黃金基本面分析課件

基本面分析一、影響黃金價(jià)格的基本面因素黃金價(jià)格的變動(dòng)絕大部分是受黃金本身的供求關(guān)系所影響。任何黃金供求關(guān)系的變化都會(huì)造成金價(jià)的波動(dòng)與起伏。作為一個(gè)投資者，應(yīng)該了解一些影響黃金價(jià)格的因素，主要包括以下各種：供給因素，需求因素，和其他因素。供給因素1)地球上的黃金存量：全球目前大約存有13．74萬(wàn)噸黃金，地上黃金存量每年還在以大約2％的速度增長(zhǎng)。2)年供應(yīng)量：黃金的年供應(yīng)量大約為4200噸，每年新產(chǎn)出的黃金占年供應(yīng)的62％。3)央行的黃金拋售：各國(guó)中央銀行是世界黃金的最大持有者，l969年官方黃金儲(chǔ)備為36458噸，占當(dāng)時(shí)全部地表黃金存量的42．6％；l998年官方黃金儲(chǔ)備大約為34000噸，占已開采全部黃金存量的24．1％。30年間中央銀行的黃金儲(chǔ)備無(wú)論在絕對(duì)數(shù)量上還是在相對(duì)數(shù)量上都有很大的下降。需求因素1)黃金實(shí)際需求量(首飾業(yè)、工業(yè)等)的變化：一般來(lái)說(shuō)，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的總需求，例如在微電子領(lǐng)域、醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢(shì)。還有就是黃金飾品的需求，如印度人均黃金消費(fèi)量高達(dá)0．85克，加上其龐大的人口基數(shù)，消費(fèi)量非常之大。2)保值的需要：黃金儲(chǔ)備一向被央行用作防范國(guó)內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場(chǎng)的重要手段。在經(jīng)濟(jì)不景氣的態(tài)勢(shì)下，由于黃金相較于貨幣資產(chǎn)更為保險(xiǎn)，導(dǎo)致對(duì)黃金的需求上升，金價(jià)上漲。例如在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中，由于美國(guó)的國(guó)際收支逆差趨勢(shì)嚴(yán)重，市場(chǎng)對(duì)美元幣值的信心動(dòng)搖，投資者大量搶購(gòu)黃金。l987年因?yàn)槊涝H值，美國(guó)赤字增加，中東形勢(shì)不穩(wěn)等也都促使國(guó)際金價(jià)大幅上升。3)投機(jī)性需求：投機(jī)者根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，利用黃金市場(chǎng)上的金價(jià)波動(dòng)，加上黃金期貨市場(chǎng)的交易體制，擴(kuò)大了金價(jià)的波動(dòng)范圍。在黃金市場(chǎng)上，幾乎每14次大的下跌都與對(duì)沖基金公司借入短期黃金在即期黃金市場(chǎng)拋售和在COMEX黃金期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉(cāng)有關(guān)。而每次的上漲行情同樣有對(duì)沖基金推波助瀾的作用。其他因素1)美元走勢(shì)：一般在黃金市場(chǎng)上有美元漲則金價(jià)跌，美元跌則金價(jià)漲的現(xiàn)象。這是因?yàn)槊涝H值往往與通貨膨脹有關(guān)，而黃金價(jià)值較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時(shí)往往會(huì)刺激對(duì)黃金的保值和投機(jī)性需求上升。黃金本身雖然不是法定貨幣，但始終有價(jià)值，而且又是實(shí)物，因此保值能力很強(qiáng)。但如果美元本身強(qiáng)勢(shì)，投資美元的升值機(jī)會(huì)很大，人們就會(huì)舍棄沒有利息收入的黃金而追逐有利息且有升值空間的美元。如2006年下半年，美國(guó)推行強(qiáng)勢(shì)美元的政策，大量資金買入美元，金價(jià)也從前期730美元／盎司的高點(diǎn)一路下滑至600美元以下。2)戰(zhàn)亂與政局動(dòng)蕩：俗話說(shuō)，大炮一響，黃金萬(wàn)兩。由于黃金具有公認(rèn)的特質(zhì)，容易折成現(xiàn)金使用，為國(guó)際公認(rèn)的交易媒介，因此每當(dāng)政局動(dòng)蕩時(shí)，大家都爭(zhēng)相持有黃金，造成金價(jià)上漲。而且黃金歷史上就一直擔(dān)當(dāng)著價(jià)值尺度的職能，至今依然是各國(guó)央行國(guó)際儲(chǔ)備的重要組成部分。不過(guò)此情況并不是絕對(duì)的，例如1989年底的黎巴嫩挾持人質(zhì)事件，美國(guó)出動(dòng)軍艦使得世界局勢(shì)頓時(shí)緊張，但金價(jià)不升反跌，主要是由于當(dāng)時(shí)美國(guó)優(yōu)勢(shì)極大，投資者紛紛持有美元而舍棄黃金。因此萬(wàn)不可機(jī)械式的沿用戰(zhàn)亂因素去推測(cè)金價(jià)。3)通貨膨脹：一個(gè)國(guó)家貨幣的購(gòu)買能力是基于該國(guó)物價(jià)指數(shù)而決定的。物價(jià)穩(wěn)定，則該國(guó)貨幣的購(gòu)買能力就穩(wěn)定；相反，通脹率越高，貨幣的購(gòu)買力就越弱，這種貨幣就缺乏吸引力。如果通貨膨脹劇烈，持有現(xiàn)金失去保障，利息收入趕不上物價(jià)暴漲，人們就會(huì)采購(gòu)黃金，因?yàn)辄S金的保值功能最為強(qiáng)大。如l979年伊朗宗教領(lǐng)袖高米尼發(fā)動(dòng)扣押美國(guó)人質(zhì)事件，加上中東產(chǎn)油國(guó)提高油價(jià)，令通貨膨脹失去控制，通脹率一度達(dá)到兩位數(shù)。在此情況下，黃金自然成為最好的投資對(duì)象。金價(jià)也在1980年掀起一輪波瀾壯闊的牛市。4)石油價(jià)格：當(dāng)石油升值時(shí)，黃金也一樣會(huì)隨之升值。原因就是石油價(jià)格高企會(huì)引發(fā)通貨膨脹。黃金與通脹始終是形影不離的，黃金本身就是通脹之下的資金避難所。油價(jià)越高，通脹越高，金價(jià)就會(huì)越高。5)本地利率：黃金投資本身并不能生息，其投資獲利全憑金價(jià)上漲帶來(lái)的資本利得。若利率偏低，為避免資金閑置，持有黃金的機(jī)會(huì)成本也相應(yīng)較小。但利率越高，利息收入越多，無(wú)利息收入的黃金投資吸引力就會(huì)下降。既然黃金投資的機(jī)會(huì)成本大增，投資者就會(huì)選擇相對(duì)高回報(bào)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，尤其是美國(guó)基準(zhǔn)利率高企時(shí)，全世界都會(huì)吸納高息的美元，金價(jià)勢(shì)必受挫。6)經(jīng)濟(jì)狀況：經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，投資者對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)信心充分，投資愿望大增，民間購(gòu)買黃金首飾和投資黃金的能力大為提升，金價(jià)自然節(jié)節(jié)走高。相反，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，投資者對(duì)未來(lái)信心不足，消費(fèi)能力減退，投資意愿不足，金價(jià)下跌也就不足為奇。7)金融危機(jī)：假如世界級(jí)的金融危機(jī)出現(xiàn)，尤其當(dāng)西方主要國(guó)家的金融體系出現(xiàn)不穩(wěn)定跡象時(shí)，世界資金便會(huì)投向黃金尋求保值，黃金需求的增加便會(huì)激發(fā)金價(jià)上升。而且，一旦美元等國(guó)際結(jié)算貨幣受到金融危機(jī)沖擊，黃金就會(huì)發(fā)揮資金避難所的功能。但如果在金融體系穩(wěn)定的情況下，投資者對(duì)黃金的信心就會(huì)打折扣，造成金價(jià)下跌。如l999年1月巴西發(fā)生金融危機(jī)，市場(chǎng)擔(dān)心人民幣也要跟隨貶值進(jìn)而再次引發(fā)亞洲金融風(fēng)暴，但人民幣并未跟隨貶值，市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)，黃金的避險(xiǎn)功能未能得到充分發(fā)揮，金價(jià)反而出現(xiàn)回落。二、世界黃金的供給與需求影響價(jià)格高低最直接的因素莫過(guò)于供求關(guān)系。供大于求，價(jià)格回落；供小于求，則價(jià)格上升。研究黃金價(jià)格走勢(shì)，掌握供求關(guān)系是基本的工具。供應(yīng)1)礦產(chǎn)金金礦開采是黃金供應(yīng)最主要的供給來(lái)源，大約占了70％左右。受行業(yè)特性和自然條件的限制，正式開采一座金礦之前漫長(zhǎng)的勘探、投資和環(huán)保審批等多道手續(xù)要花上大概七到十年的時(shí)間，且金礦資源已日見枯萎，因此產(chǎn)量的變化也呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。即使價(jià)格短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，對(duì)金礦開采量也無(wú)多大影響。因此在近幾年價(jià)格上漲的過(guò)程中，金礦相應(yīng)的產(chǎn)出并無(wú)明顯的增加。

2005年世界黃金產(chǎn)量最高的5個(gè)國(guó)家為南非、美國(guó)、澳大利亞、中國(guó)和俄羅斯，約占當(dāng)年全球黃金總產(chǎn)量的48％，南非金礦面臨老化問題，產(chǎn)量逐年下降，加拿大近年也開始面對(duì)相同問題。俄羅斯缺乏資金開采礦山，令其黃金產(chǎn)量排名有所下滑。但隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)活力，俄羅斯產(chǎn)金量亦有逐步上升的趨勢(shì)。從黃金開采公司的狀況來(lái)看，規(guī)模較大的金礦公司基本集中在美國(guó)、加拿大、南非以及英國(guó)。進(jìn)入21世紀(jì)以后，金礦公司之間的跨國(guó)并購(gòu)日漸增多，幾大金礦集團(tuán)逐步形成，資源進(jìn)一步趨向集中，使得金礦企業(yè)的議價(jià)能力逐步增強(qiáng)。從目前的趨勢(shì)來(lái)看，金礦企業(yè)的產(chǎn)金能力還將隨著新礦的開采以及資本的整合進(jìn)一步加大。2)央行拋售與增持央行售金是供給因素中對(duì)價(jià)格影響最直接的，各國(guó)央行至今仍持有全球黃金的l9％左右。歐洲國(guó)家的央行這些年一直在拋售黃金，90年代后期金價(jià)跌至多年低點(diǎn)時(shí)，央行拋售達(dá)到了頂峰，英國(guó)央行就在此期間拋售了大量的黃金儲(chǔ)備。而很多黃金開采商在擔(dān)心價(jià)格進(jìn)一步滑落，競(jìng)相與大型銀行簽訂了套期保值協(xié)議，向它們按當(dāng)時(shí)的價(jià)格出售以后所產(chǎn)的黃金。近些年隨著金價(jià)走勢(shì)不斷向好，開采商才逐漸從這一方式中脫離出來(lái)，但央行售金隨著金價(jià)的上升仍不斷增長(zhǎng)，鑒于這種情況，歐洲十五家中央銀行在1999年9月，簽署了首份中央銀行售金協(xié)議，規(guī)定契約國(guó)在未來(lái)五年售金總數(shù)不超過(guò)每年400噸，五年上限2000噸。3)再生金過(guò)去八年再生金平均占黃金總供應(yīng)的兩成，較央行售金的平均數(shù)量還高12％，因此有必要做詳細(xì)的研究。再生金供應(yīng)的高峰在1998年，占到了總供應(yīng)的四分之一，原因是當(dāng)年亞洲金融危機(jī)刺激消費(fèi)者售金套現(xiàn)，其中以韓國(guó)捐金救國(guó)的影響最大。近幾年金價(jià)上升也令再生金供應(yīng)不斷增加?；亓鼽S金以中東國(guó)家最為顯著，占世界再生金總數(shù)的33％至43％，其次為印發(fā)大陸，包括印度、巴基斯坦、孟加拉、尼泊爾以及斯里蘭卡等國(guó)，占整體數(shù)量的l3％至l9％。影響再生金供應(yīng)的因素主要是黃金價(jià)格。金價(jià)越高越能吸引投資者售金獲利，因而再生金回流的數(shù)量也將大增。尤其是當(dāng)一國(guó)貨幣兌美元大幅貶值，國(guó)內(nèi)金價(jià)的升幅就尤其顯著，例如96年的印度貨幣危機(jī)和98年的亞洲金融危機(jī)。西方國(guó)家的再生金供應(yīng)不多，主要由于當(dāng)?shù)亓餍械氖罪椂喾乔ё憬?，保值能力較差，消費(fèi)者沒有很大的出售意愿，因此再生金供應(yīng)主要集中在亞洲和中東國(guó)家。需求

黃金的主要需求來(lái)自制造業(yè)，其中以首飾業(yè)為主，2003年首飾用金占總需求約60％的份額。不過(guò)首飾業(yè)需求所占比重較90年代已大幅減少，1996年首飾用金一度占總需求的80％。以絕對(duì)數(shù)字來(lái)看，首飾需求在1997年達(dá)到頂峰，此后一直處于下跌趨勢(shì)。工業(yè)需求則在90年代后期有較大的增長(zhǎng)，但同樣受2002年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩影響而出現(xiàn)下跌。在牙科上，黃金的需求則相對(duì)穩(wěn)定。零售投資的統(tǒng)計(jì)以金幣為主，2000年之后一直維持在3000噸左右。黃金需求的來(lái)源2006年一季度2005年2004年2003年消費(fèi)需求639.63131.93022.52857.8投資需求196.1594.8472.9332.0合計(jì)835.73726.73495.43189.8在眾多發(fā)展中國(guó)家中，印度對(duì)黃金的需求在過(guò)去十年出現(xiàn)了爆炸式的發(fā)展。印度人偏愛黃金持續(xù)了好幾百年歷史，黃金已經(jīng)深深地根植于印度文化、傳統(tǒng)習(xí)俗以及日常生活中。但受黃金管制條例的限制，過(guò)去30年中印度黃金需求和供應(yīng)的環(huán)節(jié)被嚴(yán)格控制。印度的黃金管制條例1963年開始實(shí)施，目的是要減少黃金消費(fèi)，以限制民間的走私活動(dòng)。但事實(shí)卻事與愿違，供應(yīng)短缺導(dǎo)致非法供應(yīng)量大幅增加，由于黃金管制條例達(dá)不到目的，1990年被廢除。隨后，印度政府曾實(shí)行其他的貿(mào)易政策，l992年和l994年分別通過(guò)了非印度居民進(jìn)口黃金和利用特別進(jìn)口許可證進(jìn)口黃金和白銀的政策。除注冊(cè)的黃金交易商和首飾制造商之外，禁止替他人持有金磚，結(jié)果促使居民購(gòu)買印度傳統(tǒng)的22K黃金制品，成為投資黃金的另類渠道。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)對(duì)印度的黃金市場(chǎng)有著舉足輕重的作用。由于農(nóng)民普遍缺乏投資渠道，購(gòu)買黃金和白銀便成了最佳的選擇。因此印度雨季農(nóng)作物收成的好壞對(duì)黃金需求有很大的影響。此外，印度人十分重視結(jié)婚的嫁妝，每年十至次年五月的結(jié)婚季節(jié)，亦是印度的黃金需求高峰期。除了90年代初期的貿(mào)易自由化令黃金價(jià)格下降，刺激黃金需求大幅增加外，90年代以來(lái)印度實(shí)行的經(jīng)濟(jì)改革也刺激印度在過(guò)去十年之內(nèi)的黃金需求一直處于高速增長(zhǎng)狀態(tài)。三、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)黃金的影響眾所周知，由于美元指數(shù)與黃金價(jià)格有著異常緊密的聯(lián)系，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就成為了影響黃金走勢(shì)的重要因素。下面將要介紹的就是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有重要指引作用的一些數(shù)據(jù)。1、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)一國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，是該國(guó)各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門在一定時(shí)期內(nèi)所生產(chǎn)的沒有扣除資本消費(fèi)(Capitalconsumption)的全部商品和勞務(wù)總值。所謂的資本消費(fèi)指的是固定資本折舊。也即是指不論誰(shuí)在該國(guó)擁有生產(chǎn)資產(chǎn)，其產(chǎn)出均應(yīng)計(jì)入該國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。例如：外國(guó)公司在美國(guó)設(shè)立子公司，即使將營(yíng)利匯回其位于其它國(guó)家的母公司，其營(yíng)利仍是美國(guó)GDP的一部份。GDP是代表一個(gè)國(guó)家境內(nèi)的全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，反應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本情況，用以分析經(jīng)濟(jì)發(fā)展目前是處于何種狀態(tài)。GDP增速加快表明經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段，對(duì)生產(chǎn)資料的消費(fèi)需求會(huì)增加。實(shí)質(zhì)GDP是每季數(shù)據(jù)，第一季的先期報(bào)告(advance)公布于四月底，其余各季分別公布于七月、十月與隔年的一月。對(duì)于任何一季的報(bào)告，第一次修正報(bào)告稱為“初步”(preliminary)，第二次修正報(bào)告稱為“修正后”(revised)或“最終”(final)。2、新屋開工率(HousingStart)

新屋開工率也是反映經(jīng)濟(jì)周期變化的一個(gè)指標(biāo)，由于經(jīng)濟(jì)周期的變化，居民的收入也相應(yīng)的變化，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，新屋開工率會(huì)出現(xiàn)明顯下降，而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，新屋開工率會(huì)出現(xiàn)明顯上升。新屋興建分為兩種：個(gè)別住屋與群體住屋。個(gè)別住屋開始興建時(shí)，一戶的基數(shù)是1，一棟百戶的公寓開始興建時(shí)，其基數(shù)為100，依此計(jì)算出新屋開工率(HousingStart)。專家們一般較重視個(gè)別住家的興建，因?yàn)槿后w住屋內(nèi)的單位可以隨時(shí)修改，資料通常無(wú)法掌握。新屋開工率與建照準(zhǔn)許率的增加，顯示出市場(chǎng)景氣看好，對(duì)于生產(chǎn)資料的需求增加。美國(guó)于每月的l6號(hào)至l9號(hào)間公布新屋開工率。3、產(chǎn)能利用率(CapacityUtilization)

產(chǎn)能利用率(CapacityUtilization)是工業(yè)總產(chǎn)出對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的比率。涵蓋的范圍包括生產(chǎn)業(yè)、礦業(yè)、公用事業(yè)、耐用品、非耐用品、基本金屬工業(yè)、汽車和小貨車業(yè)及汽油等八個(gè)項(xiàng)目。代表上述產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用程度。如果產(chǎn)能利用率在90％以下，且持續(xù)下降，表示設(shè)備閑置過(guò)多，經(jīng)濟(jì)有衰退的現(xiàn)象。當(dāng)設(shè)備使用率超過(guò)95％以上，代表設(shè)備使用率接近極限，通貨膨脹的壓力將隨產(chǎn)能無(wú)法應(yīng)付而急速升高。美國(guó)于每月中旬公布前一個(gè)月的數(shù)據(jù)。4、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PurchaseManagementIndex)是衡量美國(guó)制造業(yè)的體檢表。衡量制造業(yè)在生產(chǎn)、新訂單、商品價(jià)格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進(jìn)口等八個(gè)范圍的狀況。采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是由非官方的供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM，前NAPM)，針對(duì)上述八大制造業(yè)的成本項(xiàng)目設(shè)計(jì)一份問卷，再將50州21鐘產(chǎn)業(yè)的300多家公司的采購(gòu)經(jīng)理的回答進(jìn)行統(tǒng)計(jì)而得出的。每一個(gè)產(chǎn)業(yè)的比重是依該產(chǎn)業(yè)在國(guó)民生產(chǎn)總額中所占的比重來(lái)計(jì)算。采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是以百分比來(lái)表示，常以50％作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)：現(xiàn)當(dāng)指數(shù)高于50％時(shí)，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)。愈接近l00％愈多，例如十分接近60時(shí)，則通膨的威脅將逐漸升高。一般來(lái)說(shuō)當(dāng)指數(shù)低于50％，尤其是非常接近40％時(shí)，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的憂慮。采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)走強(qiáng)一般對(duì)生產(chǎn)資料的價(jià)格有一定的利好支撐。采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是領(lǐng)先指針中一項(xiàng)非常重要的附屬指針，等于美國(guó)制造業(yè)的體檢表，在全美的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)公布前一天，還會(huì)公布芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，這是全美采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)的一部分，市場(chǎng)往往會(huì)就芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人的表現(xiàn)來(lái)對(duì)全國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)做出預(yù)期。除了對(duì)整體指數(shù)的關(guān)注外，采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)中的支付物價(jià)指數(shù)及收取物價(jià)指數(shù)也被視為物價(jià)指針的一種，而其中的就業(yè)指數(shù)更常被用來(lái)預(yù)測(cè)失業(yè)率及非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口的表現(xiàn)。美國(guó)一般在當(dāng)月的第一個(gè)星期公布采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)。5、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)主要衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價(jià)格變化情形。美國(guó)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)的資料搜集是由美國(guó)勞工局負(fù)責(zé)，以問卷的方式向各大生產(chǎn)廠商搜集資料，搜集的基準(zhǔn)月是每個(gè)月包含十三號(hào)在內(nèi)該星期的2300種商品的報(bào)價(jià)，再加權(quán)換算成百進(jìn)位型態(tài)以方便比較，基期為1967年。一般來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)上揚(yáng)對(duì)生產(chǎn)資料而言大多偏向利多，而下跌則為偏向利空。美國(guó)一般在每月下旬公布生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)。6、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)以與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指針。目前美國(guó)的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)是以1982年至l984年的平均物價(jià)水準(zhǔn)為基期，涵蓋了房屋支出、食品、交通、醫(yī)療、成衣、娛樂、其它等七大類，364種項(xiàng)目的物價(jià)來(lái)決定各種支出的權(quán)數(shù)。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)可以用來(lái)反應(yīng)市場(chǎng)價(jià)格變化的總體情況，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)持續(xù)明顯上升，則整體經(jīng)濟(jì)有通貨膨脹的壓力。美國(guó)一般在每月第三個(gè)星期公布消費(fèi)物價(jià)指數(shù)。7、就業(yè)報(bào)告就業(yè)報(bào)告包括失業(yè)率(Unemployment)及非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口(Nonfarmpayrollemployment)就業(yè)報(bào)告也是反映經(jīng)濟(jì)周期變化的指標(biāo)，在經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，失業(yè)率上升，非農(nóng)就業(yè)人口下降，而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況下，失業(yè)率下降，非農(nóng)就業(yè)人口增加。就業(yè)報(bào)告的內(nèi)容來(lái)自家庭調(diào)查與機(jī)構(gòu)調(diào)查兩份獨(dú)立的調(diào)查資料。其中家庭調(diào)查資料是由美國(guó)普查局(CensusBureau)先作當(dāng)期人口調(diào)查，然后勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)再統(tǒng)計(jì)出失業(yè)率。而機(jī)構(gòu)調(diào)查資料又稱薪資調(diào)查，是由勞工統(tǒng)計(jì)局與州政府的就業(yè)安全機(jī)構(gòu)合作匯編，根據(jù)的樣本包括約38萬(wàn)個(gè)非農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)。由于公布時(shí)間是月初，一般用來(lái)當(dāng)作當(dāng)月經(jīng)濟(jì)指針的基調(diào)。其中非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口是推估工業(yè)生產(chǎn)與個(gè)人所得的重要數(shù)據(jù)。失業(yè)率降低或非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口增加，表示景氣轉(zhuǎn)好。美國(guó)于每個(gè)月第一個(gè)星期五公布前一個(gè)月的統(tǒng)計(jì)結(jié)果。8、個(gè)人所得個(gè)人所得(PersonalIncome)代表個(gè)人從各種所得來(lái)源獲得的收入總合。個(gè)人所得報(bào)告中尚包括：個(gè)人支出與儲(chǔ)蓄的資料。由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)研究分析局負(fù)責(zé)搜集，資料來(lái)源包括：工資或薪水資料(得自勞工局或各行業(yè)工會(huì))、社會(huì)福利資料(得自社會(huì)福利管理局和退伍軍人管理局)和股利收入資料(來(lái)自隨機(jī)抽樣的公司股利分配調(diào)查)。個(gè)人所得提高，代表經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，而個(gè)人消費(fèi)支出可能會(huì)增加，對(duì)于基本生產(chǎn)資料而言應(yīng)有利多影響。美國(guó)一般在每月的第四個(gè)星期公布個(gè)人所得。9、耐用品訂單(DurableGoodOrders)耐用品是指不易耗損的財(cái)貨，如汽車、飛機(jī)等重工業(yè)產(chǎn)品和制造業(yè)產(chǎn)品，其它諸如電器用品等也是。耐用品訂單代表未來(lái)一個(gè)月內(nèi)制造商生產(chǎn)情形的好壞，就定義而言，訂單泛指有意購(gòu)買、而預(yù)期馬上交運(yùn)或在未來(lái)交運(yùn)的商品交易。一般來(lái)說(shuō)，耐用訂單存在著一定的缺點(diǎn)：主要是由于國(guó)防支出和運(yùn)輸部門支出的突發(fā)性較強(qiáng)，使得耐用品訂單會(huì)出現(xiàn)較大的起伏，影響到數(shù)據(jù)的有效性。美國(guó)一般在每月的22號(hào)至25號(hào)公布耐用品訂單10、消費(fèi)者信心指數(shù)

消費(fèi)者支出占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的2／3，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)有著重要的影響。為此，分析師追蹤消費(fèi)者信心指數(shù)，以尋求預(yù)示將來(lái)的消費(fèi)者支出情況的線索。消費(fèi)者信心指數(shù)穩(wěn)步上揚(yáng)，表明消費(fèi)者對(duì)未來(lái)收入預(yù)期看好，消費(fèi)支出有擴(kuò)大的跡象，從而有利于經(jīng)濟(jì)走好，對(duì)于生產(chǎn)資料等應(yīng)有利多影響。反應(yīng)消費(fèi)者信心指數(shù)的有兩個(gè)數(shù)據(jù)，一個(gè)是密西根大學(xué)公布的消費(fèi)者信心指數(shù)，這項(xiàng)消費(fèi)者信心的調(diào)查是根據(jù)對(duì)全國(guó)大約500名美國(guó)人的電話采訪進(jìn)行的，調(diào)查內(nèi)容包括個(gè)人財(cái)務(wù)、企業(yè)狀況和購(gòu)買狀況。另一個(gè)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)公布的消費(fèi)者信心指數(shù)，這項(xiàng)調(diào)查是由民營(yíng)研究機(jī)構(gòu)受經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)委托所進(jìn)行的，以美國(guó)5000個(gè)家庭為調(diào)查對(duì)象。密西根大學(xué)每月公布兩次消費(fèi)者信心指數(shù)，一次是在月初，一次是在月末11、經(jīng)常帳(CurrentAccount)經(jīng)常帳為一國(guó)收支表上的主要項(xiàng)目，內(nèi)容記載一個(gè)國(guó)家與外國(guó)包括因?yàn)樯唐?、勞?wù)進(jìn)出口、投資所得、其它商品與勞務(wù)所得以及片面轉(zhuǎn)移等因素所產(chǎn)生的資金流出與流入的狀況。如果余額是正數(shù)(順差)，表示本國(guó)的凈國(guó)外財(cái)富或凈國(guó)外投資增加。如果是負(fù)數(shù)(逆差)，表示本國(guó)的凈國(guó)外財(cái)富或投資均少。一國(guó)經(jīng)常帳逆差擴(kuò)大，該國(guó)幣值將貶值。經(jīng)常帳的內(nèi)容大致包括五大項(xiàng)1．商品：為一國(guó)貨物的進(jìn)口及出口。2．勞務(wù)：包括商品進(jìn)出口有關(guān)的運(yùn)輸及保險(xiǎn)費(fèi)、旅客運(yùn)費(fèi)及港埠費(fèi)用及本國(guó)居民在國(guó)外旅行、觀光及外國(guó)人到本國(guó)旅行、觀光等的收支。3．投資所得：指國(guó)民購(gòu)買外國(guó)的股票、債券及其它資產(chǎn)所賺取的股利或利息，加上本國(guó)對(duì)外借款或