財務管理課后習題答案-王華版

共享知識樂附錄六：習題答案第一章案一、單選題1.C4.A5.B二、多題1.ABC3.ABCD4.AC5.AC第二章案一、項選擇題3.A8.C二、項選擇題1.AC2.ABD3.BCD4.ABCD5.ABD6.ABC8.AC9.BD、計題．（）萬)銀貸款的年利率為8%時，分期付款方式，低于一次性付款。（=1，646(萬元)銀貸款的年利率為6%，一次付款方式，低于分期付款現(xiàn)值。）（F/P,10%.n））查復終系表i=10%）=10，n在24~25年；（）（F/P,5%.n）=5查復終系表）=5，在年間；（）（）=50查年終系表i=10%）=50，在年間；因此，第三種方能使你最快成為萬富翁。3.1年月日存入額元值2013年月日戶額為年值：F＝（10%，）1000×＝（）（）＝×（＋10%/4）×＝10001.34489＝1344.89（元）（）2013年月日額計到期的利，以普年終值：F＝250×F/A，10%，4＝250×4.641＝1160.25（）（）＝1331，i＝10%＝4則：＝A×（F/A,i，n）即＝A×（，）＝A,A＝1331/4.641=286.79）4.×P/A，i）（P/A，i）查金現(xiàn)值系數(shù)表，i.8，在11~12之間11

12

.象i11i11%××√√√共享知識樂得0.178i借利率為遞延年現(xiàn)值＝×（P/A，，5）×，10%，1）＝3003.7910.9091＝（M＝，r＝8%，據(jù)實際利率和名義利率之間關(guān)式i（＋r/MM-1=(1+8%/2)2-1=8.16%實利率高出名義利率（=8.16%－8%（1×1.2+30%1+20%×0.8=1.06險報=1.06(10%-8%)=2.12%必要報率=8%+2.12%=10.12%甲項預收率＝20%×0.3＋12%×0.3＝16%乙目的預期收益率30%×0.3＋10%×0.4-10%×0.3＝10%項目標準＝[20%-16%）（）（）2×0.3]1/2＝項目標準＝[30%-10%）（）（-10%-10%）2×0.3]1/2＝15.49%項的標準離差率＝3.10%/16%0.19項的標準離差率＝＝1.55由于乙項目的標準離差率大于項，以乙目風大甲目。由于甲項目的預期收益高于乙目甲目預收益高且險低所該應該擇甲項。因為市是均衡的，所，必要收益率＝預收益率＝16%由于必收益率＝無風收益率＋風險收益＝無風險收益＋風險價值（標離差率而風險收益率＝政府短期債券的收益率所，16%＝＋

解：b＝（）風溢酬＝證券市場平均收益率風收益＝9%-4%因為本資產(chǎn)價模型立，所，乙項預期益率＝要收益＝無風收益率乙項目貝系市風險酬即＝＋項目的貝他系數(shù)5%解得：項目的貝他系＝1.2第三章

答一、單選擇題、C2、A、4、A5、C二、項擇、ABD、ABC3、ABC、ABCD三、斷、、、、

、象6、√8.×

共享知識樂9.、√√四、計算題.：根據(jù)所給資料，算整理出有關(guān)數(shù)如表所。年合n=5

產(chǎn)量x（）200100000300400∑

資需要額（元000040100∑y=499×4

X440000210000000000690000960000∑X2×10

xy200×6045×6900106352×10540×10∑xy=6×4將表中數(shù)據(jù)代入下列立方程組：∑y=na+b∑x∑∑x+b∑2則

499×104=5a+660×106=6000a+730×104=410000元=490（元）將a=410和代，得y=410將2012年預銷件入，410×174400（）因A產(chǎn)的資總為410元A產(chǎn)單變額490。A品2012年總額為1174400元．解（）當市率6%：債券發(fā)價×（，6%，5）××P/A6%，）元（）當市率8%：債券發(fā)價×（，8%，5）××P/A8%，）元（）當市率時債券發(fā)價×（，10%，5）××P/A，5）=924（元解根基末資負債表各項目與銷售額的依存關(guān)系，計算填制用銷售百比形反的資產(chǎn)負表，如下表所。銷售比計資產(chǎn)表象LLS資產(chǎn)

共享知識樂負債所有權(quán)益項目百目項目金額占銷額的百現(xiàn)金應收款存貨固定產(chǎn)（值）無形產(chǎn)

分比16%20%－－

應付款應交金長期債通股本留存益

分比11%5%－－－合計A/S。）

38%

合(L/S。)16%計期計追加資數(shù)量

0

)(S)1)MF101=(38%－16%)×000－000－20000（－60%）－850×20×（－1000＋=000元）解（）年預銷增率150/2025-150=8%（）該企業(yè)滿足可持續(xù)增長率所以預期股利的增長率也應是8%（）股權(quán)本成本（350/1000）（1+8%）/9.45+8%=12%加權(quán)均資成（1-25%（（2025+1350第四章答一、單選題1、2D3、A4、5B二、多項擇題、AD23、、5、三、判斷題1、√2、3、√4、、、、8、√、×四、計題、2010年業(yè)的際貢總額=S-V=10000×5-10000×3=20000()。年企業(yè)的前潤=邊際貢獻總額一固定成=20000-10000=10000(元。銷售為10000件時的經(jīng)桿數(shù)=邊際獻額息稅潤額(4)2011年稅前利潤增長率=2×10%=20%）計算個金本解：長借款的資本成：象Kl

10%1101%)

共享知識樂券成：Kb

%1%)

649%優(yōu)先股本K

%)

.5%普通股本K

.101

%.留有益成本S

1.CP10C（）資金成本4.79×10%+5.8%×14%+25%×12.5%+20.77%×40%+11%×20%3.解析款比100/400=25%普股占的比=300/400=75%借的資額突點=（元普股的籌資總額突破點75/75%=100（元資金的（～100=25%×4%+75%×10%=8.5%資金的（～160）資金的（以）、經(jīng)營系=（S-VC）（）=210-210×60%）財務杠系EBIT/（（60-200×40%×15%）復合杠桿系=1.755.（年的財務系＝年息稅前利（年息前利－2008年的息費）＝5000/（5000－）＝1.32、共享知識樂A，B0.30設乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤為萬元，：（W－1800）×（1－25％＝（W－）（1－％）（100002000）（W－）＝（－1200）/12000解得：W＝（12000×－）/（12000－10000）＝（萬）（）前潤為萬高于萬元，所以，應該取發(fā)行債券的籌資方案，理由是這個方案的每股收益高。第五章案一選擇題．D4.B5.B6.A7.A9.B10.D項選擇題1.BC2.ABC3.AD4.BC5.ABD6.DE8.AB、判題1╳√√√√√╳╳╳√、計題

投資收期

年

凈現(xiàn)值（P/A10%（P/F-[2000+2000×（P/A，10%2）+500×（P/F，，）

（元）2.解：年舊(3010）÷5=24(萬)

（）建設期年經(jīng)營期年計算期年（）始量=-130萬、=-25(萬元NCF=（508-24）×—25%+24=37.5(萬元NCF=37.5+25=62.5(萬)（NPV=—130—（P/F+37.5×（（8%,1+62.5（P/F，8%,6）=1.24(萬)

I

37.84/,8%,15/F13025/,81

NPV>0,PI>1該目行．解：（）A方和方期均為年C方和方案的運營均為年；E方和方案的目計期均11年。（）方案的資金入方為次投入，方案的資金投入方式為一次投入。（）方案包括建期的態(tài)資回收期=3＋（年。（）方不包括建設期的靜態(tài)投資回收期指標=（年。（C方案凈現(xiàn)值指=275×（10%10（P/F10%1100=275×6.1446象共享知識樂×0.9091－1100=436.17萬元（6（P/A，IRR，10）=1100即，IRR，10）=4根據(jù)（P/A，20%，10）=4.1925（P/A，24%，10）=3.6819可－IRR）/－20%）=（3.6819）/（3.6819）解得：IRR=21.51%。4.1）①使用新設備每年折舊（元）1～5年每年的經(jīng)營成=1800+1600+200=3600（元）②運營期1～5年每年息稅前利=5100-3600-800=700（元總投資收益=700/（4000+2000④NCF=-4000-2000=-6000（元）0NCF=700×（1-25%（元）NCF=1325+2000=3325（元）5該項目凈現(xiàn)值=-6000+1325×，9%，4）+3325×（P/F，9%）-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52萬元）（2）該項目凈值453.52萬元>0，所以該項目可行的。解：設比繼續(xù)使用舊設備增加的投資=（元）更新而每加的舊（205000-5000（元）運營期年因息稅前營利潤增加而導致的得稅變動=10000×25%=2500（元）（4營每年因息稅營業(yè)利潤增加而增的息前稅后利==7500元）因設備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失=91000-80000=11000（元）因設備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅稅11000×25%=2750（元）（7）ΔNCF=-205000元（8）ΔNCF（元）（9）ΔNCF=7500+40000=47500（）（10）=47500+5000=52500（象共享知識樂第六章案一選擇題．C2.D3.B4.D6.A二多項擇題1.ABCD2.ABC3.AB4.ABCDE5.ABC6.CD7.ABCD8.ABCD9.AB10.ABC、題√╳√√╳╳╳√√╳四、計題（）債券價值×10%×（P/A，，）+1000（P/F，8%，）＝100×＋10000.68061079.87（元）2.（1）＝100000×4%×(P/A,5%,7)＝4000×5.7864+100000×0.7107＝94215.6>94000所以值購（）94000=100000×4%×(P/A,i,7)+100000×(P/F,i,7)I1=5%100000×4%×(P/A,5%,7)+100000×(P/F,5%,7)=94215.6I2=6%100000×4%×(P/A,6%,7)+100000×(P/F,6%,7)=4000×5.5824+100000×0.6651=111168插入得I0=5.04%債券期收率5.04%×2=10.08%每盈余＝稅后利潤÷發(fā)行股數(shù)＝1000÷500＝元/股股利額＝后潤×股利支率＝1000×60％＝萬元股股＝600÷500（/股）股票值每股/股利=1.2÷4＝30元股票價＝預計明年股÷（必要報酬率－長率）＝2×60％÷10％－6％）＝＝30元第七章案一、單項選擇題2.B3.D5.D6.D8.C二多項擇題1.ABC3.ABCD4.ABD5.ACD6.BCD7.AC、斷題1.×2.√√√6.×7.√、算析題）①立即付款：折率（）放棄折成本［3.70%/（1-3.70%［360/（90-0象===200共享知識樂②30天款：折扣率（）放棄折成本［2.5%/（1-2.5%［360/（90-30=15.38%③60天付款：折扣率（）放棄折成本［1.3%/（1-1.3%［360/（90-60=15.81%④最有利的是60天付款元注意棄金折的本率利用金折的益率擇大于貸款利率且利用現(xiàn)折扣益較高的付款。（）應選第90天付款。2．A材的經(jīng)濟進貨批量3.1）①經(jīng)濟進貨批量＝＝9000（）年最佳進貨批數(shù)＝＝10（次）相關(guān)貨費＝10×1800＝18000元）相關(guān)儲成＝9000/2×4＝18000元）經(jīng)濟進貨批量關(guān)總成＋18000＝36000（）經(jīng)進貨批量平占用資金＝＝180000（）（）每次貨件，關(guān)總本＝90000×40＋36000＝3636000（元）每次貨10000時相關(guān)總本1－1％＋10000/2×4＝3564000＋16200＋20000＝3600200元）每次貨20000件，相關(guān)總本1－2％＋20000/2×4＝3528000＋8100＋40000＝3576100（元）此可此時進貨為件。）改變信用政策后的銷售額變化＝36000×15%×80＝432000（元）邊際獻增額（－60）/80＝108000元）收賬用減額－36000×＋15%×80×10%×5%＝12240改信用政策前均收賬天數(shù)＝30×80%＋20%×30＋20＝34（）改變信政策前應收賬應計利息＝36000×80/360×60/80×34×12%＝24480（元）改信用政策后均收賬天數(shù)＝40%×10＋30%×20＋20%×30＋10%×（）＝21（天）改變信政策后應收賬應計利息＝36000×80/360×（＋15%＝17388元）應收賬應計利息減少＝24480－17388092（元）存貨應利息增加額＝（2400－2000（元）現(xiàn)金折扣成本增加額＝36000×（）×80×40%×5%1＋15%×2%元）（）改變用政策后的凈損＝108000＋12240＋7092＋2880－86112＝44100（元）所以該司應該推出現(xiàn)折扣政策。象共享知識樂第八章案一單項選擇題3.C4.D5.C7.B8.B9.C11.B13.A14.二多項選擇題1.ACD3.ACD4.ABC5.ABC6.ACD7.ABCD8.BCDE10.ABC、斷題ⅹ2.3.ⅹ

4.

5.6.ⅹ7.8.9.10.四.算題年需資=4000元2012年可向投分數(shù)=5000-2400=3600萬元2.(1)稅潤補年前尚未的損元(2)提取定公積=(2000-500)ⅹ10%=150萬元(3)提取任意盈余積=(2000-500)ⅹ5%=75元(4)支付金利ⅹ元3.(1)年采余政的股表年份凈潤

34400000520000720000350000投資需權(quán)資金595000280000股利額每股利

500001250000.4251.3750.35若規(guī)劃的年內(nèi)總采用剩余股利政策未來年的總投元投資需權(quán)資=24000000.7=1680000元來年凈利潤總=2250000元留成益=1680000元發(fā)放的股利=2250000-1680000=570000元每年的利額元每股元/股若公采每每股0.4元上終外利,股為收過300000元部分的每益下：份

235潤400000350000股利額190000105000每股利0.950.525若每年剩利策股現(xiàn)算下：年份

25

合計股利8500012500070000____現(xiàn)值數(shù)0.8900____值

7565023089052311505038.5象共享知識樂若規(guī)劃的年內(nèi)總體采剩余利政股利現(xiàn)值為114000ⅹ(/,,)10ⅹ.1244821.6若司采用每年每股.4元額外股利策的股利現(xiàn)值計如下表：年

25

合計股利130000190000290000105000現(xiàn)值數(shù)0.94340.89000.7473____值229709658871.5見從司的角度應采用年總體采剩余股利政策,年定利額為114000元(0.57元股)..2013年需自有資=200010元年可向資者分配的股額=5010元年從外部籌集資金=203060元.1)潤配股益=4/0.5/股利分配前每股凈資=2/2=125/股市盈率0/.58.9/股()放股的股數(shù)2（=21.2萬股發(fā)放股票股利的普通股.ⅹ.=3元發(fā)放股股利后的資本積1+(-.)21元利潤分后的未分配利1-ⅹ.136元發(fā)放股票股利的所有權(quán)=+2=210元每股潤=45/1.≈2.23股凈產(chǎn)210/1.≈.1/股()分后的通數(shù)20ⅹ=0股股票分后的普通股5ⅹ40=50元股分割后的資本公=5元股票分后的未分配利=10元股票分后的所有者權(quán)=2萬每股潤45/0=.5/股股凈產(chǎn)=/0.5/股6.1）①市率＝25/2＝12.5甲票貝系數(shù)＝甲票的必要收益率＋＝10.3%（）①購股票的權(quán)＝＝登日附優(yōu)先認股的值（25－）（4＋1（元無優(yōu)先認股權(quán)股票價＝－＝元留收籌成本＝（1＋％/23＋％10.25①普通股（＋10%）4400萬股）②股＝＝4400（萬元本公＝500（元存收＝－＝萬元）（凈潤4000×28000（元②每股益＝8000/（－＝元象共享知識樂③每股價＝2.5×12.5＝31.25元）第章案一單項選擇題1.D2.C3.D4.A5.C6.A7.B8.C9.A10.C二多選題1、ABCD、ABCE3、4、AD5、AD6、7、ACD8、9、ABD10、ABCD三、計算題1.收賬款周轉(zhuǎn)銷收入/應賬=340/((18+16)÷2)=20(次平均貨銷本存貨周轉(zhuǎn)次12=17（元）期末貨存期初貨=17×2-24=10（元）末總產(chǎn)10÷10%=100（萬）平均股權(quán)益（100+120）2×50%=55（元）股東益報酬=凈利潤平東權(quán)益340×4.4%÷55=27.2%2.2011年行平均資收率（1/1-58%）=17.02%年該企凈產(chǎn)益（1/（）=15.98%年該企凈產(chǎn)益=6.81%×1.07×（1/（1-61.3%）=18.83%年企業(yè)凈資產(chǎn)收益率低于行業(yè)平均值，主要是因為該企業(yè)負債率低于行業(yè)平均負率；該企2012凈資收益率高于2011資益主由產(chǎn)債率上升起。