2021-2022年甘肅省白銀市注冊會計財務(wù)成本管理專項練習(xí)(含答案)

2021-2022年甘肅省白銀市注冊會計財務(wù)成本管理專項練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列有關(guān)各種預(yù)算方法缺點的表述中，正確的是（）

A.滾動預(yù)算不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動過程的預(yù)算管理

B.固定預(yù)算的適應(yīng)性和可比性差

C.零基預(yù)算可能導(dǎo)致預(yù)算不準(zhǔn)確，不利于調(diào)動各部門達成預(yù)算目標(biāo)的積極性

D.增量預(yù)算的編制工作量大

2.下列有關(guān)期權(quán)投資策略的表述中，正確的是（）

A.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購買成本

B.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費

C.保護性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最高凈損益

D.拋補性看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收入為期權(quán)價格

3.

第

24

題

某股票一年前的價格為21元，一年中的稅后股息為1.2元，現(xiàn)在的市價為30元，在不考慮交易費用的情況下，下列說法不正確的是（）。

A.一年中資產(chǎn)的收益為10.2元B.股息收益率為5.71%C.資本利得為9元D.股票的收益率為34%

4.某只股票要求的收益率為15％，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25％，與市場投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0．2，市場投資組合要求的收益率是14％，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4％，假設(shè)處于市場均衡狀態(tài)，則市場風(fēng)險溢價為。

A.4％B.10％C.4．25％D.5％

5.

第

17

題

以下營運資本籌集政策中，臨時性負債占全部資金來源比重最小的是（）。

6.通常，隨著產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)屬于（）。A.A.單位級作業(yè)B.批次級作業(yè)C.產(chǎn)品級作業(yè)D.生產(chǎn)維持級作業(yè)

7.

第

25

題

如果兩個投資項目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差相同，而期望值不同，則這兩個項目（）。

A.預(yù)期收益相同B.標(biāo)準(zhǔn)離差率相同C.預(yù)期收益不同D.未來風(fēng)險報酬相同

8.與認股權(quán)證籌資相比，關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券籌資特點的說法中，不正確的是()。

A.轉(zhuǎn)股時不會增加新的資本

B.發(fā)行人通常是規(guī)模小、風(fēng)險高的企業(yè)

C.靈活性比較髙

D.發(fā)行者的主要目的是發(fā)行股票

9.

第

8

題

某公司于2000年1月1日向銀行借款1000000元用于建造生產(chǎn)用房，借款年利為6%，借款期限為2年，工程于2001年1月1完工并經(jīng)驗收合格交付使用。該工程領(lǐng)用庫存工程物資755800元，領(lǐng)用本公司生產(chǎn)的機器1臺，生產(chǎn)成本4800元，售價6200元，適用增值稅稅率17%；支付自營工程人員工資及水電費304000元。則該固定資產(chǎn)的入賬價值為（）元。

A.1124600B.1064600C.1125416D.1125654

10.已知一個完整工業(yè)投資項目，預(yù)計投產(chǎn)第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為l00萬元，結(jié)算性流動負債可用數(shù)為40萬元：投產(chǎn)第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為190萬元。結(jié)算性流動負債可用數(shù)為l00萬元，則投產(chǎn)第二年新增的流動資金額應(yīng)為（）萬元。

A.150B.90C.60D.30

11.以下關(guān)于成本計算分步法的表述中，正確的是（）A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實物管理和成本管理

B.當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，可以采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，需要進行成本還原

D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，無需將產(chǎn)品生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配

12.

第

6

題

若兩個投資項目間的協(xié)方差小于零，則它們間的相關(guān)系數(shù)（）。

A.大于零B.等于零C.小于零D.無法判斷

13.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)B.2009年末的貨幣資金C.2009年實現(xiàn)的凈利潤D.2010年需要的投資資本

14.甲公司2019年的營業(yè)凈利率比2018年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2018年相同，那么甲公司2019年的權(quán)益凈利率比2018年提高（）。

A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%

15.甲公司按2/10、N/40的信用條件購入貨物，該公司放棄現(xiàn)金折扣的年成本(一年按360天計算)是()。A.18%B.18.37%C.24%D.24.49%

16.如果預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道變動的方向是升高還是降低，此時投資者應(yīng)采取的期權(quán)投資策略是（）。

A.拋補看漲期權(quán)B.保護性看跌期權(quán)C.多頭對敲D.回避風(fēng)險策略

17.如果半強式有效假說成立，則下列說法不正確的是()。

A.在市場中利用技術(shù)分析指導(dǎo)股票投資將失去作用

B.利用內(nèi)幕信息可能獲得超額利潤

C.在市場中利用基本分析指導(dǎo)股票投資將失去作用

D.投資者投資股市不能獲益

18.甲公司為A級企業(yè)，發(fā)行10年期債券，目前市場上交易的A級企業(yè)債券有一家乙公司，其債券的市價與面值一致，票面利率為7%，與甲公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為4%，到期收益率為3%；與乙公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為5%，到期收益率為3.5%，則按照風(fēng)險調(diào)整法甲公司債券的稅前資本成本應(yīng)為（）。

A.0.096B.0.09C.0.07D.0.065

19.下列關(guān)于美式看漲期權(quán)的表述中，正確的是()。

A.美式看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行

B.無風(fēng)險利率越高，美式看漲期權(quán)價值越低

C.美式看漲期權(quán)的價值通常小于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價值

D.對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進行估值

20.下列關(guān)于基準(zhǔn)利率的說法中，錯誤的是（）A.基準(zhǔn)利率的基本特征為市場化、基礎(chǔ)性、傳遞性

B.基準(zhǔn)利率不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預(yù)期

C.基準(zhǔn)利率與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格無關(guān)

D.基準(zhǔn)利率必須是由市場供求關(guān)系決定

21.假設(shè)某方案的第2年的實際現(xiàn)金流量為60萬元，年名義利率為8%，年通貨膨脹率為3%，則該方案第2年的名義現(xiàn)金流量和實際利率為()。

A.69.98萬元和4.85%

B.63.65萬元和4.85%

C.63.65萬元和11.24%

D.69.98萬元和11.24%

22.如果企業(yè)采用變動成本法核算產(chǎn)品成本，產(chǎn)品成本的計算范圍是()。

A.直接材料、直接人工

B.直接材料、直接人工、間接制造費用

C.直接材料、直接人工、變動制造費用

D.直接材料、直接人工、變動制造費用、變動管理及銷售費用

23.某企業(yè)2018年的邊際貢獻總額為120萬元，固定成本為70萬元，利息為20萬元。若預(yù)計2019年的銷售額增長10%，則2019年的息稅前利潤為（）萬元

A.75B.62C.70D.62.5

24.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負債率為（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

25.按照平衡計分卡，其目標(biāo)是解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題的維度是（）

A.財務(wù)維度B.顧客維度C.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度D.學(xué)習(xí)與成長維度

26.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，所得稅稅率為25%。據(jù)此計算得出該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.3．0

27.某企業(yè)全年耗用A材料2400噸，每次的訂貨成本為1600元，每噸材料年儲存成本12元，則經(jīng)濟訂貨批量下對應(yīng)的每年訂貨次數(shù)為()次。

A.12B.6C.3D.4

28.下列財務(wù)活動中，可能損害債權(quán)人利益的為（）

A.降低資產(chǎn)負債率B.配股C.股票回購D.降低股利支付率

29.對于歐式期權(quán)，下列說法正確的是()。

A.股票價格上升，看漲期權(quán)的價值降低

B.執(zhí)行價格越大，看漲期權(quán)價值越高

C.到期期限越長，歐式期權(quán)的價值越高

D.在除息日，紅利的發(fā)放會引起看跌期權(quán)價格上升

30.公司持有有價證券的年利率為6%，公司的現(xiàn)金最低持有量2500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為9000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金21200元，則根據(jù)隨機模型應(yīng)投資有價證券（）元。

A.0

B.2500

C.9000

D.12200

二、多選題(20題)31.企業(yè)采用成本分析模式管理現(xiàn)金，在最佳現(xiàn)金持有量下，下列各項中正確的有（）。

A.機會成本等于短缺成本B.機會成本與管理成本之和最小C.機會成本等于管理成本D.機會成本與短缺成本之和最小

32.

第

17

題

關(guān)于保險儲備的說法正確的有（）。

A.保險儲備只有在存貨過量使用或送貨延遲時才能動用

B.研究保險儲備的目的是防止缺貨

C.與保險儲備有關(guān)的成本有缺貨成本和保險儲備成本

D.建立保險儲備會使平均存貨量加大

33.下列關(guān)于資金時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（）。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金終值系數(shù)

34.在下列各項預(yù)算中，屬于財務(wù)預(yù)算內(nèi)容的有()。

A.銷售預(yù)算

B.生產(chǎn)預(yù)算

C.現(xiàn)金預(yù)算

D.預(yù)計利潤表

35.下列有關(guān)非公開增發(fā)股票的表述中正確的有（）。

A.利用非公開發(fā)行方式相比較公開發(fā)行方式有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者

B.非公開增發(fā)沒有過多發(fā)行條件上的限制，一般只要發(fā)行對象符合要求，并且不存在一些嚴(yán)重損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的情形均可申請非公開發(fā)行股票

C.非公開增發(fā)新股的要求要比配股要求高

D.沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認購。

36.按照國際通行做法，銀行發(fā)放短期借款會帶有一些信用條件，主要包括（）

A.償還條件B.補償性余額C.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定D.信貸限額

37.持續(xù)增長的思想在于企業(yè)的增長可以高于或低于可持續(xù)增長率，但是管理人員必須事先解決公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導(dǎo)致的財務(wù)問題，超過部分的資金可以采用的方法為()。

A.提高資產(chǎn)收益率B.改變資本結(jié)構(gòu)政策C.改變股利分配政策D.降低成本，增加銷售收入

38.成本計算分批法的特點有。

A.產(chǎn)品成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計算不定期

B.月末無須進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費用分配

C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)

D.以成本計算品種法原理為基礎(chǔ)

39.下列哪些屬于場外交易市場的交易對象（）

A.股票B.債券C.可轉(zhuǎn)讓存單D.銀行承兌匯票

40.甲公司按1/10、n/40的信用條件購入貨物，下列說法正確的有（）。（一年按360天計算）

A.若銀行短期貸款利率為12%，則應(yīng)選擇享受現(xiàn)金折扣

B.若銀行短期貸款利率為12%，則應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣

C.若銀行短期貸款利率為15%，則應(yīng)選擇享受現(xiàn)金折扣

D.若銀行短期貸款利率為15%，則應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣

41.下列關(guān)于公司資本成本和項目資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.公司資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率

C.項目資本成本是公司投資所要求的最低報酬率

D.項目資本成本是公司資本支出項目所要求的最高報酬率

42.某公司的甲部門本月的收入為15000元，變動成本為10000元，可控固定成本為800元，不可控固定成本為1200元，則下列說法正確的有。

A.邊際貢獻為5000元

B.部門可控邊際貢獻為4200元

C.部門稅前經(jīng)營利潤為3000元

D.部門稅前經(jīng)營利潤為4200元

43.

第

28

題

某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第8年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設(shè)該公司的資本成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬元。

A.10x[（P/A，10%，16）一（P/A，10%，6）]

B.10x（P/A，10%，10）×（P/S，10%，6）]

C.10x[（P/A，10%，17）－（P/A，10%，7）]

D.10x[（P/A，10%，16）－（P/A，10%，7）]

44.

第

16

題

下列可用于投資中心投資利潤率計算公式有（）。

A.凈利潤/凈資產(chǎn)B.凈利潤/總資產(chǎn)C.息稅前利潤/凈資產(chǎn)D.息稅前利潤/總資產(chǎn)

45.在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評價指標(biāo)是（）。

A、現(xiàn)值指數(shù)

B、會計收益率

C、投資回收期

D、內(nèi)含報酬率

46.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，不正確的有（）。

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)

B.有價證券利息率增加，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時，應(yīng)立即購入或出售有價證券

47.利潤中心的考核指標(biāo)主要有()。

A.部門稅前利潤B.邊際貢獻C.可控邊際貢獻D.部門邊際貢獻

48.關(guān)于期權(quán)價值，下列說法不正確的有()。

A.對于看跌期權(quán)來說，當(dāng)資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”

B.1股看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)，仍然可以按照正的價格售出

C.期權(quán)處于虛值狀態(tài)或平價狀態(tài)時可能被執(zhí)行

D.期權(quán)的時間溢價是“波動的價值”

49.下列關(guān)于期權(quán)的表述中，不正確的有（）

A.期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)，期權(quán)到期時雙方要進行標(biāo)的物的實物交割

B.期權(quán)持有人只享有權(quán)利而不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，所以投資人購買期權(quán)合約必須支付期權(quán)費，作為不承擔(dān)義務(wù)的代價

C.期權(quán)合約與遠期合約和期貨合約相同，投資人簽訂合約時不需要向?qū)Ψ街Ц度魏钨M用

D.期權(quán)持有人有選舉公司董事、決定公司重大事項的投票權(quán)

50.

第

19

題

下列關(guān)于租賃的說法不正確的有（）。

A.對于出租人來說，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別

B.不可撤銷租賃可以提前終止

C.融資租賃中，承租人要承擔(dān)與租賃資產(chǎn)有關(guān)的主要風(fēng)險

D.承租方的“租賃資產(chǎn)購置成本”僅指租賃資產(chǎn)的買價

三、3.判斷題(10題)51.馬克維茨的投資組合理論認為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，其風(fēng)險等于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險，所以投資組合能降低風(fēng)險。()

A.正確B.錯誤

52.在進行資本投資評價時，若新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同，可將企業(yè)當(dāng)前資本成本作為新項目的折現(xiàn)率。()

A.正確B.錯誤

53.在其他因素不變的條件下,一個投資中心的剩余收益的大小與企業(yè)投資人要求的最低報酬率呈反向變動。()

A.正確B.錯誤

54.如果債券不是分期付息，而是到期時一次還本付息，那么平價發(fā)行債券，其到期收益率與票面利率相同。()

A.正確B.錯誤

55.在成本差異分析中,數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實際價格高低所決定的。()

A.正確B.錯誤

56.β系數(shù)是反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票變動程度的指標(biāo)，它可以衡量個別股票的全部風(fēng)險。()

A.正確B.錯誤

57.技術(shù)性變動成本是與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本。該類成本的實質(zhì)是利用生產(chǎn)能力進行生產(chǎn)所必然發(fā)生的成本，若企業(yè)不生產(chǎn)產(chǎn)品，從理論上講，其技術(shù)性變動成本便為零。()

A.正確B.錯誤

58.激進型籌資政策下，臨時性負債在企業(yè)全部資金來源中所占比例小于配合型籌資政策。()

A.正確B.錯誤

59.名義利率指一年內(nèi)多次復(fù)利時給出的年利率，它等于實際的周期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積。()

A.正確B.錯誤

60.名義利率指一年內(nèi)多次復(fù)利時給出的年利率，它等于每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.第

26

題

C公司正在研究一項生產(chǎn)能力擴張計劃的可行性，需要對資本成本進行估計。估計資本成本的有關(guān)資料如下：

（1）公司現(xiàn)有長期負債：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可贖回債券；該債券還有5年到期，當(dāng)前市價1051.19元；假設(shè)新發(fā)行長期債券時采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。

（2）公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。

（3）公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%，該股票的貝他系數(shù)為1.2.公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。

（4）資本市場：國債收益率為7%；市場平均風(fēng)險溢價估計為6%。

（5）公司所得稅稅率：40%。

要求：

（1）計算債券的稅后資本成本；

（2）計算優(yōu)先股資本成本；

（3）計算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)價模型和股利增長模型兩種方法估計，以兩者的平均值作為普通股資本成本；

（4）假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30%的長期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權(quán)平均資本成本。

62.

A公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，其財務(wù)分析采用改進的管理用財務(wù)報表分析體系，該公司2010年、2011年改進的管理用財務(wù)報表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下：要求：(1)假設(shè)A公司上述資產(chǎn)負債表的年末金額可以代表全年平均水平，請分別計算A公司2010年、2011年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營差異率、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率。(2)利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈財務(wù)杠桿差異的順序，定量分析2011年權(quán)益凈利率各驅(qū)動因素相比上年權(quán)益凈利率變動的影響程度(以百分?jǐn)?shù)表示)。(3)A公司2012年的目標(biāo)權(quán)益凈利率為30％。假設(shè)該公司2012年保持2011年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可以提高到2．5次，稅后經(jīng)營凈利率至少應(yīng)達到多少才能實現(xiàn)權(quán)益凈利率目標(biāo)?63.要求：計算投資于A和B的組合報酬率以及組合標(biāo)準(zhǔn)差。

64.第

31

題

某企業(yè)每年需用甲材料8000件，每次訂貨成本為160元，每件材料的年儲存成本為6元，該種材料的單價為25元/件，一次訂貨量在2000件以上時可獲3％的折扣，在3000件以上時可獲4％的折扣。

要求：計算確定對企業(yè)最有利的進貨批量。

65.股票A和股票B的部分年度資料如下(單位為%)

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%

五、綜合題(2題)66.第37題

新華公司常年生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，企業(yè)按照客戶需求分批安排生產(chǎn)。產(chǎn)品成本按照傳統(tǒng)的方法——分批法核算。最近，該公司的經(jīng)營者發(fā)現(xiàn)：新華公司生產(chǎn)的甲產(chǎn)品，價格已經(jīng)很低了，但是競爭對手的價格更是出人意料的低，并且已經(jīng)接近新華公司的制造成本；新華公司生產(chǎn)的乙產(chǎn)品，雖然利潤水平很高，但是競爭對手卻不愿意生產(chǎn)。企業(yè)的整體利潤水平呈現(xiàn)下降的趨勢，新華公司的經(jīng)營者很著急，請您幫助新華公司分析=下原因，以下是新華公司的=些資料：為進行分析，收集的有關(guān)資料如下：

【資料一】傳統(tǒng)成本計算方法下的有關(guān)資料如下表所示：

項目產(chǎn)品名稱合計甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品月平均產(chǎn)量（臺）10000250012500單位產(chǎn)品直接材料成本（元）2331單位產(chǎn)品直接人工成本（元）2841單位產(chǎn)品制造費用成本（元）7580單位產(chǎn)品制造成本銷售費用（售后服務(wù)總成本）31000【資料二】按照作業(yè)成本管理方法的要求，收集整理的有關(guān)資料如下：作業(yè)名稱作業(yè)成本庫成本（元）機器焊接126600設(shè)備調(diào)整445000車床加工231000產(chǎn)品組裝339900質(zhì)量檢驗357500小計1900000售后服務(wù)31000合計1931000作業(yè)名稱作業(yè)成本庫成本（元）機器焊接126600設(shè)備調(diào)整445000車床加工231000產(chǎn)品組裝339900質(zhì)量檢驗357500小計1900000售后服務(wù)31000合計1931000項目產(chǎn)品名稱甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品月平均產(chǎn)量（臺）100002500月平均耗用焊接設(shè)備工時（小時）45002400每批產(chǎn)品投產(chǎn)前設(shè)備調(diào)整（次）l2月平均耗用車床工時（小時）10002000產(chǎn)品組裝耗用工時（小時）5001000每批產(chǎn)品完工質(zhì)量抽檢（次）l2該企業(yè)的客戶比較穩(wěn)定，沒有廣告宣傳等固定性銷售費用發(fā)生，而只有產(chǎn)品的售后服務(wù)費用，甲、乙分?jǐn)偟谋壤謩e是200、80%。

要求：

（1）計算該公司傳統(tǒng)成本計算方法下甲、乙兩種產(chǎn)品單位制造成本。

（2）按照作業(yè)成本管理的方法，計算甲、乙兩種產(chǎn)品的經(jīng)營總成本和單位經(jīng)營成本。

（3）解釋該企業(yè)出現(xiàn)這種狀況的原因。

67.目前股票市場上有三種證券可供選擇：

(1)甲股票目前的市價為9元，該公司采用固定股利政策，每股股利為1．2元。

(2)乙股票目前的市價為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0．8元，預(yù)計第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1．02元，以后各年股利的固定增長率為3%。

(3)丙債券面值為10元，利息率為5%，每年付息一次，復(fù)利計息，期限為10年，目前該債券市價為12元，折現(xiàn)率為4%。

已知無風(fēng)險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為13%，甲股票的β系數(shù)為1．5，乙股票的β系數(shù)為1．2。

要求：

(1)分別計算甲、乙股票的必要收益率。

(2)為該投資者作出應(yīng)該購買何種證券的決策。

(3)按照(2)中所作出的決策，投資者打算長期持有該股票，計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率。

(4)按照(2)中所作出的決策，若投資者持有3年后以9元的價格出售所持有的股票，計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率。

(5)如果投資者按照目前的市價，同時投資購買甲、乙兩種股票各200股，計算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

(6)假設(shè)甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，乙股票的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，甲和乙股票的相關(guān)系數(shù)為0．8，計算按照(5)構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

參考答案

1.B選項A錯誤，運用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，使預(yù)算期間依時間順序向后滾動推移，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，有利于考慮未來業(yè)務(wù)活動，結(jié)合企業(yè)近期目標(biāo)和長期目標(biāo)；使預(yù)算隨時間的推進不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實際情況更相適應(yīng)；

選項B正確，固定預(yù)算法，是指在編制預(yù)算時，只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常、可實現(xiàn)的某一固定的業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量等）水平作為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法，固定預(yù)算方法的適應(yīng)性和可比性較差；

選項C、D錯誤，應(yīng)用零基預(yù)算法編制預(yù)算的優(yōu)點是不受前期費用項目和費用水平的制約，能夠調(diào)動各部門降低費用的積極性，但其缺點是工作量大。

綜上，本題應(yīng)選B。

2.A選項A正確，多頭對敲的凈損益＝|ST－X|－看漲期權(quán)費－看跌期權(quán)費，則多頭對敲組合策略的最壞結(jié)果是到期股價與執(zhí)行價格一致，白白損失了期權(quán)的購買成本，也就鎖定了最低凈收入和最低凈損益；

選項B錯誤，空頭對敲的凈損益＝-|ST－X|＋看漲期權(quán)費＋看跌期權(quán)費，則空頭對敲組合策略最好的結(jié)果是到期股價與執(zhí)行價格一致，投資者白白賺取出售看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的收入，可以鎖定的是最高凈收入和最高凈損益；

選項C錯誤，保護性看跌期權(quán)凈損益＝ST－S0＋Max（X－ST，0）－看跌期權(quán)費，則保護性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益；

選項D錯誤，拋補性看漲期權(quán)凈損益＝ST－S0－Max（ST－X，0）＋看漲期權(quán)費，拋補性看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收入為執(zhí)行價格。

綜上，本題應(yīng)選A。

3.D一年中資產(chǎn)的收益＝1.2＋（30-21）＝10.2（元），股票的收益率＝10.2/21×100%＝48.57%，股息收益率＝1.2/21×100%＝5.71%，資本利得＝30-21＝9（元）。

4.Aβ=0．2×25％／4％=1．25，由：Rf+1．25×(14％一Rf)=15％，得：Rf=10％，市場風(fēng)險溢價=14％一10％=4％。

5.C本題的主要考核點是營運資本籌資政策的特點。在配合型籌資政策下，臨時性負債等于臨時性流動資產(chǎn)；在穩(wěn)健型籌資政策下，臨時性負債小于臨時性流動資產(chǎn)，相比其他政策，臨時性負債占全部資金來源比重最小；在激進型籌資政策下，臨時性負債大于臨時性流動資產(chǎn)，相比其他政策，臨時性負債占全部資金來源比重最大。

6.A單位級作業(yè)(即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè))，通常隨著產(chǎn)量變動而正比例變動。

7.C期望值反映預(yù)計收益的平均化，所以期望值不同，反映預(yù)期收益不伺，因此選C；但期望值不同的情況下，不能根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差來比較風(fēng)險大小，應(yīng)依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率大小衡量風(fēng)險，所以選項B、D不對。

8.B認股權(quán)證在認購股份時會給公司帶來新的權(quán)益資本，但是不會減少債務(wù)資本，所以會導(dǎo)致資本增加；而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時會導(dǎo)致債務(wù)資本減少，權(quán)益資本增加，債務(wù)資本和權(quán)益資本的總和不變，因此不會增加新的資本，選項A的說法正確。發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小、風(fēng)險更高，往往是新的公司啟動新的產(chǎn)品，所以選項B的說法不正確；可轉(zhuǎn)換債券的類型繁多，千姿百態(tài)。它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強制性轉(zhuǎn)換條款等，而認股權(quán)證的靈活性較少。所以選項C的說法正確；附帶認股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，而可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是發(fā)行債券，所以選項D的說法正確。

9.D自行建造固定資產(chǎn)，按照建造過程中實際發(fā)生的全部支出作為原價記賬。企業(yè)為取得固定資產(chǎn)而發(fā)生的借款利息出支和有關(guān)費用，以及外幣借款的匯總差額，在固定資產(chǎn)交付使用前發(fā)生的，應(yīng)予資本化計入固定資產(chǎn)價值，在此之后發(fā)生的應(yīng)計入財務(wù)費用，由當(dāng)期損益負擔(dān)。該固定資產(chǎn)的入賬價值＝755800+4800+6200×17%+1000000×6%+304000＝1125654（元）。

10.D此題暫無解析

11.B選項A表述錯誤，選項B表述正確，逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法是按照產(chǎn)品加工順序，逐步計算并結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)成品成本，直到最后加工步驟才能計算產(chǎn)成品成本的方法，月末各步驟的生產(chǎn)費用都在各步驟完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配，所以逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實物管理和成本管理，企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能更好的根據(jù)各個出售產(chǎn)品的成本核算產(chǎn)品的收入成本情況，而平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不能計算各步驟完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本；

選項C表述錯誤，逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)法是指上一步驟半成品成本按原始成本項目分別轉(zhuǎn)入下一步驟成本計算單中相應(yīng)的成本項目內(nèi)，不用再進行成本還原；

選項D表述錯誤，采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進行分配，這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品，這里的在產(chǎn)品是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。

綜上，本題應(yīng)選B。

逐步結(jié)轉(zhuǎn)法分步法產(chǎn)品成本計算程序：

平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算程序：

12.Cσjk=rjkσjσk；由公式可看出若兩個投資項目的協(xié)方差小于零，則它們的相關(guān)系數(shù)也會小于零。

13.B分配股利的現(xiàn)金問題，是營運資金管理問題，如果現(xiàn)金存量不足，可以通過短期借款解決，與股利分配政策無直接關(guān)系。

14.A（1-5%）×（1+10%）-1=1.045-1=4.5%

15.D放棄現(xiàn)金折扣的年成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×360/（40－10）＝24.49%.綜上，本題應(yīng)選D。

16.C

多頭對敲策略對于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。例如，得知一家公司的未決訴訟將要宣判，如果該公司勝訴預(yù)計股價將翻一番，如果敗訴，預(yù)計股價將下跌一半。無論結(jié)果如何，多頭對敲策略都會取得收益。

17.D如果半強式有效假說成立，則在市場中利用技術(shù)分析和基本分析都失去作用，利用內(nèi)幕信息可能獲得超額利潤。在一個半強式有效的證券市場上，并不意味著投資者不能獲取一定的收益，也并不是說每個投資人的每次交易都不會獲利或虧損。

18.D稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率=3%+（7%-3.5%）=6.5%。

19.D美式看漲期權(quán)可以在到期日執(zhí)行，也可以在到期日前任一時間執(zhí)行，選項A錯誤；無風(fēng)險利率越高，美式看漲期權(quán)價值越高，選項B錯誤；美式看漲期權(quán)的價值通常大于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價值，選項C錯誤；布萊克一斯科爾斯模型主要用于歐式看漲期權(quán)的估值，對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，也可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進行估值，選項D正確。

20.C選項A正確，基準(zhǔn)利率的基本特征為市場化、基礎(chǔ)性、傳遞性，做題時應(yīng)注意，錯誤的選項有時會把基礎(chǔ)性替換成關(guān)聯(lián)性等，來迷惑考生；

選項B、D正確，基準(zhǔn)利率必須是由市場供求關(guān)系決定，而且不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預(yù)期；

選項C錯誤，基準(zhǔn)利率是金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來確定。且基準(zhǔn)利率具有基礎(chǔ)性的基本特征，它與其他與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格具有較強的關(guān)聯(lián)性。

綜上，本題應(yīng)選C。

基準(zhǔn)利率的基本特征

21.B名義現(xiàn)金流量=60×(1+3%)2=63.65(萬元），實際利率=(1+8%)/(1+3%)一1=4.85%0

22.C變動成本法要求將所有成本(包括生產(chǎn)成本和非生產(chǎn)成本)區(qū)分為變動成本和固定成本兩大類。其中，生產(chǎn)成本中的變動成本部分計入產(chǎn)品成本，它們包括直接材料、直接人工和變動制造費用成本，本題選c。

23.B2019年的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻/基期息稅前利潤＝120／（120－70）＝2.4

2019年的息稅前利潤增長率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×銷售收入增長率＝2.4×10%＝24%

2019年息稅前利潤＝2018年息稅前利潤×（1＋增長率）＝（120－70）×（1＋24%）＝62（萬元）

綜上，本題應(yīng)選B。

24.C【答案】c

【解析】普通股數(shù)=500／(4—2)=250(萬股)；所有者權(quán)益=250×30=7500(萬元)；資產(chǎn)負債率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

25.D選項A不符合題意，財務(wù)維度解決的是“股東如何看待我們”的問題；

選項B不符合題意，顧客維度解決的是“顧客如何看待我們”的問題；

選項C不符合題意，內(nèi)部業(yè)務(wù)流程著眼于企業(yè)的核心競爭力，解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題；

選項D符合題意，學(xué)習(xí)和成長維度解決的是“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題。

綜上，本題應(yīng)選D。

26.D稅前利潤＝稅后凈利/(1－所得稅稅率)＝12/(1－25%)＝16(萬元)；財務(wù)杠桿系數(shù)＝息前稅前利潤/稅前利潤＝息前稅前利潤/16＝1．5，息前稅前利潤＝24(萬元)；邊際貢獻＝息前稅前利潤十固定成本＝24＋24＝48(萬元)；經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/息前稅前利潤＝48/24＝2。該公司的總杠桿系數(shù)＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)＝2×1．5＝3．0。

27.C經(jīng)濟訂貨批量=(2×2400×1600/12)1/2=800(噸）,最佳訂貨次數(shù)=2400/800=3(次）。

28.C選項A錯誤，降低資產(chǎn)負債率（資產(chǎn)負債率＝負債/資產(chǎn)），使得債務(wù)資本比例下降，權(quán)益資本比例上升，降低了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，對債權(quán)人更為有利；

選項B錯誤，配股是指向原股票股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為，同樣增加了股東權(quán)益，保護了債權(quán)人的利益；

選項C正確，股票回購導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金的流出，降低了企業(yè)的償債能力，損害了債權(quán)人的利益；

選項D錯誤，降低股利支付率（股利支付率＝股利總額/凈利潤總額）意味著增加了留存收益，即增加了可以用來歸還借款和利息的現(xiàn)金流，提升了償債能力，保護了債權(quán)人的利益。

綜上，本題應(yīng)選C。

29.D股票價格上升，看漲期權(quán)的價值提高，所以選項A的表述不正確；執(zhí)行價格越大，看漲期權(quán)的價值越低，所以選項B的表述不正確；到期期限越長，美式期權(quán)的價值越高，歐式期權(quán)的價值不一定，所以選項C的表述不正確。在除息日，紅利的發(fā)放會引起股票價格降低，從而引起看跌期權(quán)價格上升，所以，選項D的說法正確。

30.A現(xiàn)金最高持有量=3×9000—2×2500=22000(元)，所以，目前的現(xiàn)金持有量未達到現(xiàn)金最高持有量，不需要投資。

31.ADAD兩項，由圖1可知，在最佳現(xiàn)金持有量下，機會成本=短缺成本，此時總成本最小，由于管理成本固定，因此機會成本與短缺成本之和最小;B項，由于管理成本固定不變，在最佳現(xiàn)金持有量下，機會成本并不是最小值，因此機會成本與管理成本之和不是最小;C項，在最佳現(xiàn)金持有量下，機會成本與管理成本并沒有相交，因此機會成本不等于管理成本。圖1

32.ACD研究保險儲備的目的是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲備成本之和最小。所以，選項B的說法不正確。

33.ABCD本題考點是系數(shù)之間的關(guān)系。償債基金是指為使年金終值達到既定金額，每年末應(yīng)收付的年金數(shù)額，可根據(jù)普通年金終值系數(shù)倒數(shù)確定。普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，稱作投資回收系數(shù)。選項A，B正確。預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，也可以在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘以(1+折現(xiàn)率)。預(yù)付年金終值系數(shù)，和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1，也可以在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘以(1+折現(xiàn)率)。選項C，D正確。

34.CD本題的主要考核點是財務(wù)預(yù)算的構(gòu)成內(nèi)容。銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算屬于業(yè)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容，財務(wù)預(yù)算包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計資產(chǎn)負債表和預(yù)計利潤表等。

35.AB非公開發(fā)行方式主要針對三種機構(gòu)投資者：第一類是財務(wù)投資者；第二類是戰(zhàn)略投資者；第三類是上市公司的控股股東或關(guān)聯(lián)方。公開增發(fā)沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認購，選項D錯誤：相對于公開增發(fā)新股、配股而言，上市公司非公開增發(fā)新股的要求要低得多，選項C錯誤。

36.ABCD銀行發(fā)放短期貸款時往往會帶有一些信用條件，主要有信貸限額（信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高額）（選項D）、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定（在協(xié)定的有效期內(nèi)，只有企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求）（選項C）、補償性余額（是銀行要求企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%-20%）的最低存款余額）（選項B）、借款抵押、償還條件（選項A）、其他承諾等。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

37.ABCD解析：選項AD屬于提高經(jīng)營效率的方法，BC屬于改變財務(wù)政策的方法。

38.AD分批法下，產(chǎn)品成本的計算與生產(chǎn)周期相關(guān)聯(lián)，因此產(chǎn)品成本計算是不定期的，所以選項A正確；在計算產(chǎn)品成本時，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用的分配問題。但在某些特殊情況下，如在批內(nèi)產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的時候，月末計算成本時，一部分產(chǎn)品已完工，另一部分尚未完工，這時就要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用，以便計算完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本，故并非分批法下，月末都無須進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費用分配，如上述的特殊情況，即需進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品的費用分配，故選項B錯誤；由于冶金、紡織、造紙并不是單件小批生產(chǎn)，故選項C與題意不符，不可選??；產(chǎn)品成本計算的品種法，是按照產(chǎn)品品種計算產(chǎn)品成本的一種方法，是產(chǎn)品成本計算中最一般、最起碼的要求，品種法是最基本的成本計算方法，其他成本計算方法都是以品種法為基礎(chǔ)的，故選項D正確。

39.ABCD場外交易市場沒有固定場所，由持有證券的交易商分別進行。其交易對象包括股票、債券、可轉(zhuǎn)讓存單和銀行承兌匯票等。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

40.AD放棄現(xiàn)金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝1%/（1－1%）×［360/（40－10）］＝12.12%

選項A正確，選項B錯誤，當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣成本大于短期貸款利率時，應(yīng)選擇享受折扣；

選項D正確，選項C錯誤，當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣成本小于短期貸款利率時，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣。

綜上，本題應(yīng)選AD。

41.ABC【解析】本題考核的是如何區(qū)分公司資本成本和項目資本成本。D選項不正確，項目資本成本是公司資本支出項目所要求的最低報酬率。

42.ABC邊際貢獻=15000—10000=5000(元），部門可控邊際貝獻=5000—800=4200(元），部門稅前經(jīng)營利潤=4200—1200=3000(元）。

43.ABCD債券到期收益率是評價債券收益水平的指標(biāo)之一；債券到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日所獲取的收益率；是復(fù)利計算的收益率；是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率。

44.AD“凈利潤/凈資產(chǎn)”，主要說明投資中心所有者權(quán)益的利用程度；

“息稅前利潤/總資產(chǎn)”則考察由投資中心使用的全部資產(chǎn)的獲利能力。

45.BC答案:BC

解析:若凈現(xiàn)值大于0，其現(xiàn)值指數(shù)一定大于1，內(nèi)含報酬率一定大于資本成本，所以利用凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)或內(nèi)含報酬率對同一個項目進行可行性評價時，會得出完全的結(jié)論。而靜態(tài)投資回收期或會計收益率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值的評價結(jié)論有可能會發(fā)生矛盾。

46.ABD現(xiàn)金最優(yōu)返回線的計算公式為：選項A。下限三的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)；選項B，i表示的是有價證券的日利息率，它增加會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線下降；選項C，b表示的是有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，‘它上升會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升；選項D，如果現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線，但是仍然在現(xiàn)金控制的上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價證券。

47.ABCD解析：利潤中心的考核指標(biāo)是利潤,可選擇邊際貢獻，可控邊際貢獻，部門邊際貢獻和稅前部門利潤。

48.AC對于看跌期權(quán)來說，當(dāng)資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于“實值狀態(tài)”，因此選項A的說法錯誤；期權(quán)處于虛值狀態(tài)或平價狀態(tài)時不會被執(zhí)行，因此選項C的說法錯誤。

49.ACD選項A錯誤，期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。但是期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)購買人也不一定真的想要購買標(biāo)的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時雙方不一定進行標(biāo)的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可；

選項B正確，選項C錯誤，期權(quán)賦予持有人做某件事的權(quán)利，但他不承擔(dān)必須履行的義務(wù)，可以選擇執(zhí)行或者不執(zhí)行該權(quán)利。投資人簽訂遠期或期貨合約時不需要向?qū)Ψ街Ц度魏钨M用，而投資人購買期權(quán)合約必須支付期權(quán)費，作為不承擔(dān)義務(wù)的代價；

選項D錯誤，一個公司的股票期權(quán)在市場上被交易，該期權(quán)的源生股票發(fā)行公司并不能影響期權(quán)市場，該公司并不能從期權(quán)市場上籌集資金。期權(quán)持有人沒有選舉公司董事、決定公司重大事項的投票權(quán)，也不能獲得該公司的股利。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

50.AD在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項的借入人，所以，選項A的說法不正確；不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃，如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以，選項8的說法正確；融資租賃中，由于租期長，接近租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命期，因此，承租人要承擔(dān)與租賃資產(chǎn)有關(guān)的主要風(fēng)險，選項C的說法正確；融資租賃資產(chǎn)成本包括其買價、運輸費、安裝調(diào)試費、途中保險費等全部購置成本。如果承租人自行支付運輸費、安裝調(diào)試費、途中保險費等，則出租人只為租賃資產(chǎn)的買價融資，此時“租賃資產(chǎn)購

置成本”僅指其買價，因此，選項D的說法不正確。

51.B解析：馬克維茨的投資組合理論認為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但其風(fēng)險要小于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險，所以投資組合能降低風(fēng)險。

52.B解析：將企業(yè)當(dāng)前資本作為新項目的折現(xiàn)率，必須同時滿足兩個條件：一是新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險相同；二是繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資。

53.A解析：本題的主要考核點是剩余收益的影響因素。因為：剩余收益＝利潤-投資額×規(guī)定或預(yù)期的最低投資報酬率，所以，在其他因素不變的條件下，剩余收益的大小與企業(yè)投資人要求的最低報酬率呈反向變動。

54.B解析：如果債券不是分期付息，而是一次還本付息，那么即使平價發(fā)行，根據(jù)到期收益率的定義，其到期收益率與票面利率也不相同。

55.B解析：在成本差異分析中,數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及標(biāo)準(zhǔn)價格高低所決定的。

56.B解析：β系數(shù)是度量股票系統(tǒng)風(fēng)險的指標(biāo)，并不是反映股票全部風(fēng)險的。

57.A解析：根據(jù)技術(shù)性變動成本的特性可知。

58.B解析：激進型籌資政策下，臨時性負債在企業(yè)全部資金來源中所占比例大于配合型籌資政策。

59.A解析：當(dāng)二年內(nèi)復(fù)利幾次時，給出的年利率是名義利率，名義利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出實際的周期利率。

60.A解析：設(shè)名義利率為r每年復(fù)利次數(shù)為M。則一年內(nèi)多次復(fù)利時，每期的利率為。每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積為r(r=×M)。例如年利率為8%，每年復(fù)利4次，則每期利率為2%(8%/4)，乘以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)(4次)，其乘積為8%(2%×4)即名義利率。

61.62.

(1)2010年：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=294／2100×100％=14％稅后利息率=36／600×100％=6％經(jīng)營差異率=14％一6％=8％杠桿貢獻率=8％×(600／1500)=3．2％權(quán)益凈利率=14％+3．2％=17．2％2011年：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=495／3300×100％=15％稅后利息率=45／900×100％=5％經(jīng)營差異率=15％一5％=10％杠桿貢獻率=10％X(900／2400)=3．75％權(quán)益凈利率=15％+3．75％=18．75％(2)替換凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率：15％+(15％一6％)×(600／1500)=18．6％替換稅后利息率：15％+(15％一5％)×(600／1500)=19％替換凈財務(wù)杠桿：15％+(15％一5％)×(900／2400)=18．75％凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高對權(quán)益凈利率的影響=18．6％一17．2％=1．4％稅后利息率下降對權(quán)益凈利率的影響=19％一18．6％=0．4％凈財務(wù)杠桿下降對權(quán)益凈利率的影響=18．75％-19％=-0．25％2011年權(quán)益凈利率一2010年權(quán)益凈利率=18．75％一17．2％=1．55％綜上可知：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高使得權(quán)益凈利率提高1．4％，稅后利息率下降使得權(quán)益凈利率提高0．4％，凈財務(wù)杠桿下降使得權(quán)益凈利率下降0．25％。三者共同影響使得2011年權(quán)益凈利率比2010年權(quán)益凈利率提高1．55％。(3)30％=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一5％)×(900／2400)解得2012年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=23．18％2012年稅后經(jīng)營凈利率=3．18％／2．5=9．27％2012年稅后經(jīng)營凈利率至少達到9．27％才能實現(xiàn)權(quán)益凈利率為30％目標(biāo)。Eng1ishanswers：(1)2010年：Year2010Netoperatingassetprofitmargin=294／2100×100％=14％Interestrateaftertax=36／600×100％=6％Operatingdifferentialrate=14％一6％=8％Leveragecontributingrati0=8％×(600／1500)=3．2％Rateofreturnonequity=14％+3．2％=17．2％2011年：Year2011Netoperatingassetprofitmargin=495／3300×100％=15％Interestrateaftertax=45／900×100％=5％Operatingdifferentialrate=15％一5％=10％Leveragecontributingratio=10％×(900／2400)=3．75％Rateofreturnonequity=15％+3．75％=18．75％(2)Replacementofnetoperatingassetprofitmargin：15％+(15％一6％)×(600／1500)=18．6％Replacementofinterestrateaftertax：15％+(15％一5％)×(600／1500)=19％Replacementofnetfinancialleverage：15％+(15％一5％)×(900／2400)=18．75％TheeffectofrateofreturnonequityduetotheincreaseinnetoperatingassetprOfitmargin=18．6％一l7．2％=l．4％Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseininterestrateaftertax=19％一18．6％=0．4％Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseinnetfinancialleverage=18．75％一19％=0．25％rateofreturnonequity(2011)一rateofreturnonequity(2012)=18．75％一17．2％=1．55％Aboveall，theincreaseofnetoperatingassetprofitmarginmakesa1．4％riseinrateofreturnonequity'thedecreaseofinterestrateaftertaxmakesa0．4％declineinrateof=returnonequity，andthedecreaseofnetfinancialleveragemakesadeclineinrateofreturnonequity．Theoveralleffectmakestherateofreturnonequityincreaseby1_55％in2011comparedin2010．(3)30％=netoperatingassetprofitmargin+(netoperatingassetprofitmargin--5％)×(900／2400)Wegetnetoperatingassetprofitmarginin2012=23．18％Operatingprofitmarginaftertaxin2012=23．18％／2．5=9．27％Operatingprofitmarginaftertaxisrequiredtobeat9．27％inordertoachievethetargetof30％rateofreturnonequity．63.組合報酬率=加權(quán)平均的報酬率=10％×0．8+18％×0．2=11．6％

組合標(biāo)準(zhǔn)差==11．11％

【改】若上例改為A和B的相關(guān)系數(shù)為1，求投資于A和B的組合報酬率以及組合標(biāo)準(zhǔn)差。

【答案】組合報酬率=加權(quán)平均的報酬率=10％×0．8+18％×0．2=11．6％

組合標(biāo)準(zhǔn)差==0．8×12％+0．2×20％=13．6％

64.計算各批量下的總成本。由于存在折扣，進貨單價不同，購置成本是相關(guān)成本，應(yīng)予以考慮。

（1）若不享受折扣：

Q＝

相關(guān)總成本＝8000×25＋

（2）若享受3％折扣，以2000件為訂貨量時：

相關(guān)總成本＝8000×25×（1－3％）＋8000/2000×160＋2000/2×6＝200640（元）

（3）若享受4％折扣，以3000件為訂貨量時：

相關(guān)總成本＝8000×25×（1－4％）＋8000/3000×160＋3000/2×6＝201426.67（元）

由于以2000件為批量時的總成本最低，所以經(jīng)濟訂貨量為2000件。

65.(1)

年度A收益率xB收益率Y(X-X)2(Y-Y)2(X-X)(Y～Y)1

2

3

4

5

6

∑26%

11%

15%

27%

21%

32%

132%13%

21%

27%

41%

22%

32%

156%0.16%

1.21%

0.49%

0.25%

0.01%

1.00%

3.12%1.69%

0.25%

0.O1%

2.25%

0.16%

0.36%

4.72%0.52%

0.55%

-0.07%

0.75%

0.04%

0.60%

1.35%

66.(1)甲產(chǎn)品單位制造成本=2