基礎化工行業(yè)農藥創(chuàng)新藥系列深度（二）：創(chuàng)制藥將極大的改變農藥企業(yè)的競爭生態(tài)

務必閱讀正文后的聲明及說明券分析師：陳俊杰執(zhí)業(yè)證書編號：S0550518100001重點公司現(xiàn)價券分析師：陳俊杰執(zhí)業(yè)證書編號：S0550518100001重點公司現(xiàn)價/行業(yè)深度報告 ---農藥創(chuàng)新藥系列深度(二)高昂，新藥研發(fā)幾乎被海外巨頭壟斷。我國沈化院、貴州大學、中國農業(yè)大學等一批企事業(yè)單位、高校在農藥研發(fā)領域長期默默耕耘，已實現(xiàn)創(chuàng)制藥，讓國內企業(yè)更好的走向終端。我國農藥制劑加工起步晚，隨著揚農等本土企業(yè)銷售網絡不斷完善，登記證布局逐步豐富，國內企業(yè)制劑業(yè)務能力將越來越強。2017年以來，中國化工先后收購安道麥和先正達，吸收海外優(yōu)質農化企業(yè)的品牌和推廣經驗，以及MAP戰(zhàn)略的推出，均有利于我國農藥企業(yè)進一步增強其走向終端的能力。目前，我國已經涌現(xiàn)如潤豐等成功出海企業(yè)，實現(xiàn)覆蓋全球的營銷網絡，通過品牌全球化戰(zhàn)略與差異化創(chuàng)新研發(fā)，釋放公司未來更大的發(fā)展?jié)摿?。難度增大，跨國公司效率疲于跟上，但跨國公司的全球渠道布局依然具備優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在豐富的登記證資源以及種藥一體化的模式，這也意味著本土企業(yè)與跨國企業(yè)合作將是共贏選擇。目前，相關合作越發(fā)頻繁，國內諸如清原作物、泰禾國際等均與跨國巨頭展開合作，合作模式涉及到渠道推廣、產品研發(fā)等領域。江山股份手握創(chuàng)制藥JS-T205核心專利，該產品受到先正達高度評價，劍指全球市場。制藥可延長老產品生命周期，農藥老氣煥發(fā)新生。創(chuàng)制農藥能創(chuàng)造新綜合性解決方案，與老產品復配既能解決抗性雜草問題，延長老產品嘧磺草胺以及揚農化工的乙唑螨腈，均通過與老產品復配，帶動老產品銷量提升。商業(yè)模式上，原藥制劑一體化企業(yè)距離終端更近，能主動高資農研公司，創(chuàng)制藥四氯蟲酰胺、乙唑螨腈是目前公司明星產品，創(chuàng)制酮等創(chuàng)制藥產品，領先的制劑能力利用新老農藥創(chuàng)造復配產品，有望成收益率曲線基礎化工滬深30020%%%5%0%-5%2022/52022/82022/112023/212M-8%-7%3M-8%-4%12M-8%-7%3M-8%-4%絕對收益相對收益3493349321051510016.272.0021593196146.20總市值(億)流通市值(億)市盈率(倍)市凈率(倍)成分股總營收(億)成分股總凈利潤(億)成分股資產負債率(%)《種業(yè)振興，創(chuàng)制農藥打開新局面》--20230505《2023年度化工年度策略：周期復蘇看龍頭，賽道優(yōu)選真成長》--20230130《特種工程塑料：尖端塑料產品，需求爆發(fā)在要財務數(shù)據(jù)2022A2023E2024E2022A2023E2024E 江山股份32.46.133.335.727.209.725.66買henjunjie@揚農化工90.635.795.435.7917.9416.6915.66買入買入買入基礎化工/行業(yè)深度//351.中國創(chuàng)制藥有了突破式進展 4 6 2.創(chuàng)制藥，讓國內企業(yè)更好地走向終端 10 1 3.好產品將被跨國企業(yè)相中，全球化推廣不是夢 14 4.創(chuàng)制藥可延長老產品的生命周期，農藥老企煥發(fā)新生 21 5.看好具有創(chuàng)新藥及研發(fā)能力的企業(yè) 26 錄 圖2：海利爾國內登記證(按制劑類型分) 11圖3：諾普信國內登記證(按制劑類型分) 11 圖6：潤豐分地區(qū)境外營收(億元) 14 5 //35 圖23：江山股份近五年營業(yè)收入(億元) 27圖24：江山股份近五年來歸母凈利潤(億元) 27圖25：揚農化工近五年營業(yè)收入(億元) 28圖26：揚農化工近五年來歸母凈利潤(億元) 28圖27：先達股份近五年營業(yè)收入(億元) 29圖28：先達股份近五年來歸母凈利潤(億元) 29 圖31：先正達近五年營業(yè)收入(億元) 30母凈利潤(億元) 30 圖35：中旗股份近五年營業(yè)收入(億元) 31圖36：中旗股份近五年歸母凈利潤(億元) 31 //351.中國創(chuàng)制藥有了突破式進展1.1.過去海外巨頭壟斷了創(chuàng)新藥的研發(fā)與市場年被中國化工收購)、陶氏和杜邦(2017年合并)等，以及部分日本企業(yè)如住友化產品分類產品名稱上市年份研發(fā)公司草胺磺酰草吡唑隆吡草唑霜靈拜耳作物科學公司巴斯夫公司拜耳作物科學公司拜耳作物科學公司式會社巴斯夫公司拜耳作物科學公司化學株式會社巴斯夫公司拜耳作物科學公司巴斯夫公司拜耳作物科學公司CN1066140CCN1205192CCN1117083CCN1172931CCN1159297CCN1281591CCN1185234CCN1117750CCN1129585CCN1187335CCN1262552CCN1269800CCN1141876C (外消旋體)CN1279031C (R-異構體)CN1171875CCN1158280CCNCCNCCNCCNCCNCCNCCNCCNCCNCCNC35劑菌胺酮2006德國拜耳作物科學公司2007瑞士先正達公司2008日本日產化學工業(yè)株式會社2009日本三井化學株式會社2010德國拜耳作物科學公司2010瑞士先正達公司2010意大利意賽格公司2011瑞士先正達公司2012日本住友化學株式會社2012德國拜耳作物科學公司2012德國拜耳作物科學公司2015日本大塚化學株式會社2004日本住友化學工業(yè)株式會社2004日本住友化學工業(yè)株式會社2007日本大塚化學株式會社2007日本農藥株式會社2008美國納幕爾杜邦公司2008德國拜耳作物科學公司2010日本農藥株式會社2008德國拜耳作物科學公司CNCCNCCNCCNCCN7CCN6CEP1028125CN1293058CUS6521568 (無中國專利)CNCCNCCNCCNCCNCCNCCNCCNCCN8CCNCCN2CCN9CCN4BCNBCNBCN8C：農藥資訊網，佰騰網，東北證券農藥研發(fā)成本高昂導致行業(yè)巨頭壟斷。根據(jù)PhillipsMcDougall對2005-2008年，014年的農藥研發(fā)成本調研狀況，農藥研發(fā)成本在五年間上升3000萬美元，究35+16.7+59.4境化學7-36.402.8-13-9.4+45.8總計+11.7推廣成熟期對農化巨頭的每年銷售額貢獻可達1億美元以上。根據(jù)Phillips沈化院是我國最早一批次從事農藥研究的企事業(yè)單位，是農研公司的創(chuàng)設單位。涵2014年菌(如半知菌、多子囊菌)引起的病害有防治效果。三年后多菌靈投產，在防治長江。退休專家任四方主持自主研發(fā)吡蟲啉(最早由德國拜耳和日本農藥株式會社開發(fā))大幅提高了“高效低毒、環(huán)境友好、性價比優(yōu)勢突劃重大項目中研發(fā)了殺菌劑氟嗎啉，成為中國農藥新品種，同時也是第一項獲得我國發(fā)明專利的農用國、歐洲發(fā)明專利的新農藥品種。35路默默耕耘。貴州大化股份公司合作研發(fā)出噻蟲胺和噻蟲嗪等微膠囊種有效成分創(chuàng)制單位單位司誘抗劑PMDD-5Y、PMDD-19肥星宇化學有限責任公司份有限公司基喹草酮誘導抗病激活劑環(huán)氧蟲啶華東理工大學上海生農生化制品股份有限公司殺蟲劑部分登記的非專利有效成分,出口額超過1億美元的大宗產品有草、吡蟲啉、莠去津等12個，占當年總出口數(shù)量和金額的比例分別為利到期)、吡唑醚菌酯(巴斯夫研發(fā)，2015年專利到期)等，均為海外農藥巨頭專。國草甘膦;莠去津;2,4-D;異丙甲草胺;滅多威;乙烯利;百菌清;嗪草酮;百草枯;甲萘威350012345678901234567890膦;多菌靈;滅多威;百草枯二氯化物;2,4-D;甲基硫菌靈;吡蟲啉;嗪草酮;戊唑醇;敵草隆草甘膦;2,4-D;毒死香;異丙甲草胺;麥草畏;多菌靈;莠去津;百草枯;吡蟲啉;高效氟吡甲禾靈利亞草甘膦;氟樂靈;百草枯;莠去津;辛酰溴苯腈;異丙甲草胺;野麥畏;2,4-D;丁酯;烯草酮;乙烯利殺螾丹;多菌靈;三唑磷;丙草胺;吡蟲啉;噻嗪酮;莠去津;啶蟲瞇;克百威;敵草隆莠去津;莠火凈;毒死婢;苯嗪草酮;西瑪津;戊唑醇;咪鮮胺;異丙甲草胺;嗪草酮;丁噻隆草甘膦;百草枯;殺蟲單;2,4-D;毒死婢;克百威;仲丁威;異丙威;丙溴磷;除草定越南毒死香;草甘膦;三環(huán)唑;百草枯;稻瘟靈;24-D;殺蟲單;丁草胺;多菌靈;丙草胺馬來西亞草甘膦;白草枯;毒死婢;2,4-D;三氯吡氧乙酸;馬拉硫磷;霜脲氰;仲丁威;乙烯利;噻嗪酮磷;殺蜈丹;殺蟲單;辛酰溴苯睛;克百威;多菌靈;毒死薯;二甲戊靈;乙草胺;吡蟲啉00%00%0%0%0%00%0% %套原藥生產、制劑加工、科研開發(fā)和原料中間體配套在內的農藥工業(yè)體系孕育下，的創(chuàng)新藥。沈化院的李斌教授團隊從2005年起開始新型35。發(fā)明專利授權公告日及其低能耗制備方法09-09-09-30草酯與三氧吐氧乙酸的除草組合物及其制備09-0424胺與亞磷酸鹽的復配殺菌劑及其應用09-0924用05-0808-03懸浮劑及其制備方法274-16草組合物及其顆粒劑1-1701-05隆水分散粒劑及其制備方法1-1724微囊懸浮劑及其制備方法o1-06O7-06合物和制劑及其應用2628物與制劑及其應用2624合物與制劑及其應用9-1820類化合物懸浮劑及其制備方法11-012-1703-03O7-02法28券售。以我國著名農建立，現(xiàn)為揚農化工子公司)研發(fā)的乙唑螨腈以商品名寶卓上市，逐漸取代國外殺螨劑，，L營收主要為國內制劑品牌產品和創(chuàng)制產品喹草酮貢獻，喹草酮銷售符合公司預期，以上的營收來自于噻唑鋅系列制劑，2021年上半年噻唑鋅營收規(guī)模預計已經達到2.創(chuàng)制藥，讓國內企業(yè)更好地走向終端開制劑市場的能力。農藥銷售受到各國家和地區(qū)當局000圖2：海利爾國內登記證(按制劑類型分)527圖3：諾普信國內登記證(按制劑類型分)807283136數(shù)據(jù)來源：世界農化網、東北證券數(shù)據(jù)來源：世界農化網、東北證券瑞士先正達的收購，豐富了自身高端農化專利技術，進一步打開了全球銷售渠道。平臺下的安道麥(74.02%)和瑞士先正達(100%)以及揚農化工(39.88%)、荃銀52.65%)三家上市公司注入新主體“先正達集團”。我國中國化工收購馬克西姆-阿甘公司(安道麥前身)60%股權建立全新管理層與組織架構算，先正達從瑞士退市，中國化工正式完成對先正達的交割公司，后將旗下農業(yè)板塊轉入中農科技，其中包括瑞士先正達(100%)、安道麥(74.02%)、以及荃銀高科(100%)、中化化肥(52.65%)、揚農化工(39.88%)三家上市公司的股權。中農科技正式改名為先正達集團，成為全球第一作物保護公司，第三種業(yè)公司國本土農化企業(yè)以原藥，先正達在中國采取接地間地頭，以“眼見為實”和“親身實踐”吸引用戶，快速在我國農村打開了市場。達到印度10%市占率(僅次于拜爾)。安道麥將渠道下沉疊加光譜性充足的產品組2.3.MAP的發(fā)展，將極大改變國內農藥的推廣模式P(目前為先正達集團中國子公司)在2017年4月提出，以推動“土地適度規(guī)模在MAP模式下，中化現(xiàn)代農業(yè)可提供全產業(yè)鏈托管模式，即托管合作社、家庭農線下(技術范MAP務中心MAP示范農場品種規(guī)劃、測土配肥、定制植保、檢測服務、農機服務、技術智慧農業(yè)服務、糧食烘干倉儲及銷售、農業(yè)金融和農用柴油等在內的“7+3”服務項目化經營中來。線上(智慧植決策系統(tǒng)理系統(tǒng)臺，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)參與者提供一站式服務中化集團有限公司官方網站，東北證券MAPMAP標種覆率農業(yè)金融生數(shù)字化管理保護性耕作產率采納率覆蓋率MAP農戶非MAP農戶有害生物防MAP化種植實現(xiàn)農藥使用效率提升，促進優(yōu)質企業(yè)制劑使用推廣。農藥施用可結合MAP智慧農業(yè)系統(tǒng)提供的氣象、遙感服務等信息，根據(jù)作物生長P團作為中化現(xiàn)代農業(yè)母公司，充分受益于MAP服務推廣，打開2.4.潤豐等國內企業(yè)出海成功，是民族自信20142015201620182019202020212022圖6：潤豐分地區(qū)境外營收(億元)403530252050201420152016201820192020新研發(fā)為公司帶來更大發(fā)展?jié)摿Α?008年下半年開始，潤豐逐步建立起以“團隊+平臺+團隊”為基礎要素，以“快速市場進入平臺”為特點的全球營銷網絡。公司將作物保護品傳統(tǒng)出口模式與境外登記模式相結合，公司品牌知名度同步推進。潤豐聚焦于以終端市場痛點為導向的差異化制劑研發(fā)，售渠道和收購活動，僅2022年，潤豐新在巴西、阿根廷、墨西哥等十幾個3.好產品將被跨國企業(yè)相中，全球化推廣不是夢3.1.創(chuàng)制藥研發(fā)難度增大，專利藥巨頭創(chuàng)制藥產出下降多個方面的創(chuàng)新。這也導致創(chuàng)制藥的ll年。期專利藥市場份額逐步提升。創(chuàng)制藥研發(fā)端呈現(xiàn)出長%。3.2.跨國公司在全球渠道布局依然具備優(yōu)勢跨國公司渠道布局能力體現(xiàn)在豐富的登記證資源以及種藥一體化的模式。3.2.1.豐富的登記證資源內可獲得制劑登記。登記可以進一步分為首次登記和等同登記：首次登記投入大、方法的等同性、化學組成登記壁壘較高，主要體現(xiàn)在：場價值大的登記難度也大。各國農化市場情況、政策法規(guī)及競爭格局均存在差異，基礎化工/行業(yè)深度區(qū)域所需時間登記政策概況歐盟6-7年歐盟農藥登記管理工作由歐盟食品安全局及各成員國農藥登記管理部門負責，非常嚴格，通常分為兩個階段，有效成分在歐盟層面統(tǒng)一登記，農藥制劑產品由各成員美國非專利9-12 (OCSPP)下屬的農藥項目辦公室(OPP)負責，針對抗微生物農藥、生物農藥和傳統(tǒng)農藥三類不同的農藥采取不同的評審過程。此外，一些州對于不同的制藥和原巴西6-8年巴西自1934年開始實行農藥登記制度。申請農藥登記的公司完成數(shù)據(jù)生成后同時將資料提交到三個部門：毒性資料給衛(wèi)生部，農業(yè)資料給農業(yè)部，環(huán)境資料給環(huán)保發(fā)登記證。日本2-3年批準登記。農藥登記田間試驗，殺蟲劑、殺菌劑由植物防疫協(xié)會負責，植物生長調中國的農藥登記主管單位為中華人民共和國農業(yè)農村部。農藥登記證是農藥進入市場銷售必須取得的三證之一，農藥申報人必須按照《農藥登記資料要求》的內容提供有關材料，進行毒性、殘留、環(huán)境、藥效等試驗，并將材料提交至農業(yè)部進行審印度至少5年(approvedsource)，即可授權不同的北證券司布局較早，先發(fā)優(yōu)勢明顯，在海外主要國家中，比如巴西、澳大利亞、阿根廷、到在海外獲取登記證壁壘較高，且跨國企業(yè)普遍登記證資源豐富，先發(fā)優(yōu)勢明顯，基礎化工/行業(yè)深度%先正達拜耳巴斯夫科迪華UPL其他%先正達拜耳巴斯夫科迪華UPL其他3.2.2.種藥一體化模式超過60%。巨頭在推廣轉基因種子同時捆綁式銷售植保產品。以孟山都(拜耳)為拜耳科迪華先正達巴斯夫Vilmorin其他3.3.本土企業(yè)跨國公司合作模式逐步順暢基礎化工/行業(yè)深度等方面依然具備較強的優(yōu)勢，本土企業(yè)與以創(chuàng)制產品開拓海外市場，陸續(xù)與巴斯夫印尼、巴斯夫柬埔寨簽訂產品供貨協(xié)議，署新除草劑研究合作協(xié)議，雙方承諾在新作用機理除草劑領域作的增多，未來雙方的合作模式將更為順暢，也為未來更加深度的合作打下基礎，推廣不是夢。方作時間作概況先正達集團中國類型：戰(zhàn)略合作協(xié)議巴斯夫與吉林農利民控股與先正世科姆(中國)與泰禾國際與先正色解決方案，為我國水稻糧食安全提供保障。同時，環(huán)丙氟蟲胺對小菜市場相應的上市開發(fā)工作亦在緊鑼密鼓地進行當中。兩家將在環(huán)丙氟蟲煌。基礎化工/行業(yè)深度//35富美實與慕恩生物恩生物作為領先的微生物組發(fā)現(xiàn)和產業(yè)化技術平臺，將充分發(fā)揮在微生新農股份與巴斯夫協(xié)議，標志著以創(chuàng)制農藥噻唑鋅為核心的制劑海外營銷業(yè)務戰(zhàn)略布局的清原作物科學與慕恩生物與安道麥類型：戰(zhàn)略合作協(xié)議量，共贏農業(yè)高質量發(fā)展新未來。JST05：受先正達高度評價，全球推廣前景廣闊同類產品。江山股份的創(chuàng)制藥產發(fā)有限公司(現(xiàn)為揚農化工子公司)于2013年研發(fā)成功，2017年3月江山股份與基礎化工/行業(yè)深度//35際除草空白、全球布局多國覆蓋穩(wěn)自主知4.創(chuàng)制藥可延長老產品的生命周期，農藥老企煥發(fā)新生4.1.創(chuàng)制藥復配帶動老產品用量提升不同殺蟲(病)原理的農藥，按一定比例混合加巴斯夫苯嘧磺草胺通過復配帶動自家老產品銷量提升。苯嘧磺草胺(saflufenacil)是由巴斯夫發(fā)現(xiàn)、開發(fā)和生產的一款原卟啉原氧化酶(PPO)抑制劑類除草劑。自劑產品，同時也與自家的精二甲吩草胺1和咪唑乙煙酸2等活性成分進行復配，有力的重要工具，巴斯夫亦與孟山都達成協(xié)議，將苯嘧磺草胺與孟山都的Roundup被巴斯世界最大的咪唑乙煙酸生產公司。基礎化工/行業(yè)深度//35含量司grity苯嘧磺草胺5.41%+精二甲吩草胺31.53%WG+砜duaPro苯嘧磺草胺4.81%+咪草煙13.45%WG+砜吡草唑23.06%SC胺2%+草甘膦30%OD破了從2009年日產化學公司推出殺螨劑腈吡螨。并開發(fā)的第一個螺環(huán)季008年僅上市6年就成為殺螨劑中銷售額最高品種。但是來抗性上升的問題。乙唑螨腈由于采用的是全新結構，與現(xiàn)有殺螨劑無交互抗性，基礎化工/行業(yè)深度//35數(shù)據(jù)來源：農藥資訊網，東北證券登記證號農藥名稱農藥類型劑型總含量有效期至PD20181623乙唑螨腈殺螨劑原藥98%2028-4-22PD20181622乙唑螨腈殺螨劑懸浮劑30%2028-4-22PD0868殺螨劑懸浮劑30%供試藥劑治效果分別為76.55%~100%和81.21%~98.30%。%乙唑螨腈治效果分別為76.55%~100%和81.21%~98.30%。肼酯SC的防治效果分別為69.15%~91.55%和64.63%~88.46%。螨的防治效果為57.08%~83.39%4.2.既有原藥又有制劑的公司復配模式更通暢工原料，經過加工生成中游的農藥中間體、原藥等。但是原藥往往不能直接施用，應用于最下游的農林牧漁、衛(wèi)生等領域。其中，原藥環(huán)節(jié)對于研發(fā)、技術、工藝、基礎化工/行業(yè)深度//35北證券圖18：安道麥農藥制劑的“冰山理論”發(fā)。近年我國登記農藥環(huán)保型劑型的//354.3.JS-T205：草甘膦復配，新老產品協(xié)同并進單獨使用效果突出，與草甘膦復配亦促進新老產品協(xié)同并進。苯嘧草唑對禾本科、闊葉雜草均有很好活性，其單獨使用可有效防除稗草、狗尾草、看麥娘、水莎草、雜草，可用于小麥、水稻、玉性、降低農藥使用量、//35T5.看好具有創(chuàng)新藥及研發(fā)能力的企業(yè)5.1.江山股份——JS-T205有望成為滅生性除草劑爆品年P公司擁有產品的獨家專利和生產權。JS-T205田間試驗效果突出，與草甘膦復配效T，為公司創(chuàng)造豐厚盈利，同時靠成功推廣提升公司估值。作物的品牌市場影響力以及公司自身的產品區(qū)域、渠道優(yōu)勢，大力發(fā)展制劑業(yè)務。//35圖24：江山股份近五年來歸母凈利潤(億元)0%505020182019202020212022201820192020202120225.2.揚農化工——農研公司是國內頂級研發(fā)創(chuàng)新平臺經逐步形成原藥、中間體、制劑的多元化產品格主要產品產能情況殺蟲劑(已建成產能2.4萬噸，建設中0.45萬噸)擬除蟲菊酯，已建成22535噸，建設中3000噸已建成虱螨脲1000噸，氟啶脲200噸，羥哌酯200噸，噁蟲酮50噸，避蚊胺50噸除草劑(已建成產能5.7萬噸，建設中0.8萬噸)//35主要產品產能情況草甘膦已建成產能30000噸除草劑(已建成產能5.7萬噸，建設中0.8萬噸)麥草畏已建成產能20000噸已建成硝磺草酮產能6000噸，高效氟吡甲禾靈500噸，噻苯隆200噸建設中烯草酮產能5000噸，咪草煙1500噸，吡氟酰草胺500噸，莎稗磷500噸，烯禾啶250噸，甲氧咪草煙200噸，甲基咪草煙100噸植調劑已建成抗倒酯300噸，建設中多效唑500噸殺菌劑(已建成產能2萬噸，建設中0.26萬噸)已建成的丙環(huán)唑4000噸，代森錳鋅4000噸、苯醚甲環(huán)唑4000噸，丙森鋅2000噸，氟啶胺1600噸，吡唑醚菌酯1000噸，福美雙300噸建設中的氟唑菌酰羥胺2500噸、啶菌噁唑100噸：公司公告、東北證券圖26：揚農化工近五年來歸母凈利潤(億元)0%50%8901220182019202020212022歸母凈利潤(億元)同比5.3.先達股份——專注除草劑研發(fā)，新產品上市在即公司在農藥創(chuàng)制領域取得多重突破，喹草酮、吡唑喹草酯、苯丙草酮、CDH20124草酯實現(xiàn)HPPD類除草劑新為成//35圖28：先達股份近五年來歸母凈利潤(億元)02018201920202021營業(yè)收入(億元)%54320543202018201920202021202225.4.先正達——全球植保及種子領導者達其中先正達集團中國旗下包含植保、種業(yè)、作物營養(yǎng)以及MAP及數(shù)字行業(yè)排名第三(僅次于孟山都和杜邦)。//35的研發(fā)能力和商業(yè)化能力。公司每年投入超百億元用于新產品研型資源數(shù)據(jù)，以及全球領先的新性狀研發(fā)能力；同時，公司廣泛