貨幣金融學(xué)第十三章 貨幣供給

貨幣金融學(xué)第十三章貨幣供給第1頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給

本章學(xué)習(xí)要求

在這一章中，我們將討論貨幣供給統(tǒng)計(jì)口徑的劃分；存款貨幣創(chuàng)造機(jī)制；貨幣供給的決定因素以及中國的貨幣供給。學(xué)完本章后，你應(yīng)當(dāng)知道：貨幣層次是如何劃分的；貨幣是如何進(jìn)入流通領(lǐng)域的；什么因素會(huì)導(dǎo)致貨幣供給量發(fā)生變化；中國的貨幣供給是怎樣的。第2頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給本章教學(xué)內(nèi)容貨幣供給統(tǒng)計(jì)口徑存款貨幣創(chuàng)造機(jī)制貨幣供給決定因素中國的貨幣供給第3頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給13.1貨幣供給口徑13.1.1逐漸擴(kuò)大的貨幣供給口徑1.狹義貨幣2.廣義貨幣13.1.2貨幣供給口徑的劃分1.劃分貨幣層次的意義：不同形式的貨幣具有不同的流動(dòng)性。劃分的意義：（1）便于中央銀行進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)和貨幣政策操作。（2）促使各類金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新和相應(yīng)反應(yīng)。2.貨幣供給口徑劃分的三條原則（1）流動(dòng)性的強(qiáng)弱；（2）與經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性；（3）不同時(shí)期的不同具體情況；第4頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給13.1貨幣供給口徑2.世界各國貨幣供給口徑的劃分美國的貨幣供給口徑

M1M2M3L英國的貨幣供給口徑

M0M2M4M4cM5第5頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給13.1貨幣供給口徑2.世界各國貨幣供給口徑的劃分日本的貨幣供給口徑

M1M2M3第6頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給我國的貨幣供給口徑M0M1M2第7頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給貨幣供給統(tǒng)計(jì)口徑我國貨幣供給劃分為以下三個(gè)層次：

M0=流通中現(xiàn)金

M1=M0+企業(yè)單位活期存款+農(nóng)村存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款+個(gè)人持有的信用卡類存款

M2=M1+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)存款中具有定期存款性質(zhì)的存款（單位定期存款和自籌基建存款）+外幣存款+信托類存款+證券公司客戶保證金存款第8頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給貨幣供給統(tǒng)計(jì)口徑M1被稱作狹義貨幣，是現(xiàn)實(shí)購買力；M2被稱作廣義貨幣；M2與M1之差被稱作準(zhǔn)貨幣，是潛在購買力。第9頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給補(bǔ)充知識(shí)：貨幣供給概述一、貨幣供給1.貨幣供給和貨幣供給量的定義

貨幣供給量是指銀行體系以外的企業(yè)、個(gè)人及外國所握有的通貨及其他隨時(shí)可自由支用的存款貨幣二者的總和。

貨幣供給是指經(jīng)濟(jì)主體創(chuàng)造貨幣供給量并把它投入流通的過程，即中央銀行和商業(yè)銀行向流通中投入、擴(kuò)張或收縮貨幣量的行為和過程。第10頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給補(bǔ)充知識(shí)：貨幣供給概述二、貨幣供給1.貨幣供給和貨幣供給量

在這里應(yīng)注意區(qū)分這樣兩對(duì)概念：貨幣供給與貨幣發(fā)行

貨幣供給與貨幣流通第11頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給補(bǔ)充知識(shí)：貨幣供給概述

2.貨幣是如何進(jìn)入流通的貨幣進(jìn)入流通圖示：第12頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四貨幣進(jìn)入流通圖示：中央銀行：財(cái)政部門→單位和家庭個(gè)人商業(yè)銀行→多倍擴(kuò)張→單位和家庭個(gè)人收兌社會(huì)公眾的金銀向流通中投放貨幣收兌社會(huì)公眾手中的外匯向流通中投放貨幣第13頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給補(bǔ)充知識(shí)：貨幣供給概述

1995——1998年基礎(chǔ)貨幣供給渠道單位：億元 年份 金融機(jī)構(gòu)貸款 專項(xiàng)貸款 外匯占款 財(cái)政透支 其他 合計(jì)1995 890 -24 2303 -237 611 36041996 3008 -25 2765 -274 639 61471997 -112 -499 3072 -184 1290 38051998 -1972 -75 440 -636 1032 -590第14頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給我國貨幣收支的三大系統(tǒng)圖示由銀行信用供給的貨幣由銀行信用供給的貨幣生產(chǎn)經(jīng)營單位的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位的貨幣收支家庭個(gè)人的貨幣收支家庭個(gè)人的貨幣收支財(cái)政的貨幣收支財(cái)政的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位與家庭個(gè)人之間的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位與家庭個(gè)人之間的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位與財(cái)政的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位與財(cái)政的貨幣收支家庭個(gè)人與財(cái)政之間的貨幣收支家庭個(gè)人與財(cái)政之間的貨幣收支第15頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給補(bǔ)充知識(shí)：貨幣供給概述三、與貨幣供給有關(guān)的幾個(gè)概念1.貨幣存量和貨幣流量2.內(nèi)生變量和外生變量3.實(shí)際的貨幣供給量與合理的貨幣供給量第16頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給13.2存款貨幣創(chuàng)造機(jī)制13.2.1商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的前提條件

1.部分準(zhǔn)備金制度

2.非現(xiàn)金結(jié)算制度（轉(zhuǎn)帳結(jié)算）第17頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給13.2.2原始存款、派生存款和存款準(zhǔn)備金原始存款指商業(yè)銀行吸收的，能增加其準(zhǔn)備金的存款。派生存款是指商業(yè)銀行用轉(zhuǎn)帳結(jié)算方式發(fā)放貸款或進(jìn)行其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)時(shí)所創(chuàng)造出來的存款。

存款準(zhǔn)備金=庫存現(xiàn)金+商業(yè)銀行在中央銀行的存款

法定準(zhǔn)備金=法定準(zhǔn)備率×存款總額

超額準(zhǔn)備金=存款準(zhǔn)備金-法定準(zhǔn)備金第18頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給13.2.3存款貨幣的創(chuàng)造與消減過程假定：（1）法定存款準(zhǔn)備金比率r=20%；（2）銀行將上交法定存款準(zhǔn)備金后的資金全部用于發(fā)放貸款；（3）客戶將獲得的貸款全部以活期存款的形式存入銀行。第19頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給1.存款貨幣的創(chuàng)造A銀行資產(chǎn)負(fù)債在中央銀行的準(zhǔn)備金存款

2000存款10000貸款8000第20頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給資產(chǎn)負(fù)債在中央銀行的準(zhǔn)備金存款

1600存款8000貸款64001.存款貨幣的創(chuàng)造

B銀行

第21頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給存款創(chuàng)造

銀行支票存款增加額貸款增加額準(zhǔn)備金增加額

A1000080002000B800064001600C640051201280D512040961024E40963276.8819.2……第22頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給存款總額=10000·[1+（1-20%）+（1-20%）2+

（1-20%）3+……+（1-20%）n+…]=50000可推導(dǎo)出：

式中：ΔD

為經(jīng)過派生的存款變動(dòng)額

ΔR

為原始存款的增額r

為法定準(zhǔn)備金比率D

=ΔD+ΔRD

=ΔR·1/rK=D/△R=1/r第23頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給存款貨幣創(chuàng)造在量上的限制因素（將假定條件放松）：（1）現(xiàn)金漏損率（c）對(duì)存款貨幣創(chuàng)造的限制?？蛻艨倳?huì)從銀行提取或多或少的現(xiàn)金，使一部分現(xiàn)金流出銀行系統(tǒng)，出現(xiàn)現(xiàn)金漏損?，F(xiàn)金漏損與存款總額之比稱為現(xiàn)金漏損率。出現(xiàn)現(xiàn)金漏損時(shí)，銀行系統(tǒng)的存款準(zhǔn)備金會(huì)減少，也就減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力。在考慮了現(xiàn)金漏損率的條件下：K

=1r+c第24頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給（2）超額準(zhǔn)備率（e）對(duì)存款貨幣創(chuàng)造的限制。

為安全或應(yīng)付意外之需，銀行實(shí)際持有的存款準(zhǔn)備金總是高于法定準(zhǔn)備金。銀行超過法定要求保留的準(zhǔn)備金與存款總額的比，稱為超額準(zhǔn)備金率。這也相應(yīng)地減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力。在考慮了超額準(zhǔn)備金率后，我們可以將K進(jìn)一步修正為：

K

=1r+c+e第25頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給(3）定期存款準(zhǔn)備率（rt）對(duì)存款貨幣創(chuàng)造的限制。存款至少可以大致分為活期存款和定期存款。對(duì)于這兩種存款，通常分別規(guī)定不同的準(zhǔn)備率。如果以rt代表定期存款法定準(zhǔn)備金比率，以t代表定期存款占活期存款的比值，則可將K修訂為：K

=1r+c+e+rtt第26頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給2.派生存款的縮減過程

A銀行資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)負(fù)債在中央銀行的準(zhǔn)備金存款-2000存款-10000貸款-8000第27頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給B銀行資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)負(fù)債在中央銀行的準(zhǔn)備金存款-1600存款-8000貸款-6400第28頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給13.3貨幣供給決定因素13.3.1基礎(chǔ)貨幣：原始存款的源頭

1.基礎(chǔ)貨幣（monetarybase）基礎(chǔ)貨幣又稱高能貨幣、強(qiáng)力貨幣，指起創(chuàng)造存款貨幣作用的商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金與流通于銀行體系之外的通貨這兩者的總和，一般用Mb表示基礎(chǔ)貨幣。第29頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給13.3貨幣供給決定因素2.影響基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)的因素中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣量（1）中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的債權(quán)規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣量。（2）中央銀行對(duì)財(cái)政的債權(quán)規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣量。（3）外匯、黃金占款規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣量。第30頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給13.3貨幣供給決定因素3.基礎(chǔ)貨幣與商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力首要的是視其在受信中所能獲得的原始存款的數(shù)量。而這些原始存款正是來源于中央銀行創(chuàng)造和提供的基礎(chǔ)貨幣。所以，基礎(chǔ)貨幣及其量的增減變化直接決定著商業(yè)銀行準(zhǔn)備金的增減，從而決定著商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能量。中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣與商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的關(guān)系，實(shí)際上是一種源與流的關(guān)系。

第31頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給13.3貨幣供給決定因素13.3.2貨幣乘數(shù):基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張的倍數(shù)基礎(chǔ)貨幣在商業(yè)銀行信用擴(kuò)張或派生存款作用下可以引出數(shù)倍于自身的貨幣供給量。把貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣相比，其比值就是貨幣乘數(shù)。用MS代表貨幣供給，Mb代表基礎(chǔ)貨幣，則列出下式：

可得到最基本的貨幣供給模型：m=MsMbMs=m

Mb第32頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四13.3貨幣供給決定因素

貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣通貨既是流通中的貨幣，又是基礎(chǔ)貨幣。說它是流通中貨幣，因?yàn)樗c存款貨幣共同服務(wù)于公眾的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程；說它是基礎(chǔ)貨幣，是因?yàn)槿绷怂豢繙?zhǔn)備存款，是無法把存款貨幣創(chuàng)造出來的。它雖然在創(chuàng)造存款貨幣的過程中起著不可或缺的作用，但通過這一過程，它本身卻絲毫也不增加——中央銀行發(fā)行多少，流通中就只能有多少。第33頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四13.3貨幣供給決定因素

貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣CRDC基礎(chǔ)貨幣Mb=C+R

貨幣供給量M1=C+D

第34頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四13.3貨幣供給決定因素

式中：為活期存款準(zhǔn)備金；為定期存款準(zhǔn)備金；為超額準(zhǔn)備金。第35頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四13.3貨幣供給決定因素

1.M1層次的貨幣乘數(shù)因?yàn)榭傻茫菏街校簽榛钇诖婵顪?zhǔn)備金；為定期存款準(zhǔn)備金；為超額準(zhǔn)備金。第36頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四13.3貨幣供給決定因素

進(jìn)一步推導(dǎo)，可得出：第37頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四13.3貨幣供給決定因素

（2）M2層次的貨幣乘數(shù)經(jīng)過同樣的推導(dǎo)過程，可以得出：第38頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四13.3貨幣供給決定因素

式中:

為定期存款準(zhǔn)備金比率為定期存款與活期存款之比第39頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四13.4貨幣供給基本模型

貨幣供給的基本模型：Ms=m·Mb貨幣供給貨幣乘數(shù)法定準(zhǔn)備金率超額準(zhǔn)備金率現(xiàn)金漏損率定期存款準(zhǔn)備率基礎(chǔ)貨幣對(duì)商業(yè)銀行的債權(quán)對(duì)財(cái)政的債權(quán)黃金外匯占款第40頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四13.4貨幣供給基本模型

影響貨幣乘數(shù)的因素：

1.商業(yè)銀行

2.中央銀行

3.社會(huì)公眾第41頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給13.5西方貨幣供給理論13.5.1基礎(chǔ)貨幣13.5.2貨幣乘數(shù)1.菲利普斯的貨幣乘數(shù)理論2.薩繆爾森的貨幣乘數(shù)模型3.米德的貨幣供給模型4.弗里德曼—施瓦茨的貨幣供給模型5.卡甘、喬頓、貝爾格、文特勞布、史密斯的貨幣供給模型第42頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四第十三章貨幣供給13.5.3關(guān)于貨幣供給的可控性1.貨幣供給是外生變量：貨幣供給這個(gè)變量并不是由經(jīng)濟(jì)因素，如收入、儲(chǔ)蓄、投資、消費(fèi)等因素所決定的，而是由貨幣當(dāng)局的貨幣政策決定的。2.貨幣供給是內(nèi)生變量：貨幣供給的變動(dòng)，貨幣當(dāng)局是決定不了的，起決定作用的是經(jīng)濟(jì)體系中實(shí)際變量以及微觀主體的經(jīng)濟(jì)行為等因素。第43頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四13.6中國的貨幣供給

13.6.1信貸資金管理體制與貨幣供給

1.“統(tǒng)存統(tǒng)貸”信貸管理體制下的貨幣供給

2.“存貸差額控制”信貸管理體制下的貨幣供給

3．“實(shí)貸實(shí)存”信貸管理體制下的貨幣供給

4.“比例管理”信貸管理體制下的貨幣供給第44頁，共49頁，2023年，2月20日，星期四13.6中國的貨幣供給13.6.2中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體的行為對(duì)貨幣供給的影響貨幣供給量不僅