2022年安徽省合肥市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理

2022年安徽省合肥市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.財(cái)務(wù)管理的核心概念是凈現(xiàn)值，下列關(guān)于凈現(xiàn)值的相關(guān)表述中，錯(cuò)誤的是()。

A.凈現(xiàn)值為正值的項(xiàng)目可以為股東創(chuàng)造價(jià)值

B.凈現(xiàn)值是現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差額部分

C.現(xiàn)金凈流量是一定期間現(xiàn)金流入和流出的差額

D.凈利潤(rùn)代表股東的現(xiàn)金增加

2.第

3

題

產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是（）。

A.分車間計(jì)算產(chǎn)品成本的方法

B.計(jì)算各步驟半成品和最后步驟產(chǎn)成品成本的方法

C.按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的方法

D.計(jì)算產(chǎn)品成本中各步驟“份額”的方法

3.

第

14

題

某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，分離后即可直接銷售，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本978200元。該公司采用售價(jià)法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的銷售量分別為62500公斤、37200公斤和48000公斤，單位售價(jià)分別為4元、7元和9元。則甲產(chǎn)品應(yīng)分配的聯(lián)合生產(chǎn)成本為（）萬(wàn)元。

4.第

2

題

經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為計(jì)量

B.現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場(chǎng)的接受，因此與公平市場(chǎng)價(jià)值基本一致

C.會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

D.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值是兩回事，以不同于經(jīng)濟(jì)價(jià)值

5.

第

17

題

在缺點(diǎn)最佳現(xiàn)金持有量，在決策過(guò)程中不需要考慮的是（）。

A.機(jī)會(huì)成本B.短缺成本C.轉(zhuǎn)換成本D.管理成本

6.假設(shè)市場(chǎng)上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無(wú)差異。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說(shuō)法中正確的是()。

A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多

7.下列有關(guān)債務(wù)成本的表述不正確的是（）。

A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本

B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)的決策是不相關(guān)的沉沒(méi)成本

C.對(duì)籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本

D.對(duì)籌資人來(lái)說(shuō)可以違約的能力會(huì)使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的期望收益率

8.下列關(guān)于作業(yè)成本動(dòng)因種類的表述中，不正確的是（）。

A.業(yè)務(wù)動(dòng)因的假設(shè)前提是執(zhí)行每次作業(yè)的成本（包括耗用的時(shí)間和單位時(shí)間耗用的資源）相等

B.持續(xù)動(dòng)因的假設(shè)前提是執(zhí)行作業(yè)的單位時(shí)間內(nèi)耗用的資源是相等的

C.強(qiáng)度動(dòng)因只適用于特殊訂單決策

D.在業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因與強(qiáng)度動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，執(zhí)行成本最低

9.第

5

題

2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價(jià)格為4.63元，甲公司認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)價(jià)格為每股4.5元，此時(shí)甲公司認(rèn)股權(quán)證是（）。

A.價(jià)平認(rèn)購(gòu)權(quán)證B.價(jià)內(nèi)認(rèn)購(gòu)權(quán)證C.價(jià)外認(rèn)購(gòu)權(quán)證D.零值認(rèn)購(gòu)權(quán)證

10.下列各項(xiàng)中，可以用來(lái)計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率的是()。

A.交易性金融資產(chǎn)B.超額現(xiàn)金C.短期借款D.經(jīng)營(yíng)負(fù)債

11.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是指()。

A.銷售收入與產(chǎn)品變動(dòng)成本之差

B.銷售收入與銷售和管理變動(dòng)成本之差

C.銷售收入與制造邊際貢獻(xiàn)之差

D.銷售收入與全部變動(dòng)成本(包括產(chǎn)品變動(dòng)成本和期間變動(dòng)成本)之差

12.某公司上年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為800萬(wàn)元，利息費(fèi)用為50萬(wàn)元，平均所得稅稅率為20％。年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1600萬(wàn)元，股東權(quán)益為600萬(wàn)元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算，則杠桿貢獻(xiàn)率為（）。

A.60．12％B.63．54％C.55．37％D.58．16％

13.

第

7

題

有一筆國(guó)債，5年期，溢價(jià)20%發(fā)行，票面利率10%，單利計(jì)息，到期一次還本付息。投資者購(gòu)入后持有至到期日，則其持有期年均收益率是（）。已知：(P/F，40，5)＝0.8219；(P/F，4%，5)＝0.7835。

A.4.23%B.5.23%C.4.57%D.4.69%

14.下列有關(guān)債券價(jià)值影響因素的表述中，不正確的是（）

A.對(duì)于分期付息的債券，當(dāng)期限接近到期日時(shí)，債券價(jià)值向面值回歸

B.債券價(jià)值的高低受利息支付頻率的影響

C.假設(shè)其他條件相同，一般而言債券期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越大

D.當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)值會(huì)下降

15.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目

B.使用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性

16.已知風(fēng)險(xiǎn)組合M的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為18％和25％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為12％。假設(shè)投資者甲自有資金100萬(wàn)元，按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得25萬(wàn)元的資金，并將其投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M，則投資組合的總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。

A.19．50％和31．25％B.17％和30％C.16．75％和31．25％D.13．65％和25％

17.下列關(guān)于普通股的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A．面值股票是在票面上標(biāo)有一定金額的股票

B．普通股按照有無(wú)記名分為記名股票和不記名股票

C．始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)益和義務(wù)是不同的

D．A股是供我國(guó)內(nèi)地個(gè)人或法人買賣的，以人民幣標(biāo)明票面金額并以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票

18.某公司的內(nèi)含增長(zhǎng)率為15%,當(dāng)年的實(shí)際增長(zhǎng)率為13%,則表明()。

A.外部融資銷售增長(zhǎng)比大于零

B.外部融資銷售增長(zhǎng)比等于零

C.外部融資銷售增長(zhǎng)比大于1

D.外部融資銷售增長(zhǎng)比小于零

19.第

1

題

作為整個(gè)企業(yè)預(yù)算編制的起點(diǎn)的是（）。

A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.現(xiàn)金收入預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

20.在對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，下列說(shuō)法中不正確的是()。A.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量

B.實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量一經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加一資本支出

C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊與攤銷一經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加一資本支出

D.實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息費(fèi)用

21.下列關(guān)于凈收益和每股收益的表述中，不正確的是()。

A.每股收益是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的理想指標(biāo)

B.凈收益和每股收益指標(biāo)沒(méi)有考慮價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)的某些成果

C.從行為科學(xué)來(lái)看，凈收益指標(biāo)促使公司的行為短期化，不利于公司長(zhǎng)期、憊定的可持續(xù)發(fā)展

D.凈收益指標(biāo)應(yīng)該在了解其局限性的基礎(chǔ)上使用，并且與其他財(cái)務(wù)的和非財(cái)務(wù)的業(yè)績(jī)計(jì)量指標(biāo)結(jié)合

22.甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實(shí)際現(xiàn)金流為7200萬(wàn)元，投資當(dāng)年的預(yù)期通貨膨脹率為5％，名義折現(xiàn)率為11．3％，則該方案能夠提高的公司價(jià)值為（）。

A.469萬(wàn)元B.668萬(wàn)元C.792萬(wàn)元D.857萬(wàn)元

23.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線下降的是()。A.有價(jià)證券的收益率降低

B.管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

24.靜態(tài)預(yù)算法的缺點(diǎn)在于（）。

A.穩(wěn)定性差B.可比性差C.編制比較麻煩D.透明性差

25.某投資人購(gòu)買1股股票，同時(shí)出售該股票的l股看漲期權(quán)，這屬于下列哪種投資策略（）。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)

C.多頭對(duì)敲

D.空頭對(duì)敲

26.某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，但有比較準(zhǔn)確的定額資料，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用分配方法應(yīng)采用（）。A.在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法C.定額比例法D.不計(jì)算在產(chǎn)品成本

27.下列情況中，需要對(duì)基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是（）。

A.重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化

D.市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化

28.

第

9

題

考核利潤(rùn)中心部門經(jīng)理業(yè)績(jī)的最好指標(biāo)是（）。

A.剩余收益B.部門邊際貢獻(xiàn)C.可控邊際貢獻(xiàn)D.部門稅前利潤(rùn)

29.下列各項(xiàng)作業(yè)中，屬于增值作業(yè)的是（）

A.材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)B.產(chǎn)品噴涂上色作業(yè)C.返工作業(yè)D.無(wú)效率重復(fù)某工序作業(yè)

30.下列關(guān)于期末標(biāo)準(zhǔn)成本差異的處理中，錯(cuò)誤的是（）。

A.結(jié)轉(zhuǎn)成本差異的時(shí)間可以是月末，也可以是年末

B.本期差異全部由本期損益負(fù)擔(dān)

C.本期差異按比例分配給期末產(chǎn)成品成本和期末在產(chǎn)品成本

D.本期差異按比例分配給已銷產(chǎn)品成本和存貨成本

31.長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)是()。A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費(fèi)用大D.債務(wù)利息高

32.所謂“5C”系統(tǒng)，是評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即“品質(zhì)”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。其中，“能力”是指（）。

A.顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景

B.顧客拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)

C.影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

D.企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例

33.甲企業(yè)2018年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為20%，股利支付率為50%，若預(yù)計(jì)2019年不增發(fā)或回購(gòu)股票，且保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，則2019年股利的增長(zhǎng)率為（）A.15%B.20%C.16.5%D.18.5%

34.

第7題

若企業(yè)2009年的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1400萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債為400萬(wàn)元，金融資產(chǎn)為200萬(wàn)元，金融負(fù)債為800萬(wàn)元，則該企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿為（）。

35.生產(chǎn)車間登記“在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬”所依據(jù)的憑證、資料不包括（）。

A.領(lǐng)料憑證B.在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證C.在產(chǎn)品材料定額、工時(shí)定額資料D.產(chǎn)成品交庫(kù)憑證

36.已知某企業(yè)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與銷售收入之間存在穩(wěn)定百分比關(guān)系，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，計(jì)劃銷售凈利率為5%，股利支付率為40%，可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長(zhǎng)率為（）。

A.7．68%B.8．11%C.9．23%D.10．08%

37.下列關(guān)于期權(quán)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.A.期權(quán)賦予持有人享有做某件事的權(quán)利，但他不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)

B.期權(quán)處于虛值狀態(tài)或平價(jià)狀態(tài)時(shí)不會(huì)被執(zhí)行

C.期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割

D.權(quán)利購(gòu)買人真的想購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)

38.下列關(guān)于我國(guó)上市公司股利支付相關(guān)規(guī)定的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金股利政策的執(zhí)行情況只需在公司年度報(bào)告中披露

B.公司董事會(huì)擁有股利分配決策權(quán)，并負(fù)責(zé)對(duì)外發(fā)布股利分配公告

C.在股權(quán)登記日買入股票并登記在冊(cè)的股東享有本次現(xiàn)金股利及股票股利

D.除息日當(dāng)日的股票價(jià)格包含本次派發(fā)的股利，但其下一個(gè)交易日的股票價(jià)格需經(jīng)除權(quán)調(diào)整

39.甲產(chǎn)品原材料在開(kāi)始時(shí)投入，本月完工產(chǎn)品400件，在產(chǎn)品100件。生產(chǎn)甲產(chǎn)品需經(jīng)過(guò)兩道工序，第一道工序在產(chǎn)品60件，定額工時(shí)為12小時(shí)；第二道工序在產(chǎn)品40件，定額工時(shí)為28小時(shí)，則分配甲產(chǎn)品原材料費(fèi)用所用的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。

A.80

B.100

C.35

D.50

40.適合于建立費(fèi)用中心進(jìn)行成本控制的單位不包括（）。

A.設(shè)備改造部門B.倉(cāng)儲(chǔ)部門C.醫(yī)院的放射治療室D.人事部門

二、多選題(30題)41.

第

17

題

公司進(jìn)行股票分割行為后產(chǎn)生的影響有（）。

A.每股市價(jià)下降B.發(fā)行在外的股數(shù)增加C.股東權(quán)益總額不變D.股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)不變

42.企業(yè)銷售增長(zhǎng)時(shí)需要補(bǔ)充資金。假設(shè)每元銷售所需資金，不變，以下關(guān)于外部融資需求的說(shuō)法中，正確的有()。

A.股利支付率越高，外部融資需求越大

B.銷售凈利率越高，外部融資需求越小

C.如果外部融資銷售增長(zhǎng)比為負(fù)數(shù)，說(shuō)明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資

D.當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率低于本年的內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，企業(yè)不需要從外部融資

43.下列關(guān)于安全邊際和安全邊際率的表述中，正確的有（）

A.安全邊際是正常實(shí)際銷售額超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額

B.安全邊際表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損

C.安全邊際率越小，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性就越小

D.安全邊際便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比較

44.選擇完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法時(shí)，蝴考慮的條件包括。

A.在產(chǎn)品數(shù)量的多少B.各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小C.各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小D.定額管理基礎(chǔ)的好壞

45.第

11

題

下列說(shuō)法正確的有（）。

A.企業(yè)價(jià)值的增加是由于權(quán)益價(jià)值增加和債務(wù)價(jià)值增加引起的

B.股東財(cái)富最大化沒(méi)有考慮其他利益相關(guān)者的利益

C.權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值

D.股價(jià)的上升反映了股東財(cái)富的增加

46.第

19

題

在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)包括（）。

A.發(fā)票價(jià)格B.正常損耗成本C.檢驗(yàn)費(fèi)D.運(yùn)費(fèi)

47.第

12

題

某產(chǎn)品生產(chǎn)需要經(jīng)過(guò)四個(gè)步驟，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，第三步驟的在產(chǎn)品包括（）。

A.第二生產(chǎn)步驟完工入庫(kù)的半成品

B.第三生產(chǎn)步驟正在加工的半成品

C.第三生產(chǎn)步驟完工入庫(kù)的半成品

D.第四生產(chǎn)步驟正在加工的半成品

48.若每期銷售收入中，本期收到部分現(xiàn)金，其余在下期收回；材料采購(gòu)貨款部分在本期付清，其余在下期付清，在編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，在不考慮企業(yè)計(jì)提的公積金的情況下，下列計(jì)算公式正確的有（）

A.期末應(yīng)收賬款＝本期銷售額×（1－本期收現(xiàn)率）

B.期末應(yīng)付賬款＝本期采購(gòu)額×（1－本期付現(xiàn)率）

C.期末現(xiàn)金余額＝期初現(xiàn)金余額＋本期銷貨現(xiàn)金收入－本期各項(xiàng)現(xiàn)金支出

D.期末未分配利潤(rùn)＝期初未分配利潤(rùn)＋本期利潤(rùn)－本期股利

49.下列有關(guān)發(fā)放股票股利表述正確的有（）。

A.實(shí)際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達(dá)到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金的目的C.可使股票價(jià)格不至于過(guò)高D.會(huì)使企業(yè)財(cái)產(chǎn)價(jià)值增加

50.

第

29

題

在選擇資產(chǎn)時(shí)，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的

B.如果風(fēng)險(xiǎn)相同，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回避者而言。將無(wú)法選擇

C.如果風(fēng)險(xiǎn)不同，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，將選擇預(yù)期收益大的

D.當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的

51.

第

13

題

要想實(shí)現(xiàn)超常增長(zhǎng)，需要解決超過(guò)部分的資金需求問(wèn)題，可以采取的方法包括（）。

A.增發(fā)新股

B.在資產(chǎn)不變的情況下，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

C.在凈利潤(rùn)不變的情況下，降低股利支付率

D.在資產(chǎn)不變的情況下，提高資產(chǎn)負(fù)債率

52.計(jì)算()時(shí)，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的資本成本。

A.虛擬的經(jīng)濟(jì)增加值B.披露的經(jīng)濟(jì)增加值C.特殊的經(jīng)濟(jì)增加值D.真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值

53.華南公司制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)，下列情況中，表述正確的有（）A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r(jià)格上升，需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本，需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本

B.訂單增加導(dǎo)致設(shè)備利用率提高，需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本，不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本

C.采用新工藝導(dǎo)致生產(chǎn)效率提高，既需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本，也需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本

D.工資調(diào)整導(dǎo)致人工成本上升，既需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本，也需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本

54.

第

35

題

下列各種股利分配政策中，企業(yè)普遍使用．并為廣大投資者所認(rèn)可的基本策略有（）。

A.剩余股利策略

B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策

C.低正常股利加額外股利策略

D.固定股利支付率政策

55.債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率，以下說(shuō)法中，正確的有()。

A.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低

B.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高

C.如果兩債券韻償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價(jià)值高

56.投資中心的業(yè)績(jī)報(bào)告通常包含的評(píng)價(jià)指標(biāo)有（）

A.利潤(rùn)B.資產(chǎn)負(fù)債率C.投資報(bào)酬率D.剩余收益

57.下列各項(xiàng)中，會(huì)造成變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異的有（）。

A.直接材料質(zhì)量次，廢料過(guò)多B.間接材料價(jià)格變化C.間接人工工資調(diào)整D.間接人工的人數(shù)過(guò)多

58.

第

29

題

我國(guó)的短期融資券的特征包括（）。

A.發(fā)行人為金融企業(yè)

B.期限不超過(guò)365天

C.發(fā)行利率由發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定

D.待償還融資券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

59.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）A.A.依據(jù)凈收益理論，負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資本越低，企業(yè)價(jià)值越大

B.依據(jù)營(yíng)業(yè)收益理論，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)

C.依據(jù)權(quán)衡理論，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大

D.依據(jù)傳統(tǒng)理論，無(wú)論負(fù)債程度如何，加權(quán)平均資本不變，企業(yè)價(jià)值也不變

60.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說(shuō)法中，正確的有（）A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為12

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于800元

D.安全邊際率為25%

61.

第

30

題

在計(jì)算不超過(guò)一年的債券的持有期年均收益率時(shí)，應(yīng)考慮的因素包括（）。

A.利息收入B.持有時(shí)間C.買入價(jià)D.賣出價(jià)

62.甲公司2020年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2000萬(wàn)元，所得稅稅率為25％，折舊與攤銷為200萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加600萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加220萬(wàn)元，金融流動(dòng)負(fù)債增加140萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加1000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加400萬(wàn)元，金融性長(zhǎng)期負(fù)債增加460萬(wàn)元，稅后利息40萬(wàn)元。假設(shè)該公司不存在金融資產(chǎn)，則下列說(shuō)法正確的有（）。

A.該年的實(shí)體現(xiàn)金流量為720萬(wàn)元

B.該年的股權(quán)現(xiàn)金流量為1280萬(wàn)元

C.該年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為1320萬(wàn)元

D.該年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量為1700萬(wàn)元

63.某公司經(jīng)理準(zhǔn)備通過(guò)平衡計(jì)分卡來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的業(yè)績(jī)，準(zhǔn)備從三個(gè)方面進(jìn)行分析，一是從股東的角度，分析利潤(rùn)、投資回報(bào)率等指標(biāo)；二是從顧客的角度，分析顧客滿意度指數(shù)等指標(biāo)；三是從企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力的角度，分析生產(chǎn)布局與競(jìng)爭(zhēng)情況、新產(chǎn)品投入計(jì)劃與實(shí)際投入情況等指標(biāo)。則該經(jīng)理考查的維度有（）A.學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度B.財(cái)務(wù)維度C.顧客維度D.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度

64.下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.因?yàn)閭鶆?wù)籌資有合同約束，所以投資人期望的報(bào)酬率和實(shí)際獲得的報(bào)酬率是相同的

B.債權(quán)人所得報(bào)酬存在上限

C.理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或?qū)㈠X借給不同的單位

D.理論上，公司把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本是比較完善的

65.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）

A.根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大

B.根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

C.根據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東通常會(huì)選擇投資凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時(shí)，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資

66.假設(shè)市場(chǎng)是完全有效的，基于資本市場(chǎng)有效原則可以得出的結(jié)論有()。

A.在汪券市場(chǎng)上，購(gòu)買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

B.股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值

C.賬面利潤(rùn)始終決定著公司股票價(jià)格

D.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化

67.

第

29

題

下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的論述，正確的有（）。

A.公司總價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)

B.公司綜合資本成本最低時(shí)的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)

C.若不考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，銷售量高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)

D.若不考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，銷售量高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，運(yùn)用股權(quán)籌資可實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)

68.判別一項(xiàng)成本是否歸屬責(zé)任中心的原則有()。

A.責(zé)任中心是否使用了引起該項(xiàng)成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)

B.責(zé)任中心能否通過(guò)行動(dòng)有效影響該項(xiàng)成本的數(shù)額

C.責(zé)任中心是否有權(quán)決定使用引起該項(xiàng)成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)

D.責(zé)任中心能否參與決策并對(duì)該項(xiàng)成本的發(fā)生施加重大影響

69.下列關(guān)于成本中心的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.通常使用費(fèi)用預(yù)算來(lái)評(píng)價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績(jī)

B.責(zé)任成本的計(jì)算范圍是各責(zé)任中心的全部成本

C.標(biāo)準(zhǔn)成本和目標(biāo)成本主要強(qiáng)調(diào)事先的成本計(jì)算，而責(zé)任成本重點(diǎn)是事后的計(jì)算、評(píng)價(jià)和考核

D.如果某管理人員不直接決定某項(xiàng)成本，則無(wú)需對(duì)該成本

70.下列關(guān)于制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，正確的有（）

A.直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)包括購(gòu)進(jìn)材料發(fā)生的檢驗(yàn)成本

B.直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，必要的間歇和停工

C.直接材料的標(biāo)準(zhǔn)消耗量是現(xiàn)有技術(shù)條件生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，但不包括各種難以避免的損失

D.固定制造費(fèi)用和變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)可以相同，也可以不同

三、計(jì)算分析題(10題)71.ABC公司是商業(yè)批發(fā)公司，經(jīng)銷的一種商品原信用政策為n，／30，每天平均銷量為20個(gè)，每個(gè)售價(jià)為75元，平均收賬天數(shù)40天；公司銷售人員提出了新的政策，以便促銷，新的政策包括改變信用政策：“2／10，n／50”，同時(shí)以每個(gè)60元的價(jià)格銷售，預(yù)計(jì)改變政策后每天能多售出60個(gè)，估計(jì)80％的客戶會(huì)享受折扣，預(yù)計(jì)平均收賬天數(shù)為45天。企業(yè)資本成本率為10％，存貨單位變動(dòng)年儲(chǔ)存成本是9元，每次訂貨變動(dòng)成本為225元，單位變動(dòng)成本為50元。(1年按360天計(jì)算)

要求：

(1)計(jì)算該商品改變政策前后的經(jīng)濟(jì)訂貨量、最佳訂貨次數(shù)和與批量有關(guān)的存貨總成本；

(2)若單位缺貨成本為5元，存貨正常平均交貨期為10天，延遲交貨1天的概率為0．2，延遲交貨2天的概率為0．1，不延遲交貨的概率為0．7，分別計(jì)算改變政策前后合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備和再訂貨點(diǎn)；

(3)計(jì)算該商品改變政策前后的平均庫(kù)存量以及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息；

(4)按照第(1)和第(2)問(wèn)所確定的經(jīng)濟(jì)訂貨量和再訂貨點(diǎn)進(jìn)行采購(gòu)，綜合判斷應(yīng)否改變政策。

72.某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲、乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為2．5、1．2和0．8，它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重分別為40％、35％和25％；乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為5．4％。目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是6％，市場(chǎng)組合收益率是10％。要求：(1)根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大?。?2)按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和必要收益率；(3)計(jì)算甲投資組合的β系數(shù)和必要收益率；(4)計(jì)算乙投資組合的β系數(shù)和必要收益率；(5)比較甲、乙兩種投資組合的β系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。73.甲公司是一家投資公司，擬于2×20年年初以18000萬(wàn)元收購(gòu)乙公司全部股權(quán)。為分析收購(gòu)方案可行性，收集資料如下：(1)乙公司是一家傳統(tǒng)汽車零部件制造企業(yè)，收購(gòu)前處于穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，增長(zhǎng)率7．5％；2×19年凈利潤(rùn)750萬(wàn)元，當(dāng)年取得的利潤(rùn)在當(dāng)年分配，股利支付率80％。2×19年年末(當(dāng)年利潤(rùn)分配后)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)4300萬(wàn)元，凈負(fù)債2150萬(wàn)元。(2)收購(gòu)后，甲公司將通過(guò)拓寬銷售渠道、提高管理水平、降低成本費(fèi)用等多種方式，提高乙公司的銷售增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)凈利率。預(yù)計(jì)乙公司2×20年?duì)I業(yè)收入6000萬(wàn)元，2×21年?duì)I業(yè)收入比2×20年增長(zhǎng)10％，2022年進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，增長(zhǎng)率8％。(3)收購(gòu)后，預(yù)計(jì)乙公司相關(guān)財(cái)務(wù)比率保持穩(wěn)定，具體如下：(4)乙公司股票等風(fēng)險(xiǎn)投資必要報(bào)酬率收購(gòu)前11．5％，收購(gòu)后11％。(5)假設(shè)各年現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。要求：(1)如果不收購(gòu)，采用股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計(jì)2×20年初乙公司股權(quán)價(jià)值。(2)如果收購(gòu)，采用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計(jì)2×20年初乙公司股權(quán)價(jià)值(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下方表格中)。(3)計(jì)算該收購(gòu)產(chǎn)生的控股權(quán)溢價(jià)、為乙公司原股東帶來(lái)的凈現(xiàn)值、為甲公司帶來(lái)的凈現(xiàn)值。(4)判斷甲公司收購(gòu)是否可行，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

74.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬(wàn)元資金，其中有600萬(wàn)元打算通過(guò)發(fā)行債券解決，有400萬(wàn)元打算通過(guò)發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價(jià)格為1080元，發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價(jià)格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實(shí)際價(jià)格為20元，預(yù)計(jì)未來(lái)的每股股利情況如下：

要求：

（1）計(jì)算新發(fā)行的債券的稅后資本成本（所得稅稅率為25%）；

（2）計(jì)算每股股利的幾何平均增長(zhǎng)率及新發(fā)行股票的資本成本；

（3）計(jì)算從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本。

已知：（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/A，8%，5）＝3.9927

（P/F，9%，5）＝0.6499，（P/F，8%，5）＝0.6806

75.

第

46

題

甲公司以1050元的價(jià)格購(gòu)入債券A，債券A的面值為1000元，票面利率為10%。

請(qǐng)分別回答下列問(wèn)題：

（1）計(jì)算該債券的票面收益率；

（2）如果該債券按年付息，計(jì)算該債券的本期收益率；

（3）如果該債券為到期一次還本付息，期限為5年，持有三年后到期，計(jì)算該債券的持有期年均收益率；

（4）如果該債券為按年付息，9個(gè)月后到期，計(jì)算該債券的持有期年均收益率；

（5）如果該債券按年付息，兩年后到期，購(gòu)入之后立即收到該債券的第三年利息，市場(chǎng)利率為12%，計(jì)算該債券的價(jià)值。

已知：（P/F，12%，1）=0.8929（P/F，12%，2）=0.7972

76.要求：

在生產(chǎn)能量在3000～6000工時(shí)的相關(guān)范圍內(nèi)，間隔1000工時(shí)，編制一套制造費(fèi)用的彈性預(yù)算。

77.某企業(yè)準(zhǔn)備投資開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，現(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇，經(jīng)預(yù)測(cè)，甲乙兩個(gè)方案的預(yù)期投資收益率如下表所示：

市場(chǎng)狀況概率預(yù)期投資收益率甲方案乙方案繁榮0.432%40%一般0.417%15%衰退0.2－3%－15%要求：

(1)計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的預(yù)期收益率的期望值。

(2)計(jì)算甲乙兩個(gè)方案預(yù)期收益率的方差和標(biāo)準(zhǔn)差。

(3)計(jì)算甲乙兩個(gè)方案預(yù)期收益率的變化系數(shù)。

(4)根據(jù)以上結(jié)果，比較甲乙兩個(gè)方案風(fēng)險(xiǎn)的大小。

78.第

30

題

某上市公司除了回購(gòu)的股數(shù)以外，其他的股數(shù)均發(fā)行在外，2005年銷售成本為15700萬(wàn)元，變動(dòng)成本為10512萬(wàn)元，利息費(fèi)用為219萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)周期為31.2天，普通股每股面值為2元，優(yōu)先股權(quán)益100萬(wàn)元，每年支付優(yōu)先股股利5.6萬(wàn)元，2005年6月20日增發(fā)50萬(wàn)股普通股，2005年9月15日回購(gòu)20萬(wàn)股普通股，2005年末的每股市價(jià)為5元，發(fā)放普通股現(xiàn)金股利159萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為5000萬(wàn)元。2005年權(quán)益凈利率為12%，所得稅稅率為40%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.5次，增值稅稅率為17%，年初流動(dòng)比率為2.5，速動(dòng)比率為2.0，年末流動(dòng)比率為3.2，速動(dòng)比率為2.8，2005年其他資料如下（單位：萬(wàn)元）

年初數(shù)年末數(shù)

貨幣資金120120

總資產(chǎn)1000011024

流動(dòng)負(fù)債680720

優(yōu)先股權(quán)益100100

資本公積12001300

留存收益18002200

股東權(quán)益41004660

要求：

（1）計(jì)算2005年的權(quán)益乘數(shù)（按照平均數(shù)計(jì)算）、資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和邊際貢獻(xiàn)率；

（2）計(jì)算2005年的銷售現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比（流動(dòng)負(fù)債按照平均數(shù)計(jì)算）；

（3）計(jì)算2005年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和已獲利息倍數(shù)；

（4）計(jì)算2005年末產(chǎn)權(quán)比率和每股賬面價(jià)值；

（5）計(jì)算2005年每股收益、每股股利、股票獲利率和留存盈利比率；

（6）計(jì)算2005年末的市盈率和市凈率。

79.假設(shè)某公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為25元，而在6個(gè)月后的價(jià)格可能是32元和18元兩種情況。再假定存在一份l00股該種股票的看漲期權(quán)，期限是半年，執(zhí)行價(jià)格為28元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率10%借入資金，同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。

要求：

(1)根據(jù)單期二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型，計(jì)算一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值；

(2)假設(shè)股票目前的市場(chǎng)價(jià)格、期權(quán)執(zhí)行價(jià)格和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率均保持不變，若把6個(gè)月的時(shí)間分為兩期，每期3個(gè)月，若該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．35，計(jì)算每期股價(jià)上升百分比和股價(jià)下降百分比；

(3)結(jié)合(2)，分別根據(jù)套期保值原理、風(fēng)險(xiǎn)中性原理和兩期二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型，計(jì)算一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。

80.（3）預(yù)計(jì)2004年至2006年銷售收入每年增長(zhǎng)10%,預(yù)計(jì)息前稅后利潤(rùn)、資本支出、營(yíng)運(yùn)資本和折舊與銷售同步增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2007年進(jìn)入永續(xù)增長(zhǎng)，銷售收入與息前稅后利潤(rùn)每年增長(zhǎng)2%,資本支出、營(yíng)運(yùn)資本增加與銷售同步增長(zhǎng)，折舊與資本支出相等。2007年償還到期債務(wù)后，加權(quán)資本成本降為10%,通過(guò)計(jì)算分析，說(shuō)明該股票被市場(chǎng)高估還是低估了？

參考答案

1.D凈利潤(rùn)是公司收益的會(huì)計(jì)計(jì)量，并不代表股東的現(xiàn)金增加。

2.C分步法是以生產(chǎn)步驟作為成本計(jì)算對(duì)象的。

3.B本題的主要考核點(diǎn)是聯(lián)產(chǎn)品加工成本分配的售價(jià)法的應(yīng)用。

（元）

4.B市場(chǎng)價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。

5.D現(xiàn)金的成本分析模式要求機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最?。滑F(xiàn)金管理的存貨模式要求機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本之和最低。所以，管理成本與現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)。

6.D由于市場(chǎng)利率和債券價(jià)值之間存在反向變動(dòng)關(guān)系，因此市場(chǎng)利率上漲時(shí)，債券價(jià)值應(yīng)該下跌，選項(xiàng)A、C的說(shuō)法錯(cuò)誤。由于隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

7.A因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。對(duì)籌資人來(lái)說(shuō)可以違約的能力會(huì)使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的承諾收益率。

8.CC

【答案解析】：強(qiáng)度動(dòng)因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

9.B本題主要考核的是期權(quán)的基本知識(shí)，只要對(duì)教材熟悉，是比較容易拿分的。

10.D嚴(yán)格意義上。應(yīng)僅有經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債被用于計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率，即短期借款、交易性金融資產(chǎn)和超額現(xiàn)金等因不是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必需的而應(yīng)被排除在外。

11.D答案解析：邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，其中，制造邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－產(chǎn)品變動(dòng)成本，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝制造邊際貢獻(xiàn)－銷售和管理變動(dòng)成本＝銷量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）。（參見(jiàn)教材395頁(yè)）

12.AA【解析】稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=800×(1-20%)=640（萬(wàn)元），凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100%=640/1600×100%=40%;凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一股東權(quán)益=1600-600=1000（萬(wàn)元），凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債／股東權(quán)益=1000/600=1.67;稅后利息率=50×(1-20%)/1000×100%=4%，杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率一稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=（40%-4%）×1.67=60.12%。

13.C假設(shè)面值為M，持有期年均收益率為i，則：M×(1+20%)＝M×(1+5×10%)×(P/F，i，5)(P/F，i，5)＝1.2/(1+5×10%)＝0.8查表得i＝4%，

i＝4%，(P/F，i，5)＝0.8219

i＝5%，(P/F，i，5)＝0.7835

i＝4%+

×(5%－4%)＝4.57%

14.C選項(xiàng)A表述正確，對(duì)于分期付息的債券，不管是折價(jià)、溢價(jià)還是平價(jià)發(fā)行，當(dāng)?shù)狡谌张R近時(shí)，債券價(jià)值都向面值回歸；

選項(xiàng)B表述正確，折價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，價(jià)值下降；溢價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，價(jià)值上升；平價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，價(jià)值不變；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，如果票面利率高于市場(chǎng)利率，債券期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越大；如果票面利率低于市場(chǎng)利率，債券期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越?。蝗绻泵胬实扔谑袌?chǎng)利率，債券期限長(zhǎng)短對(duì)債券價(jià)值無(wú)影響；

選項(xiàng)D表述正確，市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券折現(xiàn)率上升，債券價(jià)值下降。

綜上，本題應(yīng)選C。

15.D兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，但項(xiàng)目壽命期一致時(shí)，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值高的項(xiàng)目，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；在投資額不同或項(xiàng)目計(jì)算期不同時(shí)，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率在進(jìn)行項(xiàng)目選優(yōu)時(shí)會(huì)有沖突，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；使用獲利指數(shù)法(現(xiàn)值指數(shù)法)進(jìn)行投資決策，在相關(guān)因素確定的情況下只會(huì)計(jì)算出一個(gè)獲利指數(shù)(現(xiàn)值指數(shù))，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；回收期沒(méi)有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性，選項(xiàng)D正確。

16.A選項(xiàng)A正確，投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占投資者自有資本總額比例Q=(100+25)÷100=125％，(1—Q)=一25％，投資組合的總期望報(bào)酬率=125％×18％+(一25％)×12％=19．50％，投資組合的總標(biāo)準(zhǔn)差=125％×25％=31．25％。

17.C始發(fā)股和增發(fā)股的發(fā)行條件、發(fā)行目的、發(fā)行價(jià)格都不盡相同，但是股東的權(quán)利和義務(wù)卻是一樣的，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

18.D由于當(dāng)年的實(shí)際增長(zhǎng)率低于其內(nèi)含增長(zhǎng)率，表明企業(yè)不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長(zhǎng)比小于零。

19.A預(yù)算編制要以銷售預(yù)算為起點(diǎn)，再根據(jù)“以銷定產(chǎn)”的原則確定生產(chǎn)預(yù)算。生產(chǎn)預(yù)算又是編制直接材料．直接人工和制造費(fèi)用預(yù)算的依據(jù)?，F(xiàn)金預(yù)算是以上預(yù)算的匯總

20.D實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量，實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-本年凈投資一稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=(資本支出-折舊與攤銷+經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加)=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出-債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加+股權(quán)現(xiàn)金流量。

21.A無(wú)論是凈收益還是每股收益，作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)并不理想。但它們至今仍被廣泛使用，主要原因是其便于計(jì)量，以及不需要額外的信息成本，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。

22.C解法1：將實(shí)際現(xiàn)金流量用實(shí)際資本成本折現(xiàn)，由1+11．3％=(1+r)×(1+5％)，解得實(shí)際資本成本r=6％，該方案能夠提高的公司價(jià)值=7200／(1+6％)-6000=792(萬(wàn)元)。

解法2：實(shí)際現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換為名義現(xiàn)金流量結(jié)算，名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“=7200×(1+5％)=7560(萬(wàn)元)，該方案能夠提高的公司價(jià)值=7560／(1+11．3％)-60(30=792(萬(wàn)元)。

23.B最優(yōu)現(xiàn)金返回線(R)的計(jì)算公式：，有價(jià)證券的收益率降低會(huì)使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高，L會(huì)降低，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)下降，選項(xiàng)B正確；每日的最低現(xiàn)金需要量提高，則L會(huì)提高，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)上升，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加，最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)上升，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

24.B固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，是指在編制預(yù)算時(shí)，只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常、可實(shí)現(xiàn)的某一固定的業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量等)水平作為唯一基礎(chǔ)來(lái)編制預(yù)算的方法。固定預(yù)算方法存在適應(yīng)性差和可比性差的缺點(diǎn)，一般適用于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定、生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)銷量穩(wěn)定、能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)產(chǎn)品需求及產(chǎn)品成本的企業(yè)。

25.B購(gòu)入l股股票，同時(shí)購(gòu)入該股票的l股看跌期權(quán)，稱為保護(hù)性看跌期權(quán)；拋補(bǔ)看漲期權(quán)即股票加空頭看漲期權(quán)組合，是指購(gòu)買1股股票，同時(shí)出售該股票1股看漲期權(quán)；多頭對(duì)敲是同時(shí)買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同；空頭對(duì)敲是同時(shí)賣出一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。

26.C在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，且定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下；產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用比重較大時(shí)，可采用在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法；定額比例法要求月末在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)較大，定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定；當(dāng)月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況下，可以不計(jì)算在產(chǎn)品成本。

27.AA

【答案解析】：基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

28.C以邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)不夠全面，因?yàn)椴块T經(jīng)理至少可以控制某些可控固定成本；部門邊際貢獻(xiàn)更適合于評(píng)價(jià)該部門對(duì)企業(yè)利潤(rùn)和管理費(fèi)用的貢獻(xiàn)，而不適合于部門經(jīng)理的評(píng)價(jià)；以部門稅前利潤(rùn)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)通常是不合適的，因?yàn)楣究偛康墓芾碣M(fèi)用是部門經(jīng)理無(wú)法控制的成本；以可控邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)是最好的選擇，它反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力。

29.B最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè)；否則就是非增值作業(yè)。一般而言，在一個(gè)制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有：等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)（選項(xiàng)A）、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)（選項(xiàng)C）、無(wú)效率重復(fù)某工序作業(yè)（選項(xiàng)D）、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒(méi)有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無(wú)效率作業(yè)等。

選項(xiàng)B符合題意，產(chǎn)品噴涂上色作業(yè)會(huì)增加顧客價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選B。

增值作業(yè)和非增值作業(yè)的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)，就是看這個(gè)作業(yè)的發(fā)生是否有利于增加顧客的價(jià)值，或者說(shuō)增加顧客的效用。

30.C在月末(或年末)對(duì)成本差異的處理方法有兩種：①結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，按照這種方法，在會(huì)計(jì)期末將所有差異轉(zhuǎn)入“本年利潤(rùn)”賬戶，或者先將差異轉(zhuǎn)入“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”賬戶，再隨同已銷產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本一起轉(zhuǎn)至“本年利潤(rùn)”賬戶；②調(diào)整銷貨成本與存貨法，在會(huì)計(jì)期末，將成本差異按比例分配至已銷產(chǎn)品成本和存貨成本。

31.B借款時(shí)企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動(dòng)，也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對(duì)的是社會(huì)廣大投資者，協(xié)商改善融資條件的可能性很小。

32.DD

【答案解析】：選項(xiàng)A是指“資本”，選項(xiàng)B是指“抵押”，選項(xiàng)C是指“條件”，選項(xiàng)D是指“能力”。

33.B若不發(fā)行新股或回購(gòu)股票并且不改變目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，則股利的增長(zhǎng)率＝可持續(xù)增長(zhǎng)率＝20%。

綜上，本題應(yīng)選B。

可持續(xù)增長(zhǎng)的假設(shè)條件如下：

（1）公司營(yíng)業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息；

（2）公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平；

（3）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去；

（4）公司目前的利潤(rùn)留存率是目標(biāo)利潤(rùn)留存率，并且打算繼續(xù)維持下去；

（5）不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購(gòu)）。

34.C經(jīng)營(yíng)凈資產(chǎn)=1400-400=1000(萬(wàn)元)

凈負(fù)債=800-200=600(萬(wàn)元)

所有者權(quán)益=1000-600=400(萬(wàn)元)

凈財(cái)務(wù)杠桿=600/400=1.5

35.CC【解析】生產(chǎn)車間根據(jù)領(lǐng)料憑證、在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證、產(chǎn)成品檢驗(yàn)憑證和產(chǎn)成品交庫(kù)憑證，登記在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬。由此可知，該題答案為C。

36.B【答案】B

【解析】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，所以凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=1/2．5=40%

計(jì)算內(nèi)含增長(zhǎng)率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計(jì)算的，即根據(jù)0=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)，可以推出：0=40%-[5%×(1+g)／g]×(1-40%)

所以：g=8．11%

37.D選項(xiàng)D，權(quán)利購(gòu)買人不一定真的想購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，只需按差價(jià)補(bǔ)足價(jià)款即可。

38.C《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》要求上市公司在年度報(bào)告、半年度報(bào)告中分別披露利潤(rùn)分配預(yù)案、在報(bào)告期實(shí)施的利潤(rùn)分配方案執(zhí)行情況的基礎(chǔ)上，還要求在年度報(bào)告、半年度報(bào)告以及季度報(bào)告中分別披露現(xiàn)金分紅政策在本報(bào)告期的執(zhí)行情況，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；我國(guó)股利分配決策權(quán)屬于股東大會(huì)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；在除息日當(dāng)日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。股權(quán)登記日(recorddate)，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日這一天登記在冊(cè)的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領(lǐng)取本期股利，選項(xiàng)C正確。

39.B

40.C費(fèi)用中心，適用于那些產(chǎn)出物不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量，或者投入和產(chǎn)出之間沒(méi)有密切關(guān)系的單位。這些單位包括一般行政管理部門，如會(huì)計(jì)、人事、勞資、計(jì)劃等；研究開(kāi)發(fā)部門，如設(shè)備改造、新產(chǎn)品研制等；某些銷售部門，如廣告、宣傳、倉(cāng)儲(chǔ)等。

41.ABCD本題的主要考核點(diǎn)是股票分割對(duì)公司財(cái)務(wù)的影響。股票分割，只是發(fā)行在外的股數(shù)增加，股本金額不變，盈余和股票總市價(jià)不會(huì)因此增減。所以，每股盈余和每股市價(jià)下降，股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)和總額不變。

42.ABCD解析：外部融資＝基期銷售額×銷售增長(zhǎng)率×(變動(dòng)資產(chǎn)的銷售百分比-變動(dòng)負(fù)債的銷售百分比)-基期銷售額×(1+銷售增長(zhǎng)率)×銷售凈利率×(1-股利支付率)，可以看出股利支付率越高，則留存收益越少，所以，外部融資需求越大；銷售凈利率越高，則留存收益越多，所以，外部融資需求越??；外部融資銷售增長(zhǎng)比不僅可以預(yù)計(jì)融資需求量，而且對(duì)于調(diào)整股利政策和預(yù)計(jì)通貨膨脹對(duì)融資的影響等有作用，當(dāng)外部融資銷售增長(zhǎng)比為負(fù)數(shù)時(shí)，說(shuō)明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資；內(nèi)含增長(zhǎng)率是只靠?jī)?nèi)部積累實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)，此時(shí)企業(yè)的外部融資需求額為0，

43.AB選項(xiàng)A、B正確，安全邊際＝實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額－盈虧臨界點(diǎn)銷售額，表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至于虧損；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，安全邊際率＝安全邊際/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額×100%＝（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額－盈虧臨界點(diǎn)銷售額）/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額×100%，則安全邊際率的數(shù)值越大，企業(yè)就越安全，發(fā)生虧損的可能性就越??；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，安全邊際是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，不便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比較，而安全邊際率是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比較。

綜上，本題應(yīng)選AB。

44.ABCD生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配，在成本計(jì)算工作中是一個(gè)重要而又比較復(fù)雜的問(wèn)題。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量的多少、各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小、各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小，以及定額管理基礎(chǔ)的好壞等具體條件，選擇既合理又簡(jiǎn)便的分配方法。

45.AC主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損，因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

46.ACD直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本。

47.BCD平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下的在產(chǎn)品指的是廣義的在產(chǎn)品，所有的經(jīng)過(guò)本步驟加工但還未最終完成的都屬于本步驟的在產(chǎn)品。本題中：因?yàn)椤暗诙a(chǎn)步驟完工入庫(kù)的半成品”還沒(méi)有進(jìn)入第三步驟，沒(méi)有經(jīng)過(guò)第三步驟的加工，所以選項(xiàng)A不能屬于第三步驟的在產(chǎn)品；因?yàn)椤暗谌a(chǎn)步驟完工入庫(kù)的半成品”和“第四生產(chǎn)步驟正在加工的半成品”已經(jīng)經(jīng)過(guò)第三步驟的加工，但是沒(méi)有最終完成全部生產(chǎn)步驟的加工，所以，選項(xiàng)C、D應(yīng)屬于第三步驟的在產(chǎn)品。

48.ABD選項(xiàng)A正確，期末應(yīng)收賬款余額為本期未收回的金額，即期末應(yīng)收款＝本期銷售額×（1－本期收現(xiàn)率）；

選項(xiàng)B正確，期末應(yīng)付賬款余額為本期未支付額金額，即期末應(yīng)付賬款＝本期采購(gòu)額×（1－本期付現(xiàn)率）；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，期末現(xiàn)金余額＝期初余額＋現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出＋現(xiàn)金籌措－現(xiàn)金運(yùn)用；

選項(xiàng)D正確，期末未分配利潤(rùn)＝期初未分配利潤(rùn)＋本期利潤(rùn)－本期股利。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

49.ABC發(fā)放股票股利是股東權(quán)益內(nèi)部的此增彼減，不會(huì)引起資產(chǎn)的增加，所以選項(xiàng)D不對(duì)。

50.AC風(fēng)險(xiǎn)回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；而對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)追求者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度與風(fēng)險(xiǎn)回避者正好相反。由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確，選項(xiàng)B和選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小。而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。

51.ABCD超常增長(zhǎng)指的是下年實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，如果不增發(fā)新股，不改變銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股利支付率和資產(chǎn)負(fù)債率，則下年的實(shí)際增長(zhǎng)率等于本、年的可持續(xù)增長(zhǎng)率；由于增發(fā)新股可以籌集資金，所以，選項(xiàng)A是答案；在資產(chǎn)不變的情況下，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以增加資金流入，因此，選項(xiàng)8是答案；在凈利潤(rùn)不變的情況下，降低股利支付率，會(huì)導(dǎo)致靠留存收益增加籌集的資金增加，因此，選項(xiàng)C是答案；在資產(chǎn)不變的情況下，提高資產(chǎn)負(fù)債率意味著增加負(fù)債，可以增加資金，所以，選項(xiàng)D是答案。

52.BC【答案】BC【解析】計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值和特殊的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的資本成本。真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值要求對(duì)每一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位使用不同的資本成本，以便更準(zhǔn)確地計(jì)算部門的經(jīng)濟(jì)增加值。

53.BCD現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些決定因素變化時(shí)，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本需要按照改變了的情況加以修訂。

基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)的變化，重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化，生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

選項(xiàng)A、B不屬于生產(chǎn)的基本條件的重大變化不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本，但需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本；

選項(xiàng)C、D屬于生產(chǎn)的基本條件的重大變化需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本和基本標(biāo)準(zhǔn)成本。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本和基本標(biāo)準(zhǔn)成本：

54.BC固定股利額策略和正常股利加額外股利策略都能使投資者獲得穩(wěn)定的股利。

55.BD本題的主要考核點(diǎn)是債券價(jià)值的主要影響因素分析。對(duì)于平息債券(即分期付息債券)，票面利率高于折現(xiàn)率，債券為溢價(jià)發(fā)行；在溢價(jià)發(fā)行的情形下，如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高；如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值大；如果債券的償還期限和利息支付頻率不變，則折現(xiàn)率與票面利率差額越大(即票面利率一定的時(shí)候，折現(xiàn)率降低)，債券價(jià)值就越大。

56.ACD選項(xiàng)A、C、D屬于，投資中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)除了成本、收入和利潤(rùn)指標(biāo)外，主要還是投資報(bào)酬率、剩余收益等指標(biāo)；

選項(xiàng)B不屬于，資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

57.BCD變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際工時(shí)×(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率一變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)，間接材料價(jià)格變化、間接人工工資調(diào)整和間接人工的人數(shù)過(guò)多影響變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率，即影響變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。而直接材料質(zhì)量次，廢料過(guò)多不影響變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異，本題選BCD。

58.BCD我國(guó)短期融資券特征包括：(i)發(fā)行人為非金融企業(yè)；(2)它是一種短期債券品種，期限不超過(guò)365天；(3)發(fā)行利率(價(jià)格)由發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定；(4)發(fā)行對(duì)象為銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行’；(5)實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%．；(6)可以在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓。

59.ABC凈收益理論認(rèn)為，負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本，負(fù)債程度越高，企業(yè)的價(jià)值越大，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；營(yíng)業(yè)收益理論認(rèn)為，不論財(cái)務(wù)杠桿如何變化，企業(yè)加權(quán)平均資本成本都是固定的，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；權(quán)衡理論認(rèn)為，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大，達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)；所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；傳統(tǒng)理論認(rèn)為，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿盡管會(huì)導(dǎo)致權(quán)益成本的上升，但在一定程度內(nèi)卻不會(huì)完全抵消利用成本率低的債務(wù)所獲得的好處，因此，會(huì)使加權(quán)平均成本下降，企業(yè)總價(jià)值上升。由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

60.BCD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為變動(dòng)成本率，變動(dòng)成本率＝12/20×100%＝60%；

選項(xiàng)B正確，該企業(yè)的保本點(diǎn)＝固定成本/（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）＝2400/（20－12）＝300（件），此時(shí)，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度即盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝300/400×100%＝75%；

選項(xiàng)C正確，安全邊際貢獻(xiàn)＝安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率＝（400×20－300×20）×（1－60%）＝800（元）或安全邊際貢獻(xiàn)＝（400－300）×（20－12）＝800（元）；

選項(xiàng)D正確，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＋安全邊際率＝1，則，安全邊際率＝1－盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1－75%＝25%。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

基本的本量利關(guān)系圖

61.ABCD不超過(guò)一年的債券的持有期年均收益率等于[債券持有期間的利息收入+(賣出價(jià)－買入價(jià))]/(債券買入價(jià)×債券持有年限)×100%，可以看出利息收入、持有時(shí)間、賣出價(jià)、買入價(jià)均是不超過(guò)一年的債券的持有期年均收益率的影響因素。

62.CD選項(xiàng)D正確，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=2000×(1-25％)+200=1700(萬(wàn)元)；選項(xiàng)C正確，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=1700-(600-220)=1320(萬(wàn)元)；選項(xiàng)A錯(cuò)誤，實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-(經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加+折舊與攤銷)=1320-(1000-400+200)=520(萬(wàn)元)；選項(xiàng)B錯(cuò)誤，股權(quán)現(xiàn)金流量=520-[40-(140+460)]=1080(萬(wàn)元)。

63.BCD選項(xiàng)B符合題意，從股東的角度，分析利潤(rùn)、投資回報(bào)率等指標(biāo)是從財(cái)務(wù)維度考查的；

選項(xiàng)C符合題意，從顧客的角度，分析顧客滿意度等指標(biāo)是從顧客維度進(jìn)行考查的；

選項(xiàng)D符合題意，從企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力的角度，分析生產(chǎn)布局與競(jìng)爭(zhēng)情況、新產(chǎn)品投入計(jì)劃與實(shí)際投入情況等指標(biāo)是從內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度進(jìn)行考查的。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

平衡計(jì)分卡框架

64.BC選項(xiàng)A，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對(duì)的，因?yàn)檫`約的可能性是存在的；選項(xiàng)D，在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。從理論上看是不對(duì)的，因?yàn)椴](méi)有考慮到籌資人的違約風(fēng)險(xiǎn)。

65.ABD按照有稅的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，因此負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大，選項(xiàng)A正確；權(quán)衡理論就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B正確；根據(jù)代理理論，在企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，更容易引起過(guò)度投資問(wèn)題與投資不足問(wèn)題，導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本。過(guò)度投資問(wèn)題是指企業(yè)采用不盈利項(xiàng)目或高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象。投資不足問(wèn)題是指企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先是選擇內(nèi)源融資，其次會(huì)選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資，所以選項(xiàng)D正確。

66.AB在完全有效的資本市場(chǎng)中，頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且對(duì)新信息完全能迅速地作出調(diào)整，所以，股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值，購(gòu)買或出售金融工具交易的凈現(xiàn)值為零。選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確。由于在完全有效的資本市場(chǎng)中股票價(jià)格對(duì)新信息完全能迅速地作出調(diào)整，而賬面利潤(rùn)是過(guò)去的歷史數(shù)值，因此選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。選項(xiàng)D不是基于資本市場(chǎng)有效原則得出的結(jié)論，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)取決于企業(yè)的目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化是由企業(yè)的目標(biāo)決定的。

67.ABC參見(jiàn)教材最佳資本結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容說(shuō)明。

68.BCD通常，可以按以下原則確定責(zé)任中心的可控成本：(1)假如某責(zé)任中心通過(guò)自己的行動(dòng)能有效地影響一項(xiàng)成本的數(shù)額，那么該中心就要對(duì)這項(xiàng)成本負(fù)責(zé)。(2)假如某責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù)，它就應(yīng)對(duì)這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負(fù)責(zé)。(3)某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響。則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任。

69.AC選項(xiàng)B，責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位為對(duì)象，以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本，也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本；選項(xiàng)D，某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任。

70.AB選項(xiàng)A表述正確，直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項(xiàng)B表述正確，直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，直接材料的標(biāo)準(zhǔn)消耗量是現(xiàn)有技術(shù)條件生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，包括必不可少的消耗以及各種難以避免的損失；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)與變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同，包括直接人工工時(shí)、機(jī)器工時(shí)、其他用量標(biāo)準(zhǔn)等，并且兩者要保持一致，以便進(jìn)行差異分析。

綜上，本題應(yīng)選AB。

71.(1)原政策：

年銷量=20×360=7200(個(gè)）

經(jīng)濟(jì)訂貨量=(2×7200×225/9600(個(gè)）

訂貨次數(shù)=7200/600=12(次）

與批量有關(guān)的存貨總成本=(2×7200×225×9)1/2=5400(元）

或=600×9=5400(元）

新政策：

年銷量=80×360=28800(個(gè)）

經(jīng)濟(jì)訂貨量

=(2×28800×225/9)1/2=1200(個(gè)）

訂貨次數(shù)=28800/1200=24(次）

與批量有關(guān)的存貨總成本=(2×28800×225×9)1/2=10800(元）

或=1200×9=10800(元）

(2)改變政策前：

每天需要量20個(gè)，

正常平均交貨期內(nèi)需要量=10×20=200(個(gè)）若延期交貨1天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=11×20=220(個(gè)）

若延期交貨2天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=12×20=240(個(gè)）不設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備（即B=0)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=200+0=200(個(gè)）

缺貨量

S=(220-200)×0.2+(240-200)×0.1=8(個(gè)）相關(guān)成本TC(S,B)=5×8×12=480(元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20個(gè)（即B=20)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=200+20=220(個(gè)）

缺貨量S=(240-220)×0.1=2(個(gè)）

相關(guān)成本TC(S,B)

=5×2×12+20×9=300(元）

保險(xiǎn)儲(chǔ)備為40個(gè)（即B=40)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=200+40=240(個(gè)）

缺貨量S=0

相關(guān)成本TC(S,B)=40×9=360(元）所以合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20個(gè)，再訂貨點(diǎn)為220個(gè)。改變政策后：

每天需要量80個(gè)，

正常平均交貨期內(nèi)需要量=10×80=800(個(gè)）若延期交貨1天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=11×80=880(個(gè)）若延期交貨2天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=12×80=960(個(gè)）不設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備（即B=0)時(shí)：

(4)

再訂貨點(diǎn)=800+0=800(個(gè)）

缺貨量S

=(880-800)×0.2+(960-800)×0.1=32(個(gè)）

相關(guān)成本TC(S,B)=5×32×24=3840(元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備為80個(gè)（即B=80)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=800+80=880(個(gè)）

缺貨量S=(960-880)×0.1=8(個(gè)）

相關(guān)成本TC(S，B)

=5×8×244-80×9=1680(元）

保險(xiǎn)儲(chǔ)備為160個(gè)（即B==160)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=800+160=960(個(gè)）

缺貨量S=0

相關(guān)成本TC(S,B)=160×9=1440(元）所以合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備為160個(gè)，再訂貨點(diǎn)為960個(gè)。

(3)改變政策前：

平均庫(kù)存量=600/2+20=320(個(gè)）

存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息=320×50×10%=1600(元）

改變政策后：

平均庫(kù)存量=1200/2+160=760(個(gè)）

存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息

=760×50×10%=3800(元）

單位：元

所以，應(yīng)該改變政策。

【提示】本題中的“存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息”包括兩部分，一部分是與批量有關(guān)的存貨（Q/2)占用資金的應(yīng)計(jì)利息，另一部分是保險(xiǎn)儲(chǔ)備量（B)占用資金的應(yīng)計(jì)利息。

根據(jù)教材內(nèi)容可知，存貨單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本（Kc)中包括“單位存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息”，由此可知：保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本=B×KC中包括保險(xiǎn)儲(chǔ)備量（B)占用資金的應(yīng)計(jì)利息；與批量有關(guān)的存貨總成本(D/Q×K+Q/2×KC)中包括與批量有關(guān)的存貨（Q/2)占用資金的應(yīng)計(jì)利息。由此可知，存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息（1600元、3800元）已經(jīng)包括在保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本和與批量有關(guān)的存貨總成本中，所以，計(jì)算稅前收益時(shí)不再另外減掉“存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息”。

72.(1)A股票和B股票的β＞1，說(shuō)明股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；C股票的β＜1，說(shuō)明該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。＜p=""＞(2)A股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率=2．5×(10％-6％)=10％，A股票的必要收益率=10％+6％=16％。(3)甲種投資組合的β系數(shù)=2．5×40％+1．2×35％+0．8×25％=1．62甲種投資組合的必要收益率=6％+1．62×(10％-6％)=12．48％。(4)乙種投資組合的β系數(shù)=5．4％／(10％-6％)=1．35。乙種投資組合的必要收益率=6％+5．4％=11．4％。(5)甲種投資組合的β系數(shù)＞乙種投資組合的β系數(shù)，說(shuō)明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于乙投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。(1)A股票和B股票的β＞1，說(shuō)明股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；C股票的β＜1，說(shuō)明該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。(2)A股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率=2．5×(10％-6％)=10％，A股票的必要收益率=10％+6％=16％。(3)甲種投資組合的β系數(shù)=2．5×40％+1．2×35％+0．8×25％=1．62甲種投資組合的必要收益率=6％+1．62×(10％-6％)=12．48％。(4)乙種投資組合的β系數(shù)=5．4％／(10％-6％)=1．35。乙種投資組合的必要收益率=6％+5．4％=11．4％。(5)甲種投資組合的β系數(shù)＞乙種投資組合的β系數(shù)，說(shuō)明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于乙投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。73.(1)2×20年初股權(quán)價(jià)值=750×(1+7．5％)×80％/(11．5％-7．5％)=16125(萬(wàn)元)【答案解讀】[2]2×20年?duì)I業(yè)收入=6000(萬(wàn)元)，2×21年?duì)I業(yè)收入=6000×(1+10％)=6600(萬(wàn)元)，2×22年?duì)I業(yè)收入=6600×(1+8％)=7128(萬(wàn)元)。[3]2×20年?duì)I業(yè)成本=6000×65％=3900(萬(wàn)元)，2×21年?duì)I業(yè)成本=3900×(1+10％)=4290(萬(wàn)元)，2×22年?duì)I業(yè)成本=4290×(1+8％)=4633．2(萬(wàn)元)。[4]2×20年銷售和管理費(fèi)用=6000×15％=900(萬(wàn)元)，2×21年銷售和管理費(fèi)用=900×(1+10％)=990(萬(wàn)元)，2×22年銷售和管理費(fèi)用=990×(1+8％)=1069．2(萬(wàn)元)。[5]2×20年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=6000-3900-900=1200(萬(wàn)元)，同理計(jì)算2×21年和2×22年的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。[6]2×20年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅=1200×25％=300(萬(wàn)元)，同理計(jì)算2×21年和2×22年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅。[7]2×20年稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=1200-300=900(萬(wàn)元)，同理計(jì)算2×21年和2×22年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)。[8]2×20年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=6000×70％=4200(萬(wàn)元)，2×21年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=4200×(1+10％)=4620(萬(wàn)元)，2×22年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=4620×(1+8％)=4989．6(萬(wàn)元)。[9]2×20年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=2×20年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-2×19年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=4200-4300=-100(萬(wàn)元)，同理計(jì)算2×21年和2×22年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加。[10]2×20年實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加=900-(-100)=1000(萬(wàn)元)，同理計(jì)算2×21年和2×22年的實(shí)體現(xiàn)金流量。[11]2×20年凈負(fù)債=1800(萬(wàn)元)，2×21年凈負(fù)債=1800×(1+10％)=1980(萬(wàn)元)，2×22年?duì)I業(yè)收入=1980×(1+8％)=2138．4(萬(wàn)元)。[12]2×20年稅后利息費(fèi)用=6000×30％×8％×(1-25％)=108(萬(wàn)元)，同理計(jì)算2×21年和2×22年的稅后利息費(fèi)用。[13]2×20年凈負(fù)債增加=2×20年凈負(fù)債-2×19年凈負(fù)債=6000×30％-2150=-350(萬(wàn)元)，同理計(jì)算2×21年和2×22年的凈負(fù)債增加。[14]2×20年股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-(稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加)=1000-108+(-350)=542(萬(wàn)元)[15]2×22年初乙公司股權(quán)價(jià)值=2×22年股權(quán)現(xiàn)金流量÷(股權(quán)資本成本-增長(zhǎng)率)=729．7÷(11％-8％)=24323．33(萬(wàn)元)，2×20年初乙公司股權(quán)價(jià)值=542/(1+11％)+(631．2+24323．33)÷(1+11％)2=20741．95(萬(wàn)元)(3)收購(gòu)產(chǎn)生的控股權(quán)溢價(jià)=20741．95-16125=4616．95(萬(wàn)元)(答案在4616．8萬(wàn)元～4617萬(wàn)元之間，均正確)收購(gòu)為乙公司原股東帶來(lái)凈現(xiàn)值=18000-16125=1875(萬(wàn)元)收購(gòu)為甲公司帶來(lái)凈現(xiàn)值=20741．95-18000=2741．95(萬(wàn)元)(答案在2741．8萬(wàn)元～2742萬(wàn)元之間，均正確)(4)收購(gòu)可行，因?yàn)槭召?gòu)給甲公司和乙公司原股東都帶來(lái)了正的凈現(xiàn)值。

74.【正確答案】：（1）假設(shè)新發(fā)債券的稅前資本成本為k，則：

1080×（1－2%）＝1000×10%×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

1058.4＝100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

當(dāng)k＝9%時(shí)，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.8897＋1000×0.6499＝1038.87

當(dāng)k＝8%時(shí)，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87

根據(jù)內(nèi)插法可知：

（1079.87－1058.4）/（1079.87－1038.87）＝（8%－k）/（8%－9%）

k＝8.52%

債券的稅后資本成本＝8.52%×（1－25%）＝6.39%

（2）設(shè)每股股利的幾何平均增長(zhǎng)率為g，則有：2×（F/P，g，30）＝10

即：（F/P，g，30）＝5

用計(jì)算器解得：g＝5.51%

新發(fā)行股票的資本成本＝2×（1＋5.51%）/20＋5.51%＝16.06%

（3）從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本＝6.39%×600/1000＋16.06%×400/1000＝10.26%

75.(1)票面收益率＝票面利率＝10%(2)本期收益率＝(1000×10%/1050)×100%＝9.52%(3)持有期年均收益率＝

(4)持有期年均收益率＝[(1000+1000×10%－1050)/1050]/(9/12)×100%＝6.35%(5)每次收到的利息＝1000×10%＝100(元)債券價(jià)值=100+100×(P/F，12%，1)+(1000+100)×(P/F，12%，2)＝1066.21(元)

76.E＝31.3+19.7＝51(萬(wàn)元)

F＝O－0.3－(－90)＝89.7(萬(wàn)元)

G＝－20－O.3－(－72．3)＝52(萬(wàn)元)

H＝40(萬(wàn)元)

I＝40+5516.3＝5556.3(萬(wàn)元)

J＝60(萬(wàn)元)

制造費(fèi)用彈性預(yù)算單位：元

77.(1)預(yù)期收益率的期望值分別為：

甲方案收益率的期望值＝32%×0．4＋17%×0．4＋(－3%)×0．2＝19%

乙方案收益率的期望值＝40%×0．4＋15%×0．4＋(－15%)×0．2＝19%

(2)甲方案預(yù)期收益率的方差＝(32%－19%)2X0．4＋(17%－19%)2×0．4＋(－3%－19%)2×0．2＝0．0166

乙方案預(yù)期收益率的方差＝(40%－19%)2×0．4＋(15%－19%)2×0．4＋(－15%－19%)2×0．2＝0．0414

(3)甲方案預(yù)期收益率的變化系