2022年上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)賢達(dá)經(jīng)濟(jì)人文學(xué)院專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷A(有答案)

2022年上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)賢達(dá)經(jīng)濟(jì)人文學(xué)院專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷A（有答案）一、選擇題1、一般來(lái)說，一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)巨額順差會(huì)使其（）。A.貨幣疲軟B.貨幣堅(jiān)挺C.通貨緊縮D.利率下跌2、如果美國(guó)年儲(chǔ)蓄存款利率7%，日本5%，預(yù)期美國(guó)和日本通貨膨脹率分別為5%和3%。則美國(guó)投資者投資日元和美元的實(shí)際收益率分別為（）。A.2%和2% B.2%和3% C.3%和5% D.5%和8%3、以下貨幣制度中會(huì)發(fā)生劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象的是（）A.B.C.D.金匯兌本位4、屬于商業(yè)信用轉(zhuǎn)化為銀行信用的是（）。A.票據(jù)貼現(xiàn)B.股票質(zhì)押貸款C.票據(jù)背書D.不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款5、波浪理論考慮的因素主要包括三個(gè)方面，其中最重要的是股價(jià)的（）。A.相對(duì)位置B.比例C.形態(tài)D.時(shí)間6、10.如果復(fù)利的計(jì)息次數(shù)增加，則現(xiàn)值A(chǔ).不變 B.增大 C.減小 D.不確定7、下列哪種外匯交易方式采取保證金制度（）。A.期貨交易 B.期權(quán)交易 C.即期交易 互換交易8、在凱恩斯貨幣需求的各種動(dòng)機(jī)中，（）對(duì)利率最敏感。A.交易動(dòng)機(jī)B.投機(jī)動(dòng)機(jī)C.均衡動(dòng)機(jī)D.預(yù)防動(dòng)機(jī)9、19.下面觀點(diǎn)正確的是（）。利潤(rùn)率營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.遞延年金終值的大小，與遞延期無(wú)關(guān)，所以計(jì)算方法和普通年金終值相同10、L2.255%11%，該公司的股價(jià)應(yīng)與以下哪個(gè)數(shù)值最接近？（）A.20.45元 B.21.48元 C.37.50元 D.39.38元11、下列屬于直接金融工具的是（）。A.企業(yè)債券B.銀行債券C.銀行抵押貸款D.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單12、對(duì)于持有一定數(shù)量股票（或股票組合）的投資者而言，以下哪種策略可以用來(lái)對(duì)沖（Hedging）未來(lái)股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.B.C.、BC均可13MM理論具體是指（）。A.資本結(jié)構(gòu)與資本成本無(wú)關(guān)B.資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值無(wú)關(guān)C.資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值及綜合資本成本無(wú)關(guān)D.資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)14、下列關(guān)于利率平價(jià)理論的表述中，不正確的是（）。A.B.本國(guó)利率上升會(huì)引起本幣即期匯率升值，遠(yuǎn)期匯率貶值C.利率平價(jià)理論主要用以解釋長(zhǎng)期匯率的決定D.15、下列選項(xiàng)中屬于金融創(chuàng)新工具的是（）。從資產(chǎn)管理到負(fù)債管理C.從營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)到網(wǎng)上銀行D.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的推出16、認(rèn)為銀行只宜發(fā)放短期貸款的資產(chǎn)管理理論是（）。A.可轉(zhuǎn)換理論B.預(yù)期收入理論C.D.可貸資金論17、強(qiáng)式有效市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的信息集是（）。A.全部交易信息B.全部公開信息C.所有可獲得的信息，包括內(nèi)靠信息和私人信息D.大部分交易信息18、下列哪種情況下（）貨幣供給增加。政府購(gòu)買增加央行從公眾手中購(gòu)買國(guó)債D.聯(lián)想公司向公眾發(fā)售股票19、凈出口是指（）A.B.C.D.20、超額準(zhǔn)備金作為貨幣政策中介指標(biāo)的缺陷是（）。A.適應(yīng)性弱B.可測(cè)性弱C.相關(guān)性弱D.抗干擾性弱二、多選題21、銀行信用的特點(diǎn)包( )。A.買賣行為與借貸行為的統(tǒng)一B.以金融機(jī)構(gòu)為媒介C.借貸的對(duì)象是處于貨幣形態(tài)的資金D.屬于直接信用形式E.屬于間接信用形式22、從理論上說，資本場(chǎng)線（CML）上的市場(chǎng)組合M包括( )A.普通股B.所有投資者C.房地產(chǎn)D.債券E.優(yōu)先股23、中國(guó)工商銀行某蓄所掛牌的一年期儲(chǔ)蓄存款利率屬于（ ）。A.市場(chǎng)利率B.官定利率C.名義利率D.實(shí)際利率E.優(yōu)惠利率24、金融監(jiān)管的成本主要表現(xiàn)為（）。A.執(zhí)法成本B.守法成本C.效率損失D.道德風(fēng)險(xiǎn)E.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)25、貨幣政策框架主要包貨幣政策的( )。A.傳導(dǎo)機(jī)制B.中介指標(biāo)C.政策目標(biāo)D.政策工具E.操作指標(biāo)26、下列屬于影響貨幣需求的機(jī)會(huì)成本變量的是（）。A.利率B.收入C.物價(jià)變動(dòng)率D.財(cái)富E.制度因素27、你將1000元存入中國(guó)工商銀行的銀行卡，使我國(guó)貨幣層次發(fā)生了什么變化（ ）。1 A.M增加，M1 0 B.M減少，M0 0C.M減少，M2不變00 D.M減少，M0 1 E.M減少，M不1 28、資本市場(chǎng)的功能包( )。A.籌資與投資平臺(tái)B.資源有效配置的場(chǎng)所C.促進(jìn)并購(gòu)與重組D.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)E.是基準(zhǔn)利率生成的場(chǎng)所29、通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)有（）。A.B.C.D.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)E.惡性通脹下的危機(jī)效應(yīng)30、按保障范圍來(lái)劃分，險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主要包括( )A.責(zé)任保險(xiǎn)B.人身保險(xiǎn)C.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)D.保證保險(xiǎn)E.利率保險(xiǎn)三、判斷題31、證券發(fā)行市場(chǎng)是資者在證券交易所內(nèi)進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng)。（ ）32、金融結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成金總體的各個(gè)組成部分的分布、存在、相對(duì)規(guī)模、相關(guān)系與配合的狀態(tài)。（ ）33、信用貨幣制度下銀儲(chǔ)備成為貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備。（ ）34、資產(chǎn)組合的選擇就是在一系列可能的組合中選擇一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)最小的組合。（ ）35、柜臺(tái)交易方式是指在各個(gè)金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上進(jìn)行面議、分散交易的方式。（ ）36、中央銀行在公開場(chǎng)大量拋售有價(jià)證券，意味著貨幣政策放松。（ ）37貼息的行為。（）38、貼現(xiàn)是票據(jù)持有人為了取得存款現(xiàn)款，將尚未到期的各種票據(jù)向中央銀行換取現(xiàn)金行為。( )39、兩個(gè)證券之間的相關(guān)系為0時(shí)，表明這兩種證券之間無(wú)關(guān)聯(lián)。（ ）40、在普通年金終值系數(shù)表FVIFA（r，n）中，其最大值出現(xiàn)在表的左下方。（ ）四、名詞解釋41、升水（AtPremium）、貼水（AtDiscount）與平價(jià)（AtPar）42、非銀行金融機(jī)構(gòu)、信用交易、保險(xiǎn)公司五、簡(jiǎn)答題45、闡明多種信用形式并存對(duì)我國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)的積極影響。46、簡(jiǎn)述利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)理論及其運(yùn)用。47、什么是法定存款準(zhǔn)備金政策？其效果和局限性如何？48、什么是遠(yuǎn)期利率協(xié)議？六、論述題49、在開放經(jīng)濟(jì)中，怎樣理解貨幣供求與社會(huì)總供求的均衡？怎樣的均衡狀態(tài)最為理想？如何實(shí)現(xiàn)這種均衡？七、計(jì)算題50、假設(shè)某公司的普通股幾個(gè)月來(lái)一直在50/般的價(jià)格附近交易，而你認(rèn)為接下來(lái)的三個(gè)月里，該股票將繼續(xù)在此價(jià)格附近交易，并假設(shè)執(zhí)行價(jià)格為50的某三個(gè)月期賣出期權(quán)的價(jià)格為4。若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為10%，而以該公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)、執(zhí)行價(jià)格為50某三個(gè)月期買入期權(quán)為平值期權(quán)（at-the-money），求該買入期權(quán)的價(jià)格。請(qǐng)運(yùn)用買入期權(quán)和賣出期權(quán)設(shè)計(jì)一個(gè)策略來(lái)利用你關(guān)于股票價(jià)格未來(lái)波你虧損？51、某瑞典公司在美國(guó)投資，銀行報(bào)價(jià)是SKr6.3550/6.3600。如果該公司投資1000萬(wàn)瑞典克朗，則為此它將收到多少美元？為什么？52、690018%5%時(shí)，活期存款總額可達(dá)到多少？貨幣乘數(shù)是多少？參考答案一、選擇題1、【答案】B【解析】國(guó)際收支巨額順差使本國(guó)貨幣堅(jiān)挺，本幣匯率升值。2、【答案】Ar為實(shí)際利率；p=（1+7%）/（1+5%）-1=1.9%=2%，in*=（1+5%）/（1+3%）-1=1.9%=2%。3、【答案】A【解析】金銀復(fù)本位制下金、銀兩種金屬同時(shí)被法律承認(rèn)為貨幣金屬，金、銀鑄幣都可自由鑄造，都有無(wú)限的法定支付能力。當(dāng)金銀鑄幣各按其本身所包含的價(jià)值并行流通時(shí)，市場(chǎng)上的商品就出現(xiàn)了金銀兩重價(jià)格，而這兩重價(jià)格隨金銀市場(chǎng)比價(jià)的不斷變動(dòng)而變動(dòng)。為了克服由此造成的紊亂，很多國(guó)家用法律規(guī)定了金幣與銀幣的比價(jià)。但金銀市場(chǎng)比價(jià)并不會(huì)由于法定比例的確定而不再發(fā)生變化。于是法定比價(jià)和市場(chǎng)比價(jià)之間可能會(huì)出現(xiàn)差異，價(jià)值被高估的貨幣漸漸被貯藏，而劣幣充斥市場(chǎng)。于是劣幣驅(qū)逐良幣律發(fā)揮作用。銀賤則銀幣充斥市場(chǎng)，金賤則金幣充斥市場(chǎng)。4、【答案】A【解析】票據(jù)貼現(xiàn)，是指票據(jù)持票人為提前收回墊支于商業(yè)信用的資本，將未到期的票據(jù)賣給銀行獲得流動(dòng)性的行為。5、【答案】C【解析】波浪理論是美國(guó)證券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特利用道瓊斯工業(yè)指數(shù)平均作為研究工具，發(fā)現(xiàn)不斷變化的股價(jià)結(jié)構(gòu)性形態(tài)反映了自然和諧之美，波浪理論考慮的因素主要包括三個(gè)方面，即形態(tài)、比率及時(shí)間，其中最重要的是股價(jià)的形態(tài)。6、【答案】C【解析】以定期付息、到期還本的債券為例，其價(jià)值計(jì)算公式為：由此可見，在其他條件不變的情況下，債券的現(xiàn)值與其計(jì)息次數(shù)成反比。所以，每年計(jì)息次數(shù)越多，現(xiàn)值越??；而每年計(jì)息次數(shù)越多，終值越大。7、【答案】A【解析】期貨交易結(jié)算是每天進(jìn)行的，而不是到期一次性進(jìn)行的，買賣雙方在交易之前都必須在經(jīng)紀(jì)公司開立專門的保證金賬戶。在每天交易結(jié)束時(shí)，保證金賬戶都要根據(jù)期貨價(jià)格的漲跌而進(jìn)行調(diào)整，以反映交易者的浮動(dòng)盈虧，即盯市。8、【答案】B【解析】凱恩斯貨幣需求理論認(rèn)為，人們的貨幣需求行為是由三種動(dòng)機(jī)決定的，即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。投機(jī)性貨幣需求與人們對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期緊密相關(guān)，受心理預(yù)期等主觀因素的影響較大，而心理的無(wú)理性則使得投機(jī)性貨幣需求經(jīng)常變化莫測(cè)，甚至?xí)呦驑O端，流動(dòng)性陷阱就是這種極端現(xiàn)象的9、【答案】AD【解析】A項(xiàng)，資金的時(shí)間價(jià)值就是扣除其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水之后的那一部分平均投資收益。B項(xiàng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指某個(gè)企業(yè)或企業(yè)的某些投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)條件發(fā)生變化對(duì)企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生的影響：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因借入資金而造成的股東收益的不確定性的增加。沒有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)也可能因?yàn)閭鶆?wù)杠桿過高C項(xiàng)，永續(xù)年金沒有終止的時(shí)間，也就沒有終值。D項(xiàng)，遞延年金終值的計(jì)算公式為：與普通年金相同。10、【答案】D【解析】根據(jù)固定增長(zhǎng)股票的價(jià)值的公式，第一期期末的股利D1=2.25×（1+5%）=23625（元），所以公司的股票價(jià)格P=D1/（R-g）=2.3625/（11%-5%）=39.375~39.38（元）。11、【答案】A【解析】直接金融工具是指資金所有者與融資者直接發(fā)生聯(lián)系，沒有中間第三者的參與。A項(xiàng)，企業(yè)債券是一種直接融資方式，是融資企業(yè)與資金所有者直接發(fā)生投融資聯(lián)系。BCD三項(xiàng)都是間接金融工具，是以銀行為中介方來(lái)將融資企業(yè)與資金所有者建立投融資聯(lián)系。12、【答案】D【解析】A項(xiàng)，做空股指期貨屬于潔出對(duì)沖又稱“賣出對(duì)沖”，是用來(lái)保障未來(lái)股票組合價(jià)格的下跌。在這類對(duì)沖下，對(duì)沖者出售期貨合約，便可以固定未來(lái)現(xiàn)金售價(jià)及把價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)從持有股票組合者轉(zhuǎn)移到期貨合約買家身上。B項(xiàng)，看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)未來(lái)股票價(jià)格下跌時(shí)，期權(quán)的購(gòu)買者會(huì)放棄行使權(quán)利，并向賣方支付一定的期權(quán)費(fèi)，該期權(quán)費(fèi)可以部分彌補(bǔ)股價(jià)下跌給投資者造成的損失。C項(xiàng)，看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)未來(lái)股票價(jià)格下跌時(shí)，投資者可以選擇執(zhí)行該期權(quán)，此時(shí)期權(quán)合約上的執(zhí)行價(jià)格要高于市場(chǎng)價(jià)格，因此可以起到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用。如果市場(chǎng)價(jià)格上漲超過該期權(quán)約定的價(jià)格，期權(quán)的買方就可以放棄權(quán)利。13、【答案】C【解析】無(wú)摩擦環(huán)境存在的假設(shè)條件：①不存在收入所得稅；②不存在發(fā)行債務(wù)性證券或權(quán)益性證券的交易成本；③投資者可以按照與企業(yè)相同的利率借入資金；④企業(yè)的不同關(guān)聯(lián)方能夠無(wú)成本地解決它們之間的任何利益沖突。在這種無(wú)摩擦環(huán)境里的基本假設(shè)條件下得到MM定理I：企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與它的資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。MM定理1的一個(gè)推論是：公司的平均資本成本與公司資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。14、【答案】C【解析】利率平價(jià)理論是關(guān)于遠(yuǎn)期匯率的決定以及遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的關(guān)系的理論，而非解釋長(zhǎng)期匯率的決定。15、【答案】D【解析】AB兩項(xiàng)是商業(yè)銀行管理模式的創(chuàng)新。C項(xiàng)是商業(yè)銀行組織形式的創(chuàng)新。D項(xiàng)，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是商業(yè)銀行的創(chuàng)新性金融工具，目的是為了規(guī)避政府關(guān)于存款利率上限的限制。16、【答案】C【解析】真實(shí)票據(jù)論又稱商業(yè)貸款理論，其認(rèn)為為了保持資金的高度流動(dòng)性，貸款應(yīng)是短期和商業(yè)性的；用于商品生產(chǎn)和流通過程的貸款如果具有自償性，最為理想。商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)區(qū)別之一在于其能接受（）。A.原始存款B.定期存款C.活期存款D.儲(chǔ)蓄存款【答案】C【解析】職能分工體制下的商業(yè)銀行，與其他金融機(jī)構(gòu)的最大差別在于：①只有商業(yè)銀行能夠吸收使用支票的活期存款；②商業(yè)銀行一般以發(fā)放1年以下的短期工商信貸為其主要業(yè)務(wù)。17、【答案】C【解析】強(qiáng)式有效市場(chǎng)指所有的信息都反映在股票價(jià)格中。這些信息不僅包括公開信息，還包括各種私人信息，即內(nèi)幕消息。強(qiáng)式效率市場(chǎng)意味著所有的分析都無(wú)法擊敗市場(chǎng)。因?yàn)橹灰腥说弥藘?nèi)幕消息，他就會(huì)立即行動(dòng)，從而使證券價(jià)格迅速達(dá)到該內(nèi)幕消息所反映的合理水平。這樣，其他再獲得該內(nèi)幕消息的人就無(wú)法從中獲利。18、【答案】B貨幣供給增加。A【解析】?jī)舫隹?，即一?guó)出口總額與進(jìn)口總額之差，是總需求的一個(gè)重要組成部分。20、【答案】B【解析】超額準(zhǔn)備對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模有直接決定作用。存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)率等貨幣政策工具，都是通過影響超額準(zhǔn)備金的水平而發(fā)揮作用的。但是，作為中介指標(biāo)，超額準(zhǔn)備金往往因其取決于商業(yè)銀行的意愿和財(cái)務(wù)狀況而不易為貨幣當(dāng)局測(cè)度、控制。二、多選題、BCE22、ACDE23、BC24、ABD25、BCDE26、AC27、CE28、ABCD29、ACDE30、ABCD三、判斷題31、×32、√33、×34、×35、√36、×、√、×39、√40、×四、名詞解釋41、答：外匯市場(chǎng)上，遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的關(guān)系可以分為三類：當(dāng)遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率時(shí)，稱為外匯升水；當(dāng)遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時(shí)，稱為外匯貼水；當(dāng)遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率時(shí)，稱為外匯平價(jià)。42、答：非銀行金融機(jī)構(gòu)指除中央銀行、商業(yè)銀行及專業(yè)銀行以外的其他經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)的公司或組織，包括證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、信用合作社、租賃公司、消費(fèi)信貸機(jī)構(gòu)、基金組織等。非銀行金融機(jī)構(gòu)不能吸收存款，業(yè)務(wù)范圍也很狹窄，所提供的服務(wù)有限，它只能做資金經(jīng)紀(jì)人，不具備創(chuàng)造信用的能力。但都是以信用方式集聚資金并投放出去以達(dá)到盈利的目的，與商業(yè)銀行及專業(yè)銀行并無(wú)本質(zhì)的區(qū)別，仍然屬于金融機(jī)構(gòu)。43、答：信用交易是證券流通市場(chǎng)的一種交易方式。購(gòu)買證券者先付證券價(jià)款一部分，或稱保證金，其余部分由經(jīng)紀(jì)人墊付。由于這種交易是取得了經(jīng)紀(jì)人信用購(gòu)買的，所以稱為信用交易。這種交易方式在美國(guó)被稱作“墊頭”交易。當(dāng)購(gòu)買證券者想購(gòu)買一定數(shù)額的某種股票又沒有足夠的貨幣資本時(shí)就往往采用這種辦法。由于信用交易下證券購(gòu)買者僅支付部分證券價(jià)款，大部分價(jià)款是由經(jīng)紀(jì)人墊款購(gòu)買的，因此購(gòu)買證券者在歸還墊款之前，這種交易的證券抵押權(quán)歸經(jīng)紀(jì)人。經(jīng)紀(jì)人可以用這些有價(jià)證券作抵押從銀行取得貸款，作為其墊款的資金來(lái)源。證券購(gòu)買者在這種情況下不但要支付給經(jīng)紀(jì)人代買證券的傭金，而且要支付經(jīng)紀(jì)人墊款的利息，墊款利息高于經(jīng)紀(jì)人向銀行貸款利息的差額為經(jīng)紀(jì)人的收益。當(dāng)購(gòu)買者不能償還貸款時(shí)，經(jīng)紀(jì)人有權(quán)出賣這些證券。44、答：保險(xiǎn)公司是指按照合同約定，辦理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)對(duì)投保人或被保險(xiǎn)人給予賠償或支付的金融中介機(jī)構(gòu)。按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)可以劃分為：法定保險(xiǎn)公司和自愿保險(xiǎn)公司，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司和人壽保險(xiǎn)公司、公營(yíng)保險(xiǎn)公司與私營(yíng)保險(xiǎn)公司以及公私合營(yíng)保險(xiǎn)公司、原保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司等。保險(xiǎn)公司的資金來(lái)源主要是投保人交納的保險(xiǎn)費(fèi)；資金運(yùn)用主要分成兩部分，一部分用于應(yīng)付賠償所需，另一部分用于投資證券、發(fā)放不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款和保單貸款等。保險(xiǎn)公司是除銀行外最重要的金融機(jī)構(gòu)，在各國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要的作用。五、簡(jiǎn)答題45、答：（1）在我國(guó)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中除了銀行信用外，主要還存在著商業(yè)信用、國(guó)家信用、消費(fèi)信用和資本信用等。商業(yè)信用指企業(yè)之間提供的與商品交易相聯(lián)系的一種信用形式，典型形式有賒銷、賒購(gòu)、分期付款等。銀行信用指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的一種信用形式，是在商業(yè)信用基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的間接信用。國(guó)家信用指國(guó)家或其附屬機(jī)構(gòu)向社會(huì)公眾和國(guó)外政府機(jī)構(gòu)發(fā)行債券或借入資金的一種信用形式。消費(fèi)信用指企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的用于滿足其消費(fèi)需求的一種信用形式，主要形式有賒銷、分期付款和消費(fèi)信貸。資本信用即資本市場(chǎng)信用，指通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的資金借貸和轉(zhuǎn)移。在商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，這些信用形式提供了資產(chǎn)多元化的可能。①隨著商業(yè)信用的存在發(fā)展和完善，其規(guī)范性法制性提高，不斷呈現(xiàn)票據(jù)化趨勢(shì)。而票據(jù)銀行信用證業(yè)務(wù)等。②國(guó)家信用的主要工具是國(guó)債。隨著國(guó)債不斷發(fā)行，已經(jīng)形成了一個(gè)比較規(guī)范的一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。這就為銀行提供了一個(gè)安全性好，流動(dòng)性較強(qiáng)又有一定收益的投資工具。銀行可以盡可能少的持有現(xiàn)金，把暫時(shí)閑余的資金投入到國(guó)債市場(chǎng)上，獲得收益。同時(shí)銀行還可以代理發(fā)行國(guó)債獲取收益。③消費(fèi)信用主要是面向個(gè)人的消費(fèi)信貸，如住房按揭，助學(xué)貸款，信用卡消費(fèi)等等。這些業(yè)務(wù)的開展可以提升商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力。目前商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶逐漸轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)，銀行必須更加重視消費(fèi)信貸的推廣，開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。加之消費(fèi)信貸本身業(yè)務(wù)分散，可以使風(fēng)險(xiǎn)分散，不失為銀行改善資產(chǎn)質(zhì)量，提升競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展方向之一。④資本信用是近年來(lái)發(fā)展迅速的信用形式，對(duì)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)影響深遠(yuǎn)。例如銀行可以借助資本信用將貸款打包，進(jìn)行資產(chǎn)證券化，將受益好而流動(dòng)性較差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性好的資產(chǎn)。再如，銀行還可以開展股票質(zhì)押貸款，增加了質(zhì)押貸款的品種，并可以盡量用質(zhì)押貸款代替信用貸款，提高安全性。在商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，這些信用形式提供了多種主動(dòng)負(fù)債形式的可能。過去合管理，形成資產(chǎn)多元化，達(dá)到安全性、流動(dòng)性和收益性的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。46、答：（1）利率的期限結(jié)構(gòu)是指?jìng)牡狡谑找媾c到期期限之間的關(guān)系。該結(jié)構(gòu)可通過利率期限結(jié)構(gòu)圖中的曲線即收益率曲線來(lái)表示，也就是說收益率曲線表示的就是債券的利率期限結(jié)構(gòu)，它反映了在一定時(shí)點(diǎn)上不同期限債券的收益率與到期期限之間的關(guān)系。利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的主要指標(biāo)有兩種，即資金缺口和利率敏感缺口。利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債是指那些在一定時(shí)限內(nèi)到期的或需要根據(jù)最新市場(chǎng)利率重新確定利率的資產(chǎn)與負(fù)債。資金缺口為利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之差。利率敏感比率為利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之比。即：資金缺口=利率敏感性資產(chǎn)一利率敏感性負(fù)債利率敏感性比率=利率敏感性資產(chǎn)/利率敏感性負(fù)債（2）這一理論的主要運(yùn)用便是銀行管理者根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)變化的預(yù)測(cè)，積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大或縮小利率敏感性差額，從而保證銀行收益的穩(wěn)定或增長(zhǎng)。銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)所運(yùn)用的工具主要是銀行在短期內(nèi)有主動(dòng)控制權(quán)的資產(chǎn)和負(fù)債，如聯(lián)儲(chǔ)資金、回購(gòu)協(xié)議、大額定期存單、可變利率放款等。47、答：（1）法定存款準(zhǔn)備金率是指一國(guó)中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機(jī)構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。法定存款準(zhǔn)備率通常被認(rèn)為是貨幣政策的最猛烈的工具之一，其政策效果表現(xiàn)在以法定準(zhǔn)備率由于是通過貨幣乘數(shù)影響貨幣供給，因此即使準(zhǔn)備率調(diào)整的幅②即使存款準(zhǔn)備率維持不變，它也在很大程度即使商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)由于種種原因持結(jié)了一部分超額準(zhǔn)備金。由于準(zhǔn)備率調(diào)整的效果較強(qiáng)烈，不宜作為中央銀行日常存款準(zhǔn)備金對(duì)各類銀行和不同種類的存款的影響不一致，因而貨幣政策實(shí)現(xiàn)的效果可能因這些復(fù)雜情況的存在而不易把握。48、答：遠(yuǎn)期利率協(xié)議是指有希望對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)進(jìn)行保值或投機(jī)的雙方所簽訂的一種協(xié)議。從保值者的角度出發(fā)，買賣雙方同意從未來(lái)某一商定的日期開始在某一特定時(shí)期內(nèi)借貸一筆利率固定、數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義借款人，如果利率下跌的話，他必須以事先確定的利率支付利息，但如果利率走高的話，他就可以受到保護(hù)。因?yàn)樗廊灰允孪却_定的利率支付利息，可以有效的防范高利率造成的借款成本上升。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方出于兩種動(dòng)機(jī)應(yīng)用遠(yuǎn)期利率協(xié)議：一種動(dòng)機(jī)是他確實(shí)有借款的需要，遠(yuǎn)期利率協(xié)議是自我防衛(wèi)的手段；另一種動(dòng)機(jī)是他的原生資產(chǎn)根本就沒有面臨利率風(fēng)險(xiǎn)，他之所以進(jìn)行交易，純粹是為了對(duì)利率上漲進(jìn)行投機(jī)。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方是名義貸款人，貸款利率的高低由他來(lái)確定。如果利率下跌，遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方受到保護(hù)，如果利率上升，他依然以事先確定的利率收取利息。作為遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方，應(yīng)用遠(yuǎn)期利率協(xié)議的動(dòng)機(jī)也同樣有兩種：一種是防范利率在未來(lái)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，二是純粹想在利率下跌中獲得投機(jī)利益。遠(yuǎn)期利率協(xié)議是一種場(chǎng)外交易產(chǎn)品，可以針對(duì)不同的客戶量體裁衣，極具靈活性。協(xié)議的買方一般不需要支付保證金或者保險(xiǎn)費(fèi)，但要支付交易傭金。而對(duì)協(xié)議的賣方而言，雖然遠(yuǎn)期利率協(xié)議是以固定利率授予的一筆遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期貸款，但是卻沒有實(shí)際的貸款義務(wù)，不存在本金流動(dòng)問題，只需要調(diào)集一部分資本作為遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易的保證，所需要的資金與傳統(tǒng)的遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期貸款所要求的資本金相比，只有后者的1%左右。六、論述題49、答：（1）貨幣供求均衡是指貨幣供給與貨幣需求基本相適應(yīng)的一種貨幣流通狀態(tài)，其均衡條件為M：=M，而MaM，的狀態(tài)則被稱為貨幣失衡。貨幣均衡是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，是一個(gè)由均衡到失衡，再由失衡恢復(fù)到均衡的不斷運(yùn)動(dòng)的過程。貨幣均衡形式上是貨幣供給與貨幣需求的相互平衡，實(shí)質(zhì)上是社會(huì)總供求平衡的反映。其中，貨幣需求是由社會(huì)總供給決定的，而貨幣供給則形成于社會(huì)總需求。因此，貨幣均衡與社會(huì)總供求均衡只不過是一個(gè)問題的兩個(gè)方面。一國(guó)社會(huì)的各方面實(shí)際占用或使用的全部產(chǎn)品之和。所謂社會(huì)總供給，通常是指在一定時(shí)期內(nèi)，一國(guó)生產(chǎn)部門按一定價(jià)格提供市場(chǎng)的全部產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值之和，以及在市場(chǎng)上出售的其他金融資產(chǎn)總量。社會(huì)總供求均衡的含義主要有：①社會(huì)總供給和社會(huì)總需求的均衡是貨幣均衡，而不是實(shí)物均衡。實(shí)物均衡是自然經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，而貨幣均衡則是現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)總體均衡發(fā)展的重要特征。②社會(huì)總供給和社會(huì)總需求的均衡是市場(chǎng)的總體均衡，也就是貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的統(tǒng)一均衡。③社會(huì)總供給和社會(huì)總需求的均衡是動(dòng)態(tài)的均衡，是現(xiàn)實(shí)的社會(huì)總需求與短期內(nèi)可能形成的總供給的均衡。因此，只能從動(dòng)態(tài)的角度，從現(xiàn)實(shí)的社會(huì)總需求與短期內(nèi)可能形成的總供給相適應(yīng)的狀況來(lái)研究社會(huì)總供給和社會(huì)總需求的均衡狀在開放經(jīng)濟(jì)中，各國(guó)經(jīng)濟(jì)都要通過商品市場(chǎng)、金融市場(chǎng)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的大循環(huán)聯(lián)系在一起，因此，在分析社會(huì)總供求均衡和貨幣供求均衡時(shí)，應(yīng)加上國(guó)際收支變化的因素，建立開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)ISLM若開放經(jīng)濟(jì)中實(shí)行的是固定匯率制度，則國(guó)際收支不平衡時(shí)會(huì)通過外匯儲(chǔ)備渠道引起貨幣供給的變動(dòng)。如果國(guó)際收支逆差，外匯市場(chǎng)上供小于求，為了維護(hù)固定匯率，中央銀行必須賣出外匯，使其外匯儲(chǔ)備降低，在國(guó)內(nèi)信貸不變的情況下，基礎(chǔ)貨幣也降低了，這種狀況通過貨幣乘數(shù)渠道降低了貨幣供給。所以，在固定匯率制度下，國(guó)際收支可以直接作用于貨幣供給，從而造成LM曲線的移動(dòng)。若實(shí)行的是完全的浮動(dòng)匯率制度，從理論上講中央銀行可以不干預(yù)外匯市場(chǎng)，因此外匯儲(chǔ)備不會(huì)發(fā)生變動(dòng)，貨幣供給不受國(guó)際收支的影響。但實(shí)際上，因?yàn)閰R率的變動(dòng)對(duì)一國(guó)的宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生重大影響，幾乎所有的國(guó)家都或多或少地于預(yù)外匯市場(chǎng)。因此，不論是固定匯率制還是浮動(dòng)匯率制，只要國(guó)際收支不平衡都會(huì)對(duì)貨幣市場(chǎng)均衡產(chǎn)生影響，使LM曲線發(fā)生移動(dòng)，因而LM曲線與IS曲線的交點(diǎn)（社會(huì)總供求的均衡點(diǎn)）也會(huì)發(fā)生變動(dòng)。上圖包括了以下幾點(diǎn)意思：①商品的供給決定了一定時(shí)期的貨幣需求。因?yàn)樵谏唐坟泿沤?jīng)濟(jì)條件下，任何商品都需用貨幣來(lái)表現(xiàn)或衡量其價(jià)值量的大小，并通過與貨幣的交換實(shí)現(xiàn)其價(jià)值；因此，有多少商品供給，必然就需要相應(yīng)的貨幣量與之相對(duì)應(yīng)。②貨幣的需求決定了貨幣的供給。就貨幣供求關(guān)系而言，客觀經(jīng)濟(jì)過程的貨幣需求是基本的前提條件，貨幣的供給必須以貨幣的需求為基礎(chǔ)，中央銀行控制貨幣供給量的目的，就是要滿足貨幣供給與貨幣需求相適應(yīng)，以維持貨幣均衡。③貨幣的供給形成對(duì)商品的需求，因?yàn)槿魏涡枨蠖际怯胸泿胖Ц赌芰Φ男枨?，只有通過貨幣的支付，需求才得以實(shí)現(xiàn)。④商品的需求與商品的供應(yīng)要保持平衡，這是宏觀經(jīng)濟(jì)平衡的出發(fā)點(diǎn)和復(fù)歸點(diǎn)。在上述關(guān)系中，貨幣供求的均衡是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)平衡的關(guān)鍵。理想的均衡態(tài)勢(shì)指整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在原有的潛能和基礎(chǔ)上保持比較好的發(fā)展速度，而整個(gè)經(jīng)濟(jì)平衡的關(guān)鍵是貨幣供求的均衡。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)依賴于兩個(gè)條件，即健全的利率機(jī)制、發(fā)達(dá)的金融金融資產(chǎn)可供投資者選擇，又可通過與貨幣之間的相互轉(zhuǎn)化而調(diào)節(jié)貨幣供求。影響貨幣均衡實(shí)現(xiàn)的因素除利率機(jī)制和金融市場(chǎng)之外，還有：①中央銀行的調(diào)控手段。中央銀行必須有足夠而且有效的調(diào)控手段。西方的實(shí)踐表明只有市場(chǎng)的調(diào)節(jié)，并不能保證貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)，必須要有中央銀行的宏觀調(diào)控。②國(guó)家財(cái)政收支狀況。國(guó)家財(cái)政收支要保持基本平衡。因?yàn)榘l(fā)生財(cái)政赤字的情況下，一般都會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)大。③生產(chǎn)部門結(jié)構(gòu)是否合理。發(fā)展過快的部門對(duì)某些產(chǎn)品產(chǎn)生過旺的需求，從而造成對(duì)這些產(chǎn)品的價(jià)格上漲壓力，反之，由于需求不足，會(huì)造成產(chǎn)品積壓，影響生產(chǎn)的正常發(fā)展。因此，生產(chǎn)部門比例嚴(yán)重失調(diào)必然引起商品供求結(jié)構(gòu)的不合理，最終會(huì)引起貨幣供求失衡。④國(guó)際收支是否平衡。在開放的經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)際收支不平衡。不管是出現(xiàn)大量逆差還是大量順差，均容易引起匯率波動(dòng)使本幣升值或貶值，直接影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定，使貨幣供求關(guān)系發(fā)生變化。由于總供求與貨幣供求之間的密切關(guān)系說明了總供求的均衡態(tài)勢(shì)必然影響貨幣供求的均衡態(tài)勢(shì)。那么，實(shí)現(xiàn)貨幣供求的均衡，也必須從恢復(fù)總供求均衡開始。這就是說，談貨幣的均衡也是談實(shí)現(xiàn)總供求的均衡。這個(gè)過程側(cè)重于以下幾個(gè)方面：①運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)總需求，實(shí)現(xiàn)總均衡。在總需求不足時(shí)，采取擴(kuò)張的貨幣政策，如擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，或降低利率，以增加社會(huì)總需求，減少儲(chǔ)蓄。在總需求過高時(shí)，采取緊縮的貨幣政策，減少貨幣供給，提高利率，以抑制總需求，增加儲(chǔ)蓄。后一種情況發(fā)生時(shí)，一般存在兩種選擇。一種是嚴(yán)厲緊縮，短期內(nèi)迅速減少貨幣供給或大幅度提高利率，使總需求的膨脹趨勢(shì)很快被抑制。但與之伴隨的