第12章-營(yíng)運(yùn)資金管理決策解析課件

第12章營(yíng)運(yùn)資本管理基本原理5個(gè)周轉(zhuǎn)著的1分錢與一個(gè)閑置著的5分錢學(xué)習(xí)目標(biāo)12.1營(yíng)運(yùn)資金管理概述12.2經(jīng)營(yíng)周期分析和現(xiàn)金周期分析12.3短期財(cái)務(wù)政策分析本章小結(jié)關(guān)鍵概念學(xué)習(xí)目標(biāo)通過(guò)本章學(xué)習(xí)，對(duì)營(yíng)運(yùn)資本管理的基本特征、重要地位、基本模式、需要量的測(cè)定、改善運(yùn)行狀況的手段等問(wèn)題有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)、理解和掌握。12.1營(yíng)運(yùn)資本管理概述12.1.1營(yíng)運(yùn)資金的概念企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，在流動(dòng)資產(chǎn)上占用的資金。廣義流動(dòng)資產(chǎn)總額的貨幣表現(xiàn)；狹義流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的凈額凈營(yíng)運(yùn)資本12.1營(yíng)運(yùn)資本管理概述12.1.2營(yíng)運(yùn)資本的特征1.流動(dòng)性2.補(bǔ)償性3.增值性12.1.3營(yíng)運(yùn)資本管理的重要性和必要性12.2經(jīng)營(yíng)周期分析和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期分析12.2.1經(jīng)營(yíng)周期經(jīng)營(yíng)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期12.2.2現(xiàn)金周期現(xiàn)金周期=經(jīng)營(yíng)周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期12.2.3經(jīng)營(yíng)周期分析與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期分析★營(yíng)運(yùn)資金的循環(huán)從賒購(gòu)原材料開始，在信用期間將存貨投入生產(chǎn)，形成企業(yè)的半成品，半成品又被進(jìn)一步加工成產(chǎn)成品，然后將產(chǎn)品以賒銷形式售出，形成應(yīng)收賬款，收回應(yīng)收賬款后又變成現(xiàn)金注入企業(yè)企業(yè)的資金完成這一次循環(huán)的時(shí)間長(zhǎng)度稱為營(yíng)業(yè)周期，即從購(gòu)入原材料到收回應(yīng)收賬款的時(shí)間長(zhǎng)度企業(yè)價(jià)值運(yùn)動(dòng)示意圖資金進(jìn)入企業(yè)W（儲(chǔ)備資金）P（生產(chǎn)資金）。G(貨幣資金)W（產(chǎn)成品資金）資金退出企業(yè)程過(guò)應(yīng)供生產(chǎn)過(guò)程銷售過(guò)程★營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)始于現(xiàn)金支出，結(jié)束于現(xiàn)金貨款的收回，這個(gè)循環(huán)稱為營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與以下因素有關(guān)：存貨周轉(zhuǎn)期：從企業(yè)接受訂單、購(gòu)入原材料開始，到企業(yè)產(chǎn)品售出為止所經(jīng)歷的時(shí)間（包括原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期：從企業(yè)售出產(chǎn)品開始，到貨款收回為止所經(jīng)歷的時(shí)間應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期：從企業(yè)購(gòu)入原材料開始，到企業(yè)為購(gòu)入的原材料實(shí)際支付貨款為止所經(jīng)歷的時(shí)間現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期：始于原材料的貨款付現(xiàn)，結(jié)束于應(yīng)收賬款的收現(xiàn)經(jīng)營(yíng)周期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（注：經(jīng)營(yíng)循環(huán)的角度。經(jīng)營(yíng)循環(huán)是指企業(yè)為保證正常經(jīng)營(yíng)而融資所需的時(shí)間周期）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝經(jīng)營(yíng)周期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（注：現(xiàn)金循環(huán)的角度?，F(xiàn)金循環(huán)是經(jīng)營(yíng)循環(huán)中企業(yè)需要現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的那一部分）12.3短期財(cái)務(wù)政策分析★營(yíng)運(yùn)資金管理的基本要求：1）確保合理的企業(yè)營(yíng)業(yè)資金的占用數(shù)量營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況密切相關(guān)，需要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的實(shí)際情況來(lái)確定流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量2）合理確定營(yíng)運(yùn)資金（短期資金）的來(lái)源構(gòu)成根據(jù)資金資本與償還能力來(lái)合理組合和搭配不同來(lái)源的短期資金3）加快資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果加速存貨周轉(zhuǎn)縮短應(yīng)收賬款收賬周期延長(zhǎng)應(yīng)付賬款付款周期12.3短期財(cái)務(wù)政策分析12.3.1營(yíng)運(yùn)資金的投資策略中庸策略保守策略激進(jìn)策略12.3.2營(yíng)運(yùn)資金的籌資策略企業(yè)籌資組合策略中庸策略激進(jìn)策略保守策略★營(yíng)運(yùn)資金的籌措營(yíng)運(yùn)資金分為兩部分：固定部分和變動(dòng)部分，其中固定部分指全年?duì)I運(yùn)資金的最小需求量營(yíng)運(yùn)資金當(dāng)中固定部分通過(guò)長(zhǎng)期資金來(lái)融資，如所有者權(quán)益和公司債券，而變動(dòng)部分通過(guò)短期融資來(lái)解決，如銀行透支應(yīng)付賬款

應(yīng)付票據(jù)預(yù)收貨款商業(yè)信用收款法貼現(xiàn)法加息法

信貸限額周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定補(bǔ)償性余額借款抵押應(yīng)收賬款抵借應(yīng)收賬款讓售銀行短期借款應(yīng)收賬款融資生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款臨時(shí)借款結(jié)算借款

★流動(dòng)負(fù)債金額時(shí)間0固定資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債+權(quán)益資本配合型（穩(wěn)健型）籌資決策示意圖長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債+權(quán)益資本臨時(shí)性負(fù)債金額時(shí)間0固定資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)激進(jìn)型（冒險(xiǎn)型）籌資決策示意圖臨時(shí)性負(fù)債金額0固定資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)保守型籌資決策示意圖時(shí)間長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債+權(quán)益資本12.2營(yíng)運(yùn)資本管理的基本模式12.2.3營(yíng)運(yùn)資本戰(zhàn)略選擇的影響因素1.行業(yè)因素2.規(guī)模因素3.利息率因素4.經(jīng)營(yíng)決策因素12.3.4營(yíng)運(yùn)資本需要量的測(cè)定（自學(xué)）1.定性預(yù)測(cè)法2.趨勢(shì)外推法3.銷售百分比法4.資本習(xí)性預(yù)測(cè)法12..3.5改善營(yíng)運(yùn)資本狀況的手段（自學(xué)）1.對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行適當(dāng)?shù)臋?quán)衡2.重視營(yíng)運(yùn)資本的合理配置3.對(duì)營(yíng)運(yùn)資本實(shí)行動(dòng)態(tài)管理本章小結(jié)對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的管理包括流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面。營(yíng)運(yùn)資本具有流動(dòng)性、補(bǔ)償性、增值性的特點(diǎn)，在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中具有重要地位。營(yíng)運(yùn)資本管理的基本模式實(shí)際上就是營(yíng)運(yùn)資本管理戰(zhàn)略的制定，包括營(yíng)運(yùn)資本投資戰(zhàn)略、營(yíng)運(yùn)資本籌資戰(zhàn)略、營(yíng)運(yùn)資本戰(zhàn)略組合等具體內(nèi)容。常用的營(yíng)運(yùn)資本需要量的測(cè)定方法包括定性預(yù)測(cè)法、趨勢(shì)外推法、銷售百分比法和資本習(xí)性預(yù)測(cè)法等。同時(shí)，企業(yè)還可以采取一系列的手段來(lái)改善營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)行狀況，如風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡、合理配置、動(dòng)態(tài)管理等。關(guān)鍵概念營(yíng)運(yùn)資本