財(cái)管01-基礎(chǔ)全講義16zkcg tmjc考點(diǎn)二認(rèn)股權(quán)證籌資_第1頁
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文檔簡介

（一）認(rèn)股權(quán)證是公司向股東的一種憑證，其持有者在一個(gè)特定期間以特定價(jià)格購買特定數(shù)量的公司。認(rèn)股權(quán)證往往隨公司債券一起，其后兩者可以分開并且單獨(dú)（二）認(rèn)股權(quán)證與看漲的共同點(diǎn)和區(qū)它們均是以為標(biāo)的資產(chǎn)，其價(jià)值隨價(jià)格的波動(dòng)而變動(dòng)看漲執(zhí)行時(shí)，其來自二級(jí)市場(chǎng)，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，是新發(fā)股票。認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會(huì)引起數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)?？礉q不存在稀釋問題，其屬于標(biāo)準(zhǔn)化的合約，在行權(quán)時(shí)只是與方結(jié)清價(jià)差，根本不涉及的看漲時(shí)間短，通常只有幾個(gè)月。認(rèn)股權(quán)證期限長，可以長達(dá)10年，甚至更-估價(jià)模型假設(shè)沒有股利支付，看漲可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，不能用-模型定價(jià)。（三）認(rèn)股權(quán)證的用途在公司新股時(shí)，為避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證（即配股權(quán)證，使其可以按價(jià)格新股，或直接認(rèn)股權(quán)證，以彌補(bǔ)新股的稀釋損失（最初的功能），作為籌資工具，認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時(shí)，用來吸引投資者票面利率低于【例13-1】A公司是一個(gè)高成長的公司，該公司目前在外普通股1000萬股，附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌金4000萬元，債券面值為每份1000元，期限20年，票面率8%，同時(shí)每份債券20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在10年后到期，在到期前每張認(rèn)股證可以按22元的價(jià)格1股普通股

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