能、寬溫應(yīng)用等起著關(guān)鍵性作用，被稱為電池的血液。電解液通常需滿足電導(dǎo)率高、工作溫度范圍寬、電化學(xué)窗口寬、熱穩(wěn)定性好、化學(xué)穩(wěn)定性高、安全性較好等性能特性。電解液一般由溶劑、溶質(zhì)和添加劑等原料在一定條件下，按一定比例配制而成。這三種原料的質(zhì)量占比分別為80%-85%、10%-12%、3%-5%，成本占比分別為25%-30%、40%-50%、10%-30%。從電解液成本端來看，電解液由溶質(zhì)、溶劑和添加劑組成，其中溶劑質(zhì)量占比最高，溶質(zhì)成本占比最高。電解液中，各組成成分的質(zhì)量占比較為固定，其中溶劑質(zhì)量占比最高達(dá)到80%。從成本端來看，各組分的成本因價(jià)格波動(dòng)存在一定變化，總體上溶劑、溶質(zhì)、添加劑成本占比分別為25%-30%、40%-50%、10%-30%，其中溶質(zhì)成本占比一般最高。溶劑主要作為運(yùn)輸鋰離子的載體，與電解液的性能密切相關(guān)。目前常用溶劑為碳酸酯類溶劑，包括碳酸乙烯酯（EC）、碳酸丙烯酯（PC）、碳酸二甲酯（DMC）、碳酸二乙酯（DEC）、碳酸甲乙酯（EMC）等，實(shí)際應(yīng)用中一般將高介電常數(shù)溶劑與低黏度溶劑混合使用，達(dá)到相互協(xié)作的目的，例如EC+DMC、EC+DEC、EC+DMC+DEC、EC+DMC+EMC等都是常用的溶劑組合。電解液行業(yè)核心競爭力為成本和配方。電解液是配方合成型的生產(chǎn)過程，流程相對(duì)簡單，主要由溶劑制備、溶劑提純、配制、后處理及灌裝等環(huán)節(jié)組成。其中，配制是指根據(jù)電解液配方和物料加入先后順序，將提純后的溶劑、溶質(zhì)、添加劑等原料加入配制釜中充分?jǐn)嚢琛⒒靹?，該環(huán)節(jié)直接決定了電解液的性能指標(biāo)，是電解液生產(chǎn)流程的核心。目前配方的來源主要有電解液廠商獨(dú)立研發(fā)、與電池廠商合作研發(fā)、由電池廠商提供這三種方式，具備獨(dú)立研發(fā)能力和成本管控能力的電解液廠商會(huì)擁有更強(qiáng)的議價(jià)能力。電解液作為動(dòng)力電池四大關(guān)鍵材料之一，行業(yè)依舊維持高景氣。根據(jù)百川盈孚的數(shù)據(jù)，2018年-2021年我國電解液出貨量持續(xù)上漲，4年GAGR高達(dá)28．61%。2022年，在動(dòng)力電池需求依舊維持高增長，國內(nèi)儲(chǔ)能政策頻繁出臺(tái)推動(dòng)儲(chǔ)能電池進(jìn)入快速放量階段的背景下，電解液出貨量保持較高增長，前七月出貨總量達(dá)37．5萬噸，占2021年度出貨總量的78%。電解液需求結(jié)構(gòu)中，動(dòng)力電池占主導(dǎo)，儲(chǔ)能電池增速快。2019-2021年動(dòng)力領(lǐng)域電解液消費(fèi)量占比分別為63．34%、59%、46%，2022H1在動(dòng)力電池需求持續(xù)旺盛的背景下占比高達(dá)70%，是電解液目前主要的終端應(yīng)用領(lǐng)域，預(yù)計(jì)后續(xù)動(dòng)力電池需求占比將持續(xù)維持高位。儲(chǔ)能領(lǐng)域，在政策的大力推動(dòng)下快速發(fā)展，其電解液需求占比亦快速增長，從2019年的3．11%的占比快速提升至2022H1的18%，預(yù)計(jì)后續(xù)儲(chǔ)能領(lǐng)域的電解液需求將繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢(shì)。消費(fèi)電池領(lǐng)域由于增速相對(duì)較緩，因此其電解液需求占比基本保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來在動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池快速增長的背景下其占比或降低。鋰電池大幅擴(kuò)產(chǎn)，電解液實(shí)際需求旺盛。根據(jù)高工鋰電的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022上半年我國動(dòng)力電池開工項(xiàng)目共計(jì)23個(gè)，總產(chǎn)能規(guī)劃超638GWh（部分項(xiàng)目含儲(chǔ)能電池），其中部分動(dòng)力電池企業(yè)啟動(dòng)了多個(gè)基地同步建設(shè)，且電池企業(yè)與整車企業(yè)的合資工廠也在加速啟動(dòng)。此外，今年上半年簽約及官宣的動(dòng)力電池項(xiàng)目達(dá)17個(gè)，總產(chǎn)能規(guī)劃超282GWh，預(yù)計(jì)國內(nèi)動(dòng)力電池還將迎來新一輪開工潮，帶動(dòng)電解液實(shí)際需求或超市場預(yù)期。磷酸鐵鋰電池電解液單耗遠(yuǎn)超三元電池，進(jìn)一步帶動(dòng)電解液需求高速增長。根據(jù)高工鋰電的數(shù)據(jù)，三元電池單GWh大約消耗電解液700-900噸，而磷酸鐵鋰電池單GWh大約消耗電解液1300-1500噸，隨著磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量和裝機(jī)占比的不斷提升，將進(jìn)一步帶動(dòng)電解液需求高速增長，預(yù)計(jì)2025年全球電解液需求將達(dá)到244萬噸，其中動(dòng)力電池191萬噸，儲(chǔ)能電池34萬噸，其余的消費(fèi)電子等需求合計(jì)19萬噸。同時(shí)，考慮到下游電池廠商大幅擴(kuò)產(chǎn)，實(shí)際電解液需求可能會(huì)遠(yuǎn)超測(cè)算值。雙氟磺酰亞胺鋰：性能優(yōu)異，六氟龍頭率先技術(shù)突破實(shí)現(xiàn)降本相比六氟磷酸鋰，LiFSI作為鋰鹽性能更加優(yōu)異。六氟磷酸鋰為目前最廣泛使用溶質(zhì)，但其仍存在熱穩(wěn)定性差，遇水易生成腐蝕性氫氟酸，造成電池容量衰減等問題，為了進(jìn)一步滿足鋰電池的性能需求，鋰鹽溶質(zhì)也需朝著性能更優(yōu)的方向更新迭代。以LiFSI為電解質(zhì)的電解液，與正負(fù)極材料之間保持著良好的相容性，可以顯著提高鋰離子電池的高低溫性能。同時(shí)相比六氟磷酸鋰，LiFSI具備更優(yōu)異的離子導(dǎo)電性、熱穩(wěn)定性和電化學(xué)穩(wěn)定性，且易溶于水和各種有機(jī)溶劑，幾乎無副反應(yīng)，在眾多新型鋰鹽中性能最優(yōu)，是目前最受國內(nèi)外公司青睞，未來發(fā)展確定性最高的新型鋰鹽。LiFSI最常見制備方法有3種，其中以磺酰胺與二氯亞砜、氯磺酸為原料的制備方法為目前最廣泛使用方法。LiFSI的制備通常包括三個(gè)過程：1）雙氯磺酰亞胺的合成2）雙氯磺酰亞胺氟化反應(yīng)制備雙氟磺酰亞胺3）LiFSI的制備。根據(jù)雙氯磺酰亞胺的合成原料，雙氟磺酰亞胺鋰的合成主要分為三類:以磺酰胺與氯化亞砜、氯磺酸為原料，以磺酰氯、硫酰氟、氨氣為原料和以氟磺酸、尿素為原料的制備方法。其中以磺酰胺與二氯亞砜、氯磺酸為原料的制備方法因可以有效提高產(chǎn)物的收率和純度，安全性相對(duì)更高，制備過程易于控制等優(yōu)點(diǎn)為目前最常用制備方法。但目前LiFSI制備過程中還存在易爆炸、濺液等危險(xiǎn)因素，且步驟繁多、過程復(fù)雜、原料成本高、產(chǎn)品純度相對(duì)較低等因素使得LiFSI生產(chǎn)成本較高，難以大規(guī)模商業(yè)化量產(chǎn)。未來待LiFSI生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)一步改善，生產(chǎn)成本降低，有望快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。雙氟磺酰亞胺鋰綜合性能優(yōu)異，有望在未來實(shí)現(xiàn)對(duì)六氟磷酸鋰的部分替代。從性能上看，LiFSI綜合性能優(yōu)于LiPF6，但目前由于技術(shù)難度大、成本高，LiFSI尚未直接用作溶質(zhì)鋰鹽，而是作為溶質(zhì)添加劑與六氟磷酸鋰混用，主要用于三元?jiǎng)恿﹄姵仉娊庖褐幸愿纳破湫阅?。隨著LiFSI生產(chǎn)技術(shù)不斷突破，產(chǎn)品規(guī)?；蠓当竞螅p氟磺酰亞胺鋰有望逐步替代六氟磷酸鋰。根據(jù)模型測(cè)算，假設(shè)到2025年雙氟磺酰亞胺鋰能取代50%的六氟磷酸鋰需求，則2025年雙氟磺酰亞胺鋰的市場需求將達(dá)到15．2萬噸，市場空間廣闊。雙氟磺酰亞胺鋰需求上升帶動(dòng)原材料氯化亞砜需求上漲。目前制備雙氟磺酰亞胺鋰的主要原材料為磺酰胺、氯化亞砜、氯磺酸和氟化鋰，其中氯化亞砜耗用量最多，1噸雙氟磺酰亞胺鋰約需耗用1．48噸氯化亞砜。氯化亞砜是一種常溫常壓下為無色或淡黃色有刺激性氣味的液體，溶于苯、氯仿、四氯化碳，遇水易分解為二氧化硫和氯化氫，主要應(yīng)用于醫(yī)藥、農(nóng)藥、染料、食品添加劑以及鋰電池等行業(yè)。根據(jù)QYResearch的數(shù)據(jù)，我國是氯化亞砜最大的消費(fèi)國與生產(chǎn)國，在全球市場份額約占55%。隨著市場對(duì)LiFSI需求增多，也將帶動(dòng)氯化亞砜需求上升。假設(shè)LiFSI將替代50%六氟磷酸鋰，到2025年LiFSI需求量達(dá)到15．2噸，將帶動(dòng)22．5萬噸氯化亞砜的需求增量。鋰電電解液行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景鋰電池有四大關(guān)鍵材料：負(fù)極材料、電解液、正極材料和隔膜，電解液是電池正負(fù)極之間起傳導(dǎo)作用的離子導(dǎo)體，對(duì)電池的充放電性能（倍率高低溫）、壽命（循環(huán)儲(chǔ)存）、溫度適用范圍都有著比較大的影響。電解液由電解質(zhì)鋰鹽、高純度的有機(jī)溶劑和必要的添加劑等原料以一定的比例配成。據(jù)媒體報(bào)道，上半年以來新能源汽車市場火爆，帶動(dòng)鋰電相關(guān)產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展。鋰電上游各種材料供應(yīng)不足，導(dǎo)致價(jià)格飛漲。例如最緊缺鋰電材料電解液，尤其是VC溶劑（碳酸亞乙烯酯，電解液添加劑）今年以來價(jià)格漲幅驚人。由于電解液原材料供應(yīng)緊張持續(xù)，價(jià)格漲勢(shì)不改，自今年年初以來，電解液企業(yè)蹲點(diǎn)搶VC溶劑成常態(tài)，中小企業(yè)拿貨困難。預(yù)計(jì)，VC溶劑的缺口將持續(xù)到2022年下半年。隨著新能源汽車推廣政策的到位、消費(fèi)者環(huán)保意識(shí)的普及中國新能源汽車將為鋰電池電解液行業(yè)帶來巨大的市場機(jī)遇。目前，全球鋰離子電池電解液的供應(yīng)商主要集中在中、日、韓三國。日本及韓國的主要廠商包括日本宇部興產(chǎn)株式會(huì)社、三菱化學(xué)株式會(huì)社及韓國旭成化學(xué)（Panax-Etec）等，主要供應(yīng)日本、韓國本土企業(yè)和部分在華日資、韓資企業(yè)。我國電解液產(chǎn)業(yè)起步晚于日本和韓國，但發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，經(jīng)過多年來持續(xù)的工改進(jìn)和技術(shù)積累，已經(jīng)具備了一定的國際競爭能力，我國已經(jīng)成為全球最大的鋰離子電池電解液生產(chǎn)國，電解液企業(yè)在全球市場的份額不斷擴(kuò)大。除本公司以外，國內(nèi)鋰離子電池電解液企業(yè)主要有新宙邦、天賜材料、國泰華榮、天津金牛、東莞杉杉等公司。目前，國內(nèi)電解液及其材料生產(chǎn)企業(yè)名錄，在48家企業(yè)中，34家生產(chǎn)電解液，15家生產(chǎn)六氟磷酸鋰，4家生產(chǎn)添加劑，3家涉及溶劑業(yè)務(wù)。其中2016年新宙邦科技、國泰華榮化工、天賜高新材料等前10龍頭企業(yè)鋰電電解液產(chǎn)量市場占有率達(dá)到89．2%。核心技術(shù)方面：日本在較中國和韓國仍然有明顯的優(yōu)勢(shì);終端產(chǎn)品領(lǐng)域:韓國近年來在消費(fèi)和移動(dòng)等IT產(chǎn)品增長強(qiáng)勢(shì);消費(fèi)市場和成本優(yōu)勢(shì)：中國則是全球鋰離子電池最大的消費(fèi)市場，同時(shí)具有制造成本優(yōu)勢(shì)，并已經(jīng)形成了較為成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，在鋰離子配套材料方面占有優(yōu)勢(shì)。六氟磷酸鋰：行業(yè)競爭加劇，龍頭憑借成本優(yōu)勢(shì)加速提升市占率六氟磷酸鋰是目前最廣泛使用鋰鹽，在電解液成本占比達(dá)52．2%。鋰離子電池由于較高能量密度、循環(huán)壽命長、綠色環(huán)保等優(yōu)點(diǎn)在新能源汽車，電動(dòng)車，消費(fèi)電子等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。電解液是決定鋰離子電池性能的關(guān)鍵成分之一，其組成成分包括溶質(zhì)、溶劑與添加劑。六氟磷酸鋰因在電解液中易于解離，高離子導(dǎo)電率，合成工藝較簡單等優(yōu)勢(shì)為目前電解液最廣泛使用溶質(zhì)，在電解液成本中占比約52．2%，對(duì)提升電解液性能至關(guān)重要。六氟磷酸鋰大批量生產(chǎn)主要采用HF溶劑法。六氟磷酸鋰對(duì)水十分敏感，在潮濕的空氣中會(huì)分解，導(dǎo)致產(chǎn)品純度下降，所以該產(chǎn)品通常在惰性氣氛下制備，同時(shí)由于反應(yīng)原料具有強(qiáng)腐蝕性，生產(chǎn)過程中對(duì)設(shè)備要求較高，一般為襯四氟管道或襯四氟反應(yīng)釜。六氟磷酸鋰現(xiàn)有的合成工藝主要有氣–固反應(yīng)法、HF溶劑法、絡(luò)合物法和離子交換法等。其中氣-固反應(yīng)法可制備高純六氟磷酸鋰，但因反應(yīng)條件較為苛刻等因素不易于量產(chǎn)，絡(luò)合物法和離子交換法降低了反應(yīng)過程的腐蝕性，但因雜質(zhì)或水分難以去除而不適合工業(yè)化生產(chǎn)。HF溶劑法由于工藝簡單、生產(chǎn)產(chǎn)品純度高等優(yōu)點(diǎn)目前應(yīng)用于六氟磷酸鋰大規(guī)模商業(yè)化生產(chǎn)中，但是該工藝同樣存在著對(duì)設(shè)備要求高、反應(yīng)過程較危險(xiǎn)等缺點(diǎn)，需要進(jìn)行進(jìn)一步優(yōu)化。下游新能源汽車市場需求疊加國內(nèi)疫情反復(fù)雙重影響下，六氟磷酸鋰價(jià)格近年來出現(xiàn)較大波動(dòng)。2021年六氟磷酸鋰價(jià)格飛速上漲，最高達(dá)56．5萬元/噸，為同年價(jià)格最低點(diǎn)的5．1倍。從需求端看，主要受新能源汽車補(bǔ)貼等政策刺激，下游新能源汽車需求旺盛，帶動(dòng)六氟磷酸鋰迎來需求高峰。從供給端看，2021年六氟磷酸鋰總產(chǎn)能同比上漲72．19%，但由于六氟磷酸鋰投產(chǎn)周期至少1．5年，疊加國內(nèi)疫情反復(fù)工廠開工受制，部分廠家產(chǎn)能未能充分釋放，供需錯(cuò)配局面使得短期內(nèi)六氟磷酸鋰價(jià)格飆升，行業(yè)毛利大幅上漲，最高可達(dá)56．64%。2022年上半年新能源汽車行業(yè)略顯疲軟，六氟磷酸鋰需求不及預(yù)期，同時(shí)國內(nèi)廠商六氟磷酸鋰產(chǎn)能逐步釋放，供給增加，供需趨于平衡，六氟磷酸鋰價(jià)格逐步回歸。目前來看下游市場受新一輪政策刺激需求回升，六氟磷酸鋰需求出現(xiàn)新一輪增長，六氟磷酸鋰價(jià)格觸底反彈。結(jié)合國內(nèi)疫情防控不確定性以及政策等因素，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間下游新能源汽車市場會(huì)處于持續(xù)震蕩局面，同時(shí)帶動(dòng)六氟磷酸鋰價(jià)格持續(xù)震蕩，但長期來看國內(nèi)六氟磷酸鋰產(chǎn)能逐步釋放將賦予產(chǎn)品供給端彈性，供需匹配促使六氟磷酸鋰價(jià)格趨于穩(wěn)定。六氟磷酸鋰上游原材料碳酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲，壓縮行業(yè)毛利水平。目前市場上六氟磷酸鋰產(chǎn)品形態(tài)主要以多氟多制備的晶體和以天賜材料制備的液態(tài)為主。工業(yè)級(jí)碳酸鋰為制備六氟磷酸鋰的重要原材料之一，在晶態(tài)六氟磷酸鋰成本和液態(tài)六氟磷酸鋰成本中分別占比86．7%和77．7%，是影響六氟磷酸鋰成本的主要原材料。2021年以來，氫氟酸，三氯化磷等原材料價(jià)格保持較平穩(wěn)水平，而工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格持續(xù)飆升，最高可達(dá)49．5萬元/噸。2021年下半年，原材料價(jià)格增速高于六氟磷酸鋰價(jià)格增速從而擠壓行業(yè)利潤，行業(yè)毛利持續(xù)下跌。2022年六氟磷酸鋰價(jià)格大幅下跌疊加原材料碳酸鋰價(jià)格仍居于高位，六氟磷酸鋰行業(yè)毛利水平斷崖式下跌，最低可達(dá)7．40%。原材料碳酸鋰主要從鋰礦或含鋰鹵水中提取，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。工業(yè)級(jí)碳酸鋰是能夠自由流動(dòng)的無味白色粉末，可以保證重量百分比純度達(dá)到99．0%，粒度相對(duì)較小，水溶解性很低，常以無水形式存在。工業(yè)級(jí)碳酸鋰主要從鋰礦中提取或從鹽湖鹵水中提取含鋰的碳酸鹽再進(jìn)行加工制得，下游產(chǎn)品可應(yīng)用于電池材料、玻璃、熔塊和其他陶瓷的制造以及各類特種領(lǐng)域。六氟磷酸鋰行業(yè)集中度高，未來強(qiáng)者恒強(qiáng)。六氟磷酸鋰行業(yè)進(jìn)入壁壘主要在于三個(gè)方面。第一為技術(shù)壁壘，六氟磷酸鋰生產(chǎn)條件苛刻，對(duì)原材料氟化鋰和氫氟酸的純度要求極高，生產(chǎn)過程容易爆炸或產(chǎn)生劇毒物質(zhì)，屬于典型的高科技、高危生產(chǎn)環(huán)境、高難生產(chǎn)的三高技術(shù)產(chǎn)品，技術(shù)薄弱的企業(yè)難以生產(chǎn)。第二是投資壁壘，六氟磷酸鋰前期投資金額較高、擴(kuò)產(chǎn)周期長，環(huán)境安全審批時(shí)間長，形成有效產(chǎn)能大概需要1．5-2年，因此投資回報(bào)周期長，非有較高資金底蘊(yùn)的企業(yè)難以進(jìn)入。第三是客戶壁壘，六氟磷酸鋰行業(yè)上下游聯(lián)系緊密，產(chǎn)能供給集中度高，天賜材料、多氟多、天際股份三家企業(yè)市占比達(dá)50%以上，行業(yè)龍頭企業(yè)簽訂長單提前鎖定市場大部分六氟磷酸鋰產(chǎn)品需求，小企業(yè)或新入企業(yè)競爭力較弱。結(jié)合行業(yè)進(jìn)入壁壘以及龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)六氟磷酸鋰行業(yè)未來行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步上升，六氟磷酸鋰行業(yè)紅利將主要被幾大龍頭企業(yè)瓜分。行業(yè)龍頭企業(yè)把握六氟磷酸鋰制備技術(shù)專利，生產(chǎn)技術(shù)與研發(fā)優(yōu)勢(shì)突出。六氟磷酸鋰的生產(chǎn)技術(shù)壁壘主要在于產(chǎn)品純度，作為鋰離子電池的核心材料，純度是影響其性能的關(guān)鍵指標(biāo)，至少要達(dá)到99．9%以上。提高產(chǎn)品純度的方法主要有控制原輔材料純度、采用先進(jìn)設(shè)備、控制產(chǎn)品結(jié)晶和干燥四種。天賜材料和多氟多公司六氟磷酸鋰制備原材料氫氟酸和氟化鋰皆為自主生產(chǎn)，可以有效控制原料的純度與一致性。天賜材料等公司關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備反應(yīng)釜和精餾釜都采用的是國內(nèi)