精選指南針2023投資策略報告

精選指南針2023投資策略報告PAGE1-目錄第一章、概述 -1-第二章、2023年資本市場走勢分析 -2-第一節(jié)、國際金融市場 -2-第二節(jié)、國內金融市場 -8-第三節(jié)、2023年A股大盤上漲點位及運行軌跡 -13-第三章、2023全贏決策五大行業(yè) -15-第一節(jié)、2023年指南針預測五大行業(yè)回憶 -15-第二節(jié)、2023年五大行業(yè)板塊 -17-第四章、2023年中國A股市場熱點分析報告 -37-第一節(jié)、概述 -37-第二節(jié)、八大熱點分析 -38-第三節(jié)、把握板塊及個股輪動節(jié)奏 -50-第五章、宏觀論道 -56-第一節(jié)、股市溫和上漲溫家寶總理功不可沒 -56-第二節(jié)、股市開展態(tài)勢 -57-第三節(jié)、全年業(yè)績概況 -60-第四節(jié)、2023年中國股市溫和上漲勢不可當 -64-

指南針2023投資策略報告第一章、概述2023年恰值新中國成立60周年，面對國際金融危機的嚴重沖擊，全國上下共同努力，我國經濟總體上已經呈現(xiàn)止跌上升、企穩(wěn)向好的趨勢，經濟增長“保八〞的預期目標已經根本實現(xiàn)。如果說保增長是短期目標，是戰(zhàn)術性措施，那么，調結構就是長遠目標，是戰(zhàn)略性舉措。解決經濟增長過程中長期存在的各種問題，就必須處理好保增長與調結構的關系。對此，各位專家給出了權威分析。在具體措施上，做好2023年以及今后的經濟工作，實現(xiàn)黨的十七大提出轉變經濟增長方式的任務，并且保持經濟平穩(wěn)較快增長。投資、消費、凈出口是觀察宏觀經濟運行的三個重要指標，過高的外貿依存度使得經濟體抵御國際經濟波動的能力變差，過高的投資增長率也缺乏可持續(xù)性。如何促進內部需求、擴大消費，協(xié)調“三駕馬車〞共同拉動我國經濟開展，也是專家關注的問題。專家從調整需求結構、調整供給結構、調整要素結構等方面提出了實現(xiàn)結構優(yōu)化、產業(yè)升級的建議。中國前期的經濟增長過熱主要源于投資的過度增長，而投資的過度增長又是由于國內房地產市場的過熱。近期不可放松對投資的調控，特別是對房地產的調控。原因在于房地產過快增長帶動了鋼鐵、水泥、建材等行業(yè)膨脹，產能過剩必然大量出口，由此產生巨大的順差。變化莫測的未來，對于普通投資者而言如何去把握2023年的投資時機，是件迷茫的事情。北京指南針科技開展有限公司依托強大的專業(yè)團隊和可靠的數據渠道，為投資者勾勒出2023年投資策略。第二章、2023年資本市場走勢分析第一節(jié)、國際金融市場持續(xù)走弱達11個月之久，今年12月份開始扭轉這種趨勢，美元指數累計上揚了4.1%。美元兌16種主要貨幣中的14種貨幣匯率都出現(xiàn)不同程度上揚。美元2023年底的意外反彈或許將延伸到2023年，2023年日元兌美元將貶值19%，歐元兌美元貶值5%。

但美元的反彈主要是針對日元、歐元、英鎊這幾種主要貨幣，美元的表現(xiàn)仍不敵新興市場貨幣。總體而言，貿易加權后的美元幣值變化不大。雖然市場認為，明年美元將出現(xiàn)反轉，但許多機構表示，美元在反轉前還有一波探底。聯(lián)合證券認為，由于影響美元短期走勢的資金面和市場避險情緒因素都處于臨界水平，美元匯率將處于短期均衡狀態(tài)。但預期美元反彈隨時會發(fā)生，可預期的因素是美聯(lián)儲加息。

可以預見的是，未來美國失業(yè)率的每次下降，都會增強市場的加息預期，從而導致美元指數出現(xiàn)短期內的大幅反彈，但只要加息預期沒有真正明確，即被美聯(lián)儲改變措辭所證實，那么美元指數貶值仍將是主要趨勢。

2023年美元將呈現(xiàn)先貶值后升值的局面。從目前幾大經濟體的增長態(tài)勢來看，歐元區(qū)和日本在2023年上半年經濟增長的表現(xiàn)將繼續(xù)優(yōu)于美國經濟，這將支撐歐元和日元兌美元升值。

隨著房地產市場恢復、信貸擴張、失業(yè)減少、消費上升，美國在明年第三季度將進入經濟上升周期，預計美聯(lián)儲將在三季度首次加息0.5個百分點，四季度再加0.5個百分點，這將支持美元走強。美聯(lián)儲最早會在2023年3月開始回收流動性，歐洲央行和美聯(lián)儲以及中國央行都會在三季度開始升息，印度、韓國和加拿大可能會緊縮得更早，但是英格蘭銀行可能直到2023年四季度才開始升息，日本央行更晚。

各大央行的升息時機將是外匯市場上核心的推動因素。隨著各大央行開始緊縮政策，G10經濟體之間的利率差異將會縮小。利率和經濟增長的變化開始有利于美國，美元相對于主要貨幣將會展開反彈。

從以往情況看，美聯(lián)儲一般會在失業(yè)率見頂6個月后動手加息，按此推算，聯(lián)儲很可能會在明年年中或三季度宣布升息。道瓊斯指數2023年美國股市在低利率背景下仍將上揚。隨著投資者對GDP放緩和美聯(lián)儲收緊政策的時機和方式的關注，2023年下半年的美股風險將上升。大宗商品價格上漲和金磚四國增長放緩也將構成風險。報告建議年初選擇周期類股，年末那么可選擇防御類股。

美股自2023年3月份以來市盈率倍數擴大了31%，此后股市的回報將取決于盈利的增長。由于終端需求疲軟，銷售增長難以實現(xiàn)，但控制投入本錢將有助于企業(yè)保持利潤率并提升每股盈利。低資源利用率意味著通脹壓力仍然較小。美元美元指數從2009年3月4日的最高位89.62點一路跌至2009年11月26日的最低位74.18點后展開了一輪反彈行情。我們認為，美元指數后面會有一個震蕩筑底的過程，震蕩區(qū)間應該在74點至81點之間。因為美元指數的74點是許多持有美元國家的心理底線，如果美元指數有效擊穿這一點位，會使美元持有者的信心動搖，從而導致美元出現(xiàn)恐慌性拋售，這是美國不愿看到的結果，也不符合美國的強勢美元政策。美國是想通過美元貶值來稀釋一些債務，并希望就此激活他的出口貿易。但是，貶值也是要有個底線的，所以美元指數的74點是不會輕易擊穿的。歐元?華爾街日報?稱，在金融危機爆發(fā)2年之后，銀行體系破壞，經濟出現(xiàn)衰退。歐元區(qū)將帶著沉重的負債進入2023年。歐盟委員會也警告稱，歐元區(qū)16國中，有一半國家的金融環(huán)境存在高度的不可持續(xù)風險。希臘和西班牙已經被評級機構降級，而愛爾蘭和葡萄牙可能將步上后塵。而如果歐元區(qū)各國政府無法有效限制財政赤字，更大規(guī)模的降級也可能出現(xiàn)。歐元后面的走勢將取決于德、法兩國是否愿意繼續(xù)勇挑重擔，以及所能承受的程度。如果德、法兩國后面采取消極態(tài)度，任由希臘、西班牙、愛爾蘭和葡萄牙等國的經濟惡化，歐元恐將出現(xiàn)“多米諾骨牌〞效應，這也是歐元先天性硬傷所在。一旦歐元后市出現(xiàn)惡化，將對整個國際金融系統(tǒng)帶來極大的傷害?？傊?，我們對歐元后市開展保持謹慎、觀望態(tài)度。大宗商品2023年在美元貶值、通脹預期環(huán)境的支撐下，大宗商品市場走出了亮麗的反彈行情。2023年大宗商品的平均回報率將上升至10%，并預計中國將在亞太地區(qū)實現(xiàn)率先加息。由于需求持續(xù)旺盛，明年上半年原油價格將繼續(xù)上漲。預測石油明年是90美元/桶，非新興市場需求占比重比擬大。新興市場的強勁增長，將繼續(xù)與興旺經濟體“更有力地爭奪〞資源，導致資源價格波動性加大。石油全年均價將超過每桶90美元。一年內黃金價格將到達每盎司1350美元。全球流動性充裕,預計推動銅價在第二季度于每噸8,000美元觸頂,年底前回落至6,250美元。明年均價料為7,100美元。銅仍是其最青睞的根本金屬,預計2023年前銅價會到達歷史新高。該行預測2023年銅價到達每噸6,750美元,之后三年將分別升至7,500美元、8,250美元和9,500美元。金屬鋁成為各大行唱高的對象。明年鋁價預測上調10%至每噸2200美元，2023年鋁價將進一步升至2400美元。從更長期看，鋁價很可能較其他根本金屬攀升更多，我們預計，鋁價將在2023年超過每噸3000美元。黃金走勢圖美原油走勢圖倫銅電走勢圖波羅的海指數BDI波羅的海指數是由幾條主要航線的即期運費〔SpotRate〕加權計算而成，反映的是即期市場的行情，因此，運費價格的上下會影響到指數的漲跌，所以，假設現(xiàn)在的原物料需求增加，表示各國對貨輪運輸的需求也跟著提高，在此情況下，運費的漲幅如果可以大過油價本錢的漲幅，當然其獲利就可維持。在這種前提下，BDI波羅的海指數會上漲，運輸股的股價也會上漲；假設現(xiàn)在原物料需求依舊增加，但貨輪供給增加而打壞運費市場，此時BDI波羅的海指數會下跌，當然運輸股的股價也會跟著下跌，所以，運費上下的影響遠比原物料的漲跌更是影響航運股獲利的關鍵。BDI指數一向是散裝原物料的運費指數，散裝船運以運輸鋼材、紙漿、谷物、煤、礦砂、磷礦石、鋁礬土等民生物資及工業(yè)原料為主。因此，散裝航運業(yè)營運狀況與全球經濟景氣榮枯、原物料行情上下息息相關。故波羅的海指數可視為經濟領先指標。第二節(jié)、國內金融市場展望2023年，創(chuàng)業(yè)板上市的“財富效應〞，必將推動創(chuàng)業(yè)板成為我國創(chuàng)新型經濟開展的一個重要平臺。長期以來，缺乏鼓勵創(chuàng)新機制一定程度上制約了創(chuàng)業(yè)大潮的產生，而隨著創(chuàng)業(yè)板的開啟，可以想象，不斷誕生的成功案例將大大激發(fā)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)熱情，而這其中就很有可能孕育非常優(yōu)秀的企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板的推出將促進電子信息、生物醫(yī)藥、環(huán)保節(jié)能等新興產業(yè)的孵化和培育，在中小創(chuàng)新型企業(yè)投融資、自主創(chuàng)新、公司效勞鏈條中起到樞紐的作用。2023年IPO和再融資的規(guī)模將在今年根底上再進一步，到達4500億元以上，其中，通過IPO上市的公司將在90家以上，更多的中央企業(yè)、金融公司和中小企業(yè)甚至是國際企業(yè)將亮相資本市場，資本市場的融資功能、資源配置功能以及引領產業(yè)升級的功能將得到更大發(fā)揮，對實體經濟的支持作用也將表達，對于正處復蘇途中的中國經濟將起到錦上添花的作用。2023年是我國資本市場制度創(chuàng)新層出不窮的一年。在這一年里，監(jiān)管層加快了制度創(chuàng)新的步伐，先是針對發(fā)行制度的不合理對新股發(fā)行制度進行改革，之后針對大小非減持帶來的不利沖擊實施國有股轉持，繼而推出并不斷完善創(chuàng)業(yè)板實施方法，創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)著陸成為中國資本市場制度創(chuàng)新的里程碑。與此同時，融資融券、股指期貨、國際板也正整裝待發(fā)——為了與不斷上升的國力相匹配，中國正在緊鑼密鼓地打造一個強大而完善的資本市場。資本市場將更加直接、更加有力地支持經濟開展。GDPCPIPPI企業(yè)景氣及企業(yè)家信心指數明年繼續(xù)保持適度寬松的貨幣政策明年金融是擴張還是收縮，貨幣政策會起到非常重要的作用。盡管明年仍將實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，但是也強調了政策的靈活性。如果貨幣政策收緊，會為2023年的經濟運行帶來很大壓力。盡管明年中國經濟有望呈現(xiàn)高增長、低通脹態(tài)勢，但是經濟增長的可持續(xù)性和穩(wěn)定性都值得重視。2023年高增長、低通脹是我國“促轉變〞的最正確時機，如果不抓住這個時機解決困擾我國的經濟結構問題，那么很多問題會在2023年表達出來。從投資來看，預計2023年固定資產投資增長率將從今年的33%左右下降到26%左右。由于政府的4萬億投資方案很大一局部是根底設施建設投資，很多工程都是中長期工程，使得政府投資具有較強的慣性。房地產投資增速從今年下半年以來逐漸加速，明年也有往上走的慣性，企業(yè)廠房設備投資會明顯比2023年好。因此，明年投資增速雖然比今年要低，但仍然保持了較高的水平。M0、M1、M2FDI第三節(jié)、2023年A股大盤上漲點位及運行軌跡綜合中國A股市場根本面、政策面、資金面及技術面等各方面因素情況，我們對2023年中國A股市場的前景是非常樂觀的，預計明年大盤高點應該在4500點左右，2023年A股市場震蕩向上，核心波動區(qū)間在2900-4200點，市場可能在一季度沖高回落，二季度之后震蕩再向上，高點仍然可能出現(xiàn)在三季度。但在整體向好的大環(huán)境下，由于國際環(huán)境存在一些不確定因素，所以我們在2023年的操作過程中要保持一份冷靜，躲避可能會出現(xiàn)的劇烈震蕩和階段性調整行情。具體操作投資者朋友可以參照?指南針金融決策系統(tǒng)?的“價值精靈〞和“波段精靈〞這兩個投資策略結合使用，按照盤中給出的提示信息和操盤策略進行買入、賣出及倉位管理。價值精靈價值精靈持股圖波段精靈波段精靈操作圖第三章、2023全贏決策五大行業(yè)第一節(jié)、2023年指南針預測五大行業(yè)回憶在09年初的時候，指南針全贏決策給出五大行業(yè)分別為：普通有色，貴重金屬，運輸物流，房地產開發(fā)，煤炭煉焦。如下列圖所示：可以看到五大行業(yè)的上漲空間從大到小排序，這空間指的是理想的上漲幅度，以普通有色508.01的空間預期來看，09年整個普通有色的漲幅是202.96%，表現(xiàn)的非常搶眼。通過全年的58個行業(yè)最終漲幅排名來看，汽車，橡膠輪胎，貴重金屬漲幅居前三位，如下列圖所示：09年全年58個行業(yè)板塊漲幅前10名指南針全贏決策所提示的五大行業(yè)，三個行業(yè)進入前5名，除了運輸物流相對表現(xiàn)較弱外，其他表現(xiàn)都非常好。以下是09年初指南針金融決策系統(tǒng)按上漲空間排序前五名板塊的全年走勢圖：普通有色09年全年走勢漲幅202.96%貴重金屬09年全年走勢漲幅224.09%運輸物流09年全年走勢漲幅110.41%房產開發(fā)09年全年走勢漲幅178.59%煤炭及煉焦09年全年走勢漲幅212.72%第二節(jié)、2023年五大行業(yè)板塊2023年指南針全贏系統(tǒng)給出的五大行業(yè)分別為：通信及效勞、房地產開發(fā)、水泥、銀行和重型機電，如下列圖顯示：接下來依次分析上述五大行業(yè)：1、通信及效勞〔預期上漲空間153.97〕電信收入低速增長,逐步上升中。2023年1-10月份,電信主營業(yè)務收入累計完成6989.1億元,比上年同期增長3.4%,逐月上升。我們預計2023年全年電信收入逐步恢復增長,增長率逐步向GDP增速靠攏,未來2年復合增長6%以上。移動和寬帶用戶的成長仍是行業(yè)增長的驅動力。通信設備行業(yè)景氣持續(xù)。大規(guī)模電信投資驅動通信設備行業(yè)業(yè)績確定性成長,設備行業(yè)處于景氣周期。電信設備商收入確認通常有3-6個月的滯后期,在2023年下半年電信投資繼續(xù)加大的形勢下,將對2023年下半年和2023年上半年設備商的業(yè)績形成支撐。因此,我們繼續(xù)看好通信設備上的景氣延續(xù)。3G尚處于導入期：3G的高速率，加上觸摸屏技術的進步，使得手機上網將成為3G的“殺手級〞應用。不過新需求的觸發(fā)和新習慣的形成往往都需要一定的時間，就像當年的手機短信。我們認為，2023年3G在中國不會爆發(fā)，仍將處于導入期。因此，對運營商而言，整個行業(yè)在明年缺乏整體性的時機；但中國聯(lián)通將利用WCDMA在網絡和終端上的優(yōu)勢，比另外兩家運營商爭取到更多的3G用戶，并實現(xiàn)ARPU值的提升。而跟3G相關的移動增值業(yè)務，明年也很難有實質性的表現(xiàn)；但我們建議大家密切關注可能投資或參股某些移動增值業(yè)務的A股上市公司，這極可能帶來交易性的時機。在眾多的移動增值業(yè)務中，我們看好移動社區(qū)、移動商務、手機游戲、彩像業(yè)務和移動位置效勞。通信設備行業(yè)投資邏輯：從無線通信來看，如果說09年通信設備行業(yè)的主題是3G建設，那么2023年的主題就是3G優(yōu)化，2023年的主題將是3G擴容、升級。從光通信來看，一方面，雖然“光進銅退〞是大的趨勢，但運營商從自身的利益出發(fā)，大規(guī)模建設FTTx的愿望并不強烈；因為現(xiàn)有的ADSL設備升級后，下載速率可以提高到8M/秒，已根本能滿足大多數用戶近期的寬帶需求；所以FTTx近期不太可能爆發(fā)。而FTTx不普及，骨干網在短期內也就不用擴容。另一方面，09年新建基站很多，這是09年光通信系統(tǒng)需求大幅上升的重要原因；由于三大運營商的3G網絡覆蓋已根本成型，所以未來幾年移動傳輸網對光通信系統(tǒng)的需求也不會增長。綜上所述，我們對國內通信投資的根本判斷是，2023年是個高點；2023年我們依次看好無線網絡優(yōu)化、光通信和無線通信系統(tǒng)。從海外市場來看，未來兩年全球電信設備市場根本上是一個存量市場，沒有什么增長；時機只會來自于搶占更大的市場份額。而目前通信設備業(yè)正由技術驅動型產業(yè)逐步轉變?yōu)橐员惧X競賽為核心競爭力的產業(yè)，這給具有勞動力本錢優(yōu)勢的中國企業(yè)以巨大的時機。再加上北電和摩托羅拉等通信設備巨頭的沒落，中國企業(yè)完全可能奪取更大的市場份額。我們預計通信及效勞行業(yè)未來幾年成長趨勢：從指南金融決策系統(tǒng)價值精靈估值顯示，通信行業(yè)目前處于價值低估區(qū)域，在所有58個行業(yè)按估值空間由大到小排序，位于第一名，該行業(yè)具備價值投資。如下列圖所示：通信效勞行業(yè)：我們看好中國聯(lián)通。2023年市場將會清楚地看到中國聯(lián)通利用WCDMA的網絡和終端優(yōu)勢從中國移動搶到中高端用戶的趨勢；這將引發(fā)市場對中國聯(lián)通的價值發(fā)現(xiàn)和重估。從指南金融決策系統(tǒng)價值精靈估值來看，中國聯(lián)通目前處于價值低估區(qū)域。如下列圖所示：中國聯(lián)通走勢圖通信設備行業(yè)：中興通訊。國內業(yè)務可保持穩(wěn)定增長，國際業(yè)務已經開始上升。憑借技術優(yōu)勢與低本錢優(yōu)勢，未來全球的成長空間仍很廣闊。預計公司2023-2023年的EPS為1.30、1.64、1.91。目標價為45.9元，對應2023年28倍PE。通信行業(yè)相關公司：大唐電信:大唐電信推出的基于TD無線網絡的AirPaper電子閱讀終端作為定制終端,對中移動售價達2980元,并且公司該項產品還將獲得移動終端補貼。我們十分看好我國手機閱讀市場的開展前景,并認為存在幾十倍的增長空間(04-08年,日本手機閱讀市場4年增長130倍,復合增長率超過200%)。三維通信：電信重組與3G建設帶來網絡優(yōu)化覆蓋的需求持續(xù)增長。預計公司2023-2023年的EPS為0.61、0.84、1.04元，2023年30倍PE對應的目標價為25.2元。拓維信息：中國移動將建立手機動漫運營基地，推動行業(yè)開展。公司是國內手機動漫的開拓者與領跑者，將受益于行業(yè)的開展。預測公司2023-2023年EPS分別為0.80、1.08、1.54元。2023年40倍PE對應目標價為43.2元。萊寶高科：該公司透過觸摸屏產品成為電信應用產業(yè)鏈條中的供給商，10年具較高業(yè)績彈性。長電科技：作為外鄉(xiāng)傳統(tǒng)封裝產業(yè)的龍頭企業(yè)，正試圖通過技術創(chuàng)新，來分享終端應用特別是電信、物聯(lián)網相關產業(yè)的更高成長。我們認可公司10年所具有的較高業(yè)績彈性。南天信息：已入圍中移動與手機支付相關的移動POS，有可能作為移動POS的核心供給商獲得1/3的相關市場份額。神州泰岳：作為中國移動飛信業(yè)務唯一的運維支撐效勞提供商，預計未來活潑用戶數將有較大提升空間，從而為公司業(yè)務成長帶來動力。華勝天成：在云計算日益受到市場關注的背景下，隨著3G網絡建設的鋪開，后續(xù)對于IT設備、軟件和應用效勞的需求將大幅提升，從而為公司業(yè)務正向變化帶來時機。烽火通信：PTN技術取代MSTP為大勢所趨，將使得城域網的光傳輸設備市場未來兩年保持高速增長態(tài)勢，保守預測2023-2023年分別增長32%、50%。公司在城域網光傳輸設備領域競爭份額穩(wěn)中有升，將至少享受行業(yè)的增長率水平；考慮到公司城域網的光傳輸設備占光網絡產品的收入比例到達35%，該項產品明年的增長就將為光網絡產品奉獻至少10%以上的增長率水平。

2、房產開發(fā)租賃(預期上漲空間141.38)1-11月，全國完成房地產開發(fā)投資31271億元，同比增長17.8%，增幅比1-10月提高1.2個百分點，比去年同期回落4.9個百分點。其中，商品住宅完成投資22369億元，同比增長15.7%，比1-10月提高1.6個百分點，比去年同期回落9.5個百分點，占房地產開發(fā)投資的比重為71.5%。1-11月，全國商品房銷售面積75203萬平方米，同比增長53.0%。其中，商品住宅銷售面積增長54.4%；辦公樓銷售面積增長39.2%；商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長39.1%。1-11月，商品房銷售額35987億元，同比增長86.8%。其中，商品住宅銷售額增長91.5%，辦公樓和商業(yè)營業(yè)用房銷售額分別增長58.4%和60.4%。全國房地產開發(fā)景氣指數11月份，全國房地產開發(fā)景氣指數〔簡稱“國房景氣指數〞〕為102.78，比10月份提高0.75點。從分類指數看：房地產開發(fā)投資分類指數為100.60，比10月份提高0.11點；本年資金來源分類指數為109.52，比10月份提高0.45點；土地開發(fā)面積分類指數為95.36，比10月份提高0.77點；商品房空置面積分類指數為93.84，比10月份提高2.00點；房屋施工面積分類指數為103.01，比10月份提高2.30點。通過以上數據我們可以看出2023年，國內房地產市場量價齊升，新房銷售額將創(chuàng)歷史新高。1-11月，新房銷售額同比增長86.8%，比前10個月增幅擴大7.6個百分點。從12月的成交情況看，全年銷售額同比增幅將繼續(xù)放大。從2023年2月開始，新房銷售額累計增幅持續(xù)擴大。如果以90%的年度增幅計算得出，2023年我國新房銷售額將達45735億元。2023年我國實現(xiàn)的GDP為31.4萬億元。如果GDP同比增長8%，2023年GDP將達33.91萬億元，全國新房銷售額占同期GDP的比重將超過13%。2023年，房地產開發(fā)投資增長顯著,實踐證明，在我國實體經濟遭受金融危機沖擊后，房地產行業(yè)“奉命于危難之間〞是不無道理的。在國家出臺的一系列優(yōu)惠政策刺激下，房地產投資和消費表現(xiàn)優(yōu)異，成為這輪中國經濟復蘇過程中快速奔跑的火車頭。它拉動50多個行業(yè)，上游拉動鋼鐵、建材，下游拉家用電器，甚至可以一直拉到窗簾、紡織品，所以它的拉動力很強。從整個經濟開展，擴大內需，特別是以消費為主拉動經濟，這個行業(yè)非常重要。2023年行業(yè)展望自2023年底起,為刺激我國房地產市場的健康開展,國家及各級政府相繼出臺了一系列刺激房地產消費的政策。這些寬松政策刺激了房地產市場的快速回暖及開展,但在回暖中也出現(xiàn)了老問題,房價過快上漲又成為市場健康開展的阻礙。從經濟工作會議后,國家針對房地產行業(yè)的密集調控說明:前期房地產行業(yè)的寬松政策將逐步收緊,未來房地產行業(yè)面臨的氣氛將趨于緊張,2023年地產行業(yè)面臨三大宏觀經濟環(huán)境：經濟穩(wěn)步復蘇、通脹預期逐步加強、人民幣升值預期強烈，在這樣的背景下，地產需求仍可保持旺盛。來自監(jiān)管層的政策微調或局部優(yōu)惠政策退出，對行業(yè)短期影響輕微，有利于行業(yè)中長期健康開展，不改行業(yè)向好趨勢。上市公司毛利將持續(xù)提升;市場集中度進一步提升

預計上市公司銷售毛利率、凈利率在2023年會持續(xù)提升，全年可分別到達38%和15%的歷史高位，以表達09年快速上揚的房價和土地本錢的下滑。經歷過08年市場的低潮與09年土地市場的火爆之后，中小公司在市場的生存環(huán)境受到嚴重擠壓，土地儲藏呈衰竭之勢。我們預期大公司市場占有率逐年提升是長期的趨勢。

我國房地產市場應在確保居民居住權的前提下實施市場化，這是由中國國情決定的。當然，房地產仍然是經濟增長中投資和消費兩駕“馬車〞的重要支撐點，并且在應對金融危機進程中，它已經充分發(fā)揮了穩(wěn)定經濟信心的“定心丸〞作用。如果說經濟增長要靠“三駕馬車〞，那么，可以說其中兩駕馬車都與房地產有關。一是投資，中國經濟還是要靠投資拉動。數據顯示，房地產投資約占中國固定資產投資的25%，保持房地產市場穩(wěn)定增長，至少可以奉獻四分之一的投資馬力。二是消費，房地產消費資金量大，同時，買一套房子還能帶動下游相關的家電裝修消費。跟財政補貼家電下鄉(xiāng)、小排量汽車減免稅相比，買一套房子的拉力要強勁得多。2023中國經濟開始復蘇，但并為完全走出經濟危機的陰影，對于中國經濟穩(wěn)定是改革和開展的保障，2023年中國經濟要想繼續(xù)保持穩(wěn)健高速的開展，房地產行業(yè)無疑還將起到關鍵性的作用。從消費角度分析，市場有效需求持續(xù)增加，可是市場有效供給明顯缺乏。供需不平衡，再加上投資、投機行為成為這輪房價上漲的源頭。在此情況下，政府會一方面要加大普通住宅投資，保障自住型消費者的購置需求；另一方面，就是出臺相關政策，抑制投資和投機型購房，從房地產消費環(huán)節(jié)平抑泡沫。所以在2023年我們需要關注的是政策的變化，微調的時機，我們預測2023年商品房供給的頂峰將在4、5月份來臨，所以2023上半年地產版塊向好趨勢不改，但要把握好進入時機和熱點時機。重點個股房產開發(fā)租賃行業(yè)：我們看好002208合肥城建，從指南金融決策系統(tǒng)價值精靈估值顯示該股目前正好處于價值發(fā)現(xiàn)區(qū)，個股上漲至價值風險區(qū)的最頂峰還有比擬大的空間。如圖示：合肥城建走勢圖合肥城建：主要從事普通商品住宅及其配套商業(yè)地產和綜合商務樓的開發(fā),銷售,效勞。其中,不動產銷售收入占主營收入的99.85%。公司開展戰(zhàn)略是以合肥為核心,將業(yè)務向蚌埠,巢湖等周邊二,三線城市擴張,進而走向全國。公司在合肥,蚌埠,巢湖等地擁有規(guī)劃建筑面積129.48萬平方米土地儲藏。2009年11月13日合肥城建(002208):重組獲安徽國資委同意收購中房置業(yè)股權的工作積極推進中。收購假設成功，中房藍郡等優(yōu)質工程將進入股份公司，中房藍郡工程的土地系2023年取得，位于合肥市蜀山區(qū)董鋪水庫附近，適于開發(fā)中高端住宅，擁有較大的升值空間。上海綠地集團今年9月在合肥市政務區(qū)競得低密度住宅用地，樓面價5120元/平米，大體可以比擬公司作為區(qū)域龍頭，可充分受益于區(qū)域市場的巨大開展空間。10月份〔截至23日〕合肥住宅日均備案套數約390套。合肥城建2023年第二次臨時股東大會審議通過了<關于合肥城建開展股份有限公司向中國房地產開發(fā)合肥有限公司發(fā)行股份購置資產的議案>和<關于〈合肥城建開展股份有限公司發(fā)行股份購置資產暨重大資產重組報告書及摘要〉的議案利用估值空間我們可以對地產板塊的股票加以分析，從指南金融決策系統(tǒng)價值精靈估值顯示目前還有較大上漲空間的個股有600383金地集團、000014沙河股份、600162香江控股。金地集團：截至11月，金地集團在全國投資14個工程，主要集中在珠三角、長三角等地。金地集團累計實現(xiàn)178.81億元的銷售額，同比增長了74.1%，銷售面積160.59萬平方米，同比增長63.9%。由于銷售形勢良好以及順利完成定向增發(fā)，公司貨幣資金占總資產比例從中報的15%上升到21%，而短期有息負債占總資產比例那么從7%下降到2%，預收款相對總資產比例上升到29%，是2023年以來的最高點，這說明公司資產負債結構在不斷優(yōu)化。沙河股份：公司將進一步增加土地儲藏，尋找新的開發(fā)工程和利潤增長點；加強公司的資本運作步伐，提高公司可持續(xù)開展能力；進一步完善公司法人治理結構，日常管理更加科學化、制度化，增強公司在房地產市場中的競爭力。1-3季盈利高增長。1-3季，公司EPS0.344元，ROE15.3%，營業(yè)收入和凈利潤分別為4.71億元，0.69億元，營業(yè)收入同比增長16.4倍。公司營業(yè)收入與凈利潤大幅增長得益于1-3季深圳沙河世紀假日廣場的工程結算。香江控股：公司目前直接和間接擁有20多個控股子公司，主要從事房地產開發(fā)，物業(yè)管理，國內商業(yè)、物資供銷業(yè)，物流等。公司經過幾年的快速開展，現(xiàn)已進入廣州、天津、武漢、鄭州、長春、南昌等十幾個大城市進行地產開發(fā)，以中高端精品住宅為主、商業(yè)地產為輔的產品戰(zhàn)略。公司整體實力、工程儲藏大幅度增加；公司能夠準確地制訂準確地預見行業(yè)的良好開展前景，迅速啟動全國化戰(zhàn)略并初步完成了全國戰(zhàn)略布局。同時我們關注地產板塊中的優(yōu)勢企業(yè)龍頭企業(yè)：中國糧油食品集團中糧地產、航空動力招商局集團有限公司招商地產華潤(集團)有限公司萬科、東阿阿膠中國房地產開發(fā)集團公司ST中房中國保利集團公司保利地產

3、水泥〔預期上漲空間138.24〕在目前我國經濟結構的前提下固定資產投資的表現(xiàn)直接表達了宏觀經濟的好壞，而固定資產投資的好于壞與水泥的產量上相關度還是比擬高的。根據目前的統(tǒng)計建筑類固定資產投資增速已經到達約40%—50%的高位，同時，水泥的產量數據顯示實際需求仍然強勁，其總產量在2023年9，10月到達頂峰。目前水泥企業(yè)普遍看好2023年的行情。2023年10月份水泥產量為1.6億噸，同比增長23.9%；前10個月水泥產量為13.4億噸，同比增長18.7%。全年來看，水泥產量增速從年初以來，維持觸底彈升態(tài)勢。全國水泥價格2023年整體走出“W〞型態(tài)勢，3月份和6月份分別為兩次底，從7月份以來水泥價格逐步上漲，目前根本上在360元/噸左右，根本和年初相同。2023年大概形勢判斷。1、政策面的判斷，主基調保持不變，小方面微調；繼續(xù)保持宏觀經濟的穩(wěn)定性，繼續(xù)保持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。在房地產方面繼續(xù)保持支持的態(tài)度，并進行適度微調，鼓勵增加供給。所以，我們不用太擔憂宏觀經濟政策整體發(fā)生改變所帶來對投資的影響。我們認為明年的投資拉動經濟的格局還將延續(xù)，固定資產投資還將在高位保持不變，但整體增速相比今年會有所減緩，估計在20%-25%左右。2、需求端未來相對確定，固定資產投資其中主要是基建工程的建設還將持續(xù)，房地產投資將成為明年需求的重要看點；我們預計明年水泥產量方面大約增長10%左右；3、供給面：短期內新增產能壓力較大。2023年水泥行業(yè)景氣關鍵在于落后產能淘汰力度。明年固定資產投資下滑將直接導致水泥需求增速下降,我們預計明年水泥需求增速為11.49%,比今年下滑7-8個百分點,新增水泥需求量1.88億噸,同時新增產能供給壓力不可無視,尤其是下半年供給壓力更大,但總體認為明年水泥市場景氣釋放持續(xù)的關鍵還在于落后產能淘汰力度,估算明年落后產能淘汰平衡點將在1.3億噸左右,而1.3億占到未來三年淘汰產能5億噸不到30%,第一年完成30%的淘汰比例可能性很大,總體上仍看好明年水泥行業(yè)景氣。注重兩條投資主線：區(qū)域差異和兼并整合。1、區(qū)域性特性是水泥行業(yè)自身的特點反映，也是貫穿始終的投資主線；2、房地產彈性大的區(qū)域未來需求大；3、區(qū)域開展規(guī)劃對區(qū)域建設和水泥需求的拉動；4、注重兼并整合中出現(xiàn)的投資時機?？春脜^(qū)域:華東、華南、西北(新疆、甘青)、華北(河北)、和東北(遼寧、哈爾濱)。明年基建投資仍集中在根底設施建設落后的中西部地區(qū),該地區(qū)將機遇和壓力并存,我們看好產能釋放壓力相對較低的新疆和甘青地區(qū);對于房地產需求占比擬高的華東地區(qū)、華南地區(qū),尤其是落后產能占比擬高的福建、兩廣(廣東和廣西)、海南值得看好;河北、遼寧、哈爾濱(東北)地區(qū)的水泥市場供需環(huán)境仍比擬樂觀。投資策略:水泥子行業(yè)目前市盈率為28倍,低于歷史平均估值水平,相對于其他板塊,也處于較低水平,具備一定的估值優(yōu)勢,給與行業(yè)評級為“謹慎看好〞評級,在選股思路上,我們認為可以遵循兩條主線:①以區(qū)域投資為主:我們明年比擬看好區(qū)域東南(兩廣、福建、海南)、西北地區(qū)新疆、甘肅、華北地區(qū)京津冀和東北的遼寧、黑龍江,主要受益的上市公司海螺水泥、塔牌集團、青松建化、天山股份、冀東水泥、亞泰集團;②以資源整合為主:關注太行水泥、祁連山、獅頭股份、冀東水泥等。重點個股：海螺水泥(600585,股吧)在短短幾年時間，從一個地區(qū)性國有大中型企業(yè)，一舉開展成為擁有69家控股子公司和2家合營公司，3家參股公司，總資產超過400億元的大型企業(yè)集團。截止到2023年底，公司已建成投產的熟料工廠近20家，水泥粉磨企業(yè)20多家，主要分布在華東、華南九個省、市、自治區(qū)，擁有日產2,000-10,000噸新型干法水泥熟料生產線50余條，是亞洲最大的水泥、熟料供給商。從2023年至今，公司熟料產能從2,300萬噸增長到8586萬噸，水泥產能從3,000萬噸增長到9460萬噸；預計到2023年公司熟料產能將超過1.2億噸，水泥產能將到達1.5億噸，在這不到10年的時間里，公司熟料產能的復合增長率高達26.6%，水泥產能的復合增長率到達25.8%，實現(xiàn)了公司的飛躍式開展。中國的水泥市場呈“從東向西〞式的階梯式開展，2023～2023年的東部市場高速開展，2023～2023年市場重點移向中部，2023年西部開始市場啟動。海螺水泥在05年公開增發(fā)，募集資金總額為114.76億元，并利用該筆資金積極開展西南、西北，重點包括湖南、四川、重慶、陜西、甘肅等地區(qū)。公司目前為華東、華南最大的水泥生產商，明年東部區(qū)域房地產投資的回暖，將帶動行業(yè)的景氣度的大幅提供，海螺水泥作為個該區(qū)域的龍頭將會充分受益。而海螺水泥目前正積極進軍的西部區(qū)域，在國家基建政策不變的情況下，雖然面臨產能擴張過快的壓力景氣度將有所下滑，但是預期仍會保持比擬高的盈利水平。4、銀行〔預期上漲空間138.05〕2023年金融危機后，股市在投資者不確定中漲漲跌跌的迎來了2023年全年的牛市行情，而銀行股在這一年中始終表現(xiàn)得不溫不火，即便有所表現(xiàn)，也是“一閃即逝〞，全年漲幅是落后于大盤。占兩市市值最大的權重股銀行股，對A股市場來說是漲是跌起的至關重要的作用，所以對2023年A股市場的展望，不得不去研究銀行股的未來走向，經過一年的牛市行情，很多中小股整體股值已經不低，有的股價甚至超越了07年牛市的行情，從市盈率上看，銀行股幾乎也是市場最低的一個板塊?？梢源竽懙南胍幌?9年的牛市行情是由汽車煤炭有色金屬和房地產輪番的帶動下走出了跨年度行情，那么估值水平正處在低端，業(yè)績優(yōu)良的銀行股會不會成為主力資金拉動A股市場走出新的一輪跨年度行情的引領板塊呢！在2023年的中央經濟工作會議決議上專門提到“要保證重點建設工程貸款需要〞持續(xù)積極的財政政策和擴張性貨幣政策，雖然銀行的信貸增量和增速在逐步回歸正常值，但仍將處于高位。一方面基建貸款具有用款粘性，另一方面經濟復蘇將帶動企業(yè)個人自發(fā)性貸款用量的上升，所以銀行必須先要保證充足的資金流動性，才能保證明年信貸的發(fā)放量，銀監(jiān)會也表示將會通過證券市場補充資本金，這也是2023年11月份以來銀行股票下跌的原因之一市場過度恐慌導致的，而實際上A股市場銀行再融資壓力小于市場預期。銀行股明年再融資總量在2300-2800億左右,其中1000億左右可以通過H股市場進行,而且大股東會在融資中發(fā)揮重要作用,因此A股市場二級市場再融資額應該會在1000億左右,這將好于市場預期。目前，國內銀行業(yè)的利潤主要來自于存貸利差。預計2023年信貸增量為8萬億元，同比增長20%。同時，作為我國企業(yè)收入和利潤的最大奉獻群體，銀行業(yè)改革的漸進性和政策保護將繼續(xù)保證銀行獲得高于其他行業(yè)的收益率。不過，在經濟復蘇時期未加息之前，銀行盈利能力的上升幅度將小于其他行業(yè)。預計在2023年經濟提前復蘇為銀行業(yè)帶來凈息差上升幅度的超預期，也可以作為是2023年上半年投資銀行股的原因，下半年對于加息臨近的預期將對銀行股構成更大程度的利好，預計2023年銀行業(yè)大約以25%的業(yè)績增速，因此2023年銀行業(yè)績有可持續(xù)能力，配合明年一季度較高的業(yè)績增長，對銀行股的表現(xiàn)在2023年1季有望超越市場。但是眼前樓市和信貸政策調整以及再融資仍然是銀行板塊面臨的最主要壓力，也會導致銀行股出現(xiàn)短期的局部震蕩的走勢格局。2023年進入加息周期的可能性較大，加息有望成為銀行業(yè)重要的投資主題。截止10月公布的數據來看，中國的商業(yè)銀行已經發(fā)出了9萬億的信貸額度，最后的兩個月還沒有出來，預計也有四五千億的信貸量。以工商銀行為例其2023年的總貸款量為3.3萬億元，從2023年到2023年底，以每年12﹪的增速增長增至4.5萬億，而在2023年金融危機時，近11個月的時間貸款增長了23﹪左右，新增1萬億的貸款，基建貸款是否能在2023-2023年順利收回這些都是銀行業(yè)的風險隱患，從經濟周期來看2023年將會是經濟從復蘇向經濟翻轉的過渡期，二次探底的可能性非常小，另一方面如果2023年經濟持續(xù)復蘇，一旦央行加息那么之前的大量放貸就會給銀行帶來非?？捎^的利息差收益,2023年經濟形勢從復蘇到反轉也將會促進基建工程能夠按期還回貸款的可能性。另外2023年經濟持續(xù)復蘇可期，通脹預期上升，人民幣升值預期增強；貨幣政策更趨穩(wěn)健。公開市場操作力度加大，未來存款準備金率上調將先于加息。2023年還有一件投資者關注的大事股指期貨的推出。由于銀行股是指數的大權重板塊，期指價格的變動會通過指數基金或直接的套利行為影響到銀行股的價格，因此股指期貨推出前，市場有可能搶購大盤股，銀行股多數是大盤股，于是構成利好。從指南針操作系統(tǒng)分析來看銀行股目前正處在估值洼地，銀行股的動態(tài)市盈率普遍在15倍以下，動態(tài)市凈率更是在2.5倍左右，處在歷史低位區(qū)域。由于未來加息周期的成長性預期，如此的估值數據意味著銀行股的下跌空間并不大。更何況，工商銀行、建設銀行等銀行股目前的H股股價均高于A股，在H股調整幅度不大的背景下，A股銀行股的股價難有進一步下跌空間，指南針操作系統(tǒng)操盤精靈提示目前銀行業(yè)風險較低適合買入并持有。銀行估值空間重點個股工商銀行：截至三季報期末，工行實現(xiàn)稅后利潤1004.33億元，同比增長7.90%。利息凈收入1782.49億元，同比下降9.42%，手續(xù)費及傭金凈收入410.61億元，同比增長18.73%。龐大的網點和傳統(tǒng)業(yè)務的穩(wěn)定，以及國外網點布局的加速，使工行開展穩(wěn)步前進。而隨著信貸結構調整，中間業(yè)務的收入比例與業(yè)務種類的增多，給工行的開展注入了新的活力。建設銀行：前三季度實現(xiàn)凈利潤861.62億元，同比上升2.25%，第三季度單季實現(xiàn)凈利潤303.1億元，環(huán)比上升2.6%，同比也出現(xiàn)增長。資產質量持續(xù)優(yōu)化，撥備覆蓋率到達161%，在大銀行中處于最高水平。利息凈收入1,555.80億元，較上年同期下降7.49%。凈利差為2.30%，凈利息收益率為2.41%。手續(xù)費及傭金凈收入357.63億元，較上年同期增長20.94%.建行網點改革比擬成功，中間業(yè)務開展很快，成為建行重要收入。建行是國內手機銀行做的最早最好的銀行，專業(yè)化效勞水平也日益提高。中國銀行:截至報告期末，集團實現(xiàn)利息凈收入1,156.10億元，同比減少66.40億元，降幅5.43%。集團凈息差為2.03%，較上年同期下降0.65個百分點，手續(xù)費及傭金凈收入345.13億元，同比增加26.72億元。2023年，中行累計完成國際結算業(yè)務量近1.7萬億美元，同比增長21%，位居全球銀行同業(yè)第一。中行大力拓展全球統(tǒng)一授信、銀團貸款等產品集群;采取投資、并購等方式，穩(wěn)固和擴大多元化業(yè)務平臺。寧波銀行:2023年三季報披露，貸款余額796.06億元，比年初增加304.5億元，增幅61.95%;存款余額1048.12億元，比年初增加285.9億元，增幅37.51%;不良貸款余額6.05億元，不良貸款率0.76%，比年初下降0.16個百分點;撥備覆蓋率為167.99%.公司長期的投資吸引力在于公司在中小企業(yè)貸款領域的業(yè)務模式，在系統(tǒng)建設，人材儲藏方面的優(yōu)勢明顯。興業(yè)銀行:興業(yè)主要以優(yōu)化業(yè)務品種和區(qū)域分布為目標，產品結構上，個人消費類和經營類貸款的占比逐步減少，具有家庭理念六合一的銀行卡搶占了個人理財市場重要份額，同時以個人住房貸款為主的個人按揭類貸款占比穩(wěn)步增長;區(qū)域結構上，一線城市個貸業(yè)務有所調整，二、三線中心城市的業(yè)務量穩(wěn)步增長指南針操盤精靈提示：行業(yè)處在價值發(fā)現(xiàn)區(qū)，個股處在價值發(fā)現(xiàn)區(qū)。從指南針操作系統(tǒng)估值空間顯示興業(yè)銀行在銀行板塊中處在價值發(fā)現(xiàn)區(qū)，而興業(yè)銀行這只個股在銀行板塊屬于比擬活潑的個股，個股價值估值遠遠高于行業(yè)，有很大的可操作空間，建議重點關注。興業(yè)銀行估值圖5、重型機電〔預期上漲空間133.70〕重型機電高彈性、高增長將推動盈利創(chuàng)新高

歷史上機械行業(yè)收入和盈利增長相對于總體經濟走勢呈現(xiàn)出高彈性的特征，其變動幅度明顯大于總體經濟的變動幅度。從2023年第1-3

季度國內GDP

增幅變動和機械行業(yè)收入與盈利的變動趨勢來看，這一關系也仍在持續(xù)。由于明年上半年國內宏觀經濟形勢將表達出“高增長、低通脹、熱錢涌入和難以加息〞的良好形勢，總體環(huán)境將比2023年下半年更好，因此我們認為在這一形勢的推動下，2023年重型機電盈利將持續(xù)創(chuàng)新高。主要理由包括：(1)宏觀環(huán)境持續(xù)向好，新開工工程投資額維持高位，預示未來一年固定資產投資保持活潑態(tài)勢，機械行業(yè)需求將持續(xù)上升;需求上升背景下，信貸緊縮已在意料之中，歷史數據顯示：需求上升、信貸趨緊、通脹初期背景下的機械行業(yè)回報較高。(2)類似于2023

年底看好工程機械是由于基建帶動的邏輯，受益于汽車、工程機械及其它下游需求帶動，通用設備行業(yè)如機床及軸承、局部專用設備如煤炭裝備將在2023

年迎來復蘇。近年來挖掘機行業(yè)銷量高速增長，主要有兩個驅動因素。其一是大量的工程工程廣泛使用挖掘機作業(yè)以提高施工效率，其二是國內逾七成挖掘機的購置者是個人，中小型挖掘機較低的資金門檻要求以及挖掘機的投資回報率較高為個人購置者提供了良好的刺激。在今年年中的挖掘機行業(yè)深度報告中，我們率先提出全年行業(yè)正增長10%。和近日挖掘機行業(yè)協(xié)會做出的“2023年中國挖掘機市場與2023年相比可望增長10％以上，全年新機銷售量將超過90000臺，銷售額超過500億元人民幣〞判斷一致。考慮到國內需求的持續(xù)增長，我們預計2023年行業(yè)新機銷量增長將實現(xiàn)15%的增幅。我們判斷短期國家通過擴大投資來確保經濟增長的大政方針不會改變，考慮到投資對重型機械、鐵路設備、機床等子行業(yè)國內需求拉動的滯后性，我們判斷行業(yè)2023年的產值增速將同比繼續(xù)提高。從2023年政府對機械行業(yè)的扶持力度一直有增無減，相繼出臺了“增值稅轉型〞、“高檔數控機床與根底制造裝備〞專項實施、“裝備制造業(yè)產業(yè)振興規(guī)劃〞、“船舶行業(yè)振興規(guī)劃〞等一系列政策和措施。我們判斷這些扶持政策將持續(xù)拉動行業(yè)國內需求，促進產業(yè)升級，并對提升行業(yè)國際競爭力有著深遠影響。目前局部政策效應已經開始顯現(xiàn)，如近兩年1.5萬億元的鐵路投資規(guī)劃對鐵路相關行業(yè)景氣度的拉動，我們預計2023年這一系列扶持政策的效果將持續(xù)表達。同時，我們認為，2023年重型機電的本錢壓力較小。09年鋼材等要素價格維持相對低位有效緩解了機械行業(yè)的本錢壓力，尤其是對鋼材本錢占比擬高的行業(yè)，如造船行業(yè)、重型機械行業(yè)和工程機械行業(yè)，其作用更為明顯。我們判斷在全球經濟徹底復蘇前，短期內大宗商品價格和貸款利率出現(xiàn)大幅度反彈的可能性較小。2023年鋼材平均價格的同比漲幅可能在10%-15%左右，再考慮到機械企業(yè)的原材料采購通常提前于實際生產3到6個月，因此我們預計2023年上半年行業(yè)整體的本錢水平相對較低，下半年可能會出現(xiàn)小幅反彈，全年的本錢水平將低于2023年，行業(yè)長期開展前景看好。經過多年的市場競爭的錘煉，中國工程機械行業(yè)內的重點上市公司已經具備較強的管理水平和較強的自主創(chuàng)新能力，開展?jié)摿薮螅邆漭^好的投資價值。我們堅決看好機械行業(yè)的長期開展前景，并認為行業(yè)能夠最先受益國內和全球經濟復蘇。目前機械行業(yè)平均PE水平為22.7倍，龍頭公司2023年的PE水平不到20倍，與其它行業(yè)相比屬于偏低水平，故維持其“強于大市〞的投資評級。外鄉(xiāng)品牌競爭力加速顯現(xiàn)，市場份額提升有保證。未來3-5年，將是內資品牌市場份額大幅提升的關鍵時段。和一些認為國內挖掘機產品單純是以價格取勝的觀點不同，我們從挖掘機產品系列的主機零部件采購體系、以及經銷和效勞渠道三方面探討內資品牌競爭力的成熟以及取代外資市場份額的趨勢。內資液壓挖掘機的核心零部件普遍采購于海外知名品牌，優(yōu)于韓資同類產品；同時，企業(yè)大量投入資源建設和完善經銷效勞渠道，逐漸顯現(xiàn)成效。內資品牌對挖掘機產品的戰(zhàn)略性定位以及大量資源投入將加速企業(yè)的競爭力。我們建議重點關注四類公司，即綜合競爭力突出的公司、出口占比高的公司、與固定資產投資直接相關的公司以及政策支持或具有低碳、軍工、資產重組等概念的公司，可重點關注三一重工、徐工科技、中聯(lián)重科、太原重工、柳工、廈工。

由于國內經濟的回暖，相應上市公司的業(yè)績增長值得關注，國內政策層面對這一行業(yè)的支持也趨于明朗，海油工程亦將從中受益。中集集團既是出口復蘇的投資標的，而安瑞科與萊佛士所代表的能源化工業(yè)務及海洋鉆井平臺業(yè)務將比翼齊飛，我們看好其綜合實力與開展前景。我們認為造船業(yè)上市公司仍然將以交易性時機為主，考慮到中國重工在船舶配套設備領域的領先優(yōu)勢、未來的集團資產注入的良好預期、旗下大連船廠的海工業(yè)務頗具聲譽、下屬研究院所豐富的高新技術儲藏，我們認為中國重工將會受到市場的高度關注。機床行業(yè)是我國裝備制造業(yè)的基石，具有重要戰(zhàn)略意義，政策的大力扶持給予了行業(yè)特殊的優(yōu)勢和一定的平安邊際，重大專項補貼的實施也有助于我國機床行業(yè)未來三年的快速開展，行業(yè)理應享受一定的估值溢價。建議關注行業(yè)龍頭公司沈陽機床，齊重數控(天馬股份控股74.5%)獲批金額較高，建議重點關注。重點個股沈陽機床沈陽機床走勢圖我國的機床和根底制造裝備取得了長足的進步，國內市場占有率穩(wěn)步提高這里最有代表性的是沈陽機床。該公司的中高檔數控機床已成批量進入汽車、國防軍工、航空航天、軌道交通等重點行業(yè)的核心制造領域?！笆濞暺陂g囊括并完成機床行業(yè)三個“十五〞科技攻關課題工程。從2023年高檔數控機床和根底制造裝備科技重大專項獲批課題分布情況來看沈陽機床獲批的重大專項包括：用于鈦合金航空結構件加工的五軸聯(lián)動加工中心、帶AB軸的高速五軸聯(lián)動加工中心、HTC2550hs高速數控車床及車削中心、HTC3250μn精密數控車床及車削中心、HTM40100臥式銑車〔車銑〕復合加工中心、銑頭可自動交換的高速龍門五軸加工中心、五軸聯(lián)動精密臥式加工中心、全功能數控雙伺服動力刀架、直驅式A/C軸雙擺角數控萬能銑頭等9個工程。作為國內的最大的數控機床和數控加工中心生產企業(yè)，自主開發(fā)的數控機床已批量進入了國內市場，去年公司數控機床產量達1.7萬臺，產值數控率達58%，產業(yè)結構進一步優(yōu)化。隨著高檔數控機床國家重點實驗室落戶沈陽機床.這些都標志著公司的行業(yè)地位更加突出,品牌影響力，顯著增強.沈陽機床制造業(yè)在2023年的整體規(guī)劃中確立了重點產品的開展戰(zhàn)略目標，重點開展的產品要突出高速、高精、復合多軸、環(huán)保智能化特點，要實現(xiàn)產品的系列化、模塊化。要提高成套設備和交鑰匙工程能力，在產業(yè)化目標上要首先突出開展普及型數控機床和加工中心產品，重點產品主要是開發(fā)高速立式加工中心、高速臥式加工中心、高速五面體加工中心、箱體多工位鏜銑床〔FMC〕、普及型數控車床、CNC超精密車床、大型立式、臥式復合車銑中心、專用數控車床、并聯(lián)機床、數控自動線成套設備、開發(fā)基于計算機平臺的開放式數控系統(tǒng)〔PLNC〕及數控刀架系列、電主軸系列。在鐵路,國防大投資的背景下,作為行業(yè)龍頭的沈陽機床無疑在2023年面臨新的開展機遇。第四章、2023年中國A股市場熱點分析報告第一節(jié)、概述全球經濟在風雨飄搖中度過了2023年，由于很多問題存在不確定性，至今未能呈現(xiàn)出明朗的走勢。從“次貸危機〞到“冰島破產〞，從“迪拜債務危機〞到“希臘破產〞，后面還有“葡萄牙、愛爾蘭、西班牙〞等“預備役〞岌岌可危。這幾顆定時炸彈有可能隨時引爆，歐元未來將面臨前所未有的為難局面；另外，美元的走勢也是撲朔迷離，美元走勢的強弱將直接影響到全球經濟格局、國際外匯市場及大宗商品市場的走勢。在上述對全球經濟不確定因素的背景下，國際金融機構普遍認為，全球經濟如果想在2023年走出經濟危機的陰影，主要要依靠以中國為首的“金磚四國〞帶動，隨之而來的就是國際金融機構對人民幣升值的預期會卷土重來，大量的熱錢會再次涌入中國大陸，給中國大陸帶來輸入性通貨膨脹的壓力。2023年中國經濟將呈現(xiàn)“走鋼絲〞的局面，既要保持適度寬松的貨幣政策，又要防止通貨膨脹，這個政策尺度的拿捏，對2023年中國經濟的開展取向，和中國A股市場的走勢，都將是非常敏感的多空風向標。通過對“中央經濟工作會議精神〞的解讀，“一行三會發(fā)文支持重點產業(yè)調整和抑制產能過剩〞的工作安排，以及溫總理不久前提出“政策鼓勵開展的七個戰(zhàn)略性新興產業(yè)〞指導方向的總結，“指南針金融決策系統(tǒng)〞政策及市場分析專家團總結歸納出將在2023年中國A股市場持續(xù)活潑的八大核心熱點，他們分別為“調結構、防通漲、促就業(yè)、股指期貨、區(qū)域經濟、低碳經濟、高新技術、內需消費〞等。專家團指出，2023年中國A股市場將圍繞上述“八大核心熱點〞反復活潑，精彩紛呈?？偠灾?，我們對2023年的中國A股市場是樂觀的、充滿信心的。下面我們將針對這八大熱點為大家做出一一解析。第二節(jié)、八大熱點分析1、調結構調結構主要是我國政府在金融危機時期為保證我國經濟能夠平穩(wěn)過渡，特提出“保增長、渡難關、調結構〞的經濟開展方針。主要是針對我國目前沿海地區(qū)大局部是出口導向型企業(yè)，在人民幣沒有升值的一段時期，為我國的外匯儲藏積累做出了重要奉獻，但是這類企業(yè)的自主知識產權研發(fā)能力缺乏，過分依賴勞動力本錢優(yōu)勢和海外訂單，抵抗風險能力差，因此在面對金融危機的時候出現(xiàn)大量倒閉現(xiàn)象。為此，國際特針對此現(xiàn)象此處調結構的方針政策。同時，調結構還涉及到對于一些高能耗的企業(yè)調整。調結構將會導致很多行業(yè)重新洗牌，所屬行業(yè)內的許多個股將面臨并購重組。這個過程將會持續(xù)相當長的一段時間，在此期間我們只需要把握住相關行業(yè)及個股的運行方向和節(jié)奏，在行情的波動中捕捉盈利時機。具體受益板塊及個股如下：信息技術：中國電子科技集團公司沙河股份、天通股份、華東電腦、四創(chuàng)電子中國電子信息產業(yè)集團公司--長城電腦、長城信息、長城開發(fā)、深桑達、夏新電子、中國軟件、上海貝嶺、華東科技、

天通股份、中電廣通中國普天信息產業(yè)集團公司--上海郵通、成都電纜、南普天、東方通信、波導股份、東信和平、

上海普天中國衛(wèi)星通信集團公司中衛(wèi)國脈電信科學技術研究院*ST大唐、高鴻股份彩虹集團公司彩虹股份武漢郵電科學研究院烽火通信電力能源：中國核工業(yè)集團公司中核科技中國長江三峽開發(fā)總公司長江電力中國華能集團華能國際、內蒙華電、北海港中國大唐集團桂冠電力、華銀電力、大唐發(fā)電中國華電集團公司華電能源、華電國際中國國電集團公司國電電力、長源電力中國電力投資集團公司吉電股份、漳澤電力、九龍電力、上海電力煤炭科學研究總院天地科技中國葛洲壩集團公司葛洲壩軍工概念：中國航天科技集團公司航天機電、航天動力、火箭股份、中國衛(wèi)星中國航天科工集團公司航天信息、航天晨光、航天電器、航天通信、航天長峰、航天科技、中興通訊中國航空工業(yè)第一集團公司西飛國際、中航精機、力源液壓、貴航股份中國航空工業(yè)第二集團公司飛亞達、深南光A、深天馬、*ST宇航、哈飛股份、洪都航空、東安動力、昌河股份中國船舶工業(yè)集團公司廣船國際、中船股份、中國船舶中國船舶重工集團公司風帆股份、鑫茂科技中國兵器工業(yè)集團公司遼通化工、新華光、北方天鳥、北方創(chuàng)業(yè)、晉西車軸、凌云股份、北方國際、長春一東、北方股份中國兵器裝備集團公司長安汽車、中國嘉陵、天興儀表石油石化：中國石油天然氣集團公司中油化建中國石油化工集團公司中國石化、S上石化、泰山石油、S武石油、S*ST石煉中國海洋石油總公司海油工程中國中化集團公司中化國際中國化工集團公司河池化工、滄州大化、ST黃海

、藍星清洗、藍星新材、藍星石化、天科股份機械制造：哈爾濱電站設備集團公司*ST阿繼中國東方電氣集團公司東方電機中國機械工業(yè)集團公司軸研科技、中工國際、鼎盛天工中國北方機車車輛工業(yè)集團公司時代新材中國南方機車車輛工業(yè)集團公司南方匯通、時代新材中國鐵路工程總公司中鐵二局中國交通建設集團有限公司路橋建設、振華港機中國福馬機械集團有限公司林海股份、常林股份鋼鐵行業(yè)：唐山鋼鐵股份有限公司邯鄲鋼鐵、承德釩鈦鞍山鋼鐵集團公司鞍鋼股份寶鋼集團有限公司寶鋼股份武漢鋼鐵(集團)公司武鋼股份中國中鋼集團公司ST吉炭、中鋼天源中國鋼研科技集團公司安泰科技、金自天正新興鑄管集團有限公司新興鑄管攀枝花鋼鐵(集團)公司攀渝鈦業(yè)、長城股份、攀鋼鋼釩有色金屬：中鋁公司中國鋁業(yè)、包頭鋁業(yè)、焦作萬方中國五礦集團公司五礦開展中國有色礦業(yè)集團有限公司中色股份北有色金屬研究總院有研硅股北礦冶研究總院北礦磁材長沙礦冶研究院金瑞科技航運物流：中國遠洋運輸集團中遠航運、中遠開展、中集集團中國海運(集團)公司中海開展、中海海盛中國航空集團公司中國國航中國東方航空集團公司東方航空中國南方航空集團公司南方航空中國長江航運集團長航油運、長航鳳凰地產行業(yè)：中國糧油食品集團中糧地產、航空動力招商局集團有限公司招商地產華潤(集團)有限公司萬科A、東阿阿膠中國房地產開發(fā)集團公司ST中房中國保利集團公司保利地產華僑城集團公司華僑城、深康佳A汽車制造：中國第一汽車集團公司一汽夏利、一汽轎車、一汽四環(huán)、長春一東東風汽車公司東風汽車、東風科技農林牧漁：中國農業(yè)開展集團總公司中水漁業(yè)、中牧股份、*ST中農旅游行業(yè)：中國國旅集團公司國旅聯(lián)合中國中旅(集團)公司中青旅2、防通漲“防通漲〞是“中央經濟工作會議〞決定的2023年主要經濟工作之一。溫總理指出，做好明年經濟工作，要把保持經濟平穩(wěn)較快開展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出的位置。既要保持宏觀經濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，又要增強宏觀調控的預見性、針對性和靈活性，把握好宏觀調控的重點、節(jié)奏和力度，努力完成今年經濟開展的各項任務。通過這一決定可以看出，中央經濟工作對我國的通貨膨脹問題已經到達相當重視的程度。盡管CPI還穩(wěn)步走在一個“健康〞的位置，但是我們注意到不久前的“水、電、煤、汽油、燃氣〞等根底消費價格紛紛上調，緊接著“米、面、肉、禽、蛋、奶、食用油、菜及副食品〞等日常消費品價格也都在上漲。由此可見，通貨膨脹是否會來已經不用再爭論了，我們現(xiàn)在需要關注的是通脹的幅度、速度以及可控程度。根據以往的經驗，一般在通脹的情況下可以關注如下行業(yè)：銀行保險：招商銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行、北京銀行、南京銀行、人壽保險、平安保險、太保保險證券行業(yè)：海通證券、宏源證券、中信證券、國元證劵、太平洋、招商證券、光大證券農業(yè)板塊：隆平高科、登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、亞盛集團、新農開發(fā)、新賽股份、永安林業(yè)、景谷林業(yè)、福成五豐、新五豐、開創(chuàng)國際食品板塊：新希望、天邦科技、新中基、萬向德農、正邦科技、華資實業(yè)生物醫(yī)藥：東阿阿膠、片仔癀、千金藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、新合成通信行業(yè)：中國聯(lián)通、神州泰岳、拓維信息、北緯通信、大唐電信鐵路板塊：大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流公路板塊：福建高速、海南高速、贛粵高速、四川成渝公共事業(yè)：群眾公用、中山公用、合加資源有色金屬：中金嶺南、焦作萬方、山東黃金、金鉬股份、江西銅業(yè)、東方鋯業(yè)、電氣設備：長城開發(fā)、科陸電子、國電南瑞、東方電子、許繼電氣、東方電氣、煤炭行業(yè)：西山煤電、潞安環(huán)能、平煤股份、中國神華、中煤能源、國陽新能、大同煤業(yè)開灤股份航運物流：中海開展、長航油運、中遠航運、鐵龍物流3、促就業(yè)管理層剛剛推出的“一行三會發(fā)文支持重點產業(yè)調整和抑制產能過剩〞的指導意見指出：當前，我國經濟正處在企穩(wěn)上升和結構調整的關鍵時期。金融業(yè)要深入學習和實踐科學開展觀，按照中央經濟工作會議的決策部署，繼續(xù)貫徹實施適度寬松貨幣政策，保證重點產業(yè)調整振興合理的資金需求，著力擴大內需、優(yōu)化信貸結構，推動經濟開展方式轉變和經濟結構調整，淘汰落后產能，提高經濟開展質量和效益，保持國民經濟平穩(wěn)可持續(xù)開展。根據國務院關于汽車、鋼鐵、電子信息、物流、紡織、裝備制造、有色金屬、輕工、石化、船舶等重點產業(yè)調整振興規(guī)劃的總體要求和?國務院批轉開展改革委等部門關于抑制局部行業(yè)產能過剩和重復建設引導產業(yè)健康開展假設干意見的通知?〔國發(fā)〔2023〕38號〕的精神，就進一步做好金融效勞，支持重點產業(yè)調整振興和抑制局部行業(yè)產能過剩提出指導意見。嚴格執(zhí)行國家宏觀調控政策，著力調整和優(yōu)化信貸結構加快推進金融產品和效勞方式創(chuàng)新，努力改進和加強對重點產業(yè)和新興產業(yè)的金融效勞充分發(fā)揮資本市場的融資功能，多方面拓寬重點產業(yè)調整和振興的融資渠道推進企業(yè)兼并重組，支持重點產業(yè)實施“走出去〞戰(zhàn)略加強信貸結構和信貸風險預警監(jiān)測，有效抑制產能過剩和防范金融風險通過上述的工作精神和指導意見不難看出，此次振興重點大多屬于勞動密集形行業(yè)，這些行業(yè)及所屬企業(yè)的穩(wěn)定與開展會帶來大量的就業(yè)時機。在通貨膨脹來臨之際，能為廣闊百姓找口飯吃，管理層此舉可以說是用心良苦了。我們下面要做的工作就是按照指導方向尋找熱點行業(yè)及個股：紡織行業(yè)：深紡織、天山紡織、華芳紡織、鳳竹紡織、黑牡丹輕工行業(yè)：蘇伯爾、佛山照明、九陽股份、華泰股份、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)裝備制造：秦川開展、銀輪股份、海立股份、模塑科技、西儀股份汽車行業(yè)：海馬股份、中通客車、安凱客車、星馬汽車、東風科技鋼鐵行業(yè)：承德釩鈦、唐鋼股份、東南網架、杭蕭鋼構、大西洋電子信息：南天信息、東信和平、浪潮信息、新大陸、領先科技、東方電子物流行業(yè)：上海物貿、廈門國貿、中化國際、飛馬國際、浙江東方有色金屬：焦作萬方、海亮股份、棟梁新材、豫光金鉛、中孚實業(yè)石油化工：國際實業(yè)、茂化實華、岳陽興長、中海油服船舶制造：中國船舶、廣船國際、上海佳豪4、股指期貨縱觀不久前召開的“股指期貨工作會議〞最新動向、再有“中國中期〞前階段的突然爆發(fā)、以及管理層對股指期貨推出問題的認真態(tài)度等現(xiàn)象，我們可以看出，“股指期貨〞這個孕育多年的“哪吒〞預計在2023年就要誕生了。它的誕生將從根本上改變中國股市原有的操作模式。現(xiàn)在針對將來股指期貨推出的演練已經展開，玩假贏的人是在“股指期貨仿真交易〞上認真操練，大家操練的還頗有心得；玩真贏的人是在新加坡“新華富時A50指數〞實盤操練。A50指數是以中國A股市場前50只市值最大的龍頭股編制出的股指期貨指數。由于海外對沖基金不能直接進入A股市場，于是他們就在新加坡賣空A50指數，轉而在國內向QFII融劵，在A50指數交割日當天瘋狂打壓A股市場，以實現(xiàn)在A50指數上的套利目的。這也就是近期每當A50交割日A股市場都會異常波動，QFII席位亦會異?；顫姷脑颉，F(xiàn)在有人稱這種現(xiàn)象為“A50魔咒〞。由此我們可以推斷出，中國股指期貨推出的初期將會是“戰(zhàn)國時代〞群雄爭霸、逐鹿中原的局面。屆時，多空搏殺將會異常劇烈、血腥。當然，在股指期貨推出之前，“融資融劵〞工作是要首先啟動的。它的啟動是為股指期貨的推出做好前期準備工作。股市里風險與時機并存，我們只要把握好相關概念個股的節(jié)奏，是可以實現(xiàn)盈利的。具體關注板塊如下：參股劵商：天山股份、陜西金葉、華工科技、中集集團、兩面針股期概念：中國中期、美爾雅、弘業(yè)股份、粵宏遠A、高新開展權重板塊：中國石油、工商銀行、建設銀行、中國石化、中國銀行、中國人壽5、區(qū)域經濟2023年，隨著國家對重點地區(qū)經濟扶植政策的落實，中國各熱點區(qū)域經濟將會出現(xiàn)精彩紛呈的局面。其中，最具代表性的應屬“海南國際旅游島〞概念。2023年，管理層拉動內需消費的政策主要表達在“家電下鄉(xiāng)〞、“汽車下鄉(xiāng)〞等方面，主要針對的是中、低收入階層消費群體，而針對高端消費階層群體的政策沒有明顯表達。高端消費群體的主要消費模式是“打飛的〞到國外旅游和瘋狂購置奢侈品，而這局部消費無疑是流到海外了。在此背景下，“海南國際旅游島〞概念的推出可以說是恰逢其時，“免簽證和免稅商品〞是此次主打的兩大亮點。此舉可以有效的帶動海南地區(qū)的經濟開展，吸引海外旅游資源、留住國內高端消費群體，可謂是一舉多得。除此之外，“海西概念〞也將是2023年值得大家關注的熱點之一。所謂"海峽西岸經濟區(qū)"，是一個以福建省為主體，涵蓋浙江、廣東、江西三省局部地區(qū)的一個優(yōu)勢獨特的地域經濟綜合體，在2023年兩會上，國務院總理溫家寶在今年的政府工作報告中提出，要支持海峽西岸和其他臺商投資相對集中地區(qū)的經濟開展。海峽西岸經濟區(qū)規(guī)劃將重點建設廈門港、福州港等一批根底設施。海西經濟區(qū)有望繼長三角、珠三角、濱海新區(qū)外國家重點支持建設的區(qū)域經濟。福建省將在2023年起再建1200公里鐵路，這條鐵路屬于京臺高速鐵路〔北京—臺灣〕，根據遠景規(guī)劃，京臺鐵路預計將選擇海底隧道的方式從廈門入海，抵達臺灣。此項工程將為拉動海西地區(qū)的經濟帶來實質性利好，后市開展空間巨大，希望廣闊投資者密切關注。此外，全國各地還有其它諸多熱點區(qū)域概念，都是各有亮點。展望2023年，中國各熱點區(qū)域經濟將呈現(xiàn)百花齊放的景象，在此我們就不做一一贅述了，只是提示大家關注下面熱點區(qū)域板塊：海南板塊：海南高速、羅牛山、羅頓開展、海南椰島、正和股份海西概念：福建高速、福建水泥、東百集團、廈門國貿、廈門港務深圳板塊：深紡織、深天健、深天地、中國寶安、深振業(yè)、深物業(yè)上海板塊：申能地鐵、海博股份、錦江股份、百聯(lián)股份、豫園商城重慶板塊：重慶路橋、太極集團、桐君閣、西南藥業(yè)、宗申動力、重慶百貨西藏板塊：奇正藏藥、西藏開展、西藏天路、五洲明珠、西藏藥業(yè)新疆板塊：天山股份、特變電工、新疆眾和、國際實業(yè)、友好集團、中糧屯河天津濱海新區(qū)：天津港、中儲股份、天?；ā⒑Ｌ╅_展、泰達股份圖們江經濟區(qū)：通葡股份、長春燃氣、亞泰集團、長春經開、通化金馬6、低碳經濟“低碳經濟〞是指在可持續(xù)開展理念指導下，通過技術創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產業(yè)轉型、新能源開發(fā)等多種手段，盡可能地減少煤炭石油等高碳能源消耗，減少溫室氣體排放，到達經濟社會開展與生態(tài)環(huán)境保護雙贏的一種經濟開展形態(tài)。開展低碳經濟，一方面是積極承當環(huán)境保護責任，完成國家節(jié)能降耗指標的要求；另一方面是調整經濟結構，提高能源利用效益，開展新興工業(yè)，建設生態(tài)文明。這是摒棄以往先污染后治理、先低端后高端、先粗放后集約的開展模式的現(xiàn)實途徑，是實現(xiàn)經濟開展與資源環(huán)境保護雙贏的必然選擇。“低碳經濟〞提出的大背景，是全球氣候變暖對人類生存和開展的嚴峻挑戰(zhàn)。隨著全球人口和經濟規(guī)模的不斷增長，能源使用帶來的環(huán)境問題及其誘因不斷地為人們所認識，不止是煙霧、光化學煙霧和酸雨等的危害，大氣中二氧化碳〔CO2〕濃度升高帶來的全球氣候變化也已被確認為不爭的事實。在此背景下，“碳足跡〞、“低碳經濟〞、“低碳技術〞、“低碳開展〞、“低碳生活方式〞、“低碳社會〞、“低碳城市〞、“低碳世界〞等一系列新概念、新政策應運而生。而能源與經濟以至價值觀實行大變革的結果，可能將為逐步邁向生態(tài)文明走出一條新路，即：擯棄20世紀的傳統(tǒng)增長模式，直接應用新世紀的創(chuàng)新技術與創(chuàng)新機制，通過低碳經濟模式與低碳生活方式，實現(xiàn)社會可持續(xù)開展。具體關注以下板塊：核能：中核科技、中成股份、申能股份、京能熱電、沃爾核材