國際投資的基本概念

第一章國際投資概述教學(xué)時(shí)數(shù)：3學(xué)時(shí)主要內(nèi)容：一、國際投資的基本概念

二、國際投資學(xué)的基本范疇三、國際投資的產(chǎn)生與發(fā)展四、國際直接投資的區(qū)域與行業(yè)發(fā)展特征第一頁，共三十四頁。思考題1.論述國際投資的發(fā)展階段；推動(dòng)國際投資發(fā)展的主要因素有哪些。2.20世紀(jì)70年代以來國際投資的發(fā)展出現(xiàn)了哪些特點(diǎn)？3.試述國際直接投資行業(yè)格局的近期趨勢；并分析影響國際直接投資區(qū)域格局的主要因素。4.分析國際投資學(xué)與國際金融學(xué)的聯(lián)系與區(qū)別。第二頁，共三十四頁。第一節(jié)國際投資學(xué)的基本概念一、國際投資的基本概念（一）投資的概念：(Investment)投資有非經(jīng)濟(jì)性質(zhì)的投資（感情投資、生活消費(fèi)投資等）和經(jīng)濟(jì)性質(zhì)的投資。

馬克思:投資，即貨幣轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本。凱恩斯：投資就是資本設(shè)備的凈增加。薩繆爾森：投資的意義總是資本的形成---增加存貨的生產(chǎn)、或新工廠、房屋和工具的生產(chǎn)。還涉及為了增加未來的消費(fèi)（產(chǎn)量）而犧牲目前的消費(fèi)經(jīng)濟(jì)性質(zhì)的投資含義：是指一定的經(jīng)濟(jì)主體為了獲得預(yù)期的不確定的經(jīng)濟(jì)利益而將現(xiàn)期的一定收入通過特定的方式轉(zhuǎn)化為資本的行為和過程。第三頁，共三十四頁。從定義看，一項(xiàng)投資涉及的四個(gè)方面：

（1）投資主體：投資者或投資方。是投資組織進(jìn)行的有意識(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。（2）投資目的：是為了獲取一定的經(jīng)濟(jì)效益，是投資活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)。投入量<產(chǎn)出量（3）投資形式：主體與投資領(lǐng)域和投資目的的不同，形式也不同。（4）投資時(shí)間與投資風(fēng)險(xiǎn)：未來收益的不確定性是投資的特征之一。（5）投資關(guān)系：人與人、物與物、人與物等的關(guān)系?？傊?，投資是以上四方面的統(tǒng)一。投資與投機(jī)的異同點(diǎn)。

第四頁，共三十四頁。（二）國際投資的概念：

國際投資是國內(nèi)投資的對稱。定義目前尚未統(tǒng)一。國際投資（InternationalInvestment）是各國官方機(jī)構(gòu)、跨國公司、金融機(jī)構(gòu)及居民個(gè)人等投資主體，將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，經(jīng)跨國界流動(dòng)形成實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并通過跨國營運(yùn)以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的經(jīng)濟(jì)行為。即是指以資本增值和生產(chǎn)力提高為目標(biāo)的國際資本流動(dòng)，是投資者將其資本投入國外進(jìn)行的以營利為目的的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。第五頁，共三十四頁。國際投資的內(nèi)涵

國際投資主體多元化：是指具有獨(dú)立投資決策權(quán)并對投資結(jié)果負(fù)有責(zé)任的法人或自然人。國際投資客體形式多樣化：這是主體加以經(jīng)營操作以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的對象。

國際投資的根本目的是實(shí)現(xiàn)資本增值國際投資蘊(yùn)含著對資產(chǎn)的跨國營運(yùn)過程投資國與東道國（資本流出國與資本流入國）第六頁，共三十四頁。（三）國際投資的特點(diǎn)

與國內(nèi)投資相比，國際投資有同質(zhì)性和特異性同質(zhì)性：主要表現(xiàn)為逐利性和風(fēng)險(xiǎn)性。特異性表現(xiàn)在：投資主體單一化。主體主要是跨國公司。投資環(huán)境多樣化。環(huán)境復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)大。投資目標(biāo)多元化。經(jīng)常直接目標(biāo)和最終目標(biāo)不一定一致。投資運(yùn)作復(fù)雜化。前期準(zhǔn)備工作長、生產(chǎn)要素的流動(dòng)受到很多限制、投資爭議的解決難度。等等…………第七頁，共三十四頁。二、國際投資的類型（一）按投資期限的不同：長期投資與短期投資。

國際收支統(tǒng)計(jì)是以一年分類的，此種分類過于簡單，且不能準(zhǔn)確反映國際投資活動(dòng)的實(shí)際情況。長期投資（LongtermInvestment）是指五年以上的投資。短期投資(ShorttermInvestment）是指五年以下的投資。第八頁，共三十四頁。（二）按資本來源及用途的不同：公共投資和私人投資公共投資（PublicInvestment）：一般是指由一國政府或國際組織用于社會(huì)公共利益而作出的投資，帶有一定的國際經(jīng)濟(jì)援助的性質(zhì)。如世界銀行對中國政府的某些貸款。私人投資（PrivateInvestment）：一般是指一國的個(gè)人或經(jīng)濟(jì)單位（法人，其他民間團(tuán)體）以盈利為目的而對他國的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的投資。

如可口可樂1981年就進(jìn)入中國市場。在國際投資中占主導(dǎo)地位私人投資。第九頁，共三十四頁。（三）按投資形式和性質(zhì)：直接投資、間接投資、靈活投資

1.國際直接投資（InternationalDirectInvestment）又稱為對外直接投資（ForeignDirectInvestment，F(xiàn)DI），是指以取得或擁有國外企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)和控制權(quán)為特征的投資。

2.國際間接投資（InternationalIndirectInvestment）又稱為對外間接投資（ForeignIndirectInvestment，F(xiàn)II），是指以取得股息或利息等形式的資本增殖為目的，以被投資國的證券為對象的投資。3.國際靈活投資是指不同國家的當(dāng)事人雙方就某一共同參加的商品生產(chǎn)和流通業(yè)務(wù)達(dá)成協(xié)議采取一些靈活方式進(jìn)行的投資活動(dòng)。第十頁，共三十四頁。FDI和FII區(qū)別：1.從投資資金到投資項(xiàng)目的階段上看：FDI是直接投資到生產(chǎn)領(lǐng)域；而間接投資是分步到位，即資金先到金融領(lǐng)域，再到生產(chǎn)領(lǐng)域。2.從能否派生投資主體看：直接投資一經(jīng)完成后，不產(chǎn)生新的投資主體；而間接投資可以。3.從獲利途徑看：直接投資通過參與和控制經(jīng)營管理來獲得其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，獲利多少與投資主體所控制的企業(yè)經(jīng)營成果相關(guān)；而間接投資獲股息收益等。以上三點(diǎn)原則中“經(jīng)營權(quán)”是核心。對企業(yè)而言，只要以“有效控制”為目的，無論在國外獲得的是實(shí)物資產(chǎn)還是股票，均為直接投資。二者的區(qū)分：有效控制原則、持久利益原則第十一頁，共三十四頁。有效控制原則和持久利益原則1.“有效控制”的界限：《國際收支手冊》認(rèn)為擁有25％或以上的投資股，是作為控制權(quán)的合理標(biāo)準(zhǔn)；美國商務(wù)部規(guī)定，若某外國公司的股權(quán)的50%由一群相互無關(guān)的美國人掌握，或25%由一個(gè)有組織的美國人集團(tuán)擁有，或10%由一個(gè)美國人（法人）擁有，則對該公司的投資是FDI。中國統(tǒng)計(jì)局定義，如果在一個(gè)企業(yè)全部資本中25%或以上來自外國或地區(qū)（包括港澳臺(tái)）投資者，該企業(yè)就被稱為外商投資企業(yè)。第十二頁，共三十四頁。2.“持久利益”：IMF認(rèn)為FDI是指“為在一個(gè)外國企業(yè)獲得持久利益而進(jìn)行的投資，其目的是為了在該企業(yè)的管理中擁有實(shí)際發(fā)言權(quán)”。OECD的定義：FDI是一國的居民在其所在國之外的另一國家的居民進(jìn)行的以獲得持久利益為目的的活動(dòng)。持久利益的含義是直接投資者和企業(yè)之間存在著一種長期的關(guān)系，直接投資者對企業(yè)有重大的影響。

一般國際慣例認(rèn)為，超過企業(yè)資本10％的外國投資即可認(rèn)定為國際直接投資。第十三頁，共三十四頁。國際投資廣義和狹義的內(nèi)涵

見第一章word第二頁

廣義的國際投資包括：國際直接投資、國際證券投資、中長期國際貸款、靈活投資。狹義的國際投資是FDI和FII。第十四頁，共三十四頁。第二節(jié)國際投資學(xué)的基本范疇國際投資學(xué)的研究內(nèi)容國際投資與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系第十五頁，共三十四頁。一、國際投資學(xué)的研究內(nèi)容研究對象是：跨國（或地區(qū)）投資運(yùn)行及其規(guī)律。國際投資學(xué)是研究國際投資主體、國際投資客體和主體對客體的營運(yùn)過程，以及由此產(chǎn)生的對世界經(jīng)濟(jì)、各國經(jīng)濟(jì)的影響，探索其內(nèi)在規(guī)律的學(xué)科。

第十六頁，共三十四頁。宏觀方面的內(nèi)容：

1、國際投資產(chǎn)生和發(fā)展的客觀基礎(chǔ)或必然性。其中包括對其歷史、現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢的分析。2、國際投資對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用和影響。其中包括對國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響、對資本流出和資本流入國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。3、各國海外投資和吸收外資的政策分析比較，以及這些政策的國際協(xié)調(diào)。第十七頁，共三十四頁。

微觀方面的內(nèi)容：

1、投資者進(jìn)行海外投資的具體動(dòng)機(jī)，以及他們對投資環(huán)境的分析與評估。2、投資者如何對海外投資的方式、方向和規(guī)模作出決策。3、投資者在資本運(yùn)動(dòng)的其他過程，如資本的籌集、經(jīng)營管理權(quán)的控制、資金的調(diào)撥及其風(fēng)險(xiǎn)的防范，異己資本撤回等環(huán)節(jié)的一些有關(guān)的具體做法或基本業(yè)務(wù)知識(shí)。

第十八頁，共三十四頁。二、國際投資與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系（一）國際投資與投資學(xué)的關(guān)系

投資學(xué)是研究投資基本理論和投資運(yùn)動(dòng)的一般規(guī)律。聯(lián)系：國際投資學(xué)是投資學(xué)的重要分支。第十九頁，共三十四頁。（二）國際投資與國際貿(mào)易的關(guān)系1．二者的聯(lián)系：（1）

研究領(lǐng)域都涉及商品在國際間的流動(dòng)。（2）

二者之間存在著相互影響：第一、國際貿(mào)易活動(dòng)往往是國際投資行為的基礎(chǔ)和先導(dǎo)。第二、國際投資會(huì)對國際貿(mào)易產(chǎn)生反作用。第二十頁，共三十四頁。2．二者的區(qū)別：（1）

體現(xiàn)的關(guān)系不同。國際投資側(cè)重于國家間的資本交易關(guān)系，交易后果是兩國債權(quán)債務(wù)關(guān)系的變化。國際貿(mào)易側(cè)重于商品交換關(guān)系，交易一經(jīng)結(jié)算，債券債務(wù)關(guān)系隨著完結(jié)。（2）

在國際收支表中所處項(xiàng)目不同。國際投資在資本項(xiàng)目；國際貿(mào)易在經(jīng)常項(xiàng)目。（3）

對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的影響不同。對國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，已由國際貿(mào)易轉(zhuǎn)向國際投資。第二十一頁，共三十四頁。（三）國際投資與國際金融的關(guān)系1、二者的聯(lián)系（1）研究內(nèi)容都包括貨幣資本在國際間的轉(zhuǎn)移。（2）共同涉及一些相互制約因素：第一、利率、匯率變化會(huì)影響國際證券價(jià)格以及收益，影響國際直接投資的利潤，進(jìn)而對國際投資行為產(chǎn)生重大影響。第二、國際投資的效果也會(huì)制約國際市場上的貨幣流通，造成供求關(guān)系的變化，從而引起利率和匯率的變化。第二十二頁，共三十四頁。2、二者的區(qū)別：（1）在學(xué)科研究領(lǐng)域方面的基本區(qū)別。（2）所包含的內(nèi)容不同。（3）行為主體的區(qū)別。第二十三頁，共三十四頁。第三節(jié)

國際投資的產(chǎn)生與發(fā)展

一、國際投資的產(chǎn)生二、國際投資的發(fā)展三、國際投資不斷發(fā)展的原因四、國際投資的區(qū)域與行業(yè)格局第二十四頁，共三十四頁。一、國際投資的產(chǎn)生

國際投資的產(chǎn)生條件是：

資本主義國家國內(nèi)“資本過剩”，國內(nèi)市場趨于飽和，因而輸出資本，開辟新的世界市場，以便壟斷這些市場，獲得高額利潤。

資本輸出（主要形式為間接投資）開始于19世紀(jì)70年代的英國。

國際直接投資開始于19世紀(jì)80年代。（跨國公司出現(xiàn)）。第二十五頁，共三十四頁。二、國際投資的發(fā)展：按國際投資的規(guī)模和方式劃分1、第一階段（1870——1914年）：初始形成間接投資為主（90％）英法是主要輸出國2、第二階段（1914——1945年）：低密徘徊間接投資為主3、第三階段（1946——1960年代末）：恢復(fù)增長對外直接投資取得主導(dǎo)（60％）4、第四階段（20世紀(jì)70年代至2000年）：迅猛增長兩種投資齊頭并進(jìn)5、第五階段（2001年以來）：縮量整理第二十六頁，共三十四頁。三、國際投資不斷發(fā)展的原因科技進(jìn)步帶來的生產(chǎn)力飛躍：剩余資本、產(chǎn)業(yè)更新、便捷的技術(shù)手段。國際金融市場的發(fā)展：市場規(guī)模急劇擴(kuò)大、自由化、金融創(chuàng)新等。貿(mào)易和投資政策自由化：各種壁壘不斷降低?？鐕救蛞惑w化戰(zhàn)略第二十七頁，共三十四頁。四、國際投資的區(qū)域與行業(yè)格局(一)國際投資的區(qū)域發(fā)展格局1.變遷（1）一戰(zhàn)前，資本來源國主要是歐洲老牌資本主義國家，大部分在歐洲國家間流動(dòng)。（2）二戰(zhàn)結(jié)束后，美國超過英國。流向:向歐洲發(fā)放貸款。拉美,亞洲的政治性貸款。（3）二戰(zhàn)后，美獨(dú)霸，歐、日趕超，形成“大三角”。流向以發(fā)展中國家為重點(diǎn)轉(zhuǎn)向發(fā)達(dá)國家，大三角區(qū)域內(nèi)集中；80年代中期后，發(fā)展中國家吸引外資活躍,但分布不平衡。第二十八頁，共三十四頁。2.當(dāng)代國際投資的區(qū)域格局美國：美國是世界上最有引力的東道國；也是世界上最大的對外投資國，但地位在逐漸下降；內(nèi)流FDI以股權(quán)資本投資為主。歐盟：歐盟是國際直接投資最為重要的區(qū)位之一；內(nèi)部的FDI流動(dòng)穩(wěn)步增長；英國表現(xiàn)最為活躍；歐盟對發(fā)展中國家投資有所加強(qiáng)。日本：日本對外直接投資地位在逐步下降；日本對外投資的地理分布、產(chǎn)業(yè)分布發(fā)生了變化。第二十九頁，共三十四頁。（二）國際投資的行業(yè)格局1.變遷：一戰(zhàn)前重心在殖民地初級產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施；兩戰(zhàn)間對制造業(yè)投入有所增加；二戰(zhàn)后進(jìn)一步轉(zhuǎn)向第二產(chǎn)業(yè)；80年代中期以來,投向服務(wù)業(yè)的比重迅速提高。第三十頁，共三十四頁。2011年1-12月利用外資統(tǒng)計(jì)表

2012-01-19金額單位：億美元

此表數(shù)據(jù)未包括：銀行、保險(xiǎn)、證券領(lǐng)域吸收外商投資數(shù)據(jù)。第三十一頁，共三十四頁。2011年1-12月對華直接投資前十位國家/地區(qū)

時(shí)間

國家/地區(qū)

實(shí)際投入外資金額2011年1-12月

香港

770.11億美元2011年1-12月

臺(tái)灣省

67.27億美元2011年1-12月

日本

63.48億美元2011年1-12月

新加坡

63.28億美元2011年1-12月

美國

29.95億美元2011年1-12月

韓國

25.51億美元2011年1-12月

英國

16.1億美元2011年1-12月

德國