破產(chǎn)危機(jī)來(lái)襲 面臨破產(chǎn)危機(jī)

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日前，“綠城申請(qǐng)破產(chǎn)”的消息猶如一枚重磅炸彈丟向市場(chǎng)。雖然綠城集團(tuán)董事長(zhǎng)宋衛(wèi)平連夜撰寫千字文，用“綠城一切尚好”來(lái)辟謠，不過(guò)其針對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的一番“年關(guān)憂傷”的感慨照舊拉響了房地產(chǎn)市場(chǎng)的破產(chǎn)危機(jī)警報(bào)，讓業(yè)內(nèi)人士為之脊背發(fā)涼。

綠城危機(jī)卻折射出調(diào)控下房地產(chǎn)企業(yè)的難堪情況，市場(chǎng)也加重了對(duì)上市房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債率的擔(dān)憂。

根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，證監(jiān)會(huì)分類房地產(chǎn)行業(yè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)72.08%；其中總負(fù)債為1.18萬(wàn)億元，總資產(chǎn)為1.64萬(wàn)億元。截至三季度末，上市房企資產(chǎn)負(fù)債率升至73.02%，總負(fù)債為1.28萬(wàn)億元，總資產(chǎn)為1.76萬(wàn)億元。與過(guò)去10年年報(bào)數(shù)據(jù)相比，今年房地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)成最高值。

在這輪地產(chǎn)調(diào)控下，到底哪些房地產(chǎn)企業(yè)能熬過(guò)“冬天”，笑到結(jié)果，又有哪些企業(yè)會(huì)破產(chǎn)，被其他企業(yè)兼并，成為市場(chǎng)最為關(guān)注的話題之一。

中小開(kāi)發(fā)商或最先破產(chǎn)

一個(gè)多月來(lái)，圍繞綠城的故事從未休止，從“海航收購(gòu)門”、“銀監(jiān)會(huì)信托調(diào)查門”，再到“港股退市門”……

在這個(gè)樓市調(diào)控風(fēng)聲鶴唳的當(dāng)口，人們已經(jīng)把綠城當(dāng)作房地產(chǎn)行業(yè)資金慌張的典型代表。同策接洽研究中心總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，綠城的窘境實(shí)際上是目前好多企業(yè)在調(diào)控深化背景下面臨的共同難題。根據(jù)A股上市房地產(chǎn)企業(yè)三季報(bào)顯示，在資產(chǎn)負(fù)債率由高到低排名前20位的企業(yè)中，第一名為目前仍舊處于停牌狀態(tài)的ST興業(yè)（600603.SH），其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)968.7%；其次名ST園城（600766.SH）資產(chǎn)負(fù)債率亦超過(guò)100%，達(dá)成109.95%。從數(shù)據(jù)上看，這兩家企業(yè)已經(jīng)資不抵債。

以土地?cái)U(kuò)張見(jiàn)長(zhǎng)的龍頭企業(yè)也位列榜中。其中，保利地產(chǎn)（600048.SH）以80.74%的高負(fù)債率列居第16位，萬(wàn)科A（000002.SZ）也以資產(chǎn)負(fù)債率78.97%的水平排名第20位。未列入上述統(tǒng)計(jì)中的內(nèi)地在香港上市的房地產(chǎn)企業(yè)中，上海證大（00755.HK）上半年的資產(chǎn)凈負(fù)債率高達(dá)346.8%，綠城中國(guó)（03900.HK）的凈負(fù)債率高達(dá)163.2%，富力地產(chǎn)的凈負(fù)債率雖然較去年有了較大幅度的下降，但仍高達(dá)89%。

不過(guò)，廣發(fā)證券房地產(chǎn)業(yè)務(wù)分析師沈愛(ài)卿在采納記者采訪時(shí)稱，只從資產(chǎn)負(fù)債率角度來(lái)判斷一家地產(chǎn)企業(yè)是否有破產(chǎn)危機(jī)，稍顯片面。眾所周知，資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)健康與否的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率將意味著該企業(yè)財(cái)務(wù)壓力大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。

張宏偉認(rèn)為，相對(duì)而言，在這一輪地產(chǎn)調(diào)控之下，中小開(kāi)發(fā)商面臨的資金壓力將會(huì)更大，最先破產(chǎn)的企業(yè)或是它們。日前，地處中部的安徽合肥，就傳出3個(gè)地產(chǎn)商由于資金鏈斷裂而跑路、一個(gè)開(kāi)發(fā)商只因欠了賬而被圍堵的消息，恐慌心緒隨即迷漫全城。但這只是開(kāi)頭，接下來(lái)，或?qū)⒂懈嗟牡禺a(chǎn)企業(yè)倒在前進(jìn)的路上。

地產(chǎn)大鱷上演跑得快

樓市調(diào)控的持續(xù)高壓下，房地產(chǎn)企業(yè)身上所背的債務(wù)如滾雪球一樣越滾越大。面對(duì)高企的負(fù)債率，房企正在走向更為艱苦的境地。

資金鏈慌張與調(diào)控政策嚴(yán)肅的雙重壓力下，房企開(kāi)頭謀求出路。

而對(duì)于綠城的危機(jī)，阿里巴巴董事局主席馬云就施以援手，發(fā)動(dòng)近60名員工，特意前往綠城位于杭州的3個(gè)樓盤，團(tuán)購(gòu)綠城的三個(gè)樓盤的房子。阿里巴巴集團(tuán)副總裁陶然亦表明，只要員工添置綠城樓盤，可享綠城員工內(nèi)部折扣9.2折，且享有額外團(tuán)購(gòu)折扣。又有傳言，綠城打定出售工程自救。最近綠城在上海的某工程推出了貸款九八折的優(yōu)待，以加速銷售。

而上海證大面對(duì)上海商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，選擇了斷臂求生。11月2日，上海證大發(fā)布公告稱，以95.7億元人民幣出售擁有“上海外灘地王”(外灘8-1金融地塊)的上海證大外灘國(guó)際金融服務(wù)中心置業(yè)(工程公司)有限公司。

有專家表示，降價(jià)是促進(jìn)銷售的最有效方法。在上海，中國(guó)海外、龍湖地產(chǎn)、綠地集團(tuán)這幾個(gè)大型房企開(kāi)頭大規(guī)模降價(jià)，而在此之前，已經(jīng)有一些房企在價(jià)格上展現(xiàn)了松動(dòng)。

接下來(lái)，以萬(wàn)科、招商、卓越為代表的開(kāi)發(fā)商再次領(lǐng)銜掀起又一輪降價(jià)潮，大型開(kāi)發(fā)商降價(jià)背后，既有“調(diào)控將長(zhǎng)期持續(xù)”預(yù)期下市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，也有年度沖擊業(yè)績(jī)的壓力，而更多的中小開(kāi)發(fā)商那么跟風(fēng)跳水或轉(zhuǎn)手，全國(guó)性的降價(jià)潮大幕或?qū)㈤_(kāi)啟