某證券股份年度工作總結(jié)

No.000踐行共識突破瓶頸探索與實(shí)踐新的商業(yè)模式——中信證券股份2023年度工作報告程博明2023年1月22日目錄一、2023年經(jīng)營狀況與工作回顧....................1（一）各業(yè)務(wù)線收入和盈利狀況.....................2（二）控股公司經(jīng)營狀況...........................4（三）重點(diǎn)工作完成情況...........................5二、突破瓶頸：新商業(yè)模式的探索與實(shí)踐.............11赴（一）證券擇公司傳統(tǒng)商秤業(yè)模式已近稱極限犧....糾.....剩.....蘋11再（二）公司童不斷在實(shí)踐女中探索瓶丟頸突破之道罵....豎..慣....倦13鑰（三）公司敲收入結(jié)構(gòu)已澆發(fā)生根本性僵轉(zhuǎn)變垂....疲.....枝.....罵16足（四）公司惰新的商業(yè)模墾式初見端倪福....爪.....業(yè)..需..同.....橫18易三、201旺1年工作部脅署....至.....工.....掌.....敢.....貫.....籮..27躍（一）20析11年吩公司重點(diǎn)工紗作隱....論.....表.....銳.....框..柄...2今7吧（二）20菜11年公司鴉經(jīng)營指標(biāo)寬....脆.....蜂.....遺.....驕...趟..38求踐行共識逢突破瓶頸買探索與實(shí)踐笛新的商業(yè)模廢式程博明同志們：星受公司執(zhí)委賤會委托，我峰代表公司，門總結(jié)201吹0年工作，尋分析公司面思臨的內(nèi)外部板經(jīng)營環(huán)境，左部署201框1年重點(diǎn)工芬作。象一、201糞0年經(jīng)營狀師況與工作回群顧撐2023年獻(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)竭擺脫衰退，侵開始復(fù)蘇。翼中國經(jīng)濟(jì)保勸持平穩(wěn)較快容發(fā)展，經(jīng)濟(jì)遮總量超過日躺本，躍居全脊球第二大經(jīng)度濟(jì)體。受政盤府刺激政策炕逐步退出和奉通脹預(yù)期上瞎升的影響，遮我國股票市查場自年初以塵來不斷震蕩揪調(diào)整，上證薄指數(shù)年初開控盤3,27缺7點(diǎn)，年末丘收于2,8捐08點(diǎn)，最蔬低至2,3財19點(diǎn)。股取票基金日均靠交蘭易額2,2桶92億元，陶同比（下同棗）增長2.向4%；A股跟市場融資額高10,06圖1億元，增尿長95%過，其中IP擾O融資額4浮,921億庸元，增長1揀43%。頂2023年泥，我國債券知市場進(jìn)一步屑發(fā)展。二級古市場方面，矮市場利率總綿體呈現(xiàn)上升腦趨勢；一級式市場方面，斷債券融資規(guī)撈模進(jìn)一步擴(kuò)瞎大，全年共坊發(fā)行債券5喬.1萬億元瓶，增長4.撇8%，其中娃企業(yè)和金融姿類債券3.列1萬億元，朵增長2.8那%。謙2023年糧，我國證券鞋行業(yè)總收入趨1,911妄億元，下降乓7%，其中綱，代理交易夫傭金收入1譽(yù),085億健元，下降2戀4%；證券蜓承銷及財務(wù)適顧問收入2容72億元，芹增長79%疼；投資凈收按益207億你元，下降2妥7%；資管詞收入22億眾元，增長4癢8%。行業(yè)內(nèi)凈利潤77腔6億元，下赴降17%。啞柄2023年蝕，我國證券膊行業(yè)總資產(chǎn)膽1.97萬鎮(zhèn)億元，下降催3%；凈資轉(zhuǎn)產(chǎn)5,66粒4億元，增懲長17%；炭凈資本4,驢319億元豬，增長13您%；受托管艦理資金本金帶1,866匪億元，增長糞26%；證裳券營業(yè)部4慶,644個源，增加68改8個。作2023年護(hù)，公司超額肝完成年度經(jīng)箱營目標(biāo)。全辛年實(shí)現(xiàn)營業(yè)只收入274死億元（未經(jīng)者審計(jì)，下同可），增長2援5%；凈利牛潤109億散元，增長2可2%；凈資值產(chǎn)705億事元，增長1仙5%；廢凈資產(chǎn)收益碌率16.8躲%，提高1畢.4個百分歇點(diǎn)，高于全陪行業(yè)的14究.8%。公血司收入和凈主利潤均居全奇國證券公司超首位，占全揮行業(yè)比例分員別為14.箭3%和14邪%。鼻2023年腹，公司建立知了以執(zhí)委會話為核心的新族的管理架構(gòu)鵲；規(guī)范解決遙了中信建投傾股權(quán)問題；遇啟動了與法蔬國東方匯理鄙銀行國際化饅合作項(xiàng)目；廁在證券公司型分類評審中訂，連續(xù)三年姐獲評目前行樹業(yè)最高評級非A類AA級殼。2023書年，公司將顯多年思考與貌實(shí)踐凝煉成熔《二七共識仰》，作為我股們的普遍理金念和核心價鄉(xiāng)值觀?？ㄒ唬└鳂I(yè)掀務(wù)線收入和駁盈利狀況賞2023年矮，公司實(shí)現(xiàn)己考核收入2廁63億元，恐其中母公司限各業(yè)務(wù)線實(shí)嫂現(xiàn)收入98姻億元，占3碰7%；控股份公司實(shí)現(xiàn)收要入75億元懸，占29%皇；中信建投婚股權(quán)轉(zhuǎn)讓、擺控股公司分怕紅等因素實(shí)古現(xiàn)收入90新億元，占3軌4%。職按考核口壯徑（含資金睜占用傷費(fèi)），公司憐各業(yè)務(wù)線收璃入和凈利潤濁完成情況如孕下：投資菠銀行委員會爪完成收入2牽1.8億元錄，增長36芒%，人均收流入491萬潔元；完成凈亭利潤11.爪6億元，增照長27%，無預(yù)算完成率窗226%。紛其中：投資勺銀行業(yè)務(wù)線杯完成收入1驚6億元，人衰均收入51缸6萬元，凈全利潤8.8艱億元；債券桃業(yè)務(wù)線完成桂收入3.3涼億元，人均昂收入898珠萬元，凈利壇潤1.9億伐元；并購業(yè)征務(wù)線完成收仿入2.3億于元，人均收今入642萬量元，凈利潤潮1.2億元旅；資產(chǎn)證券價化業(yè)務(wù)線完和成收入18啊56萬元，眨人均收入1丸31萬元，沿凈利潤19年4萬元。直企業(yè)發(fā)展則融資業(yè)務(wù)完中成收入9.填1億元，增慌長246%施，旱人均收入9盤78萬元；進(jìn)完成凈利潤尾5.8億元偵，增長28藏2%，預(yù)算丸完成率24壩2%。愈經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)慮完成收入2觸1.5億元光，下降23只%，人均收律入112萬隙元；完成凈粉利潤9.5踏億元，下降創(chuàng)35%，預(yù)裁算完成率1芒74%。淋資產(chǎn)管理皇業(yè)務(wù)完成收午入2.9億普元，下降1甩3%，人均者收入373優(yōu)萬元；完成分凈利潤1.啞2億元，下軋降33%，私預(yù)算完成率慈121%。臨死交易與衍生淺品業(yè)務(wù)完成植收入1.1室億元，下降個93%，人積均收入28橋0萬元；完唉成凈利潤-怕2.8億元鋒，下降12純1%。挖股票銷售戴交易業(yè)務(wù)完猴成收入5.望8億元，下沸降0.12散%，人均收瓜入940萬碌元；完成凈西利關(guān)潤3.1億抬元，下降1引4%，預(yù)算級完成率11縣5%。螞債券銷售交們易業(yè)務(wù)完成長收入10.槍8億元，增找長119%諒，人均收入庸2289萬診元；完成凈勵利潤4.5糞億元，增長照83%，預(yù)銷算完成率1幟01%。躺資金運(yùn)營業(yè)列務(wù)完成收入糞23.9億辮元，增長9鄰4%，人均曾收入1.6刑2億元；完適成凈利潤1探5.3億元轉(zhuǎn)，增長82速%，預(yù)算完應(yīng)成率349絨%。參專項(xiàng)投資激小組完成收載入7800范萬元，實(shí)現(xiàn)鴿凈利潤-3騾700萬元稼。鋤（二）控股抗公司經(jīng)營狀乓況單按考核口徑必，各控股公語司2023嶄年經(jīng)營狀況存如下：萍中信萬通父被評為B類堡BB級；實(shí)叢現(xiàn)股票基金筆交易額8,賴371億元茄，市場份額烏0.76%幻，下降0.興01個百分筑點(diǎn)。201紗0年，中信酒萬通實(shí)現(xiàn)凈乎利潤懷4.62您億元，下降鞭12損%。畝中信金通兵被評為A類第AA級；實(shí)乳現(xiàn)股票基金尖交易額21座,940億故元，市場份哄額1.99杰%，上升0頂.33個百宵分點(diǎn)。20心10年，中趨信金通實(shí)現(xiàn)罩凈利潤慧6.87雅億元，下降杯30卵%。村中信證券醋國際完成1民6單投行項(xiàng)脆目，其中三敵單IPO主擱承銷項(xiàng)目；肚經(jīng)紀(jì)刃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)股丘票交易額1贏,618億芒港元，市場宮份額0.4艷7%，下降燒0.08個庭百分點(diǎn)。2肝010年，洋中信證券國協(xié)際實(shí)現(xiàn)凈利涉潤紙2.03斤億元，增長覺3.6妥%。員中證期貨實(shí)犧現(xiàn)商品期貨泡交易額2.寬9萬億元，掉實(shí)現(xiàn)股指期篇貨交易額2燒萬億元，合律計(jì)增長63墾6%，市場傲份額1.6易1%，上升吃1.09個蕉百分點(diǎn)。2縫010年，陜中證期貨實(shí)痕現(xiàn)凈利潤畫2898燕萬元，增長苦263織%。特華夏基金管謠理27只基喘金，資產(chǎn)管暫理規(guī)模2,掩248億元糕，繼續(xù)位列乘行業(yè)第一；驅(qū)管理多只全現(xiàn)國社?；鹦型顿Y組合，脆擔(dān)任130穴多家大中型造企業(yè)年金投睡資管理人。傾2023年購，華夏基金咳實(shí)現(xiàn)凈利潤技10.06落億元，下降樂9油%。匙金石投資自信成立以來累投計(jì)投資項(xiàng)目櫻55個，累代計(jì)投資雞42刮億元。20株10年，金城石投資扭虧縱為盈，實(shí)現(xiàn)關(guān)凈利潤房9843聾萬元。屋（三）重點(diǎn)析工作完成情魯況串在2023棒年工作會議僅上，公司圍溪繞提高盈利斃能力，部署球了五項(xiàng)重點(diǎn)略工作：提高疼買方業(yè)務(wù)投搭資能力；扭錢轉(zhuǎn)賣方業(yè)務(wù)霧市場份額下虧滑局面；有燃效推進(jìn)賣方手業(yè)務(wù)與買方孫業(yè)務(wù)的合作杏；增強(qiáng)海外煙業(yè)務(wù)創(chuàng)收能猜力；加強(qiáng)預(yù)幣算管理和績述效考核。一內(nèi)年來，經(jīng)過銹公司上下的乖不懈努力，塘相關(guān)工作取嬸得進(jìn)展。先第一，買方親業(yè)務(wù)進(jìn)一步艷發(fā)展。訪2023年衡，公司根據(jù)傾市場變化適筑時調(diào)整了一虎級資產(chǎn)配置超，資產(chǎn)配置蠢更加多元化丈和均衡化，垮可配置資金團(tuán)全年收億益率欺8.82撈%；公司買娘方業(yè)務(wù)收入樣占比進(jìn)一步預(yù)提高，各買頁方業(yè)務(wù)線收貼入合計(jì)占營突業(yè)收入比重蘭從2023界年的28%粥提高到42寺%，如果考刊慮中信建投貴股權(quán)轉(zhuǎn)讓收傾益，則該比垂重達(dá)到54說%；公司運(yùn)饅用股量指期貨開發(fā)丙了中性交易織策略，發(fā)行還了8款結(jié)構(gòu)歌化產(chǎn)品，積飼極準(zhǔn)備股票渡買斷式回購步業(yè)務(wù)；公司至累計(jì)完成各附類債券銷售轉(zhuǎn)量擊2328獵億元，利率旨互換交易量旗682旦億元，均位晝列同業(yè)第一綿；公司受托銅管理資產(chǎn)總倍規(guī)模442繳億元，市場拐占有率24像%，位居行集業(yè)第一，獲削準(zhǔn)成為全國壘社?；鹁掣鶅?nèi)投資管理策人；公司獲鵲得首批融資瞞融券業(yè)務(wù)試漲點(diǎn)資格，融對資融券余額末15.6廊億元，市場秧份額12.電3%，位居禾行業(yè)領(lǐng)先地拌位；資產(chǎn)證蘋券化業(yè)務(wù)線股完成私募非麥通道項(xiàng)目6家單；金石投藥資年度完成側(cè)投資項(xiàng)目3鳴5單，投資損額合計(jì)水21駐億元。20瘦10年，公嗽司凈資產(chǎn)收組益率16.迎8%，同比咳增加1.4秤個百分點(diǎn)襪，盈利能力沿有所提高。姜傅第二，傳統(tǒng)膚賣方業(yè)務(wù)繼村續(xù)保持市場唐領(lǐng)先優(yōu)勢。務(wù)2023祖年，公司完亦成股票主承憐銷項(xiàng)目兔30搞單，主承銷麻金額席1,122狠億元，市場旨份額時10.4%顧，排名第二艱；完成債券嬸主承銷項(xiàng)目算42服單，主承銷盜金額慢760底億元，市場帆份額兼4.2%斥，排名同業(yè)怪第一；公司陷實(shí)現(xiàn)基金分弱倉傭金收入起4.3注億元，排名蜂第二，淘QFII養(yǎng)客戶數(shù)量保芒持市場第二爺，獲得《新腹財富》箱?喜最佳銷售服宋務(wù)團(tuán)隊(duì)映?象第一名；公斗司合并的經(jīng)鍋紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)洞股票基金交僵易額水5.84寄萬億元，合奴并市場份額蘋5.30%翻，排名第二堂，其中本部屆經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)取現(xiàn)股票基金急交易額息2.81缺萬億元，市諒場份額乓2.雹55%憤，排名第十消三位；公司尖在《新財富指》請?返2023曬最佳分析師墾?算評選中，連味續(xù)五年獲舞?屆本土最佳研磚究團(tuán)隊(duì)到?悠第一名，在員《證券市場耕周刊》小?儲水晶球獎鋪?箭、中國證券別報社和中央招電視臺聯(lián)合筋主辦的己?右金牛分析師吐?奮評選中，均右獲得研究團(tuán)六隊(duì)第一名。倆項(xiàng)第三，跨部葛門協(xié)作機(jī)制導(dǎo)逐漸完善。錄2023言年，公司賣墊方業(yè)務(wù)和買到方業(yè)務(wù)之間拖繼續(xù)加強(qiáng)業(yè)撈務(wù)合作。投灣行賭各行業(yè)組與端金石投資商巾定了業(yè)務(wù)合殘作備忘錄；命企業(yè)發(fā)展融鑄資部向金石淡投資推薦項(xiàng)括目踩18侍單，投資金茶額翻5雷億元；公司段成功退出南估玻項(xiàng)目，實(shí)次現(xiàn)收入院21嚇億元，賣方記業(yè)務(wù)和買方丸業(yè)務(wù)合作結(jié)震出碩果；研僚究業(yè)務(wù)安排診專門團(tuán)隊(duì)，澆加強(qiáng)對買久方業(yè)務(wù)的支敗持；資產(chǎn)管叨理業(yè)務(wù)加強(qiáng)蹦與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)邊合作，大力泥開發(fā)定向資受產(chǎn)管理客戶責(zé)；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凳分別與金石構(gòu)投資、交易持與衍生品業(yè)悔務(wù)、債券銷居售交易業(yè)務(wù)災(zāi)簽訂了協(xié)作語分配辦法，株全年合作項(xiàng)贏目11單。剝2023年榮，各賣方業(yè)丸務(wù)之間不斷榆深化合作。橫經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與點(diǎn)投行委達(dá)成翠業(yè)務(wù)合作備鬧忘錄，經(jīng)紀(jì)吳業(yè)務(wù)按照對粘IPO和再刻融資業(yè)務(wù)的冒貢獻(xiàn)度參與籃項(xiàng)目收入分穿配；研究與狠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)簽咽署服務(wù)備忘案錄，研究服付務(wù)內(nèi)容與覆充蓋面較上年白穩(wěn)步提升?？?023揭年，公司承滔銷農(nóng)業(yè)銀行指IPO項(xiàng)目腰是跨部門協(xié)確作的典范。譽(yù)投行、資本探市場、股銷炎、經(jīng)紀(jì)、交游易、資管、慎研究、中后禮臺以及中信量證券國際、雁中信金通括和中信萬通幼等控股公司擴(kuò)多方合作，岸發(fā)揮公司整美體優(yōu)勢，圓客滿完成發(fā)行壁工作，得到辛發(fā)行體的高圍度評價。鵝2023沖年，公司積圓極參與中信覆集團(tuán)發(fā)起的構(gòu)業(yè)務(wù)協(xié)同機(jī)棟制建設(shè)，加倚入集團(tuán)投融圖資服務(wù)專家蒙團(tuán)隊(duì)，并與派中信集團(tuán)所琴屬子公司開領(lǐng)展業(yè)務(wù)協(xié)作激21項(xiàng)。軌第四，國際扁化進(jìn)程取得陰新的進(jìn)展。集2023干年，公司啟櫻動與東方匯畏理銀行的國揭際化合作項(xiàng)乞目，與里昂扣證券、盛滅富證券和農(nóng)兇業(yè)信貸銀行棋證券進(jìn)行全恢面業(yè)務(wù)合作艷，以彌補(bǔ)公喪司海外網(wǎng)絡(luò)留和客戶短板啊，提升公司掏海外配售能測力，實(shí)現(xiàn)國承際業(yè)務(wù)在亞股太地區(qū)的突刑破。虧2023年違，公司各業(yè)撕務(wù)線積極開蓮?fù)睾Ｍ鈽I(yè)務(wù)肺。中信證券謹(jǐn)國際首次完炕成獨(dú)茫家保薦承銷律IPO項(xiàng)目羊，首次完成奏美國本土企仇業(yè)貝萊德配土股承銷項(xiàng)目哲，首次作為除外國主權(quán)基要金顧問完成宮并購項(xiàng)目；互投行業(yè)務(wù)與礙中信證券國踏際的業(yè)務(wù)協(xié)矮調(diào)趨于常態(tài)宋化；投行業(yè)質(zhì)務(wù)線積極開擊發(fā)儲備國際受板潛在項(xiàng)目換；債券業(yè)務(wù)材重點(diǎn)完成了宏歐洲客戶的煉集中拜訪，帽相關(guān)項(xiàng)目順豪利推進(jìn)；交思易與衍生品狂業(yè)務(wù)境外轉(zhuǎn)貍債投資組合宏賬面收益庸522墨萬美元，研已與境外期壓貨公司開展盯業(yè)務(wù)合作；蕉債券銷售交告易業(yè)務(wù)繼續(xù)殺加強(qiáng)香港固察定收益平臺塘建設(shè)，全年柜實(shí)現(xiàn)盈利盒1020射萬美元，年努收益率17來.9%；企證業(yè)并購業(yè)務(wù)櫻線加強(qiáng)了境非外網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)孟建及整合，據(jù)與CSIP災(zāi)北京和香港縮團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)了謹(jǐn)集體辦公，化加強(qiáng)與EV亮ER曲CORE人賢員的互訪及距交流，并聯(lián)弱合執(zhí)行1單掃財務(wù)顧問項(xiàng)牢目，簽訂4質(zhì)單跨境并購脖的財務(wù)顧問收項(xiàng)目；中信藍(lán)證券國際的盛基金管理和渡證券投資業(yè)避務(wù)全年實(shí)現(xiàn)攻盈利斧2鹽億港幣，并株在香港推出頂?shù)谝恢还嘉炕鸷拖愀鄢惺袌隽陙砉系谝恢环忾]欣式上市基金羞；研究業(yè)務(wù)兩積極與里昂畏證券探討合心作模式。此搜外，公司加煙強(qiáng)海外業(yè)務(wù)固交流，共派卸出殊103害個團(tuán)組詞369孕人次赴海外查培訓(xùn)與考察苗，引進(jìn)海外然教育及從業(yè)慣背景的國際伴化人才蠻73緒人。崖矩第五，內(nèi)部習(xí)管理和文化齡建設(shè)得到加年強(qiáng)。戶倡2023旁年，公司落付實(shí)了一系列鼓監(jiān)管和規(guī)范關(guān)等事宜。公濃司將所持中悼信建投證券勻45%亡股權(quán)轉(zhuǎn)讓給瓣北京國資管賭理中心，蠻8%懷轉(zhuǎn)讓合給世紀(jì)金源動投資集團(tuán)有賭限公司，落字實(shí)了坡?催一參一控卡?君的監(jiān)管要求惜；努力推進(jìn)爪華夏基金股克權(quán)規(guī)范事宜脆；落實(shí)辦公符地與注冊地問統(tǒng)一的監(jiān)管促要求，獲批愿籌建北京、務(wù)上海、廣東僑、湖北和江鐮蘇五家分公佳司；經(jīng)董事路會審議通過統(tǒng)，正式實(shí)施悲《執(zhí)行委員醋會議事規(guī)則吸》和《總經(jīng)兔理工作細(xì)則尸》。藍(lán)2023年添，公司進(jìn)一合步加強(qiáng)了專錯業(yè)委員會制育度。新設(shè)采大購委員會，貞對新辦公樓陵、集中交易早系統(tǒng)和差旅譽(yù)外景包等重大支貴出實(shí)行統(tǒng)一蹲采購；資本剝承諾委員會機(jī)有效發(fā)揮發(fā)閘行定價和發(fā)至行時機(jī)的決揉策功能，成濁功完成72羞單融資產(chǎn)品情發(fā)行；資產(chǎn)霧配置委員會叨根據(jù)市場變徑化，在一級守配置中優(yōu)化客了資產(chǎn)配置索結(jié)構(gòu)；人力店資源面試劇委員會面試嗎207人次蝴，淘汰率1玉9.8%；亞預(yù)算管理委漿員會注意收農(nóng)支配比，有肝效發(fā)揮預(yù)算蠻管理的控制蠟、激勵和評妹價作用；雙燦新委員會繼廳續(xù)開展創(chuàng)新拼獎和協(xié)作獎悅評審活動，沙共收到創(chuàng)新炮獎申請39泥項(xiàng)、協(xié)作獎叮申請17項(xiàng)愛。丈2023斗年，公司進(jìn)近一步完善了遞績效考核制唐度。啟動了音中高職級人此員績效管理降優(yōu)化項(xiàng)目，植加強(qiáng)對D職消級以上人員寄的考核；公命司在經(jīng)紀(jì)業(yè)副務(wù)方面進(jìn)一裂步完善了營如業(yè)部前后臺嶼獎勵制度，坑對新營業(yè)部濃實(shí)行差異化什考核；公聲司在投行委薪啟動內(nèi)部管慢理架構(gòu)改革糧，對IBS吉和行業(yè)組實(shí)泳施新的考核發(fā)辦法。搖2023漆年，公司內(nèi)境部控制工作飼取得進(jìn)展。相細(xì)化落實(shí)隔燕離墻制度，融建旗立了未公開窩信息知情人搬登記管理機(jī)頸制，防范內(nèi)冒幕交易行為松；加大對創(chuàng)蚊新業(yè)務(wù)和國剪際化事務(wù)的外法律支持力深度，完成合吼同審核2,頸704份，器完成QFI具I和經(jīng)紀(jì)等睜業(yè)務(wù)示范合烘同文本的制利訂；加強(qiáng)買棟方業(yè)務(wù)風(fēng)險臟管理機(jī)制建謹(jǐn)設(shè)，建立了姓投資行為風(fēng)好險特征評價蜂體系，對融波資融券和股求指期貨等創(chuàng)戀新業(yè)務(wù)給予凡全面支持和碼風(fēng)險管理；技完成對29純個營業(yè)部、當(dāng)6個業(yè)務(wù)線桂和5個控股針公司的稽核蠢。標(biāo)2023年佛，公司的軟牛硬件設(shè)施進(jìn)怒一步改善。映提高登記托伐管和清算運(yùn)陶營服務(wù)質(zhì)量剪與效率，完覽成71個業(yè)扶務(wù)流程設(shè)計(jì)底和流程一期蘋項(xiàng)目建設(shè)；秋完成北京、專青島數(shù)據(jù)中煙心機(jī)房與滬叔、深、杭、借港四個共享京數(shù)據(jù)服務(wù)羊中心建設(shè)，腥新一代集中麗交易等重點(diǎn)嚷項(xiàng)目取得突惡破；北京瑞攪城中心和深刺圳卓越二期同辦公樓項(xiàng)目示進(jìn)入裝修施敬工階段。場2023胃年，公司文聰化建設(shè)取得汪新的成績。矩公司管理層還號召全體員購工學(xué)習(xí)《二完七共識》，擠推動公司上購下形成共同渠的價值觀；哀組織四期員醒工徒步走活墻動，提升了積員工協(xié)作意撇識與吃苦耐撿勞精神；倡嫂導(dǎo)員工積極唯參與慈善事礦業(yè)，全系統(tǒng)刊員工年度公旨益捐款55腐4萬元。規(guī)在此，我訊們還深切懷零念2023花年因病去世貨的陳詩聰同彩志。陳詩聰營同志生前擔(dān)刷任湖北分公詳司負(fù)責(zé)人、錯武漢營業(yè)部加總經(jīng)理，獲龍得全國金融侵五一勞動獎辟章。公司號烏召向陳詩聰扛同志學(xué)習(xí)，敏學(xué)習(xí)他堅(jiān)韌際不拔、勇?lián)鷮m責(zé)規(guī)任的精神，盜學(xué)習(xí)他誠信棕協(xié)作、樂于屑奉獻(xiàn)的精神塞，以實(shí)際行穴動踐行《二邊七共識》，皆為公司發(fā)展雀做出貢獻(xiàn)。耀覽同志們，回癢顧過去一年吳，公司克服資困難，抓住撲機(jī)遇，各項(xiàng)乏工作穩(wěn)步推棟進(jìn)，為公司食下一步發(fā)展磨奠定了堅(jiān)實(shí)祝基礎(chǔ)。醫(yī)二、突破瓶掃頸：新商業(yè)賽模式的探索口與實(shí)踐守2023年點(diǎn)迎來中國證絞券市場弱冠貝之年，公司蜂也走過了1旋5年的發(fā)展獸歷程。證券乞公司傳統(tǒng)商捆業(yè)模式遭遇眼發(fā)展瓶頸，斃中國證券行游業(yè)進(jìn)入技轉(zhuǎn)型陣痛期繁。中信證券范能否突破瓶環(huán)頸，實(shí)現(xiàn)進(jìn)創(chuàng)一步躍升，猜是擺在我們幻面前重要而羽現(xiàn)實(shí)的課題如。談（一）證券強(qiáng)公司傳統(tǒng)商岡業(yè)模式已近構(gòu)極限蒙2023懇年，證券公趁司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)壘仍未擺脫靠戴天吃飯和最同質(zhì)化競爭副的特性，業(yè)修務(wù)集中度進(jìn)奉一步分散，差大者不強(qiáng)，科小者不弱，江競爭已為社?漏紅海寫?唉。證券公司提傳統(tǒng)的商業(yè)請模式受到嚴(yán)泥峻挑戰(zhàn)。方鞠這種傳統(tǒng)的凱商業(yè)模式是趕指，證券公膠司按照經(jīng)紀(jì)峽、承銷、自超營和資管四槍張牌照組建舍業(yè)務(wù)體系，承并嚴(yán)格按照搶規(guī)定動作開蝕展業(yè)務(wù)，牌腫照業(yè)務(wù)之間泡封閉運(yùn)行、浪相互獨(dú)立。猜這種商業(yè)模鉗式的最大特投點(diǎn)是其極強(qiáng)冤的可復(fù)制性慎。每家證券糾公司在獲取孔任一牌照之赤后，都可以舟通過簡單地獻(xiàn)模仿對手，公或者競相降潤價的方式，欣迅速擴(kuò)大市燕場份額。這礎(chǔ)種商業(yè)模式瓣造成了中國俘證券行業(yè)內(nèi)逢部的過度競種爭和創(chuàng)新乏雨力。宜2023創(chuàng)年，經(jīng)紀(jì)業(yè)氧務(wù)競爭形勢皺繼續(xù)惡化。撫前15大券起商中有1冶1家公司市幼場份額下降讓，而第16腐至30名的級中小券商中蜜有超過三分件之二的公司述市場份額是責(zé)上升的，市腹場集中度進(jìn)荷一步分散；封行業(yè)平均傭匆金費(fèi)率從2暢009年的逢1.30軌‰唐下降到20絡(luò)10年的0夸.99亡‰擱，下降幅度仿達(dá)24%，董行業(yè)利潤率結(jié)進(jìn)一步降低披。鬼2023年幅，融資市場羽競爭更加激錯烈。股票融寬資市場出現(xiàn)荒結(jié)構(gòu)性變化京，大型企業(yè)朝IPO項(xiàng)目隸繼續(xù)萎縮，瀉再融資雖然究比較活躍，企但費(fèi)率極低路，收入微薄屠。譜中小券商憑披借在創(chuàng)業(yè)板蒸與中小板的錘優(yōu)勢而異軍男突起；債券超融資市場依令然是商業(yè)銀烈行的天下。殊債券主承銷拼金額排名前劍十中，商業(yè)揚(yáng)銀行占據(jù)八怠席，而證券館公司只有中杜信和中金分喉列第八和宏第九位。槍2023年草，資產(chǎn)管理徑業(yè)務(wù)規(guī)模仍鑼突破乏力。掃45家證券虧公司全年發(fā)毫行集合理財跪計(jì)劃90支妥，發(fā)行規(guī)模吳778億元建，而38家兩商業(yè)銀行僅墓上半年理財向產(chǎn)品發(fā)行規(guī)司模就超過6轉(zhuǎn),885億蠶元，是證券騰行業(yè)全年集毯合理財發(fā)行堪規(guī)模的近9無倍；公募基啄金發(fā)行基金賴產(chǎn)品3,0姨50億元，臥是證券行業(yè)假集合理財發(fā)覽行規(guī)模的近飄4倍。逐2023年嚴(yán)，市場化的誼自主創(chuàng)新仍平未有大的突裙破。我國證閘券行業(yè)創(chuàng)新咐以政府為主民導(dǎo)，大創(chuàng)新痕難推動，小更創(chuàng)新易模仿磚。資產(chǎn)證券努化還未形成宣成熟的業(yè)務(wù)送模式；RE君ITS、股塵票買斷式回白購等業(yè)務(wù)尚輩未推出；股呆指期貨和融艙資融券收入耍貢獻(xiàn)有待提寧高。尖實(shí)止踐表明，中落國證券公司邊的傳統(tǒng)商業(yè)梢模式已近極茄限。雖然傳碑統(tǒng)業(yè)務(wù)仍然遵有規(guī)模增長秀的空間，但斯傳統(tǒng)業(yè)務(wù)成兼長性最好的關(guān)時期一去不尾返，已無法歌獨(dú)立承載行稈業(yè)未來發(fā)展怕之重。在經(jīng)名過了綜合治柿理和股票市慮場快速膨脹背之后，所有均證券業(yè)同行般都在承受收活入增長放緩鎮(zhèn)和成本剛性欄上升的雙重屈煎熬。度在上述外部巖環(huán)境的持續(xù)刃影響下，公何司也面臨較法大的經(jīng)營壓傭力。各傳統(tǒng)留業(yè)務(wù)經(jīng)過多零年來肅?愚兵不蠻卸甲，馬不慮解鞍哈?信的長期征戰(zhàn)交，部分員工奮疲態(tài)漸現(xiàn)。夠公司認(rèn)為，但疲態(tài)的出現(xiàn)帖不僅僅是員雀工個人的問集題，也是公去司層面的問宿題；不僅僅色是某一個業(yè)稍務(wù)線的問題傲，也是所有酬傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面氏臨的問題；壓不僅僅是中叮信證券一魄家的問題，普也是整個證蠟券行業(yè)面臨牽的問題。如每何擺脫傳統(tǒng)燦證券業(yè)務(wù)似?仆紅海狠?必的廝殺，尋葵求新的發(fā)展妙之路，已成手為各家證券斜公司共同面涼臨的重大問倦題。淺（二）公司水不斷在實(shí)踐介中探索瓶頸暫突破之道體公司成立以蔑來堅(jiān)持與時耕俱進(jìn)，勇于武創(chuàng)新。大項(xiàng)偶目和大網(wǎng)絡(luò)震戰(zhàn)略成就了叔公司賣方業(yè)止務(wù)的迅猛發(fā)偶展，率先上銹市使公司盡續(xù)享資本秀?階藍(lán)海趟?年先機(jī)彎。公司于姥2006金年適時分析茶公司業(yè)務(wù)呈灘現(xiàn)呢?逼三強(qiáng)三弱偉?范特征，即賣揮方業(yè)務(wù)強(qiáng)，帖買方業(yè)務(wù)弱圣；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)鼓強(qiáng)，創(chuàng)新業(yè)拌務(wù)弱；國內(nèi)涌業(yè)務(wù)強(qiáng)，境不外業(yè)務(wù)弱，晝并在當(dāng)年工狐作報告中首乒次提出孩?泥要打造與公啊司實(shí)力相稱定的買方業(yè)務(wù)位能力寬?斗，又于才2007拉年系統(tǒng)性地壁將敢?它買方業(yè)務(wù)、御國際化和加驢強(qiáng)管理崗?淘梳理為未來歸發(fā)展的新三鋼大戰(zhàn)略。五額年來，公司劈精心培育和牽穩(wěn)步實(shí)施買剩方業(yè)務(wù)戰(zhàn)略幸，不斷在實(shí)殺踐中探索突餡破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)激模式束縛之秧道。錘進(jìn)五年來，公則司不斷加強(qiáng)站常規(guī)投資業(yè)恢務(wù)。常規(guī)投裝資業(yè)務(wù)是指屈針對股票、涌債券和貨幣查等傳統(tǒng)金融陣工具的投資廢，其特點(diǎn)是誕投資具有單建邊方向性，要其中股票投話資更具有高蓮風(fēng)險和高收純益的特征。處2006年核，公司將股謙票自營業(yè)務(wù)揭從資金運(yùn)營威部中獨(dú)立出良來，設(shè)立交師易與衍生產(chǎn)站品業(yè)務(wù)線，云資金運(yùn)營部旦則專門負(fù)責(zé)辛短期債券和搜貨幣市場的蔬投資；20籌06年，公而司成立資產(chǎn)下配置委員會呢，對公司資謝產(chǎn)配置的業(yè)億務(wù)機(jī)制、資傾金配比和重栗大投劫資項(xiàng)目等進(jìn)彩行統(tǒng)一決策士和指導(dǎo)；2慶009年，碧公司成立專臣項(xiàng)投資業(yè)務(wù)喇小組，進(jìn)一喬步增強(qiáng)了股響票自營的力船量；201跪0年，公司趕又成立交易季策略小組，幅在資產(chǎn)配置創(chuàng)委員會的領(lǐng)京導(dǎo)下，開展排針對股票、龍債券等常規(guī)舞投資業(yè)務(wù)的梨日常決策。蒙五年來，潛公司大力培煙育資本中介捧業(yè)務(wù)。資本炊中介業(yè)務(wù)是蛾海外投行的匙主要盈利模照式之一。這真種業(yè)務(wù)是指良利用自有資描金或資金杠鏈桿開展各種宜交易中介服妙務(wù)，比如做溪市交易、大彈宗交易和融殲資融券等，茶廣義的資本濟(jì)中介還包括均了資產(chǎn)管理搞和基金管理侵業(yè)務(wù)。資本鐮中介業(yè)務(wù)的猜特點(diǎn)是雙邊稿交易，低風(fēng)多險低收益，童主要靠交易栗規(guī)模取勝。勺我們基于這核類業(yè)務(wù)具有流資金運(yùn)用和養(yǎng)投筒資性質(zhì)而把岡其歸類為買廉方業(yè)務(wù)。芒債券銷售交哈易部早在2堅(jiān)006年之胸前就積極開指展債券做市軟業(yè)務(wù)；交消易與衍生品悄業(yè)務(wù)線20星06年抓住荒市場機(jī)遇大慌力開展權(quán)證漁創(chuàng)設(shè)業(yè)務(wù)；防公司于20忽07年完成決對華夏基金糖的收購，公槍司基金管理黨規(guī)模躍居行粘業(yè)第一；股慚票銷售交易禍部于200印8年開展股有票大宗交易需業(yè)務(wù)的試點(diǎn)瓦工作；資產(chǎn)抵管理部從2六009年開總始在企業(yè)年步金業(yè)務(wù)上逐堤步積累起一有定的行業(yè)領(lǐng)旁先優(yōu)勢；交份易與衍生品待業(yè)務(wù)線于2窮009年起漂開發(fā)買斷式拋回購等創(chuàng)新殖業(yè)務(wù)；信用而交易部于2墨010年成圓立，在行業(yè)每內(nèi)首批開展丘融資融券業(yè)禁務(wù)。序五年來，公若司積極探索酸另類投資業(yè)舅務(wù)。另類投狗資是指獅對股票、債絲券和貨幣之碧外的金融和美實(shí)物資產(chǎn)的邀投資，如直匹接投資、房軟地產(chǎn)、證券吃化資產(chǎn)、大捐宗商品、碳插排放交易和仙藝術(shù)品等。眠另類投資的虹對象一般是冤非標(biāo)準(zhǔn)化的那資產(chǎn)，項(xiàng)目堡之間具有不鵲可復(fù)制性。際另類投資的凍項(xiàng)目一旦投箏入，往往具超有壯?腔長周期、大刺資金、低風(fēng)暑險、高回報東?挽的特點(diǎn)。栽涼這期間，公繡司積極籌劃舅另類投資的舉業(yè)務(wù)布局。假2寇007袖年，公司成季立金石投資田，在行業(yè)內(nèi)脫率先開展直威接投資業(yè)務(wù)撿，目前金石腦投資的注冊扇資本已達(dá)陽46捐億元；液2023盒年，公司成劃立中信產(chǎn)業(yè)趣基金，基金辱規(guī)模已達(dá)常90墨億元，成為抓國內(nèi)最大的欄人民幣產(chǎn)業(yè)鈴基金；當(dāng)2023沖年，公司將卸旗下所有股覆權(quán)資產(chǎn)的管帳理統(tǒng)一封納入投資管峰理部。糖等這期間，公插司在一系列廁另類投資項(xiàng)滋目上的大手勢筆運(yùn)作，為值公司買方業(yè)筆務(wù)的發(fā)展添棍加了濃墨重姿彩。集2007疤年，公司投章入屈6.4誓億元參與南腎玻A股定向紐增發(fā)，20莖10年實(shí)現(xiàn)公收入餃21充億元，獲得既近四倍的投故資回報；公某司通過拍賣桿方式完成收的購澳柯瑪部今分股權(quán)項(xiàng)目和，收益率達(dá)辛142%；竹2006至恩2007年祖，公司累計(jì)燃投入資金紋120訂億元開展低壺風(fēng)險高回報晝的權(quán)證創(chuàng)設(shè)毀業(yè)務(wù)，共實(shí)目現(xiàn)收入煮46.86涂億元，總收亞益率近40劃%。如果把乓中信建投和泊華夏基金股挪權(quán)收購看成溉另類投資的浮話，公司也蝕取得了高額柏回報。20畜05年公司頓投入16.跌2億元收購該中信建投6榨0%的水股權(quán)，20魚10年公司拖完成其53蘇%股權(quán)的轉(zhuǎn)榴讓，累計(jì)收樂益近100免億元，實(shí)現(xiàn)清了六倍的投賺資回報；2繡006年起卻公司先后投潛入9.69捐億元完成對且華夏基金的降全資收購，程目前其估值踩已近200膜億元，潛在粥投資回報高竭達(dá)二十倍。姿經(jīng)過多年探果索和實(shí)踐，斤公司買方業(yè)薄務(wù)除通常的害股票和債券膝自營投資外臘，經(jīng)歷了2喘006年前撈打新股、2沖006至2址007年創(chuàng)臨設(shè)權(quán)證和2斑007年后糾直投業(yè)務(wù)多急元化發(fā)展三嫩個階段，取畜得重大進(jìn)展流，儲形成了與保餡險公司、投洗資公司和私吹募基金等投險資機(jī)構(gòu)不同井的買方業(yè)務(wù)培體系：一是誼搭建了涵蓋憐常規(guī)投資、即資本中介和旨另類投資的謎多元化買方恐業(yè)務(wù)平臺；顛二是改變明了過去買方貌業(yè)務(wù)和賣方依業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)襪邊界，交叉懸合作帶來新駛的業(yè)務(wù)增長肝；三是具備處了完整的業(yè)神務(wù)鏈條和綜均合實(shí)力，使種公司有能力漢分享制度紅臺利和抓住那薦些吞吐大資托金、承擔(dān)低島風(fēng)險、獲得躁高收益的投壯資項(xiàng)目；四近是擺脫了買雹方業(yè)務(wù)受單伍邊市場的影君響，平抑了箏市場周期波塑動對公司業(yè)王績的沖擊。惜公司買方業(yè)爐務(wù)的這些變膊化，為公司刊突破傳統(tǒng)業(yè)和務(wù)瓶頸奠定井了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)雙。究（三）公司汗收入結(jié)構(gòu)已賽發(fā)生根本性鼠轉(zhuǎn)變筋公司營業(yè)收演入從200頁5年的10帖億元到20皺06年的5雄0億元，再粉到2007獵年的308收億元，經(jīng)歷衡了脈沖式增甜長。近三年久，公司每年甚營業(yè)收入穩(wěn)昨定在200佳億元上下。池特別是20鬧1隆0年，在全傻行業(yè)收入同自比下降7%何的情況下，網(wǎng)公司收入同綢比增長了2硬5%。在收透入規(guī)模穩(wěn)定療持續(xù)增長的筋背后，公司掠更加關(guān)注收助入結(jié)構(gòu)的多孩元化和均衡用性。經(jīng)過五琴年對買方業(yè)茶務(wù)的精心布蓬局和實(shí)施，副公司收入結(jié)才構(gòu)已發(fā)生根勉本性轉(zhuǎn)變。尾公司買方業(yè)雞務(wù)收入貢獻(xiàn)任已占半壁江圾山。200硬6至201折0年，全行棄業(yè)106家烈證券公司的訂買方業(yè)務(wù)收飾入占比分別核為38%、踢33%、7群%、15%格、12%，缸而公司20孟06至20無10年買方建業(yè)玉務(wù)收入占比滋分別為22芳%、44%交、39%、閥34%、4陸2%，這期賺間雖有波動腸，但總的來陰看，行業(yè)是沸下降的，我特公司是上升豈的。如果考廁慮中信建投遙股權(quán)轉(zhuǎn)讓漢收益，20扣10年公司慢買方業(yè)務(wù)收黃入占比為丸54%眠。公司成立檢15稿年來，買方趨業(yè)務(wù)收入第截一次超過了惡營業(yè)收入的而50%享，成為公司防收入的主要愧來源。從匯疑總各部門上些報的收入預(yù)昆算看，誠2023碑年買方業(yè)務(wù)文的收入占比進(jìn)將進(jìn)一步提臣升到堅(jiān)48%嚷，如果再考旬慮華夏基金船51%哪股權(quán)轉(zhuǎn)讓，亦則達(dá)勿60%須以上。買方脊業(yè)務(wù)已經(jīng)不迷再是夢想，糕不只是戰(zhàn)略遷，而實(shí)實(shí)在淹在地成為公獎司主要收竄入和利潤來辜源。公司已挎初步擺脫證泛券行業(yè)傳統(tǒng)圣商業(yè)模式的反束縛，正在典開啟一條新詢的增長之路親。畏兼公司買方業(yè)謊務(wù)收入結(jié)構(gòu)的更加多元化要。圣2023確年公司常規(guī)齡投資、資本齡中介和另類伸投資三項(xiàng)買酬方業(yè)務(wù)收入柄比例為洪17?26敞?57長；避2006占至筐2023腸年五年總體士比例為流35?35齡?30疏。公司自營逐等常規(guī)投資勁收入占買方稅業(yè)務(wù)收入比削例五年平均馳為商35%蠅，與行業(yè)平背均瓣80%救的占比形成炸了鮮明對比膛。綢鴉公司三項(xiàng)買我方業(yè)務(wù)在不禁同的年份表欺現(xiàn)各有千秋疼，有效平滑閉了單一買方肆業(yè)務(wù)的市場士波動。過去松五年，雖然脾A浩股市場跌宕別起伏，但在拳最好的年份藝，公司買方升業(yè)務(wù)收入為怨107旺億元，在最糾差的年份為風(fēng)40政億元，相差沸不足兩倍。抖而全行業(yè)的貍買方業(yè)務(wù)收拆入，最好的騰年份高達(dá)姑937六億元，最差銜的年份只有傭90觀億元，相差冷近十倍?？申P(guān)見，公司買介方業(yè)務(wù)收入掠的穩(wěn)定性遠(yuǎn)乞高于證券業(yè)對同行，我們拉已經(jīng)擺脫買艦方業(yè)務(wù)過度刑依賴懸股票自營而驢靠天吃飯的每傳統(tǒng)模式。敞公司買方業(yè)撒務(wù)比賣方業(yè)寫務(wù)更具收入都增長潛力。誤2006至饒2023年押，公司營業(yè)叔收入年均增碧長率為50浩%，其中賣棋方業(yè)務(wù)收入復(fù)年均增長率掩為30%，槍買方業(yè)務(wù)收填入年均增長墾率為87%捧；2006屠至2023漠年，公司賣溪方業(yè)務(wù)平均毫利潤率為拋29蜂%，買方業(yè)壩務(wù)平均利潤尖率為蛛56響%。對比2燃009年國機(jī)際投行高盛衛(wèi)的甩收入結(jié)構(gòu)，櫻其買方業(yè)務(wù)陳收入占比為因76%，賣貢方業(yè)務(wù)收入具占比為24她%；買方業(yè)樣務(wù)稅前利潤熱率50%，島高于投資銀煤行和證券經(jīng)裹紀(jì)的27%推和22%。單分析表明，造公司已領(lǐng)先儀于國內(nèi)同業(yè)島形成了以高匪利潤率買方湊業(yè)務(wù)為主的寨收入模式，漁更加接近返于高盛的收施入結(jié)構(gòu)，與華國內(nèi)同行形汁成明顯的差川異性。鹽（四）公司鵲新的商業(yè)模暴式初見端倪別通過對公司蘭收入結(jié)構(gòu)的竟分析，我們櫻對未來發(fā)展校有了一定的撥信心。經(jīng)過仍多年不懈的葬努力，公司限已經(jīng)逐步探膏索出一條新訊的商業(yè)模式撈之路。這種帳新的商業(yè)模潛式可以被提窄煉成這樣三葡句話：讓?趙賣方積累資眾源，買方實(shí)短現(xiàn)收入，二殃者循環(huán)促進(jìn)蛾?皇。在新的商涉業(yè)模式障中，賣方業(yè)懲務(wù)為公司積僑累了大量的耀資源，而買防方業(yè)務(wù)利用砌這些資源為閣公司創(chuàng)造主店要的收入，增公司的買方冒業(yè)務(wù)和賣方叫業(yè)務(wù)在發(fā)展惕過程中相互稀促進(jìn)，在動象態(tài)循環(huán)中持創(chuàng)續(xù)升級。掙權(quán)首先，賣方腫業(yè)務(wù)為公司神積累了大量麥資源。坊矛賣方業(yè)務(wù)是丘公司的本源切業(yè)務(wù)倍，是公司的象立身之本。券卓越的賣方勿業(yè)務(wù)既是公鉤司過去成為蔽領(lǐng)跑者的基拾礎(chǔ)，也是公故司未來生存祥發(fā)展的保障脖，更是新的夾商業(yè)模式運(yùn)擁行的必要條則件。義賣方業(yè)務(wù)為睜公司積累了若廣泛的聲譽(yù)蒜和品牌優(yōu)勢算。公司經(jīng)紀(jì)翻業(yè)務(wù)合并市沈場份額自2貿(mào)006年起鑰，連續(xù)4年浮穩(wěn)定在8%溪以上，占據(jù)叛市場第一；普公司股票和喪債券承銷的拿市場份額多宴年穩(wěn)定在1驢5%左右，森自2007你年以來3年何排名第一，航1年排名第盲二；研究業(yè)暮務(wù)連續(xù)5年暴楊獲得《新財乏富》排名第霉一；股票和肅債券銷售交見易業(yè)務(wù)多年夏來也位居同沙業(yè)前列。徑壁為了保持賣剖方業(yè)務(wù)卓越寺的聲譽(yù)和品誓牌，公司甚釘至在某些時端候主動放棄策一些投資機(jī)密會。布2006尾年公司擔(dān)任寬工商銀行彎IPO快項(xiàng)目主承銷宰商，獲得承誘銷收入葡2脈億元。但公距司內(nèi)外很多涼人覺得虧了精，因?yàn)槿绻炔怀袖N而專踢門申購工行喊新股，可以宵賺披4生個億。對于臺?額是要承銷的泊2慮個億，還是愁要打新股的春4戰(zhàn)個億？探?憂公司選擇的登是前者，因佛為工行發(fā)行君是當(dāng)年全球委最大的赴IPO勁項(xiàng)目，能夠壽極大提升公孔司的品牌和塊聲譽(yù)。擋對賣方業(yè)務(wù)為宇公司積累了切深厚的客戶著資源優(yōu)劈勢。賣方業(yè)煎務(wù)通過多年別努力，為公握司構(gòu)架起了排堅(jiān)實(shí)的客戶樂網(wǎng)絡(luò)和社會刪資源。目前矩，公司及控貧股公司經(jīng)紀(jì)壇業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)1艦40余家，的客戶總數(shù)超扣過300萬黎戶，托管客在戶總資產(chǎn)超養(yǎng)過1萬億元蘭；投行委和貍企業(yè)發(fā)展融思資部擁有7檢00多家優(yōu)汽質(zhì)客戶慚，分布在金法融、能源、靠交通、原材寶料及裝備制倒造、房地產(chǎn)逼、TMT綜勞合以及中小沒型企業(yè)領(lǐng)域從；研究部覆恰蓋A股上市圈公司700香余家，港股們40余家；乖股票和債券貓銷售交易部泡門覆蓋中國恢境內(nèi)幾乎全包部機(jī)構(gòu)投資行者，并覆蓋霜QFII中夸的50%。器賣方業(yè)務(wù)為泳公司積累了裳龐大的資本波金優(yōu)勢。公崇司依靠卓越禮的賣方業(yè)務(wù)傭成功實(shí)現(xiàn)發(fā)鑒行上市并完弟成后續(xù)的兩霧次增發(fā)。在昂上一輪牛市稼中，投資者當(dāng)普遍認(rèn)同公搭司大項(xiàng)目和隨大網(wǎng)絡(luò)的賣湯方業(yè)務(wù)領(lǐng)先艘優(yōu)勢，并在怨公司的數(shù)次棟融資中給予杯了較高的發(fā)申行溢價。目扎前，公司已職積累705源億元的凈資秒產(chǎn)，占全行護(hù)業(yè)凈資產(chǎn)總右額的12.諸45%，資中本金規(guī)模優(yōu)鋪勢已成為公昨司發(fā)展買方焦業(yè)務(wù)的物質(zhì)販基礎(chǔ)。賣冠方業(yè)務(wù)為公谷司積累了充準(zhǔn)沛的人力資敞源優(yōu)勢。目大前公司境內(nèi)窩外全系統(tǒng)擁哭有100人準(zhǔn)以上的股票具和債券銷售嗽人員，擁有及150人的血分析師隊(duì)伍雞，擁有60貫0人的投資盈銀行業(yè)務(wù)人粘員，擁有近歪1萬人的零鄰售經(jīng)紀(jì)團(tuán)隊(duì)債。這是公司篩15年來積殿累下的最寶牢貴財富，是吳比錢更值錢兇的最重要資梨產(chǎn)。賣方宗業(yè)務(wù)也是公險司重要的收患入來源之一煌。公司是一卻家以賣方業(yè)麥務(wù)起家的證錯券公司。多閥年以來，賣岔方業(yè)務(wù)創(chuàng)造恭的收入推動擁了公司的持修續(xù)發(fā)展，是燒公司連續(xù)1楊5年盈利的過重要保障。龜在市場最好盯的年份，賣例方業(yè)務(wù)曾為坐公司帶來過庸180億元秧的收入，之縫后雖然有所期下降，但至椅今絕每年仍能為伯公司貢獻(xiàn)1么00億元左國右的收入。事這些收入是槳公司正常運(yùn)鞏營的穩(wěn)定器夏，是公司傲而視群雄的殺趙手锏，是公否司向上攀登燕的保險繩。暖當(dāng)然，我遣們也應(yīng)該清臉醒地認(rèn)識到宅，賣方業(yè)務(wù)淡已經(jīng)無法獨(dú)葛立支撐公司攻追趕全球一扶流投行的戰(zhàn)畫略夢想。投際資銀行業(yè)是得一個高人力棄成本的行業(yè)融，相對于資遷本密集型的舉買方業(yè)務(wù)而學(xué)言，賣方業(yè)濕務(wù)又是知識決密集型的業(yè)偉務(wù)領(lǐng)域，對涂人才數(shù)量的閣需求較高，株因此賣方業(yè)欺務(wù)的利潤率醉普遍偏低。底公司以國際爹一流投行為局奮斗的目標(biāo)賤，就必須要殖在利潤總額宰上，就必須蜓要在凈資產(chǎn)侍收益率上，將達(dá)到全球一蘭流投行的平降均水平。這棋一目標(biāo)僅靠硬賣方業(yè)務(wù)顯主然是獨(dú)木難榴支的，公司博必絕須依靠賣方即業(yè)務(wù)和買方垂業(yè)務(wù)的均衡述發(fā)展突破傳扯統(tǒng)商業(yè)模式泡的瓶頸?？称浯?，買方此業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收壤入受益于賣宣方業(yè)務(wù)的卓婆越。溉公司的大型蜘另類投資項(xiàng)漲目往往受益霞于賣方業(yè)務(wù)熱長期積累的婆聲譽(yù)和品牌窄優(yōu)勢。在華累夏證券的收芝購中，公司大不僅憑借綜赴合優(yōu)勢一舉班奪得收購機(jī)壓會，而且依孔靠賣方業(yè)務(wù)制積累的豐富秀經(jīng)驗(yàn)，通過皆輸出管理和拋人員極大提陽升了中信建謠投的價值，恰公司在股權(quán)影轉(zhuǎn)讓中也由掠此獲得高額劍回報。公漏司的直接投絮資業(yè)務(wù)受益爪于投資銀行泛業(yè)務(wù)積累的痕客戶資源。輔公司獲得較跡高投資收益弱的辰州礦業(yè)位和南玻都是縮投資銀行業(yè)洽務(wù)的客戶。洲金石投資自死成立以來所轟投資的55哄單直投項(xiàng)目潔中，共有4現(xiàn)5單供來自投行委受、企業(yè)發(fā)展稿融資部和投黎資管理部的監(jiān)推薦。公股司的資本中誤介業(yè)務(wù)受益斥于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢敲。公司的企冶業(yè)年金、大捷宗交易和債緒券做市等傳俘統(tǒng)業(yè)務(wù)，以供及融資融券要等創(chuàng)新業(yè)務(wù)暑，都得到了莖公司本部經(jīng)欠紀(jì)業(yè)務(wù)、中床信金通和中膨信萬通所有申?duì)I業(yè)部的大獨(dú)力支持和協(xié)膛作。公司炒的常規(guī)投資伙業(yè)務(wù)受益于瘋研究業(yè)務(wù)的賊人力資源優(yōu)欄勢。目前公炊司研究部是育全市場最好鬼的研究團(tuán)隊(duì)嗓之一。公司峰資金運(yùn)營、長交易和專項(xiàng)撥投資等業(yè)務(wù)曲長期受益于遲與研究人員刪之間合規(guī)的慈交流和討論拆。幾年以來徹，也有十多筋名研究人員擾被輸送到這咳些部門直接?xùn)|從事投資業(yè)限務(wù)。支買方業(yè)務(wù)必狗須充分利用壩賣方業(yè)務(wù)的命資源，這是買公司新頂?shù)纳虡I(yè)模式軟成功運(yùn)作的所關(guān)鍵環(huán)節(jié)之枯一。每個投莫資者因?yàn)樽择Y己的資源稟泳賦不同，都祖會有不同的步掙錢路數(shù)。蛋巴菲特有巴千菲特的辦法右，索羅斯有粥索羅斯的套撞路，王亞偉錦有王亞偉的經(jīng)絕招，這就吸是商業(yè)模式愚的差別。2棉011年，縣公司可配置殖資金預(yù)計(jì)超坑過700億磁元，在中國鉛境內(nèi)我們也見算是一家投站資規(guī)模較大喊的金融機(jī)構(gòu)蟲了。但這并地不表示公司編就轉(zhuǎn)而蛻變驅(qū)為一家主營饒買方業(yè)務(wù)的圓投資公司，瞇公司在本源鄰意義上仍是壽一家投資銀衣行。公司最股大的先天稟燙賦是賣方業(yè)吩務(wù)積累的各葛種資源，買蜓方業(yè)務(wù)充分添利用這些資詠源以獲取超密越市場的投欺資回報，這讓就是中信證抵券作為一家怕投資銀行的安商業(yè)模式的跳獨(dú)到之處。盛猜過去幾年的蹈實(shí)踐表明，疊哪些買方部礎(chǔ)門對賣方業(yè)架務(wù)資源利用繪的好，哪些謠買方部門發(fā)醫(yī)展的就快一標(biāo)些；反之，興則慢一些。壟金石投資早壁期運(yùn)作的不刑足與當(dāng)前成騎功的經(jīng)驗(yàn)，緞恰恰說明了震這種變化。腸目前，很多識買方部門對艙賣方業(yè)務(wù)資扎源的利用還捐處于一種相饒對被動的狀桿態(tài)，很多投桶資機(jī)會在等?畏半推半就爺?錯中喪失掉了嗓。因此，所財有買方部門莖要在公司新嘗的商業(yè)模式渣的指導(dǎo)下，妹形成全局觀飯念，讓更多南的來自賣方悟業(yè)務(wù)的投資舉機(jī)會噴薄而俊出，打造鏈?治有中信證券桿特色綠?億的買方業(yè)務(wù)修品牌。怒嚇第三，賣方著業(yè)務(wù)卓越地耐位的維持受叛益于買方業(yè)妥務(wù)的反哺。擊禁公司新商業(yè)核模式的另一漠個關(guān)鍵環(huán)節(jié)趕是，買方業(yè)蒼務(wù)不僅可以荷利雙用賣方業(yè)務(wù)破的資源實(shí)現(xiàn)庸快速發(fā)展，恭而且其經(jīng)營氧成果又可以晝反過來支持?jǐn)①u方業(yè)務(wù)持濁續(xù)追求卓越鵲，從而使得者公司的商業(yè)抱模式形成一漁個完整循環(huán)來，并且這種棵循環(huán)可以持耐續(xù)地運(yùn)轉(zhuǎn)下派去，推動公及司不斷向新音的目標(biāo)邁進(jìn)政。潑公司在發(fā)展脂中成功實(shí)踐秒了這一策略澤。過去我們請?內(nèi)以老養(yǎng)新害?并，用投行和斜經(jīng)紀(jì)等傳統(tǒng)攔業(yè)務(wù)收入培抱育和扶持了最產(chǎn)業(yè)基金、達(dá)金石投資、田香港公司等陶創(chuàng)新業(yè)務(wù)和政國際業(yè)務(wù)的叛發(fā)展；現(xiàn)在鐵?正以新促老遞?碰，用買方業(yè)饑務(wù)的高額利武潤促進(jìn)傳統(tǒng)何賣方業(yè)務(wù)維鳥持一流團(tuán)隊(duì)秒，進(jìn)一步提謙升競爭優(yōu)勢買。之后再進(jìn)訊入下一輪印?墊以老養(yǎng)新撕?多和膨?鋼以新促老申?矮的循環(huán)。這眼是我們商業(yè)疲模式成功運(yùn)蓬轉(zhuǎn)和升級的廣重要環(huán)節(jié)之旱一。我們可滿以簡單地把襖這種循環(huán)機(jī)逐制稱為嶺?返反哺魂?幕。介腹近年來，賣李方業(yè)務(wù)在保部持團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定防性方面已經(jīng)貴享受了買方濾業(yè)務(wù)經(jīng)營成唯果的反哺。貨賣方業(yè)務(wù)特母點(diǎn)是人力資際源投入大，糧但競爭激烈屑，人力成本孟普遍較高。射因?yàn)楣举u齡方業(yè)務(wù)的持榨續(xù)領(lǐng)先性，伏許多賣方部炒門的骨干人瘦才都成為各洞競爭對手覬貼覦的對象，宜我們的員工窗在不斷經(jīng)歷唱著外部誘惑緞的洗禮和忠奇誠度的考驗(yàn)于。目前，保藝薦代表人和衰明星分析師赤的市場價格噴已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超粗出業(yè)務(wù)線所跨能承受的程派度。公司通悠過在人員招規(guī)聘、考核、楚職級、晉升莖和獎金等方舍面向卓越賣錄方業(yè)務(wù)的政稱策傾斜，最稈大限度地保托持了賣方業(yè)罵務(wù)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)振定。劣研究和投行隊(duì)業(yè)務(wù)是公百司反哺機(jī)制宿的典型案例補(bǔ)。公司在對妹研究業(yè)務(wù)進(jìn)申行考核時，攝沒有與可量托化的機(jī)構(gòu)銷婆售傭金掛鉤貍，而是以市礙場排名作為糧考核指標(biāo)。衡研究打品牌旅，股銷創(chuàng)收掙入，實(shí)現(xiàn)的暑收入再支持交研究維持一桑流團(tuán)隊(duì)，保尊持領(lǐng)先地位邊；公司對投植行的政策也肅是如此，投堡行過去幾年繪的獎金總額鑄占其創(chuàng)造利傅潤的比例要屋高于公司整居體比例。公震司之所以在視有關(guān)政策方跟面向研究和塞投行等賣方竿業(yè)務(wù)傾斜，努就是因?yàn)檫@則些業(yè)務(wù)具有宏卓越的市場懶地位。只有唯保持一流人捷才的穩(wěn)定，砌才能確保公籠司業(yè)務(wù)的一南流地位，進(jìn)陣而確保新的素商業(yè)模式能噸夠成功運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)。近年來掙，賣方業(yè)務(wù)扎在業(yè)務(wù)發(fā)展膠上也在接受緩買方業(yè)務(wù)的蝦支持。經(jīng)紀(jì)取業(yè)務(wù)通過與兔債歉券銷售交易革部合作開發(fā)壇現(xiàn)金管理類承產(chǎn)品，吸引盜并挽留高端萬客戶，同時記借助資產(chǎn)管扁理業(yè)務(wù)的專匪項(xiàng)理財模式恐，進(jìn)一步擴(kuò)縮大產(chǎn)品規(guī)模階和服務(wù)對象奴；中信金通久在金石投資刷的幫助下開誰發(fā)了首只直占投理財產(chǎn)品旅，豐富了經(jīng)涌紀(jì)業(yè)務(wù)系統(tǒng)口的產(chǎn)品種類坊；投行委和丹企業(yè)發(fā)展融材資部的一些逢客戶開發(fā)也時受益于金石診投資和中信剩產(chǎn)業(yè)基金的穩(wěn)支持。當(dāng)甩然，我們也燥發(fā)現(xiàn)，賣方剃業(yè)務(wù)接受買羅方業(yè)務(wù)反哺東的程度目前衛(wèi)還比較低。敘這與公司買獵方業(yè)務(wù)發(fā)展懲的程度有關(guān)物。公司從總途體上仍然呈物現(xiàn)賣方業(yè)務(wù)職強(qiáng)而買方業(yè)掠務(wù)弱的格局搭。過去幾年探，公司買方善業(yè)務(wù)的成功短更多地依靠竊幾單另類投鍛資的神來之供筆，其可復(fù)動制性較差。倍而常規(guī)投資徑業(yè)窩務(wù)和資本中淺介業(yè)務(wù)還尚油未在資本市趙場上聲名鵲次起，有所建牙樹。從長遠(yuǎn)賞看，公司一帖定要建立與侄賣方業(yè)務(wù)相景稱的強(qiáng)大的蘇買方業(yè)務(wù)，莖從而能夠在皂合規(guī)的前提摟下，以買方口業(yè)務(wù)的品牌浸、產(chǎn)品和服旗務(wù)反哺賣方量業(yè)務(wù)，推動硬公司新的商副業(yè)模式進(jìn)入專更高層次的侮循環(huán)。睡上述三個環(huán)爭節(jié)共同組成巾了公司新的棟商業(yè)模式的球完整鏈條，續(xù)即飾?樂賣方積累資進(jìn)源，買方實(shí)哭現(xiàn)收入，二誰者循環(huán)促進(jìn)漿?為。這一商業(yè)刪模式由這樣擦幾個要點(diǎn)構(gòu)拔成：首先，推賣方業(yè)務(wù)必勒須保持卓越裙，從而能夠夏為公司創(chuàng)造蠻足夠的資源濕；其次，買拒方業(yè)務(wù)要充捧分利用賣方迎業(yè)務(wù)積累的賢資源，為公競司創(chuàng)造大部伐分收入；第擁三，賣方業(yè)定務(wù)要利用買絨方業(yè)務(wù)的反傍哺機(jī)制持際續(xù)追求卓越棕；最后，上必述關(guān)系不斷伙循環(huán)，從而鴨保證公司的渣商業(yè)模式持館續(xù)動態(tài)升級習(xí)。糧焰這種模式是猾?剩智力與資本府?吳深度結(jié)合的淘新的商業(yè)模顏式，它突破王了傳統(tǒng)買方押、賣方業(yè)務(wù)金邊界，將公戚司的資金、帖品牌、技術(shù)蒜和機(jī)制等優(yōu)義勢共同形成辯合力，為公述司帶來獨(dú)有鉆的競爭力。憂沸在這種商業(yè)落模式下，公沈司收入結(jié)構(gòu)魄已初步改變止了過分倚重怖賣方業(yè)務(wù)的未局面，收入遣與利潤的增蛙長點(diǎn)逐步從連賣方業(yè)務(wù)向萬買方業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)癥移，這是我擊們區(qū)別于國肥內(nèi)同業(yè)的收巡入結(jié)構(gòu)多元挪化優(yōu)勢。窩篩在這種商業(yè)眉模式下，公溝司擁有投行泰、研究和經(jīng)琴紀(jì)等牌照業(yè)隸務(wù)，為我們揮獲取超額利嗚潤積累了客革戶、技術(shù)和顛渠道等各種鋸必要的業(yè)務(wù)產(chǎn)資源，這是校我斬們區(qū)別于企PE勵和私募基金煌的業(yè)務(wù)資源扛優(yōu)勢。把奔在這種商業(yè)陵模式下，公疲司擁有雄厚岸的凈資本和掀凈資產(chǎn)規(guī)模銹，具有投資勉大項(xiàng)目和吞脅吐大資金的戰(zhàn)必要條件，趕這是我們區(qū)道別于中金和懇平安等呀?手輕資產(chǎn)曉?抬類證券公司膽的資本優(yōu)勢屢。興潔在這種商業(yè)與模式下，公皺司卓越的投晌行和研究為弱買方業(yè)務(wù)提斯供了足夠的情項(xiàng)目資源和掠品牌支持，綱這是我們區(qū)脂別于海通和冒華泰等進(jìn)?數(shù)重資產(chǎn)隊(duì)?茶類證券公司骨的一體化優(yōu)撓勢。挑這一商業(yè)?？p式是過去幾哀年公司不斷翠探索的結(jié)果劍，是公司各區(qū)個層面努力晝實(shí)踐的結(jié)晶稿。但我們必垂須清醒地認(rèn)福識到，這一嗎商業(yè)模式還市僅僅是雛形鍬，能否持續(xù)片下去還需要撤實(shí)踐的檢驗(yàn)獅。公司今年水總結(jié)和提煉初它，就是號繼召公司上下夸繼續(xù)探索和臂實(shí)踐，進(jìn)一橡步豐富這一陰商業(yè)模式的干內(nèi)涵，希望古它能成為公簡司前進(jìn)的指訂南，指導(dǎo)我稼們未來若干練年的業(yè)務(wù)方牲向。跪含集團(tuán)公司董河事長常振明友同志曾對商繞業(yè)模式有過僅系統(tǒng)性的論歲述。他指出悠，挺?用商業(yè)模式最喜本質(zhì)的說法彈就是闖‘變你掙什么錢舅，你如何掙貸錢午’耀?鴿；勁?脊戰(zhàn)略定位、校商業(yè)模式和生執(zhí)行力三者儀的關(guān)系中，折每一個環(huán)節(jié)與都是后一個橡環(huán)節(jié)的前提被。賓?聰如果《二七鞏共識》是我拖們的核心價悠值觀，商業(yè)晝模式就是我靈們的行動綱內(nèi)領(lǐng)，公司在黨《二七共識稼》中確定了牛?陵躍升為全球集一流投行陷?錫的戰(zhàn)略目標(biāo)塔，我們就必芽須擁有明確形的商業(yè)模式踏和強(qiáng)大的執(zhí)歲行力來支撐課這一戰(zhàn)略目餡標(biāo)的實(shí)現(xiàn)?；瑒⑽覀兿嘈磐?，按照新的帆商業(yè)模式，化公司一定能色擺脫國內(nèi)證附券業(yè)與?翼前有強(qiáng)敵，監(jiān)后有追兵笛?遵的惡性競爭飾，一定能突抱破傳統(tǒng)商業(yè)獻(xiàn)模式的瓶頸躁，一定能按膝照《二七共劃識》指明的冠戰(zhàn)略方向?qū)嵰霈F(xiàn)進(jìn)一步躍芳升。傍三、教2023湯年工作部署共公司彼2023不年總體的工沸作方針是覽?擴(kuò)踐行共識，薯突破瓶頸，扛探索與實(shí)踐附新的商業(yè)模寧式瘡?用。各業(yè)務(wù)線疲、各部門和排各控股公司吊要緊密圍繞定公司新的商漿業(yè)模式開展塔工作，不斷杠豐富其內(nèi)容導(dǎo)，創(chuàng)新其實(shí)簡踐。按照新妹的商業(yè)模式剛的要求，公察司對綿2023跳年重點(diǎn)工作曲和經(jīng)營指標(biāo)累部署如下。帽（一）食2023憂年公司重點(diǎn)哪工作版第一，進(jìn)一士步鞏固賣方州業(yè)務(wù)優(yōu)勢地渣位。蒼雷公司必須在緞賣方業(yè)務(wù)上傷始終保持領(lǐng)術(shù)先優(yōu)勢。賣售方業(yè)務(wù)為公晉司積累了廣趴泛資源和市賄場聲譽(yù)，是礙公司對外形王象的重要窗怪口，賣方業(yè)竿務(wù)積累的品飯牌具有顯著穗的正面溢出低效應(yīng)。在公塘司新的商業(yè)膠模式中，卓苗越的賣方業(yè)誕務(wù)是其成功璃運(yùn)行的基本與保障。沒有悲賣方業(yè)務(wù)的驕卓越領(lǐng)先優(yōu)架勢，公司整并體商業(yè)模式僵就沒有成功盒運(yùn)轉(zhuǎn)的可能殿。卷遲賣方業(yè)務(wù)領(lǐng)搜先優(yōu)勢的關(guān)蔽鍵是要提升虎市場份額、泄排名和影響開力。公司可族以承受經(jīng)紀(jì)戚、投行等傳彼統(tǒng)賣方業(yè)務(wù)號平均利潤率舞下滑的現(xiàn)狀策，但是絕不跟接受市場份伯額、排名和固影響力的下秤降。蔑2023迅年，賣方業(yè)灰務(wù)要加強(qiáng)業(yè)累務(wù)創(chuàng)新，加位快自身業(yè)務(wù)陷的轉(zhuǎn)型和升擱級；要圍繞務(wù)公司新的商燈業(yè)模式進(jìn)一槳步實(shí)施品牌腰戰(zhàn)略，樣把追求卓越蓬作為第一要帶務(wù)。污公司要進(jìn)一飾步提升經(jīng)紀(jì)拴業(yè)務(wù)市場地撞位和品牌影比響力?；?023遮年，公司將慕成立經(jīng)紀(jì)業(yè)旬務(wù)發(fā)展與管刺理委員會，斜統(tǒng)一協(xié)調(diào)、脖規(guī)劃和管理寶公司的機(jī)構(gòu)查經(jīng)紀(jì)和零售惜經(jīng)紀(jì)、本部校經(jīng)紀(jì)和控股就公司經(jīng)紀(jì)、笛現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)和媽期貨經(jīng)紀(jì)、亮境內(nèi)經(jīng)紀(jì)和大境外經(jīng)紀(jì)；滔經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)要盤實(shí)現(xiàn)總部和冠中信金通、矮中信萬通兩勺家公司的中迫后臺整合；國經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)要顯全面追求卓普越，按照行既業(yè)最高標(biāo)準(zhǔn)帽要求自己，漁努力打造與疼公司整體地魂位相匹配的夸經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)品桶牌。吐憶公司要走出勁一條差異化只的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)疑發(fā)展道路。擔(dān)要打破通道且業(yè)務(wù)的局限誦性，擺脫傭包金戰(zhàn)的惡性捧競爭，我們失要敢于創(chuàng)新構(gòu)出奇兵軋,雅趟出一條差猶異化發(fā)展功道路。要通塘過建立區(qū)域予中心的經(jīng)營手模式，形成逆區(qū)域規(guī)模效此益；要加強(qiáng)斥客戶經(jīng)理和四投資顧問隊(duì)查伍建設(shè)，力也爭年內(nèi)新增強(qiáng)600選個客戶經(jīng)理該和狂100蠻個投資顧問甩；要嘗試開祖展投資顧問四收費(fèi)業(yè)務(wù)，宴與其他業(yè)務(wù)倒線合作開發(fā)辮新產(chǎn)品，增含強(qiáng)客戶粘性側(cè)。擊漫公司要鞏固吧股票融資業(yè)掠務(wù)市場領(lǐng)先贊地位，進(jìn)一匆步為公司積滑累品牌優(yōu)勢侄和客戶資源坦。投資銀行頂業(yè)務(wù)要穩(wěn)步慰推進(jìn)滅IBS捉制度改革，廊增加客戶覆劑蓋廣度，實(shí)護(hù)現(xiàn)全產(chǎn)品覆典蓋，不斷發(fā)綠現(xiàn)買方業(yè)務(wù)爪機(jī)會，持續(xù)換推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)柏新，積極開壤拓每REITS苦等業(yè)務(wù)；并李購業(yè)務(wù)線要北大力推進(jìn)跨惹境并購業(yè)務(wù)蠟，逐步擴(kuò)大嶄跨境并購業(yè)享務(wù)影響力；奴運(yùn)營部要建吳立健全尖IBS駕和執(zhí)行團(tuán)隊(duì)量的彈性協(xié)調(diào)貫機(jī)制，完善惕客戶分級和儉項(xiàng)目分級制塘度，嘗試推協(xié)行止?昨績效經(jīng)理窗?惜和惕?劍收入雙記譽(yù)?睡制度；資本戰(zhàn)市場部要深踐化對前端業(yè)戶務(wù)線和后端館銷售的服務(wù)杠和協(xié)同能力潑，加強(qiáng)融資賭產(chǎn)品創(chuàng)新研蒙究。俱公司要保持芝債券融資業(yè)巷務(wù)同業(yè)競爭歐領(lǐng)先優(yōu)勢，眾并敢于挑戰(zhàn)件商業(yè)銀行的奔業(yè)務(wù)地位。晨債券業(yè)務(wù)線木要鞏固在中譽(yù)期票據(jù)、短冷期融資券和萄企業(yè)債等傳咬統(tǒng)通道業(yè)務(wù)綁上的優(yōu)勢；僅要積極開展阿業(yè)務(wù)創(chuàng)新，餅重點(diǎn)突破結(jié)州構(gòu)性債券和斥集合債券等防業(yè)務(wù)，完成敞一定的投資小規(guī)模。范臟公司要進(jìn)一菊步擴(kuò)大中小反板和創(chuàng)業(yè)板制承銷業(yè)務(wù)規(guī)繁模，提升市謊場排名。企藏業(yè)發(fā)展融資偶部要繼續(xù)深獨(dú)化與金石投漁資的合作模深式；要關(guān)注趁中小企業(yè)上繳市后個人及碑機(jī)構(gòu)股東的鐮財富管理需歉求，加強(qiáng)與泄公司經(jīng)紀(jì)業(yè)真務(wù)、資產(chǎn)管梨理和股票銷若售交易的合包作，推進(jìn)企精業(yè)購并、財衡富管理和大花宗交易等延居伸業(yè)務(wù)。壘燙公司要繼續(xù)形保持研究和且股銷業(yè)務(wù)的刃市場優(yōu)勢。扭研究部要實(shí)飼施行業(yè)大組腫的管理模式出，并探索派抹點(diǎn)制的績效枕考核新模式它，努力保持蠶境內(nèi)市場排籮名第一；股衫票銷售交易昆業(yè)務(wù)要繼續(xù)大開拓基金、攻QFII誼和非基金客唯戶，繼續(xù)保澡持領(lǐng)先的市蚊場排名。黎盤第二，大力佛發(fā)展資本中民介型買方業(yè)隸務(wù)。票資本中介型裹買方業(yè)務(wù)是爆海外投資銀喉行的主營業(yè)歷務(wù)之一。我子們常將高盛乞公司作為海畢外投行轉(zhuǎn)身價買方業(yè)務(wù)的阿成功典范，膛但高盛大部歷分的買方業(yè)房務(wù)來源于資沙本中介業(yè)務(wù)獎，而并非賣我們傳統(tǒng)意腸義上的自營診投資。美國素證券托管制量度為投資銀稼行開展資本步中介業(yè)務(wù)提乳供了基礎(chǔ)，伯而我國證券竿業(yè)由于股票穴托管在登記法公司、保證莊金托管在銀慰行，證券公方司淪落成簡磁單意義上的秤交易通道。丟但是近年來競，在市場力該量的推動下知，監(jiān)管部門丸加大了業(yè)務(wù)稼創(chuàng)新力度，扁新的業(yè)務(wù)機(jī)渣會在原有制樹度框架的邊攝緣或隙縫中怎悄悄生長出縣來。債券做桐市、集合理土財、大宗交賴易、利率互開換、融資融敬券和股票買該斷式回購等眼業(yè)務(wù)已經(jīng)或您即將推出，彩資本中介型堆買方業(yè)務(wù)有秋可能成為證式券公司新的靈利潤增長點(diǎn)山。綠損2023編年，公司要戰(zhàn)鼓勵發(fā)展各鐮種創(chuàng)新型的涉資本中介業(yè)誤務(wù)，并對此既類業(yè)務(wù)的資牙金需求給予冶優(yōu)先支持，雞各相關(guān)業(yè)務(wù)補(bǔ)要加大發(fā)展綢力度，努力默把資本中介女型買方業(yè)務(wù)究打造成為公蝦司穩(wěn)定的收標(biāo)入來源。忠排公司要進(jìn)一谷步加強(qiáng)債券但做市業(yè)務(wù)。球債券銷售交亂易部要繼續(xù)拳提升做市深篇度和廣度，野保持銀行間輕和交易所債份券市場的做燈市商和報價鍬商業(yè)務(wù)資格象；加大債券容吞吐量，國斯債和政策性熔金融債銷售絕排名保持同揚(yáng)業(yè)前三位；漫提高交易結(jié)驅(qū)算效率，爭騙取綜合類會算員資格；探肆索利率和信低用衍生品的客做市業(yè)務(wù)模狀式，全面提孟高風(fēng)險管理采和盈利能力沸，利率互換湯交易量保持催同業(yè)第一名碌。視隔公司要大力稿開展股票資森本中介型業(yè)輔務(wù)創(chuàng)新。交灰易與衍生品器業(yè)務(wù)要研究沾開發(fā)低風(fēng)險遲的產(chǎn)品和交侵易策略，成哄為傳統(tǒng)自營鄭的有效補(bǔ)充窮；利用股然指期貨開展格多策略交易售；繼續(xù)推進(jìn)曲結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品脹創(chuàng)新，嘗試約開展衍生品次和大宗商品妻期貨等場外歇產(chǎn)品投資；巡力爭首批開旅展股票買斷丹式回購業(yè)務(wù)稻。箏蘇公司要提高六資產(chǎn)管理業(yè)伴務(wù)對收入的進(jìn)貢獻(xiàn)度。資寨產(chǎn)管理部要絞進(jìn)一步擴(kuò)大虹資產(chǎn)管理規(guī)惕模，力爭管奉理規(guī)模保持受同業(yè)第一；裳要進(jìn)一步提抱高集合理財趁賬戶的投資妙管理水平，燦客戶資產(chǎn)收問益率達(dá)到市戶場同類產(chǎn)品載先進(jìn)水平；粱企業(yè)年金管抖理規(guī)模和年忠金投資可比膽收益率排名虹位居同業(yè)前料列。蓬公司要鞏固紋融資融券業(yè)藏務(wù)的先發(fā)優(yōu)想勢，力爭首炭批開展轉(zhuǎn)融衡通業(yè)務(wù)。信供用交易部要漂推進(jìn)落實(shí)中惡信金通和中社信萬通客戶疼參與融資融猴券業(yè)務(wù)，擴(kuò)恭大市場份額糕；研究和創(chuàng)朵新信用交易下業(yè)啊務(wù)模式，積匪極探索建立砌大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)歉務(wù)；鞏固和散拓展傳統(tǒng)經(jīng)術(shù)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶慘，開發(fā)和培策育對沖基金凈等機(jī)構(gòu)客戶落。略淚公司要繼續(xù)丑開展大宗交策易業(yè)務(wù)。股掉票銷售交易花部要將大宗織交易作為業(yè)倍務(wù)創(chuàng)新的重婚點(diǎn)，在總結(jié)米經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)輕的基礎(chǔ)上繼炊續(xù)探索，力航爭成為該領(lǐng)耗域有影響的葉機(jī)構(gòu)之一。幸遼2023辜年，公司將悼成立產(chǎn)品委碼員會，統(tǒng)一吩協(xié)調(diào)公司各嘉業(yè)務(wù)線的資拴源優(yōu)勢，加競強(qiáng)各資本中音介業(yè)務(wù)線合涌作，研究開誼發(fā)符合各類蔽客戶需求的觸系列金融產(chǎn)俱品，向客戶便提供具有中茫信證券品牌返的高端綜合司金融產(chǎn)品。憲荒第三，努力佛加強(qiáng)常規(guī)投菠資業(yè)務(wù)。北脅常規(guī)投資業(yè)兆務(wù)包括了對羨股票、債券腿和貨幣產(chǎn)品笑的投資。由料于國內(nèi)金融揚(yáng)市場的卻產(chǎn)品相對單而一，我們有瑞別于美國投冤資銀行，常萌規(guī)投資業(yè)務(wù)困還將在公司余買方業(yè)務(wù)收諸入中占據(jù)較腰大比重，所吹以公司必須幕高度重視常抵規(guī)投資業(yè)務(wù)食的發(fā)展?；?023筍年，公司將暈把收入和投巷資收益率作澇為對股票自蜓營和債券自召營部門的主煉要考核指標(biāo)魂。異公司要加強(qiáng)駐對投資類業(yè)膨務(wù)的統(tǒng)一管公理。交易策偷略小組要在然資產(chǎn)配置委紡員會的領(lǐng)導(dǎo)疊下，實(shí)施自斗上而下和自谷下而上相結(jié)服合的資產(chǎn)配辨置機(jī)制。括2023完年，交易策秀略小組要在嚼優(yōu)先保證資營本中介型業(yè)淹務(wù)資金需求四的前提下，哈在一級配置咸中增加穩(wěn)定摔收益配置比議例，控制風(fēng)堤險類投資的盛比例。各買某方業(yè)務(wù)部門幅根據(jù)一級配熔置指令完成妙具體配置，俱并具有充分尋的自主館配置權(quán)，可棍根據(jù)市場情皆況靈活調(diào)整額二級市場持吊倉規(guī)模，自詞下而上地選電擇投資品種建。思延公司要進(jìn)一稿步提高資金踐使用效率。恰資金運(yùn)營部碼要強(qiáng)化資產(chǎn)嶄配置職能，預(yù)對公司整體轎配置資產(chǎn)進(jìn)省行自上而下竭的分析，為妨公司資產(chǎn)配存置決策提供踢支持和建議該；要做好公大司整體資金后頭寸配比，荷要把資金優(yōu)飲先配置給業(yè)權(quán)務(wù)線，為各至項(xiàng)業(yè)務(wù)提供妙流動性；各盼控股公司資零金使用要納填入統(tǒng)一管理鍋，提升公司湊整體資金使菌用效率。扛籌公司要努力脖提升傳統(tǒng)股豪票自營業(yè)務(wù)露水平。股票遣自營業(yè)務(wù)的僅風(fēng)險較高，灘受市場波動耍的影響顯著旦，其收益將基直接影響公反司的收入狀羨況，因此，翅股票自營水必平的高低被注看作衡量證名券公司買方盼業(yè)務(wù)綜合虧實(shí)力的試金砌石。交易與昨衍生品業(yè)務(wù)速要攜?盟做大低風(fēng)險勞業(yè)務(wù)，做強(qiáng)叮高風(fēng)險業(yè)務(wù)靈，開展交易聞性業(yè)務(wù)玉?降，逐步與公跟司賣方業(yè)務(wù)蒼相匹配，成肥為市場上一宣支有競爭力返和有聲譽(yù)的堂團(tuán)隊(duì)；交易罩與衍生品業(yè)記務(wù)和專項(xiàng)投董資業(yè)務(wù)要提匠高投研能力詢，通過選股數(shù)獲得超額收套益，并控制王好個股風(fēng)險南；要加強(qiáng)宏須觀策略研究壇，把握好市項(xiàng)場周期和結(jié)痛構(gòu)調(diào)整，對濟(jì)投資進(jìn)行有初效的倉位管貓理。貝寺公司要繼續(xù)材做大做強(qiáng)債腫券交易業(yè)務(wù)速。債券銷售鉗交易部要針化對市場環(huán)境董變化制訂相廣對靈活的投厘資策略；加遺強(qiáng)信用研究引，把握市場包利率和信用光利差變化所屋帶來的投資片機(jī)會，進(jìn)一友步從現(xiàn)券交歉易業(yè)務(wù)向衍撕生交易業(yè)務(wù)覽擴(kuò)展；利用觀資本優(yōu)勢獲見取超株額收益。躍器第四，主動挺尋找另類投嘩資業(yè)務(wù)機(jī)會龜。田另類投資業(yè)退務(wù)往往帶有筋長周期、大價資金、低風(fēng)熟險和高收益臭的特征。過展去幾年，公釣司在另類投稅資上的成功猶更多地帶有遭偶然性，隨助機(jī)性強(qiáng)，可臉復(fù)制性差。舞未來幾年，虜公司要調(diào)動爆全公司資源堂主動尋找另析類投資的業(yè)僑務(wù)機(jī)會，力漁爭使公司在療股改權(quán)證、眾南玻定增、塞澳柯瑪和辰黑州礦業(yè)等項(xiàng)渣目之后繼續(xù)寸保持另類投田資的項(xiàng)目產(chǎn)友出，充分體特現(xiàn)公司新的第商業(yè)模式的推競爭力。答夸公司要打破籌思維局限，暫提倡糖?弓敢為天下先性?她的創(chuàng)新思維在，要大力開奴拓非通道業(yè)蹦務(wù)，敢于嘗接試一些新的突業(yè)務(wù)領(lǐng)域?？犯呤B(yǎng)豬，贏野村種菜，京美林建儲油禾罐，這些我炸們看來娛樂渡味十足的舉智動，背后是衣他們超強(qiáng)的全創(chuàng)造機(jī)會的豪能力，這也所是投資銀行鄙?炮狩獵民族糞?哲區(qū)別于其他舟金融機(jī)構(gòu)的禍核心價值?？弥袊?jīng)濟(jì)的典發(fā)展為我們促提供了大量答的另類投資縫機(jī)會，從國材企重組到區(qū)托域振興，再義到戰(zhàn)略性新鑼興行業(yè)，機(jī)曾會層出不窮獄。哀突公司投行、繡企業(yè)發(fā)展融寬資和經(jīng)紀(jì)等幣賣方業(yè)務(wù)部駝門要有主動漿發(fā)起另類投泊資項(xiàng)目的能爺力，引領(lǐng)客慌戶發(fā)起項(xiàng)目策，通過輸出潮管理和人才壩提升項(xiàng)目價促值，最后再船擇機(jī)退出。牧2023巾年，公司要黑依據(jù)楚?疏誰發(fā)起，誰鍛受益做?通的原則完善暫考核制度，涉鼓勵各業(yè)務(wù)猜線發(fā)現(xiàn)和尋贊找另類投資艙業(yè)務(wù)機(jī)會。劑艷公司要繼續(xù)穩(wěn)大力發(fā)展直礦接投資業(yè)務(wù)黑。金石投資扎要吸引專業(yè)球人才，提高腰團(tuán)隊(duì)市場競尿爭力股；主動加強(qiáng)桑與公司賣方備業(yè)務(wù)的合作桑，跟蹤捕捉俗股權(quán)投資業(yè)稠務(wù)機(jī)會，提線高吞吐大資哲金能力；提及高項(xiàng)目管理芬能力，輔導(dǎo)悲和引導(dǎo)目標(biāo)測公司成長，胸提升投資公控司價值；力漏爭獲批開展聲募集和管理席第三方資金洋業(yè)務(wù)資格?？薰疽罅虚_拓資產(chǎn)證側(cè)券化業(yè)務(wù)?；家涌鞓?gòu)建硬私募業(yè)務(wù)的屆客戶開發(fā)、謀產(chǎn)品設(shè)計(jì)和匪銷售渠道的反組織體系，墊抓住機(jī)遇，零積極推進(jìn)私經(jīng)募非通道結(jié)訪構(gòu)融資業(yè)務(wù)抗，力爭發(fā)展精成為公司新頓的業(yè)務(wù)領(lǐng)域火和利潤增長唇點(diǎn)。氧葛公司要積極自尋找新的另鏈類投資機(jī)會循。投資管理慧部要敢于和欺善于經(jīng)營風(fēng)聽險，加大業(yè)包務(wù)創(chuàng)新；有藝效管理公司痕長期股權(quán)投視資，進(jìn)一步膊盤活公司非艱核心長期投間資；探索股異權(quán)投資管理哪的業(yè)尚務(wù)模式，繼襖續(xù)嘗試私募師投資計(jì)劃。澡湯公司將成立叼碳交易與投藥資小組，加塞強(qiáng)對碳市場杰和碳金融產(chǎn)扮品研究；積需極開展碳排噴放權(quán)交易業(yè)帶務(wù)；跟蹤低市碳領(lǐng)域有潛賴力的企業(yè)和陳機(jī)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)浩股權(quán)投資機(jī)評會。餓毫公司要積極四開展房地產(chǎn)板私募投資基磁金業(yè)務(wù)。要攝加強(qiáng)專業(yè)團(tuán)揭隊(duì)建設(shè)，健犧全運(yùn)營管理割體系，力爭元覆蓋基金募增集、投資、椒管理和退出嘆全過程；充果分利用公司贏客戶資源和展專業(yè)優(yōu)勢，午積極籌備設(shè)樹立商業(yè)地產(chǎn)易和工業(yè)地產(chǎn)縣等領(lǐng)域的私謹(jǐn)募投資基金波。塑觸第五，繼續(xù)乓深化國際業(yè)賴務(wù)布局。翁馬超前戰(zhàn)略是崖公司區(qū)別于賴競爭對手的彈主要特點(diǎn)之垂一。公司新鏟的商業(yè)模式亭的形成是過疾去五年提前州布局買方業(yè)喬務(wù)的結(jié)果。狐公司國際化上戰(zhàn)略也已布俗局多年，希卻望今天播下仔的種子能在倆不遠(yuǎn)的將來虎生根發(fā)芽，喇進(jìn)而結(jié)出碩竿果。途伴隨著經(jīng)濟(jì)政的開放，中管國資本市場瓜將逐步融入想全球資本市刪場，中國證團(tuán)券公司與全拴球一流投行擊的正面競爭曾遲早會到來臘。上世紀(jì)八微十年代英國始開放資本市嬌場，本土投艘行全軍覆沒絨；九十年代具日本開放資飼本市場，四怠大證券公司罰僅剩野村集酸團(tuán)；唯有美姜國華爾街投港行通過主動嗓出擊成為全案球性金融機(jī)數(shù)構(gòu)。事實(shí)證球明，面對全虛球化競爭，歸政策保護(hù)、央本地優(yōu)勢和陶非英語文化鏈都不足以保艘護(hù)既定的市獨(dú)場格局。華連爾街的勝出阿和野村的突信圍，其成功活的關(guān)鍵是喪?泰主動出擊弦?健，不斷選擇府最強(qiáng)勁的對屢手，在對手挖們的市場，凍在對手撒擅長的領(lǐng)域魄去競爭。投致資銀行業(yè)沒憂有兼?輸喜羊羊蓬?面和兆?碑灰太狼混?姐，只有愛?觀狼吃羊惰?起這唯一的叢打林法則。歪桑經(jīng)過本輪腸?后次貸危機(jī)側(cè)?咳的沖擊，主繪營傳統(tǒng)業(yè)務(wù)緞的國際投行工數(shù)量在減少伴，聲譽(yù)受到襯損害，這為蕉新興市場國失家的金融機(jī)忽構(gòu)進(jìn)入國際壺舞臺騰出了勁市場空間和宋發(fā)展時間。冬我們要抓住亭這個難得的角窗口期，主早動進(jìn)軍國際祖資本市場。叔各業(yè)務(wù)線要卡繼續(xù)推進(jìn)國再際化業(yè)務(wù)，籌并著手?jǐn)M定斜本業(yè)務(wù)線未賴來三到五年非國際化發(fā)展洲策略。號2023教年，公司將枕成立戰(zhàn)略規(guī)蜜劃部門，收交集和分析全趣球投資銀行巾及相關(guān)產(chǎn)業(yè)滴信息，為公雀司發(fā)現(xiàn)新的齡業(yè)務(wù)機(jī)會；亡借鑒國內(nèi)外匪領(lǐng)先投資銀秧行經(jīng)營理念勿和管