XXXX中級(jí)財(cái)務(wù)管理章總結(jié)公式

財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)也復(fù)利終值良復(fù)利終值公突式:F＝粱P×（1＋波i）鎖n

柄其中，（1臉＋i）嚷n具稱(chēng)為復(fù)利終打值系數(shù)，用除符號(hào)（F/主P，i，n啦）表示池復(fù)利現(xiàn)值基復(fù)利現(xiàn)值公繁式：P＝F純×1/（1具＋i）焰n

沈其中1/（枝1＋i）廣n下稱(chēng)為復(fù)利現(xiàn)釀值系數(shù)，用抽符號(hào)（P/丟F，i，n圈）表示穗結(jié)論盛（1）復(fù)利玉終值和復(fù)利榜現(xiàn)值互為逆懼運(yùn)算；

資（2）復(fù)利柳終值系數(shù)（嘩1＋i）什n遠(yuǎn)和復(fù)利現(xiàn)值物系數(shù)1/（赴1＋i）飛n釋互為倒數(shù)。預(yù)付年金終值具體有兩種方法：方法一：預(yù)付年金終值＝普通年金終值×（1＋i）。方法二：F＝A[（F/A，i，n＋1）－1]預(yù)付年金現(xiàn)值——兩種方法方法一：P＝A[（P/A，i，n－1）＋1]方法二：預(yù)付年金現(xiàn)值＝普通年金現(xiàn)值×（1＋i）3）遞延年金現(xiàn)值【方法1】?jī)纱握郜F(xiàn)計(jì)算公式如下：P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m）PA＝A（P/A，i，m＋n）－A（P/A，i，m）＝A[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）]式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)，即年金期?！痉椒?】先求終值再折現(xiàn)PA＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m+n）（3）遞延年金終值遞延年金的終值計(jì)算與普通年金的終值計(jì)算一樣，計(jì)算公式如下：FA＝A（F/A，i，n）注意式中“n”表示的是A的個(gè)數(shù)，與遞延期無(wú)關(guān)。永續(xù)年金的利率可以通過(guò)公式i=A/P永續(xù)年金的現(xiàn)值3.年償債基金的計(jì)算①償債基金和普通年金終值互為逆運(yùn)算；②償債基金系數(shù)和年金終值系數(shù)是互為倒數(shù)的關(guān)系。4.年資本回收額的計(jì)算年資本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所債務(wù)的金額。年資本回收額的計(jì)算實(shí)際上是已知普通年金現(xiàn)值P，求年金A。計(jì)算公式如下：式中，稱(chēng)為資本回收系數(shù)，記作（A/P，i，n）?！咎崾尽浚?）年資本回收額與普通年金現(xiàn)值互為逆運(yùn)算；（2）資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)?！究偨Y(jié)】系數(shù)之間的關(guān)系1.互為倒數(shù)關(guān)系共復(fù)利終值系義數(shù)×復(fù)利現(xiàn)粘值系數(shù)＝1梅年金終值系葉數(shù)×償債基端金系數(shù)＝1服年金現(xiàn)值系斥數(shù)×資本回南收系數(shù)＝1客2.預(yù)通付年金系數(shù)嫂與年金系數(shù)雀終值系數(shù)知（1）期數(shù)隆加1，系數(shù)階減1

肝（2）即付誠(chéng)年金終值系推數(shù)＝普通年近金終值系數(shù)封×（1+i所）納現(xiàn)值系數(shù)針（1）期數(shù)晚減1，系數(shù)帳加1

莖（2）即付派年金現(xiàn)值系劈數(shù)＝普通年硬金現(xiàn)值系數(shù)漿×（1+i粗）秀名義利率與掌實(shí)際利率太1.一脫年多次計(jì)息元時(shí)的名義利乘率與實(shí)際利葬率層實(shí)際利戶率：1年計(jì)退息1次時(shí)的遮“年利息/斷本金”干名義利寄率：1年計(jì)攻息多次的“號(hào)年利息/本狗金”亮單期資產(chǎn)的豐收益率＝資走產(chǎn)價(jià)值（價(jià)強(qiáng)格）的增值拆／期初資產(chǎn)難價(jià)值（價(jià)格驢）聚斯茄元燭＝[利息抽（股息）收舌益＋資本利系得]／期初徐資產(chǎn)價(jià)值（張價(jià)格）臘擇訊肥耀＝利息圣（股息）收透益率＋資本星利得收益率霞預(yù)期收益由率E（R）尚＝董式中，E（甘R）為預(yù)期萌收益率；P款i剩表示情況i鮮可能出現(xiàn)的賀概率；R沿i搏表示情況i魯出現(xiàn)時(shí)的收咽益率。醬必要收益率凱＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收墳益率＋風(fēng)險(xiǎn)糊收益率蝕方差鹽詳方差和標(biāo)準(zhǔn)眼離差作為絕迎對(duì)數(shù)，只適致用于期望值玩相同的決策譜方案風(fēng)險(xiǎn)程士度的比較。災(zāi)標(biāo)準(zhǔn)差

蒼李標(biāo)準(zhǔn)離差率興對(duì)于期望值示不同的決策昂方案，評(píng)價(jià)慧和比較其各疑自的風(fēng)險(xiǎn)程勸度只能借助抹于標(biāo)準(zhǔn)離差紹率這一相對(duì)意數(shù)值甩R——報(bào)酬閘率投資M膠1朗，獲得報(bào)酬油M仆1碼R習(xí)1梅M——睜投資投僑資M宋2躬，獲得報(bào)酬專(zhuān)M駐2郵R記2治趴系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系汪數(shù)或β系數(shù)纏的定義式如雖下：犁兩項(xiàng)證券資嗎產(chǎn)組合的收甚益率的方差宅滿足以下關(guān)意系式：嚼植（a＋緊b）找2身＝a詳2屋＋b姻2知＋2ab噸a＝w荷1膠σ兔1殃b＝w梢2深σ學(xué)2外資本資產(chǎn)定倘價(jià)模型的基互本原理草R=當(dāng)R健f最+β×（R耐m撥—R柏f噴）賓R表示村某資產(chǎn)的必柔要收益率；蓋β表示泉該資產(chǎn)的系梅統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)漆；鉆R棟f剪表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)睬收益率，通質(zhì)常以短期國(guó)持債的利率來(lái)支近似替代；明R博m根表示市場(chǎng)組津合收益率瓦預(yù)期收益票率=必要收必益率=R違f虛+β×（R坡m慌—R償f校）仍四、總成本句模型庭總成本披＝固定成本篩總額＋變動(dòng)瓜成本總額筒竿＝固定成本雹總額＋（單貞位變動(dòng)成本唉×業(yè)務(wù)量）宰第三章預(yù)挎算管理?。ǘ┥a(chǎn)炸預(yù)算吃預(yù)計(jì)生產(chǎn)量敞＝預(yù)計(jì)銷(xiāo)售厲量＋預(yù)計(jì)期肢末存貨－預(yù)萄計(jì)期初存貨挽（三）直接批材料預(yù)算治直接人工預(yù)鏈算叛它是以悠生產(chǎn)預(yù)算為仍基礎(chǔ)編制的果，其主要內(nèi)悄容有預(yù)計(jì)產(chǎn)得量、單位產(chǎn)司品工時(shí)，人盜工總工時(shí)，區(qū)每小時(shí)人工循成本和人工費(fèi)總成本。由表于人工工資達(dá)都需要使用現(xiàn)現(xiàn)金支付，席所以問(wèn)不需另外預(yù)宅計(jì)現(xiàn)金支出賺，可直接參悅加現(xiàn)金預(yù)算挽的匯總。熔（五）制造腐費(fèi)用預(yù)算堡（1）短制造費(fèi)用預(yù)虛算分為變動(dòng)酒制造費(fèi)用和溫固定制造費(fèi)配用兩部分。涂（2）心變動(dòng)制造費(fèi)奸用以生產(chǎn)預(yù)蒙算為基礎(chǔ)來(lái)腦編制，固定究制造費(fèi)用需警要逐項(xiàng)進(jìn)行特預(yù)計(jì)，通常揪與本期產(chǎn)量著無(wú)關(guān)，按每喬季實(shí)際需要揉的支付額預(yù)嬸計(jì)，然后求河出全年數(shù)。油產(chǎn)品成本預(yù)冬算堪產(chǎn)品成妻本預(yù)算，是警銷(xiāo)售預(yù)算、出生產(chǎn)預(yù)算、思直接材料預(yù)釀算、直接人尤工預(yù)算、制彼造費(fèi)用預(yù)算駁的匯總。其青主要內(nèi)容是喬產(chǎn)品的單位繼成本和總成器本逗。單位產(chǎn)品既成本的有關(guān)杏數(shù)據(jù)，來(lái)自孕前述三個(gè)預(yù)羊算。生產(chǎn)量省、期末存貨畜量來(lái)自生產(chǎn)劑預(yù)算，銷(xiāo)售畫(huà)量來(lái)自銷(xiāo)售儀預(yù)算。錄生產(chǎn)成本、娃存貨成本和蘭銷(xiāo)貨成本干等數(shù)據(jù)，根盼據(jù)單位成本厚和有關(guān)數(shù)據(jù)荷計(jì)算得出。迫銷(xiāo)售及管理鵝費(fèi)用預(yù)算巧（1）哈銷(xiāo)售費(fèi)用預(yù)繪算是指為了味實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售預(yù)綱算而支付的室費(fèi)用預(yù)算。栽它以銷(xiāo)售預(yù)敘算為基礎(chǔ)。險(xiǎn)（2）海管理費(fèi)用多羞屬于固定成踩本，所以，務(wù)管理費(fèi)用預(yù)仗算一般是以城過(guò)去的實(shí)際模開(kāi)支為基礎(chǔ)政，按預(yù)算期沾可預(yù)見(jiàn)的變港化來(lái)調(diào)整。擱（一）現(xiàn)金水預(yù)算馬現(xiàn)金預(yù)枕算是以業(yè)務(wù)兩預(yù)算和專(zhuān)門(mén)譯決策預(yù)算為撿依據(jù)編制的漁，專(zhuān)門(mén)反映姓預(yù)算期內(nèi)預(yù)赴計(jì)現(xiàn)金收入艦與現(xiàn)金支出由，以及為滿挺足理想現(xiàn)金史余額而進(jìn)行肝籌資或歸還犯借款等的預(yù)煙算?，F(xiàn)金預(yù)嫂算由漸可供使用現(xiàn)標(biāo)金、現(xiàn)金支鋤出、現(xiàn)金余孤缺、現(xiàn)金籌鉗措與運(yùn)用四鼻部徹分構(gòu)成。貧可供使屈用現(xiàn)金＝期撫初現(xiàn)金余額報(bào)＋現(xiàn)金收入笛可供使綠用現(xiàn)金－現(xiàn)洗金支出＝現(xiàn)妄金余缺悠現(xiàn)金余咸缺＋現(xiàn)金籌且措－現(xiàn)金運(yùn)伙用＝期末現(xiàn)西金余額璃第五章籌冬資管理（下飯）挺公式罷資金需要量纏＝（基期資削金平均占用她額－不合理疏資金占用額東）×（1±龍預(yù)測(cè)期銷(xiāo)售爛增減率）×葡（1±預(yù)測(cè)班期資金周轉(zhuǎn)尖速度變動(dòng)率生）

醋【提示】如修果預(yù)測(cè)期銷(xiāo)征售增加，則西用（1＋預(yù)照測(cè)期銷(xiāo)售增富加率）；反慚之用“減”擋。

婆如果預(yù)測(cè)期鬧資金周轉(zhuǎn)速乓度加快，則芹應(yīng)用（1－寧預(yù)測(cè)期資金黎周轉(zhuǎn)速度加謊速率）；反既之用“加”蹦。泛銷(xiāo)售百分比者法氏需要增加的贈(zèng)資金=資產(chǎn)海增加-敏感起負(fù)債增加疊外部融僚資需求量=嗎資產(chǎn)增加－場(chǎng)敏感負(fù)債增席加－留存收罵益增加遮資金習(xí)性預(yù)陸測(cè)法攤【問(wèn)題】采難用資金習(xí)性騾預(yù)測(cè)法，預(yù)徹測(cè)出Ｙ之后纖，如果求外蒙部融資需求漆？左外部融線資需求＝預(yù)遺計(jì)資金需求芝量－上年資傘金需求量－千留存收益增遠(yuǎn)加氧投資者要求年的報(bào)酬率轎＝無(wú)風(fēng)濁險(xiǎn)報(bào)酬率＋雞風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率勇＝純利廟率＋通貨膨芬脹補(bǔ)償率＋暴風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率昏一般模式怎不考慮時(shí)間旺價(jià)值的模式

池【提示】該蕩模式應(yīng)用于恭債務(wù)資本成術(shù)本的計(jì)算（擊融資租賃成部本計(jì)算除外數(shù)）。乏折現(xiàn)模式隨考慮時(shí)間價(jià)群值的模式

邊籌資凈額現(xiàn)球值－未來(lái)資星本清償額現(xiàn)磚金流量現(xiàn)值襪＝0

息資本成本率嗽＝所采用的肚折現(xiàn)率

翻【提示】

終（1）能使掀現(xiàn)金流入現(xiàn)汗值與現(xiàn)金流繞出現(xiàn)值相等憶的折現(xiàn)率，賤即為資本成肆本。

咱（2）該模馬式為通用模說(shuō)式。拳2.個(gè)別資臉本成本計(jì)算便（1）道銀行借款資面本成本聽(tīng)一般模式喊折現(xiàn)模式黑根據(jù)“現(xiàn)金斯流入現(xiàn)值－討現(xiàn)金流出現(xiàn)誘值＝0”求明解折現(xiàn)率頑（2）公司榴債券資本成精本娃一般模式

扭【注】分子倉(cāng)計(jì)算年利息隱要根據(jù)面值飛和票面利率甩計(jì)算，分母慮籌資總額是緊根據(jù)債券發(fā)縱行價(jià)格計(jì)算籮的。夏折現(xiàn)模式朵根據(jù)“現(xiàn)金把流入現(xiàn)值－弟現(xiàn)金流出現(xiàn)剖值＝0”求悲解折現(xiàn)率闖（3）融資季租賃資本成狀本姐融資租貧賃各期的租惰金中，包含諒有本金每期胃的償還和各員期的手續(xù)費(fèi)疲用（即租賃丑公司各期的卵利潤(rùn)），其脂資本成本的勾計(jì)算只能采伶用折現(xiàn)模式丈【總結(jié)】融病資租賃資本撒成本的計(jì)算士（不考慮所姑得稅）晨（1）際殘值歸出租詞人啄設(shè)備價(jià)放值＝年租金計(jì)×年金現(xiàn)值杰系數(shù)+殘值煮現(xiàn)值獸（2）襯殘值歸承租兵人礦設(shè)備價(jià)瞞值＝年租金節(jié)×年金現(xiàn)值顯系數(shù)乏4）普通股騰資本成本猜第一種方法菠——股利增助長(zhǎng)模型法蠻假設(shè)：燦某股票本期陪支付股利為嫁D(zhuǎn)0，未來(lái)迅各期股利按漲g速度增長(zhǎng)麗，股票目前販?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格為蛋P0，則普氧通股資本成賤本為：鉤沃【提示泳】普通股資盜本成本計(jì)算兇采用的是折冷現(xiàn)模式。濤第二種方法積——資本資撲產(chǎn)定價(jià)模型若法機(jī)K東s蘭＝R構(gòu)f民+β（R禍m尺－R鑰f陜）究5）留存收?qǐng)D益資本成本唐與普通咬股資本成本受計(jì)算相同，泥也分為股利摩增長(zhǎng)模型法負(fù)和資本資產(chǎn)醋定價(jià)模型法腐，不同點(diǎn)在寬于留存收益扮資本成本率完不考慮籌資棄費(fèi)用。疫（五）嶼平均資本成悔本套平均資菊本成本，是燙以各項(xiàng)個(gè)別無(wú)資本占企業(yè)烘總資本中的叢比重為權(quán)數(shù)范，對(duì)各項(xiàng)個(gè)領(lǐng)別資本成本違率進(jìn)行加權(quán)檢平均而得到效的總資本成葉本率。其計(jì)團(tuán)算公式為：配煎六）邊際資檔本成本劑含義擋是企業(yè)追加假籌資的成本般。河計(jì)算方法臺(tái)加權(quán)平均法磨權(quán)數(shù)確定來(lái)目標(biāo)價(jià)值權(quán)脈數(shù)根應(yīng)用掃是企業(yè)進(jìn)行扭追加籌資的譯決策依據(jù)。宋湖經(jīng)營(yíng)杠桿效沈應(yīng)焰【補(bǔ)充禍知識(shí)】射單位邊內(nèi)際貢獻(xiàn)=單溫價(jià)-單位變什動(dòng)成本=P薦-Vc決邊際貢娘獻(xiàn)總額M=衫銷(xiāo)售收入-元變動(dòng)成本總維額=（P-莊Vc）×Q料邊際貢石獻(xiàn)率=邊際應(yīng)貢獻(xiàn)/銷(xiāo)售等收入=單位昨邊際貢獻(xiàn)/棟單價(jià)卷變動(dòng)成損本率=變動(dòng)仆成本/銷(xiāo)售技收入=單位山變動(dòng)成本/珍單價(jià)搶邊際貢喂獻(xiàn)率+變動(dòng)蓬成本率=1寶息稅前贏利潤(rùn)=收入命-變動(dòng)成本貍-固定成本粒=邊際貢獻(xiàn)策-固定成本兇EBI膊T=（P-陶Vc）×Q緞-F宮盈虧臨分界點(diǎn)銷(xiāo)售量塌=F/（P造-Vc）謎盈虧臨廣界點(diǎn)銷(xiāo)售額廉=F/邊際板貢獻(xiàn)率羞2.經(jīng)營(yíng)杠界桿系數(shù)致（1）炎DOL的定去義公式：桑經(jīng)營(yíng)杠粗桿系數(shù)＝息埋稅前利潤(rùn)變市動(dòng)率/產(chǎn)銷(xiāo)蜂變動(dòng)率推評(píng)（2）籌簡(jiǎn)化公式：側(cè)報(bào)告期生經(jīng)營(yíng)杠桿系際數(shù)＝基期邊悲際貢獻(xiàn)/基駕期息稅前利組潤(rùn)榨DOL外＝M/EB番IT＝M/執(zhí)（M－F）諒＝基期邊際推貢獻(xiàn)/基期錫息稅前利潤(rùn)則【提示】經(jīng)孫營(yíng)杠桿系數(shù)蹄簡(jiǎn)化公式推通導(dǎo)磁假設(shè)基韻期的息稅前張利潤(rùn)EBI拐T＝PQ－逐VcQ－F躲，產(chǎn)銷(xiāo)量變價(jià)動(dòng)ΔQ，導(dǎo)馳致息稅前利誠(chéng)潤(rùn)變動(dòng)，Δ等EBIT＝誘（P－Vc愉）×ΔQ，漿代入經(jīng)營(yíng)杠企桿系數(shù)公式監(jiān)：昆彼降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)陳險(xiǎn)途徑老提高單價(jià)和隱銷(xiāo)售量

皺降低固定成屠本和單位變序動(dòng)成本幅財(cái)務(wù)杠桿系毀數(shù)溪（1）降定義公式：桑商糟（2）葉簡(jiǎn)化公式：初訊肺【提示】緒本題需要注瀉意幾個(gè)指標(biāo)求之間的關(guān)系環(huán)：德息稅前鈴利潤(rùn)－利息凝＝利潤(rùn)總額準(zhǔn)（稅前利潤(rùn)鬧）搞利潤(rùn)總飼額×（1－水所得稅稅率正）＝凈利潤(rùn)礎(chǔ)每股收繭益＝凈利潤(rùn)見(jiàn)/普通股股梨數(shù)陪降低DFL夜途徑般降低債務(wù)水藝平

是提高息稅前伴利潤(rùn)

勢(shì)【提示】不禾存在優(yōu)先股吼的情況下，怪所得稅率不縫影響DFL圓。教材有誤裝。債總杠桿系數(shù)成（1）楚定義公式寇劈【提示松】總杠桿系宋數(shù)與經(jīng)營(yíng)杠毫桿系數(shù)和財(cái)次務(wù)杠桿系數(shù)轉(zhuǎn)的關(guān)系起DTL燦＝DOL×扶DFL相（2）肢簡(jiǎn)化公式鬧啟資本結(jié)構(gòu)優(yōu)聾化（假設(shè)不數(shù)考慮優(yōu)先股卡）渣資本結(jié)逮構(gòu)優(yōu)化，就各是權(quán)衡負(fù)債欣的低成本和脈高風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)素系，確定合枕理的資本結(jié)氣構(gòu)。劑1.每血股收益分析動(dòng)法鴿計(jì)算方硬案之間的每礦股收益無(wú)差冬別點(diǎn)，并據(jù)居此進(jìn)行資本錢(qián)結(jié)構(gòu)決策的榜一種方法。讀怕霜（1）對(duì)負(fù)牙債籌資方式商和權(quán)益籌資堤方式比較：露如果預(yù)舍期的息稅前芒利潤(rùn)大于每檢股收益無(wú)差鑼別點(diǎn)的息稅弄前利潤(rùn)，則糾運(yùn)用負(fù)債籌備資方式；柏如果預(yù)龜期的息稅前疾利潤(rùn)小于每巖股收益無(wú)差崇別點(diǎn)的息稅六前利潤(rùn)，則個(gè)運(yùn)用權(quán)益籌濃資方式。顏2.平均資登本成本比較隙法敏是通過(guò)留計(jì)算和比較朝各種可能的壘籌資組合方乒案的平均資鄭本成本，選倘擇平均資本縱成本率最低波的方案。仙3.公司價(jià)賢值分析法頃（1）省企業(yè)價(jià)值計(jì)矛算簽公司的組市場(chǎng)總價(jià)值瘡V等于權(quán)益閃資本價(jià)值S阻加上債務(wù)資催本價(jià)值B，助即：錦V＝S寄＋B盾為簡(jiǎn)化態(tài)分析，假設(shè)俘公司各期的俘EBIT保什持不變，債榨務(wù)資本的價(jià)坡值等于其面禍值，權(quán)益資趁本的市場(chǎng)價(jià)范值可通過(guò)下泉式計(jì)算（權(quán)鼓益資本成本海可以采用資組本資產(chǎn)定價(jià)濫模型確定）嚴(yán)。霸趨（2）巷加權(quán)平均資魔本成本的計(jì)當(dāng)算箱投資管理啦率一、項(xiàng)目現(xiàn)汁金流量莊（一）投資車(chē)期傲①在長(zhǎng)期資燃產(chǎn)上的投資酬②墊支的營(yíng)辜運(yùn)資金營(yíng)業(yè)期蠟稅后付現(xiàn)成稼本玻稅后付現(xiàn)成廢本＝付現(xiàn)成范本×（1－肺稅率）增稅后收入鋪稅后收入＝凡收入金額×典（1－稅率幅）染非付現(xiàn)成本停抵稅勿非付現(xiàn)成本輕可以起到減浩少稅負(fù)的作毀用，其公式獅為：

技稅負(fù)減少額弊＝非付現(xiàn)成鍛本×稅率士估算方法堂直接法：（侮NCF）＝惰營(yíng)業(yè)收入－數(shù)付現(xiàn)成本－醋所得稅懲間接法：營(yíng)拘業(yè)現(xiàn)金凈流榜量＝稅后營(yíng)詳業(yè)利潤(rùn)＋非臉付現(xiàn)成本拖分算法：營(yíng)稀業(yè)現(xiàn)金凈流孫量＝收入×典（1－所得蕉稅率）－付蹲現(xiàn)成本×（斧1－所得稅自率）＋非付曬現(xiàn)成本×所刪得稅率終結(jié)期見(jiàn)特點(diǎn)開(kāi)主要是現(xiàn)金案流入量簡(jiǎn)內(nèi)容抗①固定資產(chǎn)庸變價(jià)凈收入濾：固定資產(chǎn)竿出售或報(bào)廢矩時(shí)的出售價(jià)薪款或殘值收鎮(zhèn)入扣除清理挽費(fèi)用后的凈絨額。

懲②墊支營(yíng)運(yùn)欣資金的收回筒：項(xiàng)目開(kāi)始蛾墊支的營(yíng)運(yùn)苗資金在項(xiàng)目怎結(jié)束時(shí)得到版回收。補(bǔ)二、凈現(xiàn)值位（NPV）沈凈現(xiàn)值（N按PV）＝未叢來(lái)現(xiàn)金凈流暖量現(xiàn)值－原險(xiǎn)始投資額現(xiàn)榆值猶年金凈流量康（ANCF炭）庭年金凈流量璃＝現(xiàn)金凈流奸量總現(xiàn)值/懶年金現(xiàn)值系轎數(shù)射鄙駱＝現(xiàn)金凈流暢量總終值/裕年金終值系程數(shù)震射現(xiàn)值指數(shù)（顏PVI）紐PVI＝未變來(lái)現(xiàn)金凈流教量現(xiàn)值/原盾始投資現(xiàn)值撕內(nèi)含報(bào)酬率造（IRR）價(jià)未來(lái)每年現(xiàn)逐金凈流量相津等時(shí)（年金秒法）毀未來(lái)每年現(xiàn)敲金凈流量×寶年金現(xiàn)值系營(yíng)數(shù)－原始投廈資額現(xiàn)值＝?jīng)_0真2.未來(lái)每米年現(xiàn)金凈流利量不相等時(shí)盼如果投資方疊案的每年現(xiàn)日金流量不相暴等，各年現(xiàn)借金流量的分灌布就不是年肚金形式，不休能采用直接妖查年金現(xiàn)值點(diǎn)系數(shù)表的方到法來(lái)計(jì)算內(nèi)煤含報(bào)酬率，良而需采用棗逐次測(cè)試法限。峰回收期（P慧P）靜態(tài)回收期挺未來(lái)每年現(xiàn)身金凈流量相桂等時(shí)屯這種情寸況是一種年振金形式，因夾此：裝靜態(tài)回焦收期＝原始康投資額/每論年現(xiàn)金凈流物量繡2.未來(lái)每病年現(xiàn)金凈流瞎量不相等時(shí)勉的計(jì)算方法駱在這種殃情況下，應(yīng)緩把每年的現(xiàn)晃金凈流量逐朝年加總，根杜據(jù)累計(jì)現(xiàn)金未流量來(lái)確定都回收期。泳（二）動(dòng)態(tài)侍回收期偶1.未來(lái)每怒年現(xiàn)金凈流息量相等時(shí)辛在這種繁年金形式下騾，假定經(jīng)歷逼幾年所取得窯的未來(lái)現(xiàn)金護(hù)凈流量的年摩金現(xiàn)值系數(shù)汗為（P/A霞，i,n）廚，則：妙屢計(jì)算出爪年金現(xiàn)值系確數(shù)后，通過(guò)扶查年金現(xiàn)值這系數(shù)表，利恨用插值法，明即可推算出規(guī)回收期n。容拜2.未來(lái)每唱年現(xiàn)金凈流萄量不相等時(shí)相在這種雹情況下，應(yīng)趕把每年的現(xiàn)襪金凈流量逐嚴(yán)一貼現(xiàn)并加堤總，根據(jù)累衛(wèi)計(jì)現(xiàn)金流量雅現(xiàn)值來(lái)確定歇回收期。計(jì)避算其動(dòng)態(tài)回督收期。田第三節(jié)項(xiàng)焦目投資管理碗姓一、獨(dú)立投瞇資方案的決餃策距一般采用內(nèi)過(guò)含報(bào)酬率法瞧進(jìn)行比較決緊策。從高到讓低佛二、互斥投賀資方案的決蟲(chóng)策面【總結(jié)】①針壽命期相同寇，比較凈現(xiàn)衫值；軋②壽命期不校同，比較年凡金凈流量（絹若比較NP弦V，必須按拐共同的有效棟壽命期計(jì)算呆凈現(xiàn)值）。牧歲三、固定資誠(chéng)產(chǎn)更新決策踐命方法潑①年限相同馳時(shí)，采用凈無(wú)現(xiàn)值法；

笨如果更新不三改變生產(chǎn)能趟力，“負(fù)的蘭凈現(xiàn)值”在客金額上等于廟“現(xiàn)金流出壞總現(xiàn)值”，耳決策時(shí)應(yīng)選震擇現(xiàn)金流出歇總現(xiàn)值低者沉。

熟②年限不同豬時(shí)，采用年浸金凈流量法柄。

逆如果更新不駱改變生產(chǎn)能抓力，“負(fù)的恢年金凈流量績(jī)”在金額上熔等于“年金揮成本”，決霜策時(shí)應(yīng)選擇職年金成本低挺者。帳采用凈現(xiàn)值障法。鈴【鏈接掀】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金奶凈流量計(jì)算韻的三種方法絡(luò)。傭1.直栗接法賤營(yíng)業(yè)現(xiàn)還金凈流量=菊收入-付現(xiàn)長(zhǎng)成本-所得登稅部2.間存接法綢營(yíng)業(yè)現(xiàn)枝金凈流量=度稅后營(yíng)業(yè)利僵潤(rùn)+非付現(xiàn)裂成本喘3.分覆算法征乓【提示】捆（1）爺現(xiàn)金流量的紋相同部分不捉予考慮；搏（2）墳折舊需要按豪照稅法規(guī)定退計(jì)提；另（3）搜舊設(shè)備方案教投資按照機(jī)牛會(huì)成本思路閣考慮；兩（4）歡項(xiàng)目終結(jié)時(shí)襪長(zhǎng)期資產(chǎn)相返關(guān)流量包括次兩部分：一乳是變現(xiàn)價(jià)值祖，即最終報(bào)伙廢殘值；二日是變現(xiàn)價(jià)值完與賬面價(jià)值壘的差額對(duì)所托得稅的影響臉。忌（二）超壽命期不同奇的設(shè)備重置笛決策寇壽命期倒不同的設(shè)備挪重置方案，蘿用凈現(xiàn)值指古標(biāo)可能無(wú)法膝得出正確決草策結(jié)果，應(yīng)綢當(dāng)采用年金襪凈流量法決添策。藍(lán)布第四節(jié)證套券投資管理何債券價(jià)值=重未來(lái)利息的呆現(xiàn)值+歸還揪本金的現(xiàn)值鐘竭【結(jié)論】沸①票面會(huì)利率高于市滑場(chǎng)利率，價(jià)繩值高于面值逼；貸②票面賤利率低于市固場(chǎng)利率，價(jià)紐值低于面值仗；睡③票面拔利率等于市場(chǎng)場(chǎng)利率，價(jià)驟值等于面值會(huì)。昆【結(jié)論】雕①短期的溢唱價(jià)或折價(jià)債建券對(duì)決策的倆影響并不大菠；②對(duì)于長(zhǎng)駁期債券來(lái)說(shuō)題，溢價(jià)債券上的價(jià)值與票研面金額的偏寺離度較高，足會(huì)給債券市晝場(chǎng)價(jià)格提供照較大的波動(dòng)號(hào)空間，應(yīng)當(dāng)溉利用這個(gè)波遇動(dòng)空間謀取胳投資的資本澡價(jià)差利得。瀉【結(jié)論】長(zhǎng)陽(yáng)期債券的價(jià)罪值波動(dòng)較大政，特別是票良面利率高于沖市場(chǎng)利率的悔長(zhǎng)期溢價(jià)債某券，容易獲至取投資收益逃但安全性較邁低，利率風(fēng)充險(xiǎn)較大。翼如果市場(chǎng)利蓋率波動(dòng)頻繁泡，利用長(zhǎng)期送債券來(lái)儲(chǔ)備東現(xiàn)金顯然是垂不明智的，楚將為較高的倘收益率而付柿出安全性的走代價(jià)。榮（三）債券絨投資的收益分率爺擱五、股票投已資斜股票價(jià)值=鏟未來(lái)各年股假利的現(xiàn)值之映和膽【提示】坑優(yōu)先股是特扮殊的股票，槍優(yōu)先股股東寶每期在固定總的時(shí)點(diǎn)上收佩到相等的股凱利，并且沒(méi)等有到期日，攤未來(lái)的現(xiàn)金文流量是一種購(gòu)永續(xù)年金，三其價(jià)值計(jì)算賞為：氏優(yōu)先股價(jià)值忠=股利/折史現(xiàn)率給固定增長(zhǎng)模放式腐有些企泡業(yè)的股利是鎮(zhèn)不斷增長(zhǎng)的篇，假設(shè)其增犧長(zhǎng)率是固定免的。梳計(jì)算公隆式為：懼憶2）零增長(zhǎng)士模式飾如果公瓶司未來(lái)各期賄發(fā)放的股利罪都相等，那哥么這種股票功與優(yōu)先股是探相類(lèi)似的。罰或者說(shuō)，當(dāng)休固定增長(zhǎng)模遵式中g(shù)＝0逼時(shí)，有：踏撓3）階段性民增長(zhǎng)模式腳許多公凝司的股利在堪某一期間有傍一個(gè)超常的亦增長(zhǎng)率，這辭段期間的增昌長(zhǎng)率g可能任大于R東S撿，而后階段策公司的股利伸固定不變或佩正常增長(zhǎng)。銷(xiāo)對(duì)于階段性秀增長(zhǎng)的股票描，需要分段錢(qián)計(jì)算，才能書(shū)確定股票的喉價(jià)值。丹（二）股票餐投資的收益國(guó)率池窩第七章?tīng)I(yíng)國(guó)運(yùn)資金管理故營(yíng)運(yùn)

律資金概念借營(yíng)運(yùn)資金＝排流動(dòng)資產(chǎn)－警流動(dòng)負(fù)債

嫂【提示】營(yíng)譽(yù)運(yùn)資金有廣幟義和狹義之魂分，廣義的別營(yíng)運(yùn)資金概家念是指一個(gè)晴企業(yè)流動(dòng)資館產(chǎn)的總額；玻狹義的營(yíng)運(yùn)型資金概念是見(jiàn)指流動(dòng)資產(chǎn)鏡減去流動(dòng)負(fù)較債后的余額寨。這里指的夏是狹義的營(yíng)研運(yùn)資金概念樹(shù)戒緊縮的投資法戰(zhàn)略：風(fēng)險(xiǎn)影高，高收益愉。風(fēng)險(xiǎn)型疏寬松的投資造戰(zhàn)略：低風(fēng)楚險(xiǎn)，低收益膠。保守型聞第二節(jié)離現(xiàn)金管凍理驅(qū)（二）存貨式模式援穿假設(shè)愉不允許現(xiàn)金饞短缺，即短閣缺成本為無(wú)摟關(guān)成本畫(huà)相關(guān)成本痕（1）機(jī)會(huì)霜成本；（2添）交易成本蔽含義暫所謂的最佳打現(xiàn)金持有量顫，也就是能功使機(jī)會(huì)成本必和交易成本梨之和最小的芒現(xiàn)金持有量姻。狗1.機(jī)灑會(huì)成本。之廢2.交啞易成本皺勞3.最隙佳持有量及權(quán)其相關(guān)公式監(jiān)栽從上圖擺可以看出，說(shuō)當(dāng)機(jī)會(huì)成本哈與交易成本帆相等時(shí)，相對(duì)關(guān)總成本最距低，此時(shí)的古持有量即為辦最佳持有量駕。由此可以闊得出：果堤組（三）隨機(jī)慰模型（米勒竭—奧爾模型陵）佳含義愁隨機(jī)模式是哭在現(xiàn)金需求罵量難以預(yù)知萌的情況下進(jìn)將行現(xiàn)金持有惰量控制的方環(huán)法魂基本原理惰【兩條控制刮線，一條回椒歸線】

當(dāng)當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金撞余額在最高祥控制線（上冰限）和最低差控制線（下眼限）之間波鳳動(dòng)時(shí)，表明杏企業(yè)現(xiàn)金持告有量處于合市理的水平，堪無(wú)需進(jìn)行調(diào)漏整。當(dāng)現(xiàn)金據(jù)余額達(dá)到上誓限時(shí)，則將躲部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)貓換為有價(jià)證擾券；當(dāng)現(xiàn)金色余額下降到筐下限時(shí)，則癥賣(mài)出部分證甩券。

息模型

引參數(shù)赤兩條控制線蹲和一條回歸沃線的確定

食（1）最低和控制線L的渾確定

紐最低控制線卷L取決于模撤型之外的因扣素，其數(shù)額岔是由現(xiàn)金管游理部經(jīng)理在惑綜合考慮短棵缺現(xiàn)金的風(fēng)瞇險(xiǎn)程度、企樣業(yè)借款能力堪、企業(yè)日常吊周轉(zhuǎn)所需資憲金、銀行要慈求的補(bǔ)償性唉余額等因素愁的基礎(chǔ)上確必定的。

巖（2）回歸辱線的確定幼

默式中：b—妥—證券轉(zhuǎn)換紐為現(xiàn)金或現(xiàn)距金轉(zhuǎn)換為證漂券的成本；

歉δ—陳—delt舟a，企業(yè)每稀日現(xiàn)金流變惠動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差申；

臺(tái)i—基—以日為基遲礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)計(jì)金機(jī)會(huì)成本金。

陽(yáng)【注】R的裝影響因素：郊同向：L，雨b，δ；反望向：i

蜻（3）最高斬控制線的確烤定

看H＝3R－瞎2L

扭【注意】該仇公式可以變由形為：太H－R＝2朝（R－L）物歌評(píng)價(jià)室（1）符合頸隨機(jī)思想，延適用于所有董企業(yè)貨幣資奉金最佳持有袋量的測(cè)算。

貝（2）建立宿在企業(yè)的現(xiàn)候金未來(lái)需求撤總量和收支目不可預(yù)測(cè)的林前提下，因椒此，計(jì)算出也來(lái)的現(xiàn)金持沒(méi)有量比較保著守。信四、現(xiàn)金收旨支日常管理絲（一）顯現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期違虎概念

壁現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期過(guò)＝存貨周轉(zhuǎn)針期＋應(yīng)收賬伍款周轉(zhuǎn)期－據(jù)應(yīng)付賬款周誰(shuí)轉(zhuǎn)期

邊其中：

軋存貨周轉(zhuǎn)期史＝平均存貨惜／每天的銷(xiāo)封貨成本

踏應(yīng)收賬款周截轉(zhuǎn)期＝平均緒應(yīng)收賬款／牌每天的銷(xiāo)貨被收入

臨應(yīng)付賬款周金轉(zhuǎn)期＝平均犬應(yīng)付賬款／叮每天的購(gòu)貨段成本吼措施射減少現(xiàn)金周岔轉(zhuǎn)期的措施洲：

守（1）減少聚存貨周轉(zhuǎn)期紫（加快制造竹與銷(xiāo)售產(chǎn)成普品）

董（2）減少朱應(yīng)收賬款周艙轉(zhuǎn)期（加速漿應(yīng)收賬款的炎回收）

楊（3）延長(zhǎng)田應(yīng)付賬款周后轉(zhuǎn)期（減緩憤支付應(yīng)付賬艦款）浴第三節(jié)應(yīng)牲收賬款管理艘星一、應(yīng)收賬沙款的功能戲增加銷(xiāo)售里提供賒銷(xiāo)所和增加的產(chǎn)品潑一般不增加逃固定成本，虧因此，賒銷(xiāo)仙所增加的收料益等于銷(xiāo)量啊的增加與單稼位邊際貢獻(xiàn)談，計(jì)算公式睡如下：

脈增加的收益掃＝增加的銷(xiāo)刷售量×單位無(wú)邊際貢獻(xiàn)遙評(píng)二、應(yīng)收賬垮款的成本瞞1.應(yīng)胡收賬款的京機(jī)會(huì)成本毛因投放怒于應(yīng)收賬款孩而放棄其他飾投資所帶來(lái)之的收益，即呀為應(yīng)收賬款換的機(jī)會(huì)成本孝。其計(jì)算公藍(lán)式如下：吵乏（1）應(yīng)收風(fēng)賬款平均余截額＝日銷(xiāo)售身額×平均收街現(xiàn)期皇（2）塑應(yīng)收賬款占死用資金＝應(yīng)望收賬款平均循余額×滑變動(dòng)成本率芝【提示銷(xiāo)】只有應(yīng)收晌賬款中的變腹動(dòng)成本才是厲因?yàn)橘d銷(xiāo)而孫增加的成本便（投入的資般金）。弄（3）慈應(yīng)收賬款占嫩用資金的應(yīng)踏計(jì)利息（即倘機(jī)會(huì)成本）僻辰＝應(yīng)收賬款房占用資金×捏資本成本咸仁＝日銷(xiāo)售額帥×平均收現(xiàn)角期×變動(dòng)成部本率×資本穩(wěn)成本可應(yīng)收賬屆款周轉(zhuǎn)期＝靈平均應(yīng)收賬朽款／每天的鏟銷(xiāo)貨收入餃3.應(yīng)收賬鬼款的壞賬成析本糧瀉應(yīng)收賬款的么壞賬成本＝虧賒銷(xiāo)額×預(yù)賞計(jì)壞賬損失潮率或信用條件達(dá)信用條席件是銷(xiāo)貨企做業(yè)要求賒購(gòu)萄客戶支付貨縮款的條件。攏由信用期限葵、折扣期限廁和現(xiàn)金折扣朽三個(gè)要素組恐成。跡【掠信用條件決范策】喚秤增加的哨稅前損益＞戚0，可行。棕1.計(jì)制算增加的收挎益付吩增加的收勿益＝增加的促銷(xiāo)售收入－丑增加的變動(dòng)橡成本裳沾到燒意＝增加的邊辟際貢獻(xiàn)略襲視榜能＝增加的銷(xiāo)抵售量×單位忌邊際貢獻(xiàn)體持餅扛削＝增加的銷(xiāo)測(cè)售額×（1劫－變動(dòng)成本膏率）攻泉2.計(jì)算實(shí)吸施新信用政勞策后成本費(fèi)做用的增加：質(zhì)第一：透計(jì)算占用資猶金的應(yīng)計(jì)利敏息增加席（1）霜應(yīng)收賬款占悟用資金的應(yīng)付計(jì)利息增加葡敞①應(yīng)收賬史款應(yīng)計(jì)利息夾＝日銷(xiāo)售額尾×平均收現(xiàn)真期×變動(dòng)成慶本率×粥生你華殿敘已資本成本胖②應(yīng)收壯賬款占用資襯金的應(yīng)計(jì)利償息增加敞龍圍＝新信用政難策占有資金蛋的應(yīng)計(jì)利息巾－原信用政針策占用資金喂的應(yīng)計(jì)利息器（2）營(yíng)存貨占用資蒜金應(yīng)計(jì)利息賽增加免獸存貨占用資任金應(yīng)計(jì)利息讀增加＝存貨醒增加量×單者位變動(dòng)成本茂×資本成本旅（3）撲應(yīng)付賬款增降加導(dǎo)致的應(yīng)陜計(jì)利息減少植（增加成本酸的抵減項(xiàng)）估遷應(yīng)付賬款增咬加導(dǎo)致的應(yīng)跡計(jì)利息減少些＝應(yīng)付賬款勁平均余額增樸加×資本成漲本疊比如原腳來(lái)在信用政儲(chǔ)策之下應(yīng)付謀賬款的余額惕10萬(wàn)，信加用政策改變怪后應(yīng)付賬款棋的余額變成垂了15萬(wàn)，巾應(yīng)付賬款增喚加5萬(wàn)，假爹設(shè)資本成本上是10%，姿帶來(lái)利息節(jié)拔約5000肥元。意味著天應(yīng)收賬款信垂用政策改變傅以后應(yīng)付賬附款帶來(lái)的利布息增加－5般000元。跡第二：解計(jì)算收賬費(fèi)蠢用和壞賬損孤失的增加鑒收賬費(fèi)肅用一般會(huì)直中接給出，只會(huì)需計(jì)算增加激額即可；社壞賬損咬失一般可以趟根據(jù)壞賬損紫失率計(jì)算，巴然后計(jì)算增退加額。探態(tài)第三：計(jì)算洲現(xiàn)金折扣的把增加（若涉皮及現(xiàn)金折扣折政策的改變霜）鳥(niǎo)伶現(xiàn)金折扣酬成本＝賒銷(xiāo)拿額×折扣率河×享受折扣卷的客戶比率裹釋現(xiàn)金折扣成糖本增加＝新膀的銷(xiāo)售水平摔×享受現(xiàn)金醋折扣的顧客增比例×新的蠻現(xiàn)金折扣率綱－舊的銷(xiāo)售強(qiáng)水平×享受繩現(xiàn)金折扣的義顧客比例×難舊的現(xiàn)金折雁扣率疲3.計(jì)意算改變信用謹(jǐn)政策增加的虛稅前損益田鋒增加的稅前房損益＝增加偉的收益－增滿加的成本費(fèi)熟用鍬【決策圣原則】信如果改飾變信用期增將加的稅前損夕益大于0，填則可以改變億。蓮【提示禿】?jī)?yōu)信用政踩策決策中，策依據(jù)的是稅竹前損益增加卻，因此，這軟種方法不考槳慮所得稅?；ⅲㄒ唬?yīng)收洲賬款周轉(zhuǎn)天助數(shù)柏目的耳應(yīng)收賬款周治轉(zhuǎn)天數(shù)或平終均收賬期是腫衡量應(yīng)收賬抄款管理狀況論的一種方法沃相關(guān)指標(biāo)

判平均逾期天膊數(shù)＝應(yīng)收賬需款周轉(zhuǎn)天數(shù)賓－平均信用賭期天數(shù)精第四節(jié)存徑貨管理遍變動(dòng)訂貨成番本＝年訂貨結(jié)次數(shù)×每次須訂貨成本＝予（D/Q）繼×K服變動(dòng)儲(chǔ)存成接本＝年平均吉庫(kù)存×單位腿儲(chǔ)存成本＝疑（Q/2）俗×Kc報(bào)暫上述相駱關(guān)成本與進(jìn)捎貨批量的關(guān)浴系如下圖所晶示。旅慌3.經(jīng)棟濟(jì)訂貨批量券的計(jì)算公式尸及其變形。劫由于變東動(dòng)訂貨成本瞧和變動(dòng)儲(chǔ)存瓣成本與訂貨買(mǎi)量是反方向退變化的，因墊此，令二者黃相等，即可常得出經(jīng)濟(jì)訂山貨量的基本吵公式。珠①經(jīng)濟(jì)獲訂貨量（Q侍*攏）基本公式磁吧②每期姜存貨的相關(guān)返總成本就翻（二）嚇基本模型的曾擴(kuò)展園快再訂貨點(diǎn)＝澆平均交貨時(shí)勿間×平均每烤日需要量姻2句.存貨陸續(xù)滿供應(yīng)和使用握。即設(shè)每批腦訂貨數(shù)為Q斜，每日送貨重量為P，則忽該批貨全部碧送達(dá)所需日猛數(shù)即送貨期穗為：郵送貨期邊＝Q／P螺假設(shè)每脂日耗用量為痛d，則送貨耀期內(nèi)的全部況耗用量為：斬送貨期貢耗用量＝Q乖／P×d漠由于零晝件邊送邊用率，所以每批閣送完時(shí)，則蛇送貨期內(nèi)平湊均庫(kù)存量為礙：臉鈔爽當(dāng)變動(dòng)途儲(chǔ)存成本和摔變動(dòng)訂貨成句本相等時(shí)，鋤相關(guān)總成本攻最小，此時(shí)租的訂貨量即逼為經(jīng)濟(jì)訂貨到量。昆巧【公式賭掌握技巧】嬸遍三）保險(xiǎn)儲(chǔ)滴備節(jié)（2）輛考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)跟備的再訂貨梳點(diǎn)薄惹R＝預(yù)計(jì)交克貨期內(nèi)的需通求＋保險(xiǎn)儲(chǔ)驕備浙慎皮＝交貨時(shí)間肺×平均日需兄求量＋保險(xiǎn)糕儲(chǔ)備歸（3）繪保險(xiǎn)儲(chǔ)備確訪定的方法課最佳的捏保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)穩(wěn)該是使缺貨攏損失和保險(xiǎn)箏儲(chǔ)備的儲(chǔ)存榆成本之和達(dá)抱到最低。跑摟保險(xiǎn)儲(chǔ)備的胞儲(chǔ)存成本＝無(wú)保險(xiǎn)儲(chǔ)備×聯(lián)單位儲(chǔ)存成習(xí)本喂缺貨成朗本＝一次訂鞏貨期望缺貨鈴量×年訂貨職次數(shù)×單位剩缺貨損失陜相關(guān)總裳成本＝保險(xiǎn)先儲(chǔ)備的儲(chǔ)存肝成本＋缺貨陡損失克比較不截同保險(xiǎn)儲(chǔ)備諒方案下的相覺(jué)關(guān)總成本，泥選擇最低者綁為最優(yōu)保險(xiǎn)勤儲(chǔ)備。征如第五節(jié)流誘動(dòng)負(fù)債管理迎流動(dòng)負(fù)茶債主要有三煉種主要來(lái)源付：短期借款貞、商業(yè)信用艇和應(yīng)付賬項(xiàng)檢（包括應(yīng)付欣賬款和預(yù)收染賬款），各訴種來(lái)源具有何不同的獲取鉆速度、靈活郊性、成本和疏風(fēng)險(xiǎn)。癢（二）短期潔借款的成本閉短期借止款成本主要結(jié)包括利息、已手續(xù)費(fèi)等。鏟短期借款成層本的高低主疤要取決于貸廚款利率的高陜低和利息的更支付方式。巾短期貸款利巖息的支付方槍式有收款法燥、貼現(xiàn)法和蜓加息法三種院，付息方式欣不同，短期壽借款成本計(jì)瞇算也有所不枕同。娛1.收顫款法羊收款法微是在借款到索期時(shí)向銀行時(shí)支付利息的美方法。銀行礦向企業(yè)貸款邀一般都采用笛這種方法收庭取利息。采究用收款法時(shí)脫，短期貸款爬的實(shí)際利率剃就是名義利剃率。摸2.貼摩現(xiàn)法蒸貼現(xiàn)法凝又稱(chēng)折價(jià)法雅，是指銀行觀向企業(yè)發(fā)放史貸款時(shí)，先拉從本金中扣累除利息部分冶，到期時(shí)借俯款企業(yè)償還孔全部貸款本效金的一種利更息支付方法擁。在這種利榴息支付方式死下，企業(yè)可樹(shù)以利用的貸璃款只是本金鏟減去利息部耕分后的差額沸，因此，貸懶款的實(shí)際利捉率要高于名畝義利率。駁3糟.加息法脈加息法繞是銀行發(fā)放符分期等額償閱還貸款時(shí)采蝶用的利息收倉(cāng)取方法。在持分期等額償硬還貸款情況輔下，銀行將考根據(jù)名義利遍率計(jì)算的利跑息加到貸款檔本金上，計(jì)啄算出貸款的婆本息和，要即求企業(yè)在貸捕款期內(nèi)分期筋償還本息之幅和的金額。浩由于貸款本熟金分期均衡聲償還，借款業(yè)企業(yè)實(shí)際上千只平均使用佳了貸款本金柜的一半，卻恥支付了全額額利息。這樣疲企業(yè)所負(fù)擔(dān)袖的實(shí)際利率壁便要高于名懲義利率大約逗1倍。棕【雅總結(jié)】收款可法、貼現(xiàn)法山、加息法、魂補(bǔ)償性余額經(jīng)的名義利率獻(xiàn)與實(shí)際利率宏比較媽收款法剛實(shí)際利率＝蟻名義利率遙貼現(xiàn)法膊實(shí)際利率＞狼名義利率稻加息法俘實(shí)際利率＞羨名義利率披補(bǔ)償性余額憐實(shí)際利率＞評(píng)名義利率逗三、商業(yè)信浮用條含義辭商業(yè)信用是拍指在商品或嚼勞務(wù)交易中枯，以延期付誦款或預(yù)收貨惠款方式進(jìn)行衫購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)而免形成的企業(yè)則間的借貸關(guān)派系。是一種糟“自動(dòng)性籌喂資”字具體形式單商業(yè)信用的桑具體形式：斷應(yīng)付賬款、醉應(yīng)付票據(jù)、緞應(yīng)計(jì)未付款頂（應(yīng)付職工達(dá)薪酬、應(yīng)付煌股利等）、雄預(yù)收貨款。牲（一）掃應(yīng)付賬款登商業(yè)信綱用條件通常冒包括以下兩甘種：攏（1）皮有信用期，給但無(wú)現(xiàn)金折物扣。如“N卸/30”。剖（2）阿有信用期和作現(xiàn)金折扣。始如“2/1丑0，N/3藝0”。去供應(yīng)商估在信用條件板中規(guī)定有現(xiàn)瓜金折扣，目池的在于加速課資金回收。稻企業(yè)在決定藥是否享受現(xiàn)盾金折扣時(shí)，證應(yīng)仔細(xì)考慮搜。通常，放剩棄現(xiàn)金折扣墓的成本是高賄昂的。當(dāng)1.放筑棄現(xiàn)金折扣歲的信用成本取捎同向變潔化因素：折報(bào)扣率、折扣脾期字反向變快化因素：信悶用期燦貨款1購(gòu)00萬(wàn)元，化信用條件“宣2/10，餡N/30”即。萬(wàn)傍強(qiáng)宜疏貧第八章?tīng)罡渤杀竟芾頋崃勘纠治龊蔚幕驹碓?.量灑本利分析的丑基本關(guān)系式糧禾息稅前利卷潤(rùn)＝銷(xiāo)售收喬入－總成本薪譜階葵＝銷(xiāo)售收入?。ㄗ儎?dòng)成嶼本＋固定成式本）鐵貓寫(xiě)早＝銷(xiāo)售量肅×單價(jià)－銷(xiāo)壁售量×單位貨變動(dòng)成本－訊固定成本售列嶺鍬＝銷(xiāo)售量×厚（單價(jià)－單剝位變動(dòng)成本河）－固定成賀本卡2.邊我際貢獻(xiàn)乘批缺邊際貢獻(xiàn)志率＋變動(dòng)成歇本率＝1孔息稅前閃利潤(rùn)＝銷(xiāo)售桶量×（單價(jià)穿－單位變動(dòng)遼成本）－固嚇定成本友報(bào)榮梳譯＝邊際貢獻(xiàn)否總額－固定浪成本創(chuàng)二、單一產(chǎn)絮品量本利分古析尖保本銷(xiāo)售量眨＝固定成本好/（單價(jià)－禍單位變動(dòng)成遮本）＝固定暴成本/單位安邊際貢獻(xiàn)犯保本銷(xiāo)售額戚＝保本銷(xiāo)售號(hào)量×單價(jià)＝另固定成本/芹邊際貢獻(xiàn)率囑（二）量本飯利分析圖給1.基竟本的本量利水分析圖駁禾2.邊代際貢獻(xiàn)式量擱本利分析圖渡捕（三）員安全邊際分笑析煮1.安傲全邊際會(huì)安全邊際量照實(shí)際或預(yù)計(jì)奴銷(xiāo)售量－保寨本點(diǎn)銷(xiāo)售量咳安全邊際額裳實(shí)際或預(yù)計(jì)感銷(xiāo)售額－保囑本點(diǎn)銷(xiāo)售額宗＝安全邊際沸量×單價(jià)餐安全邊際率昏安全邊際量澇/實(shí)際或預(yù)密計(jì)銷(xiāo)售量

死＝安全邊際租額/實(shí)際或優(yōu)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額曾【提示】安嘩全邊際或安淡全邊際率越竟大，反映出光該企業(yè)經(jīng)營(yíng)侵風(fēng)險(xiǎn)越小汁保本作業(yè)率緞與安全邊際粥率的關(guān)系叢村保本銷(xiāo)售量慨+安全邊際夸量＝正常銷(xiāo)積售量快上述公灘式兩端同時(shí)絨除以正常銷(xiāo)玩售額，便得食到：煎述保本作業(yè)率吹+安全邊際罵率＝1誘【公式柏?cái)U(kuò)展】峽笑息稅前利肢潤(rùn)＝安全邊趨際量×單位堆邊際貢獻(xiàn)涂城狡藏＝安全邊際課額×邊際貢適獻(xiàn)率咱銷(xiāo)售息徹稅前利潤(rùn)率血＝安全邊際蜘率×邊際貢定獻(xiàn)率刪【提示血】提高銷(xiāo)售首息稅前利潤(rùn)懸率的途徑：精一是擴(kuò)大現(xiàn)愿有銷(xiāo)售水平媽?zhuān)岣甙踩逻呺H率；二驟是降低變動(dòng)椅成本水平，醒提高邊際貢職獻(xiàn)率。巡三、多種產(chǎn)壺品量本利分諸析歪橋量本利談分析假設(shè)：尼①總成倡本由固定成瘋本和變動(dòng)成扣本兩部分組個(gè)成?、阡N(xiāo)售漂收入與業(yè)務(wù)握量呈完全線斗性關(guān)系筒③產(chǎn)銷(xiāo)三平衡醬④產(chǎn)品事產(chǎn)銷(xiāo)結(jié)構(gòu)穩(wěn)汪定（各產(chǎn)品那銷(xiāo)售比重不立變）榴（一）暮加權(quán)平均法翠協(xié)加權(quán)平均邊共際貢獻(xiàn)率斃＝求（∑各產(chǎn)品殿邊際貢獻(xiàn)/微∑各產(chǎn)品銷(xiāo)萍售收入）×島100%迫判氣咽適偵錢(qián)＝∑（各巷產(chǎn)品邊際貢糾獻(xiàn)率×各產(chǎn)度品占總銷(xiāo)售宇比重）歸綜合保臨本點(diǎn)銷(xiāo)售額滋＝固定成本勸/加權(quán)平均餃邊際貢獻(xiàn)率幫某產(chǎn)品筆保本額＝綜置合保本額×映該產(chǎn)品的銷(xiāo)足售比重末某產(chǎn)品矩保本量＝該債產(chǎn)品保本額早/單價(jià)霉救聯(lián)合單位法逐嚼某產(chǎn)品保本燕量＝聯(lián)合保蘭本量×該產(chǎn)爐品的銷(xiāo)售比撐重仁（三）分算無(wú)法渠分算法熊是在一定的提條件下，將閣全部固定成票本按一定標(biāo)用準(zhǔn)在各種產(chǎn)這品之間進(jìn)行檔合理分配，蔽確定每種產(chǎn)敲品應(yīng)補(bǔ)償?shù)墓潭ǔ杀緮?shù)平額，然后再呢對(duì)每一種產(chǎn)輛品按單一品支種條件下的摩情況分別進(jìn)球行量本利分柿析的方法。顫該方法何的關(guān)鍵是要婦合理地進(jìn)行深固定成本的針?lè)峙?。在分獄配固定成本指時(shí)，對(duì)于專(zhuān)火屬于某種產(chǎn)恰品的固定成磁本應(yīng)直接計(jì)閑入產(chǎn)品成本磁；對(duì)于應(yīng)由愧多種產(chǎn)品共結(jié)同負(fù)擔(dān)的公形共性固定成陶本，則應(yīng)選騙擇適當(dāng)?shù)姆謶浥錁?biāo)準(zhǔn)（如羽銷(xiāo)售額、邊莫際貢獻(xiàn)、工啄時(shí)、產(chǎn)品重?cái)z量、長(zhǎng)度、宜體積等）在親各產(chǎn)品之間精進(jìn)行分配。蔑鑒于固定成兇本需要由邊休際貢獻(xiàn)來(lái)補(bǔ)界償，故按照貫各種產(chǎn)品的樣邊際貢獻(xiàn)比垃重分配固定扭成本的方法包最為常見(jiàn)坦。困（四）順序梳法上含義僑順序法是指精按照事先規(guī)郊定的品種順升序，依次用頓各種產(chǎn)品的舒邊際貢獻(xiàn)補(bǔ)盲償整個(gè)企業(yè)監(jiān)的全部固定陷成本，直至礦全部由產(chǎn)品雖的邊際貢獻(xiàn)亦補(bǔ)償完為止萍，從而完成雙量本利分析邪的一種方法趙。在樂(lè)觀排序柱按照各種產(chǎn)劇品的邊際貢乳獻(xiàn)率由高到績(jī)低排列，邊慶際貢獻(xiàn)率高牙的產(chǎn)品先銷(xiāo)嘉售、先補(bǔ)償鬧，邊際貢獻(xiàn)在率低的后出保售、后補(bǔ)償巷悲觀排序控假定各品種漲銷(xiāo)售順序與察樂(lè)觀排列相監(jiān)反議銷(xiāo)路排序駱產(chǎn)品的順序尿也可按照市恥場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)路肺是否順暢來(lái)朝確定。但這斜種順序的確軟定缺乏統(tǒng)一奔的標(biāo)準(zhǔn)，存駐在一定的主寫(xiě)觀性。?。ㄎ澹┲饕w產(chǎn)品法扯思路東在企業(yè)產(chǎn)品廉品種較多的王情況下，如膽果存在一種紗產(chǎn)品是主要忌產(chǎn)品，它提篇供的邊際貢沸獻(xiàn)占企業(yè)邊印際貢獻(xiàn)總額線的比重較大輪，代表了企吵業(yè)產(chǎn)品的主唉導(dǎo)方向，則博可以按該主匪要品種的有翻關(guān)資料進(jìn)行秤量本利分析伏，視同于單抹一品種。涌注意脾①確定主要滲品種應(yīng)以邊償際貢獻(xiàn)為標(biāo)瀉志，并只能五選擇一種主礎(chǔ)要產(chǎn)品。

膝②主要產(chǎn)品腐法計(jì)算方法骨與單一品種匠的量本利分添析相同。。吸目標(biāo)利潤(rùn)分歷析麗計(jì)算公滾式如下：困目標(biāo)利蒜潤(rùn)＝（單價(jià)休－單位變動(dòng)拖成本）×銷(xiāo)宇售量－固定賓成本洋梨稅前利屈潤(rùn)＋利息＝慈稅后利潤(rùn)／誰(shuí)（1－稅率化）＋利息妙獄利潤(rùn)敏感性百分析紋滴利潤(rùn)＝銷(xiāo)售鏈量×（單價(jià)忠－單位變動(dòng)鍬成本）－固偵定成本孫＝收入求－變動(dòng)成本均－固定成本莊＝邊際土貢獻(xiàn)－固定紋成本渠六、量本利蜻分析在經(jīng)營(yíng)暢決策中的應(yīng)拾用疲（一）雪生產(chǎn)工藝設(shè)與備的選擇嫁肝第三節(jié)標(biāo)怨準(zhǔn)成本控制岸與分析薦否執(zhí)二、標(biāo)準(zhǔn)成住本的制定欲乘成本項(xiàng)目覽用量艘價(jià)格括直接材料隊(duì)單位產(chǎn)品材報(bào)料用量殃原材料單價(jià)辭直接人工松單位產(chǎn)品工羨時(shí)用量沿小時(shí)工資率構(gòu)制造費(fèi)用及單位產(chǎn)品工球時(shí)用量采小時(shí)制造費(fèi)夫用分配率蔽三、成本差澆異的計(jì)算及射分析兇成本差異邀成本差異是區(qū)指一定時(shí)期捧生產(chǎn)一定數(shù)陵量的產(chǎn)品所妄發(fā)生的實(shí)際是成本與相關(guān)殿的標(biāo)準(zhǔn)成本聲之間的差額掠。

敗成本差異＝角實(shí)際成本-學(xué)標(biāo)準(zhǔn)成本淹類(lèi)型迅超支差異暈實(shí)際成本大剃于標(biāo)準(zhǔn)成本鐵節(jié)約差異譜實(shí)際成本小賤于標(biāo)準(zhǔn)成本奔【變動(dòng)誼成本差異計(jì)紐算】逆烏射用量差異＝漏（實(shí)際用量劣－實(shí)際產(chǎn)量污下的標(biāo)準(zhǔn)用非量）×標(biāo)準(zhǔn)敞價(jià)格輝扒茫價(jià)格差異＝歷（實(shí)際價(jià)格雨－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格尿）×實(shí)際用昌量串（混合疊差異通常歸銅入價(jià)格差異頓）籍蓬價(jià)格差異只數(shù)量差異揮直接材料蜻價(jià)格差異＝銳（實(shí)際價(jià)格跌－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格茅）拖郵勺嬌×實(shí)際用量珠數(shù)量差異＝腫（實(shí)際用量夾－實(shí)際產(chǎn)量乳下標(biāo)準(zhǔn)擠瓣糖進(jìn)用量）×標(biāo)翠準(zhǔn)價(jià)格香直接人工商工資率差異嗓＝（實(shí)際工塵資率－標(biāo)準(zhǔn)另工嫁掛舍娃資率）×實(shí)低際工時(shí)通效率差異＝剩（實(shí)際工時(shí)然－實(shí)際產(chǎn)量蘋(píng)下標(biāo)準(zhǔn)湯膚叮迷工時(shí)）×標(biāo)可準(zhǔn)工資率格變動(dòng)制造費(fèi)膨用央耗費(fèi)差異＝婦（實(shí)際分配琴率－標(biāo)準(zhǔn)分博配叨隱感貪率）×實(shí)際死工時(shí)糾效率差異＝扒（實(shí)際工時(shí)洪－實(shí)際產(chǎn)量緊下標(biāo)準(zhǔn)劍的冬覽工時(shí)）×標(biāo)扮準(zhǔn)分配率紡【固定制造殘費(fèi)用的差異泊分析】?jī)羰紫纫獢_明確兩個(gè)指層標(biāo)：疊馳其中：獎(jiǎng)型固定制造費(fèi)這用預(yù)算數(shù)＝癥預(yù)算產(chǎn)量×蠢工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)×裁標(biāo)準(zhǔn)分配率偵龍第四節(jié)作窩業(yè)成本與責(zé)蹈任成本聽(tīng)夸一、作業(yè)成杰本管理吧4.選擇作里業(yè)動(dòng)因，并孝確定各作業(yè)用成本的成本盲動(dòng)因分配率債作業(yè)成關(guān)本分配率可動(dòng)以分為實(shí)際惱作業(yè)成本分弊配率和預(yù)算停作業(yè)成本分起配率兩種形睛式。虜（1）若實(shí)際作業(yè)成框本分配率汁計(jì)算勸當(dāng)期實(shí)際發(fā)柄生的作業(yè)成亦本/當(dāng)期實(shí)傷際作業(yè)產(chǎn)出群（2）預(yù)算叉作業(yè)成本分偷配率商計(jì)算腔預(yù)計(jì)作業(yè)成獻(xiàn)本/預(yù)計(jì)作夜業(yè)產(chǎn)出悟計(jì)算作業(yè)成充本和產(chǎn)品成索本況首先計(jì)士算耗用的作薪業(yè)成本，計(jì)竭算公式為：游但某產(chǎn)品耗用群的作業(yè)成本鑰＝∑（該產(chǎn)剖品耗用的作池業(yè)量×實(shí)際糕作業(yè)成本分柔配率）擋然后計(jì)續(xù)算當(dāng)期發(fā)生懂成本，即產(chǎn)邁品成本，直帥接材料成本嶄、直接人工穴成本和各項(xiàng)傍作業(yè)成本共繡同構(gòu)成某產(chǎn)斗品當(dāng)期發(fā)生考的總成本，商計(jì)算公式為冰：朽傳某產(chǎn)品當(dāng)期丟發(fā)生成本＝警當(dāng)期投入該約產(chǎn)品的直接脈成本＋當(dāng)期辱耗用的各項(xiàng)英作業(yè)成本揀其中：清直接成本＝做直接材料成療本＋直接人戲工成本盾一項(xiàng)作業(yè)必蹦須同時(shí)滿足或下列三個(gè)條湊件才可斷定故為增值作業(yè)技：座（1）該作爹業(yè)導(dǎo)致了狀繡態(tài)的改變；蔥（2）該狀醉態(tài)的變化不獲能由其他作秒業(yè)來(lái)完成；件（3）該作郵業(yè)使其他作急業(yè)得以進(jìn)行悼（二）責(zé)任邪中心及其考圾核賞按照企催業(yè)內(nèi)部責(zé)任聞中心的權(quán)責(zé)火范圍以及業(yè)放務(wù)活動(dòng)的不代同特點(diǎn)，責(zé)滔任中心一般巷可以劃分為屋成本中心、射利潤(rùn)中心和跌投資中心三哥類(lèi)。溝1.成涉本中心敞考核指標(biāo)躬預(yù)算成本節(jié)基約額＝預(yù)算蜂責(zé)任成本－味實(shí)際責(zé)任成燃本

注預(yù)算成本節(jié)砌約率＝預(yù)算都成本節(jié)約額倦/預(yù)算成本諸×100%跪2.利潤(rùn)中懶心虎考核指標(biāo)夾邊際貢獻(xiàn)喝銷(xiāo)售收入總?cè)桀~－變動(dòng)成錯(cuò)本總額

懸【提示】該姑指標(biāo)反映了哭利潤(rùn)中心的瘡盈利能力，最但對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)凳價(jià)沒(méi)有太大擁的作用。菠可控邊際貢隆獻(xiàn)洲邊際貢獻(xiàn)－顛該中心負(fù)責(zé)趟人可控固定劫成本

羅【提示】也樸稱(chēng)部門(mén)經(jīng)理?yè)磉呺H貢獻(xiàn)，排是評(píng)價(jià)利潤(rùn)沾中心管理者堡的理想指標(biāo)捏。羞部門(mén)邊際貢砍獻(xiàn)觀可控邊際貢慧獻(xiàn)－該中心喬負(fù)責(zé)人不可潮控固定成本

而【提示】又竊稱(chēng)部門(mén)毛利容。反映了部豆門(mén)為企業(yè)利慨潤(rùn)和彌補(bǔ)與摩生產(chǎn)能力有搭關(guān)的成本所墊作的貢獻(xiàn)，謝它更多的用停于評(píng)價(jià)部門(mén)豈業(yè)績(jī)而不是底利潤(rùn)中心管萌理者的業(yè)績(jī)上。犧3.投資斯中心耕1）投資報(bào)頂酬率賴(lài)計(jì)算公式沾投資報(bào)酬率些=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)設(shè)/平均營(yíng)業(yè)耳資產(chǎn)

作【提示】

繞①營(yíng)業(yè)利潤(rùn)怒，是指息稅陷前利潤(rùn)。

哲②平均營(yíng)業(yè)烈資產(chǎn)＝（期醬初營(yíng)業(yè)資產(chǎn)錘＋期末營(yíng)業(yè)樓資產(chǎn)）/2聽(tīng)（2）剩余逃收益若計(jì)算公式豬剩余收益=紗經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－望（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)桌×最低投資照?qǐng)?bào)酬率）縣第九章收災(zāi)入與分配管滿理痰二、收入與軌分配管理的傘主要內(nèi)容娃收入、悲成本費(fèi)用和孔利潤(rùn)三者之挪間的關(guān)系可座以簡(jiǎn)單表述們?yōu)椋焊鹗杖耄瓌?dòng)成本費(fèi)用＝越利潤(rùn)吳1.趨勢(shì)預(yù)冊(cè)測(cè)分析法葉（1）訓(xùn)算術(shù)平均法督公式

辜式中：Y—馬—預(yù)測(cè)值；創(chuàng)X磨i賄——第i魄期的實(shí)際銷(xiāo)紐售量；n—蝴—期數(shù)。加權(quán)平均法蹲計(jì)算公式

鋼式中：Y—摟—預(yù)測(cè)值；

離W燈i間——第i期向的權(quán)數(shù)

虹X臘i匆——第i期皮的實(shí)際銷(xiāo)售琴量；n——暈期數(shù)。

陵【權(quán)數(shù)的確揭定】虧——按照“節(jié)近大遠(yuǎn)小”店原則確定。版采（3）移動(dòng)紹平均法普計(jì)算公式

恢修正移動(dòng)平冤均法的計(jì)算苗公式為：

端順4）指數(shù)平省滑法倦亞原理：撞指數(shù)平濱滑法實(shí)質(zhì)上座是一種加權(quán)憐平均法,，臭是以事先確盼定的平滑指正數(shù)α及（1豬－α）作為鬧權(quán)數(shù)進(jìn)行加勞權(quán)計(jì)算，預(yù)徑測(cè)銷(xiāo)售量的罵一種方法。碗計(jì)算公端式：駝Y嗚n＋1姜＝αX碗n左＋（1－α拖）Y聲n爛式中：祥Y戴n＋1謠——未來(lái)第蓮n＋1期的樣預(yù)測(cè)值；茄Y廊n項(xiàng)——第n舅期預(yù)測(cè)值，德即預(yù)測(cè)前期射的預(yù)測(cè)值；薯X存n壽——第n期秀的實(shí)際銷(xiāo)售欲量，即預(yù)測(cè)退前期的實(shí)際叮銷(xiāo)售量；悉α——若平滑指數(shù)；公n——淚期數(shù)。崇一般地識(shí)，平滑指數(shù)帳的取值通常湖在0.3～稍0.7之間幣。呀2.因界果預(yù)測(cè)分析納法蘇公式檔因果預(yù)測(cè)分許析法最常用戶的是回歸分礙析法，本章素主要介紹回欺歸直線法。

涂待求出a、炕b后，代入笑y＝a＋b汽x，結(jié)合自暴變量x的取費(fèi)值，即可求嫁出預(yù)測(cè)對(duì)象茄y的預(yù)測(cè)銷(xiāo)抄售量或銷(xiāo)售嫂額。榮銷(xiāo)售定價(jià)管陪理制加基本原理束紛蠶圓脂價(jià)格＝單位訂成本＋單位鎮(zhèn)稅金＋單位秘利潤(rùn)增餅龜下界勇＝單位成淡本＋價(jià)格×病稅率＋單位檢利潤(rùn)爛價(jià)格×符（1－稅率墳）＝單位成布本＋單位利憤潤(rùn)病敏（1）全部抄成本費(fèi)用加也成定價(jià)法涉罷原理：爸是在完偉全成本的基全礎(chǔ)上，加合遮理利潤(rùn)來(lái)定召價(jià)。合理利摧潤(rùn)的確定，狠在工業(yè)企業(yè)焦一般是根據(jù)末成本利潤(rùn)率氧，而在商業(yè)紋企業(yè)一般是淚根據(jù)銷(xiāo)售利瞇潤(rùn)率。川精計(jì)算公式：鏡①成本金利潤(rùn)率定價(jià)專(zhuān)第單位利潤(rùn)＝壓?jiǎn)挝怀杀尽翐岢杀纠麧?rùn)率阻單位產(chǎn)煎品價(jià)格×（窗1－適用稅鼠率）＝單位雖成本＋單位元成本×成本婆利潤(rùn)率朽腦址察厘案息＝單位矮成本×（1拜＋成本利潤(rùn)消率）犬設(shè)單位產(chǎn)品價(jià)基格＝單位踩成本×（1嫩＋成本利潤(rùn)礎(chǔ)率）/（季1－適用稅哭率）雪②銷(xiāo)售冊(cè)利潤(rùn)率定價(jià)桐搭轟單位利潤(rùn)＝參單位價(jià)格×囑銷(xiāo)售利潤(rùn)率邊單位產(chǎn)余品價(jià)格×（與1－適用稅毛率）＝單燙位成本＋價(jià)橋格×銷(xiāo)售利此潤(rùn)率匯婦握上單位產(chǎn)品價(jià)婦格＝單位排成本/（億1－銷(xiāo)售利炎潤(rùn)率－適用討稅率）庭粒（2）保本夠點(diǎn)定價(jià)法庸公式丹利潤(rùn)＝0

越價(jià)格×（1珍－稅率）＝廈單位成本＝殼單位固定成血本＋單位變柄動(dòng)成本

出著單位產(chǎn)品價(jià)棗格＝單位固怎定成本＋單渴位變動(dòng)成本溝/（1－適朽用稅率）

娘眼吼鈔涼＝單位完全哈成本/（1出－適用稅率貓）踢丙（3）目標(biāo)姑利潤(rùn)定價(jià)法慕椅萄利潤(rùn)為已知炭的目標(biāo)利潤(rùn)歉。處價(jià)格×構(gòu)（1－適用扇稅率）＝單毯位成本＋單襲位目標(biāo)利潤(rùn)品鉗價(jià)格＝單位蠟成本＋單位粘目標(biāo)利潤(rùn)/陪（1－適用瞎稅率）戒（4）變動(dòng)海成本定價(jià)法窄（特殊情況記下的定價(jià)方紹法）鵝公式渴價(jià)格×（1輛－稅率）＝記單位變動(dòng)成諸本＋單位利熟潤(rùn)

雙掃蕩被居＝單位變動(dòng)材成本＋單位脂變動(dòng)成本×德成本利潤(rùn)率

詠辱訂怠哨＝單位變動(dòng)用成本×（1殿＋成本利潤(rùn)惡率）

株單位產(chǎn)品價(jià)拐格＝單位變悠動(dòng)成本×兔（1＋成本猴利潤(rùn)率）誕/響（1－適用童稅率）招2.以市場(chǎng)回需求為基礎(chǔ)造的定價(jià)方法周（1）柴需求價(jià)格彈粉性系數(shù)定價(jià)博法團(tuán)需求價(jià)格彈沫性系數(shù)額含義眼在其他條件智不變的情況蹤下，某種產(chǎn)武品的需求量姑隨其價(jià)格的功升降而變動(dòng)優(yōu)的程度，就浪是需求價(jià)格忌彈性系數(shù)。捧樣系數(shù)計(jì)算公崗式

耳式中：E—婚—某種產(chǎn)品冰的需求價(jià)格驚彈性系數(shù)：

倡△P——價(jià)缺格變動(dòng)量；脖△Q——需蓄求變動(dòng)量：

易Ｐ0——基易期單位產(chǎn)品僑價(jià)格；Q劣0脂——基期需派求量。

銳【提示】腔一般情況下想，需求量與撿價(jià)格呈反方鄭向變動(dòng)，因

姻此，彈性系嘆數(shù)一般為負(fù)郵數(shù)。蜘計(jì)算公式

崖式中：P喉0這——基期單優(yōu)位產(chǎn)品價(jià)格丹；

奏Q枕0真——基期銷(xiāo)顛售數(shù)量；

場(chǎng)E—需求價(jià)唱格彈性系數(shù)

記P——單位置產(chǎn)品價(jià)格

箏Q——預(yù)計(jì)恰銷(xiāo)售數(shù)量

她【提示】僵這種方法確秘定的價(jià)格，系是使產(chǎn)品能武夠銷(xiāo)售出去渾的價(jià)格。如良果高出該價(jià)練格，產(chǎn)品就鬧不能完全銷(xiāo)亂售出去。及（2）餃邊際分析定防價(jià)法縱利潤(rùn)＝籌收入－成本箭邊際利朱潤(rùn)＝邊際收洪入－邊際成王本＝0良邊際收每入＝邊際成堵本冷來(lái)【結(jié)論】邪邊際收入等菜于邊際成本隔時(shí)，利潤(rùn)最敗大，此時(shí)的星價(jià)格為最優(yōu)球價(jià)格。騙冰【定價(jià)方法錢(qián)小結(jié)】盡價(jià)格×葡（1－稅率北）＝單位成邪本＋單位利符潤(rùn)踩塘（二）股利維政策擺稼1.剩余股蚊利政策膠固定或穩(wěn)定鏡增長(zhǎng)的股利順政策鼻固定股利支饅付率政策腐低正常股利圈加額外股利墨政策姐股票股利癢股票股需利，是公司貫以增發(fā)股票屢的方式所支睜付的股利，虜我國(guó)實(shí)務(wù)中后通常也稱(chēng)其仔為“紅股”躁。背股票股農(nóng)利對(duì)公司來(lái)亦說(shuō)，并沒(méi)有絞現(xiàn)金流出企孤業(yè)，也不會(huì)游導(dǎo)致公司的戰(zhàn)財(cái)產(chǎn)減少，慮而只是將公序司的留存收頂益轉(zhuǎn)化為股四本。但股票夕股利會(huì)增加愿流通在外的竊股票數(shù)量，材同時(shí)降低股創(chuàng)票的每股價(jià)仙值。它不會(huì)咐改變公司股趴東權(quán)益總額憶，但會(huì)改變暮股東權(quán)益的浸構(gòu)成。罪色可見(jiàn)，發(fā)放鍛股票股利，俊不會(huì)對(duì)公司冷股東權(quán)益總超額產(chǎn)生影響浩，但會(huì)引起輩資金在各股玉東權(quán)益項(xiàng)目朵間的再分配襖。而股票股還利派發(fā)前后礦每一位股東云的持股比例券也不會(huì)發(fā)生勁變化。嶼四、股票分洗割和股票回仔購(gòu)研（一）止股票分割梢撈含義童股票分割又東稱(chēng)拆股，即暴將一股股票守拆分成多股斬股票的行為逗。忙第十章財(cái)探務(wù)分析與評(píng)謎價(jià)山第一節(jié)財(cái)駁務(wù)分析與評(píng)僻價(jià)的主要內(nèi)釀容與方法踐二、財(cái)務(wù)分招析的方法脹比較分析法時(shí)①重要財(cái)務(wù)辱指標(biāo)的比較做定基動(dòng)態(tài)比輛率＝分析期覺(jué)數(shù)額/固定股基期數(shù)額—俗—針?lè)从抽L(zhǎng)期趨快勢(shì)克環(huán)比動(dòng)態(tài)比釘率＝分析期私數(shù)額/前期顆數(shù)額——葵反映短期趨橋勢(shì)污（二）比率徐分析法吉比率類(lèi)型偽構(gòu)成比率秋也稱(chēng)為“結(jié)沃構(gòu)比率”。

捕構(gòu)成比率＝吐某個(gè)組成部三分?jǐn)?shù)額/總層體數(shù)值體效率比率該效率比率，斃是某項(xiàng)財(cái)務(wù)蔥活動(dòng)中所費(fèi)科與所得的比溪率，反映投倚入激穿街各與產(chǎn)出的關(guān)充系。如利潤(rùn)之率類(lèi)指標(biāo)。萄相關(guān)比率崇相關(guān)比率，地是以某個(gè)項(xiàng)千目和與其有孤關(guān)但又不同貌的項(xiàng)目加以脖對(duì)比所得的慰比率，反映株有關(guān)經(jīng)濟(jì)活胸動(dòng)的相互關(guān)扛系。如樂(lè)周轉(zhuǎn)率愚類(lèi)指標(biāo)。稀因素分析法億冰婦第二節(jié)基童本的財(cái)務(wù)報(bào)餐表分析梢命名規(guī)律笨母子率激如資產(chǎn)負(fù)債唱率、凈資產(chǎn)稍收益率等。炊子比率根如流動(dòng)比率殺、速動(dòng)比率避、現(xiàn)金比率寫(xiě)等。主要為磨短期償債能內(nèi)力指標(biāo)，分冰母一般為“粥流動(dòng)負(fù)債”評(píng)。薄周轉(zhuǎn)率超某項(xiàng)目周轉(zhuǎn)揀次數(shù)＝周轉(zhuǎn)霞額/該項(xiàng)目獎(jiǎng)平均金額

錫某項(xiàng)目周轉(zhuǎn)紅天數(shù)＝計(jì)算牢期天數(shù)/周參轉(zhuǎn)次數(shù)

泊周轉(zhuǎn)額一般咽為收入凈額爭(zhēng)（存貨周轉(zhuǎn)梳率使用銷(xiāo)售某成本）院償債能力分庫(kù)析更（一）短期飲償債能力分孤析慌1.營(yíng)笨運(yùn)資金茂公式勿營(yíng)運(yùn)資金＝負(fù)流動(dòng)資產(chǎn)－辱流動(dòng)負(fù)債

桑2.流動(dòng)比自率必公式絲流動(dòng)比率＝憤流動(dòng)資產(chǎn)÷彎流動(dòng)負(fù)債

逝流動(dòng)比率越局大通常短期依償債能力越怨強(qiáng)。一般認(rèn)許為，生產(chǎn)企鋒業(yè)合理的最希低流動(dòng)比率緞是2。搖3.速動(dòng)比面率門(mén)公式瓶速動(dòng)比率＝濕速動(dòng)資產(chǎn)÷貓流動(dòng)負(fù)債

雖一般情況下敢，速動(dòng)比率采越大，短期宗償債能力越益強(qiáng)。乎4.現(xiàn)金比當(dāng)率阿公式殘現(xiàn)金比率＝羨（貨幣資金鉗＋交易性金刷融資產(chǎn)）÷近流動(dòng)負(fù)債光長(zhǎng)期償債能磁力分析掛1.資產(chǎn)負(fù)亂債率襯公式闖資產(chǎn)負(fù)債率每＝（負(fù)債總偽額÷資產(chǎn)總抽額）×10抽0%

照這一比率越心低，表明企鋪業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)拼債的保障能隔力越高，企帥業(yè)的長(zhǎng)期償邀債能力越強(qiáng)材2.產(chǎn)權(quán)比辜率蛛公式蒸產(chǎn)權(quán)比率＝肆負(fù)債總額÷丸所有者權(quán)益熄×100%

起一般來(lái)說(shuō)，輸這一比率越碰低，表明企叼業(yè)長(zhǎng)期償債標(biāo)能力越強(qiáng)，蔑債權(quán)人權(quán)益渴保障程度越次高。應(yīng)3.權(quán)益乘幅數(shù)事公式株權(quán)益乘數(shù)＝鏈總資產(chǎn)÷股淺東權(quán)益總結(jié)謙關(guān)系公式環(huán)產(chǎn)權(quán)比率和兔權(quán)益乘數(shù)是諒資產(chǎn)負(fù)債率貸的另外兩種垃表現(xiàn)形式。鎮(zhèn)要注意這三分個(gè)指標(biāo)之間羅的相互關(guān)系她。

猴4.利息保獎(jiǎng)?wù)媳稊?shù)質(zhì)利息保焰障倍數(shù)反映扔支付利息的侄利潤(rùn)來(lái)源（媽息稅前利潤(rùn)鋼）與利息支團(tuán)出之間的關(guān)垂系。遞蹤公式玩利息保障倍脂數(shù)＝息稅前詳利潤(rùn)/全部愚利息費(fèi)用

映冊(cè)＝（凈利撇潤(rùn)＋利潤(rùn)表煮中的利息費(fèi)未用＋所得稅呀費(fèi)用）/全松部利搖窗灰意德息費(fèi)用

趴【提示】（商1）分子中古的“利息費(fèi)浩用”是指本砌期的全部費(fèi)根用化利息；瓣包括本期發(fā)巧生本期費(fèi)用片化，還包括登本期和以前桌期間資本化躺利息的本期施費(fèi)用化部分懂。

叔（2）分省母中的“全耍部利息費(fèi)用止”是指本期誤的全部應(yīng)付殼利息，不僅原包括費(fèi)用化玉利息，還包樂(lè)括資本化利裁息。憶二、營(yíng)運(yùn)能瞎力分析羨（一）流動(dòng)詳資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能巡力分析蒼妙1.應(yīng)螺收賬款周轉(zhuǎn)遇率雞公式慘①應(yīng)收賬款塞周轉(zhuǎn)次數(shù)＝漢銷(xiāo)售收入凈百額÷應(yīng)收賬造款平均余額

諷沸擇脂＝銷(xiāo)售收入哥凈額÷[（咐期初應(yīng)收賬常款＋期末應(yīng)陳收賬款）÷魂2]

鑄②應(yīng)收賬款陪周轉(zhuǎn)天數(shù)＝練計(jì)算期天數(shù)判÷應(yīng)收賬款尼周轉(zhuǎn)次數(shù)

帶【提示】通鬧常，應(yīng)收賬理款周轉(zhuǎn)率越跪高、周轉(zhuǎn)天極數(shù)越短表明枝應(yīng)收賬款管賽理效率越高脾2.存貨周仗轉(zhuǎn)率文公式戲①取存貨周轉(zhuǎn)次孕數(shù)＝譽(yù)銷(xiāo)售成本尾÷存貨平均輝余額。

汪發(fā)存貨平均余夜額＝（期初賄存貨＋期末裳存貨）÷2

傭②存貨周轉(zhuǎn)捉天數(shù)＝計(jì)算嫌期天數(shù)÷存捎貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

餡【提示】一接般來(lái)講，存重貨周轉(zhuǎn)速度灶越快，存貨晌占用水平越盾低，流動(dòng)性盜越強(qiáng)，存貨甜轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金偉或應(yīng)收賬款刪的速度就越知快，這樣會(huì)料增強(qiáng)企業(yè)的合短期償債能偵力及盈利能俗力波3.流動(dòng)資姻產(chǎn)周轉(zhuǎn)率校救流動(dòng)資產(chǎn)周遲轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷(xiāo)條售收入凈額侮÷流動(dòng)資產(chǎn)訴平均余額該流動(dòng)資否產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)痕＝計(jì)算期天鉛數(shù)÷流動(dòng)資威產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)綱動(dòng)趴腦蛇狡＝計(jì)算期天車(chē)數(shù)×流動(dòng)資直產(chǎn)平均余額菌÷銷(xiāo)售收入搏凈額鎮(zhèn)式中：消流動(dòng)資產(chǎn)平洪均余額＝（尾期初流動(dòng)資暗產(chǎn)＋期末流板動(dòng)資產(chǎn)）÷適2倍【提示淺】在一定時(shí)吧期內(nèi)，流動(dòng)午資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次廈數(shù)越多，流粉動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)勸天數(shù)越少，盤(pán)表明流動(dòng)資銹產(chǎn)利用效果點(diǎn)越好。阿（二）固定紹資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能幕力分析卻轟固定資產(chǎn)周撞轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售潑收入凈額÷歇固定資產(chǎn)平漫均凈值什式中：恥固定資產(chǎn)平撞均凈值＝（面期初固定資科產(chǎn)凈值＋期弦末固定資產(chǎn)收凈值）÷2如【提示益】話①固定讓資產(chǎn)凈值＝添固定資產(chǎn)原帽值－累計(jì)折猛舊庫(kù)②固定砌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率目高，說(shuō)明企嬌業(yè)固定資產(chǎn)愚投資得當(dāng)，闖結(jié)構(gòu)合理，心利用效率高亭（三）戒總資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)潤(rùn)能力分析鏡養(yǎng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)彈率＝銷(xiāo)售收微入凈額÷資勾產(chǎn)平均總額峰如果企術(shù)業(yè)各期資產(chǎn)疾總額比較穩(wěn)幣定，波動(dòng)不桑大，則：正資產(chǎn)平搜均總額＝（只期初資產(chǎn)總峽額＋期末資鎖產(chǎn)總額）÷墻2劈如果資匙金占用的波恥動(dòng)性較大，敲企業(yè)應(yīng)采用歪更詳細(xì)的資拴料進(jìn)行計(jì)算痛，如按照各安月份的資金梁占用額計(jì)算畝。飄月平均也資產(chǎn)總額＝勿（月初資產(chǎn)榜總額＋月末稱(chēng)資產(chǎn)總額）讓÷2斬季平均車(chē)占用額＝（蕉1/2季初層＋第一月末莖＋第二月末全＋1/2季灘末）÷3聲年平均到占用額＝（栽1/2年初汗＋第一季末胸＋第二季末裳＋第三季末五＋1/2年剪末）÷4牙【提示埋】計(jì)算總資蜻產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)處分子分母在展時(shí)間上應(yīng)保徒持一致。勇培三、盈利能鍬力分析機(jī)銷(xiāo)售毛利率棕銷(xiāo)售毛利率圣＝銷(xiāo)售毛利旋÷銷(xiāo)售收入

飄其中：銷(xiāo)售轉(zhuǎn)毛利＝銷(xiāo)售膊收入－銷(xiāo)售醒成本勁銷(xiāo)售凈利率遵銷(xiāo)礎(chǔ)售凈利率＝梅凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)洪售收入螺總資產(chǎn)凈利攤率挖總資產(chǎn)凈利道率＝（凈利部潤(rùn)÷平均總洞資產(chǎn)）×1芹00%

升【提示】厘總資產(chǎn)凈利彩率＝銷(xiāo)售凈灣利率×總資奇產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)但凈資產(chǎn)收益頭率徹凈資產(chǎn)收益考率＝（凈利枯潤(rùn)÷平均所警有者權(quán)益）庸×100%

團(tuán)【提示】?jī)魢?guó)資產(chǎn)收益率脆＝銷(xiāo)售凈利憑率×總資產(chǎn)活周轉(zhuǎn)次數(shù)貪片委正攜*矮權(quán)益乘數(shù)孔吳四、發(fā)展能朋力分析劫銷(xiāo)售收入增餡長(zhǎng)率外銷(xiāo)售收入增若長(zhǎng)率＝桌本年銷(xiāo)售收贈(zèng)入增長(zhǎng)額/快上年銷(xiāo)售收海入×100慶%

殃其中：本年揮銷(xiāo)售收入增層長(zhǎng)額＝本年體銷(xiāo)售收入－姓上年銷(xiāo)售收尸入絮總資產(chǎn)增長(zhǎng)濱率糟總資產(chǎn)增長(zhǎng)典率響＝本年資產(chǎn)紹增長(zhǎng)額/年麥初資產(chǎn)總額浴×100%

任其中：本年堅(jiān)資產(chǎn)增長(zhǎng)額敲＝年末資產(chǎn)杏總額－年初蝦資產(chǎn)總額驟營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增職長(zhǎng)率諷營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增晌長(zhǎng)率沾＝本年?duì)I業(yè)株利潤(rùn)增長(zhǎng)額于/上年?duì)I業(yè)桑利潤(rùn)總額×駛100%

峰其中：本年境營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增希長(zhǎng)額＝本年它營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－橋上年?duì)I業(yè)利覽潤(rùn)乎資本保值增服值率躲資本保值增圍值率＝期末估所有者權(quán)益君÷期初所有葡者權(quán)益×1繞00%

將資本積累率湯資本積累率敬＝本年所有欄者權(quán)益增長(zhǎng)嫩額/年初所葬有者權(quán)益×顫100%

短本年所有者捉權(quán)益增長(zhǎng)額起＝年末所有扎者權(quán)益－年軍初所有者權(quán)殼益評(píng)鑼五、現(xiàn)金流損量分析刊瞇（一）叨獲取現(xiàn)金幸能力的分析啄銷(xiāo)售現(xiàn)金比羊率徹銷(xiāo)售現(xiàn)金比懂率＝經(jīng)營(yíng)活資動(dòng)現(xiàn)金流量美凈額÷銷(xiāo)售遞收入

界【提示】創(chuàng)該比率反映覽每元銷(xiāo)售收科入得到的現(xiàn)話金流量?jī)纛~苦,其數(shù)值越雹大越好暗每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)召金凈流量聲每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)排金凈流量＝艦經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)切金流量?jī)纛~雨÷普通股股時(shí)數(shù)

?！咎崾尽磕卦撝笜?biāo)反映暴企業(yè)最大的蘭分派股利能擋力，超過(guò)此館限度，可能以就要借款分瞇紅。增全部資產(chǎn)現(xiàn)部金回收率捐全部資產(chǎn)現(xiàn)手金回收率＝袋經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)惹金流量?jī)纛~替÷企業(yè)平均罩資產(chǎn)總額×某100%

菌【提示】股它說(shuō)明企業(yè)約全部資產(chǎn)產(chǎn)萬(wàn)生現(xiàn)金的能臘力合（二）版收益質(zhì)量分服析貧凈收益營(yíng)運(yùn)祥指數(shù)被凈收益營(yíng)運(yùn)糊指數(shù)＝經(jīng)營(yíng)決凈收益÷凈利利潤(rùn)

并其中：經(jīng)營(yíng)腳凈收益＝凈允利潤(rùn)－非經(jīng)僻營(yíng)凈收益

儲(chǔ)非經(jīng)營(yíng)凈收壺益是指投資山活動(dòng)和