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文檔簡介
2022年廣東省云浮市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(10題)1.下列關(guān)于運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益資本成本的表述中,錯誤的是()
A.估計市場風(fēng)險溢價時,使用權(quán)益市場的幾何平均收益率,可以更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價
B.通貨膨脹較低時,可選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風(fēng)險利率的代表
C.估計β值時,如果公司風(fēng)險特征無重大變化時,可以采用5年或更長的預(yù)測期長度
D.估計市場風(fēng)險溢價時,應(yīng)包括金融危機(jī)導(dǎo)致證券市場蕭條時期的數(shù)據(jù)
2.甲企業(yè)生產(chǎn)兩種產(chǎn)品,產(chǎn)品Ⅰ為盈利產(chǎn)品,產(chǎn)品Ⅱ為虧損產(chǎn)品,產(chǎn)品Ⅱ銷量為1000件,單價為120元,單位變動成本為80元,固定成本為60000元,則下列表述正確的是()
A.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤增加40000元
B.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤減少10000元
C.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤減少40000元
D.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤增加10000元
3.在資金需要量預(yù)測中,應(yīng)視其是否有潛力可利用而決定其是否隨銷售額變動的資產(chǎn)項目是()。A.A.貨幣資金B(yǎng).應(yīng)收賬款C.固定資產(chǎn)D.存貨
4.下列有關(guān)期權(quán)到期日價值和凈損益的公式中,錯誤的是()。
A.多頭看漲期權(quán)到期日價值一Ma×(股票市價一執(zhí)行價格,0)
B.空頭看漲期權(quán)凈損益一空頭看漲期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格
C.空頭看跌期權(quán)到期日價值=一Ma×(執(zhí)行價格一股票市價,0)
D.空頭看跌期權(quán)凈損益一空頭看跌期權(quán)到期日價值一期權(quán)價格
5.
第
24
題
財務(wù)控制中為了實現(xiàn)有利結(jié)果而采取的控制,指的是()。
A.偵查性控制B.預(yù)防性控制C.補(bǔ)償性控制D.指導(dǎo)性控制
6.在采用風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時,下列說法中錯誤的是()。
A.項目風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同,只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一,而非全部條件
B.評價投資項目的風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法會縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險
C.采用實體現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率,采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率
D.如果凈財務(wù)杠桿大于零,股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險比實體現(xiàn)金流量大,應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率
7.某公司年初股東權(quán)益為1500萬元,全部負(fù)債為500萬元,預(yù)計今后每年可取得息稅前利潤600萬元,每年凈投資為零,所得稅稅率為25%,加權(quán)平均資本成本為10%,則該企業(yè)每年產(chǎn)生的基本經(jīng)濟(jì)增加值為()萬元。A.360B.240C.250D.160
8.第
6
題
某公司發(fā)行的股票,預(yù)期報酬率為20%,最近剛支付的股利為每股2元,估計股利年增長率為10%,則該種股票的價格為()元。
A.20B.24C.22D.18
9.下列關(guān)于普通股發(fā)行定價方法的說法中,正確的是()。
A.市盈率法根據(jù)發(fā)行前每股收益和二級市場平均市盈率確定普通股發(fā)行價格
B.凈資產(chǎn)倍率法根據(jù)發(fā)行前每股凈資產(chǎn)賬面價值和市場所能接受的溢價倍數(shù)確定普通股發(fā)行價格
C.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法根據(jù)發(fā)行前每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量和市場公允的折現(xiàn)率確定普通股發(fā)行價格
D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法適用于前期投資大、初期回報不髙、上市時利潤偏低企業(yè)的普通股發(fā)行定價
10.大型集團(tuán)的子公司、分公司、事業(yè)部一般都是獨立的法人,享有投資決策權(quán)和較充分的經(jīng)營權(quán),這些責(zé)任中心大多屬于。
A.成本中心B.利潤中心C.投資中心D.費(fèi)用中心
二、多選題(10題)11.
第
36
題
利用每股盈余無差別點進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時()。
A.當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股盈余無差別點時,權(quán)益籌資比負(fù)債籌資有利
B.當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股盈余無差別點時,負(fù)債籌資比權(quán)益籌資有利
C.當(dāng)預(yù)計銷售額低于每股盈余無差別點時,權(quán)益籌資比負(fù)債籌資有利
D.當(dāng)預(yù)計銷售額等于每股盈余無差別點時,兩種籌資方式的報酬率相同
12.A銀行接受B公司的申請,欲對其發(fā)放貸款,信貸部門要對公司債務(wù)資本成本進(jìn)行評估,經(jīng)過調(diào)查,發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券,由于業(yè)務(wù)特殊也找不到合適的可比公司,那么可以采用的方法有()。
A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險調(diào)整法D.財務(wù)比率法
13.C公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件,全年共需耗用9000件,該標(biāo)準(zhǔn)件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件,單位生產(chǎn)成本50元;每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元,固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元;儲存變動成本每件5元,固定儲存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計算,下列各項中,正確的有()。
A.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為1200件
B.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年12次
C.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為30000元
D.與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元
14.下列關(guān)于固定成本和變動成本的表達(dá)式中,正確的有()。
A.固定成本一單價×銷量一單位變動成本X銷量一息稅前利潤
B.變動成本一變動銷售成本+變動銷售和管理費(fèi)用
C.固定成本一固定銷售成本+固定銷售和管理費(fèi)用
D.單位變動成本=單價一(固定成本+息稅前利潤)/銷量
15.
第
32
題
以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo),其缺陷是()。
A.沒有考慮資金的時間價值
B.沒有考慮風(fēng)險因素
C.只考慮自身收益而沒有考慮社會效益
D.沒有考慮投入資本和獲利之間的關(guān)系
16.某企業(yè)只生產(chǎn)A產(chǎn)品,銷售單價為50元,單位變動成本為20元,年固定成本總額為45萬元,上年的銷售量為2萬件。下列說法正確的有()。
A.盈虧平衡點的銷售量為1.5萬件
B.銷售量為2萬件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)為4
C.如果今年營業(yè)收入增長10%,則息稅前利潤增加2.5%
D.上年的息稅前利潤為l5萬元
17.下列表述中正確的有()。
A.營運(yùn)資本之所以能夠成為流動負(fù)債的“緩沖墊”,是因為它是長期資本用于流動資產(chǎn)的部分,不需要在一年內(nèi)償還
B.當(dāng)流動資產(chǎn)小于流動負(fù)債時,營運(yùn)資本為負(fù)數(shù),表明長期資本小于長期資產(chǎn),財務(wù)狀況不穩(wěn)定
C.現(xiàn)金比率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債的比
D.長期資本負(fù)債率是指負(fù)債總額與長期資本的百分比
18.企業(yè)購買商品,銷貨企業(yè)給出的信用條件是“1/10、n/30”,則下列說法正確的有()
A.如果信用條件變?yōu)椤?/10、n/30”,則放棄現(xiàn)金折扣的成本會降低
B.如果在原來信用條件基礎(chǔ)上延長折扣期,則放棄現(xiàn)金折扣成本會提高
C.如果企業(yè)可以獲得利率為16%的短期借款,則應(yīng)該享受現(xiàn)金折扣
D.如果短期投資可以獲得22%的收益率,則企業(yè)應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣
19.下列因素中會導(dǎo)致各公司的資本成本不同的有()
A.經(jīng)營的業(yè)務(wù)B.財務(wù)風(fēng)險C.無風(fēng)險利率D.通貨膨脹率
20.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價格,需要具備的條件包括()。
A.要有某種形式的外部市場
B.各組織單位之間共享所有的信息資源
C.準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動成本資料
D.完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程
三、1.單項選擇題(10題)21.某公司規(guī)定的最高現(xiàn)金持有量為20000元,最優(yōu)現(xiàn)金返回線與最低現(xiàn)金持有量的偏差為4000元,該公司三月份預(yù)計的現(xiàn)金收支差額為26000元,則該公司三月份需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價證券轉(zhuǎn)換的數(shù)量為()元。
A.14000B.14500C.15000D.8000
22.某公司具有以下的財務(wù)比率:經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入之比為1.6;經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之比為0.4,假設(shè)這些比率在未來均會維持不變,計劃下年銷售凈利率為10%,股利支付率為55%,該公司去年的銷售收入為200萬元,則該公司的銷售增長率為()時,無需向外籌資。
A.4.15%B.3.90%C.5.22%D.4.60%
23.某企業(yè)向銀行取得1年期貸款2000萬元,按8%計算全年利息,銀行要求貸款本息分12個月等額償還,則該項借款的實際利率大約為()。
A.0.0816B.0.0824C.0.16D.0.18
24.()可以成為評價實際成本的依據(jù),也可以用來對存貨和銷貨成本計價。
A.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本B.基本標(biāo)準(zhǔn)成本C.正常標(biāo)準(zhǔn)成本D.理想標(biāo)準(zhǔn)成本
25.下列行為中屬于自利行為原則應(yīng)用的是()
A.為防止經(jīng)營者因自身利益而背離股東目標(biāo),股東往往對經(jīng)營者同時采取監(jiān)督與激勵兩種辦法
B.對一項房地產(chǎn)進(jìn)行估價時,如果系統(tǒng)的估價方法成本過高,可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格,將其作為估價的基礎(chǔ)
C.在分析企業(yè)的盈利狀況時,不僅要分析其利潤表的有關(guān)項目,還要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況
D.企業(yè)和租賃公司之間充分利用稅收優(yōu)惠,以使租賃合同體現(xiàn)為雙贏
26.某公司是一家生物制約企業(yè),目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)行10年期限的附認(rèn)股權(quán)債券進(jìn)行籌資。下列說法中,錯誤的是()。
A.認(rèn)股權(quán)證足一種看漲期權(quán),但不可以使用布萊克一斯科爾斯模型對認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行定價
B.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時,可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權(quán)益資本
C.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的缺點是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時,會稀釋股價和每股收益
D.為了使附認(rèn)股權(quán)債券順利發(fā)行,其內(nèi)含報酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間
27.如果資本市場是完全有效的市場,則下列說法正確的是()。
A.擁有內(nèi)幕信息的人士將獲得超額收益B.價格能夠反映所有可得到的信息C.股票價格不波動D.投資股票將不能獲利
28.下列關(guān)于利潤責(zé)任中心的說法中,錯誤的是()。
A.擁有供貨來源和市場選擇決策權(quán)的責(zé)任中心,才能成為利潤中心
B.考核利潤中心的業(yè)績,除了使用利潤指標(biāo)外,還需使用一些非財務(wù)指標(biāo)
C.為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較,應(yīng)以利潤中心實現(xiàn)的利潤與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標(biāo)作為其業(yè)績考核的依據(jù)
D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁,正確考核利潤中心業(yè)績,需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格
29.以下不屬于創(chuàng)造價值的原則是()。
A.凈增效益原則B.比較優(yōu)勢原則C.期權(quán)原則D.風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則
30.下列法律事實中,屬于事實行為的是()。
A.人的死亡B.承兌匯票C.侵權(quán)行為D.自然災(zāi)害
四、計算分析題(3題)31.計算該可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本。
32.第33題
C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。如果明年的信用政策為“2/15,n/30”,估計車占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為24天收賬費(fèi)用為5萬元,壞賬損失10萬元。預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為5萬件,單價120元,單位變動成本72元;乙產(chǎn)品銷售量為2萬件,單價200元,單位變動成本l40元。
如果明年將信用政策改為“5/l0,n/20”,預(yù)計不會影響產(chǎn)品的單價、單位變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu),而銷售額將增加到l500萬元。與此同時,享受折扣的比例將上升至銷售額的70%,有15%可以在信用期滿后20天收回,平均收賬天數(shù)為40天,逾期賬款的收回
需要支出占逾期賬款額l0%的收賬費(fèi)用。預(yù)計壞賬損失為25萬元,預(yù)計應(yīng)付賬款平均增期100萬元。
該公司等風(fēng)險投資的最低報酬率為10%。要求:通過計算信用成本后收益變動額說明公司應(yīng)否改變信用政策。
33.E公司2014年銷售收入為5000萬元,2014年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計為2500萬元(其中股東權(quán)益2200萬元),預(yù)計2015年銷售增長率為8%,稅后經(jīng)營凈利率為19%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2014年一致,凈負(fù)債的稅后利息率為4%,凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計利息率計算,凈負(fù)債賬面價值與市場價值一致。要求:
計算2015年的凈經(jīng)營資產(chǎn)的凈投資。
五、單選題(0題)34.按照證券的索償權(quán)不同,金融市場分為()。
A.場內(nèi)市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務(wù)市場和股權(quán)市場D.貨幣市場和資本市場
六、單選題(0題)35.第
7
題
某公司目前臨時性流動資產(chǎn)為300萬元,永久性流動資產(chǎn)為400萬元,固定資產(chǎn)為600萬元。如果公司只在生產(chǎn)經(jīng)營旺季借人短期借款200萬元,而長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本已達(dá)到1000萬元,則該公司所采取的營運(yùn)資金籌集政策為()。
A.配合型籌資政策B.激進(jìn)型籌資政策C.穩(wěn)健型籌資政策D.無法確定
參考答案
1.B選項A表述正確,權(quán)益市場平均收益率選擇算術(shù)平均數(shù)還是幾何平均數(shù)。兩種方法算出的風(fēng)險溢價有很大的差異。多數(shù)人傾向于采用幾何平均法。幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險溢價,一般情況下比算術(shù)平均法要低一些;
選項B表述錯誤,通常認(rèn)為,政府債券沒有違約風(fēng)險,可以代表無風(fēng)險利率。在計算公司股權(quán)資本成本時選擇長期政府債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率的代表;
選項C表述正確,如果公司風(fēng)險特征無重大變化時,可采用5年或更長的預(yù)測期長度;如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化時,應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度;
選項D表述正確,由于股票收益率非常復(fù)雜多變,影響因素很多,因此較短的期間所提供的風(fēng)險溢價比較極端,無法反映平均水平,為了使得數(shù)據(jù)計算更有代表性,應(yīng)選擇較長的時間跨度,既要包括經(jīng)濟(jì)繁榮時期,也要包括經(jīng)濟(jì)衰退時期。
綜上,本題應(yīng)選B。
2.C產(chǎn)品Ⅱ的邊際貢獻(xiàn)=銷量×(單價-單位變動成本)=1000×(120-80)=40000(元),這部分的邊際貢獻(xiàn)能夠抵減固定成本,若產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)就會有40000元的固定成本不能抵減,所以會造成營業(yè)利潤的下降,下降了40000元。
綜上,本題應(yīng)選C。
3.C
4.D空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格,因此選項D的表達(dá)式錯誤。
5.D按照財務(wù)控制的功能可分為預(yù)防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導(dǎo)性控制和補(bǔ)償性控制。預(yù)防性控制是指為防范風(fēng)險、錯弊和非法行為的發(fā)生,或減少其發(fā)生機(jī)會所進(jìn)行的控制;偵查性控制是指為及時識別已存在的風(fēng)險、已發(fā)生的錯弊和非法行為,或增強(qiáng)識別能力所進(jìn)行的控制;糾正性控制是對那些通過偵查性控制查出來的問題所進(jìn)行的調(diào)整和糾正;指導(dǎo)性控制是為了實現(xiàn)有利結(jié)果而進(jìn)行的控制。
6.B風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整,這種做法意味著風(fēng)險隨時間推移而加大,可能與事實不符,夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險,所以選項B的說法錯誤。
7.C答案:C解析:年初投資資本=年初股東權(quán)益+全部負(fù)債=1500+500=2000(萬元),稅后經(jīng)營利潤=600×(1-25%)=450(萬元),每年基本經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營利潤一加權(quán)平均資本成本X報表總資產(chǎn)=450-2000×10%=250(萬元)
8.C
9.D現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過預(yù)測公司未來的盈利能力,據(jù)此計算出公司的凈現(xiàn)值,并按一定的折現(xiàn)率折算,從而確定股票發(fā)行價格的方法。對于前期投資大、初期回報不高、上市時利潤偏低的企業(yè)而言,如果采用市盈率法定價,則會低估其真實價值,而對公司未來現(xiàn)金流量的分析和預(yù)測能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價值。
10.C投資中心是指某些分散經(jīng)營的單位或部門,其經(jīng)理所擁有的自主權(quán)不僅包括制定價格、確定產(chǎn)品和生產(chǎn)方法等短期經(jīng)營決策權(quán),而且還包括投資規(guī)模和投資類型等投資決策權(quán)。投資中心的業(yè)績評價,不僅要衡量其利潤,而且要衡量其資產(chǎn)并把利潤與其所占用的資產(chǎn)聯(lián)系起來。
11.BCD每股盈余無差別點分析法,是通過將預(yù)計銷售額與無差別點銷售額進(jìn)行比較,當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股盈余無差別點時,采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計銷售額低于每股盈余無差別點時,采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計銷售額等于每股盈余無差別點,二種籌資方式的報酬率相同。
12.CD利用到期收益率法計算債務(wù)資本成本時,稅前資本成本是使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率,因此,需要公司有上市的債券,所以,選項A不是答案;由于找不到合適的可比公司,因此,選項B不是答案;所以,答案為CD。具體地說,如果B公司有信用評級資料,則可以采用風(fēng)險調(diào)整法,否則,采用財務(wù)比率法。
13.AD答案解析:本題屬于“存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用”,每日供應(yīng)量P為50件,每日使用量d為9000/360=25(件),代入公式可知:經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量=[2×9000×200/5×50/(50-25)]開方=1200(件),經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年9000/1200=7.5(次),平均庫存量=1200/2×(1-25/50)=300(件),經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為300×50=15000(元),與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本=[2×9000×200×5×(1-25/50)]開方=3000(元)。
14.ABCD根據(jù)“息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)一固定成本”可知,固定成本=邊際貢獻(xiàn)一息稅前利潤=銷售收入一變動成本一息稅前利潤,所以選項A的表達(dá)式正確;息稅前利潤=銷售收入一(變動銷售成本+固定銷售成本)一(變動銷售和管理費(fèi)+固定銷售和管理費(fèi))=銷售收入一(變動銷售成本+變動銷售和管理費(fèi))一(固定銷售成本+固定銷售和管理費(fèi)),又因為:息稅前利潤=銷售收入一變動成本一固定成本,所以選項B、C的表達(dá)式正確;根據(jù)“息稅前利潤=銷量×(單價一單位變動成本)一固定成本”可知,選項D的表達(dá)式正確。
15.ABD利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富,企業(yè)的財富與社會效益有一定的一致性,所以C不對。
16.ABD盈虧平衡點的銷售量=45/(50-20)=1.5(萬件);銷售量為2萬件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)=2×(50-20)/[2×(50-20)—45]=4;如果今年營業(yè)收入增加10%,則息稅前利潤增加10%×4==40%;上年的息稅前利潤=2×(50-20)-45=15(萬元)。
17.AB
18.BCD選項A說法錯誤,選項B說法正確,放棄現(xiàn)金折扣的成本=折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)],由公式可知,折扣百分比、折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的成本成同方向變動,信用期與放棄現(xiàn)金折扣的成本成反方向變動;
選項C、D說法正確,放棄現(xiàn)金折扣成本=[1%/(1-1%)]×[360/(30-10)]=18.18%,如果能獲得16%的短期借款則應(yīng)該享受折扣;而如果短期投資可以獲得22%的收益率則應(yīng)該選擇投資不享受折扣。
綜上,本題應(yīng)選BCD。
19.AB選項D不符合題意,一個公司資本成本的高低,取決于三個因素:(1)無風(fēng)險利率:是指無風(fēng)險投資所要求的報酬。(2)經(jīng)營風(fēng)險溢價:是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報酬率增加的部分。(3)財務(wù)風(fēng)險溢價:是指高財務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險。
選項A、B符合題意,資本結(jié)構(gòu)不同會影響財務(wù)風(fēng)險。由于公司所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不同(經(jīng)營風(fēng)險不同),資本結(jié)構(gòu)不同(財務(wù)風(fēng)險不同),因此各公司的資本成本不同。
選項C不符合題意,公司的負(fù)債率越高,普通股收益的變動性越大,股東要求的報酬率也就越高。其中無風(fēng)險利率是影響所有公司的,所以不是導(dǎo)致各公司資本成本不同的因素。
綜上,本題應(yīng)選AB。
20.ABAB【解析】成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價格需依賴的條件有:具有某種形式的外部市場,兩個部門的經(jīng)理可以自由地選擇接受或拒絕某一價格;在談判者之間共享所有的信息資源;最高管理階層的必要干預(yù)。
21.A【答案】A
【解析】由于H=3R一2L,所以,H—R=2x(R—L)=8000(元),即R=12000元,L=8000元。由于該公司三月份預(yù)計的現(xiàn)金收支差額為26000元,高于最高現(xiàn)金持有量20000元,所以,需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價證券的轉(zhuǎn)換。現(xiàn)金和有價證券轉(zhuǎn)換的數(shù)量=26000—12000=14000(元)。
22.B本題的主要考核點是內(nèi)含增長率的計算。設(shè)銷售增長率為g,則有:0=1.6-0.4-0.1×[(1+g)÷g]×(1-0.55)求得:g=3.90%,當(dāng)增長率為3.90%時,不需要向外界籌措資金。
23.C解析:本題最好不要列式計算,而根據(jù)下述結(jié)論做出選擇。加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法,在分期等額償還貸款的情況下,銀行將根據(jù)名義利率計算的利息加到貸款本金上,計算出貸款的本息和,要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息和的金額。由于貸款分期均衡償還,借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù),卻按貸款的全額支付相應(yīng)的利息,企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實際利率約是名義利率的2倍。
24.A本題的主要考核點是現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的用途。現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計的標(biāo)準(zhǔn)成本。這種標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評價實際成本的依據(jù),也可以用來對存貨和銷貨成本計價。
25.A【答案】A
【解析】自利行為原則的一個重要應(yīng)用是委托一代理理論。一個公司涉及的利益關(guān)系人很多,其中最重要的是股東、經(jīng)營者和債權(quán)人,這些利益集團(tuán),都是按照自利行為原則行事的。企業(yè)和各種利益關(guān)系人之間的關(guān)系,大部分屬于委托代理關(guān)系,這種互相依賴又相互沖突的利益關(guān)系,需要通過“契約”來協(xié)調(diào),選項A正確。選項B是引導(dǎo)原則的運(yùn)用,選項C是信號傳遞原則的運(yùn)用;選項D是雙方交易原則的運(yùn)用。
26.B選項A是正確的:布萊克一斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付,看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅,5~10年不分紅很不現(xiàn)實,因此不能用布萊克-斯科爾斯模型定價;選項B是錯誤的:附帶認(rèn)股權(quán)債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票,是為了發(fā)債而附帶期權(quán);選項C是正確的:使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時,債券持有人行權(quán)會增加普通股股數(shù),所以,會稀釋股價和每股收益;選項D是正確的:使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時,如果內(nèi)含報酬率低于債務(wù)市場利率,投資人不會購買該項投資組合,如果內(nèi)含報酬率高于稅前普通股成本,發(fā)行公司不會接受該方案,所以,附認(rèn)股權(quán)債券其內(nèi)含報酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間。
27.B【答案】B
【解析】資本市場有效的含義是:價格能夠反映所有可得到的信息;擁有內(nèi)幕信息的人士將不能獲得超額收益;投資股票只能獲得等風(fēng)險投資的收益率。
28.C從根本目的上看,利潤中心是指管理人員有權(quán)對其供貨的來源和市場的選擇進(jìn)行決策的單位,故A選項說法正確;對于利潤中心進(jìn)行考核的指標(biāo)主要是利潤,除了使用利潤指標(biāo)外,還需要使用一些非財務(wù)指標(biāo),如生產(chǎn)率、市場地位等,故B選項說法正確;利潤中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平,不能控制占用的資產(chǎn),故C選項說法不正確;制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的一個目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁,故D選項說法正確。因而本題選C選項。
29.D風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則屬于財務(wù)交易原則。創(chuàng)造價值的原則包括有價值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢原則、期權(quán)原則、凈增效益原則。
30.C選項AD屬于事件,選項B屬于法律行為。
31.01000=40×(P/A,K,9)+1163.50×(P/F,K,9)設(shè)K=5%,40×(P/A,5%,9)+1
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