2021-2022年安徽省合肥市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)

2021-2022年安徽省合肥市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.放棄現(xiàn)金折扣成本的大小與（）。

A.折扣百分比的大小呈反向變動(dòng)

B.信用期的長(zhǎng)短呈同向變動(dòng)

C.折扣期的長(zhǎng)短呈同向變動(dòng)

D.折扣百分比的大小及信用期的長(zhǎng)短均呈同向變動(dòng)

2.如果企業(yè)存在虧損，則需先彌補(bǔ)虧損，然后再進(jìn)行分配，體現(xiàn)的原則是（）。

A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護(hù)債權(quán)人利益原則D.多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則

3.

第

10

題

某只股票要求的收益率為15%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%，假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和該股票的貝他系數(shù)分別為（）。

A.4%，1.25B.5%，1.75C.1.25%，1.45D.5.25%，1.55

4.下列有關(guān)β系數(shù)的表述不正確的是（）。A.在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的β系數(shù)小于零，說(shuō)明該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)

B..在證券的市場(chǎng)組合中，所有證券的β加權(quán)平均數(shù)等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益率變動(dòng)之間的相關(guān)程度

D.投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù)

5.企業(yè)可以自主決定價(jià)格的銷售市場(chǎng)是（）

A.完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)B.壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)C.寡頭壟斷市場(chǎng)D.完全壟斷市場(chǎng)

6.某公司本年的銷售收入為2000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，利潤(rùn)留存率為50％，預(yù)計(jì)年度的增長(zhǎng)率均為3％。該公司的B為1．5，國(guó)庫(kù)券利率為4％，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的收益率為10％，則該公司的本期收入乘數(shù)為（）。

A.0．64B.0．625C.1．25D.1．13

7.

第

21

題

下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的理論中，認(rèn)為企業(yè)的負(fù)債比例越大企業(yè)價(jià)值越高的是（）。

A.凈收入理論B.凈營(yíng)運(yùn)收入理論C.傳統(tǒng)理論D.MM理論

8.甲公司的安全邊際率為25%，正常銷售額為30萬(wàn)元，則盈虧臨界點(diǎn)銷售額為（）萬(wàn)元

A.40B.120C.7.5D.22.5

9.甲公司向銀行借款900萬(wàn)元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15%保持補(bǔ)償性余額（銀行按2%付息）。該借款的有效年利率為（）

A.7.70%B.9.06%C.9.41%D.10.10%

10.假設(shè)某廠有剩余生產(chǎn)能力1600機(jī)器工作小時(shí)，有四種產(chǎn)品甲、乙、丙、丁，它們的單位邊際貢獻(xiàn)分別為6元、8元、9元和12元，生產(chǎn)一件產(chǎn)品所需的機(jī)器工時(shí)各為4、6、8和10小時(shí)，則該廠應(yīng)優(yōu)先生產(chǎn)的產(chǎn)品是（）

A.甲產(chǎn)品B.乙產(chǎn)品C.丙產(chǎn)品D.丁產(chǎn)品

11.關(guān)于項(xiàng)目的排序問題下列說(shuō)法不正確的是（）A.凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率的矛盾，如果是項(xiàng)目有效期不同引起的，可以通過共同年限法或等額年金法解決

B.共同年限法的原理是：假設(shè)項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，通過重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限，比較凈現(xiàn)值的大小

C.等額年金法與共同年限法均考慮了競(jìng)爭(zhēng)因素對(duì)于項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)的影響

D.如果投資額不同（項(xiàng)目的壽命相同），對(duì)于互斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先

12.下列關(guān)于報(bào)價(jià)利率與有效年利率的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.報(bào)價(jià)利率是不包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)利率

B.計(jì)息期小于一年時(shí)，有效年利率大于報(bào)價(jià)利率

C.報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減

D.報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增

13.某企業(yè)本年末的經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)為150萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為80萬(wàn)元，其中短期銀行借款為30萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)年度經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)為250萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為140萬(wàn)元，其中短期銀行借款為50萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)年度的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為350萬(wàn)元，折舊與攤銷為90萬(wàn)元，則經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為（）。

A．350

B．380

C．440

D．500

14.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

15.下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的表述，不正確的是（）。

A.如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念

B.假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

C.假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義

D.股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量

16.A公司目前的市價(jià)為50元／股，預(yù)計(jì)下一期的股利是1元，該股利將以5％的速度持續(xù)增長(zhǎng)。則該股票的資本利得收益率為()。

A.2％B.5％C.7％D.9％

17.下列關(guān)于短期負(fù)債籌資特點(diǎn)的表述中，不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得B.籌資富有彈性C.籌資成本較高D.籌資風(fēng)險(xiǎn)高

18.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目

B.使用凈現(xiàn)值法評(píng)估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性

19.在激進(jìn)型籌資政策下，下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要由臨時(shí)性負(fù)債資金來(lái)滿足

B.臨時(shí)性負(fù)債的資金還用來(lái)滿足部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的資金需要

C.營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率大于1

D.收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高

20.第

12

題

下列關(guān)于稅盾的表述中，正確的是（）。

A.稅盾來(lái)源于債務(wù)利息、資產(chǎn)折舊、優(yōu)先股股利的抵稅作用

B.當(dāng)企業(yè)負(fù)債率較低且其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率可以增加稅盾的價(jià)值，從而提高企業(yè)價(jià)值

C.企業(yè)負(fù)債率低且其他條件下變的情況下，適當(dāng)增加企業(yè)負(fù)債額可以增加稅盾的價(jià)值，從而提高企業(yè)價(jià)值

D.企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法并不會(huì)影響稅盾的價(jià)值

21.2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本200萬(wàn)元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬(wàn)元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本以5%的年利率計(jì)算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為15萬(wàn)元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是()。A.A.租金僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本

B.租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本

C.僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用

D.利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤(rùn)

22.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中，不正確的是（）

A.財(cái)務(wù)困境成本的大小不能解釋不同行業(yè)之間的企業(yè)杠桿水平的差異

B.權(quán)衡理論認(rèn)為，負(fù)債在為企業(yè)帶來(lái)抵稅收益的同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了陷入財(cái)務(wù)困境的成本

C.優(yōu)序融資理論揭示了企業(yè)籌資時(shí)對(duì)不同籌資方式選擇的順序偏好

D.財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值由發(fā)生財(cái)務(wù)困境的可能性以及企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境的成本大小這兩個(gè)因素決定

23.假設(shè)其他因素不變，在凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率B.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

24.列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購(gòu)置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備

B.企業(yè)從某國(guó)有銀行取得3年期500萬(wàn)元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)

D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

25.根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（）。

A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券

C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

26.假定某公司的稅后利潤(rùn)為500000元，按法律規(guī)定，至少要提取50000元的公積金。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期有息負(fù)債：所有者權(quán)益一1：1，該公司第二年投資計(jì)劃所需資金600000元，當(dāng)年流通在外普通股為10OO00股，若采用剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為()元。

A.3B.2C.4D.1．5

27.

第13題

若企業(yè)保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率為40%，預(yù)計(jì)的凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)年度需增加的凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本為100萬(wàn)元，需要增加的資本支出為200萬(wàn)元，折舊攤銷為80萬(wàn)元，則未來(lái)的股權(quán)現(xiàn)金流量為（）。

28.

第

22

題

甲、乙兩公司擬簽訂一份書買賣合同，甲公司簽字蓋章后尚未將書面合同郵寄給乙公司時(shí)，即接到乙公司按照合同約定發(fā)來(lái)的貨物，甲公司經(jīng)清點(diǎn)后將該批貨物入庫(kù)。次日將簽字蓋章后的書面合同發(fā)給乙公司。乙公司收到后，即在合同上簽字蓋章。根據(jù)《合同法》的規(guī)定，該買賣合同的成立時(shí)間是（）。

A.甲公司簽字蓋章時(shí)B.乙公司簽字蓋章時(shí)C.甲公司接受乙公司發(fā)來(lái)的貨物時(shí)D.甲公司將簽字蓋章后的合同發(fā)給乙公司時(shí)。

29.

第

11

題

在分析材料成本差異時(shí)，導(dǎo)致材料數(shù)量差異的原因不包括（）。

A.操作疏忽B.機(jī)器故障C.供應(yīng)商調(diào)價(jià)D.材料質(zhì)量有問題

30.如果企業(yè)采用變動(dòng)成本法計(jì)算成本，下列表述不正確的是（）。

A.單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本中不包括固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本

B.不需要制定固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本

C.固定制造費(fèi)用通過預(yù)算管理來(lái)控制

D.需要制定固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本

二、多選題(20題)31.第

13

題

下列說(shuō)法正確的有（）

A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.對(duì)于一個(gè)含有兩種證券的組合而言，機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系

C.風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)一定會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合

D.如果存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券，有效邊界是經(jīng)過無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線，即資本市場(chǎng)線；否則，有效邊界指的是機(jī)會(huì)集曲線上從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率的那段曲線

32.相對(duì)普通股而言，下列各項(xiàng)中，屬于優(yōu)先股特殊性的有（）。

A.當(dāng)公司破產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東求償

B.當(dāng)公司分配利潤(rùn)時(shí)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股利支付

C.當(dāng)公司選舉董事會(huì)成員時(shí)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東當(dāng)選

D.當(dāng)公司決定合并、分立時(shí)。優(yōu)先股股東表決權(quán)優(yōu)先于普通股股東

33.下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述，正確的有（）。

A．損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

B．損益平衡租金是指稅前租金額

C．損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

D．損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

A.公司通過雇員培訓(xùn)，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績(jī)之一

B.市場(chǎng)占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術(shù)水平，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的重要性，取決于這種技術(shù)的科學(xué)價(jià)值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高，力爭(zhēng)產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶需要，維持公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)

34.下列因素中，與固定增長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的有()。

A.股利年增長(zhǎng)率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報(bào)酬率D.β系數(shù)

35.企業(yè)在確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)有多種選擇，下列有關(guān)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述正確的有()。

A.只有在最終產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的情況下，才適合采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格作為企業(yè)兩個(gè)部門(投資中心)之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.在制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外銷售費(fèi)用

C.只要制定出合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，就可以將企業(yè)大多數(shù)生產(chǎn)半成品或提供勞務(wù)的成本中心改造成自然利潤(rùn)中心

D.以市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，并不是直接按市場(chǎng)價(jià)格結(jié)算

36.下列關(guān)于幾種主要的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.市場(chǎng)型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于內(nèi)部利潤(rùn)中心

B.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于內(nèi)部成本中心

C.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)

D.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于內(nèi)部投資中心

37.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本80000元／月，每月正常銷售量為25000件。以一個(gè)月為計(jì)算期，下列說(shuō)法正確的有（）。

A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量為10000件

B.安全邊際為300000元

C.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為40％

D.銷售息稅前利潤(rùn)率為24％

38.下列關(guān)于增加一條生產(chǎn)線相關(guān)現(xiàn)金流量的說(shuō)法中，正確的有（）A.增加的生產(chǎn)線價(jià)款和墊支的營(yíng)運(yùn)資本會(huì)引起現(xiàn)金流入

B.資產(chǎn)出售或報(bào)廢時(shí)的殘值收入是一項(xiàng)現(xiàn)金流入

C.收回的營(yíng)運(yùn)資本是一項(xiàng)現(xiàn)金流入

D.增加的銷售收入扣除有關(guān)的付現(xiàn)成本增量后的余額是一項(xiàng)現(xiàn)金流出

39.

第

13

題

在其他因素不變的情況下，產(chǎn)品單價(jià)上升會(huì)帶來(lái)的結(jié)果是（）。

A.單位邊際貢獻(xiàn)上升B.變動(dòng)成本率上升C.安全邊際率上升D.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率下降

40.甲公司2020年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2000萬(wàn)元，所得稅稅率為25％，折舊與攤銷為200萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加600萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加220萬(wàn)元，金融流動(dòng)負(fù)債增加140萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加1000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加400萬(wàn)元，金融性長(zhǎng)期負(fù)債增加460萬(wàn)元，稅后利息40萬(wàn)元。假設(shè)該公司不存在金融資產(chǎn)，則下列說(shuō)法正確的有（）。

A.該年的實(shí)體現(xiàn)金流量為720萬(wàn)元

B.該年的股權(quán)現(xiàn)金流量為1280萬(wàn)元

C.該年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為1320萬(wàn)元

D.該年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量為1700萬(wàn)元

41.剩余權(quán)益收益等于（）。

A．凈收益一權(quán)益投資應(yīng)計(jì)成本

B．凈收益一權(quán)益投資要求報(bào)酬率×平均權(quán)益賬面價(jià)值

C．權(quán)益凈利率×平均權(quán)益賬面價(jià)值一權(quán)益投資人要求的報(bào)酬率

D．平均權(quán)益賬面價(jià)值×(權(quán)益凈利率一權(quán)益投資要求報(bào)酬率)

42.下列關(guān)于作業(yè)成本法局限性的說(shuō)法中，正確的有（）

A.采用作業(yè)成本法是一件成本很高的事情

B.作業(yè)成本法不符合對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的需要

C.作業(yè)成本法的成本庫(kù)與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)不一致，不利于提供管理控制的信息

D.采用作業(yè)成本法，確定成本動(dòng)因比較困難

43.

第

25

題

某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季，需占用800萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和1500萬(wàn)元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，會(huì)額外增加400萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求，若無(wú)論經(jīng)營(yíng)淡季或旺季企業(yè)的權(quán)益資本、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資總額始終保持為2300萬(wàn)元，其余靠短期借款調(diào)節(jié)資金余缺，則下列表述正確的有（）。

44.下列公式中，正確的有（）。

A.多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max（股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0）

B.空頭看漲期權(quán)凈損益=空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格

C.空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=Max（執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0）

D.空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格

45.下列各項(xiàng)中，屬于編制彈性預(yù)算的基本步驟的有（）。

A．選擇業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位

B．確定適用的業(yè)務(wù)量范圍

C．研究確定成本與業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量關(guān)系

D．評(píng)價(jià)和考核成本控制業(yè)績(jī)

46.下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.儲(chǔ)存成本D.缺貨成本

47.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的相關(guān)表述中，正確的有（）。

A.公司對(duì)子公司和非子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資

B.公司投資是直接投資，個(gè)人或?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)投資屬于間接投資

C.公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資決策時(shí)應(yīng)采用投資組合原理

D.提高存貨儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)通貨膨脹，追加存貨投資屬于長(zhǎng)期投資

48.

第

11

題

進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.債權(quán)投資收益列入經(jīng)營(yíng)收益

B.經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本＝經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債

C.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)

D.經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)負(fù)債

49.在短期借款的利息計(jì)算和償還方法中，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率的有（）。

A.利隨本清法付息B.貼現(xiàn)法付息C.貸款期內(nèi)定期等額償還貸款D.到期一次償還貸款

50.下列說(shuō)法正確的有（）

A.短期政府債券的利率可以視作純粹利率

B.貨幣的時(shí)間價(jià)值率是沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率

C.在我國(guó)，基準(zhǔn)利率是央行對(duì)國(guó)家專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的存貸款利率

D.純粹利率也稱真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，是無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下資本市場(chǎng)的平均利率

三、3.判斷題(10題)51.在企業(yè)的籌資活動(dòng)中，一種籌資方式可以適用于多種籌資渠道，反之亦然。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.成本動(dòng)因也稱成本驅(qū)動(dòng)因素，是指可以引起相關(guān)成本對(duì)象的總成本發(fā)生變動(dòng)的因素。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.在融資租賃設(shè)備與舉債購(gòu)買設(shè)備的比較決策中，設(shè)備的維修保養(yǎng)費(fèi)用、營(yíng)運(yùn)成本的節(jié)約和折舊均屬于決策的無(wú)關(guān)成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.利用融資的每股收益分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，能夠提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是最佳的，反之則不夠合理。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.可持續(xù)增長(zhǎng)思想表明企業(yè)超常增長(zhǎng)是十分危險(xiǎn)的，企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率絕不應(yīng)該高于可持續(xù)增長(zhǎng)率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.對(duì)于發(fā)行公司來(lái)講，采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算的方法不適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很大的情況。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.預(yù)計(jì)明年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長(zhǎng)為10%，則銷售額的名義增長(zhǎng)率為18．8%。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.評(píng)估企業(yè)價(jià)值的市盈率模型，除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)市盈率上升，整個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)市盈率下降。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.如果只是訂貨提前期的改變,則對(duì)存貨的每次訂貨數(shù)量、訂貨次數(shù)、訂貨間隔時(shí)間并無(wú)影響。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.

62.第

3

題

甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本，期末采用“結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法”處理成本差異。原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。在產(chǎn)品成本按照約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算，約當(dāng)產(chǎn)量系數(shù)為0.5。

月初結(jié)存原材料20000千克；本月購(gòu)入原材料32000千克，其實(shí)際成本為20000元；本月生產(chǎn)領(lǐng)用原材料48000千克。

本月消耗實(shí)際工時(shí)1500小時(shí)，實(shí)際工資額為12600元。變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額為6450元，固定制造費(fèi)用為1020元。

本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為60件，本月投產(chǎn)數(shù)量為250件，本月完工入庫(kù)數(shù)量為200件，本月銷售100件（期初產(chǎn)成品數(shù)量為零）。甲公司對(duì)該產(chǎn)品的產(chǎn)能為1520小時(shí)/月。

產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示：產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本成本項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)標(biāo)準(zhǔn)消耗量標(biāo)準(zhǔn)成本直接材料0.6元/千克200千克/件120元直接人工8元/小時(shí)5小時(shí)/件40元變動(dòng)制造費(fèi)用4元/小時(shí)5小時(shí)/件20元固定制造費(fèi)用1元/小時(shí)5小時(shí)/件5元單位標(biāo)準(zhǔn)成本185元要求：

（1）計(jì)算變動(dòng)成本項(xiàng)目的成本差異。

（2）計(jì)算固定成本項(xiàng)目的成本差異（采用三因素法）。

（3）分別計(jì)算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標(biāo)準(zhǔn)成本。

63.某生產(chǎn)企業(yè)使用A零件，可以外購(gòu)，也可以自制。如果外購(gòu)，單價(jià)4元，一次訂貨成本10元；如果自制，單位成本3元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元，每日產(chǎn)量50件。零件的全年需求量為3600件，儲(chǔ)存變動(dòng)成本為零件價(jià)值的20%，每日平均需求量為10件。分別計(jì)算零件外購(gòu)和自制的總成本，以選擇較優(yōu)的方案。

64.某公司擬開發(fā)一鐵礦，預(yù)計(jì)需要投資6000萬(wàn)元；年產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2萬(wàn)噸，并可以較長(zhǎng)時(shí)問不變；該鐵礦石目前的市場(chǎng)價(jià)格為2000元/噸，預(yù)計(jì)每年價(jià)格上漲5%，但價(jià)格很不穩(wěn)定，其標(biāo)準(zhǔn)差為40%，每年的付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為銷售收入的60%，忽略其他成本和費(fèi)用。含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率為10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率為5%。1～3年后的礦山殘值分別為4500萬(wàn)元、3000萬(wàn)元和1000萬(wàn)元。該公司享受免稅待遇。

要求：

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(單位：萬(wàn)元)；

(2)確定上行乘數(shù)和下行乘數(shù)以及上行概率和下行概率(保留四位小數(shù))；

(3)填寫下表中字母的數(shù)值(四舍五入，保留整數(shù))，并寫出計(jì)算過程。

(4)計(jì)算調(diào)整后的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值和期權(quán)價(jià)值，并說(shuō)明是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行該項(xiàng)目。

65.B公司擬于明年年初投資一新項(xiàng)目，設(shè)備購(gòu)置成本為500萬(wàn)元，計(jì)劃貸款200萬(wàn)元，設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同)，預(yù)計(jì)殘值0萬(wàn)元(與稅法規(guī)定相同)，稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年，相關(guān)的債務(wù)現(xiàn)金流量分別為52萬(wàn)元、53萬(wàn)元、54萬(wàn)元和55萬(wàn)元。在使用新設(shè)備后公司每年增加銷售額為800萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本為500萬(wàn)元(不包括利息支出)。B公司當(dāng)前的股利為2元，證券分析師預(yù)測(cè)未來(lái)第1年的股利為2．2元，未來(lái)第30年的股利為10元。8公司的目前資本結(jié)構(gòu)(目標(biāo)資本結(jié)構(gòu))是負(fù)債資金占40％，股權(quán)資金占60％，稅后債務(wù)資本成本為7％，股價(jià)為32．5元，所得稅稅率為40％。要求：(1)計(jì)算證券分析師預(yù)測(cè)的股利幾何平均增長(zhǎng)率，8公司的股權(quán)資本成本以及加權(quán)平均資本成本(精確到1％)；(2)計(jì)算項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；(3)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行；(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513(P／F，10％，4)=0．6830，(P／F，12％，1)0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118，(P／F，12％，4)=0．6355

五、綜合題(2題)66.ABC公司是商業(yè)批發(fā)公司，經(jīng)銷的一種商品原信用政策為n／30，每天平均銷量為20個(gè)，每個(gè)售價(jià)為75元，平均收賬天數(shù)40天；公司銷售人員提出了新的政策，以便促銷，新的政策包括改變信用政策：“2／10，n／50”，同時(shí)以每個(gè)60元的價(jià)格銷售，預(yù)計(jì)改變政策后每天能多售出60個(gè)，估計(jì)80%的客戶會(huì)享受折扣，預(yù)計(jì)平均收賬天數(shù)為45天。企業(yè)資本成本率為10%，存貨單位變

動(dòng)年儲(chǔ)存成本是9元，每次訂貨變動(dòng)成本為225元，單位變動(dòng)成本為50元。(1年按360天計(jì)算)要求：

(1)計(jì)算該商品改變政策前后的經(jīng)濟(jì)訂貨量、最佳訂貨次數(shù)和與批量有關(guān)的存貨總成本；

(2)若單位缺貨成本為5元，存貨正常平均交貨期為10天，延遲交貨1天的概率為0．2，延遲交貨2天的概率為0．1，不延遲交貨的概率為0．7，分別汁算改變政策前后合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備和再訂貨點(diǎn)；

(3)汁算該商品改變政策前后的平均庫(kù)存量以及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息；

(4)按照第(1)和第(2)間所確定的經(jīng)濟(jì)訂貨量和再訂貨點(diǎn)進(jìn)行采購(gòu)，綜合判斷應(yīng)否改變政策。

67.其它有關(guān)資料：2007年年末流通在外普通股1000萬(wàn)股，每股市價(jià)30元；所得稅稅率20%；公司的負(fù)債均為金額負(fù)債，資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。要求：（1）假設(shè)該公司2008年可以維持2007年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，并且不準(zhǔn)備增發(fā)股票；不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息；可以按2007年的平均利率水平在需要時(shí)取得借款，所得稅稅率不變。請(qǐng)確定2008年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率、期初投資資本報(bào)酬率以及加權(quán)平均資本成本（計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為股東權(quán)益和凈負(fù)債各占50%）。

（2）假設(shè)公司可以保持第（1）問的可持續(xù)增長(zhǎng)率、加權(quán)平均資本成本和期初投資資本報(bào)酬率，而未來(lái)預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為6%，按照價(jià)值創(chuàng)造/增長(zhǎng)率矩陣，公司目前有哪些可行的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略？

（3）假設(shè)公司打算保持第（1）問的銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率，并且不增發(fā)股份；2008年預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為8%，公司擬通過增加負(fù)債籌集增長(zhǎng)所需的資金，請(qǐng)問2008年年末凈負(fù)債金額和期末權(quán)益乘數(shù)各是多少？

（4）假設(shè)公司打算保持第（1）問的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、股利支付率并且不增發(fā)股份；2008年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為10%，公司擬通過提高銷售凈利率獲取增長(zhǎng)所需的資金，請(qǐng)問銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）應(yīng)提高到多少？

參考答案

1.C放棄現(xiàn)金折扣成本的大小與折扣百分比、折扣期的同向變動(dòng)；與信用期反向變動(dòng)。

2.B【正確答案】：B

【答案解析】：資本保全原則要求在分配中不能侵蝕資本，利潤(rùn)的分配是對(duì)經(jīng)營(yíng)中資本增值額的分配，不是對(duì)資本金的返還，按照這一原則，一般情況下，如果企業(yè)存在尚未彌補(bǔ)的虧損，應(yīng)首先彌補(bǔ)虧損，再進(jìn)行其他分配。

【該題針對(duì)“利潤(rùn)分配概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3.A本題的主要考核點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和貝他系數(shù)的計(jì)算。

β＝0.2×25%÷4%，

由：RF+1.25×(14%－RF)＝15%

得：RF＝10%

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格＝14%－10%＝4%。

4.A解析：市場(chǎng)組合的β系數(shù)等于1，在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的β值小于1，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以A是錯(cuò)誤表述。

5.D選項(xiàng)A不符合題意，在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)格是單個(gè)廠商所無(wú)法左右的，每個(gè)廠商是均衡價(jià)格的被動(dòng)接受者；

選項(xiàng)B、C不符合題意，在壟斷競(jìng)爭(zhēng)和寡頭壟斷市場(chǎng)中，廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力；

選項(xiàng)D符合題意，在完全壟斷市場(chǎng)中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選D。

6.A【答案】A

7.A

8.D方法一：

盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝盈虧臨界點(diǎn)銷售額/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額，則盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額×盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率。

而安全邊際率＋盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1，

所以，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1－安全邊際率＝1－25%＝75%；

盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額×盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝30×75%＝22.5（萬(wàn)元）

方法二：

安全邊際率＝安全邊際額/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額＝（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額－盈虧臨界點(diǎn)銷售額）/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額

將安全邊際率25%，銷售額30萬(wàn)元代入即可得：

25%＝（30－盈虧臨界點(diǎn)銷售額）/30，解得，盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝22.5（萬(wàn)元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

9.B利息支出＝借款額×年利率＝900×8%＝72（萬(wàn)元）

利息收入＝借款額×補(bǔ)償性余額比例×存款年利率＝900×15%×2%＝2.7（萬(wàn)元）

實(shí)際可使用的資金＝借款額×（1－補(bǔ)償性余額比例）＝900×（1－15%）＝765（萬(wàn)元）

有效年利率＝（利息支出－利息收入）/實(shí)際可使用的資金×100%＝（72－2.7）/765×100%＝9.06%

綜上，本題應(yīng)選B。

10.A在限制資源條件下應(yīng)優(yōu)先安排單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)品。單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)＝單位邊際貢獻(xiàn)/單位產(chǎn)品所需用的資源，

甲產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)＝6/4＝1.5；

乙產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)＝8/6＝1.33；

丙產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)＝9/8＝1.125；

丁產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)＝12/10＝1.2；

顯然甲產(chǎn)品的單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)最大，應(yīng)優(yōu)先生產(chǎn)甲產(chǎn)品。

綜上，本題應(yīng)選A。

11.C選項(xiàng)A表述正確，凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率的矛盾是項(xiàng)目有效期不同引起的，可以通過共同年限法或等額年金法來(lái)解決；

選項(xiàng)B表述正確，共同年限法是比較兩個(gè)投資額、項(xiàng)目期限都不同的互斥項(xiàng)目的方法，原理是：假設(shè)投資項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，通過重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同年限，然后比較其凈現(xiàn)值；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，從長(zhǎng)期來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)下降，甚至被淘汰，而等額年金法和共同年限法在分析時(shí)都沒有考慮；

選項(xiàng)D表述正確，在項(xiàng)目壽命期限相同的情況下，如果是投資額不同，應(yīng)以凈現(xiàn)值法優(yōu)先。

綜上，本題應(yīng)選C。

共同年限法VS等額年金法

12.B報(bào)價(jià)利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的利率，報(bào)價(jià)利率是包含了通貨膨脹的利率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而增加，隨著期間利率的遞減而增加，但呈非線性關(guān)系，選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。

13.B經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊與攤銷=350+90=440萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)運(yùn)營(yíng)資本增加=增加的經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)-增加的經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債=(250-150)-(90-50)=60(萬(wàn)元)；經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)運(yùn)營(yíng)資本增加=440-60=380(萬(wàn)元)。

14.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項(xiàng)A、B、C適用于分批法，其中選項(xiàng)C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

15.A【答案】A

【解析】如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化才是一個(gè)可以接受的觀念。

16.B在資本市場(chǎng)有效的情況下，股票的總收益率可以分為兩個(gè)部分：第一部分是D1／P0，叫做股利收益率，它是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算出來(lái)的。第二部分是增長(zhǎng)率g，叫做股利增長(zhǎng)率。由于股利的增長(zhǎng)速度也就是股價(jià)的增長(zhǎng)速度，因此g可以解釋為股價(jià)增長(zhǎng)率或資本利得收益率。所以本題中股票的資本利得收益率即為股利增長(zhǎng)率5％。

17.C短期負(fù)債籌資所籌資金的可使用時(shí)間較短，一般不超過1年。短期負(fù)債籌資具有如下特點(diǎn)：①籌資速度快，容易取得；②籌資富有彈性；③籌資成本較低；④籌資風(fēng)險(xiǎn)高。

18.D【正確答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投資額不同，衡量時(shí)用絕對(duì)數(shù)指標(biāo)判斷對(duì)企業(yè)是否有利，可以最大限度地增加企業(yè)價(jià)值，所以在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的方案，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。內(nèi)含報(bào)酬率具有“多值性”，計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的時(shí)候，可能出現(xiàn)多個(gè)值，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。獲利指數(shù)即現(xiàn)值指數(shù)，是未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，具有唯一性，所以C的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法、現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

19.C【正確答案】：C

【答案解析】：在激進(jìn)型籌資政策下，營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率小于1；在保守型籌資政策下，營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率大于1。

【該題針對(duì)“營(yíng)運(yùn)資本籌資政策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

20.B優(yōu)先股股利不能抵減所得稅，因此，不具有稅盾作用，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；利息稅盾＝利息×所得稅稅率，由此可知選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；對(duì)于選項(xiàng)C的說(shuō)法，需要注意一下，增加企業(yè)負(fù)債額不一定增加有息負(fù)債額，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法會(huì)影響折舊的數(shù)額，從而影響折舊稅盾的價(jià)值，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

【點(diǎn)評(píng)】本題考查的是利息稅盾和企業(yè)價(jià)值的關(guān)系。

21.A解析：本題中，合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)，此時(shí)，租金僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本，利息和手續(xù)費(fèi)用于補(bǔ)償出租人的營(yíng)業(yè)成本，如果還有剩余則成為利潤(rùn)。

22.A選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，財(cái)務(wù)困境成本的大小和現(xiàn)金流的波動(dòng)性有助于解釋不同行業(yè)之間的企業(yè)杠桿水平的差異；

選項(xiàng)B說(shuō)法正確，權(quán)衡理論認(rèn)為，負(fù)債在為企業(yè)帶來(lái)抵稅收益的同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了陷入財(cái)務(wù)困境的成本；

選項(xiàng)C說(shuō)法正確，優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先是選擇內(nèi)部融資，其次會(huì)選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。揭示了企業(yè)籌資時(shí)對(duì)不同籌資方式選擇的順序偏好；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值由發(fā)生財(cái)務(wù)困境的可能性以及企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境的成本大小這兩個(gè)因素決定。

綜上，本題應(yīng)選A。

23.C因?yàn)楦軛U貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率X凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以看出選項(xiàng)ABD會(huì)使杠桿貢獻(xiàn)率提高。

24.A建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。

25.A【答案】A

【解析】從投資角度來(lái)看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風(fēng)險(xiǎn)大，因此投資人要求的報(bào)酬率也高，與此對(duì)應(yīng)，籌資者所付出代價(jià)高，其資本成本也高；從債券與銀行借款來(lái)比，一般企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)要高于銀行借款的風(fēng)險(xiǎn)，因此相應(yīng)的資本成本也較高。

26.B剩余股利政策下的股利發(fā)放額=500000～600000×1／2=200000(元)，每股股利=200000／100000=2(元)。注意：本題答案并沒有違反至少要提取50000元公積金的法律規(guī)定，因?yàn)楸绢}中的稅后利潤(rùn)有500000—200000=300000(元)留存在企業(yè)內(nèi)部，300000元大于50000元。

27.D由于凈投資=總投資-折舊、攤銷=100+200-80=220(萬(wàn)元)股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)-凈投資×(1-負(fù)債率)=500-220×(1-40%)=368(萬(wàn)元)

28.C本題考核合同的成立時(shí)間。根據(jù)規(guī)定，當(dāng)事人采用合同書形式訂立合同的，自雙方當(dāng)事人簽字或者蓋章時(shí)合同成立，在簽字或者蓋章之前，當(dāng)事人一方已經(jīng)履行主要義務(wù)并且對(duì)方接受的，該合同成立。

29.C供應(yīng)商調(diào)價(jià)可能影響材料價(jià)格差異，不會(huì)導(dǎo)致材料數(shù)量變化。

30.D如果企業(yè)采用變動(dòng)成本法計(jì)算成本，固定制造費(fèi)用不計(jì)入產(chǎn)品成本，在這種情況下，不需要制定固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本，固定制造費(fèi)用通過預(yù)算管理來(lái)控制。

31.ABD選項(xiàng)C的正確說(shuō)法應(yīng)是：風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。

32.AB優(yōu)先股有如下特殊性：(1)優(yōu)先分配利潤(rùn)。優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤(rùn)；(2)優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)。公司因解散、破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算時(shí)，公司財(cái)產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進(jìn)行清償后的剩余財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息和公司章程約定的清算金額；(3)表決權(quán)限制。所以,選項(xiàng)A、B正確。

33.BCD損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)B正確；對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對(duì)于出租人來(lái)說(shuō)，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，選項(xiàng)C、D正確。

34.CD固定成長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長(zhǎng)率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化；投資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價(jià)值亦成反方向變化。

35.ABD選項(xiàng)C應(yīng)是可以改造為人為利潤(rùn)中心，因?yàn)樽匀焕麧?rùn)中心必須是直接面對(duì)市場(chǎng)對(duì)外銷售產(chǎn)品而取得收入，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

36.ABC市場(chǎng)型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于內(nèi)部利潤(rùn)中心；成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于內(nèi)部成本中心；協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)。

37.ABCD盈虧臨界點(diǎn)銷售量=80000/(20—12)=10000(件）；安全邊際=25000×20—10000×20=300000(元）；盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=10000/25000×100%=40%，安全邊際率=1一40%=60%，邊際貢獻(xiàn)率=(20-12)/20×100%=40%，銷售息稅前利潤(rùn)率==安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=60%×40%=24%。

38.BC選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，增加的生產(chǎn)線和墊支的營(yíng)運(yùn)資本會(huì)引起現(xiàn)金流出；

選項(xiàng)B表述正確，資產(chǎn)出售或報(bào)廢時(shí)的殘值收入是現(xiàn)金流入；

選項(xiàng)C表述正確，收回的營(yíng)運(yùn)資本是現(xiàn)金流入；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，增加的銷售收入扣除有關(guān)的付現(xiàn)成本增量后的余額是一項(xiàng)現(xiàn)金流入。

綜上，本題應(yīng)選BC。

本題判斷時(shí)結(jié)合實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行分析更容易理解和判斷。

投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

39.ACD假定某一因素變動(dòng)其他不變，那么單價(jià)上升，單位邊際貢獻(xiàn)也會(huì)隨之上升，故A正確。產(chǎn)品單價(jià)上升會(huì)使銷售額增加，而變動(dòng)成本不變，則變動(dòng)成本率會(huì)下降，B是錯(cuò)誤的。單價(jià)上升，安全邊際也會(huì)增加，則安全邊際率也會(huì)上升，故C正確。單價(jià)上升，會(huì)使盈虧臨界點(diǎn)銷售量下降，故D正確。

40.CD選項(xiàng)D正確，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=2000×(1-25％)+200=1700(萬(wàn)元)；選項(xiàng)C正確，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=1700-(600-220)=1320(萬(wàn)元)；選項(xiàng)A錯(cuò)誤，實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-(經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加+折舊與攤銷)=1320-(1000-400+200)=520(萬(wàn)元)；選項(xiàng)B錯(cuò)誤，股權(quán)現(xiàn)金流量=520-[40-(140+460)]=1080(萬(wàn)元)。

41.ABD剩余權(quán)益收益=凈收益一權(quán)益投資應(yīng)計(jì)成本=凈收益一權(quán)益投資要求報(bào)酬率×平均權(quán)益賬面價(jià)值=權(quán)益凈利率×平均權(quán)益賬面價(jià)值一權(quán)益投資人要求的報(bào)酬率×平均權(quán)益賬面價(jià)值=平均權(quán)益賬面價(jià)值×(權(quán)益凈利率一權(quán)益投資人要求報(bào)酬率)。

42.ABCD作業(yè)成本法的局限性包括：①開發(fā)和維護(hù)費(fèi)用較高；（選項(xiàng)A）②作業(yè)成本法不符合對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的需要；（選項(xiàng)B）③確定成本動(dòng)因比較困難；（選項(xiàng)D）④不利于管理控制。（選項(xiàng)C）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

43.AD

44.ABC【解析】空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格，因此，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

45.ABC編制彈性預(yù)算的基本步驟是：選擇業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位；確定適用的業(yè)務(wù)量范圍；逐項(xiàng)研究并確定各項(xiàng)成本和業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量關(guān)系；計(jì)算各項(xiàng)預(yù)算成本，并用一定的方式來(lái)表達(dá)。

46.ACD這是一個(gè)很常規(guī)的題目，在舊制度的考試中經(jīng)常涉及，考生應(yīng)該比較熟悉。

47.AB財(cái)務(wù)管理中的長(zhǎng)期投資是針對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資，其投資分析方法的核心是凈現(xiàn)值原理，金融資產(chǎn)投資分析方法的核心是投資組合原理，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；選項(xiàng)D屬于營(yíng)運(yùn)資本投資。

48.CD根據(jù)教材272－273頁(yè)內(nèi)容可知，CD的說(shuō)法正確，AB的說(shuō)法不正確。經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金＋經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債。債權(quán)投資收益不列入經(jīng)營(yíng)收益，而是屬于金融活動(dòng)產(chǎn)生的收益。

【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量模型參數(shù)的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

49.BC解析：本題的主要考核點(diǎn)是三種利息支付方式的比較。貼現(xiàn)法付息會(huì)使企業(yè)實(shí)際可用貸款額降低，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時(shí)，在整個(gè)貸款期內(nèi)的實(shí)際貸款額是逐漸降低的，平均貸款額只有一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率來(lái)計(jì)息，所以會(huì)提高貸款的實(shí)際利率(實(shí)際利率；利息/貸款額/2)=2×名義利率。

50.CD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，在無(wú)通貨膨脹時(shí)，短期政府債券的利率才可以視作純粹利率；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，貨幣的時(shí)間價(jià)值率是沒有通貨膨脹且沒有風(fēng)險(xiǎn)下的社會(huì)平均利潤(rùn)率；

綜上，本題應(yīng)選CD。

本章各種利率的概念較多，大家在學(xué)習(xí)這些利率含義時(shí)，應(yīng)關(guān)注其定義的限定條件，有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)以及有無(wú)通貨膨脹都會(huì)影響利率的組成。

51.A

52.A

53.B解析：在融資租賃設(shè)備與舉債購(gòu)買設(shè)備的比較決策中，設(shè)備的維修保養(yǎng)費(fèi)用、營(yíng)運(yùn)成本的節(jié)約屬于決策的無(wú)關(guān)成本；折舊屬于決策的相關(guān)成本。

54.B解析：在用每股收益分析資本結(jié)構(gòu)時(shí)，能夠提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的。這種情況不一定是最佳資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)是總價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu)。

55.B解析：可持續(xù)增長(zhǎng)的思想，不是說(shuō)企業(yè)的增長(zhǎng)不可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率。問題在于管理人員必須事先預(yù)計(jì)并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長(zhǎng)率之上的增長(zhǎng)所導(dǎo)致的財(cái)政問題，超過部分的資金只有兩個(gè)解決辦法：提高資產(chǎn)收益率，或者改變財(cái)務(wù)政策。提高經(jīng)營(yíng)效率并不總是可行的，改變財(cái)務(wù)政策是有風(fēng)險(xiǎn)和極限的，因此超常增長(zhǎng)只能是短期的。

56.B解析：股票發(fā)行的自銷方式,指發(fā)行公司自己直接將股票銷售給認(rèn)購(gòu)者。這種銷售方式可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程,實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖,并節(jié)省發(fā)行費(fèi)用;但往往籌資時(shí)間較長(zhǎng),發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn),并需要發(fā)行公司有較高的知名度，信譽(yù)和實(shí)力。

57.B解析：在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算的方法適用于月末在產(chǎn)品很小,或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大,但各月之間的在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大,月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對(duì)完工產(chǎn)品成本影響不大的情況。

58.A解析：銷售額的名義增長(zhǎng)率＝(1+8%)(1+10%)-1＝18.8%

59.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市盈率模型所受影響因素分析。

目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)的每股盈利

由上式可知，按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市盈率模型，企業(yè)價(jià)值受目標(biāo)企業(yè)的每股盈利和可比企業(yè)平均市盈率的影響，而可比企業(yè)平均市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響。如果目標(biāo)企業(yè)的β顯著大于1，即目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于股票市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，在整體經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)股票市場(chǎng)平均價(jià)格較高，目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)格會(huì)進(jìn)一步升高，市盈率上升，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值進(jìn)一步放大；相反，在整體經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，股票市場(chǎng)平均價(jià)格較低，目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)格會(huì)進(jìn)一步降低，市盈率降低，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值進(jìn)一步縮小。如果目標(biāo)企業(yè)的β顯著小于1，即目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于股票市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，在整體經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)股票市場(chǎng)平均價(jià)格較高，而目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)格則升幅較小，市盈率相對(duì)較小，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值低估；相反，在整體經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，股票市場(chǎng)平均價(jià)格較低，目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)格降低的幅度較小，市盈率相對(duì)較高，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值高估。

60.A解析：訂貨提前期對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨量并無(wú)影響,只不過在達(dá)到再訂貨點(diǎn)時(shí)即發(fā)出訂貨單罷了。

61.

62.（1）月末在產(chǎn)品數(shù)量：60＋250－200＝110（件）；

約當(dāng)產(chǎn)量為：110×0.5＝55（件）

本月生產(chǎn)實(shí)際產(chǎn)量＝200＋55－60×0.5＝225（元）

直接材料價(jià)格差異＝（20000/32000－0.6）×48000＝1200（元）

直接材料數(shù)量差異＝（48000－225×200）×0.6＝180（元）

直接人工工資率差異＝1500×（12600/1500－8）＝600（元）

直接人工效率差異＝8×（1500－225×5）＝3000（元）

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異：1500×（6450/1500－4）＝450（元）

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異：（1500－225×5）×4＝1500（元）

（2）固定成本耗費(fèi)差異：1020－1520×1＝－500（元）

固定成本閑置能量差異：（1520－1500）×1＝20（元）

固定成本效率差異：（1500－225×5）×1＝375（元）

（3）期末在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：110×120+55×（40+20+5）＝16775（元）

期末產(chǎn)成品標(biāo)準(zhǔn)成本：（200－100）×185＝18500（元）

63.（1）外購(gòu)零件

TC=DU+TC（Q*）=3600×4+240=14640（元）（2）自制零件

TC=DU+TC（Q*）=3600×3+1440=12240（元）

64.(1)計(jì)算不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(單位：萬(wàn)元)；

未來(lái)三年的收入分別為：2×2000×(1+5%)=4200(萬(wàn)元)、4200X(1+5%)=4410

(萬(wàn)元)和4410×(1+5%)=4630．5(萬(wàn)元)

三年收入現(xiàn)值合計(jì)=4200×(P／F，10%，l)+4410×(P／F，10%，2)+4630．5×(P／F，

10%，3)=3818．22+3644．424+3478．895=10941．54(萬(wàn)元)

每年的付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本現(xiàn)值=10941．54×60%=6564．92(萬(wàn)元)

第3年末的殘值收入1000萬(wàn)元的現(xiàn)值=l000×(P／S，10%，3)=751．3(萬(wàn)元)

(提示：本題中付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本占銷售收入的比例不變，由于銷售收入具有不確定性，因此，付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本的數(shù)額也具有不確定性，也應(yīng)該按照含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率折現(xiàn)。另外，殘值回收的數(shù)額也具有不確定性，所以，也應(yīng)該用含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率折現(xiàn))

因此，不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=10941．54+751．3-6564．92-6000=-872．08(萬(wàn)元)

計(jì)算過程：

A=4000×1-4918=5967

B=4000×0．6703=2681

C=4000X(1-60%)=1600

D=[(1000+5312)×0．4622+(1000+2387)×0．5378]／(1+5%)=4513

E=[(1000+2387)×0．4622+(1000+1072)×0．5378]／(1+5%)=2552

F=[(4513+3561)×0．4622+(3000+1600)×0．5378]／(1+5%)=5910

G=[(5910+2387)×0．4622+(4500+1072)×0．5378]／(1+5%)=6506

(4)計(jì)算調(diào)整后的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值和期權(quán)價(jià)值，并說(shuō)明是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行該項(xiàng)目。

調(diào)整后的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=6506-6000=506(萬(wàn)元)

期權(quán)的價(jià)值=506-(-872．08)=1378．08(萬(wàn)元)

由于調(diào)整后的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0，因此，公司應(yīng)該進(jìn)行該項(xiàng)目。

65.

(1)根據(jù)2×(F／P，g，30)=10，可知：證券分析師預(yù)測(cè)的股利幾何平均增長(zhǎng)率5．51％股權(quán)資本成本2X(1+5．51％)／32．5+5．51％12％加權(quán)平均資本成本7％×40％+12％×60％10％(2)項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量：第0年的實(shí)體現(xiàn)金流量=-500元)第0年的股權(quán)現(xiàn)金流量=一500+200=300萬(wàn)元)【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債權(quán)現(xiàn)金流量，而債權(quán)現(xiàn)金流量是已知條件，所以，本題的關(guān)鍵是實(shí)體現(xiàn)金流量的計(jì)算。在項(xiàng)目投資中，實(shí)體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷一經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加一經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)原值增加+回收的固定資產(chǎn)殘值相關(guān)現(xiàn)金流量，其中的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加即墊支的營(yíng)運(yùn)資金，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)原值增加指的是購(gòu)置的長(zhǎng)期資產(chǎn)。本題中不涉及墊支流動(dòng)資金，也沒有固定資產(chǎn)回收的相關(guān)現(xiàn)金流量，也不涉及長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷，所以，實(shí)體現(xiàn)金流量一息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊一購(gòu)置固定資產(chǎn)支出。(3)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=260×(P／F，10％，1)+240×(P／F，10％，2)+220×(P／F，10％，3)+200×(P／F，10％，4)-500=260×0．9091+240×0．8264+220×0．7513+200×0．6830—500=236．59(萬(wàn)元)由于凈現(xiàn)值大于0，因此，該項(xiàng)目可行。(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=208×(P／F，12％，1)+187×(p／F，12％，2)+166×(P／F，12％，3)+145×(P／F，12％，4)一300=208×0．8929+187×0．7972+166×0．7118+145×0．6355—300=245．11(萬(wàn)元)由于凈現(xiàn)值大于0，因此，該項(xiàng)目可行。

66.

(2)改變政策前：每天需要量20個(gè)，正常平均交貨期內(nèi)需要量=10×20=200(個(gè))

若延期交貨1天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=11×20=220(個(gè))若延期交貨2天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=12×20=240(個(gè))不設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備(即B=0)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=200+0=200(個(gè))缺貨量

S=(220-200)×0．2+(240-200)×0．1=8(個(gè))相關(guān)成本TC(S，B)=5×8×12=480(元)保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20個(gè)(即B=20)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=200+2