風(fēng)電行業(yè)深度報(bào)告-風(fēng)電平價(jià)助推碳中和發(fā)展加速重估產(chǎn)業(yè)鏈

風(fēng)電行業(yè)深度報(bào)告：風(fēng)電平價(jià)助推碳中和，發(fā)展加速重估產(chǎn)業(yè)鏈1、政策持續(xù)加碼，行業(yè)空間廣闊1.1、

碳中和頂層設(shè)計(jì)政策落地，清潔能源發(fā)展力度加碼碳達(dá)峰具體行動(dòng)方案出臺(tái)，清潔能源長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)明確。雙碳目標(biāo)發(fā)布以來(lái)，關(guān)于

碳達(dá)峰的各種具體政策持續(xù)出臺(tái)，風(fēng)光等清潔能源長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)明確。2021

年

10

月

24

日，中共中央、國(guó)務(wù)院正式印發(fā)《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰

碳中和工作的意見(jiàn)》，要求（1）到

2025

年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到

20%左右；（2）

到

2030

年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到

25%左右，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到

12

億千瓦以上；（3）到

2060

年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到

80%以上。2021

年

10

月

26

日，國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)《2030

年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案的通知》，提出堅(jiān)

持陸海并重，推動(dòng)風(fēng)電協(xié)調(diào)快速發(fā)展，完善海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈，鼓勵(lì)建設(shè)海上風(fēng)電基地;

推進(jìn)退役風(fēng)電機(jī)組葉片等新興產(chǎn)業(yè)廢物循環(huán)利用，以及“海上風(fēng)電+海洋牧場(chǎng)”等低

碳農(nóng)業(yè)模式。大基地項(xiàng)目規(guī)劃，托底風(fēng)光行業(yè)發(fā)展?！笆奈濉逼陂g規(guī)劃九大清潔能源基地和五大

海上風(fēng)電基地，2021

年

3

月公布的《“十四五”規(guī)劃和

2035

年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出，

要建設(shè)九大清潔能源基地和五大海上風(fēng)電基地。九大清潔能源基地包括金沙江上游、

金沙江下游、雅礱江流域、黃河上游、黃河幾字灣、河西走廊、新疆、冀北、松遼等

清潔能源基地；五大海上風(fēng)電基地為廣東、福建、浙江、江蘇、山東等海上風(fēng)電基地。

大基地建設(shè)規(guī)劃將成為“十四五”期間風(fēng)光新增裝機(jī)的重要源頭。大基地拉開(kāi)序幕，百萬(wàn)、千萬(wàn)千瓦基地項(xiàng)目浮出水面。目前九大清潔能源基地和五

大海上風(fēng)電基地所涉及的相關(guān)省份均已出臺(tái)“十四五”期間風(fēng)電和光伏的規(guī)劃，不少

地區(qū)規(guī)劃了百萬(wàn)千瓦乃至千萬(wàn)的新能源大基地項(xiàng)目。根據(jù)北極星太陽(yáng)能光伏網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，

目前各?。▍^(qū)/市）規(guī)劃百萬(wàn)千瓦大基地項(xiàng)目

46

個(gè)，千萬(wàn)千瓦大基地項(xiàng)目

41

個(gè)。首批

100GW風(fēng)光大基地項(xiàng)目有序開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)風(fēng)光各占一半。目前，首批

100GW風(fēng)光大基地項(xiàng)目已經(jīng)有序開(kāi)工，預(yù)計(jì)風(fēng)光各占一半。根

據(jù)北極星太陽(yáng)能光伏網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，自

2021

年

10

月中旬以來(lái)，全國(guó)已有超過(guò)

46.34GW風(fēng)

光大基地項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工建設(shè)，已公布的總投資達(dá)

2068

億元。1.2、

風(fēng)電全球格局明晰，中國(guó)獨(dú)占鰲頭全球風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，新增裝機(jī)規(guī)模創(chuàng)歷史新高。根據(jù)全球風(fēng)能理事會(huì)

（GWEC）發(fā)布的數(shù)據(jù)，過(guò)去十年間全球風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模由

2010

年的

198GW增

長(zhǎng)至

2020

年的

743GW，CAGR為

14%。其中陸上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模為

707GW，海

上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模為

35GW。2020

年，全球風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模

93GW，同比增長(zhǎng)

54%，新增裝機(jī)規(guī)模創(chuàng)歷史新高。無(wú)論是累計(jì)裝機(jī)量，還是新增裝機(jī)量，中國(guó)已經(jīng)成為全球風(fēng)電市場(chǎng)龍頭。根據(jù)

GWEC數(shù)據(jù)，截至

2020

年底，全球風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模排名前三的國(guó)家分別為中國(guó)（282GW）、

美國(guó)（122GW）、德國(guó)（63GW）,占比分別為

38%、16%、9%。2020

年全球風(fēng)電新增

裝機(jī)規(guī)模排名前五的國(guó)家分別為中國(guó)（56%）、美國(guó)（18%）、巴西（3%）、新西蘭（2%）、德國(guó)

2%，合計(jì)占比

81%。我國(guó)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，截至

2021

年

Q3，我國(guó)風(fēng)

電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模為

298GW，2011-2020

年的

CAGR為

22%。經(jīng)歷了

2020

年陸上風(fēng)電

搶裝行情之后，2021

年風(fēng)電新增裝機(jī)速度有所放緩。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2021

年

1-9

月我國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)容量

16.4GW，同比增長(zhǎng)

25.8%，2021

年

1-9

月新增裝機(jī)規(guī)

模與

2020

年前三季度

17.3GW的招標(biāo)規(guī)?；境制?。1.3、

全球風(fēng)電發(fā)展加速，未來(lái)行業(yè)空間廣闊隨著碳中和行動(dòng)的不斷推進(jìn)，全球風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。根據(jù)

GWEC預(yù)

測(cè)數(shù)據(jù)，

2021

年

至

2025

年

全

球

風(fēng)

電

年

新

增

裝

機(jī)

規(guī)

模

或

將

為

87.5/81.1/90.5/98.0/112.2GW。同時(shí)，隨著海上風(fēng)電開(kāi)發(fā)技術(shù)的成熟和海上風(fēng)電度電成

本的進(jìn)一步下降，未來(lái)海上風(fēng)電新增裝機(jī)量占比將快速提升，預(yù)計(jì)

2025

年新增裝機(jī)

容量中海上風(fēng)電占比為

21.3%。我國(guó)風(fēng)電迎來(lái)黃金發(fā)展期，“十四五”新增裝機(jī)規(guī)模有望持續(xù)向好。2020

年

10

月

14

日，全球

400

余家風(fēng)能企業(yè)一致通過(guò)的《風(fēng)能北京宣言》提出在“十四五”規(guī)劃中，

保證年均新增風(fēng)電裝機(jī)

50GW以上；2025

年后年均新增裝機(jī)不低于

60GW；到

2030

年累計(jì)裝機(jī)至少達(dá)到

800GW，到

2060

年累計(jì)裝機(jī)至少達(dá)到

3000GW。截至

2020

年

底，我國(guó)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量為

282GW，如果《風(fēng)能北京宣言》計(jì)劃能夠順利完成，

這意味著到“十四五”末我國(guó)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量將實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。此外，根據(jù)中國(guó)電

建西北勘測(cè)設(shè)計(jì)研究院有限公司的預(yù)測(cè)，“十四五”國(guó)內(nèi)年平均風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模在

50-70GW。搶裝行情結(jié)束，平價(jià)項(xiàng)目招標(biāo)規(guī)?？上病ｏL(fēng)電行業(yè)自

2019

年

5

月政策落地，開(kāi)啟了

平價(jià)前的搶裝行情。根據(jù)金風(fēng)科技公布的數(shù)據(jù)，2019

年我國(guó)風(fēng)電設(shè)備招標(biāo)量為

65.2GW，同比增長(zhǎng)95%；這也促使

2020

年新增裝機(jī)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，裝機(jī)規(guī)模

71.67GW，

同比增長(zhǎng)

178%。2019

年的搶裝招標(biāo)對(duì)

2020

年市場(chǎng)招標(biāo)規(guī)模造成一定沖擊，2020

年

風(fēng)電設(shè)備招標(biāo)量只有

31.1GW。隨著搶裝潮的結(jié)束，平價(jià)項(xiàng)目招標(biāo)量逐漸提升，2021

年前三季度風(fēng)電設(shè)備招標(biāo)量為

41.9GW，同比增長(zhǎng)

115%。同時(shí)根據(jù)明陽(yáng)智能公布的

數(shù)據(jù)（與金風(fēng)科技統(tǒng)計(jì)口徑或有差異），2021

年

1-10

月國(guó)內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)風(fēng)電設(shè)備招標(biāo)

規(guī)模為

47.6GW。在

2021

年四季度公開(kāi)市場(chǎng)招標(biāo)規(guī)模不大幅下滑的情況下，預(yù)計(jì)

2021

年全年公開(kāi)市場(chǎng)招標(biāo)規(guī)模在

60GW左右。招標(biāo)規(guī)?？上?，行業(yè)邊際改善明顯。一般風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)機(jī)的交付期為一年左右，上一年

的風(fēng)機(jī)招標(biāo)量基本決定了當(dāng)年新增裝機(jī)規(guī)模?；?/p>

2020

年和

2021

年的招標(biāo)規(guī)模，

預(yù)計(jì)

2021

年新增裝機(jī)規(guī)模在

40GW左右，2022

年新增裝機(jī)規(guī)模在

55GW左右，2022

年風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)

30%以上的增長(zhǎng)。2、產(chǎn)業(yè)鏈格局優(yōu)化，核心企業(yè)優(yōu)勢(shì)突出風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游原材料、中游制造（零部件和主機(jī)）以及下游風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商三

大部分。關(guān)鍵原材料主要包括用于發(fā)動(dòng)機(jī)制造的稀土永磁材料，用于葉片制造的玻

璃纖維、碳纖維，以及用于塔架制造的中厚板鋼材。關(guān)鍵零部件主要包括發(fā)電機(jī)、輪

轂、軸承、齒輪箱、控制系統(tǒng)、葉片、塔架這幾部分。其中塔架、葉片、齒輪箱、輪

轂占風(fēng)電機(jī)組的成本比例較大。對(duì)于直驅(qū)式風(fēng)電機(jī)組，其關(guān)鍵零部件中沒(méi)有齒輪箱，

但其發(fā)電機(jī)成本很高，總成本比同級(jí)別的雙饋風(fēng)機(jī)高。風(fēng)電整機(jī)供應(yīng)商將以上零部

件整合制造成為風(fēng)電機(jī)組再出售給下游的風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商。2.1、

產(chǎn)業(yè)鏈：市場(chǎng)空間廣闊，各環(huán)節(jié)集中度差異較大全球風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)空間廣闊。根據(jù)

WoodMackenzie數(shù)據(jù)，2020-2030

年全球風(fēng)機(jī)

產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)空間有望達(dá)到

6000

億美元，主要增長(zhǎng)貢獻(xiàn)來(lái)自于葉片、塔筒、齒輪箱、

發(fā)電機(jī)、主軸承、變流器等主要零部件。葉片、塔筒環(huán)節(jié)有望超千億美元規(guī)模，2019-

2027

年葉片、塔筒、齒輪箱、發(fā)電機(jī)、主軸承、變流器的市場(chǎng)空間分別為

1250/1150/690/410/310/290

億美元。全球風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)市場(chǎng)集中度差異較大，葉片、齒輪箱、主軸承環(huán)節(jié)市場(chǎng)集中

度較高，變流器、塔筒環(huán)節(jié)集中度較低。集中度的差異在某種程度上反映了各環(huán)節(jié)的

技術(shù)難度。根據(jù)

WoodMackenzie數(shù)據(jù)，2018

年末齒輪箱、主軸承、葉片、發(fā)電機(jī)、

變流器、塔筒環(huán)節(jié)的

CR5

分別為

86%、84%、60%、53%、49%、35%。風(fēng)塔實(shí)現(xiàn)

100%國(guó)產(chǎn)，軸承環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)替代亟需突破。風(fēng)塔、發(fā)電機(jī)、機(jī)艙等環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)

化率較高，主軸軸承和偏航/變槳軸承國(guó)產(chǎn)化率較低。根據(jù)

WoodMackenzie數(shù)據(jù)，

2019

年風(fēng)塔、發(fā)電機(jī)、機(jī)艙、齒輪箱、變流器、葉片、偏航/變槳軸承、主軸軸承的

國(guó)產(chǎn)化率分別為

100%、93%、89%、80%、75%、73%、50%、33%。風(fēng)電軸承特別

是主軸軸承的研發(fā)、生產(chǎn)流程復(fù)雜，需要充足的技術(shù)積累和長(zhǎng)期的反復(fù)試