第五章債務(wù)融資管

第五章 債務(wù)融資

第一節(jié)債務(wù)融資概述第一頁(yè)，共五十八頁(yè)。一、債務(wù)的特征1．負(fù)債是以往或目前已經(jīng)完成的交易而形成的當(dāng)前債務(wù)；2．負(fù)債是要在將來(lái)支付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任；3．負(fù)債是可以確定和估計(jì)的金額；4．負(fù)債是需要用現(xiàn)金或其他資產(chǎn)支付的確實(shí)存在的債務(wù)；5．負(fù)債有確切的債權(quán)人和到期日。第二頁(yè)，共五十八頁(yè)。二、企業(yè)債務(wù)融資的必要性

（一）債務(wù)融資是解決企業(yè)資金不足的必不可少的方式（二）良好的社會(huì)環(huán)境有利于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)（三）債務(wù)融資與權(quán)益籌資比較，更具有優(yōu)勢(shì)第三頁(yè)，共五十八頁(yè)。三、企業(yè)債務(wù)的種類（一）短期負(fù)債1.應(yīng)付金額當(dāng)前可以肯定的流動(dòng)負(fù)債2.應(yīng)付金額不可以肯定的流動(dòng)負(fù)債3.應(yīng)付金額需要估計(jì)的流動(dòng)負(fù)債（二）長(zhǎng)期負(fù)債第四頁(yè)，共五十八頁(yè)。第二節(jié)短期債務(wù)融資一、商業(yè)信用商業(yè)信用是指商品交易中由于延期付款或預(yù)收貸款所形成的企業(yè)與企業(yè)間的信用關(guān)系。（一）應(yīng)付賬款1.信用折扣(現(xiàn)金折扣)2.信用成本（1）免費(fèi)信用----買方在規(guī)定的折扣期內(nèi)享受折扣而獲得的信用第五頁(yè)，共五十八頁(yè)。

一、商業(yè)信用

（2）有代價(jià)信用---買方放棄折扣付出代價(jià)而獲得的信用（3）展期信用---買方超過(guò)規(guī)定的信用期推遲付款而強(qiáng)制獲得的信用，違反常規(guī)的做法。帶來(lái)的損失：信用地位和信用等級(jí)的下降第六頁(yè)，共五十八頁(yè)。一、商業(yè)信用例：某企業(yè)以2/10,1/20n/30的信用條件購(gòu)進(jìn)一批材料。問(wèn)若銀行貸款年利率為10%，企業(yè)如何決策？超30付款，因無(wú)利息占用又無(wú)處罰，拖欠越長(zhǎng)越有利，但損失信用。第10天付款第七頁(yè)，共五十八頁(yè)。一、商業(yè)信用3.付款日的選擇（1）折扣成本最大法（見(jiàn)上例）（2）實(shí)付款現(xiàn)值最小法設(shè)折現(xiàn)率為10%,金額100元10天20天30天40天989910010098.7399.1799.4598現(xiàn)值第八頁(yè)，共五十八頁(yè)。例：某公司擬采購(gòu)一批零件，價(jià)值5400元，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下：

立即付款，付5238元，第20天付款，付5292元，第40天付款，付5346元，第60天付款，付全額，每年按360天計(jì)算。

要求：回答以下互不相關(guān)的問(wèn)題

（1）假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本（比率），并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。

（2）假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為40%，確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格第九頁(yè)，共五十八頁(yè)。1、解答：立即付款：折扣率=（5400-5238）/5400=3%

第20天付款，折扣率=（5400-5292）/5400=2%

第40天付款，折扣率=（5400-5346）/5400=1%

付款條件可以寫為“3/0，2/20，1/40，N/60”

放棄（立即付款）折扣的成本=[3%/（1-3%）]×[360/（60-0）]=18.56%

放棄（第20天）折扣的成本=[2%/（1-2%）]×[360/（60-20）]=18.37%

放棄（第40天）折扣的成本=[1%/（1-1%）]×[360/（60-40）]=18.18%

可見(jiàn)，放棄（立即付款）折扣的成本最高，因此應(yīng)選擇立即付款，付款額為5238元。第十頁(yè)，共五十八頁(yè)。2、解答：因?yàn)槎唐谕顿Y收益率40%比放棄任何折扣的代價(jià)都高，所以應(yīng)放棄折扣去追求更高的收益，即應(yīng)選擇第60天付款，付款額為5400元。

第十一頁(yè)，共五十八頁(yè)。決策原則：若放棄現(xiàn)金折扣成本＞短期融資成本率，折扣期內(nèi)付款若放棄現(xiàn)金折扣成本＜短期融資成本率，信用期付款注：決策時(shí)還要結(jié)合投資收益率第十二頁(yè)，共五十八頁(yè)。一、商業(yè)信用（二）應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)是企業(yè)進(jìn)行延期付款商品交易時(shí)開(kāi)具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。分帶息和不帶息，利率一般比銀行借款低，且無(wú)補(bǔ)償性余額和支付協(xié)議費(fèi)，成本低于借款的成本。

商業(yè)承兌匯票到期，付款人不能支付票款，按票面金額對(duì)其處以5％但不低于1000元罰款；銀行承兌匯票到期，對(duì)尚未承兌金額按每天萬(wàn)分之五計(jì)收罰息。銀行承兌手續(xù)費(fèi)為千分之一，不足10元按10元收。第十三頁(yè)，共五十八頁(yè)。（三）預(yù)收賬款預(yù)收賬款是賣方企業(yè)在交付貨物之前向買方預(yù)先收取部分或全部貸款的信用形式。適用于緊俏商品和生產(chǎn)周期長(zhǎng)、資金需要量大的商品。第十四頁(yè)，共五十八頁(yè)。（四）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）商業(yè)信用是伴隨商品交易自然產(chǎn)生取得的。（2）商業(yè)信用融資可能不需要成本或成本很低。（3）商業(yè)信用融資具有較大的彈性，能夠隨著購(gòu)買或銷售規(guī)模的變化而自動(dòng)地?cái)U(kuò)張或縮小。

2.商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)（1）商業(yè)信用的期限較短，應(yīng)付賬款尤其如此，如果企業(yè)要取得現(xiàn)金折扣，則期限更短。（2）對(duì)應(yīng)付方而言，如果放棄現(xiàn)金折扣或者嚴(yán)重拖欠，其付出的成本很高。第十五頁(yè)，共五十八頁(yè)。二、短期借款（一）短期借款的種類1.按貸款償還方式分：（1）一次性償還（2）分期償還2.按照利息支付方式不同分三種（1）收款法借款—到期支付利息（2）貼現(xiàn)法借款---票據(jù)貼現(xiàn)？從本金中扣除利息部分,貸款到期時(shí)再償還全部本金。實(shí)際利率高于名義利率第十六頁(yè)，共五十八頁(yè)。（一）短期借款的種類（3）加息法借款---分期等額償還本金和利息，實(shí)際支付的利率是名義利率的兩倍。某企業(yè)借入（名義）年利率為12%的貸款20萬(wàn)元，分12個(gè)月等額償還本息，該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為：第十七頁(yè)，共五十八頁(yè)。某企業(yè)從銀行取得借款200萬(wàn)元，期限1年，名義利率10%，利息20萬(wàn)元。按照貼現(xiàn)法付息，該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為：貼現(xiàn)貸款實(shí)際利率

第十八頁(yè)，共五十八頁(yè)。企業(yè)借入9個(gè)月期年利率為12%的短期借款100萬(wàn)元，采用貼現(xiàn)法付息，計(jì)算該借款的年實(shí)際利率九個(gè)月的實(shí)際利率換算成一年的實(shí)際利率為=(9.89%/9）×12=13.19%第十九頁(yè)，共五十八頁(yè)。在下列支付銀行貸款利息的各種方法中，名義利率與實(shí)際利率相同的是()。A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.余額補(bǔ)償法第二十頁(yè)，共五十八頁(yè)。（一）短期借款的種類3.按有無(wú)具備擔(dān)保品分（1）信用借款。（2）擔(dān)保借款。可抵押的主要有五大類：有價(jià)值和使用價(jià)值的固定資產(chǎn)、各種證券、能夠封存的流動(dòng)資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、私有財(cái)產(chǎn)和其他可以流通轉(zhuǎn)讓的物資或資產(chǎn)。一般為抵押品面值的30%—90%。第二十一頁(yè)，共五十八頁(yè)。（二）短期借款的信用條件1、信用額度。信用額度是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保借款的最高額。銀行不必提供全部額度，有效期1年。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí)可拒絕提供貸款。銀行不承擔(dān)法律責(zé)任。2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。為大公司使用。是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。第二十二頁(yè)，共五十八頁(yè)。某企業(yè)與銀行商定周轉(zhuǎn)信貸額為2000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了1400萬(wàn)元，余額為600萬(wàn)元。則借款企業(yè)應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)的金額為：承諾費(fèi)=600×0.5%=3（萬(wàn)元）例題：企業(yè)周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.4%。1月1日從銀行借入500萬(wàn)元，8月1日又借入300萬(wàn)元，如果年利率8%，則企業(yè)本年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為（）萬(wàn)元。

A.49.5B.51.5C.64.8D.66.7答案：B

解析：利息=500×8%+300×8%×5/12=50（萬(wàn)元）承諾費(fèi)=200×0.4%+300×0.4%×7/12=0.8+0.7=1.5（萬(wàn)元）第二十三頁(yè)，共五十八頁(yè)。3、補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定百分比計(jì)算的最低存款余額。(10%-20%)例題：某企業(yè)按年利率5.8%向銀行借款1000萬(wàn)元，銀行要求保留15%的補(bǔ)償性余額，則這項(xiàng)借款的實(shí)際利率約為？

實(shí)際利率=5.8%/（1-15%）×100%=6.8%第二十四頁(yè)，共五十八頁(yè)?！揪毩?xí)】某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬(wàn)元，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為（）。A.4.95%B.5%C.5.5%D.9.5%答案：B解析：實(shí)際利率=年利息/實(shí)際可用借款額=（200×4.5%）/[200×（1-10%）]=5%第二十五頁(yè)，共五十八頁(yè)。（三）短期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.主要優(yōu)點(diǎn)（1）短期貸款的取得簡(jiǎn)便快捷。（2）短期貸款具有彈性。(使用或和歸還靈活)（3）短期借款的成本較低。2.主要缺點(diǎn)（1）期限短，償債壓力大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。（2）短期負(fù)債籌資的利息成本具有不確定性。第二十六頁(yè)，共五十八頁(yè)。第三節(jié)長(zhǎng)期債務(wù)融資一、長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的使用期超過(guò)一年的借款，主要用于購(gòu)建固定資產(chǎn)和滿足長(zhǎng)期資金占用的需要。第二十七頁(yè)，共五十八頁(yè)。（一）長(zhǎng)期借款的種類、特征按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類，可分為政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行貸款。長(zhǎng)期借貸款具有以下特征：（1）期限長(zhǎng)于一年；（2）要簽訂借款合同，合同內(nèi)容含有對(duì)借款企業(yè)的具體限制等條款；（3）有規(guī)定的借款利率（固定利率，亦可浮動(dòng)利率）；（4）主要實(shí)行分期償還方式，一般每期償還金額相等，當(dāng)然也有采用到期一次償還方式。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行中國(guó)進(jìn)出口銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行第二十八頁(yè)，共五十八頁(yè)。（二）長(zhǎng)期借款的程序1.提出借款申請(qǐng)2.銀行審批3.簽訂借款臺(tái)同4.取得借款5.歸還借款第二十九頁(yè)，共五十八頁(yè)。（三）長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)有：1．融資速度快。2．籌資成本低。3．借款彈性較大。（借款契約的變更上）4．具有杠桿作用。第三十頁(yè)，共五十八頁(yè)。長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn)有：1．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較高。2．限制性條款較多。3．籌資數(shù)額受限制。第三十一頁(yè)，共五十八頁(yè)。二、長(zhǎng)期公司債券（一） 債券的基本要素1.面值（幣種、票面金額）2.票面利率（固定或浮動(dòng)）3.償還期限第三十二頁(yè)，共五十八頁(yè)。（二） 債券的分類1.按債券上是否記名分分為記名債券和無(wú)記名債券。2.按能否轉(zhuǎn)換分分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。3.按有無(wú)特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保分分為抵押債券（不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券、抵押信托債券）和信用債券（無(wú)擔(dān)保債券）。第三十三頁(yè)，共五十八頁(yè)。4.按照償還方式不同分分為到期一次債券和分期債券。5.按照其他特征，還可分為收益?zhèn)?--只在盈利支付利息附認(rèn)股權(quán)債券----允許債權(quán)人按特定價(jià)格認(rèn)購(gòu)股票附屬信用債券---清償債務(wù)時(shí)，受償權(quán)排其他債券之后第三十四頁(yè)，共五十八頁(yè)。（三）債券的發(fā)行價(jià)格第三十五頁(yè)，共五十八頁(yè)。例：C公司2010年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面利率為10%，于每年12月31日付息，到期時(shí)一次還本。計(jì)算：

假定2010年1月1日金融市場(chǎng)上與該債券同類風(fēng)險(xiǎn)的利率是9%。該債券的發(fā)行價(jià)應(yīng)該定為多少？發(fā)行價(jià)=100×（P／A，9％，5）＋1000×（P／F，9％，5）

=100×3.8897＋1000×0.6499=1038.87（元）

第三十六頁(yè)，共五十八頁(yè)。（四）債券的信用評(píng)級(jí)由獨(dú)立機(jī)構(gòu)對(duì)償債能力、違約風(fēng)險(xiǎn)做出評(píng)價(jià)1、獲得投資者額信任2、等級(jí)影響舉債成本3、等級(jí)影響籌資能力第三十七頁(yè)，共五十八頁(yè)。（五）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有：1．資金成本較低2．能充分利用財(cái)務(wù)杠桿3．可保證公司原有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)4．更具有靈活性第三十八頁(yè)，共五十八頁(yè)。長(zhǎng)期債券籌資的缺點(diǎn)有：1．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高2．限制條款較多3．籌資數(shù)量受限第三十九頁(yè)，共五十八頁(yè)。練習(xí)：某公司擬發(fā)行債券，面值1000元，票面利率12%，期限3年，每年付息一次，針對(duì)不同的市場(chǎng)利率（10%、12%、15%），企業(yè)的發(fā)行價(jià)格分別為？1049.441000、931.96第四十頁(yè)，共五十八頁(yè)。三、融資租賃（一）租賃的種類及特點(diǎn)

租賃：在契約或合同的期限內(nèi)，出租人將資產(chǎn)租讓給承租人使用，同時(shí)獲得一定的報(bào)酬（租金）分為：經(jīng)營(yíng)租賃、融資租賃第四十一頁(yè)，共五十八頁(yè)。第四十二頁(yè)，共五十八頁(yè)。（二）融資性租賃的形式（1）直接租賃是指承租人直接向出租人租入所需要的資產(chǎn)并支付租金的方式。（2）售后租賃根據(jù)協(xié)議，一個(gè)公司將其資產(chǎn)賣給出租人，然后將其租回使用。（3）杠桿租賃要涉及承租人、出租人（20%-40%）和資金出借方三方當(dāng)事人。第四十三頁(yè)，共五十八頁(yè)。（三）融資租賃租金的計(jì)算1.租金的構(gòu)成注：如有租賃資產(chǎn)的預(yù)計(jì)殘值，應(yīng)做租金的抵減項(xiàng)出租人的費(fèi)用及稅金出租人的利潤(rùn)：融資的應(yīng)計(jì)利息租金的構(gòu)成購(gòu)置成本---買價(jià)等租息租賃手續(xù)費(fèi)第四十四頁(yè)，共五十八頁(yè)。【例】影響融資租賃每期租金的因素是（A.設(shè)備買價(jià)B.融資成本C.租賃手續(xù)費(fèi)D.租金支付方式答案：ABCD解析：ABC通過(guò)影響租金總額，影響每期租金，D直接影響每期支付租金的多少。第四十五頁(yè)，共五十八頁(yè)。2.租金的計(jì)算在我國(guó)租賃實(shí)務(wù)中，租金一般采用平均分?jǐn)偡ㄅc等額年金法來(lái)計(jì)算。（1）平均分?jǐn)偡ɡ耗称髽I(yè)2012年1月向租賃公司融資租入設(shè)備一套，價(jià)值200萬(wàn)元，租期5年，預(yù)計(jì)殘值5萬(wàn)元（歸出租方所有），租期年復(fù)利率10%，手續(xù)費(fèi)為設(shè)備價(jià)值的3%，租金每年末支付一次，計(jì)算每年支付的租金第四十六頁(yè)，共五十八頁(yè)。（2）等額年金法付款方式有三種：（1）后付年金的計(jì)算A=P/（P/A，i，n）（2）先付年金的計(jì)算(3)遞延租金P=A[(P/A,i,m+n)-(P/A,I,m)]

A？A？順序使用：1、出租方的內(nèi)涵報(bào)酬率2、租賃合同規(guī)定的利率3、同期貸款利率第四十七頁(yè)，共五十八頁(yè)。某企業(yè)于2007年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值60萬(wàn)元，租期6年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值為5萬(wàn)元，歸租賃公司。年利率為8%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年為2%。租金每年年末支付一次，要求計(jì)算每次支付的租金額。每期租金=[600000-50000×（P/F，10%，6）]/（P/A，10%，6）=131283（元）

第四十八頁(yè)，共五十八頁(yè)。第四十九頁(yè)，共五十八頁(yè)。公司計(jì)劃擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，采用融資租賃方式租入生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線價(jià)值300萬(wàn)元，租期5年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值25萬(wàn)元，歸租賃公司，租賃合同約定每年租金75.0442萬(wàn)元，則租賃的資本成本為（）。［（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，9%，5）=0.6499；（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，9%，5）=3.8897］A.10%B.9.27%C.9%D.8.34%【答案】A【解析】3000000-250000×（P/F，Kb，5）=750442×（P/A，Kb，5）得：Kb=10%。第五十頁(yè)，共五十八頁(yè)。企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬(wàn)元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值5萬(wàn)元?dú)w租賃公司所有，租期從2012年1月1日到2017年1月1日，租費(fèi)率為12%，若采用先付租金的方式，則平均每年支付的租金為（）萬(wàn)元。［（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048］A.123.85B.123.14C.245.47D.108.61【答案】B【解析】先付租金=[500-5×（P/F，12%，5）]/［（P/A，12%，4）+1］=（500-5×0.5674）/（3.0373+1）=123.14（萬(wàn)元）或=[500-5×（P/F，12%，5）]/［（P/A，12%，5）×（1+12%）］=（500-5×0.5674）/4.0374=123.14（萬(wàn)元）。第五十一頁(yè)，共五十八頁(yè)。（四）融資租賃業(yè)務(wù)的一般程序1.租賃業(yè)務(wù)準(zhǔn)備階段2.提出委托租賃階段3.審查受理階段4.業(yè)務(wù)洽談，簽訂合同階段5.履行合同階段6.租賃物件在租賃期滿后的處理第五十二頁(yè)，共五十八頁(yè)。（五）融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)融資租賃的優(yōu)點(diǎn)：1.提高經(jīng)營(yíng)效率（1）迅速獲得所需資產(chǎn)。（2）限制條款少。2.降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（1）承租人可以免遭租賃資產(chǎn)陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樽赓U合同中一般規(guī)定由出租人承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)。（2）破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)降低。3.租賃費(fèi)用在稅前列支，這給公司帶來(lái)一定的節(jié)稅收益。第五十三頁(yè)，共五十八頁(yè)。融資租賃的缺點(diǎn)：（1）融資租賃的資本成本較高；（2）公司經(jīng)營(yíng)不景氣時(shí)，租金支出將是一項(xiàng)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；（3）如果租賃合同中規(guī)定承租人不能享有租賃資產(chǎn)的殘值，則這將表現(xiàn)為承租人的一項(xiàng)機(jī)會(huì)成本第五十四頁(yè)，共五十八頁(yè)?！纠肯鄬?duì)于利用銀行借款購(gòu)買設(shè)備而言，通過(guò)融資租賃方式取得設(shè)備的主要優(yōu)點(diǎn)有（）。A.延長(zhǎng)資金融通的期限B.限制條件較少C.免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)D.資本成本低答案：ABC【例】債務(wù)籌資的基本形式是()。A、發(fā)行債券、銀行借款、經(jīng)營(yíng)租賃B、發(fā)行債券、經(jīng)營(yíng)租賃、融資租賃C、發(fā)行債券、銀行借款、留存收益D、發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃【正確答案】D

第五十五頁(yè)，共五十八頁(yè)。例題：某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2011年1月1日從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為50000元，租期為5年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采取后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16%；如果采取先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為14%。企業(yè)的資金成本率為10%。要求：

（1）計(jì)算后付等額租金方式下的每年等額租金額。

（2）計(jì)算后付等額租金方式下的5年租金終值。