權益資金的籌集

權益資金的籌集第一頁，共十七頁。知識目標 ○理解各種籌資方式的含義、優(yōu)缺點；掌握債券發(fā)行價格、融資租賃租金、放棄現(xiàn)金折扣成本的計算；○掌握因素分析、銷售百分比、高低點、回歸分析等資金需要量定量預測方法；○理解不同營運資本政策對企業(yè)收益和風險的影響；○理解資本成本的含義，掌握各類資本成本的計算；理解貼現(xiàn)模式下資本成本的計算；○理解資本結構的含義及其對收益的影響，熟悉資本結構優(yōu)化的原則，掌握優(yōu)化資本結構的方法；第二頁，共十七頁。能力目標○能夠根據(jù)不同的籌資方式的優(yōu)缺點來選擇適合企業(yè)發(fā)展需要的籌資渠道；○能夠利用銷售百分比法、高低點法、回歸分析法進行資金需要量的預測；○能夠正確計算債券發(fā)行價格，融資租賃租金以及不同信用條件下實際利率的計算；○能夠正確計算各種資金成本以及放棄現(xiàn)金折扣成本，并根據(jù)其進行相應的決策；○能夠運用比較資本成本法、每股收益無差別法進行資本結構優(yōu)化決策。第三頁，共十七頁。第三節(jié)權益資金的籌集企業(yè)所能采用的籌資方式，一方面受法律環(huán)境和融資市場的制約另一方面也受企業(yè)性質(zhì)的制約。中小企業(yè)和非公司制企業(yè)的籌資方式比較受限；股份有限公司和有限責任公司的籌資方式相對多樣。第四頁，共十七頁。一、權益資金的含義權益資金是企業(yè)依法籌集并長期擁有、自主支配的資本。實收資本資本公積金盈余公積金未分配利潤。第五頁，共十七頁。二、權益資金的特點權益資金的所有權歸屬于所有者。權益資金屬于企業(yè)長期占用的“永久性資本”?；I資風險低，對于債務資金而言，成本較高。第六頁，共十七頁。三、權益資金的籌資方式權益資金籌資方式主要有吸收直接投資發(fā)行普通股票發(fā)行優(yōu)先股票利用留存收益。第七頁，共十七頁。（一）吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。投資者可以以貨幣資產(chǎn)、實物資產(chǎn)、土地使用權出資、工業(yè)產(chǎn)權出資等方式出資。第八頁，共十七頁。吸收直接投資的優(yōu)缺點：主要優(yōu)點：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力。（2）容易進行信息溝通。（3）有利于降低財務風險。主要缺點：（1）資金成本較高。（2）不利于產(chǎn)權流動。（3）容易導致控制權分散。第九頁，共十七頁。（二）發(fā)行股票股票是股份有限公司為籌措股權資本而發(fā)行的有價證券，是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證。股票作為一種所有權憑證，代表著股東對發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權。股票只能由股份有限公司發(fā)行。按股東權利和義務不同，股票分為普通股股票和優(yōu)先股股票。第十頁，共十七頁。1.發(fā)行普通股普通股股票簡稱普通股，是公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權利、義務，不加特別限制的，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票，股份有限公司通常情況只發(fā)行普通股。第十一頁，共十七頁。利用普通股融資的優(yōu)缺點：主要優(yōu)點：（1）發(fā)行普通股籌措的資本不需歸還。（2）普通股籌資沒有固定的股利負擔，財務風險小。（3）能增強公司的社會聲譽。（4）普通股籌資限制較少。（5）促進股權流通和轉(zhuǎn)讓。主要缺點：（1）普通股的資本成本較高。（2）不易盡快形成生產(chǎn)能力。（3）公司控制權分散，容易被經(jīng)理人控制。第十二頁，共十七頁。2.發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)先股股票簡稱優(yōu)先股，是公司發(fā)行的相對于普通股具有一定優(yōu)先權的股票。其優(yōu)先權利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權上。優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權，在參與公司經(jīng)營管理上受到一定限制，僅對涉及優(yōu)先股權利的問題有表決權。它是一種具有雙重性質(zhì)的有價證券。第十三頁，共十七頁。利用優(yōu)先股融資的優(yōu)缺點：主要優(yōu)點：（1）優(yōu)先股籌資無到期日，且不需償還本金；（2）優(yōu)先股每股股利既是固定又具有彈性。（3）優(yōu)先股股東沒有表決權，它的發(fā)行不會影響企業(yè)的控制權。主要缺點：（1）優(yōu)先股票籌資成本高。股利是在稅后支付的，不能抵減所得稅，而且是固定的股利。（2）籌資限制多。優(yōu)先股的發(fā)行往往附有一定的“優(yōu)先”條款。第十四頁，共十七頁。（三）利用留存收益利用留存收益是指企業(yè)將生產(chǎn)經(jīng)營所實現(xiàn)的凈收益留在企業(yè)，優(yōu)先滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的需要。相當于企業(yè)原股東對企業(yè)追加投資。留存收益主要來自于企業(yè)提取的盈余公積金和未分配利潤。第十五頁，共十七頁。利用留存收益融資的優(yōu)缺點：主要優(yōu)點：利用留存收益籌資，減少了企業(yè)對外部資金的需求；不用發(fā)生籌資費用。維持公司的控制權分布。缺點：企業(yè)必須經(jīng)過一定時期的積累才可能擁有一定數(shù)量的留存收益，從而使企業(yè)難以在短期內(nèi)獲得擴大再生產(chǎn)所需資金，這是它最大的不利因素。第十六頁，共十七頁。內(nèi)容總結權益資金的籌集。掌握債券發(fā)行價格、融資租賃租金、放棄現(xiàn)金折扣成本的計算?！鹉軌蚋鶕?jù)不同的籌資方式的優(yōu)缺點來選擇適合企業(yè)發(fā)展需要的籌資渠道。○能夠利用銷售百分比法、高低點法、回歸分析法進行資金需要量的預測。○能夠正確計算債券發(fā)行價格，融資租賃租金以及不同信用條件下實際利率的計算?！鹉軌蛘_計算各種資金成本以及放棄現(xiàn)金折扣成本，并根據(jù)其進行相應的決策?！鹉軌蜻\用比較資本成本法、每股收益無差別法進行資本結構優(yōu)化決策