財務(wù)報表分析的邏輯切入點

報表分析新思維(之一)報表分析的邏輯切入點Ph.DCPA.MBA聯(lián)系:5/11/20231闡述報表分析的邏輯切入點基于M公司與GFC公司的案例分析案例分析德隆的垮臺與財務(wù)報表的預(yù)警信號中石油的經(jīng)營記錄與業(yè)績評價移動電信的輝煌業(yè)績與潛在風(fēng)險本講旨在說明報表分析的常見誤區(qū)，把握報表分析的邏輯體系研討要點與目的5/11/20232三大核心問題問題1M公司與GFC公司孰優(yōu)孰劣？孰強孰弱？問題2M公司與GFC公司股票市值的反差原因何在？問題3如何評價M公司與GFC公司的業(yè)績？

考倒全世界頂級MBA的難題5/11/20233

經(jīng)營規(guī)模--雇員人數(shù)5/11/20234

經(jīng)營規(guī)模--資產(chǎn)總額5/11/20235經(jīng)營規(guī)?！N售收入5/11/20236

經(jīng)營規(guī)模--CFFOA5/11/20237股票市值(Capitalization)5/11/20238財務(wù)實力—凈資產(chǎn)5/11/20239經(jīng)營績效—凈利潤5/11/202310財務(wù)數(shù)據(jù)：GFCv.sM(2002)

項目名稱

GFC公司

M公司

倍數(shù)GFC合計M雇員人數(shù)36.535.036.8108.35.0521.45資產(chǎn)總額3,7182,9522,1928,86267613.11銷售收入1,8601,6261,7505,23628418.44現(xiàn)金流量1711862085651453.90股票市值2001963137092,5410.28股東權(quán)益68564085325400.99凈利潤17-105562780.79ROE25%-18%13%12%14%0.86新經(jīng)濟與舊經(jīng)濟的反差5/11/2023111.科學(xué)管理(時間和動作研究)2.本錢核算和差異分析3.商業(yè)研究實驗室(科學(xué)產(chǎn)業(yè)化)(GE)4.(ROI&ROE)資本分析和資本預(yù)算5.品牌管理(P&G)6.大規(guī)模工程管理7.事業(yè)部制(GM)8.領(lǐng)導(dǎo)力開發(fā)(GE)9.產(chǎn)業(yè)內(nèi)聯(lián)合(多公司合作組織)(Visa)10.極度分權(quán)化(自我組織)(Google)11.正式化戰(zhàn)略分析12.員工驅(qū)動問題解決法(Toyota)DuPontAnalysis13.臭鼬工廠(內(nèi)部攻堅小組)14.客戶管理15.業(yè)務(wù)流程再造

1900-2000年175項管理創(chuàng)新1.是否明顯脫離以前的管理實踐2.是否給率先創(chuàng)新的公司帶來競爭優(yōu)勢3.是否在當(dāng)今的組織中留下烙印

20世紀(jì)現(xiàn)代管理的12大創(chuàng)新5/11/202312凈資產(chǎn)收益率(收入+利得)–(本錢+費用+損失)實收資本+資本公積+盈余公積+未分配利潤

凈利潤ROE=凈資產(chǎn)做大分子:增收節(jié)支做小分母:光明正道:資本結(jié)構(gòu)歪門邪道:虧損揮霍

ROE陷阱5/11/202313財務(wù)數(shù)據(jù)：GFCv.sM(2003)

項目名稱

GFC公司

M公司

倍數(shù)GFC合計M雇員人數(shù)32.332.838.4103.55.718.2資產(chǎn)總額4,4853,0462,2469,77779612.3銷售收入1,8551,6421,7195,21632216.2現(xiàn)金流量762022084861583.1股票市值2182594539302,9150.32股東權(quán)益2521174348036101.32凈利潤384.95.648.599.90.49ROE15%4%1.3%6%16%0.38

新經(jīng)濟與舊經(jīng)濟的強烈反差5/11/202314盈利質(zhì)量現(xiàn)金流量資產(chǎn)質(zhì)量

財務(wù)報表分析的三大邏輯切入點5/11/202315盈利質(zhì)量收入質(zhì)量利潤質(zhì)量毛利率成長性波動性研發(fā)營銷

盈利質(zhì)量分析方法5/11/202316收入質(zhì)量(QualityofRevenue)5/11/202317收入質(zhì)量(QualityofRevenue)5/11/202318

利潤質(zhì)量(QualityofProfit)5/11/202319利潤質(zhì)量(QualityofProfit)5/11/202320MicrosoftSettlement

(Antitrustsuitfiledin1998,settledin2001)5/11/202321項目名稱GMFordDaimlerChrysler200420052004200520042005銷售收入1,935.171,926.041,716.461,781.011,682.261,773.65其中:汽車1,615.461,582.211,471.281,545.151,517.191,590.82金融319.71343.83245.18235.86165.07182.83凈利潤27.89-105.5434.8719.9829.2033.70其中:汽車-1.05-130.62-1.55-39.26n.an.a金融28.0825.0850.0858.81n.an.a經(jīng)營業(yè)績:2005vs.20045/11/2023222006:艱難的轉(zhuǎn)折?ChryslerGroup2006OperatingLoss$152007totalLoss$29.2May15,2007soldfor$74May10,1998boughtfor$3602007:-$3872021Q3:-$213SEasoftheendof2021Q3GM:-599;Ford:-202021Q3-$875/11/202323毛利率(GrossProfitMargin)5/11/202324M公司的本錢費用結(jié)構(gòu)3EStrategyEmbrace,Extend,Extinguish5/11/202325R&D占銷售收入比重2006年2248家企業(yè)集團R&D占比1.1%GM2003-20053.33%;3.34%;3.47%5/11/202326本錢結(jié)構(gòu)與風(fēng)險傳導(dǎo)資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)金含量退出壁壘經(jīng)營風(fēng)險財務(wù)彈性潛在損失

資產(chǎn)質(zhì)量分析方法技術(shù)風(fēng)險5/11/202327資產(chǎn)質(zhì)量(QualityofAssets)(2001)5/11/202328資產(chǎn)質(zhì)量(QualityofAssets)(2002)5/11/202329資產(chǎn)質(zhì)量(QualityofAssets)(2003)5/11/202330資產(chǎn)質(zhì)量(QualityofAssets)(2004)5/11/202331資產(chǎn)質(zhì)量(QualityofAssets)(2005)5/11/202332

如何解釋市凈率?13.15.55.83.40.675/11/202333

品牌價值5/11/202334被忽略的“軟資產(chǎn)〞5/11/202335何為風(fēng)險?Riskisuncertainty風(fēng)險的類別經(jīng)濟風(fēng)險(EconomicRisk)環(huán)境風(fēng)險(經(jīng)濟條件、政治及社會環(huán)境〕市場風(fēng)險〔市場結(jié)構(gòu)、企業(yè)競爭優(yōu)勢〕經(jīng)營風(fēng)險〔OperationalRisk)固定本錢與變動本錢比例財務(wù)風(fēng)險〔FinancialRisk)資本結(jié)構(gòu)與金融市場利率營業(yè)風(fēng)險BusinessRisk利潤易變性ProfitVolatility傳導(dǎo)傳導(dǎo)本錢結(jié)構(gòu)與風(fēng)險傳導(dǎo)5/11/202336+5%+14%+18%

-5%-14%-18%

經(jīng)濟風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險

營業(yè)風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險經(jīng)濟狀況政治社會環(huán)境銷售收入息稅前利潤稅后利潤市場結(jié)構(gòu)競爭優(yōu)勢

風(fēng)險的傳導(dǎo)與放大5/11/202337

XYZ公司風(fēng)險評估測算表

風(fēng)險傳導(dǎo)放大效應(yīng)5/11/202338現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量“造血〞功能自由裁量

現(xiàn)金流量分析方法5/11/202339廣義的自由現(xiàn)金流量FCF=經(jīng)營性現(xiàn)金流量-資本支出用于評估還本付息和股利支付的能力狹義的自由現(xiàn)金流量FCF=經(jīng)營性現(xiàn)金流量-資本支出-現(xiàn)金股利用于評估企業(yè)的財務(wù)彈性利用市場機遇和應(yīng)對市場逆境的能力用于評估企業(yè)依靠內(nèi)部現(xiàn)金資源謀求開展的能力CFFOAvs.FreeCashFlow5/11/202340現(xiàn)金流量趨勢:G(12vs.73)2007CF-O:77;CF-CE:75Int.:29;P:18445/11/2023412005.12.13Cut30,000jobsClose9facilitiesBy2021(2005.11.21)Share$19.85(2005.12.20)Lowestin23yearsGM-不斷惡化的信用等級5/11/202342

GMvs.Toyota2021.11.7GM:27TM:10525/11/202343誰是老大?5/11/2023441.1millionofemployeescovered,pensionandhealthcareliabilitytotaled$170b,currentShortage$54bGM-不堪重負的醫(yī)療與退休債務(wù)5/11/202345GAP:$2,300GAP:$1,972醫(yī)療及退休費用對制造本錢的影響5/11/202346汽車巨頭盈利能力差異5/11/202347S&PloweredFord’sratingtoB+onJune27,2006現(xiàn)金流量趨勢:F(69vs.63)2007CF-O:171CF-CE:605/11/2023482006年—F公司的生死之年?WayForwardTurnaroundProgram1.CutNorthAmericaWhite-collarcostsby10%2.Eliminateupto30,000Hourlyjobsandclose14Plantsby20212006.9.15Buyoutall75,000NorthAmericanfactoryworkers$140,000perworkerTotal$10.5billion5/11/202349

現(xiàn)金流量趨勢:C2007CF-O:191CF-CE:1645/11/202350

現(xiàn)金流量趨勢:M5/11/202351Microsoft:股票期權(quán)的妙用IfyouworkforMicrosoft,Microsoftdoesnotpayyou,youhavetopayMicrosoft2003-2021166.405/11/202352ProblemChildrenStarsDogsCashCows市場成長性市場占有率高低高

BytheBostonConsultingGroupin1968

波士頓矩陣(TheBostonMatrix)5/11/202353Stars(現(xiàn)金明星)

–PLC處于高速成長階段，市場占有率很高且仍呈上升趨勢–銷售收入和現(xiàn)金流量有很高的增長潛力–獲利豐厚，但現(xiàn)金流量不很充裕波士頓矩陣(TheBostonMatrix)5/11/202354CashCows(現(xiàn)金奶牛)市場占有率很高PLC處于成熟階段產(chǎn)品維持本錢較低現(xiàn)金性收入很高經(jīng)營性現(xiàn)金流量十分充裕波士頓矩陣(TheBostonMatrix)5/11/202355Dogs(現(xiàn)金瘦狗)PLC處于衰退階段

市場占有率很低或不斷下降經(jīng)營性現(xiàn)金流量入不敷出產(chǎn)品需要大量維持支出Isyourproductstartingtoembarrassyourcompany?波士頓矩陣(TheBostonMatrix)5/11/202356ProblemChild(問題小孩)PLC處于高速成長階段，但市場占有率很低產(chǎn)品維持需要大量資金支出經(jīng)營性現(xiàn)金流量可能出現(xiàn)負數(shù)未來潛力充滿不確定性Problemchildren–worthspendinggoodmoneyon?波士頓矩陣(TheBostonMatrix)5/11/202357

股票市場表現(xiàn)5/11/202358Microsoft的崛起1975年4月BillGatesandPaulAllen創(chuàng)立了MicrosoftMicrosoftstaffphotofromDecember7,1978.Fromlefttoright:

Top:SteveWood,BobWallace,JimLane.

Middle:BobO'Rear,BobGreenberg,MarcMcDonald,GordonLetwin.

Bottom:BillGates,AndreaLewis,MarlaWood,PaulAllen

IPOinMarch13,1986,raising$61mTodate,totalcapitalraisedismorethan$62.8b5/11/202359BillGates的〞裸捐〞WarrenBuffettdonated$37billion,mainlytotheBill&MelindaGatesFoundation+$505/11/202360誰是美國高科技的最大功臣?

中美經(jīng)濟改革的不同價值取向5/11/202361三大邏輯切入點盈利質(zhì)量資產(chǎn)質(zhì)量現(xiàn)金流量收入質(zhì)量利潤質(zhì)量毛利率上下成長性退出壁壘潛在損失經(jīng)營現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量波動性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)金含量〞造血“功能自由裁量研發(fā)營銷報表分析三大邏輯切入點5/11/202362盈利質(zhì)量與資產(chǎn)質(zhì)量相互背離案例NPLRatio2005:4.62%;2006:4.04%NPLRatio2001:27.51%;2002:22.49%撥備覆蓋率2001:16.80%2002:22.09%撥備覆蓋率2005:80.55%;2006:96.00%5/11/202363盈利質(zhì)量與資產(chǎn)質(zhì)量相互背離案例類別名稱XYZ銀行20022001正常貸款11,5568,935關(guān)注貸款2,5202,558不良貸款4,0854,360其中:次級6571,089可疑1,5542,344損失1,874927貸款合計18,16215,853貸款準(zhǔn)備903681貸款類別計提比例正常1%關(guān)注2%次級25%可疑50%損失100%5/11/202364第一次不良貸款剝離Carved-outOrCoveredout?5/11/202365BankAMCNPL(￥billion)工行華融407.7農(nóng)行長城345.8中行東方267.4建行信達373.0合計1,394.0《財政部關(guān)于中國銀行和中國建設(shè)銀行所持金融資產(chǎn)管理公司債券本息有關(guān)問題的通知》（財金[2004]87號），從2005.1.1起，如果東方和信達不能全額向BOC和CCB支付債券利息或按期兌付本金，MOF將給予資金支持NPLtransferredtoAMC5/11/202366414億元可疑類貸款227億元核銷沖銷貸款2787億元可疑類貸款2460億元損失類貸款4590億元可疑類貸款交行2004.6中行和建行2004.6工行2005.5;2005.6信達信達四大AMC

不良貸款二次剝離5/11/202367年度凈利潤CFFOA19989,876-17,191199912,308-21,248200017,844-53,57620013,610-2,59420022,280-84,8072003-18,683-15,54420041,98245,3002005-69,60021,6002006-71,86616,413“紙面富貴〞的D公司2004:S26.3;NI(A)-641;2005:S15.6;NI(A)-7.112006:S21.42004:NIoverstatedby3719,30finedbyCSRS5/11/202368

樂極生悲的四川長虹凈利潤20010.891.762.412004-36.812004Q1-Q3CFFOA-3.125/11/202369權(quán)責(zé)發(fā)生制會計管理當(dāng)局動機盈利質(zhì)量現(xiàn)金流量分析資產(chǎn)負債質(zhì)量核心盈利可持續(xù)性、成長性、現(xiàn)金流量調(diào)整與調(diào)節(jié)應(yīng)計制向現(xiàn)金流動制的轉(zhuǎn)換確認和計量資產(chǎn)、負債、股東權(quán)益決策財務(wù)契約設(shè)計估值與投資信貸分析財務(wù)風(fēng)險評估審計風(fēng)險評估過失歪曲報表失真問題報表分析緯度報表分析用途財務(wù)報表分析的邏輯切入點5/11/202370三大報表的功能區(qū)分資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表從“德隆系〞的垮臺看證券監(jiān)管的誤區(qū)基于新疆屯河的案例分析德隆是被郎咸平搞垮的嗎?5/11/202371現(xiàn)金流量表的“妙用〞經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量造血功能抽血功能輸血功能現(xiàn)金流量表—經(jīng)常被忽略的報表5/11/202372IPO的條件3年連續(xù)盈利上市前一年末的凈資產(chǎn)比率不低于30%SEO的門檻配股：ROE不低于6%增發(fā)：上一年的ROE不低于10%ST或退市的標(biāo)準(zhǔn)ST：連續(xù)兩年虧損，或NAPS低于1元退市：連續(xù)三年虧損復(fù)市的條件恢復(fù)盈利以利潤表和資產(chǎn)負債表的監(jiān)管導(dǎo)向5/11/202373

項目名稱2001年末2002年末2003年末2004年末流動資產(chǎn)173,190281,349139,354163,402長期投資98,33978,10188,11448,081固定資產(chǎn)134,618245,025143,305171,191無形及其他資產(chǎn)23,62127,5469,73311,676

資產(chǎn)總計429,768632,021380,506394,350流動負債278,007426,140217,752311,522長期負債6,70642,83548,51443,459少數(shù)股東權(quán)益56,60962,0472,5923,378股東權(quán)益88,446100,999111,64835,991L&SE總計429,768632,021380,506394,350

德隆是被郎咸平搞垮的嗎?5/11/202374中國電信的運營資本5/11/20237520047,459185,084-34,924德隆是被郎咸平搞垮的嗎?5/11/202376德隆是被郎咸平搞垮的嗎?5/11/202377項目名稱2001年2002年2003年2004年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金-19,61848,84527,726-41,910投資活動的現(xiàn)金流入3,72228370,39315,232其中:收回投資3,180069,94815,100投資收益506000投資活動的現(xiàn)金流出55,91351,884173,16724,909投資活動的凈現(xiàn)金流-52,19151,601-102,774-9,676籌資活動的現(xiàn)金流入156,569212,677327,95262,126其中:借款137,244212,467324,97358,968籌資活動的現(xiàn)金流出75,651143,361289,02050,596其中：償還債務(wù)67,830123,278270,33240,802

支付股利和利息7,82119,89717,3419,733德隆是被郎咸平搞垮的嗎?5/11/202378德隆是被郎咸平搞垮的嗎?5/11/202379德隆的死因既不是被郎咸平“搞死〞的，也不是被監(jiān)管部門“整死〞的而是自己“搞死〞的戰(zhàn)略管理的失誤理財策略的失誤短借長用“造血〞功能缺乏，靠“輸血〞維持，且不懂得“節(jié)制〞初步啟示證券監(jiān)管出現(xiàn)方向性“偏差〞CSRC和兩個SE都不關(guān)心現(xiàn)金流量表，CPA也不例外理性回歸牢記理財學(xué)中的“萬有引力定律〞Cashisking!CashFlowStatementisakingwithoutcloth!

簡短結(jié)論5/11/202380燃料工業(yè)部石油管理總局(1950.4)石油工業(yè)部(1955.7)燃料化學(xué)工業(yè)部(1970.6)石油化學(xué)工業(yè)部(1975)石油工業(yè)部(1978)中國石油天然氣總公司(1988.9)中國石油天然氣集團公司(1998.7)中國海洋石油總公司(1982.2)中國石油化工總公司(1983.7)

中國石油化工行業(yè)的沿革5/11/2023812000.4上市—200億2005.9增發(fā)—196億1999.11.5重組中石油(0857.HK)股價周線圖發(fā)行40億A股,發(fā)行價16.70元，募集688億元5/11/202382中石油上市以來股價表現(xiàn)發(fā)行價格1.26vs.16.7巴菲特撤退?5/11/202383中石油業(yè)績因何突出?--業(yè)績角度2021Q3S:8537NI:9875/11/202384中石油業(yè)績因何突出?–稅收角度2021Q318835/11/202385中石油業(yè)績因何突出?–資產(chǎn)結(jié)構(gòu)角度2021Q3TA:10594;FA:69355/11/202386中石油業(yè)績因何突出?

–財務(wù)狀況角度2021Q3TA:11227;SE:7853DR:30.05%DR:28.07%5/11/202387中石油業(yè)績因何突出?–現(xiàn)金流量角度2021Q3OA:1499;IA:-1196;FA:-2695/11/202388中石油業(yè)績因何突出?—自由現(xiàn)金流量角度2021Q3:1975/11/202389中國石油業(yè)績報告(可控與不可控因素分析)油價影響?EVA影響?改制影響?中石油業(yè)績因何突出?5/11/202390

業(yè)績飆升的動因2007接替率原油:1.104天然氣:3.2385/11/202391原油價格走勢圖(2000-2021)2021.10.31收盤$67.812021.7.11最高$147.275/11/202392“暴利稅〞(300億)政府的重大決定(2006.3.26)?國務(wù)院關(guān)于開征石油企業(yè)收益特別金的決定?、財政部?石油收益特別金征收管理方法?

原油價格

稅率$40-$4520%$45-$5025%$50-$5530%$55-$6035%$60以上40%5/11/202393EVAvs.NI–中石油

EVA=NOPAT–ICxWACC或EVA=凈利潤-凈資產(chǎn)×資金本錢率5/11/202394資本本錢導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績銳減EVAvs.NI–中石化(2002)5/11/202395ValueCreationValueDestructionEVAvs.NI–四川長虹(2002)5/11/202396CNPCvs.PC的比較及涵義5/11/202397項目名稱SinopecGroupSinopec資產(chǎn)總額6,2024,608負債及少數(shù)股東權(quán)益4,2922,744股東權(quán)益1,9101,864主營業(yè)務(wù)收入6,3425,906凈利潤105323銷售利潤率1.69%7.00%凈資產(chǎn)收益率5.49%17.32%SINOPEC少數(shù)股東損益165有何涵義？中石化集團vs.中石化股份的比較及涵義5/11/202398PetroChinavs.ExxonMobile2006.12.312021.10.315/11/202399PetroChinavs.ExxonMobile項目名稱200220032004200520062007銷售收入--PC--EM2,4932,0093,1042,3713,9742,9125,5223,5906,8903,6558,3503,903稅后利潤--PC--EM4741157192151,0672531,3963611,4943951,434406資產(chǎn)總額--PC--EM5,0091,5265,5701,7436,3851,9537,7812,0838,7212,1909,9412,421凈資產(chǎn)--PC--EM3,2437463,6698994,4301,0185,4371,1125,4371,1127,1511,2183.412.071.781.245/11/2023100PetroChinavs.ExxonMobile項目名稱200220032004200520062007銷售利潤率--PC--EM19.01%5.72%23.16%9.06%27.07%8.69%25.28%10.06%21.68%10.81%17.17%10.40%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率--PC--EM0.511.360.591.450.661.580.781.780.841.710.891.70財務(wù)杠桿系數(shù)--PC--EM1.542.051.521.941.441.921.431.871.411.921.391.99凈資產(chǎn)收益率--PC--EM14.93%15.95%20.77%25.48%25.73%26.36%28.19%33.49%25.68%35.49%21.34%34.50%DebtRatio-2007PC:28%EM:50%5/11/2023101

DuPont分析體系凈資產(chǎn)收益率的分解

凈利潤凈資產(chǎn)收益率=凈資產(chǎn)凈利潤銷售收入資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)收益率=××銷售收入資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×財務(wù)杠桿系數(shù)5/11/2023102中國電信市場概覽市場總量2007年全國通信業(yè)務(wù)收入7120.6億元其中電信業(yè)務(wù)收入7280.18億元,增長10.9%郵政業(yè)務(wù)收入771.5億元,增長21.2%用戶總量2007.12.31,全國用戶91,273.4萬戶其中移動用戶54,728.4萬戶,約占60%固定用戶36,545萬戶,約占40%5/11/2023103移動一支獨秀5/11/2023104開展趨勢:冰火兩重天5/11/2023105電信市場構(gòu)成5/11/2023106移動通信案例分析—市場占有率5/11/2023107王建宙:我舉雙手贊成!常小兵:我想不通!王曉初:我無話可說!電信三巨頭閃電換崗

---中組部和國資委的灰色幽默5/11/2023108電信重組:走向?qū)嵸|(zhì)競爭?新中國電信=舊中國電信+CDMA網(wǎng)+中國衛(wèi)通根底電信業(yè)務(wù)新中國聯(lián)通=舊中國聯(lián)通GSM網(wǎng)+中國網(wǎng)通新中國移動=舊中國移動+中國鐵通王曉初常小兵王建宙5/11/2023109電信三巨頭的競爭實力5/11/2023110中國移動(0941.HK)股價月線圖1997.7上市323億元5/11/2023111中國聯(lián)通(0762.HK)股價月線圖2000.6上市453億5/11/2023112市場開拓？資本運作?營業(yè)收入趨勢圖(Comparability)2021H119652021H13595/11/2023113收入成長性5/11/2023114會計年度納入合并的子公司家數(shù)報表數(shù)備拷數(shù)金額（億元）比增金額（億元）比增20006182---247---20011328053.8%28415.0%20022132716.4%34019.7%2003213568.9%3472.1%20043142018.0%43224.50%20053153527.4%53523.8%合并范圍對中國移動營業(yè)收入的影響5/11/2023115

中國移動營業(yè)收入曲線5/11/2023116經(jīng)營業(yè)績項目20012002200320042005經(jīng)營收入-報告數(shù)-備拷數(shù)6851,3017551,4091,1851,5161,6121,6121,6931,693利潤總額-報告數(shù)-備拷數(shù)698316983247139281281280280資產(chǎn)總額-報告數(shù)-備拷數(shù)1,8934,2342,1084,2373,0564,0394,1264,1264,1714,171L&MI-報告數(shù)-備拷數(shù)9182,5408582,3671,7442,5312,5342,5342,3552,355凈資產(chǎn)-報告數(shù)-備拷數(shù)9751,6941,2501,8701,3121,5081,5921,5921,8161,816

中國電信5年財務(wù)概要5/11/2023117

中國電信過去5年業(yè)績成長5/11/2023118中國電信過去五年收入構(gòu)成5/11/2023119中國電信經(jīng)營本錢構(gòu)成5/11/2023120中國移動經(jīng)營本錢構(gòu)成項目名稱金額備注電路租費3,224其他營運支出主要包括銷售及推廣開支、減值損失、經(jīng)營租賃費用、維修費用、收賬服務(wù)費用、無線電頻率費用等。假設(shè)其中60%為固定成本，則固定成本占經(jīng)營成本的70%網(wǎng)間互聯(lián)支出15,309折舊56,368工資14,200其他營運支出80,254經(jīng)營成本合計169,3555/11/2023121會計

年度

中國移動

中國聯(lián)通EBIDTA（億元）占收入比例EBIDTA（億元）占收入比例200160360.1%13548.2%200277360.1%18556.6%200392358.2%24970.1%20041,06855.5%27064.3%20051,33354.9%28432.7%20061,59654.04%31733.6%EBIDTA比率2007

1,940

54.30%

324

33.2%

5/11/2023122

中國電信EBIDTA比率46.0%54.0%52.3%51.3%49.0%5/11/2023123

EBIDTA曲線5/11/2023124

凈利潤變動趨勢2007:EVA6082007