2022年聚酯功能膜行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析

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一、基本情況聚酯功能膜(PET)是以聚酯切片為主要原料，采用先進(jìn)的工藝配方，經(jīng)過(guò)干燥、熔融、擠出、鑄片和拉伸制成的薄膜。聚酯功能膜一般為沒有顏色全透明、有光澤度的薄膜(已經(jīng)可添加添加物顆粒使其具備色調(diào))，機(jī)械設(shè)備性能優(yōu)質(zhì)，剛度、強(qiáng)度及延展性高，耐穿刺術(shù)，耐磨擦，耐熱和超低溫，耐化學(xué)品性、耐磨性能、密封性和保香性優(yōu)良，是常見的阻透性復(fù)合型薄膜板材之一，但耐電暈放電性不太好。目前我國(guó)聚酯功能膜行業(yè)發(fā)展迅速，雙星新材和裕興股份為行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)?；厩闆r二、經(jīng)營(yíng)情況從2018-2022年兩家企業(yè)資產(chǎn)總額情況來(lái)看，雙星新材要高于裕興股份且均呈現(xiàn)上升的態(tài)勢(shì)，裕興股份和雙星新材分別從2018年的16.39億和93.03億上升至2021年的21.22億和121.25億。截至2022年Q3季度，裕興股份和雙星新材的資產(chǎn)總額達(dá)到30.88億和125.28億。2018-2022年兩家企業(yè)資產(chǎn)總額情況(億)從兩家企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入情況來(lái)看，雙星新材的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模要大于裕興股份，且基本維持穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。裕興股份和雙星新材的營(yíng)業(yè)收入從2018年的7.38億和38.58億上升至2021年的13.65億和59.31億；截至2022年Q3季度，裕興股份和雙星新材的營(yíng)業(yè)收入為13.71億和48.09億。2018-2022年兩家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況(億)從兩家企業(yè)近年來(lái)的凈利率情況來(lái)看，2021年之前雙星新材的凈利率要低于裕興股份，而2021年開始雙星新材凈利率超過(guò)裕興股份，企業(yè)的盈利能力獲得較大程度提升。截至2022年1-9月，雙星新材和裕興股份的凈利率分別為15.97%和9.54%。2018-2022年兩家企業(yè)凈利率情況(%)三、業(yè)務(wù)布局從近年來(lái)兩家企業(yè)的聚酯功能膜業(yè)務(wù)收入情況來(lái)看，裕興股份呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，從2020年的8.98億上升至2021年的12.15億，而雙星新材從2020年的22.83億下降至2021年的18.2億；截至2022年上半年，兩家企業(yè)的聚酯功能膜業(yè)務(wù)收入接近，裕興股份為7.71億，雙星新材為8.15億。2020-2022年兩家企業(yè)聚酯功能膜業(yè)務(wù)收入情況(億)聚酯功能膜業(yè)務(wù)收入占比能夠反映此業(yè)務(wù)的集中程度，相比于雙星新材，裕興股份的聚酯功能膜業(yè)務(wù)占比較高，且近年來(lái)基本穩(wěn)定在89%以上。而雙星新材從2020年的45.1%下降到2021年的30.68%。截至2022年上半年，裕興股份和雙星新材的聚酯功能膜收入占比分別為23.88%和90.11%。2020-2022年兩家企業(yè)聚酯功能膜業(yè)務(wù)占比情況(%)裕興股份的聚酯功能膜業(yè)務(wù)集中度較高，此業(yè)務(wù)的毛利率情況要優(yōu)于雙星新材。近年來(lái)雙星新材和裕興股份的聚酯功能膜業(yè)務(wù)分別從2020年的19.21%和24.63%上升至2021年的26.39%和28.08%，雙星新材上升幅度較大，截至2022年上半年，雙星新材和裕興股份聚酯功能膜毛利率分布為18.3%和21.01%。2020-2022年兩家企業(yè)聚酯功能膜業(yè)務(wù)毛利率情況(%)從近兩年來(lái)兩家企業(yè)的聚酯功能膜產(chǎn)銷量情況來(lái)看，雙星新材的產(chǎn)銷量規(guī)模要大于裕興股份。而雙星新材的產(chǎn)銷量情況出現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)，其產(chǎn)銷量分別從2020年的23.1萬(wàn)噸和27.37萬(wàn)噸下降到2021年的22.28萬(wàn)噸和21.57萬(wàn)噸。而裕興股份的產(chǎn)銷量穩(wěn)步上升，分別從2020年的9.74億和9.79億上升至2021年的11.64億和11.28億。2020-2021年兩家企業(yè)聚酯功能膜產(chǎn)銷量情況(萬(wàn)噸)四、科研情況通過(guò)對(duì)比兩家企業(yè)的科研情況，能夠看出雙星新材的研發(fā)人員數(shù)量為352人超過(guò)裕興股份的60人