國際金融市場動態(tài)

國際金融市場動態(tài)

研究中心高杰第一頁，共十七頁。FED持續(xù)加息預(yù)期振動金融市場2月6日當(dāng)周格老在非正式場合表示‘對美國利率將不得不升至超出預(yù)期的水平感到擔(dān)憂’的言論立即被視為買進(jìn)美元一個的理由。同時國際商品市場大幅波動。2月15日貝南克在國會有關(guān)利率前景的證詞較為強硬。另一個原因在于，資源利用率的增加及就業(yè)市場的改善可能帶來通貨膨脹壓力，F(xiàn)ed對此已經(jīng)表示了擔(dān)心。第二頁，共十七頁。持續(xù)至5月的加息預(yù)期打壓商品市場貝南克2月15日的證詞沒有背離美國聯(lián)邦儲備委員會公開市場委員會(FOMC)于1月份向市場傳遞的有關(guān)政策將以數(shù)據(jù)為導(dǎo)向的宗旨。不考慮總體消費者價格指數(shù)(CPI)，美國的實際利率只有1%，不包括核心消費者價格指數(shù)的利率僅為2%。同時，美國國內(nèi)居民儲蓄率為負(fù)值，結(jié)構(gòu)性赤字仍然較大，這意味著聯(lián)邦基金利率年中前有望升至5%。第三頁，共十七頁。FED中性利率目標(biāo)3月28日伯南克在第一次主持的FOMC會議上再次加息的概率相當(dāng)大，但這之后持續(xù)緊縮有不確定性。5月份FOMC會議加息的不確定性來自經(jīng)濟(jì)增長及房地產(chǎn)的壓力，至少到目前為止，國際金融市場是如此預(yù)期的。因此美國中性利率目標(biāo)暫時將落在4.75-5.0水平。第四頁，共十七頁。第五頁，共十七頁。第六頁，共十七頁。商品市場反應(yīng)能源70-58美元/桶黃金580-540美元/盎司銅5100-4700美元/噸鋁2700-2300美元/噸滬膠24000-21000美元/噸總體上看工業(yè)品及貴金屬回落10-15%第七頁，共十七頁。短期頂部得以確認(rèn)振蕩將持續(xù)盡管目前工業(yè)品市場牛氣總體仍然強勁，進(jìn)入2月份‘熊寶寶’在國際工業(yè)品市場悄悄誕生了。美聯(lián)儲強硬的貨幣政策正在改變美元資產(chǎn)的收益率預(yù)期，并抑制了商品市場收益率的增長預(yù)期和高流動性預(yù)期。美聯(lián)儲打擊通貨膨脹的決心引發(fā)了投資者對工業(yè)品需求增長的擔(dān)憂，導(dǎo)致基金近期在商品市場上紛紛獲利了結(jié)。今后工業(yè)品市場的“熊寶寶”能否茁壯成長或?qū)⒃谟贔ED反通脹及治理結(jié)構(gòu)性雙赤字的決心。

第八頁，共十七頁。人民幣升值速度有加快跡象近日人民幣升值的壓力漸大，美元/人民幣中間價低于8.05，人民幣升值加速預(yù)期有所抬頭。投資者應(yīng)留意3月美國參議員訪華、4月胡主席訪美等事件對人民幣升值速度的影響及其對國內(nèi)商品價格潛在的壓力。美國力促人民幣升值速度。第九頁，共十七頁。歐美利差預(yù)期仍在擴大第十頁，共十七頁。美元收益率持續(xù)提高第十一頁，共十七頁。美國貿(mào)易赤字未改善第十二頁，共十七頁。主要國家下次央行會議時間表第十三頁，共十七頁。12月貿(mào)易融資狀況不佳第十四頁，共十七頁。第十五頁，共十七頁。結(jié)論收益率提高是近期支撐美元的主要因素美國結(jié)構(gòu)性赤字及低儲蓄率是美元長期壓力預(yù)期波幅：88.8-90.8-92

第十六頁，共十七頁。內(nèi)容總結(jié)國際金融市場動態(tài)。2月6日當(dāng)周格老在非正式場合表示‘對美國利率將不得不升至超出預(yù)期的水平感到擔(dān)憂’的言論立即被視為買進(jìn)美元一個的理由。3月28日伯南克在第一次主持的FOMC會議上再次加息的概率相當(dāng)大，但這之后持續(xù)緊縮有不確定性。黃金580-540美元/盎司。鋁2700-2300美元/噸。滬膠24000-21000美元/噸。盡管目前工業(yè)品市場牛氣總體仍然強勁，進(jìn)入2月份‘熊寶寶’在國際工業(yè)品市場悄悄誕生了。美聯(lián)儲打擊通貨膨脹的決心引發(fā)了投資者對工業(yè)品需求