2022年4月期貨基礎(chǔ)知識(shí)預(yù)習(xí)考試(含答案解析)

2022年4月期貨基礎(chǔ)知識(shí)預(yù)習(xí)考試(含答案解析)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.當(dāng)CME歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)是（）時(shí)，意味著合約到期時(shí)交易者可獲得年利率為2%的3個(gè)月期歐洲美元存單。

A.98.000

B.102.000

C.99.500

D.100.500

2.世界上第一個(gè)現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)是()。

A.美國期貨交易所結(jié)算公司B.芝加哥期貨交易所結(jié)算公司C.東京期貨交易所結(jié)算公司D.倫敦期貨交易所結(jié)算公司

3.對(duì)我國期貨交易與股票交易的描述，正確的是（）。

A.股票交易實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

B.期貨交易只能以賣出建倉，股票交易只能以買入建倉

C.股票交易均以獲取公司所有權(quán)為目的

D.期貨交易實(shí)行保證金制度

4.某股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權(quán)中：面值為10萬美元的10年期的美國國債(每半年付息一次)，票面利率為8%，市場(chǎng)利率為6%，在10年期滿之時(shí)，債券持有人最后一次收到的利息為（）美元。

A.6000B.8000C.4000D.3000

5.期貨交易中的“杠桿機(jī)制”基于（）制度。

A.保證金B(yǎng).漲跌停板C.強(qiáng)行平倉D.無負(fù)債結(jié)算

6.關(guān)于期權(quán)價(jià)格的敘述正確的是()。

A.期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價(jià)值越大

B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)值越大

C.無風(fēng)險(xiǎn)利率越小，期權(quán)價(jià)值越大

D.標(biāo)的資產(chǎn)收益越大，期權(quán)價(jià)值越大

7.某投資者欲采取金字塔賣出方式建倉，故先以3.05美元/蒲式耳的價(jià)格賣出3手5月玉m期貨合約。此后價(jià)格下跌到2.98美元/蒲式耳，該投資者再賣出2手5月玉m期貨合約。當(dāng)（）該投資者可以繼續(xù)賣出1手玉m期貨合約。

A.價(jià)格下跌至2.80美元/蒲式耳

B.價(jià)格上漲到3.00美元/蒲式耳

C.價(jià)格為2.98美元/蒲式耳

D.價(jià)格漲到3.10美元/蒲式耳

8.道氏理論認(rèn)為，趨勢(shì)的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.反轉(zhuǎn)點(diǎn)B.起點(diǎn)C.終點(diǎn)D.黃金分割點(diǎn)

9.目前，期貨交易中成交量最大的品種是()。

A.股指期貨B.利率期貨C.能源期貨D.農(nóng)產(chǎn)品期貨

10.某日,我國黃大豆1號(hào)期貨合約的結(jié)算價(jià)格為3110元/噸,收盤價(jià)為3120元/噸,若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，大豆的最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸，下一交易日為無效報(bào)價(jià)的是（）元/噸。

A.2986B.2996C.3244D.3234

11.中國金融期貨交易所采?。ǎ┙Y(jié)算制度。

A.全員B.會(huì)員分類C.綜合D.會(huì)員分級(jí)

12.當(dāng)前某股票價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為62.50港元，權(quán)利金為2.80港元，其內(nèi)涵價(jià)值為（）港元。

A.-1.5B.1.5C.1.3D.-1.3

13.下列關(guān)于期貨交易保證金的概述，錯(cuò)誤的是（）。

A.保證金比率設(shè)定之后維持不變

B.使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資

C.使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

D.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大

14.CME集團(tuán)的玉m期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳，權(quán)利金為42.875美分/蒲式耳，當(dāng)標(biāo)的玉m期貨合約的價(jià)格為478.5美分/蒲式耳時(shí)，該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美分/蒲式耳?！締芜x題】

A.28.5B.14.375C.22.375D.14.625

15.20世紀(jì)70年代初，（）的解體使得外匯風(fēng)險(xiǎn)增加。

A.固定匯率制B.浮動(dòng)匯率制C.黃金本位制D.聯(lián)系匯率制

16.對(duì)于會(huì)員或客戶的持倉，距離交割月份越近，限額規(guī)定就()。

A.越低B.越高C.根據(jù)價(jià)格變動(dòng)情況而定D.與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)

17.7月初，某套利者在國內(nèi)市場(chǎng)買入5手9月份天然橡膠期貨合約的同時(shí)，賣出5手11月份天然橡膠期貨合約，成交價(jià)分別為28175元/噸和28550元/噸。7月中旬，該套利者同時(shí)將上述合約對(duì)沖平倉，成交價(jià)格分別為29250元/1噸和29475元/噸，交易結(jié)果為（）元。

A.盈利7500B.盈利3750C.虧損3750D.虧損7500

18.以下關(guān)于期貨交易所的描述，不正確的是（）。

A.參與期貨價(jià)格的形成

B.制定并實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理制度，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

C.設(shè)計(jì)合約、安排合約上市

D.提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)

19.企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（）。

A.已按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)

B.計(jì)劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)

C.持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

D.已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

20.某一特定商品或資產(chǎn)在某一特定地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與其期貨價(jià)格之間的差額稱為()。

A.價(jià)差B.基差C.差價(jià)D.套價(jià)

21.看跌期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)，等于（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

C.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金

22.某日，某期貨合約的收盤價(jià)是17210元/噸，結(jié)算價(jià)為17240元/噸，該合約的每日最大波動(dòng)幅度為±3%，最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，則該期貨合約下一交易日漲停板價(jià)格是（）元/噸。

A.17757B.17750C.17726D.17720

23.某投資者買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為l5美分/蒲式耳。賣出執(zhí)行價(jià)格為290美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為ll美分/蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為()美分/蒲式耳。

A.290B.284C.280D.276

24.（）是指在某一交易日內(nèi)，按照時(shí)間順序?qū)?duì)應(yīng)的期貨成交價(jià)格進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。

A.分時(shí)圖B.閃電圖C.竹線圖D.點(diǎn)數(shù)圖

25.某投資者在2008年2月22日買入5月期貨合約價(jià)格為284美分/蒲式耳，同時(shí)買入5月份CBOT小麥看跌期權(quán)敲定價(jià)格為290美分，權(quán)利金為12美分，則該期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為()美分。

A.278B.272C.296D.302

二、多選題(15題)26.以下利率期貨合約中，不采取指數(shù)式報(bào)價(jià)方法的有()。

A.CME3個(gè)月期國債B.CME3個(gè)月期歐洲美元C.CBOT5年期國債D.CBOTl0年期國債

27.下列股價(jià)指數(shù)中不是采用市值加權(quán)法計(jì)算的有()。

A.道瓊斯指數(shù)B.NYSE指數(shù)C.金融時(shí)報(bào)30指數(shù)D.DAX指數(shù)

28.跨商品套利可分為兩種情況，一是相關(guān)商品間的套利，二是原料與成品問的套利，下列交易活動(dòng)中屬于跨商品套利的有()。

A.小麥/玉米套利B.玉米/大豆套利C.大豆提油套利D.反向大豆提油套利

29.早期的期貨交易實(shí)質(zhì)上屬于遠(yuǎn)期交易，市場(chǎng)中的交易者通常是()。

A.規(guī)模較小的生產(chǎn)者B.銷地經(jīng)銷商C.加工商D.貿(mào)易商

30.機(jī)構(gòu)投資者之所以使用期貨工具實(shí)現(xiàn)各類資產(chǎn)配置策略，主要是利用期貨的（）特性。

A.雙向交易機(jī)制B.杠桿效應(yīng)C.交易方式靈活D.價(jià)格的權(quán)威性

31.應(yīng)用旗形形態(tài)時(shí)應(yīng)注意()。

A.旗形不具有測(cè)算功能

B.旗形出現(xiàn)前，一般應(yīng)有一個(gè)旗桿

C.旗形持續(xù)的時(shí)間不能太長

D.旗形形成之前和突破之后，成交量都很小

32.以下適合進(jìn)行利率期貨多頭套期保值的是（）。

A.承擔(dān)固定利率計(jì)息的債務(wù)，為了防止未來因市場(chǎng)利率下降而導(dǎo)致債務(wù)成本相對(duì)上升

B.承擔(dān)固定利率計(jì)息的債務(wù)，為了防止未來因市場(chǎng)利率上升而導(dǎo)致債務(wù)成本相對(duì)上升

C.計(jì)劃買入債券，為了防止未來買入債券的成本上升

D.計(jì)劃發(fā)行債券，為了防止未來發(fā)行成本上升

33.關(guān)于期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，以下說法正確的是（）。

A.平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于零

B.內(nèi)涵價(jià)值是立即執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)可獲得的總收益(不考慮權(quán)利金及交易費(fèi)用)

C.虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值小于零

D.實(shí)值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值大于零

34.期貨買賣雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的情形包括（）。

A.在期貨市場(chǎng)上，同一品種相同交割月份反向持倉的雙方，擬用標(biāo)準(zhǔn)倉單進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.在期貨市場(chǎng)上，同一品種相同交割月份反向持倉的雙方，擬用標(biāo)準(zhǔn)倉單以外的貨物進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)

C.在期貨市場(chǎng)上，持有同一品種不同月份合約的雙方，擬用標(biāo)準(zhǔn)倉單以外的貨物進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)

D.買賣雙方為現(xiàn)貨市場(chǎng)的貿(mào)易伙伴，有遠(yuǎn)期交貨意向并希望遠(yuǎn)期交貨價(jià)格穩(wěn)定

35.關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的損益（不計(jì)交易費(fèi)用），以下說法正確的是（）

A.平倉收益=期權(quán)買入價(jià)-期權(quán)賣出價(jià)

B.行權(quán)收益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物價(jià)格-權(quán)利金

C.最大損失=權(quán)利金

D.從理論上說，最大收益可以達(dá)到無限大

36.下列股價(jià)指數(shù)中采用幾何平均法計(jì)算的是()。

A.金融時(shí)報(bào)30指數(shù)B.價(jià)值線綜合指數(shù)C.恒生指數(shù)D.道瓊斯指數(shù)

37.目前世界上期貨交易所的組織形式一般可分為（）。

A.會(huì)員制期貨交易所B.公司制期貨交易所C.合作制期貨交易所D.合伙制期貨交易所

38.下列適合進(jìn)行牛市套利的商品是()。

A.木材B.橙汁C.可可D.豬肚

39.下列關(guān)于國內(nèi)期貨保證金存管銀行的表述，正確的有（）。

A.是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理等業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)

B.是我國期貨市場(chǎng)保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)

C.交易所有權(quán)對(duì)存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督

D.是由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行

40.下列對(duì)買進(jìn)看漲期權(quán)交易的分析正確的是()。

A.平倉收益-權(quán)利金賣出價(jià)-買入價(jià)

B.履約收益-標(biāo)的物價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

C.最大損失是全部權(quán)利金，不需要交保證金

D.隨著合約時(shí)間的減少，時(shí)間價(jià)值會(huì)一直上漲

三、判斷題(8題)41.看漲期權(quán)購買者的收益一定為期權(quán)到期日市場(chǎng)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的差額。()

A.對(duì)B.錯(cuò)

42.從投資者的角度而言，股票收益互換交易可以分為兩大類：一類是將固定收益交換為與股價(jià)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)收益，另一類是將持股收益交換為固定收益。（）

A.正確B.錯(cuò)誤

43.某交易者預(yù)計(jì)棉花將因適宜的氣候條件而大幅增產(chǎn)，他最有可能建倉買入棉花期貨合約。

A.對(duì)B.錯(cuò)

44.進(jìn)行期權(quán)交易，期權(quán)的買方和賣方都要繳納保證金。()

A.對(duì)B.錯(cuò)

45.分期計(jì)息的債券的實(shí)際利率比名義利率大，且實(shí)際利率與名義利率的差額隨著計(jì)息次數(shù)的增加而擴(kuò)大。()

A.對(duì)B.錯(cuò)

46.能源期貨產(chǎn)生的原因是20世紀(jì)70年代初發(fā)生的石油危機(jī)。()

A.對(duì)B.錯(cuò)

47.歐洲美元期貨合約是世界上最成功的外匯期貨合約之一。()

A.對(duì)B.錯(cuò)

48.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約規(guī)定每點(diǎn)代表100美元。()

A.對(duì)B.錯(cuò)

參考答案

1.ACME歐洲美元期貨交易報(bào)價(jià)采用的是3個(gè)月歐洲美元倫敦拆借利率指數(shù)，用100減去按360天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率形式。當(dāng)3個(gè)月歐洲美元期貨合約的成交價(jià)格為98.000時(shí)，意味著到期交割時(shí)合約的買方將獲得本金為1000000美元、利率為2%（100%-98%）、存期為3個(gè)月的存單。

2.B1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)就產(chǎn)生了。

3.D期貨投機(jī)和股票投機(jī)本質(zhì)上都屬于投機(jī)交易，以獲取價(jià)差為主要交易目的，但由于期貨合約和交易制度本身所具有的特殊性，使得期貨投機(jī)與股票投機(jī)也存在著明顯的區(qū)別

4.C10年期的美國國債按票面利率付息，最后一次收到的利息=100000×(8%/2)=4000(美元)。

5.A期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金（一般為5%～15%）作為履約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱為“杠桿交易”。

6.B對(duì)于美式期權(quán)而言，期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價(jià)值越大;由于分為靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)角度，無風(fēng)險(xiǎn)利率的變動(dòng)無法確定;標(biāo)的資產(chǎn)收益對(duì)看漲和看跌期權(quán)有不同的影響。

7.A無

8.A道氏理論認(rèn)為價(jià)格波動(dòng)盡管表現(xiàn)形式不同，但最終可將它們分為三種趨勢(shì)，即主要趨、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)，趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵。

9.A目前，股指期貨已成為金融期貨，同時(shí)也是所有期貨交易品種中交易量最大的品種。

10.C期貨合約上一交易日的結(jié)算價(jià)加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格上漲的上限，稱為漲停板；而該合約上一交易日的結(jié)算價(jià)減去允許的最大跌幅則構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格下跌的下限，稱為跌停板。因?yàn)榇蠖沟淖钚∽儎?dòng)價(jià)為1元/噸，所以，下一交易日的漲停板=3110×（1+4%）=3234.4≈3234（元/噸）；跌停板=3110×（1-4%）=2985.6≈2986（元/噸）。

11.D中國金融期貨交易所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度，即期貨交易所會(huì)員由結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員組成。結(jié)算會(huì)員可以從事結(jié)算業(yè)務(wù)，具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格；非結(jié)算會(huì)員不具有與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。期貨交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算，結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員結(jié)算，非結(jié)算會(huì)員對(duì)其受托的客戶結(jié)算。

12.B看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=64-62.5=1.5（港元）

13.A我國境內(nèi)期貨交易所對(duì)商品期貨交易保證金比率在期貨合約上市運(yùn)行的不同階段、持倉量變化、期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板、按結(jié)算價(jià)計(jì)算的價(jià)格變化及交易出現(xiàn)異常時(shí)會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化。

14.B看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=478.5-450=28.5（美分/蒲式耳），時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=42.875-28.5=14.375（美分/蒲式耳）。

15.A1973年2月，布雷頓森林體系崩潰，浮動(dòng)匯率制取代固定匯率制，各國的貨幣匯率大幅度、頻繁地波動(dòng)，這大大加深了涉外經(jīng)濟(jì)主體的外匯風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范要求也日益強(qiáng)烈。

16.A隨著交割月的臨近，規(guī)定會(huì)員或客戶的持倉的限額降低，以保證到期目的順利交割。

17.A該套利者進(jìn)行的是牛市套利，建倉時(shí)價(jià)差=28550-28175=375(元/噸)，平倉時(shí)價(jià)差=294175-29250=225(元/噸)，價(jià)差縮小，套利者有盈利=(375-225)×5×10=7500(元)。

18.A期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。它自身并不參與期貨交易，因此不參與期貨價(jià)格的形成。期貨交易所通常具有以下5個(gè)重要職能：①提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)；②設(shè)計(jì)合約、安排合約上市；③制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則；④組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；⑤發(fā)布市場(chǎng)信息。

19.C現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況：①當(dāng)企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭；②當(dāng)企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。

20.B基差(Basis)是指某一特定商品或資產(chǎn)在某一特定地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與其期貨價(jià)格之間的差額，即：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。

21.B看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。

22.B在我國期貨市場(chǎng)，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制設(shè)定為合約上一交易日結(jié)算價(jià)的一定百分比，該期貨合約下一交易日漲停板價(jià)格=17240×(1+3%)=17757.2(元/噸)，但該期貨最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，所以為17750元/噸。

23.B該投資者采用的是多頭看漲期權(quán)垂直套利，凈權(quán)利金為4，損益平衡點(diǎn)=280+4=284。

24.A分時(shí)圖是指在某一交易日內(nèi)，按照時(shí)間順序?qū)?duì)應(yīng)的期貨成交價(jià)格進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。

25.A買進(jìn)看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=290-12=278(美分)。

26.CD中長期國債期貨不采用短期利率期貨中的指數(shù)報(bào)價(jià)法，而是采用價(jià)格報(bào)價(jià)法。

27.AC道瓊斯指數(shù)采取算術(shù)平均法計(jì)算;金融時(shí)報(bào)30指數(shù)采用幾何平均法計(jì)算。

28.ACD小麥/玉米套利屬于相關(guān)商品間的套利，大豆提油套利和反向大豆提油套利都屬于原料與成品間套利。

29.CD市場(chǎng)中的交易者通常是規(guī)模較大的生產(chǎn)者、產(chǎn)地經(jīng)銷商、加工商和貿(mào)易商等。

30.ABC機(jī)構(gòu)投資者借助期貨能夠?yàn)槠渌Y產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，主要利用期貨的雙向交易機(jī)制以及杠桿效應(yīng)的特性。而期貨市場(chǎng)的杠桿機(jī)制、保證金制度使得投資期貨更加便捷和靈活，雖然風(fēng)險(xiǎn)較大，但同時(shí)也能獲取高額的收益。

31.BC旗形具有測(cè)算功能;旗形形成之前和突破之后，成交量都很大。

32.AC利率期貨買入套期保值是通過期貨市場(chǎng)開倉買入利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制，規(guī)避市場(chǎng)利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。其適用的情形主要有：①計(jì)劃買入固定收益?zhèn)?，?dān)心利率下降，導(dǎo)致債券價(jià)格上升；②承擔(dān)按固定利率計(jì)息的借款人，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致資金成本相對(duì)增加；③資金的貸方，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致貸款利率和收益下降。

33.ABD期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的行權(quán)收益。內(nèi)涵價(jià)值由期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系決定?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格，如果計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值等于0。所以，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于0。

34.ABD買賣雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)有兩種情況：①在期貨市場(chǎng)有反向持倉雙方，擬用標(biāo)準(zhǔn)倉單或標(biāo)準(zhǔn)倉單以外的貨物進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)；②買賣雙方為現(xiàn)貨市場(chǎng)的貿(mào)易伙伴，有遠(yuǎn)期交貨意向，并希望遠(yuǎn)期交貨價(jià)格穩(wěn)定。雙方可以先在期貨市場(chǎng)上選擇與遠(yuǎn)期交收貨物最近的合約月份建倉，建倉量和遠(yuǎn)期貨物量相當(dāng)，建倉時(shí)機(jī)和價(jià)格分別由雙方根據(jù)市況自行決定，到希望交收貨的時(shí)候，進(jìn)行非標(biāo)準(zhǔn)倉單的期轉(zhuǎn)現(xiàn)。

35.BCD平倉收益=權(quán)利金賣出平倉價(jià)-買入價(jià)行權(quán)收益=執(zhí)