眾泰汽車項目盡職調(diào)課件

蘇州創(chuàng)投集團(tuán)

眾泰控股私募項目

盡職調(diào)查報告

項目組成員：孔勇軍、魏洪波、段佳國2009年01月元風(fēng)基金投資亮點公司是目前國內(nèi)唯一擁有完整汽車生產(chǎn)資格而未上市的民營汽車企業(yè)。公司是目前國內(nèi)第一家也是唯一一家擁有純電動車生產(chǎn)資質(zhì)的民營汽車企業(yè)。與菲亞特開創(chuàng)了設(shè)備購買、技術(shù)授權(quán)許可、銷售授權(quán)許可、技術(shù)支持的合作模式。強大的引進(jìn)、消化吸收、再創(chuàng)新能力。高速增長的業(yè)績。豐富的車型儲備。高額土地資產(chǎn)價值。項目預(yù)計內(nèi)部投資收益率較高，并具有較高的保障性。投資亮點目錄目錄公司概況行業(yè)分析經(jīng)營分析財務(wù)狀況私募方案投資分析風(fēng)險揭示外部訪談結(jié)論意見公司概覽公司名稱

眾泰控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“眾泰”或“公司”）法定代表人金浙勇注冊地址浙江永康市五金科技工業(yè)園成立時間二00三年九月十五日經(jīng)濟(jì)性質(zhì)有限責(zé)任公司主營業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)為SUV及轎車的生產(chǎn)及銷售注冊資本人民幣46000萬元注冊商標(biāo)公司概況歷史沿革公司概況時間變更前變更后性質(zhì)

徐澤軍出資人民幣200萬元、鐵牛集團(tuán)有限公司（原名浙江鐵牛實業(yè)有限公司）出資人民幣250萬元、金巧燕出資人民幣200萬元、金贊成出資人民幣200萬元、王小芳出資人民幣150萬元。不適用。公司組建，經(jīng)永康天正會計師事務(wù)所有限公司永天會驗字（2003）第524號驗資報告驗證。

2004年6月22日

徐澤軍出資人民幣200萬元、鐵牛集團(tuán)有限公司出資人民幣800萬元。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓，2004年7月27日辦理工商變更手續(xù)。2004年10月12日

徐澤軍出資人民幣1000萬元、鐵牛集團(tuán)有限公司出資人民幣1000萬元、金浙勇出資人民幣1800萬元、胡發(fā)展出資人民幣1200萬元、浙江省永康市模具加工中心有限公司出資人民幣1000萬元。

增資到6000萬元，經(jīng)永康天正會計師事務(wù)所有限公司永天會驗字（2004）114號驗資報告驗證，于2004年10月21日辦理工商變更手續(xù)。

歷史沿革公司概況時間變更前變更后性質(zhì)2004年11月16日

徐澤軍出資人民幣1668萬元、鐵牛集團(tuán)有限公司出資人民幣1000萬元、金浙勇出資人民幣2800萬元、胡發(fā)展出資人民幣2200萬元、浙江省永康市模具加工中心有限公司出資人民幣1000萬元。

增資到8668萬元，經(jīng)永康天正會計師事務(wù)所有限公司永天會驗字（2004）134號驗資報告驗證，于2004年11月19日辦理工商變更手續(xù)。

2005年3月14日

徐澤軍出資人民幣1668萬元、徐子杰出資人民幣2000萬元、金浙勇出資人民幣2800萬元、胡發(fā)展出資人民幣2200萬元。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓，于2005年3月15日辦理工商變更手續(xù)。2005年9月19日

金浙勇出資人民幣6468萬元，胡發(fā)展出資人民幣2200萬元。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓，于2005年9月28日辦理工商變更手續(xù)。2005年12月22日

金浙勇出資人民幣34325.2萬元，胡發(fā)展出資人民幣11674.8萬元

增資到46000萬元，經(jīng)永康天正會計師事務(wù)所有限公司永天會驗字〔2005〕093號驗資報告驗證，于2005年12月29日辦理工商變更手續(xù)。歷史沿革公司概況目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖：金浙勇74.62%，胡發(fā)展25.38%眾泰控股集團(tuán)有限公司浙江眾泰制造長沙眾泰汽車長沙眾達(dá)汽車江南汽車制造浙江鈦科機電江南機器（集團(tuán)）有限公司-國有股100%70%70%25%100%30%25%20%30%組織結(jié)構(gòu)公司概況組織結(jié)構(gòu)圖：股東大會董事會/董事長監(jiān)事會董事會專門委員會董事會秘書總裁常務(wù)副總裁財務(wù)總監(jiān)銷售副總裁經(jīng)營副總裁總工程師生產(chǎn)副總裁財務(wù)部投融資部辦公室人力資源部法務(wù)部銷售中心采購中心經(jīng)營計劃部發(fā)展規(guī)劃部產(chǎn)品管理部質(zhì)量管理部研發(fā)中心生產(chǎn)管理部控股子公司榮譽及獲獎情況公司概況公司所獲主要榮譽和獎項浙江省省級高新技術(shù)企業(yè)“眾泰2008”獲得中國最帥小型車稱號，成為唯一獲此殊榮的民族品牌?！氨娞?008”榮膺中國汽車主語論壇2007年度大獎評選“2007年度最佳性價比自主車型”“眾泰2008”榮獲中國西部總評榜中“年度風(fēng)云經(jīng)濟(jì)型轎車”獎“眾泰2008”榮膺中國汽車節(jié)能環(huán)保成就大獎“眾泰2008”入圍2006cctv年度車型獎“眾泰2008”被評為2006杭州世界休閑博覽會專用小型休閑車管理團(tuán)隊公司概況董事會成員董事長、總裁：吳建中，男，漢族，1956年1月出生，籍貫：浙江永康。中共黨員，碩士學(xué)歷，高級經(jīng)濟(jì)師職稱。2003年在浙江大學(xué)進(jìn)修管理碩士。部隊服役后在鐵道部十七局任職。曾任眾泰控股集團(tuán)總裁?，F(xiàn)任眾泰控股集團(tuán)董事長兼總裁。副董事長：

金浙勇，男，漢族，1971年10月出生，籍貫：浙江永康。1994年始，專業(yè)從事經(jīng)營電動工具、汽車車身，汽車電器等產(chǎn)品，2003年始，投資創(chuàng)辦永康市凱德車業(yè)有限公司?，F(xiàn)任眾泰控股集團(tuán)副董事長。副董事長、常務(wù)副總裁：顧湯華，男，漢族，1955年12月出生，籍貫：浙江武義，中共黨員，中央檢察官管理學(xué)院畢業(yè)，工商管理碩士學(xué)位，四級高級法官職稱。1996和2000年分別在浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)、法學(xué)專業(yè)進(jìn)修。曾在武義縣王宅、下楊中學(xué)，武義縣教育局，武義縣縣委，武義縣檢察院，金華縣檢察院，金華市婺城區(qū)法院，金華市婺城區(qū)區(qū)委工作?，F(xiàn)任眾泰控股集團(tuán)副董事長、常務(wù)副總裁。董事：胡發(fā)展，男，漢族，1963年09月出生，籍貫：浙江永康，經(jīng)濟(jì)師，未有任何國家和地區(qū)永久海外居留權(quán)。

管理團(tuán)隊公司概況監(jiān)事會成員監(jiān)事：陳巖旺，男，漢族，1942年9月出生，籍貫：浙江永康。中共黨員，大學(xué)學(xué)歷，工程師，注冊稅務(wù)師職稱。1965年參加工作，歷任永康市儀表廠副廠長，永康縣財貿(mào)辦公室秘書，永康市政府辦公室副主任，永康市審計局局長，永康市財稅局局長，永康市財政局調(diào)研員。監(jiān)事：應(yīng)剛，男，漢族，1958年11月出生，籍貫：浙江永康。中共黨員，大學(xué)學(xué)歷，工程師職稱。1985年始在浙江永康活塞廠工作，歷任車間主任、生產(chǎn)部副部長。2000年始在星月集團(tuán)有限公司工作，歷任生產(chǎn)總調(diào)度。2004年始在眾泰控股集團(tuán)有限公司工作，歷任發(fā)展部項目工程師、產(chǎn)品管理部工程師。監(jiān)事：朱琛琦，男，漢族，1974年11月出生，籍貫：安徽黃山。中共黨員，合肥工業(yè)大學(xué)計算機及應(yīng)用專業(yè)畢業(yè)，大學(xué)學(xué)歷，工程師、經(jīng)濟(jì)師職稱。1995年始，在黃山金馬集團(tuán)有限公司工作，歷任項目專員、規(guī)劃發(fā)展部副主任；2006年始，在眾泰控股集團(tuán)有限公司工作，歷任發(fā)展部項目工程師、規(guī)劃發(fā)展部副部長。 管理團(tuán)隊公司概況其他高級管理人員副總裁：沈義強，男，漢族，1963年12月出生，籍貫：上海市。中國紡織大學(xué)機械設(shè)計專業(yè)畢業(yè)，高級工程師。曾赴泰國正大集團(tuán)工作學(xué)習(xí)，任職上海易初摩托車有限公司生產(chǎn)副總助理，上海日精（日資）總經(jīng)理，并多年在日本豐田公司研修。現(xiàn)任眾泰控股集團(tuán)副總裁。副總裁：李春林（常用名：李春），男，漢族，1964年10月出生，籍貫：四川成都。四川師范大學(xué)畢業(yè)，大學(xué)學(xué)歷，理學(xué)碩士。1998年進(jìn)入四川大學(xué)工商管理（MBA）專業(yè)進(jìn)修。曾在四川省輕工業(yè)廳，四川省塑料工業(yè)公司，四川華聯(lián)集團(tuán)，成都特銳特汽車貿(mào)易有限公司工作。曾任眾泰控股集團(tuán)湘潭江南汽車銷售有限公司總經(jīng)理，眾泰控股集團(tuán)銷售中心總經(jīng)理?，F(xiàn)任眾泰控股集團(tuán)副總裁。

核心技術(shù)人員公司概況公司設(shè)立有技術(shù)研究院和省級技術(shù)研究中心，在意大利設(shè)立了海外研發(fā)中心，整合了來自意大利、德國、日本等國家的研究專家。目前，公司共有技術(shù)研發(fā)人員100多人，占公司總?cè)藛T的7%，并且90%以上為大學(xué)本科以上學(xué)歷。①整車底盤專家：孫瑋，眾泰控股技術(shù)中心總經(jīng)理，高級工程師。1985年7月畢業(yè)于西北工業(yè)大學(xué)航空器設(shè)計制造專業(yè)。1996和2003年，分別進(jìn)入空軍工程學(xué)院航空維修工程和中山大學(xué)EMBA專業(yè)深造。歷任西飛集團(tuán)技術(shù)室主任，負(fù)責(zé)國防科工委重點型號技術(shù)工程聯(lián)絡(luò)；航空航天部計劃司主任工程師，負(fù)責(zé)航空產(chǎn)品型號技術(shù)和資金保障；西沃客車有限公司技術(shù)副總經(jīng)理、廣州五十鈴汽車公司副總經(jīng)理兼總工程師。任職西飛集團(tuán)期間，主持與Volvo公司的廣泛技術(shù)合作，使企業(yè)成為國內(nèi)最早的豪華旅游客車和城市間長途客車的生產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)兩大系列olvo-B10和Volvo-B7R豪華型客車仍為企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品，整車裝備處于國內(nèi)的領(lǐng)先水平。任職廣州五十鈴期間，負(fù)責(zé)引進(jìn)技術(shù)的消化吸收，搭建了企業(yè)E、S、V、GALA四大系列數(shù)十款客車產(chǎn)品的技術(shù)平臺。任職眾泰控股集團(tuán)有限公司期間，始終致力于新車型的開發(fā)及系列車型改型工作，陸續(xù)研發(fā)出眾泰2008系列數(shù)款國內(nèi)暢銷經(jīng)濟(jì)適用型新車型。2004年12月26日到公司任職。核心技術(shù)人員公司概況②汽車發(fā)動機專家：徐崇正，任職眾泰控股技術(shù)中心，研究員級高級工程師。1964年7月畢業(yè)于吉林工業(yè)大學(xué)汽車系內(nèi)燃機專業(yè)，國家分配到第一汽車集團(tuán)汽車研究所(現(xiàn)技術(shù)中心)從事汽車發(fā)動機設(shè)計工作，并獲得國家研究員級高級工程師職稱。從1964年至2005年一直在一汽集團(tuán)技術(shù)中心從事汽車發(fā)動機設(shè)計工作，先后設(shè)計并投產(chǎn)的發(fā)動機有:CA6102、CA6102D、CA488、CA4GE、CA4G25E、CA498、CA4GA、CA4GB、CA4GH等款汽、柴油機。曾擔(dān)任專業(yè)設(shè)計組長、主任工程師和汽車研究所一級主查等專業(yè)技術(shù)職務(wù)。在一汽技術(shù)中心返聘期間，參與一汽車集團(tuán)申報國家“863”力項目的可行性研究報告的調(diào)研、討論和編制，并參加國家科委專家組的評審等工作，同時還參與同國外咨詢公司技術(shù)交流、技術(shù)談判等技術(shù)工作。在眾泰控股集團(tuán)有限公司工作期間，為眾泰2008汽車調(diào)整下線解決和攻克了多項技術(shù)難點，同時對眾泰控股汽車技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)品技術(shù)管理提出了諸多的建設(shè)性建議。

2005年5月9日到公司任職。

核心技術(shù)人員公司概況③整車車身專家：潘玉華，任職眾泰控股技術(shù)中心，高級工程師。1982年畢業(yè)于河南電大機械制造專業(yè)，畢業(yè)即參加了與上汽聯(lián)合開發(fā)設(shè)計新車型DF1060（東風(fēng)1060），主要內(nèi)容汽車車身設(shè)計，承擔(dān)過DF1060地板、后圍、座椅等正向設(shè)計，參與整車設(shè)計的全過程。之后參與6400小面包車，6560小客車設(shè)計，并負(fù)責(zé)大部分重要總成設(shè)計及指導(dǎo)其他設(shè)計人員工作。其后主持完成了系列改裝客車及箱式車設(shè)計。主持完成國產(chǎn)D22改裝警車設(shè)計任務(wù)，該車型目前仍在生產(chǎn)。2005年被聘任為長城汽車研究院項目部K2車型項目副總監(jiān)，后升任研究院車身部總設(shè)計師。2005年11月分管M11項目組（即精靈轎車組）車身、內(nèi)外飾的設(shè)計和管理工作，M11正在生產(chǎn)準(zhǔn)備階段。具有長期從事車身設(shè)計工作的實際經(jīng)驗，具有組織和領(lǐng)導(dǎo)車身設(shè)計管理的能力，尤其對鈑金的結(jié)構(gòu)設(shè)計見長，對車身內(nèi)外裝飾知識豐富，對于整車車身的造型理解、判斷具有相當(dāng)?shù)膶I(yè)水平。2008年5月20日到公司任職。

核心技術(shù)人員公司概況④汽車標(biāo)準(zhǔn)化專家：黃志慧，任職眾泰控股技術(shù)中心。畢業(yè)于武漢理工大學(xué)汽車底盤設(shè)計專業(yè)，大學(xué)本科學(xué)歷。1976年至1985年在武漢拖拉機總廠任總師辦主任兼標(biāo)準(zhǔn)化室主任職務(wù)。1985年至2001年在武漢汽車研究所擔(dān)任底盤科副主任開發(fā)科科長。2001年1月至2002年3月在上海杰士達(dá)（現(xiàn)華普）汽車有限公司任標(biāo)準(zhǔn)化主管。2002年3月至2004年2月在吉利汽車研究院擔(dān)任標(biāo)準(zhǔn)化審查主管。2004年3月至2005年在寧波奧克斯汽車有限公司任研究院標(biāo)準(zhǔn)化科科長，同年被寧波市標(biāo)準(zhǔn)化研究院聘為咨詢專家。2006年至2007年在上海中順研究院標(biāo)準(zhǔn)化從事項目管理。2007年至2008年4月任中能汽車廠總工程師、生產(chǎn)廠長兼技術(shù)部經(jīng)理。黃志慧具有多年汽車標(biāo)準(zhǔn)化方面的工作經(jīng)驗和管理經(jīng)驗。2008年8月11日到公司任職。⑤汽車試驗專家：孟祥符，任職眾泰控股技術(shù)中心。1964年畢業(yè)于吉林工業(yè)大學(xué)汽車系大學(xué)本科專業(yè)。1964年8月至2004年2月任職于中國第一汽車集團(tuán)公司技術(shù)中心。2004年2月至2005年1月任職于寧波奧克斯集團(tuán)汽車公司。2005年3月至2005年4月在長春恒力專用汽車制造廠任職。在新車開發(fā)及性能實驗測試方面擁有豐富的經(jīng)驗。2005年5月16日到公司任職。

員工公司概況員工總數(shù)截至20008年6月30日，公司共有員工1621人。具體如下：

重要資產(chǎn)-土地公司概況公司已擁有浙江、湖南兩省政府低價提供的土地3346畝，差額總值約10.86億元。工業(yè)用地名稱面積（畝）市價（萬元/畝）政府價（萬元/畝）差額總值(萬元)（以最低市價計）眾泰5008生產(chǎn)基地建設(shè)用地13650-80154760汽車零部件產(chǎn)業(yè)園建設(shè)用地150050-801552500國家級長沙經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)171035-40551300合計3346108560專利等科研成果公司概況公司共擁有發(fā)明專利、實用新型、外觀專利等各類科研成果34項，這些技術(shù)儲備將成為公司技術(shù)研發(fā)堅實的基礎(chǔ)。主要包括：1.發(fā)明專利由于公司在開始生產(chǎn)整車時，對能否獲得相關(guān)資質(zhì)沒有把握，專利大都是以個人名義申請的，這些專利實際均屬公司。專利等科研成果公司概況2.實用新型專利等科研成果公司概況3.外觀設(shè)計控股、參股子公司及關(guān)聯(lián)公司公司概況子公司名稱性質(zhì)注冊資本主營業(yè)務(wù)浙江眾泰汽車制造有限公司有限公司10180萬元

汽車（憑許可經(jīng)營）、汽車和拖拉機配件、模具、鈑金件、電機產(chǎn)品、五金工具、家用電器、儀器儀表、建筑材料、裝飾材料的開發(fā)、制造、加工、銷售。浙江鈦科機電有限公司有限公司2000萬元電機產(chǎn)品、五金工具、家用電器、儀器儀表、建筑材料產(chǎn)品、裝飾材料開發(fā)、制造、加工、銷售。湖南江南汽車制造有限公司有限公司32133萬元研制開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、維修汽車發(fā)動機和零部件。長沙眾泰汽車工業(yè)有限公司有限公司10000萬元研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售汽車零部件。長沙眾達(dá)汽車工業(yè)有限公司有限公司10000萬元研發(fā)、制造和銷售汽車零部件。

控股、參股子公司中國汽車行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)分析我國汽車主要細(xì)分市場的現(xiàn)狀

SUV制造行業(yè)

SUV是英文SportsUtilityVehicle的簡稱，即運動型多功能汽車。SUV是轎車和越野車結(jié)合的產(chǎn)物，具有轎車的舒適性以及越野車的越野性能，既可載人又可載貨，且行駛范圍廣。近年來，SUV不斷推出新產(chǎn)品，更加適合城市交通狀況，同時也開始注意降低油耗。SUV市場主要特點低排量、休閑型中低檔的SUV成為主流自主品牌成績斐然根據(jù)全國乘用車信息聯(lián)席會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國內(nèi)主要的SUV生產(chǎn)廠家包括：眾泰汽車、長城汽車、奇瑞汽車、北京現(xiàn)代、東風(fēng)本田、長豐獵豹等，2008年上半年的銷售數(shù)據(jù)顯示，市場占有率在10%以上的企業(yè)有眾泰汽車、東風(fēng)本田、長城汽車、北京現(xiàn)代四家。中國汽車行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)分析我國汽車主要細(xì)分市場的現(xiàn)狀

轎車制造行業(yè)

由于石油系不可再生資源，汽車制造廠商均在加速研制“低油耗、低價格，小排量、小車身”的轎車?！岸投　鞭I車節(jié)約能源、減少污染、少占行車空間及停車用地，在有經(jīng)濟(jì)效益的同時，社會效益的意義更大。轎車

結(jié)構(gòu)性增長趨勢較為明顯。在居民實際購買力水平、消費區(qū)域由發(fā)達(dá)城市向二級城市轉(zhuǎn)移、油價高企等因素影響下，1.0L-1.6L,1.6L-2.0L的小排量經(jīng)濟(jì)型轎車和中低檔車成為消費需求增長最快的細(xì)分市場。公司產(chǎn)品經(jīng)營分析夢迪博朗

夢迪博朗是一款介于MPV與緊湊型中級轎車之間的跨界車，是特為家庭和商務(wù)設(shè)計的多功能轎車，雙排六座，整車超寬超高，較同類車型優(yōu)勢明顯。搭載三種發(fā)動機：汽油機、柴油機、天然氣和汽油雙燃料發(fā)動機。夢迪博朗將于今年11月份正式上市，預(yù)計國產(chǎn)化前售價12-15萬元，國產(chǎn)化后售價10-13萬元。預(yù)計單車合理利潤在1－2萬元之間。

核心技術(shù)經(jīng)營分析汽車模具的自主研發(fā)能力眾泰控股具備中檔大中型模具的設(shè)計研發(fā)和制造能力，具有國內(nèi)汽車車身件模具、夾具、檢具等三大重要工裝的全套設(shè)計、開發(fā)能力。一般的汽車生產(chǎn)企業(yè)中，汽車模具的開發(fā)成本要占到整車開發(fā)成本的40%，而公司的模具開發(fā)成本只占整車開發(fā)成本的10%。豐富的車型儲備完全具有自主知識產(chǎn)權(quán)的5大平臺13款車型儲備，視公司的發(fā)展需要陸續(xù)進(jìn)行推出，這為公司未來十年的持續(xù)快速發(fā)展提供了有力保障。

整車排放系統(tǒng)的重新設(shè)計能力如：原引進(jìn)車型的經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)僅滿足國家Ⅰ階段燃油限值法規(guī)要求，排放指標(biāo)也僅為EuroⅡ。經(jīng)眾泰技術(shù)中心的重新匹配、設(shè)計，現(xiàn)已達(dá)到國家Ⅱ階段燃油消耗限值標(biāo)準(zhǔn)，并滿足EuroⅣ排放標(biāo)準(zhǔn)。核心技術(shù)經(jīng)營分析

制動系統(tǒng)匹配、設(shè)計技術(shù)

如：引進(jìn)車型的制動性能指標(biāo)為100km/h→0km/h的制動距離≤50m；公司在國產(chǎn)化過程中重新進(jìn)行了設(shè)計，使整車制動性能指標(biāo)達(dá)到100km/h→0km/h的制動距離≤48m（目前市場上頂級車的100km/h→0km/h的制動距離≤46m）。冷卻系統(tǒng)匹配、設(shè)計技術(shù)如：引進(jìn)車型的冷卻系統(tǒng)性能指標(biāo)經(jīng)國家總后定遠(yuǎn)綜合試驗場檢測，發(fā)動機艙主工作區(qū)溫度場穩(wěn)定溫度為95~105℃（環(huán)境溫度35℃），對我國西南、海南地區(qū)的使用要求較為苛刻。也是在國產(chǎn)化過程中重新進(jìn)行了系統(tǒng)匹配、設(shè)計，使發(fā)動機艙主工作區(qū)溫度場穩(wěn)定溫度≤85℃（環(huán)境溫度35℃），徹底避免了在我國遼闊的高溫、高原、高濕環(huán)境下，發(fā)動機冷卻液“開鍋”的問題。整車安全碰撞技術(shù)如：引進(jìn)車型的安全碰撞性能指標(biāo)僅滿足我國汽車行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)≤48km/h。公司重新進(jìn)行了設(shè)計，現(xiàn)已滿足歐洲最嚴(yán)格的碰撞法規(guī)ECER95/R96要求，能夠確?！?6km/h碰撞對車內(nèi)乘員的安全保護(hù)。

核心技術(shù)經(jīng)營分析

B/WBoxes整車零、部件設(shè)計技術(shù)如：設(shè)定系統(tǒng)，通過隔離設(shè)計技術(shù)實現(xiàn)消化、吸收，再利用回復(fù)設(shè)計突破“轉(zhuǎn)化”瓶頸，實現(xiàn)自主的知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)產(chǎn)權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)。整車NVH（噪聲和振動）控制技術(shù)

如：通過與奧地利AVL合作，實現(xiàn)了國內(nèi)低價原材料滿足發(fā)動機NVH的目標(biāo)。目前公司正在整合整車NVH技術(shù)，已初步形成自己的技術(shù)體系。預(yù)防維修技術(shù)

根據(jù)整車試驗大綱，通過初期誘導(dǎo)、模擬和失效模式分析，制定預(yù)防措施大綱，將使用故障遏制在萌芽狀態(tài)，從而大幅降低最終用戶的使用故障。該項技術(shù)目前在歐洲的高檔車在用，許多美國車都未使用。價值工程與整車開發(fā)設(shè)計技術(shù)

這是最能體現(xiàn)我國自主品牌的含金量的技術(shù)，也是構(gòu)成自主知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)產(chǎn)權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)的核心。用發(fā)達(dá)國家50%左右的成本，獲得主要技術(shù)指標(biāo)基本相同的產(chǎn)品設(shè)計，將價值工程與整車開發(fā)設(shè)計技術(shù)有機結(jié)合，催生屬于眾泰的知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)產(chǎn)權(quán)和工業(yè)產(chǎn)權(quán)。

研發(fā)方向經(jīng)營分析公司的研發(fā)都是圍繞公司已經(jīng)擁有的5個平臺13款車型在進(jìn)行，每年投入的技術(shù)研發(fā)費用占銷售收入7%以上，目前公司已經(jīng)完全掌握了這些車型的生產(chǎn)技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)。未來將繼續(xù)加大研發(fā)力度，提升產(chǎn)品品質(zhì)，改良現(xiàn)有車型，優(yōu)化未來車型提高公司技術(shù)實力。

生產(chǎn)和銷售經(jīng)營分析1、設(shè)備和產(chǎn)能公司現(xiàn)擁有國際先進(jìn)水平的沖壓、焊裝、涂裝和整車生產(chǎn)線已經(jīng)整車動態(tài)性能檢測線，分別生產(chǎn)和檢測“眾泰2008”（共線生產(chǎn)“眾泰5008”）、江南奧拓和夢迪博朗。設(shè)備1500多臺套，其中包括意大利五軸聯(lián)動激光切割機、三座標(biāo)測量機、多軸高速數(shù)控銑床、多條315噸-1600噸壓機流水線等，設(shè)備均為國內(nèi)、國際領(lǐng)先水平，運行狀態(tài)良好；并擁有IBMRS/6000工作站、SGI工作站和CATIA軟件、UGII軟件、CAD/CAM/CAE/CAPP系統(tǒng)及網(wǎng)絡(luò)協(xié)同設(shè)計與制造系統(tǒng)。截至2008年6月30日，公司機器設(shè)備賬面價值4.3億元、房屋1393萬元。生產(chǎn)經(jīng)營所需機

器設(shè)備與房屋建筑物總體成新率較高，固定資產(chǎn)凈值占原值的比例為87.56%。

生產(chǎn)和銷售經(jīng)營分析2、成本和價格公司主要產(chǎn)品的成本和價格如下表所示：

注：市場價格≥出廠價×1.17(增值稅)÷0.9（銷售商10%的銷售折扣）

產(chǎn)品名稱成本（萬元）成本明細(xì)(萬元)出廠價(萬元)市場售價(萬元)動力系統(tǒng)制動系統(tǒng)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)車身電器其他(含制造費用)眾泰20083.460.90.480.171.380.350.1745-6.0眾泰50084.121.070.580.211.650.410.2155.5-6.5江南奧拓（迷你）1.760.460.250.090.70.180.092.12.5-2.8江南奧拓（新款）2.060.540.290.10.820.210.12.53-3.5夢迪博朗（國產(chǎn)化）7.11.850.990.362.840.710.368.59-12利博朗10.42.71.460.524.161.040.521313-17多博朗3.60.940.50.181.440.360.184.55-6.0生產(chǎn)和銷售經(jīng)營分析3、成本控制能力公司具備優(yōu)秀的成本控制能力，例如“眾泰2008”成本為3.5萬元，而已停產(chǎn)的同款車型豐田特銳成本為10萬元左右，造成這種巨大差別的主要原因是：主要成本構(gòu)成

眾泰2008

豐田特銳

采購成本零部件100%國產(chǎn)化，大幅降低了采購成本。所有零部件都向日本采購，不能國產(chǎn)化，無法控制采購成本（日方一般要保證自己有高額的利潤、國際采購需要支付高額的進(jìn)口關(guān)稅）。人工成本民營企業(yè)具有靈活的經(jīng)營機制，能夠?qū)⑷肆Y源進(jìn)行最優(yōu)化配置，這將提高人均產(chǎn)車量，促使生產(chǎn)成本最小化。公司人員、機構(gòu)臃腫，大部分為改制時留下的包袱，生產(chǎn)效率非常低。開發(fā)成本堅持引進(jìn)、消化吸收、再創(chuàng)新的發(fā)展思路，保證低開發(fā)成本的同時自身也獲得了技術(shù)積累。任何一個零部件的改動，均需日方同意，導(dǎo)致其決策時間過長；日方要保證其自身利潤等因素導(dǎo)致其開發(fā)成本過高。生產(chǎn)和銷售行業(yè)分析4、成本控制的主要舉措（1）公司為主要原材料、主要采購配件廠家提供各種技術(shù)支持和技術(shù)輸出，幫助各配套廠家減少成本，經(jīng)過努力，目前已經(jīng)使單車成本下降了3%。（2）公司已經(jīng)在供應(yīng)鏈管理方面取得了卓有成效的成績，在物流成本控制方面的努力已經(jīng)使單車總成本下降了2%。（3）巧妙接收利用原豐田特銳所留下來的配套體系，至少為單車節(jié)約了2%的成本。（4）運用現(xiàn)代化物流管理技術(shù)：就近配送、同步供貨、下線結(jié)算等。（5）建立物流調(diào)度中心管理零部件，建立技術(shù)中心開發(fā)零部件通用件，共用

平臺，進(jìn)一步深挖潛力以繼續(xù)減少各項成本。（6）就近發(fā)展培養(yǎng)自己的供應(yīng)體系。公司目前正在積極培養(yǎng)自己的供應(yīng)商隊伍，以致力于打造一套自己的供應(yīng)體系。生產(chǎn)和銷售行業(yè)分析5、公司后續(xù)產(chǎn)品的毛利情況產(chǎn)品名稱

成本（萬元）

銷售價格（出廠價，萬元）毛利率（%）

眾泰50084.1

518%江南奧拓（新款）2.12.516%夢迪博朗9.1（未完全國產(chǎn)化）11.520%利博朗10.41320%多博朗3.64.520%綜上所述，公司成本控制能力優(yōu)秀，價格具有比較優(yōu)勢，在保持產(chǎn)品競爭力

的同時，保持了較高的毛利率，尤其是公司的后續(xù)產(chǎn)品。

生產(chǎn)和銷售行業(yè)分析1、銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)在提高產(chǎn)品質(zhì)量和降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本的同時，公司十分重視營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)工作。目前，公司已經(jīng)建立了較為完善的全球營銷網(wǎng)絡(luò)。在國內(nèi)市場上，公司已形成以225家一級經(jīng)銷商、391家二級經(jīng)銷商和532家售后服務(wù)點組成的國內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)（截至2008年6月底數(shù)據(jù)），覆蓋全國各個省市自治區(qū)，深入到縣市一級，初步形成了眾泰汽車的品牌營銷服務(wù)體系，并向集銷售、服務(wù)、配件和信息于一體的4S店營銷服務(wù)體系方向發(fā)展。公司將國內(nèi)市場分為12個大區(qū)，涵蓋31個省區(qū)。在國際市場上，南美、非洲、中東等地國際市場的網(wǎng)絡(luò)布局已經(jīng)完成，產(chǎn)品銷往委瑞內(nèi)拉、哥倫比亞、埃及、阿爾及利亞等50多個國家和地區(qū)，2007年的出口量占全國總出口量的2%。生產(chǎn)和銷售行業(yè)分析2、未來網(wǎng)點建設(shè)-國內(nèi)一級網(wǎng)點

二級網(wǎng)點

網(wǎng)絡(luò)特征

服務(wù)網(wǎng)絡(luò)

2008年

300個600個主銷區(qū)網(wǎng)絡(luò)基本健全，增量區(qū)奠定基礎(chǔ)，培養(yǎng)區(qū)播下種子600個——覆蓋省會城市，基本覆蓋地級市。

2009年

800個2500個主銷區(qū)網(wǎng)絡(luò)健全，全面覆蓋到三、四線市場；增量區(qū)網(wǎng)絡(luò)基本健全，培養(yǎng)區(qū)奠定良好基礎(chǔ)。1500個——主要省會城市達(dá)到2~3家；地級市全面覆蓋；主要縣級市建立網(wǎng)點2010年

1500個4200個主銷區(qū)網(wǎng)絡(luò)堅實、牢固；增量區(qū)網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋三、四線市場；培養(yǎng)區(qū)基本健全。3000個——除極少數(shù)縣外，基本全面覆蓋全國各個縣吉利汽車目前的一級經(jīng)銷商500家，服務(wù)網(wǎng)點600個；奇瑞汽車一級經(jīng)銷商530家，服務(wù)網(wǎng)點600家。吉利汽車的網(wǎng)絡(luò)支撐的是年銷售20萬臺，奇瑞支撐的是年銷售40萬臺。眾泰汽車2008年只需支撐吉利汽車的1/2，奇瑞汽車的1/4，也就是相對吉利、奇瑞來說，眾泰網(wǎng)絡(luò)對銷售的支持率是吉利和奇瑞2倍。而在網(wǎng)絡(luò)健全后，眾泰汽車的網(wǎng)絡(luò)對銷售數(shù)量的支持率更將達(dá)到吉利和奇瑞的數(shù)倍。生產(chǎn)和銷售行業(yè)分析3、未來網(wǎng)點建設(shè)-國外2008—2010年：市場開發(fā)以中東北非和東南亞為重點，以其他亞非拉地區(qū)為補充；建立和完善市場、品牌、訂單、物流、服務(wù)、備件等公司管理體系；積累管理經(jīng)銷商銷售服務(wù)業(yè)務(wù)的經(jīng)驗；探索海外市場開發(fā)和當(dāng)?shù)厣a(chǎn)的模式；培養(yǎng)、儲備國際化運作和經(jīng)營人才；做好進(jìn)入歐美市場的前期準(zhǔn)備工作。2011—2012年：重點突破歐美市場，覆蓋全球市場；建立全球化的管理、生產(chǎn)、物流、銷售、服務(wù)等運作體系；以服務(wù)為基礎(chǔ)，不斷提高用戶滿意度，提升企業(yè)形象和品牌形象；建立健全分支機構(gòu)，實現(xiàn)屬地化管理。生產(chǎn)和銷售行業(yè)分析過去三年公司前五大客戶銷售情況-2008年上半年序號客戶名稱數(shù)量（輛）金額（萬元）所占比例1浙江泰陽進(jìn)出口有限公司10,11442,529.3720.15%2湖南眾湘汽車銷售有限公司9,87726,813.6712.70%3四川省川物汽車進(jìn)出口貿(mào)易總公司1,5076,187.912.93%4云南碧海緣經(jīng)貿(mào)有限公司1,4275,862.132.78%5河南鑫達(dá)汽車銷售服務(wù)有限公司1,0604,353.152.06%合計23,98585,746.2340.6%生產(chǎn)和銷售行業(yè)分析過去三年公司前五大客戶銷售情況-2007年序號客戶名稱數(shù)量（輛）金額（萬元）所占比例1浙江泰陽進(jìn)出口有限公司1109747,939.0422.55%2云南碧海緣經(jīng)貿(mào)有限公司16977,094.683.34%3貴州中企汽車銷售有限公司11864,959.302.33%4四川省川物汽車進(jìn)出口貿(mào)易總公司11764,916.782.31%5河南鑫達(dá)汽車銷售服務(wù)有限公司11184,673.972.20%合計1627469,583.7832.7%生產(chǎn)和銷售行業(yè)分析過去三年公司前五大客戶銷售情況-2006年序號客戶名稱數(shù)量（輛）金額（萬元）所占比例1云南碧海緣經(jīng)貿(mào)有限公司6022,892.114.77%2河南鑫達(dá)汽車銷售服務(wù)有限公司4161,999.493.30%3貴陽大正凱德思汽車服務(wù)有限公司3251,562.342.58%4西安興宏汽車貿(mào)易有限公司3191,535.352.53%5東莞市新力汽車貿(mào)易有限公司2941,413.482.33%合計19569,402.7715.5%公司各種產(chǎn)品的銷售方式為：區(qū)域授權(quán)分級經(jīng)銷，買斷銷售，對銷售商實行10%的銷售返利；結(jié)算方式大部分為款到發(fā)貨。采購和結(jié)算行業(yè)分析公司產(chǎn)品的主要原材料為冷軋薄板、全車潤滑油等；主要采購配件為發(fā)動機、變速箱、整車內(nèi)飾、懸掛系統(tǒng)、空調(diào)系統(tǒng)、整車電器、輪胎等。采購模式：①產(chǎn)品開發(fā)階段選擇目標(biāo)供應(yīng)商進(jìn)行同步全國招標(biāo)，篩選公司進(jìn)行配套，在保證質(zhì)量的基礎(chǔ)上控制成本，量產(chǎn)后每年在合格供應(yīng)商中招標(biāo)簽訂采購合同；②與配套廠商簽訂合約，采購價格逐年按量遞減；③實施名錄管理，將通過驗收的供應(yīng)商放入合格供應(yīng)商名單中，在合格供應(yīng)商中進(jìn)行招標(biāo)采購。結(jié)算方式：①發(fā)動機、輪胎次月結(jié)算；②其他零部件第四個月結(jié)算。采購和結(jié)算行業(yè)分析過去三年對主要供應(yīng)商的采購情況-2008年上半年序號供應(yīng)商名稱金額（萬元）所占比例1哈爾濱東安汽車發(fā)動機制造有限公司47,846.3625.91%2黃山金馬股份有限公司15,841.788.6%3武漢飛亞汽車工程塑料有限公司8,386.944.5%4浙江亞太機電股份有限公司7,608.904.1%5豫新汽車空調(diào)股份有限公司5,153.882.8%合計84,837.8745.9%采購和結(jié)算行業(yè)分析過去三年對主要供應(yīng)商的采購情況-2007年序號供應(yīng)商名稱金額（萬元）所占比例1哈爾濱東安汽車發(fā)動機制造有限公司48,837.7226.97%2黃山金馬股份有限公司15,953.768.8%3浙江亞太機電股份有限公司8,900.414.9%4豫新汽車空調(diào)股份有限公司6,123.973.4%5武漢飛亞汽車工程塑料有限公司5,076.802.8%合計84,892.6746.9%采購和結(jié)算行業(yè)分析過去三年對主要供應(yīng)商的采購情況-2006年序號供應(yīng)商名稱金額（萬元）所占比例1哈爾濱東安汽車發(fā)動機制造有限公司14,174.4027.9%2黃山金馬股份有限公司4,534.158.9%3豫新汽車空調(diào)股份有限公司1,996.233.5%4浙江亞太機電股份有限公司1,783.193.9%5武漢飛亞汽車工程塑料有限公司1,585.213.1%合計24,073.1947.3%競爭情況行業(yè)分析行業(yè)競爭情況據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2007年乘用車市場總體呈現(xiàn)良好發(fā)展，主要表現(xiàn)在：基本型乘用車（轎車）市場銷量增速依然明顯，自主品牌轎車?yán)塾嬩N量超過120萬輛。運動型多用途乘用車（SUV）銷量呈高速增長，城市SUV市場表現(xiàn)最為突出。多功能乘用車（MPV）銷量總體穩(wěn)定，奧德賽、別克GL8和瑞風(fēng)三大品牌始終占據(jù)市場主導(dǎo)地位。2007年，銷量排名前十位的汽車生產(chǎn)企業(yè)依次是：上汽、一汽、東風(fēng)、長安、北汽、廣汽、奇瑞、華晨、哈飛和吉利。上述十家企業(yè)共銷售汽車733.65萬輛，占汽車銷售總量的83%。競爭情況行業(yè)分析（1）MPV行業(yè)競爭格局

2007年，多功能乘用車（MPV）市場需求總體繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，共銷售22.57萬輛，同比增長18.14%。在MPV主要品種中，1.6升至2.5升各系列品種在保持較高市場占有率的同時繼續(xù)維持快速增長，其中：1.6升<排量≤2.0升系列銷售5.28萬輛，同比增長17.19%；2.0升<排量≤2.5升系列銷售11.94萬輛，同比增長53.42%。2.5升<排量≤3.0升系列銷售3.91輛，同比下降22.22%。截至2007年底，1.6升<排量≤2.0升和2.0升<排量≤2.5升兩大系列共銷售17.22萬輛，占MPV銷售總量的76%。而2006年呈高速增長的進(jìn)入2007年市場需求有所下降，出現(xiàn)同比下降情況。在多功能乘用車（MPV）主要品牌中，奧德賽（廣州本田）、別克GL8（通用）和瑞風(fēng)（江淮汽車）依然穩(wěn)居主導(dǎo)，分別銷售4.58萬輛、4.25萬輛和4萬輛，同比分別增長28.09%、11.80%和16.55%。2007年，上述三大品牌共銷售12.83萬輛，占MPV銷售總量的57%。競爭情況行業(yè)分析（2）轎車行業(yè)競爭格局

2007年，轎車市場需求繼續(xù)保持較快增長。截至2007年底，轎車銷量達(dá)到472.66萬輛，同比增長23.46%。在轎車主要品種中，1.6升以上各系列轎車品種與上年相比增幅較為明顯。其中：1.6升<排量≤2.0升系列銷售144.55萬輛，同比增長45.67%；2.0升<排量≤2.5升系列銷售51.66萬輛，同比增長26.56%；3.0升<排量≤4.0升系列銷售1.21萬輛，同比增長4.5倍。排名前十位的轎車品牌依次為：桑塔納、捷達(dá)、凱越、凱美瑞、夏利、QQ、?？怂埂⒁撂m特、雅閣和福美來，分別銷售20.31、20.11、19.68、17.03、13.25、13.02、12.50、12.03、11.80和11.37萬輛，共銷售151.10萬輛，占轎車銷售總量的32%。自主品牌轎車?yán)塾嬩N量達(dá)到124.22萬輛，占轎車銷售總量的26%。銷量排名前十位的自主品牌共銷售88.91萬輛，占自主品牌轎車銷售總量的72%。

銷量排名前十位的轎車生產(chǎn)企業(yè)依次為：一汽大眾、上海大眾、上海通用、奇瑞、一汽豐田、東風(fēng)日產(chǎn)、廣州本田、吉利、長安福特和神龍，分別銷售45.83、44.58、43.20、32.15、26.91、26.12、24.95、21.95、21.31和20.73萬輛，共銷售307.73萬輛，占轎車銷售總量的65%。

競爭情況行業(yè)分析（3）交叉型乘用車競爭格局

2007年，交叉型乘用車銷售98.78萬輛，同比增長7.62%，與上年同期相比增幅減緩2.78個百分點。在交叉型乘用車主要品種中，1升<排量≤1.6升系列同比保持較快增長，共銷售48.57萬輛，同比增長31.03%。2007年，在交叉型乘用車主要生產(chǎn)企業(yè)中，上汽通用五菱仍舊穩(wěn)居市場主導(dǎo)地位，共銷售46.41萬輛，同比增長25.98%，占交叉型乘用車銷售總量的47%；長安和哈飛繼續(xù)位居二、三位，分別銷售23.88萬輛和12.24萬輛。截至2007年底，上述三家企業(yè)共銷售82.53萬輛，占交叉型乘用車銷售總量的84%。競爭情況行業(yè)分析（4）SUV競爭格局

2007年中國車市最為突出的特點就是SUV市場增長迅速，國產(chǎn)SUV銷量增長超過50%，進(jìn)口豪華SUV銷量增長也接近50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過轎車市場的增速。2007年SUV自主品牌的前三甲分別為長城、瑞虎、眾泰。競爭情況行業(yè)分析公司市場占有率公司市場占有率逐年上升，國內(nèi)SUV市場占有率由2006年的4.63%上升到目前的16.04%，增長了約四倍，主要產(chǎn)品眾泰2008成功進(jìn)入公安、檢察和法院系統(tǒng)的采購目錄。2006-2008年上半年眾泰2008市場占有率變動情況如下圖所示：競爭情況行業(yè)分析公司市場占有率過去三年公司主要產(chǎn)品的市場占有率增長情況如下表所示：200620072008上半年眾泰20081.1萬臺3.2萬臺3.6萬臺全國SUV237677臺375055臺22.44萬臺市場占有率4.63%8.53%16.04%江南奧拓1.1萬臺1萬臺全國微型車120萬臺60.27萬臺市場占有率0.92%1.66%競爭情況行業(yè)分析主要對手情況公司已推出和將要推出的車型均為市場上目前唯一的車型，屬于差異化產(chǎn)品，所以嚴(yán)格來說沒有直接競爭對手。可能與公司直接競爭的對手主要有：哈飛汽車、奇瑞、吉利和比亞迪。它們的主要情況如下表所示：名稱2007年銷售成績主要車型2007年銷量細(xì)分市場份額哈飛2007年，哈飛銷售汽車25萬輛，繼續(xù)保持行業(yè)第九的名次。路寶3.1萬臺2.90%奇瑞奇瑞在2007年8月22日迎來了第100萬輛汽車的下線；2007年總銷量為38.1萬輛，增幅24.8％，位列國內(nèi)乘用車第四名，位居自主品牌第一位。其中：出口11.98萬輛，較06年增長132％，海外市場銷量連續(xù)三年實現(xiàn)倍增，出口居第一。QQ13.02萬臺2.80%旗云9.55萬臺2%吉利增長速度有所放緩：2007年，吉利汽車銷量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，2007年共銷售18.15萬輛汽車，較2006年增長10％；但低于全年19萬輛的銷售目標(biāo)。自由艦7.99萬1.70%金剛4.54萬0.98%比亞迪2007年共生產(chǎn)100376輛汽車，比上年同期增長66.92％產(chǎn)銷率99.75％。F39.3萬2%競爭情況行業(yè)分析公司的競爭優(yōu)勢快速推出市場認(rèn)可的藍(lán)海產(chǎn)品的能力近年國內(nèi)汽車行業(yè)發(fā)展迅速，競爭日益激烈，價格戰(zhàn)愈演愈烈，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，行業(yè)日趨陷入競爭層次極低的紅海之中。矢志在汽車行業(yè)有所作為的眾泰，殫精竭智地在全球范圍內(nèi)尋找適合民營車企快速突圍的車型組合，探索走遠(yuǎn)離價格戰(zhàn)的差異化發(fā)展道路。公司所推出的車型都是針對國內(nèi)市場的空白領(lǐng)域，如公司于2006年推出的“眾泰2008”?！氨娞?008”定位為“小型多功能休閑車”，一經(jīng)面市即受到良好反響，豐田特銳推出之后，國內(nèi)再無競爭對手。公司將于今年下半年推出夢迪博朗MPV，也同樣貫徹了眾泰差異化產(chǎn)品策略，專為多口之家量身定做。豐富的車型儲備是眾泰持續(xù)發(fā)展的有力保障

目前，眾泰擁有Z、D、L、M、S

五個平臺十三款車型，并擁有全部的自主知識產(chǎn)權(quán)和自主品牌。這為公司未來十年的持續(xù)快速發(fā)展提供了有力保障。競爭情況行業(yè)分析公司的競爭優(yōu)勢清晰的中低端市場發(fā)展戰(zhàn)略眾泰以其“高效能、低價位”的產(chǎn)品為基礎(chǔ)，以相對低端的產(chǎn)品為切入點，瞄準(zhǔn)國內(nèi)60%以上的中低端產(chǎn)品市場?！氨娞?008”的成功，奠定了眾泰在中低端市場的地位，也有力證明了“以高性價比產(chǎn)品迅速切入大片市場”策略的正確。獨特的技術(shù)創(chuàng)新模式

“眾泰模式”讓眾泰獲得了其他汽車企業(yè)無法比擬的成本優(yōu)勢?！耙M(jìn)-消化-吸收-再創(chuàng)新”的模式為眾泰快速發(fā)展節(jié)約了大量的時間及資金成本，取得了競爭對手需要積累10年以上才能獲得的成果，主要包括：

1018A、311等近300項汽車鈑金件產(chǎn)品；汽車電子式助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)（EPS）、汽車防抱死系統(tǒng)（ABS）、汽車總線系統(tǒng)（CAN）和汽車內(nèi)飾件產(chǎn)品；具有國際先進(jìn)水平的無極變速箱、發(fā)動機、電動汽車生產(chǎn)線；競爭情況行業(yè)分析公司的競爭優(yōu)勢關(guān)鍵零部件生產(chǎn)研發(fā)優(yōu)勢汽車模具

眾泰具備中檔大中型模具的設(shè)計研發(fā)和制造能力，具有國內(nèi)汽車車身件模具、夾具、檢具等三大重要工裝的全套設(shè)計、開發(fā)能力。公司以核心技術(shù)人員和車間技術(shù)人員為模具的研發(fā)骨干，進(jìn)行汽車頂蓋板大型模具與沖焊關(guān)鍵技術(shù)、汽車整體側(cè)圍大型模具與沖焊關(guān)鍵技術(shù)、汽車大型不等厚車身件和多曲面復(fù)合型車身模具開發(fā)和沖焊等關(guān)鍵技術(shù)的開發(fā)。汽車模具的自主研發(fā)和制造能力不僅為公司的產(chǎn)品提供了有效的質(zhì)量保證，更為公司節(jié)約了大量的模具采購成本。一般的汽車生產(chǎn)企業(yè)中，汽車模具的開發(fā)成本要占到整車開發(fā)成本的40%，而公司的模具開發(fā)成本只占整車開發(fā)成本的10%。

發(fā)動機及變速箱

汽車發(fā)動機產(chǎn)品：擁有TQ系列、RN系列和JN系列黃金排量的環(huán)保節(jié)能型汽油機產(chǎn)品25個；柴油發(fā)動機、油氣雙燃料發(fā)動機等系列技術(shù)和產(chǎn)品已進(jìn)入研發(fā)和試驗階段。

汽車變速箱產(chǎn)品：CVT160產(chǎn)品等已進(jìn)入臺架和裝車試驗階段。

競爭情況行業(yè)分析公司的競爭優(yōu)勢強大的成本控制能力公司一直秉承“民營企業(yè)為民造車”的理念，因此在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，結(jié)合民營企業(yè)特有的靈活經(jīng)營機制，實行扁平化管理，提高反應(yīng)速度，降低各種中間環(huán)節(jié)的內(nèi)耗，提高經(jīng)營效率，降低經(jīng)營成本。公司有效利用自身區(qū)域性優(yōu)勢和區(qū)域影響力，發(fā)展帶動了一大批周邊企業(yè)。

目前公司的零部件供貨商有近30％來自附近企業(yè)，這不僅為公司節(jié)約了近1/3的運輸成本和倉儲成本，部分零部件做到了零庫存，并且大大提高了供貨零部件的質(zhì)量水平。同時，公司還從模具的自主研發(fā)、整車零配件配備優(yōu)化、業(yè)務(wù)流程再造等多方面入手，以達(dá)到降低生產(chǎn)成本、為顧客提供優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的產(chǎn)品。如公司自行設(shè)計采購的涂裝生產(chǎn)線在自動調(diào)漆、噴涂及環(huán)保等關(guān)鍵工藝方面均達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)水平，既提高了生產(chǎn)效率，又為公司節(jié)省了設(shè)備采購費用。通過多項成本控制措施，使得公司產(chǎn)品的銷售利潤率達(dá)到22%，居同行業(yè)領(lǐng)先地位。2008年下半年開始，公司將使用擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的、具有法拉利血統(tǒng)的菲亞特歐Ⅳ歐Ⅴ發(fā)動機。這將為公司節(jié)約大量發(fā)動機采購成本，使公司的成本優(yōu)勢更明顯。競爭情況行業(yè)分析公司的競爭優(yōu)勢政府資源支持土地支持永康市為扶持企業(yè)發(fā)展，從用地計劃中擠出土地，緩解了公司發(fā)展過程中用地緊張的局面。其中用于“眾泰5008”生產(chǎn)基地建設(shè)用地136畝，汽車零部件產(chǎn)業(yè)園建設(shè)用地1500畝。永康市以優(yōu)惠的地價（15萬元/畝）轉(zhuǎn)讓企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營，按土地行情（50萬元/畝）估算，相當(dāng)于獲得約5億元資金扶持。為扶持眾泰在湖南的發(fā)展，國家級長沙經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)承諾2020畝項目建設(shè)用地，其中已到位1710畝。以優(yōu)惠的地價（5萬元/畝）轉(zhuǎn)讓企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營，按土地行情（35萬元/畝）估算，企業(yè)相當(dāng)于獲得了5億元資金扶持。政策支持永康市委市政府制訂了《關(guān)于工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展若干獎勵政策意見》，每年發(fā)放企業(yè)技改扶持資金，尤其是2006年企業(yè)整車產(chǎn)品上市，當(dāng)年落實技改補助資金近2000萬元；2008年6月又提供技改專項資金3000萬元；此外還積極協(xié)助企業(yè)爭取省、部扶持資金。眾泰在長沙產(chǎn)業(yè)園項目列入湖南省“雙百”工程，為長沙市十大項目之一。根據(jù)湖南省人民政府《關(guān)于支持汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策意見》精神，可爭取省政府推進(jìn)新型工業(yè)化專項引導(dǎo)資金1億元以上，長沙市政府承諾技術(shù)改造項目的專項扶持資金不少于1億元。

發(fā)展規(guī)劃未來三年內(nèi)，公司整車業(yè)務(wù)將以每年近10萬臺產(chǎn)銷量的速度增長。至2010年，眾泰集團(tuán)將實現(xiàn)年產(chǎn)銷整車近30萬臺，實現(xiàn)整車銷售收入144.2億元、銷售利潤22.7億元。公司未來3年（2008-2010年）整車銷售預(yù)測如下表：（銷量單位：萬臺；單價單位：萬元；銷售收入/銷售利潤單位：億元）經(jīng)營分析車型2008年2009年2010年銷量單價銷售收入銷售利潤銷量單價銷售收入銷售利潤銷量單價銷售收入銷售利潤眾泰2008（迷你SUV）54202.464242.974283.4眾泰5008（新款）25101.244.819.22.384.5364.3江南奧拓（老款）32.16.30.83260.72240.5江南奧拓（新款）

32.57.50.942.39.21.1夢迪博朗（MPV）0.211.52.30.5111.511.52.3211224.4利博朗（轎車）

113132.6312367.2多博朗

14.54.50.924.591.8合計10.2

38.64.819

85.712.628

144.222.7發(fā)展規(guī)劃經(jīng)營分析1、管理改革計劃

提升管理創(chuàng)新能力，用品牌經(jīng)理、產(chǎn)品經(jīng)理兩個矩陣管理模式打通所有環(huán)節(jié)，提高管理效率。提升價值鏈運營能力，以訂單管理系統(tǒng)為主線，打通價值鏈，同時重視作業(yè)過程，著力實現(xiàn)高技術(shù)、高效率、低成本的價值鏈體系，不斷提升綜合競爭能力。2009年，達(dá)到售后反饋產(chǎn)品品質(zhì)問題年度下降40%，采購成本、制造成本全年降低15%以上的目標(biāo)，同時引進(jìn)清華大學(xué)管理咨詢，進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)的管理模式和規(guī)范化的公司治理結(jié)構(gòu)。2010年，達(dá)到售后反饋產(chǎn)品品質(zhì)問題年度下降45%，采購成本、制造成本全年降低15%以上的目標(biāo)，同時不斷完善現(xiàn)代化企業(yè)管理模式。2、基地建設(shè)計劃

2009年，形成年產(chǎn)整車31萬臺的生產(chǎn)能力。加大浙江生產(chǎn)基地的改擴(kuò)建投入，完成沖壓、焊裝、涂裝和總裝及動態(tài)性能檢測線的填平補齊，并根據(jù)新車型的產(chǎn)業(yè)化需要，新增廠房和設(shè)施。2010年，形成年產(chǎn)整車42萬臺的生產(chǎn)能力。完成湘潭基地微型轎車技術(shù)改造和提升，新款奧拓車型形成6萬臺年生產(chǎn)能力。浙江基地進(jìn)一步推進(jìn)技術(shù)改進(jìn)，形成“眾泰5008”車型9萬臺生產(chǎn)能力。星沙產(chǎn)業(yè)園完成技術(shù)的提升和地產(chǎn)化改造，實現(xiàn)15萬臺產(chǎn)能規(guī)模。

發(fā)展規(guī)劃經(jīng)營分析3、產(chǎn)品研發(fā)計劃

2009年，湖南湘潭基地完成奧拓新車型開發(fā)，在上半年具備產(chǎn)業(yè)化能力。星沙產(chǎn)業(yè)園夢迪博朗車型完成100%國產(chǎn)化技術(shù)開發(fā)。浙江生產(chǎn)基地“眾泰2008”純電動汽車新車型具備產(chǎn)業(yè)化能力。2010年，星沙產(chǎn)業(yè)園完成夢迪博朗和利博朗油氣混合動力、改型車型開發(fā)，具備產(chǎn)業(yè)化能力。完成奧拓新車型純電動汽車新車型技術(shù)開發(fā)，具備產(chǎn)業(yè)化能力。4、資本運作計劃

公司的管理團(tuán)隊具有多年資本運作經(jīng)歷，具有豐富的企業(yè)重組、上市等運作經(jīng)驗。2007年成功重組湖南江南汽車，并使其當(dāng)年產(chǎn)銷超萬臺，創(chuàng)歷史最好水平。公司將繼續(xù)發(fā)揮運作優(yōu)勢，提升公司的金融服務(wù)能力、投融資管理能力。積極推進(jìn)金融服務(wù)工作，尤其是面對終端用戶的汽車個貸業(yè)務(wù)服務(wù)要加大推進(jìn)力度。根據(jù)公司的發(fā)展規(guī)劃，公司將投入大量資金進(jìn)行汽車整車及關(guān)鍵零部件生產(chǎn)基地建設(shè)，同時，還將對原有基地進(jìn)行改擴(kuò)建。因此，公司將積極拓寬各項融資渠道，降低融資成本，提高資金使用效率，為股東帶來高回報。完成本次私募后，經(jīng)過1-2年的規(guī)范化運作，擇機公開發(fā)行股票并上市。

發(fā)展規(guī)劃經(jīng)營分析5、營銷管理工作計劃

建立并完善現(xiàn)代科學(xué)的營銷組織架構(gòu)。目標(biāo)市場實行分網(wǎng)不分家，統(tǒng)一由眾泰汽車銷售中心統(tǒng)一負(fù)責(zé)推廣和銷售。

大力推進(jìn)國際市場的開發(fā)，加強整車出口和KD件計劃。在國內(nèi)市場，推進(jìn)眾泰汽車標(biāo)準(zhǔn)4S店建設(shè)，并導(dǎo)入規(guī)范的SCOS和DOS管理體系。6、人力資源工作計劃

完善激勵機制，吸引社會有志之士投身于眾泰控股的事業(yè)中來。采用與整個公司未來發(fā)展掛鉤的方式，把員工的個人利益與公司的短期利益和長期發(fā)展有機地結(jié)合起來形成整體利益，解決對員工的激勵和約束問題。

2009年達(dá)到中高級管理人員流動比率控制在3%以下，員工流動比率控制在8%以下的目標(biāo)。

2010年達(dá)到中高級管理人員流動比率控制在2.5%以下，員工流動比率控制在7%以下的目標(biāo)。SWOT分析經(jīng)營分析OWT行業(yè)會繼續(xù)進(jìn)行購并重組，公司在業(yè)內(nèi)的規(guī)模較小，存在被其他汽車巨頭購并的可能。其他汽車巨頭也在重點發(fā)展小排量車型，會與公司產(chǎn)品直接競爭。S國家將推出優(yōu)惠政策，鼓勵擴(kuò)大汽車消費，力爭未來三年，汽車產(chǎn)銷增長高于GDP的增長。世界汽車巨頭陷入困境，忙于自救，無暇顧及在國內(nèi)市場的發(fā)展。公司的產(chǎn)品為小排量的自主品牌車型，受國家產(chǎn)業(yè)政策扶持。中國持續(xù)快速的經(jīng)濟(jì)增長和較低的汽車普及率創(chuàng)造的市場空間。

公司介入整車制造行業(yè)的時間較短，行業(yè)經(jīng)驗和資源積累還不夠深厚。公司的技術(shù)水平同世界汽車巨頭存在一定差距。公司主要依賴自身積累發(fā)展。公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，限制了公司持續(xù)債務(wù)融資。強大的成本控制能力快速推出藍(lán)海產(chǎn)品的能力獨特的技術(shù)創(chuàng)新模式關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)優(yōu)勢高效靈活的浙商企業(yè)運營機制資產(chǎn)負(fù)債簡表財務(wù)狀況項目2008年6月30日2007年12月31日2006年12月31日貨幣資金

44,389.1120,710.0819,276.08應(yīng)收票據(jù)

578.502,099.321,345.90應(yīng)收賬款

57,707.7631,983.2419,043.62預(yù)付款項

17,869.807,872.357,490.46其他應(yīng)收款

48,116.6922,272.287,548.24存貨

30,925.5735,161.3621,962.49流動資產(chǎn)合計

200,047.72120,108.6676,709.60

固定資產(chǎn)

45,618.6746,279.4853,447.61

在建工程

13,314.843,333.40163.44

無形資產(chǎn)

44,298.5631,993.87-

商譽

8,957.018,957.01-

非流動資產(chǎn)合計

112,344.1390,718.8253,611.06資產(chǎn)總計

312,391.85210,827.49130,320.65單位：萬元注：應(yīng)收賬款余額中2008年上半年前5大客戶占70.8%（417M），均為應(yīng)收的銷貨款；預(yù)付賬款2008年上半年增加較多，其中預(yù)付鐵牛集團(tuán)1.3億，系預(yù)付設(shè)備款。其他應(yīng)收款在2008年上半年也增幅較大，主要是與相關(guān)公司的往來款，其中鐵牛集團(tuán)有1.6億。資產(chǎn)負(fù)債簡表財務(wù)狀況單位：萬元項目2008年6月30日2007年12月31日2006年12月31日短期借款

7,960.009,460.0014,700.00應(yīng)付票據(jù)

47,130.0028,323.6816,800.00應(yīng)付賬款

71,759.1237,107.4823,137.15預(yù)收款項

14,102.568,532.846,697.51

應(yīng)交稅費

23,001.9913,169.38-1,001.77其他應(yīng)付款

43,170.3537,268.4116,580.56一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債

4,537.27--流動負(fù)債合計

212,058.20134,062.4176,966.18長期借款

11,462.733,985.255,850.00長期應(yīng)付款

9,541.809,541.80-非流動負(fù)債合計

21,004.5313,527.055,850.00負(fù)債合計

233,062.73147,589.4682,816.18實收資本

46,000.0046,000.0046,000.00未分配利潤

27,287.6714,964.991,312.70股東權(quán)益總計

79,329.1263,238.0247,504.47負(fù)債及股東權(quán)益總計

312,391.85210,827.49130,320.65注：1>應(yīng)付賬款大幅增加的主要原因為公司擴(kuò)張過程中購買材料款導(dǎo)致；

2>預(yù)收賬款基本為銷貨款，大幅增加與公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)張吻合；3>其他應(yīng)付款的增加主要由于應(yīng)付長沙經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)有限公司土地款約2億導(dǎo)致；4>一年內(nèi)到期的負(fù)債系應(yīng)付華融租賃股份有限公司的借款；5>長期應(yīng)付款系應(yīng)付的土地出讓金。損益表財務(wù)狀況

2008中

2007

2006

一、營業(yè)收入

211,067.84100%

212,612.28100%

60,626.51100%

減：營業(yè)成本

184,646.0187%181,056.1385%50,882.8984%營業(yè)稅金及附加

2,137.911%3,478.442%1,150.272%銷售費用

4,238.212%4,128.282%2,809.995%管理費用

3,513.112%2,887.371%1,940.823%財務(wù)費用

1,388.151%2,085.231%984.722%

資產(chǎn)減值損失

1,347.191%740.120%-324.48-1%二、營業(yè)利潤

13,757.577%18,236.709%3,182.295%加：營業(yè)外收入

3,040.381%1,788.651%1,834.523%減：營業(yè)外支出

23.070%1.280%6.640%三、利潤總額

16,774.878%20,024.089%5,010.188%減：所得稅費用

4,452.202%6,390.523%1,110.922%四、凈利潤

12,322.676%13,633.556%3,899.266%單位：萬元注：營業(yè)外收入主要系公司獲取的政府補貼約30M。現(xiàn)金流量表財務(wù)狀況

2008年1-6月2007年2006年1.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入227,527.15236,005.0370,114.26現(xiàn)金流出209,168.43220,593.5358,161.32經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額18,358.7115,411.5011,952.942.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入-1,762.06-現(xiàn)金流出18,921.166,849.2124,394.59投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-18,921.76-5,087.14-24,394.593.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入10,977.4817,460.0027,010.00現(xiàn)金流出10,177.4127,200.3614,077.60籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額800.07-9,440.3612,932.404.匯率變動對現(xiàn)金的影響---5.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加凈額237.02584.00490.75單位：萬元財務(wù)分析盈利能力財務(wù)狀況公司的盈利水平一般：1>從公司2008.6、2007、2006年的毛利率看，較行業(yè)指標(biāo)要略低，與長城汽車有較大的差距；2>公司三期的凈利率指標(biāo)來看較行業(yè)要高，但與長城汽車有較大的差距；3>從公司三期經(jīng)營活動現(xiàn)金流與凈利比指標(biāo)來看，除了2006年公司該指標(biāo)要高于長城汽車外，2007、2008.6都較長城汽車低。注：藍(lán)色系：2008.6綠色系：2007紅色系：2006財務(wù)分析增長能力財務(wù)狀況注：藍(lán)色系：2008.6綠色系：2007由于公司的基數(shù)較小，公司的增長能力較強：1>從業(yè)務(wù)收入增長率來看，公司2008.6較行業(yè)水平要低，較長城汽車要高。2007年則明顯高于行業(yè)水平和長城汽車的增長速度；2>從凈利潤增長率來看，公司的增長率明顯高于行業(yè)水平和長城汽車的速度；3>從總資產(chǎn)的增長率來看，公司的增長速度也高于行業(yè)水平和長城汽車。業(yè)水平和長城汽車。財務(wù)分析營運能力（單位：天）財務(wù)狀況注：藍(lán)色系：2008.6綠色系：2007紅色系：2006公司的營運能力較差：1>從存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，公司除了2008.6較行業(yè)水平和長城汽車要短外，2007、2006年都要明顯長于行業(yè)水平和長城汽車；2>從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，公司的應(yīng)收賬款回款速度都要明顯慢于行業(yè)水平和長城汽車。財務(wù)分析償債能力財務(wù)狀況公司的償債能力整體來看較差：1>從公司三期的流動比率和速度比率來看，略低于行業(yè)指標(biāo)，與長城汽車有較大差距；2>從公司的資產(chǎn)負(fù)債率來看，公司的負(fù)債率明顯高于行業(yè)水平，較長城汽車高出的幅度較大。注：藍(lán)色系：2008.6綠色系：2007紅色系：2006私募計劃私募方案融資計劃和方案公司總股本為4.6億股，計劃利用未分配利潤先對老股東轉(zhuǎn)增2億股，總股本達(dá)到6.6億股。本次私募計劃增發(fā)1.8億新股，每股私募價格4元，預(yù)計募集資金7.2億元。募集資金使用計劃本次募集資金將用于下列項目的投資建設(shè)：

序號項目名稱項目實施主體總投資（萬元）本次募集資金投入（萬元）1汽車車身沖壓生產(chǎn)線建設(shè)項目長沙眾達(dá)汽車工業(yè)有限公司81,91536,0002汽車車身焊裝生產(chǎn)線建設(shè)項目長沙眾泰汽車工業(yè)有限公司55,81714,4003汽車車身涂裝生產(chǎn)線建設(shè)項目湖南江南汽車制造有限公司長沙制造廠69,59721,600

合計207,32972,000本次實際募集資金不能滿足擬投資項目的資金需求部分，公司將通過自籌方式解決資金缺口。

投資方案私募方案收益保障條款公司計劃2010年初或2011年初申報首發(fā)材料，若過會順利，預(yù)計不遲于2010年底或2011年底上市，元風(fēng)基金和常熟基金可于2011年底或2012年底退出。若元風(fēng)基金和常熟基金于2011年底退出，公司承諾元風(fēng)和常熟基金的退出價格不低于8元，退出價格以可上市流通后30個交易日內(nèi)的平均成交價為準(zhǔn)，若退出價格低于8元，公司承諾支付元風(fēng)基金和常熟基金差價金額。若元風(fēng)基金和常熟基金于2012年底退出，公司承諾元風(fēng)和常熟基金的退出價格不低于10元，退出價格以可上市流通后30個交易日內(nèi)的平均成交價為準(zhǔn)，若退出價格低于10元，公司承諾支付元風(fēng)基金和常熟基金差價金額。上市公司黃山金馬股份有限公司的控股母公司黃山金馬集團(tuán)有限公司對上述承諾事項承擔(dān)連帶保證責(zé)任。投資方案私募方案股份回購或轉(zhuǎn)讓條件1、在2010年12月31日前或2011年12月31日前，公司由于自身原因還未實現(xiàn)上市；2、在2010年12月31日前或2011年12月31日前，公司由于國家政策限制還未實現(xiàn)上市；3、公司未能通過相關(guān)環(huán)保部門上市環(huán)保核查而對上市構(gòu)成實質(zhì)性障礙；4、董事會和股東會未按照公司法和公司章程相關(guān)規(guī)定召開及表決相關(guān)事項；5、主營業(yè)務(wù)、實際控制人、公司主要經(jīng)營管理層發(fā)生重大變化；6、非因?qū)嵸|(zhì)性障礙，公司決定中止上市運作；7、公司因不可抗力出現(xiàn)不適宜上市的情況。其中：出現(xiàn)2、7情況的，按照10%的年利率確定回購或轉(zhuǎn)讓價格，出現(xiàn)1、3、4情況的，按照12%的年利率確定回購或轉(zhuǎn)讓價格，出現(xiàn)5、6情況的，按照15%的年利率確定回購或轉(zhuǎn)讓價格。若上述回購價格低于元風(fēng)基金和常熟基金所持股份的凈資產(chǎn)價格，則按凈資產(chǎn)價格回購或轉(zhuǎn)讓。投資方案私募方案其它主要投資條款董事席位：若元風(fēng)基金、常熟基金及其介紹的基金投資額度在2.5億元以上，可共同指派一名非獨立董事參加公司董事會（建議由李瑩擔(dān)任）。觀察員身份：若元風(fēng)基金、常熟基金及其介紹的基金投資額度在2.5億元以下，可共同指派一名觀察員參加公司董事會，但無投票權(quán)。分紅要求：公司應(yīng)將每年可供分配之利潤的20%用于向股東進(jìn)行分配，僅在全體股東一致同意不分配年度利潤的情況下可以豁免。

股份調(diào)整：如果公司在本輪融資后、IPO公開發(fā)行融資前進(jìn)行的股權(quán)或其他具有股權(quán)性質(zhì)融資對元風(fēng)基金和常熟基金的持股比例構(gòu)成稀釋作用，且融資價格低于本輪融資的，元風(fēng)基金和常熟基金有權(quán)按照后輪融資價格重新調(diào)整元風(fēng)基金和常熟基金所持有的公司股份。除上述價格條件外，投資方的其它出資條件不得優(yōu)惠于元風(fēng)基金和常熟基金。

優(yōu)先購買權(quán)

：對公司的后續(xù)融資及股東老股出售享有優(yōu)先購買權(quán)。

共同出售權(quán)：若公司現(xiàn)有股東出售股權(quán)，元風(fēng)基金和常熟基金享有與股東方同比例出售股權(quán)的權(quán)利。收益匡算退出時間2011年底退出2012年底退出投資價格4元退出價格8元10元投資分析情形一：收益保障模式情形二：按預(yù)計盈利和市盈率計算模式（測算上市后價格）退出時間2011年底退出2012年底退出退出市盈率（倍）12151215退出前一年凈利潤（億元）881010退出時持股比例（合計）2.455%2.455%2.455%2.455%退出時每股價格（元）8.5710.7110.7113.39主要投資風(fēng)險風(fēng)險揭示對主要客戶的依賴風(fēng)險

目前，公司已與國內(nèi)外一些經(jīng)銷商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品銷售相對較為