金融科技-產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤三：同花順推動AI在金融領域的商業(yè)化實踐

證券研究報告薦相關(guān)報告<網(wǎng)絡和信息安全三年提升計劃(2023-2025)>出臺，證券行業(yè)視角看同花順和東方財富的比較研究》2023-02-08洲S1060001S1060002同花順，推動AI在金融領域的商業(yè)化實踐投資要點?人工智能目前在金融行業(yè)各細分領域已有較為廣泛的研究與應用。目前應用較多的相關(guān)技術(shù)領域包括自然語言處理、知識圖譜、智能語音識別等，應用方向囊括前、中、后臺，可落實至營銷獲客、智能投顧、量化投資、風險控制、智慧運營等各業(yè)務方向。就證券業(yè)來看，AI技術(shù)的應用主要集中在經(jīng)紀業(yè)務 (44.64%)和中后臺領域(31.85%)且呈現(xiàn)多種AI技術(shù)組合運用的特點。?就目前關(guān)注度較高的AIGC領域來看，其顛覆傳統(tǒng)人工智能的核心在于可以生成全新內(nèi)容，但中短期來看AIGC技術(shù)在金融領域的應用仍有一定局限性。金融垂直細分領域具有其特殊性，一方面金融行業(yè)的應用場景往往對實時性要求較高，同時涉及對時間序列數(shù)據(jù)進行分析，不同時間區(qū)間的訓練樣本可能導向截然不同的結(jié)論，而AIGC技術(shù)的代表產(chǎn)品chatGPT目前來看無法保證其時效性，其數(shù)據(jù)截至時間為2021年。另一方面，金融領域?qū)τ诤弦?guī)性及內(nèi)容嚴謹性的要求高于大部分行業(yè)，目前chatGPT根據(jù)統(tǒng)計學模型生成的結(jié)果無法完全保證內(nèi)容的正確性與準確性，也無法驗證其數(shù)據(jù)來源。?更長期視角來看，預計AIGC在金融領域的應用方式或?qū)ㄉ虡I(yè)化落地產(chǎn)品+類似基礎設施的生產(chǎn)力工具兩大方向。1)隨技術(shù)發(fā)展，通過將AIGC和其他算法模型結(jié)合等方式，或?qū)⒅鸩浇鉀Q數(shù)據(jù)時效性和內(nèi)容正確性的兩大問題，使得問答機器人的模式更加適用于金融領域，成為可落地的商業(yè)化產(chǎn)品。2)若能保證輸出內(nèi)容的穩(wěn)定性、標準化，預計未來AIGC可能成為新的生產(chǎn)力工具，作為基礎設施存在，改變生產(chǎn)過程中人與機器的交互和協(xié)同方式。?持續(xù)性研發(fā)高投入+AI領域豐富落地產(chǎn)品+金融垂直領域深度積累造就堅實壁壘，看好同花順成為金融信息服務行業(yè)AI應用的龍頭企業(yè)。1)同花順保持研發(fā)高投入。相比較于C端炒股軟件同業(yè)，同花順研發(fā)投入較高，2019年以來研發(fā)費用率均保持在20%以上。截至2021年底，公司已累計獲得自主研發(fā)的軟件著作權(quán)365項，非專利技術(shù)137項，形成了明顯的技術(shù)領先優(yōu)勢。AIAllinAI略方向，加大在人工智能領域關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)投入，并全資打造同花順人工智能研究院。2)同花順有豐富AI領域經(jīng)驗和落地產(chǎn)品。同花順是國內(nèi)較早布局人工智能的上市iOpenAI開放平臺，2018年發(fā)布智能外呼、智能客服、智能質(zhì)檢、智能轉(zhuǎn)寫等智能語音系產(chǎn)品，2019年推出AI理財師、輿情監(jiān)控系統(tǒng)，2020年跨行業(yè)推出AI醫(yī)療產(chǎn)品及智能電話機、接聽寶等。目前公司依托智能語音識別、自然語言理解等自主研發(fā)技術(shù)，面向客戶提供智能語音、智能客服、智能金融問答、智能投顧、智能質(zhì)檢機、會議轉(zhuǎn)寫系統(tǒng)、智能醫(yī)療輔助系統(tǒng)等40余項AI產(chǎn)品及服務。3)垂直領域深度積累打造金融信息服務AI應用核心壁壘?？偨Y(jié)來看，相較于技術(shù)而言，同花順在金融信息服務行業(yè)長期積累的對于具體業(yè)務場景和客戶需求的理解才是其在金融領域AI應用的核心壁壘，在對于金融場景有理解的基礎上反復迭代模型，使其準確率更高，穩(wěn)定性更強。就投資領域部分問題的回答效果來看，i問財顯著優(yōu)于chatGPT。?風險提示：市場大幅波動風險、監(jiān)管政策趨嚴風險、技術(shù)發(fā)展速度不及預期請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)點評報告請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2-報告正文的相關(guān)技術(shù)領域包括自然語言處理、知識圖譜、智能語音識別等，應用方向囊括全部外購(個)合作研發(fā)(個)自主研發(fā)(個)總計(個)經(jīng)紀業(yè)務24.64%18918投資銀行85業(yè)務0145%請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明3-T43188%%%.89%-濟與金融研究院整理機器學習/音智能別薦引擎圖譜經(jīng)紀業(yè)務0.45%2.58%%%%3%84%-52%--3%投資銀行-84%--業(yè)務1%-----.21%%.09%.72%.69%.68%%T-----濟與金融研究院整理求較高，同時涉及對時間序列數(shù)據(jù)進行分析，不同時間區(qū)間的訓練樣本可能導向截然不同數(shù)據(jù)準確性，也無法驗證其數(shù)據(jù)來源。行業(yè)點評報告請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4-模型結(jié)合等方式，或?qū)⒅鸩浇鉀Q數(shù)據(jù)時效性和內(nèi)容正確性的兩大問題，使得問答施存在，改變生產(chǎn)過程中人與機器的交互和協(xié)同方式。IAI造就堅實壁壘，加大在人工智能領域關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)投入，并全資打造同花順人工智能研究院。86420億元億元 30%25%20%5%0%2015201620172018201920202021研發(fā)費用研發(fā)費用率(右)資料來源：公司公告，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理圖4、同花順研發(fā)費用率高于C端炒股軟件同業(yè)30%30%25%20%15%10%5%0%東方財富麟龍股份益東方財富麟龍股份益盟股份指南針20202019202120202019資料來源：公司公告，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理AI順是國內(nèi)較早布局人工智能的智能投顧、智能質(zhì)檢機、會議轉(zhuǎn)寫系統(tǒng)、智能醫(yī)療輔助系統(tǒng)等40余項AI產(chǎn)行業(yè)點評報告請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明5-務決務決品/服務類別用場景智能語音語音合成、語音聽寫、語音轉(zhuǎn)寫智能客服、會議記錄、電話銷售文本相似度、情感分析、文字識別檢索、情感傾向判斷、代碼識別、輿情分析解析、多領域查詢器人、問財選股、知識庫問答服、智能文本審核公告抽取、信息識別、圖譜查詢能化、金融數(shù)據(jù)圖表分析平臺、行業(yè)特、建模分析斷、持倉異動監(jiān)控、金融知識庫、投資、機器學習險業(yè)解決方案品對比、百科咨詢、智能推薦類設備(APP)解業(yè)解決方案、保險知識庫、健康測評薦、投保答疑、險種對比方業(yè)解決方案案業(yè)解決方案銷售方案數(shù)據(jù)、輿情分析投資風險規(guī)避、支持非傳統(tǒng)投資思路案交互、智能化、智能資訊智能投顧請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明6-司輿情分析、行業(yè)動態(tài)跟蹤、風險動態(tài)識別AI壘?？偨Y(jié)來看，相較于技術(shù)而言，同花順在金融信息服務行業(yè)長期積累的對于具體業(yè)務場景和客戶需求的理解才是其在金融領域AI應用的核心壁壘，在對于金融場景有深刻行業(yè)點評報告請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明7-險提示進而影響行業(yè)內(nèi)公司的客戶需求和收入來源，另一方面可能對行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品和技請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明8-師聲明券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或投資評級說明投資建議的評級標準級說明報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業(yè)評級(另有說明的除外)。評級標準為報告發(fā)布日后的12個月內(nèi)公司股價(或行業(yè)指數(shù))相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌國市場以標普500或納斯達克綜合指數(shù)為基準。級相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅大于15%相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5%司面臨無法預見結(jié)果的重大不確或者其他原因，致使我們無法給出明確的投資評級行業(yè)評級推薦相對表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)相對表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)持平相對表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)信息披露使用本研究報告的風險提示及法律聲明本報告僅供興業(yè)證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)的客戶使用，本公司不會因接收人收到本報告而視其為客、意見等均僅供客戶參考，不構(gòu)成所述證券買賣的出價或征價邀請或要約，投資者自主作出投資決策并任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效，任何有關(guān)本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以本公司向客戶發(fā)布的本報告完整版本為準。該等信息、意見并未考慮到人員的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構(gòu)成對任何人的個人推薦?？蛻魬攲Ρ緢蟾嬷行歇毩⒃u估，并應同時考量各自的投資目的、財務狀況和特定需求，必要時就法律、商業(yè)、財務、稅收等方均不承擔任何法律責任。的來源被認為是可靠的，但本公司不保證其準確性或完整性，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任的其他任何損失承擔任何責任。資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報告當日的判斷，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可升可跌，過往表現(xiàn)不應作為日后的表現(xiàn)依據(jù)；在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告；本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。同時，本公司對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修關(guān)于業(yè)績的數(shù)據(jù)代表過往表現(xiàn)。過往的業(yè)績表現(xiàn)亦不應作為日后回報的預示。我們不不保證，任何所預示的回報會得以實現(xiàn)。分析中所做的回報預測可能是基于相應的假設。任何假設的變化可能會顯著員、交易人員以及其他專業(yè)人士可能會依據(jù)不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發(fā)表與及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。本公司沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。本公致的投資決策?；蛞鈭D發(fā)送予或為任何就發(fā)送、發(fā)布、可得到或使用此報告而使興業(yè)證券股份有限公司及其關(guān)聯(lián)子公司地的法律或法規(guī)或可致使興業(yè)證券股份有限公司受制于相關(guān)法律或法規(guī)的任何地區(qū)、國家或其他管轄區(qū)域的公民或