國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易

國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易第一頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日主要內(nèi)容一、制度前提：企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)管理的制度體系（不做講解，僅供參考）二、進(jìn)場(chǎng)交易的基本類(lèi)型、流程和操作三、需要注意的細(xì)節(jié)問(wèn)題，結(jié)合產(chǎn)管辦檢查反饋第二頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日一、企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)管理的制度架構(gòu)

（一）資產(chǎn)、產(chǎn)權(quán)、國(guó)有企業(yè)、（企業(yè)）國(guó)有產(chǎn)權(quán)、（企業(yè)）國(guó)有資產(chǎn)等基礎(chǔ)概念理解：財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)、法律1、資產(chǎn)/產(chǎn)權(quán)財(cái)務(wù)上，資產(chǎn)負(fù)債表，所有者權(quán)益，可交換價(jià)值的會(huì)計(jì)反映；經(jīng)濟(jì)上，制度經(jīng)濟(jì)學(xué)（產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)理論），基于交易成本的資源配置；法律上，法律或者合同在資產(chǎn)（資源）上創(chuàng)設(shè)的權(quán)益（權(quán)利義務(wù)關(guān)系）十六大：產(chǎn)權(quán)包括股權(quán)、物權(quán)、債權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等第三頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日2、公司（企業(yè)），國(guó)有企業(yè)（公司）資產(chǎn)/產(chǎn)權(quán)的獨(dú)立取決于主體獨(dú)立，沒(méi)有公司企業(yè)的獨(dú)立，很難形成明晰的產(chǎn)權(quán)如計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的國(guó)有企業(yè)；又如2005年前公司法：公司中的國(guó)有資產(chǎn)歸國(guó)家所有國(guó)有企業(yè)：全民國(guó)有制形態(tài),國(guó)家及其投資機(jī)構(gòu),國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè),88年全民國(guó)有制企業(yè)法/93年公司法/08年國(guó)資法；國(guó)有企業(yè)：國(guó)有資本全資或控股的企業(yè)

第四頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日3、企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)：各種形式投資形成的權(quán)益，主要指股權(quán)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)：企業(yè)意義上，與企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)內(nèi)涵類(lèi)似；國(guó)有資產(chǎn)和公司財(cái)產(chǎn)關(guān)系辨析

第五頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日（二）企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理的制度架構(gòu)目標(biāo)：國(guó)有企業(yè)改革，經(jīng)濟(jì)體制乃至政治體制改革的中心環(huán)節(jié)，國(guó)有企業(yè)改革目標(biāo)是重構(gòu)現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度和公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題：所有者缺位與管理層控制；公開(kāi)操作與私下交易；國(guó)資流失與職工利益；國(guó)家、企業(yè)、職工關(guān)系制度設(shè)計(jì)：1、以出資人監(jiān)管制度建設(shè)推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革2、以市場(chǎng)化機(jī)制導(dǎo)入規(guī)范國(guó)有企業(yè)改革第六頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日

以產(chǎn)權(quán)關(guān)系為紐帶的出資人監(jiān)管法律制度體系主體（所有者到位）：統(tǒng)一所有（國(guó)家/國(guó)務(wù)院）---分級(jí)代表管理（國(guó)務(wù)院和地方人民政府）---特設(shè)出資人履職機(jī)構(gòu)（國(guó)資委）---國(guó)家出資企業(yè)（出資監(jiān)管單位）---所出資企業(yè)（各級(jí)子企業(yè)）客體（國(guó)資/國(guó)企）：企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)（企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)）作為國(guó)資監(jiān)管的客體，有別于監(jiān)管?chē)?guó)有企業(yè)，成為國(guó)資監(jiān)管法律制度的基礎(chǔ)內(nèi)容（管資產(chǎn)與管人和管事）：管資產(chǎn)（資產(chǎn)形成、流轉(zhuǎn)和保護(hù)的制度），管人（公司治理結(jié)構(gòu)），管事（主業(yè)規(guī)制、布局調(diào)整、財(cái)務(wù)監(jiān)督、預(yù)算管理、收益收繳等）第七頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日企業(yè)產(chǎn)權(quán)管理的主要內(nèi)容和形態(tài)從過(guò)程看，產(chǎn)權(quán)形成、運(yùn)營(yíng)、流轉(zhuǎn)、保護(hù)：

出資/并購(gòu)等形成產(chǎn)權(quán)——產(chǎn)權(quán)登記/股權(quán)管理/界定

資產(chǎn)管理和資本運(yùn)作——融資/置換/上市/增發(fā)

產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)——?jiǎng)澽D(zhuǎn)/轉(zhuǎn)讓/置換/增資

產(chǎn)權(quán)保護(hù)——清產(chǎn)核資審計(jì)評(píng)估公開(kāi)交易從形態(tài)看，上市公司股份、非上市公司股權(quán)、物權(quán)、債權(quán)

上市公司股份——證券市場(chǎng)19號(hào)令

非上市公司股權(quán)——產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)3號(hào)令

大宗物權(quán)——產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)/拍賣(mài)機(jī)構(gòu)/協(xié)議

債權(quán)——自主處置/公開(kāi)轉(zhuǎn)讓重要資源資產(chǎn)的專(zhuān)項(xiàng)管理：境外產(chǎn)權(quán)/土地資產(chǎn)第八頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日

以市場(chǎng)化機(jī)制導(dǎo)入規(guī)范國(guó)有企業(yè)改革其一、以國(guó)資證券化為抓手，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)核心資產(chǎn)上市，以公開(kāi)市場(chǎng)機(jī)制促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改制，走上市發(fā)展道路：證券市場(chǎng)其二、依法合規(guī)、市場(chǎng)機(jī)制，強(qiáng)制公開(kāi)進(jìn)場(chǎng)交易，規(guī)范國(guó)有資產(chǎn)處置產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)

其三、充分利用債券市場(chǎng)，組合融資，加快發(fā)展：債券市場(chǎng)第九頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日小結(jié)：企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理制度1、從制度框架而言，表現(xiàn)為出資人監(jiān)管制度和交易市場(chǎng)機(jī)制的相互結(jié)合和相互促進(jìn)。

2、從交易過(guò)程而言，可概括為：出資人內(nèi)部分級(jí)監(jiān)管審核和強(qiáng)制公開(kāi)交易的實(shí)施過(guò)程。

上述制度改革不僅基本形成了現(xiàn)行國(guó)資監(jiān)管制度體系，對(duì)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的面貌和發(fā)展也起到根本性作用。

第十頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日二、進(jìn)場(chǎng)交易的基本類(lèi)型、流程及操作

從交易類(lèi)型：存量轉(zhuǎn)讓/增資擴(kuò)股從交易方式：進(jìn)場(chǎng)協(xié)議（交易見(jiàn)證）/公開(kāi)掛牌（交易撮合）從交易標(biāo)的：股權(quán)/物權(quán)/債權(quán)/知識(shí)產(chǎn)權(quán)/其他各類(lèi)權(quán)益，上述權(quán)益可以單獨(dú)或者組合予以交易以下分別從協(xié)議交易、掛牌交易和增資擴(kuò)股解析重點(diǎn)操作問(wèn)題：第十一頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日關(guān)于協(xié)議交易的操作口徑、流程及文件，協(xié)議項(xiàng)目：通道選擇---文本準(zhǔn)備---交易見(jiàn)證先補(bǔ)充了解國(guó)資協(xié)議調(diào)整的幾種途徑和規(guī)定：關(guān)于國(guó)資協(xié)議交易，現(xiàn)有政策通道主要有三條：無(wú)償劃轉(zhuǎn)、直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓、股權(quán)（份）置換。第十二頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日1、先看無(wú)償劃轉(zhuǎn)，這是成本最低的方案。根據(jù)國(guó)資發(fā)產(chǎn)權(quán)[2005]239號(hào)、滬國(guó)資委產(chǎn)[2005]362號(hào)規(guī)定，無(wú)償劃轉(zhuǎn)適用條件：國(guó)有獨(dú)資企業(yè)（公司）（或一人公司）、行政機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位之間產(chǎn)權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)移

（2013）199新增情形：國(guó)有多元公司作為劃入方/市國(guó)資委批準(zhǔn)；國(guó)有多元公司內(nèi)部一人公司之間/集團(tuán)公司決定。除適用條件外，無(wú)償劃轉(zhuǎn)的關(guān)鍵要素還有劃轉(zhuǎn)基準(zhǔn)和審批程序：劃轉(zhuǎn)基準(zhǔn)本市采用的是劃轉(zhuǎn)基準(zhǔn)日標(biāo)的公司經(jīng)審計(jì)賬面凈資產(chǎn)；長(zhǎng)期投資賬面、標(biāo)的公司所有者權(quán)益賬面以及稅收等問(wèn)題。第十三頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日劃轉(zhuǎn)審批程序：集團(tuán)公司內(nèi)部劃轉(zhuǎn)，集團(tuán)公司批準(zhǔn)，抄報(bào)同級(jí)國(guó)資委同一國(guó)資委下屬企業(yè)之間，以劃出方為主，國(guó)資委審批。不同國(guó)資委下屬企業(yè)，劃出方國(guó)資委先批劃出，后劃入方國(guó)資委批劃入。委托監(jiān)管單位或行政機(jī)構(gòu)為出資人代表的，由該委托監(jiān)管單位或行政機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。第十四頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日2、直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)鐬閲?guó)有控股公司，則可考慮該途徑直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓的條件（306號(hào)）：1、國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)需要，標(biāo)的企業(yè)屬于國(guó)民經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵行業(yè)、領(lǐng)域的，在協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)部分國(guó)有產(chǎn)權(quán)后，應(yīng)保持國(guó)有絕對(duì)控股地位。2、在所出資企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)重組中，擬直接采取協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓國(guó)有產(chǎn)權(quán)，轉(zhuǎn)讓方和受讓方應(yīng)為所出資企業(yè)或其全資、絕對(duì)控股企業(yè)。第十五頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日審批主體：本市企業(yè)之間由市國(guó)資委審批，已改事前備案（見(jiàn)上引199號(hào)文）；中央企業(yè)國(guó)務(wù)院國(guó)資委審批；中央和本市之間，以轉(zhuǎn)讓方為主行使批準(zhǔn)權(quán)。轉(zhuǎn)讓依據(jù)：直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得低于經(jīng)核準(zhǔn)或備案的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果?；砻庠u(píng)估的，不得低于經(jīng)審計(jì)賬面凈資產(chǎn)值。若皆為獨(dú)資，則可申請(qǐng)

另外：目前事實(shí)上還存在一種集團(tuán)審批的協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)崔D(zhuǎn)讓方為國(guó)有相對(duì)控股（國(guó)有股東為第一大股東，持股低于50%），受讓方也為其控制企業(yè)的，經(jīng)集團(tuán)公司批準(zhǔn)，也可以評(píng)估值協(xié)議轉(zhuǎn)讓。第十六頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日3、股權(quán)置換：343文資產(chǎn)和現(xiàn)金比低于25%同一集團(tuán)公司絕對(duì)控股以上之間，集團(tuán)公司審批報(bào)市國(guó)資委；跨集團(tuán)的；跨區(qū)縣的；一方為上市公司或?qū)嶋H控制企業(yè)的由市國(guó)資委審批全資之間的可用審計(jì)值交易，其他需用評(píng)估值。第十七頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日關(guān)于協(xié)議交易的操作口徑、流程及文件

操作口徑：

從整個(gè)國(guó)資監(jiān)管理念和架構(gòu)看，協(xié)議交易是作為特殊規(guī)定來(lái)設(shè)計(jì)的，即明確規(guī)定協(xié)議轉(zhuǎn)讓的范圍和條件、以及嚴(yán)格的審批權(quán)限。除此之外，則全部屬于公開(kāi)掛牌交易范疇。就其口徑而言，主要是國(guó)有企業(yè)內(nèi)部重組可以適用（企業(yè)集團(tuán)全資或絕對(duì)控股企業(yè)）；審批主體則嚴(yán)格限制為省級(jí)以上國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)，不得分解或下放。

操作流程：通常是集團(tuán)公司有個(gè)內(nèi)部整合決定，涉及項(xiàng)目方啟動(dòng)內(nèi)部決策，審計(jì)評(píng)估備案作價(jià)，簽署交易協(xié)議，逐級(jí)上報(bào)集團(tuán)公司，集團(tuán)公司請(qǐng)示監(jiān)管機(jī)構(gòu)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，交易所交易見(jiàn)證，交接和變更。

一般文件：有關(guān)批復(fù)/內(nèi)部決策文件/交易合同/審計(jì)評(píng)估報(bào)告?zhèn)浒副?主體資格文件等。

第十八頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日一、審批類(lèi)協(xié)議項(xiàng)目（G0）1、本市企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)重組涉及的國(guó)有及國(guó)有絕對(duì)控股企業(yè)之間的協(xié)議轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)提供本市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)文件；2、受理登記時(shí)間在批準(zhǔn)文件的有效期內(nèi)；3、交易主體、標(biāo)的、轉(zhuǎn)讓價(jià)格及作價(jià)依據(jù)等應(yīng)當(dāng)與批準(zhǔn)文件內(nèi)容相一致；4、轉(zhuǎn)讓價(jià)格一般以經(jīng)備案或核準(zhǔn)的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果作為確定價(jià)格的依據(jù)。如交易雙方均為國(guó)有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)直接或者間接全資企業(yè)的，可以不低于經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值為依據(jù)確定價(jià)格。第十九頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日二、劃撥類(lèi)協(xié)議項(xiàng)目(G1)1、同一國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)所出資企業(yè)之間無(wú)償劃轉(zhuǎn)的，需由所出資企業(yè)共同報(bào)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)；2、在不同國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)所出資企業(yè)之間無(wú)償劃轉(zhuǎn)的，需依據(jù)劃轉(zhuǎn)雙方的產(chǎn)權(quán)歸屬關(guān)系，由所出資企業(yè)分別報(bào)同級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)；3、下級(jí)政府國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)所出資企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)上級(jí)政府國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)所出資企業(yè)或其子企業(yè)持有的，需由下級(jí)政府和上級(jí)政府國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別批準(zhǔn)；4、在所出資企業(yè)內(nèi)部無(wú)償劃轉(zhuǎn)的，需由所出資企業(yè)批準(zhǔn)并抄報(bào)同級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)；5、劃出方、劃入方需為出資企業(yè)下屬直接或者間接的獨(dú)資企業(yè)或公司；6、出資企業(yè)批準(zhǔn)的劃轉(zhuǎn)項(xiàng)目需抄報(bào)同級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)；7、應(yīng)以審計(jì)報(bào)告的凈資產(chǎn)值作為無(wú)償劃轉(zhuǎn)的價(jià)格依據(jù)；8、劃轉(zhuǎn)的相關(guān)主體、標(biāo)的、金額應(yīng)當(dāng)與批準(zhǔn)文件內(nèi)容相一致；第二十頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日三、股權(quán)置換調(diào)整類(lèi)協(xié)議項(xiàng)目(G2)1、本市市屬企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部采取產(chǎn)權(quán)置換交易的，其內(nèi)部資產(chǎn)重組涉及的產(chǎn)權(quán)置換事項(xiàng)由其批準(zhǔn)或者決定，同時(shí)抄報(bào)市國(guó)資委；其中，置換一方為實(shí)際控制企業(yè)或上市公司的，由市國(guó)資委審核批準(zhǔn)或者出具意見(jiàn)；2、其他市屬?lài)?guó)有單位之間、市屬?lài)?guó)有單位與實(shí)際控制企業(yè)之間的產(chǎn)權(quán)置換事項(xiàng)，由出資監(jiān)管企業(yè)或者委托監(jiān)管單位報(bào)市國(guó)資委批準(zhǔn)后實(shí)施。其中，市屬?lài)?guó)有單位與區(qū)縣國(guó)資委監(jiān)管企業(yè)之間的產(chǎn)權(quán)置換，區(qū)縣國(guó)資委監(jiān)管企業(yè)應(yīng)事先報(bào)經(jīng)區(qū)縣國(guó)資委批準(zhǔn)；3、現(xiàn)金作為補(bǔ)價(jià)占整個(gè)資產(chǎn)交換金額比例應(yīng)低于25%；4、轉(zhuǎn)讓價(jià)格一般以經(jīng)備案的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果作為確定置換價(jià)格的依據(jù)。對(duì)于市屬?lài)?guó)有單位內(nèi)部重組，產(chǎn)權(quán)置換雙方均為市屬?lài)?guó)有單位直接或者間接全資擁有的子企業(yè)的，置換價(jià)格可以經(jīng)備案的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果作為依據(jù)，也可以審計(jì)報(bào)告確認(rèn)的凈資產(chǎn)值為基準(zhǔn)，且不得低于經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值；5、交易主體、標(biāo)的、轉(zhuǎn)讓價(jià)格及作價(jià)依據(jù)應(yīng)當(dāng)與批準(zhǔn)文件內(nèi)容相一致；第二十一頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日四、其他類(lèi)協(xié)議項(xiàng)目（G4）1、其他類(lèi)協(xié)議項(xiàng)目包括除審批類(lèi)協(xié)議項(xiàng)目外的本市其他內(nèi)部重組調(diào)整的項(xiàng)目。其中：國(guó)有及國(guó)有絕對(duì)控股企業(yè)轉(zhuǎn)讓給國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)的項(xiàng)目，應(yīng)經(jīng)市國(guó)資委同意；國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)轉(zhuǎn)讓給國(guó)有及國(guó)有絕對(duì)控股或?qū)嶋H控制企業(yè)的，轉(zhuǎn)讓方除按《公司法》或公司章程的約定程序?qū)徸h同意外，還需經(jīng)轉(zhuǎn)讓方所屬區(qū)（縣）監(jiān)管機(jī)構(gòu)、出資監(jiān)管企業(yè)或委托監(jiān)管單位批準(zhǔn)；2、轉(zhuǎn)讓價(jià)格一般以經(jīng)備案的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果作為確定價(jià)格的依據(jù)。如交易雙方均為國(guó)有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)直接或者間接全資企業(yè)的，可以不低于經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值為依據(jù)確定價(jià)格；3、國(guó)有創(chuàng)投項(xiàng)目的協(xié)議交易項(xiàng)目，按已經(jīng)聯(lián)交所備案的國(guó)有創(chuàng)投項(xiàng)目登記單所列的事先約定辦理；4、經(jīng)上海市產(chǎn)權(quán)交易公平公正審核委員會(huì)審議同意的協(xié)議項(xiàng)目，按審核委員會(huì)的審議結(jié)論予以辦理；5、經(jīng)有權(quán)部門(mén)判決或裁決的，根據(jù)生效的司法判決書(shū)或仲裁裁決書(shū)辦理；6、原通過(guò)公開(kāi)掛牌交易程序獲得股權(quán)，按原公告約定的回購(gòu)程序履行轉(zhuǎn)讓義務(wù)的，可按原約定的協(xié)議交易方式辦理。7、其他創(chuàng)新類(lèi)業(yè)務(wù)涉及的協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑥钠錁I(yè)務(wù)規(guī)則。第二十二頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日五、事業(yè)單位協(xié)議項(xiàng)目（G4） 1、協(xié)議轉(zhuǎn)讓需提供市財(cái)政局的批準(zhǔn)文件；2、交易價(jià)格不低于按規(guī)定權(quán)限報(bào)市財(cái)政局、主管部門(mén)備案的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告所確認(rèn)的評(píng)估價(jià)值；3、交易主體、標(biāo)的、金額及交易方式應(yīng)當(dāng)與批準(zhǔn)文件內(nèi)容相一致；4、區(qū)（縣）事業(yè)單位資產(chǎn)處置參照上述執(zhí)行。第二十三頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日轉(zhuǎn)讓方為國(guó)有參股的（含集體參股）（Q）1、轉(zhuǎn)讓方股東中，國(guó)有雖為第一大股東，但民營(yíng)合計(jì)持股比例大于50%，轉(zhuǎn)讓方股東會(huì)決定協(xié)議轉(zhuǎn)讓的，可以協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)?、轉(zhuǎn)讓方股東中，國(guó)有雖非第一大股東，但國(guó)有股東合計(jì)持股比例大于50%，如受讓方為國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)的，轉(zhuǎn)讓方股東會(huì)決定協(xié)議轉(zhuǎn)讓的，可以協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)?、轉(zhuǎn)讓方應(yīng)提交其為非國(guó)有及國(guó)有絕對(duì)控股或?qū)嶋H控制企業(yè)的證明材料（可上推至股東方相關(guān)材料），如仍無(wú)法作相應(yīng)判斷的，可由律師事務(wù)所出具法律意見(jiàn)書(shū)及相關(guān)附件材料對(duì)其性質(zhì)予以認(rèn)定；

4、轉(zhuǎn)讓價(jià)格一般以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果作為確定價(jià)格的依據(jù)。如交易雙方均為同一實(shí)際控制人直接或者間接全資企業(yè)的，可以不低于經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值為依據(jù)確定價(jià)格；5、轉(zhuǎn)讓方、受讓方為公司制企業(yè)的，應(yīng)當(dāng)分別提交公司章程及內(nèi)部決策文件；6、轉(zhuǎn)讓方的決策文件應(yīng)當(dāng)明確交易主體、標(biāo)的、金額及交易方式；7、如受讓方為國(guó)有及國(guó)有絕對(duì)控股企業(yè)的，評(píng)估報(bào)告應(yīng)報(bào)受讓方所屬?lài)?guó)資監(jiān)管部門(mén)備案或核準(zhǔn)；8、交易主體、標(biāo)的、金額及交易方式應(yīng)當(dāng)與決策文件內(nèi)容相一致；第二十四頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日轉(zhuǎn)讓方為集體性質(zhì)的（Q）1、轉(zhuǎn)讓方為城鎮(zhèn)集體產(chǎn)權(quán)，受讓方為國(guó)有企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司、國(guó)有資本控股公司、其他城鎮(zhèn)集體企業(yè)的，應(yīng)當(dāng)分別提交以下批準(zhǔn)文件：(1)轉(zhuǎn)讓方為區(qū)縣集資委直接出資的城鎮(zhèn)集體產(chǎn)權(quán)，應(yīng)提供區(qū)縣集資委決策文件、區(qū)縣人民政府批準(zhǔn)文件；(2)轉(zhuǎn)讓方為區(qū)縣集資委所轄的其他城鎮(zhèn)集體產(chǎn)權(quán)，應(yīng)提供所有權(quán)人決策文件、區(qū)縣集資委批復(fù)文件；(3)轉(zhuǎn)讓方為鄉(xiāng)鎮(zhèn)、街道所屬的城鎮(zhèn)集體產(chǎn)權(quán)，應(yīng)提供所有權(quán)人決策文件、鄉(xiāng)鎮(zhèn)或街道人民政府批準(zhǔn)；2、轉(zhuǎn)讓方為出資監(jiān)管企業(yè)或委托監(jiān)管單位所屬集體產(chǎn)權(quán)在企業(yè)集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)提交出資監(jiān)管企業(yè)或委托監(jiān)管單位的批準(zhǔn)文件；3、農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑧?yīng)提交所有權(quán)人決策文件并提供屬于農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)的證明材料；4、其它社團(tuán)、財(cái)團(tuán)法人、職工持股會(huì)等資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)鶕?jù)相關(guān)法律法規(guī)、團(tuán)體章程、合同法等規(guī)定操作。若處置資產(chǎn)中含有國(guó)有、集體等公有資產(chǎn)的，應(yīng)同時(shí)符合國(guó)有、集體等公有資產(chǎn)處置相關(guān)規(guī)定；5、轉(zhuǎn)讓方為城鎮(zhèn)集體產(chǎn)權(quán)或者農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)的，其提交的評(píng)估報(bào)告應(yīng)由轉(zhuǎn)讓方所屬集資管理部門(mén)確認(rèn)；轉(zhuǎn)讓方為國(guó)有出資監(jiān)管集團(tuán)所屬的城鎮(zhèn)集體產(chǎn)權(quán)的，其提交的評(píng)估報(bào)告應(yīng)由轉(zhuǎn)讓方所屬的國(guó)有出資監(jiān)管企業(yè)備案或核準(zhǔn)；6、交易主體、標(biāo)的、金額及交易方式應(yīng)當(dāng)與批準(zhǔn)文件或轉(zhuǎn)讓方的內(nèi)部決策文件內(nèi)容相一致；第二十五頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日轉(zhuǎn)讓方為工會(huì)的（Q） 1、工會(huì)資產(chǎn)采取協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓的，須經(jīng)市總工會(huì)批準(zhǔn)；2、交易主體、標(biāo)的、金額及交易方式應(yīng)當(dāng)與批復(fù)、決策文件內(nèi)容相一致。第二十六頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日轉(zhuǎn)讓方或其出資人為自然人、民營(yíng)企業(yè)、外商獨(dú)資企業(yè)的（Q） 1、轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)提交其不含有任何國(guó)有、集體等公有成份的證明材料；2、轉(zhuǎn)讓方、受讓方為公司制企業(yè)的，應(yīng)當(dāng)分別提交公司章程及內(nèi)部決策文件，同時(shí)，轉(zhuǎn)讓方的決策文件中應(yīng)當(dāng)明確交易主體、標(biāo)的、金額及交易方式；3、轉(zhuǎn)讓價(jià)格的作價(jià)依據(jù)包括但不限于評(píng)估報(bào)告、審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)負(fù)債表等，且轉(zhuǎn)讓價(jià)格一般上下浮動(dòng)不超過(guò)作價(jià)依據(jù)的20%；4、如受讓方為國(guó)有及國(guó)有絕對(duì)控股企業(yè)的，應(yīng)提供評(píng)估報(bào)告，并由受讓方報(bào)其所屬?lài)?guó)資管理部門(mén)備案或核準(zhǔn)。第二十七頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日關(guān)于掛牌交易的操作口徑、流程及文件以企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓一般規(guī)則為例，基本表現(xiàn)為如下流程1、出資人監(jiān)管程序及要素：1)發(fā)動(dòng)程序:產(chǎn)權(quán)持有人（或標(biāo)的企業(yè)），制定轉(zhuǎn)讓方案2）審批程序：根據(jù)分權(quán)管理權(quán)限，逐級(jí)上報(bào)上級(jí)企業(yè)批準(zhǔn)3）組織實(shí)施：清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估，評(píng)估核準(zhǔn)或備案；改制方案、職工安置（若有）等等4）進(jìn)場(chǎng)交易：履行相關(guān)決策程序，提交產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開(kāi)掛牌

第二十八頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日在談轉(zhuǎn)讓程序之前，我們先講企業(yè)改制政策，以下講解政策依據(jù)為國(guó)辦發(fā)96號(hào)/60號(hào)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委3號(hào)令、78號(hào)、120號(hào)，本市36號(hào)令及270號(hào)、428號(hào)、343號(hào)、230號(hào)等改制方案的制定：產(chǎn)權(quán)持有單位制定方案是通則，也可委托標(biāo)的公司制定，但若標(biāo)的公司管理層參與受讓產(chǎn)權(quán)，則不可委托制定。第二十九頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日改制方案的要素：

1、改制目的及規(guī)劃：2、改制資產(chǎn)范圍：產(chǎn)權(quán)明晰的前提條件

3、改制企業(yè)估價(jià)：清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估

4、改制方式：組織形式、股權(quán)結(jié)構(gòu)、存量轉(zhuǎn)讓/增資擴(kuò)股5、債權(quán)債務(wù)處置：6、職工安置：7、公司治理結(jié)構(gòu)：8、第三方機(jī)構(gòu)聘請(qǐng)：9、制定、審批及實(shí)施第三十頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日改制方案的審批：

1、市國(guó)資委出資監(jiān)管單位改制方案由市國(guó)資委制定，報(bào)市政府批準(zhǔn)后組織實(shí)施

2、市國(guó)資委出資監(jiān)管單位所屬?lài)?guó)有及國(guó)有控股子企業(yè)的改制方案由市國(guó)資委出資監(jiān)管單位負(fù)責(zé)審批，并報(bào)市國(guó)資委備案。

3、市國(guó)資委出資、委托監(jiān)管單位改制方案由委托監(jiān)管單位和市國(guó)資委共同制定，并經(jīng)市政府同意后組織實(shí)施。市國(guó)資委出資、委托監(jiān)管單位所屬?lài)?guó)有及國(guó)有控股企業(yè)的改制方案由委托監(jiān)管單位負(fù)責(zé)審批。

4、市國(guó)資委出資監(jiān)管單位和出資、委托監(jiān)管單位以外的國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)的改制方案，根據(jù)本市有關(guān)規(guī)定，由相應(yīng)的國(guó)資監(jiān)管責(zé)任主體負(fù)責(zé)審批。5、區(qū)縣所屬企業(yè)改制由區(qū)縣設(shè)定審批。第三十一頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日改制方案審批要點(diǎn)：

1、決策程序是否到位：

2、資產(chǎn)估價(jià)是否公允：

3、對(duì)象選擇是否排他

4、管理層參與是否回避

5、職工安置是否穩(wěn)妥

6、第三方機(jī)構(gòu)意見(jiàn)是否明確第三十二頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日改制方案的實(shí)施：

1、職工（代表）大會(huì)：改制方案的審議；職工安置方案的決議等；

2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資擴(kuò)股，進(jìn)場(chǎng)交易

3、公司召開(kāi)股東會(huì)、董事會(huì)，股份制改造手續(xù)完成。第三十三頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日2、交易市場(chǎng)服務(wù)程序及要素：1）受理轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)2）發(fā)布轉(zhuǎn)讓信息3）登記受讓意向4）組織交易簽約5）結(jié)算交易資金6）出具交易憑證

?轉(zhuǎn)讓方和交易所的地位,轉(zhuǎn)讓方與交易所在掛牌審核,特別是條件審核中的關(guān)系?

?如何把握掛牌條件設(shè)置和審核?第三十四頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日綜合服務(wù)，立足項(xiàng)目特點(diǎn)+交易結(jié)構(gòu)提供交易服務(wù)，要求更高。一般而言，項(xiàng)目到會(huì)員，交易結(jié)構(gòu)就緒，交易服務(wù)在于將交易結(jié)構(gòu)通過(guò)市場(chǎng)流程化、實(shí)定化，依法合規(guī)實(shí)現(xiàn)交易目的。因此，加強(qiáng)業(yè)務(wù)規(guī)則的學(xué)習(xí)，把握重點(diǎn)問(wèn)題的操作實(shí)務(wù)是做好程序化服務(wù)的基礎(chǔ)。針對(duì)掛牌和協(xié)議不同交易結(jié)構(gòu)，結(jié)合實(shí)務(wù)問(wèn)題，予以重點(diǎn)解析。掛牌項(xiàng)目：交易介入---文本準(zhǔn)備---流程服務(wù)---交易完成第三十五頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日從文本結(jié)構(gòu)把握材料準(zhǔn)備，所需材料之意義及要求：文本結(jié)構(gòu)/監(jiān)管結(jié)構(gòu)/交易結(jié)構(gòu)關(guān)系：文本結(jié)構(gòu)=交易結(jié)構(gòu)+監(jiān)管要素1、轉(zhuǎn)讓方材料：2、標(biāo)的公司材料：3、受讓方材料：材料審核的出發(fā)點(diǎn)：交易結(jié)構(gòu)——市場(chǎng)規(guī)則材料審核的思維慣性：監(jiān)管結(jié)構(gòu)------行政規(guī)則第三十六頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日掛牌項(xiàng)目：有意向方（多數(shù)）/無(wú)意向方，以有意向方為例1、轉(zhuǎn)讓方交易承諾/意向方誠(chéng)意金或風(fēng)險(xiǎn)保證金，或簽署意向協(xié)議等由于是掛牌項(xiàng)目，在遞交或披露的文件不可能出現(xiàn)上述指向約定，但又轉(zhuǎn)讓方又要求在條件設(shè)定或信息公告有所體現(xiàn)和交代，如何處理？直接違反公開(kāi)規(guī)則和公告指引的條款不可能；資格條件可以在操作口徑內(nèi)予以細(xì)化；交易條件的進(jìn)一步擴(kuò)充和規(guī)范表述；其他披露信息的增加和彈性處理等等。第三十七頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日關(guān)于老股東優(yōu)先權(quán)處理：1、公司法定（有限責(zé)任公司）2、公司章程約定3、合資合同約定第三十八頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日

如何把握掛牌條件設(shè)置和審核1、關(guān)于權(quán)責(zé)：

2、關(guān)于程序：

3、關(guān)于價(jià)格：

5、關(guān)于職工:

6、關(guān)于披露：

7、關(guān)于條件：8、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)：

9、關(guān)于審核責(zé)任：（主體/機(jī)構(gòu)/交易所）第三十九頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日交易有關(guān)條件設(shè)置法律依據(jù)平衡從產(chǎn)權(quán)交易的角度，可以將企業(yè)國(guó)資監(jiān)管制度理解為：對(duì)內(nèi)分級(jí)監(jiān)管審核和對(duì)外強(qiáng)制公開(kāi)交易的實(shí)施過(guò)程。即：誰(shuí)有權(quán)賣(mài)？怎么賣(mài)？賣(mài)給誰(shuí)？什么價(jià)格賣(mài)？交易對(duì)象的事前意向選擇和公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)▋r(jià)高者得）過(guò)程的糾葛，交易公平和配置效率的平衡?！镀髽I(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》：除批準(zhǔn)協(xié)議轉(zhuǎn)讓外，企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)當(dāng)公開(kāi)進(jìn)行《公司法》：公司目的、社團(tuán)法人、成員權(quán)、人合資合、有限公司的股東優(yōu)先權(quán)、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)關(guān)等《合同法》：意思自治，主體合意，法人民事權(quán)責(zé)自負(fù)等，轉(zhuǎn)讓方（股東）和標(biāo)的公司：獨(dú)立法人第四十頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓規(guī)定，立法層面實(shí)際上并未很好的處理國(guó)家、股東、法人、債權(quán)人、勞動(dòng)者等各方關(guān)系由此導(dǎo)致了實(shí)際操作中邊界模糊和難以把握，這個(gè)主要責(zé)任交給交易所，如何平衡，只能尋求可以衡量的原則和要素，處理上難免簡(jiǎn)單化或顧此失彼？第四十一頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日資格條件、交易條件、重要信息只是實(shí)務(wù)操作中原則的劃分和把握，并非唯一可區(qū)別的角度。1、資格條件，準(zhǔn)入門(mén)檻，主要是基于賣(mài)給誰(shuí)來(lái)設(shè)置，通俗理解是描繪出那類(lèi)人而不是那個(gè)人，不夠構(gòu)成歧視性和限制性競(jìng)爭(zhēng)嫌疑。要素如下：交易規(guī)則對(duì)資格條件的列舉了主體資格、管理能力、資產(chǎn)規(guī)模等要素，當(dāng)然不可能窮盡，實(shí)際操作如何理解：主體資格：可從法人或自然人？可從注冊(cè)地域境內(nèi)或境外？可從資質(zhì)（資格）？可從行業(yè)？可從資本屬性？等等。關(guān)于保證金或誠(chéng)意金性質(zhì)？管理能力：可從盈利能力？存續(xù)時(shí)間？資產(chǎn)負(fù)債？資信要求？運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)？品牌商標(biāo)?等等資產(chǎn)規(guī)模：總資產(chǎn)？?jī)糍Y產(chǎn)？注冊(cè)資本？實(shí)收資本？標(biāo)的公司還是控股股東？等等第四十二頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日2、交易條件，需要受讓方接受的簽約條件，須在登記時(shí)事前承諾接受，包括但不限：掛牌價(jià)格、價(jià)款支付、職工安置、債權(quán)債務(wù)處置、期間損益處理、后續(xù)發(fā)展要求、公司治理安排、協(xié)助配合義務(wù)等等第四十三頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日3、重要信息披露，如審計(jì)、評(píng)估報(bào)告中特別揭示的事項(xiàng)？如未履行重大合同？如正在進(jìn)行的訴訟？如臨時(shí)發(fā)生的重大事項(xiàng)？等等。一類(lèi)是應(yīng)當(dāng)披露的重要信息；一類(lèi)是轉(zhuǎn)讓方提出披露的重要事項(xiàng)。交易條件和重要信息的區(qū)別，是否構(gòu)成未來(lái)履約負(fù)擔(dān)。第四十四頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日常見(jiàn)問(wèn)題與思考：1、資格條件：控股權(quán)/參股權(quán)資產(chǎn)規(guī)模的超高資質(zhì)要求的超高管理能力的超高國(guó)資民資限制本地外地限制行業(yè)限制過(guò)窄上述條件的并列等第四十五頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日2、交易條件：關(guān)于受讓方承擔(dān)標(biāo)的公司債務(wù)？關(guān)于競(jìng)買(mǎi)前實(shí)現(xiàn)條件？關(guān)于付款條件和產(chǎn)權(quán)交割，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的配置關(guān)于期間損益關(guān)于職工安置關(guān)于違約條款（保證金和交易價(jià)款）等等第四十六頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日3、改制方案、轉(zhuǎn)讓方案與職工安置的處理重實(shí)質(zhì)審核，規(guī)范形式與實(shí)質(zhì)把握區(qū)分一般推定與特殊情形控股權(quán)與參股權(quán)轉(zhuǎn)讓區(qū)別要求4、掛牌時(shí)限、重新掛牌、延期掛牌的把握5、分期付款之合法擔(dān)保的理解和處理6、基準(zhǔn)日后分紅導(dǎo)致凈資產(chǎn)減少，以及期間損益變化約定的處理7、捆綁轉(zhuǎn)讓和聯(lián)合轉(zhuǎn)讓問(wèn)題8、第三方代為支付、收款、保證的問(wèn)題9、管理層內(nèi)涵理解，管理層和股東身份競(jìng)合處理10、補(bǔ)充約定條款或協(xié)議的處理11、交易進(jìn)程中不作為的處理第四十七頁(yè)，共五十一頁(yè)，2022年，8月28日股權(quán)債權(quán)捆綁項(xiàng)目:要點(diǎn)關(guān)注：1）股權(quán)與債權(quán)持有人是否同一的問(wèn)題？

2）如標(biāo)的公司為多個(gè)股東，其他老股東的意見(jiàn)

3）一個(gè)項(xiàng)目處理還是兩個(gè)項(xiàng)目捆綁？

4）付款要求？

5）競(jìng)價(jià)歸屬？

6）債權(quán)打折問(wèn)題？

7）違約處理？一體違約？債權(quán)是否可以單獨(dú)處理？