金融科技-產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤三：同花順推動AI在金融領(lǐng)域的商業(yè)化實(shí)踐

證券研究報告薦相關(guān)報告<網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃(2023-2025)>出臺，證券行業(yè)視角看同花順和東方財(cái)富的比較研究》2023-02-08洲S1060001S1060002同花順，推動AI在金融領(lǐng)域的商業(yè)化實(shí)踐投資要點(diǎn)?人工智能目前在金融行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域已有較為廣泛的研究與應(yīng)用。目前應(yīng)用較多的相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域包括自然語言處理、知識圖譜、智能語音識別等，應(yīng)用方向囊括前、中、后臺，可落實(shí)至營銷獲客、智能投顧、量化投資、風(fēng)險控制、智慧運(yùn)營等各業(yè)務(wù)方向。就證券業(yè)來看，AI技術(shù)的應(yīng)用主要集中在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) (44.64%)和中后臺領(lǐng)域(31.85%)且呈現(xiàn)多種AI技術(shù)組合運(yùn)用的特點(diǎn)。?就目前關(guān)注度較高的AIGC領(lǐng)域來看，其顛覆傳統(tǒng)人工智能的核心在于可以生成全新內(nèi)容，但中短期來看AIGC技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用仍有一定局限性。金融垂直細(xì)分領(lǐng)域具有其特殊性，一方面金融行業(yè)的應(yīng)用場景往往對實(shí)時性要求較高，同時涉及對時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，不同時間區(qū)間的訓(xùn)練樣本可能導(dǎo)向截然不同的結(jié)論，而AIGC技術(shù)的代表產(chǎn)品chatGPT目前來看無法保證其時效性，其數(shù)據(jù)截至?xí)r間為2021年。另一方面，金融領(lǐng)域?qū)τ诤弦?guī)性及內(nèi)容嚴(yán)謹(jǐn)性的要求高于大部分行業(yè)，目前chatGPT根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)模型生成的結(jié)果無法完全保證內(nèi)容的正確性與準(zhǔn)確性，也無法驗(yàn)證其數(shù)據(jù)來源。?更長期視角來看，預(yù)計(jì)AIGC在金融領(lǐng)域的應(yīng)用方式或?qū)ㄉ虡I(yè)化落地產(chǎn)品+類似基礎(chǔ)設(shè)施的生產(chǎn)力工具兩大方向。1)隨技術(shù)發(fā)展，通過將AIGC和其他算法模型結(jié)合等方式，或?qū)⒅鸩浇鉀Q數(shù)據(jù)時效性和內(nèi)容正確性的兩大問題，使得問答機(jī)器人的模式更加適用于金融領(lǐng)域，成為可落地的商業(yè)化產(chǎn)品。2)若能保證輸出內(nèi)容的穩(wěn)定性、標(biāo)準(zhǔn)化，預(yù)計(jì)未來AIGC可能成為新的生產(chǎn)力工具，作為基礎(chǔ)設(shè)施存在，改變生產(chǎn)過程中人與機(jī)器的交互和協(xié)同方式。?持續(xù)性研發(fā)高投入+AI領(lǐng)域豐富落地產(chǎn)品+金融垂直領(lǐng)域深度積累造就堅(jiān)實(shí)壁壘，看好同花順成為金融信息服務(wù)行業(yè)AI應(yīng)用的龍頭企業(yè)。1)同花順保持研發(fā)高投入。相比較于C端炒股軟件同業(yè)，同花順研發(fā)投入較高，2019年以來研發(fā)費(fèi)用率均保持在20%以上。截至2021年底，公司已累計(jì)獲得自主研發(fā)的軟件著作權(quán)365項(xiàng)，非專利技術(shù)137項(xiàng)，形成了明顯的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。AIAllinAI略方向，加大在人工智能領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)投入，并全資打造同花順人工智能研究院。2)同花順有豐富AI領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)和落地產(chǎn)品。同花順是國內(nèi)較早布局人工智能的上市iOpenAI開放平臺，2018年發(fā)布智能外呼、智能客服、智能質(zhì)檢、智能轉(zhuǎn)寫等智能語音系產(chǎn)品，2019年推出AI理財(cái)師、輿情監(jiān)控系統(tǒng)，2020年跨行業(yè)推出AI醫(yī)療產(chǎn)品及智能電話機(jī)、接聽寶等。目前公司依托智能語音識別、自然語言理解等自主研發(fā)技術(shù)，面向客戶提供智能語音、智能客服、智能金融問答、智能投顧、智能質(zhì)檢機(jī)、會議轉(zhuǎn)寫系統(tǒng)、智能醫(yī)療輔助系統(tǒng)等40余項(xiàng)AI產(chǎn)品及服務(wù)。3)垂直領(lǐng)域深度積累打造金融信息服務(wù)AI應(yīng)用核心壁壘?？偨Y(jié)來看，相較于技術(shù)而言，同花順在金融信息服務(wù)行業(yè)長期積累的對于具體業(yè)務(wù)場景和客戶需求的理解才是其在金融領(lǐng)域AI應(yīng)用的核心壁壘，在對于金融場景有理解的基礎(chǔ)上反復(fù)迭代模型，使其準(zhǔn)確率更高，穩(wěn)定性更強(qiáng)。就投資領(lǐng)域部分問題的回答效果來看，i問財(cái)顯著優(yōu)于chatGPT。?風(fēng)險提示：市場大幅波動風(fēng)險、監(jiān)管政策趨嚴(yán)風(fēng)險、技術(shù)發(fā)展速度不及預(yù)期請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)點(diǎn)評報告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2-報告正文的相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域包括自然語言處理、知識圖譜、智能語音識別等，應(yīng)用方向囊括全部外購(個)合作研發(fā)(個)自主研發(fā)(個)總計(jì)(個)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)24.64%18918投資銀行85業(yè)務(wù)0145%請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明3-T43188%%%.89%-濟(jì)與金融研究院整理機(jī)器學(xué)習(xí)/音智能別薦引擎圖譜經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)0.45%2.58%%%%3%84%-52%--3%投資銀行-84%--業(yè)務(wù)1%-----.21%%.09%.72%.69%.68%%T-----濟(jì)與金融研究院整理求較高，同時涉及對時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，不同時間區(qū)間的訓(xùn)練樣本可能導(dǎo)向截然不同數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性，也無法驗(yàn)證其數(shù)據(jù)來源。行業(yè)點(diǎn)評報告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4-模型結(jié)合等方式，或?qū)⒅鸩浇鉀Q數(shù)據(jù)時效性和內(nèi)容正確性的兩大問題，使得問答施存在，改變生產(chǎn)過程中人與機(jī)器的交互和協(xié)同方式。IAI造就堅(jiān)實(shí)壁壘，加大在人工智能領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)投入，并全資打造同花順人工智能研究院。86420億元億元 30%25%20%5%0%2015201620172018201920202021研發(fā)費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用率(右)資料來源：公司公告，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理圖4、同花順研發(fā)費(fèi)用率高于C端炒股軟件同業(yè)30%30%25%20%15%10%5%0%東方財(cái)富麟龍股份益東方財(cái)富麟龍股份益盟股份指南針20202019202120202019資料來源：公司公告，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理AI順是國內(nèi)較早布局人工智能的智能投顧、智能質(zhì)檢機(jī)、會議轉(zhuǎn)寫系統(tǒng)、智能醫(yī)療輔助系統(tǒng)等40余項(xiàng)AI產(chǎn)行業(yè)點(diǎn)評報告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明5-務(wù)決務(wù)決品/服務(wù)類別用場景智能語音語音合成、語音聽寫、語音轉(zhuǎn)寫智能客服、會議記錄、電話銷售文本相似度、情感分析、文字識別檢索、情感傾向判斷、代碼識別、輿情分析解析、多領(lǐng)域查詢器人、問財(cái)選股、知識庫問答服、智能文本審核公告抽取、信息識別、圖譜查詢能化、金融數(shù)據(jù)圖表分析平臺、行業(yè)特、建模分析斷、持倉異動監(jiān)控、金融知識庫、投資、機(jī)器學(xué)習(xí)險業(yè)解決方案品對比、百科咨詢、智能推薦類設(shè)備(APP)解業(yè)解決方案、保險知識庫、健康測評薦、投保答疑、險種對比方業(yè)解決方案案業(yè)解決方案銷售方案數(shù)據(jù)、輿情分析投資風(fēng)險規(guī)避、支持非傳統(tǒng)投資思路案交互、智能化、智能資訊智能投顧請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明6-司輿情分析、行業(yè)動態(tài)跟蹤、風(fēng)險動態(tài)識別AI壘?？偨Y(jié)來看，相較于技術(shù)而言，同花順在金融信息服務(wù)行業(yè)長期積累的對于具體業(yè)務(wù)場景和客戶需求的理解才是其在金融領(lǐng)域AI應(yīng)用的核心壁壘，在對于金融場景有深刻行業(yè)點(diǎn)評報告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明7-險提示進(jìn)而影響行業(yè)內(nèi)公司的客戶需求和收入來源，另一方面可能對行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品和技請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明8-師聲明券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本告。本報告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直接或投資評級說明投資建議的評級標(biāo)準(zhǔn)級說明報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業(yè)評級(另有說明的除外)。評級標(biāo)準(zhǔn)為報告發(fā)布日后的12個月內(nèi)公司股價(或行業(yè)指數(shù))相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌國市場以標(biāo)普500或納斯達(dá)克綜合指數(shù)為基準(zhǔn)。級相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅大于15%相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5%司面臨無法預(yù)見結(jié)果的重大不確或者其他原因，致使我們無法給出明確的投資評級行業(yè)評級推薦相對表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)相對表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)持平相對表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)信息披露使用本研究報告的風(fēng)險提示及法律聲明本報告僅供興業(yè)證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)的客戶使用，本公司不會因接收人收到本報告而視其為客、意見等均僅供客戶參考，不構(gòu)成所述證券買賣的出價或征價邀請或要約，投資者自主作出投資決策并任何形式的分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效，任何有關(guān)本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司向客戶發(fā)布的本報告完整版本為準(zhǔn)。該等信息、意見并未考慮到人員的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時候均不構(gòu)成對任何人的個人推薦。客戶應(yīng)當(dāng)對本報告中行獨(dú)立評估，并應(yīng)同時考量各自的投資目的、財(cái)務(wù)狀況和特定需求，必要時就法律、商業(yè)、財(cái)務(wù)、稅收等方均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。的來源被認(rèn)為是可靠的，但本公司不保證其準(zhǔn)確性或完整性，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任的其他任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報告當(dāng)日的判斷，本報告所指的證券或投資標(biāo)的的價格、價值及投資收入可升可跌，過往表現(xiàn)不應(yīng)作為日后的表現(xiàn)依據(jù)；在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告；本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。同時，本公司對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修關(guān)于業(yè)績的數(shù)據(jù)代表過往表現(xiàn)。過往的業(yè)績表現(xiàn)亦不應(yīng)作為日后回報的預(yù)示。我們不不保證，任何所預(yù)示的回報會得以實(shí)現(xiàn)。分析中所做的回報預(yù)測可能是基于相應(yīng)的假設(shè)。任何假設(shè)的變化可能會顯著員、交易人員以及其他專業(yè)人士可能會依據(jù)不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同的分析方法而口頭或書面發(fā)表與及建議不一致的市場評論和/或交易觀點(diǎn)。本公司沒有將此意見及建議向報告所有接收者進(jìn)行更新的義務(wù)。本公致的投資決策?；蛞鈭D發(fā)送予或?yàn)槿魏尉桶l(fā)送、發(fā)布、可得到或使用此報告而使興業(yè)證券股份有限公司及其關(guān)聯(lián)子公司地的法律或法規(guī)或可致使興業(yè)證券股份有限公司受制于相關(guān)法律或法規(guī)的任何地區(qū)、國家或其他管轄區(qū)域的公民或