2023年8月期貨基礎(chǔ)知識黃金考試(含答案解析)

2023年8月期貨基礎(chǔ)知識黃金考試(含答案解析)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.某投資者買入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費(fèi)為C，執(zhí)行價(jià)格為X，則當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為()，該投資者不賠不賺。

A.X+CB.X-CC.C-XD.C

2.（）不屬于期貨交易所的特性。

A.高度集中化B.高度嚴(yán)密性C.高度組織化D.高度規(guī)范化

3.執(zhí)行價(jià)格為1280美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場價(jià)格為1300美分/蒲式耳的，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值B.虛值C.美式D.歐式

4.2008年9月，某公司賣出12月到期的S&P500指數(shù)期貨合約，期指為l400點(diǎn)，到了l2月份股市大漲，公司買入l00張12月份到期的S&P500指數(shù)期貨合約進(jìn)行平倉，期指點(diǎn)為1570點(diǎn)。S&P500指數(shù)的乘數(shù)為250美元，則此公司的凈收益為()美元。

A.42500B.-42500C.4250000D.-4250000

5.滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約的（）。

A.收盤價(jià)

B.最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

C.全天成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

D.最后2小時(shí)的成交價(jià)格的算術(shù)平均價(jià)

6.艾略特波浪理論認(rèn)為，一個(gè)完整的波浪包括（）個(gè)小浪，前（）浪為主升(跌)浪，后（）浪為調(diào)整浪。

A.8；3；5B.8；5；3C.5；3；2D.5；2；3

7.以下關(guān)于期貨合約最后交易日的描述中，正確的是（）。

A.最后交易日不能晚于最后交割日

B.最后交易日在交割月的第一個(gè)交易日

C.最后交易日之后，未平倉合約必須對沖了結(jié)

D.最后交易日在交割月的第三個(gè)交易日

8.在我國，批準(zhǔn)設(shè)立期貨公司的機(jī)構(gòu)是()。

A.期貨交易所B.期貨結(jié)算部門C.中國人民銀行D.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

9.被稱為“另類投資工具”的組合是()。

A.共同基金和對沖基金B(yǎng).期貨投資基金和共同基金C.期貨投資基金和對沖基金D.期貨投資基金和社保基金

10.假設(shè)當(dāng)前3月和6月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3500和1.3510。10天后，3月和6月的合約價(jià)格分別變?yōu)?.3513和1.3528。那么價(jià)差發(fā)生的變化是（）。

A.大了5個(gè)點(diǎn)B.縮小了5個(gè)點(diǎn)C.擴(kuò)大了13個(gè)點(diǎn)D.擴(kuò)大了18個(gè)點(diǎn)

11.若玉m淀粉每個(gè)月的持倉成本為30~40元/噸，期貨交易成本為5元/噸，則當(dāng)1個(gè)月后到期交割的期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差（）時(shí)，不存在明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會。（假定現(xiàn)貨充足）

A.小于35元/噸

B.大于35元/噸，小于45元/噸

C.大于50元/噸

D.大于45元/噸

12.1848年芝加哥的82位糧食商人發(fā)起組建了（）。

A.芝加哥股票交易所（CHX）

B.芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）

C.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

D.芝加哥期貨交易所（CBOT）

13.下列不屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨中經(jīng)濟(jì)作物的是（）。

A.棉花B.咖啡C.可可D.小麥

14.某股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權(quán)中：3月初，某紡織廠計(jì)劃在三個(gè)月后購進(jìn)棉花，決定利用棉花期貨進(jìn)行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價(jià)格為21300元/噸，此時(shí)棉花的現(xiàn)貨價(jià)格為20400元/噸。至6月5日，期貨價(jià)格為19700元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格19200元/噸，該廠按此價(jià)格購進(jìn)棉花，同時(shí)將期貨合約對沖平倉，該廠套期保值效果是（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.不完全套期保值，有凈虧損400元/噸

B.基差走弱400元/噸

C.期貨市場虧損1700元/噸

D.通過套期保值操作，棉花的實(shí)際采購成本為19100元/噸

15.假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1.4753,30天遠(yuǎn)期匯率為1.4783。這表明英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率（）。

A.貼水30點(diǎn)

B.升水30點(diǎn)

C.貼水0.0010英鎊

D.升水0.0010英鎊

16.某投資者于2008年5月份以3.2美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為380美元/盎司的8月黃金看跌期權(quán)，以4.3美元/盎司的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價(jià)格為380美元/盎司的8月黃金看漲期權(quán);以380.2美元/盎司的價(jià)格買進(jìn)一張8月黃金期貨合約，合約到期時(shí)黃金期貨價(jià)格為356美元/盎司，則該投資者的利潤為()美元/盎司。

A.0.9B.1.1C.1.3D.1.5

17.2022年5月份，某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價(jià)格為l4900點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，權(quán)利金為500點(diǎn)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價(jià)格為14900點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。當(dāng)恒指為()點(diǎn)時(shí)，可以獲得最大盈利。

A.14800.B.14900C.15000D.15250

18.在其他因素不變的條件下，期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格波動率越大，期權(quán)的價(jià)格（）。

A.不能確定B.不受影響C.應(yīng)該越高D.應(yīng)該越低

19.下列交易，屬于股指期貨跨期套利的是（）。

A.買入滬深300ETF，同時(shí)賣出相近規(guī)模的IF1909

B.買入IF1909，同時(shí)賣出相近規(guī)模的IC1912

C.買入IF1909，同時(shí)賣出相近規(guī)模的IH1912

D.買入IF1909，同時(shí)賣出相近規(guī)模的IF1912

20.根據(jù)大連商品交易所規(guī)定，若在最后交易日后尚未平倉的合約持有者須以交割履約，買方會員須在()閉市前補(bǔ)齊與其交割月份合約持倉相對應(yīng)的全額貨款。

A.申請日B.交收日C.配對日D.最后交割日

21.9月份和10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)分別為3550和3600點(diǎn)，若兩者的合理價(jià)差為25點(diǎn)，則該投資者最適合采取的交易策略是（）。(不考慮交易費(fèi)用)

A.買入9月份合約

B.賣出10月份合約

C.賣出9月份合約同時(shí)買入10月份合約

D.買入9月份合約同時(shí)賣出10月份合約

22.某投資者共擁有20萬元總資本，準(zhǔn)備在黃金期貨上進(jìn)行多頭交易，當(dāng)時(shí)，每一合約需要初始保證金2500元，當(dāng)采取l0%的規(guī)定來決定期貨頭寸多少時(shí)，該投資者最多可買入()手合約。

A.4B.8C.10D.20

23.以下關(guān)于利率互換的描述中，正確的是（）。

A.交易雙方在到期日交換本金和利息

B.交易雙方只交換利息，不交換本金

C.交易雙方既交換本金，又交換利息

D.交易雙方在結(jié)算日交換本金和利息

24.某股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權(quán)中：面值為10萬美元的10年期的美國國債(每半年付息一次)，票面利率為8%，市場利率為6%，在10年期滿之時(shí)，債券持有人最后一次收到的利息為（）美元。

A.6000B.8000C.4000D.3000

25.假設(shè)某投資者持有A、B、C三只股票，三只股票的β系數(shù)分別為1.2、0.9和1.05，資金是平均分配在這三只股票上，則該股票組合的β系數(shù)為（）。

A.1.05B.1.15C.0.95D.1

26.某客戶以4000元/噸開倉買進(jìn)大連商品交易所5月份大豆期貨合約5手，當(dāng)天結(jié)算價(jià)為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動盈虧是（）元。（大豆期貨交易單位為10噸/手）

A.500B.10C.100D.50

27.期貨市場（）的功能，為生產(chǎn)經(jīng)營者實(shí)現(xiàn)鎖定成本提供了較好的途徑。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

C.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

D.資源配置

E.投機(jī)

28.投資者以3310.2點(diǎn)開倉買入滬深300股指期貨合約5手，當(dāng)天以3320.2點(diǎn)全部平倉。若不計(jì)交易費(fèi)用，其交易結(jié)果為（）。

A.盈利15000元

B.虧損15000元

C.虧損3000元

D.盈利3000元

29.關(guān)于期貨公司的表述，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)是期貨公司重要的風(fēng)險(xiǎn)源

C.不屬于金融機(jī)構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)

30.某大豆種植者在5月份開始種植大豆，并預(yù)計(jì)在11月份將收獲的大豆在市場上出售，預(yù)期大豆產(chǎn)量為80噸。為規(guī)避大豆價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)，該種植者決定在期貨市場進(jìn)步行套期保值操作，正確的做法應(yīng)是（）。

A.買入80噸11月份到期的大豆期貨合約

B.賣出80噸11月份到期的大豆期貨合約

C.買入80噸4月份到期的大豆期貨合約

D.賣出80噸4月份到期的大豆期貨合約

二、多選題(20題)31.下列情形中，均衡價(jià)格的變化方向不確定的有（）。

A.需求曲線向右移動而供給曲線向左移動

B.需求曲線向左移動而供給曲線向右移動

C.需求曲線和供給曲線同時(shí)向左移動

D.需求曲線和供給曲線同時(shí)向右移動

32.某公司利用豆油期貨進(jìn)行買入套期保值時(shí)，不會出現(xiàn)凈虧損的情形有（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.基差從-300元/噸變?yōu)?500元/噸

B.基差從-300元/噸變?yōu)?200元/噸

C.基差不變

D.基差從300元/噸變?yōu)?00元/噸

33.經(jīng)濟(jì)因素影響利率期貨價(jià)格波動，經(jīng)濟(jì)因素包含（）。

A.經(jīng)濟(jì)周期B.通貨膨脹率C.經(jīng)濟(jì)增長速度D.匯率政策

34.美國某投資機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將降低利率水平，而其他國家相關(guān)政策保持穩(wěn)定，決定投資于日元、加元期貨市場，適合選擇（）合約。

A.賣出日元期貨B.買入加元期貨C.買入日元期貨D.賣出加元期貨

35.在我國，客戶在期貨公司開戶時(shí)，須簽字的文件包括（）等。

A.《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書》B.《期貨經(jīng)紀(jì)合同》C.《繳納保證金說明書》D.《收益承諾書》

36.以下關(guān)于大豆提油套利的描述，正確的是（）。

A.買入大豆期貨合約，同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約

B.賣出大豆期貨合約，同時(shí)買入豆油和豆粕期貨合約

C.在大豆期貨價(jià)格偏低，豆油和豆粕期貨價(jià)格偏高時(shí)使用

D.在大豆期貨價(jià)格偏高，豆油和豆粕期貨價(jià)格偏低時(shí)使用

37.一般來說，影響匯率的基本經(jīng)濟(jì)因素有（）等。

A.經(jīng)濟(jì)增長率B.國際收支狀況C.通貨膨脹率D.利率水平

38.當(dāng)（）時(shí)，國內(nèi)商品期貨交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整其交易保證金水平。

A.臨近交割期B.連續(xù)數(shù)個(gè)交易日的累計(jì)漲跌幅達(dá)到一定水平C.持倉量達(dá)到一定水平D.遇國家法定長假

39.關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的損益（不計(jì)交易費(fèi)用），以下說法正確的是（）

A.平倉收益=期權(quán)買入價(jià)-期權(quán)賣出價(jià)

B.行權(quán)收益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物價(jià)格-權(quán)利金

C.最大損失=權(quán)利金

D.從理論上說，最大收益可以達(dá)到無限大

40.下列關(guān)于商品基金的說法，正確的有（）。

A.是一種投資方式，組織上類似共同基金公司和投資公司

B.專注于投資期貨和期權(quán)合約

C.既可以做多也可以做空

D.商品基金經(jīng)理（CPO）實(shí)際管理商品基金的資金和賬戶

41.期貨市場的兩大巨頭是()。

A.倫敦國際金融期貨交易所B.芝加哥商業(yè)交易所C.芝加哥期貨交易所D.法國期貨交易所

42.股票指數(shù)期貨交易的特點(diǎn)有()。

A.以現(xiàn)金交收和結(jié)算B.以小搏大C.套期保值D.投機(jī)

43.機(jī)構(gòu)投資者之所以使用期貨工具實(shí)現(xiàn)各類資產(chǎn)配置策略，主要是利用期貨的（）特性。

A.雙向交易機(jī)制B.杠桿效應(yīng)C.交易方式靈活D.價(jià)格的權(quán)威性

44..以下關(guān)于國內(nèi)期貨市場價(jià)格描述正確的有（）。

A.當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算無需考慮成交量

B.最新價(jià)是某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的即時(shí)成交價(jià)格

C.集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競價(jià)后的第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)

D.收盤價(jià)是某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格

45.以下屬于外匯期貨合約的有()。

A.CME的日元期貨合約

B.IMM的歐洲美元期貨合約

C.SIMEX的美元期貨合約

D.CBOT的美國長期國庫券期貨合約

46.81.關(guān)于我國期貨合約名稱的描述，正確的有（）。

A.上海期貨交易所PTA期貨合約

B.大連商品交易所棕櫚油期貨合約

C.大連商品交易所玉米期貨合約

D.上海期貨交易所線型低密度聚乙烯期貨合約

47.利率期貨的空頭套期保值者在期貨市場上賣空利率期貨合約，其預(yù)期()。

A.債券價(jià)格上升B.債券價(jià)格下跌C.市場利率上升D.市場利率下跌

48.按道氏理論的分類，趨勢分為()等類型。

A.主要趨勢B.次要趨勢C.長期趨勢D.短暫趨勢

49.下列屬于蝶式套利的有（）。

A.在同一交易所，同時(shí)買入10手5月份白糖合約、賣出20手7月份白糖合約、買入10手9月份白糖合約

B.在同一交易所，同時(shí)買入40手5月份大豆合約、賣出80手5月份豆油合約、買入40手5月份豆粕合約

C.在同一交易所，同時(shí)賣出40手5月份豆粕合約、買入80手7月份豆粕合約、賣出40手9月份豆粕合約

D.在同一交易所，同時(shí)買入40手5月份銅合約、賣出70手7月份銅合約、買入40手9月份銅合約

50.關(guān)于對沖基金，下列描述正確的是()。

A.對沖基金發(fā)起人可以是機(jī)構(gòu)，但不可以是個(gè)人

B.對沖基金的合伙人有一般合伙人和有限合伙人兩種

C.一般合伙人不需投入自己的資金或只投入很少比例的資金

D.有限合伙人不參加基金的具體交易和日常管理活動

三、判斷題(10題)51.期貨套期保值交易涉及現(xiàn)貨市場和期貨市場兩個(gè)市場的交易，而套利交易只涉及在期貨市場的交易。()

A.對B.錯(cuò)

52.股指期貨的興起與發(fā)展最主要的目的是向擁有股票資產(chǎn)和將要購買或出售股票者提供了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具。()

A.對B.錯(cuò)

53.楔形形成的過程中，成交量是逐漸減少的。()

A.對B.錯(cuò)

54.分期計(jì)息的債券的實(shí)際利率比名義利率大，且實(shí)際利率與名義利率的差額隨著計(jì)息次數(shù)的增加而擴(kuò)大。()

A.對B.錯(cuò)

55.期貨居間人是期貨公司內(nèi)部的客戶經(jīng)理。

A.正確B.錯(cuò)誤

56.芝加哥期貨交易所(CBOT)是最早開設(shè)外匯期貨交易的交易所。

A.對B.錯(cuò)

57.道氏理論把價(jià)格的波動趨勢分為主要趨勢、次要趨勢和無關(guān)趨勢。()

A.對B.錯(cuò)

58.套期保值的原理是指用期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的虧損，兩相沖抵，從而轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。()

A.對B.錯(cuò)

59.期貨市場可以降低現(xiàn)貨價(jià)格波動對生產(chǎn)經(jīng)營的不利影響，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)。

A.對B.錯(cuò)

60.根據(jù)《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》，證券公司申請介紹業(yè)務(wù)資格須符合凈資本不低于12億元的條件。

A.對B.錯(cuò)

參考答案

1.B買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為x-c，此時(shí)投資者執(zhí)行期權(quán)的收益恰好等于買入期權(quán)時(shí)支付的期權(quán)費(fèi)。

2.A在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是一種具有高度系統(tǒng)性和嚴(yán)密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織。

3.A實(shí)值期權(quán)是指執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場價(jià)格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場價(jià)格的看跌期權(quán)；虛值期權(quán)是指執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場價(jià)格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場價(jià)格的看跌期權(quán)。

4.D(1400-1570)×250×100=-4250000(美元)。

5.B滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后一位。

6.B波浪理論認(rèn)為，期貨市場的上升行情和下跌行情都是在波浪中上行和下行的，波浪分為上升浪和下降浪。一個(gè)完整的波浪包括8個(gè)小浪，前5浪為主浪，后3浪為調(diào)整浪。

7.A最后交易日，是指某種期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個(gè)交易日，過了這個(gè)期限的未平倉期貨合約，必須按規(guī)定進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割。期貨交易所根據(jù)不同期貨合約標(biāo)的物的現(xiàn)貨交易特點(diǎn)等因素確定其最后交易日。交割日期，是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實(shí)物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時(shí)間,最后交易日不能晚于最后交割日。

8.D《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和本條例規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。設(shè)立期貨公司，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，并在公司登記機(jī)關(guān)登記注冊。

9.C由于期貨投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低，因此在國外管理期貨和對沖基金一起通常被稱為另類投資工具

10.A建倉時(shí)，價(jià)差=1.3510-1.3500=0.0010；平倉時(shí)，價(jià)差=1.3528-1.3513=0.0015；價(jià)差由0.0010變?yōu)?.0015，擴(kuò)大了0.0015-0.0010=0.0005，即5個(gè)點(diǎn)。

11.B當(dāng)價(jià)差與持倉費(fèi)出現(xiàn)較大偏差時(shí)，就會產(chǎn)生期現(xiàn)套利機(jī)會。根據(jù)題意，玉m淀粉綜合持倉費(fèi)的范圍：[30+5,40+5],即[35,45]。

12.D1848年82位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所（CBOT）。

13.D在農(nóng)產(chǎn)品期貨中，小麥屬于谷物，棉花、咖啡、可可屬于經(jīng)濟(jì)作物。

14.A套期保值過程如下表所示。[*]購買棉花實(shí)際成本=19200+400=19600(元/噸)。

15.B當(dāng)一種貨幣遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時(shí)，稱為遠(yuǎn)期貼水。英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.4753美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1.4783美元。這表明：30天遠(yuǎn)期英鎊升水，升水點(diǎn)為30點(diǎn)（1.4783-1.4753），點(diǎn)值為0.0030美元。

16.A投資者買入看跌期權(quán)到8月執(zhí)行期權(quán)后盈利：380-356-3.2=20.8(美元/盎司);投資者賣出的看漲期權(quán)在8月份對方不會執(zhí)行，投資者盈利為權(quán)利金4.3(美元/盎司);投資者期貨合約平倉后虧損：380.2-356=24.2(美元/盎司);投資者凈盈利：20.8+4.3-24.2=0.9(美元/盎司)。

17.B該投資者進(jìn)行的是賣出跨式套利，當(dāng)恒指為執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)的購買者不行使期權(quán)，投資者獲得全部權(quán)利金。

18.C在其他因素不變的條件下，標(biāo)的物市場價(jià)格波動率越高，標(biāo)的物上漲很高或下跌很深的機(jī)會隨之增加，標(biāo)的物市場價(jià)格漲至損益平衡點(diǎn)之上或跌至損益平衡點(diǎn)之下的可能性和幅度也就越大，買方獲取較高收益的可能性也會增加，而損失卻不會隨之增加，但期權(quán)賣方的市場風(fēng)險(xiǎn)卻會隨之大幅增加。所以，標(biāo)的物市場價(jià)格的波動率越高，期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該越高。

19.D股指期貨跨期套利是利用不同月份的股指期貨合約的價(jià)差關(guān)系，買入（賣出）某一月份的股指期貨的同時(shí)賣出（買入）另一月份的股指期貨合約，并在未來某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩個(gè)頭寸平倉了結(jié)的交易行為。

20.B配對日后(不含配對日)第2個(gè)交易日為交收日。交收日閉市之前，買方會員須補(bǔ)齊與其配對交割月份合約持倉相對應(yīng)的全額貨款，辦理交割手續(xù)。

21.D9月份和10月份滬深300股指期貨合約的實(shí)際價(jià)差為50點(diǎn)，高出合理價(jià)差25點(diǎn)，且為正向市場，此時(shí)可以通過買入低價(jià)合約、同時(shí)賣出高價(jià)合約的做法進(jìn)行套利，可以獲取25點(diǎn)的穩(wěn)定利潤。

22.B采用10%的規(guī)定，把總資本200000(元)乘以10%就得出在該筆交易中可以注入的金額，為200000×10%=20000(元)。每手黃金合約的保證金要求為2500(元)，20000÷2500=8，即交易商可以持有8手黃金合約的頭寸。

23.B利率互換，是指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)同種貨幣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流按事先確定的某一浮動利率計(jì)算，另一方的現(xiàn)金流按固定利率計(jì)算。在整個(gè)利率互換交易中,一般不用交換本金,交換的只是利息款項(xiàng)。

24.C10年期的美國國債按票面利率付息，最后一次收到的利息=100000×(8%/2)=4000(美元)。

25.A資金平均分配到ABC三只股票，則ABC股票各自的資金占比為1/3。股票組合的β系數(shù)=1.2×1/3+0.9×1/3+1.05×1/3=1.05。

26.A（4010-4000）×5×10=500（元）。

27.B期貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，為生產(chǎn)經(jīng)營者實(shí)現(xiàn)鎖定成本提供了較好的途徑。

28.A根據(jù)滬深300股指期貨合約規(guī)定，其合約乘數(shù)為每點(diǎn)代表300元。在此交易中，投資者共盈利：3320.2-3310.2=10（點(diǎn)）。則交易結(jié)果為10×300×5=15000（元）。

29.B期貨公司具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特征，客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)往往成為期貨公司的重要風(fēng)險(xiǎn)源。

30.B賣出套期保值的操作適用的情形之一：預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場價(jià)格下膚，使其銷售收益下降。因此，該種植者應(yīng)該賣出80噸11月（出售大豆現(xiàn)貨的時(shí)間）到期的大豆期貨合約進(jìn)行套期保值。

31.CD當(dāng)供給曲線和需求曲線同時(shí)發(fā)生變動時(shí)，對均衡價(jià)格和數(shù)量變動的總效應(yīng)具體有以下四種情況：①當(dāng)需求曲線和供給曲線同時(shí)向右移動時(shí)，均衡數(shù)量增加，均衡價(jià)格則不確定，可能提高、不變或下降；②當(dāng)需求曲線和供給曲線同時(shí)向左移動時(shí)，均衡數(shù)量減少，均衡價(jià)格則不確定；③當(dāng)需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時(shí)，均衡價(jià)格提高，均衡數(shù)量則不確定；④當(dāng)需求曲線向左移動而供給曲線向右移動時(shí)，均衡價(jià)格降低，均衡數(shù)量則不確定。

32.AC進(jìn)行買入套期保值時(shí)，若基差不變，則實(shí)現(xiàn)完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧剛好完全相抵；若基差走強(qiáng)，則實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈虧損；若基差走弱，則實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈盈利。

33.ABC經(jīng)濟(jì)因素影響利率期貨價(jià)格波動，經(jīng)濟(jì)因素包括經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長速度。

34.BC如果一國的利率水平高于其他國家，本國貨幣升值，引起匯率上升；反之，如果一國的利率水平低于其他國家引起匯率下跌。適合做外匯期貨賣出套期保值的情形主要包括：①持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值；②出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：①外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值：②國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失。

35.AB期貨公司在接受客戶開戶申請時(shí)，必須向客戶提供期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書，自然人客戶應(yīng)在仔細(xì)閱讀并理解后，在該期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說叫書上簽字；法人客戶應(yīng)在仔細(xì)閱讀并理解之后，由單位法定代表人或授權(quán)他人在該期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書上簽字并加蓋單位公章。期貨公司在接受客戶開戶申請時(shí)，雙方必須簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同。自然人客戶應(yīng)在該合同上簽字，法人客戶應(yīng)由法人代表或授權(quán)他人在該合同上簽字并加蓋公章。

36.AC大豆提油套利是大豆加工商在市場價(jià)格關(guān)系基本正常時(shí)進(jìn)行的，目的是防止大豆價(jià)格突然上漲，或豆油、豆粕價(jià)格突然下跌，從而產(chǎn)生虧損或使已產(chǎn)生的虧損降至最低。大豆提油套利的做法是：購買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約，當(dāng)在現(xiàn)貨市場上購入大豆或?qū)⒊善纷罱K銷售時(shí)再將期貨合約對沖平倉。

37.ABCD經(jīng)濟(jì)因素是影響匯率走勢的基本因素。影響匯率的基本經(jīng)濟(jì)因素包括經(jīng)濟(jì)增長率、國際收支狀況、通貨膨脹率、利率水平。

38.ABCD《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》規(guī)定，在某一期貨合約的交易過程中，當(dāng)出現(xiàn)下列情況時(shí)，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整其交易保證金水平：①持倉量達(dá)到一定的水平時(shí)；②臨近交割期時(shí)；③連續(xù)數(shù)個(gè)交易日的累計(jì)漲跌幅達(dá)到一定水平時(shí)；④連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板時(shí)；⑤遇國家法定長假時(shí)；⑥交易所認(rèn)為市場風(fēng)險(xiǎn)明顯增大時(shí)；⑦交易所認(rèn)為必要的其他情況。

39.BCD平倉收益=權(quán)利金賣出平倉價(jià)-買入價(jià)行權(quán)收益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物價(jià)格-權(quán)利金看跌期權(quán)買方損失有限，最大為權(quán)利金，盈利可能較大。（見教材圖9-6和表9-8）

40.ABC商品交易顧問（CTA）實(shí)際管理商品基金的資金和賬戶。

41.BC期貨交易較為發(fā)達(dá)的西方國家紛紛走上交易所合并的道路。期貨市場的兩大巨頭——芝加哥期貨交易所和芝加哥商業(yè)交易所也有過合并的意向。

42.AB股票指數(shù)期貨交易以現(xiàn)金交收和結(jié)算，通過保證金制度以小搏大。

43.ABC機(jī)構(gòu)投資者借助期貨能夠?yàn)槠渌?/p>