【2021年】福建省南平市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

【2021年】福建省南平市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.國際上對于新上市公路、港口、電廠等基建公司的股價定價方式主要采用（）。

A.市盈率法B.凈資產倍率法C.競價確定法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

2.一個投資人持有甲公司的股票，投資的必要報酬率為10%。預計甲公司未來股利的增長率為6%。甲公司目前支付的股利是6元。則該公司股票的內在價值為（）元

A.100B.150C.110D.159

3.根據(jù)相對價值法的“市價／凈資產模型”，在基本影響因素不變的情況下，下列表述不正確的是（）。

A.增長率越高，市凈率越小

B.權益凈利率越高，市凈率越大

C.股利支付率越高，市凈率越大

D.股權資本成本越高，市凈率越小

4.某投資中心的資產為100000萬元，總公司的資金成本為20%，該投資中心若想實現(xiàn)10000萬元的剩余收益，則該中心的投資報酬率應達到（）。

A．10%

B．20%

C．30%

D．60%

5.有一債券面值為1000元，票面利率為5%，每半年支付一次利息，5年期。假設必要報酬率為6%，則發(fā)行4個月后該債券的價值為（）元。

A.957．36B.976．41C.973．25D.1016．60

6.下列有關股利理論與股利分配的說法中不正確的是（）A.股票回購本質上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.客戶效應理論認為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.稅差理論認為如果存在股票的交易成本，股東會傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

7.在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務管理目標的是（）。

A.利潤最大化B.每股收益最大化C.每股股價最大化D.企業(yè)價值最大化

8.下列情形中會使企業(yè)增加股利分配的是()。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模

9.利用“5C”系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件是指（）A.顧客的財務實力和財務狀況

B.顧客的信譽，即履行償債義務的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經濟環(huán)境

10.

第

6

題

下列關于投資利潤率指標優(yōu)點的敘述不正確的是（）。

A.能反映利潤中心的綜合獲利能力

B.具有橫向可比性，有利于進行各投資中心經營業(yè)績的比較

C.有利于調整資產的存量，優(yōu)化資源配置

D.可以正確引導投資中心的經營管理行為

二、多選題(10題)11.下列關于金融市場和金融中介機構的說法中，不正確的有（）。

A.金融市場上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

B.金融中介機構分為銀行和非銀行金融機構兩類

C.會計師事務所屬于證券市場機構

D.封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請贖回基金

12.能夠同時影響債券價值和債券到期收益率的因素有（）。

A.債券價格B.必要報酬率C.票面利率D.債券面值

13.下列關于調整現(xiàn)金流量法的表述中，錯誤的有（）。

A.調整現(xiàn)金流量法調整的對象是現(xiàn)金流量，包括不確定的現(xiàn)金流量和確定的現(xiàn)金流量

B.調整現(xiàn)金流量法使用的折現(xiàn)率是股東要求的最低報酬率

C.調整后的現(xiàn)金流量沒有特殊風險和經營風險，但是有財務風險

D.肯定當量系數(shù)在0～1之間

14.下列關于固定資產更新決策的表述中，正確的有（）

A.更新決策是繼續(xù)使用舊設備與購置新設備的選擇

B.更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，但也有少量的實質現(xiàn)金流入

C.壽命相同的設備重置方案決策時，應選擇年成本小的方案

D.壽命相同的設備重置方案決策時，可以通過計算其凈現(xiàn)值和內含報酬率來比較

15.甲公司沒有上市的長期債券，也沒有類似的公司可以作為參考，那么，在估計該公司債券資本成本時，可以采用的方法有()。

A.到期收益率法B.財務比率法C.可比公司法D.風險調整法

16.在其他條件相同的情況下，下列說法正確的有()。

A.空頭看跌期權凈損益+多頭看跌期權凈損益=0

B.多頭看跌期權的最大收益為執(zhí)行價格

C.空頭看跌期權損益平衡點=多頭看跌期權損益平衡點

D.對于空頭看跌期權而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入小于0

17.

第

29

題

特種決策預算包括（）。

A.經營決策預算B.投資決策預算C.財務費用預算D.生產成本預算

18.第

20

題

如果可決系數(shù)和相關系數(shù)均比較低，則說明所選擇的作業(yè)動因不是引起總成本變動的主要因素，應重新考慮使用其他作業(yè)動因作為分配成本的基礎，為此，卡普蘭教授對作業(yè)動因進行了分類，下列選項中屬于其中的內容的有（）。

A.強度動因B.業(yè)務動因C.持續(xù)動因D.資源動因

19.剩余股利政策的缺點在于（）。

A.不利于投資者安排收入與支出B.不利于公司樹立良好的形象C.公司財務壓力較大D.不利于目標資本結構的保持

20.下列關于資本結構理論的表述中，正確的有（）

A.根據(jù)MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大

B.根據(jù)MM理論，當不存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大

C.根據(jù)權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優(yōu)資本結構的基礎

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務融資而不是股權融資

三、1.單項選擇題(10題)21.下列關于經濟利潤的公式不正確的是()。

A.經濟利潤＝稅后凈利潤-股權費用

B.經濟利潤＝息前稅后營業(yè)利潤-稅后利息-股權費用

C.經濟利潤＝息前稅后營業(yè)利潤-全部資本費用

D.經濟利潤＝息稅前營業(yè)利潤-稅后利息-股權費用

22.下列有關評價指標的相關表述中不正確的是()。

A.在利用現(xiàn)值指數(shù)法排定兩個獨立投資方案的優(yōu)先次序時，折現(xiàn)率的高低會影響方案的優(yōu)先次序

B.在利用凈現(xiàn)值法排定兩個獨立投資方案的優(yōu)先次序時，折現(xiàn)率的高低不會影響方案的優(yōu)先次序

C.在利用內含報酬率法排定兩個獨立投資方案的優(yōu)先次序時，折現(xiàn)率的高低不會影響方案的優(yōu)先次序

D.在利用靜態(tài)回收期法排定兩個獨立投資方案的優(yōu)先次序時，折現(xiàn)率的高低不會影響方案的優(yōu)先次序

23.某企業(yè)向銀行借款600萬元，期限為1年，名義利率為12％，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補償性余額比例是10％，該項借款的有效年利率為()。

A.15．38％B.13．64％C.8．8％D.12％

24.假設某公司在償還應付賬款前速動比率大于1，倘若償還應付賬款若干，將會()。

A.增大流動比率，不影響速動比率

B.增大速動比率，不影響流動比率

C.增大流動比率，也增大速度比率

D.降低流動比率，也降低速度比率

25.年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設備，該設備8年前以40000元購入，稅法規(guī)定的年限為10年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10%，已提折舊28800元；目前可以按10000元價格賣出，假設所得稅稅率為30%，賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是()。

A.減少360元B.減少1200元C.增加9640元D.增加10360元

26.某企業(yè)銷售收入為1200萬元，產品變動成本為300萬元，固定制造成本為100元，銷售和管理變動成本為150萬元，固定銷售和管理成本為250萬元，則該企業(yè)的產品邊際貢獻為()萬元。

A.900B.800C.400D.750

27.關于債券投資風險及其規(guī)避的論述，不正確的是()。

A.購買國債一般不可能面臨違約風險、變現(xiàn)力風險

B.購買國債仍可能遇到利率風險、再投資風險和購買力風險

C.債券投資主要面臨違約、利率、購買力、變現(xiàn)力、再投資風險

D.購買即將到期的優(yōu)質長期債券避免利率風險、變現(xiàn)力風險和再投資風險

28.租賃存在的主要原因不包括()。

A.通過租賃可以減稅B.租賃合同可以減少某些不確定性C.借款購買比租賃有著更高的交易成本D.借款購買比租賃的風險更大

29.證券市場線的位置，會隨著利率、投資者的風險回避程度等因素的改變而改變，如果預期的通貨膨脹增加，會導致證券市場線()。

A.向上平行移動B.斜率增加C.斜率下降D.保持不變

30.A企業(yè)負債的市場價值為4000萬元，股東權益的市場價值為6000萬元。債務的平均利率為15%，β權益1.41，所得稅稅率為34%，市場的風險溢價是9.2%，國債的利率為11%。則加權平均資本成本為()。

A.0.2397B.0.099C.0.1834D.0.1867

四、計算分析題(3題)31.假設A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標的資產的看漲期權到期時間為6個月，執(zhí)行價格為24元，預計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風險利率為4%。

要求：分別用復制原理和風險中性原理，計算該看漲期權的價值。

32.某公司有關A材料的相關資料如下：

(1)A材料年需用量360,0件，每日送貨量為40件，每日耗用量為l0件，單價20元。-次訂貨成本30元，單位儲存變動成本為2元。求經濟訂貨批量和在此批量下的相關總成本。

(2)假定A材料單位缺貨成本為5元，每日耗用量、訂貨批數(shù)及全年需要量同上，交貨時間的天數(shù)及其概率分布如下：

33.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經營營運資本10元，每股凈經營長期資產總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結構中的負債率(凈負債占投資資本的比率)為40％，今后可以保持此資本結構不變。預計第1～5年的每股收入增長率均為10％。該公司的每股凈經營長期資產總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經營營運資本占每股收入的20％(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權現(xiàn)金流量將會保持5％的固定增長速度。預計該公司股票的8值為1．5，已知短期國債的利率為3％，市場組合的風險收益率為6％。要求：(1)計算該公司股票的每股價值；(2)如果該公司股票目前的價格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

五、單選題(0題)34.根據(jù)《行政處罰法》的規(guī)定，下列各項中，不屬于行政處罰種類的是（）。A.記過B.罰款C.行政拘留D.沒收違法所得

六、單選題(0題)35.商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于（）。

A.不負擔成本B.期限較短C.容易取得D.具有抵稅作用

參考答案

1.D這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益(現(xiàn)金流量)的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。

2.D該公司股票的內在價值＝目前的股利×（1＋股利增長率）/（必要報酬率－股利增長率）＝6×（1＋6%）/（10%－6%）＝159（元）

綜上，本題應選D。

3.A

從公式可以看出增長率與市凈率同向變動，所以，在基本影響因素不變的情況下，增長率越高，市凈率越大。

4.C剩余收益=部門資產×(投資報酬率-資本成本)10000=100000×(投資報酬率-20%)投資報酬率=30%

5.B由于每年付息兩次，折現(xiàn)率＝6%/2＝3%，發(fā)行時債券價值＝1000×(P/F，3%，10)＋1000×2．5%×(P/A，3%，10)＝1000×0．7441＋25×8．5302＝957．36(元)，發(fā)行4個月后的債券價值＝957．36×(F/P，3%，4/6)＝976．41(元1＋g)。

6.D稅差理論認為如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，所以選項D錯誤。

7.C在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。因此，每股股價最大化能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務管理目標。

8.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本和債務需要。市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配，選項A錯誤；市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產的流動性，為了保持一定的資產流動性，會使企業(yè)減少股利分配，選項B錯誤；經濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付，選項C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少股利分配，選項D錯誤。

9.D利用“5c”系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件是指可能影響顧客付款能力的經濟環(huán)境。

10.A投資利潤率是廣泛采用的評價投資中心業(yè)績的指標，它的優(yōu)點如下：(1)投資利潤率能反映投資中心的綜合獲利能力。所以，選項A不正確。(2)投資利潤率具有橫向可比性。投資利潤率將各投資中心的投入與產出進行比較，剔除了因投資額不同而導致的利潤差異的不可比因素，有利于進行各投資中心經營業(yè)績的比較。(3)投資利潤率可以作為選擇投資機會的依據(jù)，有利于調整資產的存量，優(yōu)化資源配置。(4)以投資利潤率作為評價投資中心經營業(yè)績的尺度，可以正確引導投資中心的經營管理行為，使其行為長期化。

11.ABC選項D，封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內固定不變。

12.CD債券價值等于債券未來現(xiàn)金流入量按照必要報酬率折現(xiàn)的結果。債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率。選項A，債券價格影響到期收益率但不影響價值；選項B，必要報酬率影響債券價值但不影響到期收益率；選項C、D，票面利率和債券面值影響債券未來的現(xiàn)金流量，因而既影響債券價值又影響債券的到期收益率。

13.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：調整現(xiàn)金流量法是把不確定的現(xiàn)金流量調整為確定的現(xiàn)金流量，所以，選項A的說法錯誤；調整現(xiàn)金流量法去掉了現(xiàn)金流量中的全部風險，所以，使用的折現(xiàn)率是無風險報酬率，因此，選項B、C的說法錯誤。

【該題針對“項目風險處置的一般方法”知識點進行考核】

14.AC選項A表述正確，固定資產更新決策主要研究兩個問題：①決定是否更新；②決定選擇什么樣的資產來更新，即更新決策是繼續(xù)使用舊設備與購置新設備的選擇；

選項B表述錯誤，設備更換并不改變企業(yè)的生產能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，即使有少量的殘值變現(xiàn)收入，也屬于支出抵減，而非實質上的流入增加；

選項C表述正確，新、舊設備未來使用年限相同時，比較繼續(xù)使用和更新的年成本，較低的為最優(yōu)方案；

選項D表述錯誤，更新決策沒有適當?shù)默F(xiàn)金流入，不能計算其凈現(xiàn)值和內含報酬率來比較兩方案。

綜上，本題應選AC。

15.BD到期收益率法需要公司目前有上市的長期債券，可比公司法需要市場上有類似的公司以供比較。

16.AC空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期曰價值+期權價格，多頭看跌期權凈損益=多頭看跌期權到期日價值一期權價格，由此可知，選項A的說法正確；多頭看跌期權的最大收益為執(zhí)行價格一期權價格，選項B的說法不正確；空頭看跌期權損益平衡點=執(zhí)行價格一期權價格，多頭看跌期權損益平衡點=執(zhí)行價格一期權價格，由此可知，選項C的說法正確；空頭看跌期權凈收入=空頭看跌期權到期日價值=_Max(執(zhí)行價格一股票市價，0)，由此可知，選項D的說法不正確。正確的結論應該是：凈收入=0。

17.AB特種決策預算是指企業(yè)不經常發(fā)生的、需要根據(jù)特定決策臨時編制的一次性預算。特種決策預算包括經營決策預算和投資決策預算兩種類型。

18.ABC卡普蘭教授將作業(yè)動因分為三類：即業(yè)務動因、持續(xù)動因和強度動因。

19.AB【正確答案】AB

【答案解析】本題考核剩余股利政策。剩余股利政策的缺點在于每年的股利發(fā)放額隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象；公司財務壓力較大是固定股利支付率政策的缺點；剩余股利政策有利于企業(yè)目標資本結構的保持。

【該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進行考核】

20.ACD

21.D解析：經濟利潤是用息前稅后營業(yè)利潤減去企業(yè)的全部資本費用，而D選項未扣除所得稅，是不正確的。

22.B【答案】B

【解析】凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法需要一個適合的折現(xiàn)率，以便將現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，折現(xiàn)率的高低有可能會影響方案的優(yōu)先次序。內含報酬率、靜態(tài)回收期指標大小不受折現(xiàn)率高低的影響。

23.A有效年利率=600×12%/(600-600×12%—600×10%)×100%=15.38%,或：有效年利率=12%/(1_12%—10%)×100%=15.38%。

24.C償還應付賬款導致貨幣資金和應付賬款減少，使流動資產以及速動資產和流動負債等額減少，由于原來的流動比率和速動比率均大于1，則償還應付賬款若干，會使得流動比率和速動比率的分子與分母同時減少相等金額，但分母減少的幅度大于分子減少的幅度，因此，流動比率和速動比率都會增大，所以，應選擇選項C。

25.D解析：本題的主要考核點是現(xiàn)金流量的計算。依據(jù)題意，該設備的原值是40000元，現(xiàn)已提折舊28800元，則賬面價值為11200元(40000－28800)，而目前該設備的變現(xiàn)價格為10000元，即如果變現(xiàn)的話，將獲得10000元的現(xiàn)金流人；同時，將會產生變現(xiàn)損失1200元(11200－10000)，由于變現(xiàn)的損失計人營業(yè)外支出，這將會使企業(yè)的應納稅所得額減少，從而少納稅360元(1200×30%)，這相當于使企業(yè)獲得360元的現(xiàn)金流人。因此，賣出現(xiàn)有設備時，對本期現(xiàn)金流量的影響為10360元(10000＋360)。

26.D邊際貢獻分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻，其中，制造邊際貢獻=銷售收入-產品變動成本，產品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本。所以，產品邊際貢獻=1200-300-150=750(萬元)

27.D

28.D【答案】D

【解析】租賃存在的主要原因有：租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅；通過租賃可以降低交易成本；通過租賃合同可以減少不確定性。借款購買與租賃均屬于負債籌資的范疇，所以它們可以看作是等風險的。

29.A解析：預期通貨膨脹增加，會導致無風險利率增加，從而使證券市場線的截距增大，證券市場線向上平行移動。

30.C解析：權益資本成本＝11%+1.41×9.2%＝23.97%

負債資本成本＝15%×(1-34%)＝9.9%

加權平均資本成本＝4000÷(4000+6000)×9.9%+6000÷(4000+6000)×23.9%＝18.34%

31.(1)復制原理：

上行股價＝20×(1＋30%)＝26(元)

下行股價＝20×(1－23%)＝15．4(元)

套期保值比率＝[(26－24)－0]/(26－15．4)＝0．1887

借款數(shù)額＝(0．1887×15．4－0)/(1＋4%)＝2．7942(元)

購買股票支出＝0．1887×20＝3．774(元)

期權價值＝3．774－2．7942＝0．98(元)

(2)風險中性原理：

4%＝上行概率×30%＋(1－上行概率)×(－23%)

求得：

上行概率＝0．5094

下行概率＝1－0．5094＝0．4906

期權到期時價值＝0．5094×(26－